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ĞdžŝƐƚŶĞĂƌZĂƐ'ŚĂƌŝď͕ŝŶƚŚĞǁĞƐƚĞƌŶĚĞƐͲ ĐĂů ŵŽĚĞů ƚŚĂƚ ĐĂŶ Įƚ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů
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ǁŚŝĐŚŝƐĐƵƌƌĞŶƚůLJƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚďLJ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞƌĞƚŽƌƟŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘
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LJƌĚ ;ϭϵϲϴͿ ƌĞǀŝĞǁĞĚ ƐŽŵĞ ĮĞůĚ ƐƚƵĚŝĞƐ ƚŽ ĐŽŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ 7DEOH&ULWHULDXVHGLQWKHGHVLJQ
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;ϰͿƌŽĚďƵĐŬůŝŶŐ͘

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)LJ5HTXLUHGPRWRUSRZHUYHUVXVGHSWK
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;ϰͿdŚĞDĂƌŬ//ƉƵŵƉŝŶŐƵŶŝƚŚĂƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌůŝŌĞĚ
ƋƵĂŶƟƚLJ ƚŚĂŶ ŽƚŚĞƌ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ZĞǀĞƌƐĞ DĂƌŬ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů
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ƉƌŽĚƵĐŝŶŐ ŚŝŐŚ ǀŽůƵŵĞƐ ĨƌŽŵ ĚĞĞƉ ǁĞůůƐ ƵƐŝŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ďĞĂŶ
ƉƵŵƉŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐ͘
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ĐĂƉĂĐŝƚLJ͘dŚĞƌĞǀĞƌƐĞŵĂƌŬŐĞŽŵĞƚƌLJůŝĞƐŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞďĞƚǁĞĞŶ
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ŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ
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ĂŶĂůLJnjĞĚĂŶĚƐƚƵĚŝĞĚƚŚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů͕ZĞǀĞƌƐĞ
DĂƌŬĂŶĚDĂƌŬ//ƉƵŵƉŝŶŐƵŶŝƚƐƵŶĚĞƌĚŝīĞƌĞŶƚǁĞůůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ
ĂŶĚ ǀĂƌŝĂďůĞ ƉƵŵƉ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ͘ dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ
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ŝŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ǁĞůů ŝŶ ƚŚŝƐ ƚǁŽͲĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů ĂƌĞĂů ĚŝƐͲ
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ǁŝƚŚŝŽŶƐŝŶƚŚĞĨŽƌŵĂƟŽŶǁĂƚĞƌ
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ĂďŝůŝƚLJǀĂůƵĞƐ͕ƚŚŝƐƟŵĞĐŽŶƐƚƌĂŝŶĞĚďLJůĂLJĞƌƐ͘dŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚŝƐ
ŵŽĚĞůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶ&ŝŐƵƌĞϱ͕ŚĂǀĞƐŚŽǁŶƐƚĞĞƉĞƌŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶ
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ƚŚĞϮĂƌĞĂůŵŽĚĞů͘dŚĞƌĞŝƐĂƐŵĂůůĞƌĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ
ƉƌĞĚŝĐƚĞĚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐǁŝƚŚĂŶĚǁŝƚŚŽƵƚŝŶͲƐŝƚƵƉƌĞĐŝƉŝƚĂƟŽŶ͕
ŵĞĂŶŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐůĞƐƐƉƌĞĐŝƉŝƚĂƟŽŶŝŶƚŚĞƌĞƐĞƌǀŽŝƌƚŚĂŶŝŶ
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ŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ŝŶƚĞƌŶƐŚŝƉƐ ʹ ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ Žƌ
ŶŽƚ Ͳ / ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂĐƚ
ƚŚĂƚ ŵƵůƟŶĂƟŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ŽīĞƌ
ƚŚĞ ďĞƐƚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĨŽƌ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů
ĐĂƌĞĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ / ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ
ƐŬŝůůƐ ƐƵĐŚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƚĂƌŐĞƚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ
ƉŽƚĞŶƟĂůƌĞĐƌƵŝƚƐĂŶĚĚĞǀĞůŽƉĞĚƚŚĞŵ͘
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ďŽƚŚ ŵLJ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲƚĞĐŚŶŝĐĂů
ƐŬŝůůƐƚŽĂůĞǀĞůƚŚĂƚĂůůŽǁĞĚŵĞƚŽƐƵĐͲ
ĐĞƐƐĨƵůůLJƉĂƐƐƚŚĞƌĞĐƌƵŝƟŶŐƉƌŽĐĞƐƐŽĨ
ŵƵůƟŶĂƟŽŶĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͘
ƵƌŝŶŐ LJŽƵƌ ũŽƵƌŶĞLJ ǁŝƚŚ ^>͕ LJŽƵ
ŚĂǀĞďĞĞŶƚŽĂůŽƚŽĨƉůĂĐĞƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ
^ĂƵĚŝƌĂďŝĂʹYĂƚĂƌʹ^ƵĚĂŶʹŐLJƉƚ͕
ŚŽǁ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ďĞŶĞĮĐŝĂů ƚŽ LJŽƵ ďŽƚŚ
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ĨŽƌǁĂƌĚŽŶĚŝīĞƌĞŶƚĨƌŽŶƚƐƚŽĞŶŚĂŶĐĞ
ƚŚĞƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶƐŽĨƚŚĞĞŵƉůŽLJĞĞďŽƚŚ
ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůLJ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶĂůůLJ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ
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ůƵŵďĞƌŐĞƌ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ
ŵŽǀĞ ĂƌŽƵŶĚ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞǀĞƌ
ŽƵƌ ĐůŝĞŶƚƐ ŶĞĞĚ ƵƐ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĂŶĚ
ƚŚŝƌĚĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĂƌĞƐŽŵĞŚŽǁŝŶƚĞƌƌĞͲ
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ǁŚĞŶƚŚŝƐůĞǀĞůƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞŽŝůƉĞƌĨŽƌĂƟŽŶƐ
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dŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚŚŝƐƐƚƵĚLJŝƐƚŽĞǀĂůƵĂƚĞƚŚĞĐŽŶŝŶŐĐŽŶƚƌŽů
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ƉƌĞĚŝĐƚƚŚĞŵĞƚŚŽĚ͛ƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͘
WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨŽǁŶ,ŽůĞtĂƚĞƌ^ŝŶŬ
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ĨŽƌŵĂŶĐĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ;/WtͿ &ŝŐ͘ϯ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƉůŽƚ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ĚƌĂŝŶͲ
ĂŐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŽƩŽŵ ƉĞƌĨŽƌĂƟŽŶƐ ǀĞƌƐĞƐ Žŝů ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨƌŽŵ
ƚŚĞ ƚŽƉ ƉĞƌĨŽƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ĂƌĞĂ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ /Wt ĚĞĮŶĞƐ ƉƌŽĚƵĐͲ
ƟŽŶƐĐŚĞĚƵůĞƐĨŽƌƐĞŐƌĞŐĂƚĞĚŝŶŇŽǁƐŽĨŽŝůĂŶĚǁĂƚĞƌŝŶƚŽƚŚĞ
ǁĞůů͘ dŚĞ ĂƌĞĂƐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ /Wt ĚĞĮŶĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐĐŚĞĚƵůĞƐ
ĨŽƌ ƌĞǀĞƌƐĞĚ ĐŽŶŝŶŐ ŝ͘Ğ͘ Žŝů ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ĚƌĂŝŶͲ
ĂŐĞ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ͘ dŚĞ ĂƌĞĂƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ /Wt ĚĞĮŶĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ
ƐĐŚĞĚƵůĞƐ ĨŽƌ ǁĂƚĞƌ ďƌĞĂŬƚŚƌŽƵŐŚ ƚŽ ƚŚĞ Žŝů ĐŽŵƉůĞƟŽŶ͘ &Žƌ
ĞdžĂŵƉůĞ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂǁĞůůŝŶǁŚŝĐŚǁĂƚĞƌĚƌĂŝŶĂŐĞĨƌŽŵďŽƩŽŵ
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ƟŽŶͿ͘ &ƌŽŵƚŚĞ/Wt͕ƚŚŝƐ ǁĞůůĐĂŶƉƌŽĚƵĐĞŽŝů ĨƌŽŵƚŽƉƉĞƌĨŽͲ
ƌĂƟŽŶƐǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵŇŽǁƌĂƚĞŽĨϱϴďďůͬĚĂLJǁŚŝĐŚŝƐĐƌŝƟĐĂů
ƌĂƚĞ͘ďŽǀĞƚŚŝƐǀĂůƵĞ͕ǁĂƚĞƌĐŽŶĞďĞŐŝŶƐƚŽĨŽƌŵĂŶĚƚŚĞƉƌŽͲ
ĚƵĐƟŽŶŝƐŝŶƚŚĞǁĂƚĞƌĐŽŶŝŶŐĂƌĞĂ͘/ĨǁĂƚĞƌŝƐĚƌĂŝŶĞĚĨƌŽŵďŽƚͲ
ƚŽŵƉĞƌĨŽƌĂƟŽŶƐǁŝƚŚĂŇŽǁƌĂƚĞŽĨĂďŽƵƚϰϬϬďďůͬĚĂLJ͕ǁĂƚĞƌ
ĐŽŶĞ ǁŝůů ďĞ ƐƵƉƉƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ǁĞůů ĐĂŶ ƉƌŽĚƵĐĞ Žŝů ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ
ƌĂƚĞ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϵϬ ďďůͬĚĂLJ ǁŝƚŚŽƵƚ ǁĂƚĞƌ ĐŽŶŝŶŐ͘ ,ŝŐŚĞƌ ǁĂƚĞƌ
ĚƌĂŝŶĂŐĞĨƌŽŵ ǁĂƚĞƌƐŝŶŬ ǁŽƵůĚ ĂůůŽǁ ĞǀĞŶ ŚŝŐŚĞƌ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ
ƌĂƚĞŽĨŽŝů͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐŝƐůŝŵŝƚĞĚǁŚĞƌĞǀĞƌLJŚŝŐŚǁĂƚĞƌĚƌĂŝŶͲ
ĂŐĞǁŽƵůĚĐĂƵƐĞƌĞǀĞƌƐĞĐŽŶŝŶŐ͘/WtŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚƵƐŝŶŐƐŝŵƵůĂͲ
ƟŽŶŵŽĚĞůƐ͘
)LJ
KƉƟŵŝnjĂƟŽŶŽĨŽǁŶ,ŽůĞtĂƚĞƌ^ŝŶŬ
ŽǁŶǁĂƚĞƌƐŝŶŬĐĂŶďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂĐƟǀĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵƚŽ
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ĂƚŽƚĂůĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƚŚĞǁĂƚĞƌĐŽŶĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůĂƉƉůŝĐĂͲ
ƟŽŶŽĨt^ƌĞƋƵŝƌĞƐŵĂƐƐŝǀĞǁĂƚĞƌƉƌŽĚƵĐƟŽŶǁŚŝĐŚĐŽŶƐƵŵĞƐ
ƚŚĞƌĞƐĞƌǀŽŝƌĞŶĞƌŐLJĂŶĚĐĂƵƐĞƐƐĞǀĞƌĞƉƌĞƐƐƵƌĞĚƌŽƉ͘^ŽǁĂƚĞƌ
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ŽĨ ĞdžƉůŽƌĂƟŽŶ ĂĐƌĞĂŐĞ͘ EŽƚ ŽŶůLJ ŝƚ ƌƵŶƐ ŐŝŶĞĞƌ͕ ŐĞŽůŽŐŝƐƚ ĂŶĚ ŐĞŽƉŚLJƐŝĐŝƐƚ ƚŽ ŐĞƚ
ŵƵůƟƉůĞŝƚĞƌĂƟŽŶƐƚŽƌĂŶŬĂŶĚƌŝƐŬƉƌŽƐͲ Ă ďĞƩĞƌ ǀŝƐƵĂůŝnjĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ĂďŽƵƚ
ƉĞĐƚƐ ďƵƚ ĂůƐŽ ŝƚ ĐĂŶ ƌƵŶ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƟĞƐ ƚŚĞ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ͛Ɛ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌͲ
ĞĂƐŝůLJĂƌŽƵŶĚǀĞůŽĐŝƚLJ͕ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ƉŽƌŽƐŝƚLJ͕ ŵĂŶĐĞĂŶĚŝƚƉƌŽǀŝĚĞƐ͗
ŽƌĂŶLJŽƚŚĞƌƌĞůĞǀĂŶƚƉƌŽƉĞƌƚLJ͘
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 WĞƚƌĞů ĐƌĞĂƚĞƐ ƉŽǁĞƌĨƵů ǁŽƌŬŇŽǁƐ ĨŽƌŵĂŶĐĞ ďLJ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ĂƐƐĞƚ ƚĞĂŵ
ƚŚĂƚ ŝŵƉĂĐƚ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ďLJ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚLJ͘ 'ĞŽƉŚLJƐŝĐŝƐƚƐ͕ ŐĞŽůŽͲ
ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƵŶŝĮĞĚ ƐĞŝƐŵŝĐ ƚŽ ƐŝŵƵůĂƟŽŶ ŐŝƐƚƐ͕ ĂŶĚ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ĐĂŶ ĚĞͲ
ǁŽƌŬŇŽǁƐ ǁŚŝĐŚ ƵŶƌĂǀĞů ƐĐĂůĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ǀĞůŽƉ ĐŽůůĂďŽƌĂƟǀĞ ǁŽƌŬŇŽǁƐ ĂŶĚ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ŵĂdžŝŵŝnjŝŶŐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ ƉƌŽͲ
ŚĂƌĚǁĂƌĞďLJůĞǀĞƌĂŐŝŶŐƚŚĞůĂƚĞƐƚŐƌĂƉŚͲ ĐĞƐƐĞƐ ƚŚŝƐ ŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ͗ WĞƚƌĞů ^ĞŝƐͲ
ŝĐƐĂŶĚŵƵůƟĐŽƌĞƐ͘ ŵŝĐ ƚŽ ^ŝŵƵůĂƟŽŶ ^ŽŌǁĂƌĞ ŽƉƟŵŝnjŝŶŐ
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ŽůŽŐLJ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ͕ Ăůů ƐĞĂŵůĞƐƐůLJ ƵŶŝĮĞĚ
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ĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶ ƚŚĂƚ ĞǀŽůǀĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐĞƌͲ
ǀŽŝƌƚŚŝƐŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚďLJWĞƚƌĞů'ĞŽůŽŐLJĂŶĚ
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ĚĂƚĂ ĚŝƌĞĐƚůLJ ŝŶƚŽ Ă ϯ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ŵŽĚĞů 7KHQHZ0XOWLSRLQW6WDWLVWLFV036)XQFWLRQDOLW\XVHVLPDJHVDQGGUDZLQJVWRPRGHOLQWULFDWH
JHRPHWULHVVXFKDVFKDQQHOFRPSOH[HVRUWXUELGLWHV\VWHPV
ƚŽ ƉƌĞĚŝĐƚ ƉĂLJ ĂŶĚ ďŝĂƐ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ƉƌŽƉͲ
ĞƌƚLJĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶƵƐŝŶŐĂŐĞŽƐƚĂƟƐƟĐĂůĂƉͲ
ƉƌŽĂĐŚ͘

Ŷ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞ ůŝďƌĂƌLJ ŽĨ ƐĞŝƐŵŝĐ ĂƩƌŝͲ

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ƚŽƌƐ ĂŶĚ ĨƌĂĐƚƵƌĞ ƉĂƩĞƌŶƐ͘  ĨƵůůLJ ƐĐĂůͲ
ĂďůĞ ƐŽůƵƟŽŶ͕ WĞƚƌĞů ƐŽŌǁĂƌĞ ƚĂŬĞƐ LJŽƵ
ƐĞĂŵůĞƐƐůLJ ĨƌŽŵ ƌĞŐŝŽŶĂů ĞdžƉůŽƌĂƟŽŶ ƚŽ
ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ WĞƚƌĞů
'ĞŽƉŚLJƐŝĐƐ͘

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ǁĞůůƐǁŝƚŚƚŚĞWĞƚƌĞůƐŝŵƵůĂƟŽŶǁŽƌŬŇŽǁ͘
ZĞĐƌĞĂƚĞŐĞŽůŽŐŝĐĂůůLJĂĐĐƵƌĂƚĞŵŽĚĞůƐƵƐͲ
ŝŶŐĂĚǀĂŶĐĞĚƵƉƐĐĂůŝŶŐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĨŽƌĨƵůů
ƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐŝŵƵůĂƟŽŶƚŚŝƐŝƐĚŽŶĞƚŚƌŽƵŐŚ
WĞƚƌĞůZĞƐĞƌǀŽŝƌŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͘
6WUXFWXUDO)UDPHZRUN)XQFWLRQDOLW\
;ϱͿ tĞůů ƉĂƚŚ ĚĞƐŝŐŶ͕ ĚƌŝůůŝŶŐ ǀŝƐƵĂůͲ 7KHQHZ6WUXFWXUDO)UDPHZRUN)XQFWLRQDOLW\KDQGOHVFRPSOH[IDXOWHG¿HOGVDQGFRQYHUWVIDXOWV
ŝnjĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ƌĞĂůͲƟŵĞ ŵŽĚĞů ƵƉĚĂƚĞƐ͘ LQWRVWDLUVWHSIDXOWVIRUHI¿FLHQWUHVHUYLRUVLPXODWLRQV
WĞƚƌĞůǁŽƌŬŇŽǁƐŝŵƉƌŽǀĞŽƉĞƌĂƟŽŶĂůĞĨͲ
ĮĐŝĞŶĐLJďLJƐĞƫ ŶŐĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƚŽǀŝͲ ĐĂƐĞƐĂŶĚƐƚĂƟĐǀŽůƵŵĞƚƌŝĐƐ͘ ƉůƵŐͲŝŶ͘
ƐƵĂůŝnjĞ ĂŶĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ďĞͲ
ƚǁĞĞŶƚŚĞĚƌŝůůŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐĞƐŝŶƚŚĞĞĂƌƚŚ ͻ /ŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚLJ ƵƐŝŶŐ ŶĞǁ ĂŶĚ ͻWůĂĐĞǁĞůůƐƉƌĞĐŝƐĞůLJ͕ĞǀĂůƵĂƚĞĂŶĚŵŽĚͲ
ĐŽŶƚĞdžƚ͘ ůƐŽ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ WĞƚƌĞů ƌŝůůŝŶŐĞŶŚĂŶĐĞĚĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐŝŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐŝŵƵůĂͲ ŝĨLJƚŚĞǁĞůůƉĂƚŚǁŚŝůĞĚƌŝůůŝŶŐ͘
tŽƌŬŇŽǁƐ͘ ƟŽŶǁŽƌŬŇŽǁƐ͘
ǀĂůƵĂƚĞƚƌŝƉ͕ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ͕ĐŚĂƌŐĞ͕ĂŶĚƐĞĂů
KŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ WĞƚƌĞů ϮϬϭϬ͕ &ŝĞůĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƉůĂŶŶŝŶŐ
ŶĞǁĨĞĂƚƵƌĞƐĂŶĚƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁĞƌĞĂĚĚĞĚ ͻDĂŶĂŐĞŚƵŐĞƐĞŝƐŵŝĐǀŽůƵŵĞƐĂŶĚŵƵůͲ
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ƟŽŶƐ͕ĂŶĚƚŚĞƐĞĨĞĂƚƵƌĞƐĂƌĞ͗ ƵƐĞĂŶĂůŽŐƐƚŽĞǀĂůƵĂƚĞƌĞƐĞƌǀŽŝƌƉŽƚĞŶͲ
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ZĞƐĞƌǀŽŝƌĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ
ͻ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞ ĨƌĂĐƚƵƌĞĚ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ ƉƌŽƉͲ ͻ ƵŝůĚ LJŽƵƌ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĂƵƚŽͲ
ͻŶŚĂŶĐĞƌĞƐĞƌǀŽŝƌĐŽŶƚĂĐƚĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌLJ ĞƌƟĞƐ ƵƐŝŶŐ ƐĞŝƐŵŝĐ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ŵĂƟĐĂůůLJǁŚŝůĞŝŶƚĞƌƉƌĞƟŶŐ͘
ƵƐŝŶŐĐŽŵƉůĞdžǁĞůůĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐĂŶĚĂƵƚŽͲ ŵŽĚĞůŝŶŐ͘
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ƟŽŶŽƉƟŵŝnjĂƟŽŶ͘ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĚƌŝůůŝŶŐ ƌŝƚLJǁŝƚŚƚŚĞ&ĂƵůƚŶĂůLJƐŝƐŵŽĚƵůĞ͘

ͻ WĞƌĨŽƌŵ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĂŶĚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ͻĐĐƵƌĂƚĞůLJŵŽĚĞůŽǀĞƌďƵƌĚĞŶƚŽƌĞĚƵĐĞ ͻ>ĞǀĞƌĂŐĞƐĐĂůĂďŝůŝƚLJĂŶĚŵƵůƟͲƵƐĞƌĐŽůͲ

ĂŶĂůLJƐŝƐ͖ƵƐĞƉƌŽdžLJͲŵŽĚĞůƐŝŶƐŝŵƵůĂƟŽŶ ĚƌŝůůŝŶŐƌŝƐŬƐǁŝƚŚƚŚĞƌŝůůŝŶŐsŝƐƵĂůŝnjĂƟŽŶ ůĂďŽƌĂƟŽŶ͘

,KDĂƌĐŚϮϬϭϭϮϱ
 DŽƐƚĂĨĂDĂŐĚLJ ŚŵĞĚ,ƵƐƐĞŝŶ DŽŚĂŵŵĞĚůƐŚĂďƌĂǁLJ
,K K͕ ŚĂƉƚĞƌ WƌĞƐŝͲ ,KƌƚŝƌĞĐƚŽƌ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶĚŝƚŽƌ
/dKZ^W'

ĚĞŶƚ ͘^Đ ŝŶ WĞƚƌŽůĞƵŵ ŶŐŝͲ dĞĂĐŚŝŶŐƐƐŝƐƐƚĂŶƚ

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DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŵĞƌŝĐĂŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂŝƌŽ͖h

DŽŚĂŵŵĞĚ^͘ůƐŚŽďĂŬLJ DĂŚŵŽƵĚ͘'ĂďĂůůĂŚ ƌĞĞũďĚƵůŚĂŵŝĚ

ĚŝƚŽƌ ŝŶ ŚŝĞĨ͕ ŚĂƉƚĞƌ
džĞĐƵƟǀĞKĸ ĐĞƌ
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ
DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ
,K ƐƐŝƐƚĂŶƚ ŝƌĞĐƚŽƌ͕
DĞĚŝĂŽͲŽƌĚŝŶĂƚŽƌ
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ
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^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ
,K/ŶƚĞƌǀŝĞǁĞƌ
dĞĐŚŶŝĐĂů WƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ
^ƉĞĐŝĂůŝƐƚ
KůLJŵƉŝĐ'ƌŽƵƉ

DŽŚĂŵŵĞĚĂƌǁŝƐŚ DŽƐƚĂĨĂDŽŚƐĞŶ ŚŵĞĚDĂŐĚLJ

ĞƉƵƚLJĚŝƚŽƌŝŶŚŝĞĨ ,KƐƐŝƐƚĂŶƚŝƌĞĐƚŽƌ ,K /ŶƚĞƌǀŝĞǁĞƌ͕ ,K
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ ĂĚǀŝƐŽƌ
DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ :ƵŶŝŽƌ&ŝĞůĚŶŐŝŶĞĞƌ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^W^K

^ŚĞƌŝĨD͘ůƐĂLJĞĚ /ƐůĂŵzŽƵƐƐĞĨ
^ĞŶŝŽƌĚŝƚŽƌ͕ŚĂƉƚĞƌsŝĐĞ ĚŝƚŽƌ
WƌĞƐŝĚĞŶƚ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ
DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ

ŚŵĞĚ,͘ďĚƵů͛ĂĂů DŽŚĂŵŵĞĚdĂƌŝŬ
^ĞŶŝŽƌ ĚŝƚŽƌ͕ ĐĂĚĞŵŝĐ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĚŝƚŽƌ͕
ŽŵŵŝƩĞĞ,ĞĂĚ ŚĂƉƚĞƌ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
&ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WĞƚƌŽůĞƵŵ ĂŶĚ
DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ DŝŶŝŶŐŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ
^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^ƵĞnjĂŶĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ

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