‫وزارة اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﻌﺎﻟﻲ واﻟﺒﺤﺚ اﻟﻌﻠﻤﻲ‬

‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪03‬‬

‫آﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ وﻋﻠﻮم اﻟﺘﺴﻴﻴﺮ‬

‫ﻗﺴﻢ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬

‫أﻃﺮوﺣﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﺷﻬﺎدة دآﺘﻮراﻩ ﻋﻠﻮم ﻓﻲ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬

‫ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان‪:‬‬

‫ﺗﻄﻮرات اﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻻﺣﺘﺮازﻳﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك ﻓﻲ ﻇﻞ ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ ﻟﺠﻨﺔ ﺑﺎزل و ﻣﺪى ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺒﻨﻮك‬
‫اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ‬

‫ﺗﺤﺖ إﺷﺮاف‪:‬‬ ‫إﻋﺪاد اﻟﻄﺎﻟﺐ‪:‬‬

‫أ‪.‬د ‪ :‬اﻟﻄﻴﺐ ﻳﺎﺳﻴﻦ‬ ‫أﻳﺖ ﻋﻜﺎش ﺳﻤﻴﺮ‬

‫ﻟﺠﻨﺔ اﻟﻤﻨﺎﻗﺸﺔ‬

‫رﺋﻴﺴ ًﺎ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬ ‫أ‪.‬د ﺑﺎﺷﻲ أﺣﻤﺪ‬

‫ﻣﺸﺮﻓ ًﺎ و ﻣﻘﺮرًا‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬ ‫أ‪.‬د اﻟﻄﻴﺐ ﻳﺎﺳﻴﻦ‬

‫ﻋﻀﻮًا ﻣﻤﺘﺤﻨ ًﺎ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬ ‫أ‪.‬د آﻤﺎل ﺑﻦ ﻣﻮﺳﻰ‬

‫ﻋﻀﻮًا ﻣﻤﺘﺤﻨ ًﺎ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺒﻠﻴﺪة‬ ‫أ‪.‬د آﻤﺎل رزﻳﻖ‬

‫ﻋﻀﻮًا ﻣﻤﺘﺤﻨ ًﺎ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺸﻠﻒ‬ ‫أ‪.‬د ﺑﻠﻌﺰوز ﺑﻦ ﻋﻠﻲ‬

‫ﻋﻀﻮًا ﻣﻤﺘﺤﻨ ًﺎ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‬ ‫أ‪.‬د زﻳﺮوﻧﻲ ﻣﺼﻄﻔﻰ‬

‫اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪2013/2012‬‬

 ‫اﻟﺷﻛر‬

‫ﻋﻠﻰ أﺛر إﻧﮫﺎﺋﻧﺎ ﻟﮫذا اﻟﻌﻣل‪ ،‬أﺗﻘدم ﺑﺎﻟﺷﻛر إﻟﻰ اﻟﻣوﻟﻰ ﻋز وﺟل ﻣﺻدﻗﺎ ﻟﻘوﻟﻪ"ﻟﺋن ﺷﻛرﺗم‬

‫ﻷزﻳدﻧﻛم" ﻛﻣﺎ أﺗﻘدم ﺑﺷﻛري اﻟﺧﺎﻟص إﻟﻰ اﻻﺳﺗﺎذ اﻟدﻛﺗور ‪ :‬اﻟطﻳب ﻳﺎﺳﻳن اﻟذي ﺳﺎﻋدﻧﺎ‬

‫ﻋﻠﻰ إﻧﺟﺎز ھذا اﻟﻌﻣل اﻟﻣﺗواﺿﻊ ﺑﻧﺻﺎﺋﺣﻪ و إرﺷﺎداﺗﻪ اﻟﻘﻳﻣﺔ‪.‬‬

‫ﻛﻣﺎ أﺗﻘدم ﺑﺎﻟﺷﻛر إﻟﻰ ﻛل ﻣن ﺳﺎﻋدﻧﺎ ﻓﻲ إﻧﺟﺎز ھذا اﻟﻌﻣل ﻣن ﺑﻌﻳد أو ﻗرﻳب‪.‬‬
 ‫اﻹھداء‬
‫أھدي ھذا اﻟﻌﻣل إﻟﻰ اﻟوﻟدة اﻟﻛرﻳﻣﺔ ؛‬

‫إﻟﻰ اﻻب اﻟﻣﺣﺗرم؛‬

‫إﻟﻰ زوﺟﺗﻲ اﻟﻌزﻳزة؛‬

‫إﻟﻰ أﺧواﺗﻲ و إﺧوﺗﻲ ؛‬

‫و إﻟﻰ ﻛل طﺎﻟب ﻋﻠم‪.‬‬

‫ﺳﻤﻴﺮ آﻳﺖ ﻋﻜﺎش‬

 ‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﳉﺪﺍﻭﻝ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‬ ‫ﺍﻟﻌﻨﻮﺍﻥ‬ ‫ﺍﻟﺮﻗﻢ‬

‫‪11‬‬ ‫ﻣﺼﻔﻮﻓﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ)ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ(‬ ‫‪1-1‬‬

‫‪12‬‬ ‫ﻣﺼﻔﻮﻓﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬ ‫‪2-1‬‬

‫‪18‬‬ ‫ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬ ‫‪3-1‬‬

‫‪20‬‬ ‫ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻟﻠﻔﻘﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬ ‫‪4-1‬‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫‪26‬‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ‪ :‬ﺃﻗﺴﺎﻡ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ‬ ‫‪5-1‬‬
‫‪27‬‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﳌﺪﺓ‪ :‬ﺷﺮﺍﺋﺢ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭ ﺍﻓﺘﺮﺍﺽ ﺗﻐﻴﲑ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬ ‫‪6-1‬‬

‫‪84‬‬ ‫ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ‬ ‫‪1-2‬‬

‫‪91‬‬ ‫ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ‪ -A-‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪-B-‬‬ ‫‪2-2‬‬

‫‪133‬‬ ‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﻟﻸﺻﻮﻝ )ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ(‬ ‫‪1-3‬‬

‫‪135‬‬ ‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﺴﺐ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﺜﺎﱐ‬ ‫‪2-3‬‬
‫‪143‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻭ ﳐﺘﻠﻒ ﻧﺴﺐ ‪β‬‬ ‫‪3-3‬‬
‫‪204‬‬ ‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬ ‫‪1-4‬‬
‫‪205‬‬ ‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬ ‫‪2-4‬‬
‫‪221‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﺮﺩ ﻭﺩﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬ ‫‪3-4‬‬
 ‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‬ ‫ﺍﻟﻌﻨﻮﺍﻥ‬ ‫ﺍﻟﺮﻗﻢ‬

‫‪44‬‬ ‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‬ ‫‪1-2‬‬
‫‪57‬‬ ‫ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬ ‫‪2-2‬‬
‫‪83‬‬ ‫ﺩﻭﺭ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺷﺮﺍﺀ ﻭ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬ ‫‪3-2‬‬
‫‪90‬‬ ‫ﻋﻘﺪ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ –‪A‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪-B-‬‬ ‫‪4-2‬‬
‫‪179‬‬ ‫ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺣﱴ ﻋﺎﻡ‬ ‫‪1-4‬‬
‫‪.1988‬‬
 :‫ﻓﻬﺮﺱ ﺍﳌﻼﺣﻖ‬-

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‬ ‫ﺍﻟﻌﻨﻮﺍﻥ‬ ‫ﺍﻟﺮﻗﻢ‬

261 ‫ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻮﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬ 01
‫ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ‬
266 Les critères de reconnaissance des 02
notations
268 IAS32 – IAS33-IAS39 03
272 Bâle III : vers un système 04
financier plus sûr
 ‫ﻓﻬﺮس اﻟﻤﺤﺘﻮﻳﺎت‬
‫‪-‬ﺍﻹﻫﺪﺍﺀ‪---.........................................................................................‬‬
‫‪-‬ﻛﻠﻤﺔ ﺷﻜﺮ‪---.......................................................................................‬‬

‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﶈﺘﻮﻳﺎﺕ‪7 ..................................................................................‬‬

‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﳉﺪﺍﻭﻝ‪XIII................................................................................‬‬
‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ‪XV................................................................................‬‬
‫‪-‬ﻓﻬﺮﺱ ﺍﳌﻼﺣﻖ‪XVII...............................................................................‬‬
‫‪-‬ﻣﻘﺪﻣﺔ‪............................................................................................‬ﺃ‪-‬ﻁ‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻮﻙ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪02..............................................................................................‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪:‬ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻮﻙ ‪03..........................‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪03.........................................-1-‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪:‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪06..................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪:‬ﺃﻫﺪﺍﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪08.....................................................................‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪09............................................. -1-‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪09..........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪09....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪:‬ﻭﺿﻊ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺗﺮﺟﻴﺤﻴﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻟﺪﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ‪09......................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪:‬ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ‪10.....................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪13...........................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ‪13.......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪:‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪14.......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ‪14..........................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪:‬ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩﺍﺕ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ‪16.....................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪17......................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻮﻙ‪21........................................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﰲ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﺎﺯﻝ ‪22......................................-1-‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ‪22....................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪22...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ‪23........................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻣﺒﺎﺩﺉ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ‪31...........................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﳌﺴﺒﻘﺔ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ‪31...................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻭ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ‪32.....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪32....................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ :‬ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﺪﺍﺋﻤﺔ ‪34..........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻹﻋﻼﻡ‪35............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﲰﻴﺔ ﻟﻠﻬﻴﺄﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ‪35...................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ ‪ :‬ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ ‪35.......................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪36.....................................-1-‬‬

‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ ‪39........................................................................... :‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪41.............................................................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﳍﺎ‪42.......................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ‪42.....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪47.....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪49.........................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ‪50.............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪51..................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪52..........................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‪54................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺃﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳉﺪﻳﺪ‬
‫‪59..................................................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪59................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‪62............................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪66..................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﳓﻮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ‪66............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ‪67..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻏﲑ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪68..................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪71....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪72..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﳕﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻭ ﺧﺪﻣﺎﻬﺗﺎ‪73......................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪74.....................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﻗﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪76.............................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪79................................................................... .‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ‪80......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺗﺴﻨﻴﺪ ﺍﳊﻘﻮﻕ‪95................................................................... ....‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﺘﻮﺟﻬﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪98..........................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪99...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪99..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪101..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳑﻴﺰﺍﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪103............................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪105.............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﻐﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪105..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪107......................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪109................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪109............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪110............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪111.........................................................‬‬

‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪113.......................................................................... :‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪115...........................................................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪116.................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪:‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ‪116................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪116.......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪118...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪119......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪119.......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪120..................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻠﺪ‪122.......................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‪122....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪122......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﶈﻴﻂ‪124...............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪125....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ‪126.................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻴﺔ‪126...................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪127.....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪128................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪128............................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪:‬ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪130............................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻷﻭﱃ‪ :‬ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪130......................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪132...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ‪140...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪144......................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪144.....................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬ﺍﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪147.....................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪148...............................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ ﻭ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻇﻬﻮﺭﻫﺎ‪149........................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪153..........................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺃﻫﻢ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪154.....................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪155............................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪159..........................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺇﳚﺎﺑﻴﺎﺕ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪159.....................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪163............................................‬‬

‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪169........................................................................ :‬‬

 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪:‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﲤﻬﻴﺪ‪171...........................................................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮ ﻬﺑﺎ‬
‫‪172................................................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻗﺒﻞ ﺳﻨﺔ ‪172...........................................1990‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ‪173................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﳌﻤﻬﺪﺓ ﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪176........................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ)‪ (10-90‬ﻭ ﺃﻫﻢ ﺗﻌﺪﻳﻼﺗﻪ‪180..............‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻫﻴﻜﻞ ﻭ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‪180........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪185............................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪:‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ‪189.......................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪190.................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪192.....................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ‪193............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪:‬ﺟﻬﺎﺯ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﺭﺻﻴﺪ‪194...........................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ‪194..................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪195....................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪199.................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪199...................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‪200..............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ‪201.............................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﺮﺟﻴﺤﻬﺎ‪202..........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪204.........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪204........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‪205...................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪207................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ‪207.......................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪208..................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪209.................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪210........................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ‪212...............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ‪ :‬ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ‪213.........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‪ :‬ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﺄﻣﲔ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪214....................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ‪ :‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‪215.........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ‪ :‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‪215........................................................‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺗﻜﻴﻴﻒ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭﻓﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪216............................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪216............................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪218..........................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪218......................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪223.......................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﺘﺸﺎﺑﻪ‪223........................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ‪224.....................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬
‫‪225................................................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ‪228...............................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻣﻘﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻼﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﳌﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪229...................................‬‬

‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪233..........................................................................:‬‬

‫ﺍﳋﺎﲤﺔ‪235..........................................................................................‬‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﳌﺮﺍﺟﻊ‪245....................................................................................‬‬

‫ﺍﳌﻼﺣﻖ‪260...................................................................................‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﺗﻌﻮﺩ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻷﻭﱃ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺇﱃ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ‪ ،‬ﻭ ﻟﻴﺲ ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺘﻘﺪ ﺍﻟﻜﺜﲑﻭﻥ ﺇﱃ ﻬﻧﺎﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳌﺎﺿﻲ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻸﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺷﻬﺪﻬﺗﺎ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﺿﻌﺎﻑ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﺮﺽ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ‬
‫ﺗﺴﻤﺢ ﲟﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ﺻﺪﺭ‬
‫ﺃﻭﻝ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﳛﺪﺩ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻌﺪﺩ ﺍﻟﺴﻜﺎﻥ ﰲ ﺍﳌﻨﻄﻘﺔ‬
‫ﺍﻟﱵ ﻳﻌﻤﻞ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﰒ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺃﹸﺿﻴﻒ ﻟﻠﻀﺮﻭﺭﺓ ﻣﺮﻭﺭ ﻛﻞ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺑﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﻭﻛﺎﻟﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﻟﻴﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻞ‬
‫ﺍﺳﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻋﻨﻮﺍﻧﻪ ﻭ ﺃﲰﺎﺀ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻋﻄﻰ ﻣﻌﲎ ﺃﺧﺮ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻓﺴﺢ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﲤﺲ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﲪﺎﻳﺘﻪ‪ ،‬ﻓﺒﻌﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺗﻨﻮﻉ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﳉﻴﻮﻏﺮﺍﰲ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﺇﳘﺎﻝ ﺩﻭﺭﻫﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻣﻦ ﻧﻈﺎﻡ ﺻﺮﻑ‬
‫ﺛﺎﺑﺖ ﺇﱃ ﻧﻈﺎﻡ ﺻﺮﻑ ﺣﺮ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﲑ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺎﺕ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﰲ‬
‫ﺧﻀﻢ ﺫﺍﻙ ﺍﳌﻨﺎﺥ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﳉﻨﺔ "ﺑﺎﺯﻝ" ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻋﺎﻡ ‪ 1974‬ﻣﻦ ﳏﺎﻓﻈﻲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺳﻮﻳﺴﺮﺍ ﻭ ﻟﻜﺴﻤﺒﻮﺭﻍ ﲢﺖ ﺇﺷﺮﺍﻑ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪ ،BRI‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﻃﻠﻖ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﺳﻢ "ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ"‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﺍﻟﺮﺑﻊ ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ ﲢﺪﻳﺪﺍ ﻋﻘﺪ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻇﻬﺮﺕ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺴﺮﻳﻌﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﻼﺣﻘﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻌﺎﱂ ﲢﻮﻝ ﺇﱃ‬
‫ﻗﺮﻳﺔ ﺻﻐﲑﺓ ﻣﺘﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺑﻔﻌﻞ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺗﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﺳﻮﻕ ﻭﺍﺣﺪﺓ ُﺗﻮﺳﻊ ﺩﺍﺋﺮﺓ‬
‫ﻭ ﳎﺎﻝ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻟﻜﻞ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﲔ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻳﻦ ُﻳﻌﺘﱪﻭﻥ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﲔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﻭ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻜﻞ ﻳﺴﻌﻰ‬
‫ﺇﱃ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﲟﺨﺘﻠﻒ ﺃﺷﻜﺎﳍﺎ ﻭ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﳓﻮ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 1995‬ﻭ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‪ ،‬ﺯﺍﺩﺕ ﺩﺭﺟﺔ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﺘﻤﺲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﳋﺪﻣﺎﺗﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﺯﺍﺩ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻓﻈﻬﺮﺕ ﻣﺴﺘﺤﺪﺛﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﻭ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ‬
‫ﺃﺑﺮﺯﻫﺎ ‪ :‬ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻛﺒﺪﻳﻞ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺟﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ‬

‫أ‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﺑﻈﻬﻮﺭ ﻛﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ ﺫﺍﺕ ﻗﺪﺭﺓ ﲢﻜﻢ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻧﺘﺞ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ ﻇﻬﻮﺭ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﺧﺮﻯ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻨﻈﻮﺭ ﺭﺃﺕ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺮﺭﺕ ﳉﻨﺔ‬
‫"ﺑﺎﺯﻝ" ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺿﺨﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ) ‪ratio de‬‬
‫‪ (solvabilité‬ﲢﺖ ﺍﺳﻢ ﺑﺎﺯﻝ ‪ ،-2-‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﻛﺪﺕ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﻜﻔﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺭ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻜﻞ ﺑﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺣﺪﻯ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻳﻀﺎ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﰲ‬
‫ﳎﻤﻮﻋﻪ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﻬﺎ ﺑﺪﺃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﻟﻺﲢﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﰊ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪،2007‬‬
‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻛﻠﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻄﺒﻖ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ ﺍﻋﺘﻤﺪﻬﺗﺎ ﳉﻨﺔ "ﺑﺎﺯﻝ" ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻣﻮﻗﻌﻬﺎ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﻠﻐﻪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺤﺮﻳﺮ ﺍﳌﺎﱄ ﻓﺘﺢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻓﺘﺢ ﳎﺎﻻ ﺃﺧﺮ ﻟﺘﺮﺍﻛﻢ‬
‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﻭ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻓﺎﻧﻔﺠﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺻﻴﻒ ‪ ،2007‬ﺳﺎﳘﺖ ﰲ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻭ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﳊﺪ ﺑﻞ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﺇﱃ‬
‫ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭ ﻣﻌﻈﻢ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭ ﺗﺒﻊ ﺫﻟﻚ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﰲ ﺑﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺿﺎﺕ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﺑﻠﻐﺖ ﺧﺴﺎﺋﺮﻫﺎ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺿﺨﻤﺔ‪ .‬ﻭ ﺍﳌﺘﺘﺒﻊ ﳍﺬﻩ ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﳚﺪ ﺃﻧﻪ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺗﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻇﻬﺮﺕ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪،‬‬
‫ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺟﺬﺑﺖ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ ﺇﱃ ﻣﺪﻯ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﻫﺪﻓﻬﺎ ﲢﺴﲔ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺴﲔ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻟﻘﺪﺭﺍﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻭ ﳑﺎ ﺳﺒﻖ ﻳﻈﻬﺮ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺤﺪﻱ ﻛﺒﲑ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﻬﺑﺎ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ )‪ (10-90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ‬
‫‪ 14‬ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪ 1990‬ﻭ ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ )‪ (11-03‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 27‬ﺃﻭﺕ ‪،2003‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺑﻔﻀﻠﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﲟﻬﺎﻡ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﻣﻦ‬

‫ب‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﳎﺮﺩ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﱃ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﺑﺈﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻔﺘﺢ‬
‫ﻓﺮﻭﻋﺎ ﳍﺎ ﻫﻨﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﺮﺧﻴﺺ ﺍﻟﺬﻱ ﳝﻨﺤﻪ ﳍﺎ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻭﺣﺴﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‬
‫ﻭ ﻣﻊ ﺑﺮﻭﺯ ﺃﳘﻴﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺩﻭﺭﻩ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻣﻦ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ‪ ،‬ﻋﻤﻠﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻊ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﻟﻠﺘﺴﻴﲑ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺑﻪ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 94/74‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﰲ ‪29‬‬
‫ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1994‬ﻭ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﻫﻢ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﺪﺩ‪ ،‬ﺗﺒﻘﻰ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺑﻌﻴﺪﺓ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻌﺪ ﻋﻦ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﻄﺒﻖ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻤﻴﺰ ﻧﻈﺎﻣﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺑﺎﻟﺘﻄﻮﺭ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻌﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻮﺿﻊ ﺍﻻﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﺣﱴ‬
‫ﺗﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺍﻷﺣﻜﺎﻡ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﳌﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﳌﺆﺳﺴﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﻭ ﺍﻟﻄﺮﻕ‬
‫ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﻘﺪﻣﺎ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳌﻨﺎﺳﺐ ‪.‬‬

‫ﺇﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻭﺿﻌﺖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺇﻓﻼﺳﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻬﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﰲ ﻋﺼﺮﻧﺎ ﺍﳊﺎﱄ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﳍﺎ ﻭ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻓﺮﺽ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﲢﺪﻳﺚ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺟﻌﻠﻬﺎ‬
‫ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ‪ ،‬ﻓﺎﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺑﻴﻨﺖ ﺳﻠﺒﻴﺎﺕ ﻭ ﺇﳚﺎﺑﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻃﺒﻘﺎ ﳌﺎ ﺳﺒﻖ ﻧﻄﺮﺡ ﺍﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﺎ ﻫﻲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﺘﻬﺎ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؟ ﻭ ﻛﻴﻒ ﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻌﻬﺎ ؟‬

‫ﻭ ﻟﻺﺣﺎﻃﺔ ﲜﻮﺍﻧﺐ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ﳝﻜﻦ ﻃﺮﺡ ﻋﺪﺓ ﺃﺳﺌﻠﺔ ﻓﺮﻋﻴﺔ ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫‪ -1-‬ﻛﻴﻒ ﻇﻬﺮﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ ﻭﺿﻌﺘﻬﺎ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ؟‬

‫ج‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫‪ -2-‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﻓﺸﻞ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -1-‬؟‬

‫‪ -3-‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ؟ ﻭ ﻣﺎ ﻫﻲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ؟‬

‫‪ -4-‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -2-‬ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﺣﺪﻭﺩ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ؟‬

‫‪ -5-‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ؟ ﻭ ﻫﻞ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻛﺎﻧﺖ ﺳﺒﺒﺎ ﰲ ﻇﻬﻮﺭﻫﺎ ﻭ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﻫﺎ ؟‬
‫ﻭ ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﻫﺎ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ؟‬

‫‪ -6-‬ﻣﺎ ﻣﺪﻯ ﺍﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﳌﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؟ ﻭ ﻫﻞ ﺗﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻌﻬﺎ ﰲ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ ﺃﻗﺮﻬﺗﺎ؟‬

‫‪ -7-‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﺧﺬﻫﺎ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ‬
‫ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؟‬

‫‪-‬ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ‪:‬‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ﻭ ﳏﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﰎ ﺇﺭﻓﺎﻕ ﺍﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺃﻋﻼﻩ ﺑﺎﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻘﻰ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻗﺎﺑﻠﺔ‬
‫ﻟﻼﺧﺘﺒﺎﺭ ﻭ ﺍﳌﻨﺎﻗﺸﺔ‪:‬‬

‫‪ -1-‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺗﻄﻮﺭ ﺩﺍﺋﻢ ﻭ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻭ ﺍﳊﺠﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﻟﺘﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻠﺘﻐﲑﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳌﺘﺴﺎﺭﻋﺔ ؛‬

‫‪ -2-‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺳﻮﻑ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ ﻋﻮﺩﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﻠﺪﻭﺭ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻪ‬
‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪ -3-‬ﻣﺎﺯﻟﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﻄﺒﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ‪ ،‬ﻭ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ؛‬

‫‪ -4-‬ﱂ ﺗﻄﺒﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺣﱴ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ‪ ،‬ﳍﺬﺍ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬
‫د‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫‪-‬ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ‪:‬‬

‫ﻳﺴﻌﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻖ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪ -1-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺑﺄﻫﻢ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻭﺿﻌﺘﻬﺎ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ؛‬

‫‪ -2-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﻭﻇﺎﺋﻔﻬﺎ ﺃﻭ ﰲ ﺗﻌﺎﻣﻼﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﻛﱪ ﻭ ﺃﻫﻢ‬
‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ؛‬

‫‪ -3-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﺟﺎﺀﺕ ﺑﻪ ؛‬

‫‪ -4-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2008‬ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫‪ -5-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺃﻫﻢ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ ؛‬

‫‪ -6-‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﺑﺘﻠﻚ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؛‬

‫‪ -7-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺗﻮﻓﺮﻫﺎ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺣﱴ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ‪:‬‬

‫ﺗﻌﻮﺩ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪ -1-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻬﺪﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ؛‬

‫‪ -2-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ؛‬

‫‪ -3-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ؛‬

‫‪ -4-‬ﺍﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻝ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﺮﻫﺎ؛‬
‫ﻩ‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫‪ -5-‬ﲝﻜﻢ ﺍﻟﺘﺨﺼﺺ ﰲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺪﺭﺝ ﻭ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﺪﺭﺝ ﻭ ﺍﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﺨﺼﺺ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻭﺳﻊ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ‪.‬‬

‫‪-‬ﺃﳘﻴﺔ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﺴﺎﺭﻋﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﺴﺎﺣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﰲ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻳﺄﰐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻟﻴﺒﲔ ﻣﺎ ﻫﻲ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻮﺍﻛﺒﺔ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻣﻨﻬﺞ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﺣﱴ ﻧﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﻦ ﺃﺳﺌﻠﺔ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻭ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ ﻭ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺇﺛﺒﺎﺕ ﺻﺤﺔ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﳌﺘﺒﻨﺎﺓ‪،‬‬
‫ﺍﻋﺘﻤﺪﻧﺎ ﰲ ﻣﻌﺎﳉﺘﻨﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ﻭ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ‪.‬‬

‫ﰎ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ﰲ ﻭﺻﻔﻨﺎ ﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮﺕ ﻬﺑﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻭﺻﻒ ﺃﻫﻢ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﻭ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‪ ،‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻪ ﰲ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﺒﻌﺾ‬
‫ﺍﳌﻔﺎﻫﻴﻢ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪.‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ﻓﻘﺪ ﰎ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻟﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﻷﺛﺎﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﰎ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻟﻪ ﻋﻨﺪ ﲢﻠﻴﻞ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻨﺪ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﲟﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺣﺪﻭﺩ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﺳﻮﻑ ﻧﻘﺘﺼﺮ ﰲ ﺩﺭﺍﺳﺘﻨﺎ ﻫﺬﻩ ﻋﻠﻰ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮﺕ ﻬﺑﺎ ﻭ ﺍﳌﻘﺘﺮﺣﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺳﻨﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻫﻴﻜﻠﻪ ﻭ ﺃﻫﻢ ﺇﺻﻼﺣﺎﺗﻪ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﲟﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺗﻘﺪﱘ ﺃﻫﻢ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ‪.‬‬
‫و‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫‪ -‬ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪:‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺗﻜﻤﻠﺔ ﻭ ﺗﻌﻤﻴﻘﺎ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺳﺒﻘﺘﻪ ﰲ ﺍﳋﻮﺽ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺼﺐ ﰲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﻧﺬﻛﺮ ﻣﺎ‬
‫ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻣﺬﻛﺮﺓ ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﻟﻜﺮﻛﺎﺭ ﻣﻠﻴﻜﺔ ﲢﺖ ﻋﻨﻮﺍﻥ " ﲢﺪﻳﺚ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ –ﺑﺎﺯﻝ‪،-‬‬
‫ﺗﻄﺮﻗﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻣﺬﻛﺮﺓ ﻣﺎﺟﺴﺘﲑ ﻟﻌﺒﺪ ﺍﻟﺮﺯﺍﻕ ﺣﺒﺎﺭ ﲢﺖ ﻋﻨﻮﺍﻥ " ﺍﳌﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﺳﺘﻔﺎﺀ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ" ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺭﻛﺰﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺬﻛﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﻣﺪﻯ ﺗﺄﺛﲑ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺫﻟﻚ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻣﺪﻯ ﺇﺳﺘﻔﺎﺋﻪ ﳌﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺧﻄﺔ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋﻦ ﺍﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ ﻭ ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻗﺴﻤﻨﺎ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺇﱃ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻓﺼﻮﻝ ﺳﺒﻘﺘﻬﺎ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻭ ﺗﻠﺘﻬﺎ‬
‫ﺧﺎﲤﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻌﻤﻘﻨﺎ ﰲ ﳏﺘﻮﻯ ﻣﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 1988‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ ﻭ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻮﻙ‪،‬‬
‫ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺮﺿﺖ ﳍﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ‬
‫ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻳﺘﻨﺎﻭﻝ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﲟﺨﺘﻠﻒ‬
‫ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻜﻠﻤﻨﺎ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻨﻬﺎ ‪.‬‬

‫ز‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ُ :‬ﻳﻌﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺁﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺍﳌﻜﻮﻧﺎﺕ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ﻟﺮﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﺎﻫﺞ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﺳﻠﻮﻛﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﲢﺪﺛﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﺍﳊﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ :‬ﻭ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﻌﺮﺿﻨﺎ ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﺇﱃ ﻣﺪﻯ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺗﻘﻴﻴﻤﻬﺎ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﻣﻊ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺣﺎﻭﻟﻨﺎ ﺗﻘﺪﱘ ﺑﻌﺾ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻄﻮﻳﺮ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬

‫ح‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻷﻭل‪:‬‬

‫ﻟﺠﻨﺔ ﺒﺎﺯل‪ -1-‬ﻭ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﻜﻭﻙ‬

 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻮﻙ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪:‬‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻸﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ )ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳒﻠﺘﺮﺍ‪ ،‬ﻓﺮﻧﺴﺎ‪ ،‬ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ( ﻭ ﺍﻟﱵ ﺧﻠﻔﺖ ﺃﺛﺎﺭﺍ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﺍﺧﺘﻠﻔﺖ ﺩﺭﺟﺔ ﺣﺪﻬﺗﺎ ﻣﻦ ﺑﻠﺪ ﻵﺧﺮ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ‬
‫ﻭﺟﻮﺩ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﺗﺴﻤﺢ ﲟﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻇﻬﺮﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪-‬‬
‫‪ -1‬ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1974‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﲰﺤﺖ ﺑﺘﺸﻜﻴﻞ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺗﻀﻤﻦ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﻭ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬
‫ﺃﻋﻄﺖ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪﺍ ﳊﺠﻢ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺧﻂ ﺍﻟﺪﻓﺎﻉ ﺍﻷﻭﻝ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻌﺮﺽ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳋﺴﺎﺋﺮ ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﺗﻮﻇﻴﻒ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻻ ﲣﻠﻮ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﺜﻞ‪ :‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﻫﺎﻡ‬
‫ﻭﻫﻮ ﺿﻤﺎﻥ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ‪ .‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﺇﻟﻴﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻔﺼﻞ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺧﺼﺺ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﻟﻨﺘﺤﺪﺙ ﻋﻦ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻮﻙ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﰲ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻧﺘﻜﻠﻢ ﻋﻦ‬
‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭﻓﻖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،-1-‬ﻭ ﰲ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﰲ‬
‫ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﺎﺯﻝ ‪. -1-‬‬
 ‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻮﻙ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻣﺮﺕ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﻌﺪﺓ ﻣﺮﺍﺣﻞ ﻗﺒﻞ ﻇﻬﻮﺭﻫﺎ ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﻌﻮﺩ ﺍﳉﺬﻭﺭ ﺍﻷﻭﱃ ﳍﺎ ﺇﱃ‬
‫ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻓﻬﻲ ﰲ ﺗﻄﻮﺭ ﺩﺍﺋﻢ ﻭ ﻣﺴﺘﻤﺮ ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﰲ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺇﱃ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻣﺮﺕ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺳﻨﺔ ‪.1974‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﻇﻬﻮﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪-1-‬‬

‫ﻳﻌﺘﻘﺪ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺃﻥ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﲟﻮﺿﻮﻉ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﱃ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ‬
‫ﺍﳌﺎﺿﻲ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻌﺘﱪﻭﻬﻧﺎ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻭ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ ﻟﺼﺪﻭﺭ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳌﻌﺮﻭﻓﺔ ﺑﺎﺳﻢ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪،∗-1-‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺃﻥ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﱃ ﻓﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻗﺒﻞ ﺫﻟﻚ ‪.‬‬

‫ﻓﻔﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ﺷﻬﺪﺕ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ )ﺇﳒﻠﺘﺮﺍ‪،‬ﻓﺮﻧﺴﺎ‪،‬ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ( ﻇﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺎﺕ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻣﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺧﻠﻔﺖ ﺃﺛﺎﺭ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﺗﻔﺎﻭﺗﺖ ﺩﺭﺟﺔ ﺣﺪﻬﺗﺎ ﻣﻦ ﺑﻠﺪ ﻷﺧﺮ‪،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻣﺎ‬
‫ﺷﻬﺪﺗﻪ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﺇﺿﻌﺎﻑ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﺮﺽ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﻭﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﺗﺴﻤﺢ ﲟﻤﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ﺻﺪﺭ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﳛﺪﺩ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ‪ ،‬ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻌﺪﺩ‬
‫ﺍﻟﺴﻜﺎﻥ ﰲ ﺍﳌﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻌﻤﻞ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺣﺪﺩ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺏ ‪ 100000‬ﺩﻭﻻﺭ ‪ ،1‬ﻟﻜﻦ ﺭﻏﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺭﺓ‬
‫ﳊﻤﺎﻳﺔ ﻣﺴﺎﳘﻲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﺑﻔﺮﺽ ﺣﺪ ﺃﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲣﺼﻴﺺ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ‪،‬ﺇﻻ ﺃﻬﻧﺎ ﺣﺪﺛﺖ ﲡﺎﻭﺯﺍﺕ‬
‫ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻧﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻻﺯﺩﻭﺍﺟﻴﺔ ﰲ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﻭ ﻋﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻤﻞ ﺍﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ، 1836‬ﻭ ﻣﻊ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺛﺎﱐ ﺑﻨﻚ ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ ﰎ ﺗﻐﻴﲑ ﺷﺮﻭﻁ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﺒﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﶈﺪﺩ‬
‫ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﻣﺮﻭﺭ ﻛﻞ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺑﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﻭﻛﺎﻟﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﻟﻴﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺍﺳﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻋﻨﻮﺍﻧﻪ‬

‫∗ ‐ﺳﻤﻴﺖ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎزل ﻷن ﻣﻘﺮهﺎ ﻓﻲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﺑﺎزل اﻟﺴﻮﻳﺴﺮﻳﺔ و هﻲ ﺗﺠﺘﻤﻊ أرﺑﻌﺔ ﻣﺮات ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ ﻓﻲ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ )‪.(BRI‬‬
‫‪1‬‬
‫‐‪‐olivier Brossard, Hicham chetioui, histoire longue : la naissance de la réglementation prudentielle 1800‬‬
‫‪1945, revue d’économie financière, n°73, paris, paris, février 2004, p(13).‬‬
‫ﻭ ﺃﲰﺎﺀ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻋﻄﻰ ﻣﻌﲎ ﺃﺧﺮ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻓﺴﺢ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﲤﺲ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﲪﺎﻳﺘﻪ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻥ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﺃﺛﺮ ﰲ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ‪330‬ﺑﻨﻚ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 1830‬ﺇﱃ ‪ 1601‬ﺑﻨﻚ ﺳﻨﺔ ‪ ،1861‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﰲ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺑﻘﻴﺖ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺣﺴﺐ ﺳﻜﺎﻥ ﻛﻞ ﻣﻨﻄﻘﺔ‪ ،‬ﺇﱃ ﺃﻥ ﰎ ﻭﺿﻊ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﱄ ﺳﻨﺔ ‪ 1913‬ﺍﳌﻨﻈﻢ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﳋﺼﻢ∗ ﻭ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﻔﺘﻮﺣﺔ∗∗‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺎﻫﻢ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻻﻧﺴﺠﺎﻡ ﰲ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ∗∗∗ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪.‬‬

‫ﻭﻧﺘﻴﺠﺔ ﳌﻮﺟﺔ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻨﻴﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳌﺎﺿﻲ ﺗﻌﺎﻇﻢ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮﻅ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺳﻮﺍﺀ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﱄ ﻣﻦ ﻏﲑﻫﺎ ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺳﺠﻠﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳔﻔﺎﺿﺎ ﰲ ﻣﻌﺪﻝ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻗﺪﺭﻩ ‪ %12‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻛﺎﻥ ‪ % 20‬ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،1910‬ﻭﻗﺪ‬
‫ﻭﺍﺻﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻌﺪﻝ ﰲ ﺍﻻﳔﻔﺎﺽ ﺣﱴ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،1929‬ﻭ ﱂ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺇﻻ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ ،1933‬ﰒ ﺳﺠﻠﺖ ﺳﻨﺔ ‪ 1934‬ﻧﺴﺒﺔ ‪ % 97‬ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﰎ‬
‫ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺳﺎﳘﺖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻣﻨﺬ ﻧﺸﺄﻬﺗﺎ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺇﳚﺎﺑﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ ﺗﻌﺰﻳﺰ‬
‫ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺑﻮﺟﻪ ﺧﺎﺹ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻮﺩ ﻧﺼﻴﺐ ﻣﻌﺘﱪ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﻭﺟﻮﺩ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺟﻴﺪ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺗﺒﻘﻰ ﻏﲑ‬
‫ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﳌﻨﺸﻮﺩ‪ ،‬ﻓﺎﻷﻣﺮ ﻻ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻓﺤﺴﺐ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺫﺍﺕ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺑﻨﻚ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﺍﺧﺘﻼﻻﺕ ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﺃﺛﺒﺘﺘﻪ ﲡﺮﺑﺔ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﳍﺮﻣﻲ ﻟﻠﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﻭ ﻏﻴﺎﺏ ﻣﻘﺮﺽ ﺃﺧﲑ ﺫﻭ‬
‫ﺻﻼﺣﻴﺎﺕ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﺩﺭﺟﺔ ﺗﻨﻮﻉ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺍﻟﺸﺒﻜﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ‪.‬‬

‫∗‪-‬ﺳﻌﺮ إﻋﺎدة اﻟﺨﺼﻢ‪ :‬و هﻮ اﻟﻮﺳﻴﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﺒﻨﻮك ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻗﺮوض ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي ﻟﺪﻋﻢ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﺑﺴﻌﺮ ﺧﺼﻢ‬
‫ﻣﻌﻴﻦ ‪ ،‬و ﻳﻌﻨﻲ هﺬا اﻻﻗﺘﺮاض ﻗﻴﺎم اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي ﺑﺨﻠﻖ ودﻳﻌﺔ ﺑﺎﺳﻢ ذﻟﻚ اﻟﺒﻨﻚ و هﻮ إﺟﺮاء ﻳﺸﺒﻪ ﺗﻤﺎﻣﺎ اﻹﺟﺮاء اﻟﺬي ﺗﻘﻮم ﺑﻪ اﻟﺒﻨﻮك ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﺪم‬
‫ﻗﺮﺿﺎ إﻟﻰ اﻟﻌﻤﻼء و اﻷﻓﺮاد و اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﺔ ﻣﻌﻬﺎ ‪.‬‬
‫∗∗ ‪-‬ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ ‪ :‬و هﻲ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻮاﺳﻄﺘﻬﺎ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي ﺷﺮاء و ﺑﻴﻊ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﻣﻦ و إﻟﻰ اﻟﺠﻤﻬﻮر ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫اﻟﺸﺮاء ﻳﺪﻓﻊ اﻟﺒﻨﻚ ﺷﻴﻜﺎت إﻟﻰ اﻟﺒﺎﺋﻌﻴﻦ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺣﺼﻮﻟﻪ ﻣﻨﻬﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ و ﻳﺘﻢ ﺳﺤﺐ هﺬﻩ اﻟﺸﻴﻜﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي و إﻳﺪاﻋﻬﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺣﺴﺎب اﻟﺒﺎﺋﻌﻴﻦ ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻮك و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﺼﺒﺢ هﺬﻩ اﻟﺸﻴﻜﺎت ﺣﻘﻮﻗﺎ ﻟﻠﺒﻨﻮك ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي ‪.‬‬
‫∗∗∗‪-‬ﺧﻠﻖ اﻟﻨﻘﻮد‪ :‬و هﻮ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻮك ﺑﻤﻨﺢ ﻗﺮوض ﺗﻔﻮق ﻣﺎ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻣﻦ ﻧﻘﻮد ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ‪ ،‬و هﺬﻩ اﻟﻘﺮوض ﻧﺎﺟﻤﺔ ﻣﻦ ﻣﺠﺮد ﺗﺴﺠﻴﻞ ﻣﺤﺎﺳﺒﻲ‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻹﻳﺪاع و اﻟﻘﺮض و اﺳﺘﻌﻤﺎل اﻟﺸﻴﻜﺎت ﻓﻲ اﻟﺘﺪاول ‪ ،‬ﻓﻲ هﺬﻩ اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻧﻘﻮل أن اﻟﺒﻨﻮك ﻗﺪ اﺳﺘﻄﺎﻋﺖ إﻧﺸﺎء ﻧﻮع ﻣﻌﻴﻦ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد هﻲ ﻧﻘﻮد‬
‫اﻟﻮداﺋﻊ‪.‬‬
‫ﻓﺒﻌﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﻭ ﰲ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎﺕ ﺍﻧﺼﺐ ﺍﻫﺘﻤﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﺴﻴﲑ ﺟﺎﻧﺐ ﺧﺼﻮﻣﻬﺎ ﰲ‬
‫ﻇﻞ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺗﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﺗﻘﻴﺪﻳﻪ )ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﺍﻫﺎ ﺍﶈﻠﻲ( ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺘﺄﺛﲑﺍﺕ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺳﻨﺔ ‪ ،1929‬ﺍﻟﱵ ﱂ‬
‫ﺗﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺎﻟﺘﻮﺳﻊ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻮﻳﻊ ﻣﻦ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺩﻓﻊ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻻﳓﺮﺍﻑ ﻋﻦ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﺴﲑﺓ ﳍﺎ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﰲ ﻟﻨﺪﻥ ﺍﳌﺘﻤﻴﺰﺓ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﺑﺘﻨﻈﻴﻢ ﺣﺮ ﻭ‬
‫ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺳﻮﻕ ﺍﻻﻭﻓﺸﻮﺭ)ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﻭ‪-‬ﺩﻭﻻﺭ(∗ ﺑﻠﻨﺪﻥ ﺑﺪﺧﻮﻝ ﺑﻨﻮﻙ‬ ‫ﺳﻠﺲ ﺩﻭﻥ ﻗﻴﻮﺩ‪،‬‬
‫ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺷﻬﺪﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻧﻮﻋﺎ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺩﻭﻥ ﺃﺯﻣﺎﺕ ﺑﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ﺇﱃ ﺗﻨﻮﻉ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﳉﻴﻮﻏﺮﺍﰲ‪ ،‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻔﺎﻋﻞ ﺩﻭﺭ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﻭ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺳﺎﳘﺖ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﰲ ﺗﻌﺪﺩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﺇﳘﺎﻝ ﺩﻭﺭﻫﺎ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺎﺕ‬
‫ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﻭ ﺧﺼﻮﺻﺎ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺼﺎﺩﻓﺖ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﰲ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪ .‬ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻻﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 1973‬ﻣﻦ ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﺻﺮﻑ ﺛﺎﺑﺖ ﺇﱃ ﻧﻈﺎﻡ ﺻﺮﻑ ﺣﺮ‪ ،‬ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﺧﺴﺎﺋﺮ‬
‫ﻛﺒﲑﺓ ﻟﻔﺮﻭﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺑﺴﻮﻕ ﻟﻨﺪﻥ‪ ،‬ﻓﺄﻋﻠﻨﺖ ﻋﺪﺓ ﺑﻨﻮﻙ ﺇﻓﻼﺳﻬﺎ ﺑﺘﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﳋﺴﺎﺋﺮ ﻛﺒﲑﺓ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻌﺎﻇﻤﺖ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﱂ ﺗﻜﻦ ﻣﻌﺮﻭﻓﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻣﺜﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﺣﻼﻝ‪ ،‬ﺑﻞ ﻭ ﺯﺍﺩﺕ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﲑ ﻣﺴﺒﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﺃﺛﺒﺖ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻟﻴﺴﺖ ﲟﻨﺄﻯ ﻋﻦ ﺧﻄﺮ‬
‫ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻭ ﺍﻻﻬﻧﻴﺎﺭ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ 1974‬ﺃﻋﻠﻨﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻷﳌﺎﻧﻴﺔ ﺇﻏﻼﻕ "ﻫﲑﺛﺴﺘﺎﻥ ﺑﻨﻚ" ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﻟﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺿﺨﻤﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻭ ﺳﻮﻕ ﻣﺎﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﳑﺎ ﺗﺴﺒﺐ ﰲ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺑﺎﻟﻐﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﺔ ﻣﻌﻪ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺃﻓﻠﺲ "ﻓﺮﺍ ﻧﻜﻴﻞ ﻧﺎﺷﻴﻮﻧﺎﻝ ﺑﻨﻚ" ﻭ ﻫﻮ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ‪ ،‬ﰒ ﺗﺒﻌﻪ ﺑﻌﺪ ﻋﺪﺓ ﺳﻨﻮﺍﺕ "ﻓﺮﺳﺖ ﻧﺴﻠﻔﺎﻧﻴﺎ ﺑﻨﻚ" ﺑﺄﺻﻮﻟﻪ ﺍﻟﱵ ﺑﻠﻐﺖ ﺣﻮﺍﱄ ‪8‬ﺑﻼﻳﲔ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﳑﺎ ﺩﻓﻊ‬
‫ﺑﺎﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﻹﻧﻘﺎﺫﻩ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺑﻠﻐﺖ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺁﺟﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺑﲔ ﺃﺻﻮﻟﻪ ﻭ ﺧﺼﻮﻣﻪ ﻭ‬
‫ﺛﺒﺎﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺿﻪ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪ ﰲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﻋﺎﻡ ‪ 1980‬ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺑﻠﻐﺖ ‪ ،%20‬ﻭ ﰲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﺎﻡ ‪ 1974‬ﻣﻦ ﳏﺎﻓﻈﻲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬

‫∗‪-‬ﺳﻮق اﻷورو – دوﻻر ‪ :‬و هﻲ اﻟﺪوﻻرات اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻓﻲ أورﺑﺎ ‪ ،‬و ﺗﻌﻮد أﺳﺒﺎب هﺬﻩ اﻟﺪوﻻرات اﻷورﺑﻴﺔ إﻟﻰ ﻓﺘﺮة اﻟﺨﻤﺴﻴﻨﻴﺎت ﺣﻴﺚ ﻋﻤﺪت ﺑﻌﺾ‬
‫اﻟﺪول ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﻀﺮ وف و اﻷوﺿﺎع اﻟﺘﻲ ﺧﻠﻔﺘﻬﺎ اﻟﺤﺮب اﻟﺒﺎردة ﺑﻴﻦ اﻟﻤﻌﺴﻜﺮﻳﻦ إﻟﻰ إﻳﺪاع ﻣﻮﺟﻮداﺗﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﺪوﻻرات ﻓﻲ ﺑﻨﻮك أورﺑﺎ اﻟﻐﺮﺑﻴﺔ ﻟﺘﺠﻨﺐ‬
‫ﻗﻴﺎم اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺘﺠﻤﻴﺪهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻟﻮ آﺎﻧﺖ ﻣﻮﻇﻔﺔ ﻓﻲ داﺧﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ ،‬و ﻳﻘﺎل أن أﺻﻞ اﻟﺘﺴﻤﻴﺔ )اﻟﺪوﻻر اﻷورﺑﻲ‬
‫‪:‬أورو‪-‬دوﻻر( ﻳﻌﻮد إﻟﻰ أن ﻗﺴﻤﺎ ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﻤﺸﺎر إﻟﻴﻬﺎ أﻧﻔﺎ ﻗﺪ اﻧﺘﻘﻞ ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﺑﻨﻚ )ﺑﻼد أورﺑﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ(أي )أورو‪-‬دوﻻر( ﻟﺬﻟﻚ اﻧﺘﺸﺮت‬
‫ﺗﺴﻤﻴﺔ هﺬﻩ اﻟﺪوﻻرات ب)أورو ‪ -‬دوﻻرات( ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﻭ ﺳﻮﻳﺴﺮﺍ ﻭ ﻟﻮﻛﺴﻤﺒﻮﺭﻍ ﲢﺖ ﺇﺷﺮﺍﻑ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪ ،BRI‬ﲟﺪﻳﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺴﻮﻳﺴﺮﻳﺔ‬
‫ﻭ ﺃﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺗﺴﻤﻴﺔ"ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ" ﺃﻭ ﳉﻨﺔ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺗﻔﺎﻗﻢ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﳌﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻭ ﺳﻴﻄﺮﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻗﺎﺭﺑﺖ ‪ ،%38‬ﻭﻫﻲ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﺍﺳﺘﻤﺮﺕ ﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺣﱴ ﺃﻥ ﺳﺒﻌﺔ ﻣﻦ ﺿﻤﻦ ﺃﻛﱪ ﻋﺸﺮﺓ ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻋﺎﻡ ‪ ،1988‬ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﺴﺒﺐ ﻧﻘﺺ ﺭﺅﺅﺱ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻭ ﺗﻜﻮﻧﺖ ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻌﺸﺮﺓ‪ ،‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 1974‬ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ‪ :‬ﺑﻠﺠﻴﻜﺎ ‪ ،‬ﻛﻨﺪﺍ ‪ ،‬ﻓﺮﻧﺴﺎ‪ ،‬ﺇﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪ ،‬ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ‪ ،‬ﻫﻮﻟﻨﺪﺍ‪ ،‬ﺍﻟﺴﻮﻳﺪ‪،‬ﺳﻮﻳﺴﺮﺍ‪،‬ﺍﳌﻤﻠﻜﺔ‬
‫ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ‪،‬ﻟﻮﻛﺴﻤﺒﻮﺭﻍ‪ ،‬ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ∗ ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﳉﻨﺔ ﺍﺳﺘﺸﺎﺭﻳﺔ ﻓﻨﻴﺔ ﻻ ﺗﺴﺘﻨﺪ ﺇﱃ ﺃﻳﺔ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ‪،‬‬
‫ﻭ ﺇﳕﺎ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﲟﻘﺘﻀﻰ ﻗﺮﺍﺭ ﻣﻦ ﳏﺎﻓﻈﻲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﲡﺘﻤﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺃﺭﺑﻊ ﻣﺮﺍﺕ ﺳﻨﻮﻳﺎ‬
‫ﻭ ﻳﺴﺎﻋﺪﻫﺎ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﻓﺮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﻔﻨﻴﲔ ﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﳐﺘﻠﻒ ﺟﻮﺍﻧﺐ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ‬
‫ﻭ ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﰲ ﻭﺿﻊ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻊ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﳕﺎﺫﺝ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ‬
‫ﺍﳉﻴﺪﺓ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺑﻐﺮﺽ ﲢﻔﻴﺰ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ‬
‫‪ ،2‬ﻭ ﻬﺗﺪﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻖ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ‪: 3‬‬

‫‪-‬ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺣﺪﻭﺩ ﺩﻧﻴﺎ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ؛‬

‫‪ -‬ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ؛‬

‫‪-‬ﺗﺴﻬﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺈﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻭ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬

‫∗‪-‬اﺑﺘﺪاء ﻣﻦ ‪ 11‬ﻣﺎرس ‪ 2009‬ﺗﻮﺳﻌﺖ و أﺻﺒﺤﺖ ﺗﻀﻢ إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﺪول اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ :‬اﺳﺘﺮاﻟﻴﺎ ‪ ،‬اﻟﺒﺮازﻳﻞ ‪ ،‬اﻟﺼﻴﻦ ‪ ،‬آﻮرﻳﺎ ‪ ،‬هﻮﻧﻜﻮﻧﻎ ‪ ،‬اﻟﻤﻜﺴﻴﻚ ‪،‬‬
‫روﺳﻴﺎ ‪ ،‬اﻟﻬﻨﺪ ‪ ،‬ﺳﺘﻐﻔﻮرة ‪ ،‬إﻓﺮﻳﻘﻴﺎ اﻟﺠﻨﻮﺑﻴﺔ ‪ ،‬اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ‪ ،‬ﺗﺮآﻴﺎ ‪ ،‬اﻷرﺟﻨﺘﻴﻦ‪ ،‬اﻧﺪوﻧﻴﺴﻴﺎ ‪.‬‬
‫‪"-1‬ﺍﻟﻤﻼﻤﺢ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻻﺘﻔﺎﻕ ﺒﺎﺯل ‪ -2-‬ﻭ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ "‪ ،‬ﺼﻨﺩﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ‪ :‬ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻋﺩﺕ ﻟﻤﺠﻠﺱ ﻤﺤﺎﻓﻅﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ‪،2007/07/26،http://cbl.gov.ly/pdf/ogi5p1kb1hcpznh9r5m.pdf،2004/‬ص)‪.(20‬‬

‫‪-2‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﺼﺮ ‪ ، 2003 ،‬ص)‪.(81‬‬
‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺗﻜﻮﻧﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﻌﺪﻣﺎ ﻭﺍﺟﻬﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻴﺔ ﲢﺪﻳﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ‪ ،‬ﲤﺜﻠﺖ ﰲ ﺃﺯﻣﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻃﺎﻟﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺍﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺃﻋﻠﻨﺖ ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ ﰲ‬
‫ﺃﻭﺕ‪ 1982‬ﻋﺠﺰﻫﺎ ﻋﻦ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺧﺪﻣﺔ ﺩﻳﻮﻬﻧﺎ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﺣﻮﺍﱄ ‪80‬ﺑﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭﻗﺪ ﺯﺍﺩﺕ ﺣﺪﺓ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺣﱴ ﺑﻠﻎ ﺇﲨﺎﱄ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﺖ ﺟﺪﻭﻟﺘﻬﺎ ﺃﻭ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺼﺪﺩ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﳉﺪﻭﻟﺔ‬
‫ﺣﻮﺍﱄ ‪239‬ﺑﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﻋﺎﻡ ‪ ،1983‬ﻭ ﻟﻠﺪﻻﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺷﺪﺓ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻧﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺃﺭﺑﻊ ﺩﻭﻝ ﻓﻘﻂ ﻫﻲ‬
‫ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ‪ ،‬ﺍﻟﱪﺍﺯﻳﻞ‪ ،‬ﻭ ﺍﻷﺭﺟﻨﺘﲔ ﻭ ﻓﱰﻭﻳﻼ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﲝﻮﺍﱄ ‪176‬ﺑﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻷﻛﱪ ﲦﺎﻧﻴﺔ ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺗﻌﺎﺩﻝ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ %174‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﺗﺄﻛﺪ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﲔ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻰ ﻳﻘﲔ ﺃﻥ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻗﺎﺩﻣﺔ ﻻ ﳏﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻌﺜﺮ ﺑﺎﺕ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﻭﻗﺖ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺒﻠﺘﻪ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ ﻭ ﻇﻠﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻘﺪﻡ ﳍﺎ ﻗﺮﻭﺿﺎ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺣﱴ‬
‫ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻓﻘﻂ ﻭ ﻫﻲ ﻻ ﺗﺪﺭﻱ ﺃﻬﻧﺎ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﺪﻓﻌﻬﺎ ﻟﺘﺄﺟﻴﻞ ﺳﺪﺍﺩ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ‪ ،‬ﻭ ﺭﻏﻢ ﺫﻟﻚ ﻓﻘﺪ‬
‫ﺗﻐﺎﺿﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ ﺍﻟﻌﻤﻠﻲ ﻭ ﺍﻟﻌﻠﻤﻲ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺣﻴﺚ ﺍﻛﺘﻔﻰ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﻠﺠﻮﺀ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﰲ ﺣﺪﻭﺩ ﻣﺎ ﳚﺐ ﺃﺧﺬﻩ ﻣﻦ ﳐﺼﺼﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺗﻔﻮﻕ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻭ ﲢﺖ ﺿﻐﻮﻁ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‪ .‬ﻭ ﺍﻧﺼﺐ ﺍﻫﺘﻤﺎﻡ ﺍﳌﺨﺘﺼﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻌﻀﻠﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻟﺘﻌﺜﺮ ﻋﻠﻰ ﺇﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﺃﺭﺑﺎﺣﻬﺎ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺮﻗﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﺪﻋﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺘﻌﺜﺮ ﻭ ﻳﻌﻴﻖ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﻜﻮﻳﻦ‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻋﺪﻡ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻓﺔ‪.‬‬ ‫ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺗﻨﻮﻳﻌﻬﺎ‬

‫ﻭ ﻧﺬﻛﺮ ﺃﻥ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻳﺆﺩﻱ ﺛﻼﺛﺔ ﻭﻇﺎﺋﻒ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻛﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ‪: 4‬‬

‫‪-‬ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﺃﻭ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻝ؛‬

‫‪-‬ﻃﻤﺄﻧﺔ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﻭ ﺍﳌﻤﻮﻟﲔ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻻﻧﻄﻼﻕ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﻣﺮﲝﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪.‬‬

‫‪-1‬ﻋﺒﺪ اﻟﺮزاق ﺧﻠﻴﻞ ‪ ،‬أﺣﻼم ﺑﻮﻋﺒﺪﻟﻲ ‪ ،‬اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ و ﺗﺤﺪﻳﺎت اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎزل‪،2‬‬
‫‪,www.majalisna.com/bulletin/index.php ?ubb showflatnumber= ,04/04/2010.‬‬
‫ﺃﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻓﺈﻥ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭﻇﻴﻔﺘﲔ‪ :‬ﻭﻗﻒ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺃﺯﻣﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺇﻗﺎﻣﺔ ﻋﻼﻗﺎﺕ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﺑﲔ‬
‫ﺍﳌﺘﺪﺧﻠﲔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻋﺎﺩﻝ‪ ،‬ﻭﰲ ﻇﺮﻭﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ‪ ،‬ﺑﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﳚﺎﺩ ﺻﻴﻐﺔ‬
‫ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺧﺎﺭﺟﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﳌﺴﺘﺤﺪﺛﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻛﺤﻘﻮﻕ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭﺟﺎﺀ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﻣﺘﺄﺛﺮﺍ‬
‫ﺑﺎﻷﺯﻣﺎﺕ ﻭ ﺗﺒﻌﺎﻬﺗﺎ ﻣﻐﺎﻳﺮ ﰲ ﺍﻻﲡﺎﻩ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺭﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ‪ ،‬ﺣﱴ ﻭ ﺇﻥ ﺍﻗﺘﺼﺮ ﺍﻷﻣﺮ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻓﺮﺯﺗﻪ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﱵ ﰎ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﻫﺎ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1988‬ﻭ‬
‫ﻋﺮﻓﺖ ﺑﺎﺳﻢ "ﺑﺎﺯﻝ ‪ "1‬ﻭ ﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﻣﻄﺒﻘﺔ ﺣﱴ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﺍﳊﺎﱄ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺃﻫﺪﺍﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪.‬‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﺳﺘﻬﺪﻓﺖ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺻﺪﺭﺗﻪ ﲢﻘﻴﻖ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ -1-‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺍﳊﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﻮﺳﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﰲ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ )ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺍﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ ‪،‬ﺇﻓﺮﻳﻘﻴﺎ‪،‬ﺁﺳﻴﺎ(‪ ،‬ﻭﺍﻟﱵ ﺍﺿﻄﺮﻬﺗﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺇﱃ ﺍﲣﺎﺫ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻛﺈﺳﻘﺎﻁ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺃﻭ ﺗﻮﺯﻳﻌﻬﺎ؛‬
‫‪ -2-‬ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻣﺘﻜﺎﻓﺌﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﰲ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‬
‫ﺑﺸﺄﻥ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﲤﺜﻞ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﻣﺼﺪﺭ ﺭﺋﻴﺴﻲ ﻟﻠﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﻴﺚ ﻳﺮﻯ‬
‫ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺃﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﺯﺣﻒ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻐﺮﺑﻴﺔ ﻭ ﺍﺳﺘﻄﺎﻋﺘﻬﺎ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻬﺑﻮﺍﻣﺶ ﻣﺘﺪﻧﻴﺔ‬
‫ﺟﺪﺍ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻻﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﳍﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﺇﱃ ﺍﻷﺻﻮﻝ‪ ،‬ﻫﻮ ﻣﺎ ﺟﻌﻞ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﻗﻀﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ؛‬
‫‪ -3-‬ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﻬﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺣﻮﻝ ﺗﻠﻚ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺑﲔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭﺧﺼﻮﺻﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺷﻬﺪﻬﺗﺎ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫ﲢﺮﺭﻫﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪-1-‬‬
‫ﺍﻧﻄﻮﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﻟﻌﻞ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﻬﺗﺪﻑ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1988‬ﺇﱃ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﺃﺧﺬﺕ ﰲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻠﺪ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﺗﺸﻤﻞ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻣﺜﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪.....‬ﺍﱁ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‬
‫ﺗﺼﻨﻒ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻋﺘﲔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪:‬‬
‫‪-1-‬ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪ :‬ﻭ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺩﻭﻝ∗‪ ،OCDE‬ﺇﺫ ﺗﺮﻯ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺃﻥ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﳏﺪﻭﺩﺓ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﺫﺍ‬
‫ﺯﺍﺩﺕ ﺍﻹﻳﺪﺍﻋﺎﺕ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻋﻦ ﺳﻨﺔ ﻓﺈﻥ ﻭﺯﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ﺍﻟﻮﺯﻥ ﺍﳌﺨﺼﺺ ﻟﺒﺎﻗﻲ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭﻗﺪ ﻗﺎﻣﺖ‬
‫ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺘﻌﺪﻳﻞ ﺫﻟﻚ ﺍﳌﻔﻬﻮﻡ ﰲ ﺟﻮﻳﻠﻴﺔ ‪ ،1994‬ﻭﺫﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﳌﺪﺓ ﲬﺲ ﺳﻨﻮﺍﺕ‬
‫ﺇﺫﺍ ﻣﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺈﻋﺎﺩﺓ ﺟﺪﻭﻟﺔ ﺩﻳﻨﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ‪. 5‬‬
‫‪-2-‬ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪ :‬ﻭﻫﻲ ﺗﻀﻢ ﺑﺎﻗﻲ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭﻳﻨﻈﺮ ﺇﱃ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺫﺍﺕ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ‬
‫ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻻ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﺘﺨﻔﻴﻀﺎﺕ ﰲ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﻘﺮﺭﺓ‬
‫ﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ‪ OCDE‬ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺘﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﺍﻻﻗﺮﺍﺿﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪:‬ﻭﺿﻊ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺗﺮﺟﻴﺤﻴﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻟﺪﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ‬
‫ﳜﺘﻠﻒ ﺍﻟﻮﺯﻥ ﺑﺎﺧﺘﻼﻑ ﺍﻷﺻﻞ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﻭ ﺑﺎﺧﺘﻼﻑ ﺍﳌﻠﺘﺰﻡ ﺑﺎﻷﺻﻞ )ﺍﳌﺪﻳﻦ( ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﺗﺪﺭﺝ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺣﺴﺐ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺑﺎﻷﻭﺯﺍﻥ )‪ ،(%100،%50،%20،%10،%0‬ﻭ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﺯﻬﻧﺎ‬
‫ﺍﳌﺮﺟﺢ ‪ ،%0‬ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺃﻭ ﺍﳋﺎﺹ ﻭﺯﻬﻧﺎ ﺍﳌﺮﺟﺢ ﺏ‪ ،%100‬ﻭ ﻹﺗﺎﺣﺔ ﻗﺪﺭ ﻣﻦ‬
‫ﺍﳌﺮﻭﻧﺔ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﺃﻋﻄﻴﺖ ﺍﳊﺮﻳﺔ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﲢﺪﻳﺪ ﺑﻌﺾ‬

‫‪،‬‬ ‫ﺑﻠﺠﻴﻚ‬ ‫اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬ ‫اﻟﺪول‬ ‫ﻣﻦ‬ ‫آﻞ‬ ‫ﺗﻈﻢ‬ ‫هﻲ‬ ‫و‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬ ‫اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬ ‫و‬ ‫اﻟﺘﺠﺎرة‬ ‫∗‪-‬ﻣﻨﻈﻤﺔ‬
‫آﻨﺪا‪،‬ﻓﺮﻧﺴﺎ‪،‬أﻟﻤﺎﻧﻴﺎ‪،‬إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪،‬اﻟﻴﺎﺑﺎن‪،‬ﻟﻮآﺴﻤﺒﻮرغ‪،‬هﻮﻟﻨﺪا‪،‬اﻟﺴﻮﻳﺪ‪،‬ﺳﻮﻳﺴﺮا‪،‬‬
‫إﻧﺠﻠﺘﺮا‪،‬اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪،‬أﻳﺴﻠﻨﺪا‪،‬أﻳﺮﻟﻨﺪا‪،‬إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪،‬أﺳﺘﺮاﻟﻴﺎ‪ ،‬اﻟﺒﺮﺗﻐﺎل‪،‬اﻟﻴﻮﻧﺎن‪،‬اﻟﺪﻧﻤﺮك‪،‬ﻓﻨﻠﻨﺪا‪،‬اﻟﻨﻤﺴﺎ‪،‬اﻟﻨﺮوﻳﺞ‪،‬ﻧﻴﻮزﻟﻨﺪة‪ ،‬ﺗﺮآﻴﺎ‪ ،‬اﻟﻤﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‬
‫اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪.‬‬
‫‪-5‬ﺳﻤﻴﺮ اﻟﺨﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻗﻴﺎس و إدارة اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄة اﻟﻤﻌﺎرف‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪ ،2005 ،‬ص)‪.(35‬‬
‫ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻟﻺﺷﺎﺭﺓ ﻓﺈﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺇﻋﻄﺎﺀ ﻭﺯﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻷﺻﻞ ﻣﺎ‪ ،‬ﻫﻮ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺗﺮﺟﻴﺤﻲ ﻟﻠﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﲔ ﺃﺻﻞ ﻭ‬
‫ﺃﺧﺮ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﻌﺪ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ)ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻴﻊ(‬
‫ﻳﻨﻈﺮ ﺇﱃ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺍﺋﺘﻤﺎﻥ ﻏﲑ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻻ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﻐﲑ ﺃﻱ ﺃﻧﻪ ﺃﻗﻞ ﺧﻄﺮ ﻣﻦ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﳝﻜﻦ ﺗﺴﻮﻳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻝ ﺇﱃ ﺍﺋﺘﻤﺎﻥ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﰲ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪: 6‬‬
‫‪ -‬ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺇﱃ ﺍﺋﺘﻤﺎﻥ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺪﺩ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻭﻓﻘﺎ‬
‫ﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺫﺍﺗﻪ؛‬
‫‪ -‬ﻳﺘﻢ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﺇﱃ ﺃﺻﻞ ﺧﻄﺮ ﻣﺮﺟﺤﺎ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻮﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﻲ ﻟﻠﻤﺪﻳﻦ)ﻣﺜﻼ ‪ %20‬ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ×‪ %20‬ﻭﺯﻥ ﺗﺮﺟﻴﺤﻲ ﻟﻠﻤﻠﺘﺰﻡ ﺍﻷﺻﻠﻲ=‪×%4‬ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﻟﻌﺮﺿﻲ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﺗﺪﺭﺝ ﲟﻘﺎﻡ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ(‪.‬‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻺﻟﺘﺰﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭ ﻫﻲ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ )‪(dérivatives instruments‬‬
‫ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺇﺑﺮﺍﻡ ﻋﻘﻮﺩ )ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺃﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ( ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ‪futures ,frowards ,swaps‬‬
‫‪ ،and options‬ﻓﺈﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻫﻨﺎ ﻻ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻛﺎﻣﻞ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﺇﺫ ﺳﻴﺘﻢ ﺇﺑﺮﺍﻡ ﻋﻘﺪ ﺟﺪﻳﺪ ﻣﻊ ﻣﺘﻌﺎﻣﻞ ﺃﺧﺮ‬
‫ﻛﺒﺪﻳﻞ ﻟﻠﻌﻘﺪ ﻏﲑ ﺍﳌﻨﻔﺬ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﻘﺘﺼﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻫﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺗﻘﻠﺐ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺗﻘﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﰲ ﻋﻘﻮﺩ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻨﻬﺎ ﰲ ﻋﻘﻮﺩ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺰﻳﺪ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻟﺘﺰﺍﻳﺪ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻊ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،7‬ﻭﻟﻘﺪ‬
‫ﺗﺮﻛﺖ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﲔ ﳊﺴﺎﺏ ﻛﻠﻔﺔ ﺍﻻﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪ ،‬ﻭ ﻓﻴﻤﺎ‬
‫ﻳﻠﻲ ﻋﺮﺽ ﻟﻠﻄﺮﻳﻘﺘﲔ‪: 8‬‬

‫‪-6‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(75‬‬

‫‪-7‬ﺳﻤﻴﺮ اﻟﺨﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(38‬‬
‫‪-8‬آﺮآﺎر ﻣﻠﻴﻜﺔ ‪،‬ﺗﺤﺪﻳﺚ اﻟﺠﻬﺎز اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻟﺠﺰاﺋﺮي ﻋﻠﻰ ﺿﻮء ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ –ﺑﺎزل‪ -‬ﻣﺬآﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ ﺷﻬﺎدة اﻟﻤﺎﺟﺴﺘﻴﺮ ﻓﻲ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪،‬‬
‫ﺗﺨﺼﺺ ‪:‬ﻧﻘﻮد ﻣﺎﻟﻴﺔ و ﺑﻨﻮك ‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻌﺪ دﺣﻠﺐ ‪،‬اﻟﺒﻠﻴﺪة ‪، 2004،‬ص)‪.(75‬‬
‫‪ -1-‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪ :‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻷﺻﻠﻲ ) ‪ :(forfaitaire‬ﻭ ﻫﻲ ﻣﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺪﻝ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ= ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﻌﻘﺪ×ﻣﻌﺎﻣﻞ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ‬

‫ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﺟﺪﻭﻝ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﻭ ﻧﺴﺐ ﲢﻮﻳﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻃﺒﻘﺎ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪.‬‬

‫ﺟﺪﻭﻝ )‪ :(1-1‬ﻣﺼﻔﻮﻓﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ )ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ(‬

‫ﻋﻘﻮﺩ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬ ‫ﻋﻘﻮﺩ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬ ‫ﺍﳌﺪﺓ ﺍﻷﺻﻠﻴﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﺍﳌﺪﺓ ﺍﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬

‫‪%2‬‬ ‫‪% 0.5‬‬ ‫ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬

‫‪%5‬‬ ‫‪%1‬‬ ‫ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺇﱃ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻨﺘﲔ‬

‫‪%3‬‬ ‫‪%1‬‬ ‫ﻟﻜﻞ ﺳﻨﺔ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ ‪ :‬ﻛﺮﻛﺎﺭ ﻣﻠﻴﻜﺔ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻩ ﺹ )‪.(75‬‬

 ‫‪ -2-‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﺍﳋﻄﺮ ﺍﳉﺎﺭﻱ )‪:(marked to market‬‬

‫ﻭ ﺍﳌﻌﱪ ﻋﻨﻪ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺪﻝ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ = ﻛﻠﻔﺔ ﺍﻻﺳﺘﺒﺪﺍﻝ ﺍﻟﻜﻠﻲ )ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ( ﻟﻜﻞ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺭﺑﺢ‪ +‬ﻣﺒﻠﻎ ﺧﻄﺮ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﻣﺪﺓ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ )ﺃﻱ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﲰﻴﺔ × ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ(‬

‫ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﻣﺼﻔﻮﻓﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺴﺘﻌﻤﻠﺔ‪:‬‬

‫ﺍﳉﺪﻭﻝ )‪ : (2-1‬ﻣﺼﻔﻮﻓﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬

‫ﻋﻘﻮﺩ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬ ‫ﻋﻘﻮﺩ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬ ‫ﺍﳌﺪﺓ ﺍﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﻼﺳﺘﺤﻘﺎﻕ‬

‫‪%1‬‬ ‫‪%0‬‬ ‫ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ﻭﺍﺣﺪ‬

‫‪%5‬‬ ‫‪% 0.5‬‬ ‫ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ ‪ :‬ﻛﺮﻛﺎﺭ ﻣﻠﻴﻜﺔ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻩ ‪(76)،‬‬

‫ﺇﻥ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﻭ ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻻ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺄﻱ ﺻﻔﺔ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺇﻟﺰﺍﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺭﻏﻢ ﺃﻬﻧﺎ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻣﻊ ﻣﺮﻭﺭ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﺫﺍﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﻓﻌﻠﻴﺔ ﻛﺒﲑﺓ‪ ،‬ﺇﺫ ﺃﻥ ﲡﺎﻫﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﰲ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻗﺪ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺃﻃﺮﺍﻑ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺧﻀﻮﻉ ﻣﻌﺎﻣﻼﻬﺗﺎ ﳌﺴﺘﻮﻯ ﻣﻌﲔ ﻣﻦ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﺼﻌﺐ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﺮﺍﻋﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺃﻭ ﻳﺼﻌﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻻﺿﻄﺮﺍﺭ ﺇﱃ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﺗﻠﺠﺄ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﺑﻌﺾ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺇﱃ ﺭﺑﻂ ﻣﺴﺎﻋﺪﺍﻬﺗﺎ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﲟﺪﻯ ﺍﺣﺘﺮﺍﻣﻬﺎ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺑﺮﺍﻣﺞ‬
‫ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﳌﺎﱄ ﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﲔ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ ﺷﺮﻭﻃﺎ ﺗﻠﺰﻡ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺑﺈﺗﺒﺎﻉ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ﻣﻦ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺼﺪﺭﻫﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﻹﻟﺰﺍﻡ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺼﺎﺣﺒﻪ ﰲ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻋﻨﺪ ﻋﺪﻡ ﺍﻻﻧﺼﻴﺎﻉ‬
‫ﳍﺎ‪. 9‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻛﺮﺳﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺟﻬﻮﺩﻫﺎ ﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺗﻮﺻﻠﺖ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﺇﱃ ﺃﻥ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻗﺪ ﺗﻀﺎﺀﻟﺖ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻭ ﺫﻟﻚ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺰﺍﻳﺪﺕ ﻓﻴﻪ‬
‫ﺣﺪﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺍﳌﺜﻘﻠﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮﻥ( ﳑﺎ ﺩﻓﻊ ﺑﺎﻟﻠﺠﻨﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻌﻲ ﻹﻳﻘﺎﻑ ﺗﺄﻛﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺇﳚﺎﺩ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﺏ ﰲ ﻧﻈﻢ ﻗﻴﺎﺱ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪.‬‬

‫ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻇﻬﺮﺕ ﺍﳊﺎﺟﺔ ﺇﱃ ﻭﺟﻮﺩ ﺇﻃﺎﺭ ﺩﻭﱄ ﻣﻮﺣﺪ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﻟﻠﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺪﺭ‬
‫ﻣﻬﻢ ﻣﻦ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻧﻌﺪﺍﻡ ﻋﺪﺍﻟﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺍﻻﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﰲ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻜﻞ ﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻋﻠﻴﻪ ﻇﻬﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺃﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺳﻨﺔ ‪.1988‬‬

‫‪"-9‬اﻟﻤﻼﻣﺢ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎق ﺑﺎزل ‪ -2-‬و اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ" ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪،‬ص)‪.(13‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺃﻱ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺩﻟﻴﻼ ﻋﻠﻰ ﻣﻼﺀﺓ ﻣﺆﺳﺴﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺿﻤﺎﻧﺎ ﻟﻠﻤﻮﺩﻋﲔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺑﲔ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﳋﺼﻮﻡ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﻔﻬﻮﻣﺎﻥ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺃﻭﳍﻤﺎ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ )ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ(‪ ،‬ﻭ ﺛﺎﻧﻴﻬﻤﺎ ﻳﺘﺴﻊ ﻟﻴﺸﻤﻞ ﲨﻴﻊ‬
‫ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﺍﳌﻌﻠﻨﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳌﻌﻠﻨﺔ ﻭ ﻫﻲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻌﲎ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻃﺒﻘﺎ‬
‫ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺃﺻﺒﺢ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻋﺘﲔ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫ﻭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ؛‬

‫‪ -‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ؛‬

‫‪ -‬ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﶈﺘﺠﺰﺓ∗‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ‬

‫ﻭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﻏﲑ ﺍﳌﻌﻠﻨﺔ‬

‫ﻭ ﻳﻘﺼﺪ ﻬﺑﺎ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻨﺪ ﻧﺸﺮ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﳋﺘﺎﻣﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﻟﺼﺤﻒ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﺸﺮﻁ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻘﺒﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ )ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ (‪،‬‬
‫ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﲣﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺴﺮﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﻈﻬﺮ ﻗﻴﻤﻬﺎ ﺑﺎﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻨﺸﺄ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺗﻘﻴﻴﻢ‬

‫∗‪-‬اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة ‪ :‬هﻲ اﻟﺠﺰء ﻏﻴﺮ اﻟﻤﻮزع ﻣﻦ اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ ،‬و اﻟﺸﺮآﺔ ﺣﺮة ﻓﻲ اﺳﺘﺨﺪام هﺬﻩ اﻷﻣﻮال‬
‫ﻃﺎﻟﻤﺎ أﺻﺒﺤﺖ ﺗﺤﺖ ﺳﻴﻄﺮة إدارة اﻟﺸﺮآﺔ ‪ ،‬و اﻟﻬﺪف اﻟﺮﺋﻴﺲ ﻣﻦ هﺬا اﻹﺟﺮاء هﻮ إﻋﺎدة ﺗﻮﻇﻴﻒ هﺬﻩ اﻷﻣﻮال ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺋﺪ‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎري أآﺒﺮ ﻣﻤﺎ ﻟﻮ ﺣﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻟﻤﺴﺎهﻤﻮن ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺗﻮزﻳﻌﺎت ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪.‬‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺑﺄﻗﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻣﺜﺎﻝ ﺫﻟﻚ ﺇﻫﺘﻼﻙ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺒﺎﱐ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺳﻨﺔ ﺍﻗﺘﻨﺎﺋﻬﺎ ﺭﻏﻢ ﺃﻥ ﻋﻤﺮﻫﺎ ﺍﻻﻓﺘﺮﺍﺿﻲ‬
‫ﳝﺘﺪ ﺇﱃ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻷﺻﻮﻝ‬

‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﺒﺎﱐ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻘﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﳊﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﺪﻓﺘﺮﻳﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺸﺘﺮﻁ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻣﻌﻘﻮﻻ ﻭ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﲣﻔﻴﺾ ﻓﺮﻭﻕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %55‬ﻟﻠﺘﺤﻮﻁ ﻣﻦ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺬﺑﺬﺏ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺧﻀﻮﻉ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﻟﻠﻀﺮﻳﺒﺔ ﻋﻨﺪ‬
‫ﲢﻘﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺒﻴﻊ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﳌﻜﻮﻧﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺃﻱ ﳐﺎﻃﺮ ﻋﺎﻣﺔ ﻏﲑ ﳏﺪﺩﺓ‬

‫ﻻ ﺗﻮﺍﺟﻪ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﻫﺒﻮﻃﺎ ﳏﺪﺩﺍ ﰲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺑﺬﺍﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭ ﻣﺜﺎﻝ ﺫﻟﻚ ﳐﺼﺺ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺍﳌﻨﺘﻈﻤﺔ)ﺷﺮﻳﻄﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺍﳌﺨﺼﺺ ﺍﳌﻜﻮﻥ ﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺑﻌﻴﻨﻬﺎ(‪ ،‬ﺇﺫ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﲟﺜﺎﺑﺔ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ‪،‬ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﻗﺼﻰ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺪﺭﺝ ﺿﻤﻦ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ‪ %1.25‬ﻣﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ ﺍﳋﻄﺮﺓ ﻣﺮﺟﺤﺔ ﺑﺄﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪. 10‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪:‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪﺓ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﻗﺮﻭﺽ ﺗﻄﺮﺡ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺃﺟﻞ ﳏﺪﺩ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺧﺼﺎﺋﺼﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺳﺪﺍﺩﻫﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﺮﺩ ﺑﻌﺪ ﺳﺪﺍﺩ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻗﺒﻞ ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺴﺘﺤﻖ ﻟﻠﻤﺴﺎﳘﲔ ﺑﻪ‪ ،‬ﻭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺑﺴﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﳑﻴﺰ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺄﺧﺬ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺻﻮﺭﺓ ﻗﺮﻭﺽ ﺗﺪﻋﻤﻴﻪ‬
‫ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻌﺜﺮﻩ ﺷﺮﻳﻄﺔ ﺃﻥ ﻳﺮﺩ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺳﺪﺍﺩﻫﺎ ﺑﻌﺪ ﺳﺪﺍﺩ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ‪.‬‬

‫‪-10‬ﺳﻤﻴﺮ اﻟﺨﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(33‬‬

‫ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﺻﻨﻔﺘﻬﺎ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺿﻤﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ ﻫﻲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﱵ ﺗﺰﻳﺪ ﺃﺟﺎﳍﺎ ﻋﻦ‬
‫ﲬﺲ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﳜﺼﻢ ‪ %20‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻛﻞ ﺳﻨﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﳋﻤﺲ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻣﻦ ﺃﺟﺎﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﺍﳊﻜﻤﺔ ﰲ‬
‫ﺫﻟﻚ ﻫﻲ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻛﺄﺣﺪ ﻣﻜﻮﻧﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ ﻛﻠﻤﺎ ﺍﻗﺘﺮﺏ ﺃﺟﻞ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ‪:‬ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺭﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﲡﻤﻊ ﺑﲔ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﻫﺆﻻﺀ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺘﺴﻢ ﺑﺎﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﲢﻤﻞ‬
‫ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺇﺫﺍ ﺣﺼﻠﺖ ﻭ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻬﻲ ﻏﲑ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻺﻫﺘﻼﻙ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﳝﻴﺰﻫﺎ ﻋﻦ ﺍﳌﻜﻮﻧﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩﺍﺕ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫ﺗﺴﺘﺒﻌﺪ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻟﺸﻬﺮﺓ∗ ‪ :‬ﺇﺫﺍ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻠﺸﻬﺮﺓ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪:‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ‬

‫ﻳﺘﻢ ﺍﻷﺻﻞ ﲝﺴﺎﺏ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ )ﺩﻣﺞ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﻡ ﻣﻊ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻣﻘﺎﺻﺔ ﺑﲔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﻭ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ(‪ ،‬ﻭ ﺇﺫﺍ ﱂ ﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ‬
‫ﻓﻴﻮﺟﺪ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﲔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﺪﻳﻞ ﺍﻷﻭﻝ ﻳﻘﺘﻀﻲ ﺑﺎﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺴﺎﳘﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﻡ ﰲ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﺘﻔﺎﺩﻱ ﺍﺯﺩﻭﺍﺝ ﺣﺴﺎﺏ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﳐﺘﻠﻒ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻟﻴﺘﺴﲎ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻼﺀﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﻨﻜﺎ ﻭﺍﺣﺪ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﺒﺪﻳﻞ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻓﻬﻮ ﻋﺪﻡ ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺣﻴﺚ ﱂ ﺗﻠﺰﻡ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺈﺟﺮﺍﺀ ﺫﻟﻚ ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ ﺗﺮﻛﺖ ﻟﻠﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﺣﺮﻳﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻬﻧﺎ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺫﻟﻚ‬

‫∗‪-‬ﺷﻬﺮة اﻟﻤﺤﻞ ‪ :‬هﻲ أﺻﻞ ﻣﻌﻨﻮي ﻳﻠﺠﺄ إﻟﻴﻬﺎ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻮن ﻟﻠﺤﻔﺎظ ﻋﻠﻰ ﺗﻮازن اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ ‪ ،‬أي ﻣﺎ ﺗﻢ دﻓﻌﻪ ﻣﻦ أﻣﻮال ﻟﺸﺮاء هﺬﻩ اﻟﺸﺮآﺔ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻷﺻﻮل هﺬﻩ اﻟﺸﺮآﺔ ‪،‬آﻤﺎ ﻧﻌﺮف ﻓﺈن اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ ﻻ ﺑﺪ و أن ﺗﻜﻮن ﻣﺘﻮازﻧﺔ ﻓﻴﺘﻢ ﻗﻴﺪ اﻷﺻﻮل ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺑﻘﻴﻤﺘﻬﺎ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻓﻲ ﺟﺎﻧﺐ اﻷﺻﻮل‬
‫آﻤﺎ ﻳﺘﻢ ﻗﻴﺪ رأﺳﻤﺎل و اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت ﻓﻲ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﺨﺼﻮم ‪ ،‬و ﺣﻴﺚ أن ﻣﺎ ﺗﻢ دﻓﻌﻪ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﺻﻮل ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺔ ﻟﻦ ﺗﻜﻮن ﻣﺘﻮازﻧﺔ و‬
‫ﻻ ﻳﺘﻢ اﺗﺰاﻧﻬﺎ إﻻ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ أﺻﻞ ﻣﻌﻨﻮي ﻳﻌﺎدل هﺬا اﻟﻔﺮق ﺳﻤﻮﻩ ﺷﻬﺮة ﻣﺤﻞ ‪ ،‬و هﻲ ﺗﻤﺜﻞ ﺳﻤﻌﺔ و ﺷﻬﺮة اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ‪ ،‬و هﻲ ﻗﻴﻢ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻏﻴﺮ‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻺهﺘﻼك‪.‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺃﻭ ﺑﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﺣﺪ ﻣﻌﲔ )ﺑﺎﳌﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﻡ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ‬
‫ﻣﺜﻼ( ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﲝﺎﻟﺔ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪:‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻟﺔ ﰲ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﻭ ﻣﺜﺎﻝ ﺫﻟﻚ ﺑﻨﻚ –ﺃ‪ -‬ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﻨﻚ –ﺏ‪ -‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺫﺍﺗﻪ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﺑﻨﻚ –ﺏ‪ -‬ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﻨﻚ‬
‫‪-‬ﺃ‪ ،-‬ﻭ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺍﻻﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﻣﻨﻌﺎ ﻣﻦ ﺍﺯﺩﻭﺍﺝ ﺣﺴﺎﺏ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻜﲔ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﻗﺎﻣﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺈﳚﺎﺩ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﻦ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮﺓ‪ ،‬ﻳﺘﻢ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻘﺮﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﳌﻜﻮﻧﺎﺕ ﺩﺍﺧﻞ ﻭ ﺧﺎﺭﺝ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﲢﺪﺩﺕ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺑﺎﻷﻭﺯﺍﻥ ‪ ، %100 ، % 50 ، %20 ، % 10 ، % 0 :‬ﺣﺴﺐ ﺍﻷﻧﻮﺍﻉ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ‪.‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﳛﺪﺙ ﲤﻴﻴﺰ ﺑﲔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﲔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ‬
‫ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﱪ ﺣﺪﻭﺩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻷﺟﻨﱯ‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻮﺣﺪﺓ ﻫﻲ ‪ ،% 100‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﲣﻀﻊ ﻟﻨﺴﺒﺔ ‪100‬‬
‫‪ %‬ﻭﺯﻥ ﺗﺮﺟﻴﺤﻲ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﺗﺮﻛﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺣﺮﻳﺔ ﴰﻮﻝ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﺧﺮﻯ ﻏﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻣﺜﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺿﻤﻦ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ‪. 11‬‬

‫ﻭ ﻹﺗﺎﺣﺔ ﻗﺪﺭ ﻣﻦ ﺍﳌﺮﻭﻧﺔ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺮﻛﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳊﺮﻳﺔ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﲢﺪﻳﺪ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻓﻀﻠﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﺎﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮﺓ‬
‫ﺣﺴﺐ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺗﺒﻌﺎ ﳌﺨﺎﻃﺮﻫﺎ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻟﻜﻲ ﲢﻘﻖ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻹﳚﺎﺑﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻌﻞ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ‪ :‬ﺍﻟﻌﺪﺍﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳍﻴﺎﻛﻞ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻔﻘﺮﺍﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺆﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ ﺑﻌﺪ ﺇﺧﻀﺎﻋﻬﺎ‬
‫ﻟﻠﻘﻴﺎﺱ‪ ،‬ﻭ ﺗﻈﻬﺮ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺣﺴﺐ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺃﻭ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﰲ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫‪-11‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(79‬‬

 ‫ﺍﳉﺪﻭﻝ )‪ :(3-1‬ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ‬ ‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‬

‫‪-1‬ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬ ‫‪%0‬‬
‫‪-2‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻤﻮﻟﺔ ﻬﺑﺎ‪.‬‬
‫‪-3‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻳﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﺪﻭﻝ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ‪.‬‬
‫‪-4‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺑﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻭ ﺑﻀﻤﺎﻥ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺻﺎﺩﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ‪ OCDE‬ﺃﻭ ﻣﻀﻤﻮﻧﻪ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﺪﻭﻝ‬
‫‪.OCDE‬‬
‫‪-‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﶈﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺃﻭ‬ ‫‪% 0‬ﺇﱃ ‪%10‬‬
‫ﺍﳌﻐﻄﺎﺓ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪.‬‬ ‫‪ %20‬ﺇﱃ ‪%50‬‬
‫ﺣﺴﺒﻤﺎ ﺗﻘﺮﺭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ‬
‫‪-1‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ )ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬ ‫‪% 20‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﱄ(‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﻣﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻀﻤﻮﻧﺔ ﺃﻭ ﻣﻐﻄﺎﺓ ﺑﺄﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺻﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪.‬‬
‫‪-2‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ‪ OCDE‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﻗﺮﻭﺽ‬
‫‪ OCDE‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﻣﻨﻬﺎ‪.‬‬
‫‪-3‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ‪OCDE‬‬
‫ﻭ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺭﻗﺎﺑﻴﺔ ﻭ ﻛﺬﺍ ﻣﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺑﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‪.‬‬
‫‪-4‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺩﻭﻝ ‪ OCDE‬ﻭ ﺍﳌﺘﺒﻘﻲ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺘﺒﻘﻲ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺑﻨﻮﻙ ﻣﺴﺠﻠﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺩﻭﻝ ‪.OCDE‬‬
‫‪-5‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻏﲑ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ‪،OCDE‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻣﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ‬
‫ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪.‬‬
‫‪-6‬ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﲢﺖ ﺍﻟﺘﺤﺼﻴﻞ ‪.‬‬
‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺑﺮﻫﻮﻧﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻜﻨﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺸﻐﻠﻬﺎ‬ ‫‪%50‬‬
 ‫ﺍﳌﻘﺮﺿﻮﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﱵ ﺳﻴﺆﺟﺮﻭﻬﻧﺎ ﺍﻵﺧﺮﻭﻥ‪.‬‬
‫‪-1‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ ‪.‬‬ ‫‪%100‬‬
‫‪-2‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺩﻭﻝ ‪ OCDE‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺒﻘﻰ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﻴﻌﺎﺩ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﻓﺘﺮﺓ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﻋﺎﻡ‪.‬‬
‫‪-3‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺩﻭﻝ ‪ OCDE‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺒﻘﻰ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻴﻌﺎﺩ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﻓﺘﺮﺓ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﻋﺎﻡ‪.‬‬
‫‪-4‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺩﻭﻝ ‪) OCDE‬ﻣﺎ ﱂ ﺗﻜﻦ‬
‫ﳑﻨﻮﺣﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﳑﻮﻟﺔ ﻣﻨﻬﺎ(‬
‫‪-5‬ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﳌﻤﻠﻮﻛﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪.‬‬
‫‪-6‬ﺍﳌﺒﺎﱐ ﻭ ﺍﻵﻻﺕ ﻭ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‪.‬‬
‫‪-7‬ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ)ﲟﺎ ﰲ ﺩﻟﻚ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﺷﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺃﺧﺮﻯ ﱂ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﳌﻮﺣﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻚ(‪.‬‬
‫‪-8‬ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ )ﲟﺎ ﰲ ﺩﻟﻚ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻣﺴﺎﳘﺎﺕ‬
‫ﰲ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﱂ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﳌﻮﺣﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻚ (‪.‬‬
‫‪-9‬ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺼﺪﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻣﺎ ﱂ ﺗﻜﻦ ﻣﻄﺮﻭﺣﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ‪.‬‬
‫‪-10‬ﺑﺎﻗﻲ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ‪ :‬ﲰﲑ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺰﻳﺰ‪ ،‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻘﺮﻥ‪ 21‬ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ‬
‫ﻭ ﺍﲡﺎﻫﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺍﻟﻌﺮﰊ ﺍﳊﺪﻳﺚ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺹ ‪.190 -189‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻟﻠﻔﻘﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬
‫ﺍﳉﺪﻭﻝ )‪ :(4-1‬ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻟﻠﻔﻘﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻞ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬ ‫ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﺘﺮﺗﻴﺐ‬

‫ﺍﻟﺒﺪﺍﺋﻞ ﻟﻼﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮﻥ ‪%100 ،‬‬ ‫‪1‬‬
‫ﻭ ﻳﺪﺧﻞ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﻟﻀﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻔﻘﺮﺍﺕ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﲟﻌﺎﻣﻼﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﺜﻞ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﻭ ‪% 50‬‬ ‫‪2‬‬
‫ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻭ ﺣﻘﻮﻕ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﲟﻌﺎﻣﻼﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻗﺼﲑ ﺍﻷﺟﻞ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﻣﺜﻞ ‪% 20‬‬ ‫‪3‬‬
‫ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺸﺤﻦ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ‪.‬‬
‫ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺤﻤﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻓﻴﻬﺎ ‪% 100‬‬ ‫‪4‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‬
‫ﺍﳌﺸﺘﺮﻳﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻟﻠﻤﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪% 100‬‬ ‫‪5‬‬
‫ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﺟﺰﺋﻴﺎ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺇﻟﺘﺰﻣﺎﺕ ﺳﺤﺐ ﻣﻌﲔ‬
‫‪% 50‬‬ ‫ﺗﺴﻬﻴﻼﺕ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬ ‫‪6‬‬
‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺮﲰﻴﺔ ﻭ ﺧﻄﻮﻁ ‪% 0‬‬ ‫‪7‬‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺫﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻨﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ‪.‬‬
‫‪%5‬‬ ‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕ ﺣﱴ ﺳﻨﺔ‬ ‫‪8‬‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ‪ :‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻩ‪ ،‬ﺹ )‪.(93‬‬
‫ﻭ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺿﺮﺏ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﰲ ﻛﻞ ﺣﺎﻟﺔ ﺑﺄﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻤﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﻘﺮﺍﺕ‬
‫ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻮﻙ‬

‫ﰲ ﺿﻮﺀ ﺍﳌﺸﺎﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺃﺟﺮﻬﺗﺎ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻗﺒﻞ ﺇﻋﺪﺍﺩﻫﺎ ﻟﻠﺘﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻲ‪ ،‬ﻭﺻﻠﺖ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﲢﺪﻳﺪ‬
‫ﻣﻌﻴﺎﺭ ﳝﺜﻞ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺒﻠﻐﻪ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﳌﺪﺓ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﻳﻮﺿﻊ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ‬
‫ﲟﺴﺘﻮﻯ ﻳﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﻫﺪﻑ ﲢﻘﻴﻖ ﻧﺴﺐ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﺓ ﺇﱃ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺳﻠﻴﻤﺔ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻋﱪ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﻘﺪ ﺃﻛﺪﺕ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻓﺔ )ﺃﻭ ﺍﳌﺘﻮﺧﺎﺓ( ﺍﻟﱵ ﺳﺒﻖ ﺃﻥ ﺍﻗﺘﺮﺣﺘﻬﺎ ﺑﺘﻘﺮﻳﺮﻫﺎ ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﻫﻲ ﻧﺴﺒﺔ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺇﱃ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ )ﻣﻮﺯﻭﻧﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ( ﲟﻘﺪﺍﺭ ‪) % 8‬ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ‪ % 4‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ( ﲤﺜﻞ ﺍﳊﺪ‬
‫∗‬
‫ﺍﻷﺩﱏ ﺍﳌﺸﺘﺮﻙ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻠﺘﺰﻡ ﺑﻪ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﻋﺎﻡ ‪ ،1992‬ﻭ ﲤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻮﻙ‬
‫ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﲟﻌﻴﺎﺭ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ‪:‬‬

‫ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫≤ ‪%8‬‬ ‫ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻮﻙ =‬
‫ﺍﻻﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬

‫ﺣﻴﺚ‪:‬‬

‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ = ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ‪ +‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ = ﺗﺒﻮﻳﺐ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻋﺎﺕ × ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺨﺼﺼﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺃﻥ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺗﻘﺪﻡ ﻗﺮﺿﺎ ﺏ ‪ 100‬ﻭﺣﺪﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻭﺟﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﲢﺘﻔﻆ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ‬
‫ﺏ‪ 8‬ﻭﺣﺪﺍﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ‪ .‬ﻭ ﺟﺎﺀ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ " ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ" ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﻟﺪﻯ ﺍﳍﻴﺂﺕ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﻋﺎﻡ ‪ .1979‬ﱂ ﺗﻜﻦ ﻧﺴﺒﺔ‬

‫∗‪-‬أﻃﻠﻖ ﻋﻠﻰ هﺬﻩ اﻟﻠﺠﻨﺔ اﺳﻢ ﻣﻌﻴﺎر آﻮك ‪ ،‬و هﻮ اﺳﻢ ﻣﺤﺎﻓﻆ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي اﻻﻧﺠﻠﻴﺰي ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﺘﺮة ‪ PETER COOKE‬اﻟﺬي ﻳﻌﺘﺒﺮ أول ﻣﻦ‬
‫اﻗﺘﺮح هﺬﻩ اﻟﻨﺴﺒﺔ و أول ﻣﻦ ﺗﺮأس هﺬﻩ اﻟﻠﺠﻨﺔ ‪.‬‬
‫‪ %8‬ﲦﺮﺓ ﺍﺳﺘﺪﻻﻝ ﺃﻭ ﺑﺮﻫﺎﻥ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﻻ ﻋﻤﻞ ﲡﺮﻳﱯ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻨﻬﺎ ﺍﺧﺘﲑﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ﳋﻄﺮ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺑﻘﺼﺪ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﲔ ﺃﻋﻀﺎﺀ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻭ ﻛﻞ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻘﺎﺵ )ﺑﻨﻮﻙ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ‬

‫ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻨﻮﻙ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻛﱪﻯ‪....‬ﺍﱁ(‪ .‬ﻭ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﰲ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﲡﺎﻩ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‪،‬‬
‫ﻓﺎﻟﺒﻌﺾ ﻳﺮﺍﻫﺎ ﻏﲑ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ ﻳﺮﺍﻫﺎ ﻣﺒﺎﻟﻐﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﰲ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﺎﺯﻝ‪-1-‬‬

‫ﻟﻌﻞ ﺍﳌﺘﺘﺒﻊ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻨﺬ ﻋﺎﻡ ‪ 1988‬ﻭ ﺣﱴ ﻋﺎﻡ ‪ 1998‬ﳚﺪ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺃﺟﺮﻳﺖ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺳﻮﻑ ﳓﺎﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ‬

‫ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻟﺴﻴﺊ ﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ‬
‫ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺻﻨﺎﻑ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻫﻲ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪ ،‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫)ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ (‪.12‬‬

‫ﻭ ﻳﻘﺼﺪ ﻛﺬﻟﻚ ﲟﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﺃﻬﻧﺎ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﻈﺮﻭﻑ ﻭ ﺩﺭﺟﺎﺕ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻋﻨﺪ ﺣﺴﺎﺏ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﺍﺋﺪ ﻭ ﺍﳌﻜﺎﺳﺐ ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻣﻦ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺻﻮﻝ‪ ،‬ﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻌﻮﺍﺋﺪ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﰲ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪. 13‬‬ ‫ﺍﻟﺼﺮﻑ‬

‫‪12‬‬
‫‪‐jean kertudo, les risques bancaire face a la globalisation, centre de formation de la profession bancaire,‬‬
‫‪France, 2004, p(5).‬‬
‫‪-13‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(98‬‬
‫ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺃﻗﺮﺕ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﳕﺎﺫﺟﻬﺎ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳊﺴﺎﺏ ﺣﺠﻢ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﰲ ﺣﺎﺟﺔ ﺇﻟﻴﻪ ﳌﻘﺎﺑﻠﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﲣﺘﻠﻒ ﻣﻦ‬
‫ﺑﻨﻚ ﻵﺧﺮ ﻭ ﺗﻌﺘﱪ ﻫﺬﻩ ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﺍﻓﺘﺮﺿﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻟﻜﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻨﺪ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ‬
‫ﻟﻨﻤﺎﺫﺟﻬﺎ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﲟﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ‪ :‬ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﻘﻴﺎﺱ ﺣﺠﻢ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻮﻗﻊ‬
‫ﺧﺴﺎﺭﺗﻪ ﰲ ‪ 99‬ﻓﺘﺮﺓ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ‪ 100‬ﻓﺘﺮﺓ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻟﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺗﺴﺘﻐﺮﻕ ‪ 10‬ﺃﻳﺎﻡ‪ ،‬ﻳﻀﺮﺏ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﰲ ﺛﻼﺛﺔ ﻟﻴﻨﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻛﻞ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ ﻗﺪ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪ 14‬ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪-1‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻟﻜﺎﻓﺔ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ )ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ( ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﺍﻵﺟﻠﺔ‬
‫ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻸﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﺘﺒﻊ ﻃﺒﻘﺎ ﳌﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺑﻪ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1988‬ﻭ ﺗﺘﻀﻤﻦ‬
‫ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪ 1995‬ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻗﺘﻨﺎﺀ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳍﺎ ﺑﻐﺮﺽ ﺍﻻﲡﺎﺭ " ‪ ،" trading‬ﻋﻠﻰ ﺃﻥ‬
‫ﻳﺘﻢ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ﺑﺄﺳﻠﻮﺏ ﺟﺪﻳﺪ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺟﺔ ﻣﻼﺀﺓ ﺍﳌﺪﻳﻨﲔ ﲟﺎ ﻳﺘﻴﺢ ﲣﻔﻴﺾ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﻛﻠﻤﺎ ﲢﺴﻨﺖ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻳﻌﺎﻣﻞ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﳌﺪﻳﻨﲔ ﻋﻠﻰ ﻗﺪﻡ ﺍﳌﺴﺎﻭﺍﺓ؛‬

‫‪-2‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺍﻓﺘﺮﺿﺖ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺃﻥ ﳛﺴﺐ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺑﻄﺮﻕ ﺇﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﳕﻄﻴﺔ‬
‫)‪ ،(standards méthodes‬ﻓﻌﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﳌﺜﺎﻝ ﺗﺴﺘﻨﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪﺍﺕ ﺑﻐﺮﺽ ﺍﻻﲡﺎﺭ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻌﻬﺎ ﺇﱃ ﻓﺌﺎﺕ ﲝﺴﺐ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺴﻨﻮﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﲝﺴﺐ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺒﺎﻗﻲ ﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺍﳌﺪﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺳﻴﺘﻢ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻨﺪﻫﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺳﻌﺮ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻌﺎﺋﻢ؛‬

‫‪-3‬ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﰲ ﻛﺎﻓﺔ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﳌﻔﺘﻮﺣﺔ ﺣﺎﺿﺮﻩ ﻭ ﺁﺟﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﺮﺍﻛﺰ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﻨﻔﻴﺴﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻊ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﻳﺘﻮﺍﻓﺮ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻳﻌﺎﺩﻝ ‪% 8‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﻭ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ‬

‫‪-14‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ أﻧﻈﺮ اﻟﻤﺒﺤﺚ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ص )‪. (116‬‬
‫ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﻳﻬﻤﺎ ﺃﻛﱪ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻭ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﰲ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻭ ﺍﻟﺒﻼﺗﲔ ﻭ ﻛﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻊ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ‪.‬‬

‫ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‬
‫ﺍﳌﺴﺎﻧﺪﺓ ﻷﺟﻞ ﺳﻨﺘﲔ ﻭﻓﻘﺎ ﶈﺪﺩﺍﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﺮﳛﺘﲔ ﺍﳌﻌﻤﻮﻝ ﻬﺑﻤﺎ ﻗﺒﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ‬
‫ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻭ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﻨﻬﺎ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﺎﻧﺪﺓ ﺑﺸﺮﻭﻁ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﺍﻟﺸﺮﳛﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ ،‬ﻧﻌﲏ ﻫﻨﺎ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻳﻄﺮﺣﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﻼﻛﺘﺘﺎﺏ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺑﻌﺎﺋﺪ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻧﻈﺮﺍ ﻻﺣﺘﻤﺎﻝ ﺗﻌﺮﺽ‬
‫ﺣﺎﺋﺰﻳﻬﺎ ﻟﻠﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﱵ ﻗﺪ ﳛﻘﻘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻱ ﺗﻘﺘﺮﺏ ﰲ ﻃﺒﻴﻌﺘﻬﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺇﱃ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ‪،‬‬
‫ﻓﺒﻌﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺃﻱ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻋﻨﺪ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻥ ﺗﱪﺯ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﺼﻠﺔ ﺍﻟﺮﻗﻤﻴﺔ ﺑﲔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺿﺮﺏ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﰲ ‪ 12.50‬ﰒ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺑﺄﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﺠﻤﻟﻤﻌﺔ ﻷﻏﺮﺍﺽ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﺴﻂ ﺍﻟﻜﺴﺮ ﻫﻮ ﳎﻤﻮﻉ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﳛﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﰎ ﻓﺮﺿﻪ‬
‫ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻋﺎﻡ ‪ ،1988‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﳛﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﻇﻞ ﺃﺧﺬ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﰲ ﺍﳊﺴﺒﺎﻥ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫ﺇﲨﺎﱄ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺷﺮﳛﺔ ﺃﻭﱃ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ‬

‫‪.%8‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺍﻻﺻﻮﻝ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺑﺄﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﻣﻘﺘﺮﺣﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻃﺮﻳﻘﺘﲔ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﺎﳌﻨﻬﺞ‬
‫ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﻬﺞ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺑﺪﺃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻫﺎﺗﲔ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ‪، 1997‬‬
‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﺇﻳﻀﺎﺡ ﻫﺎﺗﲔ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﲢﻠﻴﻞ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﳋﺎﺹ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﻜﻞ ﺳﻨﺪ ﺩﻳﻦ ﰲ ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﺤﻤﻠﻪ ﺍﶈﻔﻈﺔ ﻛﻜﻞ‪ ،‬ﻓﺎﳋﻄﺮ ﺍﳋﺎﺹ ﻳﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺗﻐﲑ ﻏﲑ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﰲ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻨﺪ ﻟﺴﺒﺐ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﱃ ﻣﺼﺪﺭﻩ‬
‫ﺍﳋﺎﺹ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﻫﺬﺍ ﺍﳋﻄﺮ ﺣﺴﺐ ﲬﺴﺔ ﺃﺻﻨﺎﻑ ‪:‬‬

‫‪ % 0 -‬ﻟﻺﻗﺘﺮﺿﺎﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ؛‬

‫‪ % 0.25 -‬ﻟﻺﻗﺘﺮﺿﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ؛‬

‫‪ % 1.00-‬ﻟﻺﻗﺘﺮﺿﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺑﲔ ‪ 6‬ﻭ ‪ 24‬ﺷﻬﺮ ؛‬

‫‪ % 1.60 -‬ﻟﻺﻗﺘﺮﺿﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ‪ 24‬ﺷﻬﺮ ؛‬

‫‪ % 8 -‬ﻟﻺﻗﺘﺮﺿﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪.‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻓﻴﺘﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﻗﻴﺎﺱ ﺧﻄﺮ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺗﻐﻴﲑ ﰲ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻟﺘﺤﺪﻳﺪﻩ ﳝﻜﻦ ﺍﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺘﲔ‪ ،‬ﺍﻷﻭﱃ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭ ﻓﻴﻬﺎ ﻳﺘﻢ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺟﺪﻭﻝ ﻳﺼﻨﻒ‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻭ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ﺛﻼﺛﺔ ﻋﺸﺮ ﺷﺮﳛﺔ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺃﻭ ﲬﺴﺔ‬
‫‪15‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﺒﻴﻨﻪ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬ ‫ﻋﺸﺮ ﺷﺮﳛﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻸﺩﻭﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ‬

‫‪15‬‬
‫‪‐comite de bale sur le contrôle bancaire, amendement a l accord sur les fonds propres pour son extension‬‬
‫‪aux risques de marche, janvier 1996,http://www.bis.org/publ/bcbs24afr.pdf,22/08/2008. P(12).‬‬
 ‫ ﺃﻗﺴﺎﻡ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ‬:‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ‬:(5-1) ‫ﺟﺪﻭﻝ‬

(Méthode fondée sur l échéance : tranche d échéances et pondérations)

‫ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺗﻐﲑ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬ ‫ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬ %3>‫ﻛﻮﺑﻮﻥ‬ %3≤‫ﻛﻮﺑﻮﻥ‬

1.00 % 0،00 ‫ ﺷﻬﺮ‬1≥ ‫ ﺷﻬﺮ‬1 ≥
1.00 %0.20 ‫ ﺷﻬﺮ‬3 – 1 ‫ ﺷﻬﺮ‬3 – 1
1.00 %0.40 ‫ ﺷﻬﺮ‬6 – 3 ‫ ﺷﻬﺮ‬6 – 3
1.00 % 0.70 ‫ ﺷﻬﺮ‬12 – 6 ‫ ﺷﻬﺮ‬12 – 6

0.90 % 1.25 ‫ ﺳﻨﺔ‬1.9 – 1.0 ‫ ﺳﻨﺔ‬2 – 1

0.80 % 1.75 ‫ﺳﻨﺔ‬2.8 – 1.9 ‫ ﺳﻨﺔ‬3 – 2

0.75 %2.25 ‫ﺳﻨﺔ‬3.6 – 2.8 ‫ ﺳﻨﺔ‬4 – 3

%2.75 ‫ ﺳﻨﺔ‬4.3– 3.6 ‫ﺳﻨﺔ‬5 – 4

0.75
% 3.25 ‫ﺳﻨﺔ‬5.7 – 4.3 ‫ ﺳﻨﺔ‬7 – 5
0.70
% 3.75 ‫ ﺳﻨﺔ‬7.3 – 5.7 ‫ ﺳﻨﺔ‬10 – 7
0.65
% 4.50 ‫ﺳﻨﺔ‬9.3 – 7.3 ‫ ﺳﻨﺔ‬15 – 10
0.60
%5.25 ‫ ﺳﻨﺔ‬10.6 –9.3 ‫ ﺳﻨﺔ‬20 – 15
0.60
%6.00 ‫ ﺳﻨﺔ‬12 –10.6 ‫ ﺳﻨﺔ‬20<
0.60
0.60 % 8.00 ‫ ﺳﻨﺔ‬20 – 12

0.60 % 12.50 ‫ ﺳﻨﺔ‬20<

Source : comite de bale sur le contrôle bancaire, amendement a l accord sur

les fonds propres pour son extension aux risques de marché, janvier 1996,
http://www.bis.org/publ/bcbs24afr.pdf,22/08/2008, p(12).
‫ﻟﻜﻞ ﺷﺮﳛﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺗﺮﺟﻴﺢ‪ ،‬ﰒ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺇﻣﺎ ﻗﺼﲑﺓ ﺃﻭ ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ‬
‫ﺑﲔ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﶈﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻳﺆﺧﺬ ﰲ ﺍﳊﺴﺒﺎﻥ ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻷﺻﻐﺮ ﻟﺘﻀﺮﺏ ﰲ ‪ ،%10‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻌﺘﻤﺪﺓ ﰲ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﺗﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻗﻴﺎﺱ ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻟﻜﻞ ﻭﺿﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺘﻐﲑ‬
‫ﺍﳌﻌﺪﻻﺕ ﺑﲔ ‪ %1‬ﻭ ‪ %0.6‬ﺣﺴﺐ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺟﺪﻭﻝ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﲬﺴﺔ‬
‫ﻋﺸﺮ ﺷﺮﳛﺔ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﻗﺼﲑﺓ ﻭ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻟﻜﻞ ﺷﺮﳛﺔ ﺗﻀﺮﺏ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﰲ ‪،%5‬‬
‫ﰒ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻛﻤﺎ ﻳﻮﺿﺤﻪ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫ﺟﺪﻭﻝ )‪ : (6-1‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﳌﺪﺓ ‪ :‬ﺷﺮﺍﺋﺢ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ‪ ،‬ﻭ ﺍﻓﺘﺮﺍﺽ ﺗﻐﻴﲑ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺗﻐﲑ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬ ‫ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺗﻐﲑ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ‪-3-‬‬ ‫ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ‪-1-‬‬
‫‪0.75‬‬ ‫‪4.3–3.6‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪1.00‬‬ ‫≥ ‪1‬ﺷﻬﺮ‬
‫‪0.70‬‬ ‫‪5.7 – 4.3‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪1.00‬‬ ‫‪ 3 – 1‬ﺷﻬﺮ‬
‫‪0.65‬‬ ‫‪ 7.3 – 5.7‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪1.00‬‬ ‫‪ 6 – 3‬ﺷﻬﺮ‬
‫‪0.60‬‬ ‫‪9.3 – 7.3‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪1.00‬‬ ‫‪ 12 – 6‬ﺷﻬﺮ‬
‫‪0.60‬‬ ‫‪ 10.6 – 9.3‬ﺳﻨﺔ‬ ‫ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ‪-2-‬‬
‫‪0.60‬‬ ‫‪ 12 –10.6‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪0.90‬‬ ‫‪1.9 – 0.1‬ﺳﻨﺔ‬
‫‪0.60‬‬ ‫‪ 20 – 12‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪0.80‬‬ ‫‪2.8 –1.9‬ﺳﻨﺔ‬
‫‪0.60‬‬ ‫<‪ 20‬ﺳﻨﺔ‬ ‫‪0.75‬‬ ‫‪3.6 –2.8‬ﺳﻨﺔ‬

‫‪Source : comite de bale sur le contrôle bancaire, op cit, p(14).‬‬

 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪:‬ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‬

‫ﻳﺸﺘﺮﻁ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻹﺗﺒﺎﻉ ﻣﻨﻬﺞ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﻓﻘﺔ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺑﺪﻭﺭﻫﺎ ﲢﺮﺹ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﻛﻔﺎﺀﺓ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻡ ﻭ ﴰﻮﻟﻴﺘﻪ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﺮﻛﻴﺒﺔ ﺑﺸﺮﻳﺔ ﻣﺆﻫﻠﺔ ﻭ ﺫﺍﺕ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﲤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻗﺪ ﺃﺛﺒﺘﺖ ﻓﻌﺎﻟﻴﺘﻬﺎ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺳﺎﺑﻘﺎ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﺮﺗﻜﺰ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﻋﻠﻰ ﻃﺮﻳﻘﺔ ‪ ،* var‬ﻭ ﻫﻲ ﲢﺴﺐ ﻳﻮﻣﻴﺎ ﻣﻊ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺛﻘﺔ ﺃﻛﱪ ﺃﻭ ﻳﺴﺎﻭﻱ ﻣﻦ‬
‫‪ ، %99‬ﻭ ﻓﺘﺮﺓ ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺩﻧﻴﺎ ﺗﻌﺎﺩﻝ ﻋﺸﺮﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻳﺸﻤﻞ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺗﺎﺭﳜﻴﺔ ﻣﺪﻬﺗﺎ ﻋﺎﻡ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ‪. 16‬‬

‫ﻭ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺃﻥ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﳋﻄﺮ ﻫﻲ ‪ ،% 1‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻳﻘﻊ ﻧﻈﺮﻳﺎ ﰲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﻦ‬
‫ﻛﻞ ‪ 100‬ﻣﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﲟﺎ ﺃﻥ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﳊﻴﺎﺯﺓ ﻫﻲ ‪ 10‬ﺃﻳﺎﻡ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺃﻬﻧﺎ ﲢﺪﺙ ﻛﻞ ﺃﺭﺑﻊ ﺳﻨﻮﺍﺕ )ﻷﻥ ‪100‬‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ×‪ 10‬ﺃﻳﺎﻡ = ‪ 1000‬ﻳﻮﻡ ﲡﺎﺭﻱ ≈ ‪ 4‬ﺳﻨﻮﺍﺕ (‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺄﻱ ﻗﻴﻤﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻌﺸﺮﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﲟﻌﺎﻣﻞ ﺛﻘﺔ‬
‫‪ %99‬ﻳﻌﲏ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳌﺪﺓ ‪ 4‬ﺳﻨﻮﺍﺕ‪. 17‬‬

‫ﻭ ﻳﺮﺍﻋﻲ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﳕﻮﺫﺝ ‪ var‬ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺃﻻ ﺗﻘﻞ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻋﻦ ﺳﻨﺔ؛‬

‫‪-‬ﺃﻻ ﺗﻘﻞ ﻣﺪﺓ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺮﻛﺰ ﻣﻔﺘﻮﺣﺎ ﻋﻦ ‪10‬ﺃﻳﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ؛‬

‫*‬
‫‪‐var : value‐at‐risk‬‬
‫‪16‬‬
‫‪‐majorie démazy ,»value‐at‐risk » et contrôle prudentiel des banques, Ed académia bruylant,‬‬
‫‪belge(2000),p(79).‬‬
‫‪17‬‬
‫‪‐Thierry roncalli, la gestion des risques financiers, ECONOMICA, paris, 2004,p(54).‬‬
‫‪-‬ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺛﻘﺔ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ‪ ،%99‬ﻳﺴﺘﻨﺪ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻻﳓﺮﺍﻑ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ ﻟﻠﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺪﺭﺟﺔ ﺑﺎﻟﱪﻧﺎﻣﺞ‪،‬‬
‫ﻭ ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺫﻟﻚ ﺍﳌﻌﺎﻣﻞ ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ‪.‬‬

‫‪-‬ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺍﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﻣﻦ ﻓﺘﺮﺓ ﺇﱃ ﺃﺧﺮﻯ ﻻﺧﺘﺒﺎﺭ ﺩﻗﺔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ‪ ،‬ﺃﻱ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺗﺼﻮﺭ ﻇﺮﻭﻑ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﻭ‬
‫ﻟﻌﻞ ﺍﳌﺜﺎﻝ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ‪ ،‬ﻫﻮ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻮﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﰲ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺟﻬﺎ ﻣﻦ‬
‫ﳎﺮﺩ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﳌﺎﺿﻲ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻣﻦ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﺄﺛﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﻈﺮﻭﻑ ﺳﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻔﻘﺪ ﳐﺮﺟﺎﺕ ﻭ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﺍﳌﻄﺒﻖ ﺃﳘﻴﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﻭ ﺍﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﻣﺼﻤﻢ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ‬
‫ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﻣﺪﺓ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺮﻛﺰ ﻣﻔﺘﻮﺣﺎ ﻳﻮﻣﺎ ﻭﺍﺣﺪ ﻭ ﺣﺪﺛﺖ ﺃﺯﻣﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺳﺘﺘﺄﺛﺮ‪ ،‬ﻭﻗﺪ ﻳﻨﺘﻈﺮ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺮﻛﺰ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻭﺍﺣﺪ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺴﺘﺪﻋﻲ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﻭ ﺍﳊﺴﺎﺏ ﳌﺪﺓ ﺍﺣﺘﻔﺎﻅ ﺃﻃﻮﻝ ﳌﺎ‬
‫ﻫﻮ ﻣﻘﺪﺭ ﺃﺻﻼ ﰲ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﻭ ﺍﻟﱪﻧﺎﻣﺞ‪ ،‬ﻭ ﻣﻌﲎ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﻫﺬﻳﻦ ﺍﻷﺧﲑﻳﻦ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﻳﺮﺍﻋﻴﺎ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ‬
‫ﺣﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ‪.‬‬

‫ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ ﻛﻤﻴﺔ ﻭ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﳕﻮﺫﺝ ‪ var‬ﻳﻮﻣﻴﺎ؛‬

‫‪ -‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻟﺴﻨﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﺪﺓ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺮﻛﺰ ﻣﻔﺘﻮﺣﺎ ﻋﺸﺮﺓ ﺃﻳﺎﻡ؛‬

‫‪-‬ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺛﻘﺔ ‪%99‬؛‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺚ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺮﺓ ﻛﻞ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺷﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺃﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﲢﺪﺙ ﺗﻐﲑﺍﻬﺗﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ؛‬

‫‪-‬ﻗﻴﻤﺔ ‪ var‬ﰲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ؛‬

‫‪-‬ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ var‬ﻳﻮﻣﺎ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﻣﻄﺮﻭﺣﺔ ﰲ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﻣﻀﺎﻋﻒ ﻳﺒﻠﻎ ‪ 3‬ﺩﺭﺟﺎﺕ‪ ،‬ﻷﻥ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﺍﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﲤﺜﻞ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﰲ ﺃﺧﺮ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﺩﻭﻥ ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﻣﻮﻗﻒ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻴﻮﻡ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﻳﺮﺍﻋﻲ ﺍﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﺳﺘﻨﺎﺩﻩ ﻋﻠﻰ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺗﺎﺭﳜﻴﺔ ﻗﺪ ﻻ ﺗﺘﻜﺮﺭ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﻳﻀﻴﻒ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺇﺿﺎﰲ ﺃﺧﺮ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻪ ﻟﻨﻈﺎﻣﻪ ﻭ ﻣﺪﻯ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﻣﻊ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﻳﺘﺮﺍﻭﺡ ﺍﳌﻌﺎﻣﻞ ﺍﻹﺿﺎﰲ ﻣﺎ ﺑﲔ ﺍﻟﺼﻔﺮ ﻭ ﺍﻟﺪﺭﺟﺔ ﻭﺍﺣﺪ ‪.‬‬

‫ﻹﻳﻀﺎﺡ ﺫﻟﻚ ﳝﻜﻦ ﺍﻓﺘﺮﺍﺽ ﺍﻟﻘﻴﻢ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻗﻴﻤﺔ ‪ var‬ﰲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﱪ ﻋﻦ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﺗﺒﻠﻎ ‪ 20‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ؛‬

‫‪-‬ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ var‬ﺧﻼﻝ ‪ 60‬ﻳﻮﻣﺎ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﺣﻮﺍﱄ ‪ 12‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﻣﻊ ﺃﺧﺬ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ‬
‫ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﲔ ﰲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ‪.‬‬

‫‪ 3)12‬ﻣﻌﺎﻣﻞ ﻣﻀﺎﻑ ‪ +‬ﺩﺭﺟﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺇﺿﺎﰲ(= ‪ 48 = 4 × 12‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ‪ 48‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ 20‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﻓﺈﻥ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﺄﺧﺬ ﰲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻷﻛﱪ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ 48‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻭﺟﻮﺩ ﻭﺣﺪﺓ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﺗﺼﻮﺭ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺩﻭﺭﻳﺔ ﺗﺮﻓﻊ ﻟﻺﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ؛‬

‫‪-‬ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺣﺴﺎﺏ ‪ var‬ﻭ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻜﺎﻣﻞ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳌﺘﺒﻌﺔ ﻣﻊ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻳﻮﻣﻴﺎ؛‬

‫‪-‬ﺗﻨﺎﺳﺐ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻊ ﺣﺪﻭﺩ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ ﺍﳌﺴﻤﻮﺡ ﻬﺑﺎ؛‬

 ‫‪-‬ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺑﺮﺍﻣﺞ ﺭﻭﺗﻴﻨﻴﺔ ﻣﻠﺤﻘﺔ ﺑﻨﻈﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ؛‬

‫‪-‬ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﻧﻈﻢ ﻭ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻣﻜﺘﻮﺑﺔ ﳌﺘﺎﺑﻌﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻟﻨﻈﻢ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺩﻭﺭﻱ ﻣﺮﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ‪ ،‬ﲟﻌﺮﻓﺔ ﻭﺣﺪﺓ ﺍﳌﺮﺍﺟﻌﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻣﺒﺎﺩﺉ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ‪.‬‬

‫ﺇﻥ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﺎﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﻋﺪﻬﺗﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﰲ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻌﺸﺮﺓ‪ ،‬ﻫﻮ ﺇﳚﺎﺩ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﺳﺘﺮﺷﺎﺩﻳﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻣﺪﻯ ﻣﺘﺎﻧﺔ ﻭ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﻗﺎﰊ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﺪﻯ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪ .‬ﻭ ﺻﺪﺭﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﰲ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ 1997‬ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﻠﺖ ﻛﺄﺳﺲ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﰊ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺏ "ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ " )‪ ،(F,S,A,P‬ﻭ ﻗﺪ ﻭﺿﻌﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻛﺄﻃﺮ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ ﳝﻜﻦ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺭﻗﺎﺑﻴﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻔﺮﺽ ﺗﻮﻓﺮ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺢ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺣﻖ ﻓﺮﺽ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﻭ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 25‬ﻣﺒﺪﺃ ﻣﻘﺴﻤﺔ ﻋﻠﻰ ‪ 7‬ﳏﺎﻭﺭ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ‬
‫‪18‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﳌﺴﺒﻘﺔ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ‬

‫ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﶈﻮﺭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻣﺒﺪﺃ ﻭﺍﺣﺪ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻭ ﳏﺪﺩﺓ ﻟﻜﻞ ﻫﻴﺌﺔ ﺗﺸﺎﺭﻙ ﰲ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﳍﻴﺄﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ )‪ (indépendance opérationnelle‬ﻭ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺬﻟﻚ ؛‬

‫‪-‬ﻭﺟﻮﺩ ﺇﻃﺎﺭ ﻗﺎﻧﻮﱐ ﺧﺎﺹ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﺘﺮﺍﺧﻴﺺ ﺑﺈﻧﺸﺎﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ‬
‫ﻣﻨﺘﻈﻢ ‪ ،‬ﻭ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻮﺟﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻴﺪ ﻬﺑﺎ ﻣﻦ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻭ ﺍﻷﻣﺎﻥ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ؛‬

‫‪18‬‬
‫‪‐comité de bale sur le contrôle bancaire, principes fondamentaux pour un contrôle bancaire efficace,‬‬
‫‪septembre 1997, p(4).‬‬
 ‫‪-‬ﺗﻮﻓﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻧﻮﱐ ﳛﻤﻲ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺑﲔ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﲪﺎﻳﺔ ﺳﺮﻳﺔ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻭ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ )‪(agrément et structure de propriété‬‬

‫ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﶈﻮﺭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﳌﺴﻤﻮﺡ ﻬﺑﺎ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺣﺼﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ∗ ﻭ ﲣﻀﻊ ﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﻋﺪﻡ ﻣﻨﺢ ﺻﻔﺔ ﺑﻨﻚ ﺇﻻ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﲤﺎﺭﺱ ﻓﻌﻼ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ؛‬

‫‪-‬ﻣﻦ ﺣﻖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﲤﻨﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺃﻥ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺃﻭ ﺗﺮﻓﺾ ﺃﻱ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﻟﺘﺄﺳﻴﺲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻻ ﺗﺘﻮﺍﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﺗﻮﻓﺮﻩ ﳌﻨﺢ ﺍﻟﺘﺮﺍﺧﻴﺺ‪ ،‬ﻭﺟﻮﺩ ﻫﻴﻜﻞ ﳏﺪﺩ ﳌﻠﻜﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺧﻄﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﻧﻈﻢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳌﻘﺘﺮﺡ ﲟﺎ ﻓﻴﻪ ﻗﺎﻋﺪﺓ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﳚﺐ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﻓﻘﺔ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺍﻷﻡ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺑﻨﻚ ﺃﺟﻨﱯ ﺷﺮﻳﻚ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺰﻋﻢ ﺇﻗﺎﻣﺘﻪ ؛‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﲔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﲔ ﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﻭ ﺭﻓﺾ ﺃﻱ ﻣﻘﺘﺮﺣﺎﺕ ﻟﻨﻘﻞ ﻣﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ؛‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﲤﻨﺢ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﲔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﲔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﰲ ﻭﺿﻊ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﳊﻴﺎﺯﺍﺕ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻬﻧﺎ ﻻ ﺗﻌﺮﺽ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﻭ ﺗﻌﻮﻕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ‪.‬‬

‫∗‪-‬اﻻﻋﺘﻤﺎد‪ :‬و هﻮ اﻟﺮﺧﺼﺔ اﻟﻤﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻗﺮض ﺣﺘﻰ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﻣﻤﺎرﺳﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ‪ ،‬و ﻳﻌﺘﺒﺮ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻘﺪ و اﻟﻘﺮض ﻟﺒﻨﻚ اﻟﺠﺰاﺋﺮ هﻮ اﻟﻤﻜﻠﻒ‬
‫ﺑﻤﻨﺢ اﻻﻋﺘﻤﺎد‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ) ‪règlementation et exigences‬‬
‫‪(prudentielles‬‬

‫ﻫﺬﺍ ﺍﶈﻮﺭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 10‬ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﻣﻜﻮﻧﺎﺗﻪ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻗﺪﺭﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﲡﺎﻭﺯ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ‪ ،‬ﻋﻠﻤﺎ ﺑﺄﻧﻪ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ ﺗﻘﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﻋﻦ ﻣﺎ ﻫﻮ ﳏﺪﺩ‬
‫ﻃﺒﻘﺎ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﳎﺎﻝ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻟﻠﻤﺤﻔﻈﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻳﻌﺘﱪ ﻋﻨﺼﺮﺍ ﺃﺳﺎﺳﻲ ﻟﻜﻞ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﺣﺘﺮﺍﺯﻱ ؛‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﺒﻊ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﻄﺒﻴﻖ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‬
‫ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺪﻯ ﻭ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻣﺆﻭﻧﺎﻬﺗﺎ ﻭ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﻟﻠﺨﺴﺎﺋﺮ ﻛﻠﻬﺎ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﱵ‬
‫ﲤﻨﺤﻬﺎ ؛‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻟﻺﺩﺍﺭﺓ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺮﻛﺰ ﰲ ﺍﶈﺎﻓﻆ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ‬
‫ﻣﻘﺘﺮﺽ ﻭﺍﺣﺪ ﺃﻭ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ؛‬

‫‪-‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﲡﻨﺐ ﺍﻟﺘﺠﺎﻭﺯﺍﺕ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻔﺮﺽ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺷﺮﻭﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻳﺘﻢ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ﺑﻔﻌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ﺇﱃ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﺸﺨﻴﺺ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ‬
‫ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ(‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺗﺸﻜﻴﻞ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬
‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺎﻡ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺎﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺪﻗﻴﻖ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﺘﺎﺑﻌﺔ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﻭ ﺃﻥ ﺗﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﻭ ﻭﺿﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺹ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻭ ﻟﺘﺸﺨﻴﺺ ﻭ ﻗﻴﺎﺱ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻛﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺗﻐﻄﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻧﻈﻢ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺩﺍﺧﻠﻴﺔ ﺗﺘﻨﺎﺳﺐ ﻭ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻭ ﺣﺠﻤﻪ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ‬
‫ﺗﺸﻤﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﻋﻠﻰ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺘﻔﻮﻳﺾ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﺴﺆﻭﻟﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺑﲔ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﱵ‬
‫ﻳﻨﺸﺄ ﻋﻦ ﺃﺩﺍﺋﻬﺎ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻣﻦ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻭ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺍﳊﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﻮﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﲟﻌﺮﻓﺔ ﺯﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﻀﻤﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﲤﻨﻊ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻭ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻹﺟﺮﺍﻣﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ :‬ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﺪﺍﺋﻤﺔ‬

‫ﻭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 5‬ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﻭﺿﻊ ﻧﻈﺎﻡ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺑﻨﻜﻲ ﻓﻌﺎﻝ ﳚﺐ ﺃﻥ ﳛﺘﻮﻱ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺑﻌﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﺗﺼﺎﻝ ﻣﻨﺘﻈﻢ ﻣﻊ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺇﻃﻼﻉ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻌﻤﻖ ﻟﻜﻞ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ؛‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﲜﻤﻊ ﻭ ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻭ ﲢﻠﻴﻞ ﻛﻞ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ؛‬
‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﺤﻘﻖ ﲝﺮﻳﺔ ﺗﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺇﻣﺎ ﺑﺎﻟﺘﻨﻘﻞ ﺇﱃ‬
‫ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﺃﻭ ﺑﺎﻟﺘﻮﺟﻪ ﺇﱃ ﻣﺪﻗﻖ ﺧﺎﺭﺟﻲ؛‬

‫‪-‬ﻳﺘﻤﺜﻞ ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﰲ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﰲ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﳍﻴﺂﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺑﻨﻜﻴﺔ ) ‪groupe‬‬
‫‪ (bancaire‬ﻭ ﺟﻌﻠﻬﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﻗﻮﺓ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻹﻋﻼﻡ‬

‫ﻭ ﳛﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺪﺃ ﻭﺍﺣﺪ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﺄﻛﺪ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ﻳﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬
‫ﻓﻌﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﱘ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻭ ﻣﻨﺘﻈﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺎﻟﺘﻪ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻣﺮﻭﺩﻳﺔ ﻧﺸﺎﻃﺎﺗﻪ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﺸﺮ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻨﺘﻈﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺿﺢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﺍﳌﺎﱄ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﲰﻴﺔ ﻟﻠﻬﻴﺄﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‬

‫ﳚﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﻮﻓﺮ ﻟﺪﻯ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺳﺎﺋﻞ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﻜﻨﻬﻢ ﻣﻦ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺤﻴﺔ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﻓﺸﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺄﺣﺪ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﻣﺜﻞ‪ :‬ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﺃﻭ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻬﺗﺪﻳﺪ ﺃﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺃﻭ ﺑﺄﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﳊﺎﻻﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ ﳝﻜﻦ ﳍﻴﺄﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺴﺤﺐ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮﻗﻴﻒ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ ‪ :‬ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ )‪(activité bancaire transfrontière‬‬

‫ﻭ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﺗﻀﻤﻦ ﺍﳌﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺮﻭﻋﻪ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﻓﻴﻬﺎ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﺗﺼﺎﻝ ﺩﺍﺋﻢ ﻭ ﺗﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻣﻊ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺒﻠﺪ ﺍﳌﻀﻴﻒ ؛‬
‫‪-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺸﻂ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﻧﻔﺴﻬﺎ‬
‫ﺍﳌﻔﺮﻭﺿﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﺗﺼﺎﻝ ﺩﺍﺋﻢ ﻣﻊ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﳍﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻗﺼﺪ‬
‫ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﳘﻴﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﺇﻻ ﺃﻬﻧﺎ ﻻ ﺗﻌﺘﱪ ﻋﻼﺟﺎ ﻛﺎﻣﻼ ﻟﻌﺪﻡ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﺧﺘﻼﻻﺕ‬
‫ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﲡﻨﺐ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﺑﻞ ﰎ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﻌﺪ ﻫﺬﻩ ﻭ ﻫﺬﺍ ﰲ ﺳﻨﱵ ‪ 1999‬ﻭ‬
‫‪ ، 2001‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺗﺪﺧﻞ ﺿﻤﻦ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﳍﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪-1-‬‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺣﺎﻻﺕ ﻋﺪﻡ ﺍﳌﺴﺎﻭﺍﺓ ﰲ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ‪ ،‬ﻓﺒﻨﻚ ﻣﺎ ﰲ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍ ﻋﻠﻰ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻷﻧﻪ ﻗﺪ ﰎ‬
‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻪ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻴﻪ ﻧﺴﺒﺔ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻟﻸﺻﻮﻝ ﺍﶈﻔﻮﻓﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺑﻨﻮﻙ ﰲ ﺩﻭﻝ‬
‫ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻪ ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻡ ﻗﺮﻭﺿﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪﻫﺎ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﻣﻨﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻦ ﲦﺔ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻛﺎﻧﺖ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﳌﻘﺮﺭﺍﺕ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1988‬ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﻟﻘﺪ ﺟﺎﺀ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -1-‬ﺭﻏﺒﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺎﻭﺍﺓ ﰲ ﺍﳌﻌﺎﻣﻠﺔ ﻟﺒﻨﻮﻛﻬﺎ‬
‫ﺍﳌﺘﻮﺍﺟﺪﺓ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪ ،‬ﻭ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﻫﻮ ﺿﺒﻂ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺑﲔ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﺗﻠﺒﺚ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺃﻥ ﺍﻣﺘﺪﺕ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ‪،‬‬

‫ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺢ ﻳﻨﻈﺮ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺃﺣﺪ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺍﻋﺘﻤﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﻘﻴﺎﺱ ﻭﺍﺣﺪ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﳍﺎ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﲔ ﺃﻧﻮﺍﻉ‬
‫ﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺩﻭﻝ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ )‪ (OCDE‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬ ‫ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺣﻜﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﲟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺘﱪ ﺧﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﺃﻱ ﺩﻭﻥ ﺃﻱ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ‪ ،‬ﰲ ﺣﲔ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻟﻠﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﻬﺗﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺍﻟﺘﺤﻮﻁ ﻟﻪ ﺑﻮﺍﻗﻊ ‪ %8‬ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﺑﺪﺃﺕ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﲟﻌﺎﻣﻠﺔ‬
‫ﻣﺘﻤﻴﺰﺓ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﺎﺩﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻐﻨﻴﺔ )ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﺩﻭﻝ ﺃﻗﻞ ﻏﲎ ﻣﺜﻞ ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ ﻭ ﻛﻮﺭﻳﺎ(‪ ،‬ﻭ ﲟﻌﺎﻣﻠﺔ‬
‫ﳕﻄﻴﺔ ﻭ ﻏﲑ ﻣﺘﻤﻴﺰﺓ ﻟﺒﺎﻗﻲ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﺍﻷﻣﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻴﺰ ﺑﲔ ﺃﻋﻀﺎﺀ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ‪ ،‬ﺑﻞ ﺃﻥ‬

‫ﻓﻜﺮﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻫﻨﺎ ﻗﺪ ﺣﺪﺩﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺗﻨﻈﻴﻤﻲ ﲟﻘﺘﻀﻰ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺇﱃ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻛﻤﺎ ﺗﻈﻬﺮﻫﺎ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺴﻮﻕ ؛‬

‫‪-2-‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﲡﻌﻠﻬﺎ ﰲ ﻣﻮﻗﻒ ﺃﺿﻌﻒ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺎ ﻣﻦ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻏﲑ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﱵ ﺗﺆﺩﻱ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺷﺒﻴﻬﺔ ﺇﺫ ﻳﺘﻌﲔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﲟﺎ ﻳﺘﻄﻠﺒﻪ ﻣﻦ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻋﻨﺪ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻷﺻﻮﻝ‬
‫ﺍﳋﻄﺮﺓ ؛‬

‫‪-3-‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻧﺴﺒﺔ " ﻛﻮﻙ " ﻋﻠﻰ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻓﻘﻂ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﺨﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﱂ ﻳﺄﺧﺬ‬
‫ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺇﻻ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 1996‬ﻋﻨﺪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪19 -1-‬؛‬

‫‪-4-‬ﻗﺪ ﳛﺎﻭﻝ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻬﺮﺏ ﻣﻦ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﻻﲡﺎﻩ ﺇﱃ ﺑﺪﺍﺋﻞ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﱵ ﺗﺪﺭﺝ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻣﻊ ﺇﻏﻔﺎﻝ‬
‫ﺗﻀﻤﻴﻨﻬﺎ ﳌﻘﺎﻡ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻪ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺳﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ؛‬

‫ﻭ ﻛﺬﺍ ﻋﺪﻡ ﺍﻷﺧﺬ‬ ‫‪-5-‬ﺿﻌﻒ ﰲ ﺍﳊﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﲡﺎﻩ ﺍﳋﻄﺮ‪ ،‬ﺃﻱ ﻋﺪﺩ ﳏﺪﻭﺩ ﻟﻔﺌﺎﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﺎﺕ‬
‫ﺑﺎﳊﺴﺒﺎﻥ ﺗﻄﻮﺭ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺍﻹﻣﻀﺎﺀ‬

‫‪-6-‬ﺗﻌﻘﻴﺪ ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺒﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳚﻌﻞ ﺑﻨﻴﺘﻬﺎ ﺃﻗﻞ ﺷﻔﺎﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻇﻬﺮﺕ ﰲ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﺮﺿﺖ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮ‬
‫ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻭ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺧﺼﻮﺻﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﻫﻴﻜﻠﺔ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﺎﳌﻴﺎ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺠﺪﻳﺪﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺣﺪﺛﺖ ﰲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻫﺪﻓﻬﺎ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﻔﺎﺩﻱ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﳌﻌﻴﺎﺭ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﺜﻞ‬
‫ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ‪ 20‬ﺑﺴﺒﺐ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻧﻘﺎﺹ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ؛‬

‫‪19‬‬
‫‪‐Fréderic mishkin, monnaie, banque et marchés financiers, Pearson éducation France ,9e édition, paris, 2010,‬‬
‫)‪p(372‬‬
‫‪-20‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺘﻘﺎت و ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺘﺴﻨﻴﺪ أﻧﻈﺮ ‪ :‬اﻟﻤﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ص )‪(79‬‬
‫‪-‬ﺭﻏﻢ ﳒﺎﺡ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭﺟﺪﺕ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﻻ ﻳﻐﻄﻴﻬﺎ ﺇﻃﺎﺭ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺻﺒﺢ ﺃﻗﻞ ﺇﻟﺰﺍﻣﺎ ﻭ ﳎﺮﺩ ﺧﻄﻮﻁ ﻋﺮﻳﻀﺔ ﳝﻜﻦ ﺇﺗﺒﺎﻋﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺃﺩﻯ‬

‫ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﰲ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﻭ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻔﻦ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﱃ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻘﺪﻣﺎ ﻭ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﰲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺃﻥ ﺗﻼﺣﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﰲ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎﺕ ﻭ ﰲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺟﺎﺀﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﻣﺆﻛﺪﺓ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﻜﻔﻲ‬

‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻜﻞ ﺑﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺣﺪﻯ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ ﺃﻳﻀﺎ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﰲ ﳎﻤﻮﻋﻪ ‪.‬‬
 ‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﰎ ﺗﺄﺳﻴﺲ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -1-‬ﲢﺖ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﱵ ﻭﺍﺟﻬﺖ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻃﺎﻟﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻛﺎﻥ‬
‫ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺗﺄﺳﻴﺴﻬﺎ ﻫﻮ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ‪ ،‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﰲ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻣﺘﻜﺎﻓﺌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﰲ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺑﺸﺄﻥ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﱂ ﺗﻜﻦ ﻣﻌﺮﻭﻓﺔ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻇﻬﺮﺕ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ ،-1-‬ﻛﺎﻥ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ‬
‫ﻭ ﺇﺻﻼﺣﻬﺎ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﳊﺎﻝ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ‬
‫ﺇﻟﻴﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺃﺩﺕ ﺍﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﺍﻟﱵ ﺃﺛﺮﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﻛﻞ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺻﻴﺎﻏﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺘﻤﻊ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻓﺮﺽ ﻛﺜﲑﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺎﺕ‬
‫ﻻﺳﻴﻤﺎ ﺃﻣﺎﻡ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻠﺖ ﺃﻫﻢ ﻣﻼﳏﻬﺎ ﰲ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺍﳌﺘﺰﺍﻳﺪ ﳓﻮ ﺍﻟﺘﺤﺮﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﻭ ﺇﺯﺍﻟﺔ‬
‫ﺍﳌﻌﻮﻗﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺪ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﱵ ﺳﺎﳘﺖ ﰲ ﺗﻐﻴﲑ ﻣﻼﻣﺢ‬
‫ﺍﳋﺮﻳﻄﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻹﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﳌﺘﻄﻮﺭﺓ ﳑﺎ ﺃﺣﺪﺙ ﺗﻐﻴﲑﺍ ﺟﺬﺭﻳﺎ ﰲ ﺃﳕﺎﻁ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﻫﺬﺍ ﺳﻮﻑ ﻧﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﱵ ﺳﺎﻋﺪﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﻫﺎ ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺒﺒﺘﻬﺎ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ‬
‫ﻇﻬﻮﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻈﻬﻮﺭ ﻛﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺿﺨﻤﺔ ﻣﻨﺘﺸﺮﺓ ﻋﱪ ﺍﻟﻌﺎﱂ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﳍﺎ‬

‫ﻟﻘﺪ ﺷﻬﺪ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﰲ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳌﺎﺿﻲ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻇﻬﺮ ﻣﻔﻬﻮﻡ‬
‫ﺟﺪﻳﺪ ﺃﻻ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﺍﻧﺘﺸﺮ ﻭ ﺣ ّﻮﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﱃ ﻗﺮﻳﺔ ﺻﻐﲑﺓ ﺗﺸﺘﺮﻙ ﰲ ﻛﻞ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺳﺎﻫﻢ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﰲ ﺗﻮﺳﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻌﺮﺽ ﻟﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‬

‫ﺷﻬﺪ ﺍﻟﺮﺑﻊ ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﲢﺪﻳﺪﺍ ﻋﻘﺪ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﺮﻳﻌﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﻼﺣﻘﺔ ﰲ ﺁﺛﺎﺭﻫﺎ ﻭ ﺗﻮﺟﻬﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﲢﻮﻝ ﺇﱃ ﻗﺮﻳﺔ ﺻﻐﲑﺓ ﻣﺘﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ‬
‫ﺑﻔﻌﻞ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺗﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻫﻨﺎﻙ ﺳﻮﻗﺎ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺗﻮﺳﻊ ﺩﺍﺋﺮﺓ ﻭ ﳎﺎﻝ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻟﻜﻞ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﲔ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﺍﻟﻼﻋﺒﻮﻥ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﻮﻥ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻭ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻜﻞ ﻳﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﺇﺯﺍﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺑﻜﻞ ﺃﺷﻜﺎﳍﺎ ﻭ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﳓﻮ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﻧﺘﺞ ﻋﻦ ﺫﻟﻚ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺟﺪﻳﺪ ﺃﻻ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺇﺳﺘﻌﺎﺑﻪ ﺇﻻ ﰲ ﺿﻮﺀ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﰲ‬
‫ﺇﻃﺎﺭ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‪ ،‬ﻭ ﺗﻜ ّﻮﻥ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﲢﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﰲ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﻧﻮﻋﻴﺘﻪ ﻭ ﺗﻮﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﲢﺮﻛﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺴﺎﺧﻨﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺆﺛﺮ ﰲ‬
‫ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﲔ ﻭ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﲔ ﰲ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﻌﻤﻞ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻋﻠﻰ ﲣﻔﻴﺾ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﻨﻘﻞ ﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﻭ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭﻣﻦ ﰒ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‪.‬‬
‫ﻭ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺗﻮﺳﻌﺖ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻠﻰ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﳌﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﳎﺎﻻﺕ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‪،‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﺗﺒﻘﻰ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻫﻲ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻭ ﺍﳌﻨﺒﻊ ﻟﻜﻞ ﺍﻷﻧﻮﺍﻉ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺑﺪﻭﺭﻫﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ*‪.‬‬

‫*‪-‬هﺪا ﻻ ﻳﻨﻔﻲ وﺟﻮد ﺗﻮاﺑﻊ أﺧﺮى ﻟﻠﻌﻮﻟﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻮﺟﺪ اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ و اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ و اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﻟﻌﻮﳌﺔ ﻫﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻜﻠﻤﺔ ﺍﻻﳒﻠﻴﺰﻳﺔ " ‪ ،"globalisation‬ﺣﻴﺚ ﺃﻬﻧﺎ ﻣﺸﺘﻘﺔ ﻣﻦ ﻛﻠﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﱂ‬
‫ﻭ ﻳﺘﺼﻞ ﻬﺑﺎ ﻋﻮﱂ ﺃﻱ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻛﺤﺎﻟﺔ "‪"state of affair‬‬
‫ﲣﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻌﻮﱘ ﻛﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﺑﻠﻴﺔ ﻟﻠﺘﻌﻮﱘ ﻭ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﻣﻌﻬﺎ‪ ،21‬ﻭ ﺍﺻﻄﻼﺣﺎ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ ﺍﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ ﺗﺪﻝ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﺸﺮﻭﻉ ﳝﺮﻛﺰ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺣﻀﺎﺭﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ‪. 22‬‬

‫ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻧﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﻳﺘﺠﺴﺪ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﰲ ﺟﺎﻧﺒﻪ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻧﻌﺘﱪﻫﺎ ﺗﻮﺍﺑﻊ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻬﻧﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻣﺴﺘﻤﺮﺓ ﳝﻜﻦ ﻣﻼﺣﻈﺘﻬﺎ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻛﻤﻴﺔ ﻭ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﰲ ﳎﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻛﺎﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭ ﺍﻻﺑﺘﻜﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺚ ﻭ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳘﺎ ﺍﳌﻜﻮﻧﺎﻥ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺎﻥ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺃﻥ ﺍﻷﺧﲑﺓ ُﺗﺒﲎ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ "‪ "interdépendance‬ﻛﻤﺎ ﻳﻈﻬﺮ ﰲ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫‪ -21‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ )ﻣﻨﻈﻤﺎﺗﻬﺎ ‪ ،‬ﺷﺮآﺎﺗﻬﺎ ‪ ،‬ﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ(‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪، 2006،‬ص)‪.(15‬‬
‫‪ -22‬ﻏﺎﻟﺐ أﺣﻤﺪ ﻋﻄﺎﻳﺎ ‪" ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﻌﺮﺑﻲ"‪ ،‬ورﻗﺔ ﻋﻤﻞ ﻣﻘﺪﻣﺔ إﻟﻰ اﻟﻤﻠﺘﻘﻰ اﻟﺘﺮﺑﻮي اﻷول ﺣﻮل "اﻟﺠﻐﺮاﻓﻴﺎ واﻻﻗﺘﺼﺎد و‬
‫اﻟﺪراﺳﺎت اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ و ﻋﻠﻢ اﻟﻨﻔﺲ"‪. 2002/04/30-29،‬‬
‫‪http://www.al3ez.net/vb/showthread.php?29522%C7%E1%DA%E6%E1E3%c9-‬‬
‫‪%E6%C7%E4%DA%DF%C7%D3%C7%CA%E5%C7-%DA%E1%EC-%C7%E1%E6%D8%E4-‬‬
‫‪،2008/01/07%C7%E1%DA%D1%C8%ED‬ص)‪.(3‬‬
 ‫ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺭﻗﻢ )‪ :(1-2‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‬

‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬

‫ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‬

‫‪،‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ)ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﻬﺗﺎ‪،‬ﺷﺮﻛﺎﻬﺗﺎ‪،‬‬ ‫ﺍﳌﺼﺪﺭ‪ :‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ‬

‫ﺗﺪﺍﻋﻴﺎﻬﺗﺎ(‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪ ،2006،‬ﺹ)‪(16‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺃﻋﻄﻴﺖ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ﺗﻌﺎﺭ ﻳﻒ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻭ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻓﺤﺴﺐ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻣﻊ‬
‫ﺗﻨﻮﻉ ﻭ ﺗﻜﺎﻣﻞ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﺼﻒ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ ﺗﺆﺩﻱ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﻭ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﱵ ﲢﺪﺙ ﰲ ﺃﺣﺪ ﺃﺟﺰﺍﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﱃ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻣﻬﻤﺔ ﻟﻸﻓﺮﺍﺩ ﻭ ﺍﺠﻤﻟﺘﻤﻌﺎﺕ ﰲ ﺑﻘﻴﺔ ﺃﺟﺰﺍﺀ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ .‬ﻭ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻳﺮﻛﺰ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﰲ ﺗﻌﺮﻳﻔﻪ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ∗ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪﻩ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻭ ﺍﶈﺮﻙ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﳓﻮ ﺑﻠﻮﺭﺓ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻠﻰ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﳌﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻳﺮﻯ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻫﻲ ﻧﺎﺗﺞ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﻭ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻛﻤﺎ ﺃﻬﻧﺎ ﺑﻠﻮﺭﺓ ﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳋﺼﺎﺋﺺ ﺍﳍﺎﻣﺔ‬
‫ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺴﻢ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻠﺨﺼﺖ ﰲ ‪:‬‬

‫*‪-‬ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﻧﻈﺎﻡ ﺑﺮﻳﺘﻮﻥ ﻭﺩﺯ ‪ ،1973-1971‬ﺑﺈﻋﻼﻥ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻧﻴﻜﺴﻮﻥ ﺳﻨﺔ ‪ 1971‬ﻋﻦ ﻭﻗﻒ ﲢﻮﻳﻞ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﺇﱃ ﺫﻫﺐ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﻧﻘﺺ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﱄ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻧﻘﺼﺎ ﺷﺪﻳﺪﺍ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻔﻴﺘﻨﺎﻣﻴﺔ؛‬

‫*‪-‬ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻲ ؛‬

‫*‪-‬ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ ؛‬

‫*‪-‬ﺗﻐﻴﲑ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﻘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ؛‬

‫*‪-‬ﺗﻐﻴﲑ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﺳﻴﺎﺳﺎﺗﻪ ﺍﻟﺘﻨﻤﻮﻳﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻭ ﻳﺮﻯ ﺁﺧﺮﻭﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻫﻲ ﺗﻌﺒﲑ ﻋﻦ ﺍﻷﺩﺍﺓ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳊﺎﺩﺛﺔ ﰲ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺒﻠﻮﺭ ﻛﻤﻴﺎ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫ﲢﺮﻛﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﺒﻮﺭ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺃﻧﻪ ﺭﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻛﺄﺩﺍﺓ ﲢﻠﻴﻠﻴﺔ ﻛﻤﻴﺔ ﻟﺘﻔﺴﲑ ﻭ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳊﺎﺩﺛﺔ ﰲ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻠﻮﺭﺕ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬
‫ﺗﺒﺎﺩﻝ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺒﺪﺃﻱ ﻋﺒﻮﺭ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‪.‬‬

‫‪ -‬ﻭ ﻫﻨﺎﻙ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻳﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﲡﻠﻴﺎﺕ ﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻭ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻧﺴﺤﺎﺏ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭﺃﺩﺍﺀ ﺑﻌﺾ ﻭﻇﺎﺋﻔﻬﺎ ﻭ ﺧﺼﻮﺻﺎ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺮﻋﺎﻳﺔ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺗﻐﲑ‬

‫∗‪-‬اﻻﻋﺘﻤﺎد اﻟﻤﺘﺒﺎدل ﺑﻴﻦ اﻟﺪول‪ :‬زﻳﺎدة اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻤﺘﺒﺎدﻟﺔ ﺑﻴﻦ اﻟﺪول ‪،‬أي ﺗﻌﻤﻴﻖ اﻻﻋﺘﻤﺎد اﻟﻤﺘﺒﺎدل ﺳﻮاء ﻓﻲ ﻣﺠﺎل ﺗﺒﺎدل اﻟﺴﻠﻊ و اﻟﺨﺪﻣﺎت‬
‫أو ﻓﻲ اﻧﺘﻘﺎل رؤوس اﻷﻣﻮال أو ﻓﻲ اﻧﺘﺸﺎر اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت و اﻷﻓﻜﺎر و ﻏﻴﺮهﺎ ‪.‬‬
‫ﳕﻂ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻌﺎﺑﺮ ﻟﻠﻘﺎﺭﺍﺕ ﻟﻺﻧﺘﺎﺝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺎﻣﻞ ﺑﲔ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬
‫ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻭﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺗﺒﻠﻮﺭ ﻃﺒﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﺍﻻﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ ﺍﳌﺪﻯ ﰲ ﻛﻞ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻟﻠﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻊ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﺸﻜﻞ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺻﻴﺎﻏﺔ ﻟﻠﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ‬
‫ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻭ ﻳﻌﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺑﺄﻬﻧﺎ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺍﳌﺘﺰﺍﻳﺪ ﺍﳌﻄﺮﺩ ﰲ ﺗﺪﻭﻳﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ‬
‫ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺘﻮﺍﺯﻱ ﻣﻊ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮﺓ ﰲ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺟﻌﻠﺖ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻳﺘﺼﻮﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻗﺪ‬
‫ﲢﻮﻝ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺇﱃ ﻗﺮﻳﺔ ﻛﻮﻧﻴﺔ ﺻﻐﲑﺓ‪.‬‬

‫ﻭ ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﻳﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻭﺭ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻠﻌﺒﻪ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﰲ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺩﺍﺋﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻴﺎﺩﻬﺗﺎ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺪﻭﻳﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺑﻞ ﻭ ﲢﺮﻳﻚ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﲢﺮﻙ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ‪ %80‬ﻣﻦ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﺮﺍﻭﺡ ﺑﲔ ‪ 600 – 560‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺿﻮﺀ ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻳﻒ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﳓﺎﻭﻝ ﻣﻦ ﻭﺭﺍﺀﻩ ﺇﲨﺎﻝ ﻛﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻳﻒ‬
‫ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺬﻛﺮ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺟﺪﻳﺪ ﺑﺪﺃ ﻳﺘﺸﻜﻞ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ‪ ،20‬ﻭ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ‬
‫ﺑﻔﻌﻞ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻵﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺗﻴﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺣﻮﻟﺖ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﱃ ﻗﺮﻳﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﻣﺘﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﲣﺘﻔﻲ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻔﻖ ﰲ ﺇﻃﺎﺭﻫﺎ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﻮﻥ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﻮﻥ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ ﻭ ﺗﻜﺘﻼﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﻣﻨﻈﻤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﻗﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﻟﻠﺴﻠﻮﻙ ﳋﻠﻖ ﺃﳕﺎﻁ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺃﺷﻜﺎﻝ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﳌﻜﻮﻧﺔ ﻟﻪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﻟﻮﺣﺪﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺑﻜﻞ ﻣﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻦ‬
‫‪23‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻣﺘﻨﺎﻗﻀﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺗﻠﺨﻴﺺ ﺃﺳﺲ ﻭﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﰲ ﺍﻵﰐ‬

‫‪-‬ﺇﺣﻼﻝ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳊﺮ ﳏﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳌﻮﺟﻪ ؛‬

‫‪-23‬ﻏﺎﻟﺐ أﺣﻤﺪ ﻋﻄﺎﻳﺎ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(7‬‬

 ‫‪-‬ﲢﺮﻳﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﳊﻜﻮﻣﻲ ﻭ ﺗﺮﻙ ﻣﻬﻤﺔ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻵﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳊﺮ؛‬

‫‪-‬ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺴﻠﻌﻲ ﻭ ﺃﳋﺪﻣﺎﰐ ﺑﻜﺎﻓﺔ ﺻﻮﺭﻩ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ‪ ،‬ﻟﺘﻌﻜﺲ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠﻊ‬
‫ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ؛‬

‫‪-‬ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‪ ،‬ﲟﺎ ﳛﻘﻖ ﺍﻧﺴﻴﺎﺏ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻭﻓﻖ ﻣﺒﺪﺃ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﳊﺮﺓ ‪.‬‬

‫‪-‬ﲢﺮﻳﺮ ﻭ ﺗﻌﻮﱘ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺻﺮﻑ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﶈﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺮﻙ ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻟﻘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؛‬

‫‪-‬ﲢﺮﻳﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺗﺮﻙ ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ؛‬

‫‪-‬ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻭ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺗﻔﻌﻴﻞ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ‬
‫ﻟﻴﻜﻮﻥ ﻓﻌّﺎﻻ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﳕﺎﺋﻲ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﺄﻣﻞ ﰲ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ‪ ،‬ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺗﺘﺤﺪﺩ ﰲ ﻧﻮﻋﲔ ﺭﺋﻴﺴﻴﲔ ﳘﺎ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻢ ﺇﻳﻀﺎﺣﻬﺎ ﰲ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬

‫ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺗﺘﻢ ﺩﻭﻥ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﺯﻣﺎﺕ ﻣﺄﺳﺎﻭﻳﺔ ﻭ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻄﺮﺡ ﺃﳕﺎﻃﺎ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭ ﻳﻼﺣﻆ‬
‫ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﺄﻣﻞ ﰲ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﻨﺘﺞ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺪﺭﺍﻬﺗﺎ ﻭ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﻬﺗﺎ ﻻ‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﺘﺨﺼﺺ ﰲ ﻣﻨﺘﺞ ﻣﻌﲔ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ∗‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ُﺗﺘﺨﺬ ﻣﻦ‬

‫∗ ‪-‬اﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ‪ :‬اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻳﺘﻢ ﺗﺠﻤﻴﻌﻬﺎ ﻓﻲ أآﺜﺮ ﻣﻦ دوﻟﺔ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﻘﻮم آﻞ دوﻟﺔ ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺪول ﺑﺎﻟﺘﺨﺼﺺ ﻓﻲ ﺻﻨﻊ أﺣﺪ اﻟﻤﻜﻮﻧﺎت‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫ﻣﻨﻈﻮﺭ ﻋﺎﳌﻲ ﻭﻓﻘﺎ ﻻﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺮﺷﺎﺩﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﲟﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﺋﺪ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﺒﻠﻮﺭ ﻓﻜﺮﺓ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﲡﺎﻫﲔ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﻌﻮﳌﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬

‫ﺣﻴﺚ ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺯﺍﺩﺕ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻨﺬ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻎ ﻣﻌﺪﻝ ﳕﻮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻧﺴﺒﺔ ‪% 8.6‬ﻋﺎﻡ ‪ 2004‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻌﺎﻡ ‪ ،2003‬ﻭ ﺑﻘﻴﻤﺔ ﺑﻠﻐﺖ ‪ 8385‬ﻣﻠﻴﺎﺭ‬
‫ﺩﻭﻻﺭ ﺑﺎﳌﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻌﺎﻡ ‪ ،2002‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻭﺻﻞ ﻣﻌﺪﻝ ﳕﻮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺇﱃ ‪ % 3.7‬ﰲ ﻋﺎﻡ ‪2003‬‬
‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻌﺎﻡ ‪ ، 2002‬ﻭ ﲟﻌﲎ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﺗﺰﺍﻳﺪﺕ ﲟﻌﺪﻝ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ﳕﻮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ‬
‫ﺍﻹﲨﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺃﻱ ﲝﻮﺍﱄ ‪ ، 24 % 2.4‬ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺰﺍﻳﺪ ﱂ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻃﻮﻳﻼ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻼﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪،‬‬
‫ﻓﻤﻌﺪﻝ ﳕﻮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2010‬ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %3.5‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺴﻨﺔ ‪ 2009‬ﺃﻳﻦ ﻋﺮﻓﺖ ﺍﳔﻔﺎﺿﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ‬
‫‪ ،%12.2‬ﻭ ﻣﻦ ﺍﳌﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺇﱃ ‪ %16.5‬ﻣﻦ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻗﺪﺭﻩ ‪ %7.8‬ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ ،2009‬ﻭ ﻗﺪﺭ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻛﺒﲑﺍ ﻭ ﻻﺳﻴﻤﺎ ﰲ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ ‪ 2010‬ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺧﺮﻭﺝ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‬
‫ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻧﺸﺮﺕ ﰲ ﺳﺒﺘﻤﱪ‬
‫‪ ،2010‬ﺳﺠﻠﺖ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺑﻨﺤﻮ ‪ %25‬ﰲ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻣﻊ ﺧﺮﻭﺝ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻭ ﻗﻴﺎﺩﻬﺗﺎ ﻟﻠﻨﻤﻮ‪.25‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ‬

‫ﻭ ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺗﻘﻮﺩﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻠﻎ ﺣﻮﺍﱄ ‪ 63000‬ﺷﺮﻛﺔ ﻳﺘﺒﻌﻬﺎ ﺣﻮﺍﱄ‬
‫‪ 690000‬ﺷﺮﻛﺔ‪ ،‬ﲤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻘﻮﻯ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﰲ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺑﻞ ﺃﻳﻀﺎ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-1‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ )ﻣﻨﻈﻤﺎﺗﻬﺎ – ﺷﺮآﺎﺗﻬﺎ ‪ -‬ﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ(‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص )‪.(45‬‬
‫‪25‬‬
‫‐‪‐http://www.aljazeera.net/NR/exeres/F538451D‐024B‐4908‐896E‬‬
‫‪A8A87173874B.htm,02/09/2011.‬‬
‫ﻭ ﺇﺫﺍ ﻗﻤﻨﺎ ﲟﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ‪ ،‬ﻓﻨﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1996‬ﻭﺻﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﺇﱃ‬
‫‪ 386‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 2000‬ﻓﻘﺪ ﻭﺻﻞ ﺇﱃ ‪ 1495‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺃﻧﻪ‬
‫ﻗﺪ ﺗﻀﺎﻋﻒ ﲝﻮﺍﱄ ‪ 7‬ﻣﺮﺍﺕ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﺘﱪ ﺗﻄﻮﺭﺍ ﻫﺎﺋﻞ ﻳﺸﲑ ﺇﱃ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺃﳘﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﳓﻮ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫ﺑﻜﻞ ﺃﺑﻌﺎﺩﻫﺎ ﻭ ﺟﻮﺍﻧﺒﻬﺎ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﱂ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻃﻮﻳﻼ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻸﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻗﺪﺭﺕ ﺍﳌﺪﺧﻼﺕ )‪(entrées‬‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2009‬ﺏ ‪1114‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻱ ﺍﳔﻔﻀﺖ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ،%37‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻱ ﺍﳔﻔﻀﺖ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ،%43‬ﻭ ﺣﺴﺐ‬ ‫ﺃﻥ ﺍﳌﺨﺮﺟﺎﺕ )‪ (les sorties‬ﻗﺪﺭﺕ ﺏ ‪1101‬‬
‫ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﻬﺑﺎ )‪ ∗(CNUCD‬ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،2010‬ﻓﺘﺪﻓﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﱂ ﻳﺰﺩ ﻋﻦ ‪% 1‬‬
‫ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﺍﳌﺒﻠﻎ ‪ 1122‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻭﺻﻠﺖ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺗﺪﻓﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﳓﻮ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺇﱃ)‪ ،(%6.9-‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ )ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﻭ ﺩﻭﻝ ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ ( ﻓﻘﺪ‬
‫ﺟﺬﺑﺖ ﻧﺴﺒﺔ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻓﻮﺻﻠﺖ ﺇﱃ)‪. 26(%9.7+‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﺮﻳﺮ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺇﱃ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻻﻧﻔﺘﺎﺡ ﺍﳌﺎﱄ ﳑﺎ ﺃﺩﻯ‬
‫ﺇﱃ ﺗﻜﺎﻣﻞ ﻭ ﺍﺭﺗﺒﺎﻁ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎﱂ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺃﺧﺬﺕ ﺗﺘﺪﻓﻖ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﻟﺘﺼﺐ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﺭﺗﺒﺎﻃﺎ‬
‫ﻭ ﺗﻜﺎﻣﻼ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﻔﺼﻴﻼ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫∗‬
‫‪‐CNUCD : la conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement.‬‬
‫‪26‬‬
‫‪‐http://fr.wikipedia.org/wiki/Investissement_direct_%C3%A0_l'%C3%A9tranger,02/09/2011.‬‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﺜﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﺻﻮﻝ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺸﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ‬
‫ﳏﻠﻴﺎ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻏﲑ ﺍﳌﻘﻴﻤﲔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺍﳌﻘﻴﻤﲔ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻜﻔﺎﻻﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﻟﻠﺪﺍﺧﻞ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﻟﻠﺨﺎﺭﺝ ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﻘﻴﻤﺔ ﻭ ﺍﻗﺘﺮﺍﺽ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺍﳋﺎﺭﺝ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ‬
‫ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻟﻠﺪﺍﺧﻞ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻟﻠﺨﺎﺭﺝ ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺃﻭ ﺍﳍﺪﺍﻳﺎ ﺃﻭ ﺍﳌﻨﺢ ﺃﻭ ﺍﳌﲑﺍﺙ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺃﻭ ﺗﺴﻮﻳﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﺍﻟﺘﺤﺮﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﳌﻔﺮﻭﺿﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩ ﻟﻠﺪﺍﺧﻞ ﺃﻭ ﺍﳌﺘﺠﻪ ﻟﻠﺨﺎﺭﺝ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﲢﻮﻳﻼﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺸﲑ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺎﺕ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﰲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬

‫ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ‪ % 10‬ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻋﺎﻡ ‪ ،1980‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻭﺻﻠﺖ ﺇﱃ ﻣﺎ‬
‫ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ ‪ % 100‬ﰲ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ ﻋﺎﻡ ‪ ،1996‬ﻭ ﺇﱃ ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ ‪% 200‬‬
‫ﻭ ﺇﻳﻄﺎﻟﻴﺎ ﻭ ﻛﻨﺪﺍ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﲑ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺎﺕ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺇﱃ ﺃﻥ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ‬ ‫ﰲ ﻓﺮﻧﺴﺎ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﻗﺪ ﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻣﻦ ‪ 200‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ‬
‫ﺇﱃ ﺣﻮﺍﱄ ‪ 1.2‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ ،1995‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ ‪ %84‬ﻣﻦ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﳉﻤﻴﻊ ﺑﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻧﻔﺴﻪ‪. 27‬‬

‫‪ -27‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ )ﻣﻨﻈﻤﺎﺗﻬﺎ – ﺷﺮآﺎﺗﻬﺎ ‪-‬ﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ( ‪،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص )‪.(50‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺗﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﻧﻈﻢ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫﻲ ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪ ،‬ﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ‪ ،‬ﺛﻼﺙ ﻣﻨﻈﻤﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﻭ‬
‫ﻫﻲ ‪ :‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ )‪ ،(FMI‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ )‪ ،(WORLD BANK‬ﻭ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫)‪ ،(WORLD TRADE ORGANIZATION‬ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﻓﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﳜﺘﺺ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﳜﺘﺺ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻣﺎ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪:‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ )‪(FMI‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺃﺣﺪ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﻜﻮﻧﺔ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﺑﺪﺃ‬
‫ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻴﻊ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺮﻳﺘﻮﻧﻮﺩﺯ )‪ (NEW HAMPSHIRE‬ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﰲ ﺟﻮﺍﻥ ‪ . 281944‬ﺩﻋﺖ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺒﺤﺚ ﻋﻦ‬
‫ﺯﻋﺎﻣﺔ ﻭ ﺳﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﱄ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺎﻗﺸﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﻮﺿﻊ ﻧﻈﺎﻡ ﻧﻘﺪﻱ ﺩﻭﱄ ﺟﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺍﻧﺘﻬﺖ ﺍﳌﻨﺎﻗﺸﺎﺕ ﺇﱃ ﻭﺿﻊ ﺧﻄﺘﲔ ﺍﻷﻭﱃ ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ ﺧﻄﺔ "ﻫﻮﺍﻳﺖ"‪ ،‬ﻭ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻫﻲ ﺍﳒﻠﻴﺰﻳﺔ ﻭ ﻫﻲ ﺧﻄﺔ "‬
‫ﻛﻴﱰ"‪. 29‬‬

‫ﻭ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﺍﳋﻄﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺩﻭﱄ ﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﻏﺮﺍﺭ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ‬
‫ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺷﻬﺪﻬﺗﺎ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﰲ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺜﻼﺛﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺑﻨﻚ ﺩﻭﱄ ﺇﱃ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻬﻤﺘﻪ ﺗﻌﻤﲑ ﻭ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺩﻣﺮﻬﺗﺎ ﺍﳊﺮﺏ ‪.‬‬

‫ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﺍﳋﻄﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺑﺈﻧﺸﺎﺀ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻏﺮﺍﺭ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻭ ﺇﻥ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻫﻲ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‬

‫‪28‬‬
‫‪‐LE FMI ET LA BANQUE MONDIALE, FICHE TECHNIQUE,‬‬
‫‪WWW.IMF.ORG/EXTERNEL/NP/EXR/FACTS/FRE/INIFUBF.HTM‐MAI 2008, 30/12/2008.‬‬
‫‪-2‬ﻣﺤﻤﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺰﻳﺰ ﻣﺤﻤﺪ ‪ ،‬اﻟﺪور اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ و اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺪوﻟﻴﻴﻦ ‪ ،‬دار اﻟﻔﻜﺮ اﻟﺠﺎﻣﻌﻲ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪ ،2006،‬ص)‪.(34‬‬
‫ﻫﻲ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺑﺘﻘﺪﱘ ﺍﺋﺘﻤﺎﻬﻧﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻋﻤﻠﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ " ‪."BANCO‬‬

‫ﻣﻦ ﺍﳌﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺃﻗﺮﺏ ﺇﱃ ﺍﳋﻄﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻣﻨﻪ ﺇﱃ ﺍﳋﻄﺔ ﺍﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻳﻌﻜﺲ ﻣﺪﻯ ﺳﻴﻄﺮﺓ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪.‬‬

‫ﻭ ﺃﻧﺸﺊ ﺭﲰﻴﺎ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ )‪ (FMI‬ﰲ ‪ 1945/12/25‬ﻣﻦ ﺣﻮﺍﱄ ‪ 44‬ﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻋﺪﺩ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﻭﺻﻞ ﻋﺎﻡ ‪ 1995‬ﺇﱃ ‪ 179‬ﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﻠﻎ ﻋﺪﺩ ﻣﻮﻇﻔﻴﻪ ‪ 2150‬ﺷﺨﺼﺎ ﻭ ﺍﻵﻥ ﻳﺒﻠﻎ ﻋﺪﺩ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﻓﻴﻪ ‪188‬ﺩﻭﻟﺔ‪ ،30‬ﻟﻴﺼﺒﺢ ﺑﺬﻟﻚ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺃﺣﺪ ﺍﻷﺭﻛﺎﻥ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﻋﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﱵ ﻳﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻘﻬﺎ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪: 31‬‬

‫‪ -‬ﺗﻌﺰﻳﺰ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﲟﺎ ﻳﻜﻔﻞ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﻬﺗﺎ ﻭ ﺗﻨﺸﻴﻄﻬﺎ ﻭ ﺗﺴﻬﻴﻞ ﳎﺮﻯ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﺧﺘﻼﻝ ﰲ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻭ ﺗﺼﻐﲑ ﻣﺪﻯ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺧﺘﻼﻝ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺘﻮﺃﻡ ﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺊ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺮﻳﺘﻮﻥ ﻭﺩﺯ ﻋﺎﻡ ‪ 1944‬ﻋﻘﺪ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻉ‬
‫ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺣﻲ ﶈﺎﻓﻈﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ‪ 14 – 8‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ 1946‬ﰲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﺳﺎﻓﺎﻧﺎ ﺑﻮﻻﻳﺔ ﺟﻮﺭﺟﻴﺎ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺪﺃ‬
‫ﻋﻤﻠﻪ ﺭﲰﻴﺎ ﰲ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﰲ ﻭﺍﺷﻨﻄﻦ ﰲ ‪ 25‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،1946‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺑﲔ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﻣﻢ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻌﻤﲑ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬

‫‪30‬‬
‫‪‐ http://www.aljazeera.net/NRexeres/66427AC6‐6E46‐4677‐AE46‐D973F50DF1D3.HTM،‬‬

‫‪21/08/2011.‬‬

‫‪ -2‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ :‬اﻟﻨﻈﺎم اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ اﻟﺠﺪﻳﺪ و أﻓﺎﻗﻪ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺑﻌﺪ أﺣﺪاث ‪ 11‬دﻳﺴﻤﺒﺮ‪ ،‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﻨﻴﻞ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪،2003 ،‬‬
‫ص)‪(84‬‬
‫ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﰒ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﻟﻴﻜﻮﻥ ﺃﻭﻝ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﺑﻠﻎ ﻋﺪﺩ ﺃﻋﻀﺎﺋﻪ ﻋﺎﻡ ‪ 1996‬ﺣﻮﺍﱄ ‪ 172‬ﻋﻀﻮﺍ )ﺩﻭﻟﺔ( ﻭ ﺍﻵﻥ ‪ 188‬ﺑﻠﺪ ﳝﻠﻚ ﺃﺳﻬﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ، 32‬ﻭ‬
‫ﻟﻜﻲ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻀﻮﺍ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻀﻮﺍ ﰲ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ )‪ (FMI‬ﻗﺒﻞ ﺫﻟﻚ‪،‬‬
‫ﺑﻞ ﺃﻥ ﺍﻛﺘﺘﺎﺏ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﺘﺤﺪﺩ ﻭﻓﻘﺎ ﳊﺼﺔ ﻛﻞ ﺩﻭﻟﺔ ﰲ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﰲ ﺗﺮﺳﻴﺦ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺴﻠﻮﻙ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﰲ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﺮﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﻗﺮﻭﺽ ﺃﻭ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‪ ،‬ﺑﻐﺮﺽ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬
‫ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭ ﻋﻼﺝ ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﰲ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﱃ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺭﻓﻊ‬
‫ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﻭ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻣﻜﻤﻞ ﰲ ﺃﻫﺪﺍﻓﻪ ﻭ ﻣﻬﺎﻣﻪ ﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺏ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻳﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻳﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ ﻣﻨﻬﺎ ﺍﺛﻨﺘﺎﻥ ﻏﲑ ﲤﻮﻳﻠﻴﺘﲔ ﻬﺗﺪﻓﺎﻥ ﺇﱃ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺗﺪﻓﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳓﻮ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪. 33‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻟﻺﻧﺸﺎﺀ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﻤﲑ‬

‫ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺊ ﻋﺎﻡ ‪ 1946‬ﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﲟﻨﺢ ﻗﺮﻭﺽ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺑﺸﺮﻭﻁ ﺻﻌﺒﺔ ﻭ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺗﻘﺘﺮﺏ‬
‫ﻣﻦ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﺃﻫﺪﺍﻓﻪ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺓ ﰲ ﺗﻌﻤﲑ ﻭ ﺗﻨﻤﻴﺔ ﺃﻗﺎﻟﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﻌﻀﻮ ﻭ ﲢﻘﻴﻖ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﳕﻮ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺃﻋﻠﻰ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺃﻭ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ؛‬
‫‪ -‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﳌﺘﻮﺍﺯﻥ ﰲ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﻋﻼﺝ ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﳍﻴﻜﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪32‬‬
‫‪‐http://drkhalilhussein.blogspot.com/2011/02/blog‐post_2126.html ، 21/08/2011.‬‬

‫‪-33‬ﻣﺤﻤﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺰﻳﺰ ﻣﺤﻤﺪ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(37‬‬

 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪:‬ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻫﺎ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 1956‬ﻹﻗﺮﺍﺽ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺩﻭﻥ ﺣﺎﺟﺔ ﺇﱃ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺎﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ‪ .‬ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﺃﻫﺪﺍﻓﻬﺎ ﰲ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺇﳚﺎﺩ ﻓﺮﺹ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﺮﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ؛‬

‫‪ -‬ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ ﰲ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻣﻌﺪﻝ ﳕﻮﻩ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )‪:(IDO‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻫﺎ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،1960‬ﻟﺘﻘﺪﱘ ﻗﺮﻭﺿﻬﺎ ﺑﺸﺮﻭﻁ ﺳﻬﻠﺔ ﻭ ﻣﻴﺴﺮﺓ ﻭ ﺑﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﻭ ﳌﺪﺓ ﺃﻃﻮﻝ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﺃﻫﺪﺍﻓﻬﺎ ﰲ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺇﻋﻄﺎﺀ ﺩﻓﻌﺔ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻭﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﻓﻘﺮﺍ؛‬
‫‪ -‬ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺩﺍﺀ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪:‬ﺍﻟﻮﻛﺎﻟﺔ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ )‪: (MIGA‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻫﺎ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،1958‬ﻭ ﻟﻜﻨﻬﺎ ﱂ ﺗﺒﺪﺃ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺇﻻ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،341988‬ﻭ ﻫﺪﻓﻬﺎ ﺗﺸﺠﻴﻊ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﳋﺎﺹ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻻﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﳊﺪ ﻣﻦ ﺍﳊﻮﺍﺟﺰ ﻏﲑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻮﻕ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻮﻛﺎﻟﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﺿﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻏﲑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﺿﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻤﺎﺕ ﻭ ﻏﲑ ﺫﻟﻚ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ‪.‬‬

‫‪-1‬ﻣﺤﻤﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺰﻳﺰ ﻣﺤﻤﺪ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(38‬‬

 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪:‬ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‬

‫ﲜﺎﻧﺐ ﻣﻄﺎﻟﺐ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ ﲢﺮﻳﺮ‬
‫ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﺗﻌﻤﻞ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )ﻛﺄﺣﺪﺙ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ( ﻋﻠﻰ ﺩﻓﻊ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻭ ﲞﺎﺻﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﳓﻮ ﲢﺮﻳﺮ ﺃﺳﻮﺍﻗﻬﺎ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺗﻴﺔ ﻣﻦ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻣﻦ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﲪﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺇﱃ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺣﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻓﻘﺪ ﺑﺪﺃﺕ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺻﻨﺎﻋﻴﺎ‪ ،‬ﰲ ﺃﻋﻘﺎﺏ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﳊﺮﻭﺏ ﺍﳌﺪﻣﺮﺓ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﻛﺘﺸﻔﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺃﻥ ﺍﳊﺮﻭﺏ ﻏﲑ ﺍﳌﺴﻠﺤﺔ )ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ( ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﳌﻔﺮﻭﺿﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻟﺴﻠﻊ‬
‫ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ﺑﲔ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪. 35‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ﰎ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﲢﻮﻝ ﺩﻭﻥ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﳋﺎﻃﺌﺔ‪ ،‬ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ‬
‫ﺗﺪﻣﲑ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﺳﺒﻘﺖ ﺍﻧﺪﻻﻉ ﺍﳊﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﰲ ﺃﺛﻨﺎﺋﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ‬
‫ﰎ ﻋﻘﺪ ﻣﺆﲤﺮ ﺍﻷﻣﻢ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﰲ ﻫﺎﻓﺎﻧﺎ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﻦ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1947‬ﺣﱴ ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،1948‬ﻭ ﻗﺪ‬
‫ﺃﻗﺮ ﺍﳌﺆﲤﺮ ﻧﺺ ﻣﻴﺜﺎﻕ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺑﺎﺳﻢ ﻣﻴﺜﺎﻕ ﻫﺎﻓﺎﻧﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﰎ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﳉﻨﺔ ﻣﺆﻗﺘﺔ ﻟﻠﻤﻨﻈﻤﺔ‪ ،‬ﺍﻧﺒﺜﻖ ﻋﻨﻬﺎ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺗﻨﻔﻴﺬﻳﺔ ﻭ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺃﻣﺎﻧﺔ ﻟﻠﻤﻨﻈﻤﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﻠﻎ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ‪ 52‬ﺩﻭﻟﺔ ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻣﻊ ﻣﻄﻠﻊ ﻋﺎﻡ ‪1950‬‬
‫ﺑﺪ ﻭﺍﺿﺤﺎ ﺃﻥ ﻣﻴﺜﺎﻕ "ﻫﺎﻓﺎﻧﺎ" ﻏﲑ ﻣﻘﺒﻮﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺭﻓﺾ ﺍﻟﻜﻮﻧﻐﺮﺱ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻴﺜﺎﻕ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺭﻓﺾ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﰎ ﺍﻟﺘﺨﻠﻲ ﻋﻦ ﻓﻜﺮﺓ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻀﲑﻳﺔ ﻹﻧﺸﺎﺀ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪،‬ﺩﺍﺭﺕ ﻣﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﺣﻮﻝ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻔﺎﺕ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﰎ ﺍﻟﺘﻮﺻﻞ ﺇﱃ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻌﺮﻳﻔﺎﺕ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ "ﺍﳉﺎﺕ" ﰲ‬
‫ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ،1947‬ﻭﻭﻗﻌﺖ ‪23‬ﺩﻭﻟﺔ ﻭ ﺑﺪﺃ ﺳﺮﻳﺎﻬﻧﺎ ﰲ ﺃﻭﻝ ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪. 1948‬‬

‫‪-2‬اﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬اﻧﻌﻜﺎﺳﺎت اﻟﻤﺘﻐﻴﺮات اﻟﻤﻌﺎﺻﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ و دور اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳﺔ‪ ،‬دراﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ –ﺗﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﻟﺤﺎﻻت‬
‫ﻣﺨﺘﺎرة ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪ ،2007 ،‬ص)‪.(36‬‬
 ‫‪36‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻭ ﻗﺪ ﺍﺧﺘﺎﺭﺕ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ "ﺍﳉﺎﺕ" ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺃﳘﻬﺎ‬

‫‪ -‬ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺭﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﻌﻴﺸﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻌﺎﻗﺪﺓ ﻭ ﺍﻟﺴﻌﻲ ﳓﻮ ﲢﻘﻴﻖ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﻭ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﲟﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻭ ﺗﻨﺸﻴﻂ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﺎﻋﻞ ﺑﺎﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺘﻌﺎﻗﺪﺓ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻭ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﳊﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﺮﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻭ ﻣﺎ ﻳﺮﺗﺒﻂ ﻬﺑﺎ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺳﻬﻮﻟﺔ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﱃ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻭ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺿﻤﺎﻥ ﲪﺎﻳﺔ ﺣﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﺯﺍﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﺍﻧﺘﻬﺎﺝ ﺍﳌﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﳊﻞ‬
‫ﺍﳌﺸﻜﻼﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ .‬ﻭ ﻗﺪ ﺃﺟﺮﻳﺖ ﲦﺎﱐ ﺟﻮﻻﺕ ﺗﻔﺎﻭﺿﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﳉﺎﺕ‬
‫ﻋﺎﻡ ‪ ،1947‬ﻭ ﺑﺪﺃﺕ ﲜﻮﻟﺔ ﺟﻨﻴﻒ ﺣﱴ ﺟﻮﻟﺔ ﺍﻻﺭﻏﻮﺍﻱ ﻋﺎﻡ ‪ ،1994‬ﺍﻟﱵ ﻋﻘﺪﺕ ﲟﺪﻳﻨﺔ ﻣﺮﺍﻛﺶ‬
‫ﺑﺎﳌﻐﺮﺏ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺍﻧﺘﻬﺖ ﺑﺈﻋﻼﻥ ﻗﻴﺎﻡ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺪﺍﻳﺔ ‪. 1995‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪:‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ) ‪:(OMC‬‬

‫ﻫﻲ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺫﺍﺕ ﺷﺨﺼﻴﺔ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ‪ ،‬ﺗﻌﻤﻞ ﺿﻤﻦ ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻭ ﺇﻗﺎﻣﺔ ﺩﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻮﻳﺘﻪ ﰲ ﳎﺎﻝ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻒ ﻋﻠﻰ ﻗﺪﻡ ﺍﳌﺴﺎﻭﺍﺓ ﻣﻊ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﱄ ﰲ ﺭﺳﻢ ﻭﺗﻮﺟﻴﻪ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﺆﺛﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻟﻠﻮﺻﻮﻝ ﺇﱃ‬
‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻛﺜﺮ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﻭ ﺃﻓﻀﻞ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ .‬ﻭﺗﺸﻤﻞ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭﻗﺖ ﺇﻧﺸﺎﺋﻬﺎ ﰲ ﺃﻭﻝ ﻳﻨﺎﻳﺮ‬
‫‪ 1995‬ﻋﻠﻰ ﺣﻮﺍﱄ ‪124‬ﺩﻭﻟﺔ ﻣﻨﻬﻢ ‪ 85‬ﺩﻭﻟﺔ ﻧﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻣﺎﻣﻬﺎ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﻟﻼﻧﻀﻤﺎﻡ ﻣﻦ ‪ 29‬ﺩﻭﻟﺔ ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻭﺻﻞ‬
‫ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﺍﳌﺆﲤﺮ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻟﻠﻤﻨﻈﻤﺔ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﺣﺔ ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 2001‬ﺇﱃ ‪ 142‬ﻋﻀﻮﺍ ﻭ ﺃﻻﻥ ﺗﻀﻢ‬
‫‪ 153‬ﻋﻀﻮ‪. 37‬‬

‫ﻭ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﻜﺲ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻭ ﺍﳌﻬﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻬﺎ‬

‫‪ -36‬اﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(36‬‬

‫‪37‬‬
‫‪‐http://www.arabic.xinhuanet.com/arabic/2009‐05/01/content_869708.htm ، 21/09/2011.‬‬
 ‫ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺭﻗﻢ)‪ :(2-2‬ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﻟﻠﻤﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ) ‪.(OMC‬‬

‫اﻟﻤﺆﺗﻤﺮ اﻟﻮزاري ﻳﻌﻘﺪ آﻞ‬

‫ﺳﻨﺘﻴﻦ‬

‫اﻟﻤﺠﻠﺲ اﻟﻌﺎم‬ ‫ﻣﺮاﺟﻌﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬

‫اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

‫ﻓﺾ اﻟﻤﻨﺎزﻋﺎت‬

‫ﻣﺠﻠﺲ ﻟﻠﺠﻮاﻧﺐ‬
‫ﻟﺠﻨﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎرة و اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ ﻟﻠﺘﺠﺎرة‬
‫اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﻟﺤﻘﻮق‬
‫ﻟﻠﺘﺠﺎرة ﻓﻲ‬ ‫ﻓﻲ اﻟﺴﻠﻊ‬
‫اﻟﻤﻠﻜﻴﺔ اﻟﻔﻜﺮﻳﺔ‬
‫اﻟﺨﺪﻣﺎت‬

‫ﻟﺠﻨﺔ ﻟﻤﻮازﻳﻦ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬

‫ﻟﺠﻨﺔ ﻟﻠﻤﻮازﻧﺔ‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ‪ :‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ ‪ :‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ )ﻣﻨﻈﻤﺎﻬﺗﺎ‪،‬ﺷﺮﻛﺎﻬﺗﺎ‪،‬ﺗﺪﺍﻋﻴﺎﻬﺗﺎ( ‪،‬ﻣﺮﺟﻊ‬

‫ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻩ‪ ،‬ﺹ)‪. (99‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬ﺍﳉﺪﻳﺪ ﰲ ﺟﻮﻟﺔ ﺍﻻﺭﺟﻮﺍﻱ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﻮﺻﻠﺖ ﺟﻮﻟﺔ ﺍﻻﺭﺟﻮﺍﻱ ﺇﱃ ‪ 26‬ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﴰﻠﺖ ﳎﺎﻻﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺃﳘﻬﺎ‪ :‬ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﲢﺮﻳﺮ‬
‫ﲡﺎﺭﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ )ﺿﻤﻦ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﲢﺮﻳﺮ ﲡﺎﺭﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ‪ ،(GATS‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻏﲑ ﻣﻘﺘﺼﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﺃﻳﻀﺎ ﰲ ﳎﺎﻝ ﲡﺎﺭﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪ .‬ﻭ ﻳﻬﺪﻑ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺇﱃ ﲢﺮﻳﺮ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻣﻦ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﻣﻦ‬
‫ﺃﳘﻬﺎ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﺍﻟﺘﺪﺭﳚﻲ ﻟﻠﺮﺳﻮﻡ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﳊﻮﺍﺟﺰ ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻔﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻣﻦ ﻧﻈﻢ ﺍﳊﺼﺺ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻻﺳﺘﲑﺍﺩ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ؛‬

‫‪-‬ﴰﻮﻝ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻻ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺑﻞ ﳝﺘﺪ ﺃﻳﻀﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺃﻳﻀﺎ ﲢﺮﻳﺮ ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﺫﺍﺕ ﺍﻷﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ‬
‫ﺫﺍﺕ ﺍﻷﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﲢﺮﻳﺮ ﲡﺎﺭﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻨﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﻞ ﺍﻟﱪﻱ ﻭ ﺍﻟﺒﺤﺮﻱ ﻭ ﺍﳉﻮﻱ ﻭ ﺍﳌﻘﺎﻭﻻﺕ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺣﺔ ﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﺍﻟﺴﻠﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻼﺳﻠﻜﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ ﻣﺜﻞ ﻣﻜﺎﺗﺐ ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﻛﺎﻥ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺍﳌﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻫﻮ ﺇﻗﺎﻣﺔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﲢﻜﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺗﻮﺟﻪ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﳓﻮ ﲣﻔﻴﺾ ﺃﻭ‬
‫ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺃﺛﺎﺭ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ ﻟﺘﺤﺮﻳﺮ ﲡﺎﺭﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻣﻦ ﺷﺄﻬﻧﺎ ﺃﻥ ﺗﻌﻮﻕ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺍﻟﻮﻟﻮﺝ ﻟﻸﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ﲟﺎ ﳛﻘﻖ ﻣﻨﺎﻓﻊ ﻣﺘﻮﺍﺯﻧﺔ‬
‫ﳉﻤﻴﻊ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﲔ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻲ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ﰲ ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﺑﻔﻌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ‬
‫ﻣﻮﺍﻛﺒﺔ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪. 38‬‬

‫‪-38‬اﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(38‬‬

 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺃﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳉﺪﻳﺪ‬

‫ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺃﻫﻢ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺍﳌﺘﺰﺍﻳﺪ ﳓﻮ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ‬
‫ﻭ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻜﺲ ﺩﺭﺟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﻛﺜﺎﻓﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ ﻭ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪،‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻌﻤﻞ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺇﳚﺎﺩ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺮﺍﺑﻂ ﺑﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﳓﻮ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺗﻜﺘﻼﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﳌﻘﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺘﺠﺎﻧﺴﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎ ﻭ ﺛﻘﺎﻓﻴﺎ ﻭ ﺣﻀﺎﺭﻳﺎ ﻭ ﺗﺎﺭﳜﻴﺎ‪ ،‬ﻭﻭﺿﻊ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﺇﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻳﺘﻢ ﻣﻦ ﻭﺭﺍﺋﻬﺎ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺍﳌﺼﺎﱀ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ ﻭ ﺭﺑﻄﻬﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺸﻜﻞ ﺃﻭ ﺗﺸﻜﻠﺖ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﺍﻟﱵ ﺍﻛﺘﻤﻠﺖ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ ﻧﺬﻛﺮ ﺍﻷﰐ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻹﲢﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ‬

‫ﺃﻛﺪ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ ﰲ ﺟﻮﺍﻥ ‪ 1988‬ﻫﺪﻓﻪ ﰲ ﺧﻠﻖ ﺇﲢﺎﺩ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻧﻘﺪﻱ )‪ ،(UEM‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﳉﻨﺔ‬
‫ﻳﺮﺃﺳﻬﺎ ﺟﺎﻙ ﺩﻳﻠﻮﺭﺱ)‪ (JAQUE DELORS‬ﻛﻠﻔﺖ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﻭ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻻﲢﺎﺩ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺍﻗﺘﺮﺣﺖ ﺛﻼﺙ ﻣﺮﺍﺣﻞ ﻟﻠﻤﺮﻭﺭ ﻟﻺﲢﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻭﺣﺪﺓ‬
‫ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺃﻭﺭﻭﺑﻴﺔ ‪ EURO‬ﻭ ﺑﻨﻚ ﻣﺮﻛﺰﻱ ﺃﻭﺭﻭﰊ)‪ (ECB‬ﺣﱴ ﻋﺎﻡ ‪. 391999‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﻭﺻﻞ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ ﺇﱃ ‪ 27‬ﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻛﺎﻥ ‪ 12‬ﺩﻭﻟﺔ‬
‫ﻓﻘﻂ ﰲ ‪ ،2001‬ﻭ ﻫﻮ ﻳﻀﻢ ﺣﻮﺍﱄ ‪350‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻧﺴﻤﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺼﻞ ﻧﺼﻴﺒﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺣﻮﺍﱄ‬
‫‪ ،% 28‬ﻭ ﺗﺰﻳﺪ ﺻﺎﺩﺭﺍﺗﻪ ﻋﻠﻰ ‪ %39‬ﻣﻦ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳓﻮ ‪ % 44‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺻﺎﺩﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺳﻌﻲ ﺩﻭﻝ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﺳﻂ ﻭ ﺷﺮﻕ ﺍﻟﻘﺎﺭﺓ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻴﺔ ﻟﻼﻧﻀﻤﺎﻡ ﻟﻌﻀﻮﻳﺔ ﺍﻻﲢﺎﺩ‬

‫‪39‬‬
‫‪‐Xavier Bradley, Christian Descamps, monnaie banque financement, édition Dalloz, paris, 2005, p(154).‬‬
‫ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﺴﻌﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﻹﻗﺎﻣﺔ ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﺍﲡﺎﻩ ﺷﺮﻕ ﻭ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺍﻟﺒﺤﺮ‬
‫ﺍﳌﺘﻮﺳﻂ‪. 40‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻷﻣﺮﻳﻜﺎ ﺍﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ ﻧﺎﻓﺘﺎ )‪(NAFTA‬‬

‫ﺍﻧﻄﻠﻘﺖ ﻧﺎﻓﺘﺎ ﰲ ﺃﻭﻝ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1994‬ﺑﲔ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﻛﻨﺪﺍ ﻭ ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ‪ ،‬ﻟﺘﺸﻤﻞ‬
‫ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ ﺑﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻟﻨﺤﻮ ﺗﺴﻊ ﺃﻻﻑ ﺳﻠﻌﺔ ﺧﻼﻝ ‪ 15‬ﻋﺎﻣﺎ‪ ،‬ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﻋﱪ ﺍﳊﺪﻭﺩ‬
‫ﻭ ﺗﺴﻬﻴﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻜﻨﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﺗﻀﻢ ﺃﻻﻥ ﻛﺜﺎﻓﺔ ﺳﻜﺎﻧﻴﺔ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻠﻰ ‪400‬‬
‫ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻧﺴﻤﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺇﻧﺘﺎﺝ ‪ %32‬ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﳓﻮ ‪ % 19‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭﺣﻮﺍﱄ ‪ % 22‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺻﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻭ‬
‫ﺧﻠﻖ ﺳﻮﻕ ﻣﻮﺣﺪﺓ ﻭﺍﺳﻌﺔ‪ ،‬ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﲢﺮﻳﺮ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﻟﻐﺮﺽ ﺇﻗﺎﻣﺔ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺣﺮﺓ‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻜﺘﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻷﺳﻴﻮﻱ‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻜﺘﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻷﺳﻴﻮﻱ ﻻﺯﺍﻝ ﰲ ﻃﻮﺭ ﺍﻟﺘﻜﻮﻳﻦ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺗﻄﻮﺭﺍ ﻭ ﺗﻐﲑﺍ ﻣﺴﺘﻤﺮﺍ ﰲ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲡﺎﻩ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﺩﻭﻝ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﻭﺟﻪ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻭ‬
‫ﺍﺯﺩﻳﺎﺩ ﻣﺴﺎﳘﺘﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺳﻮﺍﺀ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﺃﻭ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﻨﻤﻮﺭ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ )ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ(‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳒﺪ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﳏﻮﺭﻳﻦ ﻟﻠﺘﻜﺘﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ‬
‫ﻭﻏﺮﺏ ﺍﳍﺎﺩﻱ‪.‬‬

‫‪-1-‬ﺭﺍﺑﻄﺔ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ‪ASEAN‬‬

‫ﻳﺘﻜﻮﻥ ﺗﻜﺘﻞ ﺍﻵﺳﻴﺎﻥ ﻣﻦ ﺳﺖ ﺩﻭﻝ ﻫﻲ ﺗﺎﻳﻼﻧﺪ‪ ،‬ﺳﻨﻐﺎﻓﻮﺭﺓ‪ ،‬ﻣﺎﻟﻴﺰﻳﺎ‪ ،‬ﺑﺮﻭﺗﺎﻱ‪ ،‬ﺍﻧﺪﻭﻧﻴﺴﻴﺎ‪ ،‬ﺍﻟﻔﻴﻠﻴﺒﲔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ‬
‫ﺃﻧﺸﺌﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻄﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺘﻞ ﻛﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳊﻠﻒ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻲ ﻋﺎﻡ ‪ 1967‬ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺸﻴﻮﻋﻴﺔ ﰲ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ‬
‫ﺃﺳﻴﺎ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻴﺘﻨﺎﻡ ﻭ ﻛﻤﺒﻮﺩﻳﺎ ﻭ ﻻﻭﺱ ﻭ ﺑﻮﺭﻣﺎ ‪.‬‬

‫‪-40‬اﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(45‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺭﻛﺰﺕ ﺍﻟﺮﺍﺑﻄﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻲ‪ ،‬ﰒ ﺑﺪﺃﺕ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻟﻘﻠﻖ ﺍﻟﺬﻱ ﺷﻌﺮﺕ ﺑﻪ ﺩﻭﻝ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻷﺿﺮﺍﺭ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﳊﻘﺖ‬
‫ﺻﺎﺩﺭﺍﻬﺗﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻥ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ* ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻃﺮﺡ ﺭﺋﻴﺲ ﻭﺯﺭﺍﺀ ﻣﺎﻟﻴﺰﻳﺎ ﻋﺎﻡ ‪ 1990‬ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺗﻜﺘﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﲡﺎﺭﻱ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﺮﺍﺑﻄﺔ‬
‫)‪ ،(ASEAN‬ﻭ ﺗﺴﲑ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﲜﺪﻳﺔ ﻭ ﺑﺘﻨﺴﻴﻖ ﻛﺒﲑ ﳓﻮ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻜﺘﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ . 41‬ﻭ ﺃﻻﻥ ﺗﺘﺠﻪ‬
‫ﺩﻭﻝ ﺍﻟﺮﺍﺑﻄﺔ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﺇﱃ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﳎﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‪ ،‬ﺑﻞ ﻭ ﳏﺎﻭﻟﺔ‬
‫ﺍﲣﺎﺫ ﻣﻨﻬﺠﻴﺔ ﻟﺘﺤﺴﲔ ﺍﻟﺮﻭﺍﺑﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﻊ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻹﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﲔ ﰲ ﺍﳌﻨﻄﻘﺔ‪ ،‬ﺑﺪﻟﻴﻞ ﺍﻧﻀﻤﺎﻡ ﻓﻴﺘﻨﺎﻡ ﺇﱃ ﺭﺍﺑﻄﺔ‬
‫ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ﰲ ‪ ،1995/07/28‬ﻛﻤﺎ ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺗﻜﺘﻞ ﺭﺍﺑﻄﺔ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ﻳﺘﺰﺍﻳﺪ ﺩﻭﺭﻩ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻄﺮﺩ‪ ،‬ﺑﺪﻟﻴﻞ ﺃﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻛﺎﻧﺖ ﺻﺎﺩﺭﺍﺗﻪ ﲤﺜﻞ ﺣﻮﺍﱄ ‪ %3.1‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻋﺎﻡ ‪ ، 1987‬ﻭ ﻗﺪ ﻭﺻﻠﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺣﻮﺍﱄ ‪ % 5.2‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻋﺎﻡ‬
‫‪ ،1995‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺭﺍﺑﻄﺔ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ﻛﺎﻥ ﳍﺎ ﻭﺿﻊ ﳑﻴﺰ ﰲ ﻣﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﺍﳉﺎﺕ‪ ،‬ﺯﺍﺩﻬﺗﺎ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﳌﺴﺎﻭﻣﺔ ﺍﳉﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﲨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻷﺳﻴﺎ ﺍﻟﺒﺎﺳﻴﻔﻴﻜﻴﺔ ‪APEC‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳉﻤﺎﻋﺔ ﻣﻦ ‪ 12‬ﺩﻭﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭ ﺃﺳﺘﺮﺍﻟﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﻛﻨﺪﺍ‬
‫ﻭ ﻧﻴﻮﺯﻳﻠﻨﺪﺓ ﻭ ﻛﻮﺭﻳﺎ ﺍﳉﻨﻮﺑﻴﺔ ﻭ ﺩﻭﻝ ﺭﺍﺑﻄﺔ ﺍﻵﺳﻴﺎﻥ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﰎ ﲝﺚ ﺍﻷﺳﺲ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻼﻳﺒﻚ ‪ APEC‬ﺑﺪﻋﻮﺓ ﻣﻦ ﺭﺋﻴﺲ ﺍﻟﻮﺯﺭﺍﺀ ﺍﻷﺳﺘﺮﺍﱄ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺃﻏﺴﻄﺲ ﻋﺎﻡ ‪ 1991‬ﺍﻧﻌﻘﺪ ﺍﺟﺘﻤﺎﻉ‬
‫ﻟﻮﺯﺭﺍﺀ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻹﺛﻨﱵ ﻋﺸﺮ" ‪ "12‬ﰲ ﺍﳌﻨﺘﺪﻯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ، APEC‬ﻟﺒﺤﺚ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﲑ ﻹﻧﺸﺎﺀ‬
‫ﲡﻤﻊ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻪ ﺃﻣﺎﻧﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻭ ﻻﺯﻟﺖ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﺗﺘﻮﺍﱃ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲡﺎﻩ ‪.‬‬

‫*‪-‬إﻳﺠﺎد ﺣﻞ ﻣﺸﺘﺮك ﻟﻠﻈﻠﻢ اﻟﻮاﻗﻊ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻚ اﻟﺪول ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻮد اﻟﻜﻤﻴﺔ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮة و ﻏﻴﺮ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮة اﻟﻤﻔﺮوﺿﺔ ﻋﻠﻰ ﺻﺎدراﺗﻬﺎ ‪.‬‬
‫‪-41‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﻨﻈﺎم اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ اﻟﺠﺪﻳﺪ و أﻓﺎﻗﻪ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺑﻌﺪ أﺣﺪاث ‪ 11‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(134‬‬
‫ﻭ ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻷﻳﺒﻚ ﻭ ﺍﲡﺎﻩ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﺇﻗﺎﻣﺔ ﺗﻜﺘﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻳﺄﰐ ﻣﻦ ﺭﻏﺒﺔ ﻣﺸﺘﺮﻛﺔ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﺍﳌﱪﻡ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻫﻮ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺍﺳﺘﻴﻌﺎﺏ‬
‫ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮﺭ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﰲ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ ﻭ ﺣﻮﺽ ﺍﳍﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﺣﺘﻮﺍﺋﻬﺎ ﰲ ﻣﻨﺘﺪﻯ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺃﻭﻻ‪ ،‬ﻳﺘﻄﻮﺭ ﺇﱃ‬
‫ﲡﻤﻊ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻗﺪ ﳛﻘﻖ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﻭ ﻳﻀﻤﻦ ﻟﻠﻴﺎﺑﺎﻥ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻗﻴﺎﺩﺓ ﺗﻜﺘﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﳉﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ ﺃﺳﻴﺎ‬
‫ﻳﻮﺍﺟﻪ ﺍﻟﺘﻜﺘﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻭ ﻳﻀﻤﻦ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﻴﺎ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪. 42‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺪﻯ ﻭ ﺗﺘﺠﺎﻭﺯ ﺟﻨﺴﻴﺔ ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ ﰲ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭﺟﺪﺕ ﺃﺻﻼ ﻣﻨﺬ‬
‫ﻓﺘﺮﺍﺕ ﻟﻴﺴﺖ ﺑﺎﻟﻘﻠﻴﻠﺔ‪ ،‬ﺍﺭﺗﺒﺎﻃﺎ ﲝﺎﺟﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﻭ ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺎﺕ ﺗﻄﻮﺭﻫﺎ ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﱪﺯ‬
‫ﺍﳊﺎﺟﺔ ﺍﳌﺎﺳﺔ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻣﻦ‬
‫ﺃﺟﻞ ﺗﺼﺮﻳﻒ ﺇﻧﺘﺎﺟﻬﺎ ﻭ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﻔﺰﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﻭ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﺣﺎﺟﺘﻬﺎ ﺍﳌﺎﺳﺔ ﺇﱃ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﻋﻨﺎﺻﺮﻩ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺭ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﻮﺍﺭﺩ ﻭ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﶈﻠﻲ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﳓﻮ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﻭ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻳﺘﻪ ﺃﻭ ﺍﺗﺴﺎﻋﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﱵ ﻭﺟﺪﺕ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺴﻴﻄﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺗﻄﻮﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ‬
‫ﻭ ﺣﺠﻢ ﻣﺸﺮﻭﻋﺎﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﺪﺓ ﻓﺮﻭﻉ ﺗﺘﻮﺯﻉ ﰲ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﳌﻌﻤﻮﺭﺓ‪ .‬ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﺗﻨﺘﺞ ﻣﻨﺘﺠﺎﺕ‬
‫ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﺗﺒﺪﺃ ﻣﻦ ﺃﻗﻞ ﺷﻲﺀ ﳛﺘﺎﺟﻪ ﺍﻹﻧﺴﺎﻥ ﺇﱃ ﺃﻛﱪ ﺷﻲﺀ ﲢﺘﺎﺟﻪ ﺍﻟﺪﻭﻝ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﺴﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺑﻌﺪﻡ ﲤﺮﻛﺰ‬
‫ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﰲ ﻣﻜﺎﻥ ﻭﺍﺣﺪ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﻲ ﺗﺴﻮﻕ ﺇﻧﺘﺎﺟﻬﺎ ﰲ ﲨﻴﻊ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻓﻨﺠﺪﻫﺎ ﺗﺴﺘﺨﺮﺝ ﻣﺎﺩﺓ ﺍﳋﺎﻡ ﻣﻦ‬
‫ﺑﻠﺪ ﻣﻌﲔ ﻭ ﲢﻮﻟﻪ ﺇﱃ ﻣﺎﺩﺓ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﰲ ﺑﻠﺪ ﺃﺧﺮ ﰒ ﺗﻨﺘﺠﻪ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﻣﺎﺩﺓ ﻬﻧﺎﺋﻴﺔ ﰲ ﺑﻠﺪ ﺛﺎﻟﺚ‪ ،‬ﻭ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺿﺨﻤﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻟﺘﻘﻮﻡ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﲢﺮﻳﻚ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﰲ‬
‫ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﲝﺮﻳﺔ ﺑﻔﻀﻞ ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺣﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ .43‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﺃﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺴﻤﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻛﺎﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺴﻤﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺗﻨﺠﻢ ﺍﻟﺘﺴﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﺓ ﳍﺬﻩ‬ ‫ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﺑﺮﺓ ﺍﻟﻘﻮﻣﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺑﺎﻷﺳﺎﺱ ﻋﻦ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﻭﺟﻬﺔ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﻨﻈﺎم اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ اﻟﺠﺪﻳﺪ و أﻓﺎﻗﻪ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺑﻌﺪ أﺣﺪاث ‪ 11‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(136‬‬
‫‪-43‬اﻳﺖ ﻋﻜﺎش ﺳﻤﻴﺮ‪ ،‬رﺣﻤﻮن ﺑﻮﻋﻼم ‪ "،‬اﻟﻤﻮارد اﻟﺒﺸﺮﻳﺔ و اﻟﺸﺮآﺎت ﻣﺘﻌﺪدة اﻟﺠﻨﺴﻴﺎت ﻓﻲ ﻇﻞ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻤﻌﺮﻓﺔ" ‪ ،‬ﻣﻠﺘﻘﻰ دوﻟﻲ ﺣﻮل" رأس اﻟﻤﺎل‬
‫اﻟﻔﻜﺮي و اﻟﻤﻨﻈﻤﺎت "‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻌﺪ دﺣﻠﺐ اﻟﺒﻠﻴﺪة ‪25/24 ،‬ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ‪ ، 2008‬ص )‪.(2‬‬
‫‪ -‬ﻭ ﺟﻬﺔ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﻯ ﺑﺄﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻫﻲ ﺍﻟﱵ ﺗﺰﻳﺪ ﺃﻋﻤﺎﳍﺎ ﻭ ﻣﺒﻴﻌﺎﻬﺗﺎ ﻋﻦ ﺭﻗﻢ ﻣﻌﲔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﲤﺘﻠﻚ ﻧﺸﺎﻁ ﰲ ﻋﺪﺓ ﺩﻭﻝ ﻭ ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻲ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﻘﺪﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﳊﺮﻳﺔ ﰲ ﳑﺎﺭﺳﺔ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻫﺬﺍ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻷﻡ ؛‬
‫‪ -‬ﻛﺬﻟﻚ ﻭﺟﻬﺔ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪ ﺃﻥ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻫﺬﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﱵ ﲤﺎﺭﺱ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﻣﻦ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ؛‬
‫‪ -‬ﻫﻨﺎﻙ ﻣﻦ ﻳﺮﻯ ﺑﺄﻬﻧﺎ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﲤﺘﻠﻚ ﻭ ﺗﺪﻳﺮ ﻛﻞ ﺃﻭ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﰲ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫ﺩﻭﻟﺔ ﻭ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻠﻜﻴﺘﻬﺎ ﻭ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﰲ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺩﻭﻟﺔ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺧﺼﺎﺋﺺ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﺄﻣﻞ ﰲ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻳﻜﺸﻒ ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳋﺼﺎﺋﺺ ﻭ ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ‪ :‬ﺗﺸﲑ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﺎﺣﺔ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‬
‫ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺑﺎﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﺍﻟﻀﺨﻢ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻪ‪ ،‬ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺿﺨﺎﻣﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺘﻌﺪﻯ ﺣﻮﺍﱄ ‪600‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺳﻨﻮﻳﺎ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﻬﺗﺎ ﺗﺘﺮﻛﺰ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺩﻭﻝ ﺍﻻﲢﺎﺩ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ ﻭ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺃﺻﻞ ‪ 500‬ﺷﺮﻛﺔ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺗﻨﻔﺮﺩ ﻭ ﺣﺪﻫﺎ ﺏ ‪185‬‬
‫ﺷﺮﻛﺔ‪ ،‬ﰒ ﺗﺄﰐ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﺏ ‪ 12‬ﺷﺮﻛﺔ‪ ،‬ﺗﻠﻴﻬﺎ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﻭ ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ ﻭ ﺇﳒﻠﺘﺮﺍ ﳎﺘﻤﻌﺔ ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻗﻠﻴﻼ ﻋﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻥ ‪ %40‬ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﺗﺘﺮﻛﺰ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻧﻔﺎ‪ ،‬ﰲ ﺣﲔ ﺗﻨﺘﻤﻲ ‪ 67‬ﺷﺮﻛﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺑﻘﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺇﻳﻄﺎﻟﻴﺎ ﻭ ﺳﻮﻳﺴﺮﺍ ﻭ ﻛﻨﺪﺍ ﻭ ﺍﺳﺘﺮﺍﻟﻴﺎ ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ‪ 38‬ﺷﺮﻛﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﺘﻨﺘﻤﻲ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ‪) émergentes‬ﻛﻮﺭﻳﺎ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﲔ ‪ ،‬ﺍﻟﱪﺍﺯﻳﻞ ‪ ،‬ﺗﺎﻳﻮﺍﻥ ‪ ،‬ﺍﳍﻨﺪ ‪ ،‬ﻣﺎﻟﻴﺰﻳﺎ ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﻜﺴﻴﻚ(‪. 44‬‬

‫‪-2-‬ﺗﺄﺧﺬ ﺷﻜﻞ ﺍﻟﻜﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﺫﺍﺕ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﳕﻮ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ‪ :‬ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ‬
‫ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺑﺎﻟﻀﺨﺎﻣﺔ ﻭ ﺗﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﻭ‬

‫‪-44‬ﺻﻼح اﻟﺪﻳﻦ ﺣﺴﻴﻦ اﻟﺴﻴﺴﻲ ‪ ،‬اﻟﺸﺮآﺎت ﻣﺘﻌﺪدة اﻟﺠﻨﺴﻴﺎت و ﺣﻜﻢ اﻟﻌﺎﻟﻢ ‪ ،‬ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻜﺘﺎب ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ ‪، 2003،‬ص)‪.(12‬‬
‫ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﳌﺘﻨﻮﻉ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻨﺘﺠﻪ ﻭ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﲢﻘﻘﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﺸﺒﻜﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻘﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﻠﻜﻬﺎ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻟﻠﺒﺤﺚ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ‪ ،‬ﻓﺤﺴﺐ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻷﻛﱪ ‪ 500‬ﺷﺮﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻟﻌﺎﻡ‬
‫‪45‬‬
‫ﺑﻠﻎ ﺣﺠﻢ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﻬﺗﺎ ﳓﻮ ‪ 11.454‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ ﻭ ﺑﻠﻐﺖ ﺃﺭﺑﺎﺣﻬﺎ ‪ 452‬ﻣﻠﻴﺎﺭ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺑﻠﻎ‬ ‫‪1998‬‬
‫ﺇﲨﺎﱄ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﳓﻮ ‪ 34.177‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻭ ﻫﻮ ﺭﻗﻢ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻌﺪﺩ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻓﺒﻠﻎ‬
‫‪ 3.8‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻣﻊ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﲟﻌﺪﻻﺕ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﺑﺎﳌﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺩﻟﻴﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﳌﻜﺜﻒ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻛﺜﻴﻔﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪.‬‬

‫‪-3-‬ﻛﱪ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺃﺳﻮﺍﻗﻬﺎ ﻭ ﺍﻣﺘﺪﺍﺩﻫﺎ ﺍﳉﻐﺮﺍﰲ ‪ :‬ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺑﻜﱪ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﻐﻄﻴﻬﺎ ﻭ ﺍﻣﺘﺪﺍﺩﻫﺎ ﺍﳉﻐﺮﺍﰲ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻷﻡ‪ ،‬ﲟﺎ ﳍﺎ ﻣﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺗﺴﻮﻳﻘﻴﺔ ﻫﺎﺋﻠﺔ ﻭ ﻓﺮﻭﻉ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺗﺎﺑﻌﺔ‬
‫ﲡﻮﺏ ﻣﻌﻈﻢ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻮﺿﺢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻧﺼﻴﺐ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ‬
‫ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﰲ ﺇﲨﺎﱄ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻛﻠﻪ ﻣﺎ ﺃﺑﺪﻋﺘﻪ ﺍﻟﺜﻮﺭﺓ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﰲ ﳎﺎﱄ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ‪ ،‬ﻭ ﺻﺎﺭ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻹﻧﺘﺎﺝ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ " ‪télé‬‬
‫‪ ،"production‬ﺣﻴﺚ ﺗﻮﺟﺪ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ﻭ ﺃﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ﰲ ﺑﻠﺪ ﻣﻌﲔ ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﺼﺪﺭ ﺍﻷﻭﺍﻣﺮ ﺑﺎﻹﻧﺘﺎﺝ ﰲ ﺑﻼﺩ ﺃﺧﺮﻯ ﺣﺴﺐ ﺍﳌﻮﺍﺻﻔﺎﺕ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻻﺗﺼﺎﻝ ﻭ ﻧﻈﻢ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪.‬‬

‫‪-4-‬ﺗﻌﺒﺌﺔ ﺍﳌﺪﺧﺮﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪ :‬ﻭ ﻳﺄﰐ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺗﻨﻈﺮ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﺎﱂ‬
‫ﻛﺴﻮﻕ ﻭﺍﺣﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺗﺴﻌﻰ ﻛﻞ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺇﱃ ﺗﻌﺒﺌﺔ ﺍﳌﺪﺧﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ ﳎﻤﻮﻋﻬﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻃﺮﺡ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺘﻠﻚ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﰲ ﻛﻞ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳍﺎﻣﺔ ﻣﺜﻞ ‪ :‬ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ‪،‬‬
‫ﻃﻮﻛﻴﻮ‪ ،‬ﻟﻨﺪﻥ‪ ،‬ﻓﺮﺍﻧﻜﻔﻮﺭﺕ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ ،‬ﺑﻞ ﺃﻳﻀﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ‬
‫)‪ ،(EMERGENTE‬ﻣﺜﻞ ﻫﻮﻧﺞ ﻛﻮﻧﺞ‪ ،‬ﺳﻨﻐﺎﻓﻮﺭﺓ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻋﻨﺪ ﺍﻹﻗﺪﺍﻡ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻛﱪﻯ ﻣﺜﻞ ‪:‬ﺷﺮﺍﺀ ﺃﺳﻬﻢ ﻣﻨﺎﻓﺴﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻘﺪﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺎﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ‬

‫‪--45‬ﺻﻼح اﻟﺪﻳﻦ ﺣﺴﻴﻦ اﻟﺴﻴﺴﻲ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪ ،‬ص)‪.(11‬‬

‫‪ -‬ﲟﻌﺪﻻﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺗﻘﺪﺭ ﲟﺌﺎﺕ ﺍﳌﻼﻳﲔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻻﺭﺍﺕ ﻣﻊ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﻘﺮﺽ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﳑﺎ ﻟﺪﻳﻪ ﻣﻦ‬
‫ﻭﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﻣﺪﺧﺮﺍﺕ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﺋﻠﻲ ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺴﺘﻘﻄﺐ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻋﻈﻢ ﻣﻦ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﻭ‬
‫ﺗﻮﺟﻬﻪ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺇﱃ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺭﺑﺎﻉ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺇﻟﺰﺍﻡ ﻛﻞ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﺑﺄﻥ ﺗﻮﻓﺮ ﳏﻠﻴﺎ ﺃﻗﺼﻰ ﻣﺎ ﳝﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﳍﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺳﺎﺋﻞ‬
‫ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻣﺜﻞ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ‪ ،‬ﻃﺮﺡ ﺃﺳﻬﻢ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬
‫ﺍﶈﻠﻲ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﻀﻴﻔﺔ‬

‫ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﻭ ﺍﳌﻼﺣﻈﺎﺕ ﺣﻮﻝ ﻣﺎ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺘﻠﻘﺎﻩ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‪ ،‬ﺑﲔ ﻣﻦ ﻳﺮﻯ ﺍﳉﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﻻﳚﺎﰊ ﻭ ﻣﻦ ﻳﺮﻯ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻠﱯ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﻭﻝ ﻭﻫﻢ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻻﲡﺎﻫﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﺓ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻷﺻﻠﻴﺔ ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﺪﺍﻋﲔ ﺇﱃ ﺩﺧﻮﻝ ﺍﻟﺸﺮﺍﻛﺔ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﰲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺘﺨﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ‬
‫ﻣﻦ ﲡﺮﺑﺔ ﻭ ﻣﺰﺍﻳﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ‪: 46‬‬

‫‪ -‬ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺭﺩ ﲤﻮﻳﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺭﻓﻊ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻨﺘﺞ ﰲ ﺍﻟﺒﻠﺪ؛‬
‫‪ -‬ﻧﻘﻞ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﺁﻻﺕ ﻭ ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺃﻭ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﻃﺮﻕ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﻃﺮﻕ‬
‫ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﺟﻮﺍﻧﺐ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﳌﺮ ﺩﻭﺩﻳﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺗﺼﻨﻴﻌﻪ ﺇﺫﺍ ﻋﺮﻑ ﻛﻴﻒ ﻳﺴﺘﻐﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ؛‬
‫‪ -‬ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻓﺮﺹ ﻋﻤﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺧﻠﻖ ﻣﻨﺎﺻﺐ ﻋﻤﻞ‪ ،‬ﻭ ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺸﻜﻮ ﻣﻨﻬﺎ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‪،‬‬
‫ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻓﻴﻬﺎ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ؛‬
‫‪ -‬ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺸﻜﻮ ﺃﻏﻠﺐ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﺯﻥ‬
‫ﻫﻴﻜﻠﻲ ﰲ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﻬﺗﺎ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ‪ .‬ﻭ ﺑﻔﻀﻞ ﻓﺮﻭﻉ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ‪.‬‬

‫‪-46‬ﻧﺎﺻﺮ دادي ﻋﺪون ‪،‬اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ ‪ ،‬دار اﻟﻤﺤﻤﺪﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ ، 1998 ،‬ص)‪.(74‬‬
‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﳒﺪ ﻣﻦ ﻳﻨﺎﻗﻀﻪ‪ ،‬ﻭ ﻫﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻮﻥ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻭﻥ ﺍﳌﺴﺎﻭﺉ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﺎ ﲢﻘﻘﻪ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﻟﻺﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﻭ ﺛﺮﻭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﻀﻴﻔﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻌﻰ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﺔ ﻋﺎﺩﺓ ﳉﻠﺐ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺑﻮﺍﺳﻄﺘﻪ‪ ،‬ﺃﻭ ﰲ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻴﺪ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﺧﺬﺕ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﺍ ﻭﺍﺳﻌﺎ ﻭ ﳐﻴﻔﺎ ﰲ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳉﻨﻮﺑﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﺜﻞ ﺩﻭﻝ ﺟﻨﻮﺏ ﺷﺮﻕ‬
‫ﺃﺳﻴﺎ)ﺗﺎﻳﻮﺍﻥ ‪ ،‬ﻫﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ ‪،‬ﻛﻮﺭﻳﺎ ﺍﳉﻨﻮﺑﻴﺔ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ(‪ ،‬ﺃﻭ ﰲ ﺩﻭﻝ ﺟﻨﻮﺏ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺣﱴ ﺃﺻﺒﺢ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻷﻃﻔﺎﻝ‬
‫ﻣﺜﻼ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻴﺰﺓ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﻮﺟﻪ ﺃﺻﺎﺑﻊ ﺍﻻﻬﺗﺎﻡ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻣﻦ‬
‫ﻳﺴﺘﻌﻤﻠﻬﻢ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﰲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﻣﻨﻄﻘﻴﺔ ﻣﺎﺩﺍﻣﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺗﺴﻌﻰ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﺮﺑﺢ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻭ ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﳌﺘﺎﺣﺔ ﻋﻨﺪ ﺩﺧﻮﳍﺎ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ‪.‬‬ ‫ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﻔﺮﺹ‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﺷﻬﺪ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ‪ ،‬ﲤﺜﻠﺖ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﺍﳍﺎﺋﻞ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﺳﺘﺤﺪﺍﺙ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﺍﻧﻔﺘﺎﺡ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻏﲑ ﻣﺴﺒﻘﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻨﺎﻭﻟﻪ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﺤﺚ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﳓﻮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﲣﺼﺺ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﰲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻣﻊ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﳏﺪﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ‪ ،47‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﻗﺪ ﺗﻨﺤﺖ ﻭ ﺯﺍﻟﺖ ﰲ‬
‫ﻋﺼﺮﻧﺎ ﺍﳊﺎﱄ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺟﻮﻟﺔ ﺍﻷﺭﻏﻮﺍﻱ ﺳﻨﺔ ‪ 1994‬ﻭ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ ،1995‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺯﺍﺩﺕ ﻣﻦ ﺩﺭﺟﺔ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﺘﻤﺲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﳋﺪﻣﺎﺗﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺯﺍﺩﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻭ ﻇﻬﻮﺭ ﻣﺴﺘﺤﺪﺛﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ) ‪ (les banques globales‬ﺍﻟﱵ ﺟﺎﺀﺕ ﻛﺒﺪﻳﻞ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪،‬‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳉﻤﻊ ﺑﲔ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﱵ ﻓﺮﺿﻬﺎ ﻋﺼﺮ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ‬
‫ﲢﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ‪ ،‬ﻓﺘﻘﻮﻡ ﺑﺎﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ‬
‫ﰲ ﺗﻠﻘﻲ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﻏﲑ ﺗﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫‪-47‬ﻣﺤﺴﻦ اﺣﻤﺪ اﻟﺨﻀﻴﺮي‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻓﻲ ﻓﻜﺮ و اﻗﺘﺼﺎد و إدارة ﻋﺼﺮ اﻟﻼدوﻟﺔ‪ ،‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﻨﻴﻞ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪ ،2000 ،‬ص)‪(208‬‬
‫ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺿﻤﺎﻥ ﺛﺒﺎﺕ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﺪﺩﻫﻢ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺬﺑﺬﺑﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺗﻨﻮﻳﻌﻬﺎ‬
‫ﺠﻤﻟﺎﻻﺕ ﺗﺪﺧﻼﻬﺗﺎ )ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻼﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺪﺧﻼﺕ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺪﺧﻼﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ‪.(...‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺷﻬﺎﺩﺍﺕ ﺇﻳﺪﺍﻉ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﳊﺎﻣﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺃﻣﻮﺍﻝ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻭﺩﺍﺋﻊ ﺃﺟﻠﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺇﺻﺪﺍﺭ ﻭ ﻃﺮﺡ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﺴﻨﻴﺪ ﺃﻭ ﺗﻮﺭﻳﻖ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﺼﺪ ﻬﺑﺎ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﻣﺜﻞ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺇﱃ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ )ﺃﺳﻬﻢ‪ ،‬ﺳﻨﺪﺍﺕ( ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺪﺍﻭﻝ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﻴﻊ‬
‫ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺇﱃ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﰲ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﻭ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،48‬ﻭ ﻬﺑﺬﺍ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻣﻦ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺃﺧﺮﻯ ﻧﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺈﻗﺮﺍﺿﻬﺎ ﰲ ﻭﺟﻮﻩ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﻛﺜﺮ‬
‫ﺭﲝﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺟﺪﺍﺭﺗﻪ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺪﻝ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪/‬ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺑﻞ ﻛﺜﲑﺍ ﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫ﻣﺴﺌﻮﻻ ﻋﻦ ﺧﺪﻣﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺒﺎﻋﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﳛﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻮﻟﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳋﺪﻣﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﳌﺼﺪﺭﺓ ﺣﺪﻳﺜﺎ ﻗﺼﺪ ﺗﺮﻭﳚﻬﺎ ﻭ ﺑﻴﻌﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﲢﻤﻞ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﳌﺼﺪﺭﺓ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻼﺕ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻳﻒ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺴﻮﻳﻖ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻋﻤﻮﻟﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﺎﻻﺳﺘﻨﺎﺩ ﺇﱃ ﻧﺼﺎﺋﺢ ﻭ ﺇﺭﺷﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ ﺍﳌﺎﻟﻴﲔ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﳋﱪﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻟﻨﺼﺎﺋﺢ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺟﻴﻬﺎﺕ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﺼﺪﺭﺓ ﺣﻮﻝ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﻭ ﺗﺸﻜﻴﻠﺔ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ‬
‫ﺇﺻﺪﺍﺭﻫﺎ ؛‬

‫‪-48‬ﻣﺪﺣﺖ ﺻﺎدق‪ ،‬أدوات و ﺗﻘﻨﻴﺎت ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬دار ﻏﺮﻳﺐ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ و اﻟﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪ ،2000 ،‬ص)‪(242‬‬
‫‪ -‬ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﺪﺭﳚﻲ ﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﻘﺮﺭ ﺑﻴﻌﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﻗﺮﻭﺽ‬
‫ﻭ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺎﻋﺪﺓ‬ ‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻻﲢﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ‬
‫ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺷﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﺟﺰﺓ ﻋﻦ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﺇﱃ ﺣﺼﺺ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺮﲰﻠﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻏﲑ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﻮﻳﻊ‪ ،‬ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﺑﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺣﺪﻳﺜﺔ ﻏﲑ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪:‬ﺻﲑﻓﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﻊ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺘﻮﺝ ﺟﺪﻳﺪ ﺃﻻ ﻭ ﻫﻮ ﺻﲑﻓﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ) ‪ ،(banque assurance‬ﻭ ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻪ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ‪. 49‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻧﺼﻬﺎﺭ ﻭ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻊ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﻧﺼﻬﺎﺭ ﻭ‬
‫‪50‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻣﺘﻔﺎﻭﺗﺔ ﻛﺎﻷﰐ‬

‫‪ -‬ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭﻛﻴﻼ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻘﻴﺎﻣﻪ ﺑﺒﻴﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻧﻴﺎﺑﺔ ﻋﻦ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺗﺄﻣﲔ ﻓﺮﻋﻴﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻣﺘﻼﻙ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﺃﻭ ﺣﺼﺔ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﳍﺎ ﺩﻭﻥ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﻋﻠﻴﻬﺎ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻴﺎﻣﻪ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﺑﻮﺍﻟﺺ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﳛﻀﻰ ﲝﺼﺔ‬
‫ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﳊﻮﺍﻓﺰ ﺍﻟﱵ ﲢﺚ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪: 51‬‬

‫‪ -‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺮﲝﻴﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﻮﻻﺕ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﲏ ﰲ ﻇﻞ ﺗﻘﻠﻴﺺ‬
‫ﻫﻮﺍﻣﺶ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ؛‬

‫‪-1‬أﺳﺎﻣﺔ ﻋﺰﻣﻲ ﺳﻼم ‪ ،‬ﺷﻘﻴﺮي ﻧﻮري ﻣﻮﺳﻰ ‪ ،‬إدارة اﻟﺨﻄﺮ و اﻟﺘﺄﻣﻴﻦ ‪ ،‬دار اﻟﺮاﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ ‪ ،‬اﻷردن ‪ ،‬ﻋﻤﺎن ‪ ، 2007،‬ص )‪.(76‬‬
‫‪-50‬ﻃﺎرق ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺎل ﺣﻤﺎد ‪ ،‬اﻟﺘﻄﻮرات اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ و اﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ أﻋﻤﺎل اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪ ،‬اﻟﺠﺰء اﻷول ‪ ،‬ص)‪. (208‬‬
‫‪ -3‬أﺳﺎﻣﺔ ﻋﺰﻣﻲ ﺳﻼم ‪ ،‬ﺷﻘﻴﺮي ﻧﻮري ﻣﻮﺳﻰ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(77‬‬
 ‫‪ -‬ﺗﻮﻓﲑ ﴰﻮﻟﻴﺔ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ ﳑﺎ ﳝﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﳐﺘﻠﻒ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻪ ﰲ ﻣﻜﺎﻥ ﻭﺍﺣﺪ؛‬
‫‪ -‬ﻭﺟﻮﺩ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻣﺜﻞ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ‪ ،‬ﻣﻮﻗﻊ‬
‫ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‪ ،‬ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ .‬ﺃﻣﺎ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻓﺘﺘﻤﺘﻊ ﺑﻘﺪﺭﺍﺕ ﺧﺎﺻﺔ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻔﻴﺪ‬
‫ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﺜﻞ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ﺇﱃ ﺟﺎﻧﺐ ﺧﱪﺍﻬﺗﺎ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻘﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻹﻧﺸﺎﺀ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻛﱪ ﻣﻦ ﻭﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮﻥ ﰲ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺃﻣﻮﺍﳍﻢ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻔﺘﻘﺮﻭﻥ ﻟﻠﺨﱪﺓ ﰲ ﲢﺮﻳﻚ ﻭ ﺗﺸﻐﻴﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺟﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺸﺎﻣﻞ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻨﻈﻴﻢ ﻧﻔﺴﻪ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻗﺎﺑﻀﺔ* ﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﺼﺎﱀ ﻫﺆﻻﺀ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻭ‬
‫ﺗﻮﺟﻴﻬﻬﺎ ﺍﻟﻮﺟﻬﺔ ﺍﻟﺴﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻮﺩ ﺑﺎﻟﺮﺑﺢ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﺤﺎﻬﺑﺎ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻛﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻗﺎﻡ ﺃﻳﻀﺎ ﺑﺘﻜﻮﻳﻦ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ‬
‫ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺧﺎﺻﺔ ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺑﺈﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻭ ﲢﺼﻴﻞ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻭ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪ ،‬ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺃﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺣﺼﻮﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻮﻟﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻭ ﺃﺗﻌﺎﺏ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪:‬ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﲟﻮﺟﺒﻬﺎ ﻭﺿﻊ ﺁﻻﺕ ﻭ ﻣﻌﺪﺍﺕ ﺃﻭ ﺃﺻﻮﻝ ﻣﺎﺩﻳﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﲝﻮﺯﺓ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺴﺘﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﻣﻊ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻋﻨﻬﺎ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﺘﻌﺎﻗﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺗﺴﺪﻳﺪ‬
‫ﺃﻗﺴﺎﻁ ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺗﺴﻤﻰ ﲦﻦ ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻚ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﳌﺮﻏﻮﺏ ﻓﻴﻪ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﲦﻦ ﻳﺴﻤﻰ‬
‫ﺑﺜﻤﻦ ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،52‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻀﻤﻦ ﺍﻻﻫﺘﻼﻛﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺣﻴﺚ ﰲ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﺗﺒﻘﻰ ﻣﻠﻜﻴﺔ ﺍﻷﺻﻞ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻷﻥ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﺣﻖ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺣﱴ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺴﺘﺄﺟﺮﺓ‬
‫ﺳﻮﺍﺀ ﺑﺘﺠﺪﻳﺪ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﺘﺠﺪﻳﺪ ﲦﻦ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﻭ ﻣﺪﺓ ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،‬ﺃﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻞ ﻬﻧﺎﺋﻴﺎ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﺍﳌﻨﺼﻮﺹ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻗﺎﻧﻮﻧﺎ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﺈﺭﺟﺎﻉ ﺍﻷﺻﻞ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺩﻭﻥ ﺷﺮﺍﺀﻩ ﺃﻭ ﲡﺪﻳﺪ ﻋﻘﺪ ﺇﳚﺎﺭﻩ ﺃﻱ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‪ ،‬ﻭ ﻬﺑﺬﺍ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻹﳚﺎﺭﻱ ﻫﻮ ﻗﺮﺽ ﻣﻀﻤﻮﻥ ﻷﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺴﺘﺄﺟﺮﺓ ﺗﺴﺪﺩ ﻃﻴﻠﺔ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﺫﺍ ﺭﻓﻀﺖ ﲡﺪﻳﺪ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻣﺮﺓ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻞ ﻳﺘﻢ ﺇﺭﺟﺎﻋﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪﻡ‬

‫*‪-‬اﻟﺸﺮآﺎت اﻟﻘﺎﺑﻀﺔ‪ :‬و ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻪ ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮآﺎت اﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ اﻟﺪرس و اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ و اﻟﺘﻮﺟﻴﻪ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﻄﻮﻳﺮ و إدارة ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻟﺸﺮآﺎت‬
‫ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪.‬‬
‫‪-1‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﺗﻘﻨﻴﺎت اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬دﻳﻮان اﻟﻤﻄﺒﻮﻋﺎت اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،2001 ،‬ص)‪(76‬‬
‫ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،‬ﺃﻭ ﻭﺟﻮﺩ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻹﳚﺎﺭ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﺍﻷﺻﻞ ﻭ‬
‫ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ ﻛﺜﲑﺍ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻞ‪. 53‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ ‪:‬ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻻﲡﺎﺭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﲡﺎﺭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﱵ ﰲ ﺣﻮﺯﻬﺗﺎ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳊﺎﺿﺮﺓ‪،‬‬
‫ﺑﻐﺮﺽ ﺇﲤﺎﻡ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻟﺼﺎﱀ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻋﻮﺍﺋﺪ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻌﻤﻮﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﲢﺼﻞ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺃﻳﻀﺎ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻗﺒﻞ ﺣﻠﻮﻝ ﻣﻮﻋﺪ ﺇﲤﺎﻡ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻭ ﻫﻨﺎ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬
‫ﺍﳊﺎﺿﺮﺓ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ‪:‬ﺑﻨﻮﻙ ﺍﳌﱰﻝ ﺃﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ ) ‪les banques des groupes ou banque‬‬

‫‪(maison‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺑﻨﻮﻙ ﺃﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺗﺎﺑﻌﺔ ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﻃﺎﺑﻊ ﺻﻨﺎﻋﻲ ﺃﻭ ﲡﺎﺭﻱ ﻭ ﺗﺴﻤﻰ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ‬
‫‪général‬‬ ‫) ‪ (banques des groupes‬ﺃﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﳌﱰﻝ )‪ (banque maison‬ﻣﺜﻼ‪:‬‬
‫‪ ،54électrique crédit ,Renault finance , carrefour , américain express‬ﻭ‬
‫ﻫﺪﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻫﻮ ﺗﻨﻤﻴﺔ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻭ ﲢﺴﲔ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻷﻡ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﻓﻨﺠﺪ ﺑﻌﺾ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ )ﺻﻨﻊ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ‪ ،‬ﺍﻵﻻﺕ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺰﺍﺕ‪...‬ﺍﱁ(‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻮﺭﺩﻱ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ) ‪fournisseurs de‬‬
‫‪ ،(services‬ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﺴﻬﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻷﺟﻞ ﻟﺰﺑﺎﺋﻨﻬﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺴﻤﺢ ﳍﺆﻻﺀ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻨﻈﻤﺔ ) ‪ (être rationne‬ﺃﻭ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﱂ‬
‫ﻳﺘﻤﻜﻨﻮﺍ ﻣﻦ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ ﺑﻨﻜﻴﺔ )‪ ،(voir l accès au crédit bancaire refusé‬ﻫﺬﺍ ﻣﺎ‬
‫ﺟﻌﻞ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﺑﺎﲰﻬﺎ ﰒ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ‬
‫ﻣﻦ ﺑﻴﻊ ﻛﻞ ﻣﻨﺘﺠﺎﻬﺗﺎ ﺃﻭ ﺧﺪﻣﺎﻬﺗﺎ ‪.‬‬

‫‪-53‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪(26‬‬
‫‪54‬‬
‫‪-Zuhayr mikdashi , la banque a l’ère de la mondialisation , éd economica ,paris , 1998 , p(73).‬‬
‫ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺑﺘﻄﻮﻳﺮ ﺗﻘﺴﻴﻤﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﱃ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﻟﻠﺮﺑﺢ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﲢﺼﻴﻞ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻐﲑ‬
‫ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻭ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﳊﺎﻻﺕ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﳌﱰﻝ ﻻ‬
‫ﲢﺼﺮ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻓﻘﻂ ﻣﻊ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻷﻡ ﻟﺘﻨﻮﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻻ ﲤﻠﻚ ﻛﻞ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺍﻷﻡ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﳍﺎ‪.‬‬

‫ﺳﺎﺩﺳﺎ‪:‬ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺃﻣﻨﺎﺀ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻳﻌﻬﺪ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﺇﱃ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻛﺄﻣﻨﺎﺀ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺃﻣﻮﺍﳍﻢ ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺑﻌﺾ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺫﻟﻚ ﺭﺍﺟﻌﺎ ﻻﻧﺸﻐﺎﳍﻢ ﻭ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻜﺎﰲ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺃﻭ‬
‫ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺗﻠﻚ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺃﻭ ﻟﻌﺪﻡ ﻗﺪﺭﻬﺗﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺣﺴﻨﺔ ﻭ ﻣﻨﺘﺠﺔ‪ ،‬ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻷﻥ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﲤﺘﻠﻚ‬
‫ﻭ ﺍﳋﱪﺍﺕ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ﻭ ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ‪ ،‬ﲟﺎ ﻳﻮﻓﺮ ﻭﻗﺖ ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ ﻭ ﻳﻘﺪﻡ ﻟﻪ ﺃﻓﻀﻞ ﻭ‬ ‫ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺃﺭﻗﻰ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮﻥ ﰲ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻚ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﳑﺎ‬ ‫ﺃﺩﻕ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺗﻘﺪﻣﻪ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﺠﻤﻟﺎﻻﺕ ﻳﺮﺗﺒﻄﻮﻥ ﺑﻌﻘﻮﺩ ﻭ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﻣﻊ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻛﺄﻣﻨﺎﺀ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺃﻣﻮﺍﳍﻢ ﻭ‬
‫ﳑﺘﻠﻜﺎﻬﺗﻢ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﻣﺎ ﳛﺘﺎﺟﻮﻥ ﻣﻦ ﺧﺪﻣﺎﺕ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﻭ ﳑﺘﻠﻜﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﻟﺼﺎﱀ ﺍﻟﻮﺭﺛﺔ ﻭ ﺍﳌﻨﺘﻔﻌﲔ‬
‫ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺼﺮ ﻣﻨﻬﻢ‪. 55‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﺃﺩﻯ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﺗﻮﺟﻬﻪ ﳓﻮ ﺍﻟﺮﻗﻤﻴﺔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺑﲔ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺇﱃ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺃﻓﻀﻞ ﻭ ﺃﺣﺴﻦ ﻣﺎ‬
‫ﺃﻓﺮﺯﺗﻪ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺒﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﻄﻮﺭﺕ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺇﱃ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﻣﺼﺎﺭﻑ ﺍﻓﺘﺮﺍﺿﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺷﺒﻜﺎﺕ ﺍﻻﺗﺼﺎﻝ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ‪.‬‬

‫‪-55‬أﺣﻤﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎن ﺧﺼﺎوﻧﻪ ‪ ،‬اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﻣﻘﺮرات ﻟﺠﻨﺔ ﺑﺎزل ‪،‬ﺗﺤﺪﻳﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و إﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺔ ﻣﻮاﺟﻬﺘﻬﺎ ‪ ،‬ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻜﺘﺎب اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻟﻠﻨﺸﺮ و‬
‫اﻟﺘﻮزﻳﻊ ‪ ،‬اﻷردن ‪ ، 2008 ،‬ص )‪.(260‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪:‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﺃﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‬ ‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﺗﻌﺒﲑ ﺃﻭ ﻣﺼﻄﻠﺢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ )‪(electronic banking‬‬
‫)‪ (internet banking‬ﻛﺘﻌﺒﲑ ﻣﺘﻄﻮﺭ ﻭ ﺷﺎﻣﻞ ﻟﻠﻤﻔﺎﻫﻴﻢ ﺍﻟﱵ ﻇﻬﺮﺕ ﻣﻊ ﻣﻄﻠﻊ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻛﻤﻔﻬﻮﻡ‬
‫ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ )‪ ،(remote electronic banking‬ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﳋﻂ)‪ ،(online banking‬ﺃﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ) ‪ ،self service banking‬ﻭ ﲨﻴﻊ ﺗﻠﻚ‬
‫ﺍﳌﺼﻄﻠﺤﺎﺕ ﺗﻌﲏ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻪ ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﻭ ﺇﳒﺎﺯ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﳌﱰﻝ ﺃﻭ‬
‫ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻜﺎﻥ ﺃﺧﺮ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺮﻳﺪ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ ﻋﺎﺩﺓ ﻳﺘﺼﻞ ﲝﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺣﺴﺎﺏ ﺧﺎﺹ‪ ،‬ﻭ ﻣﻊ ﺷﻴﻮﻉ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﳌﻔﻬﻮﻡ ﻫﺬﺍ‪ ،‬ﺇﺫ ﺃﺻﺒﺢ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺰﺑﻮﻥ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻋﱪ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺑﻘﻴﺖ ﻓﻜﺮﺓ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ ﺗﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻭ ﺟﻮﺩ ﺍﻟﱪﳎﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻮﻣﺒﻴﻮﺗﺮ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﺰﻭﺩ ﺟﻬﺎﺯ ﻛﻤﺒﻴﻮﺗﺮ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﲝﺰﻣﺔ ﺍﻟﱪﳎﻴﺎﺕ ﺇﻣﺎ ﳎﺎﻧﺎ ﺃﻭ‬
‫ﻟﻘﺎﺀ ﺭﺳﻮﻡ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﳛﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺰﻣﺔ ﻋﱪ ﺷﺮﺍﺋﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺍﳌﺰﻭﺩﺓ‪ ،‬ﻭ ُﻋﺮﻓﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺰﻡ‬
‫ﺑﺎﺳﻢ ﺑﺮﳎﻴﺎﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺣﺰﻣﺔ )‪ ،(Microsoft’s money‬ﻭ ﺣﺰﻣﺔ) ‪ntuits‬‬
‫‪ (quicker‬ﻭ ﺣﺰﻣﺔ )‪ (meca’s managing your money‬ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻔﻬﻮﻡ ﻟﻠﺨﺪﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ‪ ،‬ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﱪ ﻋﻨﻪ ﻭﺍﻗﻌﻴﺎ ﺑﺒﻨﻚ ﺍﻟﻜﻮﻣﺒﻴﻮﺗﺮ ﺍﻟﺸﺨﺼﻲ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﻭ ﺷﻜﻞ ﻗﺎﺋﻢ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ‬
‫ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺷﻴﻮﻋﺎ ﰲ ﻋﺎﱂ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﳍﺎﺋﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﻌﻴﺸﻪ ﻣﻦ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻻﺕ ﺇﱃ ﻭﺟﻮﺩ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‪ ،‬ﻭ ﻣﺎ ﺗﺮﺗﺐ ﻋﻦ ﺫﻟﻚ‬
‫ﻣﻦ ﺳﺮﻋﺔ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﻭ ﺗﺪﻓﻖ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻋﱪ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‪ ،‬ﺗﻄﻮﺭ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳋﻂ ﻟﺘﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﻔﻜﺮﺓ‬
‫ﻣﻦ ﳎﺮﺩ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﻋﱪ ﺧﻂ ﺧﺎﺹ ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺑﺮﳎﻴﺎﺕ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻤﺒﻴﻮﺗﺮ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺇﱃ ﺑﻨﻚ ﻟﻪ ﻭﺟﻮﺩ ﻛﺎﻣﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺒﻜﺔ‪ ،‬ﻭ ﳛﺘﻮﻱ ﻣﻮﻗﻌﻪ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﱪﳎﻴﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻸﻋﻤﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻓﻮﻕ ﺫﻟﻚ ﺗﻄﻮﺭ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻣﻦ ﺃﺩﺍﺀ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﲝﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲞﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻝ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺧﺪﻣﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ‪.‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﻮﻳﺐ( ﻏﲑ ﻣﻠﺰﻣﺔ ﺑﺈﺭﺳﺎﻝ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭﺍﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﱪﳎﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ ﺃﻥ ﻳﺪﺧﻞ ﺇﱃ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﻭ ﺇﱃ ﻣﻮﻗﻊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺧﺪﻣﺎﺗﻪ ﻣﻦ ﺃﻱ ﻧﻈﺎﻡ ﺃﺧﺮ ﰲ ﺃﻱ ﻣﻜﺎﻥ‬
‫ﺃﻭ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ‪ ،‬ﻭ ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻛﻤﺒﻴﻮﺗﺮﻩ ﺍﳋﺎﺹ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻘﺪﻡ ﻟﻪ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻮﺍﻗﻊ ﺣﻠﻴﻔﺔ ﺃﻭ ﺷﺒﻴﻬﺔ ﺃﻭ ﻣﻜﻤﻠﺔ‬
‫ﳋﺪﻣﺎﺗﻪ ﻛﻤﻮﻗﻊ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺃﻣﻦ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﻭ ﻣﻮﺍﻗﻊ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺷﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺛﻴﻖ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﻮﺍﻗﻊ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻮﻗﻊ ﺁﺧﺮ ﻳﻘﺪﻡ ﺃﻱ ﳕﻂ ﺃﻭ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﻋﱪ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺴﺘﻀﻴﻒ ﺃﻭ ﺷﺮﻛﺎﺋﻪ‪. 56‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﺃﳕﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻭ ﺧﺪﻣﺎﻬﺗﺎ‬

‫ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﲢﺪﻳﺪﺍ ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺟﻬﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺛﻼﺙ‬
‫ﺻﻮﺭ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‪. 57‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪:‬ﺍﳌﻮﻗﻊ ﺃﳌﻌﻠﻮﻣﺎﰐ ‪informationnel‬‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺎ ﳝﻜﻦ ﺗﺴﻤﻴﺘﻪ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﻳﻘﺪﻡ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺣﻮﻝ ﺑﺮﺍﳎﻪ ﻭ ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﻪ ﻭ ﺧﺪﻣﺎﺗﻪ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬ﺍﳌﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻠﻲ ﺃﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﱄ ‪communicative‬‬

‫ﺣﻴﺚ ﻳﺴﻤﺢ ﺍﳌﻮﻗﻊ ﺑﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻻﺗﺼﺎﱄ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻋﻤﻼﺋﻪ ﻛﺎﻟﱪﻳﺪ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺒﺌﺔ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﺃﻭ‬
‫ﳕﺎﺫﺝ ﻋﻠﻰ ﺍﳋﻂ ﺃﻭ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﻭ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪:‬ﺍﳌﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﱄ ‪transactionnel‬‬

‫ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺬﻱ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳝﺎﺭﺱ ﻓﻴﻪ ﺧﺪﻣﺎﺗﻪ ﻭ ﺃﻧﺸﻄﺘﻪ ﰲ ﺑﻴﺌﺔ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﺰﺑﻮﻥ ﺑﺎﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﱃ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﻭ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺍﻟﺪﻓﻌﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻴﺪ ﺑﻘﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻔﻮﺍﺗﲑ ﻭ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﻌﻼﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﳊﻮﻻﺕ ﺑﲔ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﻣﻊ ﺟﻬﺎﺕ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﺮﺟﻊ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺇﱃ ﻋﺎﻡ ‪ ،1995‬ﺍﻟﺬﻱ ﺷﻬﺪ ﻭﻻﺩﺓ ﺃﻭﻝ‬
‫ﻣﺼﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺒﻜﺔ ﻭ ﻫﻮ ﻧﺖ ﺑﻨﻚ ) ‪ ،(net Bank‬ﻭ ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺑﺪﺃﺕ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺗﻨﺸﺄ ﺧﺎﺻﺔ‬

‫‪-56‬ﻳﻮﻧﺲ ﻋﺮب‪ ،‬اﻟﺒﻨﻮك اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻴﺔ‪ ،2008/02/03، www.alablaw.org ،‬ص)‪.(2‬‬

‫‪-57‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ ‪ ،‬ص )‪.(3‬‬
‫ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺗﻌﻤﻞ ﻛﻜﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﻨﻔﺼﻠﺔ ﻣﺮﺧﺺ ﳍﺎ ﺃﻭ ﻛﻤﺆﺳﺴﺔ ﺗﺎﺑﻌﺔ ﺃﻭ ﻛﻔﺮﻭﻉ‬
‫ﻟﻠﻤﺼﺮﻑ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺃﻭ ﻛﻤﺼﺮﻑ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ‪.‬‬

‫ﻭ ﳚﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻴﻪ‪ ،‬ﻫﻮ ﺃﻥ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻟﻴﺴﺖ ﺣﻜﺮﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺑﻞ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﻏﲑ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻗﺪ ﺩﺧﻠﺖ ﺑﻘﻮﺓ ﺳﻮﻕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺸﺮﻛﺔ ﺻﻮﱐ )‪ (Sony‬ﺍﻟﱵ‬
‫ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺈﻧﺸﺎﺀ ﻣﺼﺮﻑ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ﻳﻘﺪﻡ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻭ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺃﻭﻻﻳﻦ ﺍﻟﱵ ﺃﻗﺎﻣﺖ ﻣﺼﺮﻑ‬
‫ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ﻣﻨﺬ ‪ ،1996‬ﻭ ﺍﻧﻀﻢ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﺜﻞ ﺑﻨﻚ ﺃﻭﻑ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ‪ ،‬ﻳﻮﻧﻴﻮﻥ ﺑﻨﻚ ﺃﻭﻑ‬
‫ﻛﺎﻟﻴﻔﻮﺭﻧﻴﺎ‪....‬ﺍﱁ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﻮﻓﲑ ﻣﻨﺼﺎﺕ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪:‬ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﺘﺴﺎﺭﻋﺔ ﻭ ﺍﺯﺩﻳﺎﺩ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ‬
‫ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪:‬ﻣﺪﻯ ﺳﺮﻳﺎﻥ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﳍﺎ ﻛﻴﺎﻥ ﻗﺎﻧﻮﱐ‪ ،‬ﻭ ﳍﺎ ﻭﺍﻗﻊ ﻣﻠﻤﻮﺱ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺽ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ‬
‫ﻓﺮﻭﻋﻬﺎ ﺍﻟﻜﺜﲑﺓ ﺍﳌﻨﺘﺸﺮﺓ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﺪﺩ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ ﻣﻨﺘﺸﺮﻳﻦ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬
‫ﻟﻴﺲ ﳍﺎ ﻓﺮﻭﻉ ﻣﻨﺘﺸﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺽ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ ﻫﻮ ﻓﺮﻉ ﻭﺍﺣﺪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻴﻪ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ‬
‫ﻭ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺮﻳﺪ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻹﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻟﻴﺲ ﳍﺎ ﻫﺬﺍ‬ ‫ﻣﻜﺎﻧﻪ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻌﺪﺩ ﺍﳍﺎﺋﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ .‬ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺗﻘﺪﻡ‬
‫ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻟﻌﻤﻼﺋﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﲢﺘﺎﺝ ﺇﱃ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳉﻬﺪ ﻭ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻛﻞ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻓﻬﻲ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻭ ﺇﱃ ﻋﻤﻼﺋﻬﺎ ﺃﻳﻀﺎ ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬
‫ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺣﺪﻳﺜﺔ ﺗﻮﻓﺮ ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭ ﺍﺠﻤﻟﻬﻮﺩ‪. 58‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ﻧﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﲣﻀﻊ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ‬
‫ﺑﺄﻛﺜﺮ ﺻﺮﺍﻣﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺣﱴ ﻳﺘﻮﺍﻓﺮ ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﻄﻤﺄﻧﻴﻨﺔ ﻋﻨﺪ ﻗﻴﺎﻣﻬﻢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬

‫‪-58‬ﻣﻨﻴﺮ اﻟﺠﻨﺒﻬﻲ ‪ ،‬ﻣﻤﺪوح اﻟﺠﻨﺒﻬﻲ ‪ ،‬اﻟﺒﻨﻮك اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻲ ‪ ،‬دار اﻟﻔﻜﺮ اﻟﺠﺎﻣﻌﻲ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪ ، 2006 ،‬ص)‪.(28‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬ﻣﺪﻯ ﺧﻀﻮﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻹﺷﺮﺍﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‬

‫ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻫﻮ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻓﻴﺔ )ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ( ﺑﺎﻹﺷﺮﺍﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺻﺪﺍﺭ‬
‫ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻭﺍﻣﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﺔ ﺗﻠﺰﻡ ﻬﺑﺎ ﲨﻴﻊ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﳍﺎ ﻣﻊ ﻭﺿﻊ ﺁﻟﻴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﻣﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻬﺑﺎ‪. 59‬‬

‫ﺗﻮﻓﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺧﻀﻮﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻹﺷﺮﺍﻑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳊﻤﺎﻳﺔ ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﻭ ﻳﻀﻤﻦ ﺍﻻﺑﺘﻌﺎﺩ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺮﻳﺒﺔ ﻛﻐﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺘﺸﺮ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻮﻓﺮ‬
‫ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‪ .‬ﻣﻊ ﺍﻟﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﳌﺴﺎﺱ ﺑﺴﻤﻌﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻭ ﺗﺆﺩﻱ‬
‫ﺃﻳﻀﺎ ﺇﱃ ﳐﺎﻃﺮ ﻛﺜﲑﺓ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻮﺩﻋﺔ ﺑﺘﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪:‬ﻣﺪﻯ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳉﺪﻝ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺣﻮﻝ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻹﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﰲ‬
‫ﺍﻷﺧﲑ ﺣﺴﻢ ﺍﻷﻣﺮ ﻟﺼﺎﳊﻬﺎ ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺣﻘﻬﺎ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻜﻞ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﳌﺎ‬
‫ﻓﻴﻪ ﻣﻦ ﳑﻴﺰﺍﺕ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭ ﺍﳉﻬﺪ ﻭ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺳﻮﺍﺀ ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ ﺃﻭ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﻟﻜﻼ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﲔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻳﺘﻤﺘﻌﺎﻥ ﺑﺎﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻭ ﳜﻀﻌﺎﻥ ﻟﻨﻔﺲ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﻳﻘﺪﻣﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﲝﻖ ﻗﺎﻧﻮﱐ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫ﻟﻌﻤﻼﺋﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﻷﺳﺲ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﻟﻜﻞ ﺩﻭﻟﺔ ﻣﻦ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺃﺳﺲ ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﺗﻄﺒﻘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﺩﺍﺧﻞ ﺣﺪﻭﺩ‬
‫ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﲣﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﺩﻭﻟﺔ ﺇﱃ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻬﻧﺎ ﻻ ﲣﺘﻠﻒ ﰲ ﳎﻤﻮﻋﻬﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﳌﻀﻤﻮﻥ ‪.‬‬

‫ﻭﻗﺪ ﺛﺎﺭ ﺧﻼﻑ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻷﺳﺲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﻋﺪﻣﻪ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ‬
‫ﻟﻠﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﻬﺑﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻭ ﻻ ﻣﻘﺮ ﳍﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺽ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻻ‬

‫‪-59‬آﺮاﺟﺔ ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻠﻴﻢ ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺳﺒﺔ اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬دار اﻟﺼﻔﺎء ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ ‪ ،‬ﻋﻤﺎن ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ، 2000 ،‬ص)‪.(246‬‬
‫ﺗﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻌﻬﺎ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﺳﺲ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﳌﺒﺪﺃ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻥ ﲣﻀﻊ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﺫﺍﻬﺗﺎ ﺍﻟﱵ ﲣﻀﻊ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺑﺄﺳﻠﻮﺏ ﺣﺪﻳﺚ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻭ‬
‫ﲢﺪﻳﺚ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﻷﺳﺲ ﻟﺘﻮﺍﻛﺐ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪. 60‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﻗﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪:‬‬

‫ﲡﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻨﻮﺍﺕ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ‬
‫ﺍﳋﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻣﺮﻭﺭﺍ ﺑﺈﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺇﲤﺎﻣﻬﺎ ﰒ ﺍﻧﺘﻬﺎﺀ ﺃﺩﺍﺋﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ﻛﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻭ ﺃﻫﻢ ﻗﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫‪61‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﺃﻭﻻ ‪:‬ﺁﻟﺔ ﺍﻟﺼﺮﺍﻑ ﺍﻵﱄ ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻵﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﻧﺸﺮﻫﺎ ﰲ ﺍﻷﻣﺎﻛﻦ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ)ﺍﻟﺴﺎﺣﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻠﺘﺼﻘﺔ ﲜﺪﺍﺭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺍﻟﱪﻳﺪ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻮﺍﺻﻼﺕ‪ (...‬ﻭ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺘﺼﻠﺔ ﺑﺸﺒﻜﺔ ﺣﺎﺳﺐ ﺍﳌﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺑﻄﺎﻗﺔ ﺑﻼﺳﺘﻴﻜﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﻄﺎﻗﺔ‬
‫ﺫﻛﻴﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﺜﻞ‪ :‬ﺍﻟﺴﺤﺐ ﻭﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﲔ ﻭ ﺍﻹﻃﻼﻉ ﻋﻦ ﺍﳊﺴﺎﺏ‪.....‬ﺍﱁ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻟﻘﺪ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﻸﻓﺮﺍﺩ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﻭﻫﻲ ﺍﻵﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺘﺸﺮ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺗﻴﺔ ﲟﺨﺘﻠﻒ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻭ ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺑﻄﺎﻗﺎﺕ ﺑﻼﺳﺘﻴﻜﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﻄﺎﻗﺎﺕ ﺫﻛﻴﺔ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺄﺩﺍﺀ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳋﺼﻢ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎﺑﻪ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ‪،‬‬
‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﲤﺮﻳﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻵﻻﺕ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ ﲝﺎﺳﺐ ﺍﳌﺼﺮﻑ‪.‬‬

‫‪-60‬ﻣﻨﻴﺮ اﻟﺠﻨﺒﻬﻲ ‪ ،‬ﻣﻤﺪوح اﻟﺠﻨﺒﻬﻲ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(31‬‬

‫‪-61‬ﻧﺎﻇﻢ ﻣﺤﻤﺪ ﻧﻮري أﻟﺸﻤﺮي‪،‬ﻋﺒﺪ اﻟﻔﺘﺎح زهﻴﺮ اﻟﻌﺒﺪ اﻟﻼت ‪ ،‬اﻟﺼﻴﺮﻓﺔ اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻴﺔ ‪،‬اﻷدوات و اﻟﺘﻄﺒﻴﻘﺎت و ﻣﻌﻴﻘﺎت اﻟﺘﻮﺳﻊ ‪ ،‬دار واﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ و‬
‫اﻟﺘﻮزﻳﻊ ‪ ،‬اﻷردن ‪،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،2008،‬ص)‪.(30‬‬
 ‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪:‬ﺍﻟﺼﲑﻓﺔ ﺍﳌﱰﻟﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺫﻟﻚ ﺍﳊﺎﺳﺐ ﺍﻟﺸﺨﺼﻲ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩ ﺑﺎﳌﱰﻝ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻜﺎﻥ ﺃﺧﺮ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﺼﻞ ﲝﺎﺳﺐ ﺍﳌﺼﺮﻑ‬
‫ﻟﻴﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻛﻠﻤﺔ ﺳﺮ ﺃﻭ ﺭﻗﻢ ﺳﺮﻱ ﺃﻭ ﻛﻠﻴﻬﻤﺎ ﺇﲤﺎﻡ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ ‪:‬ﺍﻟﺼﲑﻓﺔ ﺍﶈﻤﻮﻟﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺎﺡ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳍﺎﺗﻒ ﺍﶈﻤﻮﻝ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺭﻗﻢ ﺳﺮﻱ ﻳﺘﻴﺢ‬
‫ﻟﻪ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺇﱃ ﺣﺴﺎﺑﻪ ﻟﻼﺳﺘﻌﻼﻡ ﻋﻦ ﺃﺭﺻﺪﺗﻪ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﻠﺨﺼﻢ ﻣﻨﻪ ﺗﻨﻔﻴﺬﺍ ﻷﻱ ﻣﻦ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ ‪:‬ﺍﻟﺘﻠﻔﻴﺰﻳﻮﻥ ﺍﻟﺮﻗﻤﻲ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﺭﺑﻂ ﻋﱪ ﺍﻷﻗﻤﺎﺭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺑﲔ ﺟﻬﺎﺯ ﺍﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻥ ﺑﺎﳌﱰﻝ ﻭ ﺑﲔ ﺣﺎﺳﺐ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳝﻜﻦ‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺭﻗﻢ ﺳﺮﻱ ﺇﱃ ﺣﺎﺳﺐ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺪ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻥ ﻣﻦ ﺃﺣﺪﺙ ﺍﻟﻘﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﰎ ﺍﺑﺘﻜﺎﺭﻫﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﻜﻦ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﻣﻊ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﰲ ﻣﻮﺍﻗﻌﻬﻢ‬
‫ﺧﺼﻮﺻﺎ ﰲ ﺍﳌﱰﻝ ﻣﻊ ﺭﺑﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻮﺕ‪ ،‬ﻻﺳﻴﻤﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﻓﺮ ﺟﻬﺎﺯ ﺣﺎﺳﺐ‪ ،‬ﻭﻋﺮﻓﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﺭﻭﺍﺟﺎ‬
‫ﺧﺼﻮﺻﺎ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻭ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻳﺪ ﻭ ﻓﺮﻧﺴﺎ ‪.‬‬

‫ﺳﺎﺩﺳﺎ ‪ :‬ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ‬

‫ﺗﻌﺪ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺍﻷﻋﻢ ﻭ ﺍﻻﴰﻞ ﻭ ﺍﻷﻳﺴﺮ‪ ،‬ﻭ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺃﳘﻴﺔ ﰲ ﳎﺎﻝ ﻗﻨﻮﺍﺕ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﻔﻀﻞ ﺍﺗﺴﺎﻉ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﻭ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﻌﺪﺩ ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺇﱃ ﻗﺴﻤﲔ ﺭﺋﻴﺴﻴﲔ ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺄﺩﺍﺀ ﺍﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺭﺑﻂ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﳊﻮﺍﺳﺒﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺒﻜﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟﻜﻞ ﻋﻤﻴﻞ ﺃﻥ ﻳﺪﺧﻞ ﺇﱃ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺒﻜﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺭﻗﻢ‬
‫ﺳﺮﻱ ﺷﺨﺼﻲ ﳝﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺇﱃ ﺣﺎﺳﺐ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺗﻌﻠﻴﻤﺎﺗﻪ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ‬
‫ﻭ ﺍﶈﺪﺩﺓ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺮﺿﻬﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻨﺎﺓ ﰲ ﻓﺘﺢ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻭ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ‬ ‫ﺍﳌﺴﻤﻮﺡ ﻬﺑﺎ‬
‫ﻭ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻔﻮﺍﺗﲑ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ ﻭ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺘﻠﻘﻲ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺃﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻟﻸﺳﻬﻢ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ ﻋﱪ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﺎﺋﻊ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﺮﻱ‪ ،‬ﻭ ﻛﻞ ﻣﻦ‬
‫ﺑﻨﻜﻲ ﺍﻟﺒﺎﺋﻊ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﺮﻱ ﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﺼﻔﻘﺔ )ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﲔ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ‪،‬‬
‫ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﲔ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻚ‪ ،‬ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﲔ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻭ‬
‫ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ(‪.‬‬

‫ﻭ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻨﻮﺍﺕ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻹﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﲢﻘﻖ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻔﻮﺭﻳﺔ‬
‫ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺗﻔﻮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻛﺎﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺘﻐﺮﻕ ﻭﻗﺘﺎ ﻃﻮﻳﻼ ﻭ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪،‬‬
‫ﻳﺘﻢ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺇﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺎ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻓﻮﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺘﻢ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺃﻣﺎﻥ ﻭ ﺳﺮﻋﺔ ﻓﺎﺋﻘﺘﲔ ﻭ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻳﻀﺎ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪ ﻟﺮﺑﻂ ﻣﻠﻔﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺑﺮﳎﻴﺎﺕ ﻟﺘﺤﺴﲔ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻓﺮﺹ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻲ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺗﻄﺒﻴﻘﺎﺕ ﺳﻠﺴﺔ ﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪ‬
‫‪62‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻭ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻭ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫ﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻵﻥ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫‪-banking‬‬ ‫; ‪on – line banking‬‬

‫‪-insurance‬‬ ‫; ‪Policy applications‬‬
‫‪-stock exchange‬‬ ‫‪stock trading.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺗﺸﻜﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺇﺑﻌﺎﺩ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺩﻭﻥ ﺷﻚ ﺗﻐﻴﲑﺍ ﺇﳚﺎﺑﻴﺎ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮﻫﺎ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺴﲑ‬
‫ﺍﳊﺴﻦ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻛﻜﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺒﺤﺚ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻋﻠﻰ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ‬

‫‪-62‬ﻓﺮﻳﺪ اﻟﻨﺠﺎر‪ ،‬اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺮﻗﻤﻲ ‪ ،‬اﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ و إﻋﺎدة هﻴﻜﻠﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر و اﻟﺒﻮرﺻﺎت و اﻟﺒﻨﻮك اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻴﺔ ‪،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪،2007،‬‬
‫ص)‪. (481‬‬
‫ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﲝﻴﺚ ﺃﻋﻄﺖ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺑﻌﺪﺍ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺃﺧﻄﺎﺭﻫﺎ ﺍﳌﺘﻨﺎﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺇﱃ‬
‫ﻋﻤﻼﺀ ﻣﺎﻟﻴﲔ ﻏﲑ ﺑﻨﻜﻴﲔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺘﲔ ﺃﺳﺎﺳﻴﺘﲔ ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪ produits dérives‬؛‬ ‫‪-‬ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ‬

‫‪-‬ﺗﺴﻨﻴﺪ ﺍﳊﻘﻮﻕ ‪.titrisation des créances‬‬

‫ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﺑﺘﻜﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﻛﻼ ﺍﳊﺎﻟﺘﲔ ﺍﻟﻐﺎﻳﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻓﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻻ ﺗﺘﺤﻤﻞ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ‬
‫ﻛﻠﻬﺎ )ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،‬ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،(...‬ﻓﺘﻘﻮﻡ ﺑﺘﺤﻮﻳﻠﻬﺎ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﻧﺘﻄﺮﻕ‬
‫ﺃﻭﻻ ﺇﱃ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ ﻭ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﻹﺑﻌﺎﺩ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﰒ ﻧﻨﺘﻘﻞ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﻖ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺘﻄﺮﻕ‬
‫ﻓﻴﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭ ﺃﳘﻴﺘﻪ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻜﲔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪:‬ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﻋﻘﻮﺩ ﺗﺸﺘﻖ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ )ﺃﻱ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﺍﻟﻌﻘﺪ(‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ‬
‫ﺗﺘﻨﻮﻉ ﺑﲔ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪....‬ﺍﱁ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺗﺴﻤﺢ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺃﻭ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻷﺻﻞ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬

‫ﻭﺑﺬﻟﻚ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺑﺎﳋﺼﺎﺋﺺ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﻫﻲ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﻋﻘﻮﺩ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻫﻲ‪:‬‬

‫*‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﻣﻌﲔ ﻟﻠﺘﻨﻔﻴﺬ ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ؛‬

‫*‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻌﺮ؛‬

‫*‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﳏﻞ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ )ﺳﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﳏﺪﺩ‪ ،‬ﺳﻌﺮ ﻭﺭﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺳﻌﺮ ﺳﻠﻌﺔ‪ ،‬ﺳﻌﺮ ﺻﺮﻑ‬
‫ﺃﺟﻨﱯ‪ ،‬ﻣﺆﺷﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ‪.( .....‬‬

‫‪-‬ﻳﺘﻢ ﺗﺴﻮﻳﺘﻬﺎ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﻻﺣﻖ )ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ(؛‬

 ‫‪-‬ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﺒﺪﺋﻲ ﺻﻔﺮ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ؛‬

‫‪-‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ )ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ(ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﳌﻌﲏ ﺃﻱ ﺍﻷﺻﻞ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﺍﻟﻌﻘﺪ )ﺃﻱ ﺗﺸﺘﻖ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻷﺻﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﲰﻴﺖ ﺑﺎﳌﺸﺘﻘﺎﺕ(؛‬

‫ﻭ ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺸﺘﻘﺔ ﺇﱃ ﺍﻷﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻋﻘﻮﺩ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ؛‬
‫‪ -‬ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪:‬ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻭﻫﻲ ﻣﺸﺘﻘﺔ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﲤﺜﻞ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺑﻴﻊ ﺃﺻﻞ ﰲ ﻭﻗﺖ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﻌﺮ ﻣﻌﲔ‪،‬‬
‫ﻭ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻋﺎﺩﺓ ﺑﲔ ﻣﺆﺳﺴﺘﲔ ﻣﺎﻟﻴﺘﲔ ﺃﻭ ﺑﲔ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺃﺣﺪ ﻋﻤﻼﺋﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺸﺂﺕ‪ ،‬ﻭ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻻ ﻳﺘﻢ‬
‫ﺗﺪﺍﻭﳍﺎ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ‪. 63‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻣﻮﺿﻊ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﺳﻠﻌﺔ ﻛﺎﻟﱭ ﻭ ﺍﻟﻨﻔﻂ ﻭ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻭ ﺍﳌﺎﺷﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻛﺎﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﺨﺬ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺟﻞ ﻃﺮﻓﲔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻄﺮﻑ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻮﺍﻓﻖ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩ ﺑﺴﻌﺮ ﳏﺪﺩ ﰎ‬
‫ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻭ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﳏﺪﺩ ﻳﺘﺨﺬ ﻣﺮﻛﺰﺍ ﻃﻮﻳﻼ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻮﺍﻓﻖ ﻋﻠﻰ ﺑﻴﻊ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩ ﰲ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﻧﻔﺴﻪ‬
‫ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻧﻔﺴﻪ ﻓﻴﺘﺨﺬ ﻣﺮﻛﺰﺍ ﻗﺼﲑﺍ‪ ،‬ﻭ ﻳﺴﻤﻰ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺃﻭ ﺳﻌﺮ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺃﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺔ ﺃﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻢ‪ ،‬ﻭﻋﻨﺪ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻳﺘﻢ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺟﻞ ﺻﻔﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻄﺮﻓﲔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﲏ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺍﲣﺎﺫ ﻣﺮﻛﺰ ﻗﺼﲑ ﺃﻭ ﻃﻮﻳﻞ ﻻ ﻳﻜﻠﻒ ﺷﻴﺌﺎ ﳊﻈﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ‪،‬‬
‫ﻷﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻳﻜﻮﻧﺎﻥ ﻣﺘﺴﺎﻭﻳﺎﻥ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﳊﻈﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ‪ ،‬ﻭ ﲟﺮﻭﺭ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﻓﺈﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺟﻞ ﻳﺘﻐﲑ‬

‫‪-63‬ﻃﺎرق ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺎل ﺣﻤﺎد ‪،‬اﻟﻤﺸﺘﻘﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ)اﻟﻤﻔﺎهﻴﻢ‪،‬إدارة اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ‪،‬اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ(‪،‬ﺳﻠﺴﻠﺔ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ "ﻗﻀﺎﻳﺎ ﻣﻌﺎﺻﺮة"‪،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪،‬ﻣﺼﺮ‬
‫‪ ،2001‬ص)‪.(12‬‬
‫ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺒﻘﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺛﺎﺑﺘﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﺍﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺘﻐﲑ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺪ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‬
‫ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﺄﺛﲑﺍ ﰲ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻭ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﺪﺓ ﺍﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﻠﺘﻨﻔﻴﺬ ﻗﺪ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ‬
‫ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﻭ ﺗﻘﻞ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﻘﺼﲑ‪ .‬ﺃﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﺍﳔﻔﺾ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﻟﻀﻤﲏ ﳛﺪﺙ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﲤﺎﻣﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﻷﻥ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻬﺑﺎ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﻮﺍﺯﻳﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺃﺣﺠﺎﻡ ﻭ ﺗﻮﺍﺭﻳﺦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺮﻧﺔ ﻭ‬
‫ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻛﺒﲑﺓ‪ ،‬ﳍﺬﺍ ﻻ ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ ﻋﺎﺩﺓ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ‬
‫ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﻋﻠﻰ ﺑﻴﻊ ﺃﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺃﻱ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﺳﻮﺍﺀ ﻛﺎﻥ ﺳﻠﻌﺔ ﺃﻭ ﻣﺎﺩﺓ ﺃﻭﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺼﻨﻌﺔ ﺃﻭ ﻣﺆﺷﺮﺍ ﻣﺎﻟﻴﺎ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬ ‫ﻭ ﻋﻨﺪ ﻣﻮﻋﺪ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻳﺘﺤﺪﺩ ﺭﺑﺢ ﺃﻭ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻛﻞ ﻃﺮﻑ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺍﶈﺪﺩ ﻣﺴﺒﻘﺎ‬
‫ﻟﻠﻤﻮﺟﻮﺩ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﳊﻈﺔ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﻓﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻄﺮﻑ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﲣﺬ ﻣﺮﻛﺰﺍ ﻃﻮﻳﻼ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺭﲝﻪ ﺃﻭ ﺧﺴﺎﺭﺗﻪ‬
‫ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺑﲔ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﺻﻞ ﺍﻟﻀﻤﲏ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺿﺤﻪ ﺍﳌﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:64‬‬

‫‪P = ST – E‬‬

‫ﺣﻴﺚ‪:‬‬

‫‪ = P‬ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ؛‬

‫‪ = ST‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻠﻤﻮﺟﻮﺩ ‪ T‬ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ؛‬

‫‪ = E‬ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﳌﻘﺎﺑﻞ ﺗﻜﻮﻥ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻣﺴﺎﻭﻳﺔ ﲤﺎﻣﺎ ﻟﺮﺑﺢ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪:‬ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻋﻘﺪ ﻳﻠﺰﻡ ﺍﻟﻄﺮﻓﲔ ﺍﳌﺘﻌﺎﻗﺪﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺗﺴﻠﻴﻢ ﺃﻭ ﺍﺳﺘﻼﻡ ﺳﻠﻌﺔ ﺃﻭ ﻋﻤﻠﺔ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﻭ ﻭﺭﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺑﺴﻌﺮ‬
‫ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﳏﺪﺩ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﻌﺘﱪ ﻛﻮﺭﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺴﻴﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ‬

‫‪ -64‬هﺎﺷﻢ ﻓﻮزي دﺑﺎس اﻟﻌﺒﺎدي‪ ،‬اﻟﻬﻨﺪﺳﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬و أدواﺗﻬﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮآﻴﺰ ﻋﻠﻰ اﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺎت اﻟﺨﻴﺎرات اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪،‬اﻟﻮراق ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪،‬‬
‫ﻋﻤﺎن ‪ ،2008 ،‬ص)‪.(85‬‬
‫ﰲ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺃﻏﺮﺍﺽ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻮﻁ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺃﻥ ﻳﺒﻴﻌﻮﺍ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﰲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﺎﺋﺪ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ُﻳﻠ َﺰ ُﻡ ﺍﳌﺸﺘﺮﻱ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﲟﻀﻤﻮﻥ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﳊﺎﻝ‪. 65‬‬

‫ﻭ ﺃﻛﱪ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ :‬ﳎﻠﺲ ﺷﻴﻜﺎﻏﻮ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ)‪ ،(CBOT‬ﻭ ﺑﻮﺭﺻﺔ‬
‫ﺷﻴﻜﺎﻏﻮ ﻣﲑﻛﺎﻧﺘﺎﻳﻞ )‪ ،(CME‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻜﻞ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻋﺮﻳﻀﺔ ﺟﺪﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺗﻌﺘﱪ ﳏﻼ ﻟﻠﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ‪.‬‬

‫ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺰﺍﻳﺎ ﺃﳘﻬﺎ‪ ،‬ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻭ ﺗﺎﺭﳜﻪ ﳕﻄﻴﺎﻥ)‪ (STANDARD‬ﳑﺎ‬
‫ﻳﺴﻬﻞ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻴﻪ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺎﺕ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺎﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻱ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺑﻴﻌﻬﺎ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻭ‬
‫ﺩﻭﻥ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻛﺒﲑﺓ ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻏﻠﻖ ﺃﻭ ﻓﺘﺢ ﺍﳌﺮﺍﻛﺰ ﺍﳌﺮﻏﻮﺑﺔ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﳝﻜﻦ ﳊﺎﻣﻠﻲ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺃﻥ ﻳﻌﻤﻠﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﺔ ﻣﺜﻞ‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪.....‬ﺍﱁ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺃﻭ ﺑﻴﻌﻪ ﻭ ﻳﺘﻢ ﻫﺬﺍ ﲝﺴﺐ ﻭﺿﻊ ﻃﺮﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﻭ ﺗﺴﻬﻞ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻠﻞ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻄﺮﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻛﻤﺎ ﻳﻮﺿﺢ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫‪-65‬أﺣﻤﺪ ﺻﺎﻟﺢ ﻋﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺸﺎآﻞ اﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﻤﺎل‪ ،‬دار اﻟﺠﺎﻣﻌﺔ‪ ،2003 ،‬ص)‪.(211‬‬
 ‫ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺭﻗﻢ)‪ :(3-2‬ﺩﻭﺭ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺑﻴﻌﻬﺎ‬

‫ﻣﺸﺘﺮﻱ‬

‫ﺑﺎﺋﻊ‬
‫‪+‬ﻋﻘﺪ‬

‫‪-‬ﻋﻘﺪ‬

‫ﻋﻀﻮ‬ ‫ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ‬ ‫ﻋﻀﻮ‬

‫‪Source : Allain ruttiens, futures, swaps, options, les produits financiers‬‬

‫‪dérives, 2EME partie, édition professionnelle, Belgique, 2006 p(26).‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﳒﺪ ﺃﻥ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺗﺆﺩﻱ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻀﺎﻣﻦ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﻀﻤﺎﻥ ﻭﻓﺎﺀ ﻃﺮﰲ ﺍﳌﻌﺎﻣﻠﺔ‬
‫ﺑﺘﻌﻬﺪﺍﻬﺗﻤﺎ‪ ،‬ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻳﺄﺧﺬ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻌﲔ )ﻃﻮﻳﻞ ﺃﻭ ﻗﺼﲑ( ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻏﺮﻓﺔ‬
‫ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺗﺄﺧﺬ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﳌﻘﺎﺑﻞ )ﺃﻱ ﺇﺫﺍ ﺃﺧﺬ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﺮﻛﺰ ﻗﺼﲑ)ﺍﻟﺒﺎﺋﻊ( ﻓﺈﻥ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺗﺄﺧﺬ ﰲ ﺍﳌﻘﺎﺑﻞ ﺍﳌﺮﻛﺰ‬
‫ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ)ﺍﳌﺸﺘﺮﻱ( ﻭ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ(‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻌﺘﱪ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎ ﻟﻜﻞ ﺑﺎﺋﻊ ﻭ ﺑﺎﺋ ْﻌﺎ ﻟﻜﻞ ﻣﺸﺘﺮﻱ‪ ،‬ﻭ ﻫﻜﺬﺍ‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻭﻥ ﺃﺣﺮﺍﺭﺍ ﰲ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﻣﺮﺍﻛﺰﻫﻢ ﻭ ﺩﻭﻥ ﺗﻮﺭﻳﻂ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺻﻠﻲ‪ ،‬ﻭ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻌﺠﺰ‬
‫ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ ﰲ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺈﻟﺘﺰﻣﺎﺗﻪ‪ ،‬ﻓﺒﻬﺬﻩ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﳝﻜﻦ ﻟﻐﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﲡﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻬﻞ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﻃﺮﻑ ﻣﻦ‬
‫ﺃﻃﺮﺍﻑ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﺃﻥ ﳛﻞ ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ ﺍﻻﺭﺗﺒﺎﻁ ﺑﺎﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺄﺧﺬ ﻣﺮﻛﺰ ﺟﻴﺪ ﻣﻌﺎﻛﺲ ﳌﺮﻛﺰﻩ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻗﺒﻞ‬
‫ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺔ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﺍﻓﺘﺮﺿﻨﺎ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ‪-‬ﺃ – ﻭ‪ -‬ﺏ‪ ،-‬ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺸﺨﺺ –ﺃ‪ -‬ﻫﻮ ﺍﳌﺸﺘﺮﻱ ﻭ ﺍﻟﺸﺨﺺ‬
‫–ﺏ‪ -‬ﻫﻮ ﺍﻟﺒﺎﺋﻊ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺭﻏﺐ –ﺃ‪ -‬ﰲ ﺍﳋﺮﻭﺝ ﻣﻦ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ)ﺃﻱ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻩ(‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻟﻦ ﻳﺘﺠﻪ‬
‫ﺇﱃ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ –ﺏ‪ -‬ﻭ ﻳﻌﻤﻞ ﻣﻌﻪ ﻋﻠﻰ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﺃﻭ ﺇﻬﻧﺎﺀ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺻﻠﻲ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﳋﺮﻭﺝ ﻭ‬
‫ﺗﺼﻔﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺑﻴﻊ ﻋﻘﺪ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻣﻄﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻭ ﺑﻌﻴﺪﺍ ﻋﻦ ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﻣﻌﻨﻴﺔ ﺑﺘﺴﺠﻴﻞ ﻳﻮﺿﺢ‬
‫ﺃﻥ ﺍﻟﺸﺨﺺ‪ -‬ﺃ‪ -‬ﻗﺪ ﺍﺷﺘﺮﻯ ﻭ ﺑﺎﻉ ﻋﻘﺪ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻣﻄﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺸﺨﺺ –ﺏ‪ -‬ﻟﻦ ﻳﺴﺘﻠﻢ‬
‫ﺍﻷﺻﻞ ﻣﻦ –ﺃ‪ ، -‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﺠﻪ ﺇﱃ ﻏﺮﻓﺔ ﺍﳌﻘﺎﺻﺔ ﻻﺳﺘﻼﻡ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﺷﺘﺮﺍﻩ ﻃﺎﳌﺎ ﺃﻥ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﻌﻘﺪ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻣﺎﺯﺍﻝ ﻣﻔﺘﻮﺣﺎ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺸﺨﺺ –ﺏ‪ -‬ﺇﺫﺍ ﺭﻏﺐ ﰲ ﺍﳋﺮﻭﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻗﺒﻞ ﺗﺎﺭﻳﺦ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﻳﺸﺘﺮﻱ ﻋﻘﺪ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻣﻄﺎﺑﻖ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﺘﺼﻔﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻩ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﺘﻮﺿﻴﺢ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻧﻀﻊ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬
 ‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ)‪ : (1-2‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬

‫‪-‬ﻋﻘﻮﺩ ﺷﺨﺼﻴﺔ‪.‬‬ ‫‪-‬ﻋﻘﻮﺩ ﻏﲑ ﺷﺨﺼﻴﺔ‬
‫‪-‬ﻋﻘﻮﺩ ﳕﻄﻴﺔ ﻣﻮﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻭ ﺗﻮﺍﺭﻳﺦ ‪-‬ﻋﻘﻮﺩ ﻏﲑ ﳕﻄﻴﺔ ﲢﺪﺩ ﺷﺮﻭﻃﻬﺎ ﺑﺎﺗﻔﺎﻕ ﻭ ﺗﺮﺍﺿﻲ‬
‫ﺍﻟﻄﺮﻓﲔ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻢ ‪.‬‬
‫‪-‬ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺳﻮﻕ ﺛﺎﻧﻮﻱ ﳍﺎ ‪.‬‬ ‫‪-‬ﺗﺘﻴﺢ ﻭﺟﻮﺩ ﺳﻮﻕ ﺛﺎﻧﻮﻱ ‪.‬‬
‫‪-‬ﻻ ﳚﺪ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﻮﻥ ﻣﻜﺎﻧﺎ ﳍﻢ‪.‬‬ ‫‪-‬ﳚﺪ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﻮﻥ ﻓﺮﺻﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ‪.‬‬
‫‪-‬ﻳﺘﻢ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﻬﺑﻮﺍﻣﺶ ﻣﺘﺤﺮﻛﺔ ﻟﺘﻌﻜﺲ ﲢﺮﻛﺎﺕ ‪-‬ﳛﺪﺩ ﺍﳍﺎﻣﺶ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻳﻮﻡ ﺗﻮﻗﻴﻊ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ‪.‬‬
‫‪-‬ﳝﻜﻦ ﺗﺴﻮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﰲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ ﻗﺒﻞ ﺗﺎﺭﻳﺦ ‪-‬ﺗﺘﻢ ﺗﺴﻮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ‪.‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ‪.‬‬
‫‪-‬ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﻳﻮﻣﻴﺎ ﻋﻨﺪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﻭ ‪-‬ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﻭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻢ‪.‬‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ ‪ :‬ﻫﺎﺷﻢ ﻓﻮﺯﻱ ﺩﺑﺎﺱ ﺃﻟﻌﺒﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ﺫﻛﺮﻩ‪،‬ﺹ)‪.(83‬‬

‫ﻭ ﺇﺫﺍ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﺇﱃ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺴﻌﲑ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﳒﺪﻫﺎ ﺗﺮﺑﻂ ﺑﲔ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳊﺎﺿﺮ ﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺑﻌﻼﻗﺔ ﺗﺴﻤﻰ ﺑﺎﳌﺪﻯ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫ﺍﳌﺪﻯ= ﺱ‪ – 2‬ﺱ‪.1‬‬
 ‫ﺣﻴﺚ ﺃﻥ‪:‬‬

‫‪-‬ﺱ‪ :2‬ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﳉﺎﺭﻱ ﻟﻠﻌﻘﺪ ﺫﻭ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻢ ﺍﻟﺒﻌﻴﺪ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺱ‪ :1‬ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﳉﺎﺭﻱ ﻟﻠﻌﻘﺪ ﺫﻭ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻢ ﺍﻟﻘﺮﻳﺐ ‪.‬‬

‫ﺣﻴﺚ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺱ‪ 2‬ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺱ‪ ،1‬ﲟﺎ ﻳﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺍﻹﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺨﺰﻭﻥ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﺍﻟﱵ ﳛﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﳌﻀﺎﺭﺏ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﲢﻤﻠﻪ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﺒﻌﻴﺪ‪ .‬ﻭ ﺍﳌﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻵﺗﻴﺔ ﺗﻮﺿﺢ ﺫﻟﻚ ‪:‬‬

‫ﺱ‪ = 2‬ﺱ‪ + 1‬ﺕ) ﻥ‪ ، 1‬ﻥ‪ + ( 2‬ﻙ ‪.‬‬

‫ﺣﻴﺚ ‪ :‬ﺕ) ﻥ‪ ، 1‬ﻥ‪ : ( 2‬ﲤﺜﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﳌﺨﺰﻭﻥ ﺑﲔ ﺍﻟﺰﻣﻦ ‪:‬‬

‫ﻥ‪ :1‬ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺒﻌﻴﺪ ﻟﻠﺘﺴﻠﻴﻢ ؛‬

‫ﻥ‪ :2‬ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﻘﺮﻳﺐ ﻟﻠﺘﺴﻠﻴﻢ ؛‬

‫ﻙ ‪ :‬ﲤﺜﻞ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﳌﻜﺎﻓﺄﺓ ﺍﻟﱵ ﳛﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﳌﻀﺎﺭﺏ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﲢﻤﻠﻪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻋﻨﺪ ﻣﻮﻋﺪ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺛﻼﺛﺔ ﺣﺎﻻﺕ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﻳﻜﻮﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻭ ﻫﻨﺎ ﳛﻘﻖ ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ )ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﺒﻌﻴﺪ(‬
‫ﺃﺭﺑﺎﺣﺎ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﰲ ﺍﻟﺴﻌﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻭﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺑﺎﺋﻊ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ )ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻘﺼﲑ(‪.‬‬

‫‪-‬ﻳﻜﻮﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﳛﻘﻖ ﺑﺎﺋﻊ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ )ﺍﳌﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﻘﺼﲑ( ﺃﺭﺑﺎﺣﺎ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺑﲔ ﺍﻟﺴﻌﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻭﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻲ‬
‫)ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ(‪.‬‬

‫‪-‬ﻳﻜﻮﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩ ﳏﻞ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﻣﺴﺎﻭﻱ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪ ،‬ﻭ ﻋﻨﺪﻫﺎ ﻟﻦ ﳛﻘﻖ ﺃﻱ ﻣﻦ ﻃﺮﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺃﻭ‬
‫ﺧﺴﺎﺋﺮ‪.‬‬
 ‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪:‬ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳋﻴﺎﺭ‬

‫ﰎ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﻋﻘﻮﺩ ﺧﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ‪/‬ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻷﺟﻞ ﻟﻸﺳﻬﻢ ﺃﻭﻝ ﻣﺮﺓ ﰲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﻋﺎﻡ ‪ ،1973‬ﻭ ﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ‬
‫ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺣﺪﺙ ﳕﻮ ﻛﺒﲑ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺧﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ‪/‬ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻷﺟﻞ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺣﱴ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻏﲑ ﺍﻟﺮﲰﻴﺔ‬
‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﺍﳋﻴﺎﺭﺍﺕ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﻭ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﲤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﲰﺔ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﻳﻌﻄﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﳊﻖ ﻷﺣﺪ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﰲ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ‬
‫ﺑﺎﻟﺸﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ‪ ،‬ﻭ ﻳﻠﺰ ُﻡ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ ﺑﺎﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﲦﻦ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺣﻘﻮﻕ ﺗﻌﺎﻗﺪﻳﺔ )ﻋﻘﻮﺩ( ﺑﲔ ﺍﻟﻄﺮﻓﲔ‪. 66‬‬

‫ﻭ ﻫﻨﺎ ﳚﺐ ﺃﻥ ﳕﻴﺰ ﺑﲔ ﺧﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ‪/‬ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻵﺟﻞ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻄﻲ ﺍﳊﻖ ﳊﺎﻣﻠﻬﺎ ﰲ ﺷﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺑﻴﻊ‬
‫ﻭﺭﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﳏﺪﺩﺓ‪ ،‬ﻭﺧﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ‪/‬ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻄﻲ ﺍﳊﻖ ﻓﻘﻂ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﳏﺪﺩ ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﻣﺴﺒﻘﺎ‪. 67‬‬

‫ﻭ ﻳﻀﻤﻦ ﻋﻘﺪ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﳊﺎﻣﻠﻪ ﺍﳊﻖ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻥ ﺣﺎﻣﻞ ﻋﻘﺪ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻟﺪﻳﻪ ﺣﻖ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﰲ ﺷﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺑﻴﻊ‬
‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺣﺴﺐ ﻧﻮﻉ ﺍﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻨﻪ ﻏﲑ ﻣﻠﺰﻡ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍﺀ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺇﺫﺍ ﱂ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ ﺫﻟﻚ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻥ ﻟﺪﻳﻪ‬
‫ﺍﳊﺮﻳﺔ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻣﻦ ﻋﺪﻣﻪ ﻭ ﻋﻨﺪ ﺣﻠﻮﻝ ﻣﻮﻋﺪ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪ ،‬ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺣﺎﻣﻞ ﻋﻘﺪ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻗﺪ ﻻ ﻳﻨﻔﺬ‪ ،‬ﻭ ﰲ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﻣﻔﻌﻮﻝ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺩﻭﻥ ﺃﻱ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻗﺎﻡ ﺑﺘﻨﻔﻴﺬﻩ ﻓﺈﻧﻪ ﻋﻠﻰ ﳏﺮﺭ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﺬﻟﻚ‬
‫ﻷﻥ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻳﺼﺒﺢ ﻣﻠﺰﻣﺎ ‪.‬‬

‫‪-1-‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻋﻘﺪ ﺍﳋﻴﺎﺭ‬

‫ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻋﻘﺪ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-66‬ﺧﺎﻟﺪ وهﻴﺐ اﻟﺮاوي‪ ،‬اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ‪ ،‬دار اﻟﻤﻨﺎهﺞ ﻟﻠﻨﺸﺮ اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،‬اﻷردن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،2005 ،‬ص)‪.(48‬‬
‫‪-67‬ﺑﻮآﺴﺎﻧﻲ رﺷﻴﺪ ‪ ،‬ﻣﻌﻮﻗﺎت أﺳﻮاق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ و ﺳﺒﻞ ﺗﻔﻌﻴﻠﻬﺎ ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ دآﺘﻮراﻩ ﻓﻲ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ‬
‫اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ، 2006/2005،‬ص)‪(15‬‬
‫‪-‬ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﳊﻖ‪ :‬ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺸﺮﺍﺀ ﺣﻖ ﺍﳋﻴﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻪ ﺍﳊﻖ ﰲ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻣﻘﺎﺑﻞ‬
‫ﻣﻜﺎﻓﺄﺓ ﻳﺪﻓﻌﻬﺎ ﶈﺮﺭ ﺍﳋﻴﺎﺭ؛‬

‫‪-‬ﳏﺮﺭ ﺍﳋﻴﺎﺭ‪ :‬ﻫﻮ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺮﺭ ﻋﻘﺪ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﻜﺎﻓﺄﺓ ﻳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﳋﻴﺎﺭ؛‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ :‬ﻫﻮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﻧﺘﻬﺎﺀ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ؛‬

‫‪-‬ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪ :‬ﻫﻮ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺇﺑﺮﺍﻡ ﺍﻟﻌﻘﺪ؛‬

‫‪-‬ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎﺀ‪ :‬ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﻓﻴﻪ ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺑﺘﻨﻔﻴﺬﻩ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﻜﺎﻓﺄﺓ‪ :‬ﻫﻲ ﺍﳌﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺪﻓﻌﻪ ﻣﺸﺘﺮﻱ ﺍﳊﻖ ﻟﻠﻤﺤﺮﺭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻠﻤﺸﺘﺮﻱ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﳊﻖ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺃﻭ‬
‫ﻋﺪﻡ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻋﻘﺪ ﺍﳋﻴﺎﺭ‪:‬‬

‫ﻭ ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺇﱃ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻭﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﺧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻨﺪﺍﺀ ‪ :‬ﻳﻌﻄﻲ ﻟﺼﺎﺣﺒﻪ ﺍﳊﻖ ﰲ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍﺀ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺇﺫﺍ ﺍﳔﻔﺾ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﶈﺪﺩ ﻓﺈﻥ ﺻﺎﺣﺐ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻏﲑ ﻣﻠﺰﻡ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍﺀ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﺴﻌﺮ ﺍﶈﺪﺩ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﺇﺫ ﳝﻜﻨﻪ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﺍﳌﻨﺨﻔﺾ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﺇﺫﺍ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺼﺎﺣﺐ‬
‫ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﳊﻖ ﺃﻥ ﻳﺸﺘﺮﻱ ﺍﻷﺻﻞ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﺍﳌﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻴﻪ‪.‬‬

‫‪-‬ﺧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻄﺮﺡ‪ :‬ﻭ ﻳﻌﻄﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﳊﻖ ﰲ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺻﻞ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﻌﲔ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻷﺻﻞ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺣﻖ ﺻﺎﺣﺐ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﻋﺪﻡ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﻟﺒﻴﻊ ﻭﻓﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ‬
‫ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﺍﻷﻋﻠﻰ‪.‬‬
 ‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪:‬ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ‪les swaps‬‬

‫ﰎ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺃﻭﺍﺋﻞ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻛﻮﺳﺎﺋﻞ ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﺃﻭ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺇﺻﺪﺍﺭ‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺃﻭ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﰲ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﲔ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺮﻑ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ‬
‫ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﲔ ﻃﺮﻓﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺃﺩﺍﺓ ﺩﻳﻦ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪ ،‬ﺃﻭ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﻮﻝ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻨﻬﺎ ﲨﻴﻊ ﺃﻃﺮﺍﻑ ﺍﻟﺘﻌﺎﻗﺪ‪ ،68‬ﺃﻱ ﻛﺄﻥ ﻧﻘﻮﻡ ﻣﺜﻼ ﲟﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﲔ ﻃﺮﻓﲔ‪ ،‬ﺑﺘﻜﻮﻳﻦ ﻋﻘﺪ‬
‫ﻳﺴﻤﺢ ﲟﺒﺎﺩﻟﺔ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺧﻼﻝ ﻣﺪﺓ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑﺓ ﺃﻭ ﻣﻌﻮﻣﺔ )‪.(flotante‬‬

‫ﻭ ﺗﻌﻮﺩ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺗﻄﻮﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﺇﱃ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﻭ ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻟﻠﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﲔ ﻗﻮﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺗﺼﻨﻴﻔﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ُﻳﻌﺘﻤ ُﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﳊﺼﻮﻝ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻗﺮﺽ ﺑﺴﻌﺮ ﺛﺎﺑﺖ‪ ،‬ﺑﺈﻣﻜﺎﻬﻧﺎ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺘﻐﲑﺓ ﺑﺎﻟﻔﻮﺍﺋﺪ‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﻛﺪ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻔﺬ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﲢﻘﻖ ﺃﺭﺑﺎ ًﺣﺎ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‪،‬‬

‫ﻭ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﻟﻠﺘﺤﻮﻁ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻻﺳﻴﻤﺎ ﳐﺎﻃﺮ ﺗﻐﲑ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺻﺮﻑ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻤﻞ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺃﻧﻮﺍﻋﺎ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﻟﻜﻦ ﰲ ﺩﺭﺍﺳﺘﻨﺎ ﻫﺬﻩ ﺳﻮﻑ ﻧﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﻧﻮﻋﲔ‬
‫ﺍﺛﻨﲔ ﳘﺎ ‪ :‬ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ‪.‬‬

‫‪-1-‬ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﻋﻘﺪ ﻳﺘﻢ ﺑﲔ ﻃﺮﻓﲔ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﻤﺎ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺗﻐﲑ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪،69‬‬
‫ﻫﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺑﻔﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺑﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑﺓ )ﻋﺎﺋﻤﺔ(‪ ،‬ﻭ ﺗﻮﻓﺮ‬
‫ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﳌﻌﺎﻣﻼﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻴﺢ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﳌﻦ ﺍﻗﺘﺮﺽ ﺑﻌﻤﻠﺔ ﻭ ﳛﺘﺎﺝ ﻟﻠﺘﺴﺪﻳﺪ‬

‫‪-68‬هﺎﺷﻢ ﻓﻮزي دﺑﺎس أﻟﻌﺒﺎدي ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(86‬‬

‫‪69‬‬
‫‪‐ Xavier Bradley , Christian Descamps , op cit , p (333).‬‬
‫ﺑﻌﻤﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﻥ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺘﻴﺢ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎﻬﺗﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﱃ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫ﻣﺘﻮﺍﻓﻘﺔ ﻣﻊ ﻭﺿﻌﻬﻢ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ ‪.‬‬

‫ﻣﺜﺎﻝ‪:‬‬

‫ﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﰲ ﻓﻴﻔﺮﻱ ‪ 2001‬ﻗﺎﻣﺖ ﻣﺆﺳﺴﺔ –‪ -A‬ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﻗﺮﺽ ﺳﻨﺪﻱ ﳌﺪﺓ ‪ 5‬ﺳﻨﻮﺍﺕ ﲟﺒﻠﻎ ﻳﻘﺪﺭ ﺏ ‪100‬‬
‫ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺃﻭﺭﻭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺳﻨﻮﻱ ﺛﺎﺑﺖ ‪ ،% 5‬ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﻐﲑ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻗﺮﺭﺕ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ‬
‫ﻭﺿﻌﻴﺘﻬﺎ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺖ‪ ،‬ﺑﻮﺿﻌﻴﺔ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻌﻘﺪ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﻣﻊ ﺑﻨﻜﻬﺎ –‪-B‬‬
‫‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺭﻗﻢ)‪ : (4-2‬ﻋﻘﺪ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ‪ –A-‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪-B-‬‬

‫‪ %5‬ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺖ‬

‫ﻣﺆﺳﺴﺔ – ‪-A‬‬ ‫ﺑﻨﻚ ‪- B-‬‬
‫ﻣﻌﺪﻝ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬

‫‪)%5‬ﻣﻌﺪﻝ ﺛﺎﺑﺖ(‬

‫ﻗﺮض ﺑﻨﻜﻲ ‪5‬‬

‫ﺳﻨﻮات)أو ﻗﺮض ﺳﻨﺪي(‬

‫‪Source : Allain ruttiens , op cit, (68).‬‬

‫ﻓﺎﳌﺆﺳﺴﺔ‪ -A-‬ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻣﻦ ﺑﻨﻜﻬﺎ –‪ -B‬ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺖ ﻳﻘﺪﺭ ﺏ ‪ % 5‬ﺧﻼﻝ ﻣﺪﺓ ‪ 5‬ﺳﻨﻮﺍﺕ ‪،‬‬
‫ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺃﻥ ﺗﺪﻓﻊ ﻟﻪ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑ ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‪ ،‬ﻭ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ‪:‬‬
 ‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪ : (2-2‬ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ –‪-A‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ –‪-B‬‬

‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‪ -A-‬ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺃﻥ ﺗﺪﻓﻊ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑﺓ‬

‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ‬ ‫ﻋﻘﺪ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ‪SWAP‬‬ ‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ‬

‫ﺩﻓﻌﺔ ﺛﺎﺑﺘﺔ‬ ‫ﺩﻓﻌﺔ ﻣﺘﻐﲑﺓ‬

‫‪100000000+‬‬ ‫‪100000000+‬‬ ‫‪01/02‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪01/08‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000+‬‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000-‬‬ ‫‪02/02‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪02/08‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000+‬‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000-‬‬ ‫‪03/02‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪03/08‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000+‬‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000-‬‬ ‫‪04/02‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪04/08‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000+‬‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000-‬‬ ‫‪05/02‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪05/08‬‬

‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000+‬‬ ‫‪-‬ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻐﲑ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪5000000-‬‬ ‫‪06/02‬‬

‫‪100000000-‬‬

‫‪100000000-‬‬

‫‪Source : Allain ruttiens , op cit, (68).‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ –‪ – A‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻌﻘﺪ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ﻣﻊ ﺑﻨﻜﻬﺎ –‪ ،- B‬ﺃﺻﺒﺤﺖ‬
‫ﻣﻌﺮﺿﺔ ﳋﻄﺮ ﺗﻐﻴﲑ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻛﻞ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﻧﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ –‪ – A‬ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﺛﺎﺑﺖ ﻭ ﺗﺪﻓﻊ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﲑ ﻭ ﻣﺎ ﳝﻜﻦ ﻣﻼﺣﻈﺘﻪ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﻫﻮ ﺃﻧﻪ ﰲ ﻋﻘﺪ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ﻳﺘﻢ ﺗﺒﺎﺩﻝ‬
‫ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻘﻂ ﺃﻣﺎ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺗﻌﻮﻳﻀﻪ ﻓﻬﻮ ﻏﲑ ﻣﻌﲏ ﺑﻌﻘﺪ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ ‪.‬‬
 ‫ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﻛﻠﻪ ﳝﻜﻦ ﺗﻠﺨﻴﺺ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻋﻘﻮﺩ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻳﻌﲏ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﺪﻓﻌﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﻜﻮﻥ ﻛﻞ ﻃﺮﻑ ﻣﻠﺘﺰﻡ ﻬﺑﺎ ﻟﻠﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ ﺣﺴﺐ ﻋﻘﺪ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻝ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺪﺩ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﱵ ﲢﺘﺴﺐ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺳﻬﺎ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺪﺓ ﺍﻟﻌﻘﺪ؛‬

‫‪ -‬ﲢﺪﺩ ﻋﺎﺩﺓ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪﺍﺕ ﲟﻮﺟﺐ "ﻛﻮﺑﻮﻥ" ﻣﺮﻓﻖ ﺑﺎﻟﺴﻨﺪ ﻭ ﳍﺬﺍ ﲰﻴﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺑﺘﺒﺎﺩﻝ‬
‫ﺍﻟﻜﻮﺑﻮﻥ " ‪ "COUPON SWAP‬ﺃﻣﺎ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﳌﺘﻐﲑﺓ ﻓﻬﻲ ﻋﺎﺩﺓ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ‬
‫ﻭﻗﺖ ﻣﻌﲔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺷﻬﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ" ‪ ،* " LIBOR‬ﻓﻘﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺛﻼﺛﻴﺔ ﺃﻭ ﺳﺪﺍﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺳﻨﻮﻳﺔ " ‪LIBOR 1‬‬
‫‪ " YEAR‬؛‬

‫‪ -‬ﲟﺎ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﻟﻸﺻﻮﻝ ﺃﻭ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺑﻞ ﺗﺒﺎﺩﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻻ ﺗﺪﺧﻞ ﺿﻤﻦ‬
‫ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﻭ ﺗﻈﻬﺮ ﰲ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﻧﻈﺎﻣﻴﺔ ّ؛‬

‫‪ -‬ﻳﺘﻢ ﺩﻓﻊ ﺗﻘﺎﺹ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﻄﺮﻓﲔ ﻟﻸﺧﺮ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻛﻞ ﻃﺮﻑ ‪.‬‬

‫‪ -2-‬ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ‬

‫ﻭ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﻋﻤﻠﺘﲔ ﳐﺘﻠﻔﺘﲔ ﰲ ﺷﺮﺍﺀ ﺇﺣﺪﺍﳘﺎ ﻭ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﲟﻮﺟﺐ ﺳﻌﺮ ﺍﳌﺒﺎﺩﻟﺔ )ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻷﺟﻞ(‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪﻩ ﻭﻓﻖ‬
‫ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﺑﲔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﺴﺎﺋﺪﺓ ﺣﻴﻨﺌﺬ ﻋﻠﻰ ﺇﻳﺪﺍﻉ ﺍﻟﻌﻤﻠﺘﲔ ﻭ ﺇﻗﺮﺍﺿﻬﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ ﺍﳌﻨﺸﺂﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻭﻥ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻣﻦ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺰﺍﻳﺎ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﻓﺮﻫﺎ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻋﻨﺪﻫﺎ ﺗﺪﺧﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻨﺸﺂﺕ ﰲ‬ ‫ﻭ ﺫﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺸﲑ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆﺍﺕ ﺇﱃ ﺣﺪﻭﺙ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﰲ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﻋﻘﻮﺩ ﻣﺒﺎﺩﻻﺕ ﻟﻠﻌﻤﻼﺕ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﻬﺗﺎ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺎﺳﺒﻬﺎ ﻭ ﺗﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﻔﻮﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻟﺘﺪﺧﻞ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻃﺮﻓﺎ ﰲ ﻋﻘﺪ ﺑﻴﻊ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﻗﺪ ﲢﺪﺙ‬
‫ﺟﺮﺍﺀ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺎﺩﺓ ﰲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺻﺮﻑ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﺍﳌﻨﺸﺂﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﲢﺘﺎﺟﻬﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺒﺎﺩﻟﺘﻬﺎ ﺑﻌﻤﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻓﺎﺋﺾ‬
‫ﻣﻨﻬﺎ ‪.‬‬

‫*‬
‫)‪‐libor : London Interbank offered (taux interbancaire offert a Londres‬‬
 ‫ﻭ ﻟﺘﻮﺿﻴﺢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻧﻀﻊ ﺍﳌﺜﺎﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫ﰲ ﻣﺎﺭﺱ ‪ 2002‬ﻗﺎﻣﺖ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺃﻭﺭﻭﺑﻴﺔ )‪ (SNL‬ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﻗﺮﺽ ﺳﻨﺪﻱ ﰲ ﺍﻟﻨﺮﻭﻳﺞ ﲟﺒﻠﻎ ‪ 750‬ﻣﻠﻴﻮﻥ‬
‫ﻛﻮﺭﻥ ﻧﺮﻭﳚﻲ)‪ ∗(NOK‬ﳌﺪﺓ ‪ 6‬ﺳﻨﻮﺍﺕ ﲟﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻳﻘﺪﺭ ﺏ ‪ % 6.5‬ﻟﻠﺴﻨﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻗﺎﻣﺖ ﲟﺒﺎﺩﻟﺔ‬
‫ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻟﻠﻘﺮﺽ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻣﻊ ﺑﻨﻜﻬﺎ ﺑﻌﻤﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻭ ﻫﻲ ﺍﻷﻭﺭﻭ ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﳊﺎﱄ‬
‫)‪ ،(EUR/NOK DE 8.800‬ﲝﻴﺚ ﻗﺪﺭ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺑﺎﻷﻭﺭﻭ ﺏ‬ ‫)‪(COURS SPOT‬‬
‫‪ .€ 85227272.73‬ﻭ ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺛﻼﺛﺔ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﻟﻠﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ﻭﻫﻲ‪:‬‬

‫‪: échange des flux initiaux en principal‬‬ ‫*‪ -‬ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺒﺪﺍﺋﻴﺔ ﺑﺎﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ‪NOK750m‬‬ ‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ‪NOK750m‬‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون‬ ‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ‬ ‫ﺑﻨﻚ‬

‫‪SNL‬‬ ‫‪Crs swap 6ans‬‬

‫)ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ(‪EUR 85227272.73….6mois‬‬

‫*‪ -‬ﻣﺒﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺧﻼﻝ ‪ 6‬ﺳﻨﻮﺍﺕ ‪échange des flux d‬‬
‫‪:intérêt pendant les 6 ans‬‬
‫ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪Nok6.5‬‬

‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون‬ ‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ‬

‫ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪Nok6.5‬‬ ‫‪SNL‬‬ ‫‪Crs swap 6ans‬‬

‫ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪EUR 5‬‬

‫*‪ -‬ﻣﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﺑﺎﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ‪:échange des flux finaux en principal‬‬

‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ‪nok750m‬‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون‬ ‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪nok750m‬‬
‫‪SNL‬‬
‫‪Crs swap6ans‬‬

‫‪)EUR 85227272.73…6mois‬ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ(‬

‫∗‬
‫‪‐ NOK : COURONNE NORVEGIENNE.‬‬
 ‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﳘﻴﺔ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺑﺄﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ‪: 70‬‬

‫‪ -‬ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻭﺟﻮﺩ ﻋﻤﻠﺔ ﺫﺍﺕ ﻭﻓﺮﺓ ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫*‪ -‬ﻳﺘﻢ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺟﺪ ﻟﺪﻳﻪ ﻋﺠﺰ ﻬﺑﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻮﻓﺮﺓ ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻵﱐ؛‬

‫* ‪ -‬ﻳﺘﻢ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻮﻓﺮﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺘﻢ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.‬‬

‫‪ -‬ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﳌﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺟﺪ ﻬﺑﺎ ﻭﻓﺮﺓ ؛‬

‫‪ -‬ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲟﻮﺍﺯﻧﺔ ﻭ ﺫﻟﻚ ﺇﺫﺍ ﻻﺣﻆ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻷﺟﻞ ﺃﻗﻞ ﻛﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﻓﺮﻕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﻳﺸﺘﺮﻳﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺒﻴﻌﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻷﺟﻞ؛‬

‫‪ -‬ﲤﺎﺛﻞ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕ ﻟﻠﻤﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﻭ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪:‬ﺗﺴﻨﻴﺪ ﺍﳊﻘﻮﻕ )‪(la titrisation des créances‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﰲ ﺍﺑﺘﻜﺎﺭ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻋﺎﻣﻼ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻭ ﺩﺭﺟﺔ ﺣﺪﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻛﻮﻥ ﺃﻥ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺒﺘﻜﺮﺓ ﺗﺼﻤﻢ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺃﻛﱪ ﳋﺪﻣﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻀﺨﻤﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﻔﺘﺢ ﳍﺎ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﳌﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺗﺮﺍﻛﻤﻴﺔ ﻣﺘﻮﺍﻟﻴﺔ ﺗﺪﻓﻊ ﺇﱃ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﻔﻘﺎﻋﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﺑﺪﺀﺍ ﺑﺄﺯﻣﺔ ﺩﻳﻮﻥ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺍﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎﺀ ﺑﺄﺯﻣﺔ ﺍﻟﺮﻫﻦ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ‪،‬‬
‫ﻣﺮﻭﺭﺍ ﺑﺄﺯﻣﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﺳﻜﻨﺪﻳﻨﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻷﺳﻴﻮﻳﺔ ﻭ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭﺍﺕ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﺤﺮﻳﺮ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﲣﻠﻖ ﺗﺄﺛﲑﺍﺕ ﻏﲑ ﻣﺘﻮﺍﺯﻧﺔ ﻭ ﳊﺴﺎﺏ‬ ‫ﺍﻟﱪﺍﻣﺞ‬
‫ﻣﺼﺎﱀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺑﺸﻜﻞ ﺭﺋﻴﺲ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ُﺷﺮﻉ ﰲ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺒﻞ ﺍﻟﻜﻔﻴﻠﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺿﻄﺮﺍﺑﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺫﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺴﻨﻴﺪ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻹﺧﻔﺎﺀ ﺍﻻﻓﺘﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﳌﺸﺒﻮﻫﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﺍﻗﺐ ﺍﻟﻮﺧﻴﻤﺔ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ‪.‬‬

‫‪ -70‬هﺎﺷﻢ دﺑﺎس أﻟﻌﺒﺎدي ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(90‬‬

 ‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ‬

‫ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻫﻮ ﺃﺩﺍﺓ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻳﺘﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫ﺍﺻﻄﻼﺣﺎ‪ :‬ﻫﻮ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﲡﻤﻴﻊ ﻣﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﻣﺘﺸﺎﻬﺑﺔ ﺫﺍﺕ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻏﲑ ﺳﺎﺋﻠﺔ ﻭ ﻧﻘﻞ ﺣﻴﺎﺯﻬﺗﺎ ﺇﱃ ﻣﻨﺸﺄﺓ ﺫﺍﺕ‬
‫ﻏﺮﺽ ﺧﺎﺹ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺪﻭﺭﻫﺎ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﳍﺎ ﺣﻖ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺑﻌﺪ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﺋﺘﻤﺎﱐ‪،‬‬
‫ﺃﻣﺎ ﺍﺧﺘﺼﺎﺭﺍ ﻓﻬﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺇﱃ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺣﺎﻟﻴﺔ‪. 71‬‬

‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﺗﻘﻨﻴﺔ ﻳﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ ﺍﳌﺎﻟﻴﲔ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ‬
‫ﻣﻦ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﳏﻔﻈﺔ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ‪) ،‬ﺣﻘﻮﻕ ﲡﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﺣﻘﻮﻕ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮ‪ ،‬ﺣﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺑﻄﺎﻗﺔ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‪،‬‬
‫ﺳﻨﺪﺍﺕ‪ ،(....‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺘﻬﺎ )ﺃﻱ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ( ﻭ ﲢﺼﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺎﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺮﻏﺐ ﰲ ﺍﻟﺘﺨﻠﻲ ﻋﻦ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﺳﻨﺪﺍﺕ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﻜﺘﺘﺒﲔ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻫﻢ ﺍﻟﺬﻳﻦ‬
‫ﻳﺘﺤﻤﻠﻮﻥ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺣﺼﻠﺖ ﺃﻭﻝ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻮﺭﻳﻖ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﰲ ﻣﻄﻠﻊ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﰎ ﺗﺴﻨﻴﺪ ﻋﺪﺩ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺴﻜﻨﻴﺔ ﰒ ﺗﻮﺍﻟﺖ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭﺍﺕ ﺣﱴ ﻣﻄﻠﻊ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺣﺼﻮﻝ ﺃﻭﻝ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻮﺭﻳﻖ‬
‫ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﰲ ﺍﳌﻤﻠﻜﺔ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﻭ ﱂ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺪﻩ ﺍﻷﺩﺍﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺧﺎﺭﺝ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺇﻻ ﺑﻌﺪ ﻋﺎﻡ ‪ ،1995‬ﻭ ﻗﺪ ﺍﻗﺘﺼﺮﺕ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﺑﲔ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﻤﺘﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪1970‬‬
‫ﻟﻐﺎﻳﺔ ‪ 1990‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﳌﺮﻫﻮﻧﺔ ﻭ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺎﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﰒ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﻮﺳﻌﺖ ﻟﺘﺸﻤﻞ‬
‫ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻜﲔ ﻭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ‪،72‬‬
‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﺣﺼﺮﻫﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪ -71‬إﺻﻼح اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻟﺒﻨﺎن ﻋﺒﺮ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺘﺴﻨﻴﺪ أو اﻟﺘﻮ رﻳﻖ ‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻟﺠﻴﺶ ‪،‬اﻟﻌﺪد‪ ،209‬ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ‪www.lebarmy.gov.ib ، 2002‬‬
‫‪.2009/10/20،‬‬

‫‪-72‬اﻟﺘﻮ رﻳﻖ ‪ ،‬ﺑﻮاﻧﻴﻚ إﻟﻰ ﻋﺎﻟﻢ اﻷﺳﻬﻢ و اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨﻲ ‪.2009/03/15،www.arabstokinfo.com ،‬‬
 ‫‪-1-‬ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪ :‬ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﺗﻮﺭﻳﻖ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﳌﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﱵ ﲤﻜﻦ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻣﻦ ﺍﲣﺎﺫ ﻗﺮﺍﺭﺍﻬﺗﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻘﻞ‬
‫ﻋﻦ ﻣﺮﻛﺰﻫﻢ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ )ﺟﺪﺍﺭﻬﺗﻢ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ(‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﰲ ﺍﳌﻘﺎﺑﻞ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳊﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﻓﺮﻫﺎ ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻘﺪﺭﺓ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﶈﻮﻟﺔ ﺇﱃ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﳌﻮﻋﻮﺩ ؛‬

‫‪-‬ﳝﻨﺤﻬﻢ ﻣﻨﻔﺬﺍ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺎ ﻛﺎﻥ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﻜﺮﺍ ﻋﻠﻰ ﺑﻀﻌﺔ ﺷﺮﻛﺎﺕ؛‬

‫‪-‬ﻳﺒﺎﻳﻦ ﻭ ﻳﻨﻮﻉ ﺗﻌﺮﺿﻬﻢ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻣﻦ ﳐﺎﻃﺮ ﺷﺮﻛﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺇﱃ ﻋﺪﺩ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺍﳌﻠﺘﺰﻣﲔ ﻗﺪ ﻳﺼﻞ ﺇﱃ ﺍﳌﺌﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺣﱴ ﺍﻵﻻﻑ؛‬

‫‪-‬ﻳﻘﺪﻡ ﳍﻢ ﻓﺮﺻﺔ ﳊﺼﺪ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﻣﱪﻣﺔ ﻭ ﻣﻨﻘﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﺃﻭ ﺃﻳﺔ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﲤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﱃ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﻭﺭﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻳﻘﺪﻡ ﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻷﻭﻗﺎﻑ ﻭ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻮﻗﻮﻓﺔ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﻠﻲ ﻭ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﺘﻘﺎﻋﺪ ﻓﺮﺻﺔ‬
‫ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻵﺟﻞ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﺍﻋﻲ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺮﻳﻌﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﻮ ﻳﻘﺪﻡ‬
‫ﳍﻢ ﻓﺮﺹ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺑﺪﻳﻠﺔ ﺗﻨﺴﺠﻢ ﻣﻊ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﻢ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻵﺟﻞ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻜﲔ‪ :‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ‪:‬‬

‫‪-‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺃﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﳌﻨﺸﺄﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﲤﻮﻳﻠﻬﺎ ﺍﳔﻔﻀﺖ ﺗﻜﻠﻔﺔ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺍﶈﺘﻤﻞ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺃﻥ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﳔﻔﺎﺽ ﻋﻠﻰ ﻋﺮﻭﺽ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻜﲔ‪،‬‬
‫ﻭ ﺇﻥ ﱂ ﻳﺘﻢ ﺗﻘﺪﳝﻬﺎ ﻃﻮﻋﻴﺎ ﺳﻴﺘﻢ ﻓﺮﺿﻬﺎ ﺑﻔﻌﻞ ﻗﻮﻯ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻌﺮﺽ ؛‬

‫‪-‬ﻗﺪ ﻳﺴﻬﻢ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﰲ ﲤﺘﻊ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻜﲔ ﲟﺰﺍﻳﺎ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﳌﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻏﲑ ﺍﳌﺮﻏﻮﺑﺔ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺮﺍﻫﻦ ﺧﻮﻓﺎ ﻣﻦ ﺗﺄﺛﲑ ﳐﺎﻃﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺫﻟﻚ ﻋﻦ‬
‫ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﻟﺪ ﺩﺧﻼ ﺛﺎﺑﺘﺎ ﻣﻦ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﺳﻜﺎﻬﻧﺎ ﰲ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺘﻤﻲ‬
‫ﺇﻟﻴﻬﺎ‪ ،‬ﺃﻱ ﰲ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺃﻭﺳﻊ ﺗﻨﺎﺳﺐ ﺇﻗﺒﺎﳍﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻭ ﺃﻓﺎﻗﻬﺎ ﻭ ﺃﻫﺪﺍﻓﻬﺎ ﻭ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﻬﺗﺎ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻣﻊ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﻭﺟﺪﻬﺗﺎ ﻭ ﺿﻤﻨﺘﻬﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺻﻮﻝ ؛‬
‫‪-‬ﺇﻥ ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻜﲔ ﱂ ﺗﻌﺪ ﳏﺼﻮﺭﺓ ﰲ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﺒﻀﻌﺔ ﻣﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻗﺪ ﻳﺘﺠﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺃﻳﻀﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻤﺘﻊ ﲟﺰﺍﻳﺎ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻵﺟﻞ ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻘﺪﻣﻪ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-3-‬ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ‪ :‬ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﻳﺴﻬﻢ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﰲ ﺧﻠﻖ ﺳﻮﻕ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻜﺎﻣﻼ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻘﺪﱘ ﻓﺌﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺎﺳﺐ‬
‫ﺭﻏﺒﺎﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﻨﻮﻉ ﺍﻟﱵ ﺗﻠﱯ ﺣﺎﺟﺎﺕ‬
‫ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ؛‬

‫‪-‬ﻣﻦ ﺍﳌﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻓﺮﺹ ﺍﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻷﻥ ﳕﻮﻩ ﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﳏﺼﻮﺭﺍ ﰲ ﺣﺠﻢ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﳝﻴﻞ ﺇﱃ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺑﻴﺌﺔ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻌﺮﺽ ؛‬

‫‪-‬ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺴﻬﻢ ﰲ ﺍﻟﺼﺤﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﳊﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﲢﺴﲔ ﻧﺴﺒﻬﻢ ﻭ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﺒﺎﻳﻦ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺰﻣﲏ ﻟﻠﺴﺪﺍﺩ ﺃﻣﺮﺍ ﺧﺎﺭﺟﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻣﻮﺭ ﺗﺘﻨﺎﺳﺐ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﱪ‬
‫ﻣﻊ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﻟﻴﺲ ﻣﻊ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻳﺴﻬﻢ ﰲ ﺗﺸﺘﻴﺖ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺃﻭﺳﻊ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳜﻔﺾ ﻣﻦ ﲤﺮﻛﺰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻋﻮﺍﺗﻖ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﲟﻔﺮﺩﻫﺎ؛‬

‫‪-‬ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﺍﻹﺳﻬﺎﻡ ﰲ ﲢﺴﲔ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻪ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﻳﻘﺪﻡ ﺑﺪﺍﺋﻞ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻮﺭﻳﻖ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ "ﻣﺮﺍﲝﺔ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺃﻭ ﺍﳌﻌﺎﺩﻥ " ﺃﻭ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ﺍﻟﱵ ﺃﻋﺎﻗﺖ‬
‫ﳕﻮ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭ ﺗﻄﻮﺭﻫﺎ ﻭ ﺍﻹﺑﺪﺍﻉ ﻓﻴﻬﺎ ﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﺘﻮﺟﻬﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺃﻫﻢ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺃﺣﺪﺛﺘﻬﺎ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻣﻮﺿﻮ ًﻋﺎ ﺃﺳﺎﺳًﻴﺎ‬
‫ﳚﺐ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻪ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﺄﺛﲑﻩ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﰲ ﺍﳊﺎﺿﺮ ﻭ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ ،‬ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺳﻨﻔﺼﻠﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﺤﺚ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ )‪(merger‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻮﺍﺗﺞ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻌﺘﱪ ﺍﺣﺪ ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺗﺄﺛﲑﻩ ﺑﻘﻮﺓ ﺧﺎﺻﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﻣﻊ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﳓﻮ ﻋﻮﳌﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﺠﺰﺀ ﻣﻦ‬
‫ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺘﻐﲑﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﲔ ﺳﺎﳘﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﲑ ﰲ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ‪ ،73‬ﺍﳌﺘﻐﲑ‬
‫ﺍﻷﻭﻝ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﱃ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺯﺍﺩﺕ ﻣﻦ‬
‫ﺣﺪﺓ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﳌﺘﻐﲑ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻓﻴﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﲟﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ‪ %8‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻷﻱ ﺑﻨﻚ ﺃﺧﺬ ﰲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳋﻄﺮﺓ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﺇﱃ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻣﻊ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﺟﺪ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺗﻌﺎﺭ ﻳﻒ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻟﻼﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺃﳘﻬﺎ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺇﲢﺎﺩ ﻣﺼﺎﱀ ﺷﺮﻛﺘﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﱀ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﺰﺝ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺑﲔ ﺷﺮﻛﺘﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‬
‫ﻟﻈﻬﻮﺭ ﻛﻴﺎﻥ ﺟﺪﻳﺪ‪ ،‬ﺃﻭ ﻗﻴﺎﻡ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺀ ﺑﻀﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﻠﻲ ﺃﻭ‬
‫ﺟﺰﺋﻲ ﺃﻭ ﺳﻴﻄﺮﺓ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﺃﻭ ﺟﺰﺋﻴﺔ ﻭ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺇﺭﺍﺩًﻳﺎ ﺃﻭ ﻻ ﺇﺭﺍﺩًﻳﺎ‪. 74‬‬

‫‪-73‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(151‬‬
‫‪-74‬أﺣﻤﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎن ﺧﺼﺎوﻧﺔ ‪ ،‬اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﻣﻘﺮرات ﻟﺠﻨﺔ ﺑﺎزل –ﺗﺤﺪﻳﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ إﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺔ ﻣﻮاﺟﻬﺘﻬﺎ ‪ ،‬دار ﻟﻠﻜﺘﺎب اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪،‬‬
‫‪ ، 2008‬ص)‪.(201‬‬
‫‪ -‬ﻗﻴﺎﻡ ﺑﻨﻜﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﺑﺎﻻﲢﺎﺩ ﻭ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻭ ﺍﻻﻣﺘﺰﺍﺝ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﺎﻟﻒ ﻟﺘﺸﻜﻴﻞ ﻛﻴﺎﻥ ﺇﺩﺍﺭﻱ ﻣﺼﺮﰲ ﺃﻛﱪ ﺣﺠﻤﺎ‬
‫ﻭ ﻧﻄﺎﻗﺎ ﻭ ﺳﻌﺔ ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺍﻛﺘﺴﺎﺏ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺃﻓﻀﻞ ﺳﻮﺍﺀ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻌﻈﻴﻢ ﺍﻟﻌﺎﺋﺪ ﻭ ﺍﳌﺮﺩﻭﺩ ﻭ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻛﺘﺴﺎﺏ ﻗﻮﺓ ﻭ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪ ،‬ﻭ ﺍﻛﺘﺴﺎﺏ ﺗﺄﺛﲑ ﺃﻛﱪ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪﺭﺓ ﺃﻛﱪ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﳊﻤﺎﻳﺔ ﺍﳌﺼﺎﱀ ﺍﳌﻜﺘﺴﺒﺔ ﺃﻭ ﺿﻤﺎﻬﻧﺎ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﳕﻮ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺼﺎﱀ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻭ ﻣﻌﺪﻝ ﻣﺮﺗﻔﻊ‪.75‬‬

‫‪-‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻫﻮ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﲢﺎﺩ ﺑﻨﻜﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻭ ﺫﻭﺑﺎﻬﻧﻤﺎ ﺇﺭﺍﺩﻳﺎ ﰲ ﻛﻴﺎﻥ ﻣﺼﺮﰲ ﻭﺍﺣﺪ‪ ،‬ﲝﻴﺚ‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺫﻭ ﻗﺪﺭﺓ ﺃﻋﻠﻰ ﻭ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﺃﻛﱪ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﻛﺎﻥ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻗﺒﻞ ﺇﲤﺎﻡ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪. 76‬‬

‫‪-‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻳﻒ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻫﻮ ﻗﻴﺎﻡ ﺃﺣﺪ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺑﻀﻢ ﻣﺼﺮﻑ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﺇﻟﻴﻪ‪،‬‬
‫ﺣﻴﺚ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻀﻢ ﺇﻣّﺎ ﻛﻠﻴﺎ ﺃﻭ ﺟﺰﺋﻴﺎ ﺃﻭ ﺇﺭﺍﺩًﻳﺎ ﺃﻭ ﻻ ﺇﺭﺍﺩًﻳﺎ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻳﺘﺸﻜﻞ ﻛﻴﺎﻥ ﻣﺼﺮﰲ ﻛﺒﲑ ﻟﻪ‬
‫ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻣﻮﺍﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﻭ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺗﺄﺛﲑ ﺃﻛﱪ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺼﺒﺢ ﻟﻠﻜﻴﺎﻥ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻗﺪﺭﺓ ﺃﻋﻠﻰ ﻭ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﺃﻛﱪ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﻛﺎﻥ ﻻ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻗﺒﻞ ﺗﻜﻮﻳﻨﻪ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺒﻘﻰ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﳌﺪﻯ ﳍﺎ ﺗﺄﺛﲑ ﻭﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍﳌﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺴﲔ ﳘﺎ‪: 77‬‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺣ ٍﺪ ﺳﻮﺍﺀ‪ ،‬ﳍﺬﺍ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﳒﺎﺡ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺷﺮﻃﲔ ﺭﺋﻴ ْ‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﺭﻏﺒﺔ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﺻﺎﺩﻗﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﺬﺍﰐ ﻭ ﺍﳊﺎﻓﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ‬
‫ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ‪ ،‬ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺫﺍﺗﻪ ﺗﻮﻓﲑ ﺇﻃﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻼﺣﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻜﻔﻴﻠﺔ ﺑﻨﺠﺎﺡ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺑﲔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﺔ ﻓﻴﻪ؛‬

‫‪-75‬ﻣﺤﺴﻦ أﺣﻤﺪ اﻟﺨﻀﻴﺮي ‪ ،‬اﻻﻧﺪﻣﺎج اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ )اﻟﻤﻨﻬﺞ اﻟﻤﺘﻜﺎﻣﻞ ﻻآﺘﺴﺎب اﻟﺒﻨﻮك و اﻟﻤﺼﺎرف ‪،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺤﺠﻢ و اﻟﺴﻌﺔ و اﻟﻨﻄﺎق و اﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻓﻲ ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻜﻴﺎﻧﺎت اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ اﻟﻌﻤﻼﻗﺔ و ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ (‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪، 2007‬ص)‪.(26‬‬
‫‪-76‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪،‬ص)‪.(153‬‬
‫‪-77‬ﻣﺤﺴﻦ أﺣﻤﺪ اﻟﺨﻀﻴﺮي ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(81‬‬
‫‪-‬ﺃﻥ ﳜﻀﻊ ﻗﺮﺍﺭ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺗﺴﻮﻳﻘﻴﺔ ﻭ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺑﺸﺮﻳﺔ‪ ،‬ﳌﻌﺎﳉﺔ ﺃﻭﺟﻪ‬
‫ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺮﺍﻏﺒﺔ ﰲ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺫﺍﺗﻪ ﻹﻗﺎﻣﺔ ﺗﻮﺍﺯﻧﺎﺕ ﺣﺮﻛﻴﺔ ﺩﺍﻓﻌﺔ‬
‫ﻟﻨﺠﺎﺡ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻟﻜﺴﺐ ﺍﳌﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﺳﺮﻋﺔ ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺑﻠﻐﺖ ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﱵ ﺣﺪﺛﺖ ﺧﻼﻝ ﻋﺎﻡ ‪ 1998‬ﻭﺣﺪﻩ ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻦ ‪ 2.6‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ‬
‫ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺍﺳﺘﺄﺛﺮﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ)‪ (USA‬ﺑﻨﺤﻮ ‪ 1.62‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻣﺎ ﳝﺜﻞ ﻗﻴﻤﺔ ‪ 1400‬ﺻﻔﻘﺔ‬
‫ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﺑﺪﺃﺕ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺃﻱ ﻣﻨﺬ ‪ 1980‬ﺣﱴ ﺳﻨﺔ ‪2005‬‬
‫ﺃﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﺍﺧﺘﻔﺎﺀ ﳓﻮ ‪ 6000‬ﺑﻨﻚ ﰎ ﺍﺑﺘﻼﻋﻬﺎ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺑﻨﻮﻙ ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﰲ ﺣﲔ ﺃﻥ ﺩﻭﻝ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻗﺪ‬
‫ﺍﺳﺘﺄﺛﺮﺕ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﻗﺪﺭﻫﺎ ‪ 700‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﺧﻼﻝ ﻋﺎﻡ ‪ 1998‬ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ ﺗﻘﺪﺭ ﺏ ‪ % 30‬ﻋﻦ ﻣﺎ‬
‫ﺣﺪﺙ ﺧﻼﻝ ﻋﺎﻡ ‪ ،1997‬ﻭ ﺗﺘﺠﻪ ﻣﻌﻈﻢ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺇﱃ ﺍﻷﺧﺬ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺩﻣﺞ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻟﺘﺰﺩﺍﺩ ﻗﺪﺭ ﹰﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺗﻴﺎﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﺟﺘﻴﺎﺣﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﺗﺘﻨﻮﻉ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺗﺘﻌﺪﺩ ﺑﺘﻨﻮﻉ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﻭ ﺍﻟﺒﻮﺍﻋﺚ ﻭ ﺗﻌﺪﺩﻫﺎ‪ ،‬ﻭﺑﺘﻌﺪﺩ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻭ ﺗﻨﻮﻋﻬﺎ ﻭ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺍﳌﻌﻄﻴﺎﺕ ﻭ ﺗﻌﺪﺩ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﺗﻨﻮﻋﻬﺎ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﻓﺈﻥ ﳎﻤﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﲡﻌﻞ ﻟﻼﻧﺪﻣﺎﺝ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻭ ﻟﻜﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻨﻬﺎ ﺩﻭﺍﻋﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻭ ﻣﻘﺘﻀﻴﺎﺕ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻖ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻷﻓﻘﻲ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺩﻣﺞ ﻳﺘﻢ ﺑﲔ ﺑﻨﻜﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻳﻌﻤﻼﻥ ﰲ ﺍﻟﺘﺨﺼﺺ ﻧﻔﺴﻪ ﺃﻭ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺫﺍﺗﻪ )ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪ (...‬ﻟﻴﺰﺩﺍﺩ ﻗﺪﺭﺓ ﻭ ﻗﻮﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﳜﻠﻖ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﳕﻮ ﻭ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﳒﺪ ﺃﻧﻪ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺑﺘﻨﻈﻴﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻷﻓﻘﻲ‪،‬‬
‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﺄﺛﲑﻫﺎ ﺍﻟﺴﻠﱯ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﺘﻴﺢ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻘﺪﻡ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻭ ﺗﻨﻈﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﻭ ﻳﺘﻢ ﻗﺒﻮﳍﺎ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪.78‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﰲ ﺍﳌﻨﺎﻃﻖ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﰲ ﺍﳌﺪﻥ ﺍﻟﻜﱪﻯ‬
‫)ﺍﻟﻌﺎﺻﻤﺔ(‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺼﺒﺢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﻭ ﻓﺮﻭﻋﻬﺎ ﺍﻣﺘﺪﺍ ًﺩﺍ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﻜﺒﲑ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳌﺘﻨﻮﻉ‬

‫ﻭ ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻪ‪ ،‬ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺑﲔ ﺑﻨﻜﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻳﻌﻤﻼﻥ ﰲ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﻏﲑ ﻣﺘﺮﺍﺑﻄﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ )ﺑﻨﻚ ﲡﺎﺭﻱ ﻣﻊ‬
‫ﺑﻨﻚ ﻣﺘﺨﺼﺺ‪ ،‬ﺑﻨﻚ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺑﻨﻚ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪ ،(....‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﲏ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﺪﻣﻬﺎ‬
‫ﻛﻞ ﺑﻨﻚ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺑﺎﻹﺩﺍﺭﺓ‬

‫ﻳﻘﻮﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻣﺞ ﺑﻘﻴﺎﻡ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺑﻨﻚ ﺃﺧﺮ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺇﺩﺍﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺍﳊﺎﻻﺕ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻘﺪﳝﺔ∗‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﻳﻘﻮﻡ ﻣّﺘ ِ‬
‫ﺨ ﹸﺬ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺑﺈﺳﻨﺎﺩ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺇﱃ ﺑﻨﻚ‬
‫ﺃﺧﺮ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻬﺑﺪﻑ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﲤﻬﻴﺪﺍ ﻟﻘﺮﺍﺭ ﺩﻣﺞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻓﻴﻪ ﺃﻭ ﻻﺑﺘﻼﻋﻪ ﺃﻭ ﳊﻴﺎﺯﺗﻪ ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺑﺎﻟﻀﻢ‬

‫ﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻋﻠﻰ ﺿﻢ ﺑﻨﻜﲔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﺇﱃ ﺑﻌﻀﻬﻤﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻭ ﳛﻤﻞ ﺍﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺍﲰﻬﻤﺎ ﻣﻌﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﰲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﻗﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺑﻘﺎﺀ ﺍﳌﺆﻗﺖ ﻋﻠﻰ ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﻮﺣﺪ ﻟﻠﺒﻨﻜﲔ ﻣﻌﺎ‪ ،‬ﰒ ﰲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻻﺣﻘﺔ ﻳﺘﻢ‬
‫ﺍﻹﺑﻘﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺃﻇﻬﺮﻭﺍ ﻣﻬﺎﺭﺓ ﻭ ﻗﺪﺭﺓ ﺃﻛﱪ‪. 79‬‬

‫‪-78‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(162‬‬
‫∗‪-‬ﻋﺪم ﻗﺪرة اﻹدارة اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻋﻠﻰ إﺣﺪاث اﻟﺘﻄﻮﻳﺮ أو اﺣﺘﻤﺎل ﻣﺤﺎﺳﺒﺘﻬﺎ ﻗﻀﺎﺋﻴﺎ‪.‬‬
‫‪-79‬ﻣﺤﺴﻦ أﺣﻤﺪ اﻟﺨﻀﻴﺮي ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(47‬‬
 ‫ﺳﺎﺩﺳﺎ ‪ :‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﻌﺪﺍﺋﻲ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺿﺪ ﺭﻏﺒﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻑ ﻟﻼﻧﺪﻣﺎﺝ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﻻ ﺇﺭﺍﺩﻱ ﻭ ﻳﺄﺧﺬ ﻣﻔﻬﻮﻡ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺤﻮﺍﺫ " ‪ "acquisition‬ﺣﻴﺚ ﺗﻘﻮﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﺍﻣﺞ ﺑﺘﻘﺪﱘ ﻋﺮﺿﻬﺎ ﻟﻠﺸﺮﺍﺀ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺇﱃ ﻣﺴﺎﳘﻲ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻑ‪ ،‬ﻭ ﻳﻄﻠﺐ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺷﺮﺍﺀ ﺃﺳﻬﻤﻬﻢ ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﺍﳊﺎﱄ ﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﳝﺜﻞ‬
‫ﺣﺎﻓﺰﺍ ﳌﺴﺎﳘﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻑ ﻟﻘﺒﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪،‬‬
‫ﻭ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺎﺯﻋﺎﺕ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﻞ ﺇﱃ ﻋﻠﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻑ ﺑﺄﻥ ﺑﻨﻚ ﺃﺧﺮ‬
‫ﻳﻌﺘﺰ ُﻡ ﺷﺮﺍﺅﻩ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﳎﻠﺲ ﺇﺩﺍﺭﺗﻪ ﻳﻘﻒ ﰲ ﻭﺟﻪ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺡ ﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﺼﻞ ﺍﻟﺼﺮﺍﻉ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻜﲔ ﺇﱃ ﺍﶈﺎﻛﻢ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺿﻲ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳑﻴﺰﺍﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﺘﺄﻣﻞ ﰲ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﺍﻓﻊ ﻭﺭﺍﺀ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺗﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺰﺍﻳﺎ ﺃﳘﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﲢﻘﻴﻖ ﻭﻓﺮﺍﺕ ﺍﳊﺠﻢ‬

‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﻟﻮﻓﺮﺍﺕ ﺍﳊﺠﻢ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﺃﻥ ﺗﺄﰐ ﻣﻦ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﻮﻓﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻣﺰﺝ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻟﻠﻤﺼﺮﻓﻴﲔ ﺍﳌﻨﺪﳎﲔ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳊﻠﻴﻔﺔ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ )ﺍﳌﻴﻜﻨﺔ‪ ،‬ﺍﳊﺎﺳﺐ ﺍﻵﱄ ‪ ،(...‬ﻷﻥ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ‬
‫ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﻤﻞ ﺗﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﺴﺮﻉ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻮﻓﺮﺍﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﺳﺘﻘﻄﺎﺏ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺇﺗﺎﺣﺔ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ‬
‫ﻭ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﳍﻢ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﺍﳚﺎﺑﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﲑ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﲢﺴﲔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻭ ﺭﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﻭ‬
‫ﺗﻔﻌﻴﻞ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ؛‬

‫‪ -‬ﺍﻟﻮﻓﺮﺍﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻟﻠﻜﻴﺎﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳌﻨﺪﻣﺞ ﻭ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﺗﻪ ﻣﻦ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﺳﻠﲔ‪ ،‬ﺳﻮﺍﺀ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﳊﺪﻭﺩ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻒ ﻭﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﻤﻮﻻﺕ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻳﻌﻮﺩ ﻫﺬﺍ ﳊﺠﻢ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳌﺼﺮﻑ ﻭ ﻣﻼﺀﺗﻪ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺗﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻊ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪.‬‬
‫ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﻓﺮﺍﺕ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﲣﻔﻴﺾ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺼﺮﻑ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻗﻮﺗﻪ‪،‬‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺗﺴﻌﻰ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﳊﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻘﻮﻁ ﻟﺘﻔﺎﺩﻱ ﺃﺛﺎﺭﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‬
‫ﻛﻠﻪ‪.80‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺪﻣﺞ ﻭﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﻨﻤﻮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺷﺮﺍﺀ ﻣﺼﺎﺭﻑ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ ﻣﻦ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﻟﻠﻨﻤﻮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ‪ ،‬ﺇﺫ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫ﻟﻠﻤﺼﺮﻑ ﺍﳌﺪﻣﻮﺝ ﻋﻤﻼﺀﻩ ﻭ ﺣﺼﺘﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﱵ ﻳﻨﺸﻂ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﺴﻬﻞ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﺍﻣﺞ ﺍﻣﺘﻼﻙ ﻗﺪﺭﺓ‬
‫ﺃﻛﱪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﳉﻐﺮﺍﰲ ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﳛﻘﻖ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳉﻐﺮﺍﻓﻴﺔ ﻟﻠﻤﻨﺎﻃﻖ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻮﻉ ﺍﻻﻧﺘﺸﺎﺭﻱ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ﻭ ﺍﺠﻤﻟﺎﻻﺕ ﺍﳌﻤﻮﻟﺔ ﻭ ﻣﺎ ﻳﺴﺎﻋﺪﻩ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﺗﺮﻛﺰ‬ ‫ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪،‬‬
‫ﺍﳋﻄﺮ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﻣﺎﻥ‪. 81‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﲢﺴﲔ ﺍﻟﺮﲝﻴﺔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻜﻴﺎﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺪﻳﺪ‬

‫ﺗﺆﺩﻱ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺪﻣﺞ ﺇﱃ ﲢﺴﲔ ﺍﻟﺮﲝﻴﺔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺭﲝﻴﺔ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻓﻴﺰﺩﺍﺩ‬
‫ﺣﺮﺹ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﺴﻬﻢ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﻨﺪﻣﺞ ﻭ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﻹﻗﺒﺎﻝ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻭ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮﻩ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ‬
‫ﻭ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺇﺣﺴﺎﺱ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺑﺎﻷﻣﺎﻥ ﰲ ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﻨﺪﻣﺞ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺇﻳﺪﺍﻋﻬﻢ ﻷﻣﻮﺍﳍﻢ ﻓﻴﻪ ﻭ ﺗﻌﺎﻣﻠﻬﻢ‬
‫ﻭ ﺍﻗﺘﺮﺍﺿﻬﻢ ﻣﻨﻪ‪ ،‬ﻭ ﺗﺼﺒﺢ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﲡﻤﻊ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﺭﺗﺒﺎﻁ‬ ‫ﻣﻌﻪ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪ :‬ﺗﻔﺎﺩﻱ ﺍﳌﺼﺎﻋﺐ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ‬

‫ﻗﺪ ﺗﻠﺠﺄ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﺇﱃ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﻣﻊ ﻣﺼﺎﺭﻑ ﻗﻮﻳﺔ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻌﺪﻡ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺄﻣﲔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺑﺮﺃﲰﺎﳍﺎ ﺍﻟﺬﻱ ﻓﺮﺿﺘﻪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﻟﻌﺪﻡ ﲤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ‬
‫ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻗﺪ ﺗﻄﻠﺐ ﺍﻟﺪﻣﺞ ﺧﻮﻓﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺗﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ‬

‫‪-80‬أﺣﻤﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎن ﺧﺼﺎوﻧﻪ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(206‬‬

‫‪-81‬ﻣﺤﺴﻦ أﺣﻤﺪ اﻟﺨﻀﻴﺮي ‪،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(77‬‬
‫ﻋﻠﻨﻴﺔ ﻭ ﺳﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﺮﻓﻊ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﻮﺍﻗﻒ ﺍﳌﻔﺎﺟﺌﺔ ﺍﻟﻄﺎﺭﺋﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺫﺍﺗﻪ‬
‫ﳚﻌﻞ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﳐﺎﻃﺮﻫﺎ ﳏﺴﻮﺑﺔ ﻭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻﺯﻣﺔ ﻭ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻔﻌﻴﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﰲ ﳎﺎﻻﺕ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﻗﺪﺭﺓ ﺃﻛﱪ ﻭ ﺃﻭﺳﻊ ﻣﺪﻯ‬
‫ﻭ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﻀﺎﻓﺔ ﻭ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺘﺘﺎﺑﻌﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻹﺭﺍﺩﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬

‫ﺗﻌﺪ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺃﺧﻄﺮ ﺍﳉﺮﺍﺋﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺸﻬﺪﻫﺎ ﻋﺼﺮﻧﺎ ﺍﳊﺎﱄ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻓﺮﺿﺖ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﳌﺘﻄﻮﺭﺓ ﻣﻨﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﺘﺤﺮﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻮﺩ‬
‫ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﰲ ﻋﺼﺮ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺳﺮﻋﺔ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻝ ﻭ ﺍﻻﺗﺼﺎﻝ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺩﻭﻥ ﻭﺟﻮﺩ ﺣﻮﺍﺟﺰ‬
‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﻳﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﻟﻄﺒﻌﲔ ﻭ ﺍﳌﻌﻨﻮﻳﲔ ﺃﻛﺜﺮ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻞ ﻛﻤﻴﺎﺕ ﺿﺨﻤﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﻮﻳﻠﻬﺎ ﻣﻦ ﺑﻠﺪ ﺇﱃ ﺃﺧﺮ ﺩﻭﻥ ﻋﻘﺒﺎﺕ ﺃﻭ ﺗﻌﻘﻴﺪﺍﺕ ﻛﺜﲑﺓ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺗﺰﺍﻳﺪﺕ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺍﺯﺩﻫﺎﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ‬
‫ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻋﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻳﻒ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﺄﻥ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻣﻮﺣﺪ ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻟﻐﺴﻴﻞ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻌﺪﺩ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻏﲑ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺔ ﻭ ﺗﻨﻮﻉ ﻃﺮﻕ ﻭﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﻐﺴﻴﻞ ﻭ ﺗﺒﺎﻳﻦ ﻭﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮ‬
‫ﺣﻮﻝ ﺍﳌﺼﺎﺩﺭ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺪﻑ ﺍﻟﺘﺠﺮﱘ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ‪.‬‬

‫ﻓﻔﻲ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ‪ ،‬ﻓﺠﻤﻠﺔ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ " ‪ "blanchiment d’argent‬ﺍﺳﺘﻌﻤﻠﺖ ﻷﻭﻝ ﻣﺮﺓ ﰲ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ ،1982‬ﳌﺎ ﰎ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻣﻦ ﺣﺠْﺰ ﻷﻣﻮﺍﻝ ﻛﺎﻥ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﺍﳌﺨﺪﺭﺍﺕ ﺍﻟﻜﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺔ " ‪la‬‬
‫‪.82«cocaïne colombienne‬‬

‫‪-‬ﻓﺤﺴﺐ ﺍﳌﻨﻬﻞ " ‪ "le petit robert‬ﻳ ّﻌﺮﻑ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺈﻋﻄﺎﺀ ﺍﻟﺼﻔﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‬
‫ﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﻏﲑ ﻗﺎﻧﻮﱐ‪.‬‬

‫‪82‬‬
‫‪‐Éric vernier, techniques de blanchiment et moyens de lutte, éd dunod, p(35).‬‬
‫‪-‬ﺃﻣﺎ ﻣﻨﻬﻞ " ‪ "le petit Larousse‬ﻓﻴ ّﻌﺮﻑ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﻹﺧﻔﺎﺀ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﻏﲑ ﺍﻟﺸﺮﻋﻲ ﺃﻭ ﻏﲑ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ‪.‬‬

‫‪-‬ﻳﻌﺮﻑ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻷﻭﺭﻭﰊ " ‪ "le conseil de l Europe‬ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺑﺄﻧﻪ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺃﻣﻮﻝ ﻏﲑ‬
‫ﻣﺸﺮﻭﻋﺔ ﺇﱃ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﻣﺸﺮﻭﻋﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺘﻢ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﰲ ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ " ‪ "légaux‬ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﻻﺕ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ " ‪."fins personnelles‬‬

‫‪-‬ﻭ ﺗﻌﺮﻓﻪ ﺍﳍﻴﺌﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﶈﺎﺭﺑﺔ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ‪organisme international spécialisé dans la‬‬
‫) ‪ lutte contre le blanchiment (GAFI‬ﺑﺄﻧﻪ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺴﺤﺐ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ‬
‫ﺇﺟﺮﺍﻣﻲ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﻏﲑ ﺍﻟﺸﺮﻋﻲ ) ‪ (masquer l’origine illégale‬ﻭ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﳝﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﻤﺠﺮﻣﲔ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻣﻊ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﻏﲑ ﺍﻟﺸﺮﻋﻲ‪.‬‬

‫‪-‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺗﻌﺮﻑ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺑﺄﻬﻧﺎ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﲟﻘﺘﻀﺎﻫﺎ ﺍﲣﺎﺫ ﺃﻱ ﺳﺒﻴﻞ ﻹﺧﻔﺎﺀ ﻣﺼﺪﺭ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﻏﲑ ﻣﺸﺮﻭﻋﺔ ﻭ ّﳚﺮ ُﻣﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‪ ،‬ﻭ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺇﺿﻔﺎﺀ ﻃﺎﺑﻊ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺮﲰﻲ ﺃﻭ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮ‪ ،‬ﺑﻞ ﻭ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﰲ ﲤﻮﻳﻞ ﲡﺎﺭﺓ ﻏﲑ‬
‫ﻣﺸﺮﻭﻋﺔ‪.83‬‬

‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻳﻒ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻫﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺘﻢ ﺑﻌﻴﺪﺍ ﻋﻦ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺃﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻭ ﲤﺜﻞ ﻣﺼﺪﺭﺍ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻘﺬﺭﺓ )ﺍﳌﺨﺪﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻬﺗﺮﻳﺐ ﺍﻟﺴﻼﺡ ﻭ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﶈﻈﻮﺭﺓ‬
‫ﻭ‬ ‫ﻭ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺪﻋﺎﺭﺓ ﻭ ﺍﳉﺮﳝﺔ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﻭ ﺳﺮﻗﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﳌﺎﻓﻴﺎ ﻭ ﲡﺎﺭﺓ ﺍﻟﺮﻗﻴﻖ ﻭ ﺍﻟﻔﺴﺎﺩ ﺍﻹﺩﺍﺭﻱ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻲ ﻭ ﺍﻟﺮﺷﻮﺓ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻻﺧﺘﻼﺱ ﺍﳉﺎﺳﻮﺳﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،( ...‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﳛﺎﻭﻝ ﺃﺻﺤﺎﻬﺑﺎ ﺗﺒﻴﻀﻬﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻴﻨﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﲑ ﺻﻔﺘﻬﺎ ﻏﲑ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻭ ﺇﻛﺴﺎﻬﺑﺎ ﺻﻔﺔ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ ﺍﺠﻤﻟﺮﻣﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻏﲑ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺔ ﻣﻊ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺸﺮﻋﻲ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ‬
‫ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺼﺪﺭ ﻏﲑ ﺍﳌﺸﺮﻭﻉ‪.‬‬

‫‪-83‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(233‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‪ ،‬ﻭ ﺗﻮﺟﺪ ﻋﺪﺓ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﻣﺘﻄﻮﺭﺓ ﻳﺘﻢ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ﻋﻠﻰ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻋﻨﺪ ﺗﻌﺎﻣﻠﻬﻢ ﻣﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ‪: 84‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﻭﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﻭ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﰲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺘﺘﻢ ﻓﻴﻪ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‪ ،‬ﻭ ﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﻳﻘﻮﻡ ﺗﺎﺟﺮ ﺍﳌﺨﺪﺭﺍﺕ ﺃﻭ‬
‫ﻣﺮﺗﻜﺐ ﺃﻱ ﺟﺮﳝﺔ ﺧﻄﲑﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﺈﻳﺪﺍﻉ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﳉﺮﳝﺔ ﰲ ﺑﻨﻮﻙ ﺑﻠﺪﺍﻥ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻛﺎﳌﺮﺍﻛﺰ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳊﺪﻭﺩ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺷﺮﻳﻚ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻭ ﲰﺴﺎﺭ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻭﺳﻴﻂ ﳌﺴﺎﻋﺪﺗﻪ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺈﻳﺪﺍﻋﻬﺎ ﰲ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺢ ﺣﺴﺎﺏ ﰲ ﺑﻨﻚ‬
‫ﺃﻭﻓﺸﻮﺭ ﺃﻭ ﰲ ﺑﻨﻮﻙ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﲟﺮﺍﻛﺰ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳊﺪﻭﺩ‪ ،‬ﺃﻭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻻﻛﺘﺘﺎﺏ ﻧﻘﺪﺍ ﺑﺄﺫﻭﻧﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ‪،‬‬
‫ﺃﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﺑﺎﺳﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﻭﳘﻴﺔ ﰲ ﺟﻨﺎﺕ ﺿﺮﻳﺒﻴﺔ ﻭ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﻐﺎﺳﻞ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺇﱃ‬
‫ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﺎﺳﻢ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻭﳘﻴﺔ ﰲ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﻣﺜﻞ ﻟﻜﺴﻤﺒﻮﺭﻍ‪ ،‬ﺳﻮﻳﺴﺮﺍ‪.....‬ﺍﱁ‪ ،‬ﰒ‬
‫ﻳﻠﺠﺄ ﺍﻟﻐﺎﺳﻞ ﺇﱃ ﺑﻠﺪﺍﻥ ﺃﺧﺮﻯ ﺣﻴﺚ ﳛﺎﻭﻝ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ ﺍﳌﻐﺴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻴﺎﻣﻪ ﺑﻄﻠﺐ ﻗﺮﻭﺽ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻻ‬
‫ﻳﻔﻲ ﻬﺑﺎ)ﻻ ﻳﺮﺩﻫﺎ(‪ ،‬ﻭ ﳝﻨﺢ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻏﲑ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﰲ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻻﻭﻓﺸﻮﺭ ﻛﻀﻤﺎﻥ‪ ،‬ﻭﰒ ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﺔ ﰲ ﺷﺮﺍﺀ ﳑﺘﻠﻜﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻈﻬﺮ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﻣﺸﺮﻭﻋﺔ ﲤﺎﻣﺎ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻮﺍﻃﺆ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺑﺘﺴﻬﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻘﺬﺭﺓ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺩﻭﻥ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ‬
‫ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺤﻘﻴﻖ‪ ،‬ﻭ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺃﺧﻄﺮ ﻭ ﺃﺧﺼﺐ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﻨﻮﻙ ﺑﻜﺎﻣﻠﻬﺎ ﳑﻠﻮﻛﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻹﺟﺮﺍﻣﻴﺔ ﳑﺎ ﳚﻌﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺗﻠﺠﺄ ﺇﱃ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻐﺴﻴﻞ ﺑﻜﻞ ﺳﻬﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺗﻮﻓﲑ‬
‫ﺭﻭﺍﺑﻂ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ﻭ ﺑﲔ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ‪.‬‬

‫‪-84‬ﺑﺪاوي ﻣﺼﻄﻔﻰ ‪ ،‬ﻏﺴﻴﻞ اﻷﻣﻮال اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻲ ‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ أﻓﺎق اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬آﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟﺘﺴﻴﻴﺮ ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺒﻠﻴﺪة ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪، 5‬‬
‫ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪ ، 2005‬ص )‪.(60‬‬
 ‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺑﻄﺎﻗﺎﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬

‫ﺑﻄﺎﻗﺔ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻫﻲ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺼﺪﺭﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﻌﻤﻴﻠﻪ ﺻﺎﺣﺐ ﺍﳊﺴﺎﺏ ﻟﻜﻲ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺼﺮﻑ ﻬﺑﺎ ﻣﻦ ﻣﻨﺎﻓﺬ‬
‫ﺍﻟﺴﺤﺐ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺭﻗﻤﻪ ﺍﻟﺴﺮﻱ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﰲ ﺇﻳﺪﺍﻉ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﰲ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺔ ﲝﻴﺚ‬
‫ﻳﻈﻞ ﺍﳊﺴﺎﺏ ﺩﺍﺋﻨﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺳﺤﺐ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺃﻳﻨﻤﺎ ﻭﺟﺪ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭ ﺍﺑﺴﻂ‬
‫ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﱵ ﻳﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﻣﺮﺗﻜﺐ ﺟﺮﳝﺔ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻫﻲ ﻗﻴﺎﻣﻪ ﺑﺴﺤﺐ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻠﻰ ﺩﻓﻌﺎﺕ ﻣﻦ ﻧﺎﻓﺪﺓ‬
‫ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻵﱄ ﰲ ﺑﻠﺪ ﺃﺟﻨﱯ ﻣﺎ‪ ،‬ﰒ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺬﻱ ﺻﺮﻑ ﻣﻦ ﻣﺎﻛﻨﺘﻪ ﺑﻄﻠﺐ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﺃﺻﺪﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻗﺔ ﻟﻠﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻓﻴﺘﻘﺪﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺑﺈﻋﻄﺎﺀ ﺃﻣﺮ ﻟﻠﺴﺎﺣﺐ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺧﺼﻢ‬
‫ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻣﻦ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﻬﺗﺮﺏ ﻣﻦ ﺩﻓﻊ ﺭﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﻭ ﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﻐﺴﻞ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻦ ﻟﻮ ﺗﻜﻠﻤﻨﺎ ﻋﻦ ﺩﻭﺭ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻟﻐﺴﻴﻞ‬
‫ﺃﻣﻮﺍﳍﻢ‪ ،‬ﻟﻮﺟﺪﻧﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﺩﺍﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺗﺘﺮﺩﺩ ﰲ ﻗﺒﻮﻝ ﻣﺒﺪﺃ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻭ ﻣﻜﺎﻓﺤﺘﻪ ﻟﺴﺒﺒﲔ ﺭﺋﻴﺴﲔ‬
‫‪ : 85‬ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻷﻭﻝ ﻳﺘﻠﺨﺺ ﰲ ﺃﻥ ﺍﳌﺒﺪﺃ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﰲ ﻗﺒﻮﻝ ﺍﻹﻳﺪﺍﻋﺎﺕ ﻫﻮ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﳌﻮﺩﻉ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ ﻷﻧﻪ ﺍﳌﻤﻮﻝ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺮﻳﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ )ﺳﺮﻳﺔ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ(‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻫﻮ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﱃ‬
‫ﲢﻤﻴﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺘﻪ ﻋﻦ ﻗﺒﻮﻝ ﺇﻳﺪﺍﻋﺎﺕ ﻏﲑ ﻧﻈﻴﻔﺔ ﺭﻏﻢ ﺃﻥ ﺫﻟﻚ ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﲝﺴﻦ ﻧﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻦ ﻭ ﺭﻏﻢ ﺫﻟﻚ ﺗﺒﻘﻰ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺗﻀﺮ ﺿﺮﺭﺍ ﺑﺎﻟﻐﺎ ﻭ ﺗﺆﺛﺮ ﺳﻠﺒﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﰎ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻋﺪﺓ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻗﺎﻣﺖ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﻮﺿﻊ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ ُﻳ ﹾﻠﺘﺰﻡ ﻬﺑﺎ ﻋﺎﳌﻴﺎ‪ ،‬ﻛﺤﺪ ﺃﺩﱏ ﻟﻠﻀﻮﺍﺑﻂ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺗﻮﺍﻓﺮﻫﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﰎ ﺻﻴﺎﻏﺔ ﺑﻨﻮﺩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺻﻮﺭﻬﺗﺎ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﻭ ﻋﺮﺿﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‬
‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﻹﻛﺴﺎﻬﺑﺎ ﺗﺄﻳﻴﺪﺍ ﻭ ﻗﺒﻮﻻ ﻋﺎﳌﻴﲔ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﳘﺎ ﺍﳌﺮﺟﻊ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﲔ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﳏﻠﻴﺎ‬
‫ﻭ ﻋﺎﳌﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﻠﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺑﺘﻠﻚ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﻓﻘﺪ ﺍﻗﺘﺮﺡ ﺩﳎﻬﺎ ﺿﻤﻦ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﺴﻌﻲ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ‪.‬‬

‫‪-85‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﺒﻨﻮك و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(261‬‬
 ‫‪-‬ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﻣﻦ ﺑﲔ ﺃﻫﻢ ﻭ ﺃﺑﺮﺯ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺃﺣﺪﺛﺘﻬﺎ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﳓﻮ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻓﻘﺪ ﺃﺑﺮﺯﺕ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﺮﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳌﺼﺎﺣﺐ ﳍﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻛﺎﻥ‬
‫ﻛﺎﲝﺎ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻭ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺰﺍﻳﺪﺕ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﰲ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺷﺠﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﰲ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻭ ﺗﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺘﻌﺜﺮﺓ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺰﺍﺋﺪﺓ ﻭ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﲣﻔﻴﻒ‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻮﺩ ﻭ ﺍﻟﺘﺪﺧﻼﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻀﻌﻬﺎ ﻭ ﲤﺎﺭﺳﻬﺎ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﲡﺎﻫﻬﺎ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ‬
‫ﺍﳌﻮﺿﻮﻋﺎﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﳌﺎ ﻟﻪ ﻣﻦ ﺗﺄﺛﲑ ﻭﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻚ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳊﺎﺿﺮ ﻭ ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻣﻠﺤﺔ ﻧﻈﺮﺍ ﳌﺎ ﺃﺻﺎﺏ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻣﻦ ﻣﻌﻮﻗﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺿﻌﻒ ﺷﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭ ﻋﺪﻡ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﳒﺎﺯ ﺍﻟﺪﻭﺭ ﺍﳌﻨﻮﻁ ﺑﻪ‪ ،‬ﺑﻞ ﺃﺻﺒﺢ ﳝﺜﻞ ﻋﺒﺌﺎ ﻣﺎﻟﻴﺎ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﻳﺎ ﻋﻠﻰ ﺟﻬﺎﺯ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﳒﺎﺡ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﺗﻨﻈﻴ ًﻤﺎ ﺗﻘﻨًﻴﺎ )‪ (technique‬ﻭ ﻗﺎﻧﻮﻧًﻴﺎ )‪ (juridique‬ﺟﻴ ًﺪﺍ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ﺇﱃ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ )‪ (organes‬ﺍﳌﺘﺪﺧﻠﺔ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺘﻮﺿﻴﺢ ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ ﻭ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺘﻬﺎ ﻭ ﺳﻠﻄﺘﻬﺎ‬
‫)‪ ،(pouvoirs‬ﻓﺒﺘﻮﻓﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺗﻀﻤﻦ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﳌﺴﻄﺮﺓ ﻭ ﲢﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺼﺎﱀ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﰲ ﲢﻮﻳﻞ ﻣﻠﻜﻴﺘﻬﺎ ﺟﺰﺋﻴﺎ ﺃﻭ ﻛﻠﻴﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ‪ ،‬ﺫﻟﻚ ﺿﻤﻦ ﺇﻃﺎﺭ‬
‫ﺷﺎﻣﻞ ﻭ ﻫﻮ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻬﺑﺪﻑ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺮﺍﺩ ﺧﻮﺻﺼﺘﻬﺎ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ ﻭ ﲢﺴﲔ ﺃﺩﺍﺋﻬﺎ ﻭ ﺗﻌﻈﻴﻢ ﺭﲝﻴﺘﻬﺎ‪ .‬ﺃﻣﺎ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﺘﻌﲏ ﻬﺑﺎ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺎﻋﺪ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﻃﺮﺡ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﰲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺪﺭﺝ ﳋﻠﻖ ﺑﻴﺌﺔ‬
‫ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﻌﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﲢﻘﻴﻖ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺃﻛﱪ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﻳﻘﻮﻡ ﺻﺎﺣﺐ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺑﺎﺧﺘﻴﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﺍﺩ ﺧﻮﺻﺼﺘﻪ ﻟﺴﺒﺐ ﺃﻭ ﻷﺧﺮ ﻣﺜﻞ "ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﻔﻠﺴﺔ " ﰒ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﻄﺮﺡ ﺃﺳﻬﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻟﻼﻛﺘﺘﺎﺏ ﺑﻌﺪ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺻﻮﻟﻪ ﻭ ﺧﺼﻮﻣﻪ ﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﻫﻴﻜﻠﺘﻪ ﻭ ﺗﺄﻫﻴﻠﻪ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﲢﺘﻔﻆ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ‬
‫ﲟﻠﻜﻴﺔ ﺟﺰﺀ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻛﻤﺮﺣﻠﺔ ﺃﻭﱃ‪ ،‬ﰒ ﺗﺰﺩﺍﺩ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ ﺟﺰﺋﻴﺎ ﺃﻱ ﺗﺪﺭﳚﻴﺎ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﺍﻻﺳﺘﻴﻌﺎﺑﻴﺔ ﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﻝ ﺃﻱ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﺃﻭ ﺍﳌﺘﻮﺳﻂ‬
‫)ﺟﺰﺋﻴﺔ(‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻲ ﺃﻥ ﳝﺘﻠﻚ ﻛﻞ ﺍﳊﺼﺔ ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ ﺃﻭ ﺃﻥ ﳝﺘﻠﻚ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻛﱪ ﻣﻨﻬﺎ ﻷﻥ‬
‫ﺫﻟﻚ ﺳﻴﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺳﻴﻄﺮﺗﻪ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ‪.86‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﻳﺮﻯ ﺍﻟﻜﺜﲑﻭﻥ ﺃﻥ ﺳﺒﺐ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﱃ ﺗﺪﻫﻮﺭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭ ﻓﺸﻠﻪ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﻳﻨﻈﺮﻭﻥ‬
‫ﺇﱃ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﻧﺎﺟﺤﺔ ﳊﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ‪ .‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﲢﻘﻴﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻧﺬﻛﺮ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪: 87‬‬

‫‪-‬ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﺪﻓﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﱃ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﳓﻮ‬
‫ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺭﲝﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺴﺎﻋﺪ ﰲ ﲣﺼﻴﺺ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ )ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ(‬
‫ﺑﺎﻻﺳﺘﻨﺎﺩ ﺇﱃ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﻜﺲ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﺑﺘﻜﺎﺭ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻭ‬
‫ﺃﻭ ﺍﻣﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﲏ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺄﻗﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﺑﺄﺣﺴﻦ ﺟﻮﺩﺓ ﻭ‬ ‫ﺍﺳﺘﺤﺪﺍﺛﻬﺎ‬
‫ﺑﺄﻋﻠﻰ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻭ ﺑﺴﻌﺮ ﺗﻨﺎﻓﺴﻲ ﻭ ﰲ ﺃﺳﺮﻉ ﻭﻗﺖ ﳑﻜﻦ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻨﺸﻴﻂ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻃﺮﺡ ﺃﺳﻬﻤﻬﺎ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺨﻮﺻﺼﺔ( ﰲ ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﳌﻌﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺳﻌﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺗﻌﻤﻴﻤﻬﺎ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﺃﻥ ﻃﺮﺡ ﺃﺳﻬﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﻼﻛﺘﺘﺎﺏ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﻷﻓﺮﺍﺩ ﺍﺠﻤﻟﺘﻤﻊ ﳑﺎ ﻗﺪ ﻳﺸﺠﻊ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬
‫ﰲ ﺷﺮﺍﺀ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﳚﻌﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﺰﺋﻲ ﺇﱃ‬ ‫ﻣﺪﺧﺮﺍﻬﺗﻢ ﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ‬
‫ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲤﺮ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻭ ﻳﺴﺮ ؛‬

‫‪-‬ﺗﺮﺷﻴﺪ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻓﻀﻞ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﳌﺘﻮﻗﻊ ﺇﻥ ﲣﻔﻴﺾ ﺳﻴﻄﺮﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪،‬‬
‫ﻗﺪ ﻳﺪﻓﻊ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺇﱃ ﺗﺮﺷﻴﺪ ﺇﻧﻔﺎﻗﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻴﺢ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏﲑ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻣﺜﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﻔﺘﻮﺣﺔ ﻭ ﺑﻜﻔﺎﺀﺓ ﺃﻛﱪ ﰲ ﻇﻞ ﻭﺟﻮﺩ ﺳﻮﻕ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﻄﻮﺭﺓ ؛‬

‫‪ -86‬ﻋﺒﺪ اﻟﺤﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻄﻠﺐ ‪ ،‬اﻟﺒﻨﻮك و اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪ ،‬ص ص )‪. (205) (204‬‬
‫‪-87‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ ‪ ،‬ص)‪.(222‬‬
‫‪-‬ﲢﺪﻳﺚ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺘﺤﺮﻳﺮ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺘﻬﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﺘﻄﻮﺭﺓ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺃﺛﺒﺘﻪ ﳒﺎﺡ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ ﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻭ ﻓﺮﻭﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬

‫ﺃﺻﺪﺭﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﰲ ‪ 1995‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺮﺋﺎﺳﻲ ‪ 95/22‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 15‬ﺃﻭﺕ‬
‫‪ ،1995‬ﺣﻴﺚ ﻣﺴﺖ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ‪ 200‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﳏﻠﻴﺔ ﺻﻐﲑﺓ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ‪ 1996‬ﺗﺴﺎﺭﻋﺖ ﻭﺗﲑﺓ ﺣﻞ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﺧﻮﺻﺼﺘﻬﺎ ﺑﻌﺪ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺟﻬﻮﻳﺔ ﻗﺎﺑﻀﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺧﺼﺼﺖ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ‪ 112‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﰲ‬
‫ﺍﳌﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1995‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﻨﻬﻮﺽ ﺑﺎﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﺍﳉﺰﺋﻴﺔ ﺍﳌﺮﺧﺺ ﻬﺑﺎ ﺃﻱ ‪% 4‬‬
‫ﻣﻦ ﺃﺳﻬﻢ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻏﲑ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳋﺎﺹ ﺍﶈﻠﻲ ﻭ ﺍﻷﺟﻨﱯ‪. 88‬‬

‫ﻭ ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺑﺪﺃ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﳋﻮﺻﺼﺔ ﻳﺘﻮﺳﻊ ﺷﻴﺌﺎ ﻓﺸﻴﺌﺎ ﻟﻴﺸﻤﻞ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﳊﺴﺎﺳﺔ ﻭ ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﺼﺮﳛﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺍﻟﻠﻨﺪﱐ ﺍﳌﺘﺨﺼﺺ ) ‪bureau d’expertise‬‬
‫‪ ،(oxford business group OBG) (londonien‬ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻦ‬
‫ﺃﻫﻢ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻏﲑ ﺍﳌﺴﺘﻐﻠﺔ ﰲ ﴰﺎﻝ ﺇﻓﺮﻳﻘﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻕ ﺍﻷﻭﺳﻂ‪ ،89‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺗﻌﺎﱐ ﻣﻨﺬ ﻋﺪﺓ‬
‫ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻣﻦ ﻧﻘﺺ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻘﻰ ﲢﺖ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲢﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫) ‪.(développement économique‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﻗﺮﺭﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﱃ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺛﻼﺙ ﺑﻨﻮﻙ ﺣﻜﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ ‪CPA , BNA :‬‬
‫‪ ،BDL‬ﻭ ﺃﻭﻝ ﺑﻨﻚ ﺗﻘﺮﺭ ﺧﻮﺻﺼﺘﻪ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ‪ ،CPA‬ﺃﻳﻦ ﰎ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺑﻨﻚ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺸﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ﻓﺘﺢ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻗﺒﻞ ﻬﻧﺎﻳﺔ ‪ ،2006‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻜﻮﻧﻪ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍ ﻭ ﺟﻬﻮﺯﻳﺔ ﻟﻠﺨﻮﺻﺼﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﻄﻬﲑ ﳏﻔﻈﺘﻪ ﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﻋﻨﺪﻩ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻘﻪ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺇﳚﺎﺑﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ ﻣﺮﻭﺭ ﺳﻨﺘﲔ ﻋﻠﻰ ﻣﺸﺮﻭﻉ ﻓﺘﺢ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬

‫‪-88‬ﺣﺴﻴﻦ ﻋﻤﺮ ‪ ،‬اﻟﺠﺎت و اﻟﺨﺼﺨﺼﺔ ‪ ،‬دار اﻟﻜﺘﺎب اﻟﺤﺪﻳﺚ ‪ ، 2001 ،‬ص )‪.(53‬‬
‫‪89‬‬
‫‪‐safia berkouk ,"la privatisation des banques en Algérie vue par des experts internationaux ", le jeun‬‬
‫‪indépendant ,7 octobre 2006.‬‬
‫ﺍﻟﺸﻌﱯ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﱂ ﲢﺴﻢ ﺍﳉﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﳊﺪ ﺃﻻﻥ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻠﻒ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺗﺒﻘﻰ ﺧﻮﺻﺼﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺣﱪ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻕ ﻭ ﳎﺮﺩ ﻣﺸﺎﺭﻳﻊ ﻳﻨﺘﻈﺮ ﺍﳊﺴﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺽ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ‪.‬‬
 ‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻇﻬﺮﺕ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﻭ ﻋﻤﺖ ﻛﻞ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻧﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﻟﻮﺟﻮﺩ ﺍﻷﻋﻤﺪﺓ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﻟﱵ ﺳﺎﳘﺖ ﰲ ﺫﻟﻚ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ‪ .‬ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻥ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ﺃﺛﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺩﺭﺍﺳﺘﻨﺎ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺭﻛﺰﻧﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻥ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ ﺃﺛﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻇﻬﻮﺭ ﻛﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﻭ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺎﺕ‬
‫ﻭ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳊﺪ ﺑﻞ ﻛﺎﻧﺖ ﳍﺎ ﺃﺛﺎﺭ‬
‫ﻭ ﺧﻮﺻﺼﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﺒﻴﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﰲ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻣﻦ‬ ‫ﺃﺧﺮﻯ ﺃﳘﻬﺎ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪:‬‬

‫ﺍﳋﻄﺮ ﺃﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻫﻲ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺘﻐﲑ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺪﺙ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﺃﺻﻞ‬
‫ﻣﻌﲔ ﻭ ﻫﻲ ﻟﺼﻴﻘﺔ ﺑﻜﻞ ﻗﺮﺍﺭ ﻣﺎﱄ ﳌﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻨﺘﻈﺮﺓ ﰲ ﺯﻣﻦ ﻻﺣﻖ ﻟﻴﺴﺖ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺄﻛﺪ‬
‫ﻣﻨﻪ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺎﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻥ ﳜﺘﺎﺭ ﺑﲔ ﻋﺪﺓ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﳏﺪﺩﺓ ﻣﺴﺒﻘﺎ ‪.‬‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﳋﻄﺮ ﺗﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻥ ﻳﻌﺮﻑ ﺟﻴﺪﺍ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻣﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺣﱴ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ‬
‫ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﳊﺎﻻﺕ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﲔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻏﲑ ﻭﺍﺿﺢ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺍﳌﻌﺮﻓﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﳍﺎ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺼﻌﺐ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ ﻭ ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﻌﺪﺩﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﻣﺎ‬
‫ﺟﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺗﺘﺪﺧﻞ ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﰲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻗﺼﺪ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﻭ ﺗﺴﻴﲑﻫﺎ ﻓﻈﻬﺮﺕ‬
‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻸﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑ ﺓ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﺎﻣﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻓﻼ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭ‬
‫ﺗﺘﻔﺎﺩﻯ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻻﺣﻘﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺳﻮﻑ ﻧﺘﻌﺮﺽ ﻟﻪ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻔﺼﻞ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫ﺗﺘﻌﺮﺽ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﺘﺮﻙ ﰲ ﻛﻮﻬﻧﺎ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭ ﲤﺜﻞ ﺍﻟﺘﻐﲑ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺪﺙ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﻛﻞ ﺳﻬﻢ ﺃﻭ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺃﻭ ﺃﺻﻞ ﻣﻌﲔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﻟﺼﻴﻘﺔ‬
‫ﺑﻜﻞ ﻗﺮﺍﺭ ﻣﺎﱄ ﹼﳌﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻨﺘﻈﺮﺓ ﰲ ﺯﻣﻦ ﻻﺣﻖ ﻟﻴﺴﺖ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺄﻛﺪ ﻣﻨﻪ‪ ،‬ﻭ ﲣﺘﻠﻒ‬
‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺃﺳﺒﺎﻬﺑﺎ ﻭ ﻣﺼﺎﺩﺭﻫﺎ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻮﻑ ﳓﺎﻭﻝ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﳐﺘﻠﻒ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ‬

‫ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﲨﻴﻊ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻫﻲ ﺃﻧﻮﺍﻉ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬

‫ﺗﺘﻌﺮﺽ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﳌﻮﺍﺭﺩﻫﺎ ﺃﻗﺼﺮ ﻣﻦ ﺃﺟﺎﻝ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﻬﺗﺎ)ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ(‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﺼﺒﺢ ﻏﲑ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ‬
‫ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ )ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ(‪ ،‬ﻭ ﻏﲑ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻀﻌﻒ ﺛﻘﺔ ﺍﳌﻘﺮﺿﲔ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺗﺪﻓﻊ ﳍﻢ‬
‫ﺗﻌﻮﻳﻀﺎﺕ ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪.90‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻷﺳﺒﺎﺏ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﲜﺎﻧﺐ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺃﻭ ﻷﺳﺒﺎﺏ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﲜﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ‪: 91‬‬

‫‪90‬‬
‫‪-Michel Gaudin , le crédit au particulier , aspect économique ,techniques juridiques et fiscaux ,éd sefi,‬‬
‫‪Québec ,1996, p(147).‬‬
‫‪-91‬اﻟﺴﻴﺪ اﻟﺒﺪوي ﻋﺒﺪ اﻟﺤﺎﻓﻆ‪ ،‬إدارة اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ و اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻧﻈﺮة ﻣﻌﺎﺻﺮة‪ ،‬دار اﻟﻔﻜﺮ اﻟﻌﺮﺑﻲ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪ ،1999 ،‬ص)‪.(321‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲜﺎﻧﺐ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻋﺪﻡ ﻣﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺤﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻣﻦ‬
‫ﻃﺮﻑ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ‪ ،92‬ﻷﻧﻪ ﰲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻳﻀﻊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻪ ﳊﺠﻢ ﺍﳌﺴﺤﻮﺑﺎﺕ ﺍﳌﻤﻜﻨﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ )ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﺃﻭ ﻏﲑ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ( ﺃﻭ‬
‫ﺑﺎﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﱃ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﺣﱴ ﰲ ﺍﳌﻮﺍﺳﻢ ﻭ ﺍﻷﻋﻴﺎﺩ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﳌﺴﺤﻮﺑﺎﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﲑ‬
‫ﻃﺒﻴﻌﻲ‪ ،‬ﻳﻀﻊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﺍﻟﺪﺍﺋﻢ ﳍﺎ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻫﻨﺎﻙ ﻇﺮﻭﻑ ﺧﺎﺻﺔ ﺣﻴﺚ ﻳﻮﺍﺟﻪ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺳﺤﺐ ﻏﲑ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻭ ﻳﺼﻌﺐ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﻛﺎﳊﺎﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﻔﻀﻞ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﺳﺤﺐ ﻭﺩﺍﺋﻌﻬﻢ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﱵ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻳﻔﻮﻕ ﻣﺜﻴﻠﻪ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺃﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﺸﻜﻮﻙ ﺣﻮﻝ ﻣﺘﺎﻧﺔ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﳌﺎﱄ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﺘﻌﺎﻣﻠﻮﻥ ﻣﻌﻪ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﻧﺪﻓﺎﻉ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ ﺑﺄﻋﺪﺍﺩ ﻛﺒﲑﺓ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﺴﺤﺐ ﺃﻣﻮﺍﳍﻢ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﻋﺪﻡ ﻣﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻌﺪﻡ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺃﻭ ﻣﺎ ﳝﺘﻠﻜﻪ‬
‫ﻣﻦ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﻠﺠﺄ ﺇﱃ ﺑﻴﻊ ﺃﺻﻮﻟﻪ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﺗﻘﻞ ﺑﻜﺜﲑ ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻣﺎ ﻳﻌﺮﺿﻪ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻭ ﺇﻏﻼﻕ ﺃﺑﻮﺍﺑﻪ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻧﻪ ﰲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻳﺼﻌﺐ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻥ ﳚﺪ ﻣﻦ ﻳﻘﺮﺿﻪ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲜﺎﻧﺐ ﺍﻷﺻﻮﻝ‬

‫ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕ ﻏﲑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺗﻌﻬﺪﺍﺗﻪ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،93‬ﻭ ﺍﻟﺘﻌﻬﺪﺍﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻫﻲ‬
‫ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﻋﻘﺪ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺯﺑﻮﻧﻪ ﻳﺘﻌﻬﺪ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﳝﻨﺢ ﻣﺒﻠﻐﺎ ﻣﺎﻟﻴﺎ ﳏﺪﺩﺍ ﻭ ﺑﺴﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﻭ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﺯﻣﻨﻴﺔ ﳏﺪﺩﺓ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﳛﻖ ﻟﻠﺰﺑﻮﻥ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺃﻥ ﻳﺴﺤﺐ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻛﺎﻣﻼ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬ ‫ﻣﺴﺒﻘﺎ‬
‫ﺗﻈﻬﺮ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺇﺫﺍ ﺯﺍﺩﺕ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﺘﻌﻬﺪﺍﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻋﻤﺎ ﺗﺘﻮﻗﻌﻪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﲟﺠﺮﺩ ﺗﻘﺪﱘ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺰﺍﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻥ ﳝﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻓﻮﺭﺍ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﻳﻌﺮﺿﻪ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺇﺫﺍ ﱂ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻟﺪﻳﻪ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕ ‪.‬‬

‫‪92‬‬
‫‪-Sylvie de coussergues ,la banque structure , marchés, gestion, éd Dalloz ,paris ,1996 , p(101).‬‬
‫‪-93‬اﻟﺴﻴﺪ اﻟﺒﺪاوي ﻋﺒﺪ اﻟﺤﺎﻓﻆ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(324‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻔﻮﺍﺭﻕ ﺍﳌﺘﺒﺎﻋﺪﺓ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﺑﲔ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻧﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ )ﺇﻗﺮﺍﺿﻬﺎ(‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺪﻓﻌﻬﺎ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺭﺩﻩ ﻛﺎﳔﻔﺎﺽ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺿﲔ ﻭ ﺛﺒﺎﺕ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻟﻠﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﳌﺼﺪﺭﺓ‪ ،94‬ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻬﻧﺎ ﲤﺜﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ‬
‫ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﺬﻱ ﻟﻪ ﻣﺴﺘﺤﻘﺎﺕ ﻭ ﺩﻳﻮﻥ ﺫﺍﺕ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻭ ﻣﺘﻐﲑﺓ ﺃﻭ ﳐﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:95‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﺗﻌﺪﺕ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ )ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺪﻓﻌﻪ‬
‫ﻹﻋﺎﺩﺓ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ( ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺍﻷﺻﻮﻝ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﺮ ﺍﻻﲰﻲ ﻷﺻﻮﳍﺎ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﺮ ﺍﻻﲰﻲ ﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﻗﺪ ﺗﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﺫﺍ ﺍﳔﻔﺾ ﻣﻌﺪﻝ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻋﻦ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻭ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﺮﺿﺔ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﻤﺮ ﺍﻻﲰﻲ ﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﺮ ﺍﻻﲰﻲ ﻷﺻﻮﳍﺎ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲨﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﲢﺪﺙ ﰲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﻣﻌﺪﻝ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻷﻱ ﺃﺻﻞ‪ ،‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺇﻻ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳊﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻮﻗﻊ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺻﻞ‪ ،‬ﻓﺎﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﳋﺼﻢ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﳍﺬﺍ‬
‫ﺍﻷﺻﻞ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﺇﺫﺍ ﺍﳔﻔﺾ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺃﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﺻﻞ‪.‬‬

‫‪94‬‬
‫‪‐Éric monchon, analyse bancaire de l’Enterprise, éd economica, paris, 2001, p(234).‬‬
‫‪-95‬اﻟﺴﻴﺪ اﻟﺒﺪوي ﻋﺒﺪ اﻟﺤﺎﻓﻆ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(223‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻧﻔﺘﺎﺣﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﺗﺴﺎﻉ ﺭﻗﻌﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻭ ﻛﺬﺍ‬
‫ﺗﻨﻮﻉ ﺟﻨﺴﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﻣﻌﻬﺎ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺣﱴ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻷﺟﺎﻧﺐ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺃﺻﺒﺢ ﻳﻘﺪﻡ ﻗﺮﻭﺿﺎ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ ﺗﻌﺮﺿﻪ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﻨﺸﺄ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ ﰲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻜﻞ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﰲ‬
‫ﺳﻌﺮﻫﺎ ﻳﻮﻟﺪ ﻟﻪ ﺭﲝﺎ ﻭ ﻛﻞ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻳﻮﻟﺪ ﻟﻪ ﺧﺴﺎﺭﺓ‪ ،96‬ﻭﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻫﻲ ﻛﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺘﻐﲑﺍﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪ ،97‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳕﻴﺰ ﺑﲔ ﻭﺿﻌﻴﺘﲔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪: 98‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ‬

‫ﻳﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ )ﺍﳋﺼﻮﻡ( ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺎﺕ )ﺍﻷﺻﻮﻝ( ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻼﺀﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻭ ﻻ ﺗﻼﺅﻣﻪ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﻜﺲ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‬

‫ﻳﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺎﺕ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﺃﻛﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﰲ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻭ ﻏﲑ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﰲ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﳌﻌﺎﻛﺴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺿﻴﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻨﺪ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ ﰲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺗﻈﻬﺮ‬
‫ﺍﳓﺮﺍﻓﺎﺕ ﻏﲑ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﰲ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﺼﻔﻴﺘﻬﺎ‪ . 99‬ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳝﻜﻦ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫‪96‬‬
‫‪‐Éric monchon, op cit, p(234).‬‬
‫‪97‬‬
‫‪‐Denis dupres et Mohamed el basiri, ALM – technique pour la gestion actif/passif, éd ESKA, paris, 1997,‬‬
‫)‪p(128‬‬
‫‪98‬‬
‫‪‐sylvie de coussergues, op cit, p(106).‬‬
‫‪99‬‬
‫‪‐Joël bessis, gestion des risques et gestion actif – passif des banques, éd Dalloz, paris, 1995, p(18).‬‬
 ‫ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﺑﺎﻻﲡﺎﺭ ﰲ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺄﻱ‬
‫ﲢﻮﻁ ﳛﻤﻴﻬﺎ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺍﳓﺮﺍﻑ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻤﺎ ﺗﺘﻮﻗﻌﻪ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ )ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻭ ﺧﻄﺮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ(‬

‫ﺗﻨﺸﺄ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﳉﻮﺀ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺇﱃ ﺗﻘﺪﱘ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻟﻸﻓﺮﺍﺩ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﻋﺪﻡ ﻣﻘﺪﺭﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﺣﻘﻮﻗﻪ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﻓﻮﺍﺋﺪﻩ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ‬
‫ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺮﺩ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﻓﻮﺍﺋﺪﻩ ﰲ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﶈﺪﺩ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ ﻟﻪ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‬
‫ﻭ ﻟﻜﻨﻪ ﻻ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻟﺴﺒﺐ ﺃﻭ ﻷﺧﺮ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ‬
‫ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﻨﻴﺔ ﻟﺪﻳﻪ ﻟﺴﺪﺍﺩ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﻓﻮﺍﺋﺪﻩ‪. 100‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ‪ ،‬ﺃﻧﻪ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺳﻮﺍﺀ ﻛﺎﻥ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺃﻭ ﺷﺨﺺ ﺃﻭ ﻣﺆﺳﺴﺔ‬
‫ﻗﺮﺽ ﺃﻭ ﺣﱴ ﺣﻜﻮﻣﺔ‪ ،‬ﺗﺒﻘﻰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﳏﺘﻤﻠﺔ ﻭ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺫﻟﻚ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﳝﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻤﻬﺎ ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲨﺔ ﻋﻦ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ ﻳﺼﻌﺐ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻛﺎﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﻟﻠﺒﻠﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﳝﺎﺭﺱ ﻓﻴﻪ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﲞﻄﺮ ﺍﻟﺒﻠﺪ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻜﻮﺍﺭﺙ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﻛﺎﻟﻔﻴﻀﺎﻧﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺰﻻﺯﻝ‪...‬ﺍﱁ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳊﺎﺻﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺆﺛﺮ ﰲ ﻧﺸﺎﻁ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻣﻌﲔ‪،‬‬
‫ﻛﺎﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻭ ﻣﺪﻯ ﺗﺄﺛﲑﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻭﻁ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﻧﻮﻋﻴﺘﻪ ﻭ ﺗﻜﺎﻟﻴﻔﻪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻬﺗﺪﺩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﻻ ﲣﻀﻊ ﻟﻠﺘﺤﺪﻳﺚ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﺑﺎﻟﺰﻭﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ‪.‬‬

‫‪-100‬اﻟﺮﺷﻴﺪ ﻋﺒﺪ اﻟﻤﻌﻄﻲ‪ ،‬ﺟﻮدة ﻣﺤﻔﻮظ أﺣﻤﺪ‪ ،‬إدارة اﻻﺋﺘﻤﺎن‪ ،‬دار واﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،1999 ،‬ص)‪.(213‬‬
 ‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﳌﻘﺘﺮﺽ‬

‫ﻭ ﻫﻮ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﺍ ﻭ ﺗﻜﺮﺍﺭﺍ ﻭ ﺍﻷﺻﻌﺐ ﻟﻠﺘﺤﻜﻢ ﻓﻴﻪ ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻷﺳﺒﺎﺑﻪ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ ﻭ ﺍﻟﻜﺜﲑﺓ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺆﺩﻱ‬
‫ﺇﱃ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺴﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻤﻪ ﺇﱃ ﻋﺪﺓ ﳐﺎﻃﺮ ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪ -1-‬ﺍﳋﻄﺮ ﺍﳌﺎﱄ‪:‬‬

‫ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﲟﺪﻯ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺘﺴﺪﻳﺪ ﺩﻳﻮﻬﻧﺎ ﰲ ﺍﻵﺟﺎﻝ ﺍﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺗﺸﺨﻴﺺ ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﻭ ﺟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭ ﺟﺪﻭﻝ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‪...‬ﺍﱁ‪،‬‬
‫ﻭﻫﺬﺍ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﻭ ﺧﱪﺓ ﻣﻮﻇﻔﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪.‬‬

‫‪ -2-‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﻨﻮﻋﻴﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪ ،101‬ﻭ ﻧﻘﺼﺪ ﻬﺑﺎ ﻣﺪﻯ ﺧﱪﺓ ﻭ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﻣﺴﲑﻱ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﺔ‬
‫ﻭ ﺃﳕﺎﻁ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺒﻌﻬﺎ ﰲ ﳎﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺴﻌﲑ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﳌﺨﺰﻭﻥ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺒﻘﻬﺎ‪ ،‬ﻷﻥ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻣﻮﻇﻔﲔ ﻣﺆﻫﻠﲔ ﻭ ﺫﻭﻱ ﺧﱪﺓ‬
‫ﺟﻴﺪﺓ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﻋﺪﻡ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻜﻒﺀ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﺔ ‪.‬‬

‫‪ -3-‬ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺔ ‪:‬‬

‫ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺑﺎﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﻭ ﻧﻮﻉ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻟﺬﻱ ﲤﺎﺭﺳﻪ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻋﻼﻗﺘﻬﺎ ﺑﺎﳌﺴﺎﳘﲔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ‬
‫ﺑﲔ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳍﺎﻣﺔ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﲟﺮﺍﻋﺎﻬﺗﺎ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ‪ ،‬ﺷﺮﻛﺔ ﺫﺍﺕ ﺃﺳﻬﻢ‪ ،‬ﺷﺮﻛﺔ ﺫﺍﺕ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﳏﺪﻭﺩﺓ‪ ،‬ﺷﺮﻛﺔ ﺗﻀﺎﻣﻦ ‪....‬ﺍﱁ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺴﺠﻞ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭﻭﺛﺎﺋﻖ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﻭ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-‬ﻣﺪﻯ ﺣﺮﻳﺔ ﻭ ﺳﻠﻄﺔ ﺍﳌﺴﲑﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﺪﻯ ﺳﻠﻄﺔ ﺍﳌﺴﲑﻳﻦ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‪ ،‬ﻫﻞ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﻓﻘﻂ‬
‫ﺃﻡ ﳍﺎ ﺍﳊﺮﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻮﻇﺎﺋﻒ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻛﺈﺑﺮﺍﻡ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭ ﺭﻫﻦ ﳑﺘﻠﻜﺎﺕ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‪.‬‬

‫‪-101‬ﻣﺤﻤﺪ ﻣﻄﺮ‪ ،‬اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ و اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ‪ ،‬اﻷﺳﺎﻟﻴﺐ و اﻷدوات و اﻻﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬دار واﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ و اﻟﺘﻮزﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،2000 ،‬ص)‪.(360‬‬
 ‫‪-‬ﻋﻼﻗﺔ ﺍﳌﺴﲑﻳﻦ ﺑﺎﳌﺴﺎﳘﲔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻠﺪ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻇﻬﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻭ ﻫﻮ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳍﺎ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،102‬ﻭ ﻳﻈﻬﺮ ﻋﻨﺪ ﺗﻘﺪﱘ ﻗﺮﺽ ﻟﺸﺨﺺ ﻣﺎ ﳝﺎﺭﺱ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﰲ ﺑﻠﺪ ﺃﺟﻨﱯ ﻭ ﻳﺼﺒﺢ ﻏﲑ ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ‬
‫ﺑﺈﻟﺘﺰﻣﺎﺗﻪ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺃﻭ ﻓﺮﺽ ﻗﻴﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺃﻭ ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﳝﺎﺭﺱ ﻓﻴﻪ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﻪ‪ ،‬ﺃﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪ ﻧﻔﺴﻪ ﻏﲑ ﻣﻀﻤﻮﻧﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﺆﺛﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺳﻠﺒﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺗﻪ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻭ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪. 103‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻇﻬﺮﺕ ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﻌﺮﻓﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﶈﻴﻂ ﻭ‬
‫ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﰲ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﻓﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺗﻮﺳﻌﺖ ﺑﺘﻮﺳﻊ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻻﺕ‪،104‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﳒﺪ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬

‫ﺇﻥ ﺗﻄﻮﺭ ﻭ ﺗﻌﻘﺪ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﻮﺳﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﳑﺎﺭﺳﺔ‬
‫ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺟﻬﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺑﻌﺾ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﳘﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻜﺘﺴﺐ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﺘﻌﺎﻇﻤﺔ ﻭ ﻋﻠﻰ ﳓﻮ ﻣﺘﺴﺎﺭﻉ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺪﺭﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭﺭﻗﺔ ﺣﻮﻝ "‬
‫ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ"‪ ،‬ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﻋﺎﻡ‪ ،1988‬ﻭ‬
‫ﺃﺻﺪﺭﺕ ﻛﺬﻟﻚ ﻭﺭﻗﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﲢﺖ ﻋﻨﻮﺍﻥ ‪ :‬ﺍﳌﻌﺎﳉﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪،2001‬‬
‫ﻭ ﰲ ‪ 2003‬ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﻭﺭﻗﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﻌﻨﻮﺍﻥ " ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ ﻟﻺﺷﺮﺍﻑ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ‬

‫‪102‬‬
‫‪‐Sylvie de coussergues, op cit, p(99).‬‬
‫‪103‬‬
‫‪‐pierre Mathieu, Patrick d heoville, les diveres de crédit, une nouvelle gestion de risque de crédit, éd‬‬
‫‪economica, paris, 1998, p(10).‬‬
‫‪104‬‬
‫)‪‐Anne‐Marie percie duset, risque et contrôle du risque, éd economica, paris, 1999, p(26‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ " ﻭ ﻗﺎﻣﺖ ﻛﺬﻟﻚ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺘﺨﺼﻴﺺ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬
‫ﻟﺘﻜﻮﻥ ﺑﻨﺪﺍ ﻣﻦ ﺑﻨﻮﺩ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪. 105‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﰲ ﻣﺼﺎﺭﻳﻒ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺘﻮﻗﻊ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﺘﺴﺒﺐ ﰲ ﺍﳔﻔﺎﺽ‬
‫ﻋﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻋﻦ ﻗﺮﺏ ﺑﺄﻋﺒﺎﺀ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﻭ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ ﻭ ﻋﺪﺩﻫﺎ ﻭ ﺑﻌﺪﺩ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻤﻞ‬
‫ﻛﺬﻟﻚ‪ :‬ﺍﳋﻄﺄ ﺍﻟﺒﺸﺮﻱ ﻭ ﺍﻟﻐﺶ ﻭ ﺍﻟﺘﺰﻭﻳﺮ ﺃﻭ ﻗﺼﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻭ ﺍﳉﺮﺍﺋﻢ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﱃ ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺃﺧﻼﻗﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻬﻨﺔ‪...‬ﺍﱁ‪ ،106‬ﻭ ﻳﻌﺪ ﺍﻻﻓﺘﻘﺎﺭ ﺇﱃ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺿﻌﻒ ﺳﻴﻄﺮﺓ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﳎﺮﻳﺎﺕ ﺍﻷﻣﻮﺭ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ‬
‫ﺃﻫﻢ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﺨﻄﺄ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺄﺧﺮ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳌﻨﺎﺳﺐ‪ ،‬ﺃﻭ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺪﺩﺓ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬

‫ﳝﻜﻦ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﺣﺪﺍﺙ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ ﺧﺴﺎﺭﺓ‬
‫‪107‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫‪-1-‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻫﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻓﻌﺎﻝ ﺍﻟﱵ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﺍﻟﻐﺶ ﺃﻭ ﺇﺳﺎﺀﺓ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﻤﺘﻠﻜﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺤﺎﻳﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﻭ ﺍﻟﻠﻮﺍﺋﺢ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻣﺴﺆﻟﻴﻬﺎ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ ﻓﻴﻬﺎ ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻝ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ‪:‬‬

‫ﻫﻲ ﻛﻞ ﺍﻷﻓﻌﺎﻝ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﻃﺮﻑ ﺛﺎﻟﺚ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﺍﻟﻐﺶ ﺃﻭ ﺇﺳﺎﺀﺓ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﻤﺘﻠﻜﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺤﺎﻳﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‪.‬‬

‫‪ -105‬إدارة اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ و آﻴﻔﻴﺔ اﺣﺘﺴﺎب اﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺎ ‪ ،‬اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﺑﻲ ‪ ،‬أﺑﻮﺻﺒﻲ‬
‫‪ ،2007/06/24، www.amf.org.ae ، 2007،‬ص)‪.(5‬‬
‫‪-106‬ﻃﺎرق ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺎل ﺣﻤﺎد ‪،‬ﺗﻘﻴﻴﻢ أداء اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﻌﺎﺋﺪ و اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ ‪ ، 1999 ،‬ص)‪.(73‬‬
‫‪ -107‬إدارة اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ و آﻴﻔﻴﺔ اﺣﺘﺴﺎب اﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺎ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(9‬‬
 ‫‪-3-‬ﳑﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﺍﻷﻣﺎﻥ ﰲ ﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﻌﻤﻞ‪:‬‬

‫ﻛﻞ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﺘﺴﻖ ﻣﻊ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﻭ ﺍﺷﺘﺮﺍﻃﺎﺕ ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺍﻟﺼﺤﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﺃﻭ ﺃﻳﺔ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺎﺕ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﱵ ﻳﻨﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﺩﻓﻊ ﺗﻌﻮﻳﻀﺎﺕ ﰲ ﺇﺻﺎﺑﺎﺕ ﺷﺨﺼﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-4-‬ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻼﺀ ﻭ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﻹﺧﻔﺎﻕ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻌﻤﺪ ﺃﻭ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺍﻹﳘﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ ﲡﺎﻩ ﻋﻤﻼﺀ ﳏﺪﺩﻳﻦ )ﲟﺎ ﰲ‬
‫ﺫﻟﻚ ﺍﺷﺘﺮﺍﻃﺎﺕ ﺍﻟﺼﻼﺣﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺜﻘﺔ ( ﺃﻭ ﺍﻹﺧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﳌﻨﺘﺞ‪.‬‬

‫‪-5-‬ﺍﻷﺿﺮﺍﺭ ﰲ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺃﻭ ﺍﻷﺿﺮﺍﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﻠﺤﻖ ﺑﺎﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ﺟﺮﺍﺀ ﻛﺎﺭﺛﺔ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺃﻭ ﺃﻳﺔ ﺃﺣﺪﺍﺙ ﺃﺧﺮﻯ ‪.‬‬

‫‪-6-‬ﺗﻮﻗﻒ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﺍﳋﻠﻞ ﰲ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﲟﺎ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﻮﺗﺮ‪:‬‬

‫ﺃﻱ ﺗﻌﻄﻞ ﰲ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺃﻭ ﺧﻠﻞ ﰲ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ‪.‬‬

‫‪-7-‬ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺃﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ‪:‬‬

‫ﺍﻹﺧﻔﺎﻕ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺃﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﻣﻊ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﳌﻘﺎﺑﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﺎﺋﻌﲔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﶈﻴﻂ ‪les risques lies a l’environnement‬‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ُْﺗﺪﺧﻞ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﻠﻮﺛﺔ‬
‫)‪ ،(Enterprise polluante‬ﺍﻵﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﺠﻨﺐ ﲤﻮﻳﻞ ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺧﻄﺮ ﻛﺒﲑ ﳝﺲ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﻲ ﺗﻌﺘﱪ ﲤﻮﻳﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺸﺎﺭﻳﻊ ﻣﺼﺪﺭﺍ ﻟﻠﻤﻨﺎﺯﻋﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺆﺩﻱ ﻬﺑﺎ ﺇﱃ‬
‫ﻣﺘﺎﺑﻌﺎﺕ ﻗﻀﺎﺋﻴﺔ ﻣﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﻋﻘﻮﺑﺎﺕ ﺛﻘﻴﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﳊﺎﻝ ﳜﺺ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻺﺻﺪﺍﺭﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻔﻀﻼﺕ‬
‫ﺍﳌﻀﺮﺓ ﺑﺎﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺧﻄﺮ ﺍﶈﻴﻂ ﻫﻮ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﶈﻴﻂ‪ ،108‬ﻭ ﻣﺎﺩﺍﻣﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺗﻌﺘﱪ ﻋﺎﻣﻼ ﻣﻦ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳌﻌﺎﺻﺮ‪ ،‬ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ُﺗْﻌﲏ ﲝﻤﺎﻳﺔ ﺍﶈﻴﻂ ﺿﺪ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﳌﻠﻮﺛﺔ ﻭ ﻣﻬﺘﻤﺔ ﲝﻤﺎﻳﺘﻪ‬

‫ﺣﱴ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻭﻇﺎﺋﻔﻬﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ )ﺍﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬ﺷﺮﺍﺀ ﺍﳌﻌﺪﺍﺕ ﻣﻦ ﻣﻮﺭﺩﻫﺎ‪ ،‬ﺍﻟﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻓﻀﻼﺕ ﺍﳌﻜﺘﺐ(‬
‫ﻭ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪.109‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺭﺍﺟﻊ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳊﺎﻻﺕ ﺇﱃ ﺿﻌﻒ‬
‫ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪ ،‬ﻷﻥ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﳍﺎ ﺩﻭﺭ ﻛﺒﲑ ﰲ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻃﺒﻴﻌﺘﻬﺎ ﻭ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﺪﻯ ﺃﳘﻴﺘﻬﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺪﻯ ﳕﻮﻫﺎ ﻭ ﲤﻴﺰﻫﺎ ﻋﻦ ﺑﺎﻗﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ‪les risques juridiques‬‬

‫ﺗﺸﻜﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﳎﺎﻻ ﺃﺧﺮ ﻣﻦ ﺍﺠﻤﻟﺎﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺰﺍﻳﺪ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺸﺄﻬﻧﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺍﻧﺘﻬﺎﻙ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﻟﻀﻮﺍﺑﻂ ﺍﳌﻘﺮﺭﺓ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﻗﺪ ﺗﻘﻊ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ‬
‫ﻟﻠﺤﻘﻮﻕ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺺ ﰲ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺬﻟﻚ‪،‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﺗﻘﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻹﺧﻔﺎﻕ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﺴﺮﻳﺔ ﺍﻟﻮﺍﺟﺒﺔ ﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ‪ ،‬ﺃﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻹﺳﺎﺀﺓ ﰲ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﺨﻼﺹ ﺃﻫﻢ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪: 110‬‬

‫‪-‬ﻋﻘﻮﺩ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﺻﻼﺣﻴﺔ ﺷﺮﻋﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺬﻱ ﳚﻌﻞ ﺍﳌﺴﺆﻟﲔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻳﺘﺨﻠﻮﻥ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﻢ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻋﺪﻡ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺃﺧﻼﻗﻴﺎﺕ ﺍﳌﻬﻨﺔ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﻤﺘﺎﺑﻌﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺑﺎﺕ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﺘﺪﻫﻮﺭ ﲰﻌﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ )ﺣﱴ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳉﺒﺎﺋﻲ( ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻌﺪﺩ ﺍﳍﻴﺎﻛﻞ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﻜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺣﱴ‬
‫ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ‪.....‬ﺍﱁ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ‪les risques stratégiques‬‬

‫‪108‬‬
‫‪‐Anne‐Marie percie de sert, op cit, p(29).‬‬
‫‪109‬‬
‫‪‐Zuhayr mikdashi, op cit, p(121).‬‬
‫‪110‬‬
‫‪‐ibid., p(83).‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻫﻲ ﳐﺎﻃﺮ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺨﺬﻫﺎ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ‬
‫ﻟﻠﻤﺼﺮﻑ‪ ،‬ﻭ ﲣﺘﻠﻒ ﺑﺬﻟﻚ ﻋﻦ ﺑﻘﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻛﻮﻬﻧﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﺗﺴﺎﻋﺎ ﻣﻦ ﺑﻘﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﳍﺎ ﺗﺄﺛﲑﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻛﺎﻓﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ .111‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺗﺘﻮﺍﺟﺪ ﰲ ﺃﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﻭ ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻛﺨﻄﺮ ﻛﺒﲑ ﺇﺫ ﻳﺪﻣﺞ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻷﺟﻮﺑﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﻬﻲ‬
‫ﺗﺘﻌﻠﻖ ﲞﻄﺮ ﺟﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳊﺎﱄ ﺧﻄﺄ ﺍﻟﺘﻮﺟﻴﻪ ﻏﲑ ﻣﺴﻤﻮﺡ ﺑﻪ ‪ ،112‬ﻭ ﻫﻲ ﺗﻨﺸﺄ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺃﻭ ﺍﳋﻠﻞ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﳛﺪﺙ ﻋﻨﺪ ﺗﺒﲏ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﻭ ﺧﻄﻂ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬﻫﺎ ﺍﻟﱵ ﻗﺪ ﺗﻘﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﰲ ﺿﻮﺀ ﺍﳊﺎﺟﺔ ﺍﳌﻠﺤﺔ ﻟﺘﻘﺪﱘ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﰲ ﻇﻞ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﻭ ﺍﺷﺘﺪﺍﺩ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻴﺔ ‪les risques systémiques‬‬

‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﻧﺴﺠﺎﻡ ﺑﲔ ﺗﺼﺮﻓﺎﺕ ﺍﳌﺘﺪﺧﻠﲔ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ)ﺃﺳﻮﺍﻕ‬
‫ﺍﳌﺎﻝ‪ ،‬ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪ ،‬ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﻓﻊ( ﺍﳌﻜﻮﻧﺔ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﲑ ﺇﱃ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﺯﻥ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﻋﺎﻡ‪ ،113‬ﺃﻭ ﻫﻲ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﰲ ﺷﻜﻞ ﺇﻓﻼﺱ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻭ ﺳﻘﻮﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ‪.114‬‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﻮﻃﻴﺪﺓ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﺑﲔ ﳐﺘﻠﻒ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺗﻔﺎﻗﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﺍﶈﺘﻤﻞ‬
‫ﻹﺣﺪﻯ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﻓﺪﺍﺧﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻧﺘﻜﻠﻢ ﻋﻦ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ ﻋﻨﺪ ﺇﻓﻼﺱ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻫﺎﻣﺔ ﺃﻭ ﳎﻤﻮﻋﺔ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻳﺆﺩﻱ ﺑﻔﻌﻞ ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻟﻌﺪﻭﻯ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﺳﻂ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﺍﺠﻤﻟﺎﺯﻓﺔ ﰲ ﻭﺿﻊ ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﰲ ﺧﻄﺮ ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﳒﺪ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺪﺓ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻗﺪ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ ﻧﺬﻛﺮ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-111‬اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻴﺔ و اﻹﻃﺎر اﻹﺷﺮاﻓﻲ ‪ ،‬ﺗﻮﺻﻴﺎت اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪،‬ﻗﻀﺎﻳﺎ و ﻣﻮاﺿﻴﻊ اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫‪،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﺑﻲ ‪،‬أﺑﻮﺻﺒﻲ ‪،2007/06/24، www.amf.org.ae،2003‬ص)‪.(60‬‬
‫‪112‬‬
‫‪‐ Anne‐Marie percie de sert, op cit, p(30).‬‬
‫‪113‬‬
‫‪‐Sylvie de coussergues, op cit, p(100).‬‬
‫‪114‬‬
‫‪‐zuhayr mikdashi, op cit, p(120).‬‬
‫‪-‬ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ ﻧﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﳌﺘﺴﺎﺭﻉ ﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﻻﺗﺼﺎﻝ‪ ،‬ﺍﻟﱵ ﻋﻤﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﻧﺰﻉ ﺍﳊﻮﺍﺟﺰ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﻭﻭﺿﻊ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺴﺎﳏﺔ ﻟﻠﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‬
‫ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﺷﻜﻞ ﺃﺳﺎﺱ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺑﺎﻟﺴﻤﺎﺡ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻳﺔ ﺳﻮﻕ ﰲ ﺃﺳﺮﻉ ﻭﻗﺖ‬
‫ﳑﻜﻦ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻺﻋﻼﻡ ﺃﻋﻄﺖ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻻﺕ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺘﺮﺍﺑﻄﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻋﻄﺖ‬
‫ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻟﻜﻞ ﺍﺧﺘﻼﻝ ﻳﻈﻬﺮ ﰲ ﺃﻳﺔ ﻧﻘﻄﺔ ﰲ ﻛﻞ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ‬
‫ﰲ ﺯﻣﻦ ﻗﺼﲑ ﺟﺪﺍ‪. 115‬‬

‫‪-‬ﺣﺪﻭﺙ ﻇﻮﺍﻫﺮ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺃﻭ ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ )ﺯﻻﺯﻝ‪ ،‬ﺍﻧﻘﻼﺏ ﻋﺴﻜﺮﻱ‪....‬ﺍﱁ( ﻗﺪ ﺗﺸﻜﻞ ﻋﻨﺼﺮ ﻬﺗﺎﻓﺖ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻡ ﳓﻮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺍﺟﻞ ﺍﻟﺴﺤﺐ ﺍﻟﻜﺜﻴﻒ ﻟﻠﻮﺩﺍﺋﻊ ﰲ ﻭﻗﺖ ﻭﺍﺣﺪ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﲢﻘﻖ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ‪.‬‬

‫‪-‬ﺇﻓﺮﺍﻁ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﲢﻤﻞ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺧﻄﺮ ﻋﺪﻡ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺣﺪﻭﺙ‬
‫ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺸﻜﻞ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻟﻠﺨﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﺗﺘﺮﻛﺰ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺸﻜﻞ ﺧﺎﺹ ﺣﻮﻝ " ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ"‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﻳﻮﺍﺟﻪ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻏﲑﻩ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻥ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﻭ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﲤﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﻜﻔﺎﺀﺓ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻗﺪ ﺯﺍﺩﺕ ﺣﺪﻬﺗﺎ ﰲ ﺍﻟﻌﺼﻮﺭ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﺃﻬﻧﺎ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺃﻛﺜﺮ‬
‫ﻭﺿﻮﺣﺎ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻦ ﻏﲑﻩ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺃﻥ‬
‫ﳚﻌﻠﻮﺍ ﻣﻦ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﰲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﺩﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ﰲ ﺍﳌﺸﺮﻭﻉ‪ ،‬ﻷﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺣﺎﻓﻈﺔ ﻟﺒﻘﺎﺀ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﻭ‬
‫ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﳊﻴﺎﺓ ﰲ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﳌﺸﺮﻭﻉ ﻭ ﺻﻤﺎﻡ ﺍﻷﻣﺎﻥ ﻟﻼﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﳌﻄﻤﺌﻦ ﰲ ﻋﺎﱂ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ‪.‬‬

‫‪115‬‬
‫‪- Anne‐Marie percie de sert ,op cit , p(26).‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ‬

‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﻭ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﳋﻄﺮ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﳊﺪ ﻣﻦ ﺗﻜﺮﺍﺭ ﺣﺪﻭﺛﻪ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ‬
‫ﺣﺠﻢ ﺧﺴﺎﺋﺮﻩ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺄﻗﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﳑﻜﻨﺔ‪. 116‬‬

‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﻭ ﻫﻲ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﺘﺮﺍﺑﻄﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺑﲔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭ ﳎﻠﺲ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﻭ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫‪117‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﻭ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻬﺑﺎ‬

‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻳﻦ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻔﲔ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﲔ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺍﺕ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﻟﻀﻤﺎﻥ‬
‫ﺗﻮﻓﲑ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺣﻮﻝ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺩﻭﺭﻱ ﻣﻨﺘﻈﻢ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳌﻨﺎﺳﺐ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺻﺤﺔ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺗﺪﻓﻘﻬﺎ ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﰲ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺩﻭﺭﻱ ﻭ ﺩﻗﻴﻖ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻀﻤﻦ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ ﺳﻮﺍﺀ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻨﺎﻃﻖ‬
‫ﺍﳉﻐﺮﺍﻓﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﳌﺘﺮﺍﺑﻄﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺸﻜﻞ ﺍﳊﺠﻢ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﻣﻮﺟﻮﺩﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻭ ﰲ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺎﻟﻌﺎﺋﺪ ﺍﳌﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﻭﺭﺍﺋﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﺣﱴ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺔ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺪﺍﺭ ﻳﺪﻭﻳﺎ ﺇﱃ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺗﻮﺣﻴﺪ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ .118‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳍﺪﻑ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻫﻮ‬
‫ﺩﻋﻢ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﺘﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﲢﺪﻳﺪﺍ ﺻﺤﻴﺤﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﺍﳊﺪ ﻣﻨﻬﺎ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻬﺎ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻛﻜﻞ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﺇﻥ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻭ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻷﺩﺍﺀ ﻣﻬﺎﻣﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ‬

‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﺨﻄﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-116‬ﻣﺤﻤﺪ آﺎﻣﻞ دروﻳﺶ ‪ ،‬إدارة اﻷﺧﻄﺎر و اﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺎت اﻟﺘﺄﻣﻴﻦ اﻟﻤﺘﻄﻮرة ﻓﻲ ﻇﻞ اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت اﻟﺠﺎت ‪ ،‬دار اﻟﺨﻠﻮد ‪ ،‬ﺑﻴﺮوت ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‬
‫‪، 1996،‬ص)‪.(46‬‬
‫‪-117‬اﻹدارة اﻟﺴﻠﻴﻤﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ‪ ،‬ﺗﻮﺻﻴﺎت اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﻗﻀﺎﻳﺎ و ﻣﻮاﺿﻴﻊ اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﺑﻲ ‪ ،‬أﺑﻮﺻﺒﻲ‬
‫‪ ،2007/06/24، www.amf.org.ae،2003‬ص)‪.(2‬‬
‫‪-118‬ﺳﻤﻴﺮ اﻟﺨﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(17‬‬
 ‫‪-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺍﻟﺪﻗﻴﻖ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ؛‬

‫‪-‬ﺍﳊﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﻌﺎﻝ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﺎﺱ ﺩﻗﻴﻖ ﻭ ﺻﺤﻴﺢ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻟﻺﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﻭ‬
‫ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﻃﺎﺭ ﺳﻠﻴﻢ ﻟﻠﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﺎﺑﻌﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺑﻨﻴﺔ ﺑﺸﺮﻳﺔ ﻭ ﺗﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻭ ﻓﻨﻴﺔ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﺔ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ‬

‫ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﻭﻇﺎﺋﻒ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪: 119‬‬

‫‪-‬ﺿﻤﺎﻥ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻊ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﻳﺔ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ؛‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﳐﺎﻃﺮ ﻛﻞ ﻧﺸﺎﻁ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭ ﺿﻤﺎﻥ ﺣﺴﻦ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ ﻭ ﺗﺒﻮﻳﺒﻬﺎ ﻭ ﺗﻮﺟﻴﻬﻬﺎ ﳉﻬﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﺧﺘﺼﺎﺹ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺗﻄﻮﺭﺍﺕ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺔ ﲝﺪﻭﺩ ﺗﺮﻛﺰ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻊ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ – ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ –ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ – ﺍﳌﻨﻄﻘﺔ ﺍﳉﻐﺮﺍﻓﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﻭ ﺍﻻﲡﺎﻫﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺔ ﺑﺎﳊﺪﻭﺩ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬
‫ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺤﺪﺛﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻗﺒﻮﻝ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪/‬ﺍﳌﻨﺎﻓﻊ ﻭ ﺭﻓﻊ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻟﻺﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﻤﺪﻫﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﰲ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺭﻗﻤﻴﺎ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻨﺎﺭﻳﻮﻫﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮﺓ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﺍﻟﺘﺤﺴﻴﻨﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ﺗﺪﻓﻖ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ؛‬

‫‪ -119‬ﺳﻤﻴﺮ اﻟﺨﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(18‬‬

 ‫‪-‬ﻧﺸﺮ ﺍﻟﻮﻋﻲ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻛﻜﻞ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻜﺜﺮﺓ ﻭ ﺗﻨﻮﻉ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ‪ ،‬ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﺎﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻛﺎﳌﺸﺘﻘﺎﺕ‪ ،‬ﺭﺃﺕ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻟﺪﻳﻬﺎ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺎﻣﺖ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺑﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺿﺨﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )‪(ratio de solvabilité‬‬
‫ﲢﺖ ﺍﺳﻢ ﺑﺎﺯﻝ‪ -2-‬ﺃﻭ ‪ ،ratio mac donough‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﺪﺃ ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻋﻀﺎﺀ ﰲ ﺍﻻﲢﺎﺩ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﰊ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ ،2007‬ﻭ ﰎ ﺗﺄﺧﲑﻩ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﱃ ﺳﻨﺔ ‪ ،1202012‬ﻭ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﱵ ﺍﻋﺘﻤﺪﻬﺗﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﳝﻜﻦ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻣﻮﻗﻌﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﺭﻛﺎﺋﺰ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺗﻘﻮﻱ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺑﲔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻟﻸﺧﻄﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﺑﲔ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﻟﺘﺴﲑﻫﺎ ﻭ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﻬﻧﺞ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎﺕ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺃﻭ‬
‫ﺳﻠﻮﻛﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻷﻭﱃ‪ :‬ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬

‫ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻷﻭﱃ ﻟﺒﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻮﺍﺟﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺗﻌﺮﺿﻬﺎ‬
‫ﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺮﻑ ﻛﺬﻟﻚ ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﳑﺎﺭﺳﺘﻬﺎ ﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺗﻔﺎﻭﺿﻴﺔ )‪ ،121(activité de négoce‬ﻟﻜﻦ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺣﺎﻓﻈﺖ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﻟﱵ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﺑﺴﻂ ﺍﳌﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ )ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻮﻙ(‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺣﺎﻓﻈﺖ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ‪ ،%8‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻏﲑﺕ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳌﻘﺎﻡ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﺎﺩﻟﺔ‪ ،‬ﺇﺫ ﺍﻗﺘﺮﺣﺖ ﺛﻼﺛﺔ ﻓﺌﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ‪ %6.6‬ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ‪%1‬‬

‫‪120‬‬
‫‪‐Sylvie de coussergues, gestion de la banque du diagnostic a la stratégie, Édition dunod, paris, 2007, p(43).‬‬
‫‪121‬‬
‫‪‐pascal Dumontier, dunis Dupré, pilotage bancaire, les normes IAS et la réglementation bale‐2‐, édition‬‬
‫‪dunod, paris, 2005, p(130).‬‬
‫ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ‪ % 0.4‬ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ‪ ،122‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﻜﻮﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺃﻭ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺎﻙ ﺩﻧﻮﺙ * ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬

‫≤ ‪%8‬‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ‪ +‬ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ +‬ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﻭ ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﳝﺜﻞ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻭ ﺍﻷﻛﱪ )ﻣﻊ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺧﺼﻮﺻﻴﺎﺕ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ(‪،‬‬
‫ﺇﺫ ﻳﺄﺧﺬ ﻧﺴﺒﺔ ‪ % 83‬ﻣﻦ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ‪ % 12‬ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ‪ % 5‬ﳋﻄﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻧﻼﺣﻆ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻐﲑ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﴰﻞ ﺍﳌﻘﺎﻡ ﺃﻛﺜﺮ ﳑﺎ ﴰﻞ ﺍﻟﺒﺴﻂ‪ ،‬ﻓﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺑﻘﻴﺖ ﻛﻤﺎ ﻫﻲ ﺇﻻ ﻋﻨﺪ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻭ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﻗﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﳉﺪﻳﺪ )‪ ،123(le nouveau référentiel comptable‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﳒﺪ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﲣﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﺑﻨﻚ ﻳﻄﺒﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺇﱃ ﺑﻨﻚ ﻻ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‪ ،124‬ﻓﺎﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﺘﻐﲑ ﻋﻨﺪ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭﻫﺬﺍ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻮﺟﻮﺩ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻓﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﻌﺘﱪ ﻛﻞ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ )‪ (anticipées‬ﻣﻐﻄﺎﺓ ﲟﺆﻭﻧﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﳉﺪﻳﺪ ‪ IAS 39‬ﻳﻔﺮﺽ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﻜﺘﺸﻔﺔ )‪ (avérées‬ﺑﺎﳌﺆﻭﻧﺎﺕ‪ ،‬ﻓﻤﺒﻠﻎ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ﺍﳌﺨﺼﺼﺔ‬
‫ﻟﻠﺨﺴﺎﺋﺮ ﳏﺎﺳﺒﻴﺎ ﻋﺎﻣﺔ ﺗﻜﻮﻥ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻋﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﺣﺴﺐ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ‬

‫‪122‬‬
‫‪‐les repères thématiques du C.F.P.B, analyse financière des établissements de crédit bale‐2‐contenu et‬‬
‫‪conséquences de la réforme du dispositif prudentiel, institut technique de banque, paris, 2005, p(7).‬‬
‫*‪-‬ﻣﺎك دﻧﻮث ‪:‬ﻧﺴﺒﺔ إﻟﻰ رﺋﻴﺲ ﻟﺠﻨﺔ ﺑﺎزل اﻟﺬي ﺗﺮأس اﻻﺗﻔﺎق اﻟﺠﺪﻳﺪ ‪.‬‬
‫‪123‬‬
‫‪‐Sylvie de coussergues, gestion de la banque de diagnostic a la stratégie, op cit, p(56).‬‬
‫‪124‬‬
‫‪‐modalités de calcul de ratio international de solvabilité , rubrique informations bancaire et financières , la‬‬
‫‪commission bancaire et le contrôle bancaire , comite de bale, www.banque‐france.fr,12/06/2007.‬‬
‫ﳏﺎﺳﺒﻴﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﲞﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻏﲑ ﻛﺎﻑ ﺣﺴﺐ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻷﻧﻪ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻣﺴﺒﻘﺎ‪،‬‬
‫ﻓﻴﺠﺐ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﺍﳌﺆﻭﻧﺔ ﺍﳌﺨﺼﺼﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﳏﺎﺳﺒﻴﺎ ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ‪.‬‬

‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ )‪ ≤(effectifs‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ‪ +‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪+‬‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ +‬ﺍﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﳌﻌﺎﻛﺴﺔ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳔﻔﺾ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳌﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺯﻳﺎﺩﺍﺕ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ‪.125‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﳌﻘﺎﻡ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻓﻘﺪ ﰎ ﺗﻐﻴﲑﻩ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﻃﺮﻕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺗﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ‬
‫ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ ﻭ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﻭ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ‬

‫ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ )‪ (approche standardisée‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﺍﳌﻘﺪﻡ ﻣﻦ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﺆﻣﲏ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺿﻤﺎﻥ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪......‬ﺍﱁ‪ ،126‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻠﻢ ﺗﻌﺪ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺗﻌﻄﻰ ﺣﺴﺐ ﻫﻮﻳﺔ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ‬
‫)ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪ ،‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺧﺮﻯ(‪ ،‬ﺑﻞ ﺑﺎﺗﺖ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮﻥ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺣﺴﺐ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳏﺪﺩﺓ ﻓﺼﻠﺘﻬﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺃﻧﻪ ﳝﻜﻦ‬
‫ﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺃﻥ ﲢﻈﻰ ﺑﺘﺼﻨﻴﻒ ﺃﻓﻀﻞ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺑﻮﺯﻥ ﳐﺎﻃﺮﺓ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻌﻄﺎﺓ‬
‫ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺃﺧﺮ ﱂ ﺗﻌﺪ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺣﻜﻤﺎ ﲢﺖ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ‬
‫ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺑﺎﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ ‪.‬‬

‫‪125‬‬
‫‪‐pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(136).‬‬
‫‪126‬‬
‫‪‐ibid., p(166).‬‬
 (‫ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﻟﻸﺻﻮﻝ )ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ‬:(1-3) ‫ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ‬

‫ﺑﺪﻭﻥ ﻋﻼﻣﺔ‬ B- ‫ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ‬BB+ a BBB+ a A- a A+ -AA a AAA ‫ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ‬

B- BBB- notations
%100 %150 %100 % 50 % 20 %0 ‫ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬ ‫ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
pondératio
ns
%100 %150 %100 %100 %50 %20 (1) 1‫ﺧﻴﺎﺭ‬
(2) 2‫ﺧﻴﺎﺭ‬

‫ﺣﻘﻮﻕ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬

%50 %150 %100 %50 %50 % 20 ‫ﺃﺷﻬﺮ‬3

‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

%20 %150 %50 %20 %20 %20 ‫ﺣﻘﻮﻕ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ‬

‫ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺷﻬﺮ‬

%100 %150 %100 %50 %20 ‫ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‬
Déduit Déduit %150 %100 %50 %20 ‫ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬Parts de
titrisatio
n
(1): pondération en fonction de la notation du pays.

(2) : pondération en fonction de la notation de la banque.

Source : pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(166)

‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺇﱃ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺻﻨﺎﻑ ﻫﻲ‪ :‬ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﲔ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﺣﻘﻮﻕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻛﻞ ﺻﻨﻒ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺻﻨﺎﻑ ﻟﻪ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﻣﻌﲔ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺮﻗﻤﻴﺔ‬
‫)‪ (rating‬ﳌﺼﺪﺭ ﺍﳊﻘﻮﻕ ) ‪ (émetteur de la créance‬ﺇﺫﺍ ﻓﻬﻮ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺪﻳﻦ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺒﻌﺪ ﺍﻷﻭﻝ ﻫﻮ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ )‪ (contrepartie‬ﻭ ﺍﻟﺒﻌﺪ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻫﻮ ﺗﻨﻘﻴﻂ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ) ‪notation de‬‬
‫‪. (contrepartie‬‬

‫‪-1-‬ﺻﻨﻒ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﲔ‬

‫ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻱ ﻫﻮ ﺧﻄﺮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﲔ ﻭ ﺑﻨﻮﻛﻬﻢ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻘﻴﻢ‬
‫ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﰲ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﲤﻨﺤﻬﺎ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺳﺘﺎﻧﺪﺭ ﻭ ﺑﻮﻭﺭﺯ )‪ (standand&poors‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻭﻛﺎﻻﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ‪%0‬ﳝﻨﺢ ﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ)‪ (BRI‬ﻭ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻷﻭﺭﰊ ﻭ ﺍﳉﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﻘﺘﺮﺡ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻣﻨﺢ ﺗﺮﺟﻴﺢ ‪ %0‬ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ)‪ (BIRD‬ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﺳﻴﻮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬ ‫ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺸﺎﺀ‬
‫ﺍﻷﻓﺮﻳﻘﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻷﻭﺭﰊ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬ﻭ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬
‫ﺠﻤﻟﻠﺲ ﺃﻭﺭﺑﺎ ‪.127‬‬

‫‪-2-‬ﺻﻨﻒ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ‪ ،‬ﻓﻠﻠﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ )‪ (autorités réglementaires‬ﺧﻴﺎﺭﻳﻦ‪ ،‬ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﻷﻭﻝ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ‬

‫ﻛﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺧﺎﺹ ﺑﺎﻟﺒﻠﺪ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻣﺜﻼ ‪ :‬ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ‪ %20‬ﻳﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻮﺍﺟﺪ ﻣﻘﺮﻫﺎ‬
‫ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﰲ ﺑﻠﺪ ﻣﻘﻴﻢ ﻣﻦ ‪ AAA‬ﺇﱃ ‪ ،AA-‬ﺃﻣﺎ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻓﺎﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﳊﻘﻮﻕ‬
‫)‪) (maturité de la créance‬ﻣﺪﺓ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ (‪.‬‬

‫ﳝﻜﻦ ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺑﲔ ﺍﳋﻴﺎﺭﻳﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫‪127‬‬
‫‪‐Thierry roncalli, la gestion des risques financiers, éd economica, paris, 2004, p (109).‬‬
 ‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ)‪ :(2-3‬ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﺴﺐ ﺍﳋﻴﺎﺭ ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬ ‫ﺧﺼﺎﺋﺺ ﺍﳊﻘﻮﻕ‬

‫ﺍﳋﻴﺎﺭ‪-2-‬‬ ‫ﺍﳋﻴﺎﺭ‪-1-‬‬ ‫ﺃﺟﺎﻝ ﺍﳊﻘﻮﻕ‬ ‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬ ‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺒﻠﺪ‬
‫‪maturité‬‬ ‫‪Rating de‬‬ ‫‪Rating pays‬‬
‫‪la banque‬‬
‫‪%20‬‬ ‫‪%20‬‬ ‫‪ 01‬ﺷﻬﺮ‬ ‫‪BBB‬‬ ‫‪AAA‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪%20‬‬ ‫‪%20‬‬ ‫‪ 10‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪BBB‬‬ ‫‪AAA‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪%20‬‬ ‫‪%100‬‬ ‫‪ 3‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪AA‬‬ ‫‪BB+‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪%20‬‬ ‫‪%100‬‬ ‫ﺳﻨﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬ ‫‪AA‬‬ ‫‪BB+‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪%50‬‬ ‫‪%100‬‬ ‫‪ 4‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫‪A‬‬ ‫ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫‪5‬‬
‫‪%50‬‬ ‫‪%50‬‬ ‫‪ 4‬ﺃﺷﻬﺮ‬ ‫ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫‪A‬‬ ‫‪6‬‬
‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ‪ :‬ﻳﺘﻢ ﺍﳉﻤﻊ ﺑﲔ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﲔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻲ‪.‬‬

‫‪SOURCE : THIERRY RANCALLI, OP CIT, P(111).‬‬

‫‪-3-‬ﺻﻨﻒ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻄﺒﻖ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻳﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺧﻴﺎﺭ ﻭﺍﺣﺪ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﻋﻼﻣﺔ ﻓﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﻌﺘﱪ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ ﺃﻬﻧﺎ ﻟﻴﺴﺖ ﺩﺍﺋﻤﺎ‬
‫ﺫﺍﺕ ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺘﺮﺟﻴﺤﻬﺎ ﺏ ‪ %150‬ﻳﻌﺘﱪ ﻛﻌﻘﻮﺑﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﻘﺮﺿﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳝﻜﻦ ﰲ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳊﺎﻟﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﻘﺮﺿﺔ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﺴﺎﻭﻱ ‪ %100‬ﻟﻜﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺇﻥ ﱂ ﺗﺮﻏﺐ ﰲ‬
‫ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﺑﺸﺮﻁ ﺃﻥ ﲢﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﻓﻘﺔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‪. 128‬‬

‫‪128‬‬
‫‪‐ Thierry roncalli , op cit, P(111).‬‬
 ‫‪-4-‬ﺻﻨﻒ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ‬

‫ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﻨﻒ ﳝﺜﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ ﻋﺎﻣﺔ ﻳﻮﺿﻊ ﳍﺎ ﺗﺮﺟﻴﺢ‬
‫ﻳﻘﺪﺭ ﺏ ‪ %75‬ﻣﻊ ﺍﺳﺘﻴﻔﺎﺋﻬﺎ ﻟﻠﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪: 129‬‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻛﺤﻘﻮﻕ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺑﺸﻜﻞ ﻗﺮﻭﺽ ﺃﻭ ﺧﻄﻮﻁ ﻗﺮﺽ ﻣﺘﺠﺪﺩﺓ )ﺑﻄﺎﻗﺔ ﻗﺮﺽ ‪،‬ﺍﻟﺴﺤﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻜﺸﻮﻑ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ( ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﳌﻘﺘﺮﺽ ﻭﺍﺣﺪ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ ﺗﺘﺠﺎﻭﺯ ‪ 1‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺃﻭﺭﻭ ؛‬

‫‪-‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﻜﻞ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺄﺻﻮﻝ ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﺗﺮﺟﺢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ،%35‬ﺃﻣﺎ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺄﺻﻮﻝ‬
‫ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﻓﺘﺮﺟﺢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪.%100‬‬

‫‪-‬ﻣﻼﺣﻈﺔ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺮﻣﻮﺯ ‪ A ,B‬ﻫﻲ ﺩﺭﺟﺎﺕ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﺮﺭﻫﺎ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ‪ ،‬ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ)ﻭ ﺗﺴﻤﻰ ﺃﻳﻀﺎ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ‪ ،( RATING‬ﻓﺈﺫﺍ ﺃﺧﺪﻧﺎ ﺍﻟﺪﺭﺟﺔ ‪ AAA‬ﻓﻬﻲ ﺗﻌﲏ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺛﻘﺔ ﺗﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪﻓﻊ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻳﺘﻤﺘﻊ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﺟﻮﺩﺓ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﺍ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺣﺪﻭﺙ ﺗﻌﺴﺮ ﺃﻭ ﺗﺄﺧﺮ ﰲ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﲏ ﺩﺭﺟﺔ ‪ A‬ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﰲ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﺪﺭﺟﺔ‬
‫‪ BBB‬ﻓﻬﻲ ﺗﻌﲏ ﺩﺭﺟﺔ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﻣﻊ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺩﺭﺟﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﺗﻌﲏ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﺑﺄﻗﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﺪﺭﺟﺎﺕ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ ﺍﻟﻌﻼﻣﺔ)‪ (+‬ﺃﻭ ﻋﻼﻣﺔ )‪ ،(-‬ﻛﻲ ﺗﺸﲑ ﺇﱃ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺩﺍﺧﻞ ﻛﻞ ﻓﺌﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺪﺭﺟﺎﺕ ﻓﻨﺸﲑ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﳌﻮﺟﺐ ﺇﱃ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﻟﺴﺎﻟﺐ)‪. 130(-‬‬

‫‪129‬‬
‫‪‐‐ Thierry roncalli , op cit , P(112).‬‬
‫‪-130‬اﻧﻈﺮ اﻟﻤﻠﺤﻖ رﻗﻢ )‪ ،(01‬ص)‪(261‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‬

‫ﻳﺴﻤﺢ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﻬﺗﺎ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﻠﻤﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺽ‪ ،‬ﺑﻐﻴﺔ ﻗﻴﺎﺱ ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﶈﺎﻓﻆ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﲣﻀﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺇﱃ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻣﻨﻬﺠﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﺘﻘﺪﻳﺮ‬
‫ﺃﻫﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻟﻜﻞ ﻋﻤﻴﻞ ﰒ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﺮﲨﺔ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺇﱃ ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ‪ ،‬ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺸﻜﻞ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‪ ،131‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺒﻮﺍﺳﻄﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺮﻳﺪ ﲢﻘﻴﻖ ﻫﺪﻓﲔ‬
‫ﺃﺳﺎﺳﻴﲔ ﳘﺎ‪: 132‬‬

‫‪-‬ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺣﺴﺎﺳﺔ ﺟﺪﺍ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺷﺎﻣﻠﺔ )‪ (fédératrice‬ﳊﺴﺎﺏ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ‪.‬‬

‫ﻭ ﳊﺴﺎﺏ ﻭﺯﻥ ﻛﻞ ﺧﻄﺮ ﻟﻜﻞ ﺻﻨﻒ ﻣﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﲬﺴﺔ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﻴﻴﻢ‪:133‬‬

‫‪ (EXPECTED LOSS)(EL‬؛‬ ‫‪-‬ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﺧﻼﻝ ﺳﻨﺔ )‬

‫‪-‬ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺽ )‪ (PROBABILITY OF DEFAUT)(PD‬؛‬

‫‪-‬ﻣﻌﺪﻝ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ )‪(LOSS GIVEN DEFAULT)(LGD‬؛‬

‫‪-‬ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ )‪L ) (EXPOSURES AT DEFAULT)(EAD‬‬

‫‪(EXPOSITION AU MOMENT DU DEFAUT‬؛‬

‫‪-‬ﺣﺠﻢ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ )‪(MATURITE DE L EXPOSITION) (M‬؛‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ‪ EL‬ﺗﺴﺎﻭﻱ ‪:‬‬

‫‪LA PERTE ATTENDUE = PD × LGD × EAD × M‬‬

‫‪-131‬أﺣﻤﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎن ﺧﺼﺎوﻧﻪ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ص)‪.(123‬‬

‫‪132‬‬
‫‪‐Thierry rancalli , op cit , p(120).‬‬
‫‪133‬‬
‫‪‐les repères thématiques du .C.P.B, op cit , p(11).‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻫﻲ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺣﺴﺎﺳﺔ ﺟﺪﺍ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﳎﻤﻮﻋﺔ‬
‫‪ (données‬ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪ ،‬ﻭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﻘﺘﺮﺡ ﻃﺮﻳﻘﺘﲔ‬ ‫ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ )‬
‫ﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ‪ :‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﻣﺪﻯ ﺍﻧﻜﺸﺎﻑ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﲡﺎﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺃﻭ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪.‬‬

‫‪-1-‬ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬

‫ﻓﻔﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﻘﻂ ﲝﺴﺎﺏ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻟﻜﻞ ﺯﺑﻮﻥ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺍﻟﱵ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲢﺪﺩ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ‪:‬‬

‫ﻭ ﳜﺘﺺ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺪﺧﻞ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳍﺎ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺎﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻹﺷﺮﺍﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﺸﺪﺩﺓ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺘﺮﻙ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺣﺮﻳﺔ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻛﺎﻓﺔ ﻣﺪﺧﻼﺕ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺃﻭ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ ﺷﺮﻁ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻘﺪﺭﺍﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﻭ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻭﻭﻓﻘﺎ ﳌﺪﺧﻞ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺑﺘﻘﻴﻴﻢ ﻣﻘﺪﺭﺓ ﺍﳌﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺳﻮﺍﺀ ﺃﻛﺎﻥ‬
‫ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺃﻭ ﺣﻜﻮﻣﺎﺕ ﺃﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﻭﺫﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ‪ ،‬ﺷﺮﻁ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﻣﺘﺸﺪﺩ ﻭ‬
‫‪134‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺗﺘﺴﻢ ﺑﺎﻹﻓﺼﺎﺡ ﺃﻱ ﺃﻧﻪ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻥ ﺗﻘﺴﻢ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﲢﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﺩ ﺍﻵﺗﻴﺔ‬

‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻭ ﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ ؛‬

‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ؛‬

‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ؛‬

‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ؛‬

‫‪-134‬أﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(267‬‬

 ‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ )ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ( ﻭ ﺍﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ؛‬

‫‪-‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ )ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ(‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﻮﺟﺪ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﳍﺎ ﺗﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ ﺃﻭﺯﺍﻥ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﻣﺴﺘﻘﺎﺓ ﻣﻦ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ )ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻭ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ( ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫ﺃ‪-‬ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ‪:‬‬

‫ﻭﻓﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻥ ﳛﺘﺴﺐ ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﻟﻜﻞ ﻣﻘﺘﺮﺽ ﺧﻼﻝ ﺳﻨﺔ‬
‫ﻭﺍﺣﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺍﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺇﻣﺎ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺧﱪﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﺑﻨﻤﺎﺫﺝ ﺇﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﻣﻌﺪﺓ ﳍﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻐﺮﺽ‪.‬‬

‫ﻭ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻜﻔﺎﻻﺕ ﻟﻠﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ‪ ،‬ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﺘﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ )‪ (A‬ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﳛﻞ ﳏﻞ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﻭ ﳜﻀﻊ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺣﻼﻝ ﺇﱃ‬
‫ﺣﺪﺍ ﺃﺩﱏ ‪ %15‬ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻛﻮﻥ ﺍﻟﻜﻔﻴﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﺪﺧﻞ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻘﻴﻤﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺩﻭﻥ ﺣﺪ ﺃﺩﱏ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ‪.‬‬

‫ﺏ‪-‬ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ‪:‬‬

‫ﻭﻓﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ ﻳﺘﻢ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺜﺮ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ‬
‫ﺍﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﳐﺼﻮﻣﺎ ﻣﻨﻬﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺍﳌﺴﺪﺩ‪ ،‬ﻭ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻧﺴﺒﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﻭﺫﻟﻚ ﻭﻓﻘﺎ‬
‫ﻟﻠﻤﺪﺧﻞ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﻢ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫‪ %50-‬ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳉﻴﺪﺓ؛‬

‫‪ %75-‬ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ؛‬

‫‪ % 75 – 50-‬ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ )ﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻨﺎﺕ ﻣﺜﻼ(؛‬

‫‪ %50 – 40-‬ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬

 ‫ﺝ‪-‬ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻭﻗﺖ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ‪:‬‬

‫ﻭﻓﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ ﻳﺘﻢ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﳊﻈﺔ ﺗﻌﺜﺮ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﲣﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﲡﺎﻩ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺣﺼﻮﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻻﺑﺘﻜﺎﺭﺍﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﻨﺴﺒﺔ " ﻣﺎﻙ ﺩﻧﻮﺙ " ﻓﻘﺒﻞ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻮﺟﻮﺩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﱂ ﺗﻜﻦ ﳎﱪﺓ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻊ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ‬
‫ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﺸﻜﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻣﺼﲑﺍ)‪ (enjeu‬ﻣﺎﻟﻴﺎ ﻛﺒﲑﺍ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺃﻗﺮﺕ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺇﳕﺎ‬
‫ﺃﻳﻀﺎ ﳚﺐ ﲣﺼﻴﺺ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺘﻬﺎ‪. 135‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﺍﻵﻭﻧﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪﺓ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻜﺜﺮﺓ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﳌﺘﺴﺒﺒﺔ ﻓﻴﻬﺎ ﻭ ﺍﳌﺆﺩﻳﺔ‬
‫ﺇﱃ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭ ﺗﺮﺗﻴﺒﻬﺎ ﺣﺴﺐ ﺩﺭﺟﺔ ﺧﻄﻮﺭﻬﺗﺎ‬
‫ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ‪:136‬‬

‫‪-‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ؛‬

‫‪-‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻝ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ؛‬

‫‪-‬ﳑﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﺍﻷﻣﺎﻥ ﰲ ﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﻌﻤﻞ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻼﺀ ﻭ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻷﺿﺮﺍﺭ ﰲ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻮﻗﻒ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭ ﺍﳋﻠﻞ ﰲ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﲟﺎ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﻮﺗﺮ؛‬

‫‪135‬‬
‫‪‐Sylvie taccola – Lapierre, le dispositif prudentiel bale2 autoévaluation et contrôle interne une application au‬‬
‫‪cas français, thèse pour le doctorat en sciences de gestion, université du sud Toulon‐var‐ France 2008, p(128).‬‬
‫‪-136‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ أﻧﻈﺮ اﻟﻤﺒﺤﺚ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪،‬ص)‪. (122‬‬
 ‫‪-‬ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ؛‬

‫ﻛﻤﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻼﺗﻔﺎﻕ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﺑﻮﺿﻊ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻘﺎﺭﺑﺎﺕ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫ﻣﺪﺧﻞ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﺍﳌﺪﺧﻞ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻣﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬

‫ﺗﺒﻌﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﻳﺘﻌﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻥ ﲢﺘﻔﻆ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪ ،‬ﲟﺎ ﻳﺴﺎﻭﻱ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﺴﺒﺔ‬
‫ﺛﺎﺑﺘﺔ ‪ α‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻷﺧﺮ ﺛﻼﺙ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﳛﻘﻖ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﺭﺑﺎﺣﺎ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﳛﻘﻖ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺃﻭ ﺩﺧﻼ ﻳﺴﺎﻭﻱ – ‪ -0‬ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻠﻐﺎﺓ‪. 137‬‬

‫ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﳋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺇﱃ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳛﻘﻘﻬﺎ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ﺍﳋﺎﻣﺔ )ﻣﺜﻼ ﺍﳌﻮﺿﻮﻋﺔ ﻟﻠﻔﻮﺍﺋﺪ ﻏﲑ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ (؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﳋﺎﻣﺔ )‪(brut des charges opérationnelles‬؛‬

‫‪-‬ﺗﱰﻉ ﺃﻭ ﺗﻠﻐﻰ ﺃﻗﻞ ﺃﻭ ﺃﻛﱪ ﻗﻴﻤﺔ ﻻﻛﺘﺴﺎﺏ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﶈﻔﻈﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ )ﲢﻘﻘﺖ ﺃﻭ ﱂ ﺗﺘﺤﻘﻖ(؛ ‪excluant les‬‬
‫‪plus ou moins – values de cession des titres du portefeuille bancaires .‬‬

‫‪-‬ﺗﱰﻉ ﺃﻭ ﺗﻠﻐﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺃﻭ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﻏﲑ ﺍﳌﻨﺘﻈﻤﺔ )‪(irréguliers‬؛‬

‫‪-‬ﺗﱰﻉ ﺃﻭ ﺗﻠﻐﻰ ﻣﺪﺍ ﺧﻴﻞ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻓﺈﻥ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﲢﺘﺴﺐ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﻭﺍﺣﺪ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪137‬‬
‫‪‐Antoine sardi , bale 2 , édition afges , paris , 2004 , p(230).‬‬
 ‫‪Kbia = [∑(GL1……….n × α)]/ N‬‬

‫‪ : Kbia-‬ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ؛‬

‫‪ : GL-‬ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﳋﺎﻣﺔ ﻟﺜﻼﺙ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻮﺟﺒﺔ ؛‬

‫‪ : α-‬ﻋﺎﻣﻞ ﺛﺎﺑﺖ ﻳﺴﺎﻭﻱ ‪%15‬؛‬

‫‪ : N-‬ﻋﺪﺩ ﺛﻼﺙ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻭﻭﻓﻘﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﻳﺘﻢ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﲡﺎﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ ‪l'approche standardisée‬‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﻜﻤﻠﺔ ﻟﻠﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ )ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ(‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻳﺘﻢ ﺍﳊﺴﺎﺏ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ‬
‫ﻧﻮﻉ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ‪.138‬‬

‫ﻭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻣﻘﺴﻢ ﺇﱃ ‪ 8‬ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺑﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﺼﺒﺢ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﺴﺎﻭﻱ‬
‫ﺇﱃ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺛﻼﺛﺔ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺠﻤﻟﻤﻮﻉ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‬
‫ﺧﻼﻝ ﻛﻞ ﺳﻨﺔ ‪ ،139‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﳓﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪Ktsa = ( ∑année 1-3 MA(GI1-8 × β1-8)/3‬‬

‫‪ : Ktsa‬ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ؛‬

‫‪ : GI1-8‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﺴﻨﻮﻱ ﻟﻜﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ؛‬

‫‪ : β1-8‬ﻧﺴﺒﺔ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﳏﺪﺩﺓ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﻫﻲ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻜﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻭ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻝ ‪. β‬‬

‫‪138‬‬
‫‪‐ Thierry rancalli, op cit, p(164).‬‬
‫‪139‬‬
‫‪‐Antoine sardi, op cit, p(231).‬‬
 ‫ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪ :(3-3‬ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻭ ﳐﺘﻠﻒ ﻧﺴﺐ ‪β‬‬

‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬ ‫‪β‬‬ ‫ﻧﻮﻉ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‬

‫‪% 18‬‬ ‫‪β1‬‬ ‫ﲤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫‪% 18‬‬ ‫‪β2‬‬ ‫ﻣﻔﺎﻭﺿﺎﺕ ﻭ ﺑﻴﻊ‬
‫‪% 12‬‬ ‫‪β3‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‬
‫‪%15‬‬ ‫‪β4‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‬
‫‪% 18‬‬ ‫‪β5‬‬ ‫ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺔ‬
‫‪% 15‬‬ ‫‪β6‬‬ ‫ﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﻮﻛﺎﻟﺔ‬
‫‪% 12‬‬ ‫‪β7‬‬ ‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺻﻮﻝ‬
‫‪% 12‬‬ ‫‪β8‬‬ ‫ﲰﺴﺮﺓ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫)‪Source : Antoine sardi, op cit, p(231‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﻣﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ ‪Advanced measurement approach‬‬

‫ﺗﺒﻌﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺗﺘﺮﻙ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺣﺮﻳﺔ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭﻓﻖ ﺑﺮﺍﻣﺞ ﺇﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﳉﻬﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻮﻓﺮ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳌﺘﺸﺪﺩﺓ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ‬
‫ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻲ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﻨﻬﺞ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ ﳚﺐ‬
‫ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪: 140‬‬

‫‪-1-‬ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻋﺎﻣﺔ‪:‬‬

‫ﻭﺟﻮﺩ ﻭﺣﺪﺓ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﳐﺎﻃﺮ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻮﻓﺮ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﻭ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻛﺎﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻭﺻﻔﻴﺔ‪:‬‬

‫ﺩﻭﺭ ﻣﺘﻤﻴﺰ ﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ‪ ،‬ﻭﺟﻮﺩ ﻭﺣﺪﺓ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺗﻘﺪﱘ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺩﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ‪،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ﺇﱃ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻨﺎﺭﻳﻮﻫﺎﺕ ‪.‬‬

‫‪-140‬أﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(272‬‬

 ‫‪-3-‬ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻛﻤﻴﺔ‪:‬‬

‫ﺍﳌﻮﺍﺯﻧﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒ‪ ،‬ﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺑﺮﺍﻣﺞ ﻟﻼﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻭ ﲨﻊ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻭ ﲢﻠﻴﻠﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﱂ ﻳﻄﺮﺃ ﺃﻱ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،141‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ‪surveillance prudentielle‬‬

‫ﻬﺗﺪﻑ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻛﻔﺎﻳﺘﻪ ﻣﺘﻤﺎﺷﻴﺔ ﻣﻊ ﺑﻨﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺃﻋﻄﺖ ﺍﻟﺼﻼﺣﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻳﺴﻤﺢ ﲜﻌﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﰲ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻌﲔ ﻳﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﺗﻄﻮﺭﺍﺕ ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪.142‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺟﺎﺀﺕ ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﴰﻮﻟﻴﺔ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻟﱵ ﱂ‬
‫ﲤﺲ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﺆﻛﺪ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﺮ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻧﻈﺎﻡ ﺧﺎﺹ ﻟﻠﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‪،143‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﻗﺖ ﳍﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ‪ :‬ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺮﻛﺰ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﺽ ‪،‬ﻭ ﺧﻄﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺍﶈﺎﻓﻆ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﻭ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻻﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻲ‪ ،‬ﻓﻠﻢ ﻳﺘﻢ ﺇﺩﻣﺎﺟﻬﺎ ﰲ ﻗﻴﺎﺱ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺘﻘﺪﻳﺮﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﳊﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﻯ ﺟﻮﺩﺓ‬

‫ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﳌﺘﺒﻌﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻻﺳﻴﻤﺎ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﺍﻷﻧﻮﺍﻉ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ﺃﻡ‬
‫ﻻ ﻭ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻠﺰﻭﻡ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﲢﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﳏﻞ ﻣﻬﺎﻡ ﻣﺪﻳﺮﻱ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻭ ﺃﻥ ﲤﺲ ﻣﺪﻯ ﺟﺪﺍﺭﻬﺗﻢ ﻭ‬
‫ﺃﻫﻠﻴﺘﻬﻢ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺄﻋﺒﺎﺋﻬﻢ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻻ ﻳﻬﺪﻑ ﺇﱃ ﻧﻘﻞ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﲢﺪﻳﺪ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺃﻭ ﻛﻔﺎﻳﺘﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺇﺫ ﻳﺒﻘﻰ ﻣﺪﺭﺍﺀ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻫﻢ ﺍﻷﻛﻔﺎﺀ ﰲ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻣﻮﻥ ﺑﺈﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﻭ‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﺃﻧﻪ ﻳﺘﻮﺟﺐ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﰲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ‪.‬‬

‫‪ -141‬أﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(124‬‬

‫‪142‬‬
‫‪‐Arnaud de servigny , benoit métayer,ivan zelenko, le risque de crédit, , éd dunod , paris ,2006,3eme‬‬
‫‪édition,p(246).‬‬
‫‪143‬‬
‫‪‐pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(142).‬‬
‫ﺇﻥ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻳﻬﺪﻑ ﺇﱃ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﺍﳊﻮﺍﺭ ﻭ ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻟﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺃﻧﻪ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﻭﺟﻪ ﻟﻠﻘﺼﻮﺭ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﻭ‬
‫ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺇﱃ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﻼﺋﻢ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺣﺪﺩﺕ "ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ " ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺗﻘﻮﻡ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻳﺘﻮﺟﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻬﺑﺎ‪:144‬‬

‫‪-1-‬ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻧﻈﺎﻡ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﲟﺴﺘﻮﻯ ﳐﺎﻃﺮﻫﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻹﺑﻘﺎﺀ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﺇﺫﺍ ﺯﺍﺩﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﻭ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻓﻬﻲ ﺗﺒﻘﻰ ﻣﻦ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﺪﻳﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪145‬؛‬

‫‪-2-‬ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﲟﺮﺍﺟﻌﺔ ﻭ ﺗﻔﺤﺺ ﺍﻵﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻜﻞ ﺑﻨﻚ‪،‬‬
‫ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺘﻬﺎ ﻭ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺗﻄﺎﺑﻘﻬﺎ ﻣﻊ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﺿﻤﺎﻬﻧﺎ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﻭﺟﻮﺩ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻏﲑ ﻣﻘﻨﻌﺔ ﳚﺐ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ؛‬

‫‪-3-‬ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﲢﺘﻔﻆ ﲟﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ‪،‬‬
‫ﻭ ﳚﺐ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﻥ ﲡﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﺇﺿﺎﰲ ﺗﺮﺍﻩ ﺿﺮﻭﺭﻳﺎ ﻟﻠﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ؛‬

‫‪-4-‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺑﺎﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﳌﺒﻜﺮ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﻣﻨﻌﻪ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﱐ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻨﻬﺎ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﲣﺎﺫ ﻋﺪﺓ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻜﺜﻴﻒ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻨﺪ ﻇﻬﻮﺭ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﰲ‬
‫ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻭ ﻓﺮﺽ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺃﻭ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﻭ ﲢﺪﻳﺪ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﳝﻜﻨﻬﺎ ﺣﱴ ﻓﺮﺽ ﺗﻌﻮﻳﺾ ﺍﳌﺴﺆﻟﲔ ﻋﻦ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪.146‬‬

‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﳒﺪ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﳊﺴﺎﺏ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻭﺿﻌﺖ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﺗﺴﻤﻰ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺎﺋﺺ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﻴﺰ‬
‫ﻬﺑﺎ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺿﻤﺎﻥ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺧﺼﻮﺻﻴﺎﺕ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ‪.‬‬

‫‪144‬‬
‫‪‐Arnaud pujal, un nouveau ratio solvabilité en 2004, banque magazine, n 622, février 2001, p(36).‬‬
‫‪145‬‬
‫‪‐pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(141).‬‬
‫‪146‬‬
‫‪‐ pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(142).‬‬
‫ﺇﺫﻥ ﻓﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻫﻲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺪﺧﺮﻩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﺍﻟﻨﺎﲨﺔ ﻋﻦ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻛﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻻﻛﺘﺘﺎﺏ ﰲ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ‪ ،147‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻌﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻥ ﺗﻄﻮﺭ ﳕﺎﺫﺝ ﻋﺪﻳﺪﺓ‬
‫ﻟﺘﺨﺼﻴﺺ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻟﻠﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﲝﺴﺐ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﻬﺑﺎ ﻟﺪﻯ ﳏﻔﻈﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻋﻨﺪ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﳒﺪﻫﺎ ﻣﻘﺴﻤﺔ ﺇﱃ ﻗﺴﻤﲔ ‪ :‬ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻭ ﻫﻲ‬
‫ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﺴﻨﻮﻳﺔ ﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ ﻭ ﺗﺴﺘﻠﺰﻡ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺑﺎﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ﻭ ﻫﻲ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﺑﺜﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ‪ ،‬ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺇﳘﺎﻝ ﺍﳌﻘﺎﺑﻞ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺍﳌﻌﺮﺽ ﻟﻠﺨﻄﺮ‪ ،‬ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻻﺳﺘﺮﺩﺍﺩ‪ ،‬ﻭ ﺍﳋﺴﺎﺭﺓ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ )ﺍﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ( ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﳌﻐﻄﻰ ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻮﺍﺟﺒﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻳﻮﺻﻒ ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬

‫ﻭﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻧﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻴﺴﺖ ﺇﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺃﻥ ﻧﺴﺒﺔ " ﻣﺎﻙ ﺩﻧﻮﺙ" ﺑﺪﺃ ﺑﺘﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‬
‫ﺍﺑﺘﺪﺃ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ ‪. 1482006‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬ﺍﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪la discipline de marché‬‬

‫ﻬﺗﺪﻑ ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ " ﺍﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ" ﺇﱃ ﺇﻟﺰﺍﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﻨﺸﺮ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺄﺳﺎﻟﻴﺐ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭﻓﻘﺎ‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺴﻌﻰ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ‬ ‫ﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﺆﻛﺪ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺇﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ‪ ،‬ﻭ ﲡﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﻫﻨﺎ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻻﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ‬
‫ﻟﻠﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﺩﻗﻴﻖ ﻭ ﺳﺮﻳﻊ ﻟﻠﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﳝﻜﻦ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺣﱴ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ‬
‫ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻘﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﻱ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﻓﻬﻢ ﺃﻓﻀﻞ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﺟﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﳌﻮﺍﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﺷﺪﺩﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﰲ ﺗﻮﺻﻴﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﻋﻼﻡ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﲔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﲟﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﻣﻨﺎﻫﺞ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﳌﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻭ ﺗﺴﲑﻫﺎ ﻭﻭﺿﻌﻴﺘﻬﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ﻗﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺇﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ﺍﻹﻋﻼﻡ ﻭ ﺇﻳﺼﺎﻟﻪ ﻟﻠﻐﲑ‪ ،149‬ﻭ‬

‫‪" -147‬ﺑﺎزل‪ 2‬ﻓﺮﺻﺔ أم ﺗﺤﺪي" ‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ إﺗﺤﺎد اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪، 279‬ﻓﺒﺮاﻳﺮ ‪ ، 2004‬ص)‪.(10‬‬
‫‪148‬‬
‫‪‐ pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(142).‬‬
‫‪149‬‬
‫‪‐Sylvie taccola‐Lapierre, op cit, p(104).‬‬
‫ﻫﻜﺬﺍ ﳒﺪ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺗﻔﺮﺽ ﻧﺸﺮ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﺠﻤﻟﻤﻮﻉ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﲔ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻏﲑ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪. 150‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﻻﲡﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﺒﻨﺎﻩ ﺍﳌﻘﺘﺮﺣﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻫﻮ ﺍﳊﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﳌﺎ ﺗﻘﺮﺭﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺣﻮﻝ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﺃﻣﺮ ﻣﻄﻠﻮﺏ ﺳﻮﺍﺀ ﺗﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﻀﻤﺎﻥ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺼﺒﺢ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻫﻮ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻟﺘﺮﲨﺔ ﺍﲡﺎﻫﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﱃ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻭ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﻣﺎ ﻳﻮﻓﺮﻩ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺇﺟﺮﺍﺀ‬
‫ﺍﳌﻘﺎﺭﻧﺎﺕ ﺑﲔ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻞ ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺣﺎﺟﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﲔ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﻭ ﻣﺎ ﺗﻔﺮﺿﻪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻟﻠﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ‬ ‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻓﻘﺪ ﺣﺮﺻﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺸﺎﻭﺭ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻣﻊ ﳎﻠﺲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺃﻛﱪ‬
‫ﻗﺪﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻨﺎﺳﻖ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﺎﻣﻞ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﻭ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺗﺮﻛﺰ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺭﺗﺒﺎﻁ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﻗﻮﺍﻋﺪ ∗ ‪ ،IAS‬ﻭ ﺗﺪﻋﻮ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺇﱃ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻋﻦ ﲨﻴﻊ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳍﺎﻣﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫ﺑﻨﺸﺎﻁ ﺍﳉﻬﺔ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﰲ ﺑﻴﺎﻧﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﺼﺎﱀ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،151‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﻳﺴﺘﻤﺪ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺃﳘﻴﺘﻪ ﻣﻦ ﺗﻨﻮﻉ ﻭ ﺗﻌﺪﺩ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﺓ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻀﻢ ﺍﳌﺼﺮﻓﲔ ﻭ‬
‫ﻭ ﺍﶈﺎﺳﺒﲔ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﻏﲑﻫﻢ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻵﺛﺎﺭ‬ ‫ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﺍﳌﻘﺮﺿﲔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﲔ‪،‬‬
‫ﺍﳌﺘﺮﺗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﳌﺘﺨﺬﺓ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻏﲑ‬
‫ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺃﻭ ﻏﲑ ﺍﻟﺪﻗﻴﻖ ﻗﺪ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺗﺸﻮﻳﻪ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺨﺬﻫﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﳉﻬﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫ﻟﻪ ﺃﺛﺎﺭ ﺳﻠﺒﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻷﳘﻴﺔ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﰲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺃﺻﺪﺭﺕ ﳉﻨﺔ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺪﻭﱄ )‪ ،(IAS30‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻤﺎﺛﻠﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﳍﺬﺍ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﳌﺎ ﲤﺜﻠﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﻗﻄﺎﻉ ﻫﺎﻡ ﻭ ﻣﺆﺛﺮ ﰲ ﻋﺎﱂ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﳊﺎﺟﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺇﱃ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻣﻮﺛﻮﻕ ﻬﺑﺎ ﻭ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺗﺴﺎﻋﺪﻫﻢ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﺮﺍﻛﺰﻫﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫‪150‬‬
‫‪‐pascal Dumontier, Denis Dupré, op cit, p(143).‬‬
‫∗‬
‫‪‐IAS : international accouting standards.‬‬
‫‪ -151‬اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎرف ‪ ،‬اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮﺑﻲ ‪ ،‬أﺑﻮﺻﺒﻲ ‪www.amf.org.ae ،2004،‬‬
‫‪، 2007/06/24،‬ص)‪.(11‬‬
‫ﺃﺩﺍﺋﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻳﻔﻴﺪﻫﻢ ﰲ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﺑﺈﻋﺪﺍﺩ ﺃﻣﺮﺍ‬
‫ﻳﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ‪ ،‬ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺈﻋﺪﺍﺩ‬
‫ﻭﺿﻌﻴﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﻗﻮﺍﻋﺪ ‪ IAS‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺇﺑﺘﺪﺍﺀﺍ ﻣﻦ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ ،1522005‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻗﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﻭ‪ ، IAS39‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ‬ ‫ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪IAS32‬‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺑﺘﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ‪ ،153‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺍﳋﺼﻮﻡ‬
‫ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﺑﻘﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩﻫﺎ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﱄ ﺳﺒﺒﺎ ﺣﻘﻴﻘﻴﺎ ﰲ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ‪ ،‬ﻓﺒﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﻌﺎﰱ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻣﻦ ﺍﻵﺛﺎﺭ‬
‫ﺍﳌﺪﻣﺮﺓ ﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﻈﻴﻢ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،1929‬ﻭ ﺗﻨﺎﺳﺖ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺍﻟﺘﺠﺮﺑﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﺍﻟﱵ ﻣﺮﺕ ﻬﺑﺎ ﻟﺘﺒﺪﺃ ﺻﻔﺤﺔ‬
‫ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻮﺩ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﳓﻮ ﻣﻐﺎﻣﺮﺓ ﻏﲑ ﻣﻌﺮﻭﻓﺔ ﺍﻟﻌﻮﺍﻗﺐ ﻣﻌﺘﻤﺪﺓ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺑﺄﺑﻌﺎﺩﻫﺎ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ .‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺳﺮﻋﺎﻥ ﻣﺎ ﺍﺳﺘﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﶈﺪﻭﺩﻳﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻬﺞ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻫﺰﺕ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﺿﻌﻴﻔﺔ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ )‪ (subprime‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﰒ ﺗﻠﺘﻪ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺑﻘﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺴﺎﺋﺮﺓ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻬﻧﺠﻬﺎ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺒﲔ ﻟﻠﻌﻴﺎﻥ ﺃﻥ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺴﻤﻮﻣﺔ ﺑﻴﻌﺖ ﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻛﺜﲑﻳﻦ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻛﻨﺘﻴﺠﺔ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﻟﻠﻌﻮﳌﺔ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ ﻭ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻇﻬﻮﺭﻫﺎ‬

‫ﺑﺪﺃﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻧﺪﻟﻌﺖ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻐﻤﻮﺽ‬
‫ﻭ ﺍﻧﻌﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻠﻒ ﻋﻤﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﻏﻴﺎﺏ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﰲ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ‬
‫ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﰲ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺎﲣﺎﺫ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺑﻐﻴﺔ ﲢﻘﻴﻖ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺃﻋﻠﻰ ﻟﻠﻤﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ ﺍﻧﺪﻻﻉ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ‪.154‬‬

‫‪152‬‬
‫‪‐Sylvie taccola‐Lapierre, op cit, p(107).‬‬
‫‪ -153‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ اﻧﻈﺮ اﻟﻤﻠﺤﻖ رﻗﻢ )‪ ،(03‬ص)‪(268‬‬
‫‪-154‬هﺸﻴﻢ ﻓﺎرس ‪ ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ‪ ،‬اﻷﺳﺒﺎب اﻟﺘﺪاﻋﻴﺎت ‪.2009/03/26، www.masrawy.com ،‬‬
‫ﻓﺨﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﻤﺘﺪﺓ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 2001‬ﺣﱴ ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ﺷﻬﺪﺕ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﺯﺩﻫﺎﺭ ﻛﺒﲑ‪ ،‬ﻭ ﺗﻨﺎﻣﺖ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﻳﻀﺎ ﻣﻦ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﰲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺮﻫﻮﻥ‬
‫ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﺘﺤﺼﻼﺕ ﺑﻄﺎﻗﺎﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻃﻮﺍﻝ ﻣﻌﻈﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ‪ ،‬ﻭ ﺃﻏﺮﻱ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻓﺘﺴﺎﻫﻠﺖ ﰲ ﻣﻨﺢ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﻓﺴﺎﻫﻢ ﻫﺬﺍ ﰲ ﺍﻋﺘﻴﺎﺩ ﺍﻻﻣﺮﻳﻜﲔ ﻋﻠﻰ ﲤﻮﻳﻞ ﺇﻧﻔﺎﻗﻬﻢ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺑﺄﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﳑﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻃﻮﺍﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪ ،‬ﺣﱴ ﺃﻥ‬
‫ﺣﺠﻢ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﻠﻎ ‪ 8‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ‬

‫ﺗﻘﺪﺭ ‪ %137‬ﻣﻦ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﱵ ﻃﺮﺃﺕ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،155‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺷﺮﻋﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﻋﺎﻡ ‪ 2006‬ﰲ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺮﻫﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺷﺪﻳﺪﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‪ ،‬ﺃﻱ ﻗﺮﻭﺽ ﳑﻨﻮﺣﺔ ﻟﺒﻴﻮﺕ‬
‫ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻻ ﺗﻘﺪﻡ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﺽ ﻋﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻌﺘﻘﺪ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻭﺿﻊ‬
‫ﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺑﻴﻌﻪ ﺭﲟﺎ ﺑﺜﻤﻦ ﺃﻛﱪ ﺇﻥ ﻋﺠﺰ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺴﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﻋﺎﻡ ‪ 2006‬ﺣﻮﺍﱄ‬ ‫ﻳﺪﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﱰﻝ‬
‫‪ %40‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻣﻨﺤﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻫﻲ ﻗﺮﻭﺽ ﻓﻴﻬﺎ ﳐﺎﻃﺮﺓ‪ ،156‬ﺣﻴﺚ ﻫﺒﻄﺖ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﱂ ﻳﻌﺪ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺩﻳﻮﻬﻧﻢ ﺣﱴ ﺑﻌﺪ ﺑﻴﻊ ﻋﻘﺎﺭﺍﻬﺗﻢ ﺍﳌﺮﻫﻮﻧﺔ‪ ،‬ﻭ ﻓﻘﺪ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻠﻴﻮﱐ‬
‫ﺃﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﻠﻜﻴﺘﻬﻢ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﻣﻜﺒﻠﲔ ﺑﺎﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻃﻴﻠﺔ ﺣﻴﺎﻬﺗﻢ‪ ،‬ﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺘﻀﺮﺭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﺔ‬
‫ﻭ ﻋﺪﻡ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ ﻟﻘﺮﻭﺿﻬﻢ ﻫﺒﻄﺖ ﻗﻴﻢ ﺃﺳﻬﻤﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻋﻠﻨﺖ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻋﻦ‬
‫ﺇﻓﻼﺳﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺳﺎﳘﺖ ﺍﻟﺘﺠﺪﻳﺪﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺗﺴﻬﻴﻞ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻟﻠﻌﺎﺋﻼﺕ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،157‬ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﺧﻄﻮﺍﺕ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﺟﺪﺍ‪ ،‬ﻓﻜﻞ ﺷﺨﺺ ﻳﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﲟﻼﺀﺗﻪ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺤﺪﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﻛﻞ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺨﺺ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺜﻼﺙ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ ؛‬

‫‪-2-‬ﻣﺪﺓ ﺗﻌﻮﻳﺾ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ؛‬

‫‪-3-‬ﻗﺮﻭﺽ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ )ﻷﻥ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻳﻘﺘﺮﺿﻮﻥ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ(؛‬

‫‪-4-‬ﺭﺻﻴﺪ ﺑﻄﺎﻗﺔ ﺍﻟﻘﺮﺽ )ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ(؛‬

‫‪-155‬إﺑﺮاهﻴﻢ ﻋﺒﺪ اﻟﻌﺰﻳﺰ اﻟﻨﺠﺎر‪ ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ و إﺻﻼح اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‪ ،‬اﻟﺪار اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪرﻳﺔ‪ ،2009،‬ص)‪.(63‬‬
‫‪-156‬ﺿﻴﺎء ﻣﺠﻴﺪ اﻟﻤﻮﺳﻮي‪ ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ اﻟﺮاهﻨﺔ ﻣﻨﺬ ‪) 2008‬أزﻣﺔ ﻋﻘﺎرﻳﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﻣﺪ ﺗﺒﻠﻎ ﻓﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻣﻦ ‪ 17‬إﻟﻰ ‪ 18‬ﺳﻨﺔ(‪ ،‬دﻳﻮان‬
‫اﻟﻤﻄﺒﻮﻋﺎت اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪،2010،‬ص)‪.(7‬‬
‫‪157‬‬
‫‪‐claire montialoux, Gabriel zucman,"comprendre la crise des subprime", regard croise sur l économie,‬‬
‫‪www.hrdiscussion.com/hr9600.html ,25/02/2010,p(2).‬‬
 ‫‪-5-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ؛‬

‫‪-6-‬ﻣﺪﻯ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺑﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺗﻪ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﶈﺪﺩ ‪.‬‬

‫ﻓﻜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﲢﻠﻞ ﻭ ﺗﻘﻴﻢ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺳﻬﺎ ﻳﺘﻢ ﻭﺿﻊ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻟﺮﻗﻤﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﻮﺍﺳﻄﺘﻪ ﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪ ﻫﻞ‬
‫ﺑﺈﻣﻜﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺗﻪ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻛﻞ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺗﻘﺎﺑﻠﻪ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﳎﻤﻮﻉ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻴﻢ ﺗﻌﻄﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻟﺮﻗﻤﻲ )ﻣﺆﺷﺮ ‪ ،158(FICO‬ﻭ ﻗﻴﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺆﺷﺮ‬
‫ﳏﺼﻮﺭﺓ ﰲ ﳎﺎﻝ ﳏﺪﺩ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺼﻐﺮﻯ ﳍﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻫﻲ ‪ 300‬ﻧﻘﻄﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻫﻲ ‪ 800‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫ﺗﺴﻤﺢ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﻣﻌﺪﻝ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﻨﺨﻔﺾ )ﻷﻧﻪ ﻗﺮﺽ ﻗﻠﻴﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ(‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ‬
‫ﺍﻟﺬﻳﻦ ﳛﺼﻠﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻌﲏ ﺃﻥ ﻋﻼﻭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﻛﺒﲑﺓ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺍﳌﻌﻠﻮﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﻨﺖ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻫﺎ ﻭ ﺣﱴ ﳕﻂ ﻣﻌﻴﺸﺔ ﺃﻓﺮﺍﺩﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺪﺍﻧﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ‬
‫ﺃﺻﻞ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺗﻌﻮﺩ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺴﻬﻠﺔ ﺍﻟﱵ ﺍﺗﺒﻌﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺧﻔﺾ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻭ‬
‫ﺗﺒﲎ ﺳﻬﻮﻟﺔ ﰲ ﻣﻨﺢ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‪ ،‬ﻭ ﺗﺒﻨﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺮﻫﻨﻴﺔ‪،‬‬
‫ﲝﻴﺚ ﻻ ﻬﺗﺘﻢ ﻛﺜﲑﺍ ﺑﻘﺪﺭﺓ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺘﻘﺪ ﺃﻬﻧﺎ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻴﻮﺕ ﺍﳌﻤﻮﻟﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺍﺳﺘﺤﺎﻟﺔ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﺍﻧﻔﺠﺮ ﻭ ﺍﳔﻔﻀﺖ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻜﻨﺎﺕ ﻭ ﱂ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﻗﺮﻭﺿﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﻭﺭﺍﺀ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺇﱃ ﻋﺎﻣﻠﲔ ﺃﺳﺎﺳﻴﲔ ﳘﺎ‪:159‬‬

‫‪-‬ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ ﺗﻮﺳﻌﺖ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ‪ %11‬ﻣﻦ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﶈﻠﻲ ﺇﱃ ‪ %21‬ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﻓﻴﻪ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻊ ﻣﻦ ‪ %25‬ﺇﱃ ‪ %13‬ﰲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪،‬‬
‫ﻭ ﺃﺩﻯ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﻠﻰ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﻝ ﺇﱃ ﺗﻮﺳﻊ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﲔ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭ ﺍﳋﺎﺹ ﺇﱃ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ ﻣﺆﺫﻳﺔ ﻭ ﻣﺪﻣﺮﺓ‪.‬‬

‫‪158‬‬
‫)‪‐ ibid. p(2‬‬
‫‪-159‬ﺿﻴﺎء ﻣﺠﻴﺪ اﻟﻤﻮﺳﻮي‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(9‬‬
‫‪-‬ﺇﻥ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﰲ ﻋﻬﺪ ﺟﻮﺭﺝ ﺩﺑﻠﻴﻮ ﺑﻮﺵ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﺃﻭﻝ ﺗﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﻳﺴﺘﺜﲏ ﺍﻟﻄﺒﻘﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﺳﻄﻰ ﻓﻠﻢ ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻨﻪ ﺳﻮﻯ ﺍﻟﻄﺒﻘﺔ ﺍﻟﻐﻨﻴﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺑﻘﻰ ﺩﺧﻞ ﺍﻷﺳﺮﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﻮﺳﻄﻰ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻛﺎﻥ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،1999‬ﻓﺤﺴﺐ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻗﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﻣﺮﻛﺰ " ﺑﻴﻮ "ﺍﳌﺴﺘﻘﻞ ﻟﻸﲝﺎﺙ ﻣﺆﺧﺮﺍ‪ ،‬ﺯﺍﺩ ﺩﺧﻞ ﺍﻷﺳﺮﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺒﻘﺔ‬

‫ﺍﻟﻐﻨﻴﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﻌﻒ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻷﺳﺮﺓ ﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ ﻓﻠﻢ ﻳﺰﺩ ﺩﺧﻠﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ %29‬ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ‪.160‬‬

‫ﻭ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺃﺻﻮﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺇﱃ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺗﻌﻴﺪ ﺑﻴﻌﻬﺎ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺗﻘﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﻋﺼﺮﻧﺎ ﺍﳊﺎﱄ ﻭ ﺃﺣﺪﺛﻬﺎ ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﺮﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﲟﺮﺣﻠﺘﲔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪:‬‬

‫ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺒﻴﻊ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ ﻭ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ )ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻛﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ( ﺇﱃ ﻫﻴﺌﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻜﻔﻞ ﺑﺘﺤﻮﻳﻠﻬﺎ ﺇﱃ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻳﻮﺟﺪ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻫﻴﺌﺘﲔ ﻋﻤﻮﻣﻴﺘﲔ ﺗﺴﺘﻄﻴﻌﺎﻥ ﺷﺮﺍﺀ‬
‫ﺣﻘﻮﻕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪-les gouvernements sponsored entités Fannie Mae.‬‬

‫‪-Freddie mac.‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﻗﺎﻣﺖ ﺍﳍﻴﺌﺘﲔ ﺑﺒﻴﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺁﺧﺮﻳﻦ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ (....‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﲢﻮﻟﺖ ﺇﱃ‬
‫ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﻈﻬﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﻓﺎﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺍﳌﺸﺘﺮﻳﻦ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﳛﺼﻠﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﲔ‪ ،‬ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﺘﺤﻤﻠﻮﻥ ﺧﻄﺮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﰲ ﺣﺪﻭﺩ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﻬﺗﻢ‪ ،‬ﻭ ﻬﺑﺬﺍ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻗﺪ ﺳﺎﳘﺖ ﰲ ﺗﺪﻫﻮﺭ‬
‫ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﻬﻧﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺒﻴﻊ ﻗﺮﻭﺽ ﺑﺄﺳﻌﺎﺭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻟﻌﺎﺋﻼﺕ ﺫﺍﺕ ﻣﻼﺀﺓ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺿﻌﻴﻔﺔ ) ‪peu‬‬
‫‪ ،(solvable‬ﻣﻊ ﻋﻠﻤﻬﺎ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﲢﻮﻝ ﺍﳋﻄﺮ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ‪.‬‬

‫‪-160‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ‪ ،‬ص)‪(10‬‬

‫ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺘﺴﻨﻴﺪ ‪ %81‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻓﻴﻬﺎ ﳐﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻇﻞ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﳊﻮﺍﺟﺰ ﺑﲔ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺘﺪﺍﻭﻝ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﻓﺄﻏﺮﻗﺖ‬

‫ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺑﺴﻨﺪﺍﺕ ﳎﻬﻮﻟﺔ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺓ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺏ"ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺴﻤﻮﻣﺔ" ﺍﻟﱵ‬
‫ﻏﺰﺕ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺍﻧﻔﺠﺮﺕ ﺃﺯﻣﺔ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭ ﻓﻘﺪﺕ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﻟﻠﺘﺴﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻭ ﺍﻧﺘﺎﺏ ﺍﳋﻮﻑ‬
‫ﻭ ﺍﳍﻠﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺢ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﳛﻀﺮ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﺧﺮ‪ ،‬ﳑﺎ ﲨﺪ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﺎ ﺑﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﱂ ﺗﻌﺪ ﺗﺮﻳﺪ‬
‫ﺇﻗﺮﺍﺽ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻟﺒﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﻭ ﺗﻮﺳﻊ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﰲ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ)ﺃﻣﺮﻳﻚ‪ ،‬ﺃﺭﻭﻳﺎ ﻭ ﺃﺳﻴﺎ(‪ ،‬ﺇﻬﻧﺎ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﰲ ﺃﻗﺼﺮ ﻭﻗﺖ ﳑﻜﻦ ﳑﺎ‬
‫ﺟﻌﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﻳﻨﻔﺼﻞ ﻋﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ‪ ،‬ﺇﺫ ﻻ ﺗﺸﻜﻞ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ ﰲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ‬
‫‪161‬‬
‫ﺳﻮﻯ ‪ %2‬ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻉ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺃﺣﺪ ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺘﺸﺎﺑﻜﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺮﺍﺩ ﺑﺎﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻻﺯﺩﻫﺎﺭ ﻳﻌﻘﺒﻪ ﺍﻻﺿﻄﺮﺍﺏ ﻭ ﺍﻻﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﻭ ﳛﻞ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‪ ،‬ﻓﻴﻨﺨﻔﺾ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‪ ،‬ﻭ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﱃ ﻗﺎﻉ ﺍﳉﻤﻮﺩ ﻳﺒﺪﺃ‬
‫ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ‪ ،162‬ﻭ ﲢﺪﺙ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻋﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‪ ،‬ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺗﺘﻔﺎﻭﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﰲ ﺣﺪﻬﺗﺎ ﺑﲔ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﳌﻌﺘﺪﻟﺔ ﻭ ﺑﲔ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻌﻨﻴﻔﺔ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺪﻣﺮﺓ ﻛﺎﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ‪.‬‬

‫ﺇﻥ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺗﺆﻛﺪ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺑﻜﻞ ﻭﺿﻮﺡ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻬﻧﺎ ﲣﺘﻠﻒ ﲤﺎﻣﺎ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻜﺎﺭﺛﺔ ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ ﺣﺠﻤﻬﺎ ‪62‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ‬
‫ﴰﻮﻟﻴﺘﻬﺎ ﺍﻟﱵ ﻋﻤﺖ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺑﺮﻣﺘﻪ‪ ،‬ﺑﺪﺃﺕ ﺑﺎﻬﻧﻴﺎﺭ ﻭ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﻟﺘﺸﻤﻞ ﺩﻭﻝ ﺃﻭﺭﺑﺎ ﻭ ﺃﺳﻴﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﺒﻊ ﺫﻟﻚ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺑﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ‬

‫‪ -161‬ﺿﻴﺎء ﻣﺠﻴﺪ اﻟﻤﻮﺳﻮي‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪،‬ص)‪.(10‬‬

‫‪ ، -162‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ‪ ،‬ص)‪.(40‬‬
‫ﺻﻮﺭﺓ ﺍﳔﻔﺎﺿﺎﺕ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﺑﻠﻐﺖ ﺧﺴﺎﺋﺮﻫﺎ ﻭ ﻓﻘﺎ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 25‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺣﺪﻫﺎ ‪ ،163‬ﻭ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺃﺳﺒﺎﻬﺑﺎ ﺍﻟﱵ ﲤﺨﻀﺖ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﲟﺒﺘﻜﺮﺍﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭﻧﻘﺪﻳﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫ﻭ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ‪ ،‬ﻛﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭ ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺩﺭﺀ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﲢﻮﻟﺖ ﺇﱃ ﺟﺬﺏ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻧﺸﻮﺏ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺃﻫﻢ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬

‫ﺃﺩﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺇﱃ ﺿﺦ ﺣﺠﻢ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻹﻧﻘﺎﺫ ﻋﺪﺩ ﻛﺒﲑ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﻭ ﺍﺧﺘﻔﺎﺀ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻗﻮﻟﺪﻣﺎﻥ ﺳﺎﺵ‬
‫)‪ (Goldman Sachs‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺍﻛﱪ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﰲ ﻭﺍﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻋﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺿﺦ ‪ 3‬ﻣﻼﻳﲔ‬
‫ﺩﻭﻻﺭ ﰲ ﺃﻭﺕ ‪ 2007‬ﻹﻧﻘﺎﺫﻩ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﻈﺮﺍ ﳋﺴﺎﺭﺗﻪ ﻝ ‪ %30‬ﻣﻦ ﻗﻴﻢ ﺃﺻﻮﻟﻪ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﻟﻠﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺑﻨﻚ ﺍﻧﺪﻱ ﻣﺎﻙ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﺧﺘﻔﻰ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺎﺣﺔ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺃﺿﺨﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﺫ‬
‫ﻳﺴﺘﺤﻮﺫ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﻮﻝ ﺑﻘﻴﻤﺔ ‪ 32‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪ ،‬ﻭﻭﺩﺍﺋﻊ ﺗﺼﻞ ﺇﱃ ‪ 19‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻣﺎﺭﺱ ‪ 2008‬ﺃﻓﻠﺲ‬
‫ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎﻥ ﺑﺮﻭﺩﺭﺯ)‪ ،(Lehmann brothers‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪ ﺭﺍﺑﻊ ﺃﻛﱪ ﺑﻨﻚ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺳﺴﻪ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻬﺎﺟﺮﻳﻦ ﺃﳌﺎﻥ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﻳﺘﺎﺟﺮﻭﻥ ﺑﺎﻟﻘﻄﻦ ﻋﺎﻡ ‪ 1850‬ﻡ ﻳﻌﻤﻞ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ‪25935‬‬
‫ﻣﻮﻇﻔﺎ ﻣﻦ ﻛﻞ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺃﻋﻄﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻗﺮﻭﺿﺎ ﺃﻛﱪ ﺑﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﱵ ﳝﻠﻜﻬﺎ ﻭ ﺷﺠﻊ ﺍﳌﻮﺍﻃﻨﲔ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﺎﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﺑﺪﻭﻥ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ ﻟﻘﺮﻭﺿﻬﻢ ﻭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺣﺎﻥ ﻭﻗﺖ ﺩﻓﻊ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻋﺠﺰﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﺋﻼﺕ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻭ ﻋﺠﺰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻋﻦ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﳌﺴﺤﻮﺑﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﺑﺬﻟﻚ ﺗﺴﺒﺐ ﺇﻓﻼﺳﻪ ﺑﺂﺛﺎﺭ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﺗﺮﺍﺟﻌﻬﺎ‪ ،‬ﳑﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﻠﻰ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳊﺠﻢ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻟﻠﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ ﻭ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﱘ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﺣﻮﻝ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﻀﺮﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺿﺎﻋﻒ ﺑﺪﻭﺭﻩ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﻘﻠﻖ ﻟﺪﻯ‬
‫ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﻭ ﺟﻌﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﲡﺪ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺑﻴﻊ ﻗﺮﻭﺿﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ‬

‫‪-163‬رﻣﻀﺎن ﻋﻠﻲ اﻟﺸﺮاح ‪" ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ –أﺳﺒﺎﺑﻬﺎ و أﺛﺎرهﺎ و اﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻮﻳﺘﻲ" ‪ ،‬ورﻗﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻠﻤﻠﺘﻘﻰ اﻟﺪوﻟﻲ "ﻷﻓﺎق‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ‪ ،‬اﻟﺪورة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻌﺎ ﻟﻤﻮاﺟﻬﺔ اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت" ‪ 28/27‬اﻓﺮﻳﻞ ‪ ، 2009‬اﻟﻜﻮﻳﺖ‪، www.hrdiscussion.com/hr9600.html ،‬‬
‫‪.2009/12/02‬‬
‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ‪ ،164‬ﻓﻤﺆﺳﺴﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ) ‪American home mort-gage‬‬
‫‪ ،(investement‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻌﺪﻡ ﲢﺼﻴﻞ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﻬﺗﺎ ﺃﻋﻠﻨﺖ ﰲ ﺃﻭﺕ ‪ 2007‬ﻋﻦ ﺗﺴﺮﻳﺢ ﺃﻏﻠﺒﻴﺔ ﻋﻤﺎﳍﺎ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﻠﻎ‬
‫ﻋﺪﺩﻫﻢ ‪7000‬ﻣﻮﻇ ﹰﻔﺎ ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺘﱪ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺃﻛﱪ ﺛﺎﱐ ﺑﻨﻚ ﻣﻘﺮﺽ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﺃﻋﻠﻦ ﻋﻦ ﺇﻓﻼﺳﻪ ﰲ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪.2007‬‬

‫ﻭ ﺑﻌﺪ ﺳﻨﺔ ﻣﻦ ﺍﻧﺪﻻﻉ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﰲ ﺻﻴﻒ ‪ ،2008‬ﰎ ﺇﻧﻘﺎﺽ ﻋﻤﻼﻗﲔ ﻣﺘﺨﺼﺼﲔ ﰲ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﲤﻮﻳﻞ ﻗﺮﻭﺽ‬
‫ﺍﻟﺮﻫﻦ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ‪ Freddie mac , Fannie Mae‬ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻟﺘﻔﺎﺩﻱ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻲ ﻷﻥ ﻫﺎﺗﲔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺘﲔ ﲤﻠﻚ ﺃﻭ ﺗﻀﻤﻦ ‪ 3500‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻣﻦ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺮﻫﻦ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ‪،‬‬
‫ﺃﻱ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻝ ﻧﺴﺒﺔ ‪ %40‬ﻣﻦ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﻟﺴﻜﻨﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻓﺎﻬﻧﻴﺎﺭﳘﺎ ﻳﻌﲏ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﺣﱴ ﺃﻥ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ "ﺃﻣﺮﻳﻜﺎﻥ ﺃﻧﺘﺮﻧﺎﺷﻴﻮﻧﺎﻝ ﻗﺮﻭﺏ"‬ ‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫)‪ (American international group‬ﺇﻳﻪ ﺃﻱ ﺟﻲ ﺃﻋﻠﻨﺖ ﻋﻦ ﻋﺠﺰﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﲡﺎﻩ‬
‫‪64‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻋﻤﻴﻼ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ‪ ،‬ﳑﺎ ﺩﻓﻊ ﺑﺎﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﱃ ﻣﻨﺤﻬﺎ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﺑﻘﻴﻤﺔ ‪85‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻣﺘﻼﻙ‬
‫‪%79.9‬ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﳍﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺗﺴﺘﻐﲏ ﻋﻦ ﻣﻮﻇﻔﻴﻬﺎ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻟﻴﺴﺠﻞ ﺷﻬﺮ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪2008‬‬
‫ﺃﻛﱪ ﺗﺴﺮﻳﺢ ﺷﻬﺮﻱ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﳓﻮ ﺛﻼﺛﺔ ﻋﻘﻮﺩ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻓﻘﺪ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪533‬ﺃﻟﻒ ﻋﺎﻣﻞ ﺑﺄﻣﺮﻳﻜﺎ ﻭﻇﺎﺋﻔﻬﻢ ﻟﲑﺗﻔﻊ‬
‫ﺑﺬﻟﻚ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﱃ ‪ %6.7‬ﻭ ﻫﻮ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻨﺬ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 15‬ﻋﺎﻣﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻭ ﻟﺘﺰﺍﻳﺪ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﻧﺰﻉ ﻣﻠﻜﻴﺔ ﺍﳌﻨﺎﺯﻝ ﺍﻟﱵ ﻋﺠﺰ ﻣﺎﻟﻜﻮﻫﺎ ﻋﻦ ﺳﺪﺍﺩ ﺃﻗﺴﺎﻃﻬﺎ‪ ،‬ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺃﻋﺪﺍﺩ ﺍﻷﺳﺮ‬
‫ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﳌﺘﺪﻓﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺄﻭﻱ ﺍﳌﺸﺮﺩﻳﻦ ﺑﺸﻜﻞ ﻗﻴﺎﺳﻲ ﺑﻠﻎ ‪ 1464‬ﺃﺳﺮﺓ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﱂ ﺗﺒﻘﻰ ﻓﻘﻂ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﻞ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﺇﱃ ﺑﺎﻗﻲ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻋﱪ ﺍﻟﻘﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ‪.‬‬

‫‪164‬‬
‫‪‐Sylvie taccola‐Lapierre, op cit, p(66).‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻧﺘﻘﺎﻝ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﺍﻧﺘﻘﻠﺖ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺭﺍﺟﻊ ﺇﱃ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺃﳘﻬﺎ‪:‬‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺃﻛﱪ ﺑﻠﺪ ﻣﺴﺘﻮﺭﺩ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺣﻴﺚ ﺗﺒﻠﻎ ﻭﺍﺭﺩﺍﺗﻪ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﳓﻮ ‪ 1919‬ﻣﻠﻴﺎﺭ‬
‫ﺩﻭﻻﺭ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﺎ ﻳﻘﺪﺭ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %15.5‬ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺈﻥ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﻇﻬﻮﺭ ﺑﻮﺍﺩﺭ‬
‫ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﰲ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺍﻧﻌﻜﺴﺖ ﺳﻠﺒﺎ ﻋﻠﻰ ﺻﺎﺩﺭﺍﺕ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﳌﺨﺎﻭﻑ ﻧﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﻟﻺﻓﻼﺳﺎﺕ ﺍﻟﻜﺜﲑﺓ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﺑﻨﻚ " ﻟﻴﻤﺎﻥ ﺑﺮﻭﺩﺭﺯ" ﺍﻟﺬﻱ ﺷﻜﻞ ﺻﺪﻣﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‬
‫ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﺛﻘﺔ ﺑﺄﻥ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺳﺘﻘﻮﻡ ﺑﺪﻋﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﻭ ﻣﻨﻌﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻟﻜﻦ ﺩﻭﻥ‬
‫ﺟﺪﻭﻯ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﺪﺭ ﺩﻳﻮﻥ ﺑﻨﻚ " ﻟﻴﻤﺎﻥ ﺑﺮﻭﺩﺭﺯ" ﺑﻨﺤﻮ ‪ 613‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪ ،‬ﻣﻨﻬﺎ ‪160‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻟﻌﻤﻼﺀ ﺧﺎﺭﺝ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻘﻠﻖ ﺍﻟﱵ ﺩﺧﻠﺖ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﰲ ﻛﺎﻟﻔﻮﺭﻧﻴﺎ ﺑﺸﺄﻥ ﺇﻓﻼﺱ ﺃﺣﺪ‬
‫ﺃﻛﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﻫﻮ ﺑﻨﻚ ﺇﻥ ﺩ ﻱ ﻣﺎﻙ "‪ " indymac‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﻠﻐﺖ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺃﺻﻮﻟﻪ ‪32‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ‪ ،‬ﳑﺎ ﺃﺩﻯ ﻬﺑﻢ ﺇﱃ ﺳﺤﺐ ﻣﺎ ﻳﻘﺎﺭﺏ ‪ 1.3‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﰲ ﻇﺮﻑ ﻋﺸﺮﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﻣﻊ ﻛﺜﺮﺓ ﺣﺎﻻﺕ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻟﻠﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﻣﻊ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺑﻨﻚ ﺇﻥ ﺩ ﻱ ﻣﺎﻙ‬
‫"‪ " indymac‬ﺗﻀﺎﻋﻔﺖ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻘﻠﻖ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺸﺄﻥ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﳉﻬﻮﻳﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻧﺘﻘﻠﺖ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺇﱃ ﻛﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ‪،‬ﻓﻔﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﲣﻮﻑ ﻣﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ‬
‫ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﺗﺮﺍﺟﻌﺖ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻗﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﺍﻧﺘﺸﺮﺕ ﺇﱃ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺍﻧﺘﻘﻠﺖ ﺇﱃ ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ‪ ،165‬ﺃﻣﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﺎﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﻘﺪﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺮﻓﺾ ﺇﻗﺮﺍﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻫﺬﺍ ﺟﻌﻠﻬﺎ‬
‫ﺗﺘﻮﺟﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻓﻘﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﱄ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺑﻀﺦ ‪88‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻛﻤﺮﺣﻠﺔ ﺃﻭﱃ‬
‫ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﻟﻘﻠﻖ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﻗﺎﻡ ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﳋﺼﻢ ﺏ ‪ 0.5‬ﻧﻘﻄﺔ‪ ،‬ﻓﺒﲔ ﺳﺒﺘﻤﱪ‬
‫‪ 2007‬ﻭ ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،2008‬ﺍﳔﻔﻀﺖ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﺇﱃ ﻳﻮﻡ∗ ﻣﻦ ‪ % 5.25‬ﺇﱃ ‪ ،% 2.25‬ﻭ ﻛﺎﻥ‬
‫ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺿﺦ ﻣﺎ ﻳﻘﺎﺭﺏ ‪400‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪.166‬‬

‫ﻭ ﻟﺘﺠﻨﺐ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺎﺳﺘﺪﻋﺎﺀ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﺁﺳﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻕ ﺍﻷﻭﺳﻂ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﻠﻚ ﺣﺠﻢ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ ﻣﻦ‬

‫‪165‬‬
‫‪‐ Sylvie taccola‐Lapierre, op cit , p(69).‬‬
‫∗‪-‬هﻮ ﺳﻮق اﻟﻘﺮوض اﻟﻘﺼﻴﺮة ﺟﺪا ‪ ،‬و اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺮاوح أﺟﺎﻟﻬﺎ ﺑﻴﻦ )‪(7-1‬أﻳﺎم و ﺣﺘﻰ ﺛﻼﺛﺔ أﺷﻬﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺼﻄﻠﺢ اﻻﻧﻘﻠﻮﺳﻜﺴﻮﻧﻲ ‪.‬‬
‫‪166‬‬
‫‪‐ Sylvie taccola – Lapierre, op cit, p(69).‬‬
‫ﺍﳌﺪﺍﺧﻴﻞ ﺍﻟﺒﺘﺮﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺗﺪﺧﻠﻮﺍ ﺑﻘﻮﺓ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ‬
‫)ﺃﺑﻮ ﻇﱯ ﻋﻨﺪ ‪ ،citigroup‬ﺳﻨﻐﺎﻓﻮﺭﺓ ﻋﻨﺪ ‪ ،Merrill lynch‬ﺍﻟﺼﲔ ﻋﻨﺪ ‪. (Morgan Stanley‬‬

‫ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﺃﻛﱪ ﺍﳋﺎﺳﺮﻳﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻘﺼﲑ ﺍﳌﻘﺘﺮﺿﻮﻥ ﻭ ﺍﳌﻮﻇﻔﻮﻥ ﰲ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺴﻮﺑﺮﺍﱘ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺣﺼﺎﺀﺍﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺭﺋﻴﺲ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻟﻠﺴﻨﺎ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﻳﺘﺒﲔ ﺃﻥ ﻣﺎﺑﲔ ‪ 3‬ﻣﻠﻴﻮﻥ‬
‫ﺷﺨﺺ ﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﺩﻭﻥ ﺳﻜﻦ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ‪ 2007‬ﻷﻥ ﻫﺆﻻﺀ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﺳﺘﺜﻤﺮﻭﺍ ﰲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﱂ ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮﺍ ﺇﺭﺟﺎﻉ ﺩﻳﻮﻬﻧﺎ‪ ،‬ﳑﺎ ﺩﻓﻊ ﺑﺎﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻟﻠﺘﺪﺧﻞ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻣﺸﺮﻭﻉ‬
‫ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺻﻴﻒ ‪) 2008‬ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻹﺩﺍﺭﻱ ﻟﻠﺴﻜﻦ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﱄ() ‪federal housing‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪﺭ ﺏ ‪300‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻭ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻨﻪ ﻫﻮ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﳋﻮﺍﺹ ﻭ‬ ‫‪،(administration fund‬‬
‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﻌﺎﺋﻼﺕ ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ )‪ (surendettés‬ﺑﺘﺴﺪﻳﺪ ﺩﻳﻮﻬﻧﺎ ﲟﻌﺪﻻﺕ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﻊ ﺿﻤﺎﻥ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺳﺎﳘﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﰲ ﻇﻬﻮﺭ ﻣﻮﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺗﺴﺮﻳﺢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺇﻓﻼﺱ‬
‫ﻭ ﻏﻠﻖ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ )‪ 84‬ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﺃﻓﻠﺴﺖ ﰲ ‪ 2007‬ﻭ ‪35000‬‬
‫ﻣﻨﺼﺐ ﻋﻤﻞ ﰎ ﺍﻟﺘﺨﻠﻲ ﻋﻨﻪ ﰲ ﺃﻭﺕ ‪ 2007‬ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ (‪ .‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺎﻣﻞ ﺃﺧﺮ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺃﻥ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺗﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭﺍ ﳏﻮﺭﻳﺎ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﻬﺗﺎ ﻛﻠﻬﺎ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ‬
‫ﻋﺎﳌﻲ ﻭ ﺗﻄﺮﺡ ﺃﺳﻬﻤﻬﺎ ﰲ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﲤﻠﻚ ﻣﺴﺎﳘﻮﻥ ﻣﻦ ﻛﻞ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺯﺍﺩ ﻣﻦ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻭ ﺳﺮﻋﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻛﻮﻬﻧﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﺭﲝﻴﺔ ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺍﻣﺘﺪﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻟﺘﺸﻤﻞ ﻛﻞ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﺩﻭﻝ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭ ﺃﺳﻴﺎ ﻭ ﺣﱴ‬
‫ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪.‬‬

‫ﻓﻔﻲ ﺃﳌﺎﻧﻴﺎ ﺗﻮﺟﻬﺖ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺇﱃ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻮﺑﺮﺍﱘ )‪ (SUBPRIME‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻜﻮﻧﻪ ﺃﻛﺜﺮ ﺭﲝﻴﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﺃﺩﻯ ﻫﺬﺍ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﺑﻨﻚ ‪ ،IKB‬ﻭ ﻹﻧﻘﺎﺫﻩ ﰎ ﺿﺦ ﻣﺎ ﻳﻘﺎﺭﺏ ‪3.5‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ ﻣﻦ‬
‫ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﻷﳌﺎﻧﻴﺔ‪. 167‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﰲ ﺍﳒﻠﺘﺮﺍ ﺃﻧﻘﺬ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻻﳒﻠﻴﺰﻱ ﰲ ﺃﻭﻝ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ ﰲ ﺍﳒﻠﺘﺮﺍ " ‪"northern rock‬‬
‫ﺍﳌﺘﺨﺼﺺ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻭﻗﻊ ﰲ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺴﻮﺑﺮﺍﱘ ﻭ ﻣﺎ ﺯﺍﺩ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﻫﺬﺍ ﺍﳋﻄﺮ‬

‫‪167‬‬
‫‪‐ ‐ Sylvie taccola – Lapierre, op cit, p(67).‬‬
‫ﻫﻮ ﻋﺪﻡ ﺛﻘﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻭ ﺭﻓﻀﻬﺎ ﳌﻨﺤﻪ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﺨﻮﻓﻬﺎ ﻣﻦ ﻭﻗﻮﻋﻪ ﰲ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺃﺻﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﱵ ﺍﺳﺘﺜﻤﺮﻫﺎ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻮﺑﺮﺍﱘ ﺗﻘﺪﺭ ﺏ ‪ %0.25‬ﻣﻦ ﺣﺠﻢ ﺃﺻﻮﻟﻪ‬

‫ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ ﻓﺨﻠﻖ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻠﻖ ﻟﺪﻯ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﻭ ﺃﺩﻯ ﻬﺑﻢ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﳓﻮ ﻛﻞ ﻓﺮﻭﻉ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺳﺤﺐ‬
‫ﻭﺩﺍﺋﻌﻬﻢ‪ ،‬ﻣﺎ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻻﻧﻜﻠﻴﺰﻱ ﻳﺘﺪﺧﻞ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺣﺪﺓ ﺍﻟﻘﻠﻖ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻗﻴﻤﺔ ﺃﺻﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺗﻘﺪﺭ ﺏ ‪ % 75‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ ،2007‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻘﻠﻖ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺻﺎﺏ ﻣﻮﺩﻋﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻭ ﺑﻌﺪ ‪ 5‬ﺃﺷﻬﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻗﺮﺭﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺍﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ ﺗﺄﻣﻴﻢ ﺑﻨﻚ "‬
‫‪ "northern rock‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺟﻌﻠﻬﺎ ﺗﺪﺧﻞ ﰲ ﲨﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪.168‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺳﺎﳘﺖ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺴﻮﺑﺮﺍﱘ ﰲ ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﺫﺑﺔ ﺍﳌﻨﺘﺸﺮﺓ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪،‬‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺩﺭﺟﺔ ﺗﻌﺮﺿﻬﺎ ﻟﻠﺨﻄﺮ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻃﻤﺄﻧﺔ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺱ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﳒﺪ ﺑﻨﻚ " ﻳﻮ ﰊ ﺇﺱ "‬
‫)‪ (UBS‬ﺍﻟﺴﻮﻳﺴﺮﻱ ﰲ ﺑﻴﺎﻥ ﻟﻪ ﺣﻮﻝ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺇﻓﻼﺳﻪ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺳﻮﺀ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺩﺭﺟﺎﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﰲ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ‬
‫ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺮﻫﻦ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﺑﺮﻏﺒﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺃﻛﱪ ﻗﺪﺭ ﳑﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﰲ‬
‫ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﻃﻤﻌﺎ ﰲ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﱃ ﻣﺮﺗﺒﺔ ﻣﺘﻤﻴﺰﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﺗﺪﺧﻞ ﻗﻮﺍﺕ‬
‫ﺍﻵﻣﻦ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ FBI‬ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻭﻉ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 2008‬ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲝﺚ ﺟﻨﺎﺋﻴﺔ ﺿﺪ ‪ 14‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﺘﻬﻤﺔ‬
‫ﻧﺸﺮ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻛﺎﺫﺑﺔ ﻭ ﺃﻥ ﺗﻌﺎﻣﻼﻬﺗﺎ ﱂ ﺗﻜﻦ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺎﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﳑﺎ ﺳﺎﻫﻢ ﰲ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺍﻷﺯﻣﺔ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻫﻲ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﱂ ﺗﺴﻠﻢ ﻣﻦ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺇﻻ ﺃﻥ ﻗﻄﺎﻋﻬﺎ ﺍﳌﺎﱄ ﱂ ﻳﺘﻀﺮﺭ‬
‫ﻭ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺃﻭ ﻷﻬﻧﺎ ﻻ ﲤﻠﻚ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﺬﻱ‬ ‫ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﲑ ﻷﻬﻧﺎ ﺑﻌﻴﺪﺓ ﺟﺪﺍ ﻋﻦ ﺩﺧﻮﻝ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺗﻮﻇﻴﻔﻪ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺃﻭ ﰲ ﻣﺼﺎﺭﻑ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﻭ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻛﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﺄﺛﺮﺕ‬
‫ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎﺩ ﺑﺎﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ )ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪،‬‬
‫ﻫﺒﻮﻁ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺍﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻼﺕ ﻟﻠﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ‪،‬‬
‫ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪ (....‬ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﻬﺗﺎ‪.169‬‬

‫‪168‬‬
‫‪‐Ondo ndong, s.scialom, la débâcle de northern rock un cas d écoles, rapport du conseil d analyses‬‬
‫‪économiques n° 78 paris, la documentation française 2008, p(69).‬‬
‫‪-169‬اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ‪" ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﻓﻲ اﻟﺤﺎﺿﺮ ﻟﻀﻤﺎن اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ" ‪ ،‬ﻣﺆﺗﻤﺮ ﻗﻤﺔ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﻌﺸﺮﻳﻦ اﻟﻤﻌﻨﻲ "ﺑﺎﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ و اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ" ‪ ،‬واﺷﻨﻄﻦ ‪، 2008‬‬
‫‪http//WEB.worldbank.org/wbsite/extarabichome/newsarabic/o ,17/02/2010.‬‬
‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﺗﺒﻘﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﻀﺮﺭﺍ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﺗﻠﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻳﺴﺮﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺧﺴﺮﺕ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ %40‬ﻣﻦ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻟﺘﺤﺘﻞ ﺑﺬﻟﻚ ﺍﳌﺮﺗﺒﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺑﻌﺪ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﺄﰐ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﳌﺎﻧﻴﺔ ﻟﺘﺤﺘﻞ ﺍﳌﺮﺗﺒﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺧﺴﺮﺕ ﻧﺴﺒﺔ ‪%15‬ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻉ ﺃﺻﻮﳍﺎ‪ ،‬ﰒ ﺗﻠﻴﻬﺎ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺃﻗﻞ‬
‫ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ .%5‬ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﲢﻮﻟﺖ ﺇﱃ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺴﺖ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻣﺜﻞ ﺻﻨﺎﻋﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﺎﺀ ﻭ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻠﻴﺔ‪...‬ﺍﱁ ﻭ ﰎ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﳕﻮ ﺳﺎﻟﺒﺔ ﰲ‬
‫ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﺮﺍﺟﻌﺖ ﻛﻞ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﺣﱴ ﺃﻧﻪ ﰎ ﺍﻟﺘﻀﺤﻴﺔ ﲟﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻠﻴﱪﺍﱄ ﻭ ﺍﻟﻘﺒﻮﻝ ﺑﺘﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﺑﺈﻋﺎﺩﺓ ﺗﺄﻣﻴﻢ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺎﻓﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﺃﻭ‬
‫ﺿﺦ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﻃﺎﺋﻠﺔ ﻟﻠﺘﻌﻮﻳﺾ ﻋﻦ ﻓﻘﺪﺍﻥ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻣﺜﻞ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻇﻬﺮﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺩﻭﻝ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﰊ‬
‫ﺗﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻇﻬﺮﺕ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪،‬‬
‫ﻓﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳊﺬﺭ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻼﱐ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﺇﻃﺎﺭﻫﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻏﲑ ﺍﳌﺆﻛﺪ ‪.‬‬

‫ﻭ ﳚﺐ ﺃﻭﻻ ﺃﻥ ﻧﺬﻛﺮ ﺑﺄﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺟﺬﺑﺖ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ ﺇﱃ ﻣﺪﻯ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻣﺼﺪﺭﻫﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﱃ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻴﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ‬
‫ﻫﺪﻓﻬﺎ ﲢﺴﲔ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﺴﲔ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻟﻘﺪﺭﺍﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﻭ‬
‫‪170‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻄﺎﺑﻊ ﺍﳍﻴﻜﻠﻲ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻳﺮﺍﻓﻘﻬﺎ ﺗﻌﻤﻖ ﰲ ﳎﺎﻻﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺃﻇﻬﺮﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺃﳘﻴﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫‪170‬‬
‫‪‐Daniel nouy, "bale2 face a la crise, quelle réforme ?"، revue d économies financière, paris dauphine, 2009,‬‬
‫‪p(1).‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺇﳚﺎﺑﻴﺎﺕ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﻣﻦ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﳒﺪ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳌﻘﺮﺿﲔ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺇﺫ ﺃﻬﻧﺎ ﻣﻨﺤﺖ ﻗﺮﻭﺿﺎ ﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺫﺍﺕ ﳐﺎﻃﺮ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ )‪ ،(subprime‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺫﻟﻚ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﻔﺴﺮ ﺍﻟﺘﺪﻫﻮﺭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺘﺄﺛﲑ ﺍﳌﺘﺒﺎﺩﻝ ﺑﲔ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺴﻴﻮﻟﺔ )‪ (funding liquidity‬ﻭ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ) ‪market‬‬
‫‪ (liquidity‬ﺍﻟﺬﻱ ﻟﻌﺐ ﺩﻭﺭﺍ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻔﺮﺍﻏﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﰎ ﻣﻼﺣﻈﺘﻬﺎ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﻟﺴﻤﺎﺳﺮﺓ ﺃﻣﺮﻳﻜﻴﲔ ﻭ ﲢﻮﻳﻠﻬﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﰒ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﻣﻦ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻟﻔﺮﺍﻏﺎﺕ ﰎ ﻣﻼﺣﻈﺘﻬﺎ ﻓﻘﻂ ﻟﺪﻯ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﻏﲑ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ )‪ ،(non superviser‬ﻣﻊ ﺍﻟﺘﺬﻛﲑ ﺃﻥ‬
‫ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻫﻲ ﺟﺪ ﺣﺴﺎﺳﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﰎ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﺣﺴﺐ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﺮﺍﺩ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻴﻬﺎ ) ‪ne peut être efficace que si son champ d‬‬
‫‪،(application est lui même adapté aux objectifs prudentiels recherchés‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﻠﻘﺪ ﰎ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻓﺸﻞ )‪ (défaillance‬ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻋﻤﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺼﺤﻴﺢ ﻟﻠﻨﻮﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﰲ‬
‫ﺍﳊﺎﻻﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﻳﺪ ﺃﻥ ﲢﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺇﺫ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﺟﺰﺀ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﻬﺑﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺒﺎﺋﻌﺔ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﺓ ﻓﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻛﺎﻥ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﺣﱴ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺫﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﳉﻴﺪﺓ‪ ،‬ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻣﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ ) ‪complexité accrue des produits‬‬
‫‪ (structurés de crédit‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻧﻘﺺ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ ‪.‬‬

‫ﻭﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﻓﺈﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺗﺄﺧﺬﻧﺎ ﺇﱃ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﺄﻛﻴﺪ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﻷﺧﺺ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳊﺬﺭ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﳊﻤﺎﻳﺔ ﻣﻼﺀﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﻮﺍﺯﻧﺔ ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻔﻲ ﺃﻏﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﻠﺪﺍﻥ ‪ G10‬ﻓﺎﻷﺯﻣﺔ ﱂ ﺗﻈﻬﺮ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻟﻜﻦ‬
‫ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻓﺘﻌﺘﱪ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﻃﺒﻖ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ‪ ،2007‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻼ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻷﺧﺬ ﲟﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﺷﻔﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ )ﻷﻧﻪ ﱂ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﺑﻌﺪ(‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ ﻏﲑ ﺍﳌﻌﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﲢﻘﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﻏﻀﻮﻥ ﺃﺷﻬﺮ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻣﻨﺬ ﺍﻟﺒﺪﺀ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ ﻬﺑﺎ ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﲡﻌﻠﻨﺎ ﻧﺘﺴﺎﺀﻝ ﻋﻦ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﳌﻬﻤﺔ ﻟﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﺜﻼ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﱃ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺍﳌﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻓﻘﻂ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ‬
‫ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺎﺕ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻷﳘﻴﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﲣﻔﻴﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪،‬‬
‫ﻓﻬﻨﺎﻙ ﻧﻘﺎﻁ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺇﳚﺎﺑﻴﺔ ﱂ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻨﺪ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺇﳕﺎ ﻇﻬﺮﺕ ﺑﻈﻬﻮﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ‪.‬‬

‫ﻓﺄﻭﻻ ﻋﻜﺲ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻓﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺗﺘﻨﺒﺄ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﻭﻝ ﺑﺎﳊﺴﺎﺏ ﺍﳋﺎﺹ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺍﻟﻮﺍﺟﺒﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﲢﻮﻳﻞ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ )ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﻣﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ(‪ ،‬ﻭ ﺗﺄﺧﺬ ﺑﺎﳊﺴﺒﺎﻥ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﺤﺪﺛﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﳊﺴﺎﺏ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪ ﺟﺪ ﻣﻬﻢ ﻋﻨﺪ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻧﻈﺎﻡ‬
‫‪ ،originate and distribute‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺃﻏﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺘﺤﻮﻳﻞ ﻭ ﺑﺄﻗﺼﻰ ﺳﺮﻋﺔ ﳑﻜﻨﺔ ﳓﻮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻧﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﱵ ﲤﻨﺤﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻴﺲ ﻛﻤﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﲢﺘﻔﻆ ﻬﺑﺎ ﳌﺪﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺑﺪﺃ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ‬
‫ﻣﻨﺬ ﻋﺪﺓ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻭ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻟﻌﺒﺖ ﺩﻭﺭﺍ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﺪﻫﻮﺭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ‪،‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﺄﻃﲑﻫﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻻﳚﺎﺑﻴﺔ ﳍﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻮﺩ ﺑﺎﳋﲑ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‪ ،‬ﻓﺎﳌﻌﺎﳉﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﺿﻤﺎﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳍﺎ ﺣﻘﻴﻘﺔ‬
‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻭ ﻟﻴﺲ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻌﺘﺎﺩ ﰲ ﻇﻞ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﻫﺪﻑ ﲢﻜﻴﻤﻲ ﻗﺎﻧﻮﱐ ﻣﺒﲏ ﻋﻠﻰ ﻗﺎﻋﺪﺗﲔ‬
‫ﺃﺳﺎﺳﻴﺘﲔ‪:‬‬

‫– ﻣﺎ ﻫﻮ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﶈﻮﻟﺔ ؟‬

‫‪-‬ﻭ ﳌﺎﺫﺍ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ؟‬

‫ﻛﻤﺎ ﺗﻔﺮﺽ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺿﻊ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ ﻣﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﻔﻴﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺑﺎﺯﻝ‬
‫ﺍﻷﻭﱃ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﲰﺤﺖ ﺑﺎﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫ﺃﺛﻨﺎﺀ ﻓﺘﺮﺍﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﺟﺪﺍ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺘﻢ ﺧﺼﻤﻬﺎ ﰲ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ )ﺃﻱ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ(‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻫﺬﺍ ﻛﻠﻪ ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻋﻤﻠﺖ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﺑﲔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺟﺒﺎﺭ )‪ (inciter‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﲢﺴﲔ ﻧﻈﺎﻣﻬﺎ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪،‬‬
‫ﻭﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺃﻱ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭ ﻫﻲ ﺟﺪ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﲡﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭﺍ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻟﻸﺻﻮﻝ ﻏﲑ‬
‫ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ )‪ .(pour les quelles les actifs sous jacents‬ﻓﻤﺜﻼ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﲤﻨﺢ‬
‫ﻣﻦ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻭ ﺗﺴﻌﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﳌﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﰲ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﳚﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﺍﳊﺬﺭ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻗﻮﻯ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻣﻮﺟﻮﺩﺓ ﺿﻤﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ)ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ( ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺿﻤﻦ ﺍﳌﻘﺎﺭﺑﺔ ﺍﳉﺪ ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻻ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺴﻤﻮﺣﺎ ﺑﻪ ﺇﻻ ﲢﺖ‬
‫ﲢﻔﻆ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ)‪.(opérationnelle‬‬

‫ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﺗﻮﻓﺮ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻣﻮﺳﻌﺔ )‪ (périmètre élargie‬ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﻐﻄﺎﺓ ﺑﺎﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﻭﻝ‪ ،‬ﻓﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺗﻌﻄﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﲔ ﻭﺳﻴﻠﺔ ﺟﺪ ﻫﺎﻣﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﺎﳊﺴﺒﺎﻥ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺻﻌﺒﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﺣﻴﺚ ﳝﻜﻦ ﻟﻸﺛﺮ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﻮﻳﺎ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻼﺀﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﳏﺘﻮﻯ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺃﻥ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺘﻨﺒﻴﻪ )‪ (stress test‬ﻛﻮﺳﻴﻠﺔ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﺘﺴﻴﲑ ﻭ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﻌﺘﱪ ﺟﺪ ﻫﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻻﺿﻄﺮﺍﺑﺎﺕ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻛﺎﻟﱵ ﰎ ﺗﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺻﻴﻒ ‪ ،2007‬ﻓﻬﺬﻩ‬
‫ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺘﻨﺒﻴﻪ )‪ ( stress test‬ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺈﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻬﺗﺪﻑ ﺑﺬﻟﻚ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻻﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﳊﺎﺩﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻻﻓﺘﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﳌﻌﺘﻤﺪﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻷﻭﻝ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻬﺗﺪﻑ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﺳﻠﻮﻛﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻳﻔﺮﺽ ﻋﺪﺓ ﻋﻨﺎﺻﺮ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻨﺸﺮ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﳍﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺗﺒﲔ ﺃﻥ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻋﻨﺼﺮ ﺃﺳﺎﺳﻲ ﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ .‬ﻓﺎﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺘﻄﺒﻴﻖ ﺧﺎﺻﻴﺔ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﰲ ﻛﻞ ﺍﳌﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ ‪،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﺨﺬﺓ‬
‫ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﺎﺋﻌﺔ )‪ (cedants‬ﻭ ﺍﳌﻤﻮﻟﺔ )‪.(sponsor‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‬

‫ﻬﺗﺪﻑ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻟﺘﻘﻮﻳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪ ،‬ﺑﺸﻜﻞ ﺃﺳﺎﺳﻲ ﺇﱃ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﻭ ﺗﺄﻃﲑ)‪(encadrer‬‬
‫ﺗﺼﺮﻓﺎﺕ )‪ (comportements‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﻭ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﻫﻲ ﺟﺪ‬
‫‪171‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎ ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﻓﻤﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺭﺟﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ )‪ (action bancaire‬ﻭ ﻣﺴﲑﻱ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﺈﻥ ﺍﳍﺪﻑ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫)‪ (message principal‬ﻣﻦ ﺗﺪﺧﻼﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻫﻮ ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻛﻠﻤﺎ ﺳﻬﻠﺖ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ " ‪ ،172"TOO BIG TO FAIL‬ﻓﺎﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺗﻌﺮﺿﺖ ﳍﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ‬
‫ﻓﻬﻤﺖ ﺫﻟﻚ‪ ،‬ﻳﺒﻘﻰ ﻓﻘﻂ ﺃﻥ ﻧﻌﺮﻑ ﻣﺎ ﻫﻮ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺑﺄﻬﻧﺎ ﳏﻤﻴﺔ ؟ ﻭ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳚﺐ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻫﻴﻜﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻷﺣﺴﻦ ﻭﰲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﺘﺴﺎﺀﻝ ﻫﻞ ﺍﻻﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﳊﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺳﻮﻑ ﲢﺪﺙ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ؟‬

‫ﺃﻇﻬﺮﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺳﻴﻄﺮﺓ )‪ (suprématie‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ )‪ (fusion‬ﻣﺎ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ )ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻘﺎﺭﺏ ﺇﺣﺪﺍﳘﺎ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺃﻭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺷﺮﺍﺀ ﺇﺣﺪﺍﳘﺎ ﻟﻸﺧﺮﻯ(‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺄﻏﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻫﻲ ﺑﻨﻮﻙ ﺫﺍﺕ ﺍﳊﺠﻢ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﻭ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭﺩﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺩﻭﻥ ﺷﻚ ﻻﺟﺘﻨﺎﺏ ﺣﺎﻻﺕ‬
‫ﺍﻹﻓﻼﺱ ﺍﳌﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﲢﺼﻴﻞ ﻛﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ‪ ،‬ﻳﺒﻘﻰ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻫﻞ ﺑﻌﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﺒﻘﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺣﺎﳍﺎ ﻭ ﺗﻨﺸﻂ‬
‫ﰲ ﻧﻔﺲ ﺍﻻﲡﺎﻩ ؟ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻣﻊ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﻭ ﺍﳊﺠﺞ ﺍﳌﺨﺎﻟﻔﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺪﻓﻌﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﻚ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺴﺎﺅﻝ‪. 173‬‬

‫‪171‬‬
‫‪‐Jean‐Paul pollin," quel système bancaire pour l âpre crise،« presses de sciences po, revue de l’OFCE,‬‬
‫‪2009/3‐n110, p(420).‬‬
‫‪172‬‬
‫‪-Davide Blache , la régulation des banques de l’union européenne face a la crise , édition revue banque ,‬‬
‫‪paris 2009 , p(210).‬‬
‫‪173‬‬
‫‪‐jean Paul pollin, op cit, p(427).‬‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﻟﻮ ﻧﻼﺣﻆ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﻻ ﻳﻈﻬﺮ ﺑﺄﻥ ﺗﺮﻛﺰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﻳﺸﻜﻞ ﻣﻴﺰﺓ‬
‫ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ )‪ ،(avantage concurrentiel‬ﻓﻠﻢ ﻳﺘﻢ ﳊﺪ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ ﺇﺛﺒﺎﺕ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺴﺎﺑﻖ ﳓﻮ ﺗﻜﺒﲑ ﺍﳊﺠﻢ ﻳﺴﻤﺢ‬
‫ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﰲ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ‪ .‬ﻓﺎﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﳉﻮﺍﺭﻳﺔ ﻫﻲ ُﺗﺴﲑ ﺃﺣﺴﻦ ﻋﻨﺪ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ‬
‫ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺮﻭﻧﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ )‪ (souple‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﺘﻠﻚ ﻗﺪﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﻭ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺑﺴﺮﻋﺔ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺟﺪ ﻛﺬﻟﻚ ﺣﺮﺏ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ )‪ ،(guère de synergies‬ﲟﻌﲎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ) ‪économie‬‬
‫‪ (de couts‬ﺍﻵﺗﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﳌﺮﺗﺒﻂ ﲟﺨﺘﻠﻒ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻠﻴﺔ ﺇﺩﻣﺎﺝ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ‬
‫)‪ (hétérogène‬ﺩﺍﺧﻞ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳜﻠﻖ )‪ (générer‬ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ )ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ‪،‬ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ‬
‫ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ‪ ،( ...‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻤﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻫﺬﻩ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺘﻮﺟﻪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺮﻛﺰ)ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ( ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳜﻠﻖ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ‪ ،‬ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻄﺮﺡ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﺩ ﻭﺩﻳﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻓﻼ ﳝﻜﻦ‬
‫ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺠﺎﻋﺔ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ‪.‬‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﺮﻛﺰ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻻ ﻳﻈﻬﺮ ﺃﻧﻪ ﺳﻴﺨﻔﺾ ﳐﺎﻃﺮﻫﺎ ﻭ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﺑﺼﻔﺔ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ ﰲ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺑﺈﲨﺎﻟﻪ‪ ،‬ﻓﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﻣﺪﺍ ﺧﻴﻠﻬﺎ ﻣﺴﺘﻘﺮﺓ ﻧﺴﺒﻴﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﺧﺎﺻﺔ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺭﺍﺟﻊ‬
‫ﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻓﻬﻲ ﺗﻀﻤﻦ ﺍﻧﺘﻈﺎﻡ)‪ (régularité‬ﺭﻗﻢ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻻﺕ)‪ (commissions‬ﳚﻌﻠﻬﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭﺍ‪ ،‬ﰲ ﺣﲔ ﻣﺪﺍ ﺧﻴﻞ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ )ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ – ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ( ﻫﻲ ﻏﲑ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻭ ﰲ ﻛﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳊﺎﻻﺕ ﻫﻲ ﺟﺪ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻣﻦ‬
‫ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻬﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺧﻄﲑﺓ ﻛﻮﻥ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﺧﺘﻔﺎﺀ ﻭ ﺯﻭﺍﻝ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳊﻞ ﺍﻷﻣﺜﻞ ﻭ ﺍﻷﻧﺴﺐ ﳍﺬﺍ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻓﺮﺽ ﻧﺴﺒﺔ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﻜﻮﻥ ﺟﺪ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ(‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻨﻄﻘﻴﺎ ﺑﺎﳌﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪﺍ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳚﻌﻞ ﻣﻦ ﺧﺪﻣﺎﻬﺗﺎ‬
‫ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﺟﺪ ﻣﻜﻠﻔﺔ ﻓﻴﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﲣﻔﻴﺾ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲡﻨﺐ ﺣﺎﻻﺕ ﻋﺪﻡ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ‬
‫ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺮﻛﺰ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﻇﻬﻮﺭ ﻧﻈﺎﻡ ﺑﻨﻜﻲ ﻣﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﺫﺍﺕ ﺍﳊﺠﻢ‬
‫ﺍﻟﻜﺒﲑ ﻭ ﺫﺍﺕ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺘﻨﻮﻋﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ )ﻣﺘﺸﺎﻬﺑﺔ ﻭ ﻣﺘﺮﺍﺑﻄﺔ(‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻛﻞ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺣﱴ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﲢﻤﻠﻬﺎ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ﻓﻬﻲ ﲢﻀﺮ ﻷﺯﻣﺔ ﻣﻘﺒﻠﺔ ﻻ ﳏﺎﻟﺔ‪ .‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺍﺠﻤﻟﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ) ‪groupes financiers‬‬ ‫ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﰲ‬
‫‪ ،(multinationaux‬ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﺃﻧﻪ ﻻ ُﺗﻮﺟﺪ ﻫﻴﺌﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﺗﺘﻜﻔﻞ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ‪structure‬‬
‫‪internationale de régulation‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﻣﻦ ﺑﻠﺪ‬
‫ﻷﺧﺮ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﲢﺴﲔ ﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺷﻔﺎﻓﻴﺔ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ )‪ (comptes‬ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ )‪ (pratiques‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻏﲑ ﻣﻔﻬﻮﻣﺔ )‪ ،(opaque‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻻﺣﺘﻮﺍﺋﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﺻﻮﻝ‬
‫ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻣﻨﺸﻮﺭﺓ ﺟﺰﺋﻴﺎ )‪ ،(partiellement communicable‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻼ ﻧﻌﺮﻑ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻧﻮﻉ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺔ‬
‫ﺍﳌﻬﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﳌﻔﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻧﺸﺮﻫﺎ ﲟﺼﺪﺍﻗﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻤﻜﻮﻧﺎﺕ‬
‫)‪ (compostions‬ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻷﻱ ﺑﻨﻚ ‪ ،‬ﻳﻌﺘﱪ ﺟﺰﺀ ﻛﺒﲑ ﻣﻨﻬﺎ ﻛﺴﺮ ﺇﻧﺘﺎﺝ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻻ ﳝﻜﻦ‬
‫ﻧﺸﺮﻩ ﻣﻦ ﺩﻭﻥ ﺣﺪﻭﺙ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺎﺩﻳﺔ )‪ (qui ne peut être divulgué sans dommages‬ﻭ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﳊﻞ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ ﻳﻜﻤﻦ ﰲ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﺠﺎﻭﺯﺍﺕ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺍﻟﱵ ﺟﻌﻠﺖ ﻗﻴﺎﺱ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﻣﺮﺍ ﻣﺴﺘﺤﻴﻼ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﲡﺎﻭﺯ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﳉﺰﺋﻲ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﰎ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺘﻨﺒﻴﻪ )‪ ،(stress test‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺄﺧﺬ‬
‫ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ) ‪stress test qui sont censés mieux prendre en compte‬‬
‫‪ ،(les risques de système‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﲤﺜﻴﻞ ﻭ ﲣﻴﻞ ) ‪imaginer et‬‬
‫‪ (simuler‬ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺴﻴﻨﺎﺭﻳﻮﻫﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﳐﺘﻠﻒ ﺃﺑﻌﺎﺩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ)‪ (générer‬ﻋﻠﻰ‬
‫ﻗﻴﻢ ﺑﻌﻴﺪﺓ )ﻣﺘﻄﺮﻓﺔ()‪ (valeur extrême‬ﻻ ﳝﻜﻦ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ﻓﻘﻂ ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪ :‬ﻳﻌﺘﱪ ﺩﻭﺭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ ﺳﺒﺒﺎ ﻣﻦ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺣﺪﺙ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺑﲔ ﻣﺼﻠﺤﺔ ﺍﻹﺭﺷﺎﺩ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭﻭﻇﻴﻔﺘﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ‪،‬ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺼﻠﺤﺔ ﺃﺟﱪﺕ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳌﻬﻨﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ‬
‫ﻻ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺧﺴﺎﺋﺮ )‪ ،(ne ferait pas de mal‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻻﻥ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻭ ﺇﺧﺮﺍﺝ )‪ (production‬ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺔ‬
‫ﺣﻮﻝ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﲢﻠﻴﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻳﺒﻘﻰ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﻷﻧﻪ ﰲ ﻛﻞ ﺃﺯﻣﺔ ﻳﻨﺘﻘﺪ‬
‫ﲝﺠﺞ ﺟﺪﻳﺪﺓ‪ ،‬ﳑﺎ ﳚﻌﻠﻨﺎ ﻧﺘﺴﺎﺀﻝ ﻋﻦ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﺍﻟﻔﺎﺋﻘﺔ ﺍﻟﱵ ﳕﻨﺤﻬﺎ ﳍﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻣﻬﻤﺎ ﻓﻌﻠﻨﺎ ﻓﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ‬
‫ﺗﻘﻊ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﰲ ﺃﺧﻄﺎﺀ ﰲ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻻ ﳚﺐ ﺍﳋﻄﺄ ﻓﻴﻬﺎ )‪ ،(moments critiques‬ﺣﻴﺚ ﱂ ﺗﻜﻦ ﳍﺎ ﻭ‬
‫ﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﺘﻨﻘﻴﻄﻬﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ .‬ﻓﻜﺎﻥ ﻣﻦ‬
‫ﺍﳌﻔﺮﻭﺽ ﺃﺧﺬ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﻃﺒﻘﺖ )ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻨﺒﻴﻪ ‪ (stress test‬ﻣﺆﺧﺮﺍ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﻴﻨﺖ ﺃﻥ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﳌﻌﺘﻤﺪﺓ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳚﺮﻱ ﺍﻟﺘﺴﺎﺑﻖ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ )‪ (faire l’objet de marchandage‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻌﻄﻲ ﻧﺘﺎﺋﺞ‬
‫ﺗﻌﻘﺪ ﺍﻻﺭﺗﺒﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ) ‪inter‬‬ ‫ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪،‬ﻭ ﺗﺒﻘﻰ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻋﻴﻮﺑﺎ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ‬
‫‪ (dépendances‬ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺃﺧﺬﻫﺎ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺧﺼﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ ‪ :‬ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ ﺑﲔ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻫﻲ ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﳌﻌﺮﻭﻑ ﺃﻥ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﻣﻜﺎﻓﺂﺕ ﻷﺟﺮ ﺛﺎﺑﺖ ﳜﻠﻖ ﳐﺎﻃﺮ ﺃﻛﺜﺮ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﻓﺈﻬﻧﺎ ﺃﺛﺮﺕ ﻭ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ)ﺍﻟﺴﻤﺎﺳﺮﺓ ‪ ،(trader‬ﻭ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻨﻄﻠﻖ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻭﺿﻊ ﺗﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺗﻄﺒﻖ ﰲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﻛﺎﻟﺘﺤﻔﻆ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﻋﺪﻡ‬
‫ﺍﳌﺒﺎﻟﻐﺔ ﰲ ﻣﻜﺎﻓﺂﺕ ﺍﳌﺪﻳﺮﻳﻦ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺄﻣﻮﺍﻝ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،174‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﻭﺿﻊ ﺳﻘﻮﻑ ﻟﻠﺪﺧﻮﻝ ﺍﻟﱵ ﳛﺼﻠﻮﻥ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﻫﻢ ﻳﻐﺎﺩﺭﻭﻥ ﻣﻨﺎﺻﺐ ﺍﳌﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﺴﺒﺐ‬
‫ﺃﻭ ﻷﺧﺮ‪. 175‬‬

‫ﺳﺎﺩﺳﺎ ‪ :‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﺟﺘﻨﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﻞ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ‪ ،‬ﰎ‬
‫ﺇﺟﺒﺎﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻣﺘﻼﻙ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﻟﺘﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﱵ ﲢﺼﻞ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ )ﺗﺘﺠﻨﺐ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺼﺮﻑ ﺿﺪ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ(‪.‬‬

‫‪-174‬ﺟﺎﺳﻢ اﻟﻤﻨﺎﻋﻲ ‪ ،‬ﻣﻌﺎﻟﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﺎ ﺑﻌﺪ اﻷزﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ‪.2010/05/24 ، www.alaswaq.not ،‬‬
‫‪-175‬ﻣﺴﻌﻮد ﻣﺠﻴﻄﻨﺔ ‪" ،‬اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ اﻟﺮاهﻨﺔ اﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ و آﻴﻔﻴﻪ ﻣﻮاﺟﻬﺘﻬﺎ ﻣﻊ اﻹﺷﺎرة إﻟﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺠﺰاﺋﺮي" ‪،‬‬
‫اﻟﻤﺆﺗﻤﺮ اﻟﻌﻠﻤﻲ اﻟﺴﻨﻮي اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻋﺸﺮ ﻟﻜﻠﻴﺔ اﻟﺤﻘﻮق ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻤﻨﺼﻮرة ‪ 2/1،‬أﻓﺮﻳﻞ ‪، 2009‬‬
‫‪www.f‐law.net/law/showthead.php/2962,06/10/2010, p(6) .‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺒﻘﻰ ﻣﻄﺮﻭﺣﺎ ﻫﻮ‪ :‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻘﻰ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ ؟‬
‫ﻭ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻜﻴﻒ ﻳﺘﻢ ﺿﻤﺎﻥ ﲤﺎﺷﻲ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﱵ ﲢﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻊ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻣﻦ ﺩﻭﻥ‬
‫ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺍﺧﺘﻔﺎﺀ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ؟ ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺟﺘﻤﺎﻉ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ )‪ (G20‬ﰲ ﻟﻨﺪﻥ‪ ،‬ﺣﺪﺩﺕ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺏ ‪ ، %5‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻴﺴﺖ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻭ ﺇﳕﺎ ﻫﻲ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻐﻴﲑ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﳊﻔﺎﻅ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ‪ ،‬ﻭ ﻣﺎ ﳚﺐ ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ ﻫﻮ ﺃﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﰎ ﺇﺟﺒﺎﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ‬
‫ﺍﳉﺪ ﺧﻄﲑﺓ )‪ (equity‬ﺗﻜﻮﻥ ﺟﺪ ﻓﻌﺎﻟﺔ∗‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﻔﻘﺪ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺇﳚﺎﺑﻴﺎﻬﺗﺎ‬
‫ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ )‪.(artificiels‬‬

‫ﺳﺎﺑﻌﺎ ‪ :‬ﻟﻘﺪ ﺳﺎﻫﻢ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻭ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ) ‪la réglementation des‬‬
‫‪ (fonds propres‬ﰲ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻨﺢ ﻋﺪﺩ ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﺗﺴﺠﻞ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺃﻭ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﳊﺮﻛﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ )‪ ،(base conjoncture‬ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻵﻟﻴﺔ ﻳﻠﻌﺐ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ " ‪ "juste valeur‬ﺩﻭﺭﺍ ﺧﻄﲑﺍ ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﻮﻳﻞ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﰲ ﺣﲔ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﻄﻖ ﺃﺧﺮ ﻫﻮ ﺃﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺃﻱ ﺳﺒﺐ ﻟﻠﺘﻘﻴﻴﻢ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻘﻰ ﺩﺍﺧﻞ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺣﱴ ﻳﺘﻢ ﺇﺭﺟﺎﻋﻬﺎ‪ ،‬ﻓﻠﻤﺎﺫﺍ ﺇﺫﻥ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻛﺄﻧﻪ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻢ ﺇﺭﺟﺎﻉ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﻏﺪﺍ ؟ ﻭ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻟﻠﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻧﻈﺮﻳﺎ ﻓﺎﳊﻞ ﺍﻷﻣﺜﻞ ﻳﻜﻤﻦ ﰲ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﳐﺘﻠﻒ ﺑﲔ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ )‪ (banking book‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺑﺎﻟﻘﻴﻢ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ﻭ‬
‫ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ )‪ ، (trading book‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺑﺎﻟﻘﻴﻢ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺑﲔ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﰲ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺷﻔﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻨﺸﻮﺭﺓ)‪. (transparence des informations publiées‬‬

‫ﺛﺎﻣﻨﺎ ‪ :‬ﻭ ﺃﺧﲑﺍ ﳚﺐ ﻭﺿﻊ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻟﻠﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻷﻥ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻻ ﻳﺮﺟﻊ‬
‫ﺳﺒﺒﻬﺎ ﻟﻌﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﻭ ﺇﳕﺎ ﻻﻧﺘﻬﺎﺀ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﺍﳉﻤﺎﻋﻲ )ﻭ ﻫﻲ‬
‫ﻛﺬﻟﻚ ﻧﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﳘﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ(‪ ،‬ﻓﻤﻨﺬ ‪ 20‬ﺳﻨﺔ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻌﺮﺿﺔ ﺑﺸﺪﺓ‬
‫ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ‪ ،‬ﻷﻬﻧﺎ ﻋﻤﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﲣﻔﻴﺾ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﻭ ﺍﺣﺘﻔﻈﺖ ﺑﺎﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫∗‬
‫‪‐il reste si les banques gardent la possibilité de couvrir les risques en question, le problème d’aléa de‬‬
‫)‪mortalité(ou d incitations a la sélection et a la surveillance des emprunteurs reste posé‬‬
‫ﺗﻌﺮﺿﺖ ﻻﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻣﻦ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﻓﻌﻮﺿﺘﻬﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ )ﺧﺎﺻﺔ ﺳﻨﺪﺍﺕ‬
‫ﺍﻹﻳﺪﺍﻉ(‪ ،‬ﳑﺎ ﺳﺎﻫﻢ ﰲ ﺗﺪﻫﻮﺭ ﻭﺿﻌﻴﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻷﻥ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻓﺄﺻﺒﺤﺖ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺭﺩﻫﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ‪ ،‬ﻓﺰﺍﺩ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺭﺗﺒﺎﻁ ﻣﻦ ﺩﺭﺟﺔ‬
‫ﺗﻌﺮﺿﻬﺎ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﺄﺧﺬ ﻛﻞ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ‪.‬‬

‫ﳍﺬﺍ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻻﺳﺘﺪﺭﺍﻙ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﰲ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻻ ﺗﻘﺎﺱ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﺎﺱ ﻬﺑﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ ‪ ،‬ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺇﲨﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺒﻨﻚ ﻳﻘﻮﻡ‬
‫ﺑﻜﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﲔ )ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﱄ ‪ ،‬ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ( ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ ﺃﻭ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺃﻣﺮﺍ ﻣﺴﺘﺤﻴﻼ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻋﻤﻠﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳊﻠﻮﻝ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﻔﺴﺮ ﳋﻄﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ‪ ،‬ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺘﻨﺒﻴﻪ ‪ ، .....‬ﻭ ﻫﻨﺎ ﻳﺒﻘﻰ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ ﻣﻄﺮﻭﺡ ﻛﻴﻒ‬
‫ﳝﻜﻦ ﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﺪﻯ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ‪.‬‬
 ‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺷﻬﺪﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﺟﺪﺕ ﻣﻨﺬ ﺗﻮﺍﺟﺪ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻇﻬﺮﺕ ﺑﻈﻬﻮﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺍﻧﻔﺘﺎﺣﻪ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺃﺩﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ‬
‫ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺇﱃ ﻭﻗﻮﻉ ﺃﺯﻣﺎﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ‪ ،‬ﳑﺎ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ( ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺗﺘﺪﺧﻞ ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﻌﺪﻟﺖ ﰲ ﺍﺳﻢ‬
‫ﻭ ﻣﻜﻮﻧﺎﺕ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﲝﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺴﻤﻰ ﺑﻨﺴﺒﺔ "ﻣﺎﻙ ﺩﻧﻮﺙ "‪ ،‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﻣﻘﺎﻡ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻛﻤﺎ ﺍﻗﺘﺮﺣﺖ ﻃﺮﻕ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﺍﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﲟﺠﺮﺩ ﺃﻥ ﺑﺪﺃﺕ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻇﻬﺮﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﰲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ‬
‫ﺩﺧﻠﺖ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻗﺼﺪ ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻭ ﺗﻔﺎﺩﻱ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ ﰲ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ –‬
‫ﻭ ﲢﻀﲑ –ﺑﺎﺯﻝ ‪ – 3‬ﺣﱴ ﺳﻨﺔ‪ ،176 2013‬ﻗﺼﺪ ﺗﻔﺎﺩﻱ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬ ‫ﺑﺎﺯﻝ ‪– 2‬‬
‫ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ‪.‬‬

‫‪176‬‬
‫‐‪‐Alain Verboomen, louis de bel, bale‐2‐ et le risque de crédit , les regles actuelles et leur évolution sous bale‬‬
‫‪3‐, Ed larcier, 2011,p(273).‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﲤﻬﻴﺪ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻏﺪﺍﺓ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺑﺘﺄﺳﻴﺲ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﺼﺮﰲ ﰲ ﻇﻞ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺍﳌﺴﺘﻘﻠﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ‬
‫ﻣﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺑﻌﺪﺓ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﺍﺳﺘﻮﺣﺖ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬
‫ﻛﺎﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻣﻦ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﻭ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﻬﺗﺪﺩ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ‬
‫ﻭ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﲪﺎﻳﺘﻪ ﻣﻦ ﺍﻹﻓﻼﺱ‪.‬‬ ‫ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺳﻼﻣﺔ‬

‫ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺳﻨﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻢ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‪ ،‬ﰒ ﳓﺎﻭﻝ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺍﳌﻘﺎﺭﻧﺔ‬
‫ﺑﲔ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﺃﻥ ﻧﻘﺪﻡ ﺑﻌﺾ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻴﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻣﺮ ﻬﺑﺎ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻣﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﻌﺪﺓ ﻣﺮﺍﺣﻞ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﺃﻭﳍﺎ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﺭ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻲ ﻭ ﺁﺧﺮﻫﺎ ﺇﺻﻼﺡ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ ،2003‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ ﻷﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ‪ ،‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮﺓ ﻗﺒﻞ ﺳﻨﺔ ‪ 1990‬ﰒ ﺑﺈﺻﻼﺡ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 1990‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10-90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺍﻷﻣﺮ ‪ 11-03‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ‬
‫ﺍﳌﻠﻐﻲ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪.10-90‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻗﺒﻞ ﺳﻨﺔ ‪1990‬‬

‫ﺃﻧﺸﺊ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻛﺄﻭﻝ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻻﺣﺘﻼﻝ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻲ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ‪19‬‬
‫ﺟﻮﻳﻠﻴﺔ‪ ،1771843‬ﰒ ﲢﻮﻝ ﺇﱃ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺍﻟﺘﻮﻧﺴﻲ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 1949‬ﻭ ﻛﺎﻥ ﻟﻪ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ‬
‫ﺣﻖ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻜﻼ ﺍﻟﺒﻠﺪﻳﻦ )ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺗﻮﻧﺲ(‪ ،‬ﻭ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺳﻘﻒ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﳋﺼﻢ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺑﻌﺪ ﺍﺳﺘﻘﻼﻝ ﺗﻮﻧﺲ ﻓﻘﺪ ﺣﻖ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﰲ ﺍﻟﺒﻠﺪﻳﻦ ﻟﻴﻜﻮﻥ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻨﻮﺍﺓ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﻧﺸﺊ ﻣﻨﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻏﺪﺍﺓ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﰲ ‪. 1963/01/01‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺗﺮﻛﺰ ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﰲ ﺍﳉﻬﺔ ﺍﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻃﻦ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ‬
‫ﺍﻷﻭﱃ)ﺍﳌﺪﻥ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ(‪ ،178‬ﲝﻴﺚ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﺑﻨﻮﻙ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ ﻓﺮﻭﻋﺎ ﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﺮﻧﺴﻴﺔ ﻭ ﺃﻭﺭﺑﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺑﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﳒﺪ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﳌﺜﺎﻝ‪:‬ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ )‪ ،(CIC‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ)‪ ،(BNCIA‬ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﻠﻴﻮﱐ ‪ ،LE CREDIT LYONNAIS‬ﺑﻨﻚ ﺑﺎﺭﻳﺲ ﻭ ﺍﻷﺭﺍﺿﻲ‬
‫ﺍﳌﻨﺨﻔﻀﺔ)‪.....(BPPB‬ﺍﱁ‪.‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﺬﻛﻮﺭﺓ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﲤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫ﺗﻌﺮﻑ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﺎﺿﺪﻳﺔ ﻭ ﻫﻲ ﻓﺮﻭﻉ ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﺒﻨﻮﻙ ﻓﺮﻧﺴﻴﺔ ﺗﻌﺮﻑ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﻌﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺸﻌﺒﻴﺔ)‪ (CABP‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﻭ ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﻘﺮﺽ ﺃﻟﻔﻼﺣﻲ ﺃﻟﺘﻌﺎﺿﺪﻱ‬
‫)‪ (CACAM‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﳉﻤﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﻔﻼﺣﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-177‬ﺷﺎآﺮ اﻟﻘﺰ وﻳﻨﻲ ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات ﻓﻲ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﺒﻨﻮك ‪ ،‬دﻳﻮان اﻟﻤﻄﺒﻮﻋﺎت اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬اﻟﺠﺰاﺋﺮ ‪، 1989‬ص)‪.(49‬‬
‫‪178‬‬
‫‪‐ammour ben Halima, le système bancaire algérien texte et réalité, éditions dahlab , Algérie,2eme édition,‬‬
‫‪2001 p(9).‬‬
‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﲤﻴﺰﺕ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﺭ ﺑﺘﺒﻌﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻳﺘﺼﻒ ﺃﻭ ﻳﻌﺘﱪ‬
‫ﻧﻈﺎﻣﺎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎ ﺭﺃﲰﺎﻟﻴﺎ ﳚﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭ ﺍﳊﺮﻳﺔ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻪ ‪ ،‬ﻟﺬﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻛﻔﺮﻭﻉ ﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻭ ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻓﺮﻧﺴﻴﺔ ﺃﻭ ﺃﻭﺭﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﳕﻴﺰ ﺑﲔ ﻗﻄﺎﻋﲔ ﺑﺎﺭﺯﻳﻦ ‪ :‬ﻗﻄﺎﻉ‬
‫ﻭ ﻣﺼﺮﰲ ﻣﺘﻄﻮﺭ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﰲ ﺧﺪﻣﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻲ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﰊ‪ ،‬ﻭ ﻗﻄﺎﻉ ﻣﺼﺮﰲ ﻭ ﻣﺎﱄ‬ ‫ﻣﺎﱄ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﺪﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﶈﻠﻲ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ‬

‫ﺗﻌﺮﺽ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﻨﺬ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﺣﱴ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺇﱃ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﻋﺪﺓ ﻣﺮﺍﺣﻞ ﻓﺮﺿﺘﻬﺎ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﺭﺍﺩﺓ ﺍﻻﻧﻔﺼﺎﻝ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻌﻤﺮ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻓﺘﺮﺓ ﻻﺣﻘﺔ‬
‫ﺍﻻﻣﺘﺜﺎﻝ ﺇﱃ ﺇﺭﺍﺩﺓ ﺍﻟﻘﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺧﲑﺍ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﲟﺎ ﺃﻣﻠﺘﻪ ﻣﻘﺘﻀﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﺍﳊﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﺎﺩﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﻟﻴﺪ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ﻭ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‬

‫ﺃﻧﺸﺊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻟﺘﺄﺳﻴﺴﻲ ﰲ ‪ 1962/12/13‬ﻛﻤﺆﺳﺴﺔ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﺗﺘﻤﺘﻊ‬
‫ﺑﺎﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﺍﳌﺪﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﻴﺤﻞ ﺇﺑﺘﺪﺍﺀﺍ ﻣﻦ ﺃﻭﻝ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1963‬ﳏﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﺃﻧﺸﺄﺗﻪ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻻﺳﺘﻌﻤﺎﺭﻳﺔ‪ ،179‬ﻭ ﻗﺪ ﺧﻮﻝ ﺍﳌﺸﺮﻉ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳌﻬﺎﻡ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻵﺗﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺍﺣﺘﻜﺎﺭ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻮﻟﻴﻪ ﺩﻭﺭ ﻣﺼﺮﰲ ﻟﻠﺨﺰﻳﻨﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﺴﻴﲑ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-179‬ﻣﺤﻔﻮظ ﻟﻌﺸﺐ‪ ،‬اﻟﻮﺟﻴﺰ ﻓﻲ اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻟﺠﺰاﺋﺮي‪ ،‬دﻳﻮان اﻟﻤﻄﺒﻮﻋﺎت اﻟﺠﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،2006 ،‬ص)‪.(30‬‬
‫ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﻓﺈﻥ ﺇﻃﺎﺭ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﳏﺪﺩ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﻋﻴﻨﺖ ﺻﻼﺣﻴﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺴﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﻭ ﻣﺴﻜﻬﺎ ﰲ ﻇﺮﻭﻑ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ‬
‫ﺗﺮﻗﻴﺔ ﻣﺴﺘﻮﺍﻫﺎ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﻟﺮﻓﻊ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻭ‬
‫ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﻟﻠﻨﻘﺪ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺑﺘﺄﻣﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻇﻠﺖ ﲤﺎﺭﺱ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﻤﺘﺪﺓ ﻣﻦ‬
‫‪ ،1963‬ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1966‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺒﻠﻎ ﻋﺪﺩﻫﺎ ‪20‬ﺑﻨﻜﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺍﻟﺴﺒﺐ‬
‫ﰲ ﺫﻟﻚ ﺭﻓﺾ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﲤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻗﺘﺼﺎﺭﻫﺎ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ‬
‫ﲤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﲟﻼﺀﺓ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﻭ ﲤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻋﺠﺰ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺇﻟﺰﺍﻣﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﺍﻟﻮﻃﲏ‪ ،180‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﲤﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺄﻣﻴﻢ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﻴﻼﺩ ﺑﻨﻮﻙ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﺟﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻮﻃﲏ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﰲ ‪ 13‬ﺟﻮﺍﻥ ‪ ،1966‬ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺸﻌﱯ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﰲ ‪ ،1966/12/29‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ‬
‫ﻭ ﻫﻲ ﺑﻨﻮﻙ ﲣﺼﺼﺖ ﻛﻞ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻨﻬﺎ ﰲ ﳎﺎﻻﺕ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪،181‬‬ ‫ﰲ ‪،1967/09/01‬‬
‫ﻭ ﻛﺎﻥ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﺃﻣﺎﻡ ﺷﺤﺔ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﻭ ﻋﺪﻡ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺑﺪﻭﺭﻫﺎ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﻧﺴﺠﻞ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻭ‬
‫ﺣﱴ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺃﻟﻔﻼﺣﻲ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﲤﺜﻞ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ∗ ﰲ ﺿﻤﺎﻥ‬
‫ﲤﻮﻳﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﳌﺴﲑﺓ ﺫﺍﺗﻴﺎ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻊ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺗﺄﻣﻴﻢ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻷﺟﻨﱯ ﺣﺪﺛﺖ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﰲ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻭ ﺗﻐﲑﺕ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ‬
‫ﺍﳌﻨﻮﻃﺔ ﻬﺑﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺯﺍﺩﺕ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺍﻟﺴﺎﺋﺪﺓ ﰲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺃﻥ‬
‫ﻳﺘﻜﻔﻞ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ﺑﻌﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺘﺨﺼﺺ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻟﻮﻃﲏ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﺼﺺ ﱂ ﻳﻜﻦ ﰲ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﳊﺎﻝ ﺇﻻ ﺍﺧﺘﺼﺎﺻﺎ ﻧﻈﺮﻳﺎ ‪.‬‬

‫‪-180‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،2001 ،‬ص)‪.(179‬‬

‫‪-181‬ﻣﺤﻔﻮظ ﻟﺸﻌﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(33‬‬
‫∗‪-‬اﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ‪ :‬ﺗﻢ اﻧﺸﺄ وﻩ ﻓﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 1963‬و اﻟﻬﺪف ﻣﻨﻪ هﻮ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ و اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻄﻠﺐ رؤوس أﻣﻮال آﺒﻴﺮة ‪.‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﳌﺎﱄ ﻟﻌﺎﻡ ‪1971‬‬

‫ﺑﺎﺷﺮﺕ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﻭﻝ ﺇﺻﻼﺡ ﻣﺎﱄ ﺳﻨﺔ ‪ 1971‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺟﺎﺀ ﺑﺮﺅﻳﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‪،‬‬
‫‪182‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻭ ﺣﺪﺩ ﺃﻳﻀﺎ ﻃﺮﻕ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳌﺨﻄﻄﺔ ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﺍﺋﻖ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫‪-‬ﻗﺮﻭﺽ ﺑﻨﻜﻴﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﺗﺘﻢ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﳋﺼﻢ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ؛‬

‫‪-‬ﻗﺮﻭﺽ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﳑﻨﻮﺣﺔ ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﰲ ﺍﻹﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﳉﺒﺎﺋﻴﺔ ﻭ ﻣﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭﺍﺕ ﺍﳌﻌﺒﺄﺓ ﻣﻦ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﱵ ﺗُﺴﻴّﺮﻫﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﺍﳌﻜﺘﺘﺒﺔ ﻣﻦ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺑﻘﻴﺎﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺑﺘﻮﻃﲔ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺑﻨﻚ ﻭﺍﺣﺪ‬
‫ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﻛﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﻔﺘﺢ ﺣﺴﺎﺑﲔ ﳍﺎ‪ ،‬ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ‪ ،‬ﻭ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﲤﻨﺢ ﻗﺮﻭﺽ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﲢﺼﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺍﳌﺸﺮﻭﻉ ﰲ ﺍﳋﻄﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﻌﺪ ﺗﻘﺪﱘ ﺧﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﱵ ﳛﻀﺮﻫﺎ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻣﻀﻤﻮﻧﺔ ﲝﺴﻦ ﻧﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﲝﻴﺚ ﺗﻠﺘﺰﻡ ﲟﻮﺟﺒﻬﺎ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻣﺒﺪﺋﻴﺎ ﺑﺎﻟﺘﺴﺪﻳﺪ‬
‫ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪﻡ ﻭﻓﺎﺀ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺫﺍﻬﺗﺎ ﻬﺑﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﻘﺪﻡ ﳍﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ ﳐﻄﻄﺎ ﺳﻨﻮﻳﺎ ﺗﻘﺪﻳﺮﻳﺎ ﻟﻠﺘﻤﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻭ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﳊﻖ ﰲ‬
‫ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺨﻄﻂ ﻛﻤﺎ ﻟﻪ ﺍﳊﻖ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺩﻗﺔ ﻋﻠﻰ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺗﻨﻔﻴﺬﻩ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺍﺑﺘﺪﺍ ًﺀ ﻣﻦ ﻋﺎﻡ ‪،1978‬‬
‫ﰎ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻭ ﺣﻠﺖ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﳏﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﰲ ﲤﻮﻳﻞ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳌﺨﻄﻄﺔ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻗﺮﻭﺽ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪. 183‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺃﺑﻌﺪﺕ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻋﻦ ﻣﻬﺎﻣﻪ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺄﺻﺒﺢ ﻻ ﻳﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻷﻣﺮ ﻧﻔﺴﻪ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﻓﻘﺪﺍﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻻ ﻳﻨﻔﺮﺩ‬
‫ﺑﺼﻔﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻟﻮﺣﺪﻩ ﺑﻞ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻭﻇﻴﻔﺔ ﻳﺘﻘﺎﲰﻬﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻛﻠﻒ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﻄﺎﺑﻘﺔ ﲤﻮﻳﻞ‬

‫‪-182‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(181‬‬

‫‪-183‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ ‪ ،‬ص)‪.(182‬‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﳌﺨﻄﻄﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﻠﺐ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﺸﺄﻬﻧﺎ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﳋﺼﻢ‪ ،184‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻟﺘﺮﺗﻴﺒﺎﺕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺃﺩﺧﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﰲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﻤﺘﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺇﱃ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﺎﺕ ﻗﺪ ﺑﺮﻫﻨﺖ ﻋﻠﻰ‬
‫ﳏﺪﻭﺩﻳﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻭﺿﻊ ﺇﺻﻼﺡ ﻋﻤﻴﻖ ﻳﻔﺮﺽ ﻧﻔﺴﻪ ﳌﻌﺎﳉﺔ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﳌﻤﻬﺪﺓ ﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺳﻨﺔ ‪ 1986‬ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺼﺪﻭﺭ ﺛﻼﺛﺔ ﻧﺼﻮﺹ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﻣﻬﺪﺕ ﻟﻠﺘﺤﻮﻝ ﺇﱃ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻗﺎﻧﻮﻥ ‪ 12-86‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1986-08-19‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ؛‬

‫‪-‬ﻗﺎﻧﻮﻥ ‪ 16-88‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1988-01-12‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ؛‬

‫‪ -‬ﻗﺎﻧﻮﻥ ‪ 10-90‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1990-04-14‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪.‬‬

‫ﻬﺗﺪﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﰲ ﳎﻤﻠﻬﺎ ﺇﱃ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﺸﻜﻞ ﻳﻌﻴﺪ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭﻇﻴﻔﺘﻬﺎ‬
‫ﺍﻷﺻﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﲏ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﻤﻞ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﲨﻊ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭﻳﺔ ﻭ ﺗﻘﺪﱘ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﳌﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺃﻱ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﻊ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ‪ ،‬ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﲢﺖ ﺇﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﺳﺘﺮﺟﻊ ﺍﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺘﻪ ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺇﺻﻼﺡ ‪1986‬‬

‫ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻔﺸﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻋﺮﻓﻪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻓﺮﺽ‬
‫ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﺍﳉﺬﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﰲ ﺍﶈﻴﻂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻧﻈﺎﻣﺎ ﺟﺪﻳﺪﺍ ﻳﺘﺒﲎ ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ ﻣﻦ ﻧﻮﻉ ﺁﺧﺮ ﻣﺜﻞ ﺩﻭﺭ ﺍﳌﺒﺎﺩﺭﺓ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﰲ ﳎﻤﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪.....‬ﺍﱁ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﳜﻀﻊ ﳍﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺃﻳﻀﺎ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﻬﺪﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺗﻜﻴﻴﻒ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﲑ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﺇﱃ ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﻟﻔﻠﺴﻔﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺟﺎﺀ ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1986‬ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-184‬ﻣﺤﻔﻮظ ﻟﻌﺸﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(36‬‬

‫‪-‬ﻳُﻌ ّْﺪ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﺆﺳﺴﺘﲔ ﻋﻤﻮﻣﻴﺘﲔ ﺗﺘﻤﺘﻌﺎﻥ ﺑﺎﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﺍﳌﻌﻨﻮﻳﺔ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﻭ ﻳﻨﺠﺰﺍﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﻑ‪ 185‬؛‬

‫‪-‬ﲟﻮﺟﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﺳﺘﻌﺎﺩ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺩﻭﺭﻩ ﻛﺒﻨﻚ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺑﺎﳌﻬﺎﻡ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﰎ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻛﻤﻠﺠﺄ ﺃﺧﲑ ﻟﻺﻗﺮﺍﺽ ﻭ ﺑﲔ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺕ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺩﻭﺭﻫﺎ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺑﺈﻣﻜﺎﻬﻧﺎ ﺃﻥ ﺗﺘﺴﻠﻢ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺷﻜﻠﻬﺎ ﻭ ﻣﺪﻬﺗﺎ‪،‬‬
‫ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﺑﺈﻣﻜﺎﻬﻧﺎ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﲟﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺩﻭﻥ ﲢﺪﻳﺪ ﳌﺪﻬﺗﺎ ﺃﻭ ﻟﻸﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﱵ ﺗﺄﺧﺬﻫﺎ ﻛﻤﺎ ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺕ ﺣﻖ‬
‫ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺭﺩﻩ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺩﻭﺭ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺇﺻﻼﺡ ‪1988‬‬

‫ﱂ ﳜﻞ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺳﻨﺔ ‪1986‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﺎﺋﺺ ﻭ ﺍﻟﻌﻴﻮﺏ‪ ،‬ﻓﻠﻢ ﻳﺴﺘﻄﻊ ﺍﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻣﺖ ﻬﺑﺎ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﺻﺪﻭﺭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺘﻮﺟﻴﻬﻲ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪. 1988‬‬

‫ﺑﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ‬ ‫ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻜﺎﻡ ﺍﻟﱵ ﺟﺎﺀ ﻬﺑﺎ ﱂ ﺗﻌﺪ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﱂ ﻳﺄﺧﺬ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﺠﺪﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻃﺮﺃﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ‪ ،‬ﻭ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﺃﻥ ﻳﻜﻴﻒ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻣﻊ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺎﻧﺴﺠﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﻊ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ﺟﺎﺀ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 06-88‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ‪ ،12-86‬ﺣﻴﺚ ﺟﺎﺀ ﻣﻀﻤﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺑﺎﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬
‫ﺍﻵﺗﻴﺔ‪: 186‬‬

‫‪-‬ﲟﻮﺟﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‪ ،‬ﻳﻌﺘﱪ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺷﺨﺼﻴﺔ ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ ﲡﺎﺭﻳﺔ ﲣﻀﻊ ﳌﺒﺪﹼﺃ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻱ ﳜﻀﻊ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﺒﲎ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻟﺮﲝﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺮ ﺩﻭﺩﻳﺔ؛‬

‫‪ -185‬ﻣﺤﻔﻮظ ﻟﻌﺸﺐ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(195‬‬

‫‪-186‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(195‬‬
‫‪-‬ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﳌﺎﱄ ﻛﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﻬﻢ ﻭ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺻﺎﺩﺭﺓ‬
‫ﻋﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻌﻤﻞ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﺘﺮﺍﺏ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺃﻭ ﺧﺎﺭﺟﻪ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻦ ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻥ ﺗﻠﺠﺄ ﺇﱃ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﻣﻦ‬
‫ﺃﺟﻞ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻨﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻠﺠﺄ ﺇﱃ ﻃﻠﺐ ﺩﻳﻮﻥ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﰎ ﺩﻋﻢ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻥ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺘﺪﺧﻞ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﻧﻮﺿﺢ ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﻋﺎﻡ‪: 1988‬‬
 ‫ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺭﻗﻢ )‪ :(1-4‬ﺍﳍﻴﻜﻞ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺣﱴ ﻋﺎﻡ ‪1988‬‬

‫ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﺳﺘﺸﺎﺭﻳﺔ‬

‫‪-‬ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪-‬‬ ‫‪-‬ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﻘﺮﺽ‬

‫‪-‬ﳉﻨﺔ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬ ‫اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫‪-‬إﺻﺪار اﻟﻨﻘﻮد‬ ‫‪-‬اﻟﺠﺒﺎﻳﺔ‬

‫‪-‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﻮﺟﻬﺔ‬ ‫‪-‬ﻣﻨﺢ اﻟﻘﺮوض اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‬
‫‪-‬ﺗﺤﺼﻴﻞ ﻣﻮارد اﻻدﺧﺎر‬
‫‪-‬ﻗﺮوض ﻟﻠﺨﺰﻳﻨﺔ‬
‫‪-‬ﺳﻨﺪات ذات اﻟﻜﻔﺎﻟﺔ‬
‫‪-‬ﻏﺮﻓﺔ اﻟﻤﻘﺎﺻﺔ‬
‫‪-‬اﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﻓﻲ ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ‬
‫‪-‬اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻘﺪي‬
‫‪-‬اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ادﺧﺎر إﺟﺒﺎري‬
‫‪-‬ﺗﺴﻴﻴﺮ اﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﺼﺮف‬
‫‪-‬اﻟﻤﺴﺎﻋﺪات‬
‫‪-‬ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻟﻠﺨﺰﻳﻨﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪-‬ﺗﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺮوض ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ‪.‬‬
‫‪-‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‬

‫‪-‬ﺗﻨﻈﻴﻢ دوران اﻟﻨﻘﻮد‬

‫ﺗﺴﺒﻴﻘﺎت و إﻋﺎدة اﻟﺨﺼﻢ‬ ‫‪-‬ﻗﺮوض ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻣﻮﺟﻬﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻤﺨﻄﻄﺔ‬

‫ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﻗﺮوض ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﻨﻈﺎم اﻟﺒﻨﻜﻲ‬

‫اﻟﺒﻨﻮك اﻷوﻟﻴﺔ‬
‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺠﺰاﺋﺮي‬
‫‪-BNA‬‬ ‫‪- CPA‬‬ ‫ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ‬

‫‪-BEA‬‬ ‫‪-BADR‬‬ ‫‪BAD‬‬

‫‪-BDL‬‬

‫‪SOURCE : AMMOUR BENHALIMA, OP CIT, P(72).‬‬

 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ)‪ (10-90‬ﻭ ﺃﻫﻢ ﺗﻌﺪﻳﻼﺗﻪ‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10 - 90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻧﺼﺎ ﺗﺸﺮﻳﻌﻴﺎ ﻳﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺃﳘﻴﺔ ﺍﳌﻜﺎﻧﺔ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻺﺻﻼﺣﺎﺕ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﺃﺧﺬ ﺑﺄﻫﻢ‬
‫ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺟﺎﺀ ﻬﺑﺎ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 1986‬ﻭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻟﻨﻔﺲ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،1988‬ﻓﻘﺪ ﲪﻞ ﺃﻓﻜﺎﺭﺍ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺃﺩﺍﺋﻪ ﻭ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﱵ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺣﺼﻠﺖ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10-90‬ﺃﳘﻬﺎ‪ :‬ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 01 – 01‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ‬
‫‪27‬ﻓﻴﻔﺮﻱ ‪ ،2001‬ﻭ ﺍﻷﻣﺮ ‪ 11 – 03‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 26‬ﺃﻭﺕ ‪ 2003‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﻠﻐﻲ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪– 90‬‬
‫‪ ،10‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 04-10‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪26‬ﺃﻭﺕ‪ 2010‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﻜﻤﻞ ﻟﻸﻣﺮ ‪ 11-03‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ .‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺳﻮﻑ ﳓﺎﻭﻝ ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 11-03‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻫﻴﻜﻞ ﻭ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‬

‫ُﻳﻌﺮﻑ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻭﻃﻨﻴﺔ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺎﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﺍﳌﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﺍﳌﺎﱄ‪ 187‬ﻭ ﻳﺪﻋﻰ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺍﻟﻐﲑ ﺑﺼﻔﺘﻪ ﺗﺎﺟﺮﺍ‪ ،‬ﻭ ﳜﻀﻊ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﻭ ﻻ ﳜﻀﻊ ﻟﻠﺘﺴﺠﻴﻞ ﰲ ﺍﻟﺴﺠﻞ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻭﺗﻌﻮﺩ ﻣﻠﻜﻴﺔ ﺭﺃﲰﺎﻟﻪ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻭ ﻣﻮﻗﻌﻪ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻔﺘﺢ ﻓﺮﻭﻋﺎ ﻭﻭﻛﺎﻻﺕ ﻭ ﳜﺘﺎﺭ ﻣﺮﺍﺳﻠﲔ ﻣﱴ ﺭﺃﻯ ﺫﻟﻚ ﻣﻨﺎﺳﺒﺎ ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺗﺴﻴﲑ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻪ‬

‫ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺑﺘﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺗﻪ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻪ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﻭ ﺛﻼﺙ ﻧﻮﺍﺏ ﻳﺴﺎﻋﺪﻭﻧﻪ ﰲ ﺃﺩﺍﺀ ﻣﻬﺎﻣﻪ ﻭ ﳎﻠﺲ‬
‫‪188‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺎﻥ‬

‫‪-187‬اﻟﻘﺎﻧﻮن رﻗﻢ ‪ ،10-90‬اﻟﻤﺆرخ ﻓﻲ ‪ 1990/04/14‬اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ و اﻟﻘﺮض‪ ،‬اﻟﻤﺎدة )‪.(120‬‬

‫‪-188‬اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،01-01‬اﻟﻤﺆرخ ﻓﻲ ‪ 2001/02/27‬اﻟﻤﻌﺪل و اﻟﻤﺘﻤﻢ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮن رﻗﻢ ‪ ،10 – 90‬اﻟﻤﺎدة )‪.(19‬‬
 ‫‪-1-‬ﺍﶈﺎﻓﻆ ﻭ ﻧﻮﺍﺑﻪ ‪:‬‬

‫ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﻭ ﻧﻮﺍﺑﻪ ﺍﻟﺜﻼﺙ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﻴﻴﻨﻬﻢ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﺳﻮﻡ ﺭﺋﺎﺳﻲ‪ ،189‬ﺣﻴﺚ ﻻ ﳛﻖ‬
‫ﳍﻢ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺃﻱ ﻧﺸﺎﻁ ﺃﻭ ﻣﻬﻨﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﲤﺜﻴﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﺫﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻄﺎﺑﻊ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺃﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﺃﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻨﺎﰱ ﻭﻇﻴﻔﺔ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﻭ ﻧﻮﺍﺑﻪ ﻣﻊ ﻛﻞ ﻋﻬﺪﺓ ﺍﻧﺘﺨﺎﺑﻴﺔ ﻭ ﻛﻞ ﻭﻇﻴﻔﺔ‬
‫ﻭ ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ‪.‬‬ ‫ﺣﻜﻮﻣﻴﺔ‬

‫ﻭ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺼﻼﺣﻴﺎﺕ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻆ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ )ﺍﲣﺎﺫ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﺔ ‪،‬ﺑﻴﻊ ﻭ ﺷﺮﺍﺀ ﲨﻴﻊ ﺍﻷﻣﻼﻙ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻭﻏﲑ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ‬
‫‪(...‬؛‬

‫‪-‬ﳛﺪﺩ ﺻﻼﺣﻴﺎﺕ ﻛﻞ ﻭﺍﺣﺪ ﻣﻦ ﻧﻮﺍﺑﻪ ﻭ ﻳﻮﺿﺢ ﺳﻠﻄﺎﻬﺗﻢ؛‬

‫‪-‬ﳝﺜﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺳﺎﺋﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻭ ﻟﺪﻯ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ‬
‫ﻋﺎﻡ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻐﲑ ؛‬

‫‪-‬ﻳﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭ ﻣﺴﺘﺸﺎﺭ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ ﰲ ﺍﳌﺴﺎﺋﻞ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﱵ ﳍﺎ ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪:‬‬

‫ﻳﺘﻜﻮﻥ ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻣﻦ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﶈﺎﻓﻆ ﺭﺋﻴﺴﺎ ؛‬

‫‪-‬ﻧﻮﺍﺏ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﻛﺄﻋﻀﺎﺀ؛‬

‫‪190‬‬
‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻘﺪﺭﺍﻬﺗﻢ ﰲ ﺍﻟﺸﺆﻭﻥ‬ ‫‪-‬ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻮﻇﻔﲔ ﺳﺎﻣﲔ ﻳﻌﻴﻨﻮﻥ ﲟﻮﺟﺐ ﻣﺮﺳﻮﻡ ﻳﺼﺪﺭﻩ ﺭﺋﻴﺲ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭﻳﺔ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺗﻌﻴﲔ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺴﺘﺨﻠﻔﲔ ﺁﺧﺮﻳﻦ ﻟﻴﺤﻠﻮﺍ ﳏﻞ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ ﺍﳌﺬﻛﻮﺭﻳﻦ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ‪.‬‬

‫‪-189‬اﻷﻣﺮ ‪ ،11 – 03‬اﻟﻤﺆرخ ﻓﻲ ‪ 26‬أوت ‪ 2003‬اﻟﻤﻌﺪل و اﻟﻤﻠﻐﻲ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮن رﻗﻢ ‪ ،10 – 90‬اﻟﻤﺎدة )‪.(13‬‬
‫‪ -190‬اﻷﻣﺮ ‪ ،11 – 03‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(18‬‬
‫ﳚﺘﻤﻊ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﻛﻠﻤﺎ ﺩﻋﺖ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻭﻫﺬﺍ ﺑﺪﻋﻮﺓ ﻣﻦ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺮﺃﺱ ﺟﻠﺴﺎﺗﻪ ﻭ ﳛﺪﺩ ﺟﺪﻭﻝ‬
‫ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﺃﻥ ﳛﻀﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﺷﺨﺎﺹ ﻣﻦ ﺃﻋﻀﺎﺀ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺣﱴ ﻳﺘﻢ ﻋﻘﺪ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻪ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﺨﺬ ﻓﻴﻪ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺑﺎﻷﻏﻠﺒﻴﺔ ﺍﻟﺒﺴﻴﻄﺔ ﻟﻸﺻﻮﺍﺕ ﻭ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺴﺎﻭﻱ ﻳﺘﻢ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺻﻮﺕ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺑﺎﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻣﺪﺍﻭﻻﺕ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﻓﺘﺢ ﻓﺮﻭﻋﻪ ﻭﻭﻛﺎﻻﺗﻪ ﻭ ﺇﻗﻔﺎﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻮﺍﻓﻖ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻪ ﻭ ﺳﻠﻢ ﺭﻭﺍﺗﺒﻬﻢ ﻭ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻬﻢ؛‬

‫‪-‬ﻳﺘﻤﺘﻊ ﺑﺼﻼﺣﻴﺔ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻭ ﺑﻴﻌﻬﺎ ؛‬

‫‪-‬ﻳﻘﻮﻡ ﻛﻞ ﺳﻨﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﻳﻮﺍﻓﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﺴﻨﻮﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﺪﻣﻪ ﺍﶈﺎﻓﻆ ﺑﺎﲰﻪ؛‬

‫‪-‬ﳛﺪﺩ ﺷﺮﻭﻁ ﺗﻮﻇﻴﻒ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻌﺎﺋﺪﺓ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‪.‬‬

‫‪-3-‬ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺎﻥ‪:‬‬

‫ﺑﺎﻗﺘﺮﺍﺡ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺯﻳﺮ ﺍﳌﻜﻠﻒ ﺑﺎﳌﺎﻟﻴﺔ ﻳﻘﻮﻡ ﺭﺋﻴﺲ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭﻳﺔ ﺑﺈﺻﺪﺍﺭ ﻣﺮﺳﻮﻡ ﻟﺘﻌﻴﲔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﲔ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﻜﻔﻼﻥ‬
‫ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﳘﺎ ﻣﻦ ﺿﻤﻦ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ ﺍﻟﺴﺎﻣﲔ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﻤﻴﺰﻭﻥ ﲟﻌﺎﺭﻑ ﻭ ﻛﻔﺎﺀﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﰲ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺣﱴ ﻳﺘﻤﻜﻨﺎ ﻣﻦ ﺃﺩﺍﺀ ﻣﻬﻤﺘﻬﻤﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﺣﺴﻦ ﻭﺟﻪ ‪.‬‬

‫ﻳﻘﻮﻡ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺎﻥ ﲝﺮﺍﺳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺗﺸﻤﻞ ﲨﻴﻊ ﺩﻭﺍﺋﺮ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ‪ ،‬ﻭ ﲝﺮﺍﺳﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺎﺕ ﻏﲑ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭ ﺳﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻘﺪﻣﺎﻥ ﻟﻮﺯﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺗﻘﺮﻳﺮﺍ ﺣﻮﻝ‬
‫ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻨﺼﺮﻣﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ )‪(04‬ﺃﺷﻬﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﻠﻲ ﺍﻧﺘﻬﺎﺀ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﺴﻠﻢ ﻧﺴﺨﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺇﱃ ﺍﶈﺎﻓﻆ‪. 191‬‬

‫‪-191‬اﻷﻣﺮ‪ ،11-03‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة )‪.(27‬‬

 ‫‪-4-‬ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪:‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﺑﻪ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻋﻄﻰ ﻟﻪ ﻭﻇﻴﻔﺔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻼﺩ‪ ،‬ﻭ ﻳﺘﺸﻜﻞ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻣﻦ‪:‬‬

‫‪-‬ﺃﻋﻀﺎﺀ ﳎﻠﺲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻀﻮﻳﻦ ﻳﻌﻴﻨﺎﻥ ﲟﻮﺟﺐ ﻣﺮﺳﻮﻡ ﺭﺋﺎﺳﻲ ﻭ ﻫﺬﺍ ﲝﻜﻢ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﻤﺎ ﰲ ﺍﳌﺴﺎﺋﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪. 192‬‬

‫ﻻ ﳜﺘﻠﻒ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﰲ ﺗﺴﻴﲑﻩ ﻋﻦ ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﳚﺘﻤﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺃﺭﺑﻊ‬
‫ﻣﺮﺍﺕ ﰲ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻭ ﲝﻀﻮﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺳﺘﺔ ﻣﻦ ﺃﻋﻀﺎﺋﻪ ﺣﱴ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﻋﻘﺪ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻪ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺼﻔﺘﻪ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻪ ﻭﻇﺎﺋﻒ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ‪:‬‬

‫‪-‬ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﳌﻌﺪﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻊ ﺇﺷﺎﺭﺍﺕ ﺗﻌﺮﻳﻔﻬﺎ ﻭ ﺷﺮﻭﻁ ﻭ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺻﻨﻌﻬﺎ ﻭ ﺇﺗﻼﻓﻬﺎ‬
‫ﻭ ﻛﺬﺍ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ؛‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺳﺲ ﻭ ﺷﺮﻭﻁ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳋﺼﻢ ﻭ ﻗﺒﻮﻝ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﲢﺖ ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻷﻣﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺭﻫﻦ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻭ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻟﻘﺎﺀ ﺍﳌﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻷﺳﺲ ﻭ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻼﺀﺓ ؛‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻹﻧﺸﺎﺀ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻭ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﺘﺮﺧﻴﺺ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺟﻮﻉ ﻓﻴﻪ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﻬﻨﺎﻙ ﻣﻬﺎﻡ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﻳﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ‪. 193‬‬

‫‪-192‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(58‬‬

‫‪-193‬ﻟﻠﺘﻔﺼﻴﻞ أﻧﻈﺮ اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،11-03‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(62‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﻣﻬﺎﻡ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻣﻬﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﰲ ﻣﻴﺎﺩﻳﻦ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﻭ ﳛﺎﻓﻆ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﳕﻮ ﺳﺮﻳﻊ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻊ ﺍﻟﺴﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﻟﻠﻨﻘﺪ‪ ،‬ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻓﻬﻮ ﻳﺘﻜﻔﻞ‬
‫ﺑﺘﻨﻈﻴﻢ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻌﻬﺎ ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﲰﻌﺔ ﺍﻟﺒﻼﺩ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺴﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﻦ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺘﻌﻬﺪﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﲡﺎﻩ ﺍﳋﺎﺭﺝ ﻭ ﺿﺒﻂ‬
‫ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪. 194‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺟﺎﺀ ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 04-10‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻟﻸﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 11-03‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﲢﻴﻴﻨﺎ ﻟﻺﻃﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﺍﳌﻨﻈﻢ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺗﻌﺰﻳﺰﹰﺍ ﻟﺪﻭﺭ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺪﻭﺭﻩ ﺍﳌﻨﻮﻁ ﺑﻪ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻗﺼﺪ ﺿﻤﺎﻥ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ‬
‫ﻣﻮﺣﺪﺓ ﻭ ﻣﺪﻋﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻛﺬﺍ ﲢﺪﻳﺪ ﻣﺴﺌﻮﻟﻴﺔ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺻﻼﺑﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻭ ﻗﺼﺪ ﲢﻘﻴﻖ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﳝﻜﻦ ﺗﻠﺨﻴﺺ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﺑﻪ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﻣﺮ ﰲ ﺛﻼﺛﺔ ﳏﺎﻭﺭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺗﺪﻋﻴﻢ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺳﻨﺎﺩ ﻣﻬﻤﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻛﺎﳊﺮﺹ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﻭ ﺿﻤﺎﻥ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﺴﲑ ﺍﳊﺴﻦ ﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﻓﻌﺎﻟﻴﺘﻪ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳊﺮﺹ ﻋﻠﻰ ﺳﻼﻣﺔ‬
‫ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﺷﺮﻭﻁ ﺗﺪﺍﻭﳍﺎ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﺍﻟﻀﺒﻂ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺻﻼﺣﻴﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﺑﲑ‪ ،‬ﻛﺘﻮﺳﻴﻊ ﺻﻼﺣﻴﺎﺕ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺘﻮﻓﲑ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺇﻟﺰﺍﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺀ ﺍﻷﺟﺎﻧﺐ ﰲ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺑﺎﳋﻀﻮﻉ ﻟﺸﺮﻁ ﺍﻟﺸﺮﺍﻛﺔ ﺑﺎﻷﻏﻠﺒﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻣﻊ ﺣﻖ ﺍﻟﺸﻔﻌﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﰲ ﺣﺎﻝ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻋﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﻣﻨﻊ ﺭﻫﻦ ﺃﺳﻬﻢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺳﻨﻮﻱ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺣﻮﻝ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺇﺭﺳﺎﻟﻪ ﺇﱃ ﺭﺋﻴﺲ‬
‫ﺍﳉﻤﻬﻮﺭﻳﺔ؛‬

‫‪-‬ﺗﻌﺰﻳﺰ ﲪﺎﻳﺔ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺄﻫﻴﻞ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﲟﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﲝﻤﺎﻳﺔ ﺍﳌﺴﺘﻬﻠﻚ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺎﱄ‪. 195‬‬

‫‪-194‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ‪ ،‬أﻧﻈﺮ اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،11-03‬اﻟﻤﺎدة )‪.(57 - 36‬‬

‫‪-1‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ ‪ ،‬أﻧﻈﺮ اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،04-10‬اﻟﺼﺎدر ﺑﺘﺎرﻳﺦ ‪26‬أوت‪ 2010‬اﻟﻤﻌﺪل و اﻟﻤﻜﻤﻞ ﻟﻸﻣﺮ ‪ 11-03‬اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ و اﻟﻘﺮض‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫ُﻳ ّﻌﺮﻑ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﰲ ﻣﺎﺩﺗﻪ ‪ 114‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺃﺷﺨﺎﺹ ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ‬
‫ﻫﻲ ﺗﻠﻘﻲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻭﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﳊﺴﺎﺑﻪ ﺷﺮﻁ ﺇﻋﺎﺩﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻣﻊ ﻭﺿﻊ‬
‫ﻭﺳﺎﺋﻞ ﻟﻠﺪﻓﻊ ﲢﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ‪.‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻓﻴﻌﺮﻓﻬﺎ ﰲ ﻣﺎﺩﺗﻪ ‪ 115‬ﻋﻠﻰ ﺃﻬﻧﺎ ﺃﺷﺨﺎﺹ ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ‬
‫ﲜﻤﻴﻊ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﺗﻠﻘﻲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ‪.‬‬

‫ﻭ ﻬﺑﺬﺍ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻗﺪ ﺃﺗﺎﺡ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲜﻤﻴﻊ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﻠﻘﻲ ﻣﻦ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﺘﻨﻮﻋﺔ ﻭ ﺫﺍﺕ ﺍﻵﺟﺎﻝ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ )ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ )ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭﻳﺔ(‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻣﻨﺤﻬﺎ ﻟﻠﻘﺮﻭﺽ ﺳﻮﺍﺀ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ‬ ‫ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ(‬
‫)ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﺃﻭ ﺧﺎﺻﺔ( ﺃﻭ ﺍﳊﻜﻮﻣﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﺎﺋﻼﺕ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﻭ ﺑﺂﺟﺎﻝ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻗﺼﲑﺓ ﺃﻭ‬
‫ﻭ ﲟﺒﺎﻟﻎ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺐ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ ﻣﻌﺘﻤﺪﺓ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‬ ‫ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺃﻭ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻟﺘﻮﺳﻴﻊ ﳎﺎﻝ ﺗﺪﺧﻠﻬﺎ ﺗﻀﻊ ﲢﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺯﺑﺎﺋﻨﻬﺎ ﻭ ﺳﺎﺋﻞ ﻟﻠﺪﻓﻊ‬
‫ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻭ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﺃﺗﺎﺡ ﻛﺬﻟﻚ ﰲ ﻣﺎﺩﺗﻪ ‪ 116‬ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲜﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻨﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﺑﺼﻔﺔ ﻏﲑ ﻣﺴﺘﻤﺮﺓ‪ .196‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻫﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﻄﻊ ﺍﳌﻌﺪﻧﻴﺔ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻘﻴﻢ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻭ ﻛﻞ ﻣﻨﺘﻮﺝ ﻣﺎﱄ ﻭ ﺍﻛﺘﺘﺎﻬﺑﺎ ﻭ ﺷﺮﺍﺋﻬﺎ ﻭ ﺗﺴﻴﲑﻫﺎ ﻭ ﺣﻔﻈﻬﺎ ﻭ ﺑﻴﻌﻬﺎ ؛‬

‫‪-196‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(217‬‬

‫‪-‬ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﻭ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﳍﻨﺪﺳﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﻛﻞ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺰﺍﺕ ﻭ ﺇﳕﺎﺋﻬﺎ ﻣﻊ ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﺍﻷﺣﻜﺎﻡ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻭ ﻏﲑ ﺍﳌﻨﻘﻮﻟﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺨﻮﻟﺔ ﺑﺈﺟﺮﺍﺀ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﳚﺎﺭ ﺍﳌﻘﺮﻭﻧﺔ ﲝﻖ ﺧﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ )ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ(؛‬

‫‪-‬ﺗﻠﻘﻲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﻟﺘﻮﻇﻴﻔﻬﺎ ﰲ ﻣﺴﺎﳘﺎﺕ ﻟﺪﻯ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺩﻭﻥ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﻛﻮﺩﺍﺋﻊ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﻇﻞ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 1990/04/14‬ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻗﺪ‬
‫ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ‪ ،197‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﲟﻬﺎﻡ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﻣﻦ ﳎﺮﺩ ﺗﻘﺪﱘ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﱃ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ ‪.‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‬

‫ﻣﻨﺬ ﺻﺪﻭﺭ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﺻﺒﺢ ﺑﺈﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻔﺘﺢ ﻓﺮﻭﻋﺎ ﳍﺎ ﻫﻨﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﺮﺧﻴﺺ ﺍﻟﺬﻱ ﳝﻨﺤﻪ ﳍﺎ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﻔﺮﺽ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻣﱪﺃ ﻛﻠﻴﺎ ﻭ ﻧﻘﺪﺍ ﻳﻌﺎﺩﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﺗﺄﻣﻴﻨﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺣﱴ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﻔﺘﺢ ﻓﺮﻭﻋﺎ ﳍﺎ ﻫﻨﺎ ﺑﺎﳉﺰﺍﺋﺮ ﻫﻲ‪: 198‬‬

‫‪-‬ﲢﺪﻳﺪ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﳌﺮﺗﻘﺒﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪197‬‬
‫‪‐ammour ben Halima, op cit , p(91).‬‬
‫‪-198‬اﻟﻄﺎهﺮ ﻟﻄﺮش‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(203‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬

‫‪-1-‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ :‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ‪ :‬ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺊ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﳌﺮﺳﻮﻡ ﺭﻗﻢ ‪ 144 – 62‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ‪ 1962/12/13‬؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ‪ : BNA‬ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺊ ﰲ ‪ 1966/06/13‬؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺸﻌﱯ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ‪CPA:‬ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺄﺳﺲ ﰲ ‪1967/05/11‬؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ‪ BEA:‬ﺗﺄﺳﺲ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪1967/10/01‬؛‬

‫‪-‬ﺑﻨﻚ ﺍﻟﻔﻼﺣﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺮﻳﻔﻴﺔ ‪ BADR:‬ﺗﺄﺳﺲ ﰲ ‪13‬ﻣﺎﺭﺱ ‪1982‬؛‬

‫‪-‬ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ ‪ : BDL‬ﺗﺄﺳﺲ ﰲ ‪ 30‬ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪. 1985‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺘﻮﻓﲑ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ‪ : CNEP‬ﺍﻟﺬﻱ ﲢﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻣﻦ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺭﻗﻢ ‪ 01-97‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ‪ 06‬ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪ 1997‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﱪ ﻛﺤﺎﻟﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻜﻮﻧﻪ ﻣﻜﻠﻔﺎ ﲜﻤﻊ ﺇﺩﺧﺎﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﺋﻼﺕ ﻭ ﲤﻮﻳﻞ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻟﺴﻜﻦ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺑﻨﻚ ﺍﻟﱪﻛﺔ ‪ :EL BARACA BANQUE‬ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﰲ ‪ 1990/12/06‬ﲟﺴﺎﳘﺔ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﱪﻛﺔ‬

‫ﺍﻟﺪﻭﱄ )ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ( ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪%49‬ﻭ ‪ %51‬ﻣﻦ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﻔﻼﺣﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺮﻳﻔﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻣﻬﻤﺘﻪ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ‬
‫ﺑﻜﻞ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﺸﺮﻳﻌﺔ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﻹﻗﻠﻴﻢ ﻻﺑﺎﻣﻴﻚ ‪: LA BANQUE OFFSHORE LABAMIC‬‬

‫ﺃﻧﺸﺊ ﰲ ‪ 1990/12/06‬ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ ﺍﻟﻠﻴﱯ ﲟﺴﺎﳘﺔ ﻗﺪﺭﺕ ﺏ‪ % 50‬ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﺛﻼﺙ ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﻋﻤﻮﻣﻴﺔ ﺟﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ‪ ،BNA‬ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺸﻌﱯ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ‪ ،CPA‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻟﺮﻳﻔﻴﺔ ‪ . BADR‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻣﻬﻤﺘﻪ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲜﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﻭ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺗﺮﻗﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﻐﺎﺭﺑﻴﺔ ‪.‬‬
 199
: ‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ‬

-ARAB BANKING CORPORATION ALGERIE (ABC) ‫؛‬

-NATAXIS BANQUE ‫؛‬

-SOCIETE GENERALE ALGERIE ‫؛‬

-CITIBANK‫؛‬

-ARAB BANK PLC ALGERIA ‫؛‬

-PNB/PARIBAS AL DJAZAIR ‫؛‬

-TRUST BANK ALGERIA ‫؛‬

-GULF BANQUE ALGERIA ‫؛‬

-HOUSING BANK FOR TRADE AND FINANCE.

-FRANSBANK AL-DJAZAIR ‫؛‬

-CALYON-ALGERIE-SPA‫؛‬

-AL SALAM BANK-ALGERIA –SPA‫؛‬

-H.S.B.C ALGRIE « SUCCURSALE DE BANQUE ».

199
‐la banque d’Algérie, banque et établissement financiers agrées au 02/01/2011,http//www.bank‐of‐
algeria.dz/banque.htm, le17/07/2011.
 ‫‪-2-‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ :‬ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺇﱃ ﻗﺴﻤﲔ ﳘﺎ‪:‬‬

‫‪-‬ﺃ‪-‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﻌﺎﻡ ) ‪établissement financier a vocation‬‬

‫‪(générale‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺘﻌﺎﻭﻥ ﺃﻟﻔﻼﺣﻲ ) ‪:(CNMA‬‬

‫ﺃﻧﺸﺊ ﰲ ‪ 1995/04/01‬ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺑﻨﻚ ﺗﻌﺎﻭﱐ ﻭ ﺫﻭ ﻧﻈﺎﻡ ﺧﺎﺹ ﻳﻌﻤﻞ ﲢﺖ ﻭﺻﺎﻳﺔ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﻔﻼﺣﺔ‪،‬‬
‫ﻭﻳﺘﻤﺜﻞ ﻫﺪﻓﻪ ﰲ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺃﻟﻔﻼﺣﻲ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﱐ‪.‬‬

‫؛ ‪-SOFINANCE‬‬

‫؛» ‪-SOCIETE DE REFINANCEMENT HYPOTECAIRE « SRH‬‬

‫؛ )‪-ARAB LEASING CORPORATION (SOCIETE DE CREDIT BAIL‬‬

‫؛‪-CETELEM‬‬

‫؛‪-MAGHREB LEASING‬‬

‫‪-IJAR LEASING ALGERIE.‬‬

‫‪-‬ﺏ‪-‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﳋﺼﻮﺻﻲ ) ‪ETABLISSEMENT FINANCIER‬‬

‫‪:(A VOCATION SPECIFIQUE‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ) ‪BANQUE ALGERIENNE DE‬‬

‫‪(DEVELOPPEMENT‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‬

‫ﻳﻨﺺ ﺍﳌﺒﺪﺃ ﺍﻷﻭﻝ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺢ ﺍﳌﺴﺆﻭﻟﻴﺎﺕ ﻭ ﻭﺿﻊ ﺃﻫﺪﺍﻑ‬
‫ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻭ ﳏﺪﺩﺓ ﻟﻜﻞ ﻫﻴﺌﺔ ﺗﺸﺎﺭﻙ ﰲ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﻊ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﻭﺟﻮﺩ ﺇﻃﺎﺭ ﻗﺎﻧﻮﱐ‬
‫ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﲰﺢ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10-90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺑﺈﻧﺸﺎﺀ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻋﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺻﻨﺎﻑ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ‪LA COMMISSION DE CONTROLE‬‬

‫‪BANCAIRE‬‬

‫ﺗﺄﺳﺴﺖ ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺇﺛﺮ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺺ ﰲ ﻣﺎﺩﺗﻪ ‪ 143‬ﻋﻠﻰ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﳉﻨﺔ‬
‫ﻣﻜﻠﻔﺔ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﺣﺴﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﻭ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﱵ ﲣﻀﻊ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﳌﻌﺎﻗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﺎﺋﺺ‬
‫ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﻣﻼﺣﻈﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻜﻮﻥ ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻣﻦ ‪ 6‬ﺃﻋﻀﺎﺀ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﻢ ﺗﻌﻴﻨﻬﻢ ﲟﻮﺟﺐ ﻣﺮﺳﻮﻡ ﺭﺋﺎﺳﻲ ﳌﺪﺓ ‪ 05‬ﺳﻨﻮﺍﺕ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﶈﺎﻓﻆ ﺭﺋﻴﺴﺎ ؛‬

‫‪-‬ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻋﻀﺎﺀ ُﻳﺨﺘﺎﺭﻭﻥ ﲝﻜﻢ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﻢ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﶈﺎﺳﱯ ؛‬

‫‪-‬ﻗﺎﺿﻴﲔ ﻳﻨﺘﺪﺑﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﶈﻜﻤﺔ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ﳜﺘﺎﺭﳘﺎ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﺍﻷﻭﻝ ﳍﺬﻩ ﺍﶈﻜﻤﺔ ﺑﻌﺪ ﺍﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻟﻠﻘﻀﺎﺀ‬
‫ﻭ ﻳﺘﺨﺬ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﺍﻫﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﺼﻮﻳﺖ ﺑﺎﻷﻏﻠﺒﻴﺔ ﻣﻊ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺻﻮﺕ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺴﺎﻭﻱ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﲟﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻜﻠﻒ ﺃﻋﻮﺍﻧﻪ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﺃﻭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺰﻳﺎﺭﺓ ﺍﳌﻴﺪﺍﻧﻴﺔ ﳌﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺴﻠﻄﺔ ﻣﺰﺩﻭﺟﺔ ﻓﻬﻲ ﲡﺘﻤﻊ ﺗﺎﺭﺓ ﻛﺴﻠﻄﺔ ﺇﺩﺍﺭﻳﺔ ﻭ ﺗﺎﺭﺓ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫ﻛﺴﻠﻄﺔ ﻗﻀﺎﺋﻴﺔ ﻋﻘﺎﺑﻴﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺴﻠﻄﺔ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﳛﻖ ﳍﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﺍﻫﺎ‬
‫ﻣﻔﻴﺪﺓ ﻭ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ ﲨﻴﻊ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﻳﻀﺎﺣﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﺛﺒﺎﺗﺎﺕ ﳌﻤﺎﺭﺳﺔ ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ‬
‫ﻣﻦ ﻛﻞ ﺷﺨﺺ ﻣﻌﲏ ﺗﺒﻠﻴﻐﻬﺎ ﺑﺄﻱ ﻣﺴﺘﻨﺪ ﺃﻭ ﺃﻳﺔ ﻣﻌﻠﻮﻣﺔ ﻭ ﻻ ﳛﺘﺞ ﺃﻣﺎﻣﻬﺎ ﺑﺎﻟﺴﺮ ﺍﳌﻬﲏ‪ 200‬ﻭ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‬

‫ﺍﳉﻴﺪﺓ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺃﻥ ﺗﻮﺳﻊ ﻣﻦ ﲢﺮﻳﺎﻬﺗﺎ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺮﻭﻉ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺳﻮﺍﺀ ﻫﻨﺎ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺃﻭ‬
‫ﺑﺎﳋﺎﺭﺝ ﺃﻭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ﻣﺴﺎﻫﻢ ﺃﻭ ﻟﻪ ﻋﻼﻗﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺳﻮﺍﺀ ﻛﺎﻥ ﻳﺴﻴﻄﺮ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺃﻭ ﻏﲑ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺗﺪﺧﻼﺕ ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﳌﺘﺨﺬﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺣﱴ‬
‫ﻻ ﺗﻌﺮﺿﻬﺎ ﻷﺧﻄﺎﺭ ﻛﺒﲑﺓ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﲟﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﺪﻯ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﳎﺎﻝ‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺣﺴﺐ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳋﻄﺮ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﻬﺪﻑ ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﺇﱃ ﺩﻓﻊ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺇﱃ ﺇﺻﻼﺡ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻭ ﻫﻮ ﺫﻭ ﺑﻌﺪ ﻭﻗﺎﺋﻲ ﻭ ﻟﻴﺲ ﻋﻘﺎﰊ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﻘﻀﺎﺋﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺼﺪﺭ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﳐﺎﻟﻔﺔ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺣﺴﻦ ﺳﲑ ﺍﳌﻬﻨﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻠﺠﻨﺔ ﳝﻜﻦ ﲟﻘﺘﻀﻰ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﳌﻮﺍﺩ ‪153‬‬
‫ﺇﱃ ‪ 157‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ‪ 10-90‬ﺃﻥ ﺗﺘﺨﺬ ﺗﺪﺍﺑﲑ ﻭ ﻋﻘﻮﺑﺎﺕ ﺗﺄﺩﻳﺒﻴﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﺩﺭﺟﺔ ﺷﺪﻬﺗﺎ ﺣﺴﺐ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻟﻔﺎﺕ ﺍﳌﺜﺒﺘﺔ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﺃﻱ ﺑﻨﻚ ﺃﻭ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﱪﺭ ﻭﺿﻌﻴﺘﻪ ﺫﻟﻚ ﻟﻴﺘﺨﺬ ﰲ ﺃﺟﻞ ﻣﻌﲔ‬
‫ﻛﻞ ﺍﻟﺘﺪﺍﺑﲑ ﺍﻟﱵ ﻣﻦ ﺷﺄﻬﻧﺎ ﺃﻥ ﺗﻌﻴﺪ ﺃﻭ ﺗﺪﻋﻢ ﺗﻮﺍﺯﻧﻪ ﺍﳌﺎﱄ ﺃﻭ ﺗﺼﺤﺢ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺗﺴﻴﲑﻩ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﻴﲔ‬
‫ﻣﺪﻳﺮ ﻣﺆﻗﺖ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺈﺩﺍﺭﺓ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭ ﺗﺴﻴﲑﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﺇﺫﺍ ﺧﺎﻟﻒ ﺑﻨﻚ ﺃﻭ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻷﺣﻜﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲟﻤﺎﺭﺳﺔ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﺃﻭ ﱂ ﻳﺴﺘﺠﻴﺐ ﻷﻭﺍﻣﺮ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻭ ﲢﺬﻳﺮﺍﻬﺗﺎ ﻳﺘﻢ ﻓﺮﺽ ﺇﺣﺪﻯ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﻮﺑﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪: 201‬‬

‫‪-‬ﺍﻹﻧﺬﺍﺭ؛‬

‫‪-200‬ﻣﺤﻔﻮظ ﻟﺸﻌﺐ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(70‬‬

‫‪-201‬اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،11-03‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(114‬‬
 ‫‪-‬ﺍﻟﺘﻮﺑﻴﺦ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﻨﻊ ﻣﻦ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﻏﲑﻫﺎ ﻣﻦ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﳊﺪ ﻣﻦ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻮﻗﻴﻒ ﺍﳌﺆﻗﺖ ﳌﺴﲑ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻊ ﺗﻌﻴﲔ ﻣﻜﻠﻒ ﺑﺎﻹﺩﺍﺭﺓ ﻣﺆﻗﺘﺎ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺗﻌﻴﻴﻨﻪ ؛‬

‫‪-‬ﺇﻬﻧﺎﺀ ﻣﻬﺎﻡ ﺷﺨﺺ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻫﺆﻻﺀ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ ﻣﻊ ﺗﻌﻴﲔ ﻗﺎﺋﻢ ﺑﺎﻹﺩﺍﺭﺓ ﻣﺆﻗﺘﺎ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺗﻌﻴﻴﻨﻪ؛‬

‫‪-‬ﺳﺤﺐ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺃﻥ ﺗﻔﺮﺽ ﻋﻘﻮﺑﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺑﺪﻻ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻘﻮﺑﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺃﻭ ﻣﻌﺎ‪ ،‬ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺴﺎﻭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻛﺜﺮ‬
‫ﻟﻠﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻠﺰﻡ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮﻓﲑﻩ‪ ،‬ﻭ ﺃﺧﲑﺍ ﺑﺈﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻀﻊ ﻗﻴﺪ‬
‫ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ ﻭ ُﺗﻌّﻴﻦ ﻣﺼﻔﻴﺎ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﻻ ﻳﺮﺧﺺ ﳍﺎ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺑﲔ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺑﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺍﲣﺬﻬﺗﺎ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﻧﺬﻛﺮ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺗﻌﻴﲔ ﻗﺎﺋﻢ ﻣﺆﻗﺖ ﺑﺎﻹﺩﺍﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻨﻚ ﺍﻻﲢﺎﺩ "‪ " union Bank‬ﰲ ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪1997‬؛‬

‫‪-‬ﻗﺮﺍﺭ ﻳﻘﺘﻀﻲ ﺑﻌﻘﻮﺑﺔ ﺗﻮﻗﻴﻒ ﺑﺎﲡﺎﻩ ﻣﺴﲑ " ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ)‪ ،" (BCIA‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﻋﻘﻮﺑﺔ‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪2000‬؛‬

‫‪-‬ﺳﺤﺐ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻟﺒﻨﻚ "ﺃﻝ ﺧﻠﻴﻔﺔ ﺑﻨﻚ" ﲟﻘﺘﻀﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺭﻗﻢ ‪ 98-04‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﻋﻦ ﳏﺎﻓﻆ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ‬
‫‪29‬ﻣﺎﻱ ‪ 2003‬؛‬

‫‪-‬ﺳﺤﺐ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﳌﻤﻨﻮﺡ "ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ " ﺑﺼﻔﺘﻪ ﺑﻨﻜﺎ ﲟﻘﺘﻀﻰ ﺍﳌﻘﺮﺭ ﺭﻗﻢ ‪98-08‬‬
‫ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﻋﻦ ﳏﺎﻓﻆ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪24‬ﺳﺒﺘﻤﱪ‪ 1998‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 21‬ﺃﻭﺕ ‪. 2003‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺼﻠﺤﺔ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﳌﺎﺩﺓ ‪ 160‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ‪ 10-90‬ﻟﻠﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺗﻜﺮﺭﺕ ﰲ ﺍﳌﺎﺩﺓ ‪98‬‬
‫ﻣﻦ ﺍﻷﻣﺮ ‪ 11-03‬ﻭ ﰎ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﻣﺮ ‪ 04-10‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ﺃﻭﺕ ‪ 2010‬ﲝﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻣﻜﻮﻧﺔ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻠﻌﺎﺋﻼﺕ ﻭ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ‪ ،202‬ﻭ ﻫﻲ ﻫﻴﺌﺔ ﻣﻜﻠﻔﺔ ﲜﻤﻊ ﻛﻞ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺑﺘﺴﻴﲑﻫﺎ ﻭ ﺗﻨﻈﻴﻤﻬﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫‪203‬‬
‫ﻳﻨﻈﻢ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺇﺟﺒﺎﺭﻳﺎ ﻣﻊ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻋﻤﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﺘﺮﺍﺏ ﺍﻟﻮﻃﲏ‬
‫ﻭ ﻳﺰﻭﺩﻭﻬﻧﺎ ﺑﺄﲰﺎﺀ ﲨﻴﻊ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﻃﺒﻴﻌﺘﻬﺎ ﻭ ﺳﻘﻔﻬﺎ ﻭ ﺍﳌﺒﺎﻟﻎ ﺍﳌﺴﺤﻮﺑﺔ ﻭ ﺍﻟﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﻌﻄﺎﺓ‬
‫ﻟﻜﻞ ﻗﺮﺽ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻭﻇﺎﺋﻔﻬﺎ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺗﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭﺍ ﺇﻋﻼﻣﻴﺎ ﳑﺘﺎﺯﺍ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﺰﻭﻳﺪﻫﺎ ﺑﺎﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺸﻜﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﳍﺎ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﻭ ﻋﻤﻠﻬﺎ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﺪﻯ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﻟﱵ ﳛﺪﺩﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺳﻴﻮﻟﺘﻬﺎ ﻭ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﲡﺎﻩ ﺍﻟﻐﲑ ﻭ ﺿﻤﺎﻥ ﺗﻮﺍﺯﻬﻧﺎ ﺍﳌﺎﱄ؛‬

‫‪-‬ﺗﺮﻛﻴﺰ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﰲ ﺧﻠﻴﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺑﺎﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻪ ﺑﺘﺴﻴﲑ‬
‫ﺃﻓﻀﻞ ﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻘﺮﺽ ؛‬

‫‪-‬ﻣﻨﺢ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲟﻔﺎﺿﻼﺕ ﺑﲔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺘﺎﺣﺔ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻄﻴﺎﺕ ﺳﻠﻴﻤﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ‪.‬‬

‫‪202‬‬
‫‪‐KPMG, guide des banques et des établissements financiers en Algérie, Edition 2012, p(74).‬‬
‫‪203‬‬
‫‪‐le règlement n°92/01 du 22mars 1992, portant l’organisation de la centrale des risques, art(03).‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ‬

‫ﹸﺃﻧﺸﺌﺖ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺭﻗﻢ ‪02/92‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 22‬ﻣﺎﺭﺱ‪ 1992‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ∗ ﺍﻻﻧﻀﻤﺎﻡ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻭ ﺗﺒﻠﻴﻐﻬﺎ ﺑﻜﻞ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻭﺳﺎﺋﻞ‬
‫ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺍﳌﻮﺿﻮﻋﺔ ﲢﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ‪ ،204‬ﻭ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻣﻬﻤﺔ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﰲ‪: 205‬‬

‫‪-‬ﺗﻨﻈﻴﻢ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﺑﻄﺎﻗﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻛﻞ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺃﻭ ﻋﻦ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﰲ‬
‫ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﻣﺎ ﻳﻨﺠﺮ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﺒﻌﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ؛‬

‫‪-‬ﻧﺸﺮ ﻭ ﺇﻋﻼﻡ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ ﺍﳌﺎﻟﻴﲔ ﻭ ﻛﻞ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﳌﻌﻨﻴﲔ ﺑﻘﺎﺋﻤﺔ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭ ﻣﺎ ﻳﻨﺠﺮ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﺒﻌﺎﺕ‬
‫ﺃﺧﺮﻯ ﻭ ﺑﺼﻔﺔ ﺩﻭﺭﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﺟﻬﺎﺯ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﺭﺻﻴﺪ‬

‫ﻟﻘﺪ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﺟﻬﺎﺯ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﺭﺻﻴﺪ ﻟﻴﺪﻋﻢ ﺿﺒﻂ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺑﺄﻫﻢ ﻭﺳﻴﻠﺔ ﺩﻓﻊ ﻭ ﻫﻲ‬
‫ﺍﻟﺸﻴﻚ‪ ،‬ﻭ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ‪ 03-92‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪22‬ﻣﺎﺭﺱ‪ ،1992‬ﻓﻬﺬﺍ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﻣﺘﺨﺼﺺ ﰲ ﲡﻤﻴﻊ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﻌﻮﺍﺭﺽ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﻟﻌﺪﻡ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺮﺻﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﻳﺼﺎﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺇﱃ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﲔ ﺍﳌﻌﻨﻴﲔ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ ﺍﳌﺎﻟﻴﲔ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻭﻗﻌﺖ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺩﻓﻊ ﻟﻌﺪﻡ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺃﻭ ﻟﻌﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ‬
‫ﺭﺻﻴﺪ ﺃﺻﻼ‪ ،‬ﺃﻥ ﻳﺼﺮﺣﻮﺍ ﺑﺬﻟﻚ ﺇﱃ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻮﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﰲ ﺃﺟﻞ ‪04‬ﺃﻳﺎﻡ ﻣﻦ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﻼﻡ ﺍﻟﺸﻴﻚ‪ ،206‬ﺣﱴ‬
‫ﻭ ﺗﺒﻠﻴﻐﻬﺎ ﺇﱃ ﻛﻞ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻗﺒﻞ ﺗﺴﻠﻴﻢ ﺃﻭﻝ ﺩﻓﺘﺮ ﺷﻴﻜﺎﺕ ﺍﻟﺰﺑﻮﻥ‪.‬‬ ‫ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﻐﻼﳍﺎ‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺍﳌﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﻠﻮﻗﺎﻳﺔ ﻭ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﺑﺪﻭﻥ ﺭﺻﻴﺪ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻭﻇﻴﻔﺘﻪ‬
‫ﺍﻹﻋﻼﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻳﻬﺪﻑ ﺇﱃ ﺗﻄﻬﲑ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻋﻠﻰ ﻋﻨﺼﺮ ﺍﻟﻐﺶ ﻭ ﺧﻠﻖ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻞ‬

‫∗‪-‬اﻟﻮﺳﺎﻃﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك و اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﺼﺎﻟﺢ اﻟﺒﺮﻳﺪ و اﻟﻤﻮاﺻﻼت و آﻞ اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻀﻊ‬
‫ﺑﺤﻮزة اﻟﺰﺑﺎﺋﻦ وﺳﺎﺋﻞ ﻟﻠﺪﻓﻊ و ﺗﺴﻴﻴﺮهﺎ ‪.‬‬
‫‪204‬‬
‫‪‐le règlement n°92/01 du 22 mars 1992, portant l’organisation et le fonctionnement de la centrale des‬‬
‫‪impays, art(04).‬‬
‫‪205‬‬
‫‪‐ibid, art(02).‬‬
‫‪206‬‬
‫‪‐règlement n°92/03 du 22 mars 1992, relatif a la prévention et a la lutte contre l’émission de cheque sans‬‬
‫‪provision, ART(05).‬‬
‫ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﺜﻘﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻬﺪﻑ ﺇﱃ ﻭﺿﻊ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﻌﺘﻤﺪﺍ ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻢ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺍﳌﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﰲ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳌﻌﺎﺻﺮ‪ ،‬ﺑﻐﻴﺔ ﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﻣﺰﺍﻳﺎ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻬﺑﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ‪LA CENTRALE DES BILANS‬‬

‫ﺃﻧﺸﺌﺖ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﳌﺎﺩﺓ ﺍﻷﻭﱃ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ‪ 07-96‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪03‬ﺟﻮﻳﻠﻴﺔ‬
‫‪ 1996‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ‪:‬‬

‫" ﻳﺘﻢ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﻟﺪﻯ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻃﺒﻘﺎ ﳌﻬﺎﻣﻪ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﱵ ﲤﻨﺤﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺼﺪ ﺗﻌﻤﻴﻢ ﻃﺮﻕ ﻣﻮﺣﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺿﻤﻦ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ "‪.‬‬

‫ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺃﻹﳚﺎﺭﻱ ﺃﻥ ﺗﻨﻈﻢ ﺇﱃ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﺗﺰﻭﺩﻫﺎ ﺑﺎﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺜﻼﺙ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻟﺰﺑﺎﺋﻨﻬﺎ‬
‫ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﻣﻮﺣﺪ ﻳﻀﻌﻪ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ :‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺪﻭﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻠﻌﺒﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺍﳊﻴﺎﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﻘﻮﻡ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺑﺎﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮﺓ ﻟﻀﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺃﻋﻤﺎﳍﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﺣﺴﻦ ﻭﺟﻪ‪ ،‬ﺇﺫ ﺣﺪﺩ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭﺍﻟﻘﺮﺽ ‪ 10-90‬ﺃﺻﻨﺎﻑ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﳑﺎﺭﺳﺘﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﰲ ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‬
‫ﰲ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﻋﻴﻨﻪ‪ ،‬ﲨﻴﻌﻬﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺷﺒﻜﺔ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ‪CONTROLE SUR PIECES‬‬

‫ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﲟﻌﺎﳉﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﲨﻴﻊ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻭ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻌﺚ‬
‫ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﻨﺘﻈﻤﺔ ‪ ،207‬ﻭﲡﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻻ ﺗﻌﺘﱪ ﺍﳌﺼﺪﺭ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ‪ ،‬ﺇﺫ ﺗﻘﻮﻡ‬
‫ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻛﺬﻟﻚ ﲟﻌﺎﳉﺔ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺮﺍﺟﻌﻲ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﲢﺪﺩ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻭ ﳕﺎﺫﺝ ﻭ ﺃﺟﺎﻝ ﺇﺭﺳﺎﻝ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻃﻠﺐ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺢ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻌﻼﻡ ﻭ ﺍﻟﺘﻔﺴﲑ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ ﺇﲤﺎﻡ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‪ .‬ﻭ ﻻ‬
‫ﺗﻘﺘﺼﺮ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﲢﻠﻴﻞ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺑﻞ ﺗﺘﻌﺪﺍﻩ ﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﳌﺮ ﺩﻭﺩﻳﺔ ﻟﻺﳌﺎﻡ ﺍﳉﻴﺪ ﲜﻤﻴﻊ ﺃﺩﻭﺍﺕ‬
‫ﻭ ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ ﺑﺎﳌﺮﺍﻗﺒﺔ‪.‬‬

‫ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ ‪ ، 2001‬ﻛﺎﻧﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﻫﻴﺌﺔ ﺗﻔﺘﻴﺶ ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﳌﺪﻳﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﻤﻔﺘﺸﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ )‪ (DGIG‬ﻣﻜﻠﻔﺔ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ‪ ،‬ﻭ ﻣﻊ ﺗﻮﺳﻊ ﺷﺒﻜﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﰎ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 2002‬ﺇﻗﺎﻣﺔ ﻫﻴﺌﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ )ﻣﺪﻳﺮﻳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ( ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﳌﻬﺎﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪: 208‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺍﻧﺘﻈﺎﻡ ﻧﻘﻞ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺴﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻮﺟﻴﻪ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻟﻠﺘﺼﺮﻳﺢ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺻﺪﻕ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﻠﻘﺎﺓ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﺄﻛﻴﺪ ﻋﻼﺝ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﳌﻠﻘﺎﺓ ﻭ ﺗﻄﺎﺑﻘﻬﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﺴﺎﺭﻱ ﺍﳌﻔﻌﻮﻝ ‪.‬‬

‫ﺗﺮﺳﻞ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﺍﺕ ﺇﱃ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﳌﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ﻭ ﻗﺪ ﻳﻨﺠﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻭ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﺍﺕ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﰲ ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ‪.‬‬

‫‪-207‬اﻷﻣﺮ رﻗﻢ ‪ ،11-03‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(108‬‬

‫‪-208‬اﻟﻨﻈﺎم رﻗﻢ ‪ 03-02‬اﻟﻤﺆرخ ﻓﻲ ‪ 14‬ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ‪ ،2002‬و اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة )‪(59‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﰲ ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ‬

‫ﲤﺎﺭﺱ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﰲ ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﳌﺎﺩﺓ ‪ 151‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ‪ ،10-90‬ﺣﻴﺚ ﺗﻨﺺ‬
‫ﻋﻠﻰ‪:‬‬

‫" ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﲤﺘﺪ ﺭﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﺑﲔ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺴﻴﻄﺮﻭﻥ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺃﻭ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏﲑ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺑﻨﻚ ﺃﻭ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﱃ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،"...‬ﻭ ﺗﺴﻤﺢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﰲ ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺷﺮﻋﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﻨﺠﺰﺓ ﻭ ﻣﻄﺎﺑﻘﺔ ﺍﳌﺼﺮﺡ‬
‫ﻬﺑﺎ ﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻊ ﺍﳌﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﳌﺮﻗﻤﺔ ﺍﶈﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﲤﺖ ﻣﺮﺍﻗﺒﺘﻬﺎ ﰲ ﻋﲔ ﺍﳌﻜﺎﻥ‪ ،‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻳﻬﺪﻑ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺣﺴﻦ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﺼﺎﺭﻡ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﻬﻨﻴﺔ ﻭ ﲤﻜﻦ ﻛﺬﻟﻚ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻣﻦ ﲢﺪﻳﺪ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻭ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻴﺘﻢ ﺇﻋﻄﺎﺀ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﺍﻟﻜﻔﻴﻠﺔ ﺑﺘﺼﺤﻴﺢ ﺍﻟﻨﻘﺎﺋﺺ ﻭ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﳕﻂ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﳏﺎﻓﻈﻮ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ )‪(commissaires aux comptes‬‬

‫ﻳﻠﺰﻡ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﻴﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﳏﺎﻓﻈﲔ ﺍﺛﻨﲔ ﻟﻠﺤﺴﺎﺑﺎﺕ‪،‬‬
‫ﻭ ﻳﻄﺒﻖ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﻧﻔﺴﻪ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﻭﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،209‬ﻭ ﻳﺘﻌﲔ ﻋﻠﻰ ﳏﺎﻓﻈﻮ‬
‫ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﲟﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻌﻠﻤﻮﺍ ﻓﻮﺭﺍ ﳏﺎﻓﻆ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﲜﻤﻴﻊ ﺍﳌﺨﺎﻟﻔﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺮﺗﻜﺒﻬﺎ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﳌﺮﺍﻗﺒﺘﻬﻢ ﰲ‬
‫ﺣﻖ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺃﻭ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﺍﳌﻨﺒﺜﻘﺔ ﻋﻦ ﺃﺣﻜﺎﻣﻪ ﻭ ﺗﻮﺟﻴﻬﺎﺕ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻣﻮﺍ ﶈﺎﻓﻆ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺗﻘﺮﻳﺮﺍ ﺧﺎﺻﺎ ﺣﻮﻝ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻣﻮﺍ ﻬﺑﺎ ﻭ ﻳﺴﻠﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻆ ﰲ‬
‫ﺃﺟﻞ ﺃﻗﺼﺎﻩ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﺷﻬﺮ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺧﺘﺘﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-209‬اﻷﻣﺮ‪ ،11-03‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(100‬‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻣﻮﺍ ﻟﻠﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺗﻘﺮﻳﺮﺍ ﺧﺎﺻﺎ ﻣﺴﺒﻘﺎ ﻗﺒﻞ ﻣﻨﺢ ﺃﻳﺔ ﺗﺴﻬﻴﻼﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻷﺣﺪ‬
‫ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﳌﻨﺼﻮﺹ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﰲ ﺍﳌﺎﺩﺓ ‪ 168‬ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‪ ،‬ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺗﻘﺮﻳﺮﺍ ﺃﺧﺮ ﺣﻮﻝ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﰲ ﺃﺟﻞ ﺃﻗﺼﺎﻩ ‪ 04‬ﺃﺷﻬﺮ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺧﺘﺘﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻓﺮﻭﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻓﺘﻘﺪﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﳌﻤﺜﻠﻴﻬﺎ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﺮﺳﻠﻮﺍ ﶈﺎﻓﻆ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻧﺴﺨﺔ ﻣﻦ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮﻫﻢ ﺍﳌﻮﺟﻬﺔ ﻟﻠﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﳜﻀﻊ ﳏﺎﻓﻈﻮ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪ :‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ )‪(contrôle interne‬‬

‫ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻭ ﻟﻘﺪ ﺗﻌﺪﺩﺕ ﺗﺴﻤﻴﺘﻬﺎ )ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ‪،‬‬
‫ﺗﺪﻗﻴﻖ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ‪ ، audit‬ﺍﳌﻔﺘﺸﻴﺔ‪ (....‬ﻭ ﺍﳍﺪﻑ ﻣﻦ ﺗﺄﺳﻴﺴﻬﺎ ﲢﻠﻴﻞ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻤﻞ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‬
‫ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،210‬ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﺍﳉﻴﺪ ﰲ ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ‬
‫ﻣﺴﲑﻫﺎ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺴﻬﺮﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‪ .‬ﻭ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺫﻟﻚ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻮﻓﺮ ﺛﻼﺛﺔ ﺷﺮﻭﻁ ‪: 211‬‬

‫‪-‬ﻭﺟﻮﺩ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻣﻨﺪﻣﺞ ﻳﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻀﻤﻦ ﻟﻠﻤﺴﲑﻳﻦ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺟﺪﻳﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﻹﻋﻼﻡ ﺍﳌﻨﺘﻈﻢ ﻟﻠﻤﺴﲑﻳﻦ ﻭ ﳎﻠﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻬﺗﺪﻑ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺇﱃ ﲢﻘﻴﻖ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻭ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﺒﻨﻚ )ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻟﻀﻤﺎﻧﺎﺕ‪ ،‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﻣﻊ ﺑﻨﻮﻙ ﺃﺧﺮﻯ ﰲ ﻣﻨﺢ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪(...‬؛‬

‫‪210‬‬
‫‪‐Michel Mathieu, l’exploitation bancaire et le risque de crédit mieux cerné pour mieux maitriser, la revue‬‬
‫‪banque éditeur, paris, 1995, p(262).‬‬
‫‪211‬‬
‫‪‐ibid., p(264).‬‬
‫‪-‬ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻊ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺗﻘﻨﻴﺎﺕ )ﻛﺘﺪﻗﻴﻖ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ( ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻠﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺩﺍﺧﻞ ﻛﻞ ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ‬
‫ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﺪﻝ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺒﻌﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﻘﻰ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﺬﻟﻚ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺛﻘﺎﻓﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻣﻦ ﺍﳋﻄﺮ ﻟﺪﻯ ﻛﻞ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﻘﻮﻡ ﻬﺑﺎ ﳉﻨﺔ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻣﻊ ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ ﻭ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﻣﻊ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ‪.‬‬

‫ﻭ ﻛﺎﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﳌﺒﺎﺩﺉ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺃﺻﺪﺭ ﳎﻠﺲ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻧﻈﺎﻣﺎ ﻳﻬﺪﻑ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ‬
‫ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻨﻈﻴﻢ ﳏﺎﺳﱯ ﻭ ﻣﻌﺎﳉﺔ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﰲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ؛‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﻮﺛﻴﻖ ﻭ ﺍﻹﻋﻼﻡ ﺍﻵﱄ؛‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﻮﺛﻴﻖ ﻭ ﺍﻹﻋﻼﻡ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﺗﺒﻨﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻠﺘﻪ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺪ‬
‫ﺍﻹﺻﻼﺡ ﺍﻷﻫﻢ ﰲ ﺍﳌﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺘﻬﺎ ﺍﻷﻭﱃ ‪ ،1988‬ﻭ ﻋﻤﻠﺖ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﺑﺸﺊ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻤﻬﻞ ﻭ ﺍﻟﺘﺪﺭﺝ‪ ،‬ﻳﺪﻓﻌﻬﺎ ﻭ ﳛﺬﻭﻫﺎ ﰲ ﺫﻟﻚ ﻣﺎ ﻳﻮﻓﺮﻩ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻣﻦ‬
‫ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺮﺑﻂ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺑﺎﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﻌﺰﺯ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ‪ ،‬ﻣﻊ ﺑﺮﻭﺯ ﺃﳘﻴﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺩﻭﺭﻩ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻣﻦ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ‪،‬‬
‫ﺍﲡﻬﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺇﱃ ﺇﻗﺮﺍﺭ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﺑﲑ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﻟﻠﺘﺴﻴﲑ‪ ،‬ﺳﻌﺖ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﳍﺎ ﺇﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺑﻪ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ‪ 94/74 :‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﰲ ‪29‬‬
‫ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1994‬ﺍﻷﻫﻢ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﺪﺩ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻋﻨﺼﺮﺍ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ ﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ ﺍﳌﻠﺠﺄ ﺍﻷﺧﲑ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻭﺟﻮﺩ‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺇﺳﺘﻌﺎﻬﺑﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﻬﺑﺬﺍ ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻷﺧﲑ ﻷﺻﺤﺎﺏ‬
‫ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻭ ﻻ ﺗﻌﺘﱪ ﻣﻌﻴﺎﺭﺍ ﻟﻠﺘﺴﻴﲑ ﰲ ﺣﺪ ﺫﺍﺗﻪ ﺑﻞ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ‬
‫‪ 74-94‬ﺍﳌﺆﺭﺧﺔ ﰲ ‪29‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1994‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻓﺈﻥ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﺗﻀﻢ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪: 212‬‬

‫‪-‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ؛‬

‫‪-‬ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻏﲑ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺈﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ )ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ‪(...‬؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺮﺻﻴﺪ ﺍﳌﺮﺣﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺩﺍﺋﻨﺎ؛‬

‫‪-‬ﺣﺼﻴﻠﺔ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺍﳌﻘﻔﻮﻟﺔ ﰲ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﲣﺼﻴﺼﻬﺎ ﻣﻊ ﻃﺮﺡ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ؛‬

‫‪-‬ﻣﺌﻮﻧﺎﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮﻥ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﻗﺪ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﶈﺪﺩ ﻋﻨﺪ ﺗﻮﺍﺭﻳﺦ ﻭﺳﻴﻄﺔ ) ‪s’arrête a des dates‬‬
‫‪ (intermédiaires‬ﺑﺸﺮﻁ‪:‬‬

‫‪212‬‬
‫‪‐banque d Algérie, instruction n° 74‐94 du novembre 1994, relative a la fixation des règles prudentielles de‬‬
‫‪gestion des banques et des établissements financier, art(05).‬‬
‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﳏﺪﺩﺍ ﺑﻌﺪ ﺣﺴﺎﺏ ﻛﻞ ﺍﻷﻋﺒﺎﺀ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮﺓ ﻭ ﻛﻞ ﺍﻟﺘﺨﺼﻴﺼﺎﺕ )‪ (dotation‬ﳊﺴﺎﺑﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﰎ ﺍﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻓﻴﻪ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳏﺎﻓﻈﻲ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻭ ﺻﺎﺩﻗﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﳏﺴﻮﺑﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺻﺎﰲ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻭ ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪ ،‬ﻭ ﻳﻄﺮﺡ ﻣﻦ ﳎﻤﻮﻉ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫*‪-‬ﺍﳊﺼﺔ ﻏﲑ ﺍﶈﺮﺭﺓ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ؛‬

‫*‪-‬ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﺍﶈﺘﺎﺯﺓ )ﺍﻟﱵ ﻫﻲ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺣﻴﺎﺯﺓ()‪ (détenues‬ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺃﻭ ﻏﲑ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ؛‬

‫*‪-‬ﺍﻟﺮﺻﻴﺪ ﺍﳌﺮﺣﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﰲ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﳌﺪﻳﻦ؛‬

‫*‪-‬ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻏﲑ ﺍﳌﺎﺩﻳﺔ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﺼﺎﺭﻳﻒ ﺍﻟﺘﺄﺳﻴﺲ ؛‬

‫*‪-‬ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﺓ )‪ (le cas échéant‬ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﳏﺪﺩﺓ ﺑﺘﻮﺍﺭﻳﺦ ﻭﺳﻴﻄﺔ ؛‬

‫*‪-‬ﻧﻘﺺ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ﻋﻦ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﳛﺪﺩﻩ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ‬

‫ﺗﺘﻜﻮﻥ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪: 213‬‬

‫‪-‬ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ -‬ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﻭ ﺍﳔﻔﺎﺿﺎﺕ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﱂ ﻳﺘﻢ ﺗﺸﺨﻴﺼﻬﺎ ﺑﻌﺪ ّ؛‬

‫‪-‬ﺃﻥ ﺗﻈﻬﺮ ﰲ ﳏﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪213‬‬
‫)‪‐ instruction n° 74 ‐94, op cit , art(06‬‬
‫‪-‬ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺒﻠﻐﻬﺎ ﳏﺪﺩﺍ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻣﺪﻳﺮﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﳏﻘﻘﺎ )‪ (vérifié‬ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳏﺎﻓﻈﻲ‬
‫ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻭ ﻳﺒﻠﻎ ﺇﱃ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﺃﻭ ﺍﻵﺗﻴﺔ)‪ (provenant‬ﻣﻦ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻏﲑ ﳏﺪﺩﺓ ﺍﳌﺪﺓ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ )‪ (emprunts‬ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﻻ ﳝﻜﻦ ﺗﻌﻮﻳﻀﻬﺎ )‪ (remboursés‬ﺇﻻ ﲟﺒﺎﺩﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﻘﺘﺮﺽ )‪ (l’emprunteur‬ﻭ ﺑﺎﺗﻔﺎﻕ‬

‫ﻣﺴﺒﻖ ﻣﻊ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﻋﻘﺪ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻳﻌﻄﻲ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺽ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺗﺄﺟﻴﻞ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ؛‬

‫‪-‬ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻘﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺪﻳﻮﻥ ﺑﺎﻗﻲ ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﲔ ؛‬

‫‪-‬ﻋﻘﺪ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻳﺴﻤﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ )‪ (prévoit‬ﺑﺄﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻭ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻏﲑ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ‬
‫ﺑﺎﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﲡﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻌﻨﻴﺔ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﰲ ﺃﺩﺍﺀ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ؛‬

‫‪-‬ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺇﻥ ﱂ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﳌﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ‬
‫ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫*‪-‬ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﺍﻟﻌﻘﺪ ﻳﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺍﺟﻞ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﶈﺪﺩ ﻟﻠﺘﺴﺪﻳﺪ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ‬
‫ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﲬﺴﺔ ﺳﻨﻮﺍﺕ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﱂ ﻳﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻱ ﺃﺟﻞ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﳏﺪﺩ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻟﻦ ﺗﺴﺪﺩ ﺇﻻ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺇﺷﻌﺎﺭ ﲟﺪﺓ ﲬﺲ ﺳﻨﻮﺍﺕ ؛‬

‫*‪-‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ ﻳﺸﻤﻞ ﻋﻘﺪ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﺷﺮﻁ ﻟﻠﺘﺴﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭ ﻳﻨﺺ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﻧﻪ ﰲ ﺍﳊﺎﻻﺕ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻏﲑ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﺴﺪﺩ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻗﺒﻞ ﺃﺟﻞ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﶈﺪﺩ ﻭ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺗﺴﻮﻳﺔ ﻛﻞ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﳌﻔﺮﻭﺿﺔ )‪ (exigibles‬ﻋﻨﺪ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ؛‬
‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺇﻻ ﰲ ﺣﺪﻭﺩ ﻣﺒﻠﻎ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ )ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ( ﻻ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻀﻢ ﺇﱃ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺘﻜﻤﻴﻠﻴﺔ ﺇﻻ ﰲ ﺣﺪﻭﺩ ‪ %50‬ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪:‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﺮﺟﻴﺤﻬﺎ‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﺮﺽ ﳍﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 14‬ﺃﻭﺕ‬
‫‪ 1991‬ﺍﶈﺪﺩ ﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺭﻗﻢ ‪04-05‬‬
‫ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 20‬ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪ 1995‬ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺃﺧﺬﻫﺎ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﰲ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ ﲟﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻟﻠﺰﺑﺎﺋﻦ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻟﻠﻤﺴﺘﺨﺪﻣﲔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ؛‬

‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ؛‬

‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺣﻘﻮﻕ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺃﺻﻮﻝ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺻﺎﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻻﻫﺘﻼﻛﺎﺕ ؛‬

‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺮﺑﻂ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﺳﻠﲔ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ‪.‬‬

 ‫ﻳﻄﺮﺡ ﻣﻨﻬﺎ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ‪ ،‬ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﺒﺎﻟﻎ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻛﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻭﺩﺍﺋﻊ ﺃﻭ ﺃﺻﻮﻝ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻳﺴﻬﻞ ﲢﻮﻳﻠﻬﺎ ﺇﱃ ﺳﻴﻮﻟﺔ‬
‫ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ؛‬

‫‪-‬ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ﺍﳌﺸﻜﻠﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺃﻭ ﻻﳔﻔﺎﺽ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ‪.‬‬

‫ﺇﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﻣﻘﺴﻤﺔ ﺇﱃ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﳎﻤﻮﻋﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻛﻞ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺗﻘﺎﺑﻠﻬﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺗﺘﺮﺍﻭﺡ ﻣﻦ‬
‫‪ %0‬ﺇﱃ ‪ ،% 100‬ﻭ ﻫﻲ ﻣﻘﺴﻤﺔ ﺇﱃ ﻗﺴﻤﲔ ﻗﺴﻢ ﺧﺎﺹ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻭ ﻗﺴﻢ ﺧﺎﺹ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬

‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﺳﻨﻮﺿﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻭ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺍﳋﺎﺹ ﺑﻜﻞ ﺧﻄﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ )‪ :(1-4‬ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪.‬‬

‫‪%0‬‬ ‫‪%5‬‬ ‫‪%20‬‬ ‫‪%100‬‬ ‫ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬

‫*ﺣﻘﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺃﻭ‬ ‫*ﻗﺮﻭﺽ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬ ‫*ﻗﺮﻭﺽ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬ ‫*ﻗﺮﻭﺽ ﻟﻠﺰﺑﺎﺋﻦ‪:‬‬
‫ﻣﺎ ﻳﺸﺎﻬﺑﻬﺎ‪:‬‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ‬ ‫‪-‬ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺨﺼﻮﻣﺔ؛‬
‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ‬ ‫ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ‪:‬‬ ‫ﺍﳋﺎﺭﺝ ‪:‬‬ ‫‪-‬ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻻﳚﺎﺭﻱ؛‬
‫ﻣﺸﺎﻬﺑﺔ ﻟﺴﻨﺪﺍﺕ‬ ‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﻋﺎﺩﻳﺔ؛‬ ‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﻋﺎﺩﻳﺔ ؛‬ ‫‪-‬ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ؛‬ ‫‪-‬ﺗﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ؛‬ ‫‪-‬ﺗﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ؛‬ ‫*ﻗﺮﻭﺽ ﻟﻠﻤﺴﺘﺨﺪﻣﲔ‬
‫‪-‬ﺣﻘﻮﻕ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ‬ ‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻭ‬ ‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ‬ ‫*ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ‬ ‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ؛‬ ‫ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻏﲑ ﺗﻠﻚ‬
‫‪-‬ﻭﺩﺍﺋﻊ ﻟﺪﻯ ﺑﻨﻚ‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻤﻞ ﰲ‬ ‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.‬‬ ‫ﺍﳌﻘﻴﻤﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.‬‬ ‫ﺍﳋﺎﺭﺝ ‪.‬‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫*ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ ‪ :‬ﻣﻦ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺒﺎﺣﺚ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 94-74‬ﺍﳌﺎﺩﺓ ﺭﻗﻢ )‪.(11‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻼﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻣﺸﺎﺑﻪ ﳊﺪ ﻛﺒﲑ ﻟﻠﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﻘﺘﺮﺣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪،‬‬
‫ﻭ ﻳﺘﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﺪﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺑﺎﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﻟﻜﻞ ﺻﻨﻒ ﻣﻦ‬
‫ﺍﳋﻄﺮ‪ ،‬ﰒ ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺇﱃ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺘﺮﺟﻴﺢ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﺪﻳﻦ ﻟﻴﺘﻢ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ)‪ :(2-4‬ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ‬ ‫ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﳌﺪﻳﻦ‬ ‫ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ‬ ‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳋﻄﺮ‬

‫ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﱪﻳﺪ ﻭ ﺍﳌﻮﺍﺻﻼﺕ‬ ‫ﺧﻄﺮ ﺿﻌﻴﻒ‬
‫‪%0‬‬ ‫‪،‬ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪ ،‬ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ‬ ‫‪%0‬‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺑﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺧﻄﺮ ﻣﺘﻮﺍﺿﻊ‬
‫‪%20‬‬ ‫ﻣﻘﻴﻤﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬ ‫‪%20‬‬

‫ﺑﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺧﻄﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ‬

‫‪%50‬‬ ‫ﻣﻘﻴﻤﺔ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ‬ ‫‪%50‬‬
‫ﺯﺑﺎﺋﻦ ﺁﺧﺮﻳﻦ‬ ‫ﺧﻄﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ‬
‫‪%100‬‬ ‫‪%100‬‬

‫ﺍﳌﺼﺪﺭ‪ :‬ﻣﻦ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﺍﻟﺒﺎﺣﺚ‪ ،‬ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ ،74-94‬ﺍﳌﺎﺩﺓ )‪.(11‬‬

‫ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﻳﺘﻢ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﺼﺮﻳﺢ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻛﻞ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﺷﻬﺮ ﰲ ‪ 31‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ 30،‬ﺟﻮﺍﻥ ‪ 30 ،‬ﺳﺒﺘﻤﱪ ﻭ ‪ 31‬ﺩﻳﺴﻤﱪ ﻟﻜﻞ ﺳﻨﺔ ‪ ،214‬ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ ﻣﻨﻬﻢ ﺫﻟﻚ ﰲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ ﻭ ﺫﻟﻚ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻮﻇﻴﻔﺘﻬﺎ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﻛﻬﻴﺌﺔ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ‪. 215‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‬

‫ﻭ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﳌﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﳊﺴﻨﺔ ﻟﻼﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﺪﻣﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﺰﺑﺎﺋﻨﻬﺎ‪ ،‬ﳚﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ‬
‫ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺃﻋﻀﺎﺀ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﻭ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺑﻮﺿﻊ ﺩﻭﺭﻳﺎ‪ ،‬ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺴﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﺣﺘﺮﺍﻣﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﲔ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ ﺣﺴﺐ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳋﻄﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺸﻜﻠﻪ ﺇﱃ ﺣﻘﻮﻕ ﺟﺎﺭﻳﺔ ﺃﻭ‬
‫ﺣﻘﻮﻕ ﻣﺼﻨﻔﺔ ﻭ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﻣﺌﻮﻧﺎﺕ ﺃﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ‪.‬‬

‫‪214‬‬
‫‪‐KPMG, op cit , p(72).‬‬
‫‪215‬‬
‫‪‐instruction n° 74 ‐94, op cit, art(13).‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﻫﻲ ﻛﻞ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﻟﱵ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻋﻬﺎ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺃﺟﺎﳍﺎ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﺣﻴﺚ ﺗﺸﻜﻞ ﳍﺎ ﻣﺌﻮﻧﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺏ‬
‫‪ %1‬ﺇﱃ ‪ %3‬ﺫﺍﺕ ﻃﺎﺑﻊ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻛﺠﺰﺀ ﻣﻦ ﺭﺃﲰﺎﻝ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳌﺼﻨﻔﺔ ‪créances classées‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺗﻨﻘﺴﻢ ﺇﱃ ﺛﻼﺛﺔ ﳎﻤﻮﻋﺎﺕ ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻋﻬﺎ ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ ﺃﺟﻞ ﻳﻔﻮﻕ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺸﻜﻞ ﳍﺎ ﻣﺆﻭﻧﺔ‬
‫ﺗﻘﺪﺭ ﲝﻮﺍﱄ ‪.% 30‬‬

‫‪-2-‬ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳉﺪ ﺧﻄﲑﺓ‪:‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺑﺈﺣﺪﻯ ﺍﳌﻴﺰﺗﲔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﲔ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﺑﻜﺎﻣﻠﻪ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺄﺧﺮ ﰲ ﺩﻓﻊ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻭ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺇﱃ ﻣﺪﺓ ﺗﺼﻞ ﻣﻦ ‪ 6‬ﺃﺷﻬﺮ ﺇﱃ ﺳﻨﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﺸﻜﻞ ﳍﺎ ﻣﺌﻮﻧﺔ ﺗﻘﺪﺭ ﲝﻮﺍﱄ ‪.%50‬‬

‫‪-3-‬ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳌﻴﺆﻭﺱ ﻣﻨﻬﺎ‪créances compromises :‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﻟﱵ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻋﻬﺎ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺇﳕﺎ ﺣﱴ ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ ﻛﻞ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻄﻌﻦ‬
‫ﺍﳌﻤﻜﻨﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﲢﺼﻴﻠﻬﺎ ﻭ ُﻳﻜﻮﻥ ﳍﺎ ﻣﺌﻮﻧﺔ ﺗﻘﺪﺭ ﺏ ‪.% 100‬‬

‫ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﲎ ﻃﺮﻗﹰﺎ ﻣﺘﺠﺎﻧﺴﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻜﻲ ﺗﺼﻞ ﺇﱃ ﺗﻘﺪﻳﺮ‬
‫ﳑﺎﺛﻞ ﻟﻜﻞ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﲔ ﻧﻔﺴﻬﻢ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﻬﺗﺘﻢ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﳌﺴﺘﺤﻘﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﱵ ﲤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻣﻦ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﺃﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺧﺎﺻﺔ‪. 216‬‬

‫‪216‬‬
‫‪‐ instruction n° 74 ‐94, op cit , art (22).‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ‪règles prudentielles:‬‬

‫ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﻤﺠﺎﻝ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ ﻟﻠﺘﺪﺧﻼﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺃﻥ ﺗﺘﺼﺮﻑ ﲝﺬﺭ ﰲ ﺗﻌﺎﻣﻼﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ‬
‫ﳛﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺍﺯﻥ ﻫﻴﻜﻠﻬﺎ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﺎﻬﺗﺎ ﲡﺎﻩ ﺍﻟﻐﲑ ﻣﻦ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ .‬ﻭ ﻗﺪ ﺣﺪﺩ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺳﻠﻄﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﻨﻈﻴﻢ ﲢﺪﺩ ﻓﻴﻬﺎ ﺷﺮﻭﻁ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﱵ ُﺷﺮﻉ ﰲ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﺎﺗﺢ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1992‬ﺗﻄﺒﻴﻘﺎ ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 34-91‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ‬
‫‪ 14‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1991‬ﻭ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ‪: capital minimum‬‬

‫ﻳﻌﺘﱪ ﺃﻭﻝ ﻧﻈﺎﻡ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺍﶈﺪﺩ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﻫﻮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺭﻗﻢ ‪ 01-90‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ‪ 04‬ﺟﻮﻳﻠﻴﺔ ‪1990‬‬
‫ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺺ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪ 500‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﺝ ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻘﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻋﻦ ‪ % 33‬ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪ 100‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﺝ ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻘﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺒﻠﻎ ﻋﻦ ‪ % 50‬ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﰎ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2004‬ﻟﻴﺼﺒﺢ ﳏﺪﺩﺍ ﺏ ‪ 2.5‬ﻣﻠﻴﺎﺭ‬
‫ﺩﺝ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ‪ 500‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﺝ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،217‬ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﺎﺋﻦ ﻣﻘﺮﻫﺎ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ ﻓﻌﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﲣﺼﺺ ﻟﻔﺮﻭﻋﻬﺎ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﻫﻨﺎ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺒﻠﻐﺎ ﻣﻮﺍﺯﻳﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ‬
‫ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﲣﺼﻴﺼﻪ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‪ ،218‬ﺃﻣﺎ ﺍﻵﻥ‬
‫ﻓﻘﺪ ﺣﺪﺩ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 04-2008‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ‬
‫‪ 23‬ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 2008‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺸﻂ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺏ ‪10‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﺝ‬
‫‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻓﻘﺪ ﺣﺪﺩ ﺏ ‪3.5‬ﻣﻠﻴﺎﺭ ﺩﺝ ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻜﺎﺋﻦ‬
‫ﻣﻘﺮﻫﺎ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﰲ ﺍﳋﺎﺭﺝ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺃﺑﻘﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻛﺎﻥ ﺳﺎﺑﻘﺎ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﲣﺼﻴﺺ ﻟﻔﺮﻭﻋﻬﺎ‬

‫‪-217‬اﻟﻨﻈﺎم رﻗﻢ ‪ 01-90‬اﻟﻤﺆرخ ﻓﻲ ‪ 04‬ﻣﺎرس ‪ ،2004‬اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺤﺪ اﻷدﻧﻰ ﻟﺮأﺳﻤﺎل اﻟﺒﻨﻮك و اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪،‬‬
‫اﻟﻤﺎدة)‪.(02‬‬
‫‪-218‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة )‪.(03‬‬
‫ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺒﻠﻐﺎ ﻣﻮﺍﺯﻳﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﲣﺼﻴﺼﻪ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‪. 219‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻓﺮﺽ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻋﻨﺪ ﳑﺎﺭﺳﺘﻬﺎ ﻟﻨﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﺍﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺗﻮﺯﻳﻊ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﺃﻥ ﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻣﻊ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪ ﻧﻔﺴﻪ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ‪. 220‬‬

‫‪ % 40-‬ﺍﺑﺘﺪﺍ ًﺀ ﻣﻦ ﺃﻭﻝ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1992‬؛‬

‫‪ %30-‬ﺍﺑﺘﺪﺍ ًﺀ ﻣﻦ ﺃﻭﻝ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1993‬؛‬

‫‪ % 25-‬ﺍﺑﺘﺪﺍ ًﺀ ﻣﻦ ﺃﻭﻝ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪. 1995‬‬

‫ﻭ ﻛﻞ ﲡﺎﻭﺯ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﺒﻌﻪ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﲤﺜﻞ ﺿﻌﻒ ﺍﳌﻌﺪﻻﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ % 8-‬ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ‪ % 4‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺟﻮﺍﻥ ‪ 1995‬؛‬

‫‪ % 10-‬ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ‪ % 5‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1996‬؛‬

‫‪ % 12-‬ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ‪ % 6‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1997‬؛‬

‫‪ % 14-‬ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ‪ % 7‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1998‬؛‬

‫‪ % 16-‬ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ‪ % 8‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪. 1999‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺒﻠﻎ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻟﻸﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﲢﻤﻠﻬﺎ ﻣﻊ ﻛﻞ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ )ﰲ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﺒﻠﻎ‬
‫ﺍﳋﻄﺮ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﻧﺴﺒﺔ ‪ % 15‬ﻟﻜﻞ ﻭﺍﺣﺪ ﻣﻨﻬﻢ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ(‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ ﺃﻥ ﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ )‪ (10‬ﻣﺮﺍﺕ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪.‬‬

‫‪219‬‬
‫‪-règlement n° 2008‐04 du 23 décembre 2008 , relatif au capital minimum des banques et établissement‬‬
‫‪financiers exerçant en Algérie ,ART(03).‬‬
‫‪220‬‬
‫‪‐instruction n° 74‐94, op cit, art (02).‬‬
 ‫ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻻﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬
‫× ‪% 25 ≥ 100‬‬ ‫‪ -‬ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﳌﺴﺘﻔﻴﺪ ﻭﺍﺣﺪ =‬
‫ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻻﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬

‫≤ ‪10‬‬ ‫‪ -‬ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻣﻊ ﻛﻞ ﺍﳌﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ =‬
‫ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ratio de couverture des risques :‬‬

‫ﻭ ﻫﻲ ﲤﺜﻞ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﳎﻤﻮﻉ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺍﳌﺘﻜﻔﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻮﺯﻳﻊ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ‪ ،‬ﺗﻌﺮﻑ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻮﻙ‪:‬‬

‫ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫‪.‬‬ ‫ﺣﻴﺚ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻮﻙ =‬
‫ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻻﺧﻄﺎﺭ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ‬

‫ﻭ ﻗﺪ ﺣﺪﺩﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺏ ‪ % 8‬ﻛﺤﺪ ﺃﺩﱏ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﺣﺘﺮﺍﻣﻪ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ‬
‫ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ ،1999‬ﺇﺫ ﺣﺪﺩﺕ ﻗﺒﻞ ﺫﻟﻚ ﺑﻨﺴﺐ ﺃﺧﺮﻯ ﻛﺎﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫‪ % 4 -‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺟﻮﺍﻥ ‪ 1995‬؛‬

‫‪ % 5 -‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1996‬؛‬
‫‪%6 -‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1997‬؛‬
‫‪ % 7 -‬ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪. 1998‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‪ :‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬

‫ﺗﻌﺮﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﰲ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﻘﺼﲑ ﻭ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻭ ﻬﺗﺪﻑ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺇﱃ ﺿﻤﺎﻥ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻷﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﰲ ﺃﻳﺔ ﳊﻈﺔ‪،‬‬
‫ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻬﺗﺪﻑ ﺇﱃ ‪:‬‬
‫‪-‬ﻗﻴﺎﺱ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺧﻄﺮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻣﺴﺘﻌﺪﺓ ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺩﻳﻮﻬﻧﺎ‬
‫ﰲ ﺁﺟﺎﻝ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ؛‬

‫‪-‬ﺿﻤﺎﻥ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ؛‬

‫‪-‬ﲡﻨﺐ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺧﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻭﺗﻠﺘﺰﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺑﺄﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ‪ %100‬ﺃﻱ ‪:‬‬

‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﰲ ﺍﻻﺟﻞ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ‬

‫× ‪. % 100 ≤ 100‬‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ =‬
‫ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﰲ ﺍﻻﺟﻞ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ‬

‫ﻭﻳﺘﻢ ﲢﺪﻳﺪ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻭﻓﻖ ﺍﳌﺨﻄﻂ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻟﻠﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ‬

‫‪ -‬ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ؛‬

‫‪ -‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ؛‬

‫‪ -‬ﺍﳊﺴﺎﺏ ﺍﻟﱪﻳﺪﻱ ﺍﳉﺎﺭﻱ؛‬

‫‪ -‬ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ؛‬

‫‪ -‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ؛‬

‫‪ -‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺮﺍﺳﻠﲔ )ﺍﶈﻠﻴﲔ ﻭ ﺍﻷﺟﺎﻧﺐ( ؛‬

‫‪ -‬ﻣﺪﻳﻨﻮﻥ ﻣﺘﻨﻮﻋﻮﻥ‪.‬‬
 ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﰲ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﻘﺼﲑ‬

‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ؛‬

‫‪-‬ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻨﺎﺭ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ؛‬

‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻠﻘﺒﺾ ؛‬

‫‪-‬ﺩﺍﺋﻨﻮﻥ ﻣﺘﻨﻮﻋﻮﻥ؛‬

‫‪-‬ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺩﺍﺋﻨﺔ ﻷﺟﻞ ؛‬

‫‪-‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ؛‬

‫‪-‬ﺗﻌﻬﺪﺍﺕ ﺑﺎﻟﻘﺒﻮﻝ‪.‬‬

‫ﻭ ﺗﻜﻠﻒ ﻣﺪﻳﺮﻳﺔ ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ ﲝﺴﺎﺏ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺷﻬﺮﻳﺎ ﻭ ﺇﺭﺳﺎﳍﺎ ﺇﱃ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﳋﺎﻣﺲ‪ :‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ‬

‫ﻳﻘﻀﻲ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ﺇﻟﺰﺍﻡ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﰲ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻪ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻧﻘﻮﺩ ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﱐ ﻟﻠﺘﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫‪221‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺗﻘﺪﻣﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﻃﺒﻘﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺩﺍﺓ ﻷﻭﻝ ﻣﺮﺓ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ ،10-90‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺺ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﳛﻖ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺃﻥ ﻳﻔﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﻥ ﺗﻮﺩﻉ ﻟﺪﻳﻪ ﰲ ﺣﺴﺎﺏ ﳎﻤﺪ ﻳﻨﺘﺞ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺃﻭ ﻻ ﻳﻨﺘﺠﻬﺎ‪ ،‬ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎ‬
‫ﳛﺴﺐ ﻋﻠﻰ ﳎﻤﻮﻉ ﻭﺩﺍﺋﻌﻬﺎ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﳎﻤﻮﻉ ﺗﻮﺿﻴﻔﺎﻬﺗﺎ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ ﺃﻧﻮﺍﻉ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﻔﺎﺕ ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻳﺪﻋﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺑﺎﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﻟﺰﺍﻣﻲ ‪. 222‬‬

‫‪-221‬ﻋﺒﺪ اﻟﻤﺠﻴﺪ ﻗﺪي‪ ،‬اﻟﻤﺪﺧﻞ إﻟﻰ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﻠﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻃﺒﻌﺔ‪ ،2001 ،-1-‬ص)‪.(84‬‬
‫‪-222‬اﻟﻘﺎﻧﻮن رﻗﻢ ‪ ،10-90‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(93‬‬
‫ﺃﺟﱪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﺷﻬﺮﻳﺔ ﺃﻱ ﻛﻞ ‪ 15‬ﻳﻮﻣﺎ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺸﻬﺮ ﺇﱃ ‪ 14‬ﻳﻮﻣﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﻬﺮ ﺍﳌﻮﺍﱄ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﺧﻀﻌﻬﺎ ﻟﻐﺮﺍﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻌﺪﻡ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺃﻭ ﻧﻘﺺ ﰲ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫ﻳﺰﻳﺪ ﻧﻘﻄﺘﺎﻥ )‪ (02‬ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ) ‪taux de‬‬ ‫ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻣﻌﺪﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻐﺮﺍﻣﺔ‬
‫‪ ،(remboursement‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺪﻓﻌﻪ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺪ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﰲ ﻓﺮﺽ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺏ ‪ %2‬ﻋﻠﻰ‬
‫ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻷﻭﻝ ﻣﺮﺓ ﲟﻮﺟﺐ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ‪ 73-94‬ﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ‬
‫ﰲ ‪ 28‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،1994‬ﻭ ﱂ ﻳﺘﻐﲑ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻌﺪﻝ ﺣﱴ ﺳﻨﺔ ‪ 2001‬ﺣﻴﺚ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺇﱃ ﻧﺴﺒﺔ ‪ %4‬ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ‬
‫ﺭﻗﻢ ‪ 01-01‬ﺍﳌﺆﺭﺧﺔ ﰲ ‪ 11‬ﻓﻴﻔﺮﻱ ‪ 2001‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻨﻤﻂ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺍﻵﻥ ﻓﻴﺒﻠﻎ ﻣﻌﺪﻝ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ ‪ %6.5‬ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 04-02‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 13‬ﻣﺎﻱ ‪ ، 2004‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻹﺟﺒﺎﺭﻱ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ‪ :‬ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ‪surveillance de position de change :‬‬

‫ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﳊﺴﺎﺳﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻥ ﺍﺗﺴﺎﻉ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ‬
‫)ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﺒﺴﻴﻄﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺗﻨﻮﻉ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ( ﻭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪﺓ‬
‫ﺍﻻﺗﺴﺎﻉ ﻭ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺗﺮﺍﺑﻄﻬﺎ ‪ ،‬ﺳﺒﺒﺎ ﰲ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻮﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﻛﺬﺍ‬
‫ﺗﺄﺳﻴﺲ ﺳﻮﻕ ﻣﺎ ﺑﲔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻟﻠﺼﺮﻑ ‪ .‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲨﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ‪ .‬ﻭ ﰲ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﻭ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﺴﺒﺘﲔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﲔ‪:‬‬

‫‪-‬ﻧﺴﺒﺔ ﻗﺼﻮﻯ ﳏﺪﺩﺓ ﺏ ‪ % 10‬ﺑﲔ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻟﻜﻞ ﻋﻤﻠﺔ ﺃﺟﻨﺒﻴﺔ ﻣﻊ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ؛‬
 ‫ﳎﻤﻮﻉ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻟﻜﻞ ﻋﻤﻠﺔ‬
‫≥ ‪%10‬‬
‫ﺻﺎﰲ ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬

‫‪-‬ﻧﺴﺒﺔ ﻗﺼﻮﻯ ﻻ ﺗﺘﻌﺪﻯ ‪ %30‬ﺑﲔ ﳎﻤﻮﻉ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﳉﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫ﳎﻤﻮﻉ ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﳉﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ‬

‫≥ ‪%30‬‬
‫ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫‪223‬‬
‫‪:‬‬ ‫ﻭ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﺪﺧﻠﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﺩﺍﺋﻢ ﻟﻠﻘﻴﺎﺱ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺘﺴﺠﻴﻞ ﻓﻮﺭﻱ ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﻭ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﻭﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﳉﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺣﺪﻯ ؛‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﻊ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﳊﺪﻭﺩ ﺍﳌﻮﺿﻮﻋﺔ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻨﺼﻮﺹ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ؛‬

‫‪-‬ﻧﻈﺎﻡ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺩﺍﺋﻢ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺎﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﲔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﲔ ‪.‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﻧﺸﲑ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻳُﻠﺰﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻟﻮﺳﻄﺎﺀ ﺍﳌﻌﺘﻤﺪﻳﻦ ﺃﻥ ﻳﺼﺮﺣﻮﺍ‪ ،‬ﻳﻮﻣﻴﺎ‬
‫ﺑﻮﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻬﺑﻢ ﰲ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻠﻤﺪﻳﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﰲ ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‪ :‬ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﺄﻣﲔ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫ﺇﻥ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻻ ﳜﺮﺝ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﻋﻠﻰ ﺇﺛﺮﻩ‬
‫ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻭ ﳝﻜﻦ ﺣﺼﺮ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﱵ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﰲ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺇﱃ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-‬ﻇﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﳋﻠﻴﻔﺔ ﺑﻨﻚ ﻣﻊ ﻣﻄﻠﻊ ‪ 2003‬ﻭ ﺇﻋﻼﻥ ﺇﻓﻼﺳﻪ ﻣﺎ ﺍﳒﺮ ﻋﻨﻪ ﺿﻴﺎﻉ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻭ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻮﺩﻋﲔ‬
‫ﻭ ﺿﻴﺎﻉ ﻟﻠﻤﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭ ﺍﳋﺎﺹ؛‬

‫‪-223‬اﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ رﻗﻢ ‪ 78-95‬اﻟﻤﺆرﺧﺔ ﻓﻲ ‪ ، 1995/12/26‬اﻟﻤﺘﻀﻤﻨﺔ ﻟﻠﻘﻮاﻋﺪ اﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻮﺿﻌﻴﺎت اﻟﺼﺮف ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪(2‬‬

‫‪-‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﺪﺛﺖ ﺃﺯﻣﺔ ﰲ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻔﻀﺎﺋﺢ ﺍﻟﱵ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻈﻬﺮ ﻭ ﺗﻜﺸﻒ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﳌﺸﺒﻮﻫﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻢ ﰲ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻭ ﻋﻠﻰ ﺇﺛﺮ ﺫﻟﻚ ﺗﻔﺠﺮﺕ ﻓﻀﻴﺤﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﹸﻓﻠﺲ ﺑﺪﻭﺭﻩ؛‬

‫‪-‬ﺍﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ )ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ( ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﻄﻮﻳﺮ‬
‫ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﻓﺮﺽ ﺍﻻﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﻭ ﺗﻮﻓﲑ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺧﻠﻖ ﻣﻨﺎﺥ ﺗﻨﺎﻓﺴﻲ‬
‫ﺳﻠﻴﻢ ﻭ ﺑﻴﺌﺔ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﺳﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻟﻼﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ‬
‫ﻭ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﺃﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻋﻠﻰ ﻭﺷﻚ ﺍﻻﻧﻀﻤﺎﻡ ﺇﱃ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺍﳌﺼﺎﺩﻗﺔ‬ ‫ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ‪،‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﲢﺮﻳﺮ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺀ ﻧﻈﺎﻡ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﻠﺘﺰﻡ‬

‫ﻓﻴﻪ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺣﺪﺩﺕ ﻋﻼﻭﺓ ﺿﻤﺎﻥ ﺳﻨﻮﻳﺔ‬
‫ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ ‪%1‬ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺍﻟﻮﺩﻳﻌﺔ‪ ،224‬ﻛﻤﺎ ﻳﺒﻠﻎ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﻗﺼﻰ ﻟﻠﺘﻌﻮﻳﺾ ﻟﻜﻞ ﻣﻮﺩﻉ ﺏ ‪ 600000‬ﺩﺝ‬
‫ﻭ ﻻ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺇﻻ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮﻗﻒ ﺍﳌﺼﺮﻑ ﻋﻦ ﺍﻟﺪﻓﻊ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﻣﻦ‪ :‬ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‬

‫ﻭ ﻳﻘﺼﺪ ﻬﺑﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻔﺘﻮﺣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﳌﺴﺘﻨﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﺯﺑﺎﺋﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ ﺗﺘﺠﺎﻭﺯ )‪ (04‬ﻣﺮﺍﺕ ﺣﺠﻢ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﶈﻠﻴﺔ‪ ،225‬ﻭ ﻳﺘﻢ‬
‫ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ = ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ― ﺇﻳﺪﺍﻉ ﺿﻤﺎﻧﺎﺕ‬
‫ﻭ ﻣﺆﻭﻧﺎﺕ ﻣﻜﻮﻧﺔ ﺏ ﺩﺝ‬

‫‪-224‬اﻷﻣﺮ رﻗﻢ‪ ،11-03‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة )‪.(118‬‬

‫‪-225‬اﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ رﻗﻢ‪ ،68-94‬اﻟﻤﺆرﺧﺔ ﻓﻲ ‪ 25‬أآﺘﻮﺑﺮ ‪ ،1994‬اﻟﻤﺤﺪدة ﻟﻤﺴﺘﻮى اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(02‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ‪ :‬ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬

‫ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﻠﻘﻰ ﻣﻦ ﺍﳉﻤﻬﻮﺭ ﺃﻣﻮﺍﻻ ﻣﻌﺪﺓ ﻟﻜﻲ ﺗﻮﻇﻒ ﰲ ﻣﺴﺎﳘﺎﺕ ﻟﺪﻯ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻨﻈﻢ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﰲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﶈﺎ ﺻﺎﺕ ﻭ ﺣﺼﺺ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭ ﺍﳌﻮﺻﲔ ﰲ ﺷﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺔ ﻭ ﺳﻮﺍﻫﺎ‪ ،226‬ﻭ ﳚﺐ ﺃﻥ ﻻ ﻳﺘﻌﺪﻯ ﳎﻤﻮﻉ ﻣﺴﺎﳘﺎﻬﺗﺎ ﻧﺼﻒ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﳛﺪﺩ ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﳊﺪ‬
‫ﺍﻷﻗﺼﻰ ﳌﺴﺎﳘﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮ ﺿﻴﻔﺎﺕ‪ ،227‬ﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﻣﺮ )‪ (11-03‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ‬

‫ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻓﻘﺪ ﺃﺯﺍﻝ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﻟﻠﻤﺴﺎﳘﺎﺕ ﻣﻦ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﳝﻜﻦ ﳍﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﻣﻮﺍﺭﺩﻫﺎ ﻟﻠﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﺩﻭﻥ ﺣﺪﻭﺩ ﰲ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬ ‫ﻏﲑ ﻣﻌﻨﻴﺔ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﻟﺴﻘﻒ‪،‬‬
‫ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺓ ﺃﻭ ﰲ ﻗﻴﺪ ﺍﻹﻧﺸﺎﺀ ﺃﻱ ﰲ ﺍﻻﻛﺘﺘﺎﺏ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳋﺎﺹ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ‪ ،‬ﻫﻜﺬﺍ ﻳﺴﻤﺢ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﳉﺪﻳﺪ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺑﺼﻔﺔ ﺍﻋﺘﻴﺎﺩﻳﺔ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﳌﺴﺎﳘﺔ ﰲ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﲡﺎﺭﻳﺔ ﺑﺪﻭﻥ ﺣﺪﻭﺩ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺗﻜﻴﻴﻒ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭﻓﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﻟﻘﺪ ﺑﺪﺃﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﰲ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺘﻬﺎ‬
‫ﺍﻷﻭﱃ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،1988‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 94/74‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﰲ ‪ 29‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،1994‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﱂ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﳊﺪ ﺑﻞ ﺗﻄﻮﺭﺕ ﻣﻊ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﰲ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﻋﺮﺽ ﺑﻌﺾ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻨﺬ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺇﺻﻼﺡ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺣﻴﺚ ﻣﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﲑ ﻛﻤﺎ ﻧﻌﻠﻢ ﲟﺮﺍﺣﻞ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﻭ ﻫﻲ ‪:‬‬

‫‪-226‬اﻟﻘﺎﻧﻮن رﻗﻢ‪ ،10-90‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(117‬‬

‫‪-227‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ‪ ،‬اﻟﻤﺎدة)‪.(118‬‬
‫ﺃﻭﳍﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺄﺳﻴﺲ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺍﻣﺘﺪﺕ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪1962‬ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ‪ ،1970‬ﺣﻴﺚ ﺍﻧﺘﻬﺠﺖ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ‬
‫ﺍﳌﺨﻄﻂ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﻋﻤﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺗﺄﻣﻴﻢ ﻛﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺍﶈﻠﻴﺔ‪ ،‬ﰒ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻫﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﺍﳌﺎﱄ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺍﻣﺘﺪﺕ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪1970‬‬
‫ﺇﱃ ﻏﺎﻳﺔ ‪ ،1986‬ﺣﻴﺚ ﻋﺮﻑ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺗﺴﻴﲑﺍ ﺇﺩﺍﺭﻳﺎ ﻭ ﻣﺮﻛﺰﻳﺎ ﻭ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﺮﺗﺒﻄﺎ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﻭ ﲢﻮﻟﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﱃ ﺣﻠﻘﺔ ﻣﻦ ﺣﻠﻘﺎﺕ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﳌﺨﻄﻂ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‬
‫ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪﺓ ﻫﻲ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﳌﺸﺎﺭﻳﻊ ﺍﳌﺨﻄﻄﺔ ﻣﺮﻛﺰﻳﺎ ﺩﻭﻥ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻣﺮﺩ ﻭﺩﻳﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﳝﻜﻦ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﳎﺮﺩ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﻣﻠﺰﻣﺔ ﺑﺘﻐﺬﻳﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺑﺎﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ‬

‫ﲢﺘﺎﺟﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻗﺪ ﺃﺻﺪﺭﻫﺎ ﰲ ﻏﺎﻟﺒﻴﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﱃ ﻭﻗﻮﻉ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﰲ ﻋﺎﻡ ‪ 1986‬ﰲ‬
‫ﺃﺯﻣﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻭ ﺗﻴﻘﻨﺖ ﺑﺄﻬﻧﺎ ﲢﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺑﻨﻮﻙ ﻻ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻜﻲ ﺗﻀﻤﻦ ﺳﻼﻣﺘﻬﺎ ﻭ ﺗﻄﻮﺭﻫﺎ ﻭﻟﻜﻦ ﺗﻌﻤﻞ‬
‫ﻭ ﲡﻬﻞ ﻭﻇﻴﻔﺘﻬﺎ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﳑﺎ ﺃﺩﻯ ﺑﺎﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ ﰲ ﺇﺩﺧﺎﻝ‬
‫ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﻫﺪﻓﻬﺎ ﺇﻋﻄﺎﺅﻩ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻛﻤﺆﺳﺴﺔ ﲡﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ‬
‫ﺩﺧﻠﺖ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﰲ ﺍﳌﺮﺣﻠﺔ ﺍﻷﺧﲑﺓ ﻭ ﺍﳊﺎﲰﺔ ﻟﻺﺻﻼﺡ ﻭ ﻫﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺇﱃ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ‬
‫ﻭ ﺗﻘﻮﺩ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ‪ :‬ﺇﺑﺘﺪﺍﺀﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ‪-86‬‬ ‫ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 1986‬ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺪﺭﺕ ﺛﻼﺛﺔ ﻧﺼﻮﺹ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﲤﻬﺪ‬
‫ﻭ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﻳﺄﰐ ﺭﻭﺡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ‬ ‫‪ 12‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1988/08/19‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‪،‬‬
‫ﺃﻋﻄﻰ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭﻇﻴﻔﺘﻪ ﻭ ﺗﻨﻈﻴﻤﻪ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻭ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺑﻔﻀﻠﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ‪ ،228‬ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10-90‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1990/04/14‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﳚﻤﻊ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﻷﻋﻮﺍﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﲔ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻓﺎﺋﺾ ﻭ‬
‫ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺯﻳﻌﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻋﻮﺍﻥ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻌﺎﻧﻮﻥ ﻋﺠﺰﺍ‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻤﻠﺖ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺰﻳﺰ‬
‫ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﲟﺎ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻨﺎﻋﺔ ﻭ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻔﻌﻴﻞ ﺃﺳﺲ‬
‫ﻳﻨﺴﺠﻢ ﻣﻊ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﻌﺎﺻﺮﺓ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺍﲣﺬﺕ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺃﺑﺮﺯﻫﺎ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻹﲨﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﲟﺎ ﻳﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﻨﻄﻠﻖ ﺃﺻﺪﺭﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 74 – 94‬ﰲ ‪ 29‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ 1994‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺳﺎﳘﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻭﺍﺿﺢ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﻫﺪﻓﲔ ﺭﺋﻴﺴﻴﲔ ﳘﺎ ‪:‬‬

‫‪228‬‬
‫)‪‐ammour ben Halima, op cit, p(91‬‬
 ‫‪-‬ﺇﺭﺳﺎﺀ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻣﺘﻴﻨﺔ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭﻓﻖ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﲣﺺ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﺗﺴﻴﲑ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻴﺪ ﲟﻌﺎﻳﲑﻫﺎ ‪.‬‬

‫ﻭ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﺄﺧﺮ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﻋﻦ ﺃﺧﺮ ﺃﺟﻞ ﺃﻗﺮﺗﻪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻼﻟﺘﺰﺍﻡ ﲟﻌﺎﻳﲑﻫﺎ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﶈﺪﺩ‬
‫ﺇﱃ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1993‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻣﻨﺤﻬﺎ ﻣﻬﻠﺔ ﲬﺴﺔ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻟﻠﺘﻄﺒﻴﻖ ﺗﺼﻞ ﻬﻧﺎﻳﺘﻬﺎ ﺳﻨﺔ ‪ ،1999‬ﻓﻘﺪ ﳒﺤﺖ‬
‫ﰲ ﻣﺴﺎﻳﺮﺓ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ُﺣﻤِﻠﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺔ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺳﻼﻣﺘﻬﺎ ﻭ ﺳﻼﻣﺔ‬
‫ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻓﺮﺿﺖ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ‪ 74-94‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻡ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻣﻼﺀﺓ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺃﻛﱪ ﺃﻭ ﺗﺴﺎﻭﻱ ‪ ،%8‬ﺗﻄﺒﻖ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﺗﺪﺭﳚﻲ ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﻟﻠﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳝﺮ ﻬﺑﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﳓﻮ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺣﺪﺩ ﺃﺧﺮ‬
‫ﺃﺟﻞ ﻟﺬﻟﻚ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ ،1999‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﻭﻓﻖ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪%4-‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﺟﻮﺍﻥ ‪ 1995‬؛‬

‫‪ %5-‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1996‬؛‬

‫‪ %6-‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1997‬؛‬

‫‪ %7-‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪ 1998‬؛‬

‫‪ %8-‬ﻣﻊ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪. 1999‬‬

‫ﻭ ﲢﺎﻭﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺔ ﻟﻨﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺃﻥ ﺗﺘﻌﺪﻯ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﳍﺎ‬
‫‪ ،%8‬ﻭ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﻭ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﱵ ﳚﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ )ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻭ ﺻﺎﰲ ﺍﻟﺮﺑﺢ( ﻭ ﻫﻲ ﺗﻌﺘﱪ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﻣﺆﺷﺮﺍ ﺣﻘﻴﻘﻴﺎ ﻟﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺴﺘﻬﺪﻓﺔ ﺑﻞ ﺃﻳﻀﺎ ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ ﻣﻜﺎﻧﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻴﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﳏﺪﺩﺓ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ – ﺑﻨﻚ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ – ﻭ ﺫﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﳕﺎﺫﺝ ﺗﺒﲔ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﳊﺴﺎﺏ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﺻﺎﰲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﳌﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﻜﻤﻠﺔ ﻣﻨﻘﻮﺻﺎ ﻣﻨﻬﺎ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ‪ ،229‬ﰒ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻳﺘﻢ ﺗﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺑﺎﺣﺘﺮﺍﻡ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻜﻞ ﺷﺮﳛﺔ ﻭ ﺗﺴﻤﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺒﺴﻴﻄﺔ‪ ،‬ﺇﺫ ﺑﺪﺃ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ‬
‫ﻫﻨﺎ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺳﻨﺔ ‪ 1995‬ﲝﻴﺚ ﰲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺣﺪﺩﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺏ ‪ %4‬ﻣﻊ ﺭﻓﻌﻬﺎ ﺇﱃ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ∗ )‪ (BRI‬ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ ‪ %8‬ﰲ ﻋﺎﻡ‪ ،1999‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻠﻘﺪ ﺗﺄﺧﺮﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﰲ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﻦ‬
‫ﻣﺎ ﺣﺪﺩﺗﻪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ ‪ ،1992‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻨﺤﺖ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﺪﻬﺗﺎ ﺛﻼﺙ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻟﻼﻟﺘﺰﺍﻡ ﲟﻌﻴﺎﺭﻫﺎ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻣﻨﺤﺖ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪ 94-74‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ‬
‫ﺗﺴﻴﲑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺪﺓ ﺗﺼﻞ ﺇﱃ ﲬﺲ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺫﻟﻚ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﲤﺎﺷﻴﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‬
‫ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳝﺮ ﻬﺑﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﳓﻮ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳊﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﳌﺘﺪﺭﺝ ﻟﻺﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﻨﺬ‬
‫ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺘﺴﻌﻴﻨﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳌﺎﺿﻲ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﺴﻨﻮﻱ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2006‬ﺍﳌﻘﺪﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﳒﺪ‬
‫ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻱ ﰲ ﳎﺎﻝ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﲨﺎﻻ ﺏ ‪ ،% 15.15‬ﻓﺘﻘﺪﺭ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %14.37‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ‪ %29.59‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ ﲢﺴﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﺑﻮﺍﻗﻊ ‪ % 11.69‬ﰲ ‪2005‬‬
‫ﺇﱃ ﺍﻷﺛﺮ ﺍﳌﺘﺰﺍﻣﻦ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻏﲑ ﺍﻟﻨﺎﺟﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺻﻌﺒﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﰲ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 2006‬ﺗﺮﺍﺟﻌﺎ ﻃﻔﻴﻔﺎ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻊ ﻣﺴﺘﻮﺍﻫﺎ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ ،2005‬ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﲤﺜﻞ ‪ % 26.66‬ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﰲ‬
‫ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ﰲ ﻇﻞ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﺴﱯ ﻷﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ‪ ،230‬ﻭ ﻣﻦ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ‬
‫ﻭ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﻠﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻱ ﰲ ﳎﺎﻝ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪،‬‬ ‫ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2010‬ﺑﻘﻴﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﻓﻘﺪﺭﺕ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﲨﺎﻻ ﺏ ‪ %23.31‬ﲝﻴﺚ ‪ %21.78‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ‪ %29.59‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬

‫‪-229‬ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ أآﺜﺮ ‪ ،‬أﻧﻈﺮ اﻟﻔﺼﻞ اﻷول ‪،‬ص)‪.(13‬‬

‫∗‪: BRI -‬هﻲ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻃﺒﻘﺎ ﻟﻌﻘﺪ ‪ LA HAYE‬ﻓﻲ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 1930‬ﻣﻘﺮهﺎ ﺑﺎزل ﺑﺴﻮﻳﺴﺮا‪ ،‬ﻳﺘﻜﻮن ﻣﺠﻠﺲ إدارة اﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻣﻦ ﺣﻜﺎم اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳﺔ ﻟﻠﺪول اﻟﻌﺸﺮة‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ إدارﻳﻴﻦ ﻣﻌﻴﻨﻴﻦ ﻣﻦ ‪ 10‬دول ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪ ،‬و ﻓﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 2003‬اﻧﻀﻤﺖ‬
‫‪6‬دول ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﻢ اﻟﺠﺰاﺋﺮ إﻟﻰ هﺬﻩ اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ‪.‬‬

‫‪ -230‬اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ اﻟﺴﻨﻮي ‪ ،2006‬اﻟﺘﻄﻮر اﻻﻗﺘﺼﺎدي و اﻟﻨﻘﺪي ﻟﻠﺠﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﺑﻨﻚ اﻟﺠﺰاﺋﺮ‪ ،‬أآﺘﻮﺑﺮ ‪ ،2007‬ص)‪.(103‬‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺴﻨﺔ ‪ 2009‬ﺃﻳﻦ ﻛﺎﻧﺖ ﺏ ‪ .%22.11‬ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫ﺑﻘﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻏﲑ ﺍﻟﻨﺎﺟﻌﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﳊﺠﻢ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻟﻠﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﰲ ﺣﲔ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ‬
‫‪231‬‬
‫ﺍﳌﺸﻜﻠﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳊﻘﻮﻕ ﺍﳋﻄﺮﺓ ﺯﺍﺩ ﲝﻴﺚ ﻭﺻﻞ ﺇﱃ ‪ %74.17‬ﺃﻳﻦ ﻛﺎﻥ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2009‬ﺏ ‪%68.29‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﲟﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻓﻘﺪ ﰎ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺧﻼﻝ ﺳﻨﻮﺍﺕ ‪ 2006-2004‬ﺗﺒﺎﻳﻦ ﻭﺍﺿﺢ ﺑﲔ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﲢﺴﻨﺖ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻌﺘﱪ ﰲ‬

‫ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ ﺗﻘﺎﺭﺏ ‪ 12‬ﻧﻘﻄﺔ ﻟﺘﺒﻠﻎ ‪%17.41‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪ % 5.63‬ﻓﻘﻂ ﰲ ‪2005‬‬
‫ﻭ ‪ %3.38‬ﰲ ‪ ،2004‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻭ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﺰﺍﻳﺪ ﺍﳌﻼﺣﻆ ﰲ ﺳﻨﱵ ‪ 2004‬ﻭ‪ 2005‬ﺗﺮﺍﺟﻌﺖ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺮﺩ ﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﻔﻴﻒ ﺏ ‪ 2.03‬ﻧﻘﻄﺔ ﻣﺌﻮﻳﺔ ﻟﺘﺒﻠﻎ ‪ %23.40‬ﰲ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 2006‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪ % 25.43‬ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2005‬ﻭ ‪%23.48‬ﰲ ﺳﻨﺔ ‪. 2004‬‬

‫ﻭ ﻳﻌﻮﺩ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﺍﳌﺴﺠﻞ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ﰲ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﺳﺎﺳﻲ‬
‫ﺇﱃ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﳌﺘﺮﺗﺐ ﻋﻦ ﺭﻓﻊ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺃﻥ ﲤﺘﺜﻞ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﺣﻮﻝ ﺭﺃﲰﺎﻝ‬
‫ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﺒﻠﻎ ﻧﺘﺎﺋﺠﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻳﺮﺗﺒﻂ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺮﺩ ﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‬ ‫ﺍﻷﺩﱏ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳔﻔﺎﺽ ﺭﺍﻓﻌﺘﻬﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ∗ ﺍﻟﱵ ﺍﻧﺘﻘﻠﺖ ﻣﻦ ‪ 14‬ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2004‬ﺇﱃ ‪ 11‬ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2005‬ﻭ ‪ 9‬ﰲ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ ،2006‬ﻓﻌﻠﻴﻪ ﻳﻈﻬﺮ ﺃﻥ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻫﻮ ﺃﻛﺜﺮ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺣﺠﻢ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻳﻔﺴﺮ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﳍﺎﻡ ﰲ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﲟﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺃﺻﻮﳍﺎ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﺘﻨﺎﺳﺐ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻧﺘﺎﺋﺠﻬﺎ‪ ،232‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2008‬ﻓﻤﺮﺩ ﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﳋﺎﺻﺔ)‪ (return on equity ROE‬ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺑﻘﻴﺖ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ ﺇﺫ ﺑﻠﻐﺖ )‪(%25.15‬ﻭ ﰲ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 2009‬ﺑﻠﻐﺖ)‪ (%25.99‬ﻭ ﺍﳔﻔﻀﺖ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2010‬ﻟﺘﺴﺘﻘﺮ ﻋﻨﺪ ‪ ،%20.72‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ‬
‫ﻓﻔﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 2008‬ﻛﺎﻧﺖ ﻧﻮﻋﺎ ﻣﺎ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﶈﻘﻘﺔ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻋﻨﻬﺎ ﰲ ﺳﻨﺔ‬
‫‪233‬‬
‫‪ 2009‬ﻭ ‪ ،2010‬ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2009‬ﺏ‪ %21.84‬ﻭ ﺏ ‪ %16.79‬ﰲ ﺳﻨﺔ‪2010‬‬

‫‪231‬‬
‫‪‐Bank of Alegria, rapport 2010 évolution économique et monétaire en Algérie ،juillet 2011, p(81).‬‬
‫∗‪-‬اﻟﺮاﻓﻌﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪:‬و هﻲ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺪﻳﻦ إﻟﻰ ﺣﻘﻮق اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ‪ ،‬و ﺗﺒﻴﻦ ﻣﺪى اﻋﺘﻤﺎد ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻷي ﻣﺸﺮوع أو ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻻﻗﺘﺮاض‪ ،‬و ﻳﺘﻢ اﺣﺘﺴﺎﺑﻬﺎ ﺑﻘﺴﻤﺔ ﻣﺠﻤﻮع اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت ﻋﻠﻰ ﺣﻘﻮق اﻟﻤﺴﺎهﻤﻴﻦ أو رأﺳﻤﺎل‪.‬‬

‫‪-232‬اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ اﻟﺴﻨﻮي ‪ ،2006‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(114‬‬

‫‪233‬‬
‫‪‐Bank of Alegria, rapport 2010, op cit ،p(91).‬‬
‫ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﲟﻌﺪﻝ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2010‬ﻓﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎ ﺑﲔ ﺳﻨﺔ ‪ 2008‬ﻭ ‪ ،2009‬ﲝﻴﺚ ﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻣﻦ ‪ %25.01‬ﺳﻨﺔ ‪ 2008‬ﻟﺘﺼﻞ ﺇﱃ ‪ %27.41‬ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 2009‬ﻭﺗﺮﺍﺟﻌﺖ ﺏ ‪ 4.7‬ﻧﻘﻄﺔ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ 2010‬ﺃﻱ ﺏ ‪ ،%22.70‬ﻭ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﺍﻟﺘﺎﱄ ﻳﻮﺿﺢ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﺜﻼﺙ ‪.‬‬

‫ﺟﺪﻭﻝ ﺭﻗﻢ)‪ :(3-4‬ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬

‫‪2010‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2008‬‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ‬
‫‪%22.70‬‬ ‫‪%27.41‬‬ ‫‪%25.01‬‬ ‫*‪ROE‬‬
‫‪%22.70‬‬ ‫‪%27.41‬‬ ‫‪%33.29‬‬ ‫‪)ROE‬ﻗﺒﻞ ﺍﳌﺌﻮﻧﺎﺕ ‪(avant provision‬‬
‫‪%1.25‬‬ ‫‪%1.33‬‬ ‫‪%0.99‬‬ ‫**‪ROA‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪25‬‬ ‫***ﺍﻟﺮﺍﻓﻌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪%53.12‬‬ ‫‪%57.00‬‬ ‫‪%60.03‬‬ ‫ﻣﻌﺪﻝ‪ :‬ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪/‬ﳎﻤﻮﻉ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ)ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ(‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ﺧﻼﻝ ‪2009‬‬

‫‪%16.79‬‬ ‫‪%21.84‬‬ ‫‪%25.60‬‬ ‫*‪ROE‬‬

‫‪%18.38‬‬ ‫‪%22.58‬‬ ‫‪%30.43‬‬ ‫‪) ROE‬ﻗﺒﻞ ﺍﳌﺆﻭﻧﺔ(‬
‫‪%3.49‬‬ ‫‪%3.28‬‬ ‫‪%3.27‬‬ ‫**‪ROA‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪8‬‬ ‫***ﺍﻟﺮﺍﻓﻌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪%52.40‬‬ ‫‪%64.43‬‬ ‫‪%61.37‬‬
‫ﻣﻌﺪﻝ‪ :‬ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪/‬ﳎﻤﻮﻉ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ)ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ(‬
‫‪*ROE : résultat/fonds propres moyens.‬‬
‫‪**ROA : résultats/total moyen des actifs.‬‬
‫‪***levier financier : total moyen des actifs /fonds propres moyens.‬‬
‫‪Source : Bank of Alegria, rapport 2010 évolution économique et‬‬
‫‪monétaire en Algérie, juillet 2011, p(92).‬‬
‫ﻓﻤﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺪﻭﻝ ﻳﺮﺟﻊ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺇﱃ ﺛﺒﺎﺕ ﻧﺘﺎﺋﺠﻬﺎ‬
‫)‪ 0.2+‬ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻄﺎﺑﻊ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ(‪ ،‬ﻭ ﻳﺮﺟﻊ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﳌﻬﻢ ﻟﻸﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺇﱃ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺇﺩﻣﺎﺝ‬
‫ﺟﺰﺀ ﻛﺒﲑ ﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺳﻨﺔ ‪ 2009‬ﰲ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﰎ ﺩﻓﻊ ﺟﺰﺀ ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ (l’état propriétaire)2010‬ﰲ ﺷﻜﻞ ﻛﻮﺑﻮﻧﺎﺕ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻓﺎﳔﻔﺎﺽ ﻣﺮﺩﻭﺩﻳﺘﻬﺎ ﻳﻌﻮﺩ‬
‫ﺇﱃ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺃﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﻠﺜﻼﺛﻲ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻟﺴﻨﺔ ‪ ،2009‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﰎ ﺗﻘﻮﻳﺘﻪ‬
‫ﺑﻮﺿﻊ ﺟﺰﺀ ﻣﻦ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺳﻨﺔ ‪ 2009‬ﰲ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﳍﺎﻡ ﻟﻨﺘﺎﺋﺠﻬﺎ‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫‪234‬‬
‫ﻓﺎﳔﻔﺎﺽ ﺍﻟﺮﺍﻓﻌﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺳﺒﺒﻪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﳍﺎﻡ ﻷﻣﻮﺍﳍﺎ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﲝﺠﻢ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ‬

‫ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻜﻴﻔﻴﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ﻓﻨﺘﻮﻗﻊ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﳌﺒﺴﻂ ﻭ ﺍﳌﻌﺮﻭﻑ ﺑﺎﳌﻨﻬﺞ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻌﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﺟﻬﺰﺓ ﺭﻗﺎﺑﻴﺔ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺑﻠﻮﺭﺓ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻣﻨﺎﻫﺞ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﻌﻘﺪﺓ ﻭﺍﳌﺘﻄﻮﺭﺓ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻜﻞ ﺍﻹﺿﺎﻓﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻳﺮﺗﺒﻂ ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﳌﺒﺴﻂ ﺍﳌﻌﺘﻤﺪ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺐ ﺗﺜﻘﻴﻞ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ‬
‫‪ ،%100‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻷﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻟﻴﺴﺖ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ )‪ ،(MOODY’S , S&P‬ﻷﻥ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﻂ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﻛﺎﻻﺕ‬
‫ﻳﺆﺩﻱ ﺗﻠﻘﺎﺋﻴﺎ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺇﱃ ﺭﻓﻊ ﺩﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮﻬﺗﺎ ﺇﱃ ‪ ،%100‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﳚﻌﻠﻬﺎ ﰲ‬
‫ﻭﺿﻊ ﻏﲑ ﺗﻨﺎﻓﺴﻲ ﺃﻣﺎﻡ ﺑﺎﻗﻲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻴﺪ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﺼﺒﺢ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻦ ﻓﺮﺻﺔ ﳝﻜﻦ ﺍﺳﺘﻐﻼﳍﺎ‬
‫ﻟﻼﺭﺗﻘﺎﺀ ﺑﺎﻷﺩﺍﺀ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺇﱃ ﲢﺪ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﻃﺮﺩ ﺍﻟﺮﺳﺎﻣﻴﻞ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ﻟﺼﺎﱀ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺘﺪﻧﻴﺔ∗‪ ،‬ﻭ‬
‫ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﺘﻮﺍﺻﻞ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺗﺄﺛﲑﺍﺕ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻌﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻨﺴﺒﺔ ‪ % 100‬ﺗﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﺩﺭﺟﺔ ﺗﻘﻮﳝﻬﺎ ﺍﻷﻭﻝ ﺩﻭﻥ ‪ BB‬ﻋﻠﻰ ﻣﻘﻴﺎﺱ‬

‫‪234‬‬
‫‪‐ Bank of Alegria, rapport 2010, op cit, p(92).‬‬
‫∗‪-‬أﻧﻈﺮ اﻟﻤﻠﺤﻖ رﻗﻢ )‪ (02‬ﻟﻔﻬﻢ ﻣﺎ هﻲ اﻟﺸﺮوط اﻟﻼزﻣﺔ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ و اﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻣﻦ ﻃﺮف وآﺎﻻت اﻟﺘﻘﻴﻴﻢ اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﻟﻠﺪول و اﻟﺒﻨﻮك‬
‫و اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت‪ ،‬ص)‪.(266‬‬
‫ﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺃﻧﺪ ﺑﻮﺭﺯ‪ ،235‬ﳑﺎ ﻳﻌﲏ ﺃﻥ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻜﻠﻔﺔ ﻟﺒﻨﻮﻛﻨﺎ ﺑﺎﻟﺮﺳﺎﻣﻴﻞ ﺍﻹﺿﺎﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﺇﺫ‬
‫ﺳﺘﻨﺘﻘﻞ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﺩﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮﺓ ﻫﻲ ﺣﺎﻟﻴﺎ‬

‫‪ %0‬ﺇﱃ ﺩﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮﺓ ‪ %100‬ﺃﻭ ﺣﱴ ﺃﻋﻠﻰ ﺇﺫﺍ ﺗﺪﻧﺖ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﻋﻦ‪ ،236B‬ﻭ ﺗﺸﻜﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﰲ ﳏﻔﻈﺔ ﻭ ﺗﺴﻠﻴﻔﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺣﺼﺔ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ‪ % 36‬ﰲ ﺍﳌﺘﻮﺳﻂ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬
‫ﺍﺧﺘﻼﻑ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﻣﻦ ﺩﻭﻟﺔ ﺇﱃ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﳜﺺ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﻤﺎﺭﺳﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﻨﺠﺰﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﻔﺘﺸﻴﺔ‬
‫ﻟﺒﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺻﻴﻐﺖ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﺘﺸﺎﺑﻪ ﻣﻊ ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻛﻤﺎ ﺃﻭﺿﺤﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﳌﻴﺪﺍﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻋﻦ ﺑﻌﺪ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﺍ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﳏﺎﻓﻈﻲ‬
‫ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻌﺮﻗﻠﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺑﻌﻮﺍﻣﻞ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻫﻲ ﻏﺎﻳﺔ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ‪ ،‬ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﻫﻲ ﻣﻌﺮﺿﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻣﻦ‬
‫ﺟﻬﺔ ﻟﻌﺪﻡ ﺍﺣﺘﺮﺍﻡ ﺃﺟﺎﻝ ﺍﻟﺘﺼﺮﻳﺢ ﻭﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﻨﻘﺺ ﰲ ﺍﻟﺪﻗﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﺎ ﻳﺰﺍﻝ‬
‫ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻋﺪﺓ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﲡﻌﻠﻪ ﻏﲑ ﻣﺴﺎﻳﺮ ﺳﻮﺍﺀ ﳊﺠﻢ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﶈﻠﻲ ﺃﻭ ﳊﺠﻢ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﳊﺎﺻﻞ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻴﺪ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ‪.‬‬

‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪:‬ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺗﺘﻄﺎﺑﻖ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻊ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﳋﻤﺴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﺬﺍ ﻻ ﳝﻨﻊ ﻣﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﺑﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ‪ ،‬ﺑﻞ ﻫﻲ ﺍﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﻛﺒﲑﺓ‬
‫ﻧﺎﲡﺔ ﺑﺎﳋﺼﻮﺹ ﻋﻦ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻔﺮﺽ ﺗﻮﻓﲑ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ‪ ،‬ﻣﻨﻬﺎ‬
‫ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﲝﺪ ﺫﺍﻬﺗﺎ ﻭ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﳜﺮﺝ ﻋﻦ ﻧﻄﺎﻕ ﲢﻜﻤﻬﺎ ‪.‬‬

‫‪-235‬اﻟﺰدﺟﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﺣﻤﻮد ﺑﻦ ﺻﻨﺠﻮر‪ ،‬ﺑﺤﻮث ﻓﻲ ﻣﻘﺮرات ﻟﺠﻨﺔ ﺑﺎزل اﻟﺠﺪﻳﺪة و أﺑﻌﺎدهﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ‪ ،‬إﺗﺤﺎد اﻟﻤﺼﺎرف‬
‫اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ‪ ، 2003‬ص)‪.(132‬‬
‫‪-236‬اﻧﻈﺮ اﻟﺠﺪول رﻗﻢ)‪ (1-3‬اﻟﺨﺎص ﺑﻤﻌﺎﻣﻼت اﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺑﺎﻷﺻﻮل‪ ،‬اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ ،‬ص )‪.(133‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ‪ :‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﺘﺸﺎﺑﻪ‬

‫‪-‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﺿﻤﻦ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﺿﻤﻦ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﻛﺤﺪ ﺃﺩﱏ ﺗﺒﻠﻎ ‪ %8‬ﺑﲔ ﺻﺎﰲ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﰲ ﺣﺴﺎﺏ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺍﳌﺘﺒﻌﺔ ﰲ‬
‫ﻣﻘﺘﺮﺣﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؛‬

‫‪-‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﲟﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻭ ﺗﺘﻄﺎﺑﻖ ﻣﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ؛‬

‫‪-‬ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﳌﺮﺍﻗﺒﺔ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻛﺬﻟﻚ؛‬

‫‪-‬ﺗﺸﺎﺑﻪ ﰲ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﻣﻌﺎﻣﻞ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﲔ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﻄﺒﻖ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻊ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ‬
‫ﰲ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﻓﻘﻂ؛‬

‫‪-‬ﳛﺘﻮﻱ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﰎ ﺇﻧﺸﺎﺅﻫﺎ ﲟﻘﺘﻀﻰ ﺍﻷﻣﺮ )‪ (11/03‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ‬
‫‪ 26‬ﺃﻭﺕ ‪ 2003‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﻣﺎ ﲢﺮﺹ ﻋﻠﻴﻪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ :‬ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻻﺧﺘﻼﻑ‬

‫‪-‬ﲣﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﺎﺕ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺤﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺍﻗﺘﺮﺣﺘﻬﺎ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﺘﻔﺎﻭﺕ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﺍﳌﻘﺘﺮﺣﺔ ﻣﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻣﻦ ‪ %0 :‬ﺇﱃ ‪ ، % 10‬ﺇﱃ ‪ %20‬ﺇﱃ ‪%50‬‬
‫‪،‬ﺇﱃ ‪ ،%100‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺘﺮﺟﻴﺢ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﺘﻔﺎﻭﺕ ﻣﻦ ‪ %0‬ﺇﱃ ‪ %5‬ﺇﱃ ‪ %20‬ﰒ ﺇﱃ‬
‫‪%100‬؛‬

‫‪-‬ﻣﺎﺯﺍﻝ ﻳﺴﺘﻌﻤﻞ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻐﻄﻲ ﻓﻘﻂ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺩﻭﻥ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﻷﺧﺮﻯ ) ﺧﻄﺮ ﻣﻌﺪﻝ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﶈﻔﻈﺔ(؛‬
‫‪-‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ ﺍﻟﱵ ﻃﺮﺃﺕ ﻋﻠﻰ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﻫﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﱂ ﻳﺼﻞ ﺑﻌﺪ‬
‫ﺇﱃ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺨﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻏﲑ ﻣﻐﻄﻰ ﰲ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﻘﺪ‬
‫ﰎ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﺧﻄﺮ ﺃﺧﺮ ﺿﻤﻦ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﻳﻌﺘﱪ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﱵ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻻ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﺑﻌﺪ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ؛‬

‫‪-‬ﻻ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﻗﻴﺎﺱ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪،‬‬
‫ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﱵ ﰎ ﺇﺩﺭﺍﺟﻬﺎ ﺿﻤﻦ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ‬
‫ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺮﻕ‬
‫ﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ )ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‪ ،‬ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ(؛‬

‫‪-‬ﺍﻧﻌﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻘﻮﺍﻋﺪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﺩﻗﻴﻖ ﻭ ﺳﺮﻳﻊ ﻟﻠﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﳝﻜﻦ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺣﱴ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻘﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬

‫‪-‬ﺗﺮﻛﺰ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﺭﺗﺒﺎﻁ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﻗﻮﺍﻋﺪ ‪ ،IAS‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﻗﻮﺍﻋﺪ ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ IAS32 , IAS39‬ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺑﺘﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺎﺯﻟﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺪﱘ ﰲ ﲢﺪﻳﺪ ﻭ‬
‫ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻭﺿﻌﻴﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﳌﺸﺮﻉ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺭﺧﺺ ﺍﺑﺘﺪﺍﺀ ﻣﻦ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 2010‬ﺑﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻟﻜﻞ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ‪ ،‬ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻷﻥ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻬﺑﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻫﻲ‬
‫ﺟﺪ ﻣﻌﻘﺪﺓ ﻭ ﲢﺘﺎﺝ ﺇﱃ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺟﺪ ﻣﺘﻄﻮﺭﺓ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﳌﺘﺎﺑﻌﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﺎﺯﻟﺖ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ‪ 237‬؛‬

‫‪-‬ﻻ ﻳﺘﻮﻓﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺀﺓ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﻛﻔﺎﻳﺘﻪ‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻟﻴﺴﺖ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﳌﺒﻜﺮ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﻣﻨﻌﻬﺎ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﱐ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺆﻛﺪ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﺮ ﺫﻟﻚ ‪.‬‬

‫‪237‬‬
‫)‪‐‐KPMG, op cit , p(85‬‬
 ‫ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﺑﻌﺪﻣﺎ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﳌﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﺍﻟﺜﺎﱐ‪ ،‬ﻭﺟﺪﻧﺎ ﻫﻨﺎﻙ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﺘﺸﺎﺑﻪ ﺑﲔ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﻄﺒﻖ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻣﺎ ﺗﻔﺮﺿﻪ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺗﺒﻘﻰ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﻭ ﻧﻘﺎﺋﺺ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺗﺪﺍﺭﻛﻬﺎ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺗﻨﺎﻓﺲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻛﺜﲑﺓ ﺩﻓﻌﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺇﱃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪-‬ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪ ﰲ ﻗﻀﺎﻳﺎ ﻭ ﳘﻮﻡ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﻨﺘﺪﻳﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫ﻛﺎﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪ IIF‬ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪ IIB‬ﰲ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺑﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ‪ BIS‬ﻭ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ؛‬

‫‪-‬ﺃﺭﺳﺖ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺍﳌﺎﺿﻴﺔ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭﺍﺿﺤﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﳌﻌﻤﻮﻝ ﻬﺑﺎ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ؛‬

‫‪-‬ﺍﻟﺘﺤﺴﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺪﺧﻠﻬﺎ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺮﺳﺎﻣﻴﻞ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻊ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺩﻗﺔ‬
‫ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﳌﺮﻭﻧﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ‪.‬‬

‫ﻟﻜﻦ ُﺗِﺜﻴُﺮ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺿﻤﻦ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺨﻮﻓﺎﺕ ﻷﻥ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﺠﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﻨﻤﻄﻴﺔ ﲢﻤﻞ ﻭﺯﻥ ﳐﺎﻃﺮ ﻳﺒﻠﻎ‬
‫‪ ، %100‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻮﰲ ﺷﺮﻭﻁ ﻭﺻﻮﻝ ﻧﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺇﱃ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ‬
‫)ﺍﻷﺻﻮﻝ( ﺍﳋﻄﺮﺓ ﺍﳌﺮﺟﺤﺔ ﺑﺎﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ )‪ (%8‬ﻭ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻘﻴﻤﺔ ﲨﻴﻊ ﻗﺮﻭﺿﻬﺎ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺃﻋﻄﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭﺯﻥ ﳐﺎﻃﺮﺓ ﻗﺪﺭﻩ )‪ ،(%0‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻻ ﻳﺴﺘﺪﻋﻲ ﺃﻱ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ‬
‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺑﺄﻧﻪ ﻫﻨﺎﻙ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺗﺪﺍﻋﻴﺎﺕ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺗﻮﺻﻴﺎﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺣﺼﺮﻫﺎ ﺇﲨﺎﻻ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪-1-‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻛﻠﻔﺔ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬
‫ﺿﻤﻦ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺳﻴﻨﻌﻜﺲ ﺳﻠﺒﺎ ﻋﻠﻰ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺃﻋﻤﺎﳍﺎ ﻭ ﺭﲝﻴﺘﻬﺎ؛‬

‫‪-2-‬ﻳﺆﺛﺮ ﻗﺮﺍﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻧﺴﻴﺎﺏ ﺭﺅﻭﺱ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺇﱃ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺫﺍﺕ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﻔﻌﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺷﺢ ﺍﻧﺴﻴﺎﺏ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺇﱃ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ؛‬

‫‪-3-‬ﻛﻤﺎ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺆﺛﺮ ﻗﺮﺍﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻇﻴﻔﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﲝﻴﺚ ﺗﺼﺒﺢ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻮﺟﻬﺎ ﳓﻮ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻭ ﲡﻨﺐ ﲢﻤﻞ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﳍﺎ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﺭﻏﺒﺖ ﻋﻜﺲ ﺫﻟﻚ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻠﺰﻣﻬﺎ ﲢﻤﻞ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﲰﺎﳍﺎ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺳﻮﻑ ﻳﻀﻌﻒ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺳﻮﻑ ﻳﺆﺩﻱ ﺑﻼ ﺷﻚ ﺇﱃ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﰲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﺴﺎﻋﺪ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﰲ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻷﻥ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﺟﺪ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ∗‪ ،‬ﻭ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﻔﻘﺪ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﺟﺰﺀ ﻛﺒﲑﺍ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻘﺘﺮﺿﻬﺎ ﻣﻦ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺃﻭ ﺗﻀﻄﺮ ﺇﱃ ﲢﻤﻞ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﻔﺮﻭﺿﺔ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ ﳍﺎ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻳﺒﻘﻰ ﻫﺬﺍ ﻟﻴﺲ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺻﺤﻴﺤﺎ ﻷﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫‪238‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﻢ ﻭ ﳕﺎﺫﺝ ﺩﺍﺧﻠﻴﺔ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‬

‫ﻭ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﺛﲑﺕ ﺗﺴﺎﺅﻻﺕ ﻛﺜﲑﺓ ﺣﻮﻝ ﺃﺛﺮ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻋﻨﺪ ﺍﻷﺧﺬ ﺑﺘﻘﺪﻳﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺗﺄﺛﲑ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺇﱃ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬
‫ﰲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﺃﻱ ﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﺝ ﺇﱃ ﻣﺰﻳﺪ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﻟﻜﻦ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺗﻜﻮﻥ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺟﺪ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ‬
‫ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺗﻌﻘﻴﺪ ﻭ ﺻﻌﻮﺑﺔ ﺣﺼﻮﻝ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﻀﻌﻒ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﻭ ﺻﻌﻮﺑﺔ ﺧﺮﻭﺟﻬﺎ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻊ‬
‫ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻭﻓﻘﺎ ﻷﺣﻜﺎﻡ ﺑﺎﺯﻝ‪ -2-‬ﻭ ﻣﺪﻯ ﺗﺄﺛﺮﻫﺎ ﺑﺎﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ‪.‬‬

‫∗‪-‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺰﻳﺎدة اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ و ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎت آﻔﺎﻳﺔ رأﺳﻤﺎل‪.‬‬

‫‪-238‬أﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(261‬‬
‫ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﱵ ﻗﺎﻡ ﻬﺑﺎ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ‪ FMI‬ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺣﻮﻝ ﻣﺪﻯ ﺍﻟﺘﺰﺍﻡ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‬
‫ﺑﺎﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺃﻭﺿﺤﺖ ﺃﻥ ‪ %50‬ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﱵ ﰎ ﻣﺮﺍﺟﻌﺘﻬﺎ ﻗﺪ ﺣﻘﻘﺖ ﺗﻮﺍﻓﻘﺎ ﻣﻊ‬
‫ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺫﻟﻚ ﰲ ﺣﺪﻭﺩ ﻋﺸﺮﺓ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻣﻦ ﲬﺴﺔ ﻭ ﻋﺸﺮﻳﻦ ﻣﺒﺪﺃ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ‬
‫ﻋﺪﺩ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﻓﻘﺖ ﻣﻊ ﲬﺴﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ‪ %30‬ﻭ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻓﻴﻈﻬﺮ ﺗﺒﺎﻳﻨﺎ‬
‫ﻛﺒﲑﺍ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﺑﻴﻨﺖ ﺃﻥ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻌﺔ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺗﺴﻌﺔ ﻋﺸﺮ ﻣﺒﺪﺃ ﰲ ﺍﳌﺘﻮﺳﻂ‬
‫ﻟﻠﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،239‬ﻭ ﻣﻦ ﰒ ﻳﺘﺒﲔ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻃﺮﻳﻘﺎ ﻃﻮﻳﻼ ﺃﻣﺎﻡ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻄﺒﻴﻖ‬
‫ﺍﳌﺘﻜﺎﻣﻞ ﻷﺣﻜﺎﻡ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ‪.‬‬

‫ﻭ ﻳﻈﻞ ﺍﻷﻣﺮ ﺃﻛﺜﺮ ﺻﻌﻮﺑﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻻﺳﺘﻔﺎﺀ ﺗﻮﺍﻓﻘﻬﺎ ﻣﻊ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ .‬ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‪ ،‬ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﻣﺪﻯ ﺣﺎﺟﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﺇﱃ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳉﺎﺩ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺘﻮﺍﺻﻞ ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﺍﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺗﻮﺻﻴﺎﻬﺗﺎ‪ ،‬ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﻧﻮﺿﺢ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺎﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻮﺍﺟﺒﺔ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻻﺭﺗﻘﺎﺀ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﰲ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ‬
‫ﻭ ﺍﻟﱵ ﺳﻮﻑ ﺗﻘﺘﺮﺣﻬﺎ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -3-‬ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ‬

‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ ﺍﻷﻭﱃ‬

‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻼﺕ )ﺑﺎﺯﻝ ‪ (-2-‬ﺗﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺎﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‬
‫ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺪﻭﱄ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‬
‫ﻓﻴﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺑﺄﻧﻪ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻢ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﺪﺧﻞ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ )ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ(‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺪﺧﻞ ﻻ ﳜﺘﻠﻒ ﻛﺜﲑﺍ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎﺀ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﲟﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪،‬‬
‫ﻷﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺘﺤﻴﻞ ﺍﻟﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ )ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻭ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ( ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍﻟﻘﺮﻳﺐ ﻭ‬
‫ﻫﺬﺍ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻓﻤﻦ‬
‫ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻠﺠﺄ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺇﱃ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﰲ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﻷﻭﱃ ﻋﻠﻰ ﺃﻗﻞ ﺗﻘﺪﻳﺮ ‪.‬‬

‫‪ -239‬أﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺮﺟﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ص)‪.(263‬‬

‫ﻭ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺗﻘﺪﻡ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻻ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﺟﻮﻫﺮﻳﺔ ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎﺀ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﱃ ﺟﺎﻧﺐ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﺑﺎﻷﺧﺬ ﲟﺒﺎﺩﺉ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﲟﺪﻯ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﻮﺍﺟﻪ ﰲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻘﺼﻮﺭ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻭ ﱂ ﺗﺼﻞ ﺑﻌﺪ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺒﺎﺩﺉ ﻭ ﻫﻲ ﺗﻌﺘﱪ ﺑﺄﻣﺲ ﺍﳊﺎﺟﺔ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻭ ﺍﻷﺧﺬ ﲟﺒﺎﺩﺉ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻭ ﺗﻔﻀﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ‬
‫ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺎﺕ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﻨﻮﻃﺔ ﲜﻬﺎﺕ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﺧﺎﺹ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﺪﻭﺭ‬
‫ﺍﳌﺘﻤﻴﺰ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﻴﺚ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ‬
‫ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﺗﻀﻊ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﺘﻬﻴﺌﺔ ﺍﳌﻨﺎﺥ ﺍﳌﻼﺋﻢ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﻓﻖ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﺴﺘﻘﺮﺓ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬

‫ﻫﻲ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻻﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺪ ﳏﻮﺭﺍ ﺃﺳﺎﺳﻴﺎ ﰲ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﻘﻀﻴﺔ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺍﺟﻬﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻣﻊ ﺫﻟﻚ ﻓﺈﻥ‬
‫ﺃﳘﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻳﻈﻬﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﻭﺿﻮﺣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻔﺮﻭﻉ ﺍﳌﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‪،‬‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻋﻦ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺎﺕ ﺍﺠﻤﻟﻤﻌﺔ ﻷﻧﺸﻄﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﱵ ﺗﺄﺧﺬ ﺑﺄﺳﺎﻟﻴﺐ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻣﻨﻪ ﻓﺈﻥ ﻣﻌﻈﻢ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻋﺎﻣﺔ )ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻻﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ( ﺗﺘﺠﻪ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﱵ ﺗﺄﺧﺬ ﺑﺄﺳﺎﻟﻴﺐ ﻭ ﻣﻨﺎﻫﺞ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﲡﻠﺐ ﺍﻫﺘﻤﺎﻡ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﻉ ﺍﻟﺜﺎﱐ ‪ :‬ﻣﻘﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻼﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﳌﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‬

‫ﻼ ﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻛﻜﻞ ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﺍﻓﺮ‬

‫ﺗﻌﺪ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﺑﺮﻧﺎ ًﳎﺎ ﻣﺘﻜﺎﻣ ﹰ‬
‫ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﳌﻘﻮﻣﺎﺕ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﺃﳘﻬﺎ ‪:‬‬
 ‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬

‫ﱂ ﺗﺘﻢ ﺻﻴﺎﻏﺔ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺑﺸﻜﻞ ﻬﻧﺎﺋﻲ ﺇﱃ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬﺍ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺘﻌﲔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﳓﺔ ﻟﻠﻘﺮﺽ‬
‫ﺃﻥ ﻳﺘﺼﻒ ﻧﻈﺎﻣﻬﺎ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺑﺎﳌﺮﻭﻧﺔ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﺗﱪﺯ ﺃﳘﻴﺔ‬
‫ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﻃﺮﻕ ﲨﻌﻬﺎ ﻭ ﲣﺰﻳﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﺮﺍﺟﻌﺔ ﻛﺎﻓﺔ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻚ‪،‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﺴﺘﻠﺰﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻛﻔﺄﺓ‬
‫ﻟﻠﻀﻤﺎﻧﺎﺕ‪ ،240‬ﻭ ﺃﻥ ﲤﺘﻠﻚ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩ ﺗﻔﺼﻴﻠﻪ ﰲ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ ﻣﻘﺎﻡ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﳌﻮﺍﺟﻬﺘﻬﺎ ﻳﺘﻌﲔ ﺍﺳﺘﻔﺎﺀ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺼﻠﺔ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﺑﺎﻻﺗﻔﺎﻕ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻣﻊ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻊ ﳕﺎﺫﺝ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ‬
‫ﻭ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻛﻤﺼﺪﺭ ﻟﻠﻤﻴﺰﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ‪.‬‬ ‫ﻟﻘﻴﺎﺳﻬﺎ‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ‬

‫ﻳﺘﻌﲔ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﲨﻊ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺇﺿﺎﰲ ﻻﺳﺘﻔﺎﺀ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﰲ‬
‫ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﺍﳉﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻭﻭﺿﻊ ﺁﻟﻴﺔ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ﳉﻤﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭﻭﺟﻮﺩ ﺁﻟﻴﺔ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﳐﺎﻃﺮ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ‬
‫ﺗﻮﺯﻳﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻭﺟﻮﺩ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻛﻔﺄﻩ ﻟﻠﻤﺤﻔﻈﺔ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﻬﺑﺎ ‪.‬‬

‫ﺭﺍﺑﻌﺎ‪ :‬ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ‬

‫ﻳﻔﺮﺽ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻓﺎﻻﲡﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﺒﻨﺎﻩ ﺍﳌﻘﺘﺮﺣﺎﺕ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻫﻮ ﺍﳊﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﳌﺎ ﻳﻘﺮﺭﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺣﻮﻝ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺃﻣﺮ ﻣﻄﻠﻮﺏ ﺳﻮﺍﺀ ﺗﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ‬
‫ﺑﻀﻤﺎﻥ ﺳﻼﻣﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺇﺩﺍﺭﻬﺗﺎ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﳌﺎﱄ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻳﺼﺒﺢ ﺗﻮﺍﻓﺮ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻫﻮ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻟﺘﺮﲨﺔ ﺍﲡﺎﻫﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﱃ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﻭ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪،‬‬
‫ﻓﻀﻼ ﻋﻤﺎ ﻳﻮﻓﺮﻩ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺍﳌﻘﺎﺭﻧﺎﺕ ﺑﲔ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‪ ،‬ﻭ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ‬

‫‪-240‬اﺣﻤﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎن ﺣﺼﺎوﻧﺔ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ ‪ ،‬ص)‪.(143‬‬

‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﲔ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻣﺎ ﺗﻔﺮﺿﻪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ‬
‫ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﶈﻠﻴﺔ ﻟﻠﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ) ‪TRADING BOOK , BANKING‬‬
‫‪ ،(BOOK‬ﻛﺬﻟﻚ ﻳﺴﺘﻠﺰﻡ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ‪ ،‬ﻭ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻹﺳﺮﺍﻉ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ‬
‫ﻛﻞ ﺍﻟﻀﺮ ﻭﻑ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭ ﺍﳉﺰﺋﻲ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻨﻈﻢ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺿﺮﻭﺭﺓ‬
‫ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﰲ ﳎﺎﻝ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﻧﺸﺮ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ‪.‬‬

‫ﺧﺎﻣﺴﺎ‪ :‬ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺓ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺗﻄﻮﻳﺮ‬
‫ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‪ ،241‬ﻓﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﺜﻠﻬﺎ ﻣﺜﻞ ﺑﺎﻗﻲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ‬
‫ﺑﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻭ ﺣﱴ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺼﻐﲑﺓ ﻭ ﺍﳌﺘﻮﺳﻄﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﲨﻴﻊ ﺃﳓﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺼﻌﺐ ﺍﻻﺳﺘﻨﺎﺩ ﺇﱃ‬
‫ﻧﻈﻢ ﻭ ﳕﺎﺫﺝ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‪ ،‬ﳑﺎ ﻳﻔﺮﺽ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﰲ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻬﻧﺎ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻖ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﳏﻠﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‬
‫ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺿﲔ ﺑﺸﺮﻁ ﺃﻥ ﺗﻄﻮﺭ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺃﻋﻤﺎﳍﺎ ﻭ ﲡﻌﻠﻬﺎ ﻣﺘﻘﺎﺭﺑﺔ ﻣﻊ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﳌﻬﲏ‬
‫ﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬

‫ﺳﺎﺩﺳﺎ‪ :‬ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ‬

‫ﻳﻌﺪ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻜﺜﺎﻓﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻭ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﻣﺘﻤﻴﺰﺓ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ ﺳﻮﺍﺀ ﰲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﳌﺎﱄ ﺃﻭ ﰲ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻭ ﻣﺮﺍﺟﻌﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﰲ ﻣﻴﺪﺍﻥ ﺗﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳉﻬﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻹﺷﺮﺍﻓﻴﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﺘﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﺳﻮﻑ‬
‫ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺑﺬﻝ ﺟﻬﻮﺩ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﻣﻴﺪﺍﻥ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﻭ ﻧﻈﻢ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻭ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﺒﺎﺯﻝ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫‪-241‬اﺣﻤﺪ ﺷﻌﺒﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذآﺮﻩ‪ ،‬ص)‪.(250‬‬

 ‫ﺧﻼﺻﺔ ﺍﻟﻔﺼﻞ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻣﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﺑﻌﺪﺓ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﻭ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ )‪ (10-90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﰎ ﺇﻟﻐﺎﺅﻩ ﻭ ﺗﻌﺪﻳﻠﻪ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻸﻣﺮ ﺭﻗﻢ )‪ (11-03‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﰲ ‪ 26‬ﺃﻭﺕ ‪. 2003‬‬

‫ﻋﻨﺪ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﳒﺪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬
‫ﻧﻘﺎﻁ ﺗﺸﺎﺑﻪ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﲣﺘﻠﻒ ﻛﺜﲑﺍ‪ .‬ﻓﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﺎﺯﺍﻝ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻋﺪﺓ‬
‫ﻣﺸﺎﻛﻞ ﲡﻌﻠﻪ ﻏﲑ ﻣﺴﺎﻳﺮ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻭ ﳊﺠﻢ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﶈﻠﻲ ﺃﻭ ﳊﺠﻢ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﳊﺎﺻﻞ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻴﺪ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪،‬‬
‫ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ‬
‫ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻻﺭﺗﻘﺎﺀ ﻬﺑﺎ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﲑ ﻣﻘﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ‬
‫ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﲑ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻛﻔﺄﺓ ﻟﻠﻀﻤﺎﻧﺎﺕ‪ ،‬ﻭ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ‬
‫ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩ ﺗﻔﺼﻴﻠﻪ ﰲ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﻧﺸﺮ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺑﺬﻝ ﺟﻬﺪ ﻛﺒﲑ ﰲ ﻣﻴﺪﺍﻥ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﻭ ﻧﻈﻢ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ﻟﺘﻮﻓﲑ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ‪ ،‬ﰒ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ ‪.‬‬
 ‫ﺍﳋﺎﲤﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -1-‬ﲢﺖ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﱵ ﻭﺍﺟﻬﺖ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻃﺎﻟﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﳍﺬﺍ ﻓﻘﺪ‬
‫ﻛﺎﻥ ﺍﳍﺪﻑ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺗﺄﺳﻴﺴﻬﺎ ﻫﻮ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭﻭﺿﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻣﺘﻜﺎﻓﺌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻔﺮﻭﻕ ﰲ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺑﺸﺄﻥ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬
‫ﻭ ﲢﺴﲔ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﻟﻘﺪ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺳﻨﺔ ‪ 1996‬ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺷﺮﳛﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﲢﺪﻳﺚ ﻃﺮﻕ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ‪.‬‬

‫ﻭ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﻠﺴﻠﺒﻴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻇﻬﺮﺕ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -1-‬ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻔﺮﻗﺔ ﺑﲔ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫ﺍﳌﻨﺘﻤﻴﺔ ﳌﻨﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ )‪ (OCDE‬ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺧﺎﺭﺝ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ)‪،(NON OCDE‬‬
‫ﺣﻴﺚ ﺟﻌﻠﺖ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﳍﺎ ﰲ ﻣﻮﻗﻒ ﺃﺿﻌﻒ ﻣﻨﺎﻓﺴﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﳌﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻏﲑ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺆﺩﻱ‬
‫ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻣﺸﺎﻬﺑﺔ‪ ،‬ﻭ ﺭﻛﺰﺕ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻓﺨﻄﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﱂ ﻳﺆﺧﺬ‬
‫ﺑﻌﲔ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺇﻻ ﰲ ﺳﻨﺔ ‪ . 1996‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﻘﺪ‬
‫ﺍﻷﺧﲑ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻥ ﳍﺎ ﺃﺛﺎﺭ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻇﻬﻮﺭ‬
‫ﻛﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ ﻛﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﻘﺪﻡ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﱂ ﺗﻜﻦ ﺗﻘﺪﻣﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻛﻌﻘﻮﺩ ﺍﳌﺒﺎﺩﻻﺕ ﻭ ﻋﻘﻮﺩ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺎﺕ ﻭ ﻋﻘﻮﺩ‬
‫ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﻌﻘﻮﺩ ﺍﻵﺟﻠﺔ ﻭﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ‪ ،‬ﻭ ﱂ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﳊﺪ ‪ ،‬ﺑﻞ ﺍﻣﺘﺪﺕ ﺇﱃ ﺍﻧﺪﻣﺎﺝ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺧﻮﺻﺼﺘﻬﺎ ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﻇﻬﻮﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺗﺒﻴﺾ ﻭ ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻋﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ‬
‫ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﰲ ﺍﻟﻌﺎﱂ ‪.‬‬

‫ﻓﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺍﻻﻧﻔﺘﺎﺡ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﰲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﻇﻬﻮﺭ ﳐﺎﻃﺮ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻏﲑ ﻣﺴﺒﻮﻗﺔ‪ ،‬ﻓﻤﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﰲ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﶈﻴﻂ‪ .‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﳒﺪ ‪ :‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﶈﻴﻂ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻣﻴﺔ ‪.‬‬
‫ﰒ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻧﺴﺤﺎﻬﺑﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺎﺣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﺑﻠﻐﻪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺣﻴﺚ ﺃﻧﻪ ﺳﺎﻫﻢ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻓﺘﺢ ﳎﺎﻻ ﻟﺘﺮﺍﻛﻢ‬
‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﻭ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ‪ ،‬ﳑﺎ ﺃﺩﻯ ﺑﺎﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﻴﺔ )ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ( ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻜﱪﻯ ﺑﺎﻟﺘﺪﺧﻞ‬
‫ﻭ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺘﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ ، -2-‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﻣﺲ ﺍﺳﻢ ﻭ‬
‫ﻣﻜﻮﻧﺎﺕ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺴﻤﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺎﻛﺪﻧﻮﺙ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﲟﻜﻮﻧﺎﻬﺗﺎ ﻓﻘﺪ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﰲ ﻣﻘﺎﻡ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﰎ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﻃﺮﻕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ ،‬ﻭ ﰎ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﱐ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻧﻀﺒﺎﻁ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﻭ ﻟﻜﻦ ﲟﺠﺮﺩ ﺃﻥ ﺃﺻﺪﺭ ﻗﺮﺍﺭ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ -2-‬ﰲ ﺩﻭﻝ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﰊ‪ ،‬ﺍﻧﺪﻟﻌﺖ ﺍﻷﺯﻣﺔ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﺛﺮﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﲑ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﺩﺕ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻜﺜﲑ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﻭ ﺑﻮﺭﺻﺎﺕ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﰲ ﺻﻮﺭﺓ ﺍﳔﻔﺎﺿﺎﺕ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﺑﻠﻐﺖ ﺧﺴﺎﺋﺮﻫﺎ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫‪ 25‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﰲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺣﺪﻫﺎ‪ .‬ﻭ ﳍﺬﺍ ﺗﺪﺧﻠﺖ ﺍﳊﻜﻮﻣﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻗﺼﺪ ﺇﻧﻘﺎﺫ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻭ ﺗﻔﺎﺩﻱ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻭ ﺗﺪﺧﻠﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻟﻘﻮﻳﺔ ﻹﻋﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻘﻮﻳﺔ ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﰲ ﺇﻃﺎﺭﻫﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻏﲑ‬
‫ﺍﳌﺆﻛﺪ‪ ،‬ﻭ ﻫﻜﺬﺍ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ ﰲ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،-2-‬ﻭ ﰎ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ‬
‫ﲢﻀﲑ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -3-‬ﰲ ﻣﺪﺓ ﻻ ﺗﻔﻮﻕ ﺳﻨﺔ ‪ 2013‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻗﺼﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ ﻭ ﺗﻔﺎﺩﻳﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻭ ﲟﺎ ﺃﻥ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻟﻴﺴﺖ ﲟﻌﺰﻝ ﻋﻦ ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﺮ ﻛﺬﻟﻚ ﺑﻌﺪﺓ‬
‫ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﻣﻨﺬ ﺗﺸﻜﻴﻠﻪ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﺳﺘﻘﻼﻝ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‪ ،‬ﻭ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ )‪ (10-90‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻭ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪ 14‬ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪ 1990‬ﺍﻟﺬﻱ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺑﻔﻀﻠﻪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ‪ .‬ﻭ ﰲ ‪ 26‬ﺃﻭﺕ ‪ 2003‬ﰎ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺑﻌﺪ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺮﺋﺎﺳﻲ ﺭﻗﻢ )‪-03‬‬
‫‪ (11‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﻟﻴﺪﺧﻞ ﺿﻤﻦ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﻠﺠﺰﺍﺋﺮ ﰲ ﺍﳌﻴﺪﺍﻥ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺍﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﰲ ﺍﻟﺴﺎﺣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺗﻜﻴﻴﻒ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻣﻊ ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻭ ﻣﻊ ﺑﺮﻭﺯ ﺃﳘﻴﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺩﻭﺭﻩ ﰲ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺴﻼﻣﺔ ﻭ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺿﺪ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ‪ ،‬ﺍﲡﻬﺖ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺇﱃ ﺇﻗﺮﺍﺭ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﺑﲑ ﺳﻌﺖ ﻣﻦ ﺧﻼﳍﺎ ﺇﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻭﺿﻊ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﳊﺬﺭ ﻟﻠﺘﺴﻴﲑ‪ ،‬ﻭ ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ‪ 94/74‬ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﰲ ‪ 29‬ﻧﻮﻓﻤﱪ‬
‫‪ 1994‬ﺃﻫﻢ ﻣﺎ ﰲ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻭ ﻋﻨﺪ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻭ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﳒﺪ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﺘﺸﺎﺑﻪ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﺧﺘﻼﻑ ﻛﺒﲑﺓ‪ .‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‬
‫ﻣﺎ ﻳﺰﺍﻝ ﻳﻌﺎﱐ ﻣﻦ ﻋﺪﺓ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﲡﻌﻠﻪ ﻏﲑ ﻣﺴﺎﻳﺮ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻻﺣﺘﺮﺍﺯﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺣﺠﻢ‬
‫ﻭ ﺍﻹﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﶈﻠﻲ‪ ،‬ﺃﻭ ﳊﺠﻢ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﳊﺎﺻﻞ ﰲ ﺍﺠﻤﻟﺎﻝ ﺍﳌﺼﺮﰲ‬ ‫ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺎﱄ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻴﺪ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻻﺭﺗﻘﺎﺀ ﺑﺎﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺍﺧﺘﺒﺎﺭ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻋﺮﺿﻨﺎ ﰲ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﻭ ﺧﻠﺼﻨﺎ ﻣﻨﻬﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺍﻵﺗﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﻛﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺗﻄﻮﺭ ﺩﺍﺋﻢ ﻭ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﻭ ﺍﳊﺠﻢ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻠﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﳌﺘﺴﺎﺭﻋﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﻌﺘﱪ ﺧﺎﻃﺌﺔ ﻛﻮﻥ ﺃﻧﻪ "ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺳﻬﻠﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ"‪ ،‬ﻓﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺮﻛﺰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﻧﺸﺎﻃﺎﻬﺗﺎ ﻻ ﻳﺸﻜﻞ ﻣﻴﺰﺓ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻭ ﻻ ﻳﺴﻤﺢ‬
‫ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃﻬﻧﺎ ﲡﻌﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻛﻞ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﲢﻤﻠﻬﺎ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ﻭ ﺍﻟﱵ ﻻ‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﲢﻤﻠﻬﺎ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﺘﻬﺎ ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻼ ﺑﺪ ﻣﻦ ﲢﺪﻳﺪ ﺣﺠﻢ ﻭﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺣﱴ ﻳﺘﻢ ﲪﺎﻳﺘﻬﺎ ﻭ ﲪﺎﻳﺔ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪.‬‬

‫‪-2-‬ﲞﺼﻮﺹ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﻜﻮﻥ ﺳﺒﺒﺎ ﰲ ﻋﻮﺩﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﺭ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺃﻧﺸﺌﺖ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻪ ﻭ ﻫﻮ ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺗﻌﺘﱪ ﺻﺤﻴﺤﺔ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﻣﻜﻤﻠﺔ ﻟﻠﻔﺮﺿﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﻭﱃ ﻛﻮﻥ ﺃﻧﻪ ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻛﻠﻤﺎ ﺳﻬﻠﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻼ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﱃ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻟﱵ‬
‫ﺃﻧﺸﺊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﺗﺴﻴﲑ ﻋﻼﻗﺎﺗﻪ ﻣﻊ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﲟﻌﲎ ﺧﻠﻖ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ‬
‫ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﳉﻮﺍﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﺧﺪﻣﺎﺗﻪ ﺍﳌﻌﺮﻭﺿﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺧﻠﻖ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻀﺎﻓﺔ ﳍﺎ ‪.‬‬

‫‪-3-‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﻄﺒﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻭ ﺣﱴ‬
‫ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ‪ ،‬ﺗﻌﺘﱪ ﺻﺤﻴﺤﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻣﺎﺯﻟﺖ ﺗﻄﺒﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻭ ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺈﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﺣﱴ ﺗﻄﺒﻖ ﺍﻟﺪﻋﺎﺋﻢ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻭ ﺍﻻﺭﺗﻘﺎﺀ ﺇﱃ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﲑ ﻣﻘﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﳌﺘﻤﺜﻠﺔ ﰲ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﲑ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ‬
‫ﻛﻔﺄﺓ ﻟﻠﻀﻤﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻓﲑ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩ ﺗﻔﺼﻴﻠﻪ ﰲ ﺍﻻﺗﻔﺎﻕ‬
‫ﺍﳉﺪﻳﺪ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﻭ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺗﻄﻮﻳﺮ‬
‫ﻭ ﻧﺸﺮ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‪ ،‬ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ ﺑﺬﻝ ﺟﻬﺪ ﻛﺒﲑ ﰲ ﻣﻴﺪﺍﻥ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﻭ‬ ‫ﻛﺬﻟﻚ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ‬
‫ﻧﻈﻢ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺣﱴ ﳝﻜﻦ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺍﺕ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻭ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺃﺣﻜﺎﻡ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬

‫‪-4-‬ﲞﺼﻮﺹ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ ﺍﻟﱵ ﻣﻔﺎﺩﻫﺎ ﺃﻥ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﱂ ُﺗﻄﺒﻖ ﺣﱴ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﻭ ﻧﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﻟﻸﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ ﰲ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﺗﻌﺪﻳﻼﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺗﻌﺘﱪ ﺻﺤﻴﺤﺔ‪ ،‬ﻛﻮﻥ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻇﻬﺮﺕ‬
‫ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺩﻭﻝ ﺍﻻﲢﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﰊ ﺗﺴﻌﻰ ﺇﱃ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪-‬‬
‫‪ ،-2‬ﻓﻬﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻇﻬﺮﺕ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﺟﺬﺑﺖ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ ﺇﱃ ﻣﺪﻯ ﺃﳘﻴﺔ ﻣﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻣﺼﺎﺩﺭﻫﺎ‪ ،‬ﻭ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﺇﱃ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ .‬ﳍﺬﺍ ﻓﻴﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫ﻫﻨﺎﻙ ﺇﺻﻼﺣﺎﺕ ﺷﺎﻣﻠﺔ ‪ ،‬ﻫﺪﻓﻬﺎ ﲢﺴﲔ ﺗﺴﻴﲑ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﻟﻘﺪﺭﺍﻬﺗﺎ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﺴﻴﲑ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﺗﻐﻄﻴﻬﺎ ‪.‬‬
 ‫‪-‬ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﳌﺨﺘﻠﻔﺔ ﻟﻠﺒﺤﺚ ﺗﻮﺻﻠﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻷﻭﻝ ﰲ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﻗﺪﺍﻣﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫ﻣﺘﺠﺎﻫﻠﺔ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﳊﺬﺭ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭ ﻭ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﳌﻌﻤﻮﻝ ﻬﺑﺎ؛‬

‫‪-2-‬ﺳﺎﳘﺖ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺇﻓﻼﺱ ﺃﻛﱪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﻭ‬
‫ﺍﻣﺘﺪﺕ ﺇﱃ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭ ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭ ﺑﺎﻗﻲ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺒﻊ ﺫﻟﻚ ﺍﻬﻧﻴﺎﺭ ﰲ ﺑﻮﺭﺻﺎﺕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﱂ ؛‬

‫‪-3-‬ﱂ ﺗﻈﻬﺮ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﺇﳕﺎ ﲢﺖ ﻏﻄﺎﺀ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻻﳚﺎﺑﻴﺔ‬
‫ﻟﺒﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﱂ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻨﺪ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺗﻄﺒﻴﻘﻬﺎ ﻭ ﺇﳕﺎ ﻇﻬﺮﺕ ﺑﻈﻬﻮﺭ ﺍﻷﺯﻣﺔ ؛‬

‫‪-4-‬ﻣﺴﺎﳘﺔ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﰲ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻷﺯﻣﺔ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺸﻠﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ ﻟﻠﺨﻄﺮ‪،‬‬
‫ﻭ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﳋﻄﺮ ﻣﻐﻠﻄﺔ؛‬

‫‪-5-‬ﺳﺎﳘﺖ ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﱵ ﺃﺛﺮﺕ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺯﺍﺩﺕ ﺑﺪﻭﺭﻫﺎ ﻣﻦ ﺣﺪﺓ ﺍﻷﺯﻣﺔ؛‬

‫‪-6-‬ﻣﺎﺯﻟﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﻣﻌﺪﻝ ﻛﻮﻙ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻐﻄﻲ ﻓﻘﻂ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺩﻭﻥ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ‬
‫ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺃﻱ ﺧﻄﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﶈﻔﻈﺔ ﻭ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ؛‬

‫‪-7-‬ﺍﻧﻌﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪ ،‬ﻓﻘﻮﺍﻋﺪ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﻠﺢ ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮﺓ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﻭﺟﻮﺩ‬
‫ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﺩﻗﻴﻖ ﻭ ﺳﺮﻳﻊ ﻟﻠﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﳝﻜﻦ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺣﱴ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ‬
‫ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻘﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ؛‬
‫‪-8-‬ﺗﺮﻛﺰ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﺭﺗﺒﺎﻁ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﻗﻮﺍﻋﺪ ‪ ،IAS‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ﺇﱃ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ IAS32‬ﻭ ‪ IAS39‬ﺍﻟﱵ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳊﻘﻴﻘﻴﺔ ﻭ ﻟﻴﺲ ﺑﺘﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﺎﺯﻟﺖ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺪﱘ ﰲ‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﻭ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻭﺿﻌﻴﺎﻬﺗﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ؛‬

‫‪-9-‬ﻻ ﻳﺘﻮﻓﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ‬
‫ﻛﻔﺎﻳﺘﻪ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﳌﺒﻜﺮ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ ﻣﻨﻌﻬﺎ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﱐ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺮﻛﻴﺰﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺠﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺗﺆﻛﺪ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﺮ ﺫﻟﻚ ؛‬

‫‪-10-‬ﻟﻘﺪ ﺣﺪﺩﺕ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺏ‪ ،% 8‬ﻭ ﺟﺎﺀ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ " ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ" ﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﻟﺪﻯ ﺍﳍﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ ﻣﻨﺬ ‪ ،1979‬ﻭ ﱂ ﺗﻜﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﲦﺮﺓ ﺍﺳﺘﺪﻻﻝ ﺃﻭ ﺑﺮﻫﺎﻥ‬
‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﻻ ﻋﻤﻞ ﲡﺮﻳﱯ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻨﻬﺎ ﺍﺧﺘﲑﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻴﺔ ﳋﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻭ ﺑﻘﺼﺪ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﺗﻔﺎﻕ‬
‫ﺑﲔ ﺃﻋﻀﺎﺀ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﻭ ﻛﻞ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺘﺮﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻘﺎﺵ )ﺑﻨﻮﻙ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﻭ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﻨﻮﻙ‬
‫ﺩﻭﻟﻴﺔ‪....‬ﺍﱁ(؛‬

‫‪-11-‬ﻻ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻧﻈﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﻭ ﻗﻴﺎﺱ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺍﻟﱵ ﰎ ﺇﺩﺭﺍﺟﻬﺎ ﺿﻤﻦ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺧﻄﺮ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺗﻨﺺ ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﻭ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ )ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻭ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ(‪.‬‬
 ‫‪-‬ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﺑﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺍﺳﺘﻨﺎ ﳍﺬﺍ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ﻭ ﺍﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺻﻠﻨﺎ ﺇﻟﻴﻬﺎ‪ ،‬ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﻧﻘﺪﻡ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪-1-‬ﻻﺑﺪ ﻋﻠﻰ ﻭﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ‪ ،‬ﻭ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺍﳌﺘﻌﺎﻣﻠﲔ ﻬﺑﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﺃﺧﺬ ﻛﻞ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻭ ﻋﺪﻡ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺜﻘﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﻣﺔ؛‬

‫‪-2-‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻭﺿﻊ ﺗﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻧﺸﺎﻃﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪،‬‬
‫ﻭ ﺗﻔﺮﺽ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ ﺍﻟﺘﺤﻔﻆ ﰲ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭ ﻋﺪﻡ ﺍﳌﺒﺎﻟﻐﺔ ﰲ ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﺣﱴ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫ﳍﺎ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ؛‬

‫‪-3-‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﺟﺘﻨﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﻞ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻭ ﻣﺮﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ‪ ،‬ﰎ ﺍﻗﺘﺮﺍﺡ‬
‫ﺇﺟﺒﺎﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻣﺘﻼﻙ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻧﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﻨﺪﺓ ‪ ،‬ﻭ ﺣﱴ ﻳﻜﻮﻥ ﳍﺎ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺟﻌﻞ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﱵ‬
‫ﲢﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺗﺘﻤﺎﺷﻰ ﻣﻊ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭ ﲢﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ؛‬

‫‪-4-‬ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺳﻬﻠﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ "‪ ،" TOO BIG TO FAIL‬ﻭ ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﻓﻼ ﺑﺪ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﱃ ﺍﻟﻮﻇﻴﻔﺔ ﺍﻟﱵ ﺃﻧﺸﺊ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻬﺎ ﺃﻻ ﻭ ﻫﻲ ﺗﺴﻴﲑ ﻋﻼﻗﺎﺗﻪ ﻣﻊ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ‪ ،‬ﲟﻌﲎ ﺧﻠﻖ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﳋﺪﻣﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﳉﻮﺍﺭﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻨﻮﻳﻊ ﺧﺪﻣﺎﺗﻪ‬
‫ﺍﳌﻌﺮﻭﺿﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺧﻠﻖ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻀﺎﻓﺔ ﻟﻪ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﻌﲏ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﻛﻞ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﻭ ﺇﳕﺎ ﳚﺐ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺑﲔ‬
‫ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‪ ،‬ﲝﻴﺚ ﺗﺒﻘﻰ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺗﻌﻤﻞ ﻣﻊ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﺸﻬﺮﻳﺔ ﺍﻟﺒﺴﻴﻄﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬
‫ﺍﻟﻮﺳﺎﻃﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺘﻠﻘﻲ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭ ﺗﺘﺠﻨﺐ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻮﻳﻊ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﱃ‬
‫ﺍﻹﻓﻼﺱ‪ ،‬ﰲ ﺣﲔ ﺗﺒﻘﻰ ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺗﻌﻤﻞ ﻣﻊ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ ﺃﻳﻦ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻛﱪ ؛‬

‫‪-5-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺗﺰﻭﻳﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺑﺈﻃﺎﺭﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﻋﺎﱄ ﻭ ﻛﻔﺎﺀﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺭﻓﻊ‬
‫ﻭ ﺗﺮﻗﻴﺔ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻣﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻬﺎ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺑﺮﺍﻣﺞ ﺗﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﻣﺴﺘﻤﺮﺓ‪ ،‬ﺣﱴ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻭ ﺍﳊﺪ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻭ ﺗﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺇﱃ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‬
‫ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳋﺎﺻﺔ ؛‬
‫‪-6-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﰲ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻄﺒﻘﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺎﻙ ﺩﻧﻮﺙ‪ ،‬ﺑﺈﺩﺧﺎﻝ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﰲ ﻣﻘﺎﻡ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺧﻄﺮ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪ ،‬ﻭ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺍﳌﻜﻮﻧﺎﺕ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ‬
‫ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﰎ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﻪ ﻣﻦ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﰲ ﺑﺴﻂ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ؛‬

‫‪-7-‬ﻭﺟﻮﺏ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﻧﻈﺎﻡ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﰐ ﻣﺘﻄﻮﺭ ﻭ ﺳﺮﻳﻊ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻫﻢ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺣﱴ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﺸﺎﺭﻛﺔ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭ ﻣﺪﻯ ﻛﻔﺎﺀﻬﺗﺎ ﻭ ﻣﻌﺮﻓﺔ‬
‫ﻣﻘﺪﺭﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ؛‬

‫‪-8-‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﺍﺧﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ‬
‫ﺭﺃﲰﺎﻝ ﻭ ﻛﻔﺎﻳﺘﻪ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﺍﳌﺒﻜﺮ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭ‬
‫ﻣﻨﻌﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﱐ؛‬

‫‪-9-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﲢﺪﻳﺚ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﺻﻼﺣﻴﺎﺕ ﻭ ﻣﺴﺆﻭﻟﻴﺎﺕ ﻛﻞ ﻣﺘﺪﺧﻞ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺘﺴﻴﲑ ﺃﻓﻀﻞ ﳌﺨﺎﻃﺮﻫﺎ ﻭ ﺍﶈﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﻘﻮﻗﻬﺎ ؛‬

‫‪-10-‬ﺗﻔﻌﻴﻞ ﻭﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﻭﺭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﱵ ﻳﻀﻤﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﳌﺮﻛﺰﻱ ﻻﺳﻴﻤﺎ ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﻭ ﻋﻮﺍﺭﺽ ﺍﻟﺪﻓﻊ‬
‫ﺍﻟﱵ ﺗﺴﺎﻫﻢ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﰲ ﺗﺰﻭﻳﺪ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻜﻞ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﳍﺎ ﺑﺎﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ؛‬

‫‪-11-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﺪﺧﻞ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ )ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭﻱ(‪ ،‬ﻭ ﻫﻮ ﻣﺪﺧﻞ ﻻ‬
‫ﳜﺘﻠﻒ ﻛﺜﲑﺍ ﻋﻦ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎﺀ ﺇﻣﻜﺎﻥ ﺍﻻﺳﺘﻌﺎﻧﺔ ﲟﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳉﺪﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻭ ﻫﻴﺌﺎﺕ ﺿﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻷﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﳌﺴﺘﺤﻴﻞ ﺍﻟﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ )ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﺃﻭ ﺍﳌﺘﻘﺪﻡ( ﰲ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍﻟﻘﺮﻳﺐ‪ ،‬ﻭ ﻫﺬﺍ ﻻﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺃﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻓﻤﻦ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻌﻤﺪ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺇﱃ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﰲ ﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﻷﻭﱃ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺃﻗﻞ ﺗﻘﺪﻳﺮ ؛‬

‫‪-12-‬ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻹﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻤﺨﻄﻂ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﺿﺮﻭﺭﺓ‬
‫ﺍﻹﺳﺮﺍﻉ ﰲ ﺗﻮﻓﲑ ﻛﻞ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭ ﺍﳉﺰﺋﻲ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﳍﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻭ‬
‫ﲢﻘﻴﻖ ﺃﻫﺪﺍﻓﻪ‪ ،‬ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻨﺴﻴﻖ ﺑﲔ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﻣﺎ ﺗﻔﺮﺿﻪ ﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﻭ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﻨﻈﻢ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﻳﺴﺘﻠﺰﻡ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﺣﺪﺍﺙ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﰲ ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﻋﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ‬
‫ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻭ ﻧﺸﺮ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ‪.‬‬

‫‪-‬ﺃﻓﺎﻕ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ‪:‬‬

‫ﻭ ﰲ ﺍﻷﺧﲑ ‪ ،‬ﻧﻌﻠﻢ ﺟﻴﺪﺍ ﺃﻧﻨﺎ ﱂ ﻧُﻠﻢ ﲜﻮﺍﻧﺐ ﺍﳌﻮﺿﻮﻉ ﻛﻠﻬﺎ‪ ،‬ﺑﻞ ﻣﺎ ﺗﺰﺍﻝ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺗﺴﺘﻮﺟﺐ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺢ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻋﻤﻖ ﻭ ﺍﻟﱵ ﺍﺭﺗﺄﻳﻨﺎ ﺇﱃ ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﻬﺎ ﰲ ﺷﻜﻞ ﻣﻮﺍﺿﻴﻊ ﺗﺘﻠﺨﺺ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -3-‬ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﳉﺪﻳﺪ ‪.‬‬

‫‪ -‬ﲢﺪﻳﺚ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻭ ﻓﻖ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﰲ ﻇﻞ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ‪.‬‬
 ‫ﺃﻭ ﹰﻻ‪ :‬ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‬

‫ﺃ‪-‬ﺍﻟﻜﺘﺐ‪:‬‬

‫‪-1‬ﺃﺑﻮ ﻗﺤﻒ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﺴﻼﻡ‪ ،‬ﺣﻨﻔﻲ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻐﻔﺎﺭ‪ ،‬ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺍﻟﻌﺮﰊ ﺍﳊﺪﻳﺚ‪،‬‬
‫ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.1993 ،‬‬

‫‪ -2‬ﺇﺑﺮﺍﻫﻴﻢ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺰﻳﺰ ﺍﻟﻨﺠﺎﺭ‪ ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺇﺻﻼﺡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫‪.2009‬‬

‫‪-3‬ﺃﲪﺪ ﺳﻠﻴﻤﺎﻥ ﺧﺼﺎﻭﻧﺔ‪ ،‬ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ –ﲢﺪﻳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﻣﻮﺍﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺩﺍﺭ‬
‫ﻟﻠﻜﺘﺎﺏ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪.2008 ،‬‬

‫‪-4‬ﺃﲪﺪ ﺷﻌﺒﺎﻥ ﳏﻤﺪ ﻋﻠﻲ‪ ،‬ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕ ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳌﻌﺎﺻﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﻭ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﺩﺭﺍﺳﺔ‬
‫ﲢﻠﻴﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﳊﺎﻻﺕ ﳐﺘﺎﺭﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2007 ،‬‬

‫‪-5‬ﺃﲪﺪ ﺻﺎﱀ ﻋﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺍﳌﺮﺍﺟﻌﺔ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻝ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﺔ‪.2003 ،‬‬

‫‪-6‬ﺃﺳﺎﻣﺔ ﻋﺰﻣﻲ ﺳﻼﻡ‪ ،‬ﺷﻘﲑﻱ ﻧﻮﺭﻱ ﻣﻮﺳﻰ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳋﻄﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﺮﺍﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪،‬‬
‫ﺍﻷﺭﺩﻥ ‪.2007،‬‬

‫‪-7‬ﺍﳊﻤﺰﺍﻭﻱ ﳏﻤﺪ ﻛﻤﺎﻝ ﺧﻠﻴﻞ‪ ،‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺗﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ ﻭ ﺃﻫﻢ ﳏﺪﺩﺍﺗﻪ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄﺓ ﺍﳌﻌﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2000 ،‬‬

‫‪-8‬ﺍﳋﻀﲑﻱ ﳏﺴﻦ ﺃﲪﺪ‪ ،‬ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺘﻌﺜﺮﺓ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ‪....‬ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ‪....‬ﺍﻟﻌﻼﺝ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﺇﻳﺘﺮﺍﻙ ﻟﻠﻨﺸﺮ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.1997 ،‬‬

‫‪-9‬ﺍﳋﻀﲑﻱ ﳏﺴﻦ ﺃﲪﺪ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﰲ ﻓﻜﺮ ﻭ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻋﺼﺮ ﺍﻟﻼﺩﻭﻟﺔ‪ ،‬ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻨﻴﻞ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.2000 ،‬‬

‫‪-10‬ﺍﻟﺮﺷﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻌﻄﻲ‪ ،‬ﺟﻮﺩﺓ ﳏﻔﻮﻅ ﺃﲪﺪ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪.1999 ،‬‬
‫‪-11‬ﺍﻟﺰﺑﲑﻱ ﲪﺰﺓ ﳏﻤﻮﺩ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺗﻌﺒﺌﺔ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺍﻟﻮﺭﺍﻕ ﻟﻠﻨﺸﺮ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.2000 ،‬‬

‫‪-12‬ﺍﻟﺴﻴﺪ ﺍﻟﺒﺪﻭﻱ ﻋﺒﺪ ﺍﳊﺎﻓﻆ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻧﻈﺮﺓ ﻣﻌﺎﺻﺮﺓ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.1999 ،‬‬

‫‪-13‬ﺃﻟﺸﻤﺮﻱ ﻧﺎﻇﻢ ﳏﻤﺪ ﻧﻮﺭﻱ‪ ،‬ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﻭ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺯﻫﺮﺍﻥ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.1999 ،‬‬

‫‪-14‬ﺃﻟﺸﻮﺍﺭﰊ ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﳏﻤﺪ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﱵ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄﺓ‬
‫ﺍﳌﻌﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2000 ،‬‬

‫‪-15‬ﺃﻟﺸﻮﺍﺭﰊ ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﳏﻤﺪ‪ ،‬ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﰲ ﺿﻮﺀ ﺍﻟﻔﻘﻪ ﺍﻟﻘﻀﺎﺀ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻊ‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄﺓ ﺍﳌﻌﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫‪.2002‬‬

‫‪-16‬ﺍﻟﻄﺎﻫﺮ ﻟﻄﺮﺵ‪ ،‬ﺗﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪.2001 ،‬‬

‫‪-17‬ﺍﻟﻨﺠﺎﺭ ﻓﺮﻳﺪ ﺭﺍﻏﺐ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﺜﺮﺓ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﰲ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳊﺎﺩﻱ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺷﺒﺎﺏ ﺍﳉﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2000 ،‬‬

‫‪-18‬ﲜﺮﺍﺯ ﻳﻌﺪﻝ ﻓﺮﻳﺪﺓ ‪ ،‬ﺗﻘﻨﻴﺎﺕ ﻭ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﺼﺮﰲ‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.2000 ،‬‬

‫‪-19‬ﺑﺮﺍﻳﺎﻥ ﻛﻮﻳﻞ‪ ،‬ﲢﺪﻳﺪ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﺎﺭﻭﻕ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.2006،‬‬

‫‪-22‬ﺣﺴﲔ ﻋﻤﺮ‪ ،‬ﺍﳉﺎﺕ ﻭ ﺍﳋﺼﺨﺼﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺍﳊﺪﻳﺚ‪. 2001 ،‬‬

‫‪-21‬ﲪﻴﺪﺍﺕ ﳏﻤﻮﺩ‪ ،‬ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.1996 ،‬‬

‫‪-22‬ﺣﻨﻔﻲ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻐﻔﺎﺭ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.1997 ،‬‬

‫‪-23‬ﺧﺎﻟﺪ ﻭﻫﻴﺐ ﺍﻟﺮﺍﻭﻱ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﳌﻨﺎﻫﺞ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺍﻷﺭﺩﻥ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪.2005 ،‬‬

‫‪-24‬ﲰﲑ ﺍﳋﻄﻴﺐ‪ ،‬ﻗﻴﺎﺱ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄﺓ ﺍﳌﻌﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2005 ،‬‬
‫‪-25‬ﲰﲑ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺰﻳﺰ‪ ،‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻘﺮﻥ‪ 21‬ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻭ‬
‫ﺍﲡﺎﻫﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺍﻟﻌﺮﰊ ﺍﳊﺪﻳﺚ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.‬‬

‫‪-26‬ﺷﺎﻛﺮ ﺍﻟﻘﺰ ﻭﻳﲏ‪ ،‬ﳏﺎﺿﺮﺍﺕ ﰲ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪.1989‬‬

‫‪-27‬ﺻﻼﺡ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺣﺴﲔ ﺍﻟﺴﻴﺴﻲ‪ ،‬ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﻭ ﺣﻜﻢ ﺍﻟﻌﺎﱂ‪ ،‬ﻋﺎﱂ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫ﺍﻷﻭﱃ‪.2003 ،‬‬

‫‪ -28‬ﺿﻴﺎﺀ ﳎﻴﺪ ﺍﳌﻮﺳﻮﻱ‪ ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ ﻣﻨﺬ ‪) 2008‬ﺃﺯﻣﺔ ﻋﻘﺎﺭﻳﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﻣﺪ ﺗﺒﻠﻎ ﰲ ﺍﳌﺘﻮﺳﻂ‬
‫ﻣﻦ ‪ 17‬ﺇﱃ ‪ 18‬ﺳﻨﺔ(‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.2010،‬‬

‫‪-29‬ﺿﻴﺎﺀ ﳎﻴﺪ‪ ،‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪ ،‬ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺷﺒﺎﺏ ﺍﳉﺎﻣﻌﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.1998 ،‬‬

‫‪-30‬ﻃﺎﺭﻕ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺎﻝ ﲪﺎﺩ‪ ،‬ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻭ ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.1999 ،‬‬

‫‪-31‬ﻃﺎﺭﻕ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺎﻝ ﲪﺎﺩ‪ ،‬ﺍﳌﺸﺘﻘﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ)ﺍﳌﻔﺎﻫﻴﻢ‪،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‪،‬ﺍﶈﺎﺳﺒﺔ(‪ ،‬ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ "ﻗﻀﺎﻳﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﺻﺮﺓ"‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪.2001 ،‬‬

‫‪-32‬ﻃﺎﺭﻕ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺎﻝ ﲪﺎﺩ‪ ،‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﻌﺎﺋﺪ ﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫‪.1999‬‬

‫‪-33‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ )ﻣﻨﻈﻤﺎﻬﺗﺎ ‪ ،‬ﺷﺮﻛﺎﻬﺗﺎ ‪ ،‬ﺗﺪﺍﻋﻴﺎﻬﺗﺎ(‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫‪.2006‬‬

‫‪-34‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪.2003 ،‬‬

‫‪-35‬ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻤﻴﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﳌﻄﻠﺐ‪ ،‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﺍﳉﺪﻳﺪ ﻭ ﺃﻓﺎﻗﻪ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺑﻌﺪ ﺃﺣﺪﺍﺙ ‪ 11‬ﺩﻳﺴﻤﱪ‪،‬‬
‫ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻨﻴﻞ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.2003 ،‬‬

‫‪-36‬ﻋﺒﺪ ﺍﺠﻤﻟﻴﺪ ﻗﺪﻱ‪ ،‬ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.2001 ،‬‬

‫‪-37‬ﻏﻨﻴﻢ ﺍﲪﺪ‪ ،‬ﺻﻨﺎﻋﺔ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.1998 ،‬‬

‫‪-38‬ﻓﺮﻳﺪ ﺍﻟﻨﺠﺎﺭ‪ ،‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺮﻗﻤﻲ‪ ،‬ﺍﻻﻧﺘﺮﻧﻴﺖ ﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﻫﻴﻜﻠﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2007 ،‬‬

‫‪-39‬ﻛﺮﺍﺟﺔ ﻋﺒﺪ ﺍﳊﻠﻴﻢ‪ ،‬ﳏﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﺼﻔﺎﺀ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.2000 ،‬‬

‫‪ -40‬ﻣﺪﺣﺖ ﺻﺎﺩﻕ‪ ،‬ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻭ ﺗﻘﻨﻴﺎﺕ ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﻏﺮﻳﺐ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‪.2000 ،‬‬

‫‪-41‬ﳏﺴﻦ ﺃﲪﺪ ﺍﳋﻀﲑﻱ‪ ،‬ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝ ﺍﳌﺼﺮﰲ )ﺍﳌﻨﻬﺞ ﺍﳌﺘﻜﺎﻣﻞ ﻻﻛﺘﺴﺎﺏ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﳊﺠﻢ ﻭ ﺍﻟﺴﻌﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﻭ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﻋﺎﱂ ﺍﻟﻜﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ﻭ ﲢﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ (‪،‬‬
‫ﺍﻟﺪﺍﺭ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2007 ،‬‬

‫‪-42‬ﳏﻔﻮﻅ ﻟﻌﺸﺐ‪ ،‬ﺍﻟﻮﺟﻴﺰ ﰲ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ‪ ،‬ﺩﻳﻮﺍﻥ ﺍﳌﻄﺒﻮﻋﺎﺕ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪.2006 ،‬‬

‫‪-43‬ﳏﻤﺪ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻌﺰﻳﺰ ﳏﻤﺪ‪ ،‬ﺍﻟﺪﻭﺭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻟﺼﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﻭ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﲔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﳉﺎﻣﻌﻲ‪،‬‬
‫ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2006 ،‬‬

‫‪-44‬ﳏﻤﺪ ﻛﺎﻣﻞ ﺩﺭﻭﻳﺶ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﺧﻄﺎﺭ ﻭ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻣﲔ ﺍﳌﺘﻄﻮﺭﺓ ﰲ ﻇﻞ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﳉﺎﺕ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﳋﻠﻮﺩ‪،‬‬
‫ﺑﲑﻭﺕ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.1996 ،‬‬

‫‪-45‬ﳏﻤﺪ ﻣﻄﺮ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‪ ،‬ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﻭ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ‪.2000 ،‬‬

‫‪-46‬ﻣﻄﺮ ﳏﻤﺪ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﳌﺎﱄ ﻭ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﻭ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪،‬‬
‫ﻋﻤﺎﻥ‪.2000 ،‬‬

‫‪-47‬ﻣﻨﲑ ﺍﳉﻨﺒﻬﻲ‪ ،‬ﳑﺪﻭﺡ ﺍﳉﻨﺒﻬﻲ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﳉﺎﻣﻌﻲ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪.2006 ،‬‬

‫‪-48‬ﻧﺎﺻﺮ ﺩﺍﺩﻱ ﻋﺪﻭﻥ‪ ،‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺍﶈﻤﺪﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.1998 ،‬‬

‫‪-49‬ﻧﺎﻇﻢ ﳏﻤﺪ ﻧﻮﺭﻱ ﺃﻟﺸﻤﺮﻱ‪ ،‬ﻋﺒﺪ ﺍﻟﻔﺘﺎﺡ ﺯﻫﲑ ﺍﻟﻌﺒﺪ ﺍﻟﻼﺕ‪ ،‬ﺍﻟﺼﲑﻓﺔ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻘﺎﺕ‬
‫ﻭ ﻣﻌﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺋﻞ ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ ،‬ﺍﻷﺭﺩﻥ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪.2008 ،‬‬
‫‪ -50‬ﻫﺎﺷﻢ ﻓﻮﺯﻱ ﺩﺑﺎﺱ ﺍﻟﻌﺒﺎﺩﻱ‪ ،‬ﺍﳍﻨﺪﺳﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭ ﺃﺩﻭﺍﻬﺗﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﳋﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻮﺭﺍﻕ‬
‫ﻟﻠﻨﺸﺮ ﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ‪ ،‬ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪ ،‬ﻋﻤﺎﻥ ‪.2008 ،‬‬

‫‪-51‬ﻫﻨﺪﻱ ﻣﻨﲑ ﺇﺑﺮﺍﻫﻴﻢ‪ ،‬ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻣﺪﺧﻞ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ‪ ،‬ﺍﳌﻜﺘﺐ ﺍﻟﻌﺮﰊ ﺍﳊﺪﻳﺚ‪ ،‬ﺍﻹﺳﻜﻨﺪﺭﻳﺔ‪،‬‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪.1996 ،‬‬

‫ﺏ‪ -‬ﺍﺠﻤﻟﻼﺕ ﻭ ﺍﻟﺪﻭﺭﻳﺎﺕ‬

‫‪-1‬ﺑﺎﺯﻝ‪ 2‬ﻓﺮﺻﺔ ﺃﻡ ﲢﺪﻱ" ‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺇﲢﺎﺩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺪﺩ ‪ ،279‬ﻓﱪﺍﻳﺮ ‪.2004‬‬

‫‪-2‬ﺑﺪﺍﻭﻱ ﻣﺼﻄﻔﻰ‪ ،‬ﻏﺴﻴﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﱐ‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺃﻓﺎﻕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻛﻠﻴﺔ ﺍﻟﻌﻠﻮﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﻋﻠﻮﻡ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺍﻟﺒﻠﻴﺪﺓ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺪﺩ ‪ ،5‬ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪.2005‬‬

‫‪-3‬ﺳﻴﻢ ﻛﺎﺭ ﺩﺍﺝ ﻭ ﻣﺎﻳﻜﻞ ﺗﻴﻠﻮﺭ‪ ،‬ﳓﻮ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻣﺼﺮﰲ ﻋﺎﳌﻲ ﺟﺪﻳﺪ‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﳎﻠﺪ‪ ،37‬ﺍﻟﻌﺪﺩ‪،4‬‬
‫ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪.2000‬‬

‫‪-4‬ﻭﻟﻴﺎﻡ ﻛﻮﻥ‪ ،‬ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ‪ -2-‬ﻳﻨﺠﺰ ﻬﻧﺎﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻜﻨﻪ ﻏﲑ ﻣﻠﺰﻡ‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺍﲢﺎﺩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺪﺩ‪،275‬‬
‫ﺍﻛﺘﻮﺑﺮ‪. 2003‬‬

‫ﺝ‪-‬ﺍﻷﻃﺮﻭﺣﺎﺕ ﻭ ﺍﻟﺮﺳﺎﺋﻞ ﺍﳉﺎﻣﻌﻴﺔ‬

‫‪-1‬ﺑﻮﻛﺴﺎﱐ ﺭﺷﻴﺪ‪ ،‬ﻣﻌﻮﻗﺎﺕ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻭ ﺳﺒﻞ ﺗﻔﻌﻴﻠﻬﺎ‪ ،‬ﺭﺳﺎﻟﺔ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ ﺩﻛﺘﻮﺭﺍﻩ ﰲ‬
‫ﺍﻟﻌﻠﻮﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ ‪.2006/2005،‬‬

‫‪-2‬ﻋﺒﺪ ﺍﻟﺮﺯﺍﻕ ﺣﺒﺎﺭ‪ ،‬ﺍﳌﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﺳﺘﻔﺎﺀ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮﺓ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ‬
‫ﺷﻬﺎﺩﺓ ﺍﳌﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ ﺍﻟﻌﻠﻮﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﲣﺼﺺ‪ :‬ﻧﻘﻮﺩ ﻭ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺣﺴﻴﺒﺔ ﺑﻦ‬
‫ﺑﻮﻋﻠﻲ‪،‬ﺍﻟﺸﻠﻒ‪.2006/2005،‬‬

‫‪-3‬ﻛﺮﻛﺎﺭ ﻣﻠﻴﻜﺔ‪ ،‬ﲢﺪﻳﺚ ﺍﳉﻬﺎﺯ ﺍﳌﺼﺮﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﻣﻌﺎﻳﲑ –ﺑﺎﺯﻝ‪ -‬ﻣﺬﻛﺮﺓ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ ﺷﻬﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﳌﺎﺟﺴﺘﲑ ﰲ ﺍﻟﻌﻠﻮﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪ ،‬ﲣﺼﺺ ‪:‬ﻧﻘﻮﺩ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺑﻨﻮﻙ ‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻌﺪ ﺩﺣﻠﺐ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻠﻴﺪﺓ‪.2004،‬‬
 ‫ﺩ‪-‬ﺍﻟﻨﺪﻭﺍﺕ ﻭ ﺍﳌﺆﲤﺮﺍﺕ‬

‫‪-1‬ﺍﳌﻠﺘﻘﻰ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﻷﻭﻝ ﺣﻮﻝ‪ :‬ﺍﳌﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻮﻻﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ – ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺎﺕ‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺍﻟﺸﻠﻒ‪ ،‬ﺃﻳﺎﻡ ‪ 15-14‬ﺩﻳﺴﻤﱪ ‪.2004‬‬

‫‪-2‬ﺍﻳﺖ ﻋﻜﺎﺵ ﲰﲑ‪ ،‬ﺭﲪﻮﻥ ﺑﻮﻋﻼﻡ ‪ "،‬ﺍﳌﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﺒﺸﺮﻳﺔ ﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻣﺘﻌﺪﺩﺓ ﺍﳉﻨﺴﻴﺎﺕ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳌﻌﺮﻓﺔ"‪،‬‬
‫ﻣﻠﺘﻘﻰ ﺩﻭﱄ ﺣﻮﻝ" ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻔﻜﺮﻱ ﻭ ﺍﳌﻨﻈﻤﺎﺕ "‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻌﺪ ﺩﺣﻠﺐ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻠﻴﺪﺓ‪25/24 ،‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪.2008‬‬

‫ﻩ‪-‬ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ‪:‬‬

‫‪-1‬ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﺴﻨﻮﻱ ‪ ،2006‬ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻟﻠﺠﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺑﻨﻚ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪ ،‬ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ‪.2007‬‬

‫‪-2‬ﺍﻟﺰﺩﺟﺎﱄ‪ ،‬ﲪﻮﺩ ﺑﻦ ﺻﻨﺠﻮﺭ‪ ،‬ﲝﻮﺙ ﰲ ﻣﻘﺮﺭﺍﺕ ﳉﻨﺔ ﺑﺎﺯﻝ ﺍﳉﺪﻳﺪﺓ ﻭ ﺃﺑﻌﺎﺩﻫﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪ ،‬ﺇﲢﺎﺩ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪. 2003 ،‬‬

‫‪-3‬ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‪ ،‬ﳉﻨﺔ ﺃﻓﺎﻕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺣﻮﻝ‬
‫ﺇﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺇﺻﻼﺡ ﺍﳌﻨﻈﻮﻣﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺴﺎﺩﺳﺔ ﻋﺸﺮ‪.2000 ،‬‬

‫‪-4‬ﺍﺠﻤﻟﻠﺲ ﺍﻟﻮﻃﲏ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‪ ،‬ﳉﻨﺔ ﺍﻟﺘﻘﻮﱘ‪ ،‬ﻣﺸﺮﻭﻉ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻈﺮﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ‬
‫ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﻟﻠﺴﺪﺍﺳﻲ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ ،2003‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﺸﺮﻭﻥ‪.‬‬

‫ﻭ‪-‬ﺍﳉﺮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺮﲰﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﺼﻮﺹ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﻴﺔ‬

‫‪-1‬ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪ 10-90‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 1990/04/14‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ ﻭ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪.‬‬

‫‪-2‬ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ‪ 68-94‬ﺍﳌﺆﺭﺧﺔ ﰲ ‪ 25‬ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ،1994‬ﺍﶈﺪﺩﺓ ﳌﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ‪.‬‬

‫‪-3‬ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ‪ 78-95‬ﺍﳌﺆﺭﺧﺔ ﰲ ‪ ،1995/12/26‬ﺍﳌﺘﻀﻤﻨﺔ ﻟﻠﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﻮﺿﻌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺼﺮﻑ‪.‬‬

‫‪-4‬ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 01-01‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 2001/02/27‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪.10 – 90‬‬

‫‪-5‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺭﻗﻢ ‪ 03-02‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 14‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،2002‬ﻭ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-6‬ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺔ ﺭﻗﻢ‪ 02-09‬ﺍﳌﺆﺭﺧﺔ ﰲ ‪ ،2002/12/26‬ﻭ ﺍﶈﺪﺩﺓ ﻷﺟﺎﻝ ﺍﻟﺘﺼﺮﻳﺢ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﳌﻼﺀﺓ‪.‬‬

‫‪-7‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺭﻗﻢ ‪ 01-90‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 04‬ﻣﺎﺭﺱ ‪ ،2004‬ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳊﺪ ﺍﻷﺩﱏ ﻟﺮﺃﲰﺎﻝ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮ‪.‬‬

‫‪-8‬ﺍﻷﻣﺮ ﺭﻗﻢ ‪ 11 – 03‬ﺍﳌﺆﺭﺥ ﰲ ‪ 26‬ﺃﻭﺕ ‪ 2003‬ﺍﳌﻌﺪﻝ ﻭ ﺍﳌﻠﻐﻲ ﻭ ﺍﳌﺘﻤﻢ ﻟﻠﻘﺎﻧﻮﻥ ﺭﻗﻢ ‪.10 – 90‬‬

‫ﺯ‪-‬ﺍﳌﻮﺍﻗﻊ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪:‬‬

‫‪"-1‬ﺍﳌﻼﻣﺢ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﻔﺎﻕ ﺑﺎﺯﻝ ‪ -2-‬ﻭ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ "‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪ :‬ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺃﻋﺪﺕ ﺠﻤﻟﻠﺲ ﳏﺎﻓﻈﻲ‬

‫ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‪،2004/‬‬

‫‪.2007/07/26، http://cbl.gov.ly/pdf/ogi5p1kb1hcpznh9r5m.pdf‬‬

‫‪-2‬ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﰲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻄﻮﺍﺭﺉ‪ ،‬ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪،‬‬
‫ﺃﺑﻮﺻﱯ‪.2010/07/10 ، www.amf.org.ae،2008،‬‬

‫‪-3‬ﺇﺻﻼﺡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳌﺎﱄ ﰲ ﻟﺒﻨﺎﻥ ﻋﱪ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺴﻨﻴﺪ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮ ﺭﻳﻖ‪ ،‬ﳎﻠﺔ ﺍﳉﻴﺶ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺪﺩ‪،209‬‬
‫ﻧﻮﻓﻤﱪ‪.2009/10/20، www.lebarmy.gov.ib ، 2002‬‬
‫‪-4‬ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻗﻀﺎﻳﺎ ﻭ ﻣﻮﺍﺿﻴﻊ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪ ،‬ﺃﺑﻮﺻﱯ ‪.2007/06/24،www.amf.org.ae ،2003‬‬

‫‪-5‬ﺍﻹﻓﺼﺎﺡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ‪ ،‬ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪ ،‬ﺃﺑﻮﺻﱯ‪،2004 ،‬‬
‫‪.2007/06/24 ، www.amf.org.ae‬‬

‫‪-6‬ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ‪" ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﰲ ﺍﳊﺎﺿﺮ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ"‪ ،‬ﻣﺆﲤﺮ ﻗﻤﺔ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ ﺍﳌﻌﲏ‬
‫"ﺑﺎﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ"‪ ،‬ﻭﺍﺷﻨﻄﻦ ‪،2008‬‬
‫‪http//WEB.worldbank.org/wbsite/extarabichome/newsarabic/o‬‬
‫‪,17/02/2010.‬‬

‫‪-7‬ﺍﻟﺘﻮﺭﻳﻖ‪ ،‬ﺑﻮﺍﻧﻴﻚ ﺇﱃ ﻋﺎﱂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻔﲏ‪،‬‬

‫‪.2009/03/15،www.arabstokinfo.com‬‬
‫‪-8‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ ﻭ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﻹﺷﺮﺍﰲ‪ ،‬ﺗﻮﺻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻗﻀﺎﻳﺎ ﻭ ﻣﻮﺍﺿﻴﻊ‬
‫ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪ ،‬ﺃﺑﻮﺻﱯ ‪.2007/06/24 ، www.amf.org.ae ،2003‬‬

‫‪-9‬ﺟﺎﺳﻢ ﺍﳌﻨﺎﻋﻲ‪ ،‬ﻣﻌﺎﱂ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﰲ ﺍﳌﻨﻄﻘﺔ‪.2010/05/24 www.alaswaq.not ،‬‬

‫‪-10‬ﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﺣﺘﺴﺎﺏ ﺍﳌﺘﻄﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﲰﺎﻟﻴﺔ ﳍﺎ‪ ،‬ﺍﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬ﺻﻨﺪﻭﻕ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻌﺮﰊ‪ ،‬ﺃﺑﻮ ﺿﱯ‪.2007/06/24 ، www.amf.org.ae ، 2007،‬‬

‫‪-11‬ﺭﻣﻀﺎﻥ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﺸﺮﺍﺡ‪" ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ –ﺃﺳﺒﺎﻬﺑﺎ ﻭ ﺃﺛﺎﺭﻫﺎ ﻭ ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻮﻳﱵ"‪ ،‬ﻭﺭﻗﺔ‬
‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻠﻤﻠﺘﻘﻰ ﺍﻟﺪﻭﱄ "ﻷﻓﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻌﺎ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺎﺕ" ‪ 28/27‬ﺍﻓﺮﻳﻞ ‪،2009‬‬
‫ﺍﻟﻜﻮﻳﺖ‪.2009/12/02، www.hrdiscussion.com/hr9600.html ،‬‬

‫‪-12‬ﻋﺒﺪ ﺍﻟﺮﺯﺍﻕ ﺧﻠﻴﻞ‪ ،‬ﺃﺣﻼﻡ ﺑﻮﻋﺒﺪﱄ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﳌﺼﺮﻓﻴﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻭ ﲢﺪﻳﺎﺕ ﺍﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺎﺯﻝ‪،2‬‬
‫=‪،,www.majalisna.com/bulletin/index.php ?ubb showflatnumber‬‬
‫‪.2010/04/04‬‬

‫‪-13‬ﻏﺎﻟﺐ ﺃﲪﺪ ﻋﻄﺎﻳﺎ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻮﳌﺔ ﻭﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺎﱂ ﺍﻟﻌﺮﰊ"‪ ،‬ﻭﺭﻗﺔ ﻋﻤﻞ ﻣﻘﺪﻣﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﻠﺘﻘﻰ ﺍﻟﺘﺮﺑﻮﻱ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﺣﻮﻝ "ﺍﳉﻐﺮﺍﻓﻴﺎ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭ ﻋﻠﻢ ﺍﻟﻨﻔﺲ"‪،2002/04/30-29،‬‬
‫‪http://www.al3ez.net/vb/showthread.php?29522%C7%E1%DA%E6%‬‬
‫‪E1E3%c9-%E6%C7%E4%DA%DF%C7%D3%C7%CA%E5%C7-‬‬
‫‪%DA%E1%EC-%C7%E1%E6%D8%E4-‬‬
‫‪.2008/01/07، %C7%E1%DA%D1%C8%ED‬‬

‫‪-14‬ﻣﺴﻌﻮﺩ ﳎﻴﻄﻨﺔ‪" ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺍﻟﺮﺍﻫﻨﺔ ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﻬﺗﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﳌﻲ ﻭ ﻛﻴﻔﻴﻪ ﻣﻮﺍﺟﻬﺘﻬﺎ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﳉﺰﺍﺋﺮﻱ"‪ ،‬ﺍﳌﺆﲤﺮ ﺍﻟﻌﻠﻤﻲ ﺍﻟﺴﻨﻮﻱ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﻋﺸﺮ ﻟﻜﻠﻴﺔ ﺍﳊﻘﻮﻕ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺍﳌﻨﺼﻮﺭﺓ ‪2/1،‬‬
‫ﺃﻓﺮﻳﻞ ‪.2010/10/06،www.f‐law.net/law/showthead.php/2962،2009‬‬

‫‪-15‬ﻫﺸﻴﻢ ﻓﺎﺭﺱ‪ ،‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﺪﺍﻋﻴﺎﺕ‪،www.masrawy.com ،‬‬

‫‪.2009/03/06‬‬

‫‪-16‬ﻳﻮﻧﺲ ﻋﺮﺏ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻻﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻴﺔ‪.2008/02/03، www.alablaw.org،‬‬

 ‫ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ ﺍﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ‬:‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‬

a-livres :
1-Alain verboomen, louis de bel, bale2 et le risque de crédit – les
règles actuelles et leur évolutions sous bale3-, édition lancier,
Bruxelles, 2011.
2-Allain ruttiens, futures, swaps, options, les produits financiers
dérives, 2EME partie, édition professionnelle, Belgique, 2006.

3-Ammour ben Halima, le système bancaire algérien texte et réalité,

éditions dahlab ,2eme édition, Algérie،2001.

4-Ammour ben Halima, pratique des techniques bancaires, édition

dahleb, Alger, 1997.
5-Anne-Marie percie duset, risque et contrôle du risque, éd
economica, paris, 1999.

6-Antoine sardi , bale 2 , édition afges , paris , 2004.

7-Arnaud de servigny, benoit métayer, Ivan zelenko, le risque de

crédit, dunod, 3eme édition, paris 2006.

8-bessis Joël, gestion des risques et gestion actif-passif des banques,

éd Dalloz, paris, 1995.
9-D’heouville Patrick, Mathieu pierre, les dérives de crédit une
nouvelle gestion de risque de crédit, éd economica, paris ,1998.
10-Davide Blache, la régulation des banques de l’union européenne
face à la crise, édition revue banque, paris, 2009.

11-Denis dupres et Mohamed el basiri, ALM – technique pour la

gestion actif/passif, éd ESKA, paris ,1997.

12-desclos Denis, analyse risque de crédit des PME, éd economica,

paris, 1999.
13-Éric monchon, analyse bancaire de l‘Enterprise, éd economica,
paris, 2001.

14-Éric vernier, techniques de blanchiment et moyens de lutte, éd

dunod, paris.

15-Fréderic mishkin, monnaie, banque et marchés financiers, Pearson

éducation France ,9e édition, paris ,2010.

16-Gaudin Michel, le crédit au particulier aspect économique

technique juridique et fiscaux, éd sefi, Québec, 1996.
17-Guery Gabriel, le risque clients de l’entreprise la politique de
crédit comment éviter les impayés comment optimer le recouvrement,
éd ESKA, paris ,1995.
18-Joël bessis, gestion des risques et gestion actif – passif des
banques, éd Dalloz, paris, 1995.

19-Kamel Eddine bouatouata, techniques et pratiques bancaires

financières et boursières, édition grand Alger livres ,2003.
20-Labadie Axelle, olivier rousseau, crédit management Gère le risque
client, éd economica, paris 1996.
21-larance scialom, économie bancaire, éd la découverte, paris, 1999.
22-majorie Dézamy,"value-at-risk " et contrôle prudentiel des banques,
Ed académia bruylant, belge (2000).
23-Mathieu Michel, l’exploitation bancaire et le risque de crédit
mieux cerner pour mieux maitriser, la revue banque éditeur, paris,
1995.
24-Michel Gaudin, le crédit au particulier, aspect économique,
techniques juridiques et fiscaux, éd sefi, Québec ,1996.
25-pascal Dumontier, dunis Dupré, pilotage bancaire, les normes IAS
et la réglementation bale-2-, édition dunod, paris ,2005.

26-pierre Mathieu, Patrick d'heoville, les diveres de crédit, une

nouvelle gestion de risque de crédit, éd economica, paris ,1998.

27-pupion pierre Charles, économie et gestion de la bancaire, dunod,

paris, 1999.
28-Scialom larance, économie bancaire, éd la découverte, paris ,1999.
29-serrvigny Arnaud (de), le risque de crédit, nouveaux enjeux
bancaire, dunod, paris, 2001.
30-Sylvie de coussergues, gestion de la banque du diagnostic a la
stratégie, Édition dunod, paris, 2007.
31-Sylvie de coussergues, la banque structure, marchés, gestion, éd
Dalloz, paris ,1996.

32-Thierry roncalli, la gestion des risques financiers, éd économica,

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33-Vigouroux Jean-Claude, pirrette dlane, audre Prost, découvrir la

banque, éd dunod, paris, 1991.
34-Xavier bradely, Christian Descamps, monnaie banque financement,
édition Dalloz, paris ,2005.
35-Zuhayr mikdashi, la banque à l'ère de la mondialisation, éd
economica, paris, 1998.
b-Thèse :
1-Sylvie taccola – Lapierre, le dispositif prudentiel bale2
autoévaluation et contrôle interne une application au cas français,
thèse pour le doctorat en sciences de gestion, université du sud
Toulon-var- France 2008.

c-articles et revues :
1-améliorer encore les dispositifs bale2, revue banque, n°694,
septembre 2007.
2-Arnaud pujal, un nouveau ratio solvabilité en 2004, banque
magazine, n° 622, février 2001.

3-Christian Lajoie, la crise accélère la réforme de bale2, revue banque,

n° 703, juin 2008.
4-Daniel nouy, "bale2 face a la crise, quelle réforme ?"، revue d
économies financière, paris dauphine, 2009.
5-Jean-Paul pollin," quel système bancaire pour l'âpre crise،« presses
de sciences po, revue de l’OFCE, 2009/3-n110.

6-Michel dietsch, toic tilloy, l’efficacité de bale3 dépend de

l’efficience du calibrage, revue banque, N°726 juillet-aout2010.
7-Michèle sain marc, titrisation et agence de notation : les réformes
indispensables, investir, N°1777, samedi 26 janvier 2008.
8-pascal Lamy, critique bale2, revue banque, N°721, février 2010.
-petit jean Alain, la banque universelle à service différencie, banque
magazine, N°611/février2000.
9-Réforme de bale2 : un dispositif renforcé et couteux, revue banque,
N°721, février 2010.
10-safia berkouk,"la privatisation des banques en Algérie vue par des
experts internationaux, " le jeun indépendant ,7 octobre 2006.
11- olivier Brossard, Hicham chetioui, histoire longue : la naissance
de la réglementation prudentielle 1800-1945, revue d’économie
financière, n°73, paris, paris, février 2004
d-règlements et instructions :

1-le règlement n°92/01 du 22 mars 1992, portant l’organisation de la

centrale des risques.
2-règlement n°92/02 du 22 mars 1992, portant l’organisation et le
fonctionnement de la centrale des impayés.
3-règlement n°92/03 du 22 mars 1992, relatif a la prévention et a la
lutte contre l’émission de cheque sans provision.
4-banque d’Algérie, instruction n° 74-94 du novembre 1994, relative a
la fixation des règles prudentielles de gestion des banques et des
établissements financiers.
5-l’ordonnance n°10-04 du 26 aout 2010, modifiant et complétant
l’ordonnance n° 03-11 relative a la monnaie et au crédit.
6-règlement n°2008-04 du 23 décembre 2008, relatif au capital
minimum des banques et établissement financiers exerçant en Algérie.
e-Rapports:

1- Bank of Alegria, rapport 2010 évolution économique et monétaire

en Algérie, juillet 2011.
2-Bank of Alegria, tendances monétaires et financières au premier
semestre de 2009, bulletin de conjoncture, n°32-aout 2009.
3-banque d’Algérie, système bancaire : Évaluation et renforcement de
la supervision, rapport 2002, évaluation économique et monétaire en
Algérie, juin 2003.
4-comité de bale sur le contrôle bancaire, principes fondamentaux
pour un contrôle bancaire efficace, septembre 1997.
5-Conseil national économiques et social, problématique de la réforme
du système bancaire : Éléments pour un débat social, 16éme session
plénière, novembre 2000.
6-fonds monétaire international, crises monétaires et bancaires :
caractéristiques et indicateurs de la vulnérabilité, série des études
économiques et financiers, Washington, dc, mai 1998.
7-jean kertudo, les risques bancaire face a la globalisation, centre de
formation de la profession bancaire, France،2004.

8- KPMG, guide des banques et des établissements financiers en

Algérie, Edition 2012
9-les repères thématiques du C.F.P.B, analyse financière des
établissements de crédit bale-2-contenu et conséquences de la réforme
du dispositif prudentiel, institut technique de banque, paris, 2005.

10-Ondo ndong, s.scialom, la débâcle de northern rock un cas d école,

rapport du conseil d’analyses économiques n°78 paris, la
documentation française, 2008.

f-sites internet :

1- la banque d‘Algérie, banques et établissements financier agrées au

02/01/2011, http//www.bank-of-algeria.dz/banque.htm،17/07/2011.

2-claire montialoux, Gabriel zucman, comprendre la crise des

subprime, regard croise sur l’économie.
www.hrdiscussion.com/hr9600.html , 25/02/2010 .
3-comite de bale sur le contrôle bancaire, amendement a l accord sur
les fonds propres pour son extension aux risques de marche, janvier
1996,http://www.bis.org/publ/bcbs24afr.pdf,22/08/2008.
4-http://drkhalilhussein.blogspot.com/2011/02/blog-post_2126.html،
21/08/2011.
5‐ -http://www.aljazeera.net/NR/exeres/F538451D‐024B‐4908‐896E‐
8A87173874B.htm, 02/09/2011.
6-http://www.aljazeera.net/NRexeres/66427AC6-6E46-4677-AE46-
D973F50DF1D3.HTM, 21/08/2011.

7-http://www.arabic.xinhuanet.com/arabic/2009-
05/01/content_869708.htm ،21/09/2011.

8-le FMI et la banque mondiale, fiche technique, www.imf-

org/externel/np/exr/facts/fre/inifubf-htm,30/12/2008.
9-modalités de calcul de ratio international de solvabilité , rubrique
informations bancaire et financières , la commission bancaire et le
contrôle bancaire , comite de bale, www.banque-france.fr,
12/06/2007.

10_www.fr.wikipedia.org/wiki/Investissement_direct_%C3%A0_l'%
C3%A 9tranger, 02/09/2011.
‫اﻟﻤﻼﺣﻖ‬
 ‫ﻣﻠﺤﻖ ﺭﻗﻢ ‪ :1‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻮﻛﺎﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ‪.‬‬

‫‪ -1-‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﻭﻛﺎﻟﺔ "ﻣﻮﺩﻳﺰ "‪.‬‬

‫‪-1-1-‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻗﺼﻲ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﻭﻛﺎﻟﺔ "ﻣﻮﺩﻳﺰ "‪:‬‬

‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‬

‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻓﺎﺋﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ‪ ،‬ﻭ ﻟﻪ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﻣﺆﻛﺪﺓ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﻟﻠﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ‪ ،‬ﻳﻌﺪ ﻣﺮﻛﺰﺍ ﺭﺍﺋﺪ ﰲ ﺻﻨﺎﻋﺔ ﻗﻮﻳﺔ ‪ ،‬ﻟﻪ‬
‫ﻋﻮﺍﺋﺪ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﲰﺎﻝ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻡ ‪،‬ﳛﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺄﺳﻬﻢ ﺭﺃﲰﺎﻝ ‪،‬ﺑﻪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﺎﻝ‬
‫ﻟﻐﻄﺎﺀ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﳌﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ)ﻏﻄﺎﺀ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ(‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻛﺒﲑﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪ ،‬ﻭ ﻟﻪ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﻭﻓﲑﺓ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺜﺎﱐ‬
‫ﻟﻠﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ‪،‬ﺑﻪ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﳑﺎﺛﻠﺔ ﳋﺼﺎﺋﺺ ﺍﳌﺮﻛﺰ‬
‫ﺍﻷﻭﻝ ﻭ ﻟﻜﻦ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﺃﻗﻞ‪،‬ﳛﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺗﻐﲑ ﺃﻛﺜﺮ ﰲ‬
‫ﳕﻮ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ –ﻏﻄﺎﺀ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪-‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻣﻘﺒﻮﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ‪ ،‬ﻭ ﻟﻪ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﻛﺎﻓﻴﺔ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫ﻟﻠﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‪ ،‬ﻳﺘﺄﺛﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﲑ ﺑﺎﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﺃ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﺆﺩﻱ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﻄﺮﺃ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺇﱃ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﺑﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻛﺒﲑﺓ‬
 ‫‪-2-1-‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﻭﻛﺎﻟﺔ "ﻣﻮﺩﻳﺰ" ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‬

‫ﺃﻓﻀﻞ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ‪ ،‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻣﻀﻤﻮﻧﺔ‪ ،‬ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ‬ ‫‪Aaa‬‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻣﻀﻤﻮﻥ‪ ،‬ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺸﻜﻞ‬
‫ﺟﻴﺪ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻜﺒﲑﺓ‪.‬‬
‫ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺍﳉﻮﺩﺓ ﻭ ﻟﻜﻦ ﻟﻴﺴﺖ ﲜﻮﺩﺓ‬ ‫‪Aa‬‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰ‪، Aaa‬ﻧﻈﺮﺍ ﳌﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑ ﺍﻟﻜﺒﲑ ﰲ ﻫﻮﺍﻣﺶ‬
‫ﺍﻟﺮﺑﺢ‬
‫ﲤﺘﻠﻚ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ ﺍﳉﻴﺪﺓ ﻭ ﻫﻲ‬ ‫‪A‬‬
‫ﻭﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺟﺔ ﺃﻋﻠﻰ‪ ،‬ﺿﻤﺎﻥ ﻛﺎﻑ ﳌﺒﻠﻎ‬
‫ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‪.‬‬
‫ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺩﺭﺟﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺃﻱ ﻻ ﺗﺘﻢ ﲪﺎﻳﺘﻬﺎ‬ ‫‪Baa‬‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﲑ ﺃﻭ ﺿﻤﺎﻬﻧﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﻴﺊ ‪ ،‬ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻀﻤﻮﻧﺎﻥ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻑ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﺍﳊﺎﱄ ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﲦﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﳋﻄﻮﺭﺓ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ‬
‫ﲢﺪﺙ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺪﻯ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ‪،‬ﺗﻮﺟﺪ ﺑﻌﺾ ﺧﺼﺎﺋﺺ‬
‫ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ ﺃﻭ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻣﺜﻞ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻣﻀﺎﺭﺑﺔ ﺃﻭ ﳐﺎﻃﺮﺓ ﻣﺜﻞ‬ ‫‪Ba‬‬

‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﲪﺎﻳﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ‬
‫ﻟﻠﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ‬
‫ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻳﻨﻘﺼﻬﺎ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎﻡ ﲰﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬ ‫‪B‬‬
‫ﺍﳌﺮﺟﻮ‪،‬ﻣﻦ ﻏﲑ ﺍﳌﺆﻛﺪ ﺃﻧﻪ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﲪﺎﻳﺔ ﻟﻠﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﺍﺭ ﺃﻳﺔ ﻓﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻮﻗﺖ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﻣﺮﻛﺰ ﺿﻌﻴﻒ‪ ،‬ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺑﻌﺾ‬ ‫‪Caa‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺴﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺃﻭ ﻣﺒﻠﻎ‬
 ‫ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ‪ ،‬ﻭ ﻗﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﻌﺾ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻗﺪ‬
‫ﺷﻬﺪﺕ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺣﺎﻻﺕ ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‬
‫ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻬﺑﺎ ﻧﺴﺒﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‪ ،‬ﻭ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ‬ ‫‪Ca‬‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﰎ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺳﺪﺍﺩﻫﺎ‬
‫ﻳﻌﺪ ﺃﻗﻞ ﻣﺮﻛﺰ‪ ،‬ﻫﻨﺎﻙ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺿﺌﻴﻠﺔ ﺟﺪﺍ ﺃﻥ ﲢﻘﻖ‬ ‫‪C‬‬
‫ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺎ)ﻏﲑ ﺟﺰﺍﰲ(‬

‫‪-2-‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﻭﻛﺎﻟﺔ" ﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺃﻧﺪ ﺑﻮﺭﺯ"‪.‬‬

‫‪-1-2-‬ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﻭﻛﺎﻟﺔ" ﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺃﻧﺪ ﺑﻮﺭﺯ"‪.‬‬

‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‬

‫ﺃﻋﻠﻰ ﻓﺌﺔ‪ ،‬ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺃﻣﺎﻥ ﻛﺒﲑ ﻳﺸﲑ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪A-1+‬‬ ‫‪A-1‬‬
‫ﺇﱃ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻷﻣﺎﻥ‪.‬‬
‫ﻟﻴﺲ ﻟﻪ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻣﺜﻞ ‪ ،A-1‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻻ‬ ‫‪A-2‬‬
‫ﺗﺰﺍﻝ ﻫﻨﺎﻙ ﻗﺪﺭﺓ ﻣﺮﺿﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﰲ‬
‫ﺍﳌﻮﻋﺪ ﺍﶈﺪﺩ‪.‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﰲ ﺍﳌﻮﻋﺪ ﺍﶈﺪﺩ‪،‬‬ ‫‪A-3‬‬
‫ﻭ ﻟﻜﻨﻪ ﺃﻛﺜﺮ ﻋﺮﺿﺔ ﳊﺪﻭﺙ ﺗﻐﲑﺍﺕ ﻋﻜﺴﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻀﺮ‬
‫ﻭﻑ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪ A-1‬ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ‪A-‬‬
‫‪.2‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻏﲑ ﻣﺆﻛﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﰲ ﺍﳌﻮﻋﺪ ﺍﶈﺪﺩ‪.‬‬ ‫‪B‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻣﺸﻜﻮﻙ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪.‬‬ ‫‪C‬‬
‫ﳛﺪﺙ ﻓﻴﻪ ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪.‬‬ ‫‪D‬‬

‫‪ -2-2-‬ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻦ ﻭﻛﺎﻟﺔ" ﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺃﻧﺪ ﺑﻮﺭﺯ"‪.‬‬

 ‫ﺍﻟﺴﻤﺎﺕ‬ ‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﱐ‬
‫ﻳﻌﱪ ﻋﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﻳﺮ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﺑﺎﻟﻐﺔ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﺍﻟﺪﺭﺟﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ‪.‬‬ ‫‪AAA‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻗﻮﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ‬ ‫‪AA‬‬
‫ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻪ ﺃﺿﻌﻒ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪ AAA‬ﻣﻦ‬
‫ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺍﳍﺎﻣﺶ ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻛﺒﲑﺓ ﺃﻳﻀﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ‬ ‫‪A‬‬
‫ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﺄﺛﺮ ﺑﺎﻟﺘﻐﲑﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﻜﺴﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﺃ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻭ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ‬ ‫‪BBB‬‬
‫ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻀﻌﻒ‬
‫ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﻜﺴﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﺃ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ‪.‬‬
‫ﻟﻴﺲ ﻣﻀﻤﻮﻧﺎ ﺑﻨﻔﺲ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺫﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪.‬‬
‫ﳝﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺆﺩﻱ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﺸﻚ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ‬ ‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻤﺮ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻐﻴﲑﺍﺕ ﺍﻟﻌﻜﺴﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﺃ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺇﱃ ﻗﺪﺭﺓ ﻏﲑ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ‬ ‫‪BB‬‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﰲ ﺍﳌﻮﻋﺪ ﺍﶈﺪﺩ ‪.‬ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ‬
‫ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺃﻳﻀﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ ﻟﻠﺪﻳﻦ ﺍﳌﻤﺘﺎﺯ‬
‫ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪. BBB-‬‬
‫ﻟﻪ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﲟﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﻣﺒﻠﻎ ﺃﺻﻞ‬ ‫‪B‬‬
‫ﺍﻟﺪﻳﻦ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﳊﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ‬
‫ﻟﻠﺘﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪.BB‬‬
‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺃﻳﻀﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ‬
‫ﻟﻠﺪﻳﻦ ﺍﳌﻤﺘﺎﺯ ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪BB‬ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪.BB-‬‬
‫ﻟﻪ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺳﺪﺍﺩﻩ ﰲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬ ‫‪CCC‬‬
‫ﺍﳊﺎﱄ‪ ،‬ﻭ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﳉﻴﺪﺓ ﻟﺘﺠﻨﺐ ﺍﻟﺘﻌﺮﺽ‬
 ‫ﳍﺬﻩ ﺍﳊﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺃﻳﻀﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻳﻦ‬
‫ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ ﻟﻠﺪﻳﻦ ﺍﳌﻤﺘﺎﺯ ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ‪ B‬ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ‬
‫‪.B-‬‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺗﺎﺑﻌﺎ ﻟﻠﺪﻳﻦ ﺍﳌﻤﺘﺎﺯ ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ‬ ‫‪CC‬‬
‫‪CCC‬‬
‫ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺗﺎﺑﻌﺎ ﻟﻠﺪﻳﻦ ﺍﳌﻤﺘﺎﺯ ﺫﻱ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮ‬ ‫‪C‬‬
‫‪. CCC-‬ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﺃﻳﻀﺎ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺗﻘﺪﱘ ﻃﻠﺐ ﻹﺷﻬﺎﺭ ﺍﻹﻓﻼﺱ‪ ،‬ﻭ ﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺧﺪﻣﺔ ﻳﺘﻢ ﺗﻘﺪﳝﻬﺎ ﻟﻠﺪﻳﻦ‪.‬‬

‫ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﳌﺮﻛﺰ ﻻ ﻳﺘﻢ ﺩﻓﻊ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬ ‫ﺍﻟﺪﺭﺟﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫‪.‬‬ ‫‪C1‬‬
‫ﲢﺪﺙ ﻓﻴﻪ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ ﺃﻭ ﺗﻘﺪﱘ ﻃﻠﺐ‬ ‫‪D‬‬
‫ﻹﺷﻬﺎﺭ ﺍﻹﻓﻼﺱ ﻭ ﻣﻦ ﺍﶈﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﲢﺪﺙ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻮﻗﻒ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺪﺍﺩ‪.‬‬

‫ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ ﻣﻦ ‪ AA‬ﻭ ﺣﱴ ‪ CCC‬ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ ﻋﻼﻣﺔ ﻣﻮﺟﺐ)‪ (+‬ﺃﻭ ﻋﻼﻣﺔ ﺳﺎﻟﺐ )‪ (-‬ﻛﻲ‬
‫ﺗﺸﲑ ﺇﱃ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺩﺍﺧﻞ ﻙﻝ ﻓﺌﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﺍﺕ‪.‬ﻓﺘﺸﲑ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﳌﻮﺟﺐ ﺇﱃ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻋﻼﻣﺔ ﺍﻟﺴﺎﻟﺐ ‪.‬‬
 :(02)‫اﻟﻤﻠﺤﻖ رﻗﻢ‬

Les critères de reconnaissance des notations

L’utilisation de notations externes repose sur la reconnaissance (eligibility) des

organismes d’évaluation du crédit et sur l’établissement de correspondances
(mapping) entre les évaluations et les pondérations des risques. Le superviseur
national est chargé de déterminer si un organisme externe d’évaluation de crédit
OEEC (ECAI : external credit assessment institution) peut être reconnu sur une
base exhaustive ou restreinte. Les agences externes d’évaluation doivent
répondre à des critères d’objectivité, d’indépendances, de transparence, de
crédibilité, d’accés international et de ressources. Les superviseurs sont chargés
d’établir une correspondance entre les catégories d’évaluation et les
pondérations de risque. Pour ce faire, ils doivent évaluer le taux de défaut
cumulé TDC (CDR : cumulative default rate) sur une période de trois ans. Sur le
long terme, la moyenne sur 20ans du CDR à trois ans doit être estimée et
comparée aux valeurs du tableaux-1-.

Tableau -1- : taux de défaut à long terme des organismes externes de notation

Standard AAA-AA A BBB BB B

§poor’s (Aaa-Aa) (A) (Bbb) (Bb) (B)
Moody’s
Moyenne
du taux de 0.1% 0.25% 1% 7.5% 20%
défaut
cumulé sur
20 ans

Sur le court terme (voir le tableau-2- ), les deux dernières valeurs du CDR à
trois ans doivent être comparées à des références du superviseur qui permettent
de s’assurer que le défaut est considérablement en dessous (niveau de suivi :
monitoring level) ou au-dessus (niveau de seuil : trigger level) de la moyenne
historique. Dans ce cas, le superviseur peut soit ne rien faire, soit changer la
notation associée, soit exiger temporairement-conformément aux prescriptions
du pilier2- que le capital mobilisé soit augmenté.

Tableau-2- : taux de défaut à court terme des organismes externes de notation

standard§poor’s AAA-AA A BBB BB B

moody’s (Aaa-Aa) (A) (Bbb) (Bb) (B)
Niveau de suivi 0.8% 1% 2.4% 11% 28.6%
Niveau de seuil 1.2% 1.3% 3% 12.4% 35%
 03:‫ﺍﳌﻠﺤﻖ ﺭﻗﻢ‬

IAS 32
Instruments financiers :
Informations à fournir et présentation
Objet de la norme
Elle définit les instruments financiers et formule les exigences en matière de
présentation.

Contenu de la norme
Un instrument financier est défini comme un contrat qui donne lieu à la fois à un
actif financier pour une entité et à un passif financier ou à un instrument de
capitaux
propres d’une autre entité.
Un actif financier est :

- de la trésorerie ;
- un droit contractuel de recevoir de la trésorerie ou un autre actif financier ;
- un droit contractuel d’échanger dans des conditions potentiellement favorables
des instruments financiers ;
- un instrument de capitaux propres d’une autre entité.
Un passif financier est une obligation contractuelle :

- à remettre ou échanger de la trésorerie ou un actif financier ;

- d’échanger dans des conditions potentiellement défavorables des instruments
financiers.
Enfin, elle définit la juste valeur dans le cadre d’une transaction effectuée dans
des
conditions de concurrence normale.

Incidences comptables
L’émetteur d’un instrument financier classe cet instrument selon ses différentes
composantes, en fonction de la substance de l’accord.
La norme traite aussi de la détention de ses propres actions et de la règle de
compensation entre les actifs financiers et les passifs financiers.
IAS 33
Résultat par action
Objet de la norme
Elle veut améliorer la comparaison des performances entre diverses entités ou
d’une
entité sur différentes périodes en utilisant un dénominateur commun : le résultat
par
action
Contenu de la norme

Elle veut améliorer la comparaison des performances entre diverses entités ou

d’une
entité sur différentes périodes en utilisant un dénominateur commun : le résultat
par
action

Contenu de la norme
La norme prévoit la détermination :
- du résultat de base par action (bénéfice net attribuable aux actionnaires
ordinaires divisé par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en
circulation au cours de la période).
- du résultat dilué par action (bénéfice net attribuable aux actionnaires
ordinaires ajuster des charges et produits résultant des actions ordinaires
potentielles dilutives, divisé par le nombre moyen pondéré d’actions
ordinaires en circulations au cours de la période, ajusté des effets de toutes
les actions ordinaires potentielles dilutives).
IAS 39
Instruments financiers :
Comptabilisation et évaluation
Objet de la norme

Elle traite de la comptabilisation et de l'évaluation, à leur entrée et à l'inventaire,

des
actifs et des passifs financiers.
Contenu de la norme

La définition des instruments financiers est déjà réalisée dans la norme IAS 32.
Pour
autant, elle précise leur classement.
Ainsi, les actifs financiers comprennent les actifs financiers en juste valeur par
résultat,
les actifs détenus jusqu’à leur échéance, les prêts et créances émis par
l’entreprise
ainsi que les actifs financiers émis ou acquis, disponibles à la vente.
Les passifs financiers sont constitués de passifs financiers en juste valeur par
résultat et
d’autres passifs financiers

Incidences comptables
L’évaluation des instruments financiers s’opère soit au coût amorti soit à la juste
valeur.
Dès que l'entité se trouve engagée dans une relation afférente à un instrument
financier générant, pour elle, des engagements, elle doit constater, dans ses
comptes, l'actif ou le passif financier correspondant.
La comptabilité de couverture a pour objectif l’enregistrement des positions
prises
afin de limiter l’effet des variations afférant à l’élément couvert. La comptabilité
de
couverture nécessite une documentation tendant à démontrer l'efficacité de la
couverture et son caractère non spéculatif, dès l'origine et tout au long de la
période de couverture.

La note annexe doit décrire les méthodes et hypothèses retenues pour déterminer
la
juste valeur des instruments financiers, les principes comptables retenus, la
comptabilité de couverture.
 04:‫ﺍﳌﻠﺤﻖ ﺭﻗﻢ‬

Bâle III : vers un système financier plus sûr

Allocution de Jaime Caruana

Directeur Général de la Banque des Règlements Internationaux

e
À l’occasion de la 3 Conférence bancaire internationale Santander
Madrid, le 15 septembre 2010

1-Améliorer la qualité des fonds propres

En tout premier lieu, Bâle III va considérablement améliorer la qualité des
fonds propres des établissements bancaires. Ce point crucial est souvent passé
sous silence, les observateurs se focalisant sur le niveau d’exigences
réglementaires en fonds propres prescrit par Bâle III. Il est vrai que l’accord
dégagé, le 12 septembre dernier, sur le calibrage des nouvelles normes a retenu
l’attention, et ce à juste titre. Il reste que c’est le consensus général de juillet sur
la conception de la réforme qui a préparé le terrain. La nouvelle définition des
fonds propres est, en tous points, aussi importante que le relèvement du niveau
des fonds propres et a marqué une étape majeure du processus : d’ailleurs, peut-
on fixer le niveau d’une variable que l’on n’a pas pris le soin de définir au
préalable ? Améliorer la qualité des fonds propres revient à améliorer la capacité
d’absorption des pertes, et partant la robustesse des banques et donc leur
aptitude à gérer des périodes de tensions.
Les nouvelles exigences de fonds propres mettent davantage l’accent sur les
actions ordinaires, autrement dit la composante la plus solide des fonds propres
d’une banque. En vertu de Bâle II, les fonds propres réglementaires doivent être
constitués, pour moitié au moins, de fonds propres de base (dits « de niveau 1 »,
ou T1 pour Tier 1) et, pour le reste, d’autres éléments de moindre capacité
d’absorption des pertes. De plus, les fonds propres T1 doivent être, pour moitié,
des actions ordinaires et, pour le reste, des éléments certes de grande qualité par
comparaison avec d’autres composantes du capital, mais pas du niveau des
actions ordinaires ni des bénéfices non distribués. En donnant plus de poids à la
composante actions ordinaires, Bâle III vise à améliorer la qualité des fonds
propres qui constituent l’exigence minimale.

Par ailleurs, la définition de la composante actions ordinaires – également

appelée « noyau dur » – est plus restrictive désormais. Dans le cadre du présent
système, certains types d’actifs de qualité discutable sont déjà exclus des fonds
propres (T1 et T2). Avec Bâle III, ces exclusions seront plus étendues encore,
puisqu’elles s’appliqueront directement à la composante actions ordinaires.
C’est là un renforcement significatif de la définition de la composante la plus
solide des fonds propres des banques. Et, allant toujours dans le sens d’une plus
grande rigueur, la définition de T1 a également été renforcée pour inclure les
actions ordinaires et d’autres instruments financiers éligibles sur la base de
critères stricts.
En améliorant la qualité des fonds propres, le nouveau dispositif renforcera
considérablement la capacité des banques à absorber des pertes. Bâle II fixait les
exigences minimales à 2 % pour les actions ordinaires et à 4 % pour T1. Aux
termes de la nouvelle définition des fonds propres, ces ratios équivalent
aujourd’hui à environ 1 % et 2 %, respectivement, pour la banque moyenne
opérant à l’échelle internationale. Les nouvelles règles font que, toutes choses
étant égales par ailleurs, les banques devront relever le niveau de leur
composante actions ordinaires pour satisfaire aux exigences minimales.

2. Augmenter les fonds propres

Améliorer la qualité des fonds propres ne suffit pas. Comme la crise financière
l’a douloureusement illustré, le secteur bancaire a besoin d’une quantité accrue
de fonds propres. C’est ce à quoi tente de répondre le relèvement des exigences
récemment convenu par l’organe de gouvernance du Comité de Bâle.
L’une des principales dispositions de Bâle III fera passer à 4,5 % les exigences
minimales de fonds propres, soit bien plus que le ratio minimal de 2 % prévu par
Bâle II, lequel, comme je viens de l’expliquer, équivaut davantage, pour la
banque moyenne, à 1 % dès lors qu’on applique la nouvelle définition, plus
restrictive.
De même, le ratio minimal de fonds propres T1 sera porté à 6 %, alors qu’il
n’est que de 4 % en application de Bâle II.
 De plus, pour faire face à de futures périodes de tensions, les banques seront
tenues de disposer d’un volant dit « de conservation », représentant 2,5 % des
actions ordinaires. Ne pas remplir cette exigence aura des conséquences directes
: plus les fonds propres d’une banque seront proches des exigences minimales,
plus cette banque sera limitée en matière de distribution de bénéfices
(dividendes, rachat d’actions et primes, par exemple), jusqu’à ce qu’elle les
reconstitue. Le volant lui

permettra de continuer de disposer des fonds propres nécessaires pour soutenir

ses opérations en période de tensions. C’est ainsi que, en temps normal, les
exigences totales pour la composante actions ordinaires seront effectivement
portées à au moins 7 %. Et à ce surcroît de fonds propres, déjà important,
viendra s’ajouter un volant contracyclique, sur lequel je reviendrai dans un
instant.

Jusqu’ici, je n’ai abordé que le niveau des fonds propres, à savoir le

numérateur des ratios. Il importe cependant de ne pas perdre de vue les actifs en
regard desquels les fonds propres sont mesurés. Des progrès significatifs ont été
réalisés sur ce plan. En 2009, le Comité de Bâle a relevé les exigences pour le
portefeuille de négociation et les produits structurés complexes, lesquelles
entreront en vigueur au plus tard fin 2011.
Enfin, à ces exigences fondées sur le risque viendra s’ajouter un ratio
indépendant du risque, qui contribuera à limiter le recours abusif à l’effet de
levier au sein du système et couvrira le risque de modélisation. Il a été convenu
de tester un ratio de levier minimal de 3 % pour T1 – soit le ratio des fonds
propres de base, calculé selon la nouvelle définition, plus stricte, de Bâle III, par
rapport à la somme des actifs totaux non pondérés d’une banque et de ses
expositions de hors-bilan – durant une période préliminaire qui débutera en
janvier 2013. Ce test permettra au Comité de Bâle de suivre l’évolution du ratio
de levier tout au long du cycle économique et d’étudier ainsi son impact sur les
modèles opérationnels des banques et son interaction avec les exigences fondées
sur le risque.

En bref, le niveau de fonds propres exigé des banques à l’échelle mondiale va

considérablement augmenter dans les années à venir. J’insiste pour dire que ces
exigences constituent un plancher. Comme auparavant, il importe de veiller que
les banques disposent de fonds propres suffisants au-delà des ratios minimaux,
compte tenu de leur profil de risque, leur modèle opérationnel, de la conjoncture
économique, etc. La possibilité, pour les autorités nationales, d’exiger un niveau
plus élevé de fonds propres au titre du deuxième pilier – de même qu’une mise
en oeuvre accélérée des normes – restera un aspect clé avec Bâle III

3. Une dimension macroprudentielle pour contrer les risques systémiques

Le troisième élément essentiel du nouveau cadre de réglementation des fonds
propres est une « dimension macroprudentielle » qui vise à contrer le risque
s’étendant à l’ensemble du système, c’est-à-dire le risque que des perturbations
au sein du système financier puissent déstabiliser la macroéconomie. Il est vrai
que si chaque banque est mieux capitalisée, c’est 4/8
le système tout entier qui se trouve renforcé, mais l’approche microprudentielle
risque de ne pas être suffisante. Notamment parce que le risque auquel le
système est exposé est plus grand que la somme des risques auxquels font face
les différents établissements, comme on a pu le constater durant la crise
financière amorcée en 2007. À la BRI, nous pensons qu’il faut accomplir deux
tâches pour limiter effectivement le risque systémique : la première consiste à
réduire la procyclicité, c’est-à-dire la tendance du système à amplifier les
périodes d’expansion et de repli de l’économie réelle. La seconde consiste à
prendre en considération les interconnexions et les expositions communes des
établissements financiers, particulièrement ceux qui ont une importance
systémique.

À cet égard, Bâle III marque un tournant fondamental : il répond, selon moi pour
la première fois, à la nécessité d’ajouter à la dimension microprudentielle de la
supervision financière une dimension macroprudentielle.

S’agissant de l’aspect procyclique, Bâle III encouragera la constitution, durant

les périodes fastes, de volants de sécurité qui pourront être utilisés pendant des
épisodes de tensions. Premièrement, comme je l’ai dit, la nouvelle exigence de
fonds propres se situera à 7 %. Ce nouveau ratio, qui inclut le volant de
conservation (de 2,5 %), fera que les banques conserveront un volant de fonds
propres qu’elles pourront mobiliser pour absorber les pertes en période de crise
sans descendre en deçà des exigences minimales. Mieux que les précédents

dispositifs, il permettra de réduire l’éventualité que s’enclenche un cycle

dangereux de pertes et de contraction du crédit.
Deuxièmement, un élément essentiel de Bâle III pour limiter la procyclicité sera
le volant contracyclique, qui se situera entre 0 et 2,5 %. Ce volant sera constitué
durant les périodes de rapide expansion du crédit si, de l’avis des autorités
nationales, le taux de croissance du crédit exacerbe le risque systémique.
Inversement, ce volant pourra être utilisé en cas de repli, pour réduire le risque,
par exemple, d’une contraction du crédit imputable aux exigences
réglementaires en fonds propres. Le but est d’atténuer la procyclicité ainsi que
l’impact des épisodes d’expansion et de repli du cycle financier.

Outre cet aspect, Bâle III permettra de mieux appréhender le risque systémique
découlant des interrelations et des expositions communes des divers
établissements. Le principe fondamental, à cet égard, vise à s’assurer que les
normes sont calibrées aussi en fonction de la place qu’occupe chaque
établissement au sein du système tout entier, et pas seulement en fonction du
risque qu’il représente à titre individuel. Le CSF (Conseil de stabilité financière)
et le Comité de Bâle réfléchissent à plusieurs mesures qui s’appliqueraient aux
établissements financiers d’importance systémique (SIFI, systemically important
financial institutions). Dans le cadre de Bâle III, il a été convenu que de tels
établissements devraient avoir une capacité d’absorption des pertes supérieure
aux normes annoncées. Les travaux se poursuivent pour définir, dans leurs
grandes lignes, les
modalités de traitement du risque systémique ; l’une des solutions envisagées
serait de permettre aux autorités nationales d’appliquer aux SIFI des exigences
supplémentaires de fonds propres.
Bâle III prévoit des outils macroprudentiels spécifiques que les autorités de
contrôle nationales pourront employer pour définir des exigences de fonds
propres visant à limiter le risque systémique dans le temps de même qu’entre
établissements. De ce point de vue, le nouveau dispositif sert de point d’ancrage
à l’élaboration d’un dispositif solide et complet qui tient compte de ces deux
aspects (temporel et transversal) du risque systémique.

4. Dispositions transitoires
Le renforcement de la définition des fonds propres, le relèvement significatif des
ratios minimaux ainsi que l’adjonction d’une dimension macroprudentielle ont
été qualifiés par certains de refonte historique de la réglementation bancaire.
Dans le même temps, le Comité de Bâle, son organe de gouvernance, ainsi que
les chefs d’État et de gouvernement du G 20 ont toujours souligné que les
réformes seront mises en place de façon à ne pas entraver la reprise économique.
De plus, il faudra du temps pour transposer dans les différentes législations
nationales ces nouvelles normes internationales. C’est dans cet esprit que les
gouverneurs de banque centrale et responsables du contrôle bancaire ont
annoncé, le 12 septembre, un train de mesures transitoires pour la mise en
application desdites normes. Comme je l’ai dit, les autorités nationales peuvent
et, de fait, devraient, relever les normes si elles jugent que la situation locale ou
la conjoncture économique l’impose ; de même, elles peuvent écourter la
période de transition, si cela se justifie.
La nouvelle définition des fonds propres sera instaurée graduellement sur une
période de cinq ans (entre 2013 et 2017). De plus, les injections de capitaux du
secteur public déjà effectuées seront acceptées jusqu’à fin 2017. Les instruments
de fonds propres qui ne répondent plus à la définition de T1 hors actions
ordinaires ou de T2 seront supprimés graduellement sur une période de 10 ans à
er
partir du 1 janvier 2013.

S’agissant des exigences minimales de fonds propres, le relèvement des minima

pour les actions ordinaires et T1 sera instauré progressivement à compter de
2013 et prendra effet début 2015. Le calendrier de mise en oeuvre se présentera
1
comme suit :

l’exigence minimale passera de 2 % (niveau actuel) à 3,5 % pour la composante

actions ordinaires et de 4 % à 4,5 % pour T1, début 2013 ;

elle sera ensuite portée à 4 % et 5,5 %, respectivement, en 2014 ;

elle atteindra enfin 4,5 % et 6 %, respectivement, en 2015.

Le volant de conservation des fonds propres (égal à 2,5 %), qui s’ajoutera à
er
l’exigence minimale de 4,5 %, sera mis en place progressivement, entre le 1
er
janvier 2016 et le 1 janvier 2019.
Enfin, le ratio de levier sera, lui aussi, instauré graduellement. Il fera l’objet de
tests (durant une période d’évaluation allant de 2013 à 2017), dans la
er
perspective de son intégration au premier pilier à partir du 1 janvier 2018, après
examen et calibrage appropriés