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Mercado de Capitales
SEPTIEMBRE 2021
Índice
01 02 03
NOVEDADES MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
Nuevos programas, políticas, Ecosistema del mercado de Negociación secundaria. Aperturas
convenios. Agenda de actividades. capitales. Emisoras de valores por instrumento y mercado. Títulos
Inclusión financiera. negociables. Flujos. Stocks. públicos y privados. Futuros y
derivados.
04 05
MERCADO DE ACCIONES FCI ABIERTOS
Oferta local y ADR. Negociación Patrimonio administrado.
secundaria. Capitalización bursátil y Cantidades. Tipos. Composición de
Free float. Volumen negociado de carteras. Cuentas.
acciones y Cedears.
01
Novedades
Novedades
• Régimen especial de doble listado para emisoras extranjeras, puesto a consulta pública, destinado a
favorecer el acceso al mercado de capitales doméstico. También se busca brindar a los inversores
alternativas para diversificar sus carteras y lograr una mayor exposición global con negociación en moneda
local. Link a RG 906
• Medidas para profundizar el financiamiento Pyme en el mercado de capitales y facilitarles el acceso a los
diversos instrumentos de que dispone el mercado. Link a RG 901 y RG 902
• Régimen de Fondos Comunes de Inversión Abiertos, cuyo objetivo especial lo constituyen los títulos de
deuda pública nacional. Link RG 900
• Régimen intermedio de oferta pública pensado para impulsar alternativas de financiamiento a empresas
del sector productivo, tecnológico e industrial que reúnan las condiciones de las Pequeñas y Medianas
Empresas (PyMES). Link a RG 899
• Régimen FCI para proyectos productivos, financiamiento de la infraestructura y la economía real. Link RG
897
Novedades
• Aprobación de tres guías vinculadas con la Inversión Socialmente Responsable en el Mercado de
Capitales Argentino, la Emisión de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables y la destinada a Evaluadores
Externos de Bonos SVS. Link a la RG 896
• En relación a los inversores, el número de cuentas FCI suscripción vía ACDI’s suman 4.753.328 y las FCI
vía tradicional alcanzan a 575.181.
• Firma del acuerdo con el Programa de Desarrollo de Naciones Unidas (PNUD) para el fortalecimiento de
la inclusión financiera y la cooperación en esferas de mutuo interés, a fin de incrementar las actividades
relacionadas al financiamiento con impacto social en el mercado de capitales.
• Aprobación del fideicomiso Proyecto VIDA-Laboratorios Richmond, oferta pública de una operación
inédita de financiamiento para el desarrollo de vacunas, entre ellas las referidas al Covid-19.
Resumen Ejecutivo
Mercado Primario
El financiamiento en el tercer trimestre de 2021 ascendió $ 280.257 millones, un 28% mayor al monto registrado
el trimestre anterior, y un 85.5% superior al monto del mismo período en 2020.
El 24% de los recursos obtenidos fueron dirigidos a las PYMES, a través de los distintos instrumentos
disponibles, siendo la negociación de cheques de Pago Diferido la fuente más representativa.
Entre diciembre de 2019 y septiembre de 2021, el monto financiado por las empresas a través del mercado de
capitales creció más de tres veces.
Mercado Secundario
Con respecto a las cuentas abiertas de comitentes, se registran 19.753 nuevas en este último trimestre, mientras
que en el período septiembre de 2021 y diciembre de 2019 se destaca un crecimiento de 68.266 nuevas cuentas
con saldos.
Mercado de Acciones
La capitalización de empresas locales listadas asciende a $ 2.995 miles de millones, indicando un crecimiento del
36% entre el período junio 2021 y diciembre 2019.
Mientras el free float calculado a junio de 2021, representa el 35,65% de ese total, excluyendo del análisis las
tenencias de Fondo de Garantía de Sustentabilidad.
En relación a los valores operados en Spot a septiembre de 2021, el 62% está compuesto por Certificados de
Depósitos Argentinos que representan acciones extranjeras (Cedears), y el 38% Acciones locales.
El volumen promedio diario de negociación de Cedears durante 2021, fue de $ 1.983 millones, mientras el de
Acciones argentinas fue de $ 1.070 millones.
Durante el último trimestre el patrimonio gestionado total se incrementó un 20% en relación al segundo
trimestre de este año; el 50% representado por los llamados FCI Money Market, mientras el 42% distribuido
entre los Fondos de Renta Fija y Mixta; 4% en Fondos Pymes, y el resto entre FCI de Infraestructura y Renta
Variable en similar proporción.
18 nuevos lanzamientos se observan entre septiembre de 2021 y junio de 2021, entre ellos Fondos Quinquela
Renta Mixta Sustentable FCI ASG, y ESG Fondo Común de Inversión ASG, que cumplen las características de
Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ASG).
Fondos Comunes de Inversión Abiertos (continuación)
51.440 nuevas cuentas abiertas de cuotapartistas entre junio y septiembre de 2021; y 179.444 cuentas entre
diciembre de 2019 y septiembre de 2021, según surge de datos suministrados por los órganos administrativos de
los FCI, a través de la Cámara que los representa (CAFCI).
Como fenómeno de estos últimos años, a partir de modificaciones a la normativa vigente sobre modalidad de
captación; se observa la incorporación de nuevos inversores que acceden al mercado de FCI a través de
plataformas digitales, con apertura de cuentas a distancia llevada a cabo por colocadores integrales de FCI. La
inversión promedio de estos cuotapartistas, ronda los $ 12.000.- A septiembre de 2021 suman 4.7 millones los
suscriptores de fondos a través de esta modalidad de captación.
A septiembre de 2021 los inversores de Fondos Comunes de Inversión incorporados bajo la distintas modalidades
de captación autorizadas por la Comisión Nacional de Valores, asciende a 5.3 millones, un aumento de 66%
comparado con el número vigente a diciembre de 2020.
02
Mercado Primario
Ecosistema del Mercado de Capitales
INFRAESTRUCTURA IDÓNEOS
AGENTES DE PRODUCTOS DE
AGENTES
INVERSIÓN COLECTIVA
61 66 68 70
285 284
281 284
27 28
23 28
+29%
Es el crecimiento
entre 2019 y
548 626 737 797 septiembre 2021
x3
31%
27%
25% 25%
35%
34% Es la cantidad de
veces que creció el
financiamiento
74% 77% desde diciembre
62% 64%
58% 60% 2019
48% 50%
Trim. IV 2019 Trim. I 2020 Trim. II 2020 Trim. III 2020 Trim. IV 2020 Trim. I 2021 Trim. II 2021 Trim. III 2021
FCIC FCE Acciones Pagaré FF CPD ON
Trim. IV 2019 Trim. I 2020 Trim. II 2020 Trim. III 2020 Trim. IV 2020 Trim. I 2021 Trim. II 2021 Trim. III 2021
(*) Se encuentra pendiente la asignación por sector.
Fuente: elaboración propia en base a información de CNV.
Se utiliza el tipo de cambio Comunicación “A” 3500 del Banco Central de la República Argentina
Financiamiento en el MdC – Participación de emisiones mercado primario
83% 86%
77% 72% 78% 76%
71%
65%
Trim. IV 2019 Trim. I 2020 Trim. II 2020 Trim. III 2020 Trim. IV 2020 Trim. I 2021 Trim. II 2021 Trim. III 2021
Millones de pesos
+39%
dic-19 dic-20 jun-21
Mercado de Capitales
Free Float Acciones (sin FGS) 802.752 845.760 1.067.999 Var. % dic. 19- jun. 21
Obligaciones Negociables 1.335.880 1.705.126 2.003.365
* Incluye Adelantos en cuenta corriente, Otros adelantos, Documentos a sola firma, Documentos descontados, Documentos comprados, préstamos hipotecarios,
préstamos prendarios, préstamos personales, A titulares de tarjetas de crédito, Créditos documentarios, Otros préstamos, préstamos de títulos valores públicos
del país, de títulos privados, de otros activos financieros, e intereses documentados.
Monto negociación secundaria por instrumento Monto negociación secundaria por instrumento
en millones de pesos participación % sobre el total
(dic 2019 – sep 2021) (dic 2019 – sep 2021)
5.000.000
100%
4.500.000
4.693.154
90%
4.000.000
80%
3.500.000
3.560.190
70%
3.574.997
3.451.853
3.000.000
60%
2.500.000
50%
2.000.000
40%
1.946.250
30%
1.703.724
1.500.000
1.625.381
1.577.523
1.000.000 20%
10%
500.000
0%
0
jun-20
jul-20
nov-20
jul-21
dic-19
may-20
ago-20
may-21
jun-21
oct-20
ago-21
dic-20
ene-20
feb-20
abr-20
ene-21
feb-21
abr-21
mar-20
sep-20
mar-21
sep-21
may-20
jun-20
jul-20
nov-20
jul-21
dic-19
ago-20
may-21
jun-21
oct-20
ago-21
dic-20
ene-20
feb-20
abr-20
ene-21
feb-21
abr-21
mar-20
sep-20
mar-21
sep-21
Acciones ON+FF Otros valores privados Cedears Títulos Públicos
Acciones ON+FF Otros valores privados Títulos Públicos Cedears
Monto negociación secundaria por mercado Monto negociación secundaria por mercado
en millones de pesos participación % sobre el total
(dic 2019 – sep 2021) (dic 2019 – sep 2021)
5.000.000 100%
4.500.000 90%
4.000.000 80%
3.500.000 70%
3.000.000 60%
2.500.000 50%
2.000.000 40%
1.500.000 30%
1.000.000 20%
500.000 10%
-
0%
dic-19
ago-20
nov-20
dic-20
may-21
may-20
oct-20
ene-21
sep-21
ene-20
mar-20
jul-20
sep-20
feb-21
mar-21
abr-21
feb-20
abr-20
jun-20
jul-21
jun-21
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mar-21
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dic-19
may-20
oct-20
sep-21
ene-20
sep-20
ene-21
feb-21
abr-21
feb-20
mar-20
abr-20
jul-21
jul-20
jun-21
ago-21
jun-20
ago-20
100%
5.000.000
90%
4.500.000
80%
4.000.000
70%
3.500.000
60%
3.000.000
50%
2.500.000
40%
2.000.000
30%
1.500.000
20%
1.000.000
500.000
10%
0 0%
oct-20
may-21
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ene-21
may-21
ago-21
dic-19
jul-20
mar-21
jul-21
feb-20
abr-20
jun-21
feb-21
sep-20
dic-20
abr-21
3.989
3.414
950 2.834 1.960
3.326 1.106
4.214
1.657 2.987
2.380
919 1.028
1.057 603 1.120 1.531
22.819
21.562
20.702
20.285
590
20.178
19.545
19.242
997 1.090 987 2.222
17.581
16.443
16.204
15.901
13.071
12.741
12.200
12.074
12.025
11.707
10.113
9.508
9.384
9.536
9.207
dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21
Futuros Opciones
11.351
106.268
15.062 19.937
73.088 85.788
6.857 6.607
17.441
82.267 12.657
54.730 11.652 141.886 9.124
6.907 88.256
5.979 13.503
75.032 107.794
16.621 75.694 6.072 8.854
148.661 128.394
18.557 57.048
14.193 133.271 84.546
7.555 51.534 1.636.965
37.491
56.343 1.433.470 1.398.892
12.924
10.234 1.185.619 1.224.224
38.179 1.150.376 1.114.000
22.422 1.053.553 1.013.338 1.035.513
21.374 899.553 898.705 890.210 847.367
12.227 823.696
34.284 764.949 769.978
1.058 660.495
503.425 534.900
340.311 359.315
dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21
488.755
455.817 469.002
448.131
420.489
389.799
356.828
332.680
+47%
Crecieron las cuentas con
saldo entre diciembre
2019 y septiembre 2021
3500 100%
Miles de millones
90%
3000
80%
2500 70%
60%
2000
50%
1500 40%
30%
1000
20%
500 10%
36,30% 34,20% 35,65%
0%
0
dic-19 dic-20 jun-21
dic-19 dic-20 jun-21
273.554
252.780
256.559
245.519
261.783
245.402
231.819
202.315
189.728
187.332
177.032
183.519
162.254
160.869
149.825
155.001
140.433
132.328
131.742
111.951
94.337
95.310
dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21
Acciones ADRs
54.997
43.994
44.166
45.730
38.164
41.798
23.728
35.235
36.730
39.504
37.415
36.265
30.950
21.099
17.237
19.422
27.001
11.756
5.308
7.863
6.184
3.716
dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21
Acciones CEDEARS
SPOT
Volumen operado SEP-21 Volumen operado SEP-21
ACCIONES CEDEARS
SEP-21 $ 34.198 Mill. de pesos $ 54.997 Mill. de pesos
Millones de pesos
*Futuros sobre acciones o índices de acciones
** Opciones sobre acciones o índices de acciones
3.000
2.500
2.000
Miles de millones de pesos
1.500
1.000
500
0
dic-19 mar-20 jun-20 sep-20 dic-20 mar-21 jun-21 sep-21
$ 2.000
$ 1.500
$0
Mercado de Dinero Infraestructura PyMes Renta Fija Renta Mixta y Retorno Total Renta Variable ASG
PyMes; $
113.598 ; 4%
ASG- Dos (2) FCI Ambientales, Sociales y de Gobernanza fueron colocados a sep. 21
Fuente: elaboración propia en base a información de la CAFCI
Se utiliza el tipo de cambio que surge de la normativa CNV RG Nro. 848.
31
Fondos Comunes de Inversión Abiertos
PN en USD PN en Pesos
En moneda de suscripción
Fuente: elaboración propia en base a información de la CAFCI
Se utiliza el tipo de cambio que surge de la normativa CNV RG Nro. 848.
32
Fondos Comunes de Inversión Abiertos
Cantidad de FCI abiertos por Tipo de Renta
(dic 2019 – sep 2021)
2
40 47
35 36 40
33 34 36
36 39 43 43 43
34 35 41 15
16 12 13 13 16 16
14
62 63 60 60 61
62 62 59
Renta Fija Renta Mixta y Retorno Total Renta Variable Infraestructura Mercado de Dinero PyMes ASG
ASG- Dos (2) FCI Ambientales, Sociales y de Gobernanza fueron colocados a sep. 21 33
Fuente: elaboración propia en base a información de la CAFCI .
Evolución de Inversores de Fondos Comunes de Inversión
5.328.509
94.412
+ 3.7 millones
480.769 Inversores de FCI entre diciembre 2019 y
septiembre 2021
3.214.700
61.689
La apertura a distancia permitió el
373.571
acceso a escala de pequeños inversores
1.547.181 4.753.328
54.868
340.869 2.779.440
+4.7 millones
1.151.444 de cuotapartistas se incorporaron a
través de colocadores integrales (ACDI)
dic-19 dic-20 sep-21
con plataformas digitales
$2.799.952
PN Personas Humanas en Mill. de PN Personas Juridicas en
$ 2.315.486
$ 2.067.918
$ Mill.de $
$ 1.783.818
Cantidad de Cuentas FCI
Cantidad de Cuentas FCI
$ 1.601.402
Personas Humanas
Personas Humanas
$ 1.295.847
$194.217
$ 885.996
$ 173.515
$ 166.351
$ 128.099
$ 742.777
$ 108.567
$ 107.528
$ 87.845
$ 71.975