!


"


#


$


%


& '


( )


*


+


% ,


) - +


. )


/ 0


%


1


)


2 2 3 4 5 ' , / 6
'LiULR2¿FLDO ' 2 ' * % , 7 8 + * ) 2 ' ) 2   ! ° y

$FDUDFWHUL]DomRÀRUtVWLFDHHVWUXWXUDOVHUiUHDOL]DGDSRU
    
  
    

8 ' + % 1 ' ) 8 % 2 9 ( ) @ ' 8 1 ) 5 ' @ ' 9 ) / 0 % & ' - % 8 A 9 % 1 % 1 ' & ) ( * ' - ) 2 G 1 + 2 9 ( + 4 3 – 1 ) 2

& % 2 2 + 4 + - + 1 ) 1 ' 2 1 ' 3 9 + - + . ) / 0 % 1 % 2 ( ' * 3 ( 2 % 2 1 % : ; < = > ? * % 8 % @ ) ( ) , 9 + 1 % ( 1 '

( + 2 * % 2 , ) 2 % & ' ( ) / 6 ' 2 1 ' * ( A 1 + 9 % 2 ' ( 0 % ( ' @ 3 - ) 8 ' , 9 ) 1 ) 2 ' 8 1 ' * ( ' 9 % & ( B & ( + % C

GH IRUPD VLVWHPiWLFD H WRWDOL]DQGR  XP KHFWDUH GH FDGD ¿WR¿VLRQRPLD

LGHQWL¿FDGDQDiUHDGDSURSULHGDGHUXUDOTXHGLYHUJLUGR5$'$0%5$6,/
& % 1 ' , 1 % G ) * ( + 9 A ( + % 1 % B ( @ 0 % ) 8 4 + ' , 9 ) - G 2 ' ( ( ' Ž 3 ' ( + 1 ) , % 5 ) 2 ) 8 % 2 9 ( ) @ ' , 2 G

  ! " D C > 2 9 ' 1 ' * ( ' 9 % ' , 9 ( ) ' 8 5 + @ % ( , ) 1 ) 9 ) 1 ) 2 3 ) & 3 4 - + * ) / 0 % C

)
FRP D ¿QDOLGDGH GH FRPSRU D UHSUHVHQWDWLYLGDGH GD FREHUWXUD GD iUHD
, ) - + 2 ) 1 ) G ' ± * - 3 + , 1 % ” 2 ' ) 2 F ( ' ) 2 1 ' & ( ' 2 ' ( 5 ) / 0 % & ' ( 8 ) , ' , 9 ' * 3 K % 2 - + 8 + 9 ' 2

E ) - F * + % E ) + ) @ 3 F 2 G ' 8 H 3 + ) 4 F G I J 1 ' K 3 - L % 1 ' I M I N G I M M O 1 )

HVWmRGH¿QLGRVQD/HL)HGHUDOQž
,QGHSHQGrQFLDHžGD5HS~EOLFD
†
 
# y H ) 1 ) & ) ( * ' - ) 9 ' ( F F ( ' ) 1 ' N M M M 8 I 8 + - 8 ' 9 ( % 2 Ž 3 ) 1 ( ) 1 % 2 ¢ G

GHYHQGRVHUGHYLGDPHQWHMXVWL¿FDGDTXDQGRGDVXDLPSRVVLELOLGDGH

†
 
D y $ 2 ) 8 % 2 9 ( ) 2 1 ' 5 ' ( 0 % 9 ' ( 1 + 2 9 ² , * + ) 8 – , + 8 ) 1 ' I M M 8 1 3 . ' , 9 % 2

PHWURVXPDGDRXWUDGHYHQGRVHUGHYLGDPHQWHMXVWL¿FDGDTXDQGRGDVXD
+ 8 & % 2 2 + 4 + - + 1 ) 1 ' C

†  2V LQGLYtGXRV FRP FLUFXQIHUrQFLD D DOWXUD GR SHLWR &$3

" y

 
+ @ 3 ) + 2 % 3 8 ) + % ( ' 2 Ž 3 ' N b * 8 Ž 3 + , . ' * ' , 9 – 8 ' 9 ( % 2 ¢ 1 ' 5 ' ( 0 % 2 ' ( 8 ' , 2 3 ( ) 1 % 2

' * % , 9 ' ( & - ) * ) 2 , 3 8 A ( + * ) 2 - ' @ – 5 ' + 2 C

†
° y = ' 5 ' ( 0 % 2 ' ( ) 8 % 2 9 ( ) 1 % 2 9 % 1 % 2 % 2 + , 1 + 5 – 1 3 % 2 ) ( 4 B ( ' % 2 * % 8

FLUFXQIHUrQFLD DOWXUD GR SHLWR &$3 LJXDO RX PDLRU TXH  FP TXLQ]H
* ' , 9 – 8 ' 9 ( % 2 ¢ G % 4 9 + 1 ) ) N G ³ M 8
 
3 8 8 ' 9 ( % ' 9 ( + , 9 ) * ' , 9 – 8 ' 9 ( % 2 ¢ ) * + 8 ) 1 )

2 3 & ' (  – * + ' 1 % 2 % - % C

P Q R S T U V W W X V Y T W Z

P [ Q \ ] R T U V W W X V ^ T W Z

†
= > H _ > ` a < O N C M I b G = > I J = > c ; d e a = > I M I N C

 
 y < % * ) 2 % 1 ' F ( 5 % ( ' 2 * % 8 M I 1 % + 2 ¢ % 3 8 ) + 2 9 ( % , * % 2 1 ' 5 ' ( 0 %

f g h i j k l g m k n o k  p h n o q D g q D r s t k u g p
VHU PHQVXUDGRV WRGRV FRP FLUFXQIHUrQFLD DOWXUD GR SHLWR &$3 LJXDO RX
8 ) + % ( Ž 3 ' N b * 8
 
Ž 3 + , . ' * ' , 9 – 8 ' 9 ( % 2 ¢ C

v
n l w j g l g m k  x o k t i k j m y " z { t g D # t g

† $V PHGLGDV GH FLUFXQIHUrQFLD DOWXUD GR SHLWR &$3 VHUmR

m n | g l }  n t g # ~ ~  { € i g t p o w  g o n }  g n

q y

v ‚
t p h n x o k t i k j t n ƒ g p n  l } p g m g g t „

3 9 + - + . ) 1 ) 2 & ) ( ) % * F - * 3 - % 1 ' F ( ' ) 4 ) 2 ) - 1 ) 5 ' @ ' 9 ) / 0 % ) 8 % 2 9 ( ) 1 ) G ' 1 ' 5 ' ( F

n i  k o w  n | p t … m † p k o !

 
2 ' ( ' ± & ( ' 2 2 ) ' 8 8 ' 9 ( % 2 Ž 3 ) 1 ( ) 1 % 2 & % ( L ' * 9 ) ( ' 8 I “ L ) ¢ G & ) ( ) * ) 1 ) ' 2 9 ( ) 9 %

) 8 % 2 9 ( ) 1 % C

‡ ˆ ‡ ‰ ‡ ‡ ‡ ‡ ˆ ‡ ‡
x f Š  ‹ f ‹ x Œ   ‹ ‹ x ƒ   f Œ Œ G , % 3 2 %

†  3DUD ¿QV GR GLVSRVWR QR SUHVHQWH DUWLJR FRQVLGHUDVH

1 ) 2 ) 9 ( + 4 3 + / 6 ' 2 Ž 3 ' - L ' * % ,  ' ( ' % ) ( 9 + @ %   G + , * + 2 % 2 ‘ ‘ ‘ G 1 ) H % , 2 9 + 9 3 + / 0 %

y
´

> 2 9 ) 1 3 ) - G 9 ' , 1 % ' 8 5 + 2 9 ) % Ž 3 ' * % , 2 9 ) , % E ( % * ' 2 2 % , O I N ’ N  b “ I M I N G '

1 + 2 9 ( + 4 3 + / 0 % 2 + 2 9 ' 8 F 9 + * ) 1 ' ) 8 % 2 9 ( ) 2 ) 2 ' - ' / 0 % 1 ) 2 3 , + 1 ) 1 ' 2 ) 8 % 2 9 ( ) + 2

) & ) ( 9 + ( 1 ' 3 8 ' 2 Ž 3 ' 8 ) & ( A ” ' 2 9 ) 4 ' - ' * + 1 % 1 ' % ( 1 ' , ) / 0 % ' Ž 3 + 1 + 2 9 ) , 9 ' 1 )

ORFDOL]DomRGHVWDVFRP¿QDOLGDGHGHFREHUWXUDGDiUHDDQDOLVDGD
v
n m o p t g  k m t n ) , ' * ' 2 2 + 1 ) 1 ' 1 ' Ž 3 ' % 2 * ( + 9 A ( + % 2 & ) ( ) ) * - ) 2 ”

VL¿FDomRGD¿WR¿VLRQRPLDYHJHWDOVHMDPPDLVREMHWLYRVHHQWHQGtYHLVSRU
†
& ) ( 9 ' 1 % * % ( & % 9 A * , + * % 1 ) ? ' * ( ' 9 ) ( + ) 1 ' > 2 9 ) 1 % 1 ' • ' + % $ 8 4 + ' , 9 ' ” ? > • $ “

z y $ 2 F ( ' ) 2 ' 2 * % - L + 1 ) 2 & ) ( ) ) 8 % 2 9 ( ) @ ' 8 1 ' 5 ' ( 0 % 9 ' ( 5 ' @ ' 9 ) / 0 %

07 H WDPEpP SHORV XVXiULRV GR VHUYLoR S~EOLFR HYLWDQGR LQWHUSUHWDo}HV

, ) 9 + 5 ) 2 ' 8 + , 1 – * + % 1 ' F ( ' ) 2 ) - 9 ' ( ) 1 ) 2 ' “ % 3 1 ' @ ( ) 1 ) 2 C

) 8 4 – @ 3 ) 2 % 3 + 8 & ( ' * + 2 ) 2 —

†
~ y $ 2 ) 8 % 2 9 ( ) 2 1 ' 5 ' ( 0 % & % 2 2 3 + ( 1 + 2 9 ² , * + ) 8 – , + 8 ) 1 ' N M M 8

v
n m o p t g  k m t n % E ( + , * – & + % 1 ) $ 3 9 % 9 3 9 ' - ) G Ž 3 ' ' 2 9 ) 4 ' - ' * ' Ž 3 '

 
* ' 8 8 ' 9 ( % 2 ¢ 1 ' ' 2 9 ( ) 1 ) 2 G F ( ' ) 2 ) - 9 ' ( ) 1 ) 2 ' “ % 3 1 ' @ ( ) 1 ) 1 ) 2 G 1 ' 5 ' , 1 % 2 ' (

D $GPLQLVWUDomR 3~EOLFD SRVVXL R SRGHU GH FRQWURODU RV SUySULRV DWRV GHYLGDPHQWHMXVWL¿FDGDTXDQGRGDVXDLPSRVVLELOLGDGH
DQXODQGRRVRXUHYRJDQGRRVGHDFRUGRFRPDFRQYHQLrQFLDHRSRUWXQLGDGH
 $V iUYRUHV DPRVWUDGDV GHYHUmR VHU LGHQWL¿FDGDV GH
  !  y

v
‹ x f x   ˜

) * % ( 1 % * % 8 ) 2 ( ' @ ( ) 2 1 ' , % 8 ' , * - ) 9 3 ( ) 4 % 9 ² , + * ) C

†
v ‡ œ
 ™ š  › u

 
# y ? ' ( 0 % ) 1 8 + 9 + 1 % 2 G , % 8 F ± + 8 % G N M µ 1 ' . & % ( * ' , 9 % ¢ 1 ) 2

HVSpFLHVDPRVWUDGDVHPFDGDHVWUDWRFRPLGHQWL¿FDomRDSHQDVHPQtYHO
œ ‡ œ  ž ˆ œ
‹  Œ ‹ Œ ™ Œ x Œ x f  Œ

GHJrQHURRXIDPtOLD
 $ FODVVL¿FDomR GD ¿WR¿VLRQRPLD YHJHWDO SDUD ¿QV GH
  ! # y

GH¿QLomRGHUHVHUYDOHJDOHPLPyYHLVUXUDLVGH0DWR*URVVRVHUiUHDOL]DGD † 3DUDFDGDHVSpFLHLGHQWL¿FDGDGHYHUiVHULQIRUPDGRRELRPD
D y

RX ELRPDV GH RFRUUrQFLD QDWXUDO HP ÀRUHVWD RX FHUUDGR FRP EDVH HP
* % , 2 + 1 ' ( ) , 1 % % . % , ' ) 8 ' , 9 % 2 % * + % ' * % , 7 8 + * % ” ' * % - B @ + * % 1 % > 2 9 ) 1 % G ' G , )

DXVrQFLDRSURMHWR5$'$0%5$6,/FRPRHVWXGRR¿FLDOQDFODVVL¿FDomRGH OLWHUDWXUD HVSHFLDOL]DGD GHYLGDPHQWH LQGLFDGD QR 7HUPR GH 5HIHUrQFLD

WLSRORJLDYHJHWDOSDUD¿QVGHTXDQWL¿FDomRGRSHUFHQWXDOGHUHVHUYDOHJDO
 
E ) 1 ( 0 % ` _ ¢ C

' 8 + 8 B 5 ' + 2 ( 3 ( ) + 2 1 ' • ) 9 % Ÿ ( % 2 2 % C

†
" y $ 2 ' 2 & A * + ' 2 ) 8 % 2 9 ( ) 1 ) 2 1 ' 5 ' ( 0 % 2 ' ( ) & ( ' 2 ' , 9 ) 1 ) 2 ' 8

4XDQGRRUHTXHUHQWHHRXUHVSRQViYHOWpFQLFRLGHQWL¿FDU
  ! D y

% ( 1 ' 8 1 ' * ( ' 2 * ' , 9 ' 1 ' 1 ' , 2 + 1 ) 1 ' ( ' - ) 9 + 5 ) C

QRVHVWXGRVGRLPyYHOUXUDOTXHD¿WR¿VLRQRPLDVHHQFRQWUDHPGLVVRQkQFLD
FRPDGH¿QLomRGRyUJmRDPELHQWDOSDUD¿QVGH&DGDVWUR$PELHQWDO5XUDO
v ‡ œ œ œ
 ™ š  › u

GHYHUiDSUHVHQWDU5HODWyULR7pFQLFRGH,GHQWL¿FDomRGH)LWR¿VLRQRPLDVGH
‡ œ ‡ v œ v ‡ œ œ ¦ œ v  ¥ ‡ ¦ œ ‡ ¦ œ œ ‡ ‡ œ
‹ f x u   ¶ f  · Š ‹ x ‹ x Š   ‹ x  Œ Š ƒ  Œ

DFRUGRFRPR6LVWHPDGH&ODVVL¿FDomRGD9HJHWDomR%UDVLOHLUDGR,%*(
 2 5HODWyULR7pFQLFR GH ,GHQWL¿FDomR GH )LWR¿VLRQRPLDV
 
‘ ¡ Ÿ > G I M N I ¢ G 2 ' @ 3 + , 1 % % 2 * ( + 9 A ( + % 2 ' % 2 & ) 1 ( 6 ' 2 ' 2 9 ) 4 ' - ' * + 1 % 2 & % ( ' 2 9 '

  ! q y

GHYHUiVHUHODERUDGRSRUSUR¿VVLRQDOGHYLGDPHQWHKDELOLWDGRREVHUYDGDV
( ' @ 3 - ) 8 ' , 9 % G * % , 2 + 1 ' ( ) , 1 % £

‘ ” ) * ) ( ) * 9 ' ( + . ) / 0 % : + 2 + % , 7 8 + * % ” > 2 9 ( 3 9 3 ( ) - —
DVH[LJrQFLDVFRQWLGDVQRSUHVHQWHGHFUHWR

†
‘ ‘ ” ) * ) ( ) * 9 ' ( + . ) / 0 % : - % ( – 2 9 + * ) C

# y a ( ' 2 & % , 2 F 5 ' - 9 A * , + * % 1 ' 5 ' ( F ) & ( ' 2 ' , 9 ) ( $ , % 9 ) / 0 % 1 ' _ ' 2 ”

 
& % , 2 ) 4 + - + 1 ) 1 ' ` A * , + * ) $ _ ` ¢ C

v ‡ œ œ
 ™ š  › u

†
v v œ ¤  ¥ ‡ ¦ œ œ ‡ œ v ‡ ¦ ‡ œ v
‹   f   x f  Œ Š § ƒ r x Œ  f ›  › f  u x u f š Œ  

D y c 3 , 9 ) 8 ' , 9 ' * % 8 % ( ' - ) 9 B ( + % 1 ' 5 ' ( F 2 ' ( ) & ( ' 2 ' , 9 ) 1 % %

* % 8 & ( % 5 ) , 9 ' 1 ' ( ' * % - L + 8 ' , 9 % 1 ) 9 ) ± ) 1 ' ) , F - + 2 ' ' 5 + 2 9 % ( + ) C

  ! " ¨ $ H ) ( ) * 9 ' ( + . ) / 0 % : + 2 + % , 7 8 + * % ” > 2 9 ( 3 9 3 ( ) - ' : - % ( – 2 9 + * )

2 ' ( F ( ' ) - + . ) 1 ) * % 8 4 ) 2 ' , ) * ) ( ) * 9 ' ( + . ) / 0 % 1 % ) 8 4 + ' , 9 '  – 2 + * % G ' 2 9 ( 3 9 3 ( )

  ! y a ( ' - ) 9 B ( + % 1 ' 5 ' ( F 2 ' ( ) & ( ' 2 ' , 9 ) 1 % , % ' ” ? $ H G ' 8  % ( 8 ) 9 %

´

HFRPSRVLomRGDYHJHWDomRFRQIRUPH7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR75 GLJLWDO FRP FRQWH~GR GD FDUDFWHUL]DomR ¿VLRQ{PLFRHVWUXWXUDO H ÀRUtVWLFD

LQFOXLQGRDV¿FKDVGHFDPSRSODQLOKDVGHUHVXOWDGRVHPDSDVQRVIRUPDWRV
GLVSRVWRVQR7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR75
™ k  „ h  k © n ª m p † n $ * ) ( ) * 9 ' ( + . ) / 0 % 1 ' 2 * ( + 9 ) , % « ¬ ­ ® ¯ 1 ' 2 9 '

DUWLJR VHUi UHDOL]DGD SDUD FDGD HVWUDWR GH ¿WR¿VLRQRPLD LGHQWL¿FDGR QD
† $FDUDFWHUL]DomR¿VLRQ{PLFRHVWUXWXUDOHÀRUtVWLFDGHYHUiVHU
& ( % & ( + ' 1 ) 1 ' C

# y

¸ ¹ º » ¼ ½ ¹ ¾ ¹ » ¿ À Á ¾ ¹ ¾ » Â Á À ¹ ¸ ¼ ¹ ¿ ¿ ¹ ¿ Ã Ä Å Ã Æ Ç Å È Ç É Ã » Ê Æ Ç É Ë É Ã Ì Í Ç Î Ã Ï Ç Ð Ã Î Æ Ë Ã ¸ Ã Ê Æ Ñ Ë Ò ¿ » Ì Ó Á ¸ Ò Ô Ð Õ Å Ã Î Ê Ç ¹ Ö È Ä È Ç Í Ò Ô ¹ Â Á À
 Þ ß

DSUHVHQWDGDGHDFRUGRFRP7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR75
à á
Ü â ã

ß
Ú ä Ü å æ ç è

ß é ê ë ì í
è

ß î
ç

î ï

'LiULR2¿FLDO DSUHVHQWDGRV QR 5HODWyULR 7pFQLFR GH ,GHQWL¿FDomR GH )LWR¿VLRQRPLDV H

ð ñ î ò ó
ç ô æ
× Ø Ù Ú Û Ü Ý

 
þ ü  ÿ  ø 
 ý ü  ÷ ø  

† 4XDQGRKRXYHUPDLVGHXPD¿WR¿VLRQRPLDQRLPyYHOUXUDOR
õ ö

UHVSRQViYHOWpFQLFRGHYHUiDSUHVHQWDUDTXDOL¿FDomRHDTXDQWL¿FDomRGH †
õ ö ]

ø þ
ù ø   þ
 ø 
 ü  ý
  ÿ  ü  þ $ ÷  ÷
ý ü 
 ü  ø þ  
! ú ü

&

÷ ø ù ø ú û ø ü û û ø ý ø þ ü û ÿ þ ÷
ü  ø  þ ø  û ø  ü û   þ ü  ý  ü þ ø ù ø  ø ÷
û ý ø   ø  ù
ø ÷
û ý ø  
ú ø ü ! ú ý ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ( ü
) û  ü  þ ü 
ú
ú þ 

R5HODWyULR7pFQLFRGH,GHQWL¿FDomRGH)LWR¿VLRQRPLDV SUR¿VVLRQDO KDELOLWDGR SRU HOH LQGLFDGR UHFHEHUi XP DXWR GH LQVSHomR
÷
û ý 
 ø  ù
 ú ø  ü ø   ø  


 4XDQGR D iUHD REMHWR GH HVWXGR SDUD GH¿QLomR GD ¿WR

  ö

¿VLRQRPLD HVWLYHU WRWDOPHQWH GHVSURYLGD GH FREHUWXUD YHJHWDO RULJLQDO  3DUD D FODVVL¿FDomR GDV ¿WR¿VLRQRPLDV DSRQWDGDV QR

   *

DYDOLDUVHiDSRVVLELOLGDGHGHVXDGH¿QLomRSRUPHLRGRVUHPDQHVFHQWHV
 ü  ø þ  
þ $ ÷  ÷
ø ý  ü  ü  þ ø ù
ý ü 
 ü ! ú ü  ü  þ ü  ü  
ú þ   ø ù

 ÷  þ $ 


ù ø  ÿ  ü ø  ù ü ü  þ
 
 ÷
  ù ü  ø  ù
ø  û  ø  ù ø ù ü ù ø  ü  ü þ ø  
÷
û ø þ $ ÷  ÷
 ÷
û ý  ü û ü  þ ø  ü  ù ü ø  ÿ   ü ^

ÿ  ü ø ù ü ü  þ ú ù
ü ø  ÷
 ù   ü  ø þ ú ø  ù ø ÷
 ü  þ ú  ø  ü  ü þ ø  

 ÿ  ü ø  ø  ø  ù ø  ü  ü þ ø  
ø û
 þ  ø ù ø _

†
 ö 

ø  ø ø  ÿ  ü ø   ü û  ü  ü þ ø  
 ü û ø  ü  ÷ ü  þ ü 
 ü  ø  þ ø û ü  þ

,,  ELRPD GH RFRUUrQFLD GDV  GH] HVSpFLHV GH PDLRU
ø ÷ ø û ý
ý
ù ü  ÿ  ü   ü ø   ø ù
ü û ÿ  ü ø  ÷
û  ü  ü þ ø  
 ø þ  ø   û  þ 
 ü  ø

û   ü   ú  ø  ü 
÷ ø   ø ù ø  ü û ú û  ø
ù ü      û ù
 û  ü ! ú   ü  þ
 ù ü   ù ø ù ü  ü  ø þ  ø 

û ü þ 
 " 
û ÿ # û
 ü ! ú ü ÷
  ü  ý
 ù ø ø  ü  ü þ ø  
ý  ü þ $  þ ø ù ø ÿ  ü ø ù ü

4 G
H I
G J K L M N O K

ü  þ ú ù
 )  `  ù ü  " ü  ý $ ÷ ü  ù ü û ø
 ù ü   ù ø ù ü

UHODWLYDGHYHPVHUREULJDWRULDPHQWHLGHQWL¿FDGDVDQtYHOGHHVSpFLH
†
õ ö 

ø  ø ú þ   ø  
ù ü ÿ  ü ø  ù ü ü  þ
 
 ü  ÿ ø  ø  ø ù ø ø  ù ø ø

   .

 $  ü   þ   ÷ ø ù ü û ø  ü   ù ü  ø þ $  þ ü  ü %
ú
ú þ  ø  û ø  ü   û ø   ü ÷ ü  þ ü  ,
ù ø ø  ü  ü þ ø  
÷
û ÿ  ü ø  ø  ø  û ø
 ! ú ü   û  %

÷
û ÷
 ü  þ ú  ø  ü  ü þ ø  ù ü û ü  
  ü 
 ú  
 ù  ý
    ø ù ø  
 þ ü ù ø  ø   þ ü ü ù
 û ü þ 
 ! ú ø ù  ø ù
 ý
  ü ÷ þ ø  ü "  ü  ÿ ÷ ø  ø ÷ þ ü   ø ù ø ÷
û

ÀRUHVWD
& &

ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ( ü
) û  ü  þ ü ' ( ) "
ú
ú þ 
  ý ø  ø ÷ ø  ø ÷ þ ü 

]DomRH¿FLHQWHGDVLPLODULGDGHGDYHJHWDomRRULJLQDOGHDPERV 4 G
H I
G J K L M N O K
&

ü  ÿ ÷
  ù ü  ø ù ø ÷
û
÷ ü   ø ù
 ü # ÷ ü ý ÷
 ø 

†  1mR VHUmR DFHLWDV SDUD D FDUDFWHUL]DomR GDV ¿WR¿VLRQR

* ö

û ü  þ ü  ø  ü  ü þ ø  
! ú ü ø ÿ  ü ø  ø  ø  ú  þ  ø ý ø   ü   û  %  ø   þ ü ü ù


û ø  ÿ  ü ø  ÷ ú + ø  ü  ü þ ø  
þ ü   ø  ù
ù ü  ÷ ø  ø ÷ þ ü   ø ù ø ü û  ú ø ü  þ  ú þ ú  ø û ü þ 
 ! ú ø ù  ø ù
 ý
  ü ÷ þ ø  ü " ù ü  ù ü ! ú ü  

÷
  ø  ü   ú û ø ü  ý $ ÷ ü

HFRPSRVLomRGHYLGDPHQWHFRQFHLWXDGDQR7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR H[FOXVLYDGHÀRUHVWDHQWUHDVGH]GHPDLRUGHQVLGDGHUHODWLYDHRFRUUD

, - "  ý ü 
û ü 
 ` ú û " ü  ý $ ÷ ü ü # ÷  ú   ø ù ü ÷ ü   ø ù


† &RQVWDWDQGRVHDLPSRVVLELOLGDGHGHGH¿QLomRGD¿WR¿VLRQR
. ö
   a 

ø  ø ø  ü  ü þ ø  
ù ü ÿ  ü ø  ø  ø  ø þ $   û  %  ø   þ ü

HGRLVPHWURVTXDGUDGRVSRUKHFWDUHDFODVVL¿FDomR¿WR¿VLRQ{PLFDVHUi
û ø  ÷
 
 û ü ý 
÷ ü ù û ü  þ
 ù ü  ÷  þ
 
ù  ý
 þ
 ü  þ ü ø  þ 
 ù ü  ü  ÿ  ü 

DGRWDGDREULJDWRULDPHQWHD¿WR¿VLRQRPLDLQGLFDGDQRPDSDGHYHJHWDomR EDVHDGDQDFRPSRVLomRÀRUtVWLFD
ù

 ü ø û ü  þ

÷
ü ÷
 / û ÷
ü ÷
   ÷
ù
'  þ ø ù
 ø ý    ú ø ÷
 ÷  ú  

†  6HUi FODVVL¿FDGD FRPR FHUUDGR WRGD D YHJHWDomR HP TXH

&

 ö

ü ø ý 
 ø  

ú ý ü 
ý 
+ ü þ
- ) 0 ) ( 1 - )  2 

4 5 6 7 8 9 : ;
QmR RFRUUDP HVSpFLHV H[FOXVLYDV GH ÀRUHVWD HQWUH DV  GH] GH PDLRU
ù ü   ù ø ù ü  ü  ø þ  ø 

< = > 8 : ? @ @ ; : ? 6 9 A : < @ ; @ A : B : C D 9 < @ B : 6 9 B : ? : 9 = 9 E : ?

†  6HUi FODVVL¿FDGD FRPR ÀRUHVWD WRGD D YHJHWDomR HP TXH

õ ö

 $ DQiOLVH GR 5HODWyULR 7pFQLFR GH ,GHQWL¿FDomR GH )L

  F ö

 

÷
  ø û ü  ý $ ÷ ü  ü # ÷  ú   ø  ù ü ÷ ü   ø ù
ü  þ  ü ø  `  ù ü  " ù ü û ø


WR¿VLRQRPLDV VH LQLFLD FRP D YHUL¿FDomR GR FXPSULPHQWR GDV H[LJrQFLDV

ù ü   ù ø ù ü  ü  ø þ  ø 

FRQWLGDVQR7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR75
†  6HUi FODVVL¿FDGD FRPR HFyWRQR WRGD D YHJHWDomR TXH
* ö

 (VWDQGR R 5HODWyULR 7pFQLFR GH ,GHQWL¿FDomR FRQWHQKDHVSpFLHVH[FOXVLYDVGHFHUUDGRHH[FOXVLYDVGHÀRUHVWDHQWUHDV

4 G
H I
G J K L M N O K

GH)LWR¿VLRQRPLDVGHDFRUGRFRPR7HUPRGH5HIHUrQFLD3DGUmR75VHUi
`  ù ü  " ù ü û ø
 ù ü   ù ø ù ü  ü  ø þ  ø 

ü  ÷ ø û   ø ù
ý ø  ø  ü ø   ø  
ù ø   þ
 ø þ $ ÷  ÷ ø 

† 3DUD¿QVGHDSOLFDELOLGDGHGDVUHJUDVGLVSRVWDVQRSUHVHQWH
. ö

GLVSRVLWLYR HQWHQGHVH GHQVLGDGH UHODWLYD VHQGR R Q~PHUR GH LQGLYtGXRV

   P

)   þ
 ø þ $ ÷  ÷ ø  ü  ø  ÿ ü û ÷
  ù ü  ø  

ù  ý
 þ


GH FDGD HVSpFLH SRU KHFWDUH GLYLGLGR SHOR Q~PHUR WRWDO GH LQGLYtGXRV SRU
   

ý  ü  ü  þ ü 0 ü ÷  ü þ
ü 

÷ ü ù û ü  þ
Q ý ü  ø ÷
 ø  ø ù  
Q "   þ þ ú  ù

& &

ý ü  ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ( ü
) û  ü  þ ü ' ( ) "   ü ÷ þ ø  ü  û ú  þ ý  ÷ ø ù
ý
 `   ÷ ü û " 

†
 ö

)   þ
 ø  ü  ÿ  ü ø   ø ù ø ý
 ù

ú û ø  þ $ ÷  ÷
 ù ø

†
& &

a ö ]

ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ( ü
) û  ü  þ ü ' ( ) "  ü  ü  ÿ ø ÷
û ý ø   ø ù ø ý ü 

 ÷ ø 
 ü û ! ú ü ø  `  ù ü  " ü  ý $ ÷ ü  ù ü û ø
 ù ü   ù ø ù ü

SUR¿VVLRQDO UHVSRQViYHO SHOR UHODWyULR RX SUR¿VVLRQDO KDELOLWDGR SRU HOH UHODWLYDVHMDPGHDPSODRFRUUrQFLDGHYHUiDXPHQWDURQ~PHURGHHVSpFLHV
GHIRUPDSURJUHVVLYDDWpYLQWHHVSpFLHVFRPD¿QDOLGDGHGHGH¿QLomR
 ù ÷ ø ù


ù ø þ ý

 ø 

†
õ ö

Q ý 
ý  ü þ ÿ 
% ý
  ú ù
 ù ü  ü  ÿ ý 
 ù ü  ÷ ø 
ø ÷ ü  
ù ü

$YHJHWDomRHQTXDGUDGDFRPRHFyWRQRVHUiFODVVL¿FDGD

   b

 ü  ÷ ú 
 ø þ $
û   ü   ú  ø 
 ù ü  ü  ÿ  ü ø   ø ù ø ø   þ
 ø   ü û ÷
û

FRPRÀRUHVWDFRQIRUPHHVSHFL¿FDGRQRDUW%,,,GD/HL&RPSOHPHQWDU
ø ÷ ü  
ù
 þ $ ÷  ÷
 ý
 ý ÷ ø ù ø  ø þ $
 ý
 þ
 ø û
 þ  ø ù
 

 c d e  ù ü  ` ù ü 
 ü û  
ù ü ` f f  

? R S T K :

< K U V
K O R W N X R M  K U V G
G
R G Y N Z G S T K W G ; N U  K
N G 6 [ O M N O G 4 5 6 7 8 9 ;

< : ? 4 9 ? : C g @ ? B : = : ?

   

)   þ
 ø  ü  ÿ  ü ø   ø ù ø ø þ  ø  $  ù ü ø û
 þ  ø  ü û ù ü

FRQVWDWDomRGRVGDGRVDSUHVHQWDGRVQR5HODWyULR7pFQLFRGH,GHQWL¿FDomR  $V iUHDV FXMD FODVVL¿FDomR GD YHJHWDomR IRU DOWHUDGD

   h

GH)LWR¿VLRQRPLDVQmRSRVVXLQGRFXQKRHVWDWtVWLFR
&

ù ü  ù
ø ù  
 i  ÷ ø ÷
û
û ø ý ø ù ü  ü  ü þ ø  
ù
j
 ü ø û ü  þ
 ÷
ü ÷

&

 / û ÷
ü ' ÷
   ÷
ù
'  þ ø ù

ú ù
ý 
+ ü þ
- ) 0 ) ( 1 - )  2  ÷
û ý 
 ø ù ø 

DSyV3DUHFHU7pFQLFRGHYLVWRULDVREUHR5HODWyULR7pFQLFRGH,GHQWL¿FDomR
4 G
H I
G J K L M N O K 

ø  ø ø  ü ø   ø  
ù ø   þ
 ø þ $ ÷  ÷ ø  ü  

XWLOL]DGRVRVSURFHGLPHQWRVGH¿QLGRVQR3URFHGLPHQWR2SHUDFLRQDO3DGUmR GH)LWR¿VLRQRPLDVFRPSRUmRXPEDQFRGHGDGRVJHRHVSDFLDLVHVSHFt¿FR
323GHYLVWRULDGH¿WR¿VLRQRPLDV H S~EOLFR GLVSRQLELOL]DGR SHOD 6HFUHWDULD GH HVWDGR GH 0HLR DPELHQWH
&

' ( ) " 

? R S T K : :

< G M H Y N U R R @ Y G \ K
G S T K W K 4 G
R O R
6 [ O M N O K
  

)   ü   ø  ü  þ ø  ü  ü ÷ ù ø  
ý  ü  ü  þ ü 0 ü ÷  ü þ
 
 ü

   õ
&
DSOLFDP DRV SURFHVVRV GH FODVVL¿FDomR GH ¿WR¿VLRQRPLD DSURYDGRV SHOR
) ý   ø   þ
 ø þ ü   ù
 ü ø   ø ù ø  ø ü ! ú ý ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø    
ø û  ü  þ ø  
 ø $  ù ü ù ø  ü    ø  
  ü  þ ü k $ ý
÷ ø ù ø  ü ø   ø  

&

ù ü '  þ ø ù
ù ü ( ü
) û  ü  þ ü ' ( ) ü  ø 
 ø  ÿ ý ø  ü ÷ ü  ÷
û  ø  ü  ø ù
ø þ
ø ù û   þ  ø þ 


÷
û ý ø  ø  
ü  þ  ü ø   
 û ø   ü  ÷
 þ ù ø  
- ü  ø þ  
, $ ÷  ÷
ù ü  ù ü 

WL¿FDomR GDV )LWR¿VLRQRPLDV DSUHVHQWDGR H RV GDGRV REWLGRV GXUDQWH D

4 G
H I
G J K L M N O K ]

 ý 
÷ ü  
 ü û þ  i û þ ü ý ü  ø  þ ü
   

  þ
 ø  ø û  ü  þ ø  ! ú ü ø  ù ø  
þ  ü  ø û ø  ÿ   ü ÷
 ÷  ú   ø ÷
û ø ü û   
ù ü

ø  ü ÷ ü  , $ ÷  ÷
ù ü   þ
 ø  ù ü  ü  
 ü   ü ø ù ü ! ú ø ù
 ÷
 
 û ü ù  ü þ   ü 

†
 ö

Q ý ø  ü ÷ ü  þ $ ÷  ÷
  ø ÷
  þ ø þ ø  
ù ü  ü  ø ÷ ù ø ù ü ù
 ù ø ù
 ù
ý  ü  ü  þ ü 0 ü ÷  ü þ


l m n o p q m r m o s t u r m r o v u t m l p m s s m s w x y w z { y | { } w o ~ z { }  } w €  { ‚ w ƒ { „ w ‚ z  w l w ~ z …  † s o € ‡ u l † ˆ „ ‰ y w ‚ ~ { m Š | x | {  † ˆ m v u t
 Þ ß à á
Ü â ã

ß
Ú


æ

F
ç

‹
è

÷
ß

ø
é

 ü
ê


ë

ì

 ø
í

ù

è

î

0 ü
ç

÷
î

 ü
ï

þ
 c ΠΠ 
'LiULR2¿FLDO
ù ü  Œ ù ü
ú þ ú  
ù ü  ü ÷ ú  
  ú û ø 
  
 þ ø  ü ÷ û ü
ð

 þ

ñ î

 
ò

þ þ
ó

ú
ç

÷
ô

æ

 ø  ü  ü      ø  

×

 
Ø

Ù

 þ
Ú

ø
Û

ù
Ü


ò

WDQWRSDUDR3RGHU3~EOLFRTXDQWRSDUDDVRFLHGDGHFLYLOYLVDQGRRGHVHQ
    ü ø  ù ü û ø  ù  ý
   ü  ü û ÷
 þ  ÿ 



  û ü  þ
 ú  þ ü  þ ÿ  ü  ù
 ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø  _

  õ P ¦

'  þ ü 0 ü ÷  ü þ
ü  þ  ø ü û  
  ø ù ø þ ø ù ü  ú ø ý ú   ÷ ø  
  ý 
û
 ü   ü û ø  þ ÷ ú  ø  
÷
û    
  ü  þ ù ø ù ü  ü ÷
 ü  ø ù


 
HQYROYLGRV GHEDWHV S~EOLFRV VREUH WHPDV UHODFLRQDGRV j IRUPXODomR H
ø  ÿ ÷
ø ø  ú ÿ   ü û  ú ø  ÿ  f ù ü + ú  
ù ü    `     c ù ø ü # ü ÷ ú  
ù ü ý
  þ ÷ ø  
 þ ø ù ø  ý ø  ø
ù ü  ü  
  û ü  þ
 ú  þ ü  þ ÿ  ü  ù


,QGHSHQGrQFLDHžGD5HS~EOLFD
ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø  _

9,,  DUWLFXODU SROtWLFDV S~EOLFDV SURJUDPDV Do}HV SURPRYHU

ü  ü ø   ø  ø   ü  ý ø  ø ÷
û  ø þ ü  þ
ù ø 
 û ø ù ü ý  ü ÷
 ÷ ü þ
  þ
 ü  i  ÷ ø

 ü  
 ø   ü #  û
ü  ø ÷  û
  ÷  ú   ü ü û ý ø  ÷ ü  ø ÷
û

  ü  

'  þ ø ù ú ø  ù ü 
û
 
ù ø   ú ø  ù ø ù ü - ø ÷ ø  ü ÷
û
 ù ü û ø  ÷
  ü  
 

FRPLWrVRXFRPLVV}HVTXHWUDWHPGRVWHPDVDERUGDGRV ¦

   ø ÷
û ý ø   ø   + ú  þ
ø
    
 ÷
û ý ü þ ü  þ ü   ! ú ø  ù

VROLFLWDGRGHPDQGDVTXHYLVHPjPHGLDomRGHFRQÀLWRVVRFLRDPELHQWDLV
 ü  ú  ø   ø  
 ú  ù ÿ  ø ! ú ü ü  
  ø û ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø  _

,;  DUWLFXODU DFRPSDQKDU H YDOLGDU PHGLDQWH SURFHGLPHQWRV

ø ý 
ý  ø ù
  ø  ù ü ÷   ü  ü û   þ þ ú   ü  ü  ü þ  ø 
ú
  ø   û
 ø ù û  

þ  ø þ 
 ü ù ü
ú þ  ø  ø þ ú  ü  ø  ü  ý
  ÿ  ü  ý ü  ø  ý
  þ ÷ ø  ü ý 
  ø û ø  ! ú ü

  ü   ü + ø û ÷
 ÷ ü   ü  þ ü  _

;  SURSRU FRQIHUrQFLDV HVWDGXDLV GH 3RYRV H &RPXQLGDGHV

,  ø ù ÷
 ø   ø   ú ø  ü þ ø ý ø  ý  ü ý ø  ø þ   ø  ü
 ý ø  i û ü þ 
 ý ø  ø  ú ø

÷
û ý
  
  ú ø
  ø   ø  
ü  ú  ÷
 ø û ü  þ
_ ü

 Ž   ‘ ’ “ ” ” • “ – ‘ — ˜

 ™ Ž š ›  ‘ ’ “ ” ” • “ œ ‘ — ˜

;,HODERUDUHDSURYDURVHXUHJLPHQWRLQWHUQR
] 

0 '  - ' , Q c `    Œ  0 '  f 0 '  ž 2 Ÿ Q 0 '    `

  . ö 

: M U  N    N K K X N  ¡ @ U  G W   G Y W K U 4 K ¢ K U R

Q  '  , % ( , ý
  ú ø  ü  ú  þ ü
  ø   ø  
^

K X   M N W G W R U 
G W N O N K M G N U W K @ U  G W K W R

E G  K £
K U U K R W H K   
G U V
K ¢ N W ¡ M O N G U 

  ü  ÿ  ø _

,,3UHVLGrQFLD
,,,9LFH3UHVLGrQFLD
9 £ 9 ; @ A = < 9 A < 9 @ ? 6 < 9 < @ E 6 9 £ A 9 ? ? 9

 
ú 

&

 ü ÷  ü þ ø  ø ' # ü ÷ ú þ  ø _

ù ø  ø þ   ú   ü  ! ú ü   ü ÷
  ü  ü
ø  þ  Œ Œ   ÷ 
    ù ø 
  þ þ ú  
'  þ ø ù ú ø  

 i û ø  ø  , $ ÷  ÷ ø  _ ü

ü þ ü  ù
ü û   þ ø
! ú ü ÷
  þ ø 

÷ ü  
 c ` f d d Π%    ` 

 ¤  ú ý
 ù ü ,  ø  ø  


< @ A @ 6

†
 ö  ¦ 

Q  ü  ù ü  þ ü ü
÷ ü  ü  ù ü  þ ü  ü  
ü  ü þ
 ü û  þ ü   ø 


 )LFD LQVWLWXtGR R &RPLWr (VWDGXDO GRV 3RYRV H GH GRLV DQRV FRP DOWHUQkQFLD REULJDWyULD HQWUH 3RGHU 3~EOLFR H

   ö


÷ ü ù ø ù ü ÷   


û ú  ù ø ù ü  ,  ø ù ÷
 ø  ù
'  þ ø ù
ù ü ( ø þ
¤ 
 
 '  , % ( ,  ÷
û

LQVWkQFLD GHOLEHUDWLYD FRP D ¿QDOLGDGH GH FRRUGHQDU D HODERUDomR HLP 

† 2H[HUFtFLRGRVFDUJRVHOHQFDGRVQR†žGDUVHiHPUHJLPH
õ ö

  

ý  ü û ü  þ ø  
ù ø
  þ ÷ ø ü ù
 ø 
'  þ ø ù ú ø  ù


 ü 
û ú  ù ø ù ü 

,  ø ù ÷
 ø  
'  þ ø ù
ù ü ( ø þ
¤ 
 


GHDOWHUQkQFLDHQWUH3RGHU3~EOLFRHVRFLHGDGHFLYLO

3DUDRV¿QVGHVWH'HFUHWRFRPSUHHQGHVHSRU

  a ö  

  õ ö

Q  ü 
ù
 '  , % ( , þ ü  ÿ ø  ü  ú  þ ü 
 û ø  
^

 `  ù
 ü "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü  þ þ ú  ø  ü  ü `  ù
 ü "  ú ý  ü  þ ü  ù ü

 ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø  ^ ø ! ú ü  ü  ! ú ü
÷ ú ý ø û 

  þ þ ú   ü  
 ü   ø û ü  þ ø    ü  ù
^

ú  ø û ü %
ú  ü   ù ÷ ø û  ü ú  þ ü   þ  
 þ  ø ù ÷
 ø   ù ü 
 û ø ý ü  û ø  ü  þ ü

RX WHPSRUiULD WHQGR FRPR UHIHUrQFLD VXD DQFHVWUDOLGDGH H UHFRQKHFHQ 

ù


 ü ø ý ø  þ  ù ü  ü ú  ý ü  þ ü  ÷ û ü  þ
  ø  ü ø ù
 ø ù ü  þ ù ø ù ü $ þ  ÷ ø ü  ø

DXPUHSUHVHQWDQWHGD6HFUHWDULDGH(VWDGRGH$VVLVWrQFLD
VXD DXWRGH¿QLomR H SRU FRQVHUYDUHP VXDV SUySULDV LQVWLWXLo}HV VRFLDLV
&

÷ ø  ü  ù ø ù ø  ø _

HFRQ{PLFDVFXOWXUDLVSROtWLFDVOtQJXDVHVSHFt¿FDVHUHODomRFROHWLYDFRP
&

 "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü )   ÷ ú  þ ú  ø

ø û  ø  _

û ü
ø û  ü  þ ü ! ú ü  
ù ü þ ü  û  ø  þ ü   ø ý  ü  ü   ø  
ü û ø  ú þ ü   
ù ü

&

÷ "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü  ú  þ ú  ø 

 ü ú  ý ø þ  û / 
 û ø þ ü  ø  ü û ø þ ü  ø   ø þ  ø  $  ù ø  ú ø  ü ý 
ù ú  
÷ ú  þ ú  ø  

'  ý
 þ ü ü 2 ø  ü  _


÷ ø    ü  
 ø  ø  ÷ ü  þ  ø  ü ü ÷
 / û ÷ ø  ú þ   ø  ù
ý  ÿ þ ÷ ø   
 ø   ü  ü ÷

&

ù "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù
( ü

  ü ÷ û ü  þ
  ü  ø ù
 ü þ  ø   û þ ù
 ý ü  ø þ  ø ù  
_ ü

) û  ü  þ ü _

  þ ü   þ  
 þ  ø ù ÷
 ø  ^
 ü  ý ø 
  ü ÷ ü   ÿ 
 k  ü ý 
ù ú  

& &

ü "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ü  ú  ø   ø

÷ ú  þ ú  ø   
÷ ø  ü ü ÷
 / û ÷ ø ù
 ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø    ü + ø û

ü  ü  ú þ   ø ù
 ù ü 
 û ø ý ü  û ø  ü  þ ü
ú þ ü û ý
 ÿ  ø 
  ü   ø ù
 
! ú ü ù 

3~EOLFD
IXPUHSUHVHQWDQWHGD6HFUHWDULDGH(VWDGRGH6D~GH


 ü  ý ü þ
ø


   ù   ü  ø  ü ¥ ú 
û 
 ø    ü  ý ü ÷ þ  ø û ü  þ ü 
! ú ü ù  ý  ü

J  XP UHSUHVHQWDQWH GD 6HFUHWDULD GH (VWDGR GH &LrQFLD

‹

ø  þ   d ` ù ø 
  þ þ ú  
ü ù ü  ø  ü ø  þ  Œ e ù ü  ü ú ) þ
ù ø  0  ý
   ü 

, ü ÷ 

 ø ü  
 ø  
_

,  ø   þ   ø   ü ù ü û ø   ü  ú  ø û ü  þ ø   ü  

&

 "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü ' ù ú ÷ ø  
_

 $R &RPLWr (VWDGXDO GRV 3RYRV H &RPXQLGDGHV

&

  * ö

"  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø ü ÷  ü þ ø  ø ù ü '  þ ø ù
ù ü     ø ü  þ  ú

þ ú  ø ü 2
   þ ÷ ø _

,  ø ù ÷
 ø  ù
'  þ ø ù
ù ü ( ø þ
¤ 
 
 '  , % ( , ÷
û ý ü þ ü ^

+ "  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù
   þ þ ú þ
ù ü , ü   ø  ù ü ( ø þ
¤ 
 
_

,  SURSRU D HODERUDomR GH SROtWLFDV S~EOLFDV GRV SRYRV H

§

"  ` ú û "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü ù ø  ø  ø    _ ü

FRPXQLGDGHV WUDGLFLRQDLV REVHUYDGDV DV FRPSHWrQFLDV GRV yUJmRV H OXPUHSUHVHQWDQWHGD'HIHQVRULD3~EOLFDGH(VWDGR

ü  þ ù ø ù ü  ü  
  ù
 _

&

  `  ù
 ü "  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü  þ þ ú  ø  ü  ü `  ù
 ü "  ú ý  ü  þ ü 

  ÷
  þ  ú   ù ü 
 û ø ø  þ ÷ ú  ø ù ø ÷
û ø ü ÷  ü þ ø  ø '  þ ø ù ú ø  ù ü

$VVLVWrQFLD6RFLDOH&LGDGDQLD6(7$6&RXDTXHYHQKDDVXEVWLWXtODR


ù ø 
÷ ü ù ø ù ü ÷   
 ú  ù
 ù ü ü  þ ù ø ù ü   ü ý  ü  ü  þ ø þ  ø  ù


 ü

3ODQR(VWDGXDOGH3ROtWLFDV3~EOLFDVGRV3RYRVH&RPXQLGDGHV7UDGLFLRQDLV

û ú  ù ø ù ü  ,  ø ù ÷
 ø  ù
'  þ ø ù
ù ü ( ø þ
¤ 
 
 ù ü  þ  ü ø ! ú ü  ø 

ù ü  ù ø û ü  þ ü  ü ÷
  ü ÷ ù ø  ÷
 
 û ü   þ ø ù  ý
 þ ø 
- ü  û ü  þ
  þ ü  

û ü ù ø  þ ü ù ÿ 

ý ü  û ø  ü  þ ü ÷
û
 ý

 ü ø  ÷
û ú  ù ø ù ü    ü  ý ü þ ø  ù

ù
 '  , % ( , 

  ü ú  ý 
÷ ü  
 ü ý  ÿ þ ÷ ø    ú ø  ù ü  þ ù ø ù ü  ü ù  ü   ù ø ù ü   û ø  þ ü  ù

 þ ü  ø  
ü  þ  ü ÷
  ü ÷ û ü  þ
 ü ý 
  ø  ù
ý  ÿ þ ÷ ø  ÷
 ü þ  ø  ü 
 ù ÿ  ø  _

†
 ö 

Q   ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü  ù

ù ü  ' # ü ÷ ú þ 
 ÷
  þ ø  þ ü  ù ü  þ ü
   ÷

 ù ü  ø   ø ÷
û ý ø   ø  ü û
 þ
 ø  ø û ý  ü û ü  þ ø  
ü ø  ü

 

 

ø  þ 
  ü  
 ù ÷ ø ù
 ý ü 
 þ þ ú  ø  ü  ù
  ü  ý ü ÷ þ 
    
 ü 
û ü ø ù


 ú  ø û ü  þ ø  
ù ø
  þ ÷ ø '  þ ø ù ú ø  ù


 ü 
û ú  ù ø ù ü  ,  ø ù ÷
 ø 

   

ý ü 
¤
 ü   ø ù
 

'  , ü ù
 ø 
'  þ ø ù ú ø  ù


 ü 
û ú  ù ø ù ü  ,  ø ù ÷
 ø   ü û

÷
 ø 
 ø  
÷
û
    
 ÷
û ý ü þ ü  þ ü  ý
  ú ø ü # ü ÷ ú  
 ü ø  ý  ü    ü 

†
õ ö

Q   ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü  ù ø 
÷ ü ù ø ù ü ÷   ø ! ú ü  ü  ü  ü  ü
ø  þ   c 

  ø û ü  þ ÿ  ø  ý ø  ø  ú ø ÷
  ü ÷ ú  
_

,9LGHQWL¿FDUDQHFHVVLGDGHHSURSRUDFULDomRRXPRGL¿FDomR
  þ ü  
û ø  ù ø þ
ù ü   ù
 " ø 
  ý ü  û þ ù ø  ` ú û ø "  ü ü  ü  


ù ü   þ  ú û ü  þ
  ü ÷ ü   ÿ 
 k û ý  ü û ü  þ ø  
ü û
 þ
 ø û ü  þ
ù ü ý
  þ ÷ ø 

†
* ö

) ü  ÷
  ø ù
  ü ý  ü  ü  þ ø  þ ü  ù ø 
÷ ü ù ø ù ü ÷    ü  ÿ  ü þ ø

 ü  ü  ø  þ ü  ý ø  ø ø  ú  þ ü  þ ø   ù ø ù ü ù
 ý

 ü ÷
û ú  ù ø ù ü  þ  ø ù ÷
 ø  _

9  LGHQWL¿FDU SURSRU H HVWLPXODU Do}HV GH FDSDFLWDomR GH SRUPHLRGHHGLWDOS~EOLFRDFDGDGRLVDQRVGRTXDOSRGHUmRSDUWLFLSDU
l m n o p q m r m o s t u r m r o v u t m l p m s s m s w x y w z { y | { } w o ~ z { }  } w €  { ‚ w ƒ { „ w ‚ z  w l w ~ z …  † s o € ‡ u l † ˆ „ ‰ y w ‚ ~ { m Š | x | {  † ˆ m v u t