Bienvenidos a la primera sesión de la materia de Matemáticas Financieras,

correspondiente a la Maestría en Finanzas Públicas.

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La materia de Matemáticas financieras está integrada por 7 sesiones:
Se abordarán temas que incluyen desde los conceptos básicos de finanzas aplicables
a matemáticas financieras, la resolución de diversos casos de aplicación práctica en
temas de interés simple e interés compuesto para determinar el valor presente y
futuro de operaciones de financiamiento o inversión. Así mismo, se elaborarán
diversos ejercicios para obtener la anualidad y una tabla de amortización de crédito.
Por último se revisarán dos temas muy importantes: Las depreciaciones de los activos
fijos y la importancia de realizar las valuaciones de bonos y acciones.

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Sesión 1: Introducción a las matemáticas financieras
Objetivo General:
Identificar los conceptos matemáticos financieros elementales mediante una revisión
teórico práctica de ellos, con la finalidad de relacionarlos con proyectos y sirvan para
la toma de decisiones..

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En está sesión 1 se abordarán los siguientes subtemas:
1. Conceptos básicos
2. Tasas de interés
3. Valor de dinero en el tiempo

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Objetivo Cognitivo:
“Reconocer la importancia de las matemáticas financieras a través del análisis de los
diferentes conceptos financieros con la finalidad de aplicarlos en la vida diaria y en
los negocios”
Objetivo Procedimental:
“Comparar el valor del dinero a través del tiempo, determinados por diferentes tipos
y tasas de interés que sirven de base para la solución de problemas financieros”
Objetivo Actitudinal:
“Identificar los conceptos financieros a través de la mismos que le servirán de base
para fortalecer la educación financiera”

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En los negocios y en la vida diaria muchas veces se realizan diferentes tipos de
operaciones donde se utilizan las matemáticas financieras:
Financiamientos en el sistema financiero
Ahorros en cuentas bancarias
Inversiones a plazo

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A continuación se presentan dos conceptos de Matemáticas financieras de acuerdo a
Vidaurri:
El primer concepto lo señala como “Una rama de las matemáticas aplicadas se
encargan de estudiar diferentes modelos matemáticos, relacionados con los cambios
cuantitativos que se producen en sumas de dinero llamadas capitales” Otro concepto
válido es “Estudian el valor del dinero en el tiempo, así como las operaciones de tipo
financiero”.

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El interés también llamado rédito tiene dos conceptos:
• Para el deudor, representa el costo por utilizar el capital al solicitar un
financiamiento. Ejemplo: Se solicita un préstamo a una institución
financiera por $100,000.00 pagando el 10% de intereses a un mes. En este
caso se pagaría $10,000.00 de intereses
• Para el inversionista, Es el retorno que se obtiene por invertir una suma
determinada en un proyecto, posponiendo el consumo actual. Ejemplo: Se
solicita un préstamo a una institución financiera por $100,000.00 pagando
el 10% de intereses a un mes. En este caso se pagaría $10,000.00 de
intereses

En las fórmulas de matemáticas financieras que se desarrollan más adelante, el

interés se representará por la letra “I”.

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El capital, también es conocido como principal, valor presente o valor actual.

• Para la persona que solicita un financiamiento, el capital es la cantidad de

dinero que se solicita en préstamo. Ejemplo: Se solicita un préstamo por
$50,000.00 pagando un interés de $2,000.00. El capital son los $50,000.00

• Para el inversionista, el capital es la cantidad de dinero que invierte.

Ejemplo: Se invierte en una institución financiera $300,000.00 por los
cuales nos pagan intereses por $10,000.00. El capital son los $300,000.00
que se invierten.

En las fórmulas que se estarán revisando más adelante, el capital estará representado
por la letra “P”

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El monto también es conocido como valor futuro y se puede definir como:
• Es la suma del interés y el capital prestado. Ejemplo: Se solicita un financiamiento
por $300,000.00 pagando $20,000.00 de intereses. El monto equivale a
$320,000.00 que corresponde a la suma de capital más los intereses.

• Es la suma del capital (inversión) más el interés ganado o cobrado (interés a favor).
Ejemplo: Se invierte $500,000.00 recibiendo un intereses a favor por $20,000.00.
El monto equivale a $520,000.00 que corresponde a la suma del capital invertido
más los intereses generados por la inversión realizada.

En las fórmulas que presentaremos más adelante, el concepto de monto estará

representado por la letra “F”

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La tasa de interés es un indicador que representa el costo o beneficio para obtener
dinero en préstamo o para invertir y se expresa como un porcentaje del capital por
unidad de tiempo.
Ejemplo 1: Al solicitar un préstamo por $100,000.00, la tasa de interés es del 20%
anual.
Ejemplo 2: Se invierte en un fondo de inversión a plazo por $200,000.00 misma que
generará rendimientos del 10% anual.
En las fórmulas que se presentan más adelante, la tasa de interés está representado
por la letra “i” minúscula.

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El tiempo, también es conocido como plazo y se puede definir como:
El número de días u otras unidades de tiempo que transcurre entre la fecha inicial y
final en una operación financiera de financiamiento o inversión.
Ejemplo: Se solicita un financiamiento en un banco por $150,000.00 a liquidarse en 6
meses con una tasa de interés del 2% mensual. En este caso el plazo son los 6 meses
que se tiene para pagar el préstamo bancario.

En las fórmulas que se presentarán más adelante, el tiempo estará representado por
la letra “t”

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En México las tasas de interés aplicables a operaciones financieras y comerciales son
variables y se determinan, en la mayoría de los casos, sumando puntos porcentuales
a la tasa de referencia, las cuales se presentan a continuación:
• TIIE (Tasa de interés interbancaria de equilibrio)
• CPP (Costo porcentual promedio de captación)
• CCP (Costo de captación a plazo de pasivos en moneda nacional) y CCP-UDIS
(Costo de captación a plazo de pasivos denominados en unidades de inversión)
• CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación.
• MEXIBOR (Tasa Mexicana Interbancaria de Referencia)

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TIIE

Esta tasa de interés corresponde al punto de equilibrio entre las tasas de interés
activas y pasivas, se determina a partir de la información de tasas de interés que los
bancos presentan al Banco de México (BANXICO).

Es la tasa de interés promedio que los bancos ofrecen en el sistema financiero. Se

calcula diariamente con cotizaciones proporcionadas a las 12:00 horas de la Ciudad
de México, por no menos de seis bancos.

• Las tasas de interés activas son las que las instituciones bancarias cobran
por los distintos créditos a los usuarios.
• Las tasas de interés pasivas son las que las instituciones bancarias pagan a
los ahorradores o inversionistas.

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El CPP como una de las tasas de referencia, se define como el costo porcentual
promedio de captación estimada por BANXICO en base a los saldos de captación
bancaria en un periodo mensual para ser aplicable el mes siguiente. El valor es oficial
ya que se publica en el Diario Oficial de la Federación (DOF). (Villalobos, 2007)

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El CCP mide lo que pagan las distintas instituciones financieras por los depósitos a
plazo. Puede ser utilizado como referencia para determinar las tasas de interés de
créditos denominados en pesos. Es un indicador oficial ya que BANXICO lo publica en
el Diario Oficial de la Federación entre los días 21 y 25 de cada mes. (Vidaurri, 2017)

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De acuerdo a la información proporcionada en la página www.banxico.org.mx, los
CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación) es un instrumento de deuda que
emite el gobierno federal. Estos títulos pertenecen a los denominados bonos cupón
cero, esto es, se comercializan a descuento, no devengan intereses en el transcurso
de su vida y se liquidan a su valor nominal en la fecha de vencimiento. El valor
nominal de los CETES es de $10.00

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Los CETES se emiten a diferentes plazos:
De acuerdo a información publicada por BANXICO el 17 de abril 2018:
Los CETES a 28 días generan un rendimiento del 7.45%
Los CETES a 91 días generan un rendimiento del 7.63%
Los CETES a 175 días generan un rendimiento del 7.60%
En todos los casos, los rendimientos están por encima de la inflación del 2017, por lo
que se considera una muy buena opción para proteger nuestros ahorros.

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MEXIBOR, es un indicador que se determina diariamente con base en cotizaciones
proporcionados por 12 bancos mexicanos. Es calculado y difundido por Reuters de
México S.A. de C.V; y es una tasa privada en la que no participa el gobierno.

Fue aprobada por BANXICO, el 26 de julio 2002, para ser usado como tasa de
referencia oficial para acordar operaciones pasivas y activas; y opera a plazos de 1, 3,
6, 9 y 12 meses y de forma continua.

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Las tasas de interés que utilizan las instituciones financieras y tiendas comerciales
(de acuerdo a su percepción de riesgo y política de crédito) se determinan sumando
puntos porcentuales a las tasas de referencia antes mencionadas:

Un punto porcentual es una unidad de 100% de forma que 100 puntos porcentuales
equivalen a 100%.

Un punto base es la centésima parte de un punto porcentual; por lo tanto, un punto

porcentual consta de 100 puntos base.
Ejemplo: En una tienda departamental la tasa de interés aplicable a las compras a
crédito equivale a la TIIE más 20 puntos porcentuales. Si la TIIE es del 4.25% anual, la
tasa de interés es de 4.25+20= 24.5% anual

Cabe mencionar que las tasas de interés se pueden clasificar en interés simple y
compuesto.

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Se llama interés simple debido a que los intereses período a período se calculan
sobre el mismo capital si no se hacen abonos al capital principal, lo que significa que
el capital inicial permanece constante (Meza, 2016). Se usa principalmente en
inversiones y créditos a corto plazo.

El interés no forma parte del capital originalmente prestado o invertido. Es decir, el

interés no se capitaliza.

Ejemplo: Se solicita un préstamo por $100,000.00 a pagar en un año, con una tasa de
interés del 12% anual. El interés simple se obtiene de multiplicar el capital
$100,000.00 por el plazo (1 año) y la tasa de interés (12%)= El interés es de
$12,000.00
En la siguiente sesión se presentan diversos ejercicios de interés simple

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Interés compuesto: en este tipo de interés al final del cada período se capitalizan los
intereses causados en el período inmediatamente anterior.
Es el más usado en el Sistema Financiero.
El capital cambia al final de cada período, debido a que los intereses se adicionan al
capital para formar un nuevo capital sobre el cual se calculan los intereses (Meza,
2016)
En la sesión 3 se presentarán a detalle diversos casos prácticos de interés compuesto.

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Para resolver los problemas en matemáticas financieras se debe tener en cuenta lo
siguiente:
• La tasa de interés se debe utilizar en forma decimal. Para convertir un porcentaje
en decimales se divide entre 100
• La tasa de interés y el plazo deben estar expresados en las mismas unidades de
tiempo. Si en los problemas la tasa de interés no coincide con el plazo, entonces
cualquiera de los dos tiene que ser convertido para que coincidan las unidades de
tiempo
• Si la tasa de interés de un problema dado se da sin especificar de forma explicita la
unidad de tiempo, se trata de una tasa de interés anual.

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A continuación se presentan algunos ejemplos de tasas de interés a considerar en la
resolución de problemas financieros:
• Conversión de tasas de interés a decimales:
10% se expresa en decimales en 0.10 (Se divide 10 entre 100)
2% se expresa en decimales en 0.02 (Se divide 2 entre 100)
0.5% se expresa en decimales en 0.005 (Se divide 0.5 entre 100)
• Tasas equivalentes: Tasas de interés y plazo
Tasa de interés 12% anual y el plazo es de 6 meses. En este caso se puede convertir
la tasa de interés anual a mensual dividiendo 12/12, así tenemos una tasa de interés
mensual del 1% y ya es equivalente al plazo que está en meses . También se puede
convertir el plazo que está mensual a años dividiendo 6 entre 12, dando como
resultado 0.5 años y ya sería equivalente a la tasa de interés anual.
• Si en los problemas financieros sólo se indica que la tasa de interés es del 6%. Se
entenderá que esta tasa de interés es ANUAL.

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Conversión de tasas de interés de años a días:

1.- Interés exacto: Es el interés obtenido de dividir la tasa anual expresada en

porcentajes entre 365 o 366 días si es año bisiesto. Ejemplo: La tasa de interés es
60% anual y el plazo es en días. Para determinar el interés diario exacto se divide
0.60/365=0.001643836
2.- Interés comercial u ordinario: Es el interés obtenido de dividir la tasa anual
expresada en porcentajes entre 360 días que equivale a los días del año comercial.
Este interés es el más utilizado por los bancos, casas de bolsa y comercio que venden
a crédito.
Ejemplo: La tasa de interés es 12% anual y el plazo es en días. Para determinar el
interés diario exacto se divide 0.60/360=0.00166667

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El año comercial surgió como una costumbre entre prestamistas de la edad media, las
cuales definieron el año comercial como aquel formado de 12 meses de 30 días cada
uno.
Si en los problemas no se menciona de manera explícita que tasa interés debe
calcularse, entones se trata del interés comercial.

Cuando el tiempo de la inversión o financiamiento se indica mediante fechas, para

calcular el tiempo transcurrido se cuentan los días efectivos calendario, se excluirá el
primer día y se incluye el último día. (Vidaurri, 2017)

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El pagarés es un titulo de crédito mediante el cual una persona se obliga a pagar a
otra una cantidad determinada de dinero, con interés o sin él, en una fecha dada. La
persona que hace la promesa de pago es el deudor u otorgante y la persona que
cobra el pagaré es el beneficiario o tenedor. (Vidaurri, 2017)

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Las principales partes que integran el pagaré son:
Fecha: Es cuando se extiende el pagaré
Fecha de vencimiento: Es la fecha cuando debe ser pagado la deuda
Plazo: Es el tiempo que transcurre entre la fecha en que se extiende el pagaré y la
fecha de vencimiento.
Valor nominal: Es la cantidad marcada en el pagaré. Si el pagaré indica que el valor
nominal causa interés entonces el valor nominal es el capital recibido en préstamo. Si
el pagaré indica que el valor nominal incluye intereses entonces el valor nominal es el
monto por pagar a la fecha de vencimiento.
Valor de vencimiento: Es la cantidad que debe ser pagada en la fecha de
vencimiento: Capital obtenido en préstamo más los intereses. Si el valor nominal
incluye los intereses entonces el valor nominal es igual al valor de vencimiento
(Vidaurri, 2017)

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El descuento es una operación de crédito que consiste en que las instituciones
financieras adquieren letras de cambio o pagares, de cuyo valor nominal descuentan
una suma equivalente a los intereses que devengaría el documento entre la fecha en
que se recibe y la fecha del vencimiento. Con esta operación se anticipa el valor
actual del documento.
Existen dos formas de calcular el descuento:
Descuento comercial: En este caso la cantidad que se descuenta se calcula sobre el
valor nominal del documento
Descuento real o justo: A diferencia del descuento comercial, el descuento justo se
calcula sobre el valor real que se anticipa, y no sobre el valor nominal

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Valor de dinero en el tiempo:

Para entender este concepto necesariamente se debe conocer lo que es la inflación,

entendiéndose como “El aumento generalizado de los precios de los bienes y servicio
de una economía y se traduce en una pérdida del poder adquisitivo de la moneda.”
El dinero pierde poder adquisitivo por el solo hecho de que transcurra el tiempo.
La inflación origina que el valor de un peso ($) el día de hoy sea mayor a obtener ese
mismo peso ($) el día de mañana. Lo anterior ya que se podrán adquirir menos
bienes y/o servicios.

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La inflación va de la mano con el valor de dinero en el tiempo el cual se define como:
“La relación que existe entre el tiempo, el interés y el poder de compra del dinero.
Una cantidad de dinero disponible en el presente vale más que la misma cantidad en
el futuro.” (Vidaurri, 2017, p.129)

A causa de la inflación, el dinero tiene un poder adquisitivo o poder de compra, de

bienes y servicios, que se va deteriorando a medida que transcurre el tiempo.

Por ejemplo: Si se reciben $100.00 en una fecha futura no tienen el mismo valor que
$100.00 recibidos el día de hoy.

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El valor presente o valor actual de una deuda o inversión es el capital calculado en
cualquier fecha conveniente, anterior a la fecha de vencimiento de la deuda o
inversión; por lo tanto, no siempre coincide con el capital originalmente prestado o
invertido.).
El valor presente (P o VP) de un monto o valor futuro (F) que vence en una fecha
futura: Es la cantidad de dinero que invertida hoy a una tasa de interés dada,
producirá el monto (F).
El saldo por pagar es el capital que se queda a deber, el cual será cubierto con sus
respectivos intereses al final del periodo. (Vidaurri, 2017)

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En México, los intereses generados por un préstamo deben pagar IVA
Los intereses se manejan al realizar diferentes tipos de operaciones financieras en la
vida diaria, entre otros:
• Al invertir en Sociedades de inversión
• Al empeñar un bien en una casa de empeño
• Al solicitar un préstamo prendario
• Al solicitar un préstamo quirografario
• Al realizar un contrato de Factoraje financiero
• Al utilizar una Tarjeta de débito
• Al utilizar una Tarjeta de crédito
• Al invertir en una Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo
Sociedades Financieras Populares en general
• Al invertir en CETES

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En la determinación de los intereses es importante tener bien identificado los
siguientes conceptos:
Monto: Es la suma de capital más intereses
Capital: Es la cantidad que se pide en préstamo o se invierne
Interés: Es la cantidad adicional que se paga (intereses a cargo) o que genera la
inversión (intereses a favor).
Tiempo: Es el plazo que dura el financiamiento o inversión
Tasa de interés: Es el % que se calcula sobre el capital y el tiempo. Es importante
tener en consideración las diferentes tasas de referencia que se utilizan para las tasas
de interés.

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Finalmente, se sugiere que para los interesados en conocer más sobre estos temas,
revisen el siguiente listado de bibliografía.

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