‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻣﺤﻤﺪ اﻟﺼﺪﻳﻖ ﺑﻦ ﻳﺤ ‪ -‬ﺟﻴﺠﻞ‪-‬‬

‫ﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم ﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎر ﺔ وﻋﻠﻮم اﻟ ﺴﻴ‬

‫ﻣﺤﺎﺿﺮات ﻣﻘﻴﺎس ﺗﻤﻮ ﻞ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬ ‫ﻗﺴﻢ اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎر ﺔ‬

‫اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺗﺠﺎرة دوﻟﻴﺔ‬ ‫اﻟﺴﻨﺔ ا ﺎﻣﻌﻴﺔ ‪2021/2020‬‬

‫اﳌﺤﺎﺿﺮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‬
‫ﺗﻘﻨﻴﺎت اﻟﺪﻓﻊ و ﺗﻤﻮ ﻞ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬
‫ﻌﺘ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﺧﺘﻴﺎر وﺳﻴﻠﺔ اﻟﺪﻓﻊ اﻟﺘﺠﺎرة ا ﺎرﺟﻴﺔ أﺳﺎﺳﺎ ﻣ ﻤﺎ ﻧﺠﺎح اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﺘﺠﺎرﺔ‪ ،‬و‬
‫ﻟ ﻞ ﻣ ﺎ ﻣﻤ اﺗﮫ ا ﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﺴﺮﻋﺔ‪ ،‬اﻟﻀﻤﺎن‪ ،‬اﻟﺘ ﻠﻔﺔ و اﻟﻘﺒﻮل اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬إذ ﻳﺘﻢ ﺗﻔﺎق ﺑ ن‬
‫ﻞ ﻣﻦ اﳌﺴﺘﻮرد و اﳌﺼﺪر ﻋ ﻧﻮع وﺳﻴﻠﺔ اﻟﺪﻓﻊ اﻟﻮاﺟﺐ اﺧﺘﻴﺎر ﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺴﺪﻳﺪ ﻣﺒﻠﻎ اﻟﺼﻔﻘﺔ ﻟﻜﻦ‬
‫رﻏﻢ ﺟﻤﻴﻊ ا ﻮد اﳌﺒﺬوﻟﺔ ﻹﻧﺠﺎح اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ إﻻ أ ﺎ ﻻ ﺗﺨﻠﻮ ﻣﻦ ﺧﻄﺎراﻟ ﺗﺘﻌﺮض ﻟ ﺎ و ذﻟﻚ‬
‫ﻻﻋﺘﺒﺎرات ﻋﺪﻳﺪة‪ ،‬ﻣﻦ أ ﻤ ﺎ اﻟﺒﻌﺪ ا ﻐﺮا ‪.‬‬

‫ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺮوض اﻟ‬ ‫‪ .1‬ﺗﻘﻨﻴﺎتاﻟﺘﻤﻮ ﻞ ﻗﺼ ﺟﻞ‪ :‬إن ﺗﻘﻨﻴﺎت أو ﻗﺮوض اﻟﺘﻤﻮ ﻞ ﻗﺼ ة ﺟﻞ‬
‫ﻋﺎدة ﻻ ﺗﺘﻌﺪى ﻣﺪ ﺎ ‪ 18‬ﺷ ﺮا‪ ،‬ﻟﻜ ﺎ ﻗﺪ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﺑﻠﺪ ﻵﺧﺮ وأ ﻤ ﺎ‪:‬‬

‫أ‪ .‬ﻗﺮوض اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ واﻟﺒﺤﺚ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺒﺎﺷﺮ اﳌﺼﺪر أو اﳌﺆﺳﺴﺔ اﳌﺼﺪرة ﻣﺠ ﻮدا ﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﺒﺤﺚ‬
‫واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ ﻋﻦ أﺳﻮاق ﺟﺪﻳﺪة‪ ،‬ﻓﺤﺘﻤﺎ ﺳﻴ ﻮن ﻣﻮاﺟ ﺔ ﻧﻔﻘﺎت ﺟﺪﻳﺪة ﺗﻀﺎف إ ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻔﻘﺎت‬
‫اﻟﻌﺎدﻳﺔ وا ﺎرﺔ واﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ‪ ،‬و ﻤﻜﻦ ﺣﺼﺮﺗﻠﻚ اﻟﻨﻔﻘﺎت ا ﺪﻳﺪة ﻣﺎ ﻳ ‪:‬‬

‫‪ -‬اﻟﺒﺤﺚ ودراﺳﺔ ﺳﻮاق ﺟﻨ ﻴﺔ؛‬

‫‪ -‬اﳌﺸﺎرﻛﺔ اﻟﺼﺎﻟﻮﻧﺎت اﳌﺘﺨﺼﺼﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ؛‬

‫‪ -‬اﳌﺸﺎرﻛﺔ اﳌﻌﺎرض اﻟﺪوﻟﻴﺔ وﻏ ﺎ؛‬

‫‪ -‬ﺗﻨﻈﻴﻢ ﻣﺤﺎﺿﺮات وﻣﻠﺘﻘﻴﺎت ﺣﻮل ﺳﻮاق ﺟﻨ ﻴﺔ؛‬

‫‪ -‬دﻋﻮة ﺷﺮ ﺎء أﺟﺎﻧﺐ ﻣﻦ ﺳﻮاق ﺟﻨ ﻴﺔ؛‬

‫ﺳﻮاق ا ﺪﻳﺪة؛‬ ‫‪ -‬ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟ ﺴﻮ ﻖ اﳌﺒﺎﺷﺮﻟﻠﺘﻨﻘﻴﺐ واﻟﺒﺤﺚ‬

‫‪ -‬إﺳﺘﻘﺒﺎل ﻋﻮان واﻟﺰﺎﺋﻦ ﺟﺎﻧﺐ؛‬

‫‪ -‬ﺗﻜﻴﻴﻒ اﳌﻨﺘﺠﺎت وﻋﻤﻠﻴﺎت ﺷ ﺎر؛‬

 ‫‪ -‬اﳌﻨﺪو ن ا ﺎرج‪.‬‬

‫ﺬﻩ اﳌﺼﺎر ﻒ ﺳ ﺸ ﻞ ﺣﺘﻤﺎ ﻋﺒﺌﺎ ﺛﻘﻴﻼ ﻋ ﺧﺰﻨﺔ اﳌﺆﺳﺴﺔ و ﻏﺎﻟﺐ ﺣﻴﺎن ﻻ ﺴﺘﻄﻴﻊ‬
‫ﺑﻤﻮارد ﺎ اﻟﺪاﺗﻴﺔ ﻐﻄﻴ ﺎ‪ ،‬و ﺬﻩ ا ﺎﻟﺔ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺗﺨﻔﻴﻒ اﻟﻌﺐء ﺑﺎﻟ ﻮء إ ﻣﺎ ﻌﺮف " ﻌﻘﺪ‬
‫ﺗﺄﻣ ن اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ" ﻟﺪى ﺷﺮ ﺎت اﻟﺘﺄﻣ ن اﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ذﻟﻚ‪ ،‬و ﻌﺪ ذﻟﻚ ﻳﻤﻨﻜ ﺎ ا ﺼﻮل ﻋ ﺗﻤﻮ ﻞ ﺎﻣﻞ‬
‫ﻣﻦ ﺑﻨﻜ ﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ ﻋﻦ ﺳﻮاق ا ﺪﻳﺪة‪ ،‬و ﻮن ﺬا اﻟﺘﻤﻮ ﻞ ﺑﻤﻌﺪل ﺗﻤﻴ ي أو‬
‫ﺗﻔﻀﻴ ‪.‬‬

‫ﺬا ﺧ ﻳﻔﻴﺪ اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺼﺪرة واﳌﺼﺪرﻦ اﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ إﺣﺘﻴﺎﺟﺎ ﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻔﻀﻞ ﺣﺼﻮﻟ ﺎ‬
‫ﻋ ﻣﻮارد ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪة و ﺘ ﻠﻔﺔ أﻗﻞ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻟ ﺬﻩ اﳌﺆﺳﺴﺎت ﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﺧﻼل ﺬا اﳌﻌﺪل‬
‫أﻳﻀﺎ ﻣﻦ ﺗﻤﻮ ﻞ ﺣ ﻟﺒﺎ إﺣﺘﻴﺎﺟﺎ ﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺧﺮى ﻣﻦ ﻏ إﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ‪.‬‬

‫أﻣﺎ ﻋﻦ ﻣﺒﻠﻎ اﻟﻘﺮض ﻓﻴﺠﺐ أن ﻻ ﻳﺘﺠﺎوز – إﻻ إذا ﻗﺎم اﻟﺒﻨﻚ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮة اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪ -‬ﻣﺒﺎﻟﻎ اﻟﺘﻌﻮ ﺾ‬
‫اﻟﻘﺼﻮى اﻟ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻘﺪﻣ ﺎ و ﺎﻻت اﻟﺘﺄﻣ ن‪ ،‬أﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻤﻌﺪل اﻟﻘﺮض اﳌﻤﻨﻮح ﻓﻴ ﻮن ﻟﺴﻨﺔ‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺠﺪﻳﺪ‪ ،‬و ﺬا ﻣﻦ ‪ 3‬إ ‪ 5‬ﺳﻨﻮات‪ ،‬و ﺠﺐ أن ﺸ أﻳﻀﺎ إ أن اﻟﺒﻨﻚ ﻗﺪ ﻳﻮاﻓﻖ ﻌﺾ‬
‫ا ﺎﻻت ﻋ ﻣﻨﺢ ﺗﻤﻮ ﻞ ﻟﻠﺘﻨﻘﻴﺐ واﻟﺒﺤﺚ ﺣ ﺑﺪون ﻣﻮاﻓﻘﺔ ﺷﺮ ﺎت اﻟﺘﺄﻣ ن ﻋ ﻣﻨﺢ ﺗﺄﻣ ن اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ‪.‬‬

‫ب‪ .‬ﺧﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻت اﳌﺴ ﻨﺪﻳﺔ‪ :‬ﻌﺘ ﺬﻩ اﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻣﻦ أﻛ اﻟﺘﻘﻨﻴﺎت ﺷﻴﻮﻋﺎ ﺗﻤﻮ ﻞ اﻟﺘﺠﺎرة‬
‫اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬وﺗﻘﻮم ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﺔ ﺑﺨﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻت اﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻠﻤﺼﺪر ﻗﺒﻞ ﺣﻠﻮل آﺟﺎﻟ ﺎ‪ ،‬أو ﻗﺪ‬
‫ﻳﺤﺼﻞ اﳌﺼﺪرﻋ ﻗﺮض ﺑﻀﻤﺎ ﺎ‪.‬‬

‫و ﻘﺼﺪ ﺑﺎ ﺼﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟ ﻳﻘﻮم ﺑﻤﻘﺘﻀﺎ ﺎ ﺣﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ) اﳌﺸ ي ﺟﻨ ( ﺑﻨﻘﻞ ﻣﻠﻜﻴ ﺎ‬
‫إ اﳌﺼﺪر ﻋﻦ ﻃﺮﻖ اﻟﺘﻈ ﻗﺒﻞ ﻣﻴﻌﺎد ﺳﺘﺤﻘﺎق ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺣﺼﻮﻟﮫ ﻋ ﻗﻴﻤ ﺎ ﻣﺨﺼﻮﻣﺎ ﻣ ﺎ ﻣﺒﻠﻎ‬
‫ﻣﻌ ن ﺴ ﺑﺎﻵﺟﻴﻮ و ﺘﻤﺜﻞ ﺬا ﺧ – اﳌﺒﻠﻎ اﳌﺨﺼﻮم‪ -‬اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟ ﻳﺘﻘﺎﺿﺎ ﺎ اﻟﺒﻨﻚ ﻧ ﻴﺠﺔ‬
‫ﺼﻤﮫ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ‪ ،‬و ﺬا ﻣﻦ ﺗﺎرﺦ ا ﺼﻢ إ ﺗﺎرﺦ ﺳﺘﺤﻘﺎق‪ ،‬ﻣﻀﺎﻓﺎ إﻟﻴﮫ ﻌﺾ اﻟﻌﻤﻮﻻت‪.‬‬

‫إن ﺧﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ اﳌﺴ ﻨﺪﻳﺔ إﻣ ﺎﻧﻴﺔ ﻣﺘﺎﺣﺔ ﻟﻠﻤﺼﺪر ﻲ ﻳﻘﻮم ﺑﺨﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ اﳌ ﻮ ﺔ ﻋ‬
‫اﳌﺴﺘﻮرد‪ ،‬أي أﻧﮫ ﻨﺎك ﺑﺪﻻ ﻣﻦ أن ﻳﻘﻮم اﳌﺸ ي ﻣﻦ ﺗﺤﺼﻴﻞ ﺎﺗﮫ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﻋ ﺑﻨﻜﮫ ﻳﻘﻮم اﳌﺼﺪر‬
‫ﺑﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﺑﻨﻜﮫ ﺑﺨﺼﻤ ﺎ‪ ،‬أي أن اﻟﺒﻨﻚ ﻳﺪﻓﻊ ﻗﻴﻤ ﺎ ﻟﻠﻤﺼﺪر و ﺤﻞ ﻣﺤﻠﮫ اﻟﺪاﺋ ﻴﺔ‪ ،‬و ﻘﻮم اﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻌﻤﻠﻴﺔ ا ﺼﻢ ﺑ ﺴﻠﻴﻢ اﳌﺴ ﻨﺪات إ اﳌﺴﺘﻮرد أو ﺑﻨﻜﮫ ﻣﻘﺎﺑﻞ دﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ أو ﻗﺒﻮﻟ ﺎ‪.‬‬

‫ﻻ ﻌﺘ اﳌﺴ ﻨﺪات اﳌﺮﻓﻘﺔ ﺑﺎﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺿﻤﺎن ﻟﻠﺒﻨﻚ‪ ،‬إﻻ ﻋﻨﺪ وﺟﻮد ﺷﺮط " ﻣﺴ ﻨﺪات ﻣﻘﺎﺑﻞ‬
‫ﺬﻩ ا ﺎﻟﺔ أن‬ ‫اﻟﺪﻓﻊ" أﻣﺎ ﺣﺎﻟﺔ وﺟﻮد ﺷﺮط ﻣﺴ ﻨﺪات ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﻘﺒﻮل‪ ،‬ﻓﺈﻧﮫ ﻳﺘﻌ ن ﻋ اﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﻳﺘﺨ ﻋﻦ اﳌﺴ ﻨﺪات ﻟﻠﻤﺸ ي و ﺬا ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ اﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﻋ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﺑﺎﻟﻘﺒﻮل و ﺬﻩ ا ﺎﻟﺔ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ أن ﻳﺘﺤﻤﻞ ﺧﻄﺮإﻋﺴﺎراﳌﺸ ي أو ﻗﺪ ﻳ ﻮن ﺑﺈﻣ ﺎﻧﮫ اﻟﺮﺟﻮع ﻋ ﻋﻤﻴﻠﺔ اﳌﺼﺪر‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ أن اﳌﺸ ﻠﺔ اﻟﺮﺋ ﺴﻴﺔ اﻟ ﺗﺘﻌﺮ ض ﻟ ﺎ اﻟﻜﺜ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك و ﺧﺎﺻﺔ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻋﺪم‬
‫ﺗﻮاﻓﺮ اﳌﻮارد اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟ ﺎﻓﻴﺔ وﺧﺎﺻﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﻏﻴﺎب ﺳﻮاق اﻟﺜﺎﻧﻮ ﺔ ﻟﻠﻘﺒﻮل‪ ،‬و ﺬﻩ ﺧ ة ﺗ ﺎد ﺗﻔﺘﻘﺮ‬
‫ﻟ ﺎ ﺟﻞ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻟﻮ ﺗﻮﻓﺮت ﺗﻠﻚ ﺳﻮاق ﻳ ﻮن ﺑﺈﻣ ﺎن اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻠﺪان‬
‫اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﺴ ﻴﻼت إﻋﺎدة ا ﺼﻢ ﻟﺸﺮ اء ﻛﻤﺒﻴﺎﻻت اﻟﻘﺒﻮل وﻣﻦ ﺗﻢ ﺗﺰو ﺪ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎر ﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟ ﺎﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫أﻣﺎ ﻋﻦ اﻟﻔﺮق ﺑ ن ﺧﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ اﳌﺴ ﻨﺪﻳﺔ واﻟﺘﺤﺼﻴﻞ اﳌﺴ ﻨﺪي ﻓﻴﻜﻤﻦ أﻧﮫ ﺣﺎﻟﺔ ﺬا‬
‫ﺧ ﻳﺘﻢ ﺗ ﻠﻴﻒ ﺑﻨﻚ اﳌﺼﺪر ﺑﺘﺤﺼﻴﻞ دﻳﻮن اﳌﺼﺪر ﻋ اﳌﺸ ﻳﻦ ﺟﻨ ﻴ ن‪ ،‬أﻣﺎ ﺣﺎﻟﺔ ﺧﺼﻢ‬
‫اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ اﳌﺴ ﻨﺪﻳﺔ ﻓﺈن اﳌﺼﺪرﻳﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﺑﻨﻜﮫ أن ﻳﺨﺼﻢ ﻟﮫ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ‪ ،‬أي أﻧﮫ ﻳﻘﻮم ﺑﺪﻓﻊ ﻗﻴﻤ ﺎ ﻟﮫ‬
‫و ﺬﻟﻚ ﻳﺤﻞ ﻣﺤﻠﮫ اﻟﺪاﺋ ﻴﺔ ﺣ ﺗﺎر ﺦ ﺳﺘﺤﻘﺎق‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ أن ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض ﻻ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺑﺎ اﻟﻘﺮوض ﺧﺮى إذ ﻻ ﻳﺨﻠﻮ ﻣﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬وأ ﻢ‬

‫ﺬﻩ اﳌﺨﺎﻃﺮ ﻣﺎ ﻳﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﻮﺿﻊ اﳌﺎ ﻟﻠﻤﺸ ي‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﺑﻤﺪى ﻗﺪرﺗﮫ ﻋ اﻟﺴﺪاد‪ ،‬و ﻨﻚ اﳌﺼﺪر‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻘﺒﻞ ﺧﺼﻢ اﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ اﳌﺴ ﻨﺪﻳﺔ ﻟﺼﺎ ز ﻮﻧﮫ ﻓ ﻮ ﻻ ﻳﺘﻔﺎدى ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ اﳌﺨﺎﻃﺮ إﻻ ﺣﺎﻟﺔ وﺟﻮد‬
‫ﻋﺒﺎر ة " ﻣﺴ ﻨﺪات ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪﻓﻊ" ﻛﻤﺎ أن ﺬﻩ اﳌﺴ ﻨﺪات ﻻ ﻌﺘ ﺿﻤﺎﻧﺎ ﻠﻴﺎ ﻷ ﺎ وﻣ ﻤﺎ ﺎﻧﺖ ﻗﻴﻤ ﺎ‬
‫اﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ إﺛﺒﺎت ﺣﻖ اﳌﺼﺪر إﻻ أ ﺎ ﻻ ﺗﺮ ﻟﺘ ﻮن ﻧﻘﻮدا ﺎﻣﻠﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن اﻟﺒﻨﻮك ﻻ ﺗ ﺄ إ ﺬا اﻟﻨﻮع‬
‫ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض إﻻ إذا ﺗﻮﻓﺮت اﻟﺜﻘﺔ اﳌﺘﺒﺎدﻟﺔ وﺗﻜﺮرت اﳌﻌﺎﻣﻼت ﻣﺎ ﺑ ن اﳌﺸ ي واﳌﺼﺪر‪.‬‬

‫ج‪ .‬اﻟﻘﺮوض ا ﺎﺻﺔ ﺑﺘﻌﺒﺌﺔ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ‪ :‬ﻳﻘ ن ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻤﻮ ﻞ ﺑﺎ ﺮوج‬
‫اﻟﻔﻌ ﻟﻠﺒﻀﺎﻋﺔ ﻣﻦ اﳌ ﺎن ا ﻤﺮ ﻲ ﻟﻠﺒﻠﺪ اﳌﺼﺪر و ﺴ ﺑﺎﻟﻘﺮوض ا ﺎﺻﺔ ﺑﺘﻌﺒﺌﺔ اﻟﺪﻳﻮن ﻟ ﻮ ﺎ‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟ ﺼﻢ ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻚ و ﺨﺺ ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻤﻮ ﻞ اﻟﺼﺎدرات اﻟ ﻳﻤﻨﺢ ﻓ ﺎ اﳌﺼﺪرون ﻟﺰﺎﺋ ﻢ‬
‫أﺟﻼ ﻟﻠ ﺴﺪﻳﺪ ﻻ ﻳﺰ ﺪ ﻋﻦ ‪ 18‬ﺷ ﺮ ﻛﺤﺪ أﻗ ‪ ،‬وأﻛ ﻧﻈﻤﺔ ارﺗﺒﺎﻃﺎ ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻤﻮ ﻞ ﻮ‬
‫اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻔﺮ و ﺸ ط اﻟﺒﻨﻚ ﻋﺎدة ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻌﺾ اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮوع إﺑﺮام أي ﻋﻘﺪ ﺧﺎص ﺬا‬
‫اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻤﻮ ﻞ وﺗﻨﻔﻴﺬﻩ و ﺬﻩ اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋ وﺟﮫ ا ﺼﻮ ص‪:‬‬

‫‪ -‬ﻣﺒﻠﻎ اﻟﺪﻳﻦ؛‬
‫‪ -‬ﻃﺒﻴﻌﺔ وﻧﻮع اﻟﺒﻀﺎﻋﺔ اﳌﺼﺪرة؛‬
‫‪ -‬اﺳﻢ اﳌﺸ ي ﺟﻨ و ﻠﺪﻩ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺎر ﺦ اﻟ ﺴﻠﻴﻢ وﻛﺬﻟﻚ ﺗﺎر ﺦ اﳌﺮورﺑﺎ ﻤﺎرك؛‬
‫‪ -‬ﺗﺎر ﺦ اﻟ ﺴﻮ ﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺔ؛‬

‫ﺣﺴﺐ اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ اﻟﻔﺮ اﳌﻌﻤﻮل ﺑﮫ ﻳﺘﻢ اﻟﺘﻔﺮﻗﺔ ﻣﺎ ﺑ ن اﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﻳﺘﻢ ﻌﺒﺌ ﺎ ﺑﺪون ﻣﻮاﻓﻘﺔ‬
‫ﻣﺴﺒﻘﺔ واﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﻻ ﻳﺘﻢ ﻌﺒﺌ ﺎ إﻻ ﻌﺪ ا ﺼﻮل ﻋ ﻣﻮاﻓﻘﺔ ﻣﺴﺒﻘﺔ ﻣﻦ اﻟ ﻴﺌﺎت اﳌﻌﻨﻴﺔ ﻓﻔﻲ‬
‫ا ﺎﻟﺔ و ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺪرج ﻞ اﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﻻ ﺗﺰﺪ ﻣﺪ ﺎ ﻋﻦ ‪ 06‬أﺷ ﺮ واﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﺗﺼﻞ آﺟﺎل‬
‫ﺴﺪﻳﺪ ﺎ إ ‪ 18‬ﺷ ﺮ ا وﻟﻜ ﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﻓﻘﻂ ﺑﺘﺼﺪﻳﺮ ﻣﻮاد ﺗﺠ ‪ ،‬و ا ﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫ﺗﺪرج ﺗﻠﻚ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻋﻦ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﻌﺾ ا ﺪﻣﺎت اﻟ ﺗ ﺒﻊ إرﺳﺎل اﻟﺘﺠ ات إ اﳌﺴﺘﻮردﻳﻦ و ﺪرج‬
‫أﻳﻀﺎ ﺿﻤﻦ ﺬا اﻟﻨﻮع ﺗﻠﻚ اﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﺗﺰﺪ ﻋﻦ ‪ 06‬أﺷ ﺮ وﺗﻘﻞ ﻋﻦ ‪ 18‬ﺷ ﺮ ا وﻟﻜ ﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻌﻠﻖ‬
‫ﻓﻘﻂ ﺑﺘﺼﺪﻳﺮﻣﻮاد اﺳ ﻼﻛﻴﺔ‪.‬‬

‫د‪ .‬اﻟ ﺴ ﻴﻘﺎت ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ :‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟ ﻗﺎﻣﺖ ﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺼﺪﻳﺮ ﻣﻊ اﻟﺴﻤﺎح ﺑﺄﺟﻞ‬
‫ﻟﻠ ﺴﺪﻳﺪ ﻟﺼﺎ زﺎﺋ ﺎ أن ﺗﻄﻠﺐ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻤﻨﺤ ﺎ ﻣﺒﻠﻎ اﻟﺒﻀﺎﻋﺔ اﳌﺼﺪرة ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‬
‫و ﺬﻩ اﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﺴﺘﻄﻴﻊ اﳌﺆﺳﺴﺔ اﳌﺼﺪر ة أن ﺴﺘﻔﻴﺬ ﻣﻦ ﺬﻩ اﻟ ﺴ ﻴﻘﺎت ﻐﺬﻳﺔ ﺧﺰ ﻨ ﺎ ﺣﻴﺚ ﺗﻘﻮم‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻨﺎزل ﻋﻦ ﻣﺒﻠﻎ اﻟ ﺴ ﻴﻖ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ وﺗﻘﻮم ﺬﻩ اﳌﺆﺳﺴﺔ ﺑ ﺴﺪﻳﺪ ﺬا‬
‫ﺗﺎرﺦ ﺳﺘﺤﻘﺎق وﺗﺘﻢ ﺬﻩ‬ ‫اﳌﺒﻠﻎ إ اﻟﺒﻨﻚ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ ﺣﺎﳌﺎ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠ ﺎ ﻣﻦ اﻟﺰ ﻮن ﺟﻨ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺬﻩ اﻟﻜﻴﻔﻴﺔ إذا ﺎن اﻟ ﺴ ﻴﻖ اﳌﻘﺪم ﻗﺪ ﺗﻢ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ اﻟ ﺎﻧﺖ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟ ﺗﻤﺖ‬
‫ﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﻔﻮﺗﺮة‪.‬‬

‫أﻣﺎ إذا ﺎن اﻟ ﺴ ﻴﻖ ﻳﺘﻢ ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﻋﻤﻠﺔ ﺻﻌﺒﺔ ﻏ ﺗﻠﻚ اﻟ ﻳﻘﻮم ﺎ اﻟﺰ ﻮن ﺟﻨ أن ﺴﻮي دﻳﻨﮫ‬
‫ﺎ ﻓﺎن اﳌﺆ ﺳﺴﺔ اﳌﺼﺪرة ﻳﻤﻜ ﺎ داﺋﻤﺎ أن ﺗ ﺄ إ ﻐﺬﻳﺔ ﺧﺰ ﻨ ﺎ ﺑﺎﻟﻜﻴﻔﻴﺔ اﻟ رأﻳﻨﺎ ﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ وﻟﻜﻦ‬
‫ﻳﺠﺐ ﻋﻠ ﺎ أن ﺗﺘﺨﺬ اﺣﺘﻴﺎﻃﺎ ﺎ وان ﺗﻘﻮم ﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺤﻜﻴﻢ ﻋ أﺳﻌﺎراﻟﺼﺮف ﺗﺎر ﺦ ﺳﺘﺤﻘﺎق‪.‬‬

‫وﺗﺠﺪر ﺷﺎرة إ أن ﻣﺪة اﻟ ﺴ ﻴﻘﺎت ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺘﻌﺪى ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ اﳌ م ﺑ ن‬
‫اﳌﺼﺪر واﳌﺴﺘﻮرد‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺟ ﺔ أﺧﺮى أن ﺗﺘﻢ ﺬﻩ اﻟ ﺴ ﻴﻘﺎت ﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﻘﻢ اﳌﺆﺳﺴﺎت ﺑﺎﻹرﺳﺎل‬
‫اﻟﻔﻌ ﻟﻠﺒﻀﺎﻋﺔ إ اﻟﺰ ﻮن ﺟﻨ و ﻤﻜﻦ إﺛﺒﺎت ذﻟﻚ ﺑ ﻞ اﻟﻮﺛﺎﺋﻖ اﳌﻤﻜﻨﺔ وﺧﺎﺻﺔ اﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ا ﻤﺮﻛﻴﺔ‬
‫اﻟ ﺗﺪل ﻋ ﺛﺒﻮت ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ‪.‬‬

‫ه‪ .‬ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺤﻮ ﻞ اﻟﻔﺎﺗﻮرة‪ :‬ﺗﺤﻮ ﻞ اﻟﻔﺎﺗﻮرة آﻟﻴﺔ ﺗﻘﻮم ﺑﻮاﺳﻄ ﺎ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ ﺗ ﻮن‬
‫ﻏﺎﻟﺐ ﻣﺮ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻗﺮض ﺸﺮاء اﻟﺪﻳﻮن اﻟ ﻳﻤﻠﻜ ﺎ اﳌﺼﺪر ﻋ اﻟﺰ ﻮن ﺟﻨ ﺣﻴﺚ ﺗﻘﻮم ﺬﻩ‬
‫اﳌﺆﺳﺴﺔ ﺑﺘﺤﺼﻴﻞ اﻟﺪﻳﻦ وﺿﻤﺎن ﺣﺴﻦ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﺬﻟﻚ‪ ،‬و ﺬا ﻓ ﺗﺤﻞ ﻣﺤﻞ اﳌﺼﺪر اﻟﺪاﺋ ﻴﺔ وﺗﺒﻌﺎ‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻞ ﺧﻄﺎر اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ اﺣﺘﻤﺎﻻت ﻋﺪم اﻟ ﺴﺪﻳﺪ وﻟﻜﻦ ﻣﻘﺎﺑﻞ ذﻟﻚ ﻓﺈ ﺎ ﺗﺤﺼﻞ ﻋ ﻋﻤﻮﻟﺔ‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺴ ﻴﺎ ﻗﺪ ﺗﺼﻞ إ ‪ %4‬ﻣﻦ رﻗﻢ ﻋﻤﺎل اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ‪.‬‬

‫وﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺤﻮ ﻞ اﻟﻔﺎﺗﻮرة ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﻴ ﺎﻧ م ﻟﻠﺘﻤﻮ ﻞ ﻗﺼ ﺟﻞ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎر أن اﳌﺼﺪر ﻦ ﻳﺤﺼﻠﻮن‬

‫ﻋ ﻣﺒﻠﻎ اﻟﺼﻔﻘﺔ ﻣﺴﺒﻘﺎ ﻣﻦ ﻃﺮف اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺘﺨﺼﺼﺔ اﻟ ﺗﻘﻮم ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﻗﺒﻞ‬
‫ﺣﻠﻮل اﺟﻞ اﻟ ﺴﺪﻳﺪ اﻟﺬي ﻻ ﻳﺘﻌﺪى ﻋﺪة أﺷ ﺮ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ ذﻟﻚ ﻓ ﺗ ﻴﺢ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﳌﺼﺪرة‬
‫ﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻌﺾ اﳌﺰاﻳﺎ اﻟ ﺎﻣﺔ ﻧﺬﻛﺮﻣ ﺎ ﻋ وﺟﮫ ا ﺼﻮص ﻣﺎ ﻳ ‪:‬‬

‫ﻲ‬ ‫‪ -‬أن ﺗﺤﻮ ﻞ اﻟﻔﺎﺗﻮرة ﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ ﺗﺤﺴ ن ﺧﺰ ﻨ ﺎ ووﺿﻌﻴ ﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ وذﻟﻚ ﺑﺎﻟﺘﺤﺼﻴﻞ‬
‫ﻟﺪﻳﻦ ﻟﻢ ﻳﺤﻦ اﺟﻞ ﺴﺪﻳﺪﻩ ﻌﺪ؛‬
 ‫‪ -‬ﺴﺘﻄﻴﻊ اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺼﺪرة ﺬا اﻟﺘﺤﺼﻴﻞ ﻣﻦ ﺗﺤﺴ ن وﺿﻌﻴ ﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ وذﻟﻚ ﺑﺘﺤﻮ ﻞ دﻳﻮن آﺟﻠﺔ إ‬
‫ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺟﺎ ﺰة؛‬

‫‪ -‬ﺗﺨﻔﻴﻒ اﻟﻌﺐء اﳌﻠﻘﻰ ﻋ اﳌﺆﺳﺴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺨﺺ اﻟ ﺴﻴ اﳌﺎ واﳌﺤﺎﺳ و داري ﻟﺒﻌﺾ اﳌﻠﻔﺎت‬
‫اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺰ ﺎﺋﻦ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺄن ﻌ ﺪ اﻟ ﺴﻴ إ ﺟ ﺔ أﺧﺮى اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺘﺨﺼﺼﺔ ﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‪.‬‬