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Capitulo 4 -toce pce ato, Wal Stet ures esq fear ded. No ea ade mis gue oputson, Ca a wh ei, Aan se pce del peta 6 sobre veo de ox. Que shiny ecb. Apscbon beled os pve. tae eke taped a ops Carn un cele de ae ul fe 2 drab Vo trod ris one eve eminent a ues 8 okje te mile een. Ahura epee de ade hon vt Son hechos denancidos en 298 por lupo de udadanos ~Ameranes dx par el cambios In dfeen dea refora gu propos el peiderie ‘Obama, gue han so caroboradon en 211 por el Informe de a comin den rads pore Congreso extacourigense que ha imestigado drat dos aos bs “aves de ec farce; ue dena que los produces deriadostuveon ra conten data par el claps Seana aubrayanda au imensisn pendrin embargo, ee crit de mapes= ha io reared por lor sends bancor del Suet ectacr con! dine des contbnyentn, ut inronFutarert en nur legac ysacea a vanes rep Sane inteducids pre! Congreso de mayor dence 9 sabe tod denen lor opts meredoe de dear descorrlndon, el mayor del region ene yssomies qu conccemos por zu apasdus de deaminase lmunsa nesgos mprevsbies fn fos mercados gigartscs de los deiadespaticipan ls bance inte Coals Is exrporacanes lobls gue epee no 200 con ates San tor sno con as precordial o mentor nice le progrrae de locke cone cambio dc, come vermas onl Pat It eet Pao, abe ode, pean a gam banca pera league de au ono doves negocios come musta lato guecomantamos de Morgen gue ap eché cate del pile Exon alle pra pone en ccc fede ‘ads del crite, ue conviseon ligt pegrador de AG an ur arenas er ne neg de ceparacone mundi co Tots ete stews gbierae greg, suranlrae co olde Mla y wa admin. sgerca gateramenslConmodiy Fares Tadng Commision (FTC). Gan Cerner mimo ezonsne de einai Oba en inate, cand ineiss ec 4 compet’ ore el Paremert urge. Con oan de on roles ines de ede bles de Grea en maze de 200 e900 “fend «pezats dees eaooureentarn, stan come una de dif unui ntact la esintionotided de pti deo ages france fre alo ie leprnses aun pone esti de murat oh enue, sun cass Isnwceced wpe poner cto alae autor ley pte am mater ‘abun sewn euadipuades,pogue or eepicldoes ce mucha 4 tar raged ao ado del Aico) Er larger eligcorepece de ve labia de ov mecdon oie la dvegln. en nee pe terado gor um colicdo tric de a ruee Presence eadouidense cot os deride, gma ia de mito? or ar gue parce, ura antoplogs de ermaciény leer ‘én de Carrie Gila et, orleans especni en merenoe Fre sobela ws lr lett Cs ela rerio de una rebuierser/P argon acon pore edi de Well Shee 7 denne na cos, ‘ glende « parteamiartsanscon predennans de suetsde fuel erutio de bes abusoe deus cares. "desde ee planteavant, parece gut ls etucow de cago de ete ators ssbre les tos matrimoriales en unpubl dels montaan be Taste a rte slag ituse de Wall Suet al decir de ota antopsgn y peridiats ‘rndourideneo7 En un acl de ana ones expaizadao] Glan Tt “arpanbe aloe tenqueres cn i gant des rn ae Teen des Care por {ut pean como un gupe deride muy cotesonade, co pores cts y les pradarone par per en sottganmanie exancee, cone zie» aces ot gue lp rele life ery teeconer sare me fciona el sie ‘sconce y soci nu conunt pec Is cortcicciones entre sy propia tetra yn prea de las propia empreas pare Is gue abn. Desde Ferm, ‘an In 85 hemos ist esas conradicons: prefers como se mostaban los gotemos pn que sahara ol sista al que veranconsiderando gue er defender ideas del ibe mercado pet ne lot martiran cuando we encue ‘ran on spree como le experiencia ha demostrado, At expla ext autora ot haan oreo en In soba yn aa ue deli de low mercadon abies 5 ‘orcas ceacneslamacas dernacos cue arto neo han 69a negnc ban eo. Erauor on Ia auras de unt neorpaabe comple a cambiar tectelaga ys imgaabe innova, sansa un explicit farts uns enon gue a ceragutgn ye szcons 2 habin covers ae ova Care apt eon begun ean re pop cere ar cos Cegsup 8 Mer nen prc her dears un ass mit rrr gue renponin slo are ol ele. Ader, eer de major ead rerio marorsoder rot arise. eine inecsable sre a lem achigon "alo aflor ners cs, In auto efada ca acto analgo dee rane que eps la scompl mata que tata de poten et ancien yaoi, roe Congo ~Emchd polion ss Unser gu ates pnts. goon ae oar Nave wertenir dm ten an a on metic vara 2 on cnc: a ange eres aki ol nee eles made tein at inmconn reptece qu vena encarta en 201) Come musta de rpeea den gets de Vl Stet ease cal einer atl Cargo en 1938 el etoner wesc dele, Lvtance Sus (hata 2010 pe ere del conzj de sears ssndnicor de Obama}, presets cards ‘ona do ends ptofater sido earn, dando » ender ie carers inrnzada de a todo losin mir os prabore del Set ude ab gars tle congesit -Lt pres de re de cia de deind et ride anita sfeenin uene main ‘an bream apt peta nis fst a eben Jr iecrtnpane Lungs, eperenas re cemaztads nina See sents elasuoneplncn ela aps gu ego utc ele plen pn ‘Coma igus eleg anglran defernasen sia nen capensis ln peed pesado donde maa intenande sper ( guise jure) po sub los wea na pret taro In strcn debi lenémeno de dain, nid wv cent ame naz para el sista franc, cuando crecian minut a minut y oercn Yas oper. Von fda acl cuenta que ur daar simile sib ape rardo de sal de redacin, gan que ena dif infrmar sobre oe eras asmismo estab abu la lca See ets seus €nciso sonene ge sr ol mundo de In devi ye ser, ke bangs gnersimerte chore ie pubicad yr oiton que se hoe pea. Aer, fl eens» ate dee oct doa cane at ces trim gran reds eto sas pubis apo pas achat spay ota artnsiogy pavers le primeor ator de lo derivado aportando ania un aumert a Geimagens {Com se consiqu uraimagen evades? Yel ceo ox um castro shor més te, Is agute Seances caren por lor sans coma epane rani eT srdonsoveseepaalcados one! anlsssolante han abandoned sv ster asioescicas dente dels anadon para epi Ge nueo a sasha de sus ‘eporgjesenlisycomsnttins coma ata, pevetamente etal para le nance» donde sigue evan alcoves Yl dado ven send products bass para ese stra reacnaco toe detnes can rte tad un mata franc pits desconicad an rilone de atnos mans ot nc» ond de riore. ue hac tt pace Fes «lo sss tent opus de este barcarin.Oeede one peseciva marae ional yan ntragieg plartan os deine prc del acto ubacentey que aio recs pa pag ans pues, 3a ‘rs rvutn gue ie fos persecute sense eit The Hae pon Fase pregurab eens irons Getz stay ae Waren reser devon, yout alan eno dvd: pores Maran Ba ceca de “om era» reso, habe usimazrr su seria probble ave ings oe taro sie ogame nye Yepona su ear de guns ot sion uty cba thst experi) "la concn det columnist refed constants decreas for Simon Johnsen, poor dl NIT ya nora fe el Fil egumernd en ive gue sub pine cal ronda donde bray ga oer clas comattzacén tuner de os dias, cnr del capa cue se propardenadamerte bia. compara con limp del ease qe sey lame tengo eet un eileen ea tos Bees dea ane nar lr en ls cpt zs rama conti dere prot vine saan pom ie ln enamie padre 9 ote 3 opto, ‘ere send con ls valores buses ans ee son nti ae coer ‘wr delosesgo eles means opr xpecsarcnlas raione delos re cote cusses, da pose med 7 dee fie econo pareve pulses 2 considera productos Frans gue can en fe ich, da yeahs Gerominai) deo movies de! preci ao, una ha ut ile Burl leprae de mite ina cma pais ‘ores qe pee rcrvra ln inorsin sin lies gles, En cone fram ‘ee gue designs vn acd tan nn de trnenoes come pda se resanadee dele eepennovn» [as aranones dee acioeaunscerte Per siempa, en 202! Desace Bank Goran Sachs intedviron wn nse ‘ino de derivado, am conta de opin eel mercado erburlqve peri @ lor eparacoes © nagocanes stoma pln, of ic, coma y ence los EEUU, cae rive de ope, aie de mansacuracde Mie ce Pcie a radar y wenn al peomenet yates, coin ne tec com fechay or predetermine porasu public, ace ue ace ton sine cme tos. ors seonead ls desiados crater el intuments epee tte cua, pus uns ata de una pant dl arpado dl caito “de modo ave gad en fece de uci ne conto arodve France solo da deco In cei de! le subycere en ode de In consent sie slgacn de tetris puer cvtah prs compra = pra verdes ‘nla modalcad denominada “opcsnn, suponenéo que la ejecutemos por resul ‘ar favorable: yen el caso de wfuturose, e impone la abigacin de adqui tule subjacenea! presi sues Certo spe de devvadon ae catcan en boats reguladas coma fs Chicago Mer ‘amie Exchange (CME), pero la mayor parson deiados que costan an mer. ‘adr esraburattiesprivade,noregulados, derominados OTC (over the counter fier de a verano del mostador) alos gue nos referimor eno explo 11, sin chmaras de compensacién que sperien seguridad al propio mercado y Is ransicciones, guatdando ls actvos en garatay lquidand los solos de los pagos que haan de crsaee.Elrasg fundamental de estos mercdos prvados es ‘que publican mucha menos informacisn que las bolas de futrosy opciones lots ln ce taneparanca et Is ienpacca dels gebernesy autoitndes pare preven manipulsiane, antcipare 2 Ins presones © ndoptar medidas conta slspane del merense ‘Aunque acuaimerte, come seala BIS as avanzada pataformas eect cas para el comerco de devvadosboran en la pricica a distin er leas y mercados OTC. ¥ esque, en ganeral os dernadsintegan a gran mas de at os fnancivos de os mercados. ies sorties or denvades son la major patcela de los mercados Sranciva, gue eiceden con ‘mucho el volumen de os valores, segurs y préstamos.A vel ba, los Ger ‘ads represertan ura cif atronéiiea para un mercado fnarcieo con un vol ‘en que gir en tone alos E00 bilones de dares acalmante muy superior a teados pr MChinlay Gla Inastut ements l coniana deere ies agin 1 Banco de Pago Internacionales (BS), que reget ricament or datos de lox Pncpalescertros financier, dede or pmeros afr 2009 tuo lugar au nto reciente de las operaciones con devados, de made que a nales de anio| 2208 el importe noionl del mercado de dersadar OTC eta de 673 biloner (elon) delaras y de 20 bila el valor bro del mercado. Ta le cin, finales 6 unio 2010 er valor ncional ttl de los contrat de dervados estaba n 513 bilones de dares ye valor brut del mercado se stuaba en 2 billoes, segun oe stor del IS) En teen aon fia neopets por as asenae Pare entre ne as, heron de prc qu al denominada aor nxn 13 de referer (etalon) ze nanan Is sant os aioe cee ‘ens ubyacertes sb lo cule fect porte pardieme de los contate vgenes (posisones) de devices exes Sure: orl gueel omen France del mercado de deradon et fern de toda ign econdica. La deena can evr del mercado ragitrado, ato plc pore el aler nominal de refrencia de unde ela bse sabre ue se clei alor ela onsen prep, en los dervedon depos de inte pags gu hace evga de ae doe parte cles come unt dete (es 45 case un scent sate lal norina © nodena ya! pene ‘lor del rer que cama de manos ex mucho menor ql el valor nmin paral pre qe lane ens ancy ev ae palit imports de nro ge ‘ambiars de nas pra poder cere contin en agus! marsarii) Pers ‘in ene! import dens otzniones dear ctr subyaceres que es sine de bees, gues oman come referent par tri lor actos poaos com svat dea apes han de sumeteet © no On meade mur ponds Ls crengs ce normasy ae consoles pus ice sete eet mernza gl epee |r las innovcone le haan dadolas dimensiones que ns sveran. Sein ‘no inne enladouidense sobre In ise on ln pipes lor mls bears cra Rens Fae poi ae aecinde icine ot pres delasoblgacones ce infrmaro de publ os, ingna aera bith de los derivado in amamente ala concuin de se mdi concce It ‘erdadera it, pra a mavor pat dels rracrone ae heen priademeie rive grades barca fas Frances De maou, in us guna, Ht dela mayer magritd del casing francine muni ania dren de que en ss rreor pare Farcora sin supe i contel abies azine sn wigan reeameracin berate ues gue le yori dels operons Seren loz pues cra cmos dito Ms de 800 Sas de aes elon peace can dead y nn eit mura ogaicain rel ade "ypsture denoinade The real Supe and Det ecto SDA). “cay ached bree elerer lear horopeszando prc ycontoe _fecitands eu infrmacin entaiia pac Aunaun cris porlee trends buncos rejoins. et interne por bcos reo y se. stores de patienin, frmas dlc neice y de rte pines, en “nde utemamerises, gine ro, bole yeh de comparsein 9 es sive pare denominar nea de ranecore Sarco aiegas mor ‘ano, lop acbvor Snancins cagaos coro cences han do suid los wanes foros de iments ders epeadres deer wine | dec, pont sobre vaio de econ bacende lege base Isa del mer no dein de x ecoromia rel. vee carcerica oe tine vn cin, ot rancnizcn dee econo el dorinad pre mo reer incorpo no slarente de os base lor andes forces de Iesoes sine dees wardes compres encode ls aioe es rpc frances ore aul wep ferme del mpage decd), conacdos pore sas C5, fern un len cave en le crane, one Infrne dlCo eso eeaouniderse sobre criss La gestacién dos dead del ede cere, sucande wn nerurerts car eater le grandes esas 8 tds ls emis intereiete daeminéndlo rtd sine Snence glob ome ‘mpage de soe son una medal conavamente muy importante de er Unplescnes snapinenes cue sepsis spurs contr insane com irra y ae vedian Fines por peonessjras al dua de le vvende seus; yon pail al merci cas viens ssepuass, 6 cenerae amos que cuarn ms cra habia covtado la reveia de ada una de sat elie cs ds cunto mayor uct dvhado del den gu lc de seo de franca come valor subs: cert que trun pana a cui thls seems 2. Aungu ae COS an nat ‘contri Sindares ae epuron am muchos specter entn regulator come “seeuoe on gotan de as guar pbs de ets; son acvoe francis rele sles del cis casguado> sno simples tnedres delos mismo por habe adouinida en os mereadosexraburstiee Devon de cts clin del axon Veer a Iibtd de accede le barca buscando sempre ls pansion del negocio ‘asf os grandes cesar de prin os pari opts a evidencinen eae documeiads de apis Gia etn) see cho el hance del pelea Exar Valdes ak costs de Alka ‘oecis una apomuridad al hanco de reocosP Morgen pars sca proecho de oe 2puce econgmins dela compa pelea y dienes de megaci de lor dveaces concise come CDS. as essa devamamiats de pes basis enones produc por aguehurdo en maso 135, le sompa cus sens en pala cue razas.¥ ny pros camarené qu ssa ast los 4800 miles dea ines de ced gue tena concertade con ls anes? Morgan Baca ec! eompromi a Incite Y arte roe sain Idec dP Morgen no nab i rete tl Een porve se baat de un vino cete desler scretada m que descarga banc extadouridene del ego delete cone 2 Boon peo sn tre gue tare tl preamps gue ig tnd au Denali (BERD) gue au ie del mpage dela ded, marteriend or a re ne pis cre snrapene Camo un canta siempre necesita una prey uns cntapas J Morgan og tum acord con BERD, que tei fonds dipole par cine» compat _rconir con ne ec Invi de ui ln encima igarones aque abe craiday gu la impeian una aida de at rae iin sue wet lgacs. sane |P Morgan ze compress can l BERD s page una comin patil Enon,» combi de presale al bance piblca una especie de seguro 108 plstmas. Si xn falaba on page dele préstaras, 1 BERD ears obignds compenar JO Marga pa pls. Oued ue, ‘ue ua compat de ae denon d Ean dra de devote prtamas, ‘1 ales coneseasas pobatiidades de ue oui: Beto en el cato de que suce- irae! Danco pubico haba grado un sustancal Beef eto con as com sores perce. Ades, conforms a fs complcada frmulaconable de los reoyoreuios, a a que ya hemos mercorado. De unos 72 lores de aires (tllon para los CDS de los preter aos, ura sures equtalane al tamafo de i de os EEUU, ou velocidad de expansion fe haba mis de Go billones de dares encontios CDS vies a rales de junio ted la cone B20, uparade In fre gd dele, l vlan del mercado mundial de [CDS slenrsase me de 30 bones sapin Ine sts epmincae pore! Sanes 26 asa 2. Como ya indicamos, es cia e refer al valor nacional nominal rrientras que elvlor dl rerado que ea de mis de 16 bles (illon) sera a ‘estimacin d cia neta resultant de contrapone ls traneaccones gue se com: pensar porque van en deeccionesopueres, puso gu 9207 de compa 9son de ‘vert. Ey Yeon, con los CDS lo gue se compra y Se vende teoiamente es protectin ents al mpage de banas emitios por campaiae (bon corpo. ‘atwos) 9 por Estados (Sonor tobeanos) con un cste para el comprador 3 saseguadon La que se comrclza ese seudo aseguramiento, a supuesta 06 laa de segura conta Prados de poten coma vendedoes con al abstine de Ivar acaba compl ada extatpas de compaaacn oe Fingor a uns de mercado dino: a ear de basque de nego basade en as vrtaascomparanas en wrecos y errata ne ies y mercado; de ahs gan conor cents ofthe, lot ladon parce fale. eto aiden cos parcpenes come los grar- Jus fondor de persone anlojonse gut con eepecuadiee mar oir aces Por supuenta gu a imarvncén de todos lorem «negocio dele COS rn reponde ala needa de asegua el unconamien cone de oe me ne native snl alguna cman needed ln econo preutina, Leroi y prime de igo La eslided munstn gue estos demdos nase utan coma un tipa de sepro sina pata expeclan par su compra 0 vena confines eaclusvarente lication: et ecco comprador dsl CDS apuset sobre a posbiided de mpage de présame subyaceme que no. es sujo, como éestaca el informe del Congreso exndouniderselio], De ani que vlad del press del COS san cons fancin de noticias, iformacionesconfidencales,rumares 9 suposiciones pot ‘ica 0 econémias © le meras declaraciones de los porawoses de as revere ‘oadesegencasprivadas que clfcan el viesgo de mpeg, com vaaciones anu ‘adescinerphcades que simenian la oad, Le cotiactn del CDS rea nu varabiéad en funcin de las expectatnas que se presenten sobre cumpleriento pester tan lat iptcmtae fxpeste [s anbencis del deudor, por azarae econdmicas gtneraes 0 expecifas, mayor sré cose del CDS eno! merada soba live y sn contol: Y mayer ser el magn diferencia (denominado “prima Ge ieagon) rerpeio al valor queen ad mercado ste de referencia deta dea osclacion ornare! precio del tule COS ‘mundo frances, porque cesganden mds oladar epeculatvar gue # a bir queda de sepurided por pate de acrendors frente los deudores Con cueneia _uien compra prtecclon (un CDS) tend 3 ser propio de los bonos otulos Nan se concrtaba er grandes copa perma 4 Cars lanes) ae cestensre (ez a Reser adel eae EEUU anu in mliilarta ptm sebrels economia sin dio de emergeni, en une pacar intrvencin ge ela hg poco desps haber end cer al cv bance de imrsons del manda, Lan Brothers [NG provacnte ue aden de ve rego par us conazeres ena alla de conan pele Apel Sranciosegin afimaon tones expert ‘conoid BCE] Pore candor cla ates Lara se abi cele ago en gua, o paccarece pose eer qui ba gut 2 gl; ya secre ial de ince pra abo seguro conocido com CDS. Como ro ean sears raaratoe or rpeniars ae cas cue na ela a es Alpine Arne erect no nit stuacane de pico n bancs que ein Unezrincs 2vpe mero de nee mand! E2004 Ameria nena Group (AIG) ea el mayor grupo aseguadr del mardo por cpiicacn bel pore valr des aciones en ble, ort ‘wyendo wn mas corglamerado con 8000 millones de dlrs de cos, 116000 erpendas eno aces 29 Sele Aangue pra Wal See a> en consecuanca,no hac provisiones dering tio para caso de que re praujarn pérdidas © dacinars su val an a) merndos una decsn sue Ls urided AG Franch! Products devarol un gran negocio vendiende COS «| a ados por hipstecas (CDOS y otos thor de deudes). Lox ingresos gue dina los bancos europe pra una varied de actos, incu bones, valores re aban de le verta de proteccion vie swap pareia que le compensuban los eago> en que ibe incuende. AIG no aslgrabe ningin coat! o valores en gare scticesubyacnte saa resjad por las agence de clfeacén erestica. Fars lon buneos que compraban I preter protein os CDS les capac pare capt contra err autor pusiende reductase necerdaces de cptal replace cortra un eto de un 58 an 1.65, En ene negocio, sf el eferido informe cut l myer ens fe sense Cldonn Sache Lo gu infirm ae Congas extcouridence na mensions ex au el engla rreradoaregurdor AIG, que atualmente sigue teiando come mismo szsonste al gobiemo de EEUU. er un siemslo cao dela opaciad consustanca de los mercado francine, com hemos resehiado en ota publiacni2 Una mirada 1s e cotuctra del Gro on 2908 segn el eifeseaborado etnces oor Fron Tne, bastab prs compen ota ae mucho més ue une ener sseguraora. El Areas ternal Group, fe (AIG) ran igntnca 2 iter interaconl de ezvos meine multi de eens emerson “Yor Toi, andres y muchos ots mercado, gv ol upo opeabe = per ‘td de cartos ranceos oor 9 paris acl gue ain In opacidnd de sus tarsacoreriternacorls, sung en le Gives terpor oe aya dee fan eres, AIG Corporation hs feud su corennsn frances cetsanss nicamete ena bas de Nueva Yor ard Toko: porzand el page de imagen de asegurdor ohente cn 96.000 erpeades (de once 3,000 en lor eeu seme la dmensisn gel de ete conplometacoareguradory lnc y ot ‘olor de los COS en meradon no region, se comorende por gu reset por i gabiemo etadounicense sige materia del aul tena Sram ero glaba como ase deduce del reside informe oficial het, a re presen ance Soienyy are goberanes erase apace en vad Las COS son uns modalicnd ce denvadoe cl amerte may porta eto erivzdos and mis einer a corpora japoesa Tota cue con ls motores y lor vehicles; se deus que Graf abi hecho rampas com ne cuentas 2 Bose ne alo ses de tips de intnés con grandee bance y Mn y sndon gue ls hubin vend grandes barcosobles. Ves gue con less de las franzas mundlales, se desapaban los deseguisads de os aos de eplendor ses mis ifr gue om los devominadas swe (permtse Banca) bi seareie un acer fermalzaco entre dov pttes para intercambar deans aoidaces de sner an seers fechas Kars genera por a sr parca Francie que viene a sere acvesubyacertey ave genera agullos gos de rf: 14s os intestate spe), conocido comalon map 9 prmuts de pos de intra, que son ls base de ls banefcos de grandes mubnaionlsy de ls ‘acon a comien20 es chen, egdn reseha lpofso el IT, Sion john sor, Tan le banc de iversones come los bancos comerciales, gue son prometsres partes el neaci nl devon coms hemos ee 2 le ‘nn un sues palines ep canapts de cainones por cads conte de mace de tipo dents. Mis etale am lx rsa oncnarimant Ie protccin de um [decibenos candor par lar pugoe contnube gue anvahs xt sere ran ‘Gens por tania ordnasamente pars cads snap con un cents 2esvleconcrar sae compensen oe slden obteiande en ete cao naa ms gue comisones de sepena) Oe hi que se mutiquen ne operaciones Branca dessa t comers de a actvidad econdmic el como una moclidad més de atid Toyota lg hence con deinen {a corpora pone Tayeta gan mia nero cn operacone de dead 20,0 gue con la producin y comecalizacn de a roduc metre et ‘alos Demo sm os bans, as rndes compas indus comer les de seance iterations size os ape © permitas de dns par inter ‘cabirloe ergs Ie varaiones en lon ios de exibo com parte de ns ‘Sonal Gr un unds de seem iteamboecomateesintemaconsen 6 ron le corpracnesenedomideraes ns ve comencarn a iar eto der ‘ads pra gtiona lo gos frances w operas gale, eds par coment peices produces sor las araioes en nt Spas de cemie. Core musta, tenemos e caso de Is coraracon pons, poreve gaa ls eap08 sipacién on or meradoe franseon gles lx pore raza tan vera come I fabscacn del manufrs o secon gv le Sen Moet eh, nevi dg! de The Wal Ste Jounal al ine del ‘ri Tote Motor Corporation cons eutadoe corporate derostabe a apace, ra clamenta ara gettone ol grupo empresa con panama fete tina nanceremente cara de vores en ox EEUU mesirt pencione de etiads de tos de inteds. Delos gree operation en Noone, gu ha bier aur en 5 00 milres dees, cs un ecocorepordo bere ios trios en operaciones can avgps tips iret Come sear fry fe epecslzads as prices crete gu as emprenae teraciralet tices et tp de deren palit le epoiin eage de pies dee

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