‫
ا

ا  ا
‬
‫ 
 إ    ا أ ا
ا
‬
‫! ق ا
ا
‬

‫ا ا دي‬
‫ور  أاق ال‬

‫اات ا د! وره ‬

‫أاق ا‪%‬رآ‪#‬‬
‫أاق ا('& وا‪)*+‬ات‬

‫)
دآ&ر ‪$‬م ا "‬

‫‪Sefit2005@yahoo.com‬‬
‫ &ل ‪0020170744968 :‬‬
 ‫ ا&اق ا ل‬B CDE ‫ ا‬FG‫د‬$H ‫ات ا‬JE ‫ا‬
Economic Indicators

‫ أ&اق ا ل  & اى‬B DEG  G‫د‬$H‫ا ا‬JE T ‫هك إ ى‬

. \‫ات ه‬JE ‫ ا‬CZ‫ ه‬، ‫
وا ات‬WX‫ وا‬U‫&رآ‬V‫ أ&اق ا‬B DEG
Gross Domestic Product GDP : .‫ ا ا‬/0*‫ ا‬-1
Consumer Price Index CPI : BC'+‫ر ا‬A‫ @ أ‬-2
Employment Reports :JK‫ر! ا‬I0 -3
Interest Rate :‫)ة‬S%‫)ت ا‬A@ -4
Yield Curve : )SA‫ @** ا‬-5
Producer Price Index PPI : BY*‫ر ا‬A‫ @ أ‬-6
Institute of Supply Management ISM :‫ض‬A‫ إدارة ا‬+@ -7
Retail Sales : ScY‫ت ا‬Ab@ -8
Industrial Production Index IPI :h*‫ج ا‬fg‫ @ ا‬-9
Trade Balance :‫ري‬Y‫ان ا‬c‫ ا‬-10
Current Account :‫ري‬Y‫ب ا‬+‫ ا‬-11

‫  ااق ال‬o0‫) و‬p  @ C q%@ p ! r‫و‬

B ] ‫ ا‬B ‫ ا_^ ا‬: ‫أو‬

Gross Domestic Product GDP

B‫ @ـ‬GNP ‫ـ‬.‫ـ@ ا‬I‫ ا‬/0‫ وا*ـ‬GDP ‫ـ‬.‫ اـ ا‬/0‫ ا*ـ‬B‫ @ـ‬q‫ آ‬bA!
B‫ و@ـ‬، ‫& ا ـد اى دوـ‬Yp ‫& و س‬I ASu‫ ا‬v!‫ واات ا د‬#!I‫ا‬
‫ـ)د @ـ اذا‬f ‫ـ|{ ان‬+f I}‫ات ز@*ـ ـ‬r ‫ل‬q ‫ ه€ اات‬B} vf‫ر‬I‫ل ا‬q
. @ ‫ ا د دو‬r Cf‫ا او ا‬f ‫آن ه*ك‬

‫ه!ـ‬. ‫ـت‬rq‫ ه*ـك ا‬B‫ـ‬C ، ‫ @*'ـ‬q‫ !& ح آـ‬، B!‫ ا‬B!€‫ ه‬v}u ‫„ا‬f‫و‬
/0‫ ا*ـ‬B‫ن ـ‬q‫„ـ& اـ)ول اـ‬A@ †‫‡ـ‬r )‫ و ـ‬، )‫ـ‬A} ‫ـ‬r '* …!)‫ ا‬0o '*}
)‫ــ& ا ــد ˆ ـ ا!ــت اــ‬Yp ‫ــس‬I v‫‡ــ‬%0‫ و‬GDP ‫ــ‬.‫اــ ا‬
B‫ـح ـ‬r‫‡† ا‬r‫ و‬GNP .‫@ ا‬I‫ ا‬/0*‫ر! ا‬I0 @0 †% ‫ ا او‬vC!@‫ا‬
1991 ‫ م‬b+!‫ @*€ د‬GDP .‫ ا ا‬/0*‫ا‬

GDP : B ] ‫ ا‬B ‫  ه& ا_^ ا‬-1/1

v‫ـة ز@*ـ‬r ‫ل‬q‫ دا دو @ـ ـ‬vY*‫{ واŠ)@ت ا‬+‫  ا‬.‫ ا‬B ‫رة‬b ‫ه‬
‫ـ‬r v}‫ـ‬+p‫ داـ ا)وـ !ـ& ا‬v‫ـ‬.f‫ آـ ـ !ـ& ا‬. ( v* ‫ن‬C0 @ ‫ ) دة‬v*A@
. ‫)م اŠ)@ت‬I@ ‫{ او‬+‫ ا‬/*@ +*. B „*‫ }Ž ا‬.‫ ا ا‬/0*‫ا‬
‫ و !ـ‬v‫}ـ‬Y!‫ ا‬v!‫@ـ ا ـد‬q ‫ـ‬.‫ ا ا‬/0*‫ ا‬r ‫ع‬%0‫ ار‬bA! v@ %}
‫ـ‬r ‫ـع‬%0‫ ار‬#‫ـ‬CA! ‫{ واŠـ)@ت‬+‫  ا‬.‫ ن ز!دة ا‬، ‫ ا د ا)و‬f 
. )‫ ا‬r ‫ وز!دة‬vA‫ ا‬r ‫ وز!دة‬JK‫ى ا‬+@

: B  ‫ وا‬B))‫ ا‬B ] ‫ ا‬B ‫ ا_^ ا‬-1/2

v‫ }‘ـ‬vf‫ر‬I@‫ ا † ا و‬r ‫{ واŠ)@ت‬+‫  ا‬.‫ب ا‬+p‫*)@ !& ا‬
‫ــم‬I! ‫ ــ€ا‬، ‫ــر‬b‫ــ ا‬r ‫ اــ€ه‬B‫ــ‬C! &Š‫ــ)ل ا‡ــ‬A@ ‫ــ‬r ‫ــن اــات‬r ’b‫ــ ــ‬r
r &Š‡‫ ا‬o0 €‫ل ا‬q B@ II‫ ا‬.‫ ا ا‬/0*‫ب ا‬+} ‫ا د!ن‬
.  ‫ ا د ام‬r IIp ‫ا‬f ‫)!) @ اذا آن ه*ك‬0 &! ‫ر و}'€ا‬b‫ا‬
 ‫‪ – 1/3‬ب ا_^ ا ‪ B‬ا ] ‪: B‬‬
‫دة @ ‪)Š+0‬م ا‪A‬د‪ v‬ا‪+ v‬ب ا*‪ /0‬ا ا‪: .‬‬

‫) ‪GDP = C + I + G + ( X – I‬‬
‫‪: …p‬‬

‫‪ Consumption : C‬ا'‪q‬ك او ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ‬

‫وا‪I‬ـــد }ـــ'‪q‬ك اى اـــ'‪q‬ك اŠـــص او ا‪Šu‬ـــ اـــ€ى !‘ـــ ا‪%f‬ـــق‬
‫ا'‪q‬آ @‪ B‬ا‪|I‬ع ا‪ &! …p ، SA‬ا‪+p‬ب *ˆـ @‘ـ اـ€اء او اـ‪C‬ن )‬
‫و‪ †+ BC‬ا‪+‬آ‪ B‬ا‪ ( )!)Y‬آ‪ /0* ˆ*A‬ا ا‪.‬ـ ‪ ،‬وـدة @ـ !‡ـ‪B‬‬
‫ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ ا‪ ˆ*A‬ا‘‪q‬ث ا‪: v‬‬
‫‪ -1‬اـ‪ o‬ا  ـ‪‘@ : Durable Goods C‬ـ ا‪+‬ـرات واـث وهـ ا‪+‬ـ{‬
‫ا ! { ان ‪% 0‬ات ز@*ـ‪!– v‬ـ و‪+‬ـ*ات )!ـ) ‪b‬ـ ان !ـ& ا‪'qp‬ـ‬
‫و‪)!)Y0‬ه ‪.‬‬
‫‪ -2‬ا‪ s o‬ا  ‪ : Non-Durable Goods : C‬وه ا‪ {+‬ـة ا‪.‬ـ‬
‫@‘ ا€اء وا‪. #}q‬‬
‫‪ -3‬ا‪ u‬ت ‪ : Services :‬وه ا‪ — ˆ*A‬ا‪ v‬او — اد!‪€0 ‘@ v‬اآ‬
‫ا‪+‬ــ‪ %‬وا|ــان وا‪+‬ــ‪ vp‬ا‪'r‬ــ‪ v‬ا‪%‬ــ‪q‬ت اــ‪0 ، vI‬ــ€اآ ا‪p‬ــ)اث‬
‫ا!˜‪. v‬‬

‫‪ : Investment : I‬ا‘ر‬

‫وا‪I‬ــد }ــ‪ v‬ا‪%f‬ــق اــ‘رى @‘ــ ــاء ات وا‪A‬ــ)ات و}ــا@‪ /‬اــ‪b‬ت‬
‫وا‪b‬ت ‪ u‬ا‪ ، {f‬و!‡ف ا ا‪%f‬ق اـ‘رى ا‪%f‬ـق ا‪|I‬ـع ا‪A‬ـ‪S‬‬
‫ــ ا‪+‬ــآ‪ B‬ا‪!)Y‬ــ) ‪ ، New Houses‬و !‡ــ‪ B‬ا‪%f‬ــق اــ‘رى ــت‬
‫ا‘ر ا اى اء ا‪)*+‬ات وا'& ‪ œ%r ،‬ا‘ر ه* !‪ *A‬ـاء ا‪+‬ـ{‬
‫وا'‪q‬ك اŠ)@ت }ض اŠ)ا@' ‪uf r‬ـط اـل ‪ ، Businesses‬اى ا‪I‬ـد‬
‫}‪ v‬ا‘ر ا‪ II‬و‪ #‬ا‘ر ا ‪.‬‬

‫‪ : Government Spending : G‬ا‪%f‬ق ا‪: @C‬‬

‫ودة @ !‡‪ B‬ا‪%f‬ق ا‪ @C‬ا‪)p‬ى ‪: Bžr‬‬

‫‪$$u -1‬ت ا‪ u‬ت ا‪ ‘@ F‬ا‪ &A‬وا‪. v‬‬
‫‪ -2‬ا ‪V‬ق اأ ‪ xG&y B‬ا ]‪ Bw x‬ا ‪ ow‬ا‪ ‘@ F‬ا|ق وا‪bC‬ـرى‬
‫و!‡‪ B‬ا)‪r‬ت ا!‪ v‬ا‪ ‘@ b‬ا‪f‬ت ا‪ v|b‬وا‪r‬ه‪. v‬‬

‫‪ : Total Gross Exports :X‬ا‪  .‬ادرات ‪:‬‬

‫و‪ u0‬ا‪ {+‬واŠ)@ت ا !& ‪!)0‬ه )ول اى ‪.‬‬

‫‪ : Total Gross Imports : I‬ا‪  .‬ااردات ‪:‬‬

‫و‪ u0‬ا‪ {+‬واŠ)@ت ا !& ااده @‪ B‬ا)ول اى ‪.‬‬

 ‫‪Gross National Product‬‬ ‫‪GNP‬‬ ‫‪ : 1/4‬ا_^ ا)&‪ B‬ا ] ‪: B‬‬

‫!‪ #I‬ا*‪ /0‬ا‪ @I‬ا‪ .‬ا‪  .‬ا‪ {+‬واŠ)@ت ا*‪ vY‬داـ دوـ @ـ‬
‫و‪ B@ )} BC‬ا€ ‪ r‬ا‪b‬ر ‪ /*@ b+*.‬ا‪ {+‬او @‪)I‬م اŠ)@‪ /0*r ، v‬ا‪I‬ـ@‬
‫ا‪  B‡! .‬ا‪ {+‬واŠـ)@ت ‪u‬ـآت اـ‪ v‬و ـ ا‪+‬ـ{ واŠـ)@ت‬
‫ا*‪ B@ vY‬آت @‪ v‬دا ‪)p‬ود ا)ول اى ‪}I@ r ،‬ـ ذـ‪fr  ‬ـ‪‡! v‬ـ‪B‬‬
‫  ا‪ {+‬واŠ)@ت ا*‪ vY‬دا ا)و‪ v‬و‪ b B@ BC‬آت ا‪. vb*.‬‬
‫وه€ا ه ا‪%‬رق }‪ B‬ا*‪ /0‬اـ ا‪.‬ـ وا*ـ‪ /0‬ا‪I‬ـ@ ا‪.‬ـ وا@‘ـ‪ v‬ذـ‪ ‬‬
‫آت @‘ } ام د} ‪ ،‬وآ ‪*.‬ال @‪0‬رز ‪.‬‬
‫ودة @ ‪)Š+0‬م ا‪A‬د‪ v‬ا‪+ v‬ب ا*‪ /0‬ا‪ @I‬ا‪.‬‬
‫‪GNP = C + I + G + ( X – I ) + NGP‬‬
‫‪: …p‬‬
‫‪r)@ rˆ : Net Factor Payment : NFP‬ت ا*‪. BY‬‬

‫وه ‪b‬رة ـ‪ B‬ا‪%‬ـرق }ـ‪ B‬ـ ا‪+‬ـ{ واŠـ)@ت ا*‪Y‬ـ‪@ v‬ـ }اـ|‪ v‬ـآت‬
‫ا‪ vb*.‬و  ا‪ {+‬واŠ)@ت ا*‪ vY‬ر‪} .‬ا| آت @‪. v‬‬

‫_‪ Dz‬ا_^ ا ‪ B‬ا ] ‪ B B‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪& B Dz‬ق ا‪&V‬رآ‪ ) U‬ا "ت ( ‪ :‬ار‪%0‬ع ا*ـ‪ /0‬اـ ا‪.‬ـ‬
‫!‪ *A‬ا د ى و‪ hr rA0‬ا ـد اـ ـ€ا ‪%00‬ـ{ ـ ـ هـ€ا ا ـد‬
‫@‪I‬ر‪qA} f‬ت ا)ول ا(ى ذات ا*‪ /0‬ا ا‡‪€ ، JA‬ا !‪ )!c‬ا|ـ‪ ¢‬ـ ـ‬
‫ا)و ذات ا*‪ /0‬ا ا‪ .‬ا‪I‬ى وا*@‪. h‬‬
‫‪ : D‬ا‪& B Dz‬ق ا ات ‪C! @)* :‬ـن ا*ـ‪ /0‬اـ ا‪.‬ـ ˜ـ‪%A‬‬
‫‪r‬ن ا‪)Y! B!‘+‬ون ا‪q‬ذ ا‪ hr B@£‬ا‪)*+‬ات (‪ |A0 'f‬د‪ q‬و‪)S‬ا }ـ أ‪‡r‬ـ‬
‫@‪ B‬ا('& ‪ ،‬و ا‪C0 @)* #CA‬ن ـاءة ا*ـ‪ /0‬اـ ا‪.‬ـ !ـ و‪.‬ـ)‬
‫و‪'„0‬ـ ‪f‬ــا ‪r‬ــ‪ h‬ا ــد ‪r‬ــن ا‪+‬ــ‘!‪I! B‬ــن @ــ‪ B‬اــ‘را‪r &'0‬ــ‪ h‬ا‪+‬ــ*)ات‬
‫و!‪'Y‬ن ‪ pf‬ا‪qA‬ت وا('& ‪.‬‬
‫‪ : {D‬ا‪& B Dz‬ق ا ‪C0 @)* :
W‬ن اءة ا*‪ /0‬ا ا‪! .‬ـ‬
‫و‪ ).‬و‪ hr @*0 '„0‬ا د ‪r‬ن ا‪I‘! B!‘+‬ن ‪) hr‬رة ا‪u‬آت  ا*‬
‫وازدهر ‪€ ،‬ا !‪c‬داد ا|‪  ¢‬ا('& و‪ {%00‬أ‪A‬ره ‪.‬‬

‫ار_ط ا_^ ا ‪ B‬ا ] ‪& B‬ق ‪:‬‬

‫ار‪b0‬ط ى ‪).‬ا و‪ „*0‬آ‪ r‬ااق ه€ا ا‪b‬ن '! ‪f‬ـ‪A! v‬ـ) @ـ‪ B‬ا ـى اـات‬
‫ا د!‪I  v‬ة ا د €ا ‪ „*0‬آ‪ r‬ااق ‪ !' v!)A0 &! .‬و!‪* bA‬ـ‪v‬‬
‫آ ‪ q‬ا' ‪.‬‬
 ‫‪Consumer Price Index CPI‬‬ ‫‪ JE : D‬ار ا ‪: W‬‬
‫!‪ @ )A‬ا‪A‬ر ا‪ B@ BC'+‬اات ا'@‪ v‬اـ ‪uC0‬ـ‪p J‬ـ ا‡ـŠ& ‪r‬ـ‬
‫دو @ ‪ ،‬وه ‪b‬رة ‪ B@ Y@ A B‬ا‪ {+‬واŠ)@ت @‪I‬ر‪ I} f‬اس ‪I0‬ـ)ر‬
‫}‪S‬ــ‪ ، v‬اذا آ‪f‬ــ† ـ اــ ‪*A! 112‬ــ ذــ‪  ‬ان @‪Y‬ـ ا‪+‬ــ{ واŠــ)@ت زادت‬
‫ا‪A‬ره }‪)A‬ل ‪ )* ' B % 12‬ا‪+p‬ـب اـ ‪ ،‬و}‪I‬ر‪f‬ـ‪A@ v‬ـ)ت ا‡ـŠ&‬
‫ا‪ )!)0  *C! v!'u‬اات ‪ r‬ا‪I‬ة ا‪u‬ا‪ ' B@ vS‬ا  ‪.‬‬

‫ا ‪ JE‬ا ‪ B‬ر ا ‪Core CPI : W‬‬

‫!& ا‪+p I!– #%*} v}+p‬ب @ ا‪A‬ر ا‪ BC'+‬و‪! BC‬ـ& ‪p‬ـ€ف ا‪+‬ـ{‬
‫واŠ)@ت ذات ا‪bI‬ت ا‪ v!A+‬ا‪ ‘@ bC‬ا€اء وا| ن ه€ ا‪ {+‬ذات ‪bI0‬ت‬
‫‪p v!A‬د ‪ @  B@ u0‬ا‪A‬ر ا‪ ، BC'+‬ـ€ا ‪r‬ـن اـ اـ‬
‫‪A‬ر ا‪ BC'+‬ادق @‪ @ B‬ا‪A‬ر ا‪. BC'+‬‬

‫_‪ JE D‬ار ا ‪ B W‬ا &اق ‪:‬‬

‫أو ‪ :‬ا‪& B Dz‬ق ا‪&V‬رآ‪ ) U‬ا "ت ( ‪ :‬ا‪ @ Y0‬أـ‪A‬ر ا‪+‬ـ'‪BC‬‬
‫إ ار‪%0‬ع !‪¥0 *A‬آ ا‪I‬ة ا‪u‬ا‪ S‬و˜‪€ '%A‬ا ‪*'r‬ك ‪£ { 0‬ن !‪ vY‬ا‪  *b‬اآـ‪c‬ي‬
‫إ ر‪ A {r‬ا‪)S%‬ة ‪¥0 Ž!A‬آـ ا‪I‬ـة ا‪u‬ـا‪ S‬و‪A‬ـ!Ž ا‡ـŠ& وآـ‪p. ¦b‬ـ‪. v‬‬
‫وار‪%0‬ع ‪ A‬ا‪S%‬ـ)ة !‪*A‬ـ ار‪%0‬ـع ا|ـ‪ ¢‬ـ ا‪A‬ـ ن @‪A‬ـ)ت ا‪S%‬ـ)ة ا‪A%0‬ـ‬
‫‪ AY0‬ا‪ A‬أآ‘ ‪.‬ذ} ‪.‬‬
‫‪ : D‬ا‪& B Dz‬ق ا ات ‪ :‬ار‪%0‬ع @ أ‪A‬ر ا‪*A! BC'+‬ـ ار‪%0‬ـع‬
‫ا‪)S%‬ة !‪ *A‬ا‪%Šf‬ض ا|‪  ¢‬ا‪)*+‬ات @ !دى إ ا‪%Šf‬ض أ‪A‬ره ‪.‬‬
‫‘ ‪ :‬ا‪& B Dz‬ق ا‪ :
WX‬ار‪%0‬ع @ـ أـ‪A‬ر ا‪+‬ـ'‪*A! BC‬ـ ار‪%0‬ـع‬
‫@‪)A‬ت ا‪)S%‬ة !‪ *A‬ا‪%Šf‬ض )رة ا‪u‬ـآت ـ ا ـاض ر‪%0‬ـع ‪%C0‬ـ ا ـاض‬
‫و! ه€ا  ‪ f‬أل ا‪u‬آت @ !‪ *A‬ا‪%Šf‬ض ا|‪ ¢‬ـ ا(ـ'& و}ـ‪h‬‬
‫ا‪%Šf‬ض أ‪A‬ره ‪.‬‬

‫ار_ط ‪ JE‬ار ا ‪& W‬ق ‪:‬‬

‫ ى ‪).‬ا ن @ ا‪A‬ر ا‪I@ BC'+‬س ‡Š& و!& ا‪r‬ح *‪. !' v‬‬

‫‪)_ : {D‬ر‪ G‬ا~‪: F‬‬

‫‪I0 f)0‬ر! ا‪fb} v|b‬ت ه@‪) B v‬د ا(‪r‬اد ا‪b‬ـ‪ B‘p‬ـ‪ B‬ا‪A‬ـ ‪ ،‬وـدة @ـ !ـ&‬
‫ا‪ˆ r '* bA‬رة ‪@ !ž@ b+f‬ـ‪ B‬ا‪I‬ـى ا‪@A‬ـ اـ ‪A0‬ـ ‪ ،‬و‪‡0‬ـ‪I0 B‬ـر!‬
‫ا‪ ŽA} v|b‬ا‪Sp‬ت @‘ @ـœ ا‪C‬ـ‪ Average Earnings ¢‬وـ)د ا‪K‬ـ‪JS‬‬
‫ا‪ r )!)Y‬ا د ‪ )+0 ،‬ه€ ا‪I‬ر! ا‪ @ )!)0 r B‬اذا آـن ه*ـك ‪f‬ـا‬
‫‪ r‬ا د ام  ‪ ،‬ا!‡ !& ‪I0 uf‬ر! }|‪ v‬ـ‪ B‬ا‪|I‬ـت اـ*‪ v‬ـ€ا ‪r‬ـن ه*ـك‬
‫ا@‪ r vfC‬ـس @ـ)ى ‪f‬ـ }‪A‬ـŽ ا‪|I‬ـت @‘ـ اـ*{ وا‪A‬ـ)!‪ B‬و@‪I‬ر‪'f‬ـ }*ـ‬
‫ا د ا‪A‬م و}‪|I‬ت اى ‪.‬‬

‫وار‪%0‬ع ا‪ v|b‬ه @ ‪ q b‬د ‪„f‬ا ن ‪ )Ir‬ا‪*A! JSK‬ـ ا‪%Šf‬ـض اـ)‬
‫!‪ *A‬ا‪%Šf‬ض ا|‪ ¢‬ـ ا‪+‬ـ{ واŠـ)@ت ‪ ،‬اى !‪*A‬ـ ‪0‬ـ‪o‬ا وا˜ـ ـ ا‪%f‬ـق‬
‫ا'‪q‬آ وا‪„f v˜%Šf‬ـا ن ا‪f‬ـت ا‪|b‬ـ‪|0 v‬ـ ا‪.‬ـر وا‪b0‬ـت اـ آـن‬
‫! ' @ـ‪Ir B‬ـœ و‪%K‬ـ‪ ، v‬ـ€ا ‪r‬ـن ا‪%Šf‬ـض ا‪%f‬ـق اـ'‪q‬آ هـ ا‪%Šf‬ـض‬
‫–‪ Ab‬ر‪%0‬ع ا‪. v|b‬‬
‫ا˜‪ J‬ا ذ‪ vIIp  ‬ان ا‪ B@A‬ا‪ B‬ا€!‪)I%! & B‬وا و‪Au! )A} &'%SK‬ون أ‪'f‬ـ&‬
‫˜ ‪ )I%‬و‪ &'%SK‬و˜‪€ v|b v‬ا !‪I‬ن @‪ B‬ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ @‪ B‬ا‪ .‬ز!ـدة‬
‫ا)ات آ !‪)A+‬وا ‪%‬ة ‪)Ir‬ان و‪. &'%SK‬‬

‫_‪)_ Dz‬ر‪ G‬ا~‪ B F‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا‪&V‬رآ‪ ) U‬ا ـ"ت ( ‪ :‬ا‪%Šf‬ـض @‪A‬ـ)ل ا‪|b‬ـ‪*A! v‬ـ‬
‫ا د ى وز!دة ‪ r‬ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ وا€ى ! }‪I‬ة  ا‡Š& ـ€ا ـ‪v.‬‬
‫ا‪ r B@A‬ااق ا‪ v‬ا‪„f‬ره& ‪ Y0‬ا‪  *b‬اآ‪c‬ى و‪ v0‬ا ـ) !*ـ‪/‬‬
‫*' ار‪%0‬ع ‪ A r‬ا‪. ¦bC )S%‬ـح ا‡ـŠ& وهـ @ـ ـدى اـ ز!ـدة ا|ـ‪¢‬‬
‫ ا‪ }I@ vA‬ا‪qA‬ت اى ‪.‬‬

‫‪ : D‬ا‪& B Dz‬ق ا ات ‪ :‬آـ *ـ ـ}‪r I‬ـن ا‪%Šf‬ـض ا‪|b‬ـ‪@q v‬ـ‬
‫ ا د ى و‪ {@ BC‬و‪.‬د @Šوف @‪ B‬ا‡Š& ‪0‬دى }ـ‪*b‬ك اآ‪!c‬ـ‪ v‬اـ ر‪r‬ـ{‬
‫‪ A‬ا‪ )S%‬وه @!‪  |˜ Cu‬ا‪A‬ر ا‪)*+‬ات و!دى ا ا‪. '˜%Šf‬‬

‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪ :
W‬اذا آن ا‪ v0)A@ )* JK‬ا|‪Ab‬ـ‪ v‬او !‪b‬ـ‬
‫@*' ‪ Br‬ا‪%‬ض ان ه*ك ‪uf‬ط ى ‪u‬آت و} ‪ ’I0‬ار}ح @‪A%0‬ـ‪ v‬و!ـى‬
‫ا‪ B!‘+‬ان ه*ك ‪‘q ! @q‬ر ‪r‬ـ ا‪u‬ـآت ˆـ ‪r‬ـ ا‪|I‬ـت ذات‬
‫‪I0‬ر! ا‪ v|b‬ا‪€ )Y‬ا ‪ {%00‬ا‪A‬ر ا'& ‪.‬‬

‫هم ] ا ‪ )* :‬ا‪r‬ح ‪ B‬ت ا‪ JK‬و‪I0‬ر! ا‪*'r v|b‬ك ‪!0‬ت ‪)0‬ر @‪B‬‬
‫ا‪ B Bž+‬ا د ‪ B‬ه€ ا‪I‬ر! €ا !‪ ¢Y‬ا€ه }‪ BA‬ا‪b‬ر ‪.‬‬

‫ار_ط _)ر‪ G‬ا~‪& F‬ق ‪:‬‬

‫@‪). {%0‬ا ‪Ir‬ر! ا‪o0 v|b‬هـ ا‪I‬ـى ـ اـاق @ـ وهـ @ـ‪ B‬اـات‬
‫ا'@‪). v‬ا ‪  ! vf‬ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ ‪.‬‬

‫‪Interest Rate‬‬ ‫را ‪  :‬ت ا‪: C V‬‬

‫@‪)A‬ل ا‪ )S%‬و!‪ A +‬ا‪ )S%‬ه ‪b‬رة ـ‪%C0 B‬ـ ا ـاض و!‪bA‬ـ *ـ‪ v‬آ*‪+‬ـ‪b‬‬
‫@ž! و!‪ bA‬اداة ا‪ + +S‬ا*‪ v!)I‬ا ‪  0‬ا د ا‪ @I‬و!ـ)د‬
‫@‪q B‬ل ا‪  *b‬اآ‪c‬ى @‘ }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ r‬ا!ت اـ) ا@!‪C‬ـ‪v‬‬
‫‪  *} ،‬ا‪Yf‬ا ‪ r‬ا‪Yf‬ا ‪  *} ،‬آ*ـ)ا ‪r‬ـ آ*ـ)ا ‪ ،‬ا‪*b‬ـ‪  ‬اآـ‪c‬ى اورو}ـ ‪r‬ـ ا‪0‬ـد‬
‫اورو} ‪.‬‬

‫اذا ارت اات ا د!‪ v‬ا ان ه*ك ‪ {! f‬وآ‪ r b‬ا ـد ‪r‬ـن ه*ـك‬

‫‪ ¢p! &Š‡0‬ه€ا ا* €ا !‡’ ا‪  *b‬اآ‪c‬ى ‪@ tighten‬ـ‪ B‬ا‪+‬ـ ا*‪!)I‬ـ‪@ v‬ـ‪B‬‬
‫‪q‬ل ر‪ A {r‬ا‪! ، )S%‬دى ه€ا ا ار‪%0‬ع ‪%C0‬ـ ا@ـال ‪„f‬ـا ن ا‪*b‬ـك ا‪Y‬ر!ـ‪v‬‬
‫ــ ــ ا@ــال ا‪p‬ــ– }‪%C‬ــ @‪A%0‬ــ‪ v‬و‪I0‬ــض ا‪u‬ــآت وا‪+‬ــت‬
‫وا‪ BC'+‬ا‪r‬اد }‪ vA%0@ v%C‬ا!‡ و}'€ا ‪ B@ I0‬ا|ـ‪ ¢‬ـ ا@ـال ‪ ،‬ـ‬
‫ا‪ B@ #CA‬ذ‪r  ‬ن @وت ا‪Af‬ش ا د @‪ B‬ـ‪q‬ل ‪%‬ـŽ ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) !‪!c‬ـ) @ـ‪B‬‬
‫ا|‪  ¢‬ا@ال وه  ‪A0‬ف }‪ +‬ا‪Expansionary policy vA‬‬

‫_‪  Dz‬ت ا‪ B C V‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا‪&V‬رآ‪ : U‬دة @ !‪‡%‬ـ ا‪+‬ـ‘ون اـ‘ر ‪r‬ـ‬
‫ا‪qA‬ت ذات ا‪ )SA‬اـ ‪r ،‬ـذا ار‪A%0‬ـ† اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) ‪A‬ـ @ـ ‪r‬ـن ا‪+‬ـ‘!‪B‬‬
‫!‪)!c‬ون @‪  &'b– B‬ه€ ا‪ vA‬وا‘را‪'r &'0‬ـ ـل ـ ا‪SA‬ـ) ا‪%0‬ـ{‬
‫' وا*‪ vY‬ه ار‪%0‬ع ا|‪ ¢‬وز!دة ‪ˆ A‬ف ا‪I@ A‬ر‪  b} f‬ا‪qA‬ت ‪.‬‬
‫‪ : D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ات ‪ :‬ه*ك ‪ q‬ـ ‪+C‬ـ }ـ‪ B‬اـاق ا‪+‬ـ*)ات‬
‫واــ‪A‬ر ا‪S%‬ــ) ‪rr ،‬ــ{ ـــ‪ A‬ا‪S%‬ــ) !ــدى اـــ ا‪%Šf‬ــض اــ‪A‬ر ا‪+‬ـــ*)ات ن‬
‫ا‪‡%! B!‘+‬ن ا‪ vA‬ذات ا‪ )SA‬ا‪ ، {%0‬وا‪r #CA‬ن ا‪%Šf‬ض ا‪A‬ر ا‪)*+‬ات‬
‫!دى ا ‪ A.‬ا‪)*+‬ات اآ‘ ‪.‬ذ} ‪.‬‬
‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪ :
W‬ار‪%0‬ع اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) !‪!c‬ـ) @ـ‪%C0 B‬ـ ا ـاض‬
‫ا@ال @ ! ‪ J‬اŠ|œ ا‪u vA‬آت €ا ‪r‬ـن ار‪%0‬ـع ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) !ـ ـ‪b‬‬
‫ ااق ا'& و!دى ا ا‪%Šf‬ض ا‪A‬ر ا'& ‪.‬‬

‫ار_ط ار ا‪& C V‬ق ‪:‬‬

‫@‪). {%0‬ا ن اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) @ـ‪ B‬اآ‘ـ ادوات اـŠ)ا@ @ـ‪f. B‬ـ‪ ¢‬ا‪*b‬ـك اآ‪!c‬ـ‪v‬‬
‫‪ r &C‬ا د ‪.‬‬

‫ ‪ B :‬ا ‪Yield Curve :‬‬

‫!& @** ا‪S )SA‬ـ) ادوات اـ‪ v‬ذات اـ) ا‘}ـ† @‘ـ ا‪+‬ـ*)ات ‪ ،‬وـ‪C‬‬
‫ا** !˜¦ ا‪ B} qA‬ا‪ )SA‬ا { ‪)*+‬ات و‪r‬ة ا‪ ، ' I‬و‪)Sr‬ة ا‪)*+‬ات‬
‫‪r  )A0‬ة ا‪ ' I‬و ا‪)Y‬ارة ا‪fS‬ـ‪ v‬ـ)ر ا‪+‬ـ*)ات ‪ .‬و‪p‬ـ ‪C0‬ـن‬
‫ا‪)*+‬ات ‪€.‬ا}‪r v‬ن ا‪+‬ـ*)ات ذات ا‪.‬ـ ا|!ـ او ‪r‬ـة اـ‪I‬ق ا‪bC‬ـ }ـ) ان‬
‫‪ )Sr |A0‬او ‪ )S‬ا ‪c. )Ir –Š@ 0 'f‬ء @ـ‪' B‬ـ @ـ‪ B‬ـ‪q‬ل ا‪%Šf‬ـض‬
‫@!‪A‬ف }‪%‬رق ا‪Liquidity Spread +‬‬

‫و‪r‬رق ا‪ +‬ه ‪b‬رة ‪ B‬ا‪%‬رق }‪ )S B‬ا‪)*+‬ات وا‪A‬ر ا‪S%‬ـ) ـة ا‪.‬ـ ‪،‬‬
‫اذا ار‪ †A%0‬ا‪A‬ر ا‪r ’‡! )S%‬رق ا‪ v+‬و!*Š‪ Ž%‬ـ€ا ‪0‬ـ‪ ¦b‬ا‪+‬ـ*)ات ا ـ ـ‬
‫ن ا‪)S‬ه }‪ v‬و‪!c0‬ـ) ‪p‬ـ ‪A0‬ـض ا‪+‬ـ‘!‪ B‬ـ‪ B‬ار‪%0‬ـع اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) و}'ـ€ا‬
‫‪ Ž%Š*0‬ا‪ I‬ا‪ ، )SA vII‬واذا ار‪A%0‬ـ† اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) واˆـ‪ †b‬اآ‪b‬ـ @ـ‪Sr B‬ـ)‬
‫ا‪)*+‬ات ‪r‬ن ‪r‬رق ا‪. b ¦b! +‬‬

‫‪ B‬ا ا~‪Normal Yield Curve : B‬‬

‫@‪ B‬ا‪r v‬ن @** ا‪ )SA‬ا|‪ Ab‬ه @**ـ !‪o‬ـ€ ا‪u‬ـ‪ C‬ا‪AI‬ـ ‪ ،‬و!‪*A‬ـ هـ€ا‬
‫ار‪%0‬ع ‪ )S‬ا‪)*+‬ات آ –† ‪r‬ة ا‪I‬ق ‪ ،‬و!˜¦ ه€ا ‪ A+0 !„f‬ااز‪vf‬‬
‫‪ Arbitrage Pricing Theory‬وا ‪ u0‬ا ا‪ vf‬آت ازدادت ‪r‬ة اـ‪I‬ق آـ‬
‫ار‪%0‬ــ{ ‪S‬ــ) ا‪+‬ــ*)ات ‪ ،‬و!˜ــ¦ هــ€ا ر—‪ b‬ـ ا‪+‬ــ‘!‪r B‬ــ اــ‘ر ا@ــا'& ‪r‬ــ‬
‫ا‪)*+‬ات –! ا‪ Ž} .‬ا*„ ‪ –Š@ B‬ه€ ا‪)*+‬ات ‪.‬‬

‫‪ B‬ا ا &ى ‪Flat Curve :‬‬

‫!*‪+0 @)* /‬ـوى ا‪S‬ـ) ا‪+‬ـ*)ات ذات اـ‪ I‬ت اŠ‪%‬ـ‪ ، v‬و!‪u‬ـ هـ€ا اـ‬
‫ر—‪ b‬ـ ا‪+‬ــ‘!‪r B‬ــ ‪b‬ــل ا‪S‬ــ) ا‪+‬ــ*)ات –! ـ ا‪.‬ــ واــ ‪|A0‬ــ @‪}I‬ــ‬
‫‪ Premium‬ا @‪ B‬ا‪ )S‬ا‪)*+‬ات ة ا‪ ، .‬و!‪ bI‬ا‪‘+‬ون ه€ا ‪p r‬ـ‬
‫‪A‬ره& }‪o‬ن ا د ˜‪ JA‬وان ه*ك ا‪p‬ل ‪)A‬م ر‪ A {r‬ا‪. )S%‬‬

‫‪ B‬ا ا )&ب ‪Inverted Yield Curve :‬‬

‫!‪ *A‬ا‪ Y0‬ا** ا اد‪ f‬آ @ ا † وزادت ‪r‬ة ا‪I‬ق و!˜¦ ه€ا رؤ!‬
‫‪+ vb‬ق وا د ‪ r‬ا‪+‬ـ‪ ، bI‬و!˜ـ¦ ا!‡ـ })ا!ـ ‪r‬ـة ‪b0‬ـ– ا ـدى او‬
‫ا‪p‬ل آ‪+‬د @ـ ‪ ،‬و!˜ـ¦ @**ـ ا‪SA‬ـ) ا‪I‬ـب ‪u0‬ـؤم –!ـ ا‪.‬ـ @‪I‬ر‪f‬ـ‪v‬‬
‫}** ا‪ )SA‬ا‪+‬ى ‪€ ،‬ا ‪ I0‬ا‪ )S‬ا‪+‬ـ*)ات –!ـ ا‪.‬ـ ـ‪ B‬ا‪S‬ـ) ا‪+‬ـ*)ات‬
‫ ة ا‪r vY*@ .‬رق  ‪ ، ¢‬و!˜¦ ه€ا ر—‪ b‬ا‪+‬ـ‘!‪r B‬ـ اـ‘ر‬
‫ا@ا'&  اس ا‪A‬ا‪ )S‬ا ا‪I‬ـدا @ـ*'& ان ا‪A‬ا‪S‬ـ) ـ*Š‪} Ž%‬ـرة آ‪b‬ـ‬
‫ا‪)0 v'.‬هر ا د ‪.‬‬

‫‪ B‬ا ا  ب ‪Humpled Curve‬‬

‫!)ث *)@ ‪+0‬وى ا‪ )S‬ا‪)*+‬ات ة ا‪.‬ـ @ـ{ ا‪S‬ـ) ا‪+‬ـ*)ات –!ـ ا‪.‬ـ‬
‫و‪ {%00 BC‬ا‪ )S‬ا‪)*+‬ات @| ا‪ .‬و!‪ u‬ه€ا ا ‪ { 0‬دل ا د @‪p‬ـ‬
‫ا* ا † اى ان ا* ‪)! B‬وم –!‪q‬ة ‪.‬‬

‫ار_ط ‪ B‬ا  &اق ‪:‬‬

‫@‪). {%0‬ا‬

‫‪Producer Price Index‬‬ ‫‪PPI‬‬ ‫د ‪ JE :‬ار ا † ‪:‬‬

‫!‪0 #I‬ات ا‪A‬ر ا*‪Y‬ت ا !‪I‬م ا*‪Y‬ن }‪ '.f‬وذ‪}  ‬ـرة ـ'!‪! ، v‬ـ&‬
‫@ا‪ A.‬ه€ ا‪fb‬ت @‪q B‬ل @‪ JŠ Survery @ ¦+‬ا‪|I‬ت وا ‪u0‬‬
‫ |ع ا*{ ‪ ،‬ا‪c‬را ‪ ،‬ا‪| ، B!)A‬ـع اŠـ)@ت ا‪@A‬ـ‪ . v‬و@‘ـ‪‘@ v‬ـ @ـ اـ‪A‬ر‬
‫ا‪r BC'+‬ن @ اـ‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪I! B‬ـرن @‪+‬ـى اـ‪A‬ر اـ }ـ & @‪S‬ـ‪v‬‬
‫آ*‪ |I‬اس ‪ ،‬و!‪ *A‬ه€ا ا‪f‬ـ‪ v‬اذا آـن @ـ اـ‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪r 115 B‬ـن ذـ‪*A!  ‬ـ‬
‫ار‪) %0‬ر ‪I@ vS} u +‬ر‪} f‬س ‪.‬‬
‫و ‪C‬ـ‪ #‬ار ـم @‪Ab‬ـت ا‪ScY‬ـ‪r ، v‬ـن @ـ اـ‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪‡! B‬ـ‪+p B‬ـب‬
‫ا‡ا‪ ¢S‬و@و‪r‬ت ا‪ Bu‬واز!{ ا‡‪Y* vr‬ت ‪.‬‬
‫و}‪r v@ v%‬ن ار‪%0‬ع @ ا‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪*A! B‬ـ ‪f‬ـا ا ـد! و@‪+‬ـى ‪K0‬ـ‪J‬‬
‫ا‪|I ‡r‬ع ا*{ ‪.‬‬
‫و!‪ @ œb0‬ا‪A‬ر ا*‪+} BY‬ق ار‪ –b0‬آ‪b‬ا ‪ …p‬ا‪f‬ـ‪I! v‬ـ‪+@ #‬ـى ا‡ـŠ&‬
‫ا ‪ ،‬و@‘‪@ ‘@ v‬ات ا‡Š& اى ‪r‬ن ار‪%0‬ع @ ا‪A‬ر ا*‪|A! BY‬ـ‬
‫ارة ‪ A {r‬ا‪. ¦bC )S%‬ح ا‡ـŠ& وهـ @ـ !ـدى اـ ار‪%0‬ـع ا|ـ‪ ¢‬ـ‬
‫ا‪„f vA‬ا  { ار‪%0‬ع ‪)S‬ه ‪.‬‬
‫وا ‪ JE‬ا ـ‪ B‬ـر ا †ـ ‪! Core PPI‬ـ& ‪+p‬ـ}‪} v‬ـ*‪I!– #%‬ـ‬
‫@ ا‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪*C B‬ـ‪‡! v‬ـ‪ B‬ا‪ˆ*A‬ـ ذات ا‪bI‬ـت ا‪+‬ـ‪ v!A‬ا‪A%0‬ـ‪‘@ v‬ـ‬
‫ا| وا€اء ‪€ ،‬ا ‪ 'r‬اآ‘ د @‪ @ B‬ا‪A‬ر ا*‪. BY‬‬
‫!‪ ­pq‬ان @ ا‪A‬ر ا*‪ BY‬ه اول ‪ B !I0‬ا‡Š& !& ا‪q‬ن *ـ‪ v‬ـ'! ـ€ا‬
‫‪ vr‬اه‪ ¢f. B@ v‬ا‪+‬ـ‘!‪„f B‬ـا ‪f‬ـ‪|A! v‬ـ اـرات ـ‪ B‬ا‡ـط ا‡ـŠ‪v‬‬
‫ا  ا‪A‬ر ا‪. )SI‬‬

‫_‪ JE Dz‬ار ا † ‪ B‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا‪&V‬رآ‪@  } ‘@ : U‬ات ا‡Š& ‪r‬ن ار‪%0‬ع @‬
‫ا‪A‬ر ا*‪ |A! BY‬ارة ‪r‬ـ{ ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) @ـ !ـدى اـ ز!ـدة ا|ـ‪ ¢‬ـ‬
‫ا‪ vA‬و‪  o0 BC‬ااق ا‪%‬رآ‪ #‬ا  @ـ‪0 B‬ـ‪ o‬ـ }ـ  اـاق ˆـ‪v‬‬
‫‪r r‬ات ا‡Š& ا‪c‬ا!) ‪)A@ )!c! …p‬ل ا‡Š&  ‪ A‬ا‪. )S%‬‬

‫‪ : D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ات ‪ o0 &Š‡ :‬اا˜ـ¦ ـ ا‪+‬ـ*)ات ‪p‬ـ…‬

‫ان ا‡Š& !دى ا ا‪If‬ل ا‘رات @ـ‪ B‬ـق ا‪+‬ـ*)ات اـ اـاق اـى‬
‫ا  ‪o0‬ا }‡Š& و‪ A‬ا‪S%‬ـ) ‪ ،‬و}ـ‪@ v%‬ـ‪r v‬ـن ار‪%0‬ـع @ـ اـ‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪B‬‬
‫!دى ا ا‪%Šf‬ض ا‪A‬ر ا‪)*+‬ات ‪.‬‬
‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪ :
W‬اذا ار‪ @ {%0‬اـ‪A‬ر ا*‪Y‬ـ‪r B‬ـن ذـ‪  ‬ـ‪v‬‬
‫د‪  v‬ا د ى و‪— v*C‬ـ @ـب }ـ „ـ ـ ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) ـ€ا !ـ‪c‬داد‬
‫ا|‪  ¢‬ا'& و‪ {%00‬ا‪A‬ره ‪.‬‬

‫ار_ط ‪ JE‬ار ا †  &اق ‪:‬‬

‫ ى ˆ‪ v‬ا‪b v* BA! vf‬ـ اـ‪q‬ن ـ‪@ B‬ـ اـ‪A‬ر ا‪+‬ـ'‪ ، BC‬و!ـ& ا‪Š0‬ـذ‬
‫آس  { @ ا‪A‬ر ا‪. BC'+‬‬

‫‪Institute of Supply Management‬‬ ‫ ‪ ˆE :‬ادارة ا 
‪ISM‬‬

‫‪Purchasing Managers's Index PMI‬‬ ‫‪G  JE B G‬ى ا ‪GT‬ت‬

‫ا‪ v‬ه ر & ‪ #I! ، 50‬ا وا* ‪ r‬ا‪f‬ج ا* و!‪+@ #I‬ـى‬
‫ا* ‪ r‬ا*‪u‬ط ا* @ ‪ ،‬ار‪%0‬ع ا ‪ B‬ر & ‪ *A! B+‬ار‪r %0‬ـ‬
‫ا‪f‬ج ا* ‪ ،‬آ زادت  ا آ دل ذ‪ f   ‬ى ‪fq‬ج وا*‪u‬ط‬
‫ا* @ ‪ ،‬آ !‪@ )A‬ـ @ـ)!ى ا‪u‬ـ!ت وا‪p‬ـ)ا @ـ‪ B‬اـات ا‪+S‬ـ‬
‫‡ط ا‡Š‪€ v‬ا ‪ o0 vr‬ا‪I‬ى  ااق ‪.‬‬

‫_‪ ˆE D‬ادارة ا 
‪ B‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪& :‬ق ا‪&V‬رآ‪ : U‬ار‪%0‬ع @ @ـ)!ى ا‪u‬ـ!ت !‪*A‬ـ ار‪%0‬ـع @‪A‬ـ)ل ا*ـ‬
‫ا دى €ا !‪c‬داد ا|‪  ¢‬ا‪. vA‬‬
‫‪& : D‬ق ا ات ‪ :‬ار‪%0‬ـع @ـ @ـ)!ى ا‪u‬ـ!ت !‪*A‬ـ ‪f‬ـ ا ـدى @ـ{‬
‫و‪.‬د ‪ &Š‡0‬و‪ { 0‬ر‪ A {r‬ا‪! @ )S%‬دى ا ا‪%Šf‬ض ا‪A‬ر ا‪)*+‬ات ‪.‬‬
‫‪& : {D‬ق ا ‪ :
W‬ار‪%0‬ع @ @)!ى ا‪!u‬ت !‪ *A‬ا ـد ـى @ـ{ ـف‬
‫}‪ ’‡0 B@ œ+‬ا‪ +‬ا*‪ A Ž% ) v!)I‬ا‪€ ( )S%‬ا ‪ vY0‬ا‘رات ‪pf‬‬
‫ا'& و‪ {%00‬ا‪A‬ره ‪.‬‬

‫ار_ط ‪G  JE‬ى ا ‪GT‬ت &ق ‪:‬‬

‫ ى ‪).‬ا ‪ #I! vf‬ا*‪u‬ط وا* ا* و!*‪. !' u‬‬

‫‪Retail Sales‬‬ ‫‪ : D‬ت ا†Œ‪: F‬‬

‫!)‪Ab@ !I0 f‬ت ا‪ Y0} vScY‬ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ وه @‪ B‬اوا‪ S‬ا‪I‬ر! ا ‪BA0‬‬
‫ــ'! واــ ‪b0‬ــ{ ‪f‬ــذج ا‪%f‬ــق اــ'‪q‬آ ‪ScY‬ــ‪ˆ v‬ــ‪ v‬ا‪IA‬ــ‪+} v‬ــ{‬
‫ا'‪q‬آ‪ v‬وا‪%f‬ق  اŠ)@ت @‘ اŠ)@ت ا‪ v‬ا@ـ اŠـ)@ت ا‪A‬ـ ‪r‬ـ‪q‬‬
‫!‡*' ا‪ ، !I‬ا!‡ !& اـ‪q‬ن ـ‪Ab@ B‬ـت ا‪ScY‬ـ‪ v‬دون ‪!)A0‬ـ‪¥} v‬ـر ا‡ـŠ& ـ€ا‬
‫‪I@  f r‬س ‪Ab IIp‬ت ا‪¥} v!)A0 B@ )} vScY‬ر ا‡Š& ‪.‬‬

‫_‪ D‬ت ا†Œ‪ B F‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا‪&V‬رآ‪ : U‬اذا آ‪Ab@ †f‬ت ا‪ScY‬ـ‪ v‬اـ @ـ‪ B‬ا ـ{‬
‫‪r‬ن ذ‪ u!  ‬ا ‪ f‬م ‪ q‬د و} !‪ AY‬ا‪ vA‬اآ‘ـ ‪.‬ذ}ـ‪ v‬و!ـ‪c‬داد ا|ـ‪¢‬‬
‫' و!‪A {%0‬ه ‪.‬‬
‫‪ : D‬ا‪ B D‬ا&ق ا ات ‪ :‬ار‪%0‬ع @‪Ab‬ـت ا‪ScY‬ـ‪|A! v‬ـ اـر ـ‪vb‬‬
‫‪+‬ق ا‪)*+‬ات ‪ …p‬ان ا*ـ ا ـدى ا‪%0‬ـ{ وا‪+‬ـ!{ !‪*A‬ـ ار‪%0‬ـع ‪r‬ـ ـ‪A‬‬
‫ا‪ vˆ )S%‬ا‪I‬ة ا‪! @ .‬دى ا )م ‪.‬ذ} ا‪)*+‬ات –! ا‪.‬ـ ‪ ،‬وهـ€ا‬
‫}‪ ¢b+‬ا‪%Šf‬ض ‪r‬رق ا‪ B} +‬ا‪A‬ر ‪ )Sr‬ا‪)*+‬ات –! ا‪ .‬و ة ا‪. .‬‬
‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪ :
W‬ار‪%0‬ع @‪Ab‬ـت ا‪ScY‬ـ‪|A! v‬ـ اـرة  ـد‬
‫ ى و}ž ا د!‪—@ v‬ب ‪€ 'r‬ا ‪ {%00‬ار}ح ا‪u vu‬آت @ !‪ *A‬ار‪%0‬ـع‬
‫ا‪A‬ر ا'& ا‪u‬آت ‪.‬‬
 ‫ار_ط ت ا†Œ‪& F‬ق ‪:‬‬
‫ ى ‪).‬ا !& ‪ r uf‬ا‪b‬ع ا‘‪ B@ f‬آ ' ‪.‬‬

‫‪Industrial Production Index IPI‬‬ ‫_ ‪ JE :‬ا ج ا‪: B$‬‬

‫!‪ #I‬اات ‪ r‬ا‪f‬ج ‪ &„A‬ا‪|I‬ت ا* @ ا‪ B!)A‬واـ*{‬
‫واŠـ)@ت ا‪@A‬ــ‪ v‬و‪*C‬ـ‪‡!  v‬ــ‪uf B‬ـط ا‪u‬ــ) ‪! ، Construction‬ـ& ا‪bA‬ــ ــ‪B‬‬
‫ا‪f‬ج ا* ‪ˆ r‬ـرة ‪f‬ـ‪ Output /0‬وـ‪r #‬ـ ˆـرة دور!ـ‪ ، Dollar v‬ـ€ا ‪r‬ـن‬
‫@ ا‪f‬ج ا* — @‪¥} u‬ر ا‡Š& ‪ &! vf‬ا‪* bA‬ـ‪ v‬آ‪I‬ـ دور!ـ ‪،‬‬
‫و!‪ B@ AY‬ه€ا @ ا‪f‬ج ا* @ا د ‪ | I‬ا‪f‬ج ا* ‪qb‬د ‪.‬‬
‫و!‪@ œb0‬ـ ا‪f‬ـج اـ* ار‪–b0‬ـ !ـ }ـ)ورة اـل ‪ Business Cycle‬ـ€ا ‪fr‬ـ‪v‬‬
‫@ــ د ــ’ ‪Y‬ــ& ا‪K‬ــ‪r J‬ــ ا*‪u‬ــط اــ* و@ــ د ــ’ ا!‡ــ ــœ‬
‫ا‪ Average Earnings ¢C‬و) ا‪Personal Income Šu‬‬

‫ار‪%0‬ع @ ا‪f‬ج ا* !‪ *A‬داءا ! ‪u‬آت و}) ان ! ه€ا  ااق‬
‫ور—& ذ‪  ‬و‪ ¢f. |! vf‬ا*‪or œIr v‬ه ‪  A%0@ #‬ااق ‪.‬‬

‫_‪ JE Dz‬ا ج ا‪ B B$‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬اـ&اق ا‪V‬ـ&رآ‪*A! : U‬ـ ار‪%0‬ـع @ـ ا‪f‬ـج اـ* ‪f‬ـا‬
‫ا د! @‪+‬ا €ا !ى ا‪‘+‬ون ه€ا ‪ ¦} ˆr‬و!‪c‬داد ا|‪  ¢‬ا‪. A‬‬
‫‪ : D‬ا‪ B Dz‬اـ&اق اـ ات ‪ :‬ن ا*ـ ا ـدى !ـ‪‡0 vbp‬ـŠ& ور‪r‬ـ{‬
‫‪ A‬ا‪€ )S%‬ا ‪ I0‬ا‪A‬ر ا‪)*+‬ات ‪.‬‬
‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪b! :
W‬ـ… ا‪+‬ـ‘ون @ـ‪ B‬ـ‪q‬ل @ـ ا‪f‬ـج‬
‫ا*  ا‪u‬آت ذات ا* ا* ا‪ {%0‬و!‪c‬داد ا|ـ‪ ¢‬ـ اـ'' ـ€ا‬
‫!‪c‬داد ‪A‬ه ‪.‬‬

‫!& ‪ @ uf‬ا‪f‬ج ا* @*‪ J‬آ ' ‪.‬‬

‫‪J‬ا ‪ :‬ا Œان ا†رى ‪Trade Balance :‬‬

‫ه ‪b‬رة ‪ B‬ا‪%‬رق }‪ B‬ا‪  .‬ادرات وا‪  .‬ااردات وه*ك‬
‫@|‪c} B|b0@ B‬ان ا‪Y‬رى ه ‪:‬‬
‫ا ول ‪ :‬ا†Œ ا†رى ‪)! : Trade Deficit‬ث *)@ ‪c0‬داد ا‪.‬ـ ـ اـاردات‬
‫‪ B‬ا‪  .‬ادرات ‪.‬‬
‫ا{‪ : B‬ا‪ ‘V‬ا†ـرى ‪! : Trade Surplus :‬ـ)ث *ـ)@ ‪0‬ـ‪c‬داد ا‪.‬ـ ـ‬
‫ادرات ‪ B‬ا‪  .‬ااردات ‪.‬‬

‫!‪€! o0 ).‬آ ‪c‬ان ا‪Y‬رى  ااق ا'& وا‪+‬ـ*)ات و‪C‬ـ‪0 B‬ـ‪o‬‬
‫!* ‪  œIr‬ااق ا‪%‬رآ‪„f #‬ا ن ا‪ ŽS%‬ا‪Y‬رى او ا‪%Šf‬ض ا‪YA‬ـ‪ c‬ا‪Y‬ـرى‬
‫!‪ *A‬ار‪%0‬ع ˆدرات ا ـد اـ و}ـ ار‪%0‬ـع ا|ـ‪ ¢‬ـ ا‪A‬ـ اـ‬
‫@‪I‬ر‪qA} vf‬ت اى @ !‪@ )!c‬ـ‪ B‬ـ‪A‬ه ‪ ،‬وـ ا‪CA‬ـ‪r #‬ـن ا‪YA‬ـ‪ c‬ا‪Y‬ـرى او‬
‫ا‪%Šf‬ض ا‪%‬ـ‪ ŽS‬ا‪Y‬ـرى !‪*A‬ـ ز!ـدة ا|ـ‪ ¢‬ـ ـ‪q‬ت اـ)ول اـى وا‪%Šf‬ـض‬
‫ا|‪  ¢‬ا‪ A‬ا @ !‪ B@ I‬ا‪A‬ره ‪.‬‬

‫!*‪ u‬ا‪c‬ان ا‪Y‬رى })ا! آ '‬

 ‫دى ‪ : T‬اب ا†رى ‪Current Account :‬‬
‫!‪ ¦|@ u‬ا‪+‬ب ا‪Y‬رى ا ا‪ .‬اـ)‪Ir‬ت ا)اـ‪ v‬ـؤوس ا@ـال‬
‫ا‪ ، )!)Y‬وه ‪b‬رة ‪ B‬ا‪c‬ان ا‪Y‬رى @‡‪ r‬ا‪ˆ v‬ـ‪@ r‬ـ)‪r‬ت اـ) ) ا‪S%‬ـ)‬
‫واز!‪A‬ت ( @‡‪ r‬ا‪ v‬ا!‪q‬ت @‪f. B‬ـ‪ ¢‬وا‪p‬ـ) ) ا‪+‬ـ)ات ا‪b*.‬ـ ‪ ،‬ا‡ـا‪، ¢S‬‬
‫ا'‪b‬ت وا*¦ (‬

‫اذا آن ر & ا‪+‬ـب ا‪Y‬ـرى @‪b.‬ـ ‪fr‬ـ‪u! v‬ـ اـ ‪r‬ـ‪+ ŽS‬ـب ا‪Y‬ـرى‬
‫‪p r ، Surplus‬ـ‪ B‬ان اـ & ا‪+‬ـ‪+ ¢‬ـب ا‪Y‬ـرى !‪u‬ـ اـ ‪Y‬ـ‪ c‬ا‪+‬ـب‬
‫ا‪Y‬رى ‪ ، Deficit‬و‪ cY‬ا‪c‬ان ا‪Y‬رى !‪ u‬ا @درة ا@ال )وـ وذه}'ـ اـ‬
‫ا‘ر ‪ r‬دول اى ‪.‬‬

‫_‪ D‬اب ا†رى ‪ B‬ا &اق ‪:‬‬

‫او ‪ :‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا‪&V‬رآ‪r : U‬ـ‪ ŽS‬ا‪+‬ـب ا‪Y‬ـرى !‪*A‬ـ ز!ـدة ا|ـ‪¢‬‬
‫ ا‪ A‬ا‪ v‬و}ـ ار‪%0‬ـع اـ‪A‬ره ‪r ،‬ـ ‪p‬ـ‪ B‬ان ‪Y‬ـ‪ c‬ا‪+‬ـب ا‪Y‬ـرى‬
‫!‪ *A‬ا‪%Šf‬ض ا|‪  ¢‬ا‪ A‬ا‪ v‬و} ا‪%Šf‬ض ‪. 'rˆ A‬‬
‫‪ : D‬ا‪ B D‬ا&اق ا ات ‪ :‬اذا ار‪ ŽSr {%0‬ا‪+‬ب ا‪Y‬رى ‪ B‬ا ‪A‬ـت‬
‫‪r‬ن ه€ا !‪ u‬ا دل ا د @‪p‬ـ ا‡ـŠ& ـ€ا ‪%00‬ـ{ ا‪S%‬ـ) و‪0‬ـ*Š‪ Ž%‬اـ‪A‬ر‬
‫ا‪)*+‬ات ‪.‬‬
‫‪ : {D‬ا‪ B Dz‬ا&اق ا ‪ ’r)0 :
W‬ا@ال دا ا)و‪ *A! v‬ان }‪‡A‬ـ @*'ـ‬
‫‪ v.‬ا ا‘رات ا‪ )!)Y‬و!‪ u‬ه€ا ا ا د ى !دى ا ز!دة ا|ـ‪¢‬‬
‫ ا'‪ v‬و‪ {%00‬ا‪A‬ره ‪.‬‬

‫!*‪!' u‬‬

 FG‫د‬$H ‫ات ا‬JE ‫ا‬
FG ‫ ا‬C  ‫ت ا‬G &

Discount Rate : &Š‫)ل ا‬A@ -1

Federal Funds Target Rate –p‫')ف @ال ا‬+‫)ل ا‬A‫ ا‬-2
Prime Rate ‫)ل ا‬A‫ ا‬-3
TED Rate )‫رق ا‬r -4
House Price Index HPI B‫آ‬+‫ر ا‬A‫ @ ا‬-5
personal Consumption Expenditure PCE Šu‫آ ا‬q'‫ق ا‬%f‫ ا‬-6
Average Hourly Wages v+‫ ا‬.‫ @œ ا‬-7
Bond Yield ‫*)ات‬+‫) ا‬S -8
Yield Curve )SA‫ @** ا‬-9
Gross Domestic Product GDP .‫ ا ا‬/0*‫ا‬-10
Non-Farm Payroll ‫را‬c‫|ع ا‬I‫ ) ا‬¢0‫اوا‬-11
Unemployment Rate v|b‫)ل ا‬A@-12
Unemployment insurance initial claimants v|b‫ ا‬B@o0 ‫ت‬f‫ا‬-13
Housing Starts )!)Y‫ ا‬B‫آ‬+‫ا‬-14
Retail Sales vScY‫ت ا‬Ab@ -15
Core Retail Sales +S‫ ا‬vScY‫ت ا‬Ab@-16
Consumer Price Index BC'+‫ر ا‬A‫@ ا‬-17
Core Consumer Price Index BC'+‫ر ا‬A +S‫ا ا‬-18
Producer Price Index BY*‫ر ا‬A‫@ ا‬-19
Core Producer Price Index BY*‫ر ا‬A +S‫ا ا‬-20
Realtive Annual CPI b+*‫*ى ا‬+‫ ا‬BC'+‫ر ا‬A‫@ ا‬-21
Industrial Production Index *‫ج ا‬f‫@ ا‬-22
Purchasing Manager's Index PMI ‫!ت‬u‫@ @)!ى ا‬-23
Trade Balance ‫رى‬Y‫ان ا‬c‫ا‬-24
Current Account ‫رى‬Y‫ب ا‬+‫ا‬-25
Treasury Int'l Capital System vf‫ا‬cŠ ‫„م رأس ال ا)و‬f-26
Refinery Capacity v!!C‫ا| ا‬-27
Moody's Corporate Bond ‫آت‬u‫*)ات ا‬+ c!‫ت @د‬%*0-28
 ‫‪Discount Rate‬‬ ‫او ‪  :‬ل ا‪:
$u‬‬

‫ه ‪b‬رة ‪)A@ B‬ل ا‪ )S%‬ا€ى ‪+@ v0‬ت ادا‪I0 @)* {S‬ض ا@ـال‬
‫ ة ا‪.‬ـ @ـ‪*} B‬ـ‪  ‬ا‪p‬ـ– ا‪%‬ـ)را ا@!‪C‬ـ @ـ‪ B‬ـ‪q‬ل }‪f‬ـ@‪ /‬اŠـص‬
‫وا‪ €rf +‬اŠ& ‪Discount Window Program‬‬

‫دة @ !*‪ B /‬ار‪%0‬ع @‪)A‬ت ا‪ )S%‬ار‪%0‬ع ا|‪  ¢‬ا)ور ا@!‪C‬ـ ن‬
‫ا‪‘+‬ون ! ‪A‬ن ا‪ )S‬ا ‪„f‬ا ر‪%0‬ع ‪ A‬ا‪. )S%‬‬

‫و‪+@ 0 C‬ت ا!)اع  ا@ال @‪ B‬ـ‪q‬ل }‪f‬ـ@‪*} /‬ـ‪  ‬ا‪p‬ـ–‬
‫ا‪)%‬را ا‪A‬ـ’ }*‪r‬ـ€ اŠـ& ) !‪*A‬ـ ـ اـس ـ‪ A‬اŠـ& ( ‪}qr‬ـ) ان‬
‫!‪@)I‬ا ˜‪f‬ت ‪ bA0‬آ‪  *b r‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ ŽA} .‬اŠ‪b‬اء !ـون ان ـ‪A‬‬
‫اŠ& ه ‪b‬رة ‪ B‬ـ‪ A‬ا ـاض اـ€ى ‪0‬ـ‪+@ v‬ـت ا!ـ)اع —ـ ا‪I‬ـدر‬
‫ ال  ا@ال ة ا‪+@ B@ .‬ـت اـى —ـ }*ـ‪  ‬ا‪p‬ـ–‬
‫ا‪)%‬را ‪.‬‬

‫و‪„f‬ا ن ه*ك ‪ vA‡! )Sr A‬و!ـ)د }*ـ‪  ‬ا‪p‬ـ– ا‪%‬ـ)را ‪fr‬ـ‪@ v‬ـ‪B‬‬

‫ا'& @‪ v„pq‬و@ا ‪0 b‬آت ه€ا ا‪+‬ـ‪f A‬ـ‪|A! v‬ـ رؤ!ـ Š|ـœ وا‪+‬ـت‬
‫ا*‪ v!)I‬ة ا‪%Šfr ، .‬ض ‪ A‬اŠ& آ‘ل ه ‪b‬رة ‪ B‬ارة وا˜ـ‪ v‬ان‬
‫ه*ك ر—‪  *} ¢f. B@ vb‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را Š‪%‬ـŽ ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) ‪r‬ـ ‪p‬ـ‪ B‬ان‬
‫ار‪%0‬ع ‪ A‬اŠ& !‪ { 0 *A‬ار‪%0‬ع ا‪A‬ر ا‪. )S%‬‬

‫ودة @ !)د }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ )Sr A‬ا @‪)A@ B‬ل اŠ& }‪)I‬ار‬
‫‪ B+‬ا @‪ |If vS‬اس ‪ ¢+p‬ا„وف ا د!‪ v‬ا‪. )S+‬‬

‫‪ : D‬ا  ل ا ‪ W‬ف &ال ا ‪: By‬‬

‫‪Federal Funds Target Rate‬‬

‫ه ‪b‬رة ‪ A B‬ا‪ )S%‬ا€ى !—‪  *} ¢‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ r‬ان ‪˜%0‬ـ‪v‬‬
‫@‪+‬ت ادا‪  {S‬ا‪+‬ت اى ا ‪  '*@ '˜I0‬اس ‪v‬‬
‫و}—& ان }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را !)د ‪ A‬ا‪S%‬ـ) ـ اـس ـ‪} v‬ـرة‬
‫@‪ b‬ا ا‪)Š+! vf‬م )ر‪  v0‬ا }‪  v‬ض ا@ـال ـ‪ o‬ـ ـع‬
‫ا اض ه€ا ‪ ،‬وار‪%0‬ع ا‪A‬ر ا‪ )S%‬دة @ !*‪ v* /‬ار‪%0‬ع ‪  r‬اـ)ور ‪„f‬ـا‬
‫ { ا‪ B!‘+‬ا‪ )S‬ا *) ر‪ A {r‬ا‪. )S%‬‬

‫و*ــ)@ ‪A0‬ــ‪ B‬ا‪b‬ــر ‪b0‬ــ‪ B‬ان }*ــ‪  ‬ا‪p‬ــ– ا‪%‬ــ)را ‪%‬ــŽ او زاد @ــ‪B‬‬
‫ا‪A‬را‪r )S%‬ن ه€ا ه ‪ A‬ا‪S%‬ـ) ا‪+‬ـ')ف @ـال ا‪p‬ـ– ‪ ،‬وـدة @ـ‬
‫!ول }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ A !)A0‬ا‪S%‬ـ) ـ اـس ـ‪@ v‬ـ‪ B‬ـ‪q‬ل‬
‫ادارة ض ا@ال @‪q B‬ل ت ا‪+‬ق ا‪ vp%‬ا !& ادار‪'0‬ـ @ـ‪ B‬ـ‪q‬ل‬
‫‪*Y‬ـ ا‪p‬ــ– ‪+‬ــق ا‪p%‬ــ‪ v‬ا‪A‬و‪r‬ــ‪} v‬ــ& ا‪@%‬ــ‪Federal Open  ‬‬
‫‪market Committee FOMC‬‬

‫وا‪ )p‬ا‪ S‬ا !ا ‪  *} '} ¢‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را  ض ا@ال هـ‬
‫‪ 0‬ا) اŠˆ‪ I} v‬ادا‪ {S‬اـ ‪0‬ـ‪c‬م }!ـ)ا' ا‪+‬ـت اـ‪ v‬ـ)ى‬
‫}*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ ،‬و‪ 0‬ه€ ادا‪  {S‬ا@ال ا‪+‬ت اـ‪ v‬اـ‬
‫‪)Š+0‬م ‪ r‬ا ـاض ا@ـال }ـ*'& ـ اـس ـ‪ ، v‬و!‪*A‬ـ ا!ـ)اع ا@ـال @ـ‪B‬‬
‫ا‪+‬ت ا‪) v‬ى }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ‪ ¢‬ه€ ا@ال @‪ B‬ا‪+‬ـق‬
‫و@‪ B‬ا‪|I‬ع ا‪€ r‬ا !‪ I‬ض ا@ال و!‪ BC‬ه€ا }*‪  ‬ا‪p‬ـ– ا‪%‬ـ)را‬
‫@‪ ’‡0 B‬ا‪ +‬ا*‪ bb+@ v!)I‬ار‪%0‬ـع ‪r‬ـ ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ) }‪+b‬ـ–‪@ v‬ـ‪ B‬ـ‪q‬ل‬
‫ز!دة ا@ال ادا‪ {S‬ا ‪0‬د' ا‪+‬ت اـ‪ v‬و@‪+‬ـت ادا‪S‬ـ{ ـ)ى }*ـ‪ ‬‬
‫ا‪. –p‬‬

‫و}‪C‬ت اى ‪ ،‬اذا اراد }*‪  ‬ا‪ –p‬ا‪)%‬را ان !‪ A B@ )!c‬ا‪fr )S%‬ـ‪v‬‬
‫!‪%‬ض ز!دة ‪r‬ـ ـ ودا‪S‬ـ{ ا‪+‬ـت اـ‪!) v‬ـ‪+@ v‬ـ‪‡% bb‬ـ ‪r‬ـ ـض‬
‫ا@ال ‪ r‬ا*„م ا‪ r‬ا@!‪ C‬و!دى ه€ا اـ ز!ـدة ا|ـ‪ ¢‬ـ ا@ـال‬
‫@ !دى ا ز!دة ا‪A‬ر ا‪ )S%‬ـ‪ v‬وا‪p‬ـ) ‪ ،‬ـ€ا ‪%00‬ـ{ اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ) ‪*b‬ـك‬
‫ا‪Y‬ر!‪ ‘@ v‬ا‪ A+‬ا ‪ ، Prime Rate‬و!‪*b BC‬ـ‪  ‬ا‪p‬ـ– ا‪%‬ـ)را‬
‫ان !‪I‬م }‪ A‬ا‪ A Ž%Š #CA‬ا‪. )S%‬‬

‫‪Prime Rate‬‬ ‫‪ : {D‬ا  ل ا ‪B‬‬

‫ه ‪b‬رة ‪ A B‬ا اض ا‪+‬ت ا‪ ، 'SqA v‬ون ه*ك @Š– ‪r‬ـ‬
‫ا ــاض ا@ــال ــ€ا ‪0‬ــ ا‪+‬ــت اــ‪q v‬ؤهــ }‪‡r‬ــ اــ‪A‬ر ا‪S%‬ــ) ‪،‬‬
‫وار‪%0‬ــع ــ‪ A‬ا‪S%‬ــ) !‪*A‬ــ ار‪%0‬ــع ا|ــ‪ ¢‬ــ اــ)ور ا@!‪C‬ــ ‪„f‬ــا  ــ{‬
‫ا‪ B!+‬ا‪)S‬ا ا @‪ B‬ا)ور ‪.‬‬

‫و! ا‪)A‬ل ا ‪0 ¢+p‬ـات @‪A‬ـ)ل ا@ـال }*ـ‪  ‬ا‪p‬ـ– ) ـ‪A‬‬
‫ا اض ا‪*b‬ك ‪ '‡Ab‬ا‪ ( ŽAb‬و!)د }ـ‘‪q‬ث ‪+f‬ـ‪!ž@ ¢‬ـ اـ @ـ‪A@ B‬ـ)ل ا@ـال‬
‫ا‪–p‬‬

‫وا‪)A‬ل ا ه ا‪)A‬ل ا€ى ‪ v* BA0‬ا‪*b‬ك ‪ v@A‬ا@ اـ‪A‬ر ا‪S%‬ـ)‬
‫اى @‘ ا‪A‬ر ا‪  )S%‬ا‪I‬وض ا‪IA‬ر!ـ‪ v‬و ـوض ا‪+‬ـرات ‪Ar‬ـ) ـ‬
‫ا‪)A‬ل ا و—‪ &! @ b‬ا‪ˆ r '* bA‬رة @‪)A‬ل زا‪S‬ـ) ‪ Prime Plus‬اى‬
‫ا‪)A‬ل ا }˜‪ r‬ا ‪ ، v*A@ b+f‬و‪„f‬ا ن ه€ ا‪)A‬ت !& ا‪q‬ن‬
‫*' ‪qA‬ء ا‪Y‬ر!ن ‪r‬ن ا‪*b‬ك ‪ '‡Ab v}u@ b+f J‡0‬اـ‪„f ŽAb‬ـا „ـوف‬
‫ا*‪. v+r‬‬

‫‪TED Spreed‬‬ ‫را ‪w :‬رق ا‬

‫ه ‪b‬رة ‪ B‬ا‪%‬رق }‪ A B‬ا‪  )S%‬اذون اŠ‪c‬ا‪ vf‬و‪ A‬ا‪b‬ر ‘‪ q‬ا'‬

‫‪London Inter-Bank Offered Rate LIBOR‬‬ ‫ ‪ w‬ة ا&ر‬

‫ه ‪b‬رة ‪ A B‬ا‪  )S%‬ا‪I‬وض — ا‡ـ‪ vf‬اـ !ـ& ‪0‬ـ)او' و‪b0‬د'ـ‬
‫@ـ‪ B‬ـ‪q‬ل ـق ا‪*b‬ـك ا)اـ‪*} v‬ـ)ن وهـ ـ‪Sr A‬ـ) @‪A.‬ـ ‪Benchmark‬‬
‫‪)0‬د  ا‪)A@ v‬ت ا اض ا‪Y‬ر!‪@q v‬ال ‪.‬‬

‫واˆ‪r q‬رق ا) آن !‪ #I‬ا‪%‬رق }‪ A B‬ا‪  )S%‬اذون اŠ‪c‬ا‪ vf‬و‪I A‬د‬
‫ا‪bI+‬ت رو دور )ة ‪ q‬ا' ـ€ا ‪.‬ـء اـ‪˜! T v‬ـ¦ اذون اŠ‪c‬ا‪f‬ـ‪v‬‬
‫و‪ ¦˜! ED rp‬ارو دور ‪ ،‬و*)@ ‪% 0‬ـ† }رˆـ ـ‪ —C‬ـ‪I B‬ـد اـرو‬
‫دور ‪ 0‬ا آ !‪ #I‬ا‪%‬رق }‪ A B‬ا‪ )S%‬ذون اŠ‪c‬ا‪ vf‬و‪ A‬ا‪b‬ر‬

‫ار‪%0‬ع ‪r‬رق ا) !‪ *A‬ار‪%0‬ع اŠ– و} ار‪%0‬ع ا‪€ )SA‬ا !‪ {%0‬ا)ور‬
 ‫‪Hose Price Index‬‬ ‫‪HPI‬‬ ‫ ‪ JE :‬ار ا آ‬

‫!& ا‪r‬ح *‪ v‬آ ‪q‬ـ اـ' ‪b! ،‬ـ‪ B‬اـات ‪r‬ـ اـ‪A‬ر ا‪+‬ـآ‪ B‬ـاء‬
‫ا‪+‬آ‪ B‬ا ‪ &0‬اـدة }‪'A‬ـ او اـدة ‪'!0‬ـ ـ‪q‬ل ا‘‪q‬ـ اـ' ‪ ،‬و!‪b‬ـ‪ B‬هـ€ا‬
‫اــ ا!‡ــ اــ‪A‬ر ا‪+‬ــآ‪ B‬ا ـ وا‪Y0‬هــت ا ‪A‬ــ‪' v‬ــ وذــ‪!  ‬ــت‬
‫ا) آ‪ C‬او ‪)p  'r I|*@ C‬ة ‪.‬‬

‫د ‪ :‬ا ‪V‬ق ا ‪"W‬آ‪ B‬ا‪B$uT‬‬

‫‪personal consumption Expenditure PCE‬‬

‫ه ‪b‬رة ‪0 ¦˜! @ B‬ات ا‪%f‬ق ‪ r‬ا‪|I‬ع ا‪A‬ـ‪ S‬ـ@‪ q‬اŠـ)@ت‬
‫وا‪ {+‬ا‪ A‬و— ا‪ ، A‬وه€ا ا‪b‬ن هـ ا‪p‬ـ) ا‪.‬ـ‪c‬اء @‪A‬دـ ا*ـ‪ /0‬اـ‬
‫ا‪. .‬‬

‫!‪ *A‬ار‪%0‬ع ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ ا‪ Šu‬ار‪%0‬ـ ‪r‬ـ ا*ـ ا ـدى @ـ‬
‫!‪ *A‬ار‪%0‬ع ا|‪  ¢‬ا)ور @‪I‬ر‪qA} vf‬ت اى ‪.‬‬

‫و@ــ ا‪%f‬ــق اــ'‪q‬آ ا‪Šu‬ــ !‪I‬ــ‪ #‬اــات ‪r‬ــ ا‪%f‬ــق ا‪|I‬ــع‬
‫ا‪A‬ــ‪@C} S‬ــ ‪r‬ــ ‪p‬ــ‪ B‬ان @ــ اــ‪A‬ر ا‪+‬ــ'‪|A! CPI BC‬ــ @ــا‬
‫ات ‪ B@  r‬ا‪ {+‬و‪ #‬آ ا‪. {+‬‬

‫‪Average Hourly Wages‬‬ ‫ ‪ —& :‬ا] ا‪F‬‬

‫!‡‪ B‬ه€ا ا‪b‬ن )د ا‪ ، B@A‬ت ا‪ ، A‬ا‪ .‬ا‪.‬ر و@œ ا‪.‬ـ‬
‫ا‪ v+‬ا)‪r‬ع ‪) r vA‬ا ا‪|I‬ع ا‪c‬را ‪.‬‬

‫وه ‪' !I0‬ى !‪I‬م @‪ #Y‬ا‪Sp‬ت ا‪+@ A} vA‬ـ¦ ـا ‪150000‬‬
‫وآ ‪ v@Cp‬ووآ ال و!‪!I0 |A‬ـ }ـœ ا‪.‬ـ ا‪+‬ـ‪ ، v‬وا‪%Šf‬ـض ـ)د‬
‫ا‪ vA‬او ا‪%Šf‬ض ا‪ .‬ا‪.‬ر !‪ q vb @q bA‬د ‪*A0 'f‬ـ ا‪%Šf‬ـض‬
‫ا|‪  ¢‬ا‪ {+‬واŠ)@ت و!Šف ا‪ B@A‬ا‪ )Ir B@ B‬ا‪K‬ـ‪ JS‬وآـ هـ€ا‬
‫!‪ B@ I‬ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ @‪ }I‬ز!دة ا)ات وا‪%Šf‬ض ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ‬
‫!‪*A‬ــ ا‪%Šf‬ــض ا|ــ‪ ¢‬ــ ا‪+‬ــ{ وا‪%Šf‬ــض ا|ــ‪ ¢‬ــ ا‪A‬ــ‪„f v‬ــا  ــ{‬
‫ا‪%Šf‬ض ا*‪ /0‬ا ا‪. .‬‬

‫‪ D‬و_ و‪J‬ا ‪ Bw x WJ
_ :‬ا ‪JE‬ات ا ‪$H‬د‪. FG‬‬

‫‪Non-Farm Payroll NFP‬‬ ‫دي ‪ : T‬اوا_›  ا)~ع اŒرا\‬

‫ا‪I0 )p‬ر! @‪ #Y‬إ‪p‬ـء ا‪A‬ـ‪ ، v‬ا‪K‬ـ‪ J‬ا‪I‬ـى !‪*A‬ـ ا ـد ـى !‪*A‬ـ‬
‫ار‪%0‬ع ا|‪  ¢‬ا)ور ‪ u0 ،‬اوا‪ ¢0‬ـ)ا ا‪|I‬ـع ا‪c‬راـ ا‪A‬ـ‪ v‬ا‪%K‬ـ‪v‬‬
‫‪ r‬ا!ت ا) )ا ‪:‬‬
‫‪ -1‬ا‪r‬اد ا‪ hr B@A‬ا‪c‬ارع او ا*زل اŠˆ ‪.‬‬
‫‪ -2‬ا(‪r‬اد ا‪ r B@A‬ا*„ت — ا'د‪. ¦} vr‬‬
‫‪ -3‬ا‪ B%K‬ا‪.B@C‬‬
‫€ا ‪0‬آـ‪ c‬اوا‪0‬ـ‪ ¢‬ـ) ا‪|I‬ـع ا‪c‬راـ ـ |ـت ا‪u‬ـ) ‪ ،‬اـ*{ ا*‪Y‬ـ‪v‬‬
‫‪ {+‬ا‪ ، A‬و!‘ ه€ا @‪ % 75 B‬ا ‪ B@ % 80‬ا‪I‬ى ا‪ @A‬ا@!‪C‬ـ‪ v‬و!‪AY‬ـ‬
‫ه€ا @‪} B‬ن اوا‪) ¢0‬ا ا‪|I‬ع ا‪c‬را ا‪ )p‬اه& ا‪ #!I‬ا‪. JK +S‬‬

‫و!)‪} f‬ن اوا‪) ¢0‬ا ا‪|I‬ع ا‪c‬را }‪fb‬ت ـ‪ B‬ـ)د ا‪A‬ـ‪ v‬ا‪%K‬ـ‪p v‬ـ ‪،‬‬
‫)د ت ا‪ r A‬اœ ‪ œ@ ،‬ا‪ .‬ا‪ v+‬وا‪b‬ع ‪rC‬ـ ا‪A‬ـ@‪r B‬ـ‬
‫ا‪|I‬ت ا د!‪) r v‬ا ا‪|I‬ع ا‪c‬را ‪.‬‬

‫‪Employment Rate‬‬ ‫‪  : T BD‬ل ا&œ ‪:‬‬

‫}ن 'ى !*‪ #Y@ u‬ا‪Sp‬ت ا‪) B ˆ%0 B‡! vA‬د ا‪، vA‬‬
‫)د ت ا‪ ، A‬ا‪.‬ـ اوا‪0‬ـ‪ ¢‬وا‪.‬ـر ‪A! ،‬ـ) ـ @‪+‬ـ¦ ـ@ ‪Surveys‬‬
‫‪ 150000 B@ *A‬وآ ‪ v@Cp‬وآ ال ‪.‬‬

‫وا‪!c‬د ‪ r‬ا‪@ B‡0 v|b‬ات ‪)I%‬ان ا‪K‬ـ‪@ JS‬ـ !ـدى اـ ا‪%Šf‬ـض‬
‫ا|‪  ¢‬ا‪ {+‬واŠ)@ت و} ا‪%Šf‬ض ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ ن ا‪f‬ت ا‪v|b‬‬
‫ ‪ |0‬ا‪.‬ر ا‪)Ir B v@C‬وا و‪ ، &'%SK‬ا˜‪ J‬ا ذ‪  ‬ان ا‪Au! p B@A‬ون‬
‫}‪ )Ir B@ ’I‬و‪€ &'%SK‬ا !‪I‬ن @‪ B‬ا‪ &' %f‬و!‪)!c‬ون @ـ‪@ B‬ـ)ا‪ &'0‬آـ !‪+‬ـ‪)A‬وا‬
‫‪%‬ة ‪)Ir‬ان ا‪ JSK‬وآ ه€ا !دى ا ا‪%Šf‬ض ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ ‪.‬‬

‫‪Unemployment Rate‬‬ ‫‪  : T žD‬ل ا~‪F‬‬

‫ه€ا ا‪b‬ن !)ر @‪ #Y@ B‬ا‪Sp‬ت ا‪ ، vA‬وه ‪b‬رة ‪+f B‬ـ‪ b‬ا‪A‬ـ–‪B‬‬
‫اى ‪ b+f‬ا‪ vA‬ا ‪ ، p A0‬ار‪%0‬ع @‪)A‬ل ا‪ |A! v|b‬اـر ـ‪I0 vb‬ـ‬
‫ا‡ء  ا‪p‬ل ا‪%Šf‬ض ا‪%f‬ق ا'‪q‬آ وار‪%0‬ع ا‪A@ r +‬ـ)ل ا‪|b‬ـ‪v‬‬
‫و ة ا‪ v|b‬ر} !دى ا آ‪+‬د ا دى ‪.‬‬

‫و!‡‪A@ !I0 B‬ـ)ل ا‪|b‬ـ‪A} v‬ـŽ ا‪fb‬ـت ا'@ـ‪‘@ v‬ـ @ـœ ا‪.‬ـر ‪ ،‬ا‪.‬ـ‬
‫ا‪) ، '|@ ، v+‬د ا‪ JSK‬ا‪ r )!)Y‬ا د ا‪ ، @I‬و‪ )%0‬هـ€ ا‪fb‬ـت‬
‫‪ )!)0 r‬ا‪ Y0‬ا‪ v|b‬وا‪ ، JK‬و!‡‪ B‬ا‪ !I‬ا!‡ }‪f‬ت ‪ B‬ا‪ v|b‬وا‪r JK‬‬
‫@Š‪ J‬ا‪|I‬ت ا*‪ ‘@ v‬ا‪|I‬ع ا* و |ع ا‪ ، B!)A‬و}'ـ€ا !‪C‬ـ‪I@ B‬ر‪f‬ـ‪v‬‬
‫}‪f‬ت ه€ ا‪|I‬ت } د ا‪ @I‬آ‪. C‬‬

‫را‪ : T o‬ا ~&ن ت ا~‪: F‬‬

‫‪Unemployment Insurance Initial Claimants‬‬

‫!)‪ f‬ه€ا ا‪fb} !I‬ت ‪ B‬ا‪A‬ـ)د ا‪!)Y‬ـ) @ـ‪ B‬ا(‪r‬ـاد اـ€!‪|! B‬ـ‪b‬ن }‪f‬ـت‬
‫‪€ v|b‬ا ‪fb} f)! 'r‬ت ‪) B )!).‬د اŠص ا‪ B–A‬ا‪)Y‬د ‪.‬‬
‫و*)@ ‪c0‬داد ا|‪b‬ت }‪f‬ت }|‪r v‬ن ه€ا @ ى ‪ B‬ا‡‪ JA‬ا ـدى ‪ ،‬واذا‬
‫ا‪) Ž%Šf‬د ا|‪f} Bb‬ت }|‪ B v‬ا‪%‬ة ا‪+‬ـ}‪r vI‬ـن هـ€ا @ـ ان ا ـد‬
‫ا|ع ا!‪Y‬د و‪ )!). JSK‬و}'€ا ‪ * @ 'r‬ا دى ‪.‬‬

‫و!'& ا‪‘+‬ون }ر م ا‪ v|b‬وا‪ ، JK‬واى ا ـد }‪A‬ـ‪r B‬ـ‪ v‬ـ‪f} B‬ـت‬

‫‪ JSK )!).‬ه ا د !‪€ *} &+‬ا !‪c‬داد ا|ـ‪ ¢‬ـ ـ‪@ v‬ـ !ـدى اـ‬
‫ار‪I@ '%0‬ر‪qA} vf‬ت اى ‪.‬‬
 ‫‪Housing Starts‬‬ ‫‪ : T U‬ا آ ا† ‪: C G‬‬

‫!‪ !I0 JuC‬ا‪+‬آ‪ B‬ا‪) B )!)Y‬د ا‪+‬آ‪ B‬ا‪| r )!)Y‬ـع ا‪u‬ـ)‬
‫‪q‬ل ‪r‬ة ا‪ ، !I‬و!‪ )A‬ه€ا ا‪ !I‬وا‪)p‬ا @‪ B‬اه& اات ا د!‪ v‬ا) ‪I‬ـ‪ v‬اـ‬
‫‪I0‬ــ‪f@ #‬ــ‪ v‬ا ــد ا‪I‬ــ@ و!‪uC‬ــ‪ J‬ــ‪I B‬ـ اــا–*‪r B‬ــ @‪+‬ــ‪ bI‬ا ــد‬
‫ا‪. @I‬‬

‫و‪bA0‬ــ ا‪+‬ــآ‪ B‬ا‪!)Y‬ــ) اــر ــ اــ‘رات ا(‪r‬ــاد ‪ ،‬و!ــج @‪„A‬ــ&‬
‫@‪u‬ى ا‪+‬آ‪ B‬ا‪ )!)Y‬ا ‪ !0‬وره‪I B‬ـرى –ـ!‪ q‬ا‪.‬ـ ‪ ،‬و*ـ)@ !‪!c‬ـ) ـ)د‬
‫ا‪+‬آ‪ B‬ا‪r )!)Y‬ن ه€ا @ا }‪o‬ن ه*ك ا@ا آ‪r‬ـ‪p@ v‬ـ‪ v‬و@ـا‪ r‬ـ)ى ا*„ـم‬
‫ا ! ه€ ا‪+‬آ‪ B‬ا‪ ، )!)Y‬و!‪ u‬ه€ا ا!‡ ا ان اا–*‪ B‬ـ)!'& ‪I‬ـ‪v‬‬
‫‪ r‬دل ق اه‪ B‬ا‪IA‬رى ‪Au! &'f‬ون ا‪ &'f‬درون  د‪r)@ {r‬ت اـه‪B‬‬
‫ا‪IA‬رى ‪.‬‬

‫ ا‪ ¢fY‬ا ‪r‬ن ا‪%Šf‬ض ا‪+‬آ‪ B‬ا‪ )!)Y‬ار ا ا‪ –b‬ا دى‬
‫‪ ،‬و! ق و |ع ا‪C‬ن @  @‪+‬ى ا‪ JK‬و! ‪uf r‬ط ا‪|I‬ـت‬
‫اى ‪ r‬ا د ا‪€ @ @I‬ا !'& ا‪‘+‬ون }'€ا ا‪b‬ن ‪.‬‬

‫دس ‪ T‬ا‪ U B‬و‪ Bw WJ
_ : GT‬ا ‪JE‬ات ا ‪$H‬د‪. FG‬‬

‫دس و‪T‬ون ‪ :‬م راس ا ل ا و‪Œu B‬ا‪: F‬‬

‫‪Treasury‬‬ ‫‪Int'l‬‬ ‫‪Capital‬‬ ‫‪System‬‬

‫!*‪ u‬ه€ا ا‪. !' !I‬‬

‫!‪ Bb‬ا‪%‬رق }‪!u@ B‬ت ا‪ B!‘+‬ا@!‪ B@ BC‬اوراق اـ‪ v‬ا‪b*.‬ـ‪v‬‬
‫–! ا‪ .‬و@‪!u‬ت ا‪ B!‘+‬ا‪ B@ ¢f.‬اوراق ا‪ v‬ا@!‪ !– vC‬ا‪.‬‬
‫‪c0 @)* ،‬داد @‪!u‬ت ا‪ B!‘+‬ا‪r ¢f.‬ن ه€ا !ـدى اـ ار‪%0‬ـع ا|ـ‪ ¢‬ـ‬
‫ا)ور و} ار‪%0‬ع ‪. A‬‬

‫!'ــ& ا‡ــر}ن ‪r‬ــ ــق ا‪%‬ــرآ‪'} #‬ــ€ا اــ ‪f‬ــ‪|A! v‬ــ اــرة اــ‬
‫ا‪.p‬ت ‪!0‬ـ ا‪A‬ـ‪q‬ت ا‪b*.‬ـ اـ اـ)ور ‪ ،‬وز!ـدة اـ‘رات ا‪b*.‬ـ ‪*A0‬ـ‬
‫ار‪%0‬ع ا|‪  ¢‬ا)ور و} ار‪%0‬ع ‪. A‬‬

‫‪Refinery Capacity‬‬ ‫‪ o‬و‪ : GT‬ا~‪ ˆH‬ا‪FGG‬‬

‫!*‪ u‬ا‪ u*0 ، b‬ادارة @‪@A‬ت ا| ‪f} |A0 ،‬ت ـ‪ B‬اŠـ‪c‬ون @ـ‪B‬‬
‫ا‪b‬ول وا‪Y‬زو‪ B‬واز ا|‪ Ab‬اى @Š‪c‬ون ا| ‪ .‬ا‪%Šf‬ض @Š‪c‬ون ا| !‪ u‬ا‬
‫–‪ ¢‬ى  ا‪b‬ول و@‪€ v0Iu‬ا ‪ {%00‬ا‪A‬ر ا| @ !دى ا ار‪%0‬ع ‪C0‬ـ‪J‬‬
‫ا| €ا ‪ {%00‬ا‪A‬ر آ  @ !ـدى اـ ار‪%0‬ـع ا‡ـŠ& وار‪%0‬ـع ـ‪ A‬ا‪S%‬ـ)‬
‫ا€ى !دى ا ار‪%0‬ع ‪ A‬ا‪. vA‬‬
 ‫‪ B D‬و‪ )_ : GT‬ت ا† ارة ا  ˆ &آˆ &د‪: ŒG‬‬
‫‪Moody's Rating Bond‬‬
‫‪I0‬ــم ــآ @ــد!‪A} c‬ــ ‪0‬ــ*‪%‬ت ‪Y‬ــ)ارة ا‪fS‬ــ‪+ v‬ــ*)ات ا‪u‬ــآت وا‪p‬ــ)ات‬
‫اــ‪ v‬وا‪@C‬ــت ‪*A0 ،‬ــ ا‪Y‬ــ)ارة ا‪fS‬ــ‪ v‬ــ)رة @ــ)ر ا‪+‬ــ*)ات ــ @‪ }I‬ـ‬
‫ا‪c‬ا@‪'0‬ـ ‪ ،‬اـ ‪0‬ـ*‪Y J‬ـ)ارة ا‪fS‬ـ‪ v‬هـ ‪ AAA‬و@‪@A‬ـت ا‪Y‬ـ)ارة ا‪fS‬ـ‪v‬‬
‫و‪0‬ــ*‪|A! '%‬ــ اــرة ــ‪ B‬ــة ا ــد ا‪I‬ــ@ وا‪u‬ــآت ا‪fC‬ــ‪ v‬ــ‪ v‬وآــ€‪ ‬‬
‫ا‪@C‬ت ا@ ا  ‪)Y J*0‬ارة ا‪BBB 'r vfS‬‬