/#0&KGUGN6WTDQ 

%NGCPKPI

/CKPVGPCPEGTGRCKT

#KTHKNVGT
#KTHKNVGTOCV 6JGCKTKPVCMGQRGPKPIQHVJGUKNGPEGTKUEQXGTGFD[CPCKTHKNVGTOCVQHJKIJ
HKNVGTKPIGHHGEV6JGUKNGPEGTEQORTGUUQTCPFEJCTIGCKTEQQNGTCTGVJGTGHQTG
GHHGEVKXGN[RTQVGEVGFCICKPUVHQWNKPI6QOCKPVCKPVJKUGHHKEKGPE[VKOGN[ENGCP
KPIQTTGRNCEGOGPVQHVJGCKTHKNVGTOCVUKUPGEGUUCT[CPFKUFGHKPKVGN[FWG
YJGPVJGKPUKFGQHVJGCKTHKNVGTOCVUVCTVUIGVVKPIFCTMCTGNKCDNGUKIPVJCVVJG
CDUQTDKPIECRCEKV[QHVJGCKTHKNVGTOCVJCUDGGPGZJCWUVGFCPFFKTVKUDGIKP
PKPIVQGOGTIGHTQOVJGHKNVGT6CMKPIVJGRTGUUWTGFKHHGTGPVKCNCUCPKPFKECVQT
KUPQVTGNKCDNGDGECWUGKVFGRGPFUQPVJGTCVGQHCKTHNQYRTGXCKNKPICPFVJWU
QPVJGUGTXKEGRQKPVCPFVJGRQUKVKQPKPVJGQRGTCVKPIOCR
(QTTGEQOOGPFGFENGCPKPIKPVGTXCNURNGCUGTGHGTVQVJGOCKPVGPCPEGUEJGF
WNG=?CPFYQTMECTF


%QORTGUUQT
%NGCPKPID[KPLGEVKPIYCVGT
FWTKPIQRGTCVKQP
%NGCPKPIKPVGTXCNU

8GTUKQPUCXCKNCDNG
/GEJCPKECNENGCPKPI
QHVJGEQORTGUUQTYJGGNCPFOWUVVJGTGHQTGPQVDGWUGF
+PVJGECUGQH04VWTDQEJCTIGTUFKTVFGRQUKVGFQPVJGDNCFGUQHVJGEQO
RTGUUQTYJGGNCPFQPVJGFKHHWUGTOC[ECWUGCOGCUWTCDNGNQUUKPGHHKEKGPE[
DGECWUGQHVJGTGNCVKXGN[UOCNNFKOGPUKQPU
9GVJGTGHQTGTGEQOOGPFCEQORTGUUQTYCUJKPIFGXKEGGURGEKCNN[KPECUGU
QHJGCXKN[HQWNGFKPVCMGCKT(TGUJYCVGTKUVQDGWUGFGZENWUKXGN[5GCYCVGT
CPFEJGOKECNCFFKVKXGUCPFENGCPUGTUCTGPQVRGTOKVVGF%NGCPKPICIGPVUHQT
VJGEJCTIGCKTEQQNGTJCXGVQDGKPVTQFWEGFFQYPUVTGCOQHVJGEQORTGUUQT
%NGCPKPIUJQWNFDGECTTKGFQWVYKVJVJGGPIKPGCVQRGTCVKPIVGORGTCVWTGCPF
WPFGTHWNNNQCF
(QTTGEQOOGPFGFENGCPKPIKPVGTXCNURNGCUGTGHGTVQVJGOCKPVGPCPEGUEJGF
WNG=?CPFYQTMECTFU
#RQTVCDNGYCVGTEQPVCKPGTYKVJCEEWOWNCVQTYJKEJKUVQDGEQPPGEVGFVQVJG
ENGCPKPIQRGPKPIQPVJGEQORTGUUQTECUKPIUKNGPEGTQTCKTKPVCMGECUKPI#
JCPFQRGTCVGFU[TKPIGKURTQXKFGFHQTUOCNNHTCOGUK\GUUWEJCU04#NVGT
PCVKXGN[CYCVGTVCPMECPDGRGTOCPGPVN[KPUVCNNGFCVCPGCUKN[CEEGUUKDNG
RQKPV6JGVCPMKUVQDGNQECVGFPQVNGUUVJCPOONQYGTVJCPVJGRQKPVQH
KPLGEVKQPVQCXQKFVJGYCVGTDGKPIRTGOCVWTGN[GZVTCEVGFD[CXCEWWOKPVJG
EQORTGUUQTCUVJGVCPMKUVQRRGFWRYKVJYCVGT6JGCKTTGSWKTGFVQFTCYVJG
YCVGTQWVQHVJGVCPMUJQWNFDGYKVJFTCYPFQYPUVTGCOQHVJGEJCTIGCKT
EQQNGT
&KTVVJCVJCUFGRQUKVGFQPVJGEQORTGUUQTYJGGNCKTFKHHWUGTCPFEQORTGU
UQTXQNWVGECPDGTGOQXGFD[OGCPUQHCUVGCOLGVFWTKPIOCKPVGPCPEG
YQTM#HWTVJGTRQUUKDKNKV[KUVQUQCMVJGFKTVFGRQUKVUKP&KGUGNHWGNQTQVJGT
NKSWKFENGCPUGTUCPFVJGPVQDTWUJVJGOQHH
%NGCPKPICIGPVUEQPVCKPKPIEJNQTKPGCTGNKCDNGVQCVVCEMVJGCNWOKPKWOCNNQ[
/CKPVGPCPEGTGRCKT

7PFGTPQEKTEWOUVCPEGUOC[ENGCPKPICIGPVQTNQQUGPGFFKTV
FG

GPVGTVJGNWDGQKNU[UVGO6JGWUGQHJKIJRTGUUWTGENGCPGTUKU
PQVRGTOKVVGF

045


%'075 

  /#0&KGUGN6WTDQ
/CKPVGPCPEGTGRCKT


6WTDKPG
%NGCPKPIFWTKPIQRGTCVKQP &GRGPFKPIQPVJGHWGNQKNITCFGCPFVJGGPIKPGQRGTCVKPIOQFGTGUKFWGU
HTQOEQODWUVKQPOC[CEEWOWNCVGQPVJGXCPGUDNCFGUQHVJGPQ\\NGTKPICPF
VWTDKPG6JGRTQITGUUKXGDWKNFWRQHFKTVFGRQUKVUCPFVJGTGUWNVCPVEQPUKFGT
CDNGFGVGTKQTCVKQPQHQRGTCVKPIRGTHQTOCPEGOC[NGCFVQEQORTGUUQTUWTIKPI
QTVQGZEGUUKXGCPFFCPIGTQWUXKDTCVKQPUQHVJGVWTDKPGYJGGNDNCFGUFWGVQ
WPGXGPHQWNKPIQHVJGPQ\\NGTKPI+PEKRKGPVHQWNKPIKUKPFKECVGFD[CTKUKPI
EJCTIGCKTRTGUUWTGCUCTGUWNVQHVJGPCTTQYGTPQ\\NGTKPIETQUUUGEVKQP6JG
EJCTIGCKTRTGUUWTGFTQRUCUHQWNKPIDWKNFUWRCPFVJGGZJCWUVICUVGORGTC
VWTGTKUGUCUCTGUWNV
%NGCPKPIKPVGTXCNU (QTTGEQOOGPFGFENGCPKPIKPVGTXCNURNGCUGTGHGTVQVJGOCKPVGPCPEGUEJGF
WNG=?CPFYQTMECTFU
&GRGPFKPIQPVJGHWGNQKNITCFGCPF
GPIKPGQRGTCVKPIOQFGQVJGTKPVGTXCNUOC[DGCRRTQRTKCVG
6YQOGVJQFUCTGCXCKNCDNGHQTENGCPKPIVJGVWTDKPGFWTKPIQRGTCVKQP
9GVENGCPKPI 6JGGPIKPGJCUVQDGDTQWIJVFQYPVQCRRTQZtQWVRWVHQTVJKURWT
RQUGVQCXQKFQXGTNQCFKPIQHVJGVWTDKPGDNCFGU
VJGTOCNUJQEM6JGOGFKWO
WUGFHQTENGCPKPIKUHTGUJYCVGTKPVTQFWEGFYKVJQWVCP[EJGOKECNCFFKVKXGU
WRUVTGCOQHVJGVWTDKPG
&T[ENGCPKPI )TCPWNCVGUQHPWVUJGNNUQTCEVKXCVGFEJCTEQCN
UQHVYKVJCITCKPUK\GQH
tOOCTGKPVTQFWEGFWRUVTGCOQHVJGVWTDKPGWPFGTPQTOCNGPIKPG
UGTXKEGNQCFCPFWUKPIEQORTGUUGFCKTHTQOVJGQPDQCTFU[UVGO6JG
GPIKPGNQCFKPIPGGFPQVDGTGFWEGFHQTVJKURWTRQUG6JGENGCPKPIFGXKEGKU
FGUKIPGFVQKPVTQFWEGVJGPGEGUUCT[COQWPVQHITCPWNCVGQXGTCRGTKQFQH
VQUGEQPFUTCVJGTVJCPCNNCVQPEG6JKUYKNNRTGXGPVCUWFFGPURGGFFTQR
CPFUWTIKPIQHVJGEQORTGUUQTGURGEKCNN[YJGTGUGXGTCNVWTDQEJCTIGTUCTG
QRGTCVGFKPRCTCNNGN
6JGTGSWKTGFITCPWNCVGECPDGQTFGTGFHTQO
/#0&KGUGN6WTDQ5'
2TKOG5GTX6WTDQEJCTIGT
#WIUDWTI)GTOCP[
/GEJCPKECNENGCPKPI &WTKPIOCKPVGPCPEGYQTMUGXGTGHQWNKPI
UWEJCUJGCX[HWGNQKNFGRQUKVUQT
QKNEQMGCEEWOWNCVGFQPVJGPQ\\NGTKPICPFVWTDKPGYJGGNECPDGUQCMGFKP
YCVGTVTGCVGFYKVJUVCPFCTFFQOGUVKEFGVGTIGPVUCPFUWDUGSWGPVN[DTWUJGF
QHH+HPGEGUUCT[VJGRTQEGUUOWUVDGTGRGCVGFUGXGTCNVKOGU5QCMKPIECP
DGFQPGKPCPCRRTQRTKCVGXGUUGNQXGTUGXGTCNJQWTU

+VOWUVWPFGTCNNEKTEWOUVCPEGUDGGPUWTGFVJCVYCVGTCPF
NQQUGPGFFKTVFQPQVGPVGTVJGNWDGQKNU[UVGO

/CKPVGPCPEGTGRCKT

FG
045


 %'075
 /#0&KGUGN6WTDQ 

%JGEMKPIVJGKPFKXKFWCNEQORQPGPVU

/CKPVGPCPEGTGRCKT

)GPGTCN4GOCTMU
6JGHQNNQYKPITGOCTMUCPFSWGUVKQPUCTGKPVGPFGFCUCIWKFGGIHQT


ϰ #UUGUUOGPVQHVJGVWTDQEJCTIGTEQPFKVKQP
ϰ 1RGTCVKPINQICPFKPURGEVKQPTGRQTV
ϰ +PURGEVKQPTGWUKPITGRCKTCPFTGRNCEGOGPVQHKPFKXKFWCNEQORQPGPVU

+PURGEVKQPYQTM
1KNEQMGFQYPUVTGCOQH
VWTDKPGYJGGN
5VTGCMUQXGTVJGGPVKTG
TGHGTVQYQTMECTF
EKTEWOHGTGPEG
VWTDKPGTQVQT %JGEMICRUCPFENGCTCPEGU
TGHGTVQUJGGV=?
EQORTGUUQTYJGGNKPUGTVU
5VTGCMUQPRCTVUQH
EKTEWOHGTGPEG
%TCEMVGUVQPVJGVWTDKPG
DNCFGU
)CRUCPFENGCTCPEGU
'TQUKQPKP*(1QRGTCVKQP
GIpECVHKPGUqYJKEJJCXGCPGTQUKXGGHHGEVGURGEKCNN[CVVJGQWVNGVQHVJG
p%CVHKPGUq
TGEQIPK\CDNGD[VJG#NCPF5KEQPVGPVCUYGNNCUQVJGTCDTCUKXG
#FOKZVWTGU
5GCNKPICKTDQTGKPVJGDGCTKPIECUKPIENQIIGF
5JCHVUGCNQPVWTDKPGUKFGFCOCIGF
2TKOKPIRTGUUWTGVQQJKIJ
%JGEMVJGDGCTKPIU
6WTDKPGTQVQTEQORTGUUQTYJGGNKPUGTVU
5KIPUQHKODCNCPEG
6WTDKPGTQVQTEQORTGUUQTYJGGN
$[CEQWUVKEVGUVKPIQTHNWQTGUEGPVF[GRGPGVTCVKQPOGVJQF
(QTRGTOKUUKDNGNKOKVUTGHGTVQUJGGV=?
9JGTGJGCX[HWGNQKNKUWUGFVJGGZJCWUVICUEQPVCKPUUOCNNJCTFRCTVKENGU
VWTDKPGPQ\\NGTKPIYJGTGICUXGNQEKVKGUCPFEQPEGPVTCVKQPUQHVJGUGRCTVK
ENGUCTGJKIJ/QTGQXGTVJGTGKUCXGT[RTQPQWPEGFFGHNGEVKQPQHVJGHNQYKP
EKTEWOHGTGPVKCNFKTGEVKQPCPFVJGRCTVKENGUCTGCNUQUWDLGEVGFVQVJGEGPVTKHW
ICNGHHGEV
9JGTGFQVJGUGGTQUKXGUQNKFRCTVKENGUEQOGHTQO!
#UCTGUWNVQHVJGTGHKPGT[RTQEGUUpECVHKPGUqCHKPGITCKPGFRQYFGTQHITGCV
JCTFPGUU
EQPVCOKPCPVUCTGEQPVCKPGFKPVJGJGCX[HWGNQKNFGRGPFKPIQPKVUSWCNKV[
6JGKTCOQWPVECPDGTGFWEGFD[OGCPUQHCORN[FKOGPUKQPGFJGCVGFUGV
VNKPIVCPMUCPFD[CFGSWCVGUGRCTCVKQP
2CTVKEWNCTN[FKUCFXCPVCIGQWUKUVJGCFOKZVWTGQHWUGFGPIKPGNWDGQKNEJCTCE
VGTK\GFD[KPETGCUGFEQPEGPVTCVKQPUQH%CCPF(G7UGFGPIKPGNWDGQKNEQP
VCKPUPQVQPN[YGCTTGUKFWGUDWVCDQXGCNNpFGVGTIGPVFKURGTUCPVCFFKVKXGUq
YJKEJDKPFHKPGRCTVKENGUCPFRTGXGPVpECVHKPGUqCPFQVJGTKORWTKVKGUHTQO
DGKPIGZVTCEVGFVJTQWIJUGRCTCVKQP(CTOQTGUGXGTGGTQUKQPFCOCIGTGUWNVU
HTQODNGPFKPIVJGHWGNYKVJpWUGFQKNq
%QODWUVKQPTGUKFWGECWUGFD[KPEQORNGVGEQODWUVKQPECPCNUQJCXGGTQ
UKXGGHHGEVU%NGCPEQODWUVKQPOWUVVJGTGHQTGDGGPUWTGF
/CKPVGPCPEGTGRCKT

%CUKPIU 9JKEJECUKPIUCTGJGCXKN[HQWNGFD[UQQVQKNQTQKNEQMG!
9GTGVJGECUKPIUVKIJVRCTVKEWNCTN[CVVJGLQKPVUCPFEQPPGEVKPIHNCPIGU!
FG

&QVJGECUKPIUUJQYUKIPUQHETCEMU!
*CFDQNVUDTQMGPQHH!
9GTGCNNUETGYUDQNVUCPFPWVUHKTON[VKIJVGPGFCPFNQEMGF!
9GTGVJGUGCNKPICKTQTQKNDQTGUKPVJGDGCTKPIECUKPIENQIIGF!
#TGVJGUGCNUKPQTFGT!
045


%'075 

  /#0&KGUGN6WTDQ

5KNGPEGTKHRTQXKFGF 9JCVKUVJGEQPFKVKQPQHVJGCKTHKNVGTOCV!
9JCVKUVJGEQPFKVKQPQHVJGHGNVNKPKPIU!
/CKPVGPCPEGTGRCKT


'NGEVTQPKEURGGFOGCUWTKPI
FGXKEG
%QORTGUUQTYJGGN
6WTDKPGTQVQT
+PUGTVU
6JTWUVTKPINCD[TKPVJTKPI
$GCTKPIU
ᇑYQTMECTF
5GCNKPIEQXGT
6WTDKPGPQ\\NGTKPI
/CKPVGPCPEGTGRCKT
#TGVJGTGETCEMUQPCP[QHVJGEQORQPGPVU!
9CUVJGURGGFVTCPUOKVVGTQTVJGURGGFKPFKECVQTFGHGEVKXG!
9GTGVJGVYQRQNGRNCVGUQPVJGURGGFVTCPUOKVVGTFGHQTOGF!
&QVJGVWTDKPGDNCFGUUJQYUKIPUQHETCEMUQTJGCX[YGCT!
&QVJGNGCFKPIGFIGUQHVJGVWTDKPGDNCFGUUJQYKORCEVPQVEJGUECWUGFD[
FTCYPKPHQTGKIPQDLGEVU!
#TGCP[UVTGCMUGXKFGPV!
9JCVKUVJGEQPFKVKQPQHVJGUGCVQHVJGEQORTGUUQTYJGGN!
+UVJGUGCVKPIUWTHCEGDTKIJVQTFQGUKVUJQYHTGVVKPIEQTTQUKQP!
#TGVJGVWTDKPGDNCFGUFCOCIGFQTKUJGCX[YGCTQTGTQUKQPGXKFGPVCVVJG
GFIGU!
&QVJGVWTDKPGDNCFGUUJQYUKIPUQHETCEMU!
#TGVJGTGCP[UVTGCMUVQDGHQWPFQPVJGDNCFGUYJGGNQTUJCHV!
+UVJGUJCHVTWPPKPIVTWG!
9JCVKUVJGEQPFKVKQPQHVJGDGCTKPIU!
*CXGVJGNCD[TKPVJVKRUQHVJGNQECVKPITKPIDGGPUGXGTGN[YQTP!
#TGVJGUGCVHCEGUDTKIJVQTCTGVJGTGUKIPUQHHTGVVKPIEQTTQUKQP!
#TGCP[UVTGCMUGXKFGPV!
#TGVJGUGCVHCEGUDTKIJVQTCTGVJGTGUKIPUQHHTGVVKPIEQTTQUKQP!
#TGVJGTGCP[UKIPUQHUEQTKPIQTJGCX[YGCT!
%JGEMVJGDGCTKPIU
&KCIQPCNYGCTQPDQVJDGCTKPIUUWIIGUVUTQVQTKODCNCPEG
+UVJGTWPKPRCVVGTPQHVJGNCD[TKPVJVKRUPQTOCN!
#TGVJGDNCFGUDGPV!
#TGVJGDNCFGUJGCXKN[YQTPFWGVQGTQUKQP!
*CXGHQTGKIPQDLGEVUDGEQOGLCOOGFKPVJGFWEVU!
#TGVJGTGVTCEGUKPFKECVKPIVJGRTGUGPEGQHHQTGKIPQDLGEVU!
#TGCP[ETCEMUGXKFGPVQPVJGDNCFGU!

FG
045


 %'075