Professional Documents
Culture Documents
Agricultural Chemical Users Manual
Agricultural Chemical Users Manual
"HSJDVMUVSBM
DIFNJDBMVTFSTµ
NBOVBM
(VJEFMJOFTBOEQSJODJQMFTGPSSFTQPOTJCMFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTF
"HSJDVMUVSBM
DIFNJDBMVTFSTµ
NBOVBM
(VJEFMJOFTBOEQSJODJQMFTGPSSFTQPOTJCMFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTF
2*
*4#/
5IF%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFT %1*'
TFFLTUPNBYJNJTFUIFFDPOPNJD
QPUFOUJBMPG2VFFOTMBOEµTQSJNBSZJOEVTUSJFTPOBTVTUBJOBCMFCBTJT
5IJTQVCMJDBUJPOQSPWJEFTHVJEFMJOFTBOEQSJODJQMFTGPSSFTQPOTJCMFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTF
$POTVMUBOU
/JDIPMBT8PPET
5IF$FOUSFGPS1FTUJDJEF"QQMJDBUJPOBOE4BGFUZ
4DIPPMPG"HSJDVMUVSFBOE)PSUJDVMUVSF
5IF6OJWFSTJUZPG2VFFOTMBOE
(BUUPO$BNQVT
(BUUPO2-%
"VTUSBMJB
&EJUFEBOEVQEBUFECZ%1*'
(FPGG$PXMFT
+PEJ$SPNF
3PXBO-BNCPVSOF
1BVM4JNQTPO
3JDL8FCTUFS
8IJMFFWFSZDBSFIBTCFFOUBLFOJOQSFQBSJOHUIJTQVCMJDBUJPO
UIF4UBUFPG2VFFOTMBOE
BDDFQUTOPSFTQPOTJCJMJUZGPSEFDJTJPOTPSBDUJPOTUBLFOBTBSFTVMUPGBOZEBUB
JOGPSNBUJPO
TUBUFNFOUPSBEWJDF
FYQSFTTFEPSJNQMJFE
DPOUBJOFEJOUIJTSFQPSU
5IF4UBUFPG2VFFOTMBOE %FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFT
$PQZSJHIUQSPUFDUTUIJTQVCMJDBUJPO5IF4UBUFPG2VFFOTMBOEIBTOPPCKFDUJPOUPUIJTNBUFSJBM
CFJOHSFQSPEVDFECVUBTTFSUTJUTSJHIUUPCFSFDPHOJTFEBTBVUIPSPGJUTPSJHJOBMNBUFSJBMBOE
UIFSJHIUUPIBWFJUTNBUFSJBMSFNBJOVOBMUFSFE
*ORVJSJFTTIPVMECFBEESFTTFEUP
.BOBHFS
%1*'1VCMJDBUJPOT
%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFT
(10#PY
#SJTCBOF2ME
$POUFOUT
-JTUPG¾HVSFT JW
-JTUPGUBCMFT W
*OUSPEVDJOHUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4FDUJPO $POUSPMMJOHBHSJDVMUVSBMQFTUT
4FDUJPO 1FTUCJPMPHZ
4FDUJPO "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMDMBTTJ¾DBUJPO
4FDUJPO 1SPEVDUGPSNVMBUJPOT
4FDUJPO 1SPEVDUMBCFMT
4FDUJPO .BOBHJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMSFTJTUBODF
4FDUJPO 4QSBZBOEPUIFSBQQMJDBUJPOUFDIOPMPHJFT
4FDUJPO 4QSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOU
4FDUJPO "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMESJGUNBOBHFNFOU
"QQFOEJY")FSCJDJEFNPEFTPGBDUJPOHSPVQT
"QQFOEJY#)PXUPNBOBHFIFSCJDJEFTXJUIEJGGFSFOUNPEFTPGBDUJPO±
TPNFFYBNQMFT
"QQFOEJY$"WDBSFHSPVQT NPEFTPGBDUJPO
GPSNBOBHJOHIFSCJDJEFSFTJTUBODF
"QQFOEJY%.PEFTPGBDUJPOPGJOTFDUJDJEFHSPVQT
"QQFOEJY&"WDBSF*OTFDUJDJEF3FTJTUBODF"DUJPO$PNNJUUFF "*3"$
NPEFTPG
BDUJPODMBTTJ¾DBUJPOGPSJOTFDUJDJEFT
"QQFOEJY''VOHJDJEBMNPEFTPGBDUJPOHSPVQT
"QQFOEJY("WDBSFGVOHJDJEBMNPEFTPGBDUJPOBOEBDUJWJUZHSPVQT
(MPTTBSZ
JJJ
-JTUPG¾HVSFT
'JHVSF &YBNQMFTPGTUPMPOTBOESIJ[PNFT
'JHVSF #BTJDQMBOUTUSVDUVSFBOEWBTDVMBSTZTUFN
'JHVSF &YBNQMFPGBOJOTFDUMJGFDZDMFTIPXJOHDPNQMFUFNFUBNPSQIPTJT
'JHVSF &YBNQMFPGBUZQJDBMQSPEVDUMBCFM
'JHVSF %JBHSBNTPGESPQMFUGPSNBUJPOGSPNMJRVJET
'JHVSF %JBHSBNTIPXJOHUIFFGGFDUPGUBSHFUEJNFOTJPOPOESPQMFUDBQUVSF
'JHVSF %
JBHSBNTIPXJOHUIFFGGFDUPGUBSHFUEJNFOTJPO ¾OFIBJST
PO
ESPQMFUDBQUVSF
'JHVSF "OFYBNQMFPGBDMBTTJ¾DBUJPOTDIFNFVTFECZBDPNNFSDJBMTVQQMJFS
UPEF¾OFTQSBZRVBMJUZ
'JHVSF &YBNQMFTPGIZESBVMJDOP[[MFT
'JHVSF 8JOEHSBEJFOUBOEHFOFSBUJPOPGSPUBUJPOBMFEEJFT
'JHVSF 7FIJDMFNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJU
'JHVSF 4FMGQSPQFMMFECPPNTQSBZJOHVOJU
'JHVSF )BOEIFMEDPNQSFTTJPOTQSBZJOHVOJU
'JHVSF $PNNPOCPPNTQSBZJOHVOJUDPNQPOFOUT
'JHVSF "JSJOMFUNFBTVSFNFOUQBUUFSO
'JHVSF 5IFFOUSBJONFOUGBDUPSJOPSDIBSEUSFFTQSBZJOH
'JHVSF "XBSFOFTT[POFFTUBCMJTINFOUBOETFOTJUJWFBSFBJEFOUJ¾DBUJPO
'JHVSF &YBNQMFPG¾FMETQMJUUJOH
'JHVSF "OPTQSBZBSFBCFUXFFOUIFBSFBUPCFTQSBZFEBOEUIFTFOTJUJWFBSFB
'JHVSF "OBOFNPNFUFS
'JHVSF *EFBMEJSFDUJPOPGUSBWFMXIFOTQSBZJOHSFMBUJWFUPXJOEEJSFDUJPO
'JHVSF 8IJSMJOHQTZDISPNFUFS
'JHVSF #BTJDHVJEFUPBJSTUBCJMJUZ
'JHVSF 3FMFBTFIFJHIU
'JHVSF "JSCMBTUTQSBZJOHVOJU
JW "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
-JTUPGUBCMFT
5BCMF 4JHOBMIFBEJOHTUBUFNFOUTBOEUIFUPYJDJUZMFWFMJOEJDBUFE
5BCMF $POWFOUJPOBMUPYJDJUZHSBEFT
5BCMF 8BTUFNBOBHFNFOUIJFSBSDIZ
5BCMF 4FEJNFOUBUJPOWFMPDJUZGPSEJGGFSFOUESPQMFUTJ[FT
W
*OUSPEVDJOHUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
VTFSTµNBOVBM
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTIBWFBOJNQPSUBOUSPMFJOUIFF¶DJFOUBOEFDPOPNJDQSPEVDUJPOPG
XIPMFTPNFGPPEBOE¾CSFQSPEVDUT
SFEVDJOHTPJMFSPTJPOBOENBJOUBJOJOHIVNBOIFBMUIBOE
MJGFTUZMFTGPSBOFWFSJODSFBTJOHXPSMEQPQVMBUJPO"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFBMTPLOPXOBT
QFTUJDJEFTBOEJODMVEFIFSCJDJEFT
JOTFDUJDJEFTBOEGVOHJDJEFT
)PXFWFS
SFTQPOTJCMFDIFNJDBMVTFJTUIFLFZUPFOTVSJOHUIBUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSF
CFOF¾DJBMUPUIFDPNNVOJUZBTBXIPMF
BOEOPUKVTUCFOF¾DJBMUPVTFSTPOMZ5IFDPNNVOJUZ
NVTUIBWFDPO¾EFODFUIBUIVNBOIFBMUIBOEUIFFOWJSPONFOUBSFQSPUFDUFEXIFO
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFVTFE
5IF"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBMIBTCFFOQVCMJTIFECZUIF%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ
*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFT %1*'
BTBSFTPVSDFBCPVUSFTQPOTJCMFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTF
5IJTNBOVBMJTBUPPMGPSBOZPOFJOWPMWFEJOQFTUPSXFFEDPOUSPMBDUJWJUJFTCZQSPWJEJOH
VTFSTXJUITPVOETDJFOUJ¾DBEWJDFPOBSBOHFPGTVCKFDUTJODMVEJOHCBTJDQFTUBOEXFFE
JEFOUJ¾DBUJPO
FGGFDUJWFQFTUBOEXFFEDPOUSPMTUSBUFHJFT
BQQSPQSJBUFBQQMJDBUJPOUFDIOPMPHZ
BTXFMMBTXBZTUPSFEVDFUIFJNQBDUTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZESJGU%SJGUPGDIFNJDBMTDBO
CFUIFTPVSDFPGDPOTJEFSBCMFEBNBHFUPDSPQTBOEDBOBGGFDUUIFNBSLFUBCJMJUZPGMJWFTUPDL
5IFNBOVBMIBTBQQMJDBUJPOBT%1*'µTBQQSPWFETUVEZUFYUGPSUIPTFTFFLJOHRVBMJ¾DBUJPOT
GPSBDPNNFSDJBMPQFSBUPSµTMJDFODFUPBQQMZHSPVOEBQQMJDBUJPOTPGIFSCJDJEFT*OBEEJUJPO
UIFNBOVBMJTBVTFGVMSFTPVSDFUPPMGPSGBSNFSTBOEHSPXFSTXJTIJOHUPJNQSPWFUIFJSTLJMMTJO
VTJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT5SBJOJOHQSPWJEFSTXIPEFMJWFSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMBQQMJDBUJPO
DPVSTFT FH$IFN$FSU
5"'&BOEPUIFSSFHJTUFSFEUSBJOJOHPSHBOJTBUJPOT
XJMMBMTP¾OEUIJT
NBOVBMCFOF¾DJBM
"CPWFBMM UIFNBOVBMQSPNPUFTSFTQPOTJCMFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFCZBMMVTFST
*UTIPVMECFOPUFEUIBUUIJTNBOVBMEPFTOPUSFQMBDFPSTVSQBTTBOZ4UBUF
5FSSJUPSZPS
$PNNPOXFBMUIMBX
BOEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTTIPVMEBMXBZTNBLFUIFNTFMWFTBXBSF
PGBOEBEIFSFUPSFMFWBOUMBXT
4&$5*0/$POUSPMMJOHBHSJDVMUVSBMQFTUT
1FTUDPOUSPMBOEQFTUNBOBHFNFOU
1FTUTBSFMJWJOHPSHBOJTNTUIBUDBODBVTFJOKVSZPSEBNBHFUPDSPQT
MJWFTUPDLBOETUPSFE
GPPE5IFZDBOTJHOJ¾DBOUMZSFEVDFZJFMET
JODSFBTFUIFDPTUPGQSPEVDUJPOBOE
BUXPSTU
DBVTFUIFDPNQMFUFGBJMVSFPGFOUJSFDSPQQJOHTZTUFNT/PUBMMMJWJOHPSHBOJTNTBSFQFTUT
.PTUPSHBOJTNTDPOUSJCVUFUPPVSDSPQQJOHTZTUFNTJOCFOF¾DJBMXBZT'PSFYBNQMF
CFFTBSF
WBMVBCMFBTUIFZUSBOTGFSQPMMFOGPSNBOZQMBOUTQFDJFT
BOEDFSUBJOCBDUFSJBBSFFTTFOUJBMGPS
¾YJOHOJUSPHFOJOTPJMBOEQMBOUT
5IFSFBSFNBOZXBZTPGDPOUSPMMJOHQFTUT5IFBJNJTUPNJOJNJTFEBNBHFBOELFFQQFTU
QPQVMBUJPOTCFMPXUIFMFWFMBUXIJDIFDPOPNJDEBNBHFPDDVST*UJTOPUBMXBZTOFDFTTBSZ
UPVTFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT4PNFPGUIFNBJOQFTUDPOUSPMNFUIPETVTFEJOBHSJDVMUVSF
GPSFTUSZBOEQVCMJDIFBMUIJOEVTUSJFTBSFMJTUFECFMPX
1IZTJDBMBOENFDIBOJDBMDPOUSPM
.FUIPETJODMVEFVTJOH¾SF
IBOEQJDLJOHPSNFDIBOJDBMDVMUJWBUJPOGPSXFFEDPOUSPM
BOE
VTJOHMJHIUUSBQTUPBUUSBDUJOTFDUT
$VMUVSBMPSNBOBHFSJBMDPOUSPM
5IFTFBSFEF¾OFEBTUFDIOJRVFTUIBUNBOJQVMBUFDSPQQJOHTZTUFNTUPQSPWJEFHPPEHSPXJOH
DPOEJUJPOT5IFTFUFDIOJRVFTDBOBMTPNBLFUIFDSPQTVOBUUSBDUJWFPSVOTVJUBCMFGPSQFTUTUP
¿PVSJTI$VMUVSBMDPOUSPMTJODMVEFNBOBHJOHGBSNIZHJFOF FHDMFBOJOHFRVJQNFOUCFUXFFO
QBEEPDLT
VTJOHUSBQPSDPNQBOJPODSPQTUPDPODFOUSBUFQFTUTQFDJFT
BOEDSPQSPUBUJPO
#JPMPHJDBMDPOUSPM
5IJTNFUIPEPGQFTUDPOUSPMVTFTMJWJOHPSHBOJTNT PSQSPEVDUTEFSJWFEGSPNUIFN
UP
NJOJNJTFUIFBDUJWJUZPGBQFTUTQFDJFT
VTVBMMZUISPVHIQBSBTJUJTN
QSFEBUJPOPSEJTSVQUJPO
PGOPSNBMNFUBCPMJDBDUJWJUJFT'PSFYBNQMF
$BDUPCMBTUJTDBDUPSVN
BNPUI
XBTTVDDFTTGVMMZ
JOUSPEVDFEUPDPOUSPMUIFQSJDLMZQFBSDBDUVTBOEUPYJOTQSPEVDFECZUIFCBDUFSJVN#BDJMMVT
UIVSJOHJFOTJTBSFVTFEXJEFMZUPDPOUSPMDFSUBJODBUFSQJMMBSTBOENPTRVJUPFT
2VBSBOUJOFBOEFYDMVTJPO
1IZTJDBMPSMFHBMCBSSJFSTDBOCFVTFEUPQSFWFOUUIFNPWFNFOUPGQFTUTGSPN´JOGFDUFEµUP
´OPOJOGFDUFEµBSFBT'PSFYBNQMF
UIFNPWFNFOUPGTVHBSDBOFGSPNPOFQSPEVDUJPOBSFBUP
BOPUIFSJTTUSJDUMZSFHVMBUFE
(FOFUJDDPOUSPM
1MBOUTDBOCFCSFEPSNPEJ¾FEXJUIQFTUSFTJTUBOUDIBSBDUFSJTUJDTVTJOHUSBEJUJPOBMQMBOU
CSFFEJOHUFDIOJRVFTPSNPSFBEWBODFEHFOFUJDFOHJOFFSJOHUFDIOPMPHJFT'PSFYBNQMF
QMBOUTDBOCFCSFEUIBUQSPEVDFUPYJOTFGGFDUJWFBHBJOTUJOTFDUQFTUT.FDIBOJDBMEFGFOTJWF
TUSVDUVSFTTVDIBTIBJSZMFBWFTBOEXBYZDVUJDMFTIFMQQMBOUTUPSFTJTUJOTFDUBUUBDL1MBOUT
DBOCFCSFEUIBUBSFSFTJTUBOUUPDPNNPOGVOHBMQBUIPHFOT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
$POUSPMPGQFTUTVTJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
$IFNJDBMDPOUSPMJTBMTPBOJNQPSUBOUNFUIPEPGQFTUDPOUSPM5IFSFJTBXJEFSBOHFPG
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUTSFHJTUFSFEJO"VTUSBMJBGPSUIFDPOUSPMPGBQQSPYJNBUFMZ
JOTFDUT
XFFETBOEGVOHBMQBUIPHFOT
5ISPVHIPVUUIJTNBOVBM
UIFUFSN´BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMµJTVTFE*UJTTZOPOZNPVTXJUI
UIFUFSN´QFTUJDJEFµ"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJODMVEFJOTFDUJDJEFT
IFSCJDJEFT
GVOHJDJEFTBOE
SPEFOUJDJEFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPGGFSBOVNCFSPGDPOUSPMBEWBOUBHFT OBNFMZ
1SPEVDUTSFHJTUFSFEGPSTQFDJ¾DQFTUPSDSPQTJUVBUJPOTDBOCFTFMFDUFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFPGUFOGBTUBDUJOHBOEQSPEVDFSBQJESFTVMUT
8IFOBQFTUTQFDJFTSFBDIFTBOFDPOPNJDUISFTIPME
NPTUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTDBOCF
BQQMJFESBQJEMZBOEF¶DJFOUMZ
PGUFOPWFSMBSHFBSFBT
.BOZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFTFMFDUJWFBOEFOBCMFTQFDJ¾DPSHBOJTNTUPCFUBSHFUFE
BOEDPOUSPMMFE
)PXFWFS
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTTIPVMEBMXBZTCFVTFEXJUIDBSF5IFDPOWFOJFODFPG
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTIBTDPOUSJCVUFEJOQBSUUPPWFSVTFBOENJTVTFJONBOZQBSUTPGUIF
XPSME
$BSFTIPVMECFUBLFOUPQSFWFOU
SFTJTUBODFJOUBSHFUQFTUT
FOWJSPONFOUBMEBNBHFUISPVHIUIFNPWFNFOUPGQSPEVDUTJOUIFBJS TPJMBOEXBUFS
DISPOJDBOEBDVUFIFBMUIBGGFDUTUPUIFVTFS
SFEVDUJPOJOOVNCFSTPGCFOF¾DJBMPSHBOJTNT
6TFSTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTIBWFUIFSFTQPOTJCJMJUZPGFOTVSJOHUIFDPSSFDUQSPEVDU
JTBQQMJFE
BUUIFDPSSFDUEPTF
BUUIFSJHIUUJNFBOEXJUINJOJNVNDPOUBNJOBUJPOPGUIF
FOWJSPONFOU5IFTFGBDUPSTBSFFYQMBJOFEGVMMZJOUIJTNBOVBM
4QSBZBQQMJDBUJPO5IFQSPDFTT
5IFKPCPGBTQSBZBQQMJDBUPSJTTPNFUJNFTJODPSSFDUMZTJNQMJ¾FEBTUIFGPMMPXJOH
5BLFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
1MBDFJOTQSBZFS
4QSBZEFTJSFEUBSHFU
)PQFQFTUEJFT
"GUFSTUVEZJOHUIJTNBOVBM
UIFSFBEFSXJMMBQQSFDJBUFUIBUUIFDPSSFDUBQQMJDBUJPOPG
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTSFRVJSFTNPSFUIPVHIU
DBSFBOEVOEFSTUBOEJOHUIBOUIFBCPWF
TFOUFODFNJHIUTVHHFTU
#FGPSFUIFVTFPGBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTDPOTJEFSFE
UIFDPSSFDUCJPMPHJDBMUBSHFUNVTUCF
JEFOUJ¾FE5IFGPMMPXJOHJNQPSUBOURVFTUJPOTOFFEUPCFBTLFE
8IBUJTUIFJOUFOEFEUBSHFU
8IBUDPOUSPMPSNBOBHFNFOUQSBDUJDFTDBOCFJNQMFNFOUFE
*GBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTTFMFDUFE XIJDIQSPEVDUTIPVMECFVTFE
)PXEPFTUIFQSPEVDUXPSL
8IFSFTIPVMEUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMCFBQQMJFE
8IFOTIPVMEUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMCFBQQMJFE
5BSHFUTGPSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTNBZCFJEFOUJ¾FEBT
TPJM
BDUVBMQFTUTTVDIBTJOTFDUT GVOHJPSXFFET
0UIFSGBDUPSTUIBUOFFEUPCFDPOTJEFSFEBSF
UIFCFIBWJPVSPGUIFUBSHFU"XFFENJHIUCFSFHBSEFEBTBTUBUJDQFTU)PXFWFS
B
TVDDFTTGVMJOTFDUJDJEFBQQMJDBUJPOPGUFOSFRVJSFTBDPO¾EFOUVOEFSTUBOEJOHPGQFTU
NPCJMJUZ
GFFEJOHIBCJUTBOEMJGFDZDMF'PSFYBNQMF
DPBTUBMTBMUNBSTINPTRVJUPFTBSF
VTVBMMZCFTUDPOUSPMMFECZQMBDJOHMBSWJDJEFTJOUPTBMUXBUFSQPPMTXIFSFUIFJNNBUVSF
MBSWBFDBOCFDPOUSPMMFECFGPSFQVQBUJPOPDDVST
*NQPSUBOUMZ
UIFTQSBZBQQMJDBUPSIBTUPCFDPO¾EFOUUIBUUIFQSPEVDUBQQMJFEJTSFBDIJOH
JUTJOUFOEFEUBSHFUBUUIFDPSSFDUEPTBHFBOEXJUINJOJNVNJNQBDUPOUIFTVSSPVOEJOH
FOWJSPONFOU*OQBSUJDVMBS
UIFQSPEVDUNVTUCFBQQMJFEJOTVDIBXBZUIBUUIFSFXJMMCFHPPE
DPWFSBHFPGUIFUBSHFUXJUINJOJNBMJNQBDUPOPGGUBSHFUBOEBEKBDFOUBSFBT5IJTUIFNFXJMM
CFFYQMPSFEJOUIJTNBOVBM
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4&$5*0/1FTUCJPMPHZ
8FFET
*OUSPEVDUJPO
5PFOTVSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFVTFEDPSSFDUMZ
UIFUBSHFUQFTUOFFETUPCFDPSSFDUMZ
JEFOUJ¾FE6TFSTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBMTPOFFEUPVOEFSTUBOEQFTUCJPMPHZUPSFDPHOJTF
XIFODPOUSPMNFBTVSFTBSFSFRVJSFEBOEXIFOUIFZBSFCFTUJNQMFNFOUFE
8IBUJTBXFFE
5IFNPTUDPNNPOMZSFDPHOJTFEEF¾OJUJPOPGBXFFEJT´"QMBOUHSPXJOHXIFSFJUJTOPUXBOUFEµ
8FFETIBWFUIFBCJMJUZUP
DIBOHFOBUVSBMFDPTZTUFNT
IBSCPVSQFTUTPSQSPWJEFBOBMUFSOBUJWFIPTUGPSEJTFBTFT
DBVTFIBSNCZXBZPGUPYJDPSQIZTJDBMUISFBUUPIVNBOTBOEMJWFTUPDL
JOEVDFUBJOUTJOMJWFTUPDLQSPEVDUTTVDIBTNJML
JOEVDFBMMFSHJFT
DSFBUFTBGFUZQSPCMFNT
CMPDLXBUFSXBZTBOEXBUFSTUPSBHFCPEJFT
JODSFBTFUIFNBOBHFNFOUDPTUPGQVCMJDBOEQSJWBUFMZPXOFEBNFOJUJFT
EFWBMVFMBOE
.PTUXFFETJO"VTUSBMJBDBNFGSPNPUIFSQBSUTPGUIFHMPCFBOEXFSFJNQPSUFE
FJUIFS
EFMJCFSBUFMZGPSDPNNFSDJBMSFBTPOT
PSCZNJTUBLFXJUIPUIFSNBUFSJBM4P
MPDBMCJPMPHJDBM
DPOUSPMBHFOUTGPSUIFNBOBHFNFOUPSDPOUSPMNBZOPUFYJTU
8FFEMJGFDZDMFT
4IPSUMJGFDZDMF±MFTTUIBOUXPZFBST
8FFETXJUITIPSUMJGFDZDMFTHFSNJOBUFGSPNTFFE
QSPEVDFBTIPPUBOESPPUT
¿PXFS
TFU
TFFEBOEEJF5IFZTVSWJWFGSPNPOFHFOFSBUJPOUPUIFOFYUBTTFFET1SFWFOUJOHUIFNGSPN
TFFEJOHJTBUPQDPOUSPMTUSBUFHZ
5IFSFBSFUISFFNBJOTIPSUMJGFXFFEUZQFT
"OOVBMTDPNQMFUFUIFJSMJGFDZDMFJOBTJOHMFTFBTPO
FJUIFSTVNNFSPSXJOUFS5IFJSTFFET
XBJUVOUJMUIFTBNFTFBTPOUIFGPMMPXJOHZFBSCFGPSFHFSNJOBUJOH
#JFOOJBMTIBWFBUXPZFBSMJGFTQBO*OUIF¾STUZFBS
UIFZVTVBMMZHSPXJOUIFTIBQFPG
BMPX
¿BUSPTFUUFPGMFBWFTCVJMEJOHVQSFTFSWFTJOBUBQSPPU*OUIFTFDPOEZFBS
UIFZ
QSPEVDFBTIPPUBOETFUTFFECFGPSFUIFZEJF
8FFETXJUIBTIPSUMJGFDZDMFVTVBMMZQSPEVDFMBSHFOVNCFSTPGTFFETUIBUHJWFSJTFUPBMBSHF
OVNCFSPGJOEJWJEVBMQMBOUT1MBOUTFYQPTFEUPBOPOMFUIBMEPTFPGIFSCJDJEFBSFNPSFMJLFMZ
UPEFWFMPQSFTJTUBODF
-POHMJGFDZDMF±MPOHFSUIBOUXPZFBST
1FSFOOJBMTBSFXFFETUIBUHPPOMJWJOHBOEQSPEVDJOHTFFETFWFSZZFBSJGTFBTPOBMDPOEJUJPOT
BMMPX5IFZIBWFBWBSJFUZPGTVSWJWBMNFUIPETUPDPQFXJUIDMJNBUJDFYUSFNFT
5IFZDBOCFEJWJEFEJOUPUXPHSPVQT
4PGUPSIFSCBDFPVTQFSFOOJBMT5IFTFHPUISPVHIBOPSNBMHSPXUI
¿PXFSJOHBOETFFEJOH
DZDMFCVUVTVBMMZEJFCBDLBUUIFFOEPGUIFHSPXJOHTFBTPO5IFZCVJMEVQSFTFSWFTUIBU
TVQQPSUSFHSPXUIGSPNEPSNBOUCVETXIFOTVJUBCMFHSPXJOHDPOEJUJPOTSFUVSO
8PPEZQFSFOOJBMT5IFTFBSFXFFETUIBUQSPEVDFBXPPEZTUFNUPTVQQPSUUIFJSMFBWFT
5IFTUFNGSBNFXPSLHSPXTFBDIZFBSBOEJTDPOOFDUFEUPBSPPUTZTUFNEFTJHOFEUP
QSPWJEFBTUBCMFBODIPSGPSUIFJODSFBTJOHXFJHIUBCPWFHSPVOE
4PNFQFSFOOJBMTDBOTQSFBEXJUIPVU¿PXFSJOHCZIBWJOHQBSUTUIBUDBOHSPXJOUPJEFOUJDBM
JOEJWJEVBMQMBOUT
4UPMPOTBSFIPSJ[POUBMTUFNTUIBUSVOBCPWFUIFHSPVOE5IFZBMTPTUSJLFSPPUTBOE
QSPEVDFTUFNTBUJOUFSWBMT
3IJ[PNFTBSFIPSJ[POUBMTUFNTUIBUSVOVOEFSHSPVOE5IFZTQSFBEPVUGSPNUIFQBSFOU
QMBOUBOEQSPEVDFBEWFOUJUJPVTSPPUTBOEBCPWFHSPVOETUFNTBUJOUFSWBMTBMPOHUIFJS
MFOHUI TFF'JHVSF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
*GTUPMPOTPSSIJ[PNFTBSFDVUBTBSFTVMUPGDVMUJWBUJPOPSNFDIBOJDBMEBNBHF
BOFX
JOEJWJEVBMQMBOUXJMMEFWFMPQUIBUJTHFOFUJDBMMZJEFOUJDBMJOFWFSZXBZUPUIFPSJHJOBMQBSFOU
'JHVSF&YBNQMFTPGTUPMPOT MFGU
BOESIJ[PNFT SJHIU
5VCFSTBSFTIPSU
¿FTIZVOEFSHSPVOETUFNT5IFZVTVBMMZDBSSZCPUIGPPESFTFSWFTBOEEPSNBOU
CVETBOEBDUBTUIFTVSWJWBMGPSNPGUIFQMBOUCFUXFFOHSPXJOHTFBTPOT TFF'JHVSF
$PSNTBOECVMCTBSFBSSBOHFNFOUTPGTUFNTUJHIUMZTVSSPVOEFECZTQFDJBMJTFEMFBWFT$PSNT
IBWFBUIJDLTUFNBOETDBMFMJLFMFBWFT
XIFSFBTCVMCTIBWFBOPSNBMTJ[FETUFNTVSSPVOEFE
CZWFSZ¿FTIZMFBWFT$IFNJDBMNBOBHFNFOUPGTVDIQMBOUTJTEJ¶DVMUCFDBVTFJUJTOPUFBTZ
GPSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUPQFOFUSBUFUIFN TFF'JHVSF
'JHVSF&YBNQMFTPGUVCFST MFGU
BOEDPSNT SJHIU
'PSBIFSCJDJEFUPCFFGGFDUJWFBHBJOTUQFSFOOJBMT
JUNVTUQFOFUSBUFBOEUSBWFMUISPVHIUIF
XIPMFQMBOUJODMVEJOHBOZSFTFSWFT5PBDIJFWFHPPEDPOUSPM
IFSCJDJEFTQSBZTTIPVMECF
UJNFEUPUBLFBEWBOUBHFPGTBQNPWFNFOUXJUIJOUIFQMBOUUIBUIFMQTUSBOTMPDBUFPSDBSSZUIF
IFSCJDJEFUPUIFQBSUTPGUIFQMBOUXIFSFJUDBOEPNPTUIBSN
"MMUBSHFUXFFETBSFCFTUTQSBZFEXIFOBDUJWFMZHSPXJOHBOE/05VOEFSNPJTUVSFPSIFBUTUSFTT
8FFECPUBOZ
8FFETWBSZHSFBUMZJOTJ[FBOEDPNQMFYJUZ5IFDPOUSPMPGXFFETEFQFOETPOLOPXJOHIPX
BMMUIFJSQBSUT
JODMVEJOHSPPUT
TUFNTBOEMFBWFT
TVQQPSUHSPXUIBOETVSWJWBM5IJTFOBCMFT
TUSBUFHJFTUPCFEFWFMPQFEVTJOHIFSCJDJEFTPSPUIFSDPOUSPMNFBTVSFTUPBDIJFWFFGGFDUJWF
SFTVMUT8FFEMJGFDZDMFTBOEHSPXUIIBCJUTJO¿VFODFUIFTFMFDUJPOBOEBQQMJDBUJPOPGDPOUSPM
TUSBUFHJFT)BWJOHBCBTJDVOEFSTUBOEJOHPGQMBOUTUSVDUVSFBOEUIFGVODUJPOPGEJGGFSFOUQBSUT
PGBQMBOUIFMQTUIFVTFSVOEFSTUBOEIPXBIFSCJDJEFSFBDIFTXIFSFJUEPFTJUTEBNBHF
8FFETIBWFEJGGFSFOUHSPXUIIBCJUTCVUMJLFBMMQMBOUT
UIFZIBWFHSFFOMFBWFTBOEUIFBCJMJUZ
UPFYUSBDUFOFSHZGSPNTVOMJHIU(SFFOMFBWFTDPOUBJODIMPSPQIZMM5IFDIFNJDBMQSPDFTTUIBU
DIMPSPQIZMMVTFTUPQSPEVDFTVHBSTJTDBMMFEQIPUPTZOUIFTJT
1MBOUHSPVQT
1MBOUHSPVQTDBOCFEJWJEFEJOUPUXPNBJOHSPXJOHUZQFT
UIFHSBTTFT NPOPDPUZMFEPOTPS
NPOPDPUT
BOEUIFCSPBEMFBWFEQMBOUT EJDPUZMFEPOTPSEJDPUT
5IFJSNBJOEJTUJOHVJTIJOHGFBUVSFTBSFMJTUFECFMPX
.POPDPUT
.POPDPUTBSFQMBOUTUIBUIBWFBTJOHMF¾STUTFFEMFBGBOEJODMVEFHSBTTFTBOETFEHFT
0UIFSGFBUVSFTPGNPOPDPUTBSF
OBSSPXMFBWFTXJUIQBSBMMFMWFJOT
HSPXJOHQPJOUTDMPTFUPUIFHSPVOE
%JDPUT
%JDPUTBSFQMBOUTUIBUIBWFUXP¾STUTFFEMFBWFT5IFTIBQFPGUIFTFTFFEMFBWFTJTBLFZ
GFBUVSFXIFOJEFOUJGZJOHBXFFETQFDJFT
0UIFSGFBUVSFTPGEJDPUTBSF
CSBODIFEWFJOTJONBUVSFMFBWFT
TBQUSBOTQPSUJOHPSHBOTOFBSFSUPUIFPVUTJEFPGUIFTUFNUIBONPOPDPUT8JUIXPPEZ
EJDPUQMBOUT
UIJTGFBUVSFFOBCMFTDPOUSPMCZSJOHCBSLJOHBOECBTBMTUFNTQSBZJOH
#BTJDQMBOUTUSVDUVSF
.PTUXFFETIBWF
SPPUTUPBODIPSUIFNJOUIFHSPVOEBOEUPESBXOVUSJFOUTGSPNUIFTVSSPVOEJOHTPJM
BTUFNPSGSBNFXPSLPGTUFNTUPTVQQPSUMFBWFT
¿PXFSTUPQSPEVDFQPMMFO TFFETPSCPUI
5SBOTQPSUPSHBOTIFMQNPWFTBQXJUIJOUIFQMBOU.PJTUVSFBOEEJTTPMWFETPJMOVUSJFOUTNPWF
VQXBSETBOEPVUXBSETJOUIFYZMFN TFF'JHVSF
4VHBSTBOEDBSCPIZESBUFTNBOVGBDUVSFE
JOUIFMFBWFTNPWFVQXBSETBOEEPXOXBSETJOUIFQIMPFN
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
*GBIFSCJDJEFJTJOUFOEFEUPEBNBHFTPNFHSPXUITZTUFNPGBXFFE
JUIBTUPFOUFSUIFQMBOU
WJBUIFMFBWFTPSUIFSPPUTBOEUIFOVTFUIFTFUSBOTQPSUSPVUFTUPSFBDIUIFTJUFXIFSFJU
DBVTFTEBNBHF
'JHVSF#BTJDQMBOUTUSVDUVSFBOEWBTDVMBSTZTUFN
5IFSPPUTZTUFN
5IFTIBQFPGSPPUTZTUFNTWBSJFT)PXFWFS
EJDPUTHFOFSBMMZEFWFMPQBDFOUSBMBODIPSJOH
UBQSPPUXJUITJEFCSBODIFT.POPDPUSPPUTBSFMFTTGPSNBMMZTUSVDUVSFEBOEBSFVTVBMMZ
EFTDSJCFEBTCFJOH¾CSPVT"EWFOUJUJPVTSPPUT±HSBTTFTXJUIVOEFSHSPVOESVOOFSTBOESPPUT
BQQFBSJOHBUKPJOUTBMPOHUIFSVOOFS±CFDPNFJNQPSUBOUJGUIFSVOOFSJTDVUCZDVMUJWBUJPOBT
UIFZDBOCFVUJMJTFEUPTVQQPSUOFXJOEJWJEVBMQMBOUT
5IFTUFN
5IFGVODUJPOPGUIFTUFNJTUPTVQQPSUBOEPSJFOUBUFUIFMFBWFTUPUIFMJHIU UPFOBCMF
QIPUPTZOUIFTJT
BTXFMMBTUPQSPWJEFFOPVHINFDIBOJDBMTUSFOHUIUPLFFQUIFQMBOUVQSJHIU
5IFTUFNFODMPTFTUIFUSBOTQPSUPSHBOTBOENBZQSPWJEFBQMBUGPSNGPSUIF¿PXFST4UFNT
NBLFQPMMJOBUJPO CZJOTFDUTPSXJOE
FBTJFSBOETFFEEJTQFSTBMNPSFF¶DJFOU
*OXPPEZXFFET
BQSPUFDUJWFMBZFSPGCBSLVTVBMMZDPWFSTUIFTUFN5IJTJTEFBENBUFSJBMBOE
UIJDLFOTBTUIFXFFEHFUTPMEFS*OTPGUIFSCBDFPVTQMBOUT
UIFTUFNJTPGUFOHSFFOCFDBVTFJU
DPOUBJOTDIMPSPQIZMMJOUIFPVUFSDFMMXBMMT
5SBOTQPSUTZTUFNT
4BQNPWFNFOUPDDVSTCZNFBOTPGUXPEJTUJODUBOEEJGGFSFOU´QMVNCJOHµTZTUFNTUIBUSVO
QBSBMMFMXJUIFBDIPUIFS0OFSVOTVQXBSETBOEPVUXBSETGSPNUIFSPPUTUPUIFMFBWFTBOEJT
DBMMFEUIFYZMFN*UDPOTJTUTPGEFBEXPPEZUVCFT*UTGVODUJPOJTUPUSBOTQPSUTPMVUJPOTUIBU
QFOFUSBUFUIFUVCF*UBMTPHJWFTTPNFTVQQPSUTUSFOHUIUPUIFTUFN4PJMBQQMJFEIFSCJDJEFT
VTFUIFYZMFNUPTQSFBEUISPVHIUIFJSUBSHFUT
5IFUSBOTQPSUTZTUFNVTFEGPSNPWJOHUIFTVHBSTBOEPUIFSQSPEVDUTPGQIPUPTZOUIFTJTGSPN
UIFMFBWFTEPXOXBSETBOEBSPVOEUIFQMBOUJTDBMMFEUIFQIMPFN6OMJLFUIFYZMFN
QIMPFN
DPOTJTUTPGMJWJOHDFMMT5IJTNFBOTUIBUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBQQMJFEUPMFBWFTIBWFUPQBTT
UISPVHIMJWJOHDFMMXBMMTUPUSBWFM USBOTMPDBUF
JOUIFQMBOU$FMMXBMMTBDUBTCBSSJFSTUPTPNF
DIFNJDBMT
5IFYZMFNBOEUIFQIMPFNUPHFUIFSBSFDBMMFEUIFWBTDVMBSTZTUFN
5IFMFBWFT
5IFNBJOGVODUJPOPGUIFMFBGJTUPQSPWJEFIPVTJOHBOEQSPUFDUJPOGPSUIFHSFFODIMPSPQIZMM
DPOUBJOJOHDFMMTUIBUDBSSZPVUQIPUPTZOUIFTJT5IFMFBGTVSGBDFJTVTVBMMZQSPUFDUFECZBXBYZ
MBZFSDBMMFEUIFDVUJDMF5IFDVUJDMFIBTBOVNCFSPGQPSFTTDBUUFSFEPWFSJUDBMMFETUPNBUB
5IFTUPNBUBBMMPXHBTFYDIBOHFUPPDDVSCFUXFFOUIFQMBOUUJTTVFTBOEUIFTVSSPVOEJOH
BUNPTQIFSF5IFTFQPSFTBSFOPSNBMMZPQFO
JOPSEFSUPSFUBJONPJTUVSF
CVUNBZDMPTFXIFO
UIFIVNJEJUZMFWFMTBSFMPX
5IFXFFEBTBIFSCJDJEFUBSHFU
*UJTBMXBZTVTFGVMUPLOPXXIFOXFFETFFETBSFHFSNJOBUJOHTPUIBUBQQSPQSJBUFFBSMZ
DPOUSPMDBOCFUBLFO
1MBOUTBSFEZOBNJD
DPNQMFYPSHBOJTNTUIBUEFQFOEGPSUIFJSIFBMUIBOEHSPXUIPOBOVNCFS
PGCJPDIFNJDBMQSPDFTTFT)FSCJDJEFTBSFEFTJHOFEUPUBSHFUPOFPSNPSFCJPDIFNJDBM
QSPDFTTFT4QSBZJOHBJNTUPEFMJWFSUIFSJHIUEPTFPGIFSCJDJEFXIFOUIFDIBODFTPGHFUUJOH
UIFBDUJWFNPMFDVMFUPBTQFDJ¾DUBSHFUBSFHSFBUFTU*GBIFSCJDJEFEPFTOPUUSBOTMPDBUFFBTJMZ
UIFBEEJUJPOPGBXFUUJOHBHFOUPSTVSGBDUBOUUPUIFTQSBZTPMVUJPODBOIFMQ
"TVDDFTTGVMSFTVMUEFQFOETPOEFMJWFSJOHUIFIFSCJDJEFTQSBZVOEFSUIFSJHIUXFBUIFS
DPOEJUJPOT8FFETVOEFSTUSFTT
FTQFDJBMMZESPVHIUTUSFTT
XJMMOPUSFTQPOETBUJTGBDUPSJMZ
CFDBVTFHSPXUIQSPDFTTFTBSFTMPXFEUPBNJOJNVNVOUJMNPJTUVSFJTBWBJMBCMF6OEFSUIFTF
DPOEJUJPOT
IFSCJDJEFTIBWFEJ¶DVMUZJOQFOFUSBUJOHUIFUBSHFUXFFE
NPWJOHJOTJEFJUPS
¾OEJOHBOBDUJWFCJPMPHJDBMSFDFQUPS
4QSBZJOHTUSFTTFEXFFETSFTVMUTJOQPPSDPOUSPM
*OTFDUTBOENJUFT
*OTFDUTBOEUIFJSBSBDIOJESFMBUJWFT TQJEFST
NJUFTBOEUJDLT
BSFUIFNPTUOVNFSPVTBOE
EJWFSTFHSPVQPGBOJNBMTPOFBSUI.PTUEPOPUDPNQFUFEJSFDUMZXJUIIVNBOTGPSGPPEBOE
¾CSF4PNFFWFOQMBZBVTFGVMSPMFBOEUIFTFTQFDJFTBSFSFGFSSFEUPBTCFOF¾DJBMT
1FTUFYBNQMF 1MBOUEBNBHF
$BUFSQJMMBST
HSBTTIPQQFSTBOEMPDVTUT %BNBHFMFBWFTCZDIFXJOH
$JUSVTMFBGNJOFS .JOFJOTJEFMFBGUJTTVF
$PEMJOHNPUIJOBQQMFT
TVHBSDBOFTUFNCPSFST #PSFJOUPGSVJUBOETUFNT
"QIJET
UISJQT 4VDLPVUQMBOUTBQ
'SVJU¿JFT -BZFHHTJOEFWFMPQJOHGSVJU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5IFUZQFPGEBNBHFDBVTFECZJOTFDUTEFQFOETPOUIFTUSVDUVSFPGUIFJOTFDUµTNPVUIQBSUT
BOEJUTNFDIBOJTNPGGFFEJOH$BUFSQJMMBST
GPSFYBNQMF
IBWFIBSECJUJOHNPVUIQBSUTDBQBCMF
PGUFBSJOHBOEDIFXJOHMFBWFT
0UIFSJOTFDUTIBWFB´CFBLµEFTJHOFEUPQVODUVSFUIFMFBGDVUJDMFBOETVDLUIFQMBOUTBQGSPN
UIFQIMPFN
FHBQIJET"OZWJSVTFTJOTBQUBLFOVQCZTVDLJOHQFTUTDBOCFUSBOTNJUUFEUP
UIFOFYUQMBOUPOXIJDIJUGFFET
$IBSBDUFSJTUJDTPGJOTFDUTBOENJUFT
#PUIJOTFDUTBOENJUFTBSFJOUIFHSPVQJOHLOPXOBTBSUISPQPET5IFTFBOJNBMTBSF
DIBSBDUFSJTFECZIBWJOHCPEJFTEJWJEFEJOUPTFHNFOUTBOEBIBSEPVUFSDPWFSJOHPS
FYPTLFMFUPO5IFZIBWF¿FYJCMFKPJOUTBOEQBJSFEMJNCT
*OTFDUTBOENJUFTDBOCFEJTUJOHVJTIFEJOUIFGPMMPXJOHXBZT
"EVMUJOTFDUTIBWF
TJYMFHT
POFQBJSPGBOUFOOBF
NBZPSNBZOPUIBWFXJOHT
"EVMUNJUFTIBWF
UXPCPEZTFHNFOUT DFQIBMPUIPSBYBOEBCEPNFO
FJHIUMFHT VTVBMMZ
OPBOUFOOBF
OPXJOHT
5IFCJPMPHZPGJOTFDUBOENJUFQFTUT
*OTFDUTBSFHSFBUPQQPSUVOJTUT5IFZDPNCJOFNPCJMJUZ
XIJDIBMMPXTUIFNUPCFJOUIFSJHIU
QMBDFBUUIFSJHIUUJNF
XJUIUIFDBQBDJUZUPJODSFBTFUIFJSOVNCFSTSBQJEMZUPUBLFBEWBOUBHF
PGGBWPVSBCMFDPOEJUJPOT"TXFMMBTUIJT
UIFZIBWFBIBSEPVUFSDPBUJOH FYPTLFMFUPO
XIJDI
QSPWJEFTHPPEQSPUFDUJPOBHBJOTUUIFFMFNFOUT BOEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IFJOTFDUMJGFDZDMFJOWPMWFTEJTUJODUDIBOHFTJOCPEZBQQFBSBODFBOECFIBWJPVSQBUUFSOT
5IFSFBSFUISFFUZQFTPGJOTFDUMJGFDZDMF
5IFDPNQMFUFNFUBNPSQIPTJTMJGFDZDMFJODMVEFTMBSWBM
QVQBMBOEBEVMUTUBHFTBOEJT
UZQJDBMPGNBOZJNQPSUBOUQFTUTQFDJFTTVDIBT)FMJDPWFSQBTQQ TFF'JHVSF
5IFFHH
IBUDIFTJOUPBMBSWBPSDBUFSQJMMBS5IFMBSWBHSPXTUISPVHITFWFSBMTUBHFTPGJODSFBTJOH
TJ[FLOPXOBTJOTUBST"UFBDIPGUIFTFTUBHFT
UIFPMETLJOJTTIFE BQSPDFTTDBMMFE
NPVMUJOH
BOEBOFXDPWFSJOHEFWFMPQTUPQSPUFDUUIFMBSHFSCPEZ&WFOUVBMMZ
UIFMBSWBJT
SFBEZGPSUIFESBNBUJDDIBOHFJOUPUIFBEVMUGPSN5IJTDIBOHFPSNFUBNPSQIPTJTUBLFT
QMBDFJOTJEFBCPEZTUBHFDBMMFEUIFQVQB DISZTBMJT
*OTJEFUIFQVQB
UIFMBSWBBMUFST
TIBQFJOUPUIFBEVMUTUBHF8IFOUIFUSBOTGPSNBUJPOJTDPNQMFUF
UIFBEVMUFNFSHFT
*OUIFOPNFUBNPSQIPTJTMJGFDZDMF
UIFJOTFDUIBUDIFTGSPNUIFFHHBTBTNBMMWFSTJPOPG
UIFBEVMUBOEQSPHSFTTFTUISPVHIBOVNCFSPGJODSFBTJOHTJ[FDIBOHFTUPBEVMUIPPEXIJMF
NBJOUBJOJOHBTJNJMBSBQQFBSBODF
*OUIFJODPNQMFUFNFUBNPSQIPTJTMJGFDZDMF
UIFOZNQIUIBUIBUDIFTGSPNUIFFHHJT
TJNJMBSJOTIBQFBOEBQQFBSBODFUPUIFBEVMU
CVUMBDLTTPNFBEVMUGFBUVSFTTVDIBTXJOHT
XIJDIEFWFMPQBTJUNBUVSFTUISPVHINPVMUTUBHFT-PDVTUTBSFFYBNQMFTPGTVDIJOTFDUT
5IFQSJNFSPMFPGBEVMUTJTUPSFQSPEVDF0GUFONPCJMJUZQSPWJEFECZXJOHTFOBCMFTNBUFTUP
CFGPVOEBOEBMMPXTUSBWFMUPOFXQPUFOUJBMGFFEJOHHSPVOETGPSUIFOFYUHFOFSBUJPO"EVMUT
VTVBMMZQMBDFUIFJSFHHTJOTJUVBUJPOTUIBUHJWFUIFIBUDIMJOHTUIFCFTUDIBODFPGTVSWJWBM
5IFUJNFUBLFOUPDPNQMFUFUIFMJGFDZDMFWBSJFTXJUITQFDJFTBOEUIFTFBTPO
'JHVSF&YBNQMFPGBOJOTFDUMJGFDZDMFTIPXJOHDPNQMFUFNFUBNPSQIPTJT
.JUFTEPOPUHPUISPVHIUIFTFDIBOHFTJOUIFJSMJGFDZDMF±UIFIBUDIMJOHTIBWFTJYMFHT
XIFSFBTBMMMBUFSMJGFDZDMFTUBHFTIBWFFJHIU
5IFQBUUFSOPGUIFMJGFDZDMFEFUFSNJOFTXIFOJOTFDUQFTUTBSFNPTUWVMOFSBCMFUPBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMDPOUSPM
*OTFDUUBSHFUTUSVDUVSFT
&HHT
&HHTBSFMBJETJOHMZPSJODMVTUFSTBOEUIFJSTIBQFBOETJ[FDBOBTTJTUJOJEFOUJGZJOHTQFDJFT
&HHTBSFIBSEGPSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZTUPQFOFUSBUFBOEDBOCFJOBDDFTTJCMF FHJO
MFBGSPMMTPSJOCVET
0CTFSWJOHFHHDPMPVSDIBOHFJTBOJNQPSUBOUXBZPGUJNJOHJOTFDUJDJEF
TQSBZTCFDBVTFJUJOEJDBUFTXIFOBMBSWBMNBTTFNFSHFODFDBOCFFYQFDUFE
-BSWBF
5IFFBSMZVTFPGBOJOTFDUJDJEF
BUZQFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJOUFOEFEUPDPOUSPMJOTFDUT
DBO
SFEVDFEBNBHFDBVTFECZMBSWBF*OHFOFSBM
UIFTNBMMFSUIFMBSWB
UIFMFTTDIFNJDBMOFFEFE
GPSBMFUIBMEPTF
5IFEFDJTJPOUPTQSBZNFBOTUIBUUIFMBSWBFTIPVMECFQSFTFOUJOMBSHFFOPVHIOVNCFSTUP
DBVTFQPUFOUJBMFDPOPNJDEBNBHFBOEBOZCFOF¾DJBMTQFDJFTQSFTFOUXJMMCFJODBQBCMFPG
SFEVDJOHUIPTFOVNCFSTCFGPSFTFSJPVTEBNBHFIBTPDDVSSFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
1VQBF
5IFQVQB
MJLFUIFFHH
JTBMTPEJ¶DVMUGPSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZTUPQFOFUSBUFBOEDBO
CFBEJ¶DVMUUBSHFUCFDBVTFJUVTVBMMZPDDVSTJOQSPUFDUFETJUVBUJPOT FHMFBGSPMMTPSJO
UIFTPJM
"EVMUT
5IFBEVMUDBOCFBOFMVTJWFUBSHFUXIFOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZTBSFBQQMJFEEVFUP
NPCJMJUZ*OTFDUJDJEFTBSFFGGFDUJWFXIFSFBEFQPTJUMBOEJOHPOBQMBOUJTTUBCMFFOPVHIGPSJU
UPCFFBUFOPSDSBXMFEPOCZUIFJOTFDUQFTU
#FOF¾DJBMJOTFDUT
4PNFJOTFDUTQFDJFTBUUBDLJOTFDUQFTUTBOEUIFSFGPSFBSFVTFGVMJOJOUFHSBUFEDSPQQSPUFDUJPO
TUSBUFHJFT8BTQTJOQBSUJDVMBSBSFBHSPVQDPOUBJOJOHTFWFSBMJNQPSUBOUCFOF¾DJBMGBNJMJFT
UIBUBUUBDLPUIFSJOTFDUT
#FOF¾DJBMJOTFDUTIBWFUIFGPMMPXJOHGFBUVSFT
5IFZMBZUIFJSFHHTPOUIFQFTUUBSHFUUIBUQSPWJEFTFOPVHIGPPEGPSUIFNUPDPNQMFUF
UIFJSPXOEFWFMPQNFOU
5IFZ¿ZUPUIFJSUBSHFUT NBLJOHUIFNMFTTWVMOFSBCMFUPDIFNJDBMMZTQSBZFETVSGBDFT
*GUIFJSQPQVMBUJPOJTMBSHFFOPVHIBOEUIFQBSBTJUFTIBWFCFOF¾DJBMBUUSJCVUFT
UIFZDBO
TJHOJ¾DBOUMZSFEVDFQFTUOVNCFST)PXFWFS
UIFZCVJMEVQUIFJSOVNCFSTBUBTMPXFSSBUF
UIBOUIFQFTUTUIFZBSFBUUBDLJOH
TPUIFZOFFETVQQMFNFOUBSZIFMQUPSFEVDFUIFQFTUTUP
BDDFQUBCMFMFWFMT
$POTFRVFOUMZ
JGJOTFDUJDJEFTQSBZTBSFTFMFDUFEUIBUEPBTMJUUMFIBSNBTQPTTJCMFUPUIF
CFOF¾DJBMTQFDJFT
UIFZDBOCFVTFEUPBNQMJGZUIFJNQBDUPGBQBSUJDVMBSJOTFDUJDJEF
5IJTDBOCFBDIJFWFEJOUXPXBZT
*OTFDUJDJEFTTIPVMECFBQQMJFEUIBUBSFLOPXOUPIBWFMJUUMFFGGFDUPOCFOF¾DJBMTQFDJFT
*GQSBDUJDBM
TPNFVOTQSBZFEBSFBTTIPVMECFNBJOUBJOFEOFBSQSPEVDUJPOBSFBTTPUIBU
UIFTFBSFBTDBOBDUBTBSFGVHFBOESFTFSWPJSGPSCPUIUIFCFOF¾DJBMTBOEUIFJSQSFZ*GB
TVEEFOJODSFBTFJOQFTUQSFTTVSFSFRVJSFTUIFBQQMJDBUJPOPGBOPOTFMFDUJWFJOTFDUJDJEF
UIFTFSFTFSWPJSTDBOIFMQSFTUPSFCFOF¾DJBMOVNCFSTSBQJEMZ
CZQSPWJEJOHBTPVSDFGSPNB
WJBCMFQPQVMBUJPO
*GUIFEFMJCFSBUFSFMFBTFPGCFOF¾DJBMTQFDJFTJTQBSUPGUIFNBOBHFNFOUQMBO
BMMPXBODF
TIPVMECFNBEFGPSBOZSFTJEVFTGSPNQSFWJPVTTQSBZTUPCSFBLEPXO
TPUIBUUIFJOUSPEVDFE
CFOF¾DJBMJOTFDUTEPOPUEJFBMTP
4NBMMPSHBOJTNTUIBUDBVTFQMBOUEJTFBTF
1MBOUEJTFBTFTBSFDBVTFECZTNBMMPSHBOJTNTTVDIBTGVOHJ
CBDUFSJB
WJSVTFTBOE
OFNBUPEFT'PSQMBOUEJTFBTFUPCFDPNFFTUBCMJTIFE
UIFDPSSFDUDPNCJOBUJPOPGIPTU
FOWJSPONFOUBOEPSHBOJTNNVTUCFQSFTFOU5IJTSFMBUJPOTIJQJTPGUFOSFGFSSFEUPBTUIF
EJTFBTFUSJBOHMF
#FGPSFGVOHJDJEFTDBOCFVTFEJOUIFNBOBHFNFOUPGQMBOUEJTFBTF
BOVOEFSTUBOEJOHPG
UIFEJTFBTFUSJBOHMFJTFTTFOUJBM0GUFOHPPEIZHJFOFBOEUIFVTFPGDSPQSPUBUJPOTBSFNPSF
FGGFDUJWFBOEFDPOPNJDUIBODIFNJDBMDPOUSPM
'VOHJ
1MBOUEJTFBTFTDBVTFECZGVOHJDBOEBNBHFDSPQZJFMEBOERVBMJUZEVSJOHDSPQHSPXUIBOE
BGUFSIBSWFTU
'VOHJIBWFUIFGPMMPXJOHGFBUVSFT
5IFZTVSWJWFCZBUUBDLJOHMJWJOHQMBOUTBOEEFBEQMBOUNBUFSJBM
5IFZDPOTJTUPGBTJNQMFWFHFUBUJWFCPEZDBMMFEBNZDFMJVNNBEFVQPGCSBODIFE
¾MBNFOUTDBMMFEIZQIBF5IFTFIZQIBFNBZPSNBZOPUIBWFJOUFSOBMTFQBSBUJOHXBMMTUIBU
BSFDBMMFETFQUB
'VOHJDPOUBJOOPDIMPSPQIZMMBOEDBOOPUNBLFUIFJSPXOGPPE
TPUIFZBSFUPUBMMZ
EFQFOEFOUPOPUIFSTPVSDFT FHBIPTU
GPSUIFJSFOFSHZSFRVJSFNFOUT
.PTUSFQSPEVDFCZNFBOTPGTQPSFTUIBUNBZCFTFYVBMPSOPOTFYVBM5IFJODSFEJCMF
WBSJFUZPGTIBQFTBOETJ[FTPGUIFTFTQPSFTBOEIPXUIFZBSFQSPEVDFEGPSNUIFCBTJTPG
UIFDMBTTJ¾DBUJPOPGTQFDJFT
4FYVBMMZSFQSPEVDJOHGVOHJTPNFUJNFTPWFSDPNFIPTUSFTJTUBODFPSCFDPNFSFTJTUBOUUP
GVOHJDJEFTUISPVHITFYVBMSFDPNCJOBUJPO
/POTFYVBMTQPSFTTQSFBEUIFEJTFBTFEVSJOHUIFQMBOUµTHSPXJOHTFBTPO.BOZGVOHJ
TVSWJWFGSPNPOFTFBTPOUPUIFOFYUJOUIFGPSNPGBTFYVBMTQPSF
5IFMPDBUJPOGPSTVSWJWBMCFUXFFOTFBTPOTWBSJFTBOENBZCF
POPSJOUIFIPTUQMBOU
POPSJOQMBOUEFCSJTMFGUBGUFSIBSWFTU
JOUIFTPJM
JOUIFIPTUQMBOUµTTFFE
5IFMPDBUJPOPGUIFTQPSFTVTVBMMZEFUFSNJOFTUIFUZQFPGGVOHJDJEBMUSFBUNFOUOFFEFEGPS
UIFDPOUSPMPGEJTFBTFT&YBNQMFTPGGVOHJDJEFBQQMJDBUJPOUSFBUNFOUJODMVEFMFBGTQSBZT
GVOHJDJEBM GSVJUPSSPPU
EJQT
TPJMGVNJHBUJPOBOETFFEUSFBUNFOU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
1SFWFOUJOHGVOHBMEBNBHF
"MMQBSUTPGBQMBOUNBZFYIJCJUGVOHBMEJTFBTFT)PXFWFS
JOEJWJEVBMTQFDJFTBSFPGUFOMJNJUFE
JOUIFQMBOUQBSUTUIFZBUUBDL0GUFOEJTFBTFTBSFOBNFEGPSUIFTZNQUPNTUIFZDBVTF-FBG
CMJHIUTBOESVTUT
TUFNDBOLFST
GSVJUTDBCT
EJFCBDLTBOEGSFDLMFBMMHJWFBOJEFBPGXIBUJT
IBQQFOJOHUPUIFQBSUTPGUIFQMBOUVOEFSBUUBDL
.BOBHJOHQMBOUQSPUFDUJPOUPQSFWFOUEJTFBTFDBOJOWPMWFNBOZEJGGFSFOUTUSBUFHJFT0OMZ
TPNFPGUIFTFTUSBUFHJFTJODMVEFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMBQQMJDBUJPO
5IFNBJONFUIPETPGNBOBHJOHGVOHBMEJTFBTFTBSF
NBLJOHTVSFHSPXJOHDPOEJUJPOTEPOPUGBWPVSTPJMCPSOFEJTFBTFCZJNQSPWJOHESBJOBHF
BOEBWPJEJOHEJTFBTFJOGFTUFEBSFBT
SPUBUJOHCFUXFFODSPQTUIBUEPOPUIPTUUIFTBNFEJTFBTFT
UPCSFBLUIFDZDMFPGTPJM
CPSOFEJTFBTFT
UIFVTFPGEJTFBTFSFTJTUBOUDSPQWBSJFUJFT
UIFVTFPGEJTFBTFGSFFQMBOUJOHNBUFSJBM
UIFTUSBUFHJDVTFPGGVOHJDJEFTXIFOSFRVJSFE
JODMVEJOHTPJMGVNJHBUJPOUPFOTVSF
BDMFBOTFFECFE
UIFVTFPGTUSJDUTBOJUBUJPOQSPDFEVSFTCZEFTUSPZJOHBMMQMBOUNBUFSJBMBUUIFFOEPGFBDI
HSPXJOHTFBTPO
EJTJOGFDUJOHBMMFRVJQNFOUBGUFSVTFJODSPQTBOECFUXFFOCMPDLT
"DLOPXMFEHFNFOUT
4XBJO
+3FFE
(
1SJODJQMFTPGQFTUNBOBHFNFOU
"HTBGF-JNJUFE
$BOCFSSB
4&$5*0/"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMDMBTTJ¾DBUJPO
*OUSPEVDUJPO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMT TPNFUJNFTDBMMFEBHDIFNT
BHSPDIFNJDBMT
QFTUJDJEFTPSGBSN
DIFNJDBMT
BSFTVCTUBODFTVTFEGPSDPOUSPMMJOHPSNBOBHJOHQFTUTJOTQFDJ¾DDSPQTBOE
TJUVBUJPOT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFCJPMPHJDBMMZBDUJWFTVCTUBODFTXJUIBQPUFOUJBMGPSIBSNBTXFMM
BTHPPE5IFJSVTFSFRVJSFTSFTQPOTJCMFNBOBHFNFOU
BQQMJDBUJPOBOEIBOEMJOH
UBLJOHJOUP
DPOTJEFSBUJPOUIFJSJNQBDUTPOQFPQMF
QSPQFSUZBOEUIFFOWJSPONFOU
1BSUPGSFTQPOTJCMFNBOBHFNFOUXIFOVTJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJTIBWJOHBCBTJD
VOEFSTUBOEJOHPGIPXUIFTFQSPEVDUTBSFDMBTTJ¾FE
TPUIBUUIFSJHIUQSPEVDUJTVTFEDPSSFDUMZ
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFOPSNBMMZDMBTTJ¾FEBDDPSEJOHUPUIFJSVTFBOEUIFOBUVSFPG
UIFJSJOUFOEFEUBSHFU&YBNQMFTJODMVEFIFSCJDJEFT
JOTFDUJDJEFTBOEGVOHJDJEFT5IFTF
DMBTTJ¾DBUJPOTDBOCFTVCEJWJEFEJOUPUZQFTUPEFTDSJCFXIFOQBSUJDVMBSDIFNJDBMTBSF
BQQMJFEBOEBDDPSEJOHUPUIFXBZUIFZXPSL NPEFPGBDUJPO
5IJTNFUIPEPGDMBTTJ¾DBUJPO
IFMQTGPSNUIFCBTJTPGSFTJTUBODFNBOBHFNFOUTUSBUFHJFTBTSFDPNNFOEFECZUIF
BHSJDVMUVSBMBOEWFUFSJOBSZ BHWFU
DIFNJDBMJOEVTUSZCPEZ
"WDBSF'VSUIFSJOGPSNBUJPOPO
UIFTFTUSBUFHJFTBOEUIFDMBTTJ¾DBUJPOTZTUFNTBSFBWBJMBCMFJOUIFBQQFOEJDFT
)FSCJDJEFT
)FSCJDJEFTBSFEFTJHOFEUPLJMMPSDPOUSPMVOXBOUFEQMBOUT PSXFFET
JODSPQT
QBTUVSF
PSOPODSPQTJUVBUJPOTTVDIBTSPBETJEFTPSSFDSFBUJPOBMBSFBT
FHQBSLMBOET5IFNBOZ
IFSCJDJEFTSFHJTUFSFEGPSVTFJO"VTUSBMJBDBOCFDMBTTJ¾FEBDDPSEJOHUPUIFJSSFDPHOJTFE
NPEFTPGBDUJPO TFF"QQFOEJY"
BOEBQQMJDBUJPOUJNJOH5IFGPMMPXJOHBSFFYBNQMFT
1SFFNFSHFODFIFSCJDJEFTBSFBQQMJFECFGPSFDSPQPSXFFEFNFSHFODF
1PTUFNFSHFODFIFSCJDJEFTBSFBQQMJFEBGUFSDSPQPSXFFEFNFSHFODF
$POUBDUIFSCJDJEFTLJMMQMBOUUJTTVFXIFSFUIFZNBLFDPOUBDUXJUIUIFUBSHFU
FHQBSBRVBU
GPVOEJO(SBNPYPOF
BOEEJRVBU GPVOEJO3FHMPOF
5SBOTMPDBUFE 4ZTUFNJD
IFSCJDJEFTBSFBCMFUPNPWFXJUIJOUIFUBSHFUXFFE5IFZDBO
NPWFGSPNUIFDPOUBDUTJUFUPBOPUIFSTJUFXJUIJOUIFXFFEWJBUIFXFFEµTWBTDVMBSTZTUFN
.PWFNFOUNBZTUBSUGSPNESPQMFUT
DPOUBJOJOHIFSCJDJEF
DPOUBDUJOHUIFMFBWFT EPXOXBSE
NPWFNFOUGSPNUIFMFBWFT
PSUIFSPPUTNBZUBLFUIFIFSCJDJEF
JOTPMVUJPO
GSPNUIFTPJM
VQXBSENPWFNFOUGSPNUIFSPPUT
(MZQIPTBUF GPVOEJO3PVOEVQ
JTBOFYBNQMFPGB
IFSCJDJEFUIBUXPSLTUISPVHIEPXOXBSENPWFNFOUGSPNUIFMFBWFT"USB[JOF GPVOEJO
(FTBQSJN
JTBOFYBNQMFPGBIFSCJDJEFUIBUXPSLTUISPVHIVQXBSENPWFNFOUGSPN
UIFSPPUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
*OTFDUJDJEFT
*OTFDUJDJEFTBSFEFTJHOFEUPLJMMJOTFDUTBOEBSBDIOJET TQJEFST
UJDLTBOENJUFT
.BOZ
JOTFDUJDJEFTXPSLCZJOUFSGFSJOHXJUIUIFJOTFDUµTOFSWPVTTZTUFNJOTPNFXBZ
*OTFDUJDJEFUZQFTBSFCBTFEPOUIFJSNPEFPGBDUJPO TFF"QQFOEJY%
UIFOBUVSFPGUIFLJMMJOH
BHFOU
UIFOBNFPGUIFTQFDJ¾DUBSHFUTQFDJFTPSUIFMJGFDZDMFTUBHFPGUIFUBSHFU
5IFNBJODMBTTJ¾DBUJPOTPGJOTFDUJDJEFTBSF
$MBTTJ¾DBUJPOCZNPEFPGBDUJPO
4UPNBDIQPJTPOT5IFTFJOTFDUJDJEFTMBOEPOBMFBGTVSGBDFBOETUBZMPOHFOPVHIUPCF
FBUFOCZUIFUBSHFUMBSWBF
FHFOEPTVMGBO 5IJPEBO
$POUBDUQPJTPOT5IFTFJOTFDUJDJEFTOFFEUPUIPSPVHIMZDPWFSUIFUBSHFUTPUIBUQIZTJDBM
DPOUBDUCFUXFFOUIFQFTUTQFDJFTBOEUIFJOTFDUJDJEFDBOPDDVS(PPEDPWFSBHFJT
VTVBMMZBDIJFWFECZUIFBQQMJDBUJPOPGBMBSHFOVNCFSPG TNBMM
ESPQMFUT
FHNFUIPNZM
-BOOBUF
-VSFT5IFTFJOTFDUJDJEFTBSFVTVBMMZGPSNVMBUFEBTBCBJU5IFBDUJWFJOHSFEJFOUJTVTVBMMZ
NJYFEXJUIBOBUUSBDUBOUUPMVSFUIFJOTFDUUPBMFUIBMEPTFPGJOTFDUJDJEFPSUPBTUJDLZ
TVSGBDF
FHGSVJU¿ZCBJUT
*OTFDUHSPXUISFHVMBUPST *(3T
5IFTFJOTFDUJDJEFTJOUFSGFSFXJUIUIFXBZJOTFDUTNPVMU
CFUXFFOJOTUBST
PSUIFZQSFWFOUUIFTNPPUIUSBOTJUJPOGSPNBQVQBUPBOBEVMU
FH
NFUIPQSFOF "MUPTJE
.JDSPCJBMJOTFDUJDJEFT5IFTFJOTFDUJDJEFTBSFVTVBMMZOPODIFNJDBMCJPBHFOUTUIBUIBWF
CFFOGPSNVMBUFEBOEQBDLBHFEJOBDPOWFOJFOUXBZTPUIBUUIFZDBOCFIBOEMFEBOE
BQQMJFEFYBDUMZMJLFSFHVMBSDIFNJDBMJOTFDUJDJEFT.FNCFSTPGUIJTHSPVQJODMVEF#BDJMMVT
UIVSJOHJFOTJT %JQFM
BOEWJSVTFTTVDIBT)FMJDPWFSQB[FBOVDMFPQPMZIFESPWJSVT (FNTUBS
5SBOTHFOJDJOTFDUJDJEBMDSPQT"USBOTHFOJDDSPQJTPOFJOUPXIJDIHFOFUJDNBUFSJBMGSPNBO
VOSFMBUFETQFDJFTIBTCFFOEFMJCFSBUFMZJOUSPEVDFECZHFOFUJDFOHJOFFSJOH
FH#PMMHBSE
UIBUJTVTFEPODPUUPO5IJTJOTFDUJDJEFDPOUBJOTUIFHFOFGSPN#BDJMMVTUIVSJOHJFOTJT
XIJDIBDUTBTBUPYJOJOUIFTUPNBDITPGJOTFDUQFTUTTVDIBT)FMJDPWFSQBBSNJHFSBBOE
)FMJDPWFSQBQVOUJHFSB
$MBTTJ¾DBUJPOCZUBSHFUTQFDJFT
"QIJDJEFTLJMMBQIJET
"DBSJDJEFTLJMMUJDLT
.JUJDJEFTLJMMNJUFT
0WJDJEFTLJMMJOTFDUBOENJUFPWB FHHT
'VOHJDJEFT
'VOHJDJEFTBSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVTFEUPQSPUFDUBDSPQBHBJOTUBUUBDLGSPNGVOHBM
QBUIPHFOT5IFSFBSFUXPNBJOUZQFTPGGVOHJDJEFT
1SPUFDUBOU5IFTFGVOHJDJEFTBSFEFQPTJUFEBTBDPWFSJOH¾MNPOUIFMFBGPSQMBOUUJTTVF
5IFZBDUMJLFBQSPUFDUJWFDPBUBOESFNBJOPOUIFQMBOUVOUJMBGVOHBMTQPSFMBOETPOUIF
MFBG
HFSNJOBUFTBOEBDRVJSFTBEPTFPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMBTJUUSJFTUPQFOFUSBUF
UIFMFBG
FHNBODP[FC %JUIBOF
4ZTUFNJD5IFTFGVOHJDJEFTBSFBCMFUPNPWFXJUIJOUIFQMBOU4PNFTZTUFNJDGVOHJDJEFT
NPWFJOUIFQMBOUµTWBTDVMBSUJTTVF
FHQSPQJDPOB[PMF 5JMU
0UIFST
5IFGPMMPXJOHBSFPUIFSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMHSPVQTCBTFEPOUIFJSJOUFOEFEUBSHFU
3PEFOUJDJEFTDPOUSPMSPEFOUTTVDIBTSBUTBOENJDF
.PMMVTDJDJEFTDPOUSPMNPMMVTDTTVDIBTTMVHTBOETOBJMT
*OTFDUBOECJSESFQFMMFOUTSFQFMJOTFDUTBOECJSET
#BDUFSJDJEFTBSFBOUJTFQUJDTUIBUBUUBDLBOETVQQSFTTCBDUFSJBMHSPXUI
FHEBJSZUBOL
DMFBOTFSTBOEDBOFLOJGFTUFSJMJTFST
/FNBUJDJEFTDPOUSPMOFNBUPEFTTVDIBTSPPULOPUOFNBUPEF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4&$5*0/1SPEVDUGPSNVMBUJPOT
*OUSPEVDUJPO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFHFOFSBMMZNBEFVQPGTFWFSBMDPNQPOFOUTXIJDIUPHFUIFSNBLFVQ
UIFDIFNJDBMGPSNVMBUJPO5IFQSPEVDUJTTPMEUPVTFSTJOUIJTGPSN5IFNPTUJNQPSUBOUQBSU
PGBOZGPSNVMBUJPOJTUIFBDUJWFJOHSFEJFOU BMTPSFGFSSFEUPBTUIFBDUJWFDPOTUJUVFOU
XIJDI
JTUIFQBSUUIBUJTCJPMPHJDBMMZBDUJWFPOUBSHFUQFTUT0UIFSDPNQPOFOUTPGUIFGPSNVMBUJPO
DBMMFEUIFJOFSUJOHSFEJFOUT
BSFEFTJHOFEUPNBLFUIFBDUJWFJOHSFEJFOUNPSFF¶DJFOUBOEUP
LFFQUIFQSPEVDUTUBCMFVOUJMJUJTSFRVJSFEGPSVTF
5ZQFTPGGPSNVMBUJPO
5IFSFBSFBWBSJFUZPGQSPEVDUGPSNVMBUJPOT5IFIB[BSETBTTPDJBUFEXJUIUIFJSVTF
SJTLT
UPUIFFOWJSPONFOU
FGGFDUJWFOFTTJOQFTUDPOUSPM
BOEDPTUEFQFOEJOQBSUPOUIF
GPSNVMBUJPOUZQF
8IFOBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUJTCFJOHNBOVGBDUVSFE
UIFQSPQFSUJFTPGUIFBDUJWF
JOHSFEJFOUXJMMVTVBMMZEJDUBUFUIFDIPJDFPGGPSNVMBUJPOUIBUDBOCFVTFEUPQSPEVDFBTUBCMF
DPOTJTUFOUBOENBSLFUBCMFQSPEVDU
$PNNPOGPSNVMBUJPOT
4PMVUJPOT
5IFTFBSFUSVFMJRVJETUIBUDPOUBJOUIFBDUJWFJOHSFEJFOUEJTTPMWFEJOFJUIFSXBUFS XBUFSCBTFE
BRVFPVTDPODFOUSBUFT
PSBTPMWFOUUIBUNJYFTXJUIXBUFS5IFZDPOUBJOOPTVTQFOEFEQBSUJDMFT
4PMVUJPOTNBZCFDPODFOUSBUFEBOEOFFEGVSUIFSEJMVUJPOCFGPSFBQQMJDBUJPOPSUIFZNBZCF
QBDLBHFEJOBDPOWFOJFOUGPSNSFBEZGPSJNNFEJBUFTQSBZJOH
5IFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTPGTPMVUJPOTEFQFOEPOUIFTPMWFOUTVTFE
UIF
DPODFOUSBUJPOPGUIFBDUJWFJOHSFEJFOUBOEUIFUZQFPGBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUVTFE.BOZPG
UIFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTBTTPDJBUFEXJUIFNVMTJ¾BCMFDPODFOUSBUFT &$T
MJTUFE
CFMPX
BQQMZBMTPUPTPMVUJPOT
6MUSBMPXWPMVNF 6-7
6-7GPSNVMBUJPOTBSFBTQFDJBMUZQFPGTPMVUJPOUIBUDBOCFBQQMJFETUSBJHIUGSPNUIFDPOUBJOFS
XJUIOPGVSUIFSEJMVUJPO5IFZDPOTJTUPGUIFBDUJWFJOHSFEJFOUEJTTPMWFEJOPSHBOJDTPMWFOUT
BOEPJM5IFTFQSPEVDUTDBOCFNFBTVSFEPVUBUMPXWPMVNFTBOEBSFPGUFOBQQMJFEVTJOH
BJSDSBGU
"EWBOUBHFT
"JSDSBGUDBOTQSBZBWFSZMBSHFBSFBXJUIPVUSFGVFMMJOH
BTTQSBZWPMVNFBQQMJDBUJPOSBUFT
BSFWFSZMPX
4QSBZJOHFRVJQNFOUOFFETUPCFSF¾MMFEMFTTGSFRVFOUMZ
BT6-7TBSFBQQMJFEXJUIMJUUMFPS
OPEJMVUJPO
&WBQPSBUJPOSBUFPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTSFEVDFECFDBVTF
XIFO6-7TBSFEJMVUFE
PJMSBUIFSUIBOXBUFSJTVTFE
%JTBEWBOUBHFT
5IFZSFRVJSFFRVJQNFOUTQFDJ¾DBMMZEFTJHOFEUPBQQMZTNBMMRVBOUJUJFTPGBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMPWFSBMBSHFBSFB
&YUSFNFDBSFNVTUCFUBLFOXIFODBMJCSBUJOHUIFTQFDJBMJTFEFRVJQNFOUCFDBVTFPGUIF
GSFRVFOUMZIJHIDPODFOUSBUJPOPGBDUJWFJOHSFEJFOU
&NVMTJ¾BCMFDPODFOUSBUFT &$T
&$TBSFBOPUIFSUZQFPGMJRVJEUIBUDPOUBJOBOFNVMTJ¾FSJOUIFJSGPSNVMBUJPOTUPFOBCMFUIF
BDUJWFJOHSFEJFOUUPEJTTPMWFJOBOPSHBOJDTPMWFOUBOEUIFONJYFWFOMZJOXBUFSXIFOBTQSBZ
NJYUVSFJTQSFQBSFE5IFTQSBZNJYUVSFJTBOFNVMTJPOBOEJTBMXBZTNJMLZXIJUFJODPMPVS
"EWBOUBHFT
0ODFNJYFE UIFZOFFEMJUUMFBHJUBUJPO
5IFZBSFOPUBCSBTJWFBOEEPOPUCMPDLBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUIPXFWFS
TPNFTPMWFOUT
DBVTFXFBSPGXBTIFSTBOETFBMT
%JTBEWBOUBHFT
5IFTPMWFOUTZTUFNVTFENBZCFUPYJDUPQMBOUTBUIJHIUFNQFSBUVSFT
5IFTPMWFOUNBZJODSFBTFUIFSJTLPGTLJOJSSJUBUJPOBOEBCTPSQUJPOJGBDDJEFOUBMFYQPTVSF
PDDVSTUPUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSPSMJWFTUPDL
4PNFTPMWFOUTBSFIJHIMZ¿BNNBCMFBOESFTVMUJOUIFQSPEVDUCFJOHDMBTTJ¾FEBTB
EBOHFSPVTHPPE
4PMVCMFQPXEFST 41T
4PMVCMFQPXEFSGPSNVMBUJPOTEJTTPMWFJOXBUFSUPGPSNBUSVFTPMVUJPO
"EWBOUBHFT
5IFZBSFFBTZUPTUPSFBOEUSBOTQPSU
5IFZQPTFBMPXFSSJTLUPOPOUBSHFUQMBOUTUIBO&$T
5IFZDBOCFQBDLFEJOEJTQPTBCMFQBDLBHFT
%JTBEWBOUBHFT
4PNF¾OFMZEJWJEFEQPXEFSTDBOCFIB[BSEPVTBOEDBSFTIPVMECFUBLFOUPBWPJE
CSFBUIJOHJOUIFQPXEFSXIFONFBTVSJOHPVUEPTFT
.FBTVSJOHJTEJ¶DVMUVOMFTTQSFQBDLTBSFVTFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
8FUUBCMFQPXEFST 81T
81TBSFEFTJHOFEUPEJTQFSTFJOXBUFSUPGPSNBTVTQFOTJPOUIBUJTUIFOBQQMJFEBTBTQSBZ
5IFBEWBOUBHFPGUIJTGPSNVMBUJPOJTPVUXFJHIFECZBOVNCFSPGEJTBEWBOUBHFT
MJTUFECFMPX
XIJDIIBWFMFEUPBEFDMJOFJOUIFQPQVMBSJUZPG81T
"EWBOUBHFT
5IFZBSFBDPOWFOJFOUXBZPGQBDLJOHTUBCMFIJHIDPODFOUSBUJPOT VQUP
PGUIFBDUJWF
JOHSFEJFOU
%JTBEWBOUBHFT
$POTUBOUBHJUBUJPOJOUIFTQSBZUBOLJTOFFEFEUPBWPJEVOFWFOEPTJOHDBVTFECZQBSUJDMF
TFUUMFNFOU
5IFTVTQFOEFEQBSUJDMFTBSFBCSBTJWFBOEQSPEVDFBDDFMFSBUFEXFBSJOOP[[MFTBOE
QVNQT
/P[[MFTBOE¾MUFSTDBOCFCMPDLFECZTVTQFOEFETPMJET
.BOZ81TSFRVJSFDBSFGVMQSFNJYJOHXJUIBMJUUMFXBUFSUPFOTVSFFWFOEJTQFSTJPOBOEUIJT
QSPDFTTDBOCFEJ¶DVMUXJUITPNFBMLBMJOFCPSFXBUFST
.FBTVSJOHPVUCZXFJHIUDBOCFIB[BSEPVTVOMFTTQSFQBDLTBSFVTFEBOEUIFOUIFQSF
QBDLTIBWFUPDPJODJEFXJUIUIFEPTFSFRVJSFE
4VTQFOTJPODPODFOUSBUFTPS¿PXBCMFDPODFOUSBUFT 4$T
4$TXFSFJOUSPEVDFEUPPWFSDPNFTPNFPGUIFIBOEMJOHQSPCMFNTDBVTFECZ81T
8JUIUIJTGPSNVMBUJPO
UIFBDUJWFJOHSFEJFOUJTNJMMFEUPB¾OFSTJ[FUIBO81T*UJTUIFOQBDLFE
PGGBTBTVTQFOTJPOJOXBUFSUPCFGVSUIFSEJMVUFEUPNBLFVQBTQSBZ4QFDJBMDBSFJTOFFEFE
UPNBLFTVSFUIFTVTQFOTJPOEPFTOPUTFUUMFJOTUPSBHF1BDLTPG4$TNVTUBMXBZTCFTIBLFO
WJHPSPVTMZCFGPSFNFBTVSJOHPVUEPTFT
"EWBOUBHFT
5IFZDBOCFEJTQFOTFEBDDVSBUFMZCZWPMVNFJOBNFBTVSJOHKVH
5IFZEPOPUIBWFUIFMPPTFEVTUQSPCMFNTBTTPDJBUFEXJUI81T
%JTBEWBOUBHFT
-FTTPGUIFBDUJWFNBUFSJBMDBOCFJODPSQPSBUFEJOUIFGPSNVMBUJPOXJUIPVUDBVTJOHTUBCJMJUZ
QSPCMFNT
8BUFSEJTQFSTJCMFHSBOVMFT 8(T
5IJTUZQFPGGPSNVMBUJPOIBTCFDPNFQPQVMBSXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMNBOVGBDUVSFST
BT
OFXUFDIOPMPHJFTIBWFQSPEVDFENJDSPHSBOVMFTUIBUDBODBSSZIJHIDPODFOUSBUJPOTPGBDUJWF
JOHSFEJFOUTUIJTJTBDDFQUBCMFXJUIMPXUPYJDJUZQSPEVDUT
"EWBOUBHFT
8(TBWPJEUIFQSPCMFNTPGEVTUHFOFSBUJPO
'JOFNJMMJOHPGUIFCBTFJOHSFEJFOUTPGUIFGPSNVMBUJPO
QSJPSUPBDUVBMHSBOVMFGPSNBUJPO
NJOJNJTFTCMPDLBHFT
(SBOVMFT (3T
'SFF¿PXJOHHSBOVMBSGPSNVMBUJPOTIBWFCFFOVTFEGPSBMPOHUJNFBTBNFBOTPGBQQMZJOH
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUPDPOUSPMTPJMCPSOFQFTUTPSUPBQQMZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTXJUIPVU
XBUFSJOSFNPUFBSFBTUIBUEFQFOEPOSBJOGBMMGPSMBUFSBDUJWBUJPO
4PNFHSBOVMFTBSFGPSNVMBUFEVTJOHBQPMZNFSNBUSJYUIBUEFHSBEFTBUBQSFEJDUBCMFSBUF
SFMFBTJOHTNBMMEPTFTPGBDUJWFJOHSFEJFOUPWFSBOFYUFOEFEQFSJPE5IFTFBSFLOPXOBT
TMPXSFMFBTFHSBOVMFTBOEUIFZXFSFJOUSPEVDFEUPFYUFOEUIFDPOUSPMQFSJPEPGBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMT
(SBOVMFTQSPWJEFBSFMBUJWFMZTBGFNFBOTPGIBOEMJOHIB[BSEPVTBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBTUIF
GPSNVMBUJPOJOWPMWFTTDBUUFSJOHBTNBMMBNPVOUPGBDUJWFJOHSFEJFOUUISPVHIBNVDIMBSHFS
CVMLPGJOFSUNBUFSJBM
VTVBMMZDMBZ
"EWBOUBHFT
5IFZBSFSFBEZUPVTFXJUIPVUNJYJOHBOEBSFFBTZUPBQQMZ
"QQMJDBUJPOEPFTOPUJOWPMWFDBSSZJOHXBUFS
UIFSFGPSFSFEVDJOHTPJMDPNQSFTTJPOBOE
QFSNJUUJOHBQQMJDBUJPOJOIBSEUPBDDFTTBSFBT
5IFZVTVBMMZIBWFMJUUMFPSOPEVTUBTTPDJBUFEXJUIUIFNBOEUIFSFGPSFQSFTFOUBMPXFSSJTL
UPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTUIBO81T
5IFBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUOFFEFEUPEJTQFSTFUIFNJTSFMBUJWFMZDIFBQXIFODPNQBSFE
XJUIIZESBVMJDTQSBZFST
(SBOVMFTDBOQFOFUSBUFGPMJBHFUPSFBDIUIFTPJMTVSGBDFNPSFFBTJMZUIBOTQSBZESPQMFUT
%JTBEWBOUBHFT
5IFZBSFNPSFFYQFOTJWFBTUIFBNPVOUPGBDUJWFJOHSFEJFOUJODPSQPSBUFEJTBUBMPXFS
MFWFMQFSVOJUXFJHIU
5IFZNBZSFRVJSFTPJMJODPSQPSBUJPOPSGPMMPXVQSBJOCFGPSFCFDPNJOHBDUJWF
5IFZNBZQSFTFOUBIB[BSEUPOPOUBSHFUTQFDJFT FTQFDJBMMZCJSET
0UIFSGPSNVMBUJPOT
"FSPTPMEJTQFOTFST "&T
"FSPTPMTQSPWJEFDPOWFOJFODF
CVUBUBIJHIFSQSJDF5IFZBSFDPNNPOJOEPNFTUJDTJUVBUJPOT
GPSBQQMZJOHBOEEJTQFOTJOHJOTFDUJDJEFT8JUIBFSPTPMEJTQFOTFSTJUJTEJ¶DVMUUPDPOUSPM
XIFSFUIFTQSBZGBMMPVUXJMMMBOE"MTPTNBMMESPQMFUTBSFNPSFMJLFMZUPCFJOIBMFE5IF
GPSNVMBUJPOTPGUFODPOUBJOB¿BNNBCMFQSPQFMMBOUVOEFSQSFTTVSFUIBUQPTFTQPUFOUJBM
IB[BSETJGUIFDPOUBJOFSJTQVODUVSFEPSJODJOFSBUFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'VNJHBOUT
5IFTFIB[BSEPVTGPSNVMBUJPOTBSFTMPXMZCFJOHQIBTFEPVU5IFZDBOQFOFUSBUFUBSHFU
BSFBTWFSZF¶DJFOUMZBOEVTVBMMZPOMZJOWPMWFBTJOHMFBQQMJDBUJPO)PXFWFS
GVNJHBOUTBSF
FYUSFNFMZIB[BSEPVTUPVTF.PTUSFRVJSFTQFDJBMUSBJOJOHJOTBGFIBOEMJOHBOEBMTPSFRVJSF
UIFPQFSBUPSUPXFBSDBSFGVMMZTFMFDUFEQFSTPOBMQSPUFDUJWFFRVJQNFOU 11&
$PO¾OJOH
GVNJHBUJOHHBTFTUPUIFEFTJSFEBSFBPGBDUJPODBOTPNFUJNFTCFEJ¶DVMU
8BUFSTPMVCMFDSZTUBMT
5IJTGPSNVMBUJPOJTQBSUJDVMBSMZVTFGVMGPS
%IFSCJDJEFQSPEVDUT5IFDSZTUBMTBSFQBDLFE
JOXBUFSTPMVCMFQMBTUJDQSFQBDLT5IFTFBSFESPQQFEJOUPUIFTQSBZWBUUPEJTTPMWFBOEGPSN
UIFTQSBZ5IFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMDPODFOUSBUFJTOPUFYQPTFEUPUIFIBOEMFSBUBOZUJNF
&NVMTJPOT PJMJOXBUFS
&8T
'"0BOE8)0EF¾OFUIJTGPSNVMBUJPOBTBTUBCMFFNVMTJPOPGBDUJWFJOHSFEJFOU T
JOBO
BRVFPVTQIBTF
JOUFOEFEGPSEJMVUJPOXJUIXBUFSCFGPSFVTF4PNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTGPS
IPNFHBSEFOVTFBSFTPMEJOUIJTGPSN
$BQTVMFTVTQFOTJPOT $4T
5IFTFBSFBOFXFSGPSNVMBUJPOXIFSFUIFBDUJWFJOHSFEJFOUJTDPOUBJOFEJOQPMZNFSJD
NJDSPDBQTVMFTEJTQFSTFEBTBTUBCMFTVTQFOTJPOJOBMJRVJETVDIBTXBUFS5IFZBSFOPSNBMMZ
JOUFOEFEGPSEJMVUJPOXJUIXBUFSCFGPSFVTF"OBEWBOUBHFPGUIJTGPSNVMBUJPOPWFSPUIFS
MJRVJEGPSNVMBUJPOTJTUIBUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSFYQPTVSFUPUIFUPYJDBDUJWFJOHSFEJFOUJT
SFEVDFEEVSJOHUIFNJYJOHBOEBQQMJDBUJPOTUBHFT.PTUNJDSPDBQTVMFTQSPWJEFTMPXSFMFBTF
PGUIFBDUJWFJOHSFEJFOUBOEIFMQQSPMPOHUIFSFTJEVBMBDUJWJUZPGUIFEJMVUFEQSPEVDU
BOE
TPNFCVSTUBTTPPOBTUIFTQSBZESJFT
*OFSUJOHSFEJFOUT
"EKVWBOUT
"OBEKVWBOUJTBOZDIFNJDBMBEEFEUPBGPSNVMBUJPOPSTQSBZNJYGPSUIFQVSQPTFPGJNQSPWJOH
JUTQFSGPSNBODFPSTUBCJMJUZ"EKVWBOUTDBOBDUBTBOBJEUPJEFOUJ¾DBUJPO FHBEZFBEEFEUP
TFFEUSFBUNFOUGPSNVMBUJPOTUPQFSNJUJEFOUJ¾DBUJPOPGUSFBUFETFFE
5IFNBJOUZQFTPGBEKVWBOUTBSFMJTUFECFMPX
4ZOFSHJTUTBSFDIFNJDBMTBEEFEUPBGPSNVMBUJPOUPFOIBODFUIFQFSGPSNBODFPGUIFBDUJWF
JOHSFEJFOU
BMUIPVHIBMPOF
UIFZIBWFMJUUMFPSOPBDUJWJUZ&YBNQMFTJODMVEF
QJQFSPOZMCVUPYJEFBEEFEUPTPNFQZSFUISPJETUPJNQSPWFUIFLOPDLEPXOPG¿ZJOH
JOTFDUT
BNNPOJVNUIJPDZBOBUFBEEFEUPBNJUSPMFQSPEVDUTUPFOIBODFUIFIFSCJDJEBMFGGFDU
PSHBOPTJMJDPOFQFOFUSBOUT TFFBMTPXFUUJOHBHFOUT
BEEFEUPIFSCJDJEF
GPSNVMBUJPOT
#VGGFSTBSFDIFNJDBMTUIBUDBOBMUFSUIFQ) BDJEJUZPSBMLBMJOJUZ
PGXBUFSVTFEBTBTQSBZ
DBSSJFSGSPNJUTOPSNBMQ)4PNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQFSGPSNNPSFDPOTJTUFOUMZVOEFS
TMJHIUMZBDJEJDDPOEJUJPOT8IFSFUIFMPDBMXBUFSTVQQMZJTBMLBMJOF
BDJEJGZJOHCVGGFSTXJMM
MPXFSUIFQ)$PNNFSDJBMMZBWBJMBCMFTQSBZCVGGFSTVTVBMMZDPOUBJOBTVSGBDUBOU TFFBMTP
XFUUJOHBHFOUT
4FRVFTUFSJOHBHFOUTBSFVTFEJOTPNFGPSNVMBUJPOTUPPWFSDPNFUIFQSPCMFNTDBVTFECZ
IBSEXBUFS)BSEXBUFSDPOUBJOTTJHOJ¾DBOUBNPVOUTPGDBMDJVNBOENBHOFTJVNTBMUT*OB
OVNCFSPGQIFOPYZIFSCJDJEFGPSNVMBUJPOT FH
%
&%5" FUIZMFOFEJBNJOFUFUSBBDFUJD
BDJE
JTBEEFEUPQSFWFOUSFBDUJPOTUIBUXPVMEPUIFSXJTFQSPEVDFJOTPMVCMF TPMJE
TBMUT
TFUUMJOHPVUPGTPMVUJPO
)VNFDUBOUTBSFBEEFEUP¿PXBCMFGPSNVMBUJPOTUPQSFWFOUUIFTVTQFOTJPOCFJOH
EFQPTJUFEPOUIFJOUFSOBMXBMMTPG¿PXBCMFQBDLT*GUIFTVTQFOTJPOJTEFQPTJUFE
JUDBO
ESZPVUJOUPIBSE¿BLFTUIBUSFTJTUSFEJTQFSTJPOBOEDBOFWFOUVBMMZDBVTF¾MUFSBOEOP[[MF
CMPDLBHF)VNFDUBOUTBUUSBDUNPJTUVSFUIBUNBZCFQSFTFOUBTWBQPVSBCPWFUIFNBJO
CVMLPGUIFTVTQFOTJPODPODFOUSBUFXJUIJOUIFQBDLT%FQPTJUTTUJMMPDDVSGSPNMJRVJE
NPWFNFOUJOUSBOTQPSUCVUSFNBJOBTBEFQPTJUUIBUDBOFBTJMZCFSFNJYFEXIFOUIFQBDL
JTTIBLFO
"OUJGPBNJOHBHFOUTPSEFGPBNFSTDBOCFVTFGVMJOQSFWFOUJOHFYDFTTGPBNQSPEVDUJPO
XIFOTQSBZUBOLTBSFBHJUBUFEBOEXIFOTQSBZUBOLTBSFSFDIBSHFEXJUIIJHIQSFTTVSF
XBUFS8FUUJOHBHFOUUSBDFTMFGUGSPNUIFQSFWJPVTWBUMPBEBSFUIFDBVTFPGUIFGPBNCFJOH
QSPEVDFE
8FUUJOHBHFOUT
8FUUJOHBHFOUTJODMVEFGPSNVMBUJPOBOETQSBZBEKVWBOUTBOEBSFBMTPDBMMFEXFUUFST
TVSGBDUBOUT TVSGBDFBDUJWFBHFOUT
TQSFBEFSTPSTUJDLFST5IFZTPNFUJNFTGPSNQBSUPG
BGPSNVMBUJPOBOETPNFUJNFTBSFBEEFEUPUIFTQSBZNJYBUBQQMJDBUJPO6OMFTTUIFMBCFM
EJSFDUJPOTDPOUBJOTQFDJ¾DBEWJDFBCPVUUIJT
UIFVTFPGBEEJUJPOBMXFUUJOHBHFOUJTXBTUFGVM
BOENBZDBVTFQSPCMFNTTVDIBTFYDFTTJWFGPBNJOHJOUIFTQSBZUBOLBOEEBNBHFUPOPO
UBSHFUQMBOUT
8FUUJOHBHFOUTMPXFSUIFTVSGBDFUFOTJPOPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMCFJOHBQQMJFETPUIBU
UIFMJRVJETQSFBETBTB¾MNPWFSUIFQMBOUTVSGBDFSBUIFSUIBOSFTUJOHBTJOEJWJEVBMESPQMFUT
*OUIJTXBZ
CFUUFSDPOUBDUJTNBEFCFUXFFOUIFTQSBZBOEUIFUBSHFU"MTP
UIFSFJTBTQFDJBM
HSPVQPGXFUUFSTBOETVSGBDUBOUTLOPXOBTPSHBOPTJMJDPOFQFOFUSBOUTUIBUBJEUIFQFOFUSBUJPO
PGUIFBDUJWFJOHSFEJFOUUISPVHIUIFMFBGTVSGBDFUPFOIBODFXFFEBOEQFTUDPOUSPM"OFYBNQMF
JTUIFBEEJUJPOPG1VMTFQFOFUSBOUUPHMZQIPTBUFTQSBZTUPJNQSPWFDPOUSPMPGIBSEUPLJMM
XFFETTVDIBTCSBDLFOGFSO
5IFSFBSFUISFFCBTJDUZQFTPGXFUUJOHBHFOUTUIBUBSFEJTUJOHVJTIFECZUIFJSDIFNJTUSZOPO
JPOJD
DBUJPOJDBOEBOJPOJD.PTUXFUUJOHBHFOUTDVSSFOUMZBWBJMBCMFPOUIFNBSLFUGPSVTF
XJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUTBSFOPOJPOJDBOEBSFUIFNPTUBQQSPQSJBUFUPVTFJOUIF
NBKPSJUZPGTJUVBUJPOT5IFPOMZFYDFQUJPOJTXIFSFJUNBZCFOFDFTTBSZUPBMUFSPSTUBCJMJTF
UIFQ)PGUIFTQSBZNJYUVSF
FHCZVTJOHBOBDJEJGZJOHCVGGFSTVSGBDUBOUXIFSFUIFMPDBMXBUFS
TVQQMZJTBMLBMJOF.BOZJOEVTUSJBMTVSGBDUBOUTBOEIPVTFIPMEEFUFSHFOUTBSFFJUIFSDBUJPOJD
PSBOJPOJDBOETIPVMEOFWFSCFVTFEXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBTUIFZNBZDBVTFTUBCJMJUZ
QSPCMFNTJOUIFTQSBZNJYBOEEBNBHFOPOUBSHFUQMBOUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
&YBNQMFTPGUZQJDBMGPSNVMBUJPOT
&YBNQMFTPGUZQJDBMBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOTBSFMJTUFECFMPX
&NVMTJ¾BCMFDPODFOUSBUF *OTFDUJDJEF
%JNFUIPBUFUFDIOJDBM BDUJWF
H- QSPWJEJOHH-EJNFUIPBUF
0SHBOJDTPMWFOU H-
&NVMTJGZJOHBHFOU H-
4VTQFOTJPODPODFOUSBUF )FSCJDJEF
%JVSPOUFDIOJDBM
H- QSPWJEJOHH-EJVSPO
%JTQFSTBOU H-
)VNFDUBOU H-
%FGPBNFS H-
7JTDPTJUZNPEJ¾FS H-
8BUFS H-
%JTQFSTJCMFHSBOVMFT )FSCJDJEF
$IMPSTVMGVSPOUFDIOJDBM
HLH QSPWJEJOHHLHDIMPSTVMGVSPO
/BQIUIBMFOFTVMQIPOBUFT HLH
,BPMJO HLH
"DLOPXMFEHFNFOUT
ESVN.VTUFS
ESVN.645&3$PMMFDUJPONBOVBM
7FSTJPO
+VMZ
$BOCFSSB
'"08)0+PJOU.FFUJOHPO1FTUJDJEF4QFDJ¾DBUJPOT +.14
.BOVBMPOEFWFMPQNFOU
BOEVTFPG'"08)0TQFDJ¾DBUJPOTGPSQFTUJDJEFT1FTUJDJEFTQFDJ¾DBUJPOT
TUFEO
3PNF
4&$5*0/1SPEVDUMBCFMT
*OUSPEVDUJPO
5IFMBCFMGPSNBUGPSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJTMBSHFMZEFUFSNJOFECZMFHJTMBUJPO5IFQSPEVDU
MBCFMµTNBJOGVODUJPOJTUPFYQMBJOIPXBQSPEVDUDBOCFVTFENPTUFGGFDUJWFMZUPSFNPWF
BQFTUQSPCMFN5IFMBCFMBMTPQSPWJEFTFOPVHIJOGPSNBUJPOUPNBLFTVSFUIFQSPEVDUJT
VTFEBOEEJTQPTFEPGJOBTBGFBOEF¶DJFOUNBOOFS"MBCFMJTBMFHBMMZCJOEJOHEPDVNFOU
BQQSPWFECZUIF"VTUSBMJBO1FTUJDJEFTBOE7FUFSJOBSZ.FEJDJOFT"VUIPSJUZ "17."
GPSNFSMZUIF/BUJPOBM3FHJTUSBUJPO"VUIPSJUZ /3"
"MBCFMIBTBOVNCFSPGLFZTFDUJPOT#FMPXJTBOFYBNQMFPGBUZQJDBMBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
QSPEVDUMBCFM5IFMBCFMµTWBSJPVTTFHNFOUTBSFJEFOUJ¾FE"EFTDSJQUJPOPGFBDIPGUIF
JEFOUJ¾FETFHNFOUTJTBMTPHJWFO*UIBTCFFOQSFQBSFECZUIF"17."BOEJTSFQSPEVDFEGSPN
UIFJSEPDVNFOU
"HMBCFMMJOHDPEF DPEFPGQSBDUJDFGPSMBCFMMJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
8IBUBQSPEVDUMBCFMDPOUBJOT
'JHVSF&YBNQMFPGBUZQJDBMQSPEVDUMBCFM
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'JHVSF&YBNQMFPGBUZQJDBMQSPEVDUMBCFM DPOUJOVFE
'JHVSF&YBNQMFPGBUZQJDBMQSPEVDUMBCFM DPOUJOVFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'JHVSF&YBNQMFPGBUZQJDBMQSPEVDUMBCFM DPOUJOVFE
5IFNBJOQBOFM
5IFTJHOBMIFBEJOH
5IJTBQQFBSTQSPNJOFOUMZBUUIFUPQPGUIFNBJOQBOFMBCPWFUIFUSBEFOBNF5IFTJHOBM
IFBEJOHTIPXOJTEFUFSNJOFECZUIFQBSUJDVMBSQPJTPOTDIFEVMF
UIFBDUJWFJOHSFEJFOU T
PSPUIFSDPNQPOFOUTBTDMBTTJ¾FEVOEFSIFBMUIMFHJTMBUJPO TFF5BCMF
5BCMF4JHOBMIFBEJOHTUBUFNFOUTBOEUIFUPYJDJUZMFWFMJOEJDBUFE
4PVSDF4UBOEBSEGPSUIF6OJGPSN4DIFEVMJOHPG%SVHTBOE1PJTPOT 464%1
/P
/PUFT
5IFTJ[FPGUIFTJHOBMIFBEJOHEFQFOETPOUIFTJ[FPGUIFMBCFM*UNVTUCFJOBDPOUSBTUJOH
DPMPVSTPUIBUJUJTDMFBSMZWJTJCMFBOEFBTZUPSFBE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
.BOZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTDPOUBJOJOHSFEJFOUTUIBUBSFOPUJODMVEFEJOBOZPGUIFQPJTPO
TDIFEVMFT*ONPTUDBTFT
UIFNBOVGBDUVSFSFMFDUTUPTIPXTJHOBMXPSEJOHTVDIBT,&&1
0650'5)&3&"$)0'$)*-%3&/BOE3&"%4"'&5:%*3&$5*0/4#&'03&01&/*/(
BMUIPVHIJUNBZOPUCFNBOEBUPSZUPEPTP
4PNFIB[BSEPVTQSPEVDUTIBWFQSFDBVUJPOBSZTUBUFNFOUTJNNFEJBUFMZCFMPXUIF
TUBUFNFOU´,&&10650'5)&3&"$)0'$)*-%3&/µ"OFYBNQMFJT´$"/,*--*'
48"--08&%µ
5IFEJTUJOHVJTIJOHOBNFPSSFHJTUFSFEUSBEFOBNF
5IJTOBNF DPOTJTUJOHPGCSBOET
USBEFNBSLT
OVNCFSTBOEEFTDSJQUJWFUFSNT
EJTQMBZFEPO
UIFNBJOMBCFM
EJTUJOHVJTIFTBQSPEVDUGSPNPUIFSTJNJMBSQSPEVDUT
5IFBDUJWFDPOTUJUVFOU
5IFBDUJWFDPOTUJUVFOUJTBMTPLOPXOBTUIFBDUJWFJOHSFEJFOU5IJTJTUIFDPNNPODIFNJDBM
OBNFPGUIFBDUJWFQBSUPGUIFGPSNVMBUJPO*UTEFUBJMTBSFQMBDFEVOEFSUIFUSBEFOBNF5IF
DPODFOUSBUJPOPGUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUQSFTFOU
FYQSFTTFEJOHSBNTQFSLJMPHSBN HLH
PSHSBNTQFSMJUSF H-
JTGPMMPXFECZUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUµTDPNNPOOBNF*GUIFBDUJWF
DPOTUJUVFOUJTQSFTFOUJOBQBSUJDVMBSGPSN
UIFOUIFGPSNJTBMTPJODMVEFE
FH´QSFTFOUBT
UIFEJNFUIZMBNJOFTBMUµ*GNPSFUIBOPOFBDUJWFDPOTUJUVFOUJTQSFTFOU
UIFZBSFJODMVEFE
UPHFUIFS
BMPOHXJUIEFUBJMTPGBOZTDIFEVMFETPMWFOUJOUIFGPSNVMBUJPO*GUIFBDUJWF
DPOTUJUVFOUJTBOPSHBOPQIPTQIBUFPSDBSCBNBUFJOTFDUJDJEF
UIFBDUJWFDPOTUJUVFOUTUBUFNFOU
XJMMCFGPMMPXFECZUIFXPSET´"OBOUJDIPMJOFTUFSBTFDPNQPVOEµ
.PEFPGBDUJPOJEFOUJGZJOHTZNCPM
5IJTTZNCPMJTBMFUUFSPGUIFBMQIBCFUBOEPSOVNCFS
JOEJDBUJOHUIFSFMFWBOUNPEFPGBDUJPO
HSPVQJOHPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM5IFTZNCPMJTQMBDFECFMPXUIFBDUJWFDPOTUJUVFOU
TUBUFNFOU
FH´(3061))&3#*$*%&µ5IJTTZNCPMIFMQTXIFOTFMFDUJOHBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTGPSQFTUSFTJTUBODFNBOBHFNFOUQSPHSBNT TFF4FDUJPO
4UBUFNFOUPGDMBJNTGPSVTF
5IFDFOUSBMQBOFMDBSSJFTBCSJFGTUBUFNFOUTVNNBSJTJOHUIFQVSQPTFPGUIFQSPEVDU
3FTUSJDUFEDIFNJDBMQSPEVDUT
$FSUBJOQSPEVDUT
OPNJOBUFECZUIF"17."
XJMMIBWFUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUBGUFSUIFDMBJNT
GPSVTF´3FTUSJDUFEDIFNJDBMQSPEVDU±POMZUPCFTVQQMJFEUPPSVTFECZBOBVUIPSJTFE
QFSTPOµ"VUIPSJTFEQFSTPOTBSFPGUFOSFRVJSFEUPIPMETQFDJ¾DRVBMJ¾DBUJPOT
/FUDPOUFOUT
5IFWPMVNFPSXFJHIUPGUIFGPSNVMBUFEQSPEVDUJOUIFQBDLBQQFBSTPOUIFMPXFSNBJOQBOFM
3FHJTUSBOUDPOUBDUEFUBJMT
/BNF
BEESFTTBOEFNFSHFODZDPOUBDUOVNCFSPGUIFSFHJTUSBOU NBOVGBDUVSFS
GPSNVMBUPSPS
EJTUSJCVUPS
"ODJMMBSZQBOFMTPSMFB¿FUDPOUFOUT
%JSFDUJPOTGPSVTF
5IFEJSFDUJPOTGPSVTFQBOFMTJODMVEFJOTUSVDUJPOTPOIPX
XIFOBOEXIFSFUIFQSPEVDUJTUP
CFVTFE
*UNBZBMTPJODMVEFMJNJUBUJPOTPOVTFUIBUBSFJOUFOEFEUPNJOJNJTFIB[BSETUPIVNBOIFBMUI
UIFFOWJSPONFOU
DSPQTBOEMJWFTUPDL5IJTMBCFMTFDUJPONBZIBWFTFWFSBMTVCTFDUJPOT
3FTUSBJOUT
3FTUSBJOUTBSFTUBUFNFOUTPOUIFMBCFMUIBUTFUMJNJUBUJPOTGPSUIFVTFPGBQSPEVDU5IFZ
BSFBQQMJDBCMFUPBMMBQQSPWFETJUVBUJPOT
TVDIBTUIFUJNFUBLFOGPSBTQSBZFEBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMUPCFBCTPSCFE FH´%0/05BQQMZJGSBJOFYQFDUFEXJUIJOGPVSIPVSTµ
5BCMFPGEJSFDUJPOT
.PTUMBCFMTJODMVEFBUBCMFXJUIUIFGPMMPXJOHDPMVNOIFBEJOHT
5IFUBCMFJTBMXBZTGPMMPXFECZUIFTUBUFNFOU´/0550#&64&%'03"/:163104&
03
*/"/:."//&3
$0/53"3:505)*4-"#&-6/-&44"65)03*4&%6/%&3"113013*"5&
-&(*4-"5*0/µ
5IJTTUBUFNFOUTFSWFTBTBXBSOJOHUPVTFSTPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUIBUUIFQSPEVDU
NVTUPOMZCFVTFEJOBDDPSEBODFXJUIMBCFMJOTUSVDUJPOT5PEPPUIFSXJTFDPVMESFTVMUJO
UIFVTFSDPNNJUUJOHBOPGGFODFJO2VFFOTMBOEVOEFSUIF$IFNJDBM6TBHF "HSJDVMUVSBMBOE
7FUFSJOBSZ
$POUSPM"DU5IJT"DUDPOUSPMTIPXBHSJDVMUVSBMBOEWFUFSJOBSZDIFNJDBM
QSPEVDUTDBOCFVTFEJO2VFFOTMBOE
#FMPXJTBCSJFGPVUMJOFPGFBDIDPNQPOFOUJOUIFUBCMFPGEJSFDUJPOT
5IFQFTUUBSHFUDPMVNOTFUTPVUUIFQFTU
EJTFBTFPSXFFEUPCFDPOUSPMMFEJOUIFDSPQPS
TJUVBUJPOCFJOHUSFBUFE
5IFTUBUFSFHJTUSBUJPOTUBUVTDPMVNOQSPWJEFTUIFOBNFPGUIF4UBUFTBOE5FSSJUPSJFT
XIFSFUIFQSPEVDUNBZMFHBMMZCFVTFEJOUIFDSPQPSTJUVBUJPOUPDPOUSPMUIFQBSUJDVMBS
QFTUUBSHFU'PSFYBNQMF
JG´2MEµ 2VFFOTMBOE
JTOPUMJTUFECVU´/48µ /FX4PVUI8BMFT
JTMJTUFE
UIFQSPEVDUDBOOPUCFVTFEGPSUIFQBSUJDVMBSDSPQPSTJUVBUJPOUPDPOUSPMUIFQFTU
UBSHFUJO2VFFOTMBOECVUDBOCFVTFEJO/FX4PVUI8BMFT
5IFBQQMJDBUJPOSBUFDPMVNOTFUTPVUUIFBNPVOUPGUIFQSPEVDUUPCFVTFEUPDPOUSPMB
QBSUJDVMBSQFTUJOUIFDSPQPSTJUVBUJPO
5IFDSJUJDBMDPNNFOUTDPMVNODPOUBJOTJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOBCPVUIPXUIFVTFSDBO
NBYJNJTFUIFEFTJSBCMFFGGFDUTBOENJOJNJTFUIFVOEFTJSBCMFFGGFDUTPGUIFQSPEVDUUIFZ
BSFVTJOH'PSFYBNQMF
JUDPVMEJODMVEFBOJOTUSVDUJPOUIBUUIFQSPEVDUCFBQQMJFEBUUIF
GPVSUPTJYMFBGTUBHFPGBDFSUBJOXFFE
CFDBVTFJUJTNPSFFGGFDUJWFBUUIBUTUBHFPGUIF
XFFEµTHSPXUI
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
0UIFSMJNJUBUJPOT
5IJTMBCFMQBOFMNBZJODMVEFXBSOJOHTTVDIBTUIFQSPEVDUCFJOHUPPIB[BSEPVTGPSVTFJOUIF
IPNFHBSEFO
8JUIIPMEJOHQFSJPE
´5IFNJOJNVNSFDPNNFOEFEJOUFSWBMUIBUNVTUFMBQTFCFUXFFOUIFMBTUBQQMJDBUJPOPG
BDIFNJDBMQSPEVDUUPBDSPQ
QBTUVSFPSBOJNBM
BOEUIFIBSWFTUJOH
HSB[JOH
DVUUJOHPS
TMBVHIUFSJOHUIFSFPG
PSUIFDPMMFDUJPOPGNJMLBOEFHHTGPSIVNBODPOTVNQUJPOPSUIF
DPMMFDUJPOPG¾CSF BTUIFDBTFNBZCF
*UJTQBSUPGUIFEJSFDUJPOTGPSVTFXJUIJOUIFDPODFQUT
PGHPPEBHSJDVMUVSBMQSBDUJDFJOUIFVTFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSPEVDUTµ "HMBCFMMJOHDPEF
"OFYBNQMFNJHIUSFBE´%0/05)"37&45'03%":4"'5&3"11-*$"5*0/µ
3FFOUSZQFSJPE
5IJTJTUIFUJNFBGUFSTQSBZJOHXIFOBQFSTPONVTUOPUFOUFSUIFDSPQPSTJUVBUJPOBSFBUIBUIBT
CFFOUSFBUFEXJUIBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMXJUIPVUXFBSJOHBQQSPQSJBUFQSPUFDUJWFDMPUIJOH
(FOFSBMJOTUSVDUJPOT
5IFTFBSFVTFJOTUSVDUJPOTUIBUWBSZBDDPSEJOHUPUIFNBOBHFNFOUUIBUJTOFFEFEUPHFU
UIFCFTUSFTVMUT%FUBJMTDPVMECFQSPWJEFE
GPSFYBNQMF
POWPMVNFTPGXBUFSQFSIFDUBSF
DPNQBUJCJMJUZ
NJYJOHJOTUSVDUJPOTBOEQSFGFSSFETQSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOU
1SFDBVUJPOBSZTUBUFNFOUTJOUFOEFEUPMJNJUUIFSJTLUPIVNBOIFBMUIGSPNBQQSPWFEVTFT
TVDI
BTFYQPTVSFUPUIFQSPEVDU
NBZCFJODMVEFEIFSF
JOBEEJUJPOUPUIFMBCFMTBGFUZEJSFDUJPOT
1SPUFDUJPOTUBUFNFOUT
5IFTFBSFTUBUFNFOUTUIBUBJNUPTBGFHVBSEPGGUBSHFUTFOTJUJWFDSPQTBOEMJNJUBEWFSTF
JNQBDUPOXJMEMJGF
¾TIBOEUIFFOWJSPONFOUUISPVHISFTQPOTJCMFTQSBZESJGUNBOBHFNFOU
4UPSBHFBOEEJTQPTBM
4UPSBHFJOTUSVDUJPOTXJMMWBSZEFQFOEJOHPOUIFQSPEVDUUIBUJTVTFE*OUIFDBTFPGTDIFEVMF
QSPEVDUT
UIFMBCFMTSFRVJSFUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUPOTUPSBHF´4UPSFJOBMPDLFESPPNPS
QMBDFBXBZGSPNDIJMESFO
BOJNBMT
GPPE
GFFETUVGGT
TFFEBOEGFSUJMJTFSTµ
%JTQPTBMJOTUSVDUJPOTNVTUCFGPMMPXFE
4BGFUZEJSFDUJPOT
5IFTFEJSFDUJPOTOPSNBMMZIBWFUISFFTFDUJPOT
5IFSJTLTBOETZNQUPNTBTTPDJBUFEXJUIFYQPTVSFUPUIFQSPEVDU
1FSTPOBMIZHJFOFQSPDFEVSFTBTXFMMBTXIBUUPEPJGBDDJEFOUBMDPOUBDUJTNBEFXJUIUIF
QSPEVDU
XIFUIFSJOUIFDPODFOUSBUFEGPSNPSBGUFSEJMVUJPO
PSJGUIFQSPEVDUJTJOHFTUFEPS
JOIBMFE
'JSTUBJE
5IJTMBCFMQBOFMGPMMPXTUIFTBGFUZEJSFDUJPOT*UTFUTPVUFNFSHFODZQSPDFEVSFTUPCFDBSSJFE
PVUJGBQFSTPOIBTCFFOFYQPTFEUPUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
FJUIFSCZDPOUBDU
JOHFTUJPO
PSJOIBMBUJPO
*OEJWJEVBMQBDLJEFOUJ¾DBUJPO
&WFSZMBCFMNVTUDBSSZUISFFJUFNTPGJOGPSNBUJPOUIBU
UPHFUIFS
DBOJEFOUJGZUIFDPOUFOUT
%BOHFSPVTHPPETTZNCPMTBOEFNFSHFODZJOGPSNBUJPO
*GUIFMBCFMMFEQSPEVDUJTDMBTTJ¾FEBTBEBOHFSPVTHPPE
UIFMBCFMXJMMDBSSZUIFGPMMPXJOH
JOGPSNBUJPO
DPSSFDUTIJQQJOHOBNFPGUIFQSPEVDU
BTMJTUFEJOUIF"VTUSBMJBO%BOHFSPVT(PPET$PEF
UIF"%($PEF
6/OVNCFS 6OJUFE/BUJPOTOVNCFS
BMMPDBUFEUPUIFQSPEVDU
BQQSPQSJBUF)B[DIFN$PEF
EJBNPOETIBQFEEBOHFSPVTHPPETDMBTTMBCFM
FNFSHFODZDPOUBDUJOGPSNBUJPO
"DLOPXMFEHFNFOUT
/BUJPOBM3FHJTUSBUJPO"VUIPSJUZGPS"HSJDVMUVSBMBOE7FUFSJOBSZ$IFNJDBMT "VTUSBMJB
"HMBCFMMJOHDPEFDPEFPGQSBDUJDFPOMBCFMMJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUT
$BOCFSSB
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4&$5*0/1SPEVDUTBGFUZ
USBOTQPSU
TUPSBHF
BOEEJTQPTBM
*OUSPEVDUJPO
5IF8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ"DUBTTJHOTPCMJHBUJPOTPOFNQMPZFSTBOETFMG
FNQMPZFEQFSTPOTUPOPUPOMZNBOBHFSJTLUPUIFJSPXOXPSLQMBDFIFBMUIBOETBGFUZCVUBMTP
UPUIFIFBMUIBOETBGFUZPGPUIFSTBSJTJOHPVUPGUIFDPOEVDUPGUIFJSCVTJOFTTPSVOEFSUBLJOH
1SPEVDUTBGFUZDPOTJEFSBUJPOT
)B[BSETBOESJTLT
)B[BSET"IB[BSEJTTPNFUIJOHUIBUIBTUIFQPUFOUJBMUPDBVTFIBSN
3JTLT"SJTLJTUIFMJLFMJIPPEPGBIB[BSEBDUVBMMZDBVTJOHIBSN*OUIFDBTFPGBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMT
UIFSJTLUPIFBMUIVTVBMMZJODSFBTFTXJUIUIFTFWFSJUZPGUIFIB[BSE
UIFBNPVOU
VTFEBOEUIFEVSBUJPOBOEGSFRVFODZPGFYQPTVSF
.BUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFUT .4%4T
5IFTFEPDVNFOUTBSFSFRVJSFEGPSBOZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMEF¾OFEBTBIB[BSEPVT
TVCTUBODFPSEBOHFSPVTHPPETVOEFSSFMFWBOUMFHJTMBUJPO 8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ
3FHVMBUJPOBOE%BOHFSPVT(PPE4BGFUZ.BOBHFNFOU3FHVMBUJPO
-FHJTMBUJPOTUBUFTUIBUUIFNBOVGBDUVSFSPSJNQPSUFSNVTU
QSFQBSFBO.4%4DPOUBJOJOHLFZJOGPSNBUJPOUPVTFSTPOUIFNBOBHFNFOUPGSJTLBOE
NFFUJOHTBGFUZPCMJHBUJPOT
SFWJFXUIF.4%4BUMFBTUPODFFWFSZ¾WFZFBST
BNFOEUIF.4%4XIFOFWFSOFDFTTBSZUPFOTVSFJUDPOUBJOTDVSSFOUJOGPSNBUJPO
QSPWJEFBDPQZPGUIF.4%4UPFBDIQFSTPOUIFNBUFSJBMJTTVQQMJFEUP*OBEEJUJPO
UIF
TVQQMJFSNVTU
JOUVSO
HJWFBDPQZPGUIF.4%4UPUIFFOEVTFSBOEPUIFSEFTJHOBUFE
QFSTPOT
POSFRVFTU
'PSBO.4%4UPCFSFMFWBOU
JUTIPVMECFSFBEBOEVOEFSTUPPECFGPSFVTF
JUNVTUSFGFSUPUIFBDUVBMGPSNVMBUJPOJOWPMWFEJOUIFFNFSHFODZ
JUNVTUCFDVSSFOU
"O.4%4NBZDPOUBJOUIFGPMMPXJOHTFHNFOUT
*EFOUJ¾DBUJPOTFDUJPO-JTUTUIFOBNFTBOEJEFOUJ¾DBUJPODPEFTVTFECZUIFNBOVGBDUVSFS
UIF6/ 6OJUFE/BUJPOT
OVNCFS
BOEUIFEBOHFSPVTHPPETDMBTTBOETVCTJEJBSZSJTL
DPEFT*UBMTPQSPWJEFTJOGPSNBUJPOBCPVUUIFQIZTJDBMBOEDIFNJDBMOBUVSFPGUIFQSPEVDU
)FBMUIIB[BSEJOGPSNBUJPO%FTDSJCFTQPJTPOJOHTZNQUPNTBOEEFUBJMFE¾STUBJE
JODMVEJOHBEWJDFUPUIFEPDUPS
4BGFIBOEMJOHJOGPSNBUJPO1SPWJEFTTUPSBHFBOEUSBOTQPSUJOGPSNBUJPO
QSPDFEVSFTGPS
EFBMJOHXJUITQJMMTBOEEJTQPTBMBOE¾SFPSFYQMPTJPOIB[BSEBEWJDF
JODMVEJOHIB[BSEPVT
EFDPNQPTJUJPOQSPEVDUT
0UIFSJOGPSNBUJPO$PWFSTTVDINBUUFSTBTFDPUPYJDJUZ
CJPEFHSBEBCJMJUZBOEQFSTJTUFODFJO
TPJMPSXBUFS
$POUBDUQPJOU(JWFTBDPOUBDUQPJOUJODBTFPGFNFSHFODZ
%BUFPGJTTVF*OEJDBUFTUIFEBUFPGJTTVF
3JTLTBTTPDJBUFEXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVTFE´POGBSNµ
3JTLTUPQFPQMFIBOEMJOHUIFTFQSPEVDUTNBZEFQFOEPO
UPYJDJUZ
GPSNVMBUJPOUIBUNBZJODMVEFBWPMBUJMFTPMWFOU
¿BNNBCJMJUZ
DPSSPTJWFOFTT
DPODFOUSBUJPOPGUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUQSFTFOU
QBDLTJ[FBOEEFTJHO
IPXUIFQSPEVDUJTIBOEMFE FTQFDJBMMZEVSJOHUIFNJYJOHQSPDFTT
XPSLQMBDFTJUVBUJPOXIFSFTQSBZTPMVUJPOTBSFQSFQBSFE
¾FMETJUVBUJPOXIFSFBQQMJDBUJPOUBLFTQMBDF
QSFDBVUJPOTUBLFOUPQSFWFOUFYQPTVSFCPUIEVSJOHBQQMJDBUJPOBOESFFOUSZJOUPUIF
USFBUFEBSFB
USBJOJOHBOEDPNQFUFODZPGUIPTFIBOEMJOHUIFQSPEVDUT
XFBUIFSDPOEJUJPOTBUUIFUJNFPGUIFTQSBZJOH
DPOEJUJPOPGUIFTQSBZFRVJQNFOUCFJOHVTFE
TUBUFPGNJOEBOEIFBMUIPGUIFQFSTPOXIFOQSFQBSJOHUIFTQSBZJOHPSXIFOTQSBZJOH
5IPTFVOSFMBUFEUPUIFXPSLQMBDFNVTUOPUCFFYQPTFEUPUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM5IF
DIFNJDBMµTUPYJDJUZ
UIFDPOEJUJPOPGUIFTQSBZFRVJQNFOUBOEUIFXFBUIFSDPOEJUJPOTBUUIF
UJNFPGTQSBZJOHDBOMFBEUPUIFSJTLPGFYQPTVSFJGTQSBZESJGUPDDVST
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
$IFNJDBMFYQPTVSFSPVUFT
&YQPTVSFSPVUFTMJTUIPXBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTDBOFOUFSUIFIVNBOCPEZ
5IFSFBSFUISFFSPVUFTCZXIJDIUIFCPEZNBZCFFYQPTFEUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
*OIBMBUJPO*OIBMBUJPOJTUIFGBTUFTUXBZPGUSBOTGFSSJOHBWPMBUJMFHBTGSPNUIFBUNPTQIFSF
UPUIFCMPPETUSFBN*OIBMBUJPOJTBMTPUIFFYQPTVSFSPVUFGPSEVTUT"EVMUIVNBOMVOHT
IBWFBXPSLJOHTVSGBDFBSFBPGBCPVUTRVBSFNFUSFTBOEDBOBCTPSCWBQPVSTGSPN
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
*OHFTUJPO(PPEQFSTPOBMIZHJFOFJTUIFXBZUPBWPJEDIFNJDBMSFTJEVFTPODPOUBNJOBUFE
IBOETSFBDIJOHUIFCMPPETUSFBNWJBIBOEIFMEGPPE
ESJOLJOHPSTNPLJOH*UJTJMMFHBMUP
QMBDFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOGPPEPSESJOLDPOUBJOFST5IFTFQSPEVDUTNVTUBMXBZTCF
LFQUJOPSJHJOBMDPOUBJOFST
4LJODPOUBDUBOEFZFTQMBTI4LJODPOUBDUBOEFZFTQMBTIBSFUIFNPTUDPNNPONFUIPET
PGFYQPTVSFUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOXPSLQMBDFT5IFTQFFEPGVQUBLFJTGBTUFSVOEFS
XBSNDPOEJUJPOTBOETMPXTXIFOJUJTDPME5IFSBUFBMTPWBSJFTXJUIQBSUTPGUIFCPEZ
5BCMF3BUFTPGBCTPSQUJPOSFMBUJWFUPUIFGPSFBSN SBUFE
/PUF
5IFSBUFPGTLJOVQUBLFJODSFBTFTXJUIGPSNVMBUJPOTDPOUBJOJOHQFUSPMFVNEFSJWFE
TPMWFOUT
&ZFTQMBTIDBOSFTVMUJOUPQJDBMEBNBHFBTXFMMBTSBQJEFOUSZUPUIFCMPPETUSFBN
(PPETUSBUFHJFTUPSFEVDFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMFYQPTVSF
4FMFDUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPOUIFCBTJTPGMPXUPYJDJUZBOETIPSUQFSTJTUFODF
%FTJHOBEFEJDBUFENJYJOHGBDJMJUZUIBUNJOJNJTFTUIFSJTLPGFYQPTVSFUPUIFVTFS
'PMMPXMBCFMBOE.4%4EJSFDUJPOTXIFOTFMFDUJOHQFSTPOBMQSPUFDUJWFFRVJQNFOU 11&
'PMMPXMBCFMEJSFDUJPOTPOSFFOUSZQFSJPET
JFEPOPUFOUFSBTQSBZFEDSPQXJUIPVU
XFBSJOHBQQSPQSJBUF11&VOUJMUIJTUJNFIBTQBTTFE
.JYBOEBQQMZBDDPSEJOHUPMBCFMJOTUSVDUJPOT
$MFBOVQBOZBDDJEFOUBMTQJMMTJNNFEJBUFMZ
,FFQDBSFGVMSFDPSETPGUIFXIPMFPQFSBUJPO
JODMVEJOHIFBMUISFDPSETPGUIPTFIBOEMJOH
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTSFHVMBSMZ
1FSTPOBMQSPUFDUJWFFRVJQNFOU 11&
5IFTFMFDUJPOPG11&XJMMCFEFUFSNJOFECZMBCFMJOTUSVDUJPOTBOE.4%4JOGPSNBUJPO
5IFGPMMPXJOHUBCMFQSPWJEFTBHVJEFUPUIF11&BOPQFSBUPSTIPVMEDPOTJEFSXIFOVTJOH
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT TFF5BCMF
5BCMF1FSTPOBMQSPUFDUJWFFRVJQNFOU 11&
11&JUFN $PNNFOUT
8BTIBCMFDPUUPOIBU )FBEDPWFSJOHUPQSFWFOUTDBMQBOEIBJSFYQPTVSF
PS
#VJMUJOPWFSBMMIPPE
(PHHMFT 5PHJWFDPNQMFUFFZFQSPUFDUJPO
'BDFTIJFME 5PHJWFQSPUFDUJPOBHBJOTUGBDFTQMBTI
3FTQJSBUPSXIJDINBZ )BMGPSGVMMGBDFSFTQJSBUPSJODPSQPSBUJOHBDBSUSJEHF¾MUFS
IBWFBDUJWBUFEDBSCPO TZTUFNXJUIEVTU
QBSUJDVMBUFBOEPSHBOJDWBQPVS¾MUFSPQUJPOT
1
1PS1
'JMUFSTZTUFNT
1PXFSFEBJSQVSJGZJOH /FDFTTBSZGPSIJHISJTLTJUVBUJPOTBOEGPSTQSBZBQQMJDBUPSTXJUI
GVMMIFMNFU CFBSET1PXFSFEIFMNFUTQSPWJEF¾MUFSFEBJSVOEFSQPTJUJWF
QSFTTVSFUPUIFVTFS3FTQJSBUPSDBSUSJEHFTTIPVMEBMXBZTCF
TVJUBCMFGPSUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUIBUBSFUPCFVTFE
0WFSBMMT #VUUPOFEBUUIFXSJTUBOEOFDLUIFTFNVTUCFDMFBOBUUIFTUBSU
PGFBDIEBZ
TQMBTIQSPPGBOEXPSOPVUTJEFUIFCPPUT
(MPWFT $IFNJDBMQSPPG
QSFGFSBCMZVOMJOFEBOEFMCPXMFOHUI
"QSPO "GVMMMFOHUIQMBTUJDBQSPOHJWFTBEEFEGSPOUBMQSPUFDUJPOXIFO
NJYJOHDPODFOUSBUFT
#PPUT 3VCCFSPS17$QSFGFSBCMZXJUITUFFMUPFDBQT
6TFSTTIPVMEVTF11&JUFNTJOBDDPSEBODFXJUIUIFNBOVGBDUVSFSTµTQFDJ¾DBUJPOT
.BJOUFOBODFPGQFSTPOBMQSPUFDUJWFFRVJQNFOU
"MM11&TIPVMECFDMFBOFEBTTPPOBTQPTTJCMFBGUFSVTF
4PBLJOHPWFSBMMTJOBTMJHIUMZBMLBMJOFTPMVUJPO FHN-IPVTFIPMECMFBDIJO-XBUFS
XJMMQSFWFOUSFTJEVFTCFDPNJOH´¾YFEµJOUIFGBCSJD4PBLJOHXJMMBMTPCSFBLEPXOBOZ
PSHBOPQIPTQIBUFPSDBSCBNBUFSFTJEVFTUIBUNBZCFQSFTFOU
"TJNJMBSTPMVUJPONBZCFVTFEUPXJQFPWFSPUIFSJUFNTPG11&CFGPSFTUPSBHF
3PVUJOFMZDIFDLBMMJUFNTBGUFSVTFGPSXFBSBOEUFBSTPUIBUSFQMBDFNFOUTDBOCFPCUBJOFE
CFGPSFUIFFRVJQNFOUJTOFYUSFRVJSFE
"SFTQJSBUPSDBSUSJEHFTIPVMEBMXBZTCFTUPSFEJOBDMFBOBJSUJHIUDPOUBJOFSUPQSFWFOUUIF
BDUJWBUFEDBSCPO¾MUFSMPTJOHVTFGVMMJGFCZFYQPTVSFUPEVTUBOEPUIFSDPOUBNJOBOUTJOUIF
BUNPTQIFSF
5IFVTBHFUJNFPGSFTQJSBUPSTTIPVMECFSFDPSEFEBOEUIFZTIPVMECFUFTUFESFHVMBSMZGPS
F¶DJFODZ5IJTDBOCFEPOFCZQMBDJOHBEBCPGBDFUPOFPSQFSGVNFPOUIFPVUFSTJEFPG
UIFDBSUSJEHF
EPOOJOHUIFSFTQJSBUPSBOEPCTFSWJOHXIFUIFSBOZPEPVSDBOCFEFUFDUFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5PYJDJUZ
(SBEJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IF"17."BTTFTTFTUIFSFQPSUTQSPWJEFECZDIFNJDBMNBOVGBDUVSFSTPOUIFUPYJDJUZPG
UIFBDUJWFDPOTUJUVFOUTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUTBTQBSUPGUIFNBOVGBDUVSFSµT
SFHJTUSBOUµT
PWFSBMMSFHJTUSBUJPOBQQMJDBUJPOQBDLBHF
5IFUPYJDJUZJTNFBTVSFEJOFYQFSJNFOUBMBOJNBMT5IFSFJTBSFMBUJPOTIJQCFUXFFOBDIFNJDBM
EPTFBOEUIFTJ[F CJPNBTT
PGUIFBOJNBM'PSBHJWFOEPTF
BMBSHFSBOJNBMXJMMTIPXHSFBUFS
UPMFSBODFUIBOBTNBMMFSPOF
TPEPTFTBSFBMXBZTFYQSFTTFEJONJMMJHSBNTQFSLJMPHSBN
MJWFXFJHIU5IF¾HVSFVTFEUPDPNQBSFUIFUPYJDJUZPGDIFNJDBMTJTDBMMFEUIF-% -FUIBM%PTF
5IJTJTUIFEPTFPGBDUJWFDPOTUJUVFOU
FYQSFTTFEJONJMMJHSBNTQFSLJMPHSBNMJWFXFJHIU
OFFEFEUPDBVTFUIFEFBUIPGIBMGUIFUFTUBOJNBMHSPVQ SBUT
VOMFTTPUIFSXJTFTUBUFE
/PUF
5IF-%JTCBTFEPOUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUBOEOPUUIFGPSNVMBUFEQSPEVDU
-%¾HVSFTEFWFMPQFEBTEPTFTDPOTVNFECZBOJNBMTBSFLOPXOBTBDVUFPSBM-%T
5IPTFEFWFMPQFEGSPNTLJOFYQPTVSFBSFLOPXOBTEFSNBM-%T
5BCMFTIPXTFYBNQMFTPGUIFSFMBUJWFUPYJDJUZPGBOVNCFSPGQSPEVDUTBTFYQSFTTFECZUIF
SBUPSBM-%5IFNBKPSJUZPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTGBMMXJUIJOUIFUPNHLHSBOHF
5BCMF$POWFOUJPOBMUPYJDJUZHSBEFT
BDJE
NBMEJTPO .BMBUIJPO PS
PYZDIMPSJEF
DBSCBSZM #VHNBTUFS PS .PEFSBUFMZ
UP UPYJD
QBSBRVBU (SBNPYPOF "TNBMM
OVNCFSPG
QSPEVDUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
"DVUFBOEDISPOJDQPJTPOJOH
"DVUFQPJTPOJOHJOWPMWFTTVEEFOFYQPTVSFUPBMBSHFBNPVOUPGDIFNJDBM5IFTZNQUPNTPG
BDVUFQPJTPOJOHGPMMPXSBQJEMZBGUFSFYQPTVSF
TP
PGUFO
UIFSFJTMJUUMFEPVCUBCPVUUIFTPVSDF
BOEBQQSPQSJBUFBDUJPODBOCFUBLFO
$ISPOJDQPJTPOJOHDBOCFFRVBMMZEBOHFSPVTCVUJTMFTTPCWJPVT4ZNQUPNTNBZKVTUCFB
WBHVFGFFMJOHPGCFJOHVOXFMM&YQPTVSFPDDVSTEVFUPOVNFSPVT
TNBMMTVCMFUIBMEPTFT
PWFSBQFSJPEPGUJNF$PNNPODBVTFTBSFJOIBMBUJPOPGWFSZTNBMMESPQMFUTPSVOEFUFDUFE
TLJODPOUBDUEVSJOHIBOEMJOHBOEBQQMJDBUJPOPGDIFNJDBMTJOTQSBZJOH4PNFDIFNJDBMTBSF
DVNVMBUJWFBOETMPXMZCVJMEVQPWFSBOVNCFSPGEJGGFSFOUFYQPTVSFFWFOUTUPEBNBHJOH
MFWFMTJOUIFCPEZ
4ZNQUPNTNBZJODMVEF
GBUJHVF
IFBEBDIF
CMVSSFEWJTJPO
OBVTFB
TXFBUJOH
DPNBMFBEJOHUPEFBUI
*UJTXJTFUPTFFLNFEJDBMBEWJDFJGGFFMJOHVOXFMMBUBOZUJNFBGUFSIBOEMJOHBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMT
*UJTQSVEFOUUPUSZUPBOUJDJQBUFQPTTJCMFBDDJEFOUTDFOBSJPTBOEUPIBWFBOFNFSHFODZQMBOJO
QMBDFSFBEZGPSSBQJESFTQPOTF4FFLNFEJDBMBEWJDFUPIFMQQVUUPHFUIFSTVDIBQMBO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMSFTJEVFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZTQSPEVDFSFTJEVFTUIBUQFSTJTUGPSWBSJPVTQFSJPET'BDUPST
JO¿VFODJOHQFSTJTUFODFJODMVEF
DIFNJTUSZPGUIFBDUJWFDPOTUJUVFOU
EPTFBQQMJFE
FOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOTQSFWBJMJOH
*UJTJMMFHBMUPNBSLFUBOZTQSBZFEQSPEVDFXJUISFTJEVFTBCPWFUIFNBYJNVNSFTJEVF
MJNJU .3-
´5IFNBYJNVNSFTJEVFMJNJU .3-
JTEF¾OFEBTUIFNBYJNVNDPODFOUSBUJPOPGBSFTJEVF
SFTVMUJOHGSPNUIFP¶DJBMMZBVUIPSJTFETBGFVTFPGBOBHSJDVMUVSBMPSWFUFSJOBSZDIFNJDBM
UIBUJTSFDPNNFOEFEUPCFMFHBMMZQFSNJUUFEPSSFDPHOJTFEBTBDDFQUBCMFJOPSPOBGPPE
BHSJDVMUVSBMDPNNPEJUZ<QSPEVDU>
PSBOJNBMGFFEµ .3-TUBOEBSE
/3"
0CTFSWFUIFXJUIIPMEJOHQFSJPEUPQSFWFOUSFTJEVFTJOBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTHPJOHBCPWFUIF
.3-5IFEPTFOFFEFEUPLJMMBQFTUDBOSFTVMUJOSFTJEVFTBCPWFUIF.3-PDDVSSJOHJOUIF
QSPEVDFJNNFEJBUFMZBGUFSBQQMJDBUJPO"XJUIIPMEJOHQFSJPEJT
UIFSFGPSF
OFFEFEGPSUIF
DIFNJDBMSFTJEVFMFWFMUPEFDSFBTFCFGPSFDSPQTBSFIBSWFTUFE
BOJNBMTTMBVHIUFSFEPSNJML
BOEFHHTDPMMFDUFE 4FFEF¾OJUJPOPGXJUIIPMEJOHQFSJPEJO4FDUJPO
5SBOTQPSUJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IFGPMMPXJOHQSPWJTJPOTBSFNBOEBUPSZXIFOUSBOTQPSUJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTCZSPBE'PS
POGBSNUSBOTQPSU
UIFQSPWJTJPOTBSFTUSPOHMZSFDPNNFOEFECVUBSFOPUNBOEBUPSZ4PNF
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFDMBTTJ¾FEBTEBOHFSPVTHPPETBOEBSFTVCKFDUUPUIF"VTUSBMJBO
EBOHFSPVTHPPETDPEF
'VMMDPNQMJBODFXJUIUIF$PEFNBZOPUCFBMFHBMPCMJHBUJPOVOUJMUIFMPBETFYDFFEPOF
UPOOF
$PNQMJBODFJOWPMWFTBQQSPQSJBUFEPDVNFOUBUJPO
EF¾OFESFTQPOTJCJMJUJFTBOEBQQSPQSJBUF
QMBDBSEJOH QSJOUFENBSLJOHTPGWFIJDMF
*GBWFIJDMFJTVTFESFHVMBSMZUPUSBOTQPSUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJUTIPVMEDPOUBJOBO
FNFSHFODZLJUDPOTJTUJOHPGBQQSPQSJBUF11&
SF¿FDUPSIB[BSEXBSOJOHTJHOT
BTVJUBCMF
¾SFFYUJOHVJTIFS
¾STUBJENBUFSJBMTBOEBTQJMMLJUDPOTJTUJOHPGTIPWFM
CSPPNBOEBCBHPG
OFVUSBMJTJOHBHFOUTVDIBTIZESBUFEMJNF "HTBGFBDDSFEJUBUJPOUSBJOJOHNBOVBM
5IPTFMPBEJOHBOEVOMPBEJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTTIPVMEIFFEUIFGPMMPXJOHBEWJDF
-PBEJOH
/FWFSUSBOTQPSUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOUIFTBNFDBCJOTQBDFBTQFPQMF
QFUTBOEIVNBO
GPPE3FNFNCFS´6UFJU%POµUCPPUJUµ
"MXBZTDIFDLUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMDPOUBJOFSTGPSDPSSPTJPOBOEMFBLT
$IFDLUIBUUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMDPOUBJOFSTIBWFDPNQMFUFMBCFMT
%JTUSJCVUFUIFMPBEFWFOMZBOETFDVSFJUUPQSFWFOUNPWFNFOU
4FDVSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOWFIJDMFTTPUIBUUIFZEPOµUSPMMBSPVOE
6OMPBEJOH
$IFDLUIBUUIFMPBEJTDPNQMFUF
*GUIFSFBSFTQJMMBHFT DMFBOUIFNVQJNNFEJBUFMZ
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4UPSJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
8IFSFWFSQPTTJCMF
PCUBJOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTXIFOUIFZBSFOFFEFESBUIFSUIBOTUPSF
UIFNMPOHUFSNGPSGVUVSFVTF
8IFOQMBOOJOHUIFTUPSBHFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT DPOTJEFSUIFGPMMPXJOH
-PDBUJPO5IFTUPSFTIPVMECFGSFFPG¿PPEUISFBUBOECFMPDBUFEBUMFBTUNFUSFTGSPN
UIFQSPQFSUZCPVOEBSZBOENFUSFTGSPNPUIFSEXFMMJOHT7FHFUBUJPOTIPVMECFLFQU
DMFBSGPSBUMFBTUUISFFNFUSFTBSPVOEUIFCVJMEJOH
$POTUSVDUJPO5IFTUPSFTIPVMECFNBEFPG¾SFSFTJTUBOUNBUFSJBMTBOEIBWFBTFBMFE
¿PPS
XIJDITIPVMECFCVOEFEUPDPOUBJOBOZMFBLBHFPSTQJMMBHFPGTUPSFEQSPEVDU(PPE
WFOUJMBUJPOQSFWFOUTCVJMEVQPGUPYJDPS¿BNNBCMFGVNFT.PTUTUPSFTTIPVMEDPOUBJO
TIFMWJOHUPLFFQTUPDLPGGUIFDPODSFUF¿PPS#VOEJOHJTEF¾OFEBTUIFQIZTJDBMSFUFOUJPO
PG¾SF¾HIUJOHXBUFSPSTQJMMBHF4PNFUJNFTUIFCVOEFEBSFBDBOCFEFTJHOFETPUIBUJU
ESBJOTUPBQJUXIFSFTQJMMTBOEDPOUBNJOBUFEXBUFSDBOCFUSFBUFEBOENBEFIBSNMFTT
"EEJUJPOBMSFUFOUJPOWPMVNFDBOTPNFUJNFTCFQSPWJEFECZCVOEJOHUIFMPBEJOHBOE
VOMPBEJOHBSFBBOEPUIFSQBWFEHSPVOEPVUTJEFUIFQSFNJTFT
4FSWJDFT"SFMJBCMFXBUFSTVQQMZUPUIFTUPSFJTCPUIBTBGFUZGFBUVSFUPTFSWJDFBO
FNFSHFODZXBTIJOHTIPXFSPSIPTF
BOEBMTPBDPOWFOJFODFUP¾MMTQSBZWBUTJGUIFNJYJOH
BSFBJTOFBSCZ
4FDVSJUZ5IFTUPSFTIPVMEBMXBZTCFLFQUMPDLFEXIFOOPUJOVTFBOEDMFBSMZQMBDBSEFE
MBCFMMFEPSNBSLFEXJUIJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOBCPVUUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTCFJOH
TUPSFEUIFSF
&NFSHFODZFRVJQNFOU"SSBOHFNFOUTTIPVMECFNBEFUPIBWFBQQSPQSJBUFFRVJQNFOU
BWBJMBCMFUPEFBMXJUIFNFSHFODJFTDBVTFECZ¾SFT
TQJMMTBOEQPJTPOJOH
.BOBHFNFOU4UPDLTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTTIPVMECFTFHSFHBUFECZDIFNJDBMUZQF
JFIFSCJDJEFTTFQBSBUFEGSPNJOTFDUJDJEFTBOEGVOHJDJEFTFUD*GTPNFPGUIFTUPDLJTOPU
UPCFVTFETIPSUMZBGUFSQVSDIBTF
FOTVSFPMETUPDLJTVTFE¾STU"MMPXTQBDFJOUIFTUPSF
UPLFFQFNQUZQBDLTXIJMTUBDDVNVMBUJOHBEJTQPTBMMPBE*UJTCFTUQSBDUJDFUPTUPSF
GFSUJMJTFSTBOETUPDLGPPETJOBTFQBSBUFTUPSF8IFSFPOMZPOFTUPSFJTBWBJMBCMF
JUTIPVME
CFMBSHFFOPVHITPUIBUGFSUJMJTFSTBOETUPDLGPPETBSFLFQUXFMMBXBZGSPNBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMT&YUSBWFOUJMBUJPOTIPVMECFQSPWJEFE
1SPUFDUJOHUIFFOWJSPONFOU
4QSBZJOHTIPVMECFDBSSJFEPVUTPUIBUPOMZUIFJOUFOEFEUBSHFUSFDFJWFTUIFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTBOEBOZPGGUBSHFUNPWFNFOUJTFMJNJOBUFEPSNJOJNJTFE
"QQMJDBUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTOFBSXBUFSDPVSTFTTVDIBTSJWFSTPSTUSFBNTSFRVJSFT
TQFDJBMDBSFUPBWPJEBOZSJTLPGXBUFSDPOUBNJOBUJPOVOMFTTUIJTJTBOBQQSPWFEVTF
$BSFTIPVMEBMTPCFUBLFOUPUIPSPVHIMZDMFBOBMMBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUBGUFSVTFTP
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMSFTJEVFTEPOPUDBSSZPWFSXIFOUIFFRVJQNFOUJTOFYUVTFE
5IFSFTIPVMECFBQMBOGPSEJTQPTBMPGBOZTVSQMVTTQSBZBOEXBTIJOHTHFOFSBUFECZUIF
FRVJQNFOUDMFBOJOH
%JTQPTBMPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMXBTUFNBOBHFNFOU
5ISFFUZQFTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMXBTUFDBVTFQSPCMFNT
-JRVJEXBTUFXBTIJOHTBOEMFGUPWFSTQSBZNJYFT
1BDLBHJOHNBUFSJBMTTVDIBTQMBTUJDESVNTBOEUJOT
6OXBOUFEMFGUPWFSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
%JTQPTBMPGMJRVJET
5IFGPMMPXJOHBSFTPNFLFZQPJOUTUPDPOTJEFSXIFOIBOEMJOHXBTIJOHT
MFGUPWFSTQSBZTBOE
MFGUPWFSQSPEVDU
*GMJRVJEJTMFGUPWFSGSPNBTQSBZKPCBOEUIFTBNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTUPCFVTFE
JNNFEJBUFMZBGUFSXBSETJOUIFTBNFTQSBZUBOL
XIFSFWFSQPTTJCMF
DPMMFDUMJRVJEBOEVTF
JUJOUIFOFYUTQSBZNJYUVSF
"GUFSDMFBOJOHQSPEVDUDPOUBJOFST BEEUIFSJOTJOHTUPUIFTQSBZNJY
%JTQPTFPGXBTUFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUISPVHIUIF$IFN$MFBSQSPHSBN
IUUQXXXDIFNDMFBSDPNBV
$POUBDUUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMNBOVGBDUVSFSGPSEJTQPTBMEFUBJMT
4UPSBHFPGFYDFTTTQSBZTPMVUJPOTBSFUIFSFGPSFCFTUSFVTFEXJUIJOUIFOFYUGFXEBZTPOMZ
BGUFSUIFJOJUJBMVTFPSPUIFSXJTFEJTDBSEFE
%JTQPTBMPGFNQUZDPOUBJOFST
3FVTBCMFESVNTTIPVMECFSFUVSOFEUPUIFTVQQMJFS
$BSECPBSEQBDLTDBOCFDPNQPTUFEPSSFDZDMFE
1MBTUJDESVNTTIPVMECFUSJQMFSJOTFEBOEEJTQPTFEPGUISPVHIESVN.645&3 BOJOEVTUSZ
DPOUBJOFSSFDZDMJOHQSPHSBN
PSMPDBMBVUIPSJUZTFSWJDFT
$POUBJOFSTXJUIUIFESVN.645&3TUJDLFSDBOCFUBLFOUPUIFOFBSFTUDPMMFDUJPOQPJOUBGUFS
DMFBOJOH
11&TIPVMEBMXBZTCFXPSOXIFOIBOEMJOHPSSJOTJOHDPOUBJOFST5IF2VFFOTMBOE
'BSNFSTµ'FEFSBUJPO&OWJSPONFOUBM$PEFPG1SBDUJDFTGPS"HSJDVMUVSFDPOUBJOTQSJODJQMFTGPS
HPPEXBTUFNBOBHFNFOU TFF5BCMF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5BCMF8BTUFNBOBHFNFOUIJFSBSDIZ
4&$5*0/.BOBHJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
SFTJTUBODF
*OUSPEVDUJPO
5IFSFQFBUFEVTFPGUIFTBNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUFOETUPTFMFDU HFOFUJDBMMZ
JOEJWJEVBM
QFTUTUIBUBSFUPMFSBOUUPUIBUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMDPNQPVOE*GUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJT
VTFEGSFRVFOUMZBOESFQFBUFEMZ
QPQVMBUJPOTDBOEFWFMPQUIBUBSFDPNQMFUFMZSFTJTUBOUUPUIF
BQQMJFEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMPWFSTFWFSBMHFOFSBUJPOTBOETPNFUJNFTUIFUPMFSBODFJTDBSSJFE
PWFSUPSFMBUFEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IJTTFDUJPOSFWJFXTUIFCJPMPHJDBMNPEFPGBDUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBOEPVUMJOFTIPX
SFTJTUBODFDBOCFNBOBHFE#ZQMBDJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOUPHSPVQTUIBUXPSLJOUIF
TBNFXBZCJPMPHJDBMMZ
UIFSFQFBUFEVTFPGTJNJMBSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTDBOCFBWPJEFE
5IJTSFEVDFTUIFDIBODFPGSFTJTUBOUJOEJWJEVBMQFTUTCFJOHQJDLFEPVUJOBQFTUQPQVMBUJPO
BOEEFMBZTUIFPOTFUPGSFTJTUBODF5IFVTFGVMMJGFPGQSPEVDUTDVSSFOUMZSFHJTUFSFEDBOCF
QSPMPOHFECZUIJTTUSBUFHZ
3FTJTUBODFUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IFPOTFUPGSFTJTUBODFJOQFTUTJTBDPOTUBOUDPODFSO4JUVBUJPOTXIFSFQFTUTBSFNPTUMJLFMZ
UPCFDPNFSFTJTUBOUUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSF
XIFSFUIFQFTUQPQVMBUJPOIBTBSBQJEUVSOPWFSBOEIBTCFFOFYQPTFEUPUIFTBNF
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSBUMFBTU¾WFTVDDFTTJWFHFOFSBUJPOT
JOUIFDBTFPGQMBOUT±XIFSFFQIFNFSBMPSBOOVBMTQFDJFTXJUIQSPMJ¾DTFFEJOHSBUFT
DPVQMFEXJUIDSPTTQPMMJOBUJPO
SFTVMUJOWFSZMBSHFOVNCFSTPGHFOFUJDBMMZWBSJFE
JOEJWJEVBMTCFJOHFYQPTFEUPTJNJMBSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
XIFSFUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMNPEFPGBDUJPOEFQFOETVQPOBTJOHMFCJPDIFNJDBM
SFDFQUPS
/PUF
5IFSBQJETQSFBEPGSFTJTUBODFJTFOIBODFEXIFOQMBOUTIBWFBIJHIMFWFMPGWFHFUBUJWF
SFQSPEVDUJPO
'VOHBMSFTJTUBODFJTSFMBUJWFMZDPNNPOFTQFDJBMMZGPMMPXJOHGSFRVFOUVTFPGTZTUFNJD
GVOHJDJEFT5IJTJTQSPCBCMZEVFUPUIFBCJMJUZPGGVOHJUPSBQJEMZSFQSPEVDFBOEBEBQUUP
OFXDPOEJUJPOT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
&YBNQMFTPGSFTJTUBODFJO"VTUSBMJB
)FSCJDJEFT
3FTJTUBOUTQFDJFT )FSCJDJEFBGGFDUFE
8JNNFSBSZFHSBTT EJDMPGPQNFUIZM
8JMEPBUT TFUIPYZEJN
#BSMFZHSBTT QBSBRVBU
$BQFXFFE QBSBRVBUBOEEJRVBU
4PXUIJTUMF
*OEJBOIFEHFNVTUBSE
DIMPSTVMGVSPO
UVSOJQXFFE
CMBDLCJOEXFFE
-JWFSTFFEHSBTT BUSB[JOF
*OTFDUJDJEFT
3FTJTUBODFIBTCFFOPCTFSWFEJONBOZJOTFDUBOENJUFGBNJMJFT*UIBTCFFOQBSUJDVMBSMZ
DPNNPOJOUIFGPMMPXJOHJOTUBODFT
$BUFSQJMMBST.PSFUIBOTQFDJFTPGCVUUFS¿ZBOENPUIDBUFSQJMMBSTIBWFEFWFMPQFE
TPNFSFTJTUBODFUPPSHBOPQIPTQIBUFJOTFDUJDJEFT4JNJMBSMZ
SFTJTUBODFIBTEFWFMPQFE
BHBJOTUUIFTZOUIFUJDQZSFUISPJETBQQMJFEUPDSPQTBUUBDLFECZ)FMJDPWFSQBTQQ
"QIJET(SFFOQFBDIBQIJETIBWFEFWFMPQFESFTJTUBODFUPPSHBOPQIPTQIBUFT
#FFUMFT-FTTFSHSBJOCPSFST CFFUMFT
IBWFEFWFMPQFESFTJTUBODFUPBMMPSHBOPQIPTQIBUFT
SFHJTUFSFEGPSVTFJOTUPSFEHSBJO
'VOHJDJEFT
*O"VTUSBMJB
SFTJTUBODFIBTCFFOSFQPSUFEXJUIUIFVTFPGBOVNCFSPGGVOHJDJEBMDPNQPVOET
"TXJUIXFFEBOEJOTFDUSFTJTUBODF
BSBOHFPGSFTJTUBODFSJTLMFWFMTFYJTUEFQFOEJOHPOUIF
TQFDJ¾DNPEFPGBDUJPOPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM4ZTUFNJDGVOHJDJEFTIBWFUIFIJHIFTU
SJTL3FTJTUBODFUPTPNFTZTUFNJDGVOHJDJEFTIBTCFFOEFMBZFECZVTJOHUIFNJONJYUVSFT
XJUIPUIFSOPOTZTUFNJDGVOHJDJEFT
.BOBHJOHSFTJTUBODF
5PIFMQNBOBHFQFTUSFTJTUBODFUPIFSCJDJEFT
JOTFDUJDJEFTBOEGVOHJDJEFT
TQFDJBMMFUUFS
DPEFTIBWFCFFOJOUSPEVDFEPOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMMBCFMTJO"VTUSBMJB5IFTFMFUUFSDPEFT
QSJNBSJMZJOEJDBUFXIJDINPEFPGBDUJPOFBDIQSPEVDUQPTTFTTFTTPUIBUUIPTFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTUIBUXPSLJOUIFTBNFXBZDBOCFHSPVQFEUPHFUIFS5IJTFOBCMFTBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMVTFSTUPRVJDLMZEJTUJOHVJTIUIPTFQSPEVDUTUIBUNBZDPNQMFNFOUPOFBOPUIFSJO
SFTJTUBODFNBOBHFNFOUQSPHSBNNFT
*OBEEJUJPOUPMFUUFSDPEFT
UIFPSHBOPQIPTQIBUFBOEUIFDBSCBNBUFJOTFDUJDJEFHSPVQTDBO
CFEJTUJOHVJTIFECZUIFXBSOJOHBGUFSUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUTUBUFNFOU´BOBOUJDIPMJOFTUFSBTF
DPNQPVOEµ
)FSCJDJEFT
"MMIFSCJDJEFMBCFMTDBSSZBQSPNJOFOUDBQJUBMMFUUFSPGUIFBMQIBCFUJOEJDBUJOHUIFNPEFPG
BDUJPOHSPVQJOH5IFSFBSFSFDPHOJTFECJPMPHJDBMNPEFTPGBDUJPOBNPOHUIFSFHJTUFSFE
IFSCJDJEFT
TPUIFMFUUFSTSVOGSPN"UP/5IFSJTLTPGSFTJTUBODFBSJTJOHXIFOBTTPDJBUFEXJUI
FBDIHSPVQWBSZGSPNIJHIUPNPEFSBUFUPMPX%FUBJMTPGUIFNPEFTPGBDUJPONBZCFGPVOEJO
"QQFOEJY"
*OTFDUJDJEFT
.BOZPGUIFJOTFDUJDJEFTUIBUXFSF¾STUSFHJTUFSFEXFSFFJUIFSPSHBOPQIPTQIBUFTPS
DBSCBNBUFT
CPUIPGXIJDILJMMJOTFDUTJOBTJNJMBSXBZ5IFTFUXPDIFNJDBMGBNJMJFT
UPHFUIFS
XJUIUIFTZOUIFUJDQZSFUISPJETBOEUIFPSHBOPDIMPSJOFT
BMMBUUBDLBOEEJTSVQUUIFJOTFDU
OFSWPVTTZTUFN%FUBJMTPGJOTFDUJDJEBMNPEFTPGBDUJPONBZCFGPVOEJOUIFUBCMFTJO
"QQFOEJDFT%BOE&
0UIFSJOTFDUJDJEFTBGGFDUUIFXBZJOTFDUTDIBOHFUIFJSPVUFSDPWFSJOHBTUIFZHSPXMBSHFS
PUIFSTJOUFSGFSFXJUIUIFQSPDFTTFTUIBUDIBOHFMBSWBFJOUPBEVMUTBOEPUIFSTEJTSVQU
NFUBCPMJDBDUJWJUJFTTVDIBTEJHFTUJPO
*OTFDUJDJEFTBMTPJODMVEFCJPDPOUSPMBHFOUTTVDIBTCBDUFSJBBOEWJSVTFT5IFJSHSPVQJOHTBSF
MJTUFEJO"QQFOEJY&
'VOHJDJEFT
"TXJUIIFSCJDJEFTBOEJOTFDUJDJEFT
JUJTBSFRVJSFNFOUUIBUGVOHJDJEFMBCFMTBSFNBSLFE
XJUIBMFUUFSPGUIFBMQIBCFUJOEJDBUJOHUIFNPEFPGBDUJPOHSPVQ
XIJDISF¿FDUTUIFXBZ
UIFZXPSL5XPPGUIFHSPVQTBSFFOUJUMFE´NVMUJTJUFBDUJWJUZµBOE´VOTQFDJ¾FEµ5IFTDJFOUJ¾D
VOEFSTUBOEJOHPGGVOHJDJEBMCJPDIFNJTUSZJTDPOUJOVBMMZEFWFMPQJOHBOEOFXHSPVQTBSFCFJOH
BEEFEXIFOOFXEJTDPWFSJFTBSFNBEF"OJNQPSUBOUEFWFMPQNFOUIBTCFFOUIFEJTDPWFSZPG
UIF4USPCJMVSJOHSPVQ
XIJDIJTBDUJWFPOBXJEFSBOHFPGGVOHBMGBNJMJFT%FUBJMTPGNPEFTPG
BDUJPONBZCFGPVOEJO"QQFOEJDFT'BOE(
4VNNBSZ
"OBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTIPVMEPCTFSWFUIFGPMMPXJOHNBJOQPJOUT
8IFSFBSFTJTUBODFNBOBHFNFOUTUSBUFHZIBTCFFOFTUBCMJTIFE GPMMPXJU
4FUVQBSFDPSEJOHTZTUFNUIBUQSPWJEFTUIFJOGPSNBUJPOOFFEFEGPSNBOBHFNFOU
EFDJTJPOT5IJTXJMMJODMVEFEFUBJMFENPOJUPSJOHEBUBPGQFTUQPQVMBUJPOTTPUIBU
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFPOMZVTFEXIFOFDPOPNJDUISFTIPMETBSFSFBDIFE
4FMFDUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPOUIFCBTJTPGDPNQBUJCJMJUZXJUICFOF¾DJBMTQFDJFTUPBWPJE
QVUUJOHUIFTF´CFOF¾DJBMTµBUSJTL
%POPUVTFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTXJUITJNJMBSNPEFTPGBDUJPOJOTVDDFTTJPOJGUIJTDBOCF
BWPJEFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%POPUTQSBZBSFBTMBSHFSUIBOUIPTFOFFEJOHUSFBUNFOU
"MXBZTGPMMPXUIFNBOVGBDUVSFSµTEPTFSFDPNNFOEBUJPOUIBUBQQFBSTPOUIFMBCFM
1MBODSPQSPUBUJPOTXIFSFUIJTJTQPTTJCMFTPUIBUCPUIXJOUFSBOETVNNFSDSPQTPWFSMBQ
5IJTJTPGUFOBHPPEXBZPGFMJNJOBUJOHQFTUTTVDIBTXFFETXJUIPVUPWFSVTFPGTFMFDUJWF
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
6TFNBOBHFNFOUQSBDUJDFTBJNFEBUSFEVDJOHUIFTFBTPOBMDBSSZPWFSPGQFTUQPQVMBUJPOT
FHQSFWFOUJOHXFFETFFETFU
LFFQJOHGBMMPXTXFFEGSFFBOEUVSOJOHUIFTPJMUPFYQPTF
)FMJDPWFSQBTQQQVQBFUPEFTJDDBUJPO
"OJOUFHSBUFEBQQSPBDIVTJOHBTXJEFBWBSJFUZPGQFTUNBOBHFNFOUUFDIOJRVFTBTQPTTJCMF
JTUIFCBTJTGPSTVDDFTT5IFBJNJTUPNJOJNJTFUIFOVNCFSPGUJNFTBQFTUQPQVMBUJPOJT
FYQPTFEUPBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
UIFSFGPSFSFEVDJOHUIFPQQPSUVOJUJFTGPSSFTJTUBODF
UPEFWFMPQ"OPUIFSBJNJTUPSFEVDFUIFFYQPTVSFPGQFTUQPQVMBUJPOTUPBOZBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTPUIBUUIFPQQPSUVOJUZGPSTFMFDUJPOQSFTTVSFTJTNJOJNJTFE8IBUJTSFRVJSFE
JTSFGFSSFEUPBT´(PPE'BSNJOH1SBDUJDFµPS´#FTU.BOBHFNFOU1SBDUJDFµBOE
BTGBSBT
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTFMFDUJPOJTDPODFSOFE
OFFETUPCFQBSUPGCFTUQSBDUJDF
8JUIQFTUSFTJTUBODFJONJOE´8IFOZPVBSFPOBHPPEUIJOH %0/µ5TUJDLUPJUµ
4&$5*0/4QSBZBOEPUIFSBQQMJDBUJPO
UFDIOPMPHJFT
*OUSPEVDUJPO
6TFSTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTGBDFBQSPCMFNIPXDBOBTNBMMRVBOUJUZPGBCJPMPHJDBMMZ
BDUJWFDIFNJDBMCFBQQMJFEFWFOMZBOEF¶DJFOUMZPWFSBDSPQPSUBSHFUBSFBUPDPOUSPM
QFTUTQFDJFT
"QQMJDBUJPONFUIPETDBOJODMVEF
4FFEUSFBUNFOU5IFUSFBUNFOUPGTFFETXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTCFGPSFQMBOUJOH
NJOJNJTJOHTFFEEBNBHFPSMPTTFTEVFUPJOTFDUTBOEEJTFBTFT
"QQMJDBUJPOPGHSBOVMFT4PNFJOTFDUJDJEFTBOEIFSCJDJEFTBSFBQQMJFEBTHSBOVMFT
GPSFYBNQMF
4NFUIPQSFOF
BMBSWJDJEFVTFEGPSNPTRVJUPDPOUSPM
BOEIFYB[JOPOF
B
IFSCJDJEFVTFEGPSWFHFUBUJPODPOUSPM
4UFNPSUSFFJOKFDUJPO
8JDLXJQJOH8JDLXJQJOHJTQBSUJDVMBSMZTVJUFEUPTZTUFNJDIFSCJDJEFTMJLFHMZQIPTBUF
4QSBZBQQMJDBUJPO
5IJTTFDUJPOSFMBUFTTQFDJ¾DBMMZUPTQSBZBQQMJDBUJPO
4QSBZBQQMJDBUJPO
5IFNPTUDPNNPONFUIPEPGTQSBZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOWPMWFTDSFBUJOHBMBSHF
OVNCFSPGTNBMMESPQMFUTGSPNBMJRVJEUIBUDPOUBJOTUIFBDUJWFJOHSFEJFOUBUUIFDPSSFDU
DPODFOUSBUJPO
4VDDFTTGVMTQSBZBQQMJDBUJPOJOWPMWFTUISFFQIBTFT
%SPQMFUHFOFSBUJPO5IJTDSFBUFTBMBSHFOVNCFSPGESPQMFUTGSPNBCPEZPGMJRVJE
%SPQMFUDBQUVSF%SPQMFUTEFQPTJUJOHPOUIFUBSHFU
5IFBJNPGBTVDDFTTGVMTQSBZBQQMJDBUJPOJTUPFOTVSFUIBUUIFDPSSFDURVBOUJUZPGBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMFOETVQPOUIFJOUFOEFEUBSHFU
XJUINJOJNBMPSOPDPOUBNJOBUJPOPGPGGUBSHFUBSFBT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%SPQMFUHFOFSBUJPO
5ISFFNFUIPETGPSESPQMFUHFOFSBUJPOBSF
$FOUSJGVHBMGPSDF5IJTNFUIPETVCKFDUTUIFMJRVJEUPDFOUSJGVHBMGPSDFCZQSFDJTFGFFEJOH
PGMJRVJEPOUPBTQJOOJOHEJTD6TJOHUIJTNFUIPE
JUJTQPTTJCMFUPHFOFSBUFESPQMFUTBUUIF
FEHFPGUIFEJTDBTMJRVJEJTTQVOPGGJOUPTQBDF%SPQMFUTJ[FJTJO¿VFODFECZUIFSPUBUJPOBM
TQFFEPGUIFEJTD
UIFOP[[MFEFTJHOBOEMJRVJE¿PXSBUF4QJOOJOHDBHFT
VTFEJO.JDSPOBJS
VOJUT
BSFBOFYUFOTJPOPGUIJTQSJODJQMF5IFTQJOOJOHDBHFTBSFOPSNBMMZSFGFSSFEUPBT
DPOUSPMMFEESPQMFUBQQMJDBUPST $%"
BTUIFZQSPEVDFBOBSSPXFSSBOHFPGESPQMFUTJ[FT
UIBOIZESBVMJDOP[[MFT
"JSTIFBS5IJTNFUIPEGFFETMJRVJEJOUPBIJHIWFMPDJUZKFUPGBJS5IFNFDIBOJDBMJNQBDU
PGUIFNPWJOHBJSTUSFBNTEJTQFSTFTUIFMJRVJEJOUPESPQMFUT4ZTUFNTFNQMPZJOHUIJT
QSJODJQMFBSFOPSNBMMZSFGFSSFEUPBTBJSTIFBSOP[[MFT
5IFQIBTFTPGESPQMFUGPSNBUJPOBSF
4IFFUGPSNBUJPO5IFBQQFBSBODFPGMJRVJETIFFUTUISPVHIBIZESBVMJDOP[[MF
PS
TPNFUJNFTKVTUCFZPOEUIFFEHFPGBTQJOOJOHEJTD
-JHBNFOUGPSNBUJPO5IFGPSNBUJPOPGMJHBNFOUTPS´TUSJOHTµPGMJRVJE
PGUFOBUUIFFEHFPG
UIFTIFFUT
*OPSEFSUPGPSNESPQMFUT
UIFTIFFUTBOEMJHBNFOUTNVTUEJTJOUFHSBUFGVSUIFS5IFTIFFUT
BOEMJHBNFOUTVTVBMMZEJTJOUFHSBUFBUUIFFEHF SJNEJTJOUFHSBUJPO
PSDFOUSF QFSGPSBUJPO
PGBTIFFU
PSUISPVHIBXBWFNPUJPOUIBUCSFBLTVQUIFMJRVJECPEZ5IFTFNPEFTPG
EJTJOUFHSBUJPOBSFTIPXOJO'JHVSF
8BWZTIFFUEJTJOUFHSBUJPO
1FSGPSBUFETIFFUEJTJOUFHSBUJPO
5IFQIPUPJTPGBOBJSJOEVDUJPOOP[[MFBUL1B
UBLFOVTJOHBO0YGPSE-BTFS*NBHJOH4ZTUFN
BUGTFD TFDFYQPTVSF
3JNEJTJOUFHSBUJPO
'JHVSF%JBHSBNTPGESPQMFUGPSNBUJPOGSPNMJRVJET
4PVSDF1FTUJDJEFBQQMJDBUJPONBOVBM
OEFEO
2VFFOTMBOE%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFT
*OGPSNBUJPO4FSWJDFT2*
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
$POUSPMMFEESPQMFUBQQMJDBUPS $%"
OP[[MFTDBOQSPEVDFESPQMFUTEJSFDUMZGSPNBTQJOOJOH
EJTD 'JHVSF
6TVBMMZ
MPX¿PXSBUFTBSFSFRVJSFEUPQSPEVDFDPOTJTUFOUESPQMFUTJ[FT"T
¿PXSBUFJODSFBTFT
MJHBNFOUTGPSN
XIJDIUIFOCSFBLJOUPESPQMFUT"UWFSZIJHI¿PXSBUFT
¿PPEJOHPGUIFOP[[MFNBZPDDVS
QSPEVDJOHBTIFFUPGMJRVJEUIBUEJTJOUFHSBUFTJOUPESPQMFUT
JOUIFTBNFXBZBTIZESBVMJDOP[[MFT
4JOHMFESPQMFUGPSNBUJPO
-JHBNFOUGPSNBUJPO
4IFFUGPSNBUJPO CSFBLEPXOPGDPOUSPMMFEESPQMFUBQQMJDBUJPO
'JHVSF%JBHSBNTPGESPQMFUGPSNBUJPOVTJOHTQJOOJOHEJTDT
4PVSDF1FTUJDJEFBQQMJDBUJPONBOVBM
OEFEO
2VFFOTMBOE%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFT
*OGPSNBUJPO4FSWJDFT2*
%SPQMFUTJ[F
%SPQMFUTVTFEGPSTQSBZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFTNBMM%SPQMFUTBSFNFBTVSFEJO
NJDSPOT N
"TBOFYBNQMF
UIFGVMMTUPQBUUIFFOEPGUIJTTFOUFODFJTBQQSPYJNBUFMZNJOEJBNFUFS
"NJDSPNFUSF N
JTPGBNJMMJNFUSF NN
5IFSFGPSF
BNESPQMFUJTIBMGB
NJMMJNFUSFJOEJBNFUFS"NEJBNFUFSESPQMFUJTDPOTJEFSFEBMBSHFESPQMFUJOTQSBZ
BQQMJDBUJPOUFDIOPMPHZ
"MMOP[[MFTQSPEVDFBSBOHFPGESPQMFUTJ[FT*UJTUIFSFGPSFEJ¶DVMUUPBDDVSBUFMZEFTDSJCFUIF
PVUQVUGSPNBTQSBZOP[[MF.BOZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMMBCFMTEFTDSJCFUIFESPQMFUTJ[FJO
UFSNTPGUIFWPMVNFNFEJBOEJBNFUFS 7.%
5IF7.%EJWJEFTUIFESPQMFUSBOHFJOUPUXPFRVBMQBSUT)BMGPGUIFUPUBMWPMVNFJTJOESPQMFUT
MBSHFSUIBOUIF7.%BOEIBMGJTJOESPQMFUTTNBMMFSUIBOUIF7.%5XPEJGGFSFOUOP[[MFTNBZ
QSPEVDFUIFTBNF7.%CVUBEJGGFSFOUESPQMFUSBOHF0OFQSPEVDFTESPQMFUTUIBUBMMGBMMJOB
WFSZOBSSPXCBOEBSPVOEUIF7.%
XIJMFUIFPUIFSQSPEVDFTBWFSZMBSHFSBOHFPGESPQMFUTJ[FT
5IFOVNCFSNFEJBOEJBNFUFS /.%
EJWJEFTUIFESPQMFUTBNQMFJOIBMGCZOVNCFS
UIBUJT
IBMGUIFESPQMFUTBSFTNBMMFSUIBOUIF/.%BOEIBMGBSFMBSHFS
5IF/.%JTBMXBZTMFTTUIBOUIF7.%
"EJBHSBNPG7.%BOE/.%JTTIPXOJO'JHVSFTBOE*GESPQMFUTGSPNBTQSBZOP[[MF
DPVMECFMJOFEVQJOPSEFSPGTJ[F
UIF7.%JOEJDBUFTUIFESPQMFUTJ[FUIBUXPVMEEJWJEFUIF
TBNQMFJOIBMGCZWPMVNF
'JHVSF%JBHSBNPGUIFWPMVNFNFEJBOEJBNFUFS 7.%
'JHVSF%JBHSBNPGUIFOVNCFSNFEJBOEJBNFUFS /.%
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%SPQMFUTJ[FJTBWFSZJNQPSUBOUTQSBZDIBSBDUFSJTUJD5IFMBSHFSUIFESPQMFUEJBNFUFS
UIFMFTT
BTQSBZESPQMFUJTBUSJTLPGESJGU TQSBZESJGUJTEJTDVTTFEJO4FDUJPO
%SPQMFUTJ[F
JOJUJBM
TQFFEPGUSBWFM
SBUFPGFWBQPSBUJPOBOENFUFPSPMPHJDBMDPOEJUJPOTBMMJO¿VFODFUIFNPWFNFOU
PGBESPQMFUUISPVHIUIFBJS
%SPQMFUTJ[F
WPMVNFBOEDPWFSBHF
5IFSFJTBOJNQPSUBOUSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFTJ[F
WPMVNFBOEOVNCFSPGESPQMFUTUIBUBSF
QSPEVDFEJOB¾YFEWPMVNFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
4JNQMFSFMBUJPOTIJQTTIPXUIBUBTUIFTJ[FPGESPQMFUTQSPEVDFECZBOP[[MFJTIBMWFE
UIF
OVNCFSPGESPQMFUTQSPEVDFEGSPNB¾YFEWPMVNFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJODSFBTFTCZB
GBDUPSPGFJHIU5IJTDBMDVMBUFESFMBUJPOTIJQJTJMMVTUSBUFEJO5BCMF
5BCMF5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOESPQMFUOVNCFS WPMVNFBOEHSPVOEDPWFSBHF
%SPQMFUTJ[F EJBNFUFS
/VNCFSPGESPQMFUT /VNCFSPGESPQMFUT
N QFSN- EFQPTJUFEPODNBU-IB
%SPQMFUUSBOTNJTTJPO
0ODFUIFESPQMFUJTQSPEVDFE
JUNVTUCFUSBOTGFSSFEUISPVHIUIFBJSUPUIFUBSHFU"ESPQMFUµT
NPWFNFOUUISPVHIUIFBJSGSPNBOP[[MFUPUIFUBSHFUJTJO¿VFODFECZUIFESPQMFUµTTJ[F
JOJUJBM
TQFFEPGUSBWFMBOESBUFPGFWBQPSBUJPO
BTXFMMBTNFUFPSPMPHJDBMDPOEJUJPOT
.PTUHSPVOEBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUSFMFBTFTESPQMFUTDMPTFUPBUBSHFUDBOPQZ5IFSFGPSF
UIFJOJUJBMTQFFEGSPNBTQSBZOP[[MFBOEUIFBJSBTTJTUBODFDBOJO¿VFODFUIFUSBOTNJTTJPOPG
ESPQMFUTPWFSTIPSUEJTUBODFT MFTTUIBODN
(SBWJUZDBVTFTESPQMFUTUPGBMMUPXBSETUIFFBSUIµTTVSGBDF5IJTJTSFGFSSFEUPBTTFEJNFOUBUJPO
8IFOBCBMBODFPDDVSTCFUXFFOBJSSFTJTUBODFBOEUIFQVMMPGHSBWJUZ
UIFTQFFESFBDIFECZB
ESPQMFUµTGBMMJTLOPXOBTJUTTFEJNFOUBUJPOWFMPDJUZ PSUFSNJOBMWFMPDJUZ
5IJTWBSJFTXJUIUIF
EJBNFUFSPGUIFESPQMFU
CFJOHMPXGPSTNBMMESPQMFUTBOEHSFBUFSGPSMBSHFESPQMFUT
5IFTQFFEPGBESPQMFUGBMMJOHUPXBSETUIFHSPVOEJTWFSZJNQPSUBOU5IFMPOHFSBESPQMFU
UBLFTUPGBMM
UIFNPSFUJNFJTBWBJMBCMFGPSJUUPCFTIJGUFEBXBZGSPNJUTJOUFOEFEUBSHFUCZ
DSPTTXJOET5PDPNQMJDBUFNBUUFSTGVSUIFS
MPXIVNJEJUZBOEIJHIUFNQFSBUVSFTDBODBVTF
TNBMMESPQMFUT
QBSUJDVMBSMZXBUFSCBTFEESPQMFUT
UPTISJOLCZFWBQPSBUJPOBOESFNBJOBUSJTL
PGTJEFXBZTNPWFNFOUGPSMPOHFSUJNFQFSJPET
5BCMFJMMVTUSBUFTUIFGBMMTQFFETBOEQPTTJCMFEPXOXJOEEJTUBODFTUIBUESPQMFUTXJMMCF
USBOTQPSUFEUPJGSFMFBTFEUISFFNFUSFTBCPWFBDSPQJOBTUFBEZDSPTTXJOE
CMPXJOHBUPOF
NFUSFQFSTFDPOE5IJTUBCMFEPFTOPUJODMVEFUIFFGGFDUTPGFWBQPSBUJPOBOEUVSCVMFODF
*OQSBDUJDF
FGGFDUTTVDIBTUVSCVMFODFIBWFBNBKPSJO¿VFODFPOEPXOXJOEEFQPTJUJPO
5BCMFTIPVMEOPUCFVTFEUPQSFEJDUTBGFEPXOXJOECVGGFSBSFBT
/PUJDFJO5BCMFIPXUIFTNBMMESPQMFUTGBMMWFSZTMPXMZUISPVHIUIFBJSBOEBSFCMPXO
MPOHEJTUBODFT
XIJMFUIFMBSHFSESPQMFUTBSFQVMMFEUPXBSETUIFHSPVOENPSFRVJDLMZBOE
DPOTFRVFOUMZPOMZUSBWFMTIPSUEJTUBODFTBXBZGSPNUIFJSJOUFOEFEUBSHFU
5BCMF4FEJNFOUBUJPOWFMPDJUZGPSEJGGFSFOUESPQMFUTJ[FT
"TESPQMFUTJ[FEFDSFBTFT
UIFNPWFNFOUPGBJSBSPVOEBDSPQPSUBSHFUBSFBDPOUSPMTIPXUIF
TQSBZJTTQSFBEPVU4NBMMESPQMFUTUFOEUPEJGGVTFJOUIFBUNPTQIFSF
TDBUUFSJOHEPXOXJOE
VOEFSUIFJO¿VFODFPGCPUIIPSJ[POUBMBOEWFSUJDBMNPWFNFOU
$POTFRVFOUMZ
JUJTJNQPSUBOUUPVOEFSTUBOEUIFXBZJOXIJDIBJSJTNPWJOHBCPWFBDSPQJO
PSEFSUPTQSBZFGGFDUJWFMZBOEDPOUSPMUIFPGGUBSHFUNPWFNFOUPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%SPQMFUDBQUVSF
'PSTQSBZJOHUPCFFGGFDUJWF
ESPQMFUTNVTUMBOEPOUIFQMBOUPSJOTFDUUBSHFU5IFTJ[FPGB
UBSHFU
JUTTIBQFBOEPSJFOUBUJPOBTXFMMBTESPQMFUWFMPDJUZ
TJ[FBOEXFBUIFSDPOEJUJPOTBMM
JO¿VFODFUIFBCJMJUZPGUIFESPQMFUUPMBOEPOUIFUBSHFU
5IFBCJMJUZPGBUBSHFUUPDBUDITQSBZESPQMFUTJTDBMMFEUIFDBUDIJOHF¶DJFODZ5IFHSFBUFSUIF
DBUDIJOHF¶DJFODZ
UIFNPSFDIBODFUIFSFJTPGTQSBZMBOEJOHPOBUBSHFU
*OHFOFSBM UIFDBUDIJOHF¶DJFODZJODSFBTFTBTUIF
TQFFEPGBESPQMFUNPWJOHUPXBSETUIFUBSHFUJODSFBTFT
EJBNFUFSPSXJEUIPGUIFUBSHFUEFDSFBTFT
ESPQMFUTJ[FJODSFBTFT
5IFSFGPSF
UIFDBUDIJOHF¶DJFODZPGBQMBOUPSJOTFDUJODSFBTFTBTJUCFDPNFTTNBMMFS'PSUIJT
SFBTPO
TNBMMIBJSTPOJOTFDUTBOETUFNTPSOFFEMFMJLFMFBWFTPOUSFFT FH$BTVBSJOBTQQ
UFOEUPCFNPSFF¶DJFOUBUDBUDIJOHTNBMMESPQMFUTUIBOCSPBETNPPUIMFBWFT FHDPUUPO
MFBWFT
5IJTJTJMMVTUSBUFEJO'JHVSF
'JHVSF"EJBHSBNTIPXJOHUIFFGGFDUPGUBSHFUEJNFOTJPOPOESPQMFUDBQUVSF
'JHVSF"EJBHSBNTIPXJOHUIFFGGFDUPGUBSHFUEJNFOTJPO ¾OFIBJST
POESPQMFUDBQUVSF
4QSBZOP[[MFT
/P[[MFDMBTTJ¾DBUJPOTDIFNFT
5PIFMQBQQMJDBUPSTTFMFDUOP[[MFTBQQSPQSJBUFGPSQBSUJDVMBSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBOE
DJSDVNTUBODFT
JOUFSOBUJPOBMTUBOEBSETIBWFCFFOEFWFMPQFEUPEF¾OFTQSBZRVBMJUZJOBNPSF
QSBDUJDBMXBZ
"OP[[MFDMBTTJ¾DBUJPOTDIFNFXBTDSFBUFEJOUIFNJETUPEF¾OFBOEEFTDSJCFUIF
NFBTVSFNFOUTZTUFNTBOEESPQMFUSBOHFUIBUBTQSBZOP[[MFQSPEVDFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'JHVSF"OFYBNQMFPGBDMBTTJ¾DBUJPOTDIFNFVTFECZ´4QSBZJOH4ZTUFNTµUPEF¾OFTQSBZ
RVBMJUZ CBTFEPO"4"&4
/PUF#BSJTBOFYQSFTTJPOPGQSFTTVSF0OFCBSJTBUNPTQIFSJD
QSFTTVSFBUTFBMFWFM
)ZESBVMJDOP[[MFT
)ZESBVMJDOP[[MFTQSPEVDFESPQMFUTCZGPSDJOHUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMMJRVJE
VOEFS
QSFTTVSF
UISPVHIBTNBMM
TQFDJBMMZEFTJHOFEPSJ¾DF
PSPQFOJOH
5IFSFJTBXJEFSBOHFPGOP[[MFTBWBJMBCMFGPSNBOZEJGGFSFOUUBTLT*UJTJNQPSUBOUUIBU
UIFNPTUBQQSPQSJBUFOP[[MFJTTFMFDUFEGPSFBDIUBTL"MMVTFSTTIPVMEDBSFGVMMZSFBEUIF
NBOVGBDUVSFSµTTQFDJ¾DBUJPOTBOEUFDIOJDBMJOGPSNBUJPOCFGPSFTFMFDUJOHBOEVTJOHIZESBVMJD
OP[[MFT
JODMVEJOHJOTUSVDUJPOTPOUIFJSDBSFBOENBJOUFOBODF
"IZESBVMJDOP[[MFQFSGPSNTGPVSJNQPSUBOUUBTLT
*UQSPEVDFTESPQMFUTPGBLOPXOTQFDJ¾DBUJPO
*UQSPWJEFTEJSFDUJPOUPUIFMJRVJE
*UDSFBUFTBQSFEFUFSNJOFETQSBZQBUUFSO
*OHFOFSBM UIFTJ[FPGESPQMFUTGSPNIZESBVMJDOP[[MFTJOTUJMMBJSCFDPNFTTNBMMFSBT
QSFTTVSFJODSFBTFT
PSJ¾DFTJ[FEFDSFBTFT
GBOBOHMF ¿BUGBOOP[[MFT
JODSFBTFT
/P[[MFTBSFNBOVGBDUVSFEGSPNBWBSJFUZPGNBUFSJBMT1MBTUJD
TUBJOMFTTTUFFMBOEDFSBNJD
OP[[MFUJQTBSFUIFNPTUDPNNPO/ZMPOBOEQMBTUJDOP[[MFTBSFJOFYQFOTJWFBOETVJUBCMFGPS
NPTUTJUVBUJPOT8IFSFIBSTIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFVTFE
VOEFSIJHIQSFTTVSFT
DFSBNJD
OP[[MFTBSFPGUFOGBWPVSFE
BTUIFZBSFNPSFSFTJTUBOUUPXFBS
)ZESBVMJDOP[[MFTTIPVMECFDIFDLFESFHVMBSMZGPSEBNBHF
CMPDLBHFBOE¿PXSBUF/P[[MFT
BSFUPCFSFQMBDFEXIFOUIFPVUQVUWBSJFTPVUTJEFUIFNBOVGBDUVSFSµTSFDPNNFOEFE¿PXSBUF
CZNPSFUIBO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5ZQFTPGIZESBVMJDOP[[MFT
5IFNBJOUZQFTPGIZESBVMJDOP[[MFTBSF
'MBUGBO UBQFSFE
5BQFSFE
¿BUGBOOP[[MFTBSFEFTJHOFEUPEFMJWFSNPSFTQSBZUPUIFDFOUSF
PGUIFOP[[MF5IFTFOP[[MFTBSFQSJNBSJMZEFTJHOFEGPSCPPNTQSBZJOHVOJUT
FOBCMJOHTQSBZT
GSPNBEKBDFOUOP[[MFTUPCFPWFSMBQQFE5IFZBSFVTVBMMZPQFSBUFECFUXFFOBOEL1B
'MBUGBO MPXQSFTTVSF
-PXQSFTTVSF
¿BUGBOOP[[MFTBSFTJNJMBSUPUBQFSFEOP[[MFT
CVUUIFZ
BSFEFTJHOFEUPPQFSBUFBUMPXFSQSFTTVSFT5IFMPXFSQSFTTVSFTSFEVDFUIFQSPEVDUJPOPG
TNBMMESPQMFUT
XIJDIBSFQSPOFUPESJGU
'MBUGBO FWFOTQSBZ
6OMJLFUBQFSFE
¿BUGBOOP[[MFT
UIFTFOP[[MFTHJWFBDPOTJTUFOUEFQPTJU
BDSPTTUIFXJEUIPGUIFTQSBZQMVNF5IFZBSFQSJNBSJMZEFTJHOFEGPSTJOHMFOP[[MFPQFSBUJPO
GPSFYBNQMF
XIFOVTJOHLOBQTBDLTQSBZJOHVOJUT
)PMMPXDPOF5IFTFOP[[MFTQSPEVDFBIPMMPXSJOHPGTQSBZBOEBSFVTVBMMZPQFSBUFEBUIJHIFS
QSFTTVSFT'PSFYBNQMF
BQSFTTVSFHSFBUFSUIBOBCPVUL1BXJMMQSPEVDF¾OFESPQMFUT
5IFTFOP[[MFTBSFEFTJHOFENBJOMZGPSGPMJBHFTQSBZJOHBOEGPSVTFPOPSDIBSETQSBZJOHVOJUT
TFF4FDUJPO
.PTUIPMMPXDPOFOP[[MFTVTFBTXJSMQMBUFUPSPUBUFUIFTQSBZJOBTXJSM
DIBNCFSCFGPSFFYJUJOHUISPVHIBOBSSPXPSJ¾DF5IFTXJSMQMBUFNBZCFBTFQBSBUFQBSUPS
JODPSQPSBUFEJOUPUIFUJQPGUIFOP[[MF
4PMJEDPOF#ZGPSNJOHBIPMFJOUIFDFOUSFPGUIFTXJSMQMBUF
UIFTPMJEDPOFOP[[MFDBONBLF
UIFTQSBZ¾MMUIFDFOUSFPGBIPMMPXDPOFTQSBZQMVNF(FOFSBMMZ
UIJTBTTJTUTUIFBQQMJDBUJPOPG
IJHIFS¿PXSBUFTBOEBDPBSTFSESPQMFUSBOHF
'MPPEKFU BOWJM
5IFTFOP[[MFTQSPEVDFMBSHFESPQMFUTBUIJHI¿PXSBUFT5IFZQSPEVDFB
XJEFBOHMFBUMPXQSFTTVSFT5IF¿PPEKFUOP[[MFBOELOBQTBDLTQSBZJOHVOJUTDBOBQQMZ
MBSHFS IFSCJDJEF
ESPQMFUT
"JSJOEVDUJPOBOEJOKFDUJPOOP[[MFT5IFTFOP[[MFTVTFBNFDIBOJTNUPJOUSPEVDFBJSJOUPUIF
TQSBZNJYUVSFQSJPSUPUIFSFMFBTFUISPVHIUIFPSJ¾DFBOEESPQMFUGPSNBUJPO"JSJTVTVBMMZ
ESBXOJOUPUIFOP[[MFCPEZVTJOHTNBMM WFOUVSJ
IPMFT"NJYUVSFPGBJSBOETQSBZESPQMFUTJT
SFMFBTFECZUIFOP[[MF
XIJDIQSPEVDFTBDPBSTFESPQMFUSBOHF
'JHVSF&YBNQMFTPGIZESBVMJDOP[[MFT
5IFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTPGIZESBVMJDOP[[MFT
"EWBOUBHFT
/P[[MFTBSFFBTZUPVTF±OPNPWJOHQBSUT
/P[[MFTDBOCFVTFEGPSBXJEFSBOHFPGTJUVBUJPOT
/P[[MFDPNQPOFOUTBSFFBTJMZDIBOHFE
/P[[MFQBSUTBSFTJNQMZEFTJHOFE
%JTBEWBOUBHFT
/P[[MFTBSFQSPOFUPXFBS
/P[[MFTSFRVJSFSFHVMBSDBMJCSBUJPO
,OPXMFEHFPGPQFSBUJPOBMQBSBNFUFSTJTSFRVJSFE FHQSFTTVSFBOEEJTUBODFUPUBSHFU
"JSBTTJTUBODFJTTPNFUJNFTSFRVJSFEGPSF¶DJFOUTNBMMESPQMFUDBQUVSF
/P[[MFTHFOFSBUFBXJEFESPQMFUSBOHFUIBUDBOMFBEUPXBTUBHF MBSHFESPQMFUTBDDPVOUGPS
BMBSHFDBSSJFSWPMVNF
BOEWFSZTNBMMESPQMFUTDPOUSJCVUFUPTQSBZESJGU
$POUSPMMFEESPQMFUBQQMJDBUJPO $%"
OP[[MFT
(FOFSBMQSJODJQMFT
*GMJRVJEJTTVQQMJFEUPUIFDFOUSFPGBSPUBUJOHTVSGBDF
DFOUSJGVHBMGPSDFTQSFBETUIFMJRVJEUP
UIFFEHFPGUIFTVSGBDFBOEESPQMFUTBSFGPSNFE TFF'JHVSF
"TMJRVJE¿PXSBUFJTJODSFBTFE UISFFEJTUJODUQIBTFTPGESPQMFUGPSNBUJPOBSFPCTFSWFE
TJOHMFESPQMFUGPSNBUJPO
UIFGPSNBUJPOPGMPOHTUSBOETPSMJHBNFOUTUIBUCSFBLVQJOUPESPQMFUT
UIFGPSNBUJPOPGBTIFFUPGMJRVJEUIBUCSFBLTVQBOEEJTJOUFHSBUFTJOUPMJHBNFOUTBOE
ESPQMFUT
*OUIFUIJSEDBTF
TIFFUGPSNBUJPOPDDVSTXIFOUIFSPUBUJOHTVSGBDFJT¿PPEFEXJUIMJRVJE"
XJEFSBOHFPGESPQMFUTJ[FTJTGPSNFE
)PXFWFS
UIF¾STUUXPQSPDFTTFTBSFDBQBCMFPGQSPEVDJOHQSFDJTFTQFDUSBUIBUBSFQSJNBSJMZ
EFQFOEFOUPOUIFSPUBUJPOBMTQFFEPGUIFTVSGBDF4P
XIFOUIFTVSGBDFSPUBUJPOCFDPNFT
GBTUFS
UIFESPQMFUTCFDPNFTNBMMFS
*GUIFPVUFSFEHFPGSPUBUJOHEJTDTBSFFRVJQQFEXJUIUFFUIBOEHSPPWFTBSFVTFEUPGFFEUIF
MJRVJEUPUIFFEHFPGUIFEJTD
OBSSPXSBOHFTPGESPQMFUTJ[FTDBOCFGPSNFE
BTMPOHBTMJRVJE
¿PXSBUFTBSFOPUUPPFYDFTTJWF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
$%"OP[[MFTZTUFNTIBWFBMTPCFFOEFWFMPQFEGPSJOTFDUJDJEFBOEGVOHJDJEFBQQMJDBUJPO
)PXFWFS
EFTQJUFUIFJSTVQFSJPSBCJMJUZUPDPOUSPMBOESFHVMBUFESPQMFUTJ[F
UIFZIBWFOPU
CFFOXJEFMZBEPQUFEJODPNNFSDJBMTQSBZTZTUFNT
5IFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTPG$%"UFDIOPMPHZ
"EWBOUBHFT
"OBSSPXSBOHFPGESPQMFUTDBOCFQSPEVDFE DPNQBSFEUPIZESBVMJDOP[[MFT
%SPQMFUTJ[FDBOCFDPOUSPMMFEBOEUIFGPSNBUJPOPGVOXBOUFE MBSHF
ESPQMFUTNJOJNJTFE
TPDBSSJFSWPMVNFTDBOTPNFUJNFTCFSFEVDFE
/P[[MFTZTUFNTDBOCFUBJMPSFEGPSQSPEVDJOHDFSUBJOESPQMFUTJ[FT'PSFYBNQMF
IJHI
TQFFE
TNBMMEJTDTQSPEVDF¾OFESPQMFUTMPXTQFFE
MBSHFEJTDTQSPEVDFMBSHFSESPQMFUT
%JTBEWBOUBHFT
.PTUOP[[MFTZTUFNTSFRVJSFSFMBUJWFMZDPNQMFYNPUPSJTFEDPNQPOFOUT5IFSFGPSF
NBJOUFOBODFDBOCFIJHIBOEEVSBCJMJUZMPX
5IFFGGFDUJWFVTFPGTVDIFRVJQNFOUSFRVJSFTTQFDJBMJTULOPXMFEHFBOEBIJHIMFWFMPG
VOEFSTUBOEJOHCZUIFVTFS
"DDVSBUFBOEDPSSFDUESPQMFUGPSNBUJPOSFRVJSFTBQSFDJTFCBMBODFPGEJTDEFTJHO
SPUBUJPOBMTQFFEBOEMJRVJE¿PXSBUF
"JSTIFBSOP[[MFTZTUFNT
(FOFSBMQSJODJQMFT
"JSTIFBSOP[[MFTZTUFNTQSPEVDFESPQMFUTCZTVCKFDUJOHBMJRVJETUSFBNPGBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMJOUPBIJHIWFMPDJUZBJSTUSFBN5IFBDUJPOPGUIFBJSVQPOUIFMJRVJEDBVTFTUIFMJRVJE
UPCFCSPLFOVQJOUPBMBSHFOVNCFSPGTNBMMESPQMFUT-JRVJEQSFTTVSF
PSPSJ¾DFEFTJHO
JT
OPUVTFEUPQSPEVDFUIFESPQMFUT
%F¿FDUPST
EJGGVTFSTBOEFMFDUSPTUBUJDDIBSHJOHFRVJQNFOUBSFTPNFUJNFTVTFEJODPOKVODUJPO
XJUIBJSTIFBSTZTUFNT"JSTIFBSOP[[MFTBSFGPVOEPOCBDLNJTUFSTBTXFMMBTUSBDUPSESBXO
BJSCMBTUNJTUJOHFRVJQNFOU
5IFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTPGBJSTIFBSOP[[MFTZTUFNT
"EWBOUBHFT
-PXFSWPMVNFTPGDBSSJFS FHXBUFS
DBOOPSNBMMZCFVTFE
*GUIFBJSTQFFEJTIJHIFOPVHI
BSFMBUJWFMZOBSSPXSBOHFPGTNBMMESPQMFUTDBOCF
QSPEVDFE
"JSTIFBSTZTUFNTDBONPWFESPQMFUTJOUPQMBOUDBOPQJFT5IFZVTFBJSNPWFNFOUUPFOBCMF
UIFESPQMFUTUPQFOFUSBUFBOETFUUMFPOUIFDBOPQZ
%JTBEWBOUBHFT
/PUTVJUBCMFGPSIFSCJDJEFBQQMJDBUJPO
$BSFGVMDBMJCSBUJPOJTSFRVJSFEUPNBUDIUIFDSPQXJUIUIFTQSBZJOHVOJUPVUQVU
"JSTQFFEBOEMJRVJE¿PXSBUFTBSFDSJUJDBMGPSQSPQFSESPQMFUGPSNBUJPO
4NBMMESPQMFUTDBONPWFBXBZGSPNUIFUBSHFUBSFB
8FBUIFSBOETQSBZJOH
4QSBZESPQMFUT
QBSUJDVMBSMZTNBMMESPQMFUT
NPWFXJUIUIFBJSUIBUTVSSPVOETUIFN5IF
QSFWBJMJOHXFBUIFSDPOEJUJPOTBUUIFUJNFPGTQSBZJOHHSFBUMZJO¿VFODFTQSBZESPQMFUTQSFBE
BOEDBQUVSF8FBUIFSDPOEJUJPOTUIBUJO¿VFODFUIFBQQMJDBUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSF
EJTDVTTFECFMPX
)PSJ[POUBMXJOETQFFEBOEEJSFDUJPO
5IFTVOIFBUJOHUIFHSPVOEBOETFBDBVTFTBJSNBTTFTPGWBSZJOHUFNQFSBUVSF
IVNJEJUZBOE
BJSQSFTTVSFUPEFWFMPQPWFSUIFTVSGBDFPGUIFFBSUI"JSQSFTTVSFHSBEJFOUTBSFFTUBCMJTIFE
XIJDIDBVTFBJSUP¿PXGSPNIJHIUPMPXQSFTTVSFBSFBTBSPVOEUIFHMPCF&YDFQUOFBSUIF
FRVBUPS
GPSDFT
EVFUPUIFDVSWFETIBQFBOESPUBUJPOPGUIFFBSUI
DBVTFUIFBJSUP¿PX
BOUJDMPDLXJTF JOUIFTPVUIFSOIFNJTQIFSF
BSPVOEIJHIQSFTTVSFBSFBT BOUJDZDMPOFT
BOE
DMPDLXJTFBSPVOEMPXQSFTTVSFBSFBT5IJT¿PXPGBJSJTXJOE
*UJTJNQPSUBOUGPSBVTFSUPLOPXUIFXJOETQFFEBOEEJSFDUJPOBCPWFBDSPQPSUBSHFUBSFB
CFGPSFDBSSZJOHPVUBOZTQSBZJOHPQFSBUJPO/PUPOMZEPFTUIFXJOEMBSHFMZDPOUSPMUIF
EJSFDUJPOPGTQSBZBGUFSSFMFBTFGSPNBOP[[MF BOEUIFSFGPSFJUTNPWFNFOUUPXBSETPSBXBZ
GSPNUIFUBSHFUBSFB
CVUBMTPUIFEFHSFFUPXIJDIESPQMFUTBSFDBVHIUCZUIFGPMJBHFPSQFTU
BTXFMMBTUIFFWFOOFTTPGUIFTQSBZEFQPTJU
5VSCVMFODF
5VSCVMFODFDBOEFWFMPQPWFSUIFHSPVOEBTBSFTVMUPGUIFUIFSNBM VQXBSE
NPWFNFOUPG
XBSNBJSPSUIFNFDIBOJDBMNPWFNFOUPGXJOEBDSPTTUIFHSPVOE"XJOEPSCSFF[FUSBWFMMJOH
DMPTFUPUIFTVSGBDFPGUIFFBSUISBSFMZIBTBTNPPUI¿PX*OTUFBE
UIFBUNPTQIFSFQSPEVDFT
BUVSCVMFOUNPUJPOJOUIFBJSDBVTFE
JOQBSU
CZUIFNPWFNFOUPGBJSMBZFSTBHBJOTUFBDI
PUIFS
BTXFMMBTGSJDUJPOBMMPTTFTPGFOFSHZBUUIFFBSUIµTTVSGBDF5IJTFGGFDUJTTIPXOJO
'JHVSF
5IFMPXFSBJSMBZFSTNPWFMFTTUIBOUIFVQQFSMBZFSTCFDBVTFUIFJSFOFSHZJTMPTUBUUIFFBSUIµT
TVSGBDF'JHVSFBMTPTIPXTUIBUDMPTFUPUIFFBSUIµTTVSGBDF
UIFBWFSBHFXJOETQFFE
VTVBMMZJODSFBTFTXJUIIFJHIU
5IFFYUFOUPGUIJTUVSCVMFODFJTBMTPEFUFSNJOFECZUIFSPVHIOFTTPGUIFTVSGBDF'PS
FYBNQMF
BTUBOEPGUSFFTPSBUBMMDSPQUFOETUPQSPEVDFHSFBUFSUVSCVMFODFGPSBHJWFOXJOE
TQFFEUIBOBOBSFBPGNPXOHSBTT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'JHVSF8JOEHSBEJFOUBOEHFOFSBUJPOPGSPUBUJPOBMFEEJFT
-PDBMXJOEFGGFDUT
"MUIPVHIQSJNBSZXJOEEJSFDUJPOTBOEXJOETQFFETBSFDBVTFECZMBSHFTDBMFTZTUFNT
TNBMM
TDBMFMPDBMXJOETDBOCFQSPEVDFE
XIJDIDBOIBWFBTJHOJ¾DBOUJNQBDUPOTQSBZJOH4PNF
FYBNQMFTBSFHJWFOCFMPX
5IVOEFSTUPSNT5IVOEFSTUPSNTDBOQSPEVDFTUSPOHXJOETJOBMMEJSFDUJPOT"MUIPVHI
TUPSNTHFOFSBMMZUSBDLXFTUUPFBTUBDSPTTFBTUFSO"VTUSBMJBXJUIUIFQBTTBHFPGGSPOUBM
TZTUFNT JOUIFTPVUI
MPDBMXJOEEJSFDUJPOTDBOCFIJHIMZWBSJBCMF
,BUBCBUJDXJOET*OIJMMDPVOUSZPSPO¿BUMBOEDMPTFUPTMPQFT
GBSNJOHBSFBTDBOCF
TVCKFDUUPFWFOJOHLBUBCBUJDXJOET"TUIFMBOEDPPMT
BJSJNNFEJBUFMZBCPWFUIFTVSGBDF
DBOCFDPPMFESFTVMUJOHJOUIBUBJSCFDPNJOHEFOTFSBOEUIFSFGPSFIFBWJFSUIBOUIF
TVSSPVOEJOHBJS*GDPPMJOHPDDVSTPOTMPQJOHHSPVOE
IFBWZBJSDBO¿PX
VOEFSHSBWJUZ
UP
MPXFSMFWFMT
SFTVMUJOHJOUIFQSPEVDUJPOPGMPDBMXJOE¿PXT
"OBCBUJDXJOET"OBCBUJDXJOETBSFUIFPQQPTJUFPGLBUBCBUJDXJOET5IFTFXJOET¿PXVQ
UIFTMPQFTPGNPVOUBJOTGSPNUIFWBMMFZTEVFUPSBEJBUJPOBMXBSNJOHPGUIFMPXFSTMPQFT
BOEWBMMFZTDBVTJOHBJSUPSJTF"OBOBCBUJDXJOEJTBMTPOBNFEBWBMMFZCSFF[F"OBCBUJD
XJOETBSFUZQJDBMMZEBZUJNFXJOETEVSJOHUIFTVNNFS
7FSUJDBMBJSNPWFNFOU TUBCJMJUZ
"TXFMMBTIPSJ[POUBMBJSNPWFNFOU
UIFWFSUJDBMEJTQMBDFNFOUPGBJSIBTUPCFUBLFOJOUP
BDDPVOUXIJMFTQSBZJOH*OGBDU
JUDBOCFBSHVFEUIBUUIJTQBSBNFUFSJTPOFPGUIFNPTU
JNQPSUBOUGBDUPSTJO¿VFODJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMBQQMJDBUJPO5IFBUNPTQIFSFJTB
UISFFEJNFOTJPOBMTQBDFJOXIJDIBJSBOEESPQMFUTDBOCFUSBOTQPSUFEWFSUJDBMMZBTXFMMBT
IPSJ[POUBMMZ5IFUFNQFSBUVSFPGBJSJOUIFMPXFSBUNPTQIFSFEFDSFBTFTXJUIIFJHIU
"QBSDFMPGBJSEJTQMBDFEVQXBSETGSPNUIFHSPVOE FHCZDPOWFDUJWFUIFSNBMFGGFDUT
XJMM
OPSNBMMZNPWFJOUPBOBSFBPGMPXFSQSFTTVSFBOEFYQBOE"TJUFYQBOET
UIFBJSQBSDFMDPPMT
5IFSBUFPGDPPMJOHJTBCPVU$QFSNFUSFT
*OOPSNBMTVNNFSDPOEJUJPOTEVSJOHUIFMBUFNPSOJOHBOEBGUFSOPPO
BJSQBSDFMTUIBUBSF
QSPEVDFEUFOEUPSJTFBOESFNBJOIPUUFS
BOEUIFSFGPSFMJHIUFS
UIBOUIFTVSSPVOEJOHBJS5IF
BJSJTTBJEUPCFVOTUBCMFBOEJTDIBSBDUFSJTFE
JGUIFSFJTFOPVHINPJTUVSFJOUIFBUNPTQIFSF
CZUIFGPSNBUJPOPGMBSHF
DVNVMVTDMPVET"JSNBEFUPSJTFVOEFSTVDIDPOEJUJPOTUFOETUP
DPOUJOVFJUTVQXBSENPUJPO
"TUBCMFBUNPTQIFSFDBOPDDVSPOESZ
DMPVEMFTTOJHIUTXIFOUIFMBOEDPPMTBTUIFHSPVOE
FNJUTMPOHXBWFSBEJBUJPO IFBUFOFSHZ
5IFHSPVOEUIFODPPMTUIFBJSBCPWFJUBOEBTVSGBDF
UFNQFSBUVSFJOWFSTJPOPDDVST6OEFSUIFTFDPOEJUJPOT
UIFUFNQFSBUVSFJODSFBTFTXJUIIFJHIU
BCPWFUIFHSPVOEPWFSBTIPSUEJTUBODF
CFGPSFSFTVNJOHOPSNBMDPOEJUJPOT
"JSNPWFNFOUBOETQSBZJOH
5IFBCPWFFYQMBOBUJPOPGWFSUJDBMBOEIPSJ[POUBMBJSNPWFNFOUDBOCFVTFEUPVOEFSTUBOE
UIFESPQMFUUSBOTQPSUQSPDFTT8IFOESPQMFUTBSFMBSHF HSFBUFSUIBON
UIFJSQBTTBHF
UPXBSETUIFHSPVOEGSPNBTQSBZJOHVOJUJTMBSHFMZJO¿VFODFECZHSBWJUZ*OPUIFSXPSET
UIF
ESPQMFUTUFOEUPIJUUIFHSPVOEMBSHFMZVOBGGFDUFECZBJSDVSSFOUT
VOMFTTUIFXJOEWFMPDJUJFT
BSFWFSZMBSHF)PXFWFS
NPTUTQSBZFRVJQNFOUQSPEVDFTBQSPQPSUJPOPGTNBMMESPQMFUT
TNBMMFSUIBON
"TESPQMFUTEFDSFBTFJOTJ[F
UIFNPWFNFOUPGBJSBSPVOEUIFN
JODSFBTJOHMZDPOUSPMTESPQMFUNPWFNFOU TFF4FDUJPOPOESJGUNBOBHFNFOU
$POTFRVFOUMZ
JUJTJNQPSUBOUUPVOEFSTUBOEUIFXBZBJSNPWFTBCPWFBDSPQJOPSEFSUPTQSBZ
FGGFDUJWFMZBOEDPOUSPMUIFPGGUBSHFUNPWFNFOUPGNBUFSJBM
5FNQFSBUVSF
8IFOXBUFSCBTFEESPQMFUTBSFSFMFBTFEJOUPUIFBJSCZBTQSBZJOHVOJU
UIFZCFDPNFTNBMMFS
BTXBUFSFWBQPSBUFTGSPNUIFN5IFSFGPSFESPQMFUTJ[FDBOSFEVDFTJHOJ¾DBOUMZBGUFSUIF
ESPQMFUTIBWFMFGUUIFOP[[MF
5IFQSPCMFNJTQBSUJDVMBSMZTFSJPVTGPSTNBMMESPQMFUTGPSUIFGPMMPXJOHSFBTPOT
"TUIFTJ[FPGBESPQMFUEFDSFBTFT
UIFSBUJPCFUXFFOUIFTVSGBDFBSFBPGBESPQMFUBOEJUT
WPMVNFJODSFBTFT5IJTNFBOTUIBUBHSFBUFSQSPQPSUJPOPGUIFWPMVNFPGUIFESPQMFUJT
FYQPTFEUPUIFBUNPTQIFSFBTUIFESPQMFUTJ[FEFDSFBTFT
3FTFBSDIFSTIBWFDBMDVMBUFEUIFMJGFUJNFPGESPQMFUTBOEUIFQPTTJCMFEJTUBODFUIFZXJMM
GBMMVOEFSUIFJO¿VFODFPGHSBWJUZ5IJTXPSLIBTTIPXOUIBUFWBQPSBUJPOJODSFBTFTBTUIF
UFNQFSBUVSFJODSFBTFTBOEUIFBJSCFDPNFTESJFS SFMBUJWFIVNJEJUZEFDSFBTFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
8BUFSJTUIFNBJONBUFSJBMVTFEUPEJMVUFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT"TJUFWBQPSBUFT
FYUSFNF
DBSFNVTUCFUBLFOXIFOBQQMZJOHTNBMMESPQMFUT5IFESJGUQPUFOUJBMPGBXBUFSCBTFETQSBZ
DPOTJTUJOHPGMBSHFESPQMFUTNBZJODSFBTFVOEFSDPOEJUJPOTPGIJHIUFNQFSBUVSFBOEMPX
IVNJEJUZ6MUSBMPXWPMVNF 6-7
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT TFF4FDUJPO
BUUFNQUUPPWFSDPNF
UIFJNQBDUPGFWBQPSBUJPOCZVTJOHNJOFSBMBOEWFHFUBCMFPJMDBSSJFST
3FMBUJWFIVNJEJUZ
3FMBUJWFIVNJEJUZ 3)
JTVTFEUPEFTDSJCFUIFESZOFTTPGUIFBUNPTQIFSF*UEF¾OFTUIFSBUJP
PGUIFBNPVOUPGXBUFSUIBUJTDPOUBJOFEJOBTBNQMFPGBJSUPUIBUXIJDIDPVMECFDPOUBJOFE
JOUIFTBNFWPMVNFPGBJSJGTBUVSBUFEBUUIBUUFNQFSBUVSF#FDBVTFJUJTBSFMBUJWFNFBTVSF
EFQFOEFOUVQPOUFNQFSBUVSF
UIF3)JODSFBTFTBTUIFUFNQFSBUVSFESPQT
BOEEFDSFBTFTBT
UFNQFSBUVSFSJTFTGPSBJSXJUIUIFTBNFNPJTUVSFDPOUFOU5IFSFGPSF
JUJTVTVBMUP¾OEUIBU
PWFSBDSPQDBOPQZ
NBYJNVN3)WBMVFTBSFSFDPSEFEBUEBXO
CFDBVTFEBXOJTHFOFSBMMZUIF
DPMEFTUUJNFPGUIFEBZ
.POJUPSJOHUIFXFBUIFS
(JWFOUIFJNQPSUBODFPGXFBUIFSDPOEJUJPOTPOTQSBZBQQMJDBUJPO
JUJTJNQPSUBOUUPHFUBO
BDDVSBUFXFBUIFSGPSFDBTUCFGPSFBQQMJDBUJPO0OFPGUIFCFTUBOENPTUVQUPEBUFNFUIPET
GPSPCUBJOJOHBXFBUIFSGPSFDBTUJTUPBDDFTTUIF#VSFBVPG.FUFPSPMPHZXFCTJUF5IJTTJUF
QSPWJEFTDVSSFOUSFHJPOBMGPSFDBTUT
TBUFMMJUFJNBHFTBOEXFBUIFSDIBSUT4VDIJOGPSNBUJPO
DBOHSFBUMZBTTJTUUIFQMBOOJOHPGBTQSBZPQFSBUJPO(PUPIUUQXXXCPNHPWBV
)PXFWFS
JUJTJNQPSUBOUUPBMTPPCTFSWFBOESFDPSEUIFXFBUIFSDPOEJUJPOTJOUIFTQSBZBSFB
CPUICFGPSFBOEEVSJOHTQSBZJOHBOEOPUFBOZDIBOHFT/PUPOMZDBOBGPSFDBTUCFJOBDDVSBUF
CVUTQSBZBQQMJDBUJPOJTQSJNBSJMZBGGFDUFECZUIFMPDBMDPOEJUJPOTFYJTUJOHBUUIFTQSBZTJUF
EVSJOHBQQMJDBUJPO
8IFSFTQSBZBQQMJDBUJPOPDDVSTSFHVMBSMZPWFSBMBSHFSBSFB
DPOTJEFSQVSDIBTJOHQPSUBCMF
XFBUIFSTUBUJPOTXIJDIBSFDBQBCMFPGMPHHJOHBOETUPSJOHUIFXFBUIFSJOGPSNBUJPOGPSMBUFS
SFUSJFWBMBOEBOBMZTJTCZDPNQVUFS
4&$5*0/4QSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOU
*OUSPEVDUJPO
5IFQSFWJPVTTFDUJPOFYQMBJOFEIPXESPQMFUTBSFGPSNFEBOEUSBOTQPSUFEJOUIFFOWJSPONFOU
5IJTTFDUJPOFYQMBJOTIPXTQSBZFRVJQNFOUJTEFTJHOFE
DBMJCSBUFEBOEPQFSBUFE4QSBZJOH
VOJUTDPNFJOBMBSHFSBOHFPGUZQFTBOETJ[FT
GSPNTNBMM
IBOEIFMETQSBZJOHVOJUTUPMBSHF
TFMGQSPQFMMFENBDIJOFT
5ZQFTPGTQSBZJOHVOJUT
#PPNTQSBZJOHVOJUT
5IFTFVOJUTBSFDPNNPOMZVTFEGPSBQQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUP¾FMEBOEWFHFUBCMF
DSPQT)ZESBVMJDOP[[MFTBSFUIFNPTUDPNNPOGPSNPGOP[[MFVTFEPOCPPNTQSBZJOHVOJUT
BMUIPVHIDPOUSPMMFEESPQMFUBQQMJDBUPST $%"
BJSTIFBS
UXJO¿VJEBOEFMFDUSPTUBUJDOP[[MFT
BSFBMTPVTFE
#PPNTQSBZJOHVOJUTDPNFJONBOZEJGGFSFOUEFTJHOT*OHFOFSBM
UIFZDBOCFHSPVQFEJOUP
GPVSDPO¾HVSBUJPOTUSBDUPSNPVOUFE
WFIJDMFNPVOUFE
GVMMZUSBJMFEBOETFMGQSPQFMMFE
TQSBZJOHVOJUT
5SBDUPSNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJUT
5SBDUPSNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJUTBSFDPNNPOMZVTFEGPSTQSBZJOHTNBMM¾FMET
PSEJ¶DVMU
PSIJMMZMBOE5IJTTUZMFPGTQSBZJOHVOJUJTWFSZDPNQBDU
IJHIMZNBOPFVWSBCMFBOESFRVJSFT
BNJOJNBMDBQJUBMPVUMBZ
BTNPTUGBSNTBMSFBEZIBWFBTVJUBCMFUSBDUPS5BOLTJ[FTWBSZGSPN
BCPVUUP-
EFQFOEJOHPOGBSNTJ[FBOEUIFTJ[FPGUIFBWBJMBCMFUSBDUPS(FOFSBMMZ
TQSBZCPPNMFOHUITPGUPNBSFVTFE
7FIJDMFNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJUT
7FIJDMFNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJUTIBWFCFDPNFNPSFQPQVMBSJOSFDFOUZFBSTEVFUP
UIFJSJODSFBTFETQFFE
DPNGPSUBOEWFSTBUJMJUZ5IFTFVOJUTDBOCFRVJDLMZESJWFOUPQBEEPDLT
FBTJMZUSBOTQPSUFECFUXFFOUSFBUNFOUBSFBTFWFOXIFOUIFZBSFDPOTJEFSBCMFEJTUBODFT
BQBSU
BOERVJDLMZSFUVSOFEUP¾MMJOHBOEMPBEJOHTUBUJPOT0GUFO
8%NPUPSCJLFT
VUJMJUJFT
BOEUSVDLTBSFVTFEUPDBSSZUIJTTQSBZJOHVOJU TFF'JHVSF
'JHVSF7FIJDMFNPVOUFECPPNTQSBZJOHVOJU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'VMMZUSBJMFECPPNTQSBZJOHVOJUT
'VMMZUSBJMFECPPNTQSBZJOHVOJUTIBWFBMMUIFTQSBZJOHVOJUDPNQPOFOUT
JODMVEJOHUIFQVNQ
5IFUBOLBOECPPNBSFNPVOUFEPOBOJOEFQFOEFOUDIBTTJTPSGSBNF5IFVOJUTDBOCFUPXFE
CZBOZUIJOHGSPNBGPVSXIFFMNPUPSCJLFUPBUSVDL5SBJMFEVOJUTDBOVTVBMMZDBSSZBIFBWJFS
MPBE GPSBHJWFOWFIJDMFTJ[F
BTUIFMPBEJTEJTUSJCVUFEPWFSUISFFPSNPSFBYMFT5IFZBSF
BMTPRVJDLFSUPIJUDIBOESFMFBTFUIBONPVOUFEVOJUT
TPUIFUPXJOHWFIJDMFDBOCFSFBEJMZ
VTFEGPSPUIFSUBTLT
4FMGQSPQFMMFECPPNTQSBZJOHVOJUT
4FMGQSPQFMMFECPPNTQSBZJOHVOJUTBSFQVSQPTFCVJMUGPSTQSBZBQQMJDBUJPOBOEEPOPUIBWFUP
DPNQFUFXJUIHFOFSBMQVSQPTFBDUJWJUJFTUIBUSFRVJSFUSBDUPSTBOEVUJMJUJFT4QSBZFRVJQNFOU
EPFTOPUIBWFUPCFSPVUJOFMZ¾UUFEPSSFNPWFEGSPNUIJTUZQFPGVOJU
TPUIFZDBOCFRVJDLMZ
NPWFEJOUPUIF¾FMEGPSTQSBZPQFSBUJPOT5IFTQSBZJOHVOJUTDBOCFEFTJHOFEBOETFUVQGPSB
WBSJFUZPGTQSBZJOHOFFET'PSFYBNQMF
IJHIDMFBSBODFBYMFTDBOCFVTFEGPSUBMMDSPQT
XIJMF
¾UUJOHUIFVOJUXJUIMPXQSFTTVSFUZSFTJTTVJUBCMFGPSPQFSBUJPOTPWFSTPGUHSPVOE%FTJHOFE
XJUIBJSDPOEJUJPOFE
DMPTFEDBCT
UIFTQSBZJOHVOJUTBSFBMTPHFOFSBMMZDPNGPSUBCMFUP
PQFSBUFBOEDBOCFESJWFOBUIJHIFSTQFFETUIBOUSBDUPST5IFTFVOJUTSFRVJSFBMBSHFDBQJUBM
PVUMBZBOEIBWFUIFSFGPSF
USBEJUJPOBMMZ
POMZCFFOPQFSBUFECZTQSBZDPOUSBDUPSTBOEMBSHF
BHSJDVMUVSBMPQFSBUJPOT TFF'JHVSF
'JHVSF4FMGQSPQFMMFECPPNTQSBZJOHVOJU
)BOEIFMETQSBZJOHVOJUT
*O"VTUSBMJB
IBOEIFMETQSBZJOHVOJUTBSFOPSNBMMZPOMZVTFEGPSTNBMMTDBMFBOEJOGSFRVFOU
VTFPQFSBUJPOT)PXFWFS
TPNFTNBMMFS
JOUFOTJWFPQFSBUJPOT
TVDIBTOVSTFSJFT
SFHVMBSMZ
VTFIBOEIFMETQSBZJOHVOJUT5IFNPTUDPNNPOUZQFPGIBOEBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUJTUIF
LOBQTBDLTQSBZJOHVOJU,OBQTBDLTQSBZJOHVOJUTDPOTJTUPGBUBOLEFTJHOFEUPCFXPSOPOUIF
VTFSµTCBDL
BTXFMMBTBIBOEPQFSBUFEQJTUPOPSEJBQISBHNQVNQBOEMBODF0OTPNFUZQFT
BTNBMMNPUPSJTVTFEUPPQFSBUFUIFQVNQ
"OPUIFSDPNNPOUZQFPGIBOETQSBZJOHVOJUJTUIFDPNQSFTTJPOTQSBZJOHVOJU5IFTFTQSBZJOH
VOJUTVTFBOBJSQVNQUPDSFBUFQSFTTVSFJOUIFTQSBZUBOL5IJTQSPEVDFTMJRVJE¿PXBOEB
QSFTTVSFIFBE TFF'JHVSF
'JHVSF)BOEIFMEDPNQSFTTJPOTQSBZJOHVOJU
"NBKPSEJTBEWBOUBHFXJUIIBOEQVNQTQSBZJOHVOJUTJTUIBUUIFQSFTTVSFQSPEVDFECZUIF
IZESBVMJDOP[[MFTDSFBUFTEJGGFSFOU¿PXSBUFTBOEESPQMFUTJ[FT
BDDPSEJOHUPIPXTUSPOHMZUIF
QVNQJTPQFSBUFE5IJTQSPCMFNDBOCFPWFSDPNFCZ¾UUJOHBWBMWFTVDIBTUIF4.7 TQSBZ
NBOBHFNFOUWBMWF
PS$'7BMWFUIBUJTEFTJHOFEUPDPOUSPMBOENBJOUBJOBTUFBEZ¿PXSBUF
FWFOJGQSFTTVSFDIBOHFT
"EKVTUBCMF
HVOUZQFOP[[MFTBSFBOPUIFSDPNNPOUZQFPGIBOEIFMETQSBZJOHVOJU5IF
OP[[MFJTVTVBMMZDPOOFDUFECZBMPOHMFOHUIPGIPTFUPUIFSFNBJOEFSPGUIFTQSBZJOHVOJU
XIJDINBZTUBOEPOBUSPMMFZPSWFIJDMF
)BOEIFMETQSBZJOHVOJUTXJUITQJOOJOHEJTDT $%"TQSBZJOHVOJUT
BSFBMTPBWBJMBCMF
0SDIBSETQSBZJOHVOJUT
0SDIBSETQSBZJOHVOJUTDPNFJOBXJEFSBOHF$VTUPNCVJMUBOEDPNNFSDJBMPSDIBSETQSBZJOH
VOJUTBSFVTFEGPSDSPQQSPUFDUJPOTUSBUFHJFTJOWJOFDSPQT
FWFSHSFFOBOEEFDJEVPVTUSFFT
5IFSBOHFPGDSPQNBOBHFNFOUUFDIOJRVFTJNQBDUTVQPOUIFUZQFPGTQSBZJOHVOJUUIBUDBOCF
VTFEBOEBMTPUIFFGGFDUJWFOFTTPGUIFTQSBZJOHVOJU
.PTUTQSBZJOHVOJUTVTFUIFBJSUPIFMQDBSSZESPQMFUTUPUIFUBSHFU[POFXJUIJOUIFUSFF
DBOPQZ4PNFTQSBZJOHVOJUUZQFTVTFIJHIWFMPDJUZBJSUPQSPEVDFBOEUSBOTQPSUESPQMFUTUP
UIFUBSHFU
&GGFDUJWFOFTTPGTQSBZJOHVOJUT
5IFCJPMPHJDBMFGGFDUJWFOFTTBOEPGGUBSHFUMPTTFTUIBUBTQSBZJOHVOJUQSPEVDFTBSF
EFUFSNJOFECZBOVNCFSPGEJGGFSFOUGBDUPST
4QSBZJOHVOJUDPO¾HVSBUJPOT
5IFSFBSFNBOZUZQFTPGTQSBZJOHVOJUTVTFEGPSBQQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOPSDIBSET
5IFTFJODMVEFMPXQSP¾MF
UPXFS
BJSCMBTUBOEDPNCJOBUJPOVOJUTBTXFMMBTVOJUTUIBUVTF
NVMUJBETQSBZTZTUFNTBOEEVDUFEDPOWFZPST5IFTQSBZJOHVOJUTNBZBMTPCFTJOHMFPS
EPVCMFTJEFE
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
/P[[MFUZQFTBOEQSFTTVSF
"XJEFSBOHFPGOP[[MFTJTVTFEPOPSDIBSETQSBZFRVJQNFOU$FSBNJDIPMMPXDPOFBOETPMJE
DPOF PQFSBUJPOBMQSFTTVSFSBOHFUPCBS
BSFUIFNPTUDPNNPOGPSNPGIZESBVMJDOP[[MF
"JSTIFBSUFDIOPMPHZ UPLNIBUUIFOP[[MFPVUMFU
BOE$%"TZTUFNT 9
TQBOTQSBZ
.JDSPOBJS
BSFBMTPVTFE
"JSWPMVNFT
"XJEFSBOHFPGGBOUZQFTBOETJ[FT
BTXFMMBTBWBSZJOHOVNCFSPGGBOT
BSFVTFEPOPSDIBSE
TQSBZJOHVOJUT5IFMPDBUJPOPGUIFGBOJOSFMBUJPOUPUIFUSFFDBOPQZBOEUIFTQSBZJOHVOJU
DBOBMTPJO¿VFODFBJS¿PX"JSDBMJCSBUJPOBOEDPO¾HVSBUJPOIBTBMBSHFJO¿VFODFPOESPQMFU
NPWFNFOUBOEDBOPQZQFOFUSBUJPO"VTUSBMJBOBJSCMBTUFRVJQNFOUJTOPSNBMMZDBMJCSBUFE
UPEFMJWFSCFUXFFOBOENI"JSWPMVNFTIPVMEOPSNBMMZCFNBUDIFEUP
USFFWPMVNF*GBJSWPMVNFJTUPPMPX
ESPQMFUTNBZGBJMUPQFOFUSBUFUIFUSFFQSPQFSMZ
BOE
TP
DPWFSBHFBOEFGGFDUJWFOFTTJTSFEVDFE*GBJSWPMVNFJTUPPHSFBU
ESPQMFUTUFOEUPQBTT
UISPVHIUIFGPMJBHF
JODSFBTJOHUIFESJGUQPUFOUJBM
8BUFSWPMVNFTBQQMJFE
$BSSJFSXBUFSWPMVNFTWBSZHSFBUMZBOEEFQFOEVQPOFRVJQNFOU
JOEVTUSZ
MPDBUJPOBOEQFTUT
UBSHFUFE7PMVNFTNBZSBOHFGSPNUP-IB
3PXBOEUSFFTQBDJOH
3PXBOEUSFFTQBDJOHEFQFOEPOUIFDSPQ5IFSFJTBUSFOEJOTPNFJOEVTUSJFTGPSIJHIEFOTJUZ
QMBOUJOHPGUSFFT
UIBUJT
DMPTFSSPXTBOEUSFFTXJUIJOBSPX3PXTQBDJOHTWBSZGSPNNUP
NBOEUSFFTQBDJOHTWBSZGSPNUPNPSNPSF
5SBWFMTQFFET
5SBWFMTQFFETWBSZDPOTJEFSBCMZBOEDBOSBOHFGSPNUPLNI(SPVOETQFFEEPFTOPU
VTVBMMZIBWFBMBSHFJNQBDUPOTQSBZESJGU
5SFFDPO¾HVSBUJPOT
"MMPXJOHUSFFTUPGPSNIFEHFTJTCFDPNJOHDPNNPOQSBDUJDFJONBOZJOEVTUSJFT5IJTIFMQTJO
TQSBZESJGUNBOBHFNFOU
BTUSFFTPOUIFPVUFSFEHFPGBQMBOUBUJPODBOCFVTFEBTWFHFUBUJWF
CBSSJFST)PXFWFS
SFEVDFETQSBZDPWFSBHFPOQMBOUBUJPOCPVOEBSJFTDBODBVTFQSPEVDUJPO
QSPCMFNT
0UIFSBQQMJDBUJPOFRVJQNFOU
8JQFSBQQMJDBUPSTBSFVTFEUPBQQMZIFSCJDJEFTEJSFDUMZUPXFFETXJUIBIFSCJDJEFTPBLFE
TQPOHFPSXJDL5IJTDBOCFBWFSZFGGFDUJWFNFUIPEXIFSFUIFSFJTBTFQBSBUJPOJOIFJHIU
CFUXFFOUIFXFFEBOEDSPQPSQBTUVSF"TOPESPQMFUTBSFQSPEVDFE
ESJGUGSPNUIFTF
BQQMJDBUJPOTJTWFSZMPX
4QSBZJOHVOJUDPNQPOFOUT
8IJMFUIFSFJTBMBSHFWBSJFUZPGDPNQPOFOUTUIBUNBLFVQBTQSBZJOHVOJU
UIFSFBSFTPNF
CBTJDDPNQPOFOUTUIBUBSFGPVOEPONPTUTQSBZJOHVOJUT
5IFCBTJDDPNQPOFOUTPGMJRVJEBQQMJDBUJPOTZTUFNTJODMVEFUIFGPMMPXJOH OPUFWFSZTQSBZJOH
VOJUXJMMIBWFBMMUIFDPNQPOFOUTMJTUFE
UBOLUPIPMEUIFTQSBZTPMVUJPO
NFUIPEUPNBLFMJRVJE¿PX NPTUDPNNPOMZBQVNQ
BHJUBUJPOTZTUFNUPNJYBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBOEQSFWFOUTFUUMJOHEVSJOHPQFSBUJPO
QSFTTVSFSFHVMBUPSTBOEDPOUSPMWBMWFT
¾MUSBUJPOTZTUFNUPQSFWFOUOP[[MFCMPDLBHF
NFUIPEPGQSPEVDJOHESPQMFUT NPTUDPNNPOMZBOP[[MF
GSBNFPSDIBTTJTBOEESJWF
BVYJMJBSZFRVJQNFOUTVDIBTDMFBOXBUFSBOEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMIBOEMJOHFRVJQNFOU
"UZQJDBMMBZPVUGPSHSPVOEBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUJTJMMVTUSBUFEJO'JHVSF
5BOL
5IFTQSBZUBOLTIPVMECFBOBQQSPQSJBUFTJ[FGPSUIFUZQFPGTQSBZJOHVOJUUIBUXJMMCFVTFE
5IFTQSBZTIPVMEBMTPCFBCMFUPIPMEUIFWPMVNFSFRVJSFEGPSUIFBSFBUIBUXJMMCFTQSBZFE
5IFTIBQFPGUIFUBOLTIPVMEBMMPXFBTZBDDFTTGPS¾MMJOHBOEESBJOJOH"TNBMMTVNQJOUIF
UBOLJTHFOFSBMMZSFDPNNFOEFE
TPUIBUBNJOJNVNBNPVOUPGMJRVJESFNBJOTXJUIJOUIFUBOL
XIFOUIFQVNQTUBSUTUPQVNQBJS
.BUFSJBMTVTFEJODPOTUSVDUJPOOFFEUPCFSFTJTUBOUUPDIFNJDBMTOPODPSSPTJWF
OPUFBTJMZ
EBNBHFE
SFTJTUBOUUPTVOMJHIUBOEFBTZUPSFQBJS
'JHVSF$PNNPOCPPNTQSBZJOHVOJUDPNQPOFOUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
-JRVJE¿PX
5IFMJRVJEJTVTVBMMZGPSDFEGSPNUIFTQSBZUBOLUPUIFOP[[MFCZBQVNQ
CVUTPNFIBOE
IFMETZTUFNTVTFHSBWJUZGPSUIFMJRVJEUP¿PX JFUBOLQPTJUJPOFEIJHIFSUIBOUIFOP[[MF
"XJEFWBSJFUZPGQVNQTBSFBWBJMBCMFGPSBQQMJDBUJPOTZTUFNT&YBNQMFTJODMVEFEJBQISBHN
DFOUSJGVHBM
QJTUPO
SPMMFSBOEHFBSQVNQT
8IFOTFMFDUJOHBQVNQ UIFGPMMPXJOHGBDUPSTTIPVMECFDPOTJEFSFE
PQFSBUJOHQSFTTVSF
PVUQVU -NJO
PGMJRVJE
QPXFSBOENFUIPETBWBJMBCMFUPESJWFUIFQVNQ
UZQFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUPCFVTFE
EVSBCJMJUZPGUIFQVNQ
DPTUT
"HJUBUJPOTZTUFN
.BOZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOTDPOTJTUPG¾OFQPXEFSTPSQBSUJDMFTUIBUOFFEUPCF
IFMEJOTVTQFOTJPOJOUIFTQSBZUBOL*GUIFNJYJTMFGUUPTUBOE
UIFTFQBSUJDMFTUFOEUPTFUUMF
POUIFCPUUPNPGUIFUBOL"TZTUFNUPBHJUBUFPSNJYUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTUIFSFGPSF
SFRVJSFE5IJTJTVTVBMMZBDIJFWFECZSFDJSDVMBUJOHUIFTQSBZNJYCBDLUPUIFTQSBZUBOL5IF
QVNQPVUQVUTIPVMECFHSFBUFSUIBOUIBUSFRVJSFECZUIFOP[[MFUPBMMPXSFDJSDVMBUJPOCBDL
JOUPUIFUBOLEVSJOHTQSBZJOH0ODF¿PXUPUIFOP[[MFTJTTUPQQFE
UIFUPUBM¿PXGSPNUIF
QVNQJTSFEJSFDUFECBDLJOUPUIFTQSBZUBOL4PNFUJNFT
TQFDJBMOP[[MFTBSFVTFEUPJODSFBTF
UIFBHJUBUJPOJOUIFUBOL
0UIFSNFUIPETPGBHJUBUJPOJODMVEFNFDIBOJDBMTZTUFNTTVDIBTBSPUBUJOHQBEEMFPSNBOVBM
BHJUBUJPO QIZTJDBMMZTIBLJOHUIFUBOL
GPSTNBMM
IBOEIFMEFRVJQNFOU
1SFTTVSFSFHVMBUPSTBOEDPOUSPMWBMWFT
-JRVJE¿PXSBUFBOEQSFTTVSFUPUIFOP[[MFTNVTUCFDPOUSPMMFEUPFOTVSFUIBUUIFTQSBZJOH
VOJUPVUQVUJTDPOTJTUFOU5IJTJTHFOFSBMMZBDIJFWFECZVTFPGQSFTTVSFSFHVMBUPSTBOEDPOUSPM
WBMWFT5IFTFNBZCFPQFSBUFENBOVBMMZ
PSCZFMFDUSPOJDDPOUSPMMFST QBSUJDVMBSMZXJUIUIF
MBSHFSTZTUFNT
"MMTZTUFNTNVTUCF¾UUFEXJUIBQSFTTVSFHBVHF5IFHBVHFTIPVMECFQPTJUJPOFEBTDMPTFBT
QPTTJCMFUPUIFOP[[MFT
'JMUSBUJPOTZTUFN
'JMUFSTBSFSFRVJSFEUPQSFWFOUOP[[MFCMPDLBHF#MPDLBHFSFTVMUTJOXBTUFEUJNF
JODSFBTFE
SJTLPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMFYQPTVSF JGOP[[MFTPS¾MUFSTSFRVJSFDMFBOJOHJOUIF¾FME
BOE
QPPSDPWFSBHFJOUIF¾FMEJGCMPDLBHFTBSFOPUEFUFDUFE
'BDUPSTTVDIBTUIFXBUFSTPVSDF
GPSNVMBUJPOBOEQVNQBHJUBUJPODBQBCJMJUZJO¿VFODFUIF
UZQFPG¾MUSBUJPOTZTUFNSFRVJSFEGPSUIFTQSBZJOHVOJU
5IFSFBSFUZQJDBMMZTFWFSBMTUBHFTPG¾MUSBUJPOJOMJRVJEBQQMJDBUJPOFRVJQNFOU5IFTFTUBHFT
BOEUZQJDBMNFTITJ[FTBSFMJTUFECFMPX.FTITJ[FJTEF¾OFEBTUIFOVNCFSPGPQFOJOHTBMPOH
BMJOFBSJODI5IFSFGPSFNFTIIBTPQFOJOHTBMPOHBMJOFBSJODI
PSPQFOJOHT
QFSTRVBSFJODI
'JMUFSTUBHF 5ZQJDBMNFTITJ[F
5BOLJOMFU¾MUFS NFTI
4VDUJPO¾MUFS UPNFTI
1SFTTVSFMJOF¾MUFS UPNFTI
/P[[MF¾MUFS UPNFTI
$BMJCSBUJPO
*NQPSUBODFPGDBMJCSBUJPO
5IFPCKFDUJWF
XIFOBQQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
JTUPEFMJWFSUIFSFRVJSFEBNPVOUPG
BDUJWFJOHSFEJFOUJOUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUPUIFEFTJSFEUBSHFUBSFB3FHVMBSDBMJCSBUJPO
BMMPXTUIFVTFSUPDIFDLUIBUBMMDPNQPOFOUTPGUIFTQSBZJOHVOJUBSFPQFSBUJOHXJUIJO
BDDFQUBCMFMJNJUT*UXJMMBMTPSFEVDFUIFSJTLPGPWFSBQQMJDBUJPO
PSBQQMZJOHSBUFTUIBU
SFEVDFF¶DBDZUPUIFUBSHFUBSFBT'JOBMMZ
JUXJMMSFEVDFVOOFDFTTBSZDPOUBNJOBUJPOPGUIF
FOWJSPONFOU
0WFSBQQMJDBUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPDDVSTXIFONPSFUIBOUIFSFDPNNFOEFEBNPVOU
PGDIFNJDBMJTBQQMJFEUPUIFUBSHFUBSFB5IJTDBOSFTVMUGSPNOP[[MFXFBSBOEPUIFSGBVMUT
SFTVMUJOHJOJODSFBTFE¿PXSBUFT
TVDIBTJODSFBTFEQSFTTVSFBOEWBSZJOHUSBWFMTQFFE
"QQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBCPWFMBCFMSBUFTJTJMMFHBM5IFDPOTFRVFODFTPGPWFS
BQQMJDBUJPOBSF
XBTUJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT UJNFBOENPOFZ
QPTTJCMFEBNBHFUPDSPQT QIZUPUPYJDJUZ
QPTTJCMZFYDFFEJOHNBYJNVNSFTJEVFMJNJUT .3-T
FYUSBXFBSBOEUFBSPOFRVJQNFOU
BQPTTJCJMJUZUIBUUIFQSPEVDUNBZOPUCFBTFGGFDUJWF
JODSFBTFESJTLPGPGGUBSHFUEBNBHF
UIFMJLFMJIPPEUIBUUIFVTFSXJMMGBDFQSPTFDVUJPO
6OEFSBQQMJDBUJPOPGBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMPDDVSTXIFOMFTTUIBOUIFSFDPNNFOEFE
BNPVOUPGBDUJWFJOHSFEJFOUJTEFMJWFSFEUPUIFUBSHFU5IJTDBOSFTVMUGSPNCMPDLFEOP[[MFT
PS¾MUFST
PSXIFOUIF¿PXUSBWFMTGBTUFSUIBOUIFDBMJCSBUFETQFFE5IJTQSPCMFNJTEJ¶DVMU
UPEFUFDUXJUIUIFFZFBOEPGUFOHPFTVOOPUJDFEVOUJMBNBKPSCMPDLBHFPDDVST*OTPNF
DJSDVNTUBODFT
JUJTJMMFHBMUPBQQMZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVOEFSMBCFMSBUFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5IFDPOTFRVFODFTPGVOEFSBQQMJDBUJPOTBSF
XBTUJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT UJNFBOENPOFZ
SFEVDFEFGGFDUJWFOFTTPGUIFQSPEVDU
BHSFBUFSDIBODFUIBUUIFQFTUXJMMEFWFMPQBSFTJTUBODFUPUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
QPTTJCMFQSPEVDUJPOMPTTFTEVFUPQFTUEBNBHFPSDPNQFUJUJPO
3FHVMBSDBMJCSBUJPOPGFRVJQNFOUXJMMIFMQZPVUPJEFOUJGZBOESFEVDFUIFTFQSPCMFNT
%POPUSFMZPOFYQFSJFODFUPLOPXIPXGBSBUBOLXJMMTQSBZ
$BMJCSBUJPOJTUIFPOMZXBZUPDIFDLUIFTQSBZJOHVOJUµTBQQMJDBUJPOSBUFQFSBSFBBOE
JEFOUJGZQSPCMFNTJOPVUQVU
$BMJCSBUJPOUFDIOJRVFT
$BMJCSBUJOHTQSBZFRVJQNFOUJOWPMWFTGPVSTUFQT5IFTFGPVSTUFQTBSFBQQMJDBCMFUPBMMUZQFT
PGTQSBZJOHVOJUT
JODMVEJOHIBOEIFMEFRVJQNFOU
CPPNTQSBZJOHVOJUT
PSDIBSETQSBZJOH
VOJUTBOEFWFOBJSDSBGU5IFCBTJDQSJODJQMFTBSFEJTDVTTFEJOUIJTTFDUJPO5IFGPMMPXJOHTUFQT
BQQMZUIFTFQSJODJQMFTUPUIFNBKPSUZQFTPGFRVJQNFOU
% $BMDVMBUJOHUIFBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUSFRVJSFEQFSTQSBZUBOLWPMVNF
*UJTJNQPSUBOUUIBUBDDVSBUFSFDPSETBSFLFQUPGUIFDBMJCSBUJPOQSPDFTT
#FGPSFDPNNFODJOHDBMJCSBUJPO
*UJTJNQPSUBOUUPFOTVSFUIBUUIFTQSBZJOHVOJUJTPQFSBUJOHDPSSFDUMZCFGPSFUBLJOHBOZ
NFBTVSFNFOUTXJUIJU
5PEFUFSNJOFUIFDBMJCSBUJPOPGTQSBZJOHVOJUT
UIFVTFSNVTU¾STUDIFDLUIFGPMMPXJOHBOE
NBLFSFDPSETXIFSFSFRVJSFE
TQSBZJOHVOJU TIPVMECFDMFBOBOE¾MMFEXJUIUIFSFRVJSFEWPMVNFPGXBUFSGPSUIFFYFSDJTF
MBCFMSFDPNNFOEBUJPOT
QSFTTVSFHBVHF TIPVMECFPQFSBUJPOBM
QSFTTVSFSFHVMBUPSTFUUJOH JGPOFJT¾UUFE
TQSBZMJOFTBOE¾MUFST TIPVMECFGSFFPGMFBLTBOECMPDLBHFT
OP[[MFBOETQSBZJOHVOJUEFTDSJQUJPO
FOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOT
".FBTVSJOHTQSBZJOHVOJUPVUQVU -NJO
5IFTQSBZJOHVOJUPVUQVUJTDBMDVMBUFECZDPMMFDUJOHUIFOP[[MF T
PVUQVU
BUUIFPQFSBUJOH
QSFTTVSFSFRVJSFE
JOUPBDPOUBJOFSGPSPOFNJOVUFBOENFBTVSJOHUIFWPMVNFDPMMFDUFE5IF
PVUQVUGSPNBMMOP[[MFTTIPVMECFNFBTVSFE5PSFEVDFFSSPST
UIJTQSPDFEVSFTIPVMECF
QFSGPSNFEBUMFBTUUISFFUJNFT5IFODBMDVMBUFBOBWFSBHFSFBEJOH
5IFNFBTVSFEPVUQVUPGBOP[[MFJTPOMZBDDFQUBCMFJGJUWBSJFTCZMFTTUIBOGSPNUIF
NBOVGBDUVSFSµTTQFDJ¾DBUJPOT
PUIFSXJTFUIFOP[[MFTIPVMECFSFQMBDFE
#$BMDVMBUJOHUIFBSFBTQSBZFE NNJO
5PDBMDVMBUFUIFBSFBTQSBZFEEVSJOHUIFDBMJCSBUJPO
UIFVTFSOFFETUPIBWFUIFGPMMPXJOHUXP
NFBTVSFNFOUT
UIFUSBWFMEJTUBODF5IJTJTUIFEJTUBODFUSBWFMMFECZUIFTQSBZJOHVOJUJONFUSFTEVSJOHPOF
NJOVUF OPSNBMMZNFBTVSFEJONFUSFTQFSNJOVUF
XIJMFBDUVBMMZTQSBZJOHXJUIXBUFS
UIFTQSBZJOHVOJUµTFGGFDUJWFTXBUIXJEUIJONFUSFT4XBUIXJEUIJTUIFXJEUIPGTQSBZ
DPWFSBHFUIBUJTFGGFDUJWFMZEFMJWFSFECZUIFOP[[MF T
UPUIFUBSHFUBSFB
JFIPXXJEFUIF
TQSBZJOHVOJUDBOFGGFDUJWFMZTQSBZ
5IFBSFBTQSBZFEJOTRVBSFNFUSFTQFSNJOVUF NNJO
JTDBMDVMBUFEVTJOHUIFGPMMPXJOH
GPSNVMB
%JTUBODFUSBWFMMFE Y 4XBUIXJEUI N
"SFBTQSBZFEJO
NNJO
TRVBSFNFUSFTQFS
NJOVUF NNJO
$$BMDVMBUJOHUIFTQSBZJOHVOJUµTBQQMJDBUJPOSBUF -IB
5IJTTUFQJTVTFEUPEFUFSNJOFUIFTQSBZJOHVOJUµTOP[[MFPVUQVUPWFSBHJWFOBSFB'PSMJRVJET
UIJTJTLOPXOBTUIFBQQMJDBUJPOSBUFJOMJUSFTQFSIFDUBSF -IB
6TFSTNVTUBQQMZBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTBUUIFTBNFBQQMJDBUJPOSBUFUIBUJTHJWFOPOUIFMBCFM
4QSBZJOHVOJUBQQMJDBUJPOSBUFJTDBMDVMBUFECZVTJOHUIFEBUBDPMMFDUFEJOTUFQT"BOE#
5IFGPMMPXJOHGPSNVMBJTVTFEUPDBMDVMBUFUIFTQSBZJOHVOJUµTBQQMJDBUJPOSBUF
%$BMDVMBUJOHUIFBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUSFRVJSFEQFSTQSBZUBOLWPMVNF
5IJTJTBDSJUJDBMTUFQJOUIFDBMJCSBUJPOQSPDFEVSFBTJUFOTVSFTUIBUSFDPNNFOEFEMBCFMSBUFT
PGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUTBSFBQQMJFEUPUBSHFUBSFBT
CZEFUFSNJOJOHUIFBNPVOUPG
GPSNVMBUFEQSPEVDUUPCFBEEFEUPUIFTQSBZUBOL
5PDBMDVMBUFUIFBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUUPBEEUPUIFEFTJSFEUBOLWPMVNF
BVTFS
OFFETUPIBWFUIFGPMMPXJOHJOGPSNBUJPO
TQSBZJOHVOJUBQQMJDBUJPOSBUF -IB
DBMDVMBUFEJOTUFQ$
QSPEVDUMBCFMSBUF -IBPSHIBPSLHIB
UBOLWPMVNF -
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
5IBUJOGPSNBUJPOJTVTFEJOUIFGPMMPXJOHGPSNVMB
(FOFSBMDBMJCSBUJPOQSPDFEVSF
4UFQ".FBTVSJOHUIFTQSBZJOHVOJUPVUQVU "
"JTUIFUPUBMPVUQVUGSPNBMMOP[[MFTJOPOFNJOVUF
" -NJO
4UFQ#$BMDVMBUJOHUIFBSFBTQSBZFE #
J
.FBTVSFUIFTXBUIXJEUI N
JJ
.FBTVSFUIFTQFFEPGUIFTQSBZJOHVOJU NNJO
JJJ
$BMDVMBUFBSFBTQSBZFE
#4QFFE NNJO
TXBUIXJEUI N
# NNJO
N
# NNJO
4UFQ$$BMDVMBUJOHUIFTQSBZBQQMJDBUJPOSBUF $
$" TQSBZJOHVOJUPVUQVU
# BSFBTQSBZFE
Y
$ -NJO
NNJO
$ -IB
4UFQ%$BMDVMBUJOHUIFBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUSFRVJSFEQFSTQSBZUBOLWPMVNF
J
1SPEVDUMBCFMSBUF -IBPSHIBPSLHIB
JJ
5BOLWPMVNF -
% -
-IB
-IBPSHIBPSLHIB
% -PSHPSLH
PGQSPEVDUQFSTQSBZUBOLWPMVNF
)BOEIFMETQSBZJOHVOJUDBMJCSBUJPO
5IFHFOFSBMDBMJCSBUJPOQSPDFEVSF
HJWFOBCPWF
JTTVJUBCMFGPSVTFXJUIBMMIBOEIFMETQSBZJOH
VOJUT5PEFUFSNJOFTXBUIXJEUI
TQSBZPOUPBCBSF
DPODSFUFTVSGBDFBOENFBTVSFUIFXFUUFE
BSFB"MUFSOBUJWFMZ
VTFXBUFSTFOTJUJWFQBQFS
"QQMJDBUJPOSBUFTGPSQSPEVDUTUIBUBSFBQQMJFECZIBOEIFMEFRVJQNFOUNBZCFHJWFOPOUIF
MBCFMBTFJUIFSBOBNPVOUQFSIFDUBSFPSBOBNPVOUQFSMJUSFTPGXBUFS4PNFQSPEVDUT
TQFDJGZCPUI*GUIFMBCFMPOMZHJWFTUIFBNPVOUQFSMJUSFT
JUNBZCFOFDFTTBSZUPDIBOHF
FJUIFSUIF¿PXSBUF TUFQ"
PSXPSLSBUF TUFQ#
TPUIBUUIFBQQMJDBUJPOSBUFDBMDVMBUFEJO
TUFQ%EPFTOPUFYDFFEUIFMBCFMSBUF
#PPNTQSBZJOHVOJUDBMJCSBUJPO
5IFHFOFSBMQSPDFEVSF
HJWFOBCPWF
DBOCFVTFEXJUICPPNTQSBZJOHVOJUT5IFNBJO
EJGGFSFODFJTUIBUBCPPNDPOUBJOTNPSFUIBOPOFOP[[MF*UJTOFDFTTBSZUPNFBTVSFUIF
PVUQVUGSPNFBDIOP[[MF5IFTQSBZJOHVOJUPVUQVU TUFQ"
JTUIFTVNPGBMMOP[[MFT5IF
TXBUIXJEUIGSPNCPPNTQSBZJOHVOJUTJTDPNNPOMZUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFPVUFSUXP
OP[[MFT
QMVTPOFOP[[MFTQBDJOH
"EJGGFSFOUNFUIPEGPSDBMJCSBUJOHCPPNTQSBZTJTHJWFOCFMPX5IJTDBOCFVTFEJOTUFBEPG
UIFHFOFSBMQSPDFEVSF
0SDIBSETQSBZJOHVOJUDBMJCSBUJPO
5IJTTFDUJPOBEBQUFEGSPN$IFN$FSU5SBJOJOH
EFWFMPQFECZ3PCFSUP#BUUBHMJB
5IFDBMJCSBUJPOPGBJSBTTJTUFETQSBZJOHVOJUTJTBUXPTUBHFFYFSDJTF5IFBJS¿PXJTNFBTVSFE
¾STU
BTUIFBJSWPMVNFJTEFUFSNJOFECZDIBOHJOHUIFOVNCFSPGOP[[MFT
OP[[MFTJ[FBOEBMTP
UIFPQFSBUJOHQSFTTVSF
5IFTFDPOETUBHFJTNBUDIJOHUIFUSBDUPSTQFFEUPUIFBWBJMBCMFBJSWPMVNFUIBUUIFTQSBZJOH
VOJUQSPEVDFTUPEFUFSNJOFUIFF¶DJFODZPGUIFXIPMFTQSBZJOHPQFSBUJPO
0GUFOTQSBZJOHVOJUTBSFPQFSBUFEBUBTQFFEXIJDIJTUPPGBTUGPSUIFWPMVNFPGBJSUIFZ
QSPEVDF*ODSFBTFTJOTQSBZWPMVNFDBOOPUDPNQFOTBUFGPSJOBEFRVBUFBJSQFOFUSBUJPOPGUIF
USFFDBOPQZ
"JS¿PXDBMJCSBUJPOGPSBJSBTTJTUFETQSBZJOHVOJUT
4UFQ°"JSJOMFUBSFBDBMDVMBUJPO
.FBTVSFEJBNFUFSPGBJSJOMFU @@@@@@@% N
'PSNVMB*"Y%Y%
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4UFQ°"JSTQFFENFBTVSFNFOU
0QFSBUFTQSBZJOHVOJUGBOBUSFDPNNFOEFESFWPMVUJPOTQFSNJOVUF SQN
FHSQNBU
150
BOEEFUFSNJOFUIFBWFSBHFBJSTQFFEBUUIFJOMFU TFF'JHVSF
@@@@@@@4 NTFD
'JHVSF"JSJOMFUNFBTVSFNFOUQBUUFSO"EEBMMSFBEJOHTBOEEJWJEFCZOVNCFSPGSFBEJOHT
UPHJWF
BWFSBHFBJSWFMPDJUZ NT
4UFQ°"JSWPMVNFDBMDVMBUJPO
6TJOHBJSJOMFUBSFB *N
GSPNTUFQBOEBJSTQFFE 4NT
GSPNTUFQ
DBMDVMBUFUIFBJSWPMVNF 7NI
VTJOH'PSNVMB
'PSNVMB7&Y*Y4Y
&FOUSBJONFOUGBDUPS°UIJTGBDUPSJTBOFTUJNBUJPOPGUIFBNPVOUPGTUJMMBJSXIJDIJTESBXO
JOUPUIFBJSTUSFBNDSFBUFECZUIFTQSBZJOHVOJUGBO TFF'JHVSF
0QFOPSDIBSEDBOPQZ FHBQQMF
°GBDUPSPGUPGPS&
%FOTFPSDIBSEDBOPQZ FHDJUSVT
°GBDUPSPGUPGPS&
4QSBZJOHVOJUDBMJCSBUJPOTIFFU
"$IFDLOP[[MF±NFBTVSFUPUBMTQSBZPVUQVU #$IFDLBDUVBMHSPVOETQFFE
©©©©©©©©©©©©©©©©
©©©©©©©©©©©©©©©© ©©©LNI
©©©©©©©©©©©©©©©© .FBTVSFFGGFDUJWFTQSBZXJEUI
©©©©©©©©©©©©©©©©
©©©NFUSFT N
5PUBMTQSBZPVUQVU© N-NJO
©© -NJO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
$$BMDVMBUFTQSBZBQQMJDBUJPOSBUF MJUSFTQFSTQSBZFEIB
BUBNFBTVSFETQFFE
4QSBZBQQMJDBUJPOSBUFTQSBZJOHVOJUPVUQVU -NJO
Y-NJOY·©N ©LNI©©©©
-IBTQSBZXJEUI N
YTQFFE LNI
PS
$BMDVMBUFTQFFEUPUSBWFMUPHJWFBEFTJSFETQSBZSBUF -IB
4QFFE LNI
TQSBZJOHVOJUPVUQVU©© -NJO
Y FGGFDUJWFTQSBZXJEUI©© N
EFTJSFEBQQMJDBUJPOSBUF© -IB
©©LNI
$BMDVMBUFTQSBZJOHVOJUPVUQVUUPHJWFBEFTJSFETQSBZSBUF -IB
BUBHJWFOTQFFE
4QSBZPVUQVUSFRVJSFE
%FTJSFEBQQMJDBUJPOSBUF© -IB
YFGGFDUJWFTQSBZXJEUI© N
YTQFFE©© LNI
©©-NJO
3FRVJSFEPVUQVUQFSOP[[MF
5PUBMTQSBZJOHVOJUPVUQVU©© -NJO
©©OVNCFSPGOP[[MFT©©-NJOOP[[MFY©©N-NJOOP[[MF
5PDBMDVMBUFTQSBZNJYFT
5PUBMBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUSFRVJSFE -
N-
LH
PSH
5PUBMBNPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUSFRVJSFE -
N-
LH
PSH
5PUBMRVBOUJUZPGTQSBZSFRVJSFEUPUBMBSFBTQSBZFE IB
YTQSBZBQQMJDBUJPOSBUF -IB
-
5PUBMOVNCFSPGUBOLTPGTQSBZUPUBMRVBOUJUZPGTQSBZSFRVJSFE -
UBOLTJ[F -
UBOLT
"NPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUGPSFBDIGVMMUBOL
7PMVNFPGXBUFSJOUBOL -
YQSPEVDUMBCFMSBUF
TQSBZBQQMJDBUJPOSBUF -IB
"NPVOUPGGPSNVMBUFEQSPEVDUGPSFBDIQBSUUBOL
7PMVNFPGXBUFSJOUBOL -
YQSPEVDUMBCFMSBUF
TQSBZBQQMJDBUJPOSBUF -IB
'JHVSF5IFFOUSBJONFOUGBDUPSJOPSDIBSEUSFFTQSBZJOH
4UFQ°.BUDIJOHUSBDUPSTQFFEUPBJSWPMVNF
.FBTVSFXJEUIPGUSFFDBOPQZ @@@@@@@@8 N
'PSTJOHMFTJEFETQSBZ
$BMDVMBUFUSBWFMTQFFEPGUSBDUPSVTJOH'PSNVMB@@@@@5 LNI
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'PSEPVCMFTJEFETQSBZJOHVOJU
$BMDVMBUFUSBWFMTQFFEPGUSBDUPSVTJOH'PSNVMB@@@@@@@5 LNI
"EKVTUUIFUSBDUPSFOHJOFUPUIFSFDPNNFOEFESQNBOETFMFDUUIFHFBSUPQSPWJEFUIF
DBMDVMBUFEUSBWFMTQFFEPGUIFUSBDUPS
.FBTVSFUIFEJTUBODFUSBWFMMFEJOPOFNJOVUF$IFDLUIFNFBTVSFETQFFEBHBJOTUUIF
DBMDVMBUFETQFFE
"EKVTUUIFHFBSBOEFOHJOFSQNBOENFBTVSFUIFTQFFEVOUJMUIFDBMDVMBUFEUSBWFMTQFFEJT
PCUBJOFE"MUFSJOHUIFFOHJOFSQNCZNPSFUIBOSQNXJMMSFRVJSFSFDBMDVMBUJPOPGUIF
BJSPVUQVU
&YBNQMFDBMDVMBUJPO
'PSBQBSUJDVMBSEPVCMFTJEFETQSBZJOHVOJUVTFEPOUSFFTXJUIBXJEUIPGNBOEBIFJHIUPGN
4UFQ°"JSJOMFUBSFBDBMDVMBUJPO
%JBNFUFSPGBJSJOMFUBTNFBTVSFE %N
'PSNVMB*Y%Y%N
5IFBSFBPGBJSJOMFUJTN
4UFQ°"JSTQFFENFBTVSFNFOU
"JSWFMPDJUZNFBTVSFNFOUT
"WFSBHFBJSTQFFEBUUIFJOMFU NT
4UFQ°"JSWPMVNFDBMDVMBUJPO
6TJOHBJSJOMFUBSFB *
GSPNTUFQBOEBJSTQFFE 4
GSPNTUFQ
DBMDVMBUFBJSWPMVNFVTJOH
'PSNVMB
'PSNVMB7YYYNI
5IFBWBJMBCMFBJSWPMVNFJTNI
4UFQ°.BUDIJOHUSBDUPSTQFFEUPBJSWPMVNF
8JEUIPGUSFFDBOPQZ 8N
$BMDVMBUFUSBWFMTQFFEPGUSBDUPSVTJOH'PSNVMB
5IFDPSSFDUTQSBZJOHTQFFEJOUIJTTJUVBUJPOJTLNI
:PVSDBMDVMBUJPO
4UFQ°"JSJOMFUBSFBDBMDVMBUJPO
%JBNFUFSPGBJSJOMFU %@@@@@N
'PSNVMB*Y%Y% N
Y@@@@@@Y@@@@@@@@@@@@N
4UFQ°"JSTQFFENFBTVSFNFOU
"JSWFMPDJUZNFBTVSFNFOUT@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"WFSBHFBJSTQFFEBUUIFJOMFU4@@@@@@NTFD
4UFQ°"JSWPMVNFDBMDVMBUJPO
6TJOHUIFBJSJOMFUBSFB *
GSPNTUFQBOEUIFBJSTQFFE 4
GSPNTUFQ
DBMDVMBUFUIFBJS
WPMVNFVTJOH'PSNVMB
'PSNVMB7&Y*Y4Y@@@@@@Y@@@@@@Y@@@@@@Y@@@@@@NI
4UFQ°.BUDIJOHUSBDUPSTQFFEUPBJSWPMVNF
8JEUIPGUSFFDBOPQZ 8@@@@@@N
$BMDVMBUFUSBWFMTQFFEPGUSBDUPSVTJOH'PSNVMBPS
"QQMJDBUJPOWPMVNF -IB
.PTUPSDIBSEDIFNJDBMTBSFBQQMJFEBTBQSPQPSUJPOPGUIFUPUBMWPMVNFPGMJRVJEBQQMJFE
"TOP[[MFTXFBSBOEUIFJSPVUQVUWPMVNFJODSFBTFT
NPSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMXJMMCF
BQQMJFEUPUIFPSDIBSE8PSOOP[[MFTBMTPQSPEVDFMBSHFSESPQMFUT
XIJDISFTVMUJOSFEVDFE
DPWFSBHFBOEJODSFBTFEMPTTFTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUPUIFFOWJSPONFOU
QBSUJDVMBSMZUIF
HSPVOE$BMJCSBUJPOJNQSPWFTTQSBZBQQMJDBUJPOF¶DJFODZCZFOBCMJOHBQQSPQSJBUFBNPVOUT
PGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUPCFBEEFEUPBTQSBZUBOL3FHVMBSMZDIFDLJOHUIFOP[[MF¿PXSBUF
BOESFQMBDJOHXPSOOP[[MFTBMTPFOIBODFTTQSBZF¶DJFODZ
BTUIFOP[[MFTBSFNPSFMJLFMZUP
QSPEVDFUIFBQQSPQSJBUFSBOHFPGESPQMFUTJ[FT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4UFQ°.FBTVSFNFOUPGUSBDUPSTQFFE
'PSBOBJSBTTJTUFETQSBZ
UIFUSBDUPSTQFFEXJMMCFEFUFSNJOFECZUIFBJS¿PXDBMJCSBUJPO'PS
PUIFSUZQFTPGTQSBZJOHVOJUT
PQFSBUFUIFUSBDUPSJOUIFHFBSBOESQNUIBUXJMMCFVTFEXIFO
TQSBZJOH6TFPOFPGUIFGPMMPXJOHNFUIPETUPDBMDVMBUFUIFUSBDUPSTQFFEUIBUXJMMCFVTFE
XIFOTQSBZJOH
1FHPVUBNPSNUSBDLJOUIFPSDIBSEBOENFBTVSFUIFUJNFUBLFOGPSUIFUSBDUPSUP
DPWFSUIFUSBDL TFDPOET
$BMDVMBUFUSBDUPSTQFFE
%JWJEFUIFUSBDLMFOHUI N
CZUIFUJNFUBLFO T
BOENVMUJQMZCZUPHJWFUIFTQFFE LNI
5SBDUPSTQFFE LNI
EJTUBODF N
Y·UJNFUBLFO T
4UFQ°/P[[MF¿PXDBMJCSBUJPO
0QFSBUFUIFQVNQBUBOPSNBMSQNBOEPQFSBUFUIFOP[[MFTBUBOPSNBMTQSBZJOHQSFTTVSF
$IFDLUIFQSFTTVSFBUUIFOP[[MFBOEDPNQBSFJUUPUIFNBJOHBVHF$MJQPOQMBTUJDUVCFT
QSPWJEFUIFTJNQMFTUNFUIPEGPSEJSFDUJOHTQSBZWPMVNFJOUPNFBTVSJOHKVHT
3FDPSEJOEJWJEVBMOP[[MF¿PXGPSFBDIQPTJUJPOPOUIFTQSBZJOHVOJUGPSBTUBOEBSEUJNF TVDI
BTNJOVUF
3FDPSEUIFPVUQVUGPSFBDIOP[[MF
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
5PUBMPVUQVU -NJO
"EEUIF¿PXSBUFGPSFBDIOP[[MFUPHJWFUIFUPUBMPVUQVUGPSUIFTQSBZJOHVOJU3FQMBDFBOZ
OP[[MFUIBUWBSJFTCZNPSFUIBOGSPNUIFNBOVGBDUVSFSµTTQFDJ¾DBUJPOT
4UFQ°$BMDVMBUFBQQMJDBUJPOWPMVNF-IB
6TJOHBDBMDVMBUPS
-IBUPUBMPVUQVU -NJO
Y USBDUPSTQFFE LNI
FGGFDUJWFXJEUI N
'PSBEPVCMFTJEFETQSBZJOHVOJU FGGFDUJWFXJEUISPXXJEUI
'PSBTJOHMFTJEFETQSBZJOHVOJU FGGFDUJWFXJEUISPXXJEUI
&YBNQMFDBMDVMBUJPOVTJOHNFUIPE
4UFQ°.FBTVSFNFOUPGUSBDUPSTQFFE
'PSBEPVCMFTJEFETQSBZJOHVOJUPOUSFFTXJUIUSFFTQBDJOHPGNBOESPXTQBDJOHPGN
FGGFDUJWFXJEUI°N
%JTUBODFNFBTVSFE NFUSFT
N
5JNFUBLFO TFDPOET
T
$BMDVMBUFUSBDUPSTQFFE
5SBDUPSTQFFE LNI
EJTUBODF N
Y·UJNFUBLFO T
Y·
LNI
4UFQ°/P[[MF¿PXSBUF
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
5PUBMPVUQVU -NJO
4UFQ°"QQMJDBUJPOWPMVNF-IB
"QQMJDBUJPOWPMVNF
-IB
UPUBMPVUQVU -NJO
Y USBDUPSTQFFE LNI
FGGFDUJWFXJEUI N
6TJOHBDBMDVMBUPS
-IB
UPUBMPVUQVU -NJO
Y USBDUPSTQFFE LNI
FGGFDUJWFXJEUI N
Y
-IB
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
:PVSDBMDVMBUJPOVTJOHNFUIPE
4UFQ°.FBTVSFNFOUPGUSBDUPSTQFFE
$BMDVMBUFUSBDUPSTQFFE
5SBDUPSTQFFE LNI
EJTUBODF N
Y UJNFUBLFO T
@@@@@Y @@@@@
@@@@@LNI
4UFQ°/P[[MF¿PXSBUF
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
-NJO -NJO
5PUBMPVUQVU -NJO
4UFQ°"QQMJDBUJPOWPMVNF-IB
"QQMJDBUJPOWPMVNF
-IBUPUBMPVUQVU -NJO
Y USBDUPSTQFFE LNI
FGGFDUJWFXJEUI N
@@@@@-IB
4&$5*0/"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMESJGU
NBOBHFNFOU
*OUSPEVDUJPO
5IJTTFDUJPOEJTDVTTFTQSPDFEVSFTBOEUFDIOJRVFTUPSFEVDFUIFQPUFOUJBMGPSTQSBZESJGUGSPN
TQSBZBQQMJDBUPST
5IFVTFSNVTUSFBEBOEVOEFSTUBOEUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUMBCFMCFGPSFTQSBZJOH
BOEGPMMPXUIFMBCFMJOTUSVDUJPOTEVSJOHTQSBZJOH
%F¾OJUJPOPGTQSBZESJGU
4QSBZESJGUJTUIFNPWFNFOUPGBOBHSJDVMUVSBMPSPUIFSDIFNJDBM BTESPQMFUTJOBJS
PVUTJEF
UIFJOUFOEFEUBSHFUBSFB4QSBZESJGUJTBMTPEF¾OFEBTPGGUBSHFUNPWFNFOUPGBOBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMUIBUIBTUIFQPUFOUJBMUPDBVTFJOKVSZPSEBNBHFUPIVNBOT
QMBOUT
BOJNBMT
FOWJSPONFOUPSQSPQFSUZ
4QSBZESJGUEPFTOPUJODMVEFPGGUBSHFUNPWFNFOUPGBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMEVFUPQPTU
TQSBZWPMBUJMJTBUJPO FWBQPSBUJPO
PSNPWFNFOUJOXBUFS
TPJMPSPSHBOJTNT
TQSBZJOHJOVOTVJUBCMFXFBUIFSDPOEJUJPOT
VTJOHTQSBZFRVJQNFOUJOBQQSPQSJBUFMZ JFXIFOUIFVTFJTJODPOTJTUFOUXJUIUIF
NBOVGBDUVSFSµTJOTUSVDUJPOTPSUSBJOJOHHVJEFMJOFT
VTJOHBOVOTVJUBCMF FHVOSFHJTUFSFEPSVOBQQSPWFE
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPO
GPSBQBSUJDVMBSVTFPSJOBQBSUJDVMBSBSFB
VTJOHBESPQMFUTJ[FUIBUJTUPPTNBMM
1SPQFSUZNBOBHFNFOUQMBOOJOH
5IFNBOBHFNFOUPGTQSBZESJGUTIPVMECFBDUJWFMZDPOTJEFSFEBTQBSUPGQSPQFSUZ
NBOBHFNFOUQMBOOJOHBOEGBSNPSFOUFSQSJTFEFWFMPQNFOU
4QSBZESJGUNBOBHFNFOUTUBSUTXIFOBGBSNPSFOUFSQSJTFJTQMBOOFEPSEFWFMPQFE%VSJOH
UIJTQIBTFPGMBOEEFWFMPQNFOU
VTFSTDBOIFMQUPJEFOUJGZBSFBTXIFSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBM
BQQMJDBUJPONBZDPO¿JDUXJUIOFJHICPVSJOHMBOEVTF"OFTTFOUJBMQBSUPGTQSBZESJGU
NBOBHFNFOUJTBEFRVBUFQSPQFSUZNBOBHFNFOUQMBOOJOHUPBWPJEQPUFOUJBMDPO¿JDUCFUXFFO
EJGGFSFOUMBOEVTFT'BSNQMBOTTIPVMEJODMVEFBEFRVBUFTFQBSBUJPOCFUXFFODSPQQFEBSFBT
SFRVJSJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZJOH
BOEPUIFSMBOE
XIJDINBZCFBGGFDUFECZUIPTF
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
1SFQBSBUJPOPGBQSPQFSUZNBOBHFNFOUQMBO
-BOEIPMEFST
JODPOTVMUBUJPOXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTPSPQFSBUPST
TIPVMEEFWFMPQ
BDPNQSFIFOTJWFQSPQFSUZNBOBHFNFOUQMBOCFGPSFQMBOUJOHBOZDSPQ5IFQMBOTIPVMEUBLF
JOUPBDDPVOUSFRVJSFNFOUTBTTPDJBUFEXJUIBQQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%FWFMPQNFOUPGBXBSFOFTT[POFT
-BOEIPMEFST
JODPOTVMUBUJPOXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTPSPQFSBUPST
TIPVME
FTUBCMJTIBTQSBZESJGUBXBSFOFTT[POFBSPVOEUIF¾FMEUPCFTQSBZFE
JEFOUJGZBMMBSFBTXJUIJOUIFBXBSFOFTT[POFUIBUNBZCFBGGFDUFECZTQSBZESJGU
QSPEVDFBOBXBSFOFTT[POFDIBSUJEFOUJGZJOHBSFBTBUSJTLPGTQSBZESJGU
NBLFBOVQEBUFEBXBSFOFTT[POFDIBSUBWBJMBCMFUPUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSPS
PQFSBUPSCFGPSFBOZTQSBZJOHPQFSBUJPO
QSFQBSFBQMBOGPSBMMSPVUJOFTQSBZJOHPQFSBUJPOT5IJTXJMMJODMVEFJOTUSVDUJPOTPO
BXBSFOFTT[POFMPDBUJPOBOEESJGUSFEVDUJPOCVGGFS[POFT
BTXFMMBTTBGFUZNFBTVSFT
TQFDJ¾DUPUIFTJUF TFF'JHVSF
'JHVSF"XBSFOFTT[POFFTUBCMJTINFOUBOETFOTJUJWFBSFBJEFOUJ¾DBUJPO
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEEFWFMPQUIFJSPXOBQQSPQSJBUFTQSBZESJGUBTTFTTNFOU[POFT5IF
[POFTIPVMECFVTFEUPIFMQUIFTVSWFZPGBSFBTPSCVJMEJOHTPVUTJEFB¾FMEUPCFTQSBZFE
UIBUNBZCFQPUFOUJBMMZTFOTJUJWFUPTQSBZESJGU"SFBTPSCVJMEJOHTUIBUDPVMECFBUSJTLJODMVEF
TDIPPMT
IPVTFT
XFUMBOEBSFBT
USBWFMMJOHTUPDLSPVUFTBOEPSHBOJDGBSNT
*NQPSUBOUOPUF
"TTUBUFEBCPWF
JUJTJNQPSUBOUUPTVSWFZUIFBXBSFOFTT[POFGPSBSFBTTFOTJUJWFUPTQSBZ
ESJGU*EFBMMZ
UIFTFBSFBTTIPVMECFJEFOUJ¾FECFGPSFQMBOUJOHBDSPQUIBUNBZSFRVJSFTQSBZ
BQQMJDBUJPOBTXFMMBTCFGPSFBOZTQSBZJOHPQFSBUJPOCFHJOT"SFBTPSCVJMEJOHTUIBUBSF
QPUFOUJBMMZTFOTJUJWFUPTQSBZESJGUDBOJODMVEFOFJHICPVSJOHTFOTJUJWFDSPQT
OBUJWF¿PSBBOE
GBVOB
XBUFSXBZTBOEXFUMBOET
CFFT
PGGUBSHFUQMBOUTBOEBOJNBMT
CVJMEJOHTBOEIPNFT*G
TFOTJUJWFBSFBTBSFQSFTFOUPSCFDPNFFTUBCMJTIFEXJUIJOUIFBXBSFOFTT[POF
EFUBJMTTIPVME
CFSFDPSEFEBOEJGOFDFTTBSZ
FYQFSUBEWJDFTPVHIU&TUBCMJTIJOHBESJGUBXBSFOFTT[POFBUB
DFSUBJOEJTUBODFEPFTOPUNFBOUIBUTQSBZESPQMFUTDBOPSDBOOPUCFUSBOTQPSUFEJOUIFBJS
CFZPOEUIBUEJTUBODF5IFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTIPVMEBTTFTTUIFJNQBDUPGTQSBZESJGU
POUIFBXBSFOFTT[POFKVTUCFGPSFBOEEVSJOHTQSBZBQQMJDBUJPO"XBSFOFTT[POFTTIPVMEOPU
CFDPOGVTFEXJUICVGGFS[POFT
&TUBCMJTIJOHCVGGFS[POFT
#VGGFS[POFTBSFVTFGVMJOSFEVDJOHUIFEPXOXJOEJNQBDUPGTQSBZESJGU
*GJUJTOFDFTTBSZUPBQQMZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTXIFOTFOTJUJWFBSFBTBSFEPXOXJOE
JUJT
JNQPSUBOUUPFTUBCMJTICVGGFS[POFTPOUIFEPXOXJOETJEFPGTQSBZFEBSFBTUPSFEVDFUIF
JNQBDUPGTQSBZESJGU#VGGFS[POFTBSFVTVBMMZMPDBUFEPOUIFEPXOXJOETJEFPGBTQSBZFE
BSFBBOEBSFVTFEUPQSPUFDUBOBSFBBUSJTLPGPGGUBSHFUTQSBZNPWFNFOU4PNFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMMBCFMTHJWFEPXOXJOECVGGFSEJTUBODFTGPSTQFDJ¾DDSPQPSQSPEVDUTJUVBUJPOT5IF
EJTUBODFSFRVJSFEGPSBCVGGFS[POFXJMMEFQFOEVQPOGBDUPSTTVDIBTUIFUZQFPGCVGGFS[POF
XFBUIFSBOEBQQMJDBUJPONFUIPE
*ODSPQCVGGFSTUSJQT
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEDPOTJEFSTQSBZJOHPOMZUIFVQXJOETFDUJPOPGB¾FME
TPUIBUUIF
EPXOXJOEVOTQSBZFETFDUJPOXJMMDBUDIBOZTQSBZESJGU5IJTJTDBMMFE¾FMETQMJUUJOH
TFF'JHVSF
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEMFBWFUIFMBTUSPXPSTXBUDIVOTQSBZFEPOUIFEPXOXJOE
CPVOEBSZPG¾FMETOFYUUPBOBSFBUIBUJTBUSJTL
'JHVSF"OFYBNQMFPG¾FMETQMJUUJOH
6OTQSBZFEBSFBTTIPVMECFTQSBZFEXIFOUIFXJOEJTCMPXJOHBXBZGSPNUIFBSFBTUIBU
BSFBUSJTL5IJTBMTPIBTUIFBEWBOUBHFPGBDUJOHBTBDPNQBSJTPODIFDLGPSUIFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMµTQFSGPSNBODF#VGGFSTUSJQTSFEVDFTQSBZESJGUCZBETPSCJOHQBSUJDMFTPOUPUIF
WFHFUBUJPOTVSGBDFBTUIFBJS¿PXTPWFSUIFCVGGFSBSFB4VCTFRVFOUGPMMPXVQTQSBZTTIPVME
UBLFJOUPBDDPVOUUIFQPTTJCJMJUZUIBUUIFJOJUJBMVOTQSBZFEBSFBNBZIBWFDBVHIUTQSBZESJGU4P
UIFVOTQSBZFEBSFBNBZIPMEDIFNJDBMEFQPTJUTUIBUFYDFFENBYJNVNSFTJEVFMJNJUT .3-T
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEOPUBTTVNFUIBUBCVGGFS[POFJTUIFPOMZNFUIPEOFDFTTBSZUP
BWPJETQSBZESJGU6TFSTTIPVMEGPMMPXSFTQPOTJCMFTQSBZJOHQSBDUJDFT
XIFUIFSPSOPUB
CVGGFS[POFJTBWBJMBCMF
CZVTJOHDPSSFDUMZDBMJCSBUFEFRVJQNFOUJOHPPEDPOEJUJPO
TQSBZJOH
JOBQQSPQSJBUFXFBUIFSDPOEJUJPOTBOETQSBZJOHTUSJDUMZJOBDDPSEBODFXJUIQSPEVDUMBCFM
JOTUSVDUJPOT4QSBZPQFSBUPSTTIPVMETUJMMPCTFSWFHPPETQSBZJOHQSBDUJDFTXIFOVTJOHB
CVGGFS[POF
7FHFUBUJWFCBSSJFST
1MBOUBOENBJOUBJOCVGGFSWFHFUBUJPOCBSSJFSTPOEPXOXJOEFEHFTPG¾FMETBOEQSPQFSUJFTBT
XFMMBTOFYUUPBSFBTUIBUBSFBUSJTLGSPNTQSBZESJGU
"WFHFUBUJWFCBSSJFSJTVTVBMMZBUSFFPSTISVCMJOFMPDBUFEPOUIFEPXOXJOETJEFPGB
TQSBZFEBSFB5IFWFHFUBUJWFCBSSJFSJTVTFEUPQSPUFDUBOBSFBUIBUJTBUSJTLGSPNTQSBZ
ESJGU7FHFUBUJPOJTTPNFUJNFTQMBOUFEEFMJCFSBUFMZUP¾MUFSTQSBZESJGUGSPNUIFFOWJSPONFOU
)PXFWFS
QMBOUJOHWFHFUBUJWFCVGGFSTTIPVMECFSFHBSEFEBTBEEJUJPOBMUPUIFNBJONFUIPET
PGESJGUSFEVDUJPOBMSFBEZEJTDVTTFE7FHFUBUJPOCBSSJFSTSFEVDFTQSBZESJGUCZ¾MUFSJOHUIFBJS
BTJU¿PXTUISPVHIUIFQPSPVT BCTPSCFOU
CBSSJFSPGMFBWFT
'BMMPXCVGGFSTUSJQT
8IFSFBOJODSPQPSWFHFUBUJPOCVGGFSDBOOPUCFVTFEUPMFTTFOUIFJNQBDUPGTQSBZESJGU
SFEVDFTQSBZESJGUMBOEJOHPGGUBSHFUCZFTUBCMJTIJOHBEPXOXJOE
PQFOGBMMPXCVGGFS[POF
TFF'JHVSF
'JHVSF"OPTQSBZBSFBCFUXFFOUIFBSFBUPCFTQSBZFEBOEUIFTFOTJUJWFBSFB
-BSHFSCVGGFS[POFTNBZCFSFRVJSFEXIFSFJODSPQPSCVGGFSWFHFUBUJPODBOOPUCFVTFEUPDBUDI
TQSBZESJGU'BMMPXCVGGFS[POFTSFMZNBJOMZPOEJTUBODFBOEDBOWBSZDPOTJEFSBCMZ
EFQFOEJOH
VQPOTQFDJ¾DBQQMJDBUJPOTJUVBUJPOTBOEMBCFMSFRVJSFNFOUT'PSFYBNQMF
NJTUIFEJTUBODF
SFRVJSFEGPSUIFHSPVOEBQQMJDBUJPOPGJOTFDUJDJEFT
DPOUBJOJOHFOEPTVMGBO
UPDPUUPO
$PNNVOJDBUJPO
$PNNVOJDBUJOHXJUIOFJHICPVSTBOETUBLFIPMEFSTBCPVUQSPQPTFETQSBZJOHBDUJWJUJFTXJMM
IFMQUPEFWFMPQDPPQFSBUJWFTQSBZNBOBHFNFOUTUSBUFHJFTBTXFMMBTIFMQJOHUPBWPJEGVUVSF
DPO¿JDUT
.BOZTQSBZESJGUJODJEFOUTDBOCFBWPJEFE
PSUIFJSJNQBDUSFEVDFE
JGOFJHICPVST
DPOUSBDUPST
BOETPNFUJNFTUIFMPDBMDPNNVOJUZBSFBEWJTFEBOEDPOTVMUFECFGPSFBQQMJDBUJPO*OTPNF
BSFBT
MPDBMDIFNJDBMMJBJTPODPNNJUUFFTFYJTUUPQSPNPUFDMPTFXPSLJOHSFMBUJPOTIJQTXJUI
HSPXFST
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTBOEDPODFSOFEDPNNVOJUZNFNCFST
8IP
XIFOBOEIPX
5IFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTIPVMEDPNNVOJDBUFXJUIOFJHICPVSJOHQSPQFSUJFTBOEPUIFS
TUBLFIPMEFSTBCPVUBOUJDJQBUFETQSBZJOHTDIFEVMFTBOEBDUJWJUJFTCFGPSFUIFTFBTPOBOE
CFGPSFTQSBZBQQMJDBUJPO
QBSUJDVMBSMZXIFOUIBUJOGPSNBUJPOIBTCFFOBTLFEGPS
"MMQBSUJFTTIPVMEUSZUPBHSFFPOUIFNFUIPEPGDPNNVOJDBUJPO$POUBDUCZQIPOFNBZCF
TV¶DJFOUJOTPNFTJUVBUJPOT
XIJMFPUIFSTJUVBUJPOTNBZSFRVJSFXSJUUFOBEWJDF
3FHVMBSMZDPNNVOJDBUFXJUIMPDBMBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMMJBJTPODPNNJUUFFT
DPOTVMUBOUTBOE
BQQMJDBUPST%FUBJMFEDPNNVOJDBUJPONBZCFOFFEFEGPSTQFDJ¾DOFJHICPVSTXIPMJWFJOBO
BSFBBUSJTLGSPNTQSBZESJGU
4USBUFHJFTGPSSFEVDJOHDIFNJDBMSJTL
$POTJEFSBMUFSOBUJWFT
5IJOLBCPVUPUIFSNFUIPETPGQFTUDPOUSPMCFGPSFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMBQQMJDBUJPO FH
DVMUVSBM
NFDIBOJDBMPSCJPMPHJDBMDPOUSPM
*GDIFNJDBMDPOUSPMJTTFMFDUFE
DIPPTFSFHJTUFSFE
QSPEVDUTUIBUBSFMFBTUIBSNGVMUPPGGUBSHFUPSHBOJTNTBOEUIFFOWJSPONFOU
6OEFSTUBOEUIFQSPEVDU
5IFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSNVTUSFBE
VOEFSTUBOEBOEGPMMPXUIFMBCFMPGUIFQSPEVDUUP
CFVTFE5IFVTFSTIPVMEBMTPIBWFBDDFTTUPBOESFBEBDVSSFOUNBUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFU
.4%4
.BJOUBJOFRVJQNFOU
.BJOUBJOBOEPQFSBUFTQSBZFRVJQNFOUBDDPSEJOHUPUIFNBOVGBDUVSFSµTJOTUSVDUJPOT
3FHVMBSMZDBMJCSBUFBOEDIFDLUIFQFSGPSNBODFPGBMMTQSBZFRVJQNFOUUPFOTVSFUIF
TQSBZPQFSBUPSBQQMJFTUIFDPSSFDUBQQMJDBUJPOSBUFPGNBUFSJBM
,FFQDBMJCSBUJPOSFDPSET
%FDPOUBNJOBUFTQSBZFRVJQNFOUBGUFSVTF GPMMPXJOHBOZMBCFMJOTUSVDUJPOT
$IFDLXFBUIFS
8FBUIFSDPOEJUJPOTTIPVMECFXJUIJOBDDFQUBCMFMJNJUTGPSTBGFMZBOEFGGFDUJWFMZBQQMZJOH
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IFXFBUIFSQMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJODPOUSPMMJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBQQMJFEBTTQSBZT
5IFTQSBZPQFSBUPSTIPVMEDIFDLUIBUXFBUIFSDPOEJUJPOTBSFXJUIJOBDDFQUBCMFMJNJUTCFGPSF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
TQSBZJOH*UJTFTTFOUJBMUIBUUIFQFSTPOTQSBZJOHJTBXBSFPGUIFFGGFDUTPGXJOETQFFE
XJOE
EJSFDUJPO
UFNQFSBUVSF
IVNJEJUZBOE
NPTUJNQPSUBOUMZ
BUNPTQIFSJDTUBCJMJUZPOTQSBZESJGU
*OFYQFOTJWF
IBOEIFMEBOFNPNFUFSTBOEQTZDISPNFUFSTBSFBWBJMBCMFUPNPOJUPSUIFTF
DPOEJUJPOT-BSHFSFOUFSQSJTFTSFHVMBSMZJOWPMWFEJOUIFBQQMJDBUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
TIPVMEQVSDIBTFNFUFPSPMPHJDBMTUBUJPOEBUBMPHHFST4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEEJTDVTT
XFBUIFSDPOEJUJPOTXJUIUIFMBOEIPMEFSXIPIBTDPOUSBDUFEUIFNUPDBSSZPVUUIFTQSBZJOH
BT
UIFMBOEIPMEFSXJMMIBWFNPSFLOPXMFEHFPGMPDBMDPOEJUJPOTBOEDIBOHJOHXFBUIFSQBUUFSOT
5IFTQSBZPQFSBUPSBOEMBOEIPMEFSTIPVMEUPHFUIFSNBLFUIFEFDJTJPOXIFUIFSUPTQSBZ
CBTFEPOUIFXFBUIFS
8JOETQFFEBOEEJSFDUJPO
.FBTVSFXJOEEJSFDUJPOBOEXJOETQFFECFGPSFBOEEVSJOHTQSBZBQQMJDBUJPO5IJTDBOCF
EPOFVTJOHBOBOFNPNFUFS TFF'JHVSF
3FDPSEUIFJOGPSNBUJPOJOBSFDPSEMPHCPPL
'JHVSF"OBOFNPNFUFS
"QQMZTQSBZTXIFOUIFXJOEEJSFDUJPOJTBXBZGSPNBSFBTTFOTJUJWFUPUIFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMBQQMJDBUJPO TFF'JHVSF
'JHVSF*EFBMEJSFDUJPOPGUSBWFMXIFOTQSBZJOHSFMBUJWFUPXJOEEJSFDUJPO
4QSBZJOHTIPVMEOPUUBLFQMBDFJGUIFXJOEJTMJHIUBOEWBSJBCMFJOTUSFOHUIPSEJSFDUJPO
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMECFBMFSUUPDIBOHFTJOXJOEEJSFDUJPOBOEBMUFSPSDBODFMBTQSBZ
QSPHSBNBTOFDFTTBSZ
8JOETQFFETIPVMECFCFUXFFOBCPVULNIBOELNIGPSNPTUTQSBZJOHPQFSBUJPOT
5IFNPTUDPNNPOMZDJUFEXJOETQFFEMJNJUGPSHFOFSBMQVSQPTFTQSBZJOHJTLNI
LOPUT
PSNT"CPWFBCPVULNI
UIFSFNBZCFUPPNVDIBJSCPSOFNPWFNFOUPGNFEJVNBOE
MBSHFESPQMFUTEPXOXJOEGSPNUIFJOUFOEFEUBSHFUBSFB*OHFOFSBMUFSNT
JOTUSPOHFSXJOET
ESPQMFUTXJMMUSBWFMGVSUIFS4NBMMFSESPQMFUTXJMMBMTPUSBWFMGVSUIFS
BTUIFJSGBMMTQFFEJTNVDI
TMPXFS*OBEEJUJPO
UVSCVMFODFBOEBUNPTQIFSJDTUBCJMJUZIFBWJMZJO¿VFODFUIFNPWFNFOUPG
TNBMMESPQMFUT
5IFTQSBZPQFSBUPSXJMMOFFEUPDBSFGVMMZDPOTJEFSUIFHSFBUFSSJTLPGTQSBZJOHJOXJOET
FYDFFEJOHBCPVULNIBOEXJMMOFFEUPBEPQUTQFDJ¾DTUSBUFHJFTUPBWPJETQSBZESJGU
JNQBDUJOHJOBOPGGUBSHFUBSFB6OEFSUIFTFDJSDVNTUBODFT
UIFTQSBZPQFSBUPSTIPVME
FTUBCMJTIBXJEFCVGGFS[POFPVUTJEFUIFEPXOXJOECPVOEBSZPGUIFTQSBZFEBSFB
5FNQFSBUVSFBOEIVNJEJUZ
4QSBZJOHTIPVMEJEFBMMZUBLFQMBDFXIFOUFNQFSBUVSFTBSFNPTUGBWPVSBCMF JOBIPVS
DZDMF
4QSBZJOHPGXBUFSCBTFETQSBZTTIPVMEOPUUBLFQMBDFVOEFSDPOEJUJPOTPGIJHI
UFNQFSBUVSFBOEMPXIVNJEJUZ
GPSFYBNQMF
XIFOUIFXFUCVMCEFQSFTTJPO BNFBTVSFPG
FWBQPSBUJPOQPUFOUJBM
JTHSFBUFSUIBOBCPVU$
'JHVSF8IJSMJOHQTZDISPNFUFS
8IFOFWFSQPTTJCMF
BWPJETQSBZJOHJOIJHIBJSUFNQFSBUVSFT8BUFSCBTFETQSBZTFWBQPSBUF
QBSUJDVMBSMZXIFOUIFBJSUFNQFSBUVSFJTIJHIBOEUIFSFMBUJWFIVNJEJUZJTMPX&WBQPSBUJPO
SFEVDFTUIFESPQMFUTJ[FPGXBUFSCBTFETQSBZTBTUIFESPQMFUTNPWFUISPVHIUIFBJS*OJUJBM
ESPQMFUTJ[FNBZCFJODSFBTFEUPNBLFVQGPSUIJT)JHIUFNQFSBUVSFTDBOBMTPNFBOUIF
POTFUPGVOTUBCMFBUNPTQIFSFTUIBUNBZTUPQESPQMFUTSFBDIJOHUIFJOUFOEFEUBSHFUBSFB
8FUCVMCEFQSFTTJPOJTEF¾OFEBTUIFEJGGFSFODFJOXFUCVMCBOEESZCVMCUFNQFSBUVSFT
BT
NFBTVSFECZBIBOEIFMEXIJSMJOHQTZDISPNFUFS TFF'JHVSF
)JHIUFNQFSBUVSFT FH
HSFBUFSUIBO$
DPNCJOFEXJUIMPXSFMBUJWFIVNJEJUZ FHMFTTUIBO
JFBXFUCVMC
EFQSFTTJPOHSFBUFSUIBO$
DBOJODSFBTFUIFSBUFPGFWBQPSBUJPOPGXBUFSCBTFETQSBZTBOE
NBZBMTPJODSFBTFTQSBZESJGU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
"UNPTQIFSJDTUBCJMJUZ
5IFUFSNTUBCJMJUZEFTDSJCFTUIFWFSUJDBMNPWFNFOUPGBJSJOUIFBUNPTQIFSF*GBUNPTQIFSJD
DPOEJUJPOTBSFVOTUBCMF
UIFEJTQFSTJPO PSTQSFBE
PGTQSBZVQXBSETNBZCFIJHI
JODSFBTJOH
UIFBNPVOUPGTQSBZUIBUFOUFSTUIFBUNPTQIFSF TFF'JHVSF
*ODPOUSBTU
UIFEJTQFSTJPO
SBUFPGESPQMFUTNBZCFMPXJOTUBCMFBUNPTQIFSJDDPOEJUJPOT
MFBEJOHUPIJHIBNPVOUTPG
TQSBZMBOEJOHPGGUBSHFUBUHSPVOEMFWFM
*GUIFTLZJTDMFBSBUOJHIU
UIFHSPVOEDBOMPTFIFBUSBQJEMZJOUIFESZBUNPTQIFSFBOEDPPM
BJSMBZFSTGPSNDMPTFUPUIFTPJMTVSGBDF6OEFSUIFTFDPOEJUJPOT
BJSDMPTFUPUIFHSPVOEJT
DPPMFSUIBOUIFBJSBCPWF4JODFUIJTJTPQQPTJUFUPUIFOPSNBMDPOEJUJPOPGUIFBUNPTQIFSF±
UFNQFSBUVSFEFDSFBTJOHXJUIIFJHIU±UIFDPOEJUJPOJTDBMMFEBTVSGBDFUFNQFSBUVSFJOWFSTJPO
4QSBZJOHTIPVMEUIFSFGPSFJEFBMMZUBLFQMBDFJOOFVUSBMBUNPTQIFSJDDPOEJUJPOT TFF
'JHVSF
5IFTUBCJMJUZPGUIFBUNPTQIFSFDBOCFUFTUFEVTJOHTNPLF
PSCZESJWJOHB
WFIJDMFBMPOHBEVTUZUSBDL*GTNPLFPSEVTUDPMMFDUTXJUIJOBUIJOMBZFS
JUDBOJOEJDBUFUIF
QSFTFODFPGBTVSGBDFUFNQFSBUVSFJOWFSTJPO
'JHVSF#BTJDHVJEFUPBJSTUBCJMJUZ
4QSBZBQQMJDBUJPOUFDIOPMPHZ
0QFSBUFTQSBZBQQMJDBUJPOTZTUFNTTPUIBUUIFZNJOJNJTFUIFQPUFOUJBMGPSTQSBZESJGU
*OTVNNBSZ
4QSBZJOHTIPVMEJEFBMMZUBLFQMBDFXIFOBUNPTQIFSJDDPOEJUJPOTBSFOFVUSBM
%POPUTQSBZEVSJOHIJHIMZVOTUBCMFDPOEJUJPOT
4QSBZJOHTIPVMEOPUUBLFQMBDFXIFOTVSGBDFUFNQFSBUVSFJOWFSTJPODPOEJUJPOTFYJTU
5IFNPTUBQQSPQSJBUFTQSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUGPSBQBSUJDVMBSUBTLXJMMEFMJWFSESPQMFUT
PGUIFBQQSPQSJBUFTJ[FJOBXBZUIBUJODSFBTFTUIFJSDIBODFTPGMBOEJOHPOUIFUBSHFU
1BSUJDVMBSUZQFTPGTQSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUBSFEFTJHOFEGPSTQFDJ¾DQVSQPTFT'PS
FYBNQMF
BQQMJDBUJPOFRVJQNFOUEFTJHOFEGPSCSPBEBDSFDSPQTJTVOMJLFMZUPCFTVJUBCMFGPS
VTFJOPSDIBSET4QSBZBQQMJDBUJPOFRVJQNFOUTIPVMECFQSPQFSMZNBJOUBJOFE
DBMJCSBUFEBOE
PQFSBUFEUPNBYJNJTFF¶DJFODZBOEBWPJEFYDFTTJWFTQSBZESJGU
%SPQMFUTJ[F
%SPQMFUTJ[FJTQSPCBCMZUIFNPTUJNQPSUBOUGBDUPSDPOUSPMMJOHTQSBZESJGU#FDBVTFMBSHF
ESPQMFUTGBMMUPXBSETUIFHSPVOETJHOJ¾DBOUMZGBTUFSUIBOTNBMMESPQMFUT
UIFBJSCPSOF
USBOTQPSUPGESPQMFUTJTTJHOJ¾DBOUMZSFEVDFEJGUIFQSPEVDUJPOPGTNBMMESPQMFUTJTMPX
4FMFDUOP[[MFTBDDPSEJOHUPUIFDPSSFDU#SJUJTI$SPQ1SPUFDUJPO$PVODJM #$1$
PS"NFSJDBO
4PDJFUZPG"HSJDVMUVSBM&OHJOFFST "4"&
ESPQMFUTJ[FDMBTTJ¾DBUJPO
BTJOEJDBUFECZOP[[MF
NBOVGBDUVSFST TFF'JHVSF
"DMBTTJ¾DBUJPOTZTUFNCBTFEVQPOUIF#$1$BOE"4"&4JOUFSOBUJPOBMTQSBZ
DMBTTJ¾DBUJPOTZTUFNFOBCMFTBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTUPTFMFDUOP[[MFTBDDPSEJOHUP
TQSBZRVBMJUZ/P[[MFTJOUIJTTDIFNFBSFDMBTTJ¾FE
BDDPSEJOHUPUIFTJ[FPGESPQMFUTUIBUBSF
QSPEVDFE
JOUPCSPBEDBUFHPSJFT5IFTFDBUFHPSJFTBSF¾OF
NFEJVN
DPBSTF
WFSZDPBSTFBOE
FYUSBDPBSTF4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEDPOTVMUOP[[MFNBOVGBDUVSFSµTEBUBTIFFUTUPTFMFDU
OP[[MFTUIBUIBWFCFFOUFTUFEBOEGPVOEUPIBWFUIFBQQSPQSJBUFESPQMFUTJ[FBOE¿PXSBUFBU
UIFSFRVJSFEPQFSBUJOHQSFTTVSF
3FMFBTFIFJHIU
3FMFBTFIFJHIU I
PGUIFTQSBZ TFF'JHVSF
TIPVMECFBTMPXBTQPTTJCMF
BOE
DPOTJTUFOUXJUIOP[[MFTQFDJ¾DBUJPOT
DPWFSBHFSFRVJSFNFOUTBOEBOZMBCFMEJSFDUJPOT
#PPNIFJHIUTIPVMEOPUFYDFFEPQUJNVNIFJHIUTTQFDJ¾FECZUIFOP[[MFNBOVGBDUVSFS
'JHVSF3FMFBTFIFJHIU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
3FMFBTFIFJHIUPGUIFTQSBZJTBOJNQPSUBOUGBDUPSJO¿VFODJOHTQSBZESJGUMFWFMT5IFIJHIFS
UIFESPQMFUTBSFSFMFBTFE
UIFHSFBUFSUIFQPUFOUJBMGPSESJGU"EFRVBUFCPPNTUBCJMJTBUJPOJT
FTTFOUJBM
FTQFDJBMMZPOVOFWFOHSPVOE#PPNIFJHIUNBZCFMPXFSFEUPQSPEVDFMFTTTQSBZ
ESJGU
BMUIPVHIBEKVTUJOHOP[[MFOVNCFS
UZQFBOEPSJFOUBUJPOJTVTVBMMZSFRVJSFEUPNBJOUBJO
BOFWFOTQSBZQBUUFSO5IFVTFPGXJEFBOHMF
¿BUGBOOP[[MFT FH
VTVBMMZQFSNJUTMPXFS
CPPNIFJHIUTUPCFVTFE
4QSBZQSFTTVSF
4QSBZQSFTTVSFTIPVMECFBTMPXBTQPTTJCMF
BOEDPOTJTUFOUXJUIOP[[MFTQFDJ¾DBUJPOT
BOEDPWFSBHFSFRVJSFNFOUT
8IFOUIFQSFTTVSFPGBHSPVOESJHTQSBZCPPNJTJODSFBTFE
NPTUIZESBVMJDOP[[MFTQSPEVDF
TNBMMFSESPQMFUT5PSFEVDFESJGUQPUFOUJBM
MPXQSFTTVSFTTIPVMECFVTFE.BOZOP[[MF
NBOVGBDUVSFSTOPXQSPWJEFIZESBVMJDOP[[MFUJQTUIBUDBOCFPQFSBUFEBTMPXBTCBS
QTJ
$POUSPMTQSBZWPMVNFCZDIBOHJOHOP[[MFTOPUCZDIBOHJOHQSFTTVSF JFUPJODSFBTF
¿PXSBUFTTFMFDUOP[[MFTXJUIMBSHFSPSJ¾DFT
)BOEIFMEBQQMJDBUJPO±¾FMEBOESPXDSPQT
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMELFFQUIFNPWFNFOUBOEIFJHIUPGUIFTQSBZMBODFBUBNJOJNVN
4QSBZOP[[MFTTIPVMECFIFMEBUBDPOTUBOUIFJHIUUIBUXJMMQSPEVDFBOFWFOTQSBZQBUUFSO
*UTIPVMECFDPOTJTUFOUXJUIOP[[MFTQFDJ¾DBUJPOTBOEDPWFSBHFSFRVJSFNFOUT
0SDIBSETQSBZJOH
4QSBZPQFSBUPSTTIPVMEFOTVSFUIBUBJSCMBTUTQSBZJOHVOJUTBSFDPO¾HVSFEUPEJSFDUMZTQSBZ
JOUPUIFDSPQDBOPQZ
"JSCMBTUTQSBZJOHVOJUT TFF'JHVSF
TIPVMEOPUCFVTFEUPTQSBZUIFEPXOXJOEFEHF
PGBOPSDIBSE EPXOXJOETJEFPGUIFPVUFSSPX
XIFOBSFBTBUSJTLXJUIJOUIFBXBSFOFTT
[POFBSFMPDBUFEEPXOXJOEPGUIF¾FMEFEHF
'JHVSF"JSCMBTUTQSBZJOHVOJU
"JSCMBTUTQSBZJOHVOJUTEJSFDUIJHITQFFEBJSJOUPUIFDSPQDBOPQZ4QSBZPQFSBUPSTTIPVME
FOTVSFUIBUTQSBZESPQMFUTBSFDPOUBJOFEXJUIJOBUSFFDBOPQZBOEOPUEJSFDUMZTQSBZFEJOUP
UIFBJSBCPWFBDBOPQZ8IFSFBQQSPQSJBUF
VTFBJSEF¿FDUPSTTPUIBUUIFBJSQSPEVDFECZBO
BJSCMBTUTQSBZJOHVOJUJTEJSFDUFEJOUPUIFDBOPQZBOEOPUMPTUCFUXFFOUIFSPXT
*EFOUJGZEPXOXJOEBSFBTUIBUBSFBUSJTLXJUIJOUIFBXBSFOFTT[POFEVSJOHTQSBZJOH5BLF
TUFQTUPSFEVDFESJGUCZVTJOH
FYJTUJOHSPXTPGUSFFTBEKBDFOUUPUIFBSFBBUSJTLPGESJGUBTVOTQSBZFECVGGFST
FRVJQNFOUUIBUEJSFDUTUIFBJSPVUPOFTJEFPGUIFTQSBZJOHVOJUBOETQSBZJOHUIFPUIFSSPX
PSSPXTGSPNPOFEJSFDUJPOPOMZ BXBZGSPNUIFBSFBBUSJTLPGESJGU
3FDPSELFFQJOH
5IFTQSBZPQFSBUPSNVTUNBJOUBJOVQUPEBUFSFDPSETPGBMMBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZJOH
PQFSBUJPOTDBSSJFEPVU
5IFTQSBZPQFSBUPSTIPVMEQSPEVDFBTQSBZSFQPSUBGUFSFWFSZTQSBZBQQMJDBUJPO5IFSFQPSU
TIPVMEJODMVEFUIFEBUF
UJNF
BSFBTQSBZFE
BNPVOUBOEOBNFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
BQQMJFE
SFDPSEFEBQQMJDBUJPOSBUFT
TQSBZPQFSBUPS T
JOWPMWFE
FRVJQNFOUVTFE
OP[[MFUZQF
TFUUJOHT TQSBZQSFTTVSF
CMBEFBOHMFPSVOJUSQNXIFSFBQQSPQSJBUF
BOENFUFPSPMPHJDBM
DPOEJUJPOT XJOETQFFEBOEEJSFDUJPO
UFNQFSBUVSFBOEIVNJEJUZ
3FDPSELFFQJOHJTBMFHBMSFRVJSFNFOUGPSDPNNFSDJBMHSPVOEEJTUSJCVUJPO BQQMJDBUJPO
PG
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
JOWPMWJOHMJDFOTFEPQFSBUPST
JO2VFFOTMBOE-JDFOTFEPQFSBUPST
DBSSZJOHPVUTVDIDPNNFSDJBMBDUJWJUJFTPOCFIBMGPGMJDFOTFEHSPVOEEJTUSJCVUJPOCVTJOFTTFT
NVTUFOTVSFUIBUUIFJSSFDPSETPGBMMTQSBZBQQMJDBUJPOTDPOGPSNUPMFHBMSFRVJSFNFOUT
3FDPSETPGDPNNFSDJBMBDUJWJUJFTOFFEUPCFLFQUGPSBNJOJNVNUJNFQFSJPE QSFTFOUMZJO
2VFFOTMBOE
UIJTUJNFJTGPSBUMFBTUUXPZFBST
*OBEEJUJPO
HPWFSONFOUFOGPSDFNFOUP¶DFST
NBZNPOJUPSUIFTFSFDPSET%FTQJUFUIFMFHBMSFRVJSFNFOUPGBUMFBTUUXPZFBST
JUJTQSVEFOU
UPNBJOUBJOSFDPSETGPSDPOTJEFSBCMZMPOHFS FHZFBSTPSNPSF
JODBTFBOFJHICPVSPS
PUIFSQBSUZTFFLTDPNQFOTBUJPOJOBDPVSUBDUJPO1SPEVDUJPOPGSFDPSETNBZCFVTFGVMUP
EFNPOTUSBUF
GPSFYBNQMF
UIBUUIFTQSBZPQFSBUPS
BUUIFHJWFOUJNF
DPSSFDUMZBQQMJFEUIF
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUUPUIFUBSHFUDSPQPSTJUVBUJPO
3FDPSEUIFGPMMPXJOHJOGPSNBUJPO
BXBSFOFTT[POFDIBSU
DBMJCSBUJPOSFQPSU
TQSBZSFQPSU
JODMVEJOHXFBUIFSPCTFSWBUJPOT
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMMJTUJOH°BSFHJTUFSPGBMMBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVTFE
5IFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTIPVMEIPMEDPQJFTPGNBUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFUT .4%4T
GPSBMMQSPEVDUTVTFEPOUIFQSPQFSUZPSCZUIFCVTJOFTT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTTIPVMEFOTVSFUIBUNBUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFUTBSFSFBEJMZ
BWBJMBCMFBOEDPOTVMUFEQSJPSUPBQQMJDBUJPO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTTIPVMESFUBJOSFDPSETJOBDDPSEBODFXJUISFMFWBOUMFHJTMBUJWF
SFRVJSFNFOUT
.4%4TBSFBWBJMBCMFGSPNUIFTVQQMJFSPSNBOVGBDUVSFSPGUIFGBSNDIFNJDBMPSGSPN*OGPQFTU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4VNNBSZPGESJGUNBOBHFNFOU
-BSHFESPQMFUTBOECVGGFS[POFTDBOSFEVDFTQSBZESJGU)PXFWFS
TVDITUSBUFHJFTTIPVME
BMXBZTCFVTFEUPHFUIFSXJUIPUIFSWBMVBCMFUFDIOJRVFT5IFVTFPGTJOHMFTUSBUFHJFTNBZOPU
CFFOPVHIUPIBWFBTJHOJ¾DBOUFGGFDUPOTQSBZESJGUNBOBHFNFOU
)PXTQSBZPQFSBUPSTDBOSFEVDFTQSBZESJGU
$PNNVOJDBUFPOBSFHVMBSCBTJTXJUIOFJHICPVSTSFHBSEJOHQSPQPTFETQSBZTDIFEVMFT
BOEBDUJWJUJFT
"WPJETQSBZJOHXIFOXJOEJTCMPXJOHUPXBSETBSFBTBUSJTLGSPNTQSBZESJGU
%POPUTQSBZJGUIFXJOEJTMJHIUBOEWBSJBCMFJOTUSFOHUIPSEJSFDUJPO
%POPUTQSBZXBUFSCBTFETQSBZTVOEFSDPOEJUJPOTPGIJHIUFNQFSBUVSFBOEMPXIVNJEJUZ
4QSBZXIFOBUNPTQIFSJDDPOEJUJPOTBSFOFVUSBM
%POPUTQSBZEVSJOHIJHIMZVOTUBCMFDPOEJUJPOT
%POPUTQSBZXIFOTVSGBDFUFNQFSBUVSFJOWFSTJPOFYJTUT
6TFTNPLFHFOFSBUJOHEFWJDFTUPNPOJUPSDIBOHFTJOXJOEEJSFDUJPOBOETUBCJMJUZ
$PSSFDUMZDBMJCSBUFBMMTQSBZFRVJQNFOU
#FQSFQBSFEUPTUPQBTQSBZJOHPQFSBUJPOUIBUIBTBMSFBEZCFHVOJGUIFSFBSFDIBOHFTJO
XFBUIFSDPOEJUJPOTUIBUBSFOPUTVJUBCMFGPSDPOUJOVJOHUIFTQSBZJOH
"DLOPXMFEHFNFOUT4FDUJPO
1SJNBSZ*OEVTUSJFT4UBOEJOH$PNNJUUFF
4QSBZESJGUNBOBHFNFOUQSJODJQMFT
TUSBUFHJFT
BOETVQQPSUJOHJOGPSNBUJPO
$4*30
.FMCPVSOF
4&$5*0/5IFMBXBOEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
#PUIUIF$PNNPOXFBMUI(PWFSONFOUBOEUIFHPWFSONFOUTPGUIFTUBUFTBOEUFSSJUPSJFTIBWF
MFHJTMBUJPOSFHVMBUJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT5IF$PNNPOXFBMUI(PWFSONFOUSFHVMBUFTUIFJS
TBMFBOETVQQMZBOEUIFTUBUFTBOEUFSSJUPSJFTSFHVMBUFUIFJSDPOUSPMPGVTF
5IFSPMFPGUIF$PNNPOXFBMUI(PWFSONFOU
5IF/BUJPOBM3FHJTUSBUJPO4DIFNFBDUTBTUIFTUBSUJOHQPJOU5IF"VTUSBMJBO1FTUJDJEFTBOE
7FUFSJOBSZ.FEJDJOFT"VUIPSJUZ "17."
SFHVMBUFTUIFNBOVGBDUVSF
EJTUSJCVUJPOBOETVQQMZ
PGQSPEVDUTGSPNSFHJTUSBUJPOVQUP
BOEJODMVEJOH
UIFQPJOUPGSFUBJMTBMF3FHJTUSBUJPOJT
HSBOUFEUPBOFXBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUGPMMPXJOHBSJHPSPVTTDJFOUJ¾DFWBMVBUJPOUIBU
DPOTJEFSTGBDUPSTTVDIBTQSPEVDUF¶DBDZBOEIVNBO
BOJNBMBOEFOWJSPONFOUBMTBGFUZ
BT
XFMMBTUIFQPUFOUJBMJNQBDUPOUSBEF5IJTQSPDFTTJODMVEFTBEFHSFFPGQVCMJDDPOTVMUBUJPO
5IFNBOVGBDUVSFSBOEQPUFOUJBMNBSLFUFSEFUFSNJOFUIFQSPUPDPMTVOEFSXIJDIBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTNBZFGGFDUJWFMZCFVTFE5IFNBOVGBDUVSFS SFHJTUSBOU
TVCNJUTBSFHJTUSBUJPO
QSPQPTBMUPUIF"17."GPSDPOTJEFSBUJPO*GUIFQSPQPTBMJTEFFNFEUPCFTBUJTGBDUPSZ
BO
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUJTSFHJTUFSFECZUIF"17."VOEFSUIF"HWFU$PEF
XIJDIJTB
4DIFEVMFUPUIF"HSJDVMUVSBMBOE7FUFSJOBSZ$IFNJDBMT$PEF"DU $PNNPOXFBMUI
5IF
"HWFU$PEFJTSFDPHOJTFEBT2VFFOTMBOEMBXBOESFGFSSFEUPBTUIF"HWFU$PEFPG2VFFOTMBOE
CZWJSUVFPGUIF"HSJDVMUVSBMBOE7FUFSJOBSZ$IFNJDBMT 2VFFOTMBOE
"DU
"OJOUFHSBMQBSUPGSFHJTUSBUJPOJTUIFSFRVJSFNFOUUIBUQSFDJTFJOTUSVDUJPOTGPSUIFVTFPG
QSPEVDUTCFJODMVEFEBTQBSUPGUIFBQQSPWFEQSPEVDUMBCFM
BOEUIFNBUFSJBMBDDPNQBOZJOH
UIFQSPEVDU
XIFOTPME-BCFMTNVTUDPOUBJOJOGPSNBUJPOTVDIBTUIFBQQSPWFESBUF T
PG
VTF
EPTFSBUF T
SPVUF T
PGBENJOJTUSBUJPO
DPODFOUSBUJPO T
PGBDUJWFDPOTUJUVFOUT
TBGFUZ
QSFDBVUJPOTBOEBTUBUFNFOUPGUIFXJUIIPMEJOHQFSJPE T
6OEFSUIF"HWFU$PEFDFSUBJOQSPEVDUTBSFEFDMBSFEUPCF´SFTUSJDUFEDIFNJDBMQSPEVDUTµ
CFDBVTFPGUIFJODSFBTFESJTLBTTPDJBUFEXJUIUIFJSVTF4VQQMZBOEVTFPGTVDIQSPEVDUTBSF
SFTUSJDUFEUPBVUIPSJTFEQFSTPOT"OFYBNQMFJOPGBSFTUSJDUFEDIFNJDBMQSPEVDUJTUIF
JOTFDUJDJEFFOEPTVMGBO
5IFSPMFPGUIFTUBUFTBOEUFSSJUPSJFT
5IFTUBUFTBOEUFSSJUPSJFTTVQQMFNFOUUIF$PNNPOXFBMUISFHJTUSBUJPOSFRVJSFNFOUTCZ
BEFRVBUFBOEFGGFDUJWFDPOUSPMPGVTFMFHJTMBUJPO&BDITUBUFBOEUFSSJUPSZIBTJUTPXO
DPOUSPMPGVTFMFHJTMBUJPODPWFSJOHOPUPOMZBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUTCVUBMTPWFUFSJOBSZ
DIFNJDBMQSPEVDUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
2VFFOTMBOEMFHJTMBUJPO
5IF2VFFOTMBOEMFHJTMBUJPOJTTVNNBSJTFEBTGPMMPXT
"HSJDVMUVSBM$IFNJDBMT%JTUSJCVUJPO$POUSPM"DU
"$%$"DU
BOE3FHVMBUJPO
5IF"$%$"DUQSPWJEFTGPSBO"HSJDVMUVSBM$IFNJDBMT%JTUSJCVUJPO$POUSPM#PBSEXJUIQPXFSUP
HSBOU
SFGVTF
DBODFMPSTVTQFOEUIFGPMMPXJOHMJDFODFT
QJMPUDIFNJDBMSBUJOHMJDFODFTJTTVFEUPBHSJDVMUVSBMQJMPUTEJTUSJCVUJOH BQQMZJOH
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTGSPNBJSDSBGU BFSJBMEJTUSJCVUJPO
BFSJBMEJTUSJCVUJPODPOUSBDUPSMJDFODFTJTTVFEUPUIFBFSJBMCVTJOFTTFTEJSFDUJOHPS
BVUIPSJTJOHBJSDSBGUUPCFVTFEGPSBFSJBMEJTUSJCVUJPOPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
PSHSPVOE
FRVJQNFOUUPCFVTFEGPSHSPVOEEJTUSJCVUJPOPGIFSCJDJEFT
DPNNFSDJBMPQFSBUPSMJDFODFTJTTVFEUPQFSTPOTEJTUSJCVUJOHIFSCJDJEFTGSPNHSPVOE
FRVJQNFOUPOMBOEUIBUUIFQFSTPOTPSUIFJSOFBSSFMBUJWFTEPOPUPXOPSPDDVQZ HSPVOE
EJTUSJCVUJPO
HSPVOEEJTUSJCVUJPODPOUSBDUPSMJDFODFTJTTVFEUPUIFHSPVOEEJTUSJCVUJPOCVTJOFTTFT
EJSFDUJOHPSBVUIPSJTJOHHSPVOEEJTUSJCVUJPOUPCFVTFEGPSHSPVOEEJTUSJCVUJPO
5IF"$%$"DUBOEUIF"HSJDVMUVSBM$IFNJDBMT%JTUSJCVUJPO$POUSPM3FHVMBUJPO "$%$
3FHVMBUJPO
SFHVMBUFUIFEJTUSJCVUJPO TQSBZJOH
TQSFBEJOHBOEEJTQFSTJOH
BDUJWJUJFTPGMJDFODF
IPMEFST"OJNQPSUBOUSFHVMBUJPOJTUIBUMJDFOTFEPQFSBUPSTNVTUOPUDBSSZPVUTQSBZJOHXJUI
FRVJQNFOUPSVOEFSNFUFPSPMPHJDBMDPOEJUJPOTUIBUNJHIUSFBTPOBCMZCFFYQFDUFEUPDBVTF
EBNBHFUPPGGUBSHFUDSPQTPSMJWFTUPDL
5IF"DUSFRVJSFTHSPVOEPSBFSJBMEJTUSJCVUJPODPOUSBDUPSTUPLFFQEFUBJMFESFDPSETPGFBDI
BOEFWFSZTQSBZJOHPQFSBUJPOUIFZEJSFDUPSBVUIPSJTFUPCFDBSSJFEPVUCZMJDFOTFEPQFSBUPST
1SPWJTJPOJTNBEFGPSUIFEFDMBSBUJPOPGIB[BSEPVTBSFBTJOSFTQPOTFUPTPNFBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTIBWJOHBIJTUPSZPGDBVTJOHEBNBHFUPPGGUBSHFUDSPQT6OEFSUIFSFTUSJDUJPOT
UIBUBQQMZJOIB[BSEPVTBSFBT
VTFPGDFSUBJOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFSFTUSJDUFEPSNBZCF
QSPIJCJUFEJOUIFEFDMBSFEBSFB"UUJNFPGQSJOUJOH
UISFFIB[BSEPVTBSFBTIBWFCFFO
EFDMBSFEJOTQFDJ¾DHFPHSBQIJDMPDBUJPOT
5IF%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFTBENJOJTUFSTUIF"$%$"DUBOE"$%$
3FHVMBUJPO
$IFNJDBM6TBHF "HSJDVMUVSBMBOE7FUFSJOBSZ
$POUSPM"DU $IFNJDBM6TBHF"DU
BOE3FHVMBUJPO
5IF$IFNJDBM6TBHF"DU
BNPOHPUIFSUIJOHT
DPO¾OFTUIFVTFPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUP
QSPEVDUTSFHJTUFSFEPSBQQSPWFEXJUIUIF"17.""QQSPWFEQSPEVDUTNVTUCFVTFEBDDPSEJOH
UPMBCFMJOTUSVDUJPOTPSBQQSPWFEQFSNJUT
FYDFQUXIFSFUIF"DUDMFBSMZTFUTPVUUIFMFHBMXBZT
BOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMNBZCFVTFEDPOUSBSZUPMBCFMJOTUSVDUJPOT*UTFUTPVUQBSUJDVMBS
TJUVBUJPOTXIFSFVOSFHJTUFSFEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTNBZPSNBZOPUCFVTFE
5IJT"DUQSPWJEFTGPSBOVNCFSPGDPOUSPMNFDIBOJTNTXIFO.3-TPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
BSFFYDFFEFEJOBHSJDVMUVSBMQSPEVDFBOEPUIFSQSFTDSJCFETVCTUBODFT
5IF$IFNJDBM6TBHF"DUBMTPQSPWJEFTGPSUIFQSPIJCJUJPO CBOOJOH
JOUIFQVCMJDJOUFSFTU
PG
QBSUJDVMBSBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT&YBNQMFTDVSSFOUMZCBOOFE
JODMVEFUIFQFSTJTUFOU
PSHBOPDIMPSJOFJOTFDUJDJEFTTVDIBTUIPTFDPOUBJOJOH%%5
EJFMESJO
DIMPSEBOFPSIFQUBDIPS
"OJNQPSUBOUQSPWJTJPOPGUIF$IFNJDBM6TBHF "HSJDVMUVSBMBOE7FUFSJOBSZ
$POUSPM
3FHVMBUJPO UIF3FHVMBUJPO
TFUTPVUUIFBVUIPSJTFEQFSTPOTXIPNBZCFQFSNJUUFEUP
VTFEFDMBSFESFTUSJDUFEDIFNJDBMQSPEVDUTTVDIBTFOEPTVMGBOBOEBMTPUIFRVBMJ¾DBUJPOTUIBU
BSFSFRVJSFEGPSUIFTFQFSTPOTUPCFTPBVUIPSJTFE
5IF%FQBSUNFOUPG1SJNBSZ*OEVTUSJFTBOE'JTIFSJFTBENJOJTUFSTUIF$IFNJDBM6TBHF"DUBOE
3FHVMBUJPO
8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ"DU 8)4"DU
BOE
3FHVMBUJPO
5IF8)4"DUJO¿VFODFTXPSLQMBDFQSBDUJDFTBUFWFSZMFWFMPGBDUJWJUZ*UIBTUIFQSJNF
PCKFDUJWFPGFOTVSJOHFWFSZPOFµTIFBMUIBOETBGFUZ
OPUKVTUXPSLFSTBOEFNQMPZFST
CVUBMTP
NFNCFSTPGUIFQVCMJDXIPNBZCFBGGFDUFECZUIFBDUJWJUJFTBUUIFXPSLQMBDF5IFPCKFDUPG
UIF8)4"DUJTUPQSFWFOUQFPQMFCFJOHLJMMFE
JOKVSFEPSDPOUSBDUJOHBOJMMOFTTCFDBVTFPGB
XPSLQMBDFPSBXPSLQMBDFBDUJWJUZ5IF8)4"DUSFRVJSFTUIPTFXJUIBOPCMJHBUJPOGPSIFBMUI
BOETBGFUZ FHFNQMPZFST
UIFTFMGFNQMPZFE
XPSLFST
MBCPVSIJSFDPOUSBDUPSTFUD
UPGPMMPX
BSJTLNBOBHFNFOUBQQSPBDI
UIBUJT
JEFOUJGZIB[BSET
BTTFTTSJTLTUIBUNBZSFTVMUCFDBVTFPGUIFIB[BSET
EFDJEFPODPOUSPMNFBTVSFTUPQSFWFOUPSNJOJNJTFUIFMFWFMPGUIFSJTLT
JNQMFNFOUDPOUSPMNFBTVSFT
NPOJUPSBOESFWJFXUIFFGGFDUJWFOFTTPGNFBTVSFT
5IJTNFBOTUIBUQFPQMFOFFEUPUIJOLBCPVUUIFJSBDUJPOTJOUIFXPSLQMBDFBOEDBSSZPVUUIFJS
EVUJFTJOBSFTQPOTJCMFXBZXJUIPVUQVUUJOHBOZPOFBUSJTL5IJTJTDBMMFETIPXJOHB´%VUZPG
$BSFµBOEOFHMJHFODFJOUIJTBSFBJTSFHBSEFEBTBTFSJPVTGBJMJOHBOENBZMFBEUPQSPTFDVUJPO
%VUZPG$BSFSFTQPOTJCJMJUJFTBQQMZFRVBMMZUPCPUIFNQMPZFS FHNJOJNJTJOHPWFSTQSBZ
PGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
FOTVSJOHUIBUBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSFVTFETBGFMZ
QSPWJEJOH
BEFRVBUFUSBJOJOHBOE11&BOEXBTIJOHGBDJMJUJFT
BOEFNQMPZFFT BUUFOEJOHDPVSTFT
GPMMPXJOHJOTUSVDUJPOTGPSNJYJOHBOEBQQMZJOHBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTTBGFMZ
XFBSJOH11&
1BSUJDVMBSSFHVMBUJPOTNBZBQQMZUPDFSUBJOUZQFTPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJOBEEJUJPOUPUIF
OPSNBMEVUZPGDBSFFYQFDUBUJPO
FHPSHBOPQIPTQIBUFQFTUJDJEFTBSFBTDIFEVMFEIB[BSEPVT
TVCTUBODFVOEFS1BSUPGUIF8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ3FHVMBUJPOBOEUIPTF
NJYJOHPSVTJOHUIFTFQSPEVDUTSFRVJSFSFHVMBSCMPPEUFTUT
5IFNBJOUIJOHUPSFNFNCFSJTUIBUZPVNVTUPCUBJOBNBUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFUGPSFBDI
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMUIBUZPVVTFBOEZPVNVTUGPMMPXUIFMBCFMEJSFDUJPOT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
'PSBTVNNBSZPGUIF8)4"DU
HPUP
IUUQXXXEJSRMEHPWBVXPSLQMBDFMBXMFHJTMBUJPO
'PSJOGPSNBUJPOPOSJTLNBOBHFNFOUQSPDFTT
BOENBOBHFNFOUPGIB[BSEPVTTVCTUBODFGPS
FNQMPZFSTBOEXPSLFST
HPUP
IUUQXXXEJSRMEHPWBVXPSLQMBDFTVCKFDUT
5IF8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ%JWJTJPOPGUIF%FQBSUNFOUPG*OEVTUSJBM3FMBUJPOT
BENJOJTUFSTUIF8)4"DUBOE3FHVMBUJPO
%BOHFSPVT(PPET4BGFUZ.BOBHFNFOU"DU %(4."DU
BOE3FHVMBUJPO
4PNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVTFEPOGBSNTXJMMCFDMBTTJ¾FEBT$MBTT%BOHFSPVT(PPET
VOEFSUIF%BOHFSPVT(PPET4BGFUZ.BOBHFNFOU"DU %(4."DU
5IFZNBZBMTPIBWFB
$MBTT´¿BNNBCMFMJRVJETµTVCTJEJBSZSJTLUPDPOTJEFS
5IFPWFSBMMPCKFDUJWFPGUIF%(4."DUJTUPQSPUFDUQFPQMF
QSPQFSUZBOEUIFFOWJSPONFOU
GSPNIBSNDBVTFECZIB[BSEPVTNBUFSJBMT
JOQBSUJDVMBSEBOHFSPVTHPPETBOEDPNCVTUJCMF
MJRVJET
5PBDIJFWFUIJT
UIF"DUDSFBUFTCSPBETBGFUZPCMJHBUJPOTGPSBMMQFPQMFJOWPMWFEXJUIUIF
TUPSBHF
IBOEMJOHBOENBOVGBDUVSFPGIB[BSEPVTNBUFSJBMT
UPHFUIFSXJUITQFDJ¾DPCMJHBUJPOT
GPSPDDVQJFSTBOEFNQMPZFFTBUMPDBUJPOTXIFSFIB[BSEPVTNBUFSJBMTBSFTUPSFEPSIBOEMFE
5IFSFRVJSFNFOUTPGUIF%(4.MFHJTMBUJPOJODSFBTFBTUIFRVBOUJUZPGEBOHFSPVTHPPET
TUPSFEBUBOZQSFNJTFTFYDFFETTQFDJ¾FEBNPVOUT1SFNJTFTBSFDMBTTJ¾FEJOUPPOFPGGPVS
DBUFHPSJFTBTUIFRVBOUJUZPGEBOHFSPVTHPPETJODSFBTFT
OBNFMZ
TNBMMRVBOUJUJFT Î TUPSBHFXPSLQMBDFTPUIFSUIBO%(-TPS.)'T
BQQMJDBCMFJOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTJUVBUJPOT
.PTUGBSNTPSQFSTPOTXIPBSFDPOUSBDUFEUPTQSBZXJMMHFOFSBMMZPOMZIBWFTNBMMRVBOUJUJFT
PGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPOIBOEBOEXJMMDPNFVOEFSUIFQSPWJTJPOTGPSNJOPSXPSLQMBDFT
UIBUTUPSFPSIBOEMFEBOHFSPVTHPPETJOTNBMMFSRVBOUJUJFT3VSBMXPSLQMBDFTBSFFYFNQU
GSPNCFJOHDMBTTJ¾FEBTB%BOHFSPVT(PPET-PDBUJPOPS-BSHF%BOHFSPVT(PPETMPDBUJPOJG
UIFZBSF¾WFPSNPSFIFDUBSFTJOBSFBBOEBSFFOHBHJOHJOSVSBMBDUJWJUJFT
4PNFPGUIFDPOUSPMNFBTVSFTSFRVJSFEGPSSVSBMQMBDFTBOEPUIFSXPSLQMBDFTXJMMJODMVEFUIF
GPMMPXJOH
PCUBJOJOHBOEQSPWJEJOHBDDFTTUPNBUFSJBMTBGFUZEBUBTIFFUTGPSFBDIEBOHFSPVTHPPET
BOEDPNCVTUJCMFMJRVJE FHEJFTFM
USBJOJOHBOETVQFSWJTJPOBCPVUTBGFTUPSBHFBOEIBOEMJOH
DPOUSPMMJOHJHOJUJPOTPVSDFTOFBS¿BNNBCMFBOEDPNCVTUJCMFNBUFSJBMT
DPOUSPMMJOHBOEDMFBOJOHVQPGTQJMMT
TBGFEJTQPTBMPGTUPSBHFBOEIBOEMJOHFRVJQNFOU
TFDVSJOHVOBVUIPSJTFEQFSTPOTGSPNBDDFTTUPEBOHFSPVTHPPET
5IFGPMMPXJOHMJOLTNBZCFPGVTF
"OPWFSWJFXPGEBOHFSPVTHPPETBOEIB[BSEPVTTVCTUBODFTSFRVJSFNFOUTBU
IUUQXXXEJSRMEHPWBVXPSLQMBDFTVCKFDUT
5IFFBTZUPSFBEHVJEFPOUIF%BOHFSPVT(PPET4BGFUZ.BOBHFNFOU"DUBU
IUUQXXXFNFSHFODZRMEHPWBVDIFNQVCMJDBUJPOTQEG&"4:@3&"%@(6*%&@.*/&@
'*/"-@"QEG
4BGF4UPSBHF(VJEFMJOFTBU
IUUQXXXFNFSHFODZRMEHPWBVDIFNQVCMJDBUJPOTQEGTBGF@TUPSBHF@HVJEFMJOFTQEG
5IF8PSLQMBDF)FBMUIBOE4BGFUZ%JWJTJPOPGUIF%FQBSUNFOUPG*OEVTUSJBM3FMBUJPOT
BENJOJTUFSTUIF%(4."DUBOE3FHVMBUJPO
)FBMUI"DUBOE3FHVMBUJPOT
5IJT"DUCSJOHTXJUIJUUIF)FBMUI %SVHTBOE1PJTPOT
3FHVMBUJPO
XIJDISFHVMBUFTGBSN
DIFNJDBMNBOBHFNFOU
5IF)FBMUI %SVHTBOE1PJTPOT
3FHVMBUJPOUISPVHIUIFBEPQUJPOPGUIF4UBOEBSEGPSUIF
6OJGPSN4DIFEVMJOHPG%SVHTBOE1PJTPOT 464%1
DPWFST
UIFTDIFEVMJOHPGJOEJWJEVBMQSPEVDUT QPJTPOTDIFEVMFT
QBDLBHJOHBOEMBCFMMJOH
5IF3FHVMBUJPOBMTPDPOUBJOTQSPWJTJPOTUIBU
SFTUSJDUQVCMJDBDDFTTUP4DIFEVMFQSPEVDUTBOESFRVJSFUIFJSSFDPSEJOHXIFOTPMECZ
SFUBJM
QSPIJCJUUIFVTFPGGPPEDPOUBJOFSTUPTUPSFTDIFEVMFEQPJTPOT
*OBEEJUJPO
UIFSFBSFSFRVJSFNFOUTSFMBUJOHUPUIFTUPSBHFPG4DIFEVMFBOEQPJTPOTXJUI
SFTQFDUUPFOTVSJOHUIBUUIFZBSFLFQUXFMMBXBZGSPNUIFSFBDIPGDIJMESFO
BTEJSFDUFECZUIF
TJHOBMIFBEJOHPOUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUMBCFM
5IF%FQBSUNFOUPG)FBMUIBENJOJTUFSTUIF)FBMUI"DUBOE3FHVMBUJPOT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"DU &1"DU
BOE3FHVMBUJPO
5IF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"DU &1"DU
XJUIJUTTVCPSEJOBUFSFHVMBUJPOTBOEQPMJDJFT
JTQSJNBSJMZDPODFSOFEXJUIQSFWFOUJOHUIFPGGGBSNJNQBDUPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
5IF&1"DUSFRVJSFTFWFSZQFSTPOUPEJTQMBZBHFOFSBMFOWJSPONFOUBMEVUZ
BOEOPUUPDBSSZ
PVUBOZBDUJWJUZUIBUDBVTFT
PSJTMJLFMZUPDBVTF
FOWJSPONFOUBMIBSNVOMFTTBMMSFBTPOBCMF
BOEQSBDUJDBCMFNFBTVSFTBSFUBLFOUPQSFWFOUPSNJOJNJTFUIFIBSN"OBDUJWJUZ FHSFMFBTF
PGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
UIBUDBVTFTTFSJPVTPSNBUFSJBMFOWJSPONFOUBMIBSNPSDSFBUFTBO
FOWJSPONFOUBMOVJTBODFJTVOMBXGVMVOMFTTBVUIPSJTFECZUIF"DU
5IF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO 8BUFS
1PMJDZQSPIJCJUTUIFSFMFBTFPGBOZBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMUPTUPSNXBUFSESBJOTPSXBUFSXBZT
BMUIPVHIVTFPGBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJO
BDDPSEBODFXJUIMBCFMJOTUSVDUJPOT FHGPSXFFEDPOUSPM
JTDPOTJEFSFEBEFGFODFBHBJOTUBOZ
QSPTFDVUJPO
5IF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO 8BTUF.BOBHFNFOU
3FHVMBUJPOQSPIJCJUTUIFEVNQJOH
PGXBTUFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTPSDPOUBJOFST
PUIFSUIBOBUBQQSPWFEXBTUFNBOBHFNFOU
GBDJMJUJFT8BTUFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBSF´SFHVMBUFEXBTUFTµBOEUIFJSIBOEMJOHBOEEJTQPTBM
JTTVCKFDUUPTQFDJ¾DBQQSPWBMTBOEDPOEJUJPOTSFMBUJOHUPUIFJSUSBOTQPSU
IBOEMJOHBOE
EJTQPTBM
5IF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO3FHVMBUJPOQSPIJCJUTFOWJSPONFOUBMOVJTBODFDBVTFECZ
UIFFNJTTJPOPGGVNFTBOEPEPVS/VJTBODFDPNQMBJOUTNVTUCFJOWFTUJHBUFEBOESFTQPOEFE
UPCZUIFBENJOJTUFSJOHBVUIPSJUZ
5IF&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO"HFODZBENJOJTUFSTUIF&1"DUBOE3FHVMBUJPOT
"QQFOEJY")FSCJDJEFNPEFTPGBDUJPOHSPVQT
(SPVQ")JHI3FTJTUBODF3JTL
5IJTHSPVQDPOUBJOTBMMUIF´GPQTµBOE´EJNTµ TPDBMMFEBGUFSUIFFOETZMMBCMFTJOUIFJSDPNNPO
DIFNJDBMOBNFT
FHIBMPYZGPQBOETFUIPYZEJN
XIJDIBSFTFMFDUJWFMZBDUJWFPOHSBTTFTJO
CSPBEMFBWFEDSPQT5IFZXPSLCZSFEVDJOHUIFBCJMJUZPGUIFQMBOUUPNBOVGBDUVSFGBU4VHBST
BOEGBUTBSFJOUFSDIBOHFEJOQMBOUTUPCFDPNFFJUIFSFOFSHZTPVSDFTGPSJNNFEJBUFHSPXUIPS
SFTFSWFTGPSUIFGVUVSF
(SPVQ#)JHI3FTJTUBODF3JTL
5IFTFBSFBDUJWFBUWFSZMPXSBUFT HSBNT
QFSIFDUBSF5IFDIFNJDBMGBNJMJFTBSFUIF
TVMGPOZMVSFBT
UIFJNJEB[PMJOPOFTBOEUIFTVMGPOBOJMJEFT5IFTFIFSCJDJEFTJOIJCJUUIFQMBOUµT
BCJMJUZUPNBOVGBDUVSFDFSUBJOCSBODIFEBNJOPBDJET
XIJDIFGGFDUJWFMZCMPDLDFMMEJWJTJPO
BT
UIFTFBSFUIFCVJMEJOHCMPDLTOFFEFEGPSHSPXUI
(SPVQ$.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
"MBSHFDPMMFDUJPOPGDIFNJDBMGBNJMJFTJODMVEFTUIFUSJB[JOFT
TVCTUJUVUFEVSFBT
OJUSJMFTBOE
TFWFSBMTNBMMFSHSPVQJOHT5IFZBSFBMMDBQBCMFPGJOUFSGFSJOHXJUIQIPUPTZOUIFTJT8JUIPVU
QIPUPTZOUIFTJT
BOEUIFTVHBSTJUQSPEVDFT
HSFFOQMBOUTBSFTUBSWFEPGFOFSHZ
(SPVQ%.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
$IFNJDBMTJOUIJTHSPVQIBEUIFJSPSJHJOJOUIFEZFJOEVTUSZ5IFZBSFDBMMFEUIFEJOJUSPBOBMJOFT
BOEJODMVEFUSJ¿VSBMJO
QFOEJNFUIBMJOBOEDIMPSUIBMEJNFUIZM5IFZBDUCZQSFWFOUJOHBOFBSMZ
QBSUPGUIFDFMMEJWJTJPOQSPDFTT5IFTFTPJMBQQMJFEIFSCJDJEFTEPOPUUSBWFMGBSJOUIFQMBOU
BOEUIFZBGGFDUSPPUEFWFMPQNFOU5IFZTUPQUIFHSPXUIPGMBUFSBMSPPUT8JUIPVUBOBEFRVBUF
SPPUTZTUFN
UIFQMBOUJTVOBCMFUPTVTUBJOVQXBSEHSPXUIBOEJUEJFT
(SPVQ&.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
5IJTHSPVQJTNBEFVQPGUIFUIJPDBSCBNBUFTTVDIBT&15$ &QUBN
BOEUSJBMMBUF "WBEFY
5IFZBSFBMMTPJMBDUJWF
IJHIMZWPMBUJMFDIFNJDBMTUIBUOFFEJNNFEJBUFJODPSQPSBUJPOBGUFS
BQQMJDBUJPOUPBWPJEMPTTCZFWBQPSBUJPO5IFZBSFBDUJWFPOBSBOHFPGXFFET&BDINFNCFS
PGUIFHSPVQIBTTFMFDUJWJUZJOEJGGFSFOUDSPQT5IFJSLJMMJOHBDUJPOTUPQTDFMMEJWJTJPO
CVUUIFZ
BDUBUBTMJHIUMZMBUFSTUBHFUIBO(SPVQ%
(SPVQ'.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
5IJTHSPVQJODMVEFTUISFFDIFNJDBMGBNJMJFTBOETFMFDUJWFIFSCJDJEFTTVDIBTEJ¿VGFOJDBO
#SPEBM
BOEOPS¿VSB[PO 4PMJDBN
5IFJSBDUJPOQSFWFOUTUIFGPSNBUJPOPGUIFZFMMPXPS
SFEQJHNFOUTSFTQPOTJCMFGPSUSBQQJOHDFSUBJOMJHIUXBWFMFOHUITVTFEJOQIPUPTZOUIFTJT
UIFSFGPSFIJOEFSJOHUIFQSPDFTT
(SPVQ(.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
5IJTHSPVQJODMVEFTUIFIFSCJDJEFTBDJ¿VSPGFO #MB[FS
PYZ¿VSPGFO (PBM
BOEPYBEJB[PO
3POTUBS
5IFZBDUBTBDPOUBNJOBUJOH¾MN MBZFS
POUIFTPJMTVSGBDF1MBOUTHSPXJOH
UISPVHIUIF¾MNDPOUBDUUIFIFSCJDJEFBOEEJF5IFCJPDIFNJDBMBDUJPOQSFWFOUTDIMPSPQIZMM
NBOVGBDUVSFXJUIPVUXIJDIOPQIPUPTZOUIFTJTDBOPDDVS
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ)
0OMZPOFDIFNJDBMBQQFBSTJOUIJTEJWJTJPO±UIJPCFODBSC 4BUVSO
BTFMFDUJWFSJDFIFSCJDJEF
*UJOUFSGFSFTXJUIUIFQPMZNFSJTBUJPOPSKPJOJOHUPHFUIFSPGBNJOPBDJETUIBUBSFUIFCBTJD
CVJMEJOHCMPDLTPGQSPUFJO
(SPVQ*-PX3FTJTUBODF3JTL
5IJTMBSHFHSPVQJOHDPOUBJOTBMMUIFIPSNPOFHSPXUISFHVMBUPSTTVDIBT
%
.$1"
EJDBNCB
USJDMPQZSBOEPUIFSQIFOPYZUZQFT5IFZBMMBDUBUBOVNCFSPGTJUFTJOUIFQMBOU
UPJO¿VFODFUIFHSPXUIBOEEFWFMPQNFOUPGDFMMTCZNJNJDLJOHOBUVSBMMZPDDVSSJOHHSPXUI
IPSNPOFTJOBEJTSVQUJWFNBOOFS/FXHSPXUIBQQFBSTJOHSPUFTRVFTIBQFTBOEJTPGUFO
BDDFMFSBUFEUPBMFWFMUIBUDBOOPUCFTVTUBJOFECZUIFQMBOUTJOUFSOBMUSBOTQPSUTZTUFN"
TMPXEFBUIPDDVSTBTTZTUFNTHSBEVBMMZDFBTFUPGVODUJPO.FNCFSTPGUIJTHSPVQQSPEVDF
DIBSBDUFSJTUJDTIBQFTJOUIFQMBOUTUIFZBGGFDU
(SPVQ+-PX3FTJTUBODF3JTL
0OFPGUIFNFNCFSTPGUIJTHSPVQ
5$"
BDUTCZBDDVNVMBUJOHJOUBSHFUQMBOUTBOESFBDUJOH
XJUIQSPUFJOXIFODPODFOUSBUJPOTSFBDIBIJHIFOPVHIMFWFM
(SPVQ,-PX3FTJTUBODF3JTL
%FTDSJCFEBTIBWJOH´EJWFSTFTJUFTPGBDUJPOµ
UIJTHSPVQDPOUBJOTBNJTDFMMBOFPVTOVNCFS
PGIFSCJDJEFTTVDIBTUIFDIMPSPBDFUBOJMJEFT
FHNFUPMBDIMPS %VBM
UIFPSHBOPBSTFOJD
DPNQPVOET
FH%4."BOE.4."
DBSCBNBUFT
FHBTVMBN "TVMPY
BOEOJUSJMFTTVDIBT
EJDMPCFOJM $BTPSPO
5IFZBDUBUUIFDFMMMFWFMCZEJTSVQUJOHUIFFOFSHZSFMFBTFQSPDFTT$FMM
EJWJTJPOJTBMTPJOIJCJUFE
(SPVQ-.PEFSBUF3FTJTUBODF3JTL
5IF#JQZSJEZMT QBSBRVBUBOEEJRVBU
NBLFVQUIJTHSPVQ5IFTFNPMFDVMFTPDDVSBTUXP
FRVBMBOEPQQPTJUFFMFDUSJDBMMZDIBSHFEIBMWFTLOPXOBTJPOT*UJTUIFQPTJUJWFMZDIBSHFEIBMG
UIFDBUJPO
UIBUEJTSVQUTQIPUPTZOUIFTJT"TBSFTVMUPGUIFJSJOWPMWFNFOU
IZESPHFOQFSPYJEF
JTQSPEVDFEJOTJEFUIFDIMPSPQIZMMCFBSJOHDFMMT5IJTQPXFSGVMPYJEJTJOHBHFOUSFBDUTXJUIUIF
OFBSFTUPSHBOJDNBUFSJBMBWBJMBCMF5IJTJODMVEFTUIFNFNCSBOFTJOUIFDFMMXBMMT"TBSFTVMU
UIFTFCSFBLEPXO
UIFDFMMTUSVDUVSFXFBLFOTBOEJTVOBCMFUPSFUBJOJUTDPOUFOUT.PJTUVSFJT
MPTUBOEUIFEFBEUJTTVFEFTJDDBUFT
(SPVQ.-PX3FTJTUBODF3JTL
5IJTHSPVQJTNBEFVQPGHMZQIPTBUF*UJTUIFNPTUXJEFMZVTFEIFSCJDJEFJOIJTUPSZ
$IFNJDBMMZJUJTBQIPTQIPOBUFEFSJWBUJWFPGHMZDJOF(MZQIPTBUFXPSLTCZJOUFSGFSFODFXJUI
UIFFO[ZNFTZTUFNUIBUJTSFTQPOTJCMFGPSUIFNBOVGBDUVSFPGTPNFFTTFOUJBMBNJOPBDJET
5IFFOESFTVMUJTOPQSPUFJOCFJOHNBEF
OPHSPXUITVTUBJOFEBOEFWFOUVBMEFBUI
(SPVQ/
3FQSFTFOUFECZUIFJODSFBTJOHMZJNQPSUBOUIFSCJDJEFHMVGPTJOBUFBNNPOJVN #BTUB
5IFBDUJWFNPMFDVMFJOIJCJUTBOVNCFSPGJNQPSUBOUSFBDUJPOTUIBUBSFWJUBMUPQIPUPTZOUIFTJT
5IFDPOTFRVFOUBDDVNVMBUJPOPGBNNPOJVNJPOTJOUIFDFMMTJOIJCJUTUIJTQSPDFTT
"QQFOEJY#)PXUPNBOBHFIFSCJDJEFTXJUI
EJGGFSFOUNPEFTPGBDUJPO±
TPNFFYBNQMFT
5IFDMBTTJ¾DBUJPOPGIFSCJDJEFTJTCBTFEPOUIFJSNPEFPGBDUJPO*UDBOCFVTFEBTBHVJEF
UPBWPJESFQFBUFEVTFPGTJNJMBSIFSCJDJEFQSPEVDUT5IJTMFTTFOTUIFDIBODFTPGSFTJTUBODF
QSPCMFNTBSJTJOH)FSCJDJEFTIBWFQSPQFSUJFTEFUFSNJOFECZUIFJSDIFNJDBMOBUVSFBOEUIF
XBZUIFZBSFGPSNVMBUFE"TFMFDUJPOPG¾WFPGUIFHSPVQTJTHJWFOCFMPX/PUFJOFWFSZDBTF
UIFJOTUSVDUJPOTGPSHFUUJOHCFTUSFTVMUTBSFUPCFGPVOEPOUIFMBCFM
(SPVQ"&YBNQMF±TFUIPYZEJNGPSNVMBUFEBT4FSUJO&$
5IJTIFSCJDJEFJTVTFEGPSTFMFDUJWFMZLJMMJOHHSBTTFTJOBMBSHFOVNCFSPGCSPBEMFBWFEDSPQT
*UJTSFDPNNFOEFEUIBUTFUIPYZEJNCFBQQMJFEJOXBUFSWPMVNFTVQUP-IBBOEUIBUB
DSPQPJMPSBQQSPWFEOPOJPOJDTVSGBDUBOUCFBEEFEUPUIFTQSBZNJYUVSF
XIJDIJOEJDBUFT
B
HPPEDPWFSBHFJTOFFEFE
BOEC
BMJUUMFBTTJTUBODFJOQFOFUSBUJOHUIFUBSHFUJTSFRVJSFE
4QFFEPGVQUBLFJTSFMBUJWFMZSBQJE
CFJOHDPNQMFUFJOBCPVUUXPIPVST0ODFJOJUTUBSHFU
TFUIPYZEJNNPWFTXFMMCPUIUISPVHIUIFQIMPFNBOEUIFYZMFNBOEHPFTUPXPSLXIFSFDFMM
EJWJTJPOJTNPTUBDUJWF
5IFSFTVMUJTUIBUHSPXUITUPQTRVJDLMZ5IFZPVOHFSMFBWFTUVSOBQBMFHSFFOBOEZFMMPX
BOEPMEFSHSPXUIUVSOTBDIBSBDUFSJTUJDSFEBOEQVSQMFDPMPVS3FTJEVFTJOUIFTPJMVTVBMMZ
EFHSBEFXJUIJOBEBZPSTPEFQFOEJOHPOUIFUFNQFSBUVSF
UIFNPJTUVSFBWBJMBCMFBOEUIFQ)
'BTUFTUCSFBLEPXOJTBU$$JOTMJHIUMZNPJTUBDJEJDTPJM3FTJEVFTNBZQFSTJTUMPOHFSVOEFS
BMLBMJOFDPOEJUJPOT
CVUJOOFJUIFSDBTFDBOHJWFBOZVTFGVMXFFEDPOUSPMFGGFDU#FTUSFTVMUT
BSFPCUBJOFEXJUIOPOTUSFTTFEXFFETBOEUIFBEEJUJPOPGBTVSGBDUBOU
(SPVQ$&YBNQMF±EJVSPOGPSNVMBUFEBT%JVSPO4$
%JVSPOJTBCSPBETQFDUSVNIFSCJDJEFUIBUDBOCFBQQMJFECPUIQSFBOEQPTUFNFSHFOU
*UDBOCFVTFETFMFDUJWFMZCZBQQMZJOHEJGGFSFOUSBUFTBOEVTJOHEJSFDUFETQSBZTJOSPXDSPQT
%JVSPOJTNPSFFGGFDUJWFXIFOJUFOUFSTXFFEUBSHFUTUISPVHIUIFSPPUT
BTJUTNPWFNFOUJO
UIFQMBOUJTJOUIFYZMFNPOMZ*GBQQMJFEQPTUFNFSHFOU
BXFUUJOHBHFOUJTOFFEFEUPBTTJTU
MFBGQFOFUSBUJPOBOEUIFSFJTMJUUMFNPWFNFOUGSPNXIFSFJUMBOETPOUIFMFBG5IJTNFBOT
HPPEDPWFSBHFNVTUCFPCUBJOFE5IFVTFPGBXFUUFSXJMMSFEVDFTFMFDUJWJUZ)JHIMFWFMTPG
PSHBOJDNBUUFSDBOUJFVQEJVSPOBOENBLFJUVOBWBJMBCMF"MMPXBODFNVTUCFNBEFGPSUIJT
JOOPODSPQTJUVBUJPOTXIFSFEFBEQMBOUNBUFSJBMIBTBDDVNVMBUFE
%JVSPOBDUTTMPXMZXIFOBQQMJFEUPUIFTPJMCVUJUTTZNQUPNTBSFDMFBSXIFOJUTUBSUTXPSLJOH
"GGFDUFEQMBOUTUVSOBQBMFZFMMPXTUBSUJOHBUUIFMFBGUJQTBOENPWJOHUPXBSETUIFDFOUSFPGUIF
QMBOU"TUIJTPDDVSTUIFMFBEJOHFEHFTPGUIFMFBWFTEJFBUUIFNBSHJOT5IJTHSBEVBMMZTQSFBET
VOUJMUIFQMBOUDPMMBQTFT%JVSPOEFQPTJUTBSFTFOTJUJWFUPTVOMJHIUFYQPTVSFBOE
XIFSFXFFE
SPPUVQUBLFJTUIFPCKFDUJWF
BMJUUMFSBJOBGUFSBQQMJDBUJPOBTTJTUTJOPCUBJOJOHBHPPESFTVMU
/PUFUIBUEJVSPOIBTMPXXBUFSTPMVCJMJUZBOEUIJTGPSNVMBUJPO BTVTQFOTJPODPODFOUSBUF
OFFETDPOTUBOUBHJUBUJPOJOUIFTQSBZUBOLUPQSFWFOUJUESPQQJOHPVUPGTVTQFOTJPOBOEUP
FOTVSFBOFWFOEPTFJTBQQMJFE4VTQFOEFEEJVSPOQBSUJDMFTJOUIFGPSNVMBUJPOBMTPDBVTF
BDDFMFSBUFEOP[[MFXFBSCZBCSBTJPO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ*&YBNQMF±
%GPSNVMBUFEBT"NJDJEF
5IJTIFSCJDJEFDPOUBJOTH-PG
EJDIMPSPQIFOPYZBDFUJDBDJE
%
QSFTFOUBTUIF
EJNFUIZMBNJOFTBMU*UJTBXBUFSCBTFEUSVFTPMVUJPO(SPVQ*JODMVEFTBOVNCFSPGQSPEVDUT
UIBUIBWFUIFBCJMJUZUPEJTSVQUBQMBOUµTOPSNBMHSPXUI4PNFBSFCFUUFSTVJUFEUPTQFDJ¾D
XFFEGBNJMJFT
TPNFXPSLCFTUPOXPPEZXFFET
TPNFBSFQBSUJDVMBSMZHPPEBULJMMJOH
MFHVNJOPVTTQFDJFTBOETPPO*UJTOPUVOVTVBMGPSNFNCFSTPGUIJTHSPVQUPCFVTFEJO
NJYUVSFTXIFSFBOVNCFSPGEJGGFSFOUXFFEHSPVQTBQQFBSJOBDPNNVOJUZ
%BNJOFTBMU
JTBIFSCJDJEFUIBUFYIJCJUTTFMFDUJWJUZJOTPNFNPOPDPUZMFEPODSPQTTVDIBTXJOUFSDFSFBMT
#VUJUTTBGFUZJOVTFEFQFOETPOHFUUJOHCPUIUIFEPTFBQQMJFEBOEUIFUJNJOHSFMBUJWFUPDSPQ
EFWFMPQNFOUSJHIU
4PNFCSPBEMFBWFEDSPQTBSFFYUSFNFMZTFOTJUJWFUPTNBMMBNPVOUTPG
%BOEBQQMJDBUJPO
NVTUBMXBZTFOTVSFUIFSFJTOPQPTTJCJMJUZPGESJGUPDDVSSJOHJGUIFSFBSFBOZTVDIDSPQTJOUIF
BSFB 5PNBUPFT
QBQBXTBOECSBTTJDBWFHFUBCMFTBSFBNPOHUIFNPTUTFOTJUJWF
5IFNPSF
WPMBUJMFFTUFSGPSNVMBUJPOTBSFCBOOFEPSUIFJSVTFSFTUSJDUFEJODFSUBJOEFTJHOBUFENJYFE
DSPQQJOHBSFBTBTUIFSFJTBSFBMEBOHFSUIBUTV¶DJFOUPGUIFFTUFSEFQPTJUTXJMMFWBQPSBUFPO
BIPUEBZUPDBVTFEBNBHFUPTFOTJUJWFDSPQTJGUSBOTGFSSFEJOUIFXJOE
5IFXBUFSCBTFEBNJOFTBMUJTOPUBTJO¿VFODFECZUFNQFSBUVSFBTUIFFTUFSCVUTUJMMOFFET
DBSFGVMNBOBHFNFOU
%JTTMPXUPQFOFUSBUFJUTUBSHFUBOEJUUBLFTBCPVUGPVSIPVSTUPCF
TVSFBMFUIBMEPTFIBTCFFOBCTPSCFE
JFOPSBJOJTXBOUFEXJUIJOUIJTQFSJPEBGUFSTQSBZJOH
0ODFJOUIFUBSHFU
JUNPWFTXFMMJOBMMEJSFDUJPOTBOEEJTPSHBOJTFTUIFQMBOUµTOPSNBMHSPXUI
QSPDFTTFT
%JOUIFTPJMJTEFHSBEFECZNJDSPPSHBOJTNTCVU
EFQFOEJOHPOUIFEPTF
SFTJEVFTDBOQFSTJTUGPSGPVSUP¾WFXFFLT
%JTPOMZXFBLMZBETPSCFEUPUIFDMBZGSBDUJPO
JOUIFTPJM
XIJDINFBOTJUNBZMFBDIUISPVHIUIFTPJMQSP¾MFUPHSPVOEXBUFSBOEDBMMTGPS
DBSFFTQFDJBMMZPOMJHIUTPJMTXIFSFQIZTJDBMEPXOXBSENPWFNFOUBGUFSIFBWZSBJOJTQPTTJCMF
(SPVQ-&YBNQMF±QBSBRVBUGPSNVMBUFEBT(SBNPYPOF
"XBUFSCBTFEGPSNVMBUJPODPOUBJOJOHH-PGQBSBRVBU
BTUIFEJDIMPSJEFTBMU5IJT
QSPEVDUTIBSFTXJUIEJRVBUUIFEJTUJODUJPOPGCFJOHUBLFOVQCZJUTUBSHFUNPSFRVJDLMZUIBO
BOZPUIFSIFSCJDJEFHSPVQJOH8JUIJO¾WFUPUFONJOVUFTPGIJUUJOHJUTUBSHFU
UIFIFSCJDJEFJT
DPNQMFUFMZXFBUIFSQSPPGBOEJTOPUWVMOFSBCMFUPSBJOXBTI5IJTIBQQFOTCFDBVTFUIFBDUJWF
QBSUPGUIFJPOJTFENPMFDVMFJTBTUSPOHQPTJUJWFMZDIBSHFEDBUJPOUIBUJTBETPSCFECZUIF
OFHBUJWFMZDIBSHFE FBSUIFE
QMBOU
"TJNJMBSFGGFDUPDDVSTXIFOQBSBRVBUUPVDIFTUIFTPJMUIBUSFTVMUTJOJUCFJOHTUSPOHMZCPVOE
UPUIFDMBZGSBDUJPOJOUIFTPJMBOECFDPNJOHCJPMPHJDBMMZVOBWBJMBCMFUPBMMCVUBGFXCBDUFSJB
5IJTNFBOTUIFSFJTJOTUBOUMZBOPOSFTJEVBMTJUVBUJPO
XIJDIJOUVSONFBOTDSPQTDBOCF
TFFEFEJNNFEJBUFMZGPMMPXJOHBTQSBZBMUIPVHIUIFOPSNBMSFDPNNFOEBUJPOJTUPEFMBZUXP
PSUISFFEBZT"TQBSBRVBUJTJOBDUJWBUFECZUIFTPJM
BOZXBUFSVTFEGPSNBLJOHVQTQSBZ
TPMVUJPOTNVTUCFDMFBOBOEGSFFPGBOZTPJMDPOUBNJOBUJPO
1BSBRVBUTUBSUTUPXPSLXIFSFJUIJUTJUTUBSHFUBOEEPFTOPUNPWFUPBOZFYUFOUBGUFSJUJT
MPDLFEJOUPUIFQSPDFTTPGQIPUPTZOUIFTJT5IJTNBLFTUIFVTFPGTVSGBDUBOUTFTTFOUJBMUP
FOTVSFBHPPEDPWFSPGUIFTQSBZFEXFFET *UJTJNQPSUBOUUIBUBOPOJPOJDPSOFVUSBMMZ
DIBSHFETVSGBDUBOUCFVTFE5IFVTFPGBOJPOJDPSOFHBUJWFMZDIBSHFETVSGBDUBOUTNVTUCF
BWPJEFEUPQSFWFOUSFBDUJPOBOETVCTFRVFOUMPTTPGBDUJWJUZXJUIJOUIFTQSBZUBOL
*GQIPUPTZOUIFTJTJTOPUUBLJOHQMBDF BUOJHIU
PSJTTMPXFEEPXOEVFUPPWFSDBTUDPOEJUJPOT
TPNFNPWFNFOUJOUPUIFQMBOUDBOPDDVS*OBTJUVBUJPOXIFSFHPPEDPWFSBHFJTIBSEUP
BDIJFWFCFDBVTFPGEFOTFNBTLJOHWFHFUBUJPO
TQSBZJOHXJUIBIJHIWPMVNFUPXBSETUIF
FOEPGUIFEBZXJMMBTTJTUQBSBRVBUQFOFUSBUJPOBOEDPWFSCFUUFSUIBOBNJEEBZBQQMJDBUJPO
JOGVMMTVOMJHIU1BSBRVBUJTOPOTFMFDUJWFBOEOPOSFTJEVBMBOEVOEFSTVOOZDPOEJUJPOTDBO
DPNQMFUFJUTEFTJDDBUJOHBDUJPOJOGPVSPS¾WFEBZT1BSBRVBUUFOETUPIBWFNPSFBDUJWJUZ
POHSBTTFTUIBOCSPBEMFBWFEXFFETXIFSFBTXJUIEJRVBU
UIFPQQPTJUFJTUSVF"TBSFTVMU
NJYUVSFTPGUIFUXPBSFGPSNVMBUFEUPCSPBEFOUIFXFFEDPOUSPMTQFDUSVN FH4QSBZ4FFE
%JRVBUJTNPSFMJHIUTFOTJUJWFUIBOQBSBRVBUBOECSFBLTEPXODPNQMFUFMZXJUIJOUIFGFX
EBZTJUUBLFTUPEFTJDDBUFJUTUBSHFU5IJTNBLFTJUUIFDIFNJDBMPGDIPJDFGPSQSFIBSWFTU
EFTJDDBUJPOTQSBZT
(SPVQ.&YBNQMF±HMZQIPTBUFGPSNVMBUFEBT3PVOEVQ
"XBUFSCBTFEGPSNVMBUJPODPOUBJOJOHH-PGHMZQIPTBUF
QSFTFOUBTUIFJTPQSPQZMBNJOF
TBMU5IFSFBSFTFWFSBMEJGGFSFOUTBMUTPGHMZQIPTBUFPOUIFNBSLFUCVUUIFJSFGGFDUTBSFBMM
TJNJMBS(MZQIPTBUFJT
MJLFQBSBRVBU
OPOTFMFDUJWFBUSFDPNNFOEFESBUFTBOEJOBDUJWBUFE
PODPOUBDUXJUIUIFTPJM5IFVTFPGDMFBOXBUFSBOEOPOJPOJDTVSGBDUBOUTBQQMZIFSFBMTP
(MZQIPTBUFJTNPSFTFOTJUJWFUPUIFQ)PGUIFXBUFSXJUIXIJDIJUJTNJYFEBOEBQQFBST
UPCFNPSFTUBCMFBOEUPXPSLNPSFDPOTJTUFOUMZXIFOUIFXBUFSJTBDJE5IJTBTQFDUJT
QBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUXIFONJYUVSFTXJUIPUIFSDIFNJDBMTBSFSFDPNNFOEFEBOEBDJEJGZJOH
CVGGFSTPMVUJPOTBSFBWBJMBCMFUPBTTJTUJOSFEVDJOHNJYUVSFBOUBHPOJTN(MZQIPTBUFDBOUBLF
VQUPTJYIPVSTUPQFOFUSBUFJUTUBSHFUBMUIPVHIUIFSFIBTCFFONVDIQSPHSFTTXJUIOFXFS
GPSNVMBUJPOTUPSFEVDFUIJTQFSJPE3BJOXJUIJOUIJTQFSJPENBZNFBOBQPPSSFTVMU
0ODFJOUIFQMBOU
HMZQIPTBUFUSBOTMPDBUFTRVJDLMZ*UJTVTFGVMUPUJNFUIFTQSBZUPUBLF
BEWBOUBHFPGBOZEPXOXBSENPWFNFOUPGQIPUPTZOUIFTJTQSPEVDUTGSPNUIFMFBWFTUPNBLF
TVSFUIFHMZQIPTBUFUSBWFMTSJHIUEPXOUPUIFSPPUTBOETUPSBHFPSHBOTPGUIFXFFE8JUI
IBSEUPLJMMXFFET
MJLFOVUHSBTT
UIFUJNJOHDBOCFDSJUJDBM5IFUJNFUBLFOGPSHMZQIPTBUFUP
DPNQMFUFJUTUBTLWBSJFTXJUIUIFTQFDJFTBOEUIFEFHSFFPGTUSFTTJOUIFUBSHFU#VU
VOEFS
HPPEDPOEJUJPOT
DPNQFUJUJPOGSPNUIFTQSBZFEXFFETTUPQTJOBNBUUFSPGEBZTBOEUPUBM
EFBUIPDDVSTJOBDPVQMFPGXFFLT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
"QQFOEJY$"WDBSFHSPVQT NPEFTPGBDUJPO
GPS
NBOBHJOHIFSCJDJEFSFTJTUBODF
)JHISJTL
(SPVQ"
.PEFSBUFSJTL
(SPVQ$
(SPVQ&
-PX3JTL
(SPVQ*
(SPVQ+
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ,
1IPTQIJOJDBDJET #BTUB
"QQFOEJY%.PEFTPGBDUJPOPGJOTFDUJDJEF
HSPVQT
*OTFDUJDJEFTBSFDMBTTJ¾FECZOVNCFSFEHSPVQT
XJUIMFUUFSTCFJOHVTFEUPJEFOUJGZTVCHSPVQT
#JPMPHJDBMTPSCJPDPOUSPMBHFOUT
1VCMJDDPODFSOXJUITZOUIFUJDBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTIBTFODPVSBHFEUIFJOUSPEVDUJPOPG
FOWJSPONFOUBMMZCFOJHOBHFOUTJTPMBUFEGSPNOBUVSFBOEVTFEGPSQFTUDPOUSPMFJUIFSBMPOFPS
BMPOHTJEFTZOUIFUJDDPNQPVOETJOJOUFHSBUFEQFTUNBOBHFNFOU *1.
QSPHSBNT5IFOVNCFS
PGNBSLFUBCMFOBUVSBMBHFOUTBWBJMBCMFJTHSPXJOHTUFBEJMZBTQSPEVDUTBSFTPVHIUUIBUDBOCF
VTFEBTBMUFSOBUJWFTUPUIFPSHBOPQIPTQIBUFTBOEDBSCBNBUFT&YBNQMFTNBZCFGPVOEJO
(SPVQT
BOE TFF"QQFOEJY&
0OFPGUIFNPTUFTUBCMJTIFEJT#BDJMMVTUIVSJOHJFOTJT #U
5IJTCBDUFSJVNIBTUIFBCJMJUZUP
GPSNUPYJDQSPUFJODSZTUBMTUIBUEJTTPMWFBOENPCJMJTFJOUIFBMLBMJOFHVUPGTPNFQFTUNPUI
MBSWBFJODMVEJOH)FMJDPWFSQBTQQ5IFSFTVMUJTBOBMUFSBUJPOPGUIFQFSNFBCJMJUZPGUIFHVUXBMM
UIBUBMMPXTUIFTQSFBEPGUIFUPYJOSFTVMUJOHJOFWFOUVBMEFBUI5IFSFBSFTFWFSBMTUSBJOTPG#U
XIJDIBQQFBSUPIBWFUIFJSBDUJWJUZMJOLFEUPEJGGFSFOUUBSHFUMBSWBF"OPUIFSVTFGVMCBDUFSJVN
4BDDIBSPQPMZTQPSBTQJOPTBXJUIUIFBQQSPWFEOBNFPGTQJOPTBEQSPEVDFTCSFBLEPXO
DIFNJDBMTUIBUBUUBDLUIFOFSWPVTTZTUFN7JSVTFTBSFBMTPCFDPNJOHBWBJMBCMFBOEBO
FYBNQMFJTBCBDVMPWJSVTXJUIUIFBQQSPWFEOBNF)FMJDPWFSQB[FBOVDMFPQPMZIFEFSPWJSVT
VTVBMMZTIPSUFOFEUP)[4/17PS)[/17:FUBOPUIFSFYBNQMFJTBCBNFDUJO
XIJDIJTUIFSFTVMU
PGGFSNFOUJOHBOBUVSBMMZPDDVSSJOHTPJMBDUJOPNZDFUF4USFQUPNZDFTBWFSNJUJMJT5IJTCJPBHFOU
JOIJCJUTUIFUSBOTNJTTJPOPGNFTTBHFTCFUXFFOUIFOFSWPVTTZTUFNBOEUIFNVTDMFT
(SPVQ"$BSCBNBUFT
5IFDBSCBNBUFTBSFUPYJDJOTFDUJDJEFTUIBUBDURVJDLMZCVUPGUFOEFHSBEFRVJDLMZ
(SPVQ#0SHBOPQIPTQIBUFT
5IFPSHBOPQIPTQIBUFT 01T
IBWFUIFJSPSJHJOTJO(FSNBOZJOBOEIBWFTFSWFE
BHSJDVMUVSFXFMMFWFSTJODF5IFNPEFPGBDUJPOJTTJNJMBSUPUIFDBSCBNBUFTBOEUIFBMMPDBUJPO
PGUIFUXPHSPVQTUPUXPTFHNFOUTJTQSPCBCMZEVFUPEJGGFSFODFTJODIFNJTUSZXJUIJOUIF
UBSHFUXIJMFNPWJOHUPXBSETUIFTJUFPGBDUJPOJOUIFOFSWPVTTZTUFN4PNF01TOFFE
CJPDIFNJDBMBDUJWBUJPOUPFOBCMFUIFNUPJOIJCJUUIFSFMFBTFPGDIPMJOFTUFSBTF
(SPVQT"
#BOE$("#"HBUFEDIMPSJEFDIBOOFMBOUBHPOJTUT
$PNQPVOETMJTUFEJOUIJTDBUFHPSZJODMVEFEJDPGPM ,FMUIBOF
BOEUFUSBEJGPO 5FEJPO
UXP
NJUJDJEFTPGMPOHTUBOEJOH
BOEFOEPTVMGBO"MTPJOUIFDBUFHPSZJT¾QSPOJM 3FHFOU
UIBUBDUT
JOBTJNJMBSFMFDUSPOCMPDLJOHNBOOFS5IFTFDIFNJDBMTIBWFBNPEFPGBDUJPOTJNJMBSUPUIBU
PGUIFTZOUIFUJDQZSFUISPJET5IFZBUUBDLUIFOFSWPVTTZTUFNCVUCZBEJGGFSFOUNFDIBOJTNUP
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
UIFPSHBOPQIPTQIBUFTBOEDBSCBNBUFT5IFJSTJUFPGBDUJPOJTBUUIFFOEPGUIFUSBOTNJTTJPO
QBUIXBZBMPOHUIFOFSWFOFUXPSLXIFSFDPOUBDUJTNBEFXJUIUIFNVTDMFUPCFBDUJWBUFE
(SPVQ"4ZOUIFUJDQZSFUISPJET
5IJTMBSHFBOEJNQPSUBOUHSPVQXBTMBVODIFEJOUIFNJETBGUFSOFBSMZZFBSTPG
SFTFBSDIUPBDIJFWFMJHIUTUBCJMJUZ
XIJDIXBTNJTTJOHJOUIF¾STUOBUVSBMQZSFUISPJET5IF
NPMFDVMFTBSFTZOUIFUJDDPQJFTJNJUBUJOHUIFOBUVSBMMZPDDVSSJOHQZSFUISJOTFYUSBDUFEGSPNUIF
¿PXFS$ISZTBOUIFNVNDJOFSBSJBFGPMJVN5IFTZOUIFUJDQZSFUISPJETBDUPOUIFOFSWPVTTZTUFN
CZBDDVNVMBUJOHJOUIFNZFMJOTIFBUI
XIJDIJTBQSPUFDUJWFMBZFSPGGBUUZUJTTVFTVSSPVOEJOH
UIFFMPOHBUFEQBSUPGUIFOFSWFDFMMLOPXOBTUIFBYPO#SBJOUPNVTDMFNFTTBHFTQBTT
BMPOHUIFBYPOBTBSJQQMFPGNPWFNFOUPGTPEJVNJPOTJOCPUIEJSFDUJPOT
JOBOEPVUPGUIF
NFNCSBOFTVSSPVOEJOHUIFBYPO5IFQSFTFODFPGUIFQZSFUISPJETJOUFSSVQUTUIJTTFRVFODF
PGNPWFNFOUTTPUIFNFTTBHFCFJOHUSBOTNJUUFEJTCMPDLFEPSEJTSVQUFEBOECFDPNFT
TDSBNCMFE5IFFOESFTVMUJTNVTDVMBSJODPPSEJOBUJPO3FTQPOTJCMFNBOBHFNFOUPGUIF
HSPVQJTOFFEFEUPFOTVSFTZOUIFUJDQZSFUISPJETBSFOPUPWFSBQQMJFEXJUIDPOTFRVFOUMPTTPG
VTFGVMOFTTEVFUPSFTJTUBODF
(SPVQ"$IMPSPOJDPUOZMT
5IFSFBSFGPVSDVSSFOUNFNCFSTPGUIJTHSPVQ
BDFUBNJQSJE *OUSVEFS
.PTQJMBO
JNJEBDMPQSJE
$PO¾EPS
UIJBDMPQSJE $BMZQTP
BOEUIJBNFUIPYBN "DUBSB
.FSJEJBO
5IFTFJOTFDUJDJEFT
XPSLCZJSSFWFSTJCMZCMPDLJOHUIFQPTUTZOBQUJDBDFUZMDIPMJOFSFDFQUPST5IFZBDUBTCPUIB
DPOUBDUBOEBTUPNBDIQPJTPOBOEIBWFHPPETZTUFNJDBDUJPOJOQMBOUTBOEHPPEBDUJWJUZ
BHBJOTUBQIJET$IFNJDBMMZ
UIFZTMPXVQUIFQBTTBHFPGOFSWFJNQVMTFTBTCMPDLFESFDFQUPST
BOEUIFNFTTBHFCFJOHUSBOTNJUUFEDPNFTUPBIBMU
(SPVQT"
#BOE$+VWFOJMFIPSNPOFNJNJDT
5IFJOTFDUJDJEFTJOUIJTHSPVQBMMIBWFUIFBCJMJUZUPEJTSVQUQSPDFTTFTJONFUBNPSQIPTJTTP
UIBUUIFUBSHFUTBSFVOBCMFUPNBUVSFQSPQFSMZBOEEJFCFGPSFCFJOHBCMFUPSFQSPEVDF
(SPVQT"BOE#'VNJHBOUT
5IF¾STUPGUIFTFJTNFUIZMCSPNJEFUIBUIBTCFFOVTFEBTBTPJMBOEHFOFSBMGVNJHBOUGPS
OFBSMZZFBST*UJTOPXCFJOHTMPXMZQIBTFEPVUBTJUDPOUSJCVUFTUPXBSETP[POFMBZFS
EFTUSVDUJPO5IFTFDPOETFHNFOUJODMVEFTBMMUIFBMVNJOJVNQIPTQIJEFQSPEVDUTUIBU
HFOFSBUFQIPTQIJOFHBTPOFYQPTVSFUPNPJTUVSFBUMPXMFWFMT5IFQSPEVDUTBSFQMBDFE
JOTUPSFEDFSFBMTBOEUIFNPJTUVSFJOUIFHSBJOJTBEFRVBUFUPHFOFSBUFQIPTQIJOFHBTJO
RVBOUJUJFTBEFRVBUFUPLJMMBMMHSBJOQFTUTQSFTFOU
(SPVQT"BOE#6OLOPXOPSOPOTQFDJ¾DNPEFTPGBDUJPO
5IFSFJTPOFSFHJTUFSFEBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMXJUIJOUIFTFHSPVQT±QZNFUSP[JOF $IFTT
*U
IBTHPPEBDUJWJUZBHBJOTUTVDLJOHJOTFDUTBOENJUFT*UTTFMFDUJWFBDUJPONBLFTJUFTQFDJBMMZ
VTFGVMJO*1.QSPHSBNT
(SPVQ".JUJDJEFT FBSMZTUBHFT
(SPVQT"BOE#
.FNCFSTPGUIFTFUXPHSPVQTBDUPOBXJEFSBOHFPGBEVMUNJUFTQFDJFTBTCPUIDPOUBDUBOE
TUPNBDIQPJTPOT5IFZJODMVEFUIFPSHBOPUJODPNQPVOETTVDIBTGFOCVUBUJOPYJEF 5PSRVF
BTXFMMBTUIFTVCTUJUVUFEVSFBDPNQPVOEEJBGFOUIJVSPO 1FHBTVT
#PUIQSPEVDUTIBWFB
TJNJMBSNPEFPGBDUJPO5IFZBSFSFMBUJWFMZTBGFUPQSFEBUPSZNJUFTBOEBSFTPNFUJNFTVTFEBT
CJPDPOUSPMBHFOUT5IFZBSFUIPVHIUUPBDUCZJOIJCJUJOHUIFQSPDFTTFTJOWPMWFEJOUIFQFTUTµ
TUPSBHFBOESFMFBTFPGFOFSHZ
(SPVQ"
5IFTPMFNFNCFSPGUIJTHSPVQJTDIMPSGFOBQZS 4FDVSF
"OJOTFDUJDJEFBOEBDBSJDJEF
XJUITUPNBDIBOETPNFDPOUBDUBDUJPO
JUIBTVTFGVMBQQMJDBUJPOJOTPNFJOUFHSBUFEQFTU
NBOBHFNFOUQSPHSBNTJOGSVJUPSDIBSET
(SPVQ"4VM¾UFFTUFSNJUJDJEFT
1SPQBSHJUFJTXJUIJOUIJTHSPVQBOEJTTPMEVOEFSUXPUSBEFOBNFT
$PNJUF GPSDPUUPO
BOE0NJUF GPSPSDIBSET
EFQFOEJOHPOJUTNBSLFUVTF5IJTNJUJDJEFJTZFUBOPUIFSTJOHMF
DMBTTJ¾DBUJPO5IFEFUBJMFENPEFPGBDUJPOJTOPULOPXO
(SPVQ"$IJUJOJOIJCJUPST
5IFSFBSFDVSSFOUMZUISFFNFNCFST EJ¿VCFO[VSPO
IFYB¿VNVSPOBOEUSJ¿VNVSPO
XJUIUIJT
NPEFPGBDUJPO5IFZQSFWFOUUIFHSPXUIPGUIFOFXPVUFSTLJOPGBOJOTFDUBGUFSBNPVMU
NBLJOHJUWVMOFSBCMFUPCPUIEFTJDDBUJPOBOENJDSPCJBMBUUBDL
(SPVQ"&DEZTPOBHPOJTUT
5IFUXPDVSSFOUNFNCFSTPGUIJTHSPVQBSFNFUIPYZGFOP[JEF 1SPEJHZ
BOEUFCVGFOP[JEF
.JNJD
5IFZMFUIBMMZBDDFMFSBUFUIFNPVMUJOHQSPDFTTPGUIFUBSHFUJOTFDUT
(SPVQ"
5IFTPMFNFNCFSPGUIJTHSPVQJTCVQSPGF[JO "QQMBVE
*UTQSPCBCMFNPEFPGBDUJPOJTBTB
DIJUJOTZOUIFTJTBOEQSPTUBHMBOEJOJOIJCJUPS*UIBTBIPSNPOFEJTUVSCJOHFGGFDU
MFBEJOHUP
TVQQSFTTJPOPGFDEZTJT NPVMUJOH
(SPVQ"*OTFDUHSPXUISFHVMBUPS
5IFWFUFSJOBSZDIFNJDBMDZSPNB[JOF 7FUSB[JOF
BGGFDUTCPUIUIFNPVMUJOHBOEQVQBUJPO
QSPDFTTFTQSFWFOUJOHOPSNBMQSPHSFTTUPNBUVSJUZ
(SPVQ".VMUJGVODUJPOJOTFDUJDJEF
NJUJDJEFBOEUJDLJDJEF
5IFTPMFNFNCFSPGUIJTHSPVQJTBNJUSB[UIBUJTXJEFMZVTFEBTBOPWJDJEFPG)FMJDPWFSQBTQQ
FHHTBTXFMMBTBDPOUSPMPGDBUUMFUJDL
(SPVQ"
5IFSFJTDVSSFOUMZPOMZPOFNFNCFSPGUIJTHSPVQ±IZESBNFUIZMOPO "NESP
*UJTOPO
TZTUFNJDXJUITUPNBDIBDUJPOBOE¾OETVTFBTBCBJUUSFBUNFOUBHBJOTUVSCBOQFTUT
QBSUJDVMBSMZBOUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ"
3PUFOPOF
FYUSBDUFEGSPNEFSSJTSPPU
JTDVSSFOUMZUIFTPMFFOUSZJOUIJTHSPVQJOH
(SPVQ"
"HSPVQBMTPDVSSFOUMZDPOUBJOJOHBTPMFNFNCFS±JOEPYBDBSC "WBUBS
4UFXBSE
*UIBTB
VOJRVFNPEFPGBDUJPO&O[ZNFTJOUIFHVUPGUIFJOTFDUDPOWFSUUIFDIFNJDBMUPUIFBDUJWF
NFUBCPMJUFUIBUUIFOQBSBMZTFTJUTOFSWPVTTZTUFN*UJT¾OEJOHVTFJOJOTFDUJDJEFSFTJTUBODF
NBOBHFNFOUBOE*1.QSPHSBNT
6OTQFDJ¾FE
5IJTNJTDFMMBOFPVTHSPVQJOHDPOUBJOT
EB[PNFU"NVMUJQVSQPTFTPJMGVNJHBOUJODMVEJOHBOJOTFDUJDJEBMBDUJPO*UCSFBLTEPXOUP
NFUIZMJTPUIJPDZBOBUFJOBTJNJMBSXBZUPNFUIBNTPEJVN#PUIBSFUIFSFGPSFQPUFOUJBMMZ
IJHIMZUPYJDUPNPTUGPSNTPGMJGF
JODMVEJOHOFNBUPEFT5IFQPJTPOJOHFGGFDUSFTVMUTGSPN
JOUFSGFSFODFJOUIFOVDMFVTFOFSHZTVQQMZFO[ZNFTZTUFN
NFUBMEFIZEF5IFNPTUDPNNPOMZVTFETOBJMLJMMFS*UBDUTCZJODSFBTJOHQSPEVDUJPOPG
TMJNFTPUIBUJUFWFOUVBMMZEFTJDDBUFTUIFBOJNBMCZMPTTPGXBUFS
4PNFXFMMLOPXOPMEFSCPUBOJDBMJOTFDUJDJEFT
OJDPUJOF"OBUVSBMMZPDDVSSJOHBMLBMPJEFYUSBDUFEGSPNUPCBDDPUIBUBDUTCZNJNJDLJOH
BDFUZMDIPMJOF
CVUJTOPUTVTDFQUJCMFUPDIPMJOFTUFSBTF*ULJMMTUIFSFGPSFJOBTJNJMBSXBZUP
UIFPSHBOPQIPTQIBUFTBOEDBSCBNBUFT
QZSFUISVN"DPNQMFYNJYUVSFPGTJYNBKPSDPNQPVOETFYUSBDUFEGSPNPOFPGUIF
DISZTBOUIFNVNGBNJMZPG¿PXFST±$ISZTBOUIFNVNDJOFSBSJBFGPMJVN
"QQFOEJY&"WDBSF*OTFDUJDJEF3FTJTUBODF
"DUJPO$PNNJUUFF "*3"$
NPEFTPG
BDUJPODMBTTJ¾DBUJPOGPSJOTFDUJDJEFT
5BCMF CZHSPVQT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ 1SJNBSZUBSHFUTJUF $IFNJDBMTVCHSPVQT
" .JDSPCJBMEJTSVQUFSTPGJOTFDUNJEHVU #UUFOFCSJPOJT
NFNCSBOFT JODMVEFT5SBOTHFOJD#UDSPQT
# #UJTSBFMFOTJT
$ #ULVSTUBLJ
#UBJ[BXBJ
% #UTQIBFSJDVT
& #UUPMXPSUIJ
" *OIJCJUJPOPGPYJEBUJWFQIPTQIPSZMBUJPO
PSHBOPUJONJUJDJEFT
EJTSVQUFSTPG"51GPSNBUJPO
# EJBGFOUIJVSPO
" 6ODPVQMFSPGPYJEBUJWFQIPTQIPSZMBUJPOWJB DIMPSGFOBQZS
EJTSVQUJPOPG)QSPUPOHSBEJFOU
" *OIJCJUJPOPGNBHOFTJVNTUJNVMBUFE"51BTF QSPQBSHJUF
" $IJUJOCJPTZOUIFTJTJOIJCJUPST BDZMVSFBT
" &DEZTPOFBHPOJTUT UFCVGFOP[JEFBOESFMBUFE
" )PNPQUFSBODIJUJOCJPTZOUIFTJTJOIJCJUPST CVQSPGF[JO
" 6OLOPXOEJQUFSBOTQFDJ¾DNPEFPGBDUJPO DZSPNB[JOF
" 0DUPQBNJOFSHJDBHPOJTU BNJUSB[
" 4JUF**FMFDUSPOUSBOTQPSUJOIJCJUPST IZESBNFUIZMOPO
" 4JUF*FMFDUSPOUSBOTQPSUJOIJCJUPST SPUFOPOF
.&5*BDBSJDJEFT
" 7PMUBHFEFQFOEFOUTPEJVNDIBOOFMCMPDLFS JOEPYBDBSC
BMMNFNCFSTPGUIJTDMBTTNBZOPUCFDSPTTSFTJTUBOU
"WDBSF*OTFDUJDJEF3FTJTUBODF"DUJPO$PNNJUUFF
"*3"$
NPEFPGBDUJPODMBTTJ¾DBUJPOGPS
JOTFDUJDJEFTBDUJWFDPOTUJUVFOUMJTU
5BCMF CZBDUJWFDPOTUJUVFOUT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
DZQFSNFUISJO " QSPQBSHJUF "
DZQFSNFUISJO [FUB
" QSPQPYVS "
DZSPNB[JOF " QSPUIJPGPT #
EFMUBNFUISJO " QZNFUSP[JOF "
EJBGFOUIJVSPO # QZSFUISJOT "
EJB[JOPO # QZSJEBCFO "
EJDIMPSWPT # QZSJQSPYZGFO $
EJDPGPM # SPUFOPOF "
EJ¿VCFO[VSPO " TQJOPTBE "
EJNFUIPBUF # TVMQSPGPT #
EJTVMGPUPO # UBV¿VWBMJOBUF "
FNBNFDUJOCFO[PBUF " UFCVGFOP[JEF "
FOEPTVMGBO " UFCVGFOQZSBE "
FUIJPO # UFNFQIPT #
FTGFOWBMFSBUF " UFUSBEJGPO #
GFOCVUBUJOPYJEF " UFUSBNFUISJO "
GFOJUSPUIJPO # UIJPEJDBSC "
GFOPYZDBSC # USJ¿VNVSPO "
GFOQZSPYJNBUF " WBNJEPUIJPO #
GFOUIJPO #
"QQFOEJY''VOHJDJEBMNPEFTPGBDUJPOHSPVQT
(SPVQ"#FO[JNJEB[PMFT
"DUJWFPOQPXEFSZNJMEFXT
SVTUT
HSFZNPVMEBOEWBSJPVTMFBGTQPUT*UJTCFMJFWFENFNCFST
PGUIJTHSPVQJOIJCJUPOFPGUIFFBSMZTUBHFTPGDFMMEJWJTJPO5IFTFGVOHJDJEFTBSFTZTUFNJD
BOESFGFSSFEUPBTUIF.#$T±NFUIZMCFO[JNJEB[PMFDBSCBNBUFT5IFPSJHJOBMBOECFTU
LOPXONFNCFSPGUIJTHSPVQJTCFOPNZM #FOMBUF
*UIBTCFFOSFQMBDFEJOSFDFOUUJNFTCZ
DBSCFOEB[JN #BWJTUJO
(SPVQ#%JDBSCPYJNJEFT
"DUJWFPOCSPXOSPU
HSFZNPVME
TDMFSPUJOJBBOEBQQMFTDBC5IFTFBSFOPUUSVMZTZTUFNJD
BMUIPVHIUIFZDBOIBWFMJNJUFEFSBEJDBOUQSPQFSUJFT5IFZBSFUIPVHIUUPJOUFSGFSFXJUI
NFNCSBOFBOEDFMMXBMMGVODUJPOJOTPNFXBZ5IFUXPNFNCFSTPGUIJTHSPVQBSFJQSPEJPOF
3PWSBM
BOEQSPDZNJEPOF 4VNJTDMFY
(SPVQ$%FNFUIZMBUJPOJOIJCJUPST %.*
5IFTFBSFBMBSHFHSPVQPGGVOHJDJEFTTVCEJWJEFEJOUPGPVSDIFNJDBMGBNJMJFTPGXIJDIUIF
USJB[PMFTBSFUIFMBSHFTU
4PNFFYBNQMFTPGNFNCFSTPGFBDIPGUIFGPVSTVCHSPVQTBSF
*NJEB[PMF°QSPDIMPSB[ 0DUBWF4QPSUBL
1JQFSB[JOF°USJGPSJOF 4BQSPM
1ZSJNJEJOF°GFOBSJNPM 3VCJHBO
5SJB[PMF°QSPQJDPOB[PMF 5JMU
5IFZBSFDPMMFDUJWFMZSFGFSSFEUPBTUIF%.*HSPVQ
XIJDITUBOETGPSEFNFUIZMBUJPOJOIJCJUPST
*OQSBDUJDBMUFSNT
UIJTNFBOTBDUJWJUZPOQPXEFSZNJMEFXT
SVTUT
CSPXOSPUBOEMFBGTQPUT
XJUIJOUIFHSPVQBOEUIJTJTBDIJFWFECFDBVTFUIFTUSVDUVSFBOEGVODUJPOPGTPNFPGUIF
GVOHBMNFNCSBOFTJTEJTPSHBOJTFE
(SPVQ%1IFOZMBNJEFT
"DUJWFBHBJOTUEPXOZNJMEFX
EBNQJOHPGG
MBUFCMJHIUBOESPPUSPUT5IJTHSPVQDPOUBJOTTPNF
WFSZF¶DJFOUTZTUFNJDGVOHJDJEFT
TVDIBTNFUBMBYZM 3JEPNJM
XIJDIBSFGSFRVFOUMZNBSLFUFE
BTBNJYUVSFXJUIBQSPUFDUBOU
TVDIBTNBODP[FC5IFNPEFPGBDUJPOJTVODMFBSCVUJU
QSPCBCMZJTBTJOHMFTJUFBDUJWJUZUIBUNBZJOUFSGFSFXJUI3/" SJCPOVDMFJDBDJE
TZOUIFTJT
(SPVQ&.PSQIPMJOF 4QJSPLFUBMBNJOF
"DUJWFBHBJOTUQPXEFSZNJMEFX5IJTHSPVQIBTPOMZPOFDVSSFOUNFNCFS±TQJSPYBNJOF
1SPTQFS
*UBDUTJOBTJNJMBSXBZUP(SPVQ$
CVUBUEJGGFSFOUQPJOUTJOUIFCJPDIFNJDBM
TFRVFODF
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ(0YBUIJJO
"DUJWFPOSVTUTBOETNVUT5XPNFNCFSTPGUIJTHSPVQBSFDBSCPYJO 7JUBWBY
BTFFEESFTTJOH
BOEPYZDBSCPYJO 1MBOUWBY
BOFSBEJDBOUSVTUTQSBZ5IFJSNPEFPGBDUJPOJTOPUDMFBS
(SPVQ))ZESPYZQZSJNJEJOFT
"DUJWFPOQPXEFSZNJMEFX5IJTHSPVQDPOUBJOTUIFGVOHJDJEFCVQJSJNBUF /JNSPE
XIJDI
JOIJCJUTUIFFO[ZNFTZTUFNJOWPMWFEJOOVDMFJDBDJETZOUIFTJT
(SPVQ*"OJMJOPQZSJNJEJOFT
5IFUXPNFNCFSTPGUIJTHSPVQDZQSPEJOJM $IPSVT
BOEQZSJNFUIBOJM 4DBMB
BSFSFDFOU
JOUSPEVDUJPOTXJUIPOMZMJNJUFESFHJTUSBUJPOT5IFJSNPEFPGBDUJPOEJGGFSTGSPNPUIFSHSPVQT
XJUIBTJNJMBSGVOHJDJEBMTQFDUSVNUIBUNBLFTUIFNVTFGVMJOSFTJTUBODFNBOBHFNFOU
(SPVQ+)ZESPYZBOJMJEF
"OPUIFSOFXHSPVQXJUIPOMZBTJOHMFNFNCFS±GFOIFYBNJE 5FMEPS
(SPVQ,4USPCJMVSJOT
$VSSFOUMZDPOUBJOTGPVSDIFNJDBMT±B[PYZTUSPCJO "SNJTUBS
LSFTPYJNNFUIZM 4USPCZ
QZSBDMPTUSPCJO $BCSJP
BOEUSJ¿PYZTUSPCJO 'MJOU
5IFZBSFUIFSFTVMUPGBEFDBEFPGSFTFBSDI
JOUPNPEJGZJOHBOJTPMBUFGSPNBOBUVSBMGVOHVTUPJNQSPWFJUTBDUJWJUZBOETUBCJMJUZ5IFZBSF
UIF¾STUGVOHJDJEFTUPTIPXBDUJWJUZPOCPUIQPXEFSZBOEEPXOZNJMEFXBTXFMMBTBUUBDLJOH
TFWFSBMPUIFSGVOHBMGBNJMJFT
(SPVQ:.VMUJTJUFBDUJWJUZ
5IJTXJEFSBOHJOHHSPVQJODMVEFTTPNFPGUIFNPTUGSFRVFOUMZVTFEGVOHJDJEFT
TVDIBT
UIFDPQQFSCBTFETBMUTBOEEJUIJPDBSCBNBUFT FH%JUIBOF
"OUSBDPM
5IFHSPVQDPOUBJOT
TVMQIVS
DIMPSPUIBMPOJM #SBWP
BOETPNFPUIFST5IFJOUFSBDUJPOCFUXFFOTPNFPGUIFTF
TVSGBDFBDUJOHGVOHJDJEFTBOEPUIFSGPSNVMBUJPOT
QBSUJDVMBSMZUIPTFDPOUBJOJOHPJMTPS
TPMWFOUTDBQBCMFPGQFOFUSBUJOHDVUJDMFXBY
IBTUPCFNBOBHFEXJUIDBSFUPBWPJEMFBG
EBNBHF4PNFPGUIFDIFNJDBMTXJUIJOUIJTHSPVQBSFVTFEJONJYUVSFTXJUITZTUFNJD
GVOHJDJEFT
BTJUTFFNTUIBUUIFEVBMFGGFDUQSPEVDFEOPUPOMZJNQSPWFTFGGFDUJWFOFTTCVUBMTP
MFTTFOTUIFDIBODFPGSFTJTUBODFTFMFDUJPO
(SPVQ96OTQFDJ¾FE
5IJTDMBTTJ¾DBUJPOJTBOJOEJDBUJPOPGUIFMJNJUFELOPXMFEHFBCPVUIPXGVOHJDJEFTXPSL*U
DPOUBJOTFJHIUEJGGFSFOUDIFNJDBMGBNJMJFTJODMVEJOHEJNFUIPNPSQI "DSPCBU
PYZUIJPRVJOPY
.PSFTUBO
BOEUPMDMPGPTNFUIZM 3J[PMFY
"QQFOEJY("WDBSFGVOHJDJEBMNPEFTPGBDUJPO
BOEBDUJWJUZHSPVQT
(SPVQ "DUJWJUZHSPVQ $IFNJDBM "DUJWFDPOTUJUVFOU 5SBEFOBNF
HSPVQJOH
" #FO[JNJEB[PMF #FO[JNJEB[PMF CFOPNZM #FOMBUF
DBSCFOEB[JN WBSJPVT
FH#BWJTUJO
UIJBCFOEB[PMF 5FDUP
UIJPQIBOBUFNFUIZM
# %JDBSCPYJNJEF %JDBSCPYJNJEF JQSPEJPOF 3PWSBM
QSPDZNJEPOF 4VNJTDMFY
'PSUSFTT
$ %.* *NJEB[PMF JNB[BMJM WBSJPVT
FH'VOHB¿PS
.BHOBUF
QSPDIMPSB[ WBSJPVT
FH0DUBWF
1JQFSB[JOF USJGPSJOF 4BQSPM
1ZSJNJEJOF GFOBSJNPM 3VCJHBO
5SJB[PMF CJUFSUBOPM #BZDPS
DZQSPDPOB[PMF "MUP
DZQSPDPOB[PMF (BSSJTPO
JPEPDBSC
EJDMPCVUSB[PMF 7JHJM
EJGFOPDPOB[PMF 4DPSF
#PHBSE
FQPYJDPOB[PMF 0QVT
¿VRVJODPOB[PMF +PDLFZ
¿VTJMB[PMF $BOF4USJLF
/VTUBS
¿VUSJBGPM WBSJPVT
FH"SNPVS
IFYBDPOB[PMF "OWJM
NZDMPCVUBOJM 4ZTUIBOF
.ZDMPTT
QBDMPCVUSB[PM $VMUBS
QFODPOB[PMF 5PQBT
QSPQJDPOB[PMF WBSJPVT
FH5JMU
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ "DUJWJUZHSPVQ $IFNJDBM "DUJWFDPOTUJUVFOU 5SBEFOBNF
HSPVQJOH
% 1IFOZMBNJEF "DZMBNJOF CFOBMBYZM (BMCFO.
NBODP[FC
GVSBMBYZM 'POHBSJE
NFUBMBYZM 3JEPNJM.;
NBODP[FC
NFUBMBYZMN 3JEPNJM(PME
NFUBMBYZMN 3JEPNJM
DPQQFSPYZDIMPSJEF
(PME1MVT
NFUBMBYZMN 3JEPNJM(PME
NBODP[FC
.;
0YB[PMJEJOPOF PYBEJYZM NBODP[FC
3FDPJM
PYBEJYZM QSPQJOFC
'SVWJU
& .PSQIPMJOF .PSQIPMJOF USJEFNPSQI
4QJSPLFUBMBNJOF TQJSPYBNJOF 1SPTQFS
' 1IPTQIPSPUIJPMBUF 0SHBOP QZSB[PQIPT "GVHBO
QIPTQIPSPVT
( 0YBUIJJO "OJMJEF DBSCPYJO 7JUBWBY
3FHBUUB
¿VUPMBOJM .PODVU
PYZDBSCPYJO 1MBOUWBY
CPTDBMJE 'JMBO
) )ZESPYZQZSJNJEJOF 1ZSJNJEJOPM CVQJSJNBUF /JNSPE
(SPVQ "DUJWJUZHSPVQ $IFNJDBM "DUJWFDPOTUJUVFOU 5SBEFOBNF
HSPVQJOH
: .VMUJTJUF $BSCBNBUF JPEPDBSC
QSPQBNPDBSC 1SFWJDVS
BDUJWJUZ
1IPTQIPOBUF GPTFUZMBM "MJFUUF
QIPTQIPSPVTBDJE WBSJPVT
*OPSHBOJD DIMPSJOFEJPYJEF 7JCSFY'MPSB
DPQQFSDVQSPVT WBSJPVT
%JUIJPDBSCBNBUF PYJEF
DPQQFSIZESPYJEF WBSJPVT
DPQQFSPYZDIMPSJEF WBSJPVT
DPQQFSPDUBOPBUF 5SJDPQ
IZESPHFOQFSPYJEF 1FSBUFD
QFSPYZBDFUJDBDJE
JPEJOF 6MUSB%ZOF$
NFSDVSZ 4IJSUBO
TPEJVN 6WBT2VBMJUZ
NFUBCJTVMQIJUF (SBQFHVBSE
TVMQIVS WBSJPVTFH5IJPWJU
,VNVMVT
NBODP[FC WBSJPVTFH%JUIBOF
UIJSBN WBSJPVTFH5IJSBN
QSPQJOFC "OUSBDPM
[JOFC WBSJPVTFH;JOFC
[JOFC DPQQFS $PQQFS$VSJU
PYZDIMPSJEF
[JSBN WBSJPVTFH;JSBN
1IUIBMJNJEF DIMPSPUIBMPOJM WBSJPVTFH#SBWP
$IMPSPQIFOZM RVJOUP[FOF 5FSSBDIMPS
2VJOPOF EJUIJBOPO %FMBO
)ZESPYZRVJOPMJOF IZESPYZRVJOPMJOF $IJOPTPM
TVMQIBUF
1ZSBEJOBNJOF ¿VB[JOBN 4IJSMBO
$ZDMJDJNJEF DBQUBO $BQUBO
.FSQBO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
(SPVQ "DUJWJUZHSPVQ $IFNJDBM "DUJWFDPOTUJUVFOU 5SBEFOBNF
HSPVQJOH
9 6OTQFDJ¾FE
$JOOBNJDBDJE EJNFUIPNPSQI "DSPCBU
EFSJWBUJWF
4VMGBNJEF EJDIMP¿VBOJE &VQBSFO
UPMZ¿VBOJE &VQBSFO.VMUJ
%JOJUSPQIFOZM EJOPDBQ ,BSBUIBOF
0SHBOPQIPTQIBUF UPMDMPGPTNFUIZM 3J[PMFY
(VBOJEJOF EPEJOF WBSJPVTFH%PEJOF
HVB[BUJOF 1BOPDUJOF
5IJBEJB[PMF FUSJEJB[PMF 5FSSB[PMF
2VJOPYBMJOF PYZUIJPRVJOPY .PSFTUBO
QFODZDVSPO .PODFSFO
/PUF
4PNFQSPEVDUTBSFNJYUVSFTPGGVOHJDJEFTGSPNEJGGFSFOUBDUJWJUZHSPVQT5IFTFBQQFBSPOMZPODFJOUIFDIBSU
*GNVMUJQMFUSBEFOBNFTFYJTU
UIFUSBEFOBNFFOUSZJTMJTUFEBTWBSJPVTBOEBDPNNPOUSBEFOBNFJODMVEFE
(MPTTBSZ
"DBSJDJEF "OBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSLJMMJOHNJUFTBOEUJDLT 0SEFS
"DBSJOB
BTEJTUJODUGSPNJOTFDUT
"DUJWFDPOTUJUVFOUPS 5IFCJPMPHJDBMMZBDUJWFQBSUPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSFTFOU
JOHSFEJFOU JOBGPSNVMBUJPO5IFUXPUFSNT"DUJWF$POTUJUVFOUBOE"DUJWF
*OHSFEJFOUBSFPGUFOTZOPOZNPVT
CVUUIFGPSNFSUFSNJTVTFE
POUIFQSPEVDUMBCFM4PNFUJNFTUIFEJGGFSFODFJONFBOJOHDBO
CFEVFUPUIFGBDUUIBUUIFDIFNJDBMJORVFTUJPOJTQSPEVDFEJO
GPSNTEJGGFSJOHGSPNUIFPSJHJOBMCBTFNBUFSJBM FH
%
"DVUFPSBMUPYJDJUZ "NFBTVSFPGUIFMFWFMPGUPYJDJUZPSBCJMJUZUPQPJTPOCZJOHFTUJPO
PGBDIFNJDBM*UJTFYQSFTTFEJONJMMJHSBNTPGUIFDIFNJDBMQFS
LJMPHSBNMJWFXFJHIUPGUIFUFTUTQFDJFTCFJOHVTFEBTBTUBOEBSE
JOGFFEJOHUSJBMT
"EKVWBOU "OZTVCTUBODFBEEFEUPBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOUP
NBLFJUXPSLCFUUFS&YBNQMFTJODMVEFBEIFTJWFT
FNVMTJ¾FST
QFOFUSBOUT
TQSFBEFSTBOEXFUUJOHBHFOUT
"ETPSQUJPO "OJODSFBTFJOUIFDPODFOUSBUJPOPGBEJTTPMWFETVCTUBODFBUUIF
JOUFSGBDFPGBTPMJEBOEBMJRVJEQIBTFEVFUPUIFPQFSBUJPOPG
TVSGBDFGPSDFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
"OJPOJD /FHBUJWFMZDIBSHFE JPOT
"OOVBMT 6TFEUPEFTDSJCFQMBOUTUIBUDPNQMFUFUIFJSMJGFDZDMFXJUIJOB
TJOHMFZFBS
"OUJDIPMJOFTUFSBTF "DIFNJDBMXJUIUIFBCJMJUZUPJOIJCJUUIFQSPEVDUJPOPGUIF
DPNQPVOE FO[ZNFDIPMJOFTUFSBTF
UIFSFGPSFBMMPXJOHUIFCVJMEVQPG
BDFUZMDIPMJOFCFUXFFOJOEJWJEVBMOFSWFDFMMTBOENVTDMFDFMMT
"TBSFTVMU
NVTDMFTBSFDPOUJOVPVTMZTUJNVMBUFEBOECFDPNF
VODPPSEJOBUFE5IFJOTFDUJDJEFTJOUIFPSHBOPQIPTQIBUFBOE
DBSCBNBUFHSPVQTBSFUIFCFTULOPXOFYBNQMFT
"OUJEPUF .FEJDJOFUBLFOPSBENJOJTUFSFEUPDPVOUFSBDUUIFFGGFDUTPG
QPJTPOJOH
"QIJDJEF "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFEGPSUIFDPOUSPMPGBQIJET
"SUISPQPET "WFSZMBSHFQIZMVNPGJOWFSUFCSBUFBOJNBMTUIBUBSF
DIBSBDUFSJTFECZIBWJOHFYPTLFMFUPOTBOEKPJOUFEBQQFOEBHFT
MJNCT
5IFHSPVQJOHJODMVEFTBMMJOTFDUBOEBSBDIOJEQFTUTBOE
CFOF¾DJBMTQFDJFT
"VUIPSJTFEQFSTPO "QFSTPOBVUIPSJTFEUPQVSDIBTFBOEVTFSFTUSJDUFEBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMQSPEVDUTTVDIBTFOEPTVMGBO
"WDBSF "WDBSFJTUIFOBUJPOBMBTTPDJBUJPOGPSDSPQQSPEVDUJPOBOEBOJNBM
IFBMUIJO"VTUSBMJB*USFQSFTFOUTNBOVGBDUVSFST
GPSNVMBUPSTBOE
EJTUSJCVUPSTPGDSPQQSPUFDUJPO
BOJNBMIFBMUIBOECJPUFDIOPMPHZ
QSPEVDUT
#JFOOJBMT 1MBOUTUIBUUBLFUXPZFBSTUPDPNQMFUFUIFJSMJGFDZDMF
#JPDPOUSPMBHFOU "MJWJOHTQFDJFTXJUIUIFBCJMJUZUPBUUBDLBOELJMMQFTUT*UNBZCF
BWFSUFCSBUFPSJOWFSUFCSBUFBOJNBMPSBGVOHBMPSHBOJTN
#JPEJWFSTJUZ "OVNCFSPGEJGGFSFOUCJPMPHJDBMTQFDJFTQSFTFOUJOBOPNJOBUFE
FOWJSPONFOU
FHBGBSNPSQMBOUOVSTFSZ
#JPNBTT 5IFUPUBMXFJHIUPSWPMVNFPGMJWJOHNBUFSJBMQSFTFOUJOBO
JOEJWJEVBMPSBSFB
#VMCT "QMBOUTUPSBHFBOETVSWJWBMPSHBODPOTJTUJOHPGBTIPSUTUFN
UJHIUMZTVSSPVOEFECZTXPMMFOPWFSMBQQJOHNPEJ¾FEMFBWFT
6TVBMMZCFMPXHSPVOECVUTPNFUJNFTFYQPTFE
BTXJUIPOJPOT
$IMPSPQIZMM 5IFHSFFOQJHNFOUJOQMBOUTSFTQPOTJCMFGPSQIPUPTZOUIFTJT
BDPNQMFYQSPDFTTUIBUVTFTTVOMJHIUBTBOFOFSHZTPVSDFUP
DPOWFSUDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFSNPMFDVMFTJOUPTVHBSTBOE
PYZHFO
$ISPOJDUPYJDJUZ 5IFBCJMJUZPGBDIFNJDBMUPDBVTFJOKVSZCZSFQFBUFEFYQPTVSFUP
TNBMMBNPVOUTPWFSBQFSJPEPGUJNF
$VSBUJWFGVOHJDJEFT 'VOHJDJEFTUIBUBSFBCMFUPNPWFXJUIJOUIFQMBOUCFJOHBUUBDLFE
CZBGVOHVTBOETFMFDUJWFMZLJMMPSJOIJCJUUIBUGVOHVT"MTPDBMMFE
FSBEJDBOUGVOHJDJEFT
%FTJDDBUJPO 5IFQSPDFTTPGMPTJOHNPJTUVSFBOEXJUIFSJOH
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
%($MBTT-BCFMT 5IFEJBNPOETIBQFEDPMPVSDPEFETZNCPMTUIBUJOEJDBUFUIF
%BOHFSPVT(PPET %(
DMBTT
%JDPUZMFEPO EJDPUT
"TVCDMBTTPGQMBOUTDIBSBDUFSJTFECZIBWJOHUXP¾STUTFFE
MFBWFTPSDPUZMFEPOT.PTUCSPBEMFBWFEQMBOUTGBMMXJUIJOUIJT
DBUFHPSZ
%JGGVTJPO 5IFTQSFBEJOHBOEQFOFUSBUJPOPGQBSUJDMFTCZOBUVSBMNPWFNFOU
JOUPTQBDFUIBUNBZCFFODMPTFE
BTJOUIFDBTFPGSFTQJSBUPS
¾MUFSFMFNFOUT
%JTQFSTBM 5IFQSPDFTTPGTQSFBEJOHBQPQVMBUJPOVTVBMMZCZTFFETPS
TQPSFT
&NVMTJ¾BCMF "OBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPODPOTJTUJOHPGBOBDUJWF
DPODFOUSBUF DPOTUJUVFOUEJTTPMWFEJOBOPSHBOJDTPMWFOUUPHFUIFSXJUIBO
FNVMTJ¾FSUPGBDJMJUBUFUIFGPSNBUJPOPGBOFWFONJMLZFNVMTJPO
XIFONJYFEXJUIXBUFS
&OWJSPONFOUBMGBUF 5IFUFSNVTFEUPEFTDSJCFUIFCSFBLEPXOQBUIXBZTPG
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTBGUFSUIFZIBWFCFFOBQQMJFE
&OWJSPONFOUBMMPBE 5IFUPUBMBNPVOUPGDIFNJDBMQVUJOUPUIFFOWJSPONFOUXIFOBO
BHSJDVMUVSBMDIFNJDBMJTBQQMJFE
&QIFNFSBMT 1MBOUTUIBUIBWFSBQJEHFOFSBUJPOTVDDFTTJPOXJUITFWFSBM
HFOFSBUJPOTGPMMPXJOHFBDIPUIFSJOBGBWPVSBCMFTFBTPO
&SBEJDBOUGVOHJDJEFT 4FF$VSBUJWFGVOHJDJEFT
&YPTLFMFUPO 5IFIBSEDPWFSJOHUIBUDIBSBDUFSJTFTBSUISPQPECPEJFT±BO
´PVUTJEFTLFMFUPOµ
'MPXBCMFGPSNVMBUJPO 4PNFUJNFTDBMMFETVTQFOTJPODPODFOUSBUFT5IFTFBSF
GPSNVMBUJPOTPG¾OFMZNJMMFETPMJEBDUJWFQBSUJDMFTTVTQFOEFEJO
BMJRVJEDBSSJFS VTVBMMZXBUFS
'PSNVMBUJPO 5IFNBLFVQPGUIFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMQSPEVDUBTQVSDIBTFE
*UDPOTJTUTPGUIFBDUJWFDPOTUJUVFOU T
UPHFUIFSXJUIBOVNCFS
PGPUIFSDPNQPOFOUTUIBUBSFBEEFEUPBTTJTUIBOEMJOH
F¶DBDZ
TBGFUZBOETUBCJMJUZ
'VNJHBUJPO 5IFQSPDFTTPGVTJOHUPYJDWBQPVSTUPQFOFUSBUFTFBMFEPGG
QSPEVDFPSTPJMPSFODMPTFEBSFBTUPLJMMBOZQFTUPSHBOJTNT
QSFTFOU
'VOHJ TJOHVMBSGVOHVT
/PODIMPSPQIZMMCFBSJOHQMBOUTFH
SVTUT
NJMEFXT
BOENPVMET
4PNFBSFQBSBTJUFTBOEDBODBVTFEJTFBTFTJOQMBOUTBOE
BOJNBMT0UIFSTBSFCFOF¾DJBMBOEQSPWJEFGPPETPVSDFT
FHNVTISPPNT
PSIFMQEFHSBEFEFBEQMBOUPSBOJNBMNBUUFS
'VOHJDJEBMEJQ "IJHIWPMVNFUBOLPGGVOHJDJEFTPMVUJPOVTFEUPUSFBUQMBOU
NBUFSJBMFJUIFSQSFQMBOUJOHPSQPTUIBSWFTUUPDPOUSPMBOZ
QBUIPHFOJDGVOHJQSFTFOUBOEHJWFTIPSUUFSNQSPUFDUJPO
'VOHJDJEF "OZTVCTUBODFPSNJYUVSFPGTVCTUBODFTJOUFOEFEGPSQSFWFOUJOH
EFTUSPZJOHPSDPOUSPMMJOHBOZGVOHJ
)B[DIFN$PEF "TZTUFNPGOVNCFSTBOEMFUUFSTUIBUJOEJDBUFUIFBQQSPQSJBUF
BDUJPOTUPUBLFJOUIFFWFOUPGBDIFNJDBMFNFSHFODZ5IFZBSF
EJTQMBZFEPOCVMLUSBOTQPSUWFIJDMFTBOEUIFFOUSBODFPGTUPSBHF
BSFBTXIFOSFRVJSFECZMFHJTMBUJPO
)FNJQUFSB "OPSEFSPGJOTFDUTUIBUJODMVEFTPOFTXJUITVDLJOHNPVUIQBSUT
BEBQUFEUPGFFEPOQMBOUTBQ&YBNQMFTBSFBQIJET
CVHT
MFBGIPQQFSTBOETDBMFT
)FSCBDFPVTXFFET 8FFETUIBUIBWFBOBCVOEBODFPGTPGUHSFFOGPMJBHFBOEEPOPU
EFWFMPQXPPEZUJTTVF
)FSCJDJEF "OZTVCTUBODFPSNJYUVSFPGTVCTUBODFTJOUFOEFEGPSQSFWFOUJOH
EFTUSPZJOHPSDPOUSPMMJOHBOZVOXBOUFEQMBOU
JODMVEJOHBOZ
BMHBFPSBRVBUJDXFFE
)ZQIB F
5IFCBTJDTUSVDUVSFPGUIFCPEZPSNZDFMJVNPGGVOHJDPOTJTUJOH
PGB¾MBNFOUMJLFUVCFTIBQFECPEZPGDZUPQMBTNDPOUBJOJOH
OVDMFJUIBUNBZPSNBZOPUCFEJWJEFEJOUPTFHNFOUTCZTFQUB
XBMMT
*OFSUJOHSFEJFOU "OZJOHSFEJFOUJOBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOUIBUIBT
OPJOIFSFOUCJPMPHJDBMBDUJWJUZBHBJOTUUIFUBSHFUQFTUPSEJTFBTF
BTPQQPTFEUPUIFBDUJWFDPOTUJUVFOUPSBDUJWFJOHSFEJFOU
*OHFTUJPO &BUJOHPSUBLJOHJOUPUIFCPEZWJBUIFNPVUI
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
*OTFDU "TNBMMJOWFSUFCSBUFBOJNBMXJUIUISFFCPEZSFHJPOTBOETJY
KPJOUFEMFHT5IFZNBZIBWFUXP
GPVSPSOPXJOHT
*OTFDUHSPXUI $IFNJDBMTDBQBCMFPGJO¿VFODJOHUIFCJPDIFNJDBMQSPDFTTFT
SFHVMBUPS JOWPMWFEEVSJOHUIFUSBOTJUJPOPGBOJOTFDUGSPNPOFMJGFDZDMF
QIBTFUPBOPUIFS
FHUIFJOIJCJUJPOPGDIJUJOGPSNBUJPOBGUFSB
NPVMU
*OTFDUJDJEF "OZTVCTUBODFPSNJYUVSFPGTVCTUBODFTJOUFOEFEGPSQSFWFOUJOH
EFTUSPZJOH
SFQFMMJOHPSDPOUSPMMJOHBOZJOTFDUBUBOZTUBHFPG
JUTEFWFMPQNFOU
FHFHHT
JOTUBST
MBSWBF
OZNQIT
QVQBF
PSBEVMUT5IFUFSNPGUFOJODMVEFTTVCTUBODFTVTFETJNJMBSMZ
BHBJOTUBMMJFEDMBTTFTPGBSUISPQPET
TVDIBTTQJEFST
NJUFT
UJDLT
DFOUJQFEFT
NJMMJQFEFTBOETMBUFST
*OTUBS 5IFXPSEVTFEUPEFTDSJCFBHSPXUITUBHFPGBOJOTFDUCFUXFFO
NPVMUT5IFSFGPSF
BUIJSETUBHFJOTUBSMBSWBPGBNPUIXPVMECF
UIFDBUFSQJMMBSCFUXFFOUIFTFDPOEBOEUIJSENPVMU
*OUFHSBUFEQFTU 5IFDPPSEJOBUFEVTFPGBDPNCJOBUJPOPGQFTUNBOBHFNFOU
NBOBHFNFOU *1.
NFUIPETUPLFFQQFTUQPQVMBUJPOTCFMPXFDPOPNJDJOKVSZMFWFMT
*PO 0OFPGUIFFMFDUSJDBMMZDIBSHFEQBSUJDMFTJOUPXIJDIDFSUBJO
NPMFDVMFTBSFTFQBSBUFEPSEJTTPDJBUFEXIFOJOBTPMVUJPO
PGXBUFS5IFNPMFDVMFTDBOCFBDJET
CBTFTBOETBMUT
FHQBSBRVBUEJDIMPSJEFTFQBSBUFTJOUPUXPOFHBUJWFDIMPSJEF
JPOTBOEBEPVCMFDIBSHFEQPTJUJWFQBSBRVBUJPO
-BSWB F
5IFKVWFOJMFTUBHFPGBOJOTFDUBOESFMBUFEGPSNTVTVBMMZ
EJGGFSFOUJOBQQFBSBODFUPUIFBEVMUBOEPGUFOBGFFEJOHQIBTF
DBVTJOHTJHOJ¾DBOUEBNBHF
FHDBUFSQJMMBST
-FQJEPQUFSB 5IFPSEFSPGJOTFDUTUIBUJODMVEFTCVUUFS¿JFTBOENPUIT5IF
MBSWBMTUBHFTBSFDBMMFEDBUFSQJMMBSTBOEDBVTFUIFNBKPSQPSUJPO
PGJOTFDUEBNBHFUPHSPXJOHDSPQT
-JGFDZDMF 5IFTVDDFTTJWFMJGFTUBHFTPGBQMBOUPSBOJNBMBTUIFZQSPHSFTT
GSPNCJSUIUPEFBUI
.BYJNVNSFTJEVFMJNJU 5IFNBYJNVNMFHBMBNPVOUPGBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMSFTJEVF
.3-
FYQSFTTFEJONHPGSFTJEVFQFSLHPGGPPEDPNNPEJUZ NHLH
QQN
UIBUJTQFSNJUUFEUPCFQSFTFOUJONBSLFUFEQSPEVDF
.3-TBSFTFUJO"VTUSBMJBCZUIF"17."BOE'4"/;BVUIPSJUJFT
.FUBNPSQIPTJT 4JHOJ¾DBOUDIBOHFPGGPSNQBTTFEUISPVHIJOBTIPSUUJNF
XIFOBMBSWBMTUBHFBMUFSTJOUPBTUSJLJOHMZEJGGFSFOUBEVMU
TIBQF#VUUFS¿ZBOENPUIMJGFDZDMFTQSPWJEFHPPEFYBNQMFTPG
DPNQMFUFNFUBNPSQIPTJT
.JDSPCJBMJOTFDUJDJEFT 4USJDUMZUIFTFBSFJOTFDUJDJEFTCBTFEPOCBDUFSJBMBDUJPOPSUPYJOT
QSPEVDFECZCBDUFSJB5IFFYQSFTTJPOTPNFUJNFTJTVTFEUP
EFTDSJCFPUIFSMJWJOHPSHBOJTNTBTPQQPTFEUPDIFNJDBMBHFOUT
TVDIBTWJSVTFTBOEGVOHJVTFEGPSQFTUDPOUSPMQVSQPTFT
.JUJDJEFT "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUIBULJMMNJUFT
.PEFPGBDUJPO 5IFNBOOFSJOXIJDIBOBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMDPOUSPMTQFTUT
*OWBSJBCMZ
UIJTJOWPMWFTUIFEJTSVQUJPOPGTPNFNFUBCPMJD
QSPDFTTJOUIFUBSHFUQFTUPSHBOJTN'PSFYBNQMF
JOTFDUHSPXUI
SFHVMBUPSTQSFWFOUKVWFOJMFGPSNTGSPNSFBDIJOHNBUVSJUZBOE
SFQSPEVDJOH
.PMMVTDJDJEFT "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTEFTJHOFEUPLJMMTMVHTBOETOBJMT
NPMMVTDT
.POPDPUZMFEPO "TVCDMBTTPGQMBOUTUIBUIBWFBTJOHMF¾STUTFFEMFBG.PTU
NPOPDPUT
HSBTTFTBOETPNFNFNCFSTPGUIFMJMZGBNJMZGBMMXJUIJOUIJT
DBUFHPSZ
.POPDVMUVSF "GBSNJOHTZTUFNCBTFEBMNPTUFOUJSFMZPOBTJOHMFDSPQ
.ZDFMJVN "NBTTPGCSBODIJOHIZQIBFNBLJOHUIFNBJOWFHFUBUJWFCPEZPG
BGVOHVT
/POJPOJD "NPMFDVMFUIBUEPFTOPUGPSNJPOTXIFOQMBDFEJOXBUFS/FBSMZ
BMMXFUUJOHBHFOUTVTFEJOBHSJDVMUVSFBSFOPOJPOJD
/POQPMMVUJOH $IFNJDBMTUIBUCSFBLEPXORVJDLMZBOEBSFSFBCTPSCFEJOUP
OBUVSBMDIFNJDBMDZDMFTXJUIPVUEJTSVQUJPOUPFYJTUJOHCBMBODFT
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
0WJDJEBMTQSBZT "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTQSBZTJOUFOEFEUPLJMMFHHT PWB
VTVBMMZ
PWJDJEFT
PGQFTUNPUIT
CVUUFS¿JFTBOENJUFT
1FSFOOJBMT 1MBOUTXJUIMJGFDZDMFTUIBUQFSTJTUGPSNPSFUIBOUXPZFBST.PTU
¿PXFSSFHVMBSMZPOBOBOOVBMCBTJT
1IMPFN 5IFNBJOUSBOTQPSUTZTUFNJOWBTDVMBSQMBOUTUIBUDBSSJFTGPPE
QSPEVDFECZQIPUPTZOUIFTJTUISPVHIPVUUIFQMBOU*UDPOTJTUT
PGMJWJOHDFMMT
XIJDINFBOTUSBOTQPSUFENBUFSJBMNVTUQBTT
UISPVHIBTFSJFTPGNFNCSBOFTBTJUNPWFT
1IPUPTZOUIFTJT 5IFOBNFHJWFOUPUIFDPNQMFYUXPTUBHFQSPDFTTVTFECZ
DIMPSPQIZMMCFBSJOHQMBOUTUPVTFTVOMJHIUBTBOFOFSHZTPVSDF
UPDPNCJOFDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFSUPQSPEVDFTVHBSTBOE
TVSQMVTPYZHFO
1PTUFNFSHFOU "IFSCJDJEFBQQMJFEBGUFSUIFDSPQUPCFUSFBUFEPSXFFEUBSHFU
IFSCJDJEF IBTFNFSHFEBGUFSHFSNJOBUJPO
1SFFNFSHFOU "IFSCJDJEFBQQMJFEUPUIFTPJMBOEQFSIBQTJODPSQPSBUFECFGPSF
IFSCJDJEF UIFDSPQPSUBSHFUXFFETIBWFBQQFBSFEBCPWFUIFTPJMTVSGBDF
5IFTFIFSCJDJEFTQFSTJTUVOUJMHFSNJOBUJPOUBLFTQMBDF
1SPUFDUBOUGVOHJDJEF "GVOHJDJEFDIFNJDBMEFTJHOFEUPQSFWFOUJOGFDUJPOXIFOBQQMJFE
UPQMBOUTVSGBDFTCFGPSFUIFBSSJWBMBOEEFWFMPQNFOUPGUIF
QBUIPHFO
1VQB F
5IFTUBHFJOBOJOTFDUMJGFDZDMFCFUXFFOMBSWBBOEBEVMUXIFO
BDUJWJUZJTDPO¾OFEUPUIFDIBOHFTPGCPEZTIBQFUBLJOHQMBDF
XJUIJOUIFQVQBµTPVUFSDPWFSJOH
3FDFQUPSTJUF *OCJPDIFNJTUSZ
UIJTJTUIFQIZTJDBMTJUFBUXIJDINPMFDVMFTNFFU
BOESFBDUJOUIFDPVSTFPGMJGFQSPDFTTFT5IFTQFDJ¾DOBUVSFPG
TPNFPGUIFTFTJUFTEJDUBUFTXIJDINPMFDVMFTDBOBOEXIJDI
DBOOPUQSPDFFEUPSFBDU4PNFBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTEFQFOEGPS
UIFJSBDUJPOPOEFDFJWJOHSFDFQUPSTJUFTBOECFDPNJOHJOWPMWFE
JOQSPDFTTFTJOBTJOJTUFSXBZ
3FTJTUBODF 5IFBQQFBSBODFPGBIJHIMFWFMPGUPMFSBODFUPBOBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMJOBQFTUTQFDJFT5IJTJTMJLFMZUPPDDVSXIFOUIFQFTU
QPQVMBUJPOIBTCFFOTVCKFDUUPIJHITFMFDUJPOQSFTTVSFCZ
SFQFBUFEFYQPTVSFUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMTXJUIBTJNJMBSNPEF
PGBDUJPO
3IJ[PNFT "IPSJ[POUBMVOEFSHSPVOETUFNIBWJOHCVETBUJOUFSWBMTUIBUDBO
QSPEVDFTIPPUTBCPWFHSPVOEBOESPPUTCFMPX
3PEFOUJDJEFT "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTVTFEUPDPOUSPMSBUTBOENJDF
4FMFDUJWFDIFNJDBMT "HSJDVMUVSBMDIFNJDBMTUIBUIBWFUIFBCJMJUZUPTFMFDUJWFMZUBSHFUB
QFTUXJUIPVUBGGFDUJOHUIFDSPQJOXIJDIUIFQFTUJTQSFTFOU
4FQUB .FNCSBOFXBMMTUIBUPDDVSJOTPNFGVOHBMNZDFMJBEJWJEJOHUIF
UVCVMBSTUSVDUVSFJOUPTFHNFOUT
4PGUXFFET 4FF)FSCBDFPVTXFFET
4PMVCMFQPXEFS "OBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOXIJDIJTQBDLBHFEBTB
QPXEFSBOEXIJDIEJTTPMWFTDPNQMFUFMZJOXBUFSUPGPSNBTQSBZ
TPMVUJPO
4PMVUJPO "MJRVJEDPOUBJOJOHPOFPSNPSFDPNQPVOETJOBDPNQMFUFMZ
IPNPHFOPVTTUBUF6TVBMMZSFGFSTUPBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
EJTTPMWFEJOBOENJYFEXJUIXBUFS±BOBRVFPVTTPMVUJPO
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
4PSQUJWFEVTUT %VTUTUIBUBUUSBDUBOEBCTPSCNPJTUVSFDSFBUJOHBEFTJDDBUJOH
BUNPTQIFSF JOBTJMP
4QPSFT "TNBMMVTVBMMZPOFDFMMFECPEZGSPNXIJDIBOFXJOEJWJEVBMDBO
EFWFMPQ1SPEVDFECZGVOHJ
TPNFQMBOUTTVDIBTGFSOT
QSPUP[PB
BOECBDUFSJB
4UPMPOT 4PNFUJNFTDBMMFESVOOFST4MFOEFSBCPWFHSPVOEIPSJ[POUBM
TUFNTUIBUTQSFBEPVUGSPNBQMBOU
4UPNBDIQPJTPO "QPJTPOUIBUNVTUCFFBUFOUPQSPEVDFBOFGGFDU*UXJMMOPULJMM
CZDPOUBDU
4VSGBDUBOU 4IPSUGPS´4VSGBDF"DUJWF"HFOUµ5IJTUFSNJTVTFEUPEFTDSJCF
XFUUJOHBHFOUT
TUJDLFSTBOETQSFBEFST5IFZBSFVTVBMMZOPO
JPOJDJGVTFEXJUIBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMT
4VTQFOTJPO 4FF'MPXBCMFGPSNVMBUJPO
DPODFOUSBUF
4ZOFSHJTU "DIFNJDBMUIBUJODSFBTFTUIFCJPMPHJDBMFGGFDUPGBOPUIFSXIFO
UIFUXPBSFNJYFE
4ZTUFNJDGVOHJDJEFT 'VOHJDJEFTXJUIUIFBCJMJUZUPQFOFUSBUFQMBOUTPOXIJDIUIFZBSF
BQQMJFEBOENPWFXJUIJOUIPTFQMBOUTUPBUUBDLJOWBTJWFGVOHJ
4ZTUFNJDJOTFDUJDJEFT *OTFDUJDJEFTXJUIUIFBCJMJUZUPQFOFUSBUFQMBOUTPOUPXIJDIUIFZ
BSFBQQMJFEBOENPWFXJUIBOECFDPNFQBSUPGUIFQMBOUµTTBQ
5IFZQSPWJEFBMFUIBMEPTFUPTVDLJOHJOTFDUQFTUTXIFOUIFZ
ESBXJOUIBUTBQ
5BQSPPU 5IFQSPNJOFOUNBJOSPPUPGBQMBOUµTSPPUTZTUFN&WFSZEBZ
FYBNQMFTPGUBQSPPUTJODMVEFDBSSPUTBOEQBSTOJQT
5SBOTHFOJDDSPQT $SPQTUIBUIBWFIBEFYPUJDHFOFUJDNBUFSJBMFOHJOFFSFEJOUP
UIFJSHFOFUJDDPEFUPFYQSFTTTPNFEFTJSBCMFQSPEVDUJPOUSBJU
5IFCFTULOPXOFYBNQMFJT.POTBOUPµT#PMMHBSEDPUUPO
XIJDI
DPOUBJOTUIFDPEFGSPN#BDJMMVTUIVSJOHJFOTJTXIJDIQSPEVDFTB
QSPUFJOUPYJDUP)FMJDPWFSQBTQQ
5SBOTMPDBUJPO 5IFUFSNVTFEUPEFTDSJCFUIFNPWFNFOUPGDIFNJDBMTXJUIJO
HSPXJOHQMBOUT
5VCFS "NPEJ¾FE¿FTIZBOEUIJDLFOFEVOEFSHSPVOESPPUVTFEGPS
TUPSBHFQVSQPTFT5IFQPUBUPJTBDPNNPOFYBNQMFPGBUVCFS
6MUSBMPXWPMVNF 6-7
"TQSBZJOHUFDIOJRVFUIBUVUJMJTFTFRVJQNFOUEFMJWFSJOHTQSBZ
WPMVNFTBUUP-IBPSMFTTXJUIESPQMFUTJ[FCFMPX
NJDSPOT
7BTDVMBSTZTUFN 5IFDPMMFDUJWFUFSNVTFEUPEFTDSJCFUIFMJRVJEUSBOTQPSUJOH
PSHBOTPGQMBOUT
UIFQIMPFNBOEUIFYZMFN*OBOJNBMT
JUJT
VTFEUPEFTDSJCFUIFWFTTFMTDBSSZJOHUIFCMPPEBOEMZNQIBUJD
TZTUFNT
7FHFUBUJWF "OPOTFYVBMNFBOTPGSFQSPEVDUJPOFYIJCJUFECZTPNFQMBOUT
SFQSPEVDUJPO 3IJ[PNFT
TUPMPOTBOECVMCTDBOBMMDPOUSJCVUFUPXBSETUIJT
NFBOTPGBQMBOUTQSFBEJOHFTQFDJBMMZXIFOBOFTUBCMJTIFE
QFSFOOJBMQMBOUJTDVMUJWBUFEBOETQMJUVQ
8BUFSNJTDJCMF "OPUIFSMJRVJEBCMFUPNJYDPNQMFUFMZXJUIXBUFSUPGPSNB
IPNPHFOPVTNJYUVSF
8FUUBCMFQPXEFS "OBHSJDVMUVSBMDIFNJDBMGPSNVMBUJPOEFTJHOFEUPGPSNB
TVTQFOTJPOXIFONJYFEXJUIXBUFSUPNBLFVQBOBHSJDVMUVSBM
DIFNJDBMTQSBZTPMVUJPO
8FUUFS 4FF4VSGBDUBOU
8PPEZXFFET 8FFETPGBTVCTUBOUJBMFSFDUOBUVSFPGUFOTISVCPSUSFFMJLF
JOHSPXUIIBCJU5IFZBSFDIBSBDUFSJTFECZUIFGPSNBUJPOPG
QSPUFDUJWFCBSLBSPVOEUIFJSTUFNT
XIJDINBLFTDIFNJDBM
QFOFUSBUJPONPSFEJ¶DVMUUIBOJOUIFDBTFPGTPGUXFFET
"HSJDVMUVSBMDIFNJDBMVTFSTµNBOVBM
9ZMFN 5IFUSBOTQPSUTZTUFNJOQMBOUTVTFEGPSNPWFNFOUPGXBUFS
BOEEJTTPMWFETBMUTGSPNUIFSPPUTBOEUISPVHIPVUUIFQMBOU*U
DPOTJTUTPGIPMMPXUVCFTPGEFBEUIJDLFOFE MJHOJ¾FE
UJTTVFUIBU
HJWFTPNFTUSFOHUIUPUIFTUFNTUSVDUVSF5IF¿PXJOUIFYZMFN
JTVQXBSETBOEPVUXBSET