Professional Documents
Culture Documents
دروس الاقتصاد الكلي 2 النهائية أفريل 2021
دروس الاقتصاد الكلي 2 النهائية أفريل 2021
يتوقف التوازن في سوق السمع والخدمات عمى التوازن بين االستثمار واالدخار ،حيث يتحدد لنا سعر
الفائدة التوازني ،ويتحدد تبعا لذلك قيمة الدخل الوطني في التوازن ،ومن ثم تتحدد قيمة االستثمار
واالدخار.
وبارتباط االستثمار عكسيا مع سعر الفائدة يتغير الدخل التوازني عكسيا مع سعر الفائدة.
i
i0
IS
i1
أوجد معادلة ISوقيم الدخل التوازني عند مستويات الفائدة التالية 0.04 :؛ 0.06؛ . 0.08
2
-2اشتماق مىحىى ISبٍاوٍا:
0.06 0.06
0.04 0.04
Y I
1070 1130 94 106
106 106
94 94
I
Y 94 106
1070 1130
-a
IS2 يثال تطبيقي :وفس انمثال انسابك ،مع إدساج Gبمٍمت 15ون
i IS1
ما أثش رنك عهى انذخم انوطىً ،وعهى مىحىى IS
0.08
Y=1325-3000i
0.06
3
0.04
Y
i 0.04 0.06 0.08
Y 1205 1145 1085
نالحظ ارتفاع قيم الدخل الوطني عند كل مستوى من مستويات سعر الفائدة بـ 75ون ( .انتقال عمودي )
1
أو بطريقة المضاعف )∆Y = 1−𝑏 (∆G
1
∆Y = 1−0.8 (15)= 75
Y2 =Y1+∆Y
عند ثبات سعر الفائدة فإن أثر اإلنفاق الحكومي عمى الدخل الوطني يكون أث ار تاما بقيمة المضاعف.
Y=1150-3000i
i 0.04 0.06 0.08
Y 1030 970 910
𝑏−
)∆Y = 1−𝑏 (∆T
i IS2
IS1
اوضٌاح انمىحىى وحو انٍساس
4
Y
ب -إدراج الضريبة التابعة لمدخل:
i
IS1
IS2
Y
𝑏−
)∆Y = 1−𝑏+𝑏𝑡 (∆T
لكن التعويض يكون عند كل مستوى من مستويات سعر الفائدة حيث يتم التعويض بالدخل الخالي من
الضريبة .وذلك من أجل حساب قيم الضريبة.
5
تمثل التحويالت زيادة فعمية في الدخل المتاح ،مما يؤدي إلى زيادة مستوى الدخل الوطني في حالة
التشغيل الناقص ،ولمتحويالت نفس أثر الضرائب بإشارة معاكسة.
𝑎+I+bR λ
Y= a + b(y+R) + I0 – λ I >= =Y - 1−𝑏 i
𝑏1−
تطبيق عددي:
Y=1310-3000i
i
Y
Y1 Y2
مالحظة:
كل متغيرة إشارتيا سالبة تؤدي زيادتيا إلى انتقال المنحنى إلى اليسار .والعكس في حالة اإلنخفاض.
كل متغيرة إشارتيا موجبة تؤدي زيادتيا إلى انتقال المنحنى إلى اليمين .والعكس في حالة اإلنخفاض.
6
أوال :عرض النقود
تتولى السمطة النقدية تحديد الكتمة النقدية الواجب عرضيا في السوق ،لذا يعتبر عرض النقود متغي ار
خارجيا ويرمز لو بـ ، MSويتم التحكم في كمية النقود المعروضة عن طريق أدوات السياسة النقدية ،نذكر
منيا غير المباشرة والمتمثمة في االحتياطي اإللزامي ،السوق المفتوحة وسعر إعادة الخصم.
-1دافع المعامالت :يفضل األفراد االحتفاظ برصيد نقدي يستعمل بين الفترة التي تنقضي بين تاريخ
استالم الدخل وانفاق ىذا الدخل في األمور اليومية.
والطمب عمى النقود لغرض المعامالت اليومية يشكل نسبة من الدخل ،فيو تابع لو بعالقة طردية.
Md1= ∝1Y
∝ 1النسبة المحتفظ بيا من الدخل النقدي لغرض المعامالت ،وىي موجبة دوما.
Yالدخل النقدي.
-2دافع االحتياط :يعتبر االحتفاظ بكمية معينة من النقود أم ار ضروريا لمواجية الطوارئ ،حيث يواجو
األفراد أحيانا نفقات غير متوقعة ،والطمب عمى النقود بيدف االحتياط يزيد في حالة الكساد أو االنكماش
االقتصادي .وتعطى المعادلة بالشكل التالي:
Md2= ∝2Y
∝2النسبة المحتفظ بيا من الدخل النقدي لغرض االحتياط ،وىي موجبة دوما.
Yالدخل النقدي.
وقد تم الجمع بين الطمب عمى النقود لممعامالت واالحتياط ،حيث رأى بأن ليما نفس الخصائص فكمييما
ال يتأثران بسعر الفائدة ،لذا جمعيما في معادلة واحدة وىي :
7
-3دافع المضاربة:
يقصد بالمضاربة توظيف األوراق المالية بغرض الحصول عمى إيرادات عن طريق سعر الفائدة،
ولممضاربة أشكال عديدة من بينيا االحتفاظ بالثروة عمى شكل سندات
والسند ىو التزام تعاقدي ،تقوم بإصداره مؤسسات األعمال أو الحكومة والتي تتعيد فيو بدفع مبمغ معين
كفائدة بصورة دورية طول مدة السند.
ويوجد مضارب عمى الصعود ،وىو الذي يشتري بأسعار جارية عمى أن يبيعيا بأسعار أكثر في المستقبل
وكسب الفرق في األسعار.
ومضارب عمى النزول وىو الذي يبيعيا بأسعار الحاضر عمى أن يشترييا بأسعار أقل في المستقبل.
وىناك عالقة عكسية تربط بين سعر السند ومعدل الفائدة الجاري ،يتم توضيحو بالمثال التالي:
ترغب إحدى المنشآت اإلنتاجية في الحصول عمى قرض بقيمة معينة ،لذا أصدرت سندات بقيمة إسمية
تقدر بـ 100ون لمسند الواحد ،وىذه السندات تعد حامميا بأن تدفع لو سنويا وبانتظام مبالغ نقدية ثابتة
%10 =100*)100/10سنويا، بمقدار 10ون عن كل سند ،لذا فالعائد المتوقع أو الفائدة ستقدر بـ(
واآلن نفترض أن ىناك زيادة في الطمب عمى ىذه السندات في األسواق المالية ،فارتفع سعرىا اإلسمي إلى
200ون لمسند( مع اإلشارة إلى أن معدل العائد أو الفائدة ثابت ال يتغير ) ،لذا سيصبح العائد أو معدل
الفائدة مساويا لمنسبة التالية%5 =100*)200/10 ( :
وبيذا سيكون واضحا أن ارتفاع سعر السندات ستؤدي إلى تراجع معدالت فائدتيا ( عالقة عكسية بين
سعر السند ومعدل الفائدة المتوقع الحصول عميو)
Md3=A-βi
حيث تمثل Aقيمة الدخل المحتفظ بو عند وصول سعر الفائدة إلى أدنى مستوياتو( حيث ال يتم توظيف
المبالغ في األسواق المالية بسبب تراجع أسعار الفائدة وارتفاع أسعار السندات).
Βتمثل حساسية الطمب عمى النقود لممضاربة ،وتكون خاضعة لعدة عوامل مثل التضخم ،الضرائب
عمى الدخل ،الفرصة البديمة.
مصيدة السيولة:
في فترة الكساد العظيم ( )1933-1929إنخفض معدل التضخم ليسجل – % 6.7في الو م أ .ولم تعد
األسعار إلى مستواىا المسجل سنة 1929إال في سنة ،1943كما انخفضت أسعار الفائدة إلى %0.5
( وبالتالي ارتفاع أسعار السندات) وأصبحت العوائد عمى الودائع الموضوعة في البنوك لدييا نفس
الحظوظ في تحقيق الفوائد مقارنة مع شراء السندات .باإلضافة إلى إحجام المشروعات عن طمب
القروض االستثمارية ،فانخفاض األسعار أدى إلى تراجع اإلنتاج ألن ىناك كساد ،وبالتالي تراكمت
السيولة لدى البنوك( ودائع األفراد لم تجد ليا سبيال لإلستثمار سواء العيني أو المالي) ،وىذا ما أطمق
عميو بمصيدة السيولة.
i
i
مصٍذة انسٍونت
i0
9
Md3
مجموع الطمب الكمي عمى النقود ىو الطمب عمى النقود لغرض معادلة الطمب الكمية عمى النقود:
المعامالت واالحتياط والمضاربة.
Md= Md1+Md2+Md3
يحدث التوازن في سوق النقود عندما يتساوى عرض النقود مع الطمب عمييا ،أي استخدام الكتمة النقدية
المتاحة في التداول كمية في المعامالت والحيطة والحذر والمضاربة ،وبيذا لن تكون ىناك نقود عاطمة.
MS = α Y+ A – β i
𝑆𝑀 𝐴− 𝛽
= 𝑀𝐿𝑌 >= +𝛼 i
𝛼
تطبيق عددي :نفترض أن مستوى عرض النقود يساوي 100ون ،وأن معادلة الطمب عمى النقود ىي:
Md=0.25Y+ 80-300i
نالحظ أن ىناك عالقة موجبة بين مستويات سعر الفائدة ومستويات الدخل الوطني ،وىذا يعود إلى أن
األفراد يقبمون عمى توظيف أمواليم بمبالغ كبيرة كمما ارتفعت أسعار الفائدة ،حيث أن ىذه األخيرة ىي
إحدى عناصر الدخل الوطني بطريقة المداخيل.
i i
LM
4 1
0.1 0.1
0.08 0.08
0.06 0.06
Md3
Y 50 56 62
152 176 200
Mt Mt
3 2
50 50
44 44
38 38
Y Md3
152 176 200 50 56 62
يتغير منحنى التوازن في سوق النقود تبعا لتغير العوامل المكونة لو والمتمثمة في عرض النقود والطمب
عمييا.
11
ينتقل منحنى LMإلى اليمين إذا كانت ىناك زيادة في كمية النقود ،وينتقل إلى اليسار في حالة العكس.
مثال :نفس المثال السابق مع افتراض ارتفاع في عرض النقود بقيمة 20ون .
Y1و Y2عند كل مستوى من كما يمكن التأكد من قيم الجدولين ،حيث يتم حساب الفرق بين قيم
مستويات سعر الفائدة والذي يساوي 80ون.
الطريقة الثانية:
1
،حيث تمثل معامل يمكن تحديد قيمة التغير في الدخل الوطني عن طريق المضاعف النقدي
∝
1 1
= ∆Y = ∆MS 20 = 80 um
∝ 0.25
ومىه:
i LM1
LM2
1
∆Y = ∝ ∆ MS
i1
12
Y1 Y2
في ىذه الحالة يكون التوسع النقدي قد حقق األثر التام ،أي أكبر زيادة ممكنة في الدخل الوطني في ظل
التشغيل الناقص وثبات أسعار الفائدة.
ينتقل منحنى YLMعند انخفاض في الطمب عمى النقود ،وينتقل إلى اليسار في حالة العكس.
يؤدي ارتفاع درجة حساسية الطمب عمى النقود لغرض المضاربة إلى انخفاض الطمب عمى النقود لغرض
المضاربة ،مما يعني زيادة توظيف األموال في السوق المالي عن طريق شراء السندات ،وبيذا يزداد
YLMنحو اليمين ،والعكس في حالة انخفاض الدخل الوطني وينزاح منحنى التوازن في السوق النقدي
درجة حساسية الطمب عمى النقود لغرض المضاربة.
مثال تطبيقي:
نفس المثال السابق مع افتراض تضاعف درجة حساسية الطمب عمى النقود لممضاربة بالنسبة لسعر
الفائدة.
حدد معادلة YLMالجديدة ،وقارن بين قيم الطمب عمى النقود قبل وبعد تغيير درجة الحساسية؟
Ms= Md’ => 100 = 0.25 y + 80 – 600 i => YLM3 = 80+2400 i
13
عند ارتفاع درجة حساسية الطمب عمى النقود لغرض المضاربة إلى الضعف ،فإن حساسية الدخل الوطني
بالنسبة لسعر الفائدة قد تضاعفت ىي األخرى.
والجدول الموالي يبين قيم الدخل الوطني و Md3قبل وبعد التغير في .β
’Md3 ارتفاع درجة حساسية الطمب عمى النقود لغرض المضاربة مقارنة بالحالة األولى أدت إلى تراجع
وىذا ما يدل عمى زيادة توظيف األموال ،كما أنو كمما ارتفعت أسعار الفائدة زاد التوظيف ب ـ 12ون وىو
ضعف الحالة األولى أين كان يزداد التوظيف فقط ب ـ 6ون.
التمثيل البياني:
i YLM1
YLM3
0.1
0.08
0.06
بما أن حساسية الدخل الوطني بالنسبة لسعر الفائدة قد تضاعفت مقارنة بالحالة األولى فإن ميل منحنى
LMسيتناقص مقارنة بالمنحنى األول.
:2-2حالة تغير معامل الطمب عمى النقود لغرض المعامالت والحيطة والحذر:
14
يمكن تغير الطمب عمى النقود من خالل تغيير المعامل ، αوهزا ما ٌبٍىه انمثال انموانً:
i YLM1
YLM4
0.1
0.08
0.06
15
يتحقق التوازن في االقتصاد الوطني عندما يتحقق التوازن في كل من سوق السمع والخدمات وسوق
النقود في آن واحد ،ويتحدد ذلك من خالل مستوى واحد من الدخل وسعر الفائدة عن طريق تقاطع منحنى
ISو منحنى .LM
مثال تطبيقي ( :مالحظة :كل األمثمة الالحقة تعتمد عمى هذه المعطيات األولية )
المطموب :حدد معادلتي ISو LMثم حدد ثنائية التوازن مع التمثيل البياني.
Y = C + I → Y = a + by + I0 – λ i
𝑎+I0 λ
= → Y − i
𝑏1− 𝑏1−
1 300
= →Y ( 60 + 120 ) - i
1−0.25 0.25
16
i*1 = 0.1510
y*1 = 538.8
i IS
LM
0.1510
538.8 Y
يؤدي إدراج اإلنفاق الحكومي في ظل التشغيل الناقص إلى زيادة اإلنتاج ،مما يؤثر عمى الطمب عمى
القروض بالزيادة ،وفي ظل ثبات المعروض النقدي تبقى قدرة البنوك محدودة فيما يخص منح القروض،
وبيذا ترتفع أسعار الفائدة ،فيؤثر ذلك عمى حجم االستثمار باإلنخفاض ،لذا ال تكون الزيادة في الدخل
الوطني بمقدار األثر التام لإلنفاق الحكومي.
وباختصار فإن زيادة اإلنفاق الحكومي قد زاحمت أو “ طردت “ اإلنفاق االستثماري أين تتسبب السياسة
المالية التوسعية في ارتفاع أسعار الفائدة.
ان ارتفاع سعر الفائدة سيؤثر عمى االستثمار بنوعيو :المالي والحقيقي ،حيث يتراجع االستثمار الحقيقي
ويكون سببا في عدم تحقيق األثر التام ،أي يكون سببا في األثر الضائع ،أما االستثمار المالي فسيزيد
نتيجة الرتفاع أسعار الفائدة واعتبارىا دخال إضافيا ،لذلك سيكون سببا في تحقيق األثر المحقق أو األثر
الفعمي.
مثال تطبيقي:
17
المطموب - :إعادة تشكيل معادلة ISوثنائية التوازن الجديدة.
i*2 = 0.1836
y*2 = 579.6
IS2
i IS1 LM
0.1836
األثش انتاو
0.1510
األثش انضائع
األثش انمحمك
سبب األثر الضائع :ارتفاع سعر الفائدة أدى إلى تراجع االستثمار
18
I1 = 120 – 300 ( 0.1510 ) = 74.7 um
سبة األثر انًحقق :استفاع سعش انفائذة ٌؤدي إنى صٌادة توظٍف األموال فً انسوق انمانً عه طشٌك
ششاء انسىذاث.
تقمل الضرائب من الدخل المتاح الذي يؤدي بدوره إلى تراجع اإلنفاق اإلستيالكي ،وبما أن ىذا األخير
ىو أحد مكونات الطمب الفعال فإنو سيؤثر عمى الدخل الكمي بالنقصان ،ومن جية أخرى فإن تراجع
الطمب الكمي يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة والتي تؤثر بدورىا عمى اإلستثمارات بشكل إيجابي ،األمر
الذي يقمل من األثر السمبي لمضرائب.
مثال تطبيقي:
استنادا إلى المثال األول ( مع حذف اإلنفاق الحكومي ) ،ندرج الضرائب المستقمة بالقيمة التالية:
.T0 = 10
19
𝑏− − 0.75
= ∆Y = ∆T ) وهو األثش انتاو ( 10 = -30 um
𝑏1− 0.25
i*3 = 0.1387
y*3 = 523.4
-سبب األثر الضائع المكتسب :انخفاض سعر الفائدة أدى إلى ارتفاع االستثمار مما قمل من نسبة
التراجع في الدخل الوطني.
∆I = I3 – I1 = 3.69
1 1
= ∆Y = (∆I) → ∆Y ) وهو األثش انضائع انمكتسب ( (3.69) = 14.76 UM
𝑏1− 0.25
-سبة األثر انًحقق :اوخفاض سعش انفائذة ٌؤدي إنى صٌادة االحتفاظ بانسٍونت وعذو توظٍف
األموال فً انسوق انمانً .
20
IS2 IS1
i LM
0.1510
0.1387 األثر انتاو
تزيد التحويالت من الدخل المتاح والذي يرفع من الطمب االستيالكي ،فيحفز بذلك االستثمارات في ظل
التشغيل الناقص ،وبيذا يزيد الدخل الوطني ،لكن ارتفاع أسعار الفائدة نتيجة زيادة الطمب عمى القروض
في ظل ثبات المعروض النقدي ،سيؤدي إلى تراجع الطمب االستثماري والذي يكون سببا في األثر
الضائع.
مثال تطبيقي:
i*3 = 0.1608
21
y*3 = 551 um
سبب األثر الضائع :ارتفاع سعر الفائدة أدى إلى تراجع االستثمار
∆I = I2 – I1 = - 2.94
1 1
) وهو األثش انضائع ( ∆Y = 1−𝑏 (∆I) → ∆Y = 0.25 (- 2.94) = - 11.76 UM
سبة األثر انًحقق :استفاع سعش انفائذة ٌؤدي إنى صٌادة توظٍف األموال فً انسوق انمانً عه طشٌك
ششاء انسىذاث.
0.1608
0.1510
األثر انتاو
22
ثانيا :انتقاالت منحنى LM
LMعن طريق في ىذه المرحمة يتم تثبيت سوق السمع والخدمات ، ISونحدث تغيي ار في سوق النقود
المعروض النقدي .MS
∆ MSبنسبة الطمب عمى النقود لغرض المعامالت .α يتعمق األثر التام ل ـ
تؤدي زيادة المعروض النقدي في ظل ثبات سوق السمع والخدمات يعني زيادة عرض األرصدة المعدة
لإلقراض مقارنة بالطمب عمييا ،وىذا ما يدفع بأسعار الفائدة إلى االنخفاض.
يؤثر تراجع سعر الفائدة بصفة إيجابية عمى سوق السمع والخدمات ،حيث يؤدي إلى تحفيز االستثمار في
ظل التشغيل الناقص مما يؤدي إلى زيادة الدخل الوطني.
في نفس الوقت انخفاض سعر الفائدة يؤثر سمبا عمى الطمب عمى النقود لغرض المضاربة ،حيث يتم
تفضيل االحتفاظ بالسيولة وعدم توظيفيا في السوق المالي.
مثال تطبيقي:
S= -10+0.2Yd , I= 150-350i , MS= 120 um, Md= 0.2Y+80-200i.
/2تم إدراج توسع نقدي بقيمة 20ون ،ما ىي التغيرات الحاصمة مع التعميل؟
/3أحسب قيمة األثر المحقق والضائع؟ وما سبب األثر المحقق واألثر الضائع؟
الحل:
23
/1ثنائية التوازن:
Y = C + I → Y = a + by + I0 – λ i
𝑎+I0 λ
= → Y − i
𝑏1− 𝑏1−
1 350
= →Y ( 10 + 150 ) - i
1−0.8 0.2
i*1 = 0.2181
y*1 = 418.32
i*2 = 0.1818
سبب األثر المحقق :انخفاض سعر الفائدة أدى إلى زيادة االستثمار
24
I1 = 150 – 350 ( 0.2181 ) = 73.665 um
∆I = I2 – I1 = 12.705
1 1
) وهو األثش انمحمك ( ∆Y = 1−𝑏 (∆I) → ∆Y = 0.2 (12.705) = 63.52 UM
سبة األثر انضائع :اوخفاض سعش انفائذة ٌؤدي إنى تشاجع توظٍف األموال فً انسوق انمانً.
LM1
IS1 LM2
i
األثر انتاو
0.2181
0.1818
25