Eduardo Matsura Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica 4" edigdo 2006CB Stivs sn Mas de Si Vn, 187 — CEP a0 4 Bara an TPR (OE 80D Fac (19) 9511-0 — ene 1810-28 fain (3560S Faso “SP fe tre ewan Filia: AUTOM RONDOMIRORATANACE Cota hosts $6 — Core Fagan (OME) 8-227) 3698-47R2— Mans, tarasencie fa A ie, 22— Bre Fone (BAT S515 HS 281.059 — Sar aura PLO (ss pss fadoesha ar, 2:80 — Cora fone (1) 2-3 — 4401 — Ba cauravsisA0 PALO (ed ptsne) , fun Caauo Proc 6st — 38 Caw fone (2H 2 se — Cis Ceratralanananuido Filme Goes, 67) — Jarreange Fan (HRS) 2200-28 (089-1 — Foe STATO FEDERAL ‘3 Si104.3— Al B—Lja9? — Seor india Grica Fane (ENG) 4-2 344-2901 (3364 TT — i Gonksrrocanns 1 npn, — Sete Amps Fame (DN) 226-200 2212-205 / 2426 — Gai aan BROSSO DD SULALATO.GROSSO faa 14 de dato. 48 — Gere Fane (67) 380-96 32-0112 — Cama Grace AS GERAS alin Pba, Logit Fae (DEST 3429-8000 3828-272 — Dl Horanete akin ‘Wows Aragés, 166 —Basa Cans Faw DH) 22-204 88/4241 O19 — Bem PARAUYSANEA CATIA hha Carsateio Lasik, 296 — Pro vet Fao: ce) 32-4 — cur PERWAMBUCOY ALAGOAS PARAL RG. DO NORTE fa Coedor a Bo, 189 — doa vist Fao: (HEN) 5 4810 — Bad fnpaio PAETOSADPALLO An, FecicaJunquer, 1255 — Cao Fee: (00X16) 9510-5 3540 284 — RA Preto HO OE JANEROVES PATO SANTO ua Wcbdode Sita el, 179. 199 — Ula bd een: (DU) 2577 404/257-5257 Ride aia ‘0 GRanDE CO SIL fC, 1300 — Sia Grain a: (OSI) SAS 67 S049 56 / SS 2088/3045 769 Fon Age 0 nse 09 m0 PRETOISKO PANO (sas proksores) | i Fara Lia, 6363—Rio Pra Sacping Cote — VS Fong (oI T1227 313/227 22728 — Si vat a Prk SAO Jase 008 CAMPOGASAD PAULO (elas poseors) us Safa Lue, 10 — I Sos Mins Fone (002) 300-0742 — Sa Jus ow Cras siopauLo ‘Mya So oa, 69T — ara ura Foe, PABA (21361-99611 -398— S40 Pato ISBN 85-2-05911-4 CIP Brasil Gatalogagao na Fonte ‘Sinica Nacional dos Ectves de Lvvas, AY Matsura, Eduardo (Comprar ou vender? como investir na Bolsa utizando andlise oritica / Eduardo Matsura ~ 4. ed, - $20 Paulo : Saraiva, 2006. Incuibibiogeatia (ISBN 85-02.05011-4 1. Bolsa de valores, 2. Agées (Financas), 3. Mercado de capitals, 4, Investimentos - Andise ~ Modelos malematicas.. Tit. 05.2787 cop 3326 COU 936.261 Copyright © Eduardo Matsura 2006 Eitora Saraiva Todos us dives reserva. Diretor editorial Flivia Hlena Dante Alves Bevin Gerente editorial: Henrie Félix Eaitores: Marcio Coeino Fit de Cassia da Siva Produgdo editorial: Vviste Rodrigues Nepormuceno ‘Gisele Gongalves Buano Quirino de Sowa ‘Marketing editorial: DizwaAicantoa Nast Cerra ‘AquisigSes: Eduardo Viegos Meitelies Vila Revisora de heliogr®fiea: Sibsle dos Santos Lyi ‘Arte Produgéo: ER Corposicao Eitri (Capa: Marco Ficatto Gomes Nennuma pare desta publicagaa padera ser reprocurica par qualquer meio ty oxna sam a pri autrzags da dora Saraiva } An violagdo dos crits autorais € crime eslabelecida na Lei n, S.S10/98 unio pet artigo 164 do Céign PealSumario Capitulo | Fundamentos ‘0 Meteade E Previsivel? Principios da Anilise Técnica © Prego Desconta Tudo. . . O Prego Tem Tendéneia . . A Historia se Repete . oe Tiposde Grificosicwsiciveaveie eens Grafico de Barras - . Grifico Candlestick . Grifico de Barras x Grifico Candlestice Periodo do Grifico . Teoria de Dow II— A Tendéncia Primaria Tem Trés Fases ........ IH — © Volume Confirma a Tendéncia IV—A Tendéncia Acaba com os Sinais Definitivos de Revenie. ilo 2 Suporte e Resisténcia ‘Como Identificar a Forgade Compradores ce Vendedores _ BONE ei sacincewacees. Tendéncia de Alta - . Linha de Tendéncia de Alta Tendeéneia de Baixa Limha de Tendéneia de Baia ‘Caracteristicas da Rompimento da Linha de Tendéncia 1— O Movimento aca Precos Pode Ser Davida ean Tres Tendéncias 15 15 16. 16 16 7 rode 18 18XVIIl_ © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Tendéncia Lateral Altas ¢ Baixas Memoraveis Canal, . Canal de Alea . Qperar wm Canal de Alta. . Canal de Baixa : Operar um Canal de Baixa Suporte ¢ Resisténcia . Reta de Suporte... Forga dos Gompradores Reta de Resistencia Forea dos Vendedor : Caracteristicas do Suporte e da Resisténcia Niveis de Suporte e Resisténcia. . Ondas de Elliott... 6.600 Sequéneia de Fibonacci, . Elhiott Dow 0.0.0. c cee Capitulo 3 Figuras O Grifico Esconde Padrdes Que a Maioria dos Investidores Desconhece . . Padrées de Continuidade Retingulo . a Continuidade da Te ndencia Bandeira ¢ Flamula. .. . Bandeira, . Flamula Triingulo. ‘ Tridngulo de Alta Triangulo de Baixa. . Triingulo Simétrico Figuras de Reversio Ombro-Cabs Ombro-Cabe¢ ‘Topo Duplo. . Fundo Duplo. aps Gap Gap de Corte - Gap de Continuidade Ombre (OCO) 18 19 20 20 20 21 2 22, 22 22 23 +23 24 24 25 28 . 30 46Sumério * XIX Gap de Exaustio. re reee Ilha de Reversio. . . 25353 hemaemin a: $8 5 bGuacemnn so n= 2 DO apitulo 4 Candlestick 51 A Logica do Comportamento do Mercado . . . #433242 epeeem 3351 Candlestick ~ Figuras B&sicas oo. eee eee ee eee 52 Dias Longos.... Mambozu...... Dias Curtos . Estrelas.... 6 Spinning Tops . . Paper Umbrella. Dot Figuras de Reversio Martelo Homem Enforcado. . . Padrio Envolvente (Alta ou Baixa) . Mulher Grivida (Harami) Martelo Invertido. . Estrela Cadente . Linha Penetrante : co ceeeee ees - 60 Tempestade 4 Vista. Doji Star (Estrela Doji) cee eee e eee ee wees 62 Botrela da Mani... 0.20.0. 00eeeeeeeees co 3 Estrela da Tarde . peer 2 OF Bebé Abandonado (Alta ou Baixa).. cee 65 tpitulo 5 Indicadores 67 Anilise Técnica Computadorizada 67 Médias Méveis. 68 Médias Méveis — Periodos . . a 69 Tipos de Médias — Simples x Exponencial 70 Cruzamento ~ Média x Prego. ooo eect eee cece eee a Cruzamento — Média x Média 72 Moving Average Convergence Divergence — MACD | 73 Indicadores: Rastreadores de Tendéncia x Osciladores 73 Histograma MACD 76Sumario + XIX Gap de Exau ete cee 49 Iba de Reversio. .. . seems anienesianad apitulo 4 Candlestick 51 A Légica do Comportamento do Mercado ccumetetoarenesatete Candlestick — Figuras Bisieas ... 0... Reersces. Dias Longos eee eee wee eee e eee Manibozttc cc cccrcecnee ESAS CURTIS ARTES ES Dias Curtos 0.0... Estrelas csosmrenonneeatcrs age ane TST Spitning Tops Sovcreiare cee. ere en ee Paper Umbrella ooo DO Figuras de Ri . Martclo _ ni Fs 8 . om ns z = i = Homem Enfoteado. “ Nes Padrio Envolvente (Alta ou Baixa) 0.000000. e cece ee Mulher Grivida (Harami) 0.02.02... 2. santa Martelo Invertido = wee Estrela Cadente ... ae Linha Penetrante enneS rae Tempestade 4 Vista cece ee . Doji Star (Estrela Doji) -... 2-22.22. 2+ 5 ‘Estrela da Manha Bsurela da Tarde . aagrorangenannu terse pers Bebé Abandonade (Alta ou Baixa)...-.- REDO ata apitulo 5 Indicadores 67 Anilise Técnica Computadoriza Médias Méveis. cee eee ee ween Médias Méveis — Periodos -. spseiecrammamoaectetats Tipos de Médias ~ Simples x Exponencial ee ‘Cruzamento — Média x Prego . - eens ‘Cruzamento — Média x Média 4 oi Moving Average Convergence Divergence —MACD ....22...-2 24 73 Indicadores: Rastreadores de Tendéneia x Osciladores z 75 Histograma MACD. Be easteeue . 76XX «Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Bandas de Bollinger... 0600-20202 s eee eee eee oi Oseiladores a 78 Sebrecompra Sobrevenda. 8 Divergéncia Prego x Oscilador - 9 Divergéncia Negativa (De Baixa) .....0.-2 0.9 FF Divergéncia Positiva (De Alta) 80 indice de Forga Relativa — [FR 81 Divergéncias de Alta © de Baixa — IPR z ee Niveis de Sobrecomprade ¢ Sebrevendida — IFR sgtarae 83 Momento 84 Estocastico 85 On Balance Volume — OBV- 87 Capitulo 6 Gerenciamento de Risco 89 © Grifico Ajuda a Definir 0 Risco © Retorne de Cada Operagio ... 6-0... - 89 Stop de Lucto ou Objetivo .. 00.02 e eee eee eeee ees wee 90 Stop Loss (Stop de Perda)... 2... ++ er cee Stop Mavel wpunener sonst al ahapevvabetece - =. 92 Suporte ¢ Resisténcia 93 ‘Ondas de Elliott 94 Fibonacci ~ Retragdes ou Corregies. 0.0.0 022 once eee 98 Figuras.... 00.56 96 Candlestick o7 Indicadores 98 Capitulo 7 Estratégias de Operacao 99: Nao Ter uma stratégia Ea Pior das Estratégias. . . - senate oeeren DD Seguidor de ‘Tendéncia, 2... een gasuneee nana. RE EAD. Swing Trader. 101 Preco on Indicador? - 102 Candle e Indicadores. ..--.--. - Sen tRENOTemNE -.. 103 Triple Sercen 104 Opgdes de Telemar (rNLPa) 105 Ibovespa Futura 106Sumério + XXI tapitulo & Trading Systems 107 © Futuro da Andlise Técnica... - epee “ i ose 107 Definigio. ... . oni iasaeacite coon aberoaiere sexcuerent OB: Metodologia . - coves veces vette eee ss LO9 Escolha de um Time Frame. 0.20... att srioncimacnnnerrets es 109 Regras de Entrada ¢ Filtros.. 22... . ee woe eee eee TIO Regras de Saida . . evecare ante scemprnnsssiseiew LAO Backtesting. ... oer ran 2 ey 110 Exemplo — Médias Méveis . ce . - dt Codifieagio das Regras. . . : " iawn sf Backtesting — Resultado Visual 0.000000 e cee eee eee eee eee eee 113 Backtesting — Relatérios .... 2... " eres Quinkationimenriewmnannte iTeNane RU 2115 i - a * aeaene eee e eee 116 Custos — Shippage .....- ore me eee 117 Alarmes .... vee . - 118 Envio Automatico de Order = 118 Conclusio . 2119 lonclusao 121 Os Grificos Nao Mentem. re eG eaten = 124 libliografia 123Capitulo 1 Ter cer O Mercado E Previsivel? Para cack decisio que tomamos em nossa vida, levamos em conta as stias consequéncias, sejam clas imediatas ou de longo prazo. Na verdade, estamos especulando 0 tempo inteiro: na escolha de uma profissio, no dia-a-dia do nosso trabalho, nas relagdes familiares, na hora de deci Themos em fungio das nossas melhores expectativas, que nem sempre sio realizadas ou, pelo menos, nio exatamente da forma esperada — somos especuladores por natureza. ‘o que vamos comer no almo¢o ou como vamos ustftuir o final de semana. Esco= Da mesma maneira, por tras de cada ordem de compra c venda de agdes, ha uma pessoa com motivagSes e expectativas dnicas iniluenciando a sua decisio Mas 0 mercado ¢ movido por uma massa de investidores, cujas decisdes individuais sio somadas. O resultado pode ser um consenso ou um desequilibrio de expectativas, que vio favorecer a alta ou a baixa das ages, A massa de investidores reflete padroes comportamentiis, come ganancia ¢ medo, cu- foria ¢ pinico, que sio recorrentes, pois sio intrinsccos 4 natureza humana. Esses padrdes adem sei sugerir as sit lo mercado. Como detectar esses Ps iB padres? No inf comportamento médio diirio das Bolsas, Ele observou que o mereado nio € aleatério, que 9 do século XX, Charles Dow estudou o histérico de indices, que refletiam o Bi uma lgica nos seus movimentos; ¢ constatou que ele se move segundo tendéncias. Elas podem scr identificadas por meio de-grificos, que contém toda a informagio relevante. Para se dar bem no mercado, o investidor os utiliza para identificar uma tendéneia ¢ investir a seu favor, até que aparegam evidéncias contedcias. © mercado nio € previsivel, mas existem oportunidades com maior chance de obter aproveitar os movimentos de tendéncia definida, que explicaremos com mais sucesso, com detalhes a s guir.2 * Comprar ou Vender? Como Investirna Bolsa Utilizando Andlise Grafica Principios da Analise Técnica ‘A anilise técnica esti baseada em alguns principios, que formam a base conceitual para © desenvolvimento de uma grande variedade de técnicas ou estudos. £ preciso entender & acreditar na validade desses principios, para haver coeréficia na interpretagao técnica dos gnificos - O Prego Desconta Tudo Nao é importante saber POR QUE os precos se movem em uma determinada diregio; 9s motivos podem: ser os mais diversos e, na maioria das vezes, dificeis de descobnr, ‘Toda informagio relevante esta embutida no prego: macroeconomia, conjuntura sevo~ rial, balango de empresas, fatores politicos ete O importante & conhecer COMO as precos se mover, pois © que importa mesmo é saber quando comprar ou vender, sem precisar entender o motivo da alta ow da baixa. Mais que os préprios fitos, o importante & como o mercado os interpreta ¢ age, na for- ma da movimentagio dos pregos. Os movimentos de alta ou baixa, registrados em um grifico, podem ser consequéncia de fitores econdmicos ou politicos, mas nio importa a causa: toda a informagao relevante esti contida no prego. OQ PREGO DESCONTA TUDO! icos ¢ econdmicos movimentam a alta e a baixa do Ibovespa. EXMEERE Fatores po! PR Ay wes Pg W ¥ . Mw f 8 eeigaodo tla Fonte: CMAFundamentos «3 O Prego Tem Tendéncia é © comportamento da massa de investidores gera tendéncias cansistentes; aumercadey smaoeéaleat6rio ¢ mostra situagdes de grande previsibilidade. © movimento dos pregos refleve a percep¢io positiva ou negativa dos investidores em relagio ao mercado. As expectativas mudam com frequéncia, mas existem periodos em que prevalece o otimismo ou 0 pessimismo. Nesses periedos, observamos que, embora os pre- 0s oscilem, eles caminhani segundo uma tendéngialé nessa sicuacio que aparece a emi apened 4+ boxe comemanscetad No grifico abaixo (Ibovespa diario), podemos observat claramente movimentos alterna- dos de tendéncia de alta ¢ de baixa. O objetivo do analista grifico é detectar © inicio da ten- déncia, a melhor situagio para entrar no mercado e, o final dela, quando © lucto é realizado. ERTEEES © ibovespa (1994-2005) alterna movimentos de alta ¢ baixa.4 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica A Histéria se Repete O mercado é movide por pessoas, ou melhor, por uma massa de pessoas, cujo compor= tamento segue a légica emocional da perda ¢ do ganho, do medo ¢ da ganancia O comportamento da massa acompanha determinados padroes que se repetem a0 lon- go do tempo. A repeticio destes padrées, registradas no grifico, aumenta a previsibilidade do mercado. A anilise técnica existe porque a histéria sempre se repete, com pequenas diferengas, mas com padroes grificos recorrente A anilise de padres grificos deve scr feita com mutito cuidado, pois temos a tendémeia de perceberspadrbes com muita facilidade, mesmo onde’eles ao existed Observar padres relevantes ¢ validos € mais uma arte do que uma cigneia, é uma habi- lidade desenvolvida gradualmente, com muito estado e pritica EETIEEEED 0 tbovespa apresenta padroes recorrentes nas reverses de tendéncia. cay SPADE A706 MPH we RB, (RL VEOKOELI90 BONDS) Daye Ata om AE = aes . ‘:tor=apa ae Jaro =e Tw Tas aa “vse Fonte: CMA,Fundamentos + 5 Tipos de Graficos Ha basicamente trés formas de repre entar o grifico de pregos: Linha, Barras e Candlestick | A forma mais simples de apresentar um grifico de pregos é 0 grifico de linha, © gnifico de linha, composto pelo preco de fechamento diario, é um gnifico simples, de ficil visualizagio ¢ suficiente para a identificagio de alguns padres grificos. Grafico de Barras a ‘Maximo Entretanto, existem outros precos importantes, além do de fechamento: 0 prego de Abertura, 0 prego Miximo e | © preca Minimo do dia. nae | ‘Uma das formas de representar os quatro precos ¢ por meio do grifico de barras. Nele, 0 valor do prego é identifi- rachainan: cado ao Jongo de uma barra, sendo que o prego de abertura é | indicado por um trago horizontal 3 esquerda da barra, eo de a Minimo sua direita. fechamento, O grifico de linha nos di apenas ainformagio sobre o fechamento do mercadg, enio.ainformagio sobre a movimentagio do prego durafte o pre- go. Os precos de abertura, miximo ¢ minimo, encantrades no grifico de barras, permitem as andlises mais sofisticadas sobre 0 comportamento do mercado. GREER Grafico de linha x grafico de barras. eet tems sare BIS ontenb6 * Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Grafico Candlestick O enifico candlestick ¢ formado por um ¢orpe ¢ por sombras superiores e inferiores. Como no grifico de Barras, cada candle representa quatro pregos: 0 corpo representa os precos de Abertura e Fechamenta, enquanto as sombras, os pregos Miximo e Minimo. EEMEREGE Grafico condlestick — corpo e sombras. ‘Sombra Superior Corpo Real Regio entre a Abertura 8 © Fechamento Sombra Inferior Quando o corpo ¢ vazade, o candle ésle altay ou seja, 0 prego de feehamento esti aci- ma do prego de abertura. Quando © corpo dovcmale esti preenehidas significa que 0 mercadeifeehonmsembais xayou seja, 0 prego de fechamento esti abaixo do prego de abertura, A maioria dos sofiwares grificos permite identificar os candles de alta ¢ de baixa, por meio da diferenciagio das cores: azul ou verde para a alta ¢ vermelho para a baixa, por exemplo. Grafico candlestick — alta ¢ baixa. ~ Abertura, Abertura,Fundamentas * 7 Grafico de Barras x Grafico Candlestick O grafico de barras ¢ o cundlestick favorecem 4 anilise mais detalhada do movimento _dospregos Podemos identificar laramente os pregos de abertura, mixin, minimo e de fe- Chamenco, Em geral txlas as téenicas decenvolvidas para 0 grifico de barras podem ser apli- cauas no grafico de candlestick, sem prejudicar a anilise © candlestick permite uma melhor visnalizagio das tendéneias, pois © corpo vazado ou cheio identifica rapidamente qual € a tendéncia, se de alta ou de baixa. Ele possibilita tam- bem idénitifieat uma série «de paddes que tito encontsamos:no grafico de Baris Os princi- pais padres, na maioria de reversbes de tendéncia, sero apresentados no Capitulo 4, sobre candlestick. [GRMENEA ritico de Barras x Candlestick —tbovespa diario. Fonte: CMA8 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Periodo do Grafico Uma barra ou candle pode representar pregos em qualquer intervalo de tempo: um dia, uma semana, um més ou um periedo intradiério, por exempla de 15 minutos. O mais comum ¢ o grifico diario, no qual es pregos de aberturg — maximo, minimo ©, principalmente, o de fechamento —sio mais significatives, pois o mercado faz um pline- jamento diario para as suas operagdes. r: vos negociados em mereados mais iquidos, como op¢ mbém & muito utilizado o periodo intradiirio ou intraday, principalmente para ati~ yes € firturos, em que se pratica 0 day- trade ou a compra ¢ venda do ativo no mesmo dia. E comum fazer analises simultaneas de grificos, em diferentes periodos, com 0 objetivo de utilizar titicas operacionais de curto prazo, mas com planejamento estratégico de longo prazo. No entanto, o mais importante ¢ que a Andlise Técnica é valida para grificos de dife- rentes petiodos, arendendo a estratégias de curto, médio ¢ longo prazos GM ibovespa mensal, semanal, diario e intradiario. Mensal (1994-2005) - ‘Semanal (2003-2005) Diario (2005) a Intraday ~ 15 minutos (11.8 18/07/2005) ” Fonte: CMA,Fundamentos + 9 Teoria de Dow Charles Dow, como j4 foi mencionado, foi um dos pionciros da Anilise Te importantes contribuigdes para o etabelecimento dos seus fundamentos. Us das principais premissas da Aniilise Técnica, a de que o prego incorpora todas as informagdees relevantes, ¢ oriunda de sua afirmagio de que as médias deseontam tudo. mica ¢ fez Vamos analisar, a seguir, 0s demais t6picos da Teoria de Dow, sobre os quais se funda- mentam uma série de técnicas graficas. 1— O Movimento dos Precos Pode Ser Dividido em Trés Tendéncias Tendéncia Primaria (longo prazo) E um movimento longo que pode ser de alta ou de baixa ¢ leva a uma grande valorizagio ou desvalorizagio dos atives. As tendéncias primarias duram aproximadamente de um a dois anos. Tendéncia Secundaria (médio prazo) Normalmente, a tendéncia secundéria duraalgums meses pode cOmrigin até dois tergos, SSitenideneia primtia, da qual ela faz parte. Tendéncia Terciéria (curto prazo) ‘As tendéncias terclirias fuzem parte das secundarias, durando em médin algumas sema- ‘eas. Elas se comportam cm relagio as tendéncias secundariay da mesma maneira que as se— eandirias cm relagio 4s primirias. EEERED tenciencia primaria e secundaria. fy Reena nin Ss CL MC firme Primaria pase ne er aia % vw site Fone: CMA,10. Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utilizando Andtise Grafica Il — A Tendéncia Primaria Tem Trés Fases No caso da tendéncia de alta, Dow identificou as se- Teoria de Dow [A Tondéncia de Alta tem Trés Fases| guintes fases m Acumulagio o wm Ala Sensivel im Evforia No inicio da tendéncia, a maioria tem opinije con- ‘ita Sensivel triria, e apenas uma pequena minoria comega a se posicio— nar. Sao investidores que possuem alguma informagio privilegiada, que, portanto, justifica essa posi¢iio contraria. [A fise seguinte, Alea Sensivel, @2 fasc em que a tendéncia pode ser comfirmada técnica: mentes Segundo Dow, & nesta ise que 0 investidor de 1c entrar no mercadé ‘A diltima fase da tendéncia, a Euforia, ocorre quando a informagio é totalmente pitbli ca, ¢ 05 leigos no assunto resolvem cntrar no mercado, & a hora em que os profissionais co- mecam a se desfizer lentamente das suas posigdes, realizando os lucros abtidos até enti. Uma caracteristica desta fase final é a populatizacio stibita do mercado: se.9,engranate esti~ ver opinando sobre o: mercado, vendal [GRE As tris fases da tendéncia de alta — tbovespa nova papnen Fonte: CMA,Fundamentos © 11 De forma aniloga 4 tendéncia de alta, a de baixa também é dividida em trés fases. aria de Dam |ATendéncia de Baixa tem Trés Fases gw Distribuigio Distibuigao wm Baixa Sensivel Baixa Sensivel ge Panico ss se des— Na fase de movimento iniciade na de Euforia, no final da tendéncia de Alta. Na fase seguinte, BaixaSensiveh a tendéncia pode ser nesta fase que o investidor deve entrar no mercado. 'A Glkima fase da tendéneia, o Panico, ocorre quando a informagio é toralmente publica ager da posicio a qualquer preco. Ea hora em que os profissio do novo movimento de alta. ¢ os amadores resolvem se des nais comecam a comprar ¢ montar Hovis posicOes, antes I As tras fases da tendéncia de Dow — alta e baixa — INEP4. [mote mesure“12. « Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Anélise Grafica Hl —O Volume Confirma a Tendéncia A tendéncia, para ser consistente, precisa da participa gio de um mimero crescente de investidores, pois 56 assim Teoria de Dow é os . (0 Volume Confirma a Tendéncia ganhar’ forga para dar continuidade & sua trajetéria, : Por outro lado, tomeleuidado noy movimentos spi= sedosgisociados a Baik volume negociadg: sio situagbes t i picas em que cia q cerandoyfalsasuenseniy, sem qualquer consis No grifico diério do Ibovespa, repare que, no final da g | fase de cufotia, o volume comega a decrescer, divergindo do Z movimento de alta, que esta proxime do fim. EXMIEERES 0 volume confirma a tendéncia — Ibovespa diario. ‘la, nea sin = Tone: CMA }Fundamentos * 13 —A Tendéncia Acaba com os Sinais Definitivos de Reversao Parece intuitivo identificar uma tendéncia, mas como. até quando ela vai durar? Teoria de Dow " A Tendéncia sé acaba .. Durante 0 pecurso do movimento de uma tendéncia, ‘em ras retragdes em decorréneia de movimentos ios de realizacio de lucros, para retornar em segui= saa direcio original Dow recomend: no se-temtarantecipar o fim da tent é st . ay 5 | a .com sinais definitives mas se obsenvarypor meio das evidénciasysjela reals | om sat nesmo que isso reduza os scus lucros! O | — de tendéneia 36 entra no mercado apés a confir- da tendén: etendéncia acabou, ia (fase de alta sensivel); ¢ ele s6 saird quando observar sinais defini Charles Dow é um seguidor de tendéncia por exeelénc ‘Veja na Figura 1.13, que apesar de ocorrerem algumas reagdes secundirias durante 0 to de alta, © final do movimento se configura apenas com o rompimento da linha seporta a tendéncia eae Egy Mae OERTT ele Coe Crh Cut Como Identificar a Forga de Compradores e Vendedores ‘A tendéncia de alta é 0 resultado de uma forca compradora maior, enquanto a tendén- Ga de baixa reflete o dominio dos vendedores. Qualquer que seja a tendéncia, 0 movimento nio € uniforme: hi mementos em que a forca entre compradores ¢ vendedores se alternam, mesmo que de forma transit6ria, S40 st- fasedes em que ocotre uma pequena reversio, mas a tendéncia principal é retomada em se- sida, apés uma breve realizagio de lucros. ‘A tendéncia principal chega ao fim quando ocorre uma grande inversio de forgas entre bs compradores e os vendedores. Nesse caso, a reversio da tendéncia ¢ duradoura | Veremos, neste capitulo, que a alternincia de forga entre compradores ¢ vendedores, ela transitéria ou duradoura, pode ser detectada graficamente, gerando oportunidades de Lempra on de venda de agdes. Uni método simples para o cilculo des niveis de suporte € resisténcia utiliza a sequén— (por exemplo, a divisio de um namero pelo seu de niimeros de Fibonacci, cujas raz¢ cessor) ajudam a medir a extensio de um movimento, seja ele de alta ou de baixa. Ralph Nelson Elliott foi o responsivel pela aplicacZo das razScs de Fibonacci, com o jctivo de medir os movimentos do mercado. Na sua época, década de 1920, ja fazia parte conhecimento cientifico a descoberta da sequéncia de Fibonacci em diversos fenémenos is, como a estrutura em espirgl do Nautilus (tipo do concha) c a cadeia de reprodugio de Elliote também utilizou as razdes de Fibonacci na mensuragio da estrutura de ondas, & aforma que descreve 0 movimento do mercado. Diferentemente da tearia de Dow, a 4 da Onda, criada por Elliott, define regras que permitem prever a amplitude de cada ento do mercado16 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Tendéncia A Teoria de Dow tem como principal fundamento 0 estudo das tendéncias. Una tendéncia parece visualmente evidente no grifico de pregos, mas, para detecti-la corretamente, é necesario recorrer a uma definigao mais técnica. A partir desta definigio, seri possivel analisar padrécs geificos mais elaborados, matéria-prima ne processe da antilise técnica, Tendéncia de Alta Fundos sio pontos de Suporte, nos quais a forgs dos compradores supera a dos vendedores; finndos ascendentes } significam quc os compradores estdo dispostos 4 comprar a pregos cada vez mais altos, dando sustentagio € continuida- de a tendéncia de alta, | E caracterizada por fiandos ascendentes. [ Samah Linha de Tendéncia de Alta Uma linha de tendéneia de alta é desenhada, unindo-se os fundos cada vez mais altos nento de alta | pRodeseliiticiée o desenho de umallinhayde;tendépcia de alta ligando-serdois pontgs {finelos). No entanto, a linha sementesend confimada como toque de-um.terceiro pomty Linha de tendéncia de alta (Ibovespa semana). de um mov a i mes 8 ae = rae Fonte: CMASuporte Resistencia. 7 Tendéncia de Baixa Ei caracterizada por topos descendentes . Tendéneia de Baixa: Topos sio pontos de Resisténeia, nos quats 4 forga dos vendedores supeta a dos compradores; sopos descendentes significam que ox vendedores estio dispostos a vender a pregos eada ver mais, baixos, dando sustentagao © continuidade 4 ten- déncia de baixa. Linha de Tendéncia de Baixa Uma linha de tendéncia de baixa é desenhada unindo-se os topos cada vez mais bai- ‘xos de um movimento de baixa. Linha de tendéncia de baixa (Usiminas PNA Dia estes eran, 4. Meek mck DIU ETLAN KINO | At oy ED 1) USM een PRON Fear CMA,18 = Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Caracteristicas da Linha de Tendéncia © grau délimapottiicia de uma linha de tendéncia é proporcional as vezes.que ela é tes- Pode-se utilizar os pregos maximo, minimo ¢ fechamento. No grifico diario, o preco de fechamento é mais importante, mas a énfise deve ser dada 3 frequéncid de ocorréncia do mesmo nivel de prego, independente do seu tipo. ‘A linha de tendéncia pode softer pequenas penetragdes. A linha nJo tem precisio mili- métrica, deve-se utilizar 0 bom senso como parimetro para uma boa anilise. ; : Rompimento da Linha de Tendéncia O rompimento de uma linha de tendéncia de alta (baixa) n 0 inicio de uma s ee RES) O mercadoypode comegat a trabalhar dentro da ‘A perda de uma linha de tend@ncia indica apenas 0 encerramento da tendéncia atul. A quebra da linha de tendéncia alta (baixa) deve ser confirmada com um fechamento abaixo (ackma) dela. Tendéncia Lateral Caracteriza-se pela formagio de topos ¢ fimmdos no mesmo nivel horizontal. Ela representa o equilibrio entre a pressiio compradora ¢ a vendedora, em que os pre- 0 sio negociados dentro de uma faixa delimitada por retas horizontais. ‘Alguns téenicas seguidoras de tendéncia nao se aplicam na tendéncia lateral. Grtekee Tendéncia lateral (Petrobras PN didrio).Suporte e Resistencia ° 19 Altas e Baixas Memoraveis A historia recente do mercado internacional mostra exemplos de grandes movimentos Ge alta ¢ de baixa, As grandes crises internacionais tm reflexo imediato no mercado da Bo- vespa, conforme podemos observar no grafico do Ibovespa no periodo de julho de 1997 a marco de 2000. O segundo semestre de 1997 ficou marcado pela crise do mercado asiatico: a primeira cendéncia de baixa refletiu 0 movimento de queda da Bolsa da Tailindia ¢, apés breve recu- peracio, da Bolsa da Malisia O segundo destaque no grifico registra a crise da Réissia, ocorida no ano de 1998. Finalmente, um exemplo de tendéncia de alta que comega no ano de 1999 e termina em marco de 2000: a alta patrocinada pelas agdes de tecnologia e Internet da Bolsa Nasdaq Na Figura 2.4, as cendéncias de baixa esto caracterizadas por topos descendentes; ¢ a cendéncia de alta, evidenciada pelos findos ascendentes. PME Altas c baixas memordveis (Ibovespa didrio). vigett iE Tae Va monds ROSA Neg OM amine Valorizacao do Nasdaq | Crise da Asia Crise da Russia oy we onte: CMA20 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anatise Grafica Canal Em varias ocasioes o prego se movimenta para cima da linha de cendéncia de alta e, multaneamente, para ba ‘ode uma linha paralela a ela, delineando © que chamames de canal, Canal de Alta Um canal de alta é desenhade tragando-se una ret paralela 4 linha de tendéneia de alta e, ao mesmo tempo, | unindo-se 0s tapos ascendentes. | Linha de LL Tendéncia ce Alta Operar um Canal de Alta Num: canal de alta, optesteidalitha’ de tend6nGia po de ser ucilizado para o;aumente de eposigdesdecompraye 0 topo da figura, para a realizagio do Iuero de tendéncia sinaliza o fit ima eRdENGE. J4 0 romp linha paralelaa linha de tendéncia apenas implica em uma aceleragio do movimento atual. ento da GME Canal de alta (Gerdau PN diario). ‘Canal de Alta (Iragar paralela a linha de tendéncia) bom Fundas Ascencontes 74 we ie we aw 8 " Fonte: CMASuporte e Resistencia «21 Canal de Baixa Linha de Tendéncia eso Tempo, de Baixa Canal de Baixa Um canal de bai paralela 3 linha de tendéncia de baixa c, ao va & desenhade tracando-se uma reta, unindo-se os fundos deseendentes. Operar um Canal de Baixa Num canal de baixa, 0 kesteydaglinhatde tendeiets pode ser utilizado para © qumentordeposigéesideivendak o fundo da Byura, para a realizacio de lucro. A quebra da linha de tendéncia sinaliza o final de uma tendéncia, Ja © rempimento da linha paralela § linha de tendéneia apenas implica om uma aceleragio do movimento atwal Canal de baixa (Pao de Acucar PN diario) Beane an-aube S782 MSS om 25 FARO WEDRA7O [LAGINOGARS le) asacornn HE a0 peujocannacwearstann mon ‘Topos Descendentes: en vo Liha de Tendéneia de faixa a0 Canal de Babsa (tragar paralela & linha de tendéncia) ‘aa a on = ae ” co ars Fonte: CMA22 = Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Ultilizanda Analise Grafica Suporte e Resisténcia O mercado é uma disputa entre compradores e vendedores; quando os comspradores pre~ dominam, temos uma tendéncia de alta, enquanto que na baixa preponderum os vendedores. A tendéncia de alta pode terminar ¢ até reverter quando os vendédores sc tormam mais fortes que os compradores. Essa situago caracteriza 0 conceito de Resisténcia. Na baixa, o conceito de Suporte identi Gio em que os compradores se igua~ lam ou predominam sobre os vendedores. aa sity Reta de Suporte © Suporte representa o nivel de prego no qual axpseing e interrampe 0 movi- _—_—®. mento de baixa. E identificado por uma linha horizontal, tragada a partir de um fundo anterior. Rota de Suporte Forca dos Compradores No grifico diirio do Ibovespa, podemos observar que o movimento de baixa, iniciado em janeiro, encontra pontos de suporte no final deste més ¢ acaba revertendo a situagio para uma tendéncia de alta. Este mesmo nivel de suporte devera ser testado, na atual tendén- cia de baixa, iniciada em marco. GEMEESA Reta de suporte (Ibovespa diario). (Boy Vetter KE aka@ oo RUE We aEamENaT RLeNRO SAPS Oy sm om Seca Fome: CMASuporte e Resistencia - 23 Reta de Resisténcia Reta de Resisténcia ‘A Resistencia representa o nivel de prego no qual a pressio vendedora supera a compradora ¢ interrompe 0 | movimento de alta, E identificada por uma linha horizon- tal, tragada a partir de um topo anterior. Os topos representam regides em que a pressio ven- dedora volta a ser mais forte em relagio & forga comprado- ra. Em uma tendéncia de alta, retratam uma pausa em seu curso € tendemt a ser superados em algum momento. Forca dos Vendedores No grifico didrio do Tbavespa, podemos identificar diversos pontos de resistencia, que, unidos, compdem uma reta de resisténcia: fevereiro, abril, agosto © setembro de 2004. Quanto mais pontos de resisténcia houver, mais forte seri a reta de resisténcia. Quanto mais longo for 9 periodo coberto pela rcta, mais forte serd a resistencia, © mesmo conceito se aplica 4 reta de Suporte. [EMRIDEESD Reta de resisténcia (Ibovespa diario). pa Fonte: CMA