DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN

Bài 1:
Công ty sản xuất kem đánh răng Ngọc Lan dự kiến trong năm (n+1) sẽ đầu tư mở rộng sản
xuất và phải lựa chọn một trong 2 dự án sau:
- Dự án A: Trang bị dây chuyền sản xuất có giá trị 120trđ, thời gian sử dụng dây chuyền
này là 6 năm. Dự án tạo ra nhu cầu vốn lưu động bổ sung là 20trđ. Doanh thu thuần hàng năm
đạt được 65trđ. Chi phí hoạt động chưa có khấu hao hàng năm là 20trđ. Khi kết thúc dự án,
vốn lưu động được thu hồi toàn bộ và giá trị thanh lý ước tính bằng 0.
- Dự án B: Trang bị dây chuyền sản xuất có giá trị 90trđ, thời gian sử dụng dây chuyền
này là 3 năm. Doanh thu thuần hàng năm đạt được 56trđ. Chi phí hoạt động chưa có khấu hao
hàng năm là 15trđ. Khi kết thúc dự án, giá trị thanh lý ước tính bằng 0.
Biết: - Chi phí sử dụng vốn của dự án là 10%.
- Cả 2 dây chuyền đều khấu hao theo phương pháp đường thẳng.
- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%
Yêu cầu
1. Hãy xác định giá trị hiện tại thuần (NPV) và tỷ suất thu nhập nội bộ (IRR) của các dự
án và cho nhận xét?
2. Hãy chọn 1 trong 2 dự án trên biết rằng công ty không hạn chế về vốn đầu tư.

Bài 2:
Công ty chuyên sản xuất sản phẩm nhựa dự tính mua thêm thiết bị để mở rộng sản xuất.
Biết được điều đó có hai khách hàng đến chào hàng với số liệu cho như sau:
Chỉ tiêu ĐVT Thiết bị A Thiết bị B
Nguyên giá Trđ 70 50
Sản lượng sản phẩm sản xuất mỗi năm Cái 10.000 9.500
Chi phí trên một sản phẩm (Chưa tính KH) Đồng 2.400 2.420
Thời gian sử dụng Năm 5 4
Biết: Công ty chịu thuế thu nhập 20%, chi phí sử dụng vốn 10%/năm và các thiết bị trên được
tính khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh. Giá bán sản phẩm trên thị
trường là 5.200đ/cái.
Yêu cầu: Hãy chọn lựa một trong hai dự án trên theo phương pháp giá trị hiện tại thuần
(NPV), lợi nhuận trung bình hàng năm (ANW) và chỉ số sinh lời (PI).

Bài 3 : Bằng phương pháp thời gian hoàn vốn , hãy so sánh , đánh giá và lựa chọn dự án đầu
tư mở rộng hệ thống máy sưởi. Biết suất chiết khấu 12%/ năm, thuế suất thuế thu nhập doanh
nghiệp là 20%, và các thông số khác cho trong bảng sau (đvt: triệu USD)
Chỉ tiêu Phương án 1 Phương án 2
11. Tổng vốn cố định đầu tư ban đầu 1,2 0,9
2.Thu nhập hàng năm 1,5 0,9
3. Tổng chi phí hàng năm (đã có khấu hao) 0,7 0,3
4.Giá trị còn lại 0,5 0,4
5. Phương pháp khấu hao Đều Đều
6.Thời gian hoạt động (năm) 5 5
Bài 4: Pettijohn Enginerring đang xem xét 2 thiết bị, xe tải và hệ thống băng chuyền, trong dự
toán ngân sách năm nay. Những dự án này độc lập nhau. Chi phí đầu tư cho xe tải là 17.000$
và hệ thống băng chuyền là 22.430 $. Chi phí vốn của doanh nghiệp là 14%, ngân lưu sau
thuế, kể cả chi phí khấu hao như sau:

Năm Xe tải Hệ thống băng chuyền

1 5.100 7.500
2 5.100 7.500
3 5.100 7.500
4 5.100 7.500
5 5.100 7.500
Yêu cầu: tính NPV và IRR cho mỗi dự án và chỉ ra quyết định chấp nhận/ bác bỏ tính đúng
đắn cho mỗi dự án?

Bài 5: Đầu năm 2012 các kỹ sư của công ty AM báo cho lãnh đạo cấp cao biết họ vừa mới
phát minh một kỹ thuật cho phép sản xuất xe chạy bằng điện năng có thể hoạt động với mức
tiêu hao năng lượng 3 xu mỗi dặm so với 5 xu mỗi dặm của loại xe dùng xăng hiện nay. Nếu
AM sản xuất xe điện năng, họ có thể lấy lại thị phần đã mất từ các công ty khác. Tuy nhiên
cần có sự đầu tư rất lớn. Kế hoạch này cần 6 tỷ đô la mỗi năm trong vòng 5 năm và phải bắt
đầu ngay. Khoản đầu tư 30 tỷ đô la này sẽ mang lại cho AM 4 tỷ đô la mỗi năm trong 15 năm,
tổng cộng 60 tỷ đô la, bắt đầu sau 5 năm kể từ bây giờ. Nếu không thực hiện dự án xe điện
năng, với số tiền đó AM sẽ đầu tư 6 tỷ đô la mỗi năm trong 5 năm ở nơi khác, kiếm được 10%
mỗi năm, lãi gộp tính hàng năm.
1. Tính hiện giá chi phí triển khai dự án xe điện năng của AM?
2. Tính hiện giá ngân lưu công ty AM sẽ nhận được nếu dự án xe điện năng được thực hiện
3. Căn cứ vào kết quả 2 câu trên, ban quản trị công ty AM có nên tiến hành sản xuất xe điện
năng không?

Bài 6: (Đvt: 1.000đ)

Công ty ABC dự tính mua 1 máy cưa mới để thay thế máy cưa cũ. Giá mua my mới l
100.000. Thời gian sử dụng dự kiến là 5 năm. Lợi nhuận trước thuế dự tính của 5 năm là
30.000; 26.000; 22.000; 20.000; 20.000. Năm thứ 3 phải duy tu sửa chữa với chi phí dự tính l
10.000. Khấu hao TSCĐ theo phương pháp đường thẳng; t=20%. Hỏi công ty có thể thực hiện
dự án đầu tư này không nếu công ty chỉ đầu tư vào những dự án có tỷ suất sinh lời 12%/ năm ?

Bài 7: (Đvt: 1.000đ)

Công ty X dự tính thay thế 1 máy cũ. Khấu hao máy cũ theo phương pháp đường thẳng,
chi phí khấu hao mỗi năm là 192.000, đem lại lợi nhuận kế toán trước thuế dự kiến mỗi năm là
416.000 trong thời gian 5 năm. Giá trị thanh lý của máy cũ sau 5 năm dự kiến là 200.000.
Giá trị máy mới trên thị trường là 1.500.000 và dự kiến đem lại lợi nhuận trước thuế là
560.000 trong thời gian 5 năm. Khấu hao máy mới theo phương pháp số dư giảm dần có điều
chỉnh. Giá trị thanh lý của máy mới sau 5 năm 150.000.
Biết t=20%, công ty sử dụng chi phí sử dụng vốn bình quân là 12%. Hỏi công ty có nên thay
thế máy cũ bằng máy mới khơng?

Bài 8:
Công ty cơ khí Trần Hưng Đạo đang xem xét mua một máy mài. Giá mua hiện tại là
1.000 trđ và thời gian sử dụng dự kiến 5 năm, giá trị thanh lý TS sau 5 năm dự kiến là 10trđ.
Công ty áp dụng phương pháp khấu hao theo tỷ lệ số dư giảm dần có điều chỉnh. Dự kiến lợi
nhuận trước thuế do máy tạo ra khi đưa máy vào sử dụng trong 5 năm lần lượt là 250, 300,
300, 250, 200 (trđ), t=20%, suất chiết khấu của dự án 12%
 1. Yêu cầu xác định luồng thu nhập của dự án.
2. Xác định các chỉ tiêu đánh giá tài chính dự án và cho nhận xét?

Bài 9:
Công ty ABC dự định mua 1 máy xay xát. Công ty nhận được 2 đơn chào hàng:
Đơn 1: giá máy 120trđ, tuổi thọ 4 năm, LNTT dự kiến trong 4 năm lần lượt là 15, 16, 18, 13
(trđ). Giá trị thanh lý dự kiến là 5trđ.
Đơn 2: Giá máy là 200trđ, tgsd là 5 năm, LNTT dự kiến trong 5 năm lần lượt là 24, 26, 24, 22,
18 (trđ), giá trị thanh lý dự kiến là 15trđ.
Yêu cầu :
a. Tính NPV và IRR để công ty tư vấn cho ABC nên mua máy theo đơn chào hàng nào?
Biết k=10%, t=20%, phương pháp khấu hao đường thẳng.
b. Nếu khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh sẽ ảnh hưởng như thế
nào đến dòng thu nhập thuần và sự lựa chọn dự án.

Bài 10:
Công ty Nam Phương đang tiến hành xem xét 1 DAĐT có thời gian hoạt động 6 năm.
Tổng vốn đầu tư ban đầu là 1.300trđ, trong đó VĐT vào TSCĐ là 1.200trđ, TSLĐ là 100trđ.
Dự kiến giá trị thanh lý TSCĐ sau 6 năm là 120trđ. Giá trị đầu tư vào TSLĐ sẽ được thu hồi
vào cuối năm 6. Dự kiến doanh thu bán hàng mỗi năm là 1.400trđ, tổng chi phí hoạt động
980trđ trong đó chi phí khấu hao là 200trđ. Thuế suất thuế TNDN 20%
Yêu cầu:
a, Xác định luồng thu nhập của dự án?
b, Nếu k=12% thì dự án có được chấp nhận hay không?

Bài 11:
Công ty hóa chất định thay thế một thiết bị cũ. Thiết bị cũ này có nguyên giá là
1.280trđ, thời gian sử dụng là 5 năm, đã sử dụng 2 năm, có giá trị thị trường ở hiện tại là 480
trđ và LNTT dự kiến 190 trđ/ năm, giá trị thanh lý 96 trđ.
Hiện tại thiết bị mới có giá 1.280 trđ bao gồm cả chi phí vận chuyển lắp đặt, LNTT dự
kiến là 336 trđ/ năm trong 5 năm, giá trị thanh lý là 540 trđ
Tính toán để tư vấn cho công ty có nên thay máy hay không, biết t=20%, k=10%, cả hai máy
đều khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh.

Bài 12:
Công ty xây dựng Vinaconex đang xem xét một dự án đầu tư máy xúc tự động, nguyên
giá máy là 1.000 trđ, thời gian sử dụng 5 năm. Để đầu tư máy xúc này, ngoài VCSH là 200 trđ,
công ty phải vay ngân hàng 800 trđ trong thời gian 5 năm, lãi suất vay 10%/ năm, vốn gốc trả
đều trong 5 năm, trả lãi hàng năm vào cuối mỗi năm. Thu nhập trước khấu hao, lãi vay và
trước thuế do máy tạo ra mỗi năm dự kiến là 300 trđ.
Hãy sử dụng phương pháp NPV để tính giúp công ty xem có thể đầu tư máy xúc bằng hình
thức tài trợ này không, biết t=20%, k=12%, khấu hao theo phương pháp đường thẳng.