Semana 6

Análisis Interno
Auditoria Interna
Cadena de valor
Perspectiva de
Finanzas
 ANALISIS INTERNO

En el análisis interno se busca identificar las fortalezas que tiene la organización para aprovechar las
oportunidades del entorno o enfrentar sus amenazas. En cuanto a las debilidades es importante
identificarlas para ver la forma de superarlas , el análisis interno a diferencia del externo se enfoca en
aspectos que la empresa tiene control.
Una fortaleza es algo que se posee o que se hace que , en comparación con la competencia , da una
superioridad . Por ejemplo, una capacidad de innovación tecnológica , mejor atención , procesos
eficientes,...
Una debilidad es una carencia que causa problemas y que impide crear valor algunos ejemplos son:
altos costos de producción , desconocimiento del mercado, personal no motivado, medios de
distribución ineficientes , y obsolescencia tecnológica.
Dentro de los métodos para analizar internamente la empresa , se cita la Cadena de Valor de Michael
Porter en su libro”Ventaja Comepetitiva” (1985)
 La Evaluación Interna

Auditoria Interna
Realizar una auditoria interna a las principales areas de la empresa
como:
+ Administración/ Gerencia
+ Marketing
+ Operaciones/ Producción
+ Finanzas/Contabilidad
+ Recursos Humanos
e Informatica
+ Tecnología, Investigación 8: Desarrollo
 La Cadena de Valor Genérica de Porter

INFRAESTRUCTURA DE LA EMPRESA M
¿

ACTIVIDADES ADMINISTRACION DE LOS RECURSOS HUMANOS

DE APOYO
DESARROLLO DE TECNOLOGIA R G

ABASTECIMIENTOS E

Logística Logística | Mercadeo

de Operaciones de £
Entrada Salida Ventas

ACTIVIDADES PRIMARIAS
 Análisis de la Cadena de Valor (HT)
Actividades Primarias
Logística de Logística de Marketing y Servicio
Entrada Operaciones Salida Ventas Post-Venta
Actividades Actividades Actividades Actividades Actividades

Ventajas Ventajas Ventajas Ventajas Ventajas

o Cadena de A o A o
Valor
 Análisis de la Cadena de Valor (HT)
Actividades de Apoyo

Abastecimiento | Ventajas |

Desarrollo de Recursos Humanos | Ventajas |

Desarrollo Tecnológico Ventajas |

Infraestructura | Ventajas |
Agenda: Análisis de la Empresa
La Perspectiva de las Finanzas

Relación de la Auditoría Interna y la Ventaja Competitiva

Construcción de la Ventaja Competitiva
Evaluación interna y el ciclo operativo
3.1 Ciclo operativo de la organización: Finanzas
32 Variables de la auditoría de finanzas
33 Decisiones financieras bajo control estratégico
3.4 Evaluación de los resultados financieros: Análisis de ratios o
indicadores financieros
3.5 Niveles del análisis de indicadores financieros
Resumen del Capítulo
Proceso Estratégico

Análisis externo
O
ES

Desarrollar Establecer
TAS Análisis |. UA IES
eS TS
Resultados
SEN
ES FODA
AI

EE Td)
TS
ES

/ Al
ia E Implementación Evaluación de
eecimcidocodiiiss de laestrategiá* la estrategia
DAVID, Fred: Conceptos de Administración Estratégica. Pearson Educacion S.A. México 2008. 1ima. Edición. p. 75
DALFSLIO Fernanda Fl Draco Fatradénica: Ln entrma
de Carencia Dearern Etiwarión Mibxicn DINA Diienara añición e 147.440
1. Relación de la Auditoría Interna y la Ventaja Competitiva

Ventaja
Competitiva

Descubrir
competencias

JOHNSON Gerry y otros: Dirección Estratégica. Pearson Educacion S.A. Madrid 2006. 7ma. Edición . p. 1152 141
HITT, Michael y Otros: Administración Estratégica. CENGAGE Learning, México 2008. Septima edición. Cap. 3. p. 78288
2. Construcción de la Ventaja Competitiva

HILL, Charies y Otros: Administración Estratégica. CENGAGE Learning, México 2011. Novena edición. Cap. 3.p.74a 77
 3. Evaluación interna y el ciclo operativo
3.1 Ciclo operativo de la organización: Finanzas y Contabilidad

Análisis AMOFHIT
la administración
Administración/Gerencia
Marketing
Operaciones/Producción
Finanzas
Recursos Humanos
Informática y Comunicación
Tecnología (18.0)

tecnología]
Investigación y
desarrollo las finanzas y la
contabilidad

Sistemas de
información y
comunicaciones

Recursos
humanos

“Si una organización no es capaz de agregar valor en sus procesos a los insumos que recibe de su entorno, no existe
rozón para su existencia en el largo plazo” D'alessio, Fernando

DAVID, Fred: Conceptos de Administración Estratégica. Pearson Educación, México 2008. Décimo primera edición. P. 5
DALESSIO, F. do: El ProcesoE Un ení de G Pearson Ed: México 2008. Primera edición. p. 165 a 169
3. Evaluación interna y el ciclo operativo
3.1 Ciclo operativo de la organización: Finanzas y Contabilidad

t 1
Materiales Producto Calidad
Mano de obra Proceso Cantidad 6
¿M Medio ambiente y 3 Planta Costos En
Recursos Métodos Personal Tiempo
Mentalidad
Moneda

Insumos e Logística de Logística de Bienes y

indirectos entrada alida Servicios

ROS Producto
ROA aps) Plaza
4RO's (
ROI A Precio
ROE E Promoción

Servicio
a.
Post-Venta
Gerencia Administración (A)

Infraestructura

DALESSIO. Fernando: El Proceso Estratégico:

Ur enfoque de Gerenca. Pearson Educación, México 2008. Primera edición. p. 176
a 178
3.1 Ciclo operativo de la organización: Finanzas y Contabilidad
Se debe evaluar la habilidad de la organización para financiar sus estrategias a través de las fuentes
existentes, generadas o de terceros.
Se consideran fuentes existentes de financiamiento:
1. Retención de utilidades,
2. Sobregiros y préstamos bancarios
3. Créditos de proveedores
4. Incremento de capital de accionistas
Las fuentes generadas de financiamiento son:
1. Aporte de capital proveniente de inversionistas
2. Emisión de acciones.
Citamos también como fuentes generadas por terceros:
1. Deuda de corto plazo
2. Deuda de argo plazo.

E respecio ala gráfica se dealacá la ión de las iS en elsl Ciclo Oparaáito: siendo los
4 ROS's, indicadores de rentabilidad:
a) ROS (Margen de Utilidad Operativo)
b) ROA (Rendimiento sobre los activos totales)
c) ROEÉ (Rendimiento sobre el capital de los accionistas)
d) ROI (Retomo sobre la inversión
 Marketing y
Ventas

E == TAS de
IA

15 E TNT * Situación financ

y finanzas > Cont iera
abilig : n
> a: apal A

1 * Acceso a fuente
s de financiam
Y iento
A * Capital de tra
bajo
TA ATTE *folltica de repart
o de dridendo:
entre otros
3.2. Variables de la auditoría de finanzas
Las variables a ser estudiadas en la auditoría de finanzas son:
a) Situación financiera: ratios de liquidez, apalancamiento, actividad, rentabilidad y
crecimiento
b) Nivel de apalancamiento financiero y operativo
c) Costo de capital en relación a la industria y los competidores
d) Acceso a las fuentes de capital de corto plazo y largo plazo
e) Capital de trabajo: flexibilidad de la estructura de capital
f) Política de reparto de dividendos
Entre otros, como:
¡. Dimensionamiento financiero.
ii, Relaciones con los accionistas e inversionistas
iii. Situación patrimonial.
iv. Cartera de morosos
v. Estructura de costos
vi. Situación tributaria
vii. Eficiencia y efectividad en los sistemas contables, de costeo y presupuestos
Algunos de estos factores, se vinculan con el área de contabilidad, con la cual el Dr.
Femando D'alessio relaciona en su análisis
Como ejercicio de aplicación, le sugerimos evaluar el desempeño de la empresa en
estudio a fin de identificar las ventajas (fortalezas) y desventajas (debilidades) en sus
finanzas.
3. Evaluación interna y el ciclo operativo
3.3 Decisiones bajo control estratégico
¡¿qrOHh----A-
> ( ( _———— KA

DAT
DO AS ir
Ie Tte

Presupuesto de SIN Uso de dividendos

Capital ts QUES

¿Cuál son las decsiones financieras bajo control estratégico de la empresa en estudio
realizadas en el último año, tanto de corto como de largo plazo?

DAVID, Frec: Conceptos de Administración Estratégica. Pearson Educación, México 2008. Décimo primera edición. p. 140 a 147
DALESSIO, Fernando: El Proceso Estratégico: Un enfoque de Gerencia. Pearson Educación, México 2008, Primera edición. p. 176 a 178
HILL, Charles y otro (2011): Administración Estratégica: Un enfoque integral. Cengage Learning Ediiores S.A, México. 9na. Edición.
Capitulo 3: A memo vertaja mp y ren d.p. 81285
3.ExAalLasió BRÉSERANabl REIR PERÍNEs de ratios

Indicadores de liquidez

EA A TE

ps de actividad

Indicadores'de rentabilidad:

=— Indicadores de crecimiento

DAVID, Fred: Conceptosde Administración Estratégica. Pearson Educación, México 2008. Décimo primera edición. p. 140a 147
DALESSIO, Fernando: El Proceso Estratégico: Un enfoque de Gerencia. Pearson Educación, México 2008. Primera edición. p. 176 a 178
MINTZBERG, Henryy otros: El Procesode Administración Estratégica: Conceptos, Contextos y Casos (Edición Breve). Pearson Educación,
México 1997. Primera edición. Introducción. XV. Can. 3. Concento de Estrategia. o. 64 a 66
 La Evaluación Interna Índices
Financieros

. Capacidad de la
empresa para
satisfacer sus
obligaciones de corto
h plazo.
Indices de
Liquidez A Índices
Índice Corriente
Prueba Acida
Inventario/Capital de Trabajo
 La Evaluación Interna Índices
Financieros

. Grado de
financiamiento de la
deuda

Índices de | Indices
Endeudamiento Oo — — — »
Apalancamiento o Deuda / Total Activos
Deuda / Patrimonio
Deuda Largo Plazo/ Patrimonio
Intereses ganados en el tiempo
 La Evaluación Interna Índices
Financieros

. Uso eficaz de los recursos |

de la empresa
Índices
Ventas /Inventario
(Rotación de Inventarios)
| Ventas/Activos Fijos
Indices de - —>» (Rotación de Activos Fijos)
Actividad |
Ventas /Activos Totales
(Rotación de Activos Totales) |
Cuentas por Cobrar/ Ventas
promedios diarios
(Período promedio de cobranza)
 La Evaluación Interna Índices
Financieros

. Eficacia demostrada
por el retorno en las
ventas e inversión

Índices
Índices de Margen de Ganancia Bruta
Beneficio o sn Margen de Ganancia Neta
rentabilidad Retorno sobre Activos Totales
] (ROA)
Retorno sobre patrimonio de
accionistas (ROE)
Ganancias por Acción (EPS)
Cociente Precio - Ganancia
 La Evaluación Interna Índices
Financieros

Capacidad de la
empresa de mantener
su capacidad
económica.

Índices
Índices de
PASAS]
Crecimiento Ventas

Renta Neta

Ganancias por Acción

Dividendos por Acción
 Análisis de Ratios Financieros (HT)
1. Rentabilidad
a. Utilidad bruta
Ventas - Costo de la mercaderia vendida
Ventas
b. Utilidad neta
Utilidades después de impuestos (EAT)
Ventas
c. Utilidad operativa (ROS)
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT)
Ventas
d. Rotación de Activos (ROA)
Utilidades después de intereses e impuestos (EAIT)
Activos Totales >
e. Rotación del Patrimonio (ROE)
Utilidades después de impuestos (EAT)
Patrimonio total
2. Liquidez
a. Prueba Corriente
Activos corrientes
Pasivos corrientes
b Prueba Ácida
Activos corrientes - Inventarios
Pasivos corrientes
c. Inventarios con relación al capital neto de trabajo
Inventarios
Activos corrientes - Pasivos corrientes
 Análisis de Ratios Financieros (HT)
3. Apalancamiento
a. Cociente Deuda al Activo
Deuda total
Activos totales

b. Cociente Deuda al Patrimonio

Deuda total
Patrimonio total
c. Cociente Deuda a largo plazo al Patrimonio
Deuda a largo plazo
Patrimonio total
d. Veces intereses ganados
Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT)
Intereses totales

4. Actividad
a. Rotación Inventarios
Ventas
Inventario de productos terminados
b. Rotación de Activos Fijos
Ventas
Activos Fijos
c. Rotación de Activos Totales
Ventas
Activos Totales

d. Periodo medio de la cobranza

Cuentas por cobrar

15
tu
VWantae nrenmarin diariae
 Perfil Financiero de los Ratios (HT)

Rentabilidad

Muy baja Promedio Muy alta

Liquidez

Muy Promedio Demasiada

firmemente holgura

Apalancamiento

Demasiada Equilibrado Demasiado

deuda patrimonio

Actividad

Demasiado Promedio Demasiado

lenta rápida
Comentarios
3.4ENinétes cióanálivio de ingialiotes inandieros vo

Variación en
Rd

Comparación con
EE

Comparación con
AS
importantes

DAVID, Fred: Conceptos de A E Pearzon Ed ón, México 2008. Décimo primera edición. p. 140 a 147
Analisis de los Ratios Financieros

Parece obvio que una de las cuestiones que podríamos intentar

hacer con los estados financieros de una compañía , es compa-
rarlos con aquellas otras compañías similares . Sin embargo ,
tendríamos de inmediato un problema . Resulta casi imposible
comparar directamente los estados financieros de dos empre-
sas a causa de la diferencia de tamaños.
Por ejemplo Oracle e IBM son serios rivales en el mercado de
programas informaticos, pero IBM es mucho mas grande ( en
terminos de activos) por lo que es dificil compararlos directa-
mente. El problema se agrava si queremos comparar IBM y
SAP(empresa alemana) ya que si los estados de SAP estan en
euros, entonces tenemos una diferencia de tamaño y moneda.
Para realizar comparaciones. Podriamos empezar por intentar
estandarizar de algun modo los estados financieros. Una forma
muy util y de hacerlo es trabajar con porcentajes en lugar de con
totales de dólar. Los estados financieros resultantes son denomi-
nados ESTADOS NORMALIZADOS. Sl
 Grafico 1
NUTRIFOOD S.A.
Balance a 31 de diciembre de 2004 y 2005
en miles de dolares

Activo
¡Activo Circulante
Tesoreria 84 98
Clientes y deudores 165 188
Existencias 394 422
Total del Activo Circulante 642 708
Activo Fijo
Instalaciones y Equipos Netos 2731 2880
Total Activo 3373 3588

Pasivo
Pasivo Circulante
Deudas pendientes de pago 312 344
Efectos a pagar 231 196
Total del Pasivo Circulante 543 540
Deudas a Largo Plazo 531 457
Fondos Propios
Acciones ordinarias y otros pagos en capital 500 550
Reservas 1799 2041
Total de los Fondos Propios 2299 2591
Total Pasivo 3373 3588
Grafico2
NUTRIFOOD S.A.
Balance Normalizado
31 de diciembre de 2004 y 2005

Activo
¡Activo Circulante
Tesoreria 2.5% 2.7% +0.2%
Clientes y deudores 4.9 5.2 +0.3
Existencias 11.7 11.8 +0.1
Total del Activo Circulante 19.7 19.7 +0.6
Activo Fijo
Instalaciones y Equipos Netos 80.9 80.3 -0.6
Total Activo 100.0% 100.0% 0.0%

9.2% 9.6% +0.4%

6.8 5.5 -1,3
16.0 15.1 0.9
15.7 127 3.0

14.8 15.3 +0.5

53.3 56.9 +3.6
Total de los Fondos Propios 68.1 72.2 +4.1
Total Pasivo 100.0% 100.0% 0.0%
 Cuenta de Resultados Normalizada

Grafico 3
NUTRIFOOD S.A.
Cuenta de Resultados del año 2005
(en miles de dolares)
2005

Ventas 2311
Costo de los productos vendidos 1344
Amortización 276
Beneficios antes de intereses e Impuestos 691
Gastos financieros (intereses) 141|
Beneficios antes de impuestos 550
Impuesto sobre el beneficio (30%) 1651
Beneficio Neto 385
Dividendos 121
Incremento de Reservas 264

30
Grafico 4
NUTRIFOOD S.A.
Cuenta de Resultados Normalizada del año 2005
(en miles de dolares)
2005

Ventas 100.0%
Costo de los productos vendidos 58.2
Amortización 19
Beneficios antes de intereses e Impuestos 29.9
Gastos financieros (intereses) 6.1
Beneficios antes de impuestos 23.8
Impuesto sobre el beneficio (30%) ql
Beneficio Neto 16.7
Dividendos 5.2
Incremento de Reservas 11.5

31
 Análisis de Ratios

Los ratios financieros se encuentran agrupados en las

siguientes categorías:

1.- Ratios de Solvencia a Corto Plazo o Liquidez

2.- Ratios de Solvencia a Largo Plazo o de Apalancamiento
Financiero.
3.- Ratios de eficiencia en la gestión de Activos o Rotación
4.- Ratios de Rentabilidad
5.- Ratios de Valor de Mercado.
 Ratio de circulante o solvencia
Uno de los ratios mas conocidos y mas ampliamente utilizados
es el de Circulante.

Solvencia = Activo Circulante

Pasivo Circulante
En el caso de Nutrifood S.A. , el ratio de solvencia para el 2005 es:

Solvencia = 708 = 1.31 veces

540
Es una medida de la liquidez a corto plazo., la unidad de medida
es el dólar o el numero de veces. Podríamos decir que Nutrifood
tiene 1.31 dólares en activo circulante por cada dólar de pasivo
circulante o bien que tiene su pasivo circulante cubierto 1.31 veces
por el activo circulantes.
Lo ideal es un ratio mayor a 1 , pero demasiado alto también puede
significar un uso ineficiente de dinero en caja y de otros activos a
anrta nlarn
 Ratio de la prueba ácida o rápida
A menudo las existencias son el activo circulante menos liquido
Para evaluar mejor la liquidez , el ratio de prueba ácida se cal-
cula igual que de solvencia pero omitiendo las existencias.

Ratio de la prueba ácida = (Activo Circulante - Existencias)

Pasivo Circulante
Para Nutrifood el ratio para el 2005 será :

Ratio de la prueba ácida = (708 - 422) = 0.53 veces

540
Se observa que las existencias suponen , mas de la mitad del
activo circulante. Si fueran existencias difíciles de vender
como plantas nucleares , la situación es preocupante.
Liquidez o Ratio de Tesoreria

Un acreedor a corto plazo puede estar muy interesado en el ratio de

liquidez , lo que mide lo que podria pagar con la tesoreria( caja) actual
aunque no cobrara ninguno de los cobros pendientes:

Liquidez = Tesorería = 96 =0.18 veces

Pasivo Circulante 540

Medidas de Solvencia a Largo Plazo

Tienen como fin valorar la habilidad de la empresa para cumplir sus
obligaciones a largo plazo en general a su apalancamiento financiero.
También se les denomina ratios de apalancamiento.
Ratio de Endeudamiento
Tiene en cuenta todas las deudas de todos los acreedores
sea cual sea su vencimiento.

Ratio de Endeudamiento = ( Activos totales- Fondos Propios)

Activo Total

= Exigible Total
Activo Total

Ratio de Endeudamiento = (3588-2591) =0.28 veces

3588

Se puede decir que la deuda de Nutrifood es de 28 por 100%

o sea tiene una deuda de 0.28 dólar por cada dólar en el activo
Ratio Deuda - Capital Propio = Exigible Total
Fondos Propios
Ratio Deuda - Capital Propio = 0.28 = 0.39 veces
0.72

Multiplicador de los Fondos Propios = Activo Total

Fondos Propios

Multiplicador de los Fondos Propios= 1 = 1.39 veces

0.72
Ratio de Cobertura de Gastos Financieros

Ratio de Cobertura de = Beneficios antes de Gastos finan

Gastos Financieros cieros e Impuestos
Gastos Financieros
Ratio de Cobertura de = 691 =4.9 veces
Gastos Financieros 141
37
 Ratio Liquido de Cobertura

Ratio Liquido de Cobertura = (Beneficio antes de gastos financieros

e impuestos + Amortización )
Gastos Financieros

Ratio Liquido de Cobertura= (691-276) = 6.9 veces

141
Constituye una medida basica para conocer la capacidad de una empresa
para generar caj de sus operaciones y es frecuentemente utilizada como
medida de flujo de caja disponible para cumplir obligaciones financie-
ras.
Medidas de eficiencia en la gestión de activos o rotación

Rotación de Existencias y Periodo de maduracion de existencias

Rotación de las existencias = Costo de los productos vendidos

Existencias

Rotación de las Existencias = 1344 = 3.2 veces

422

Significa que acabamos vendiendo o lo que es lo mismo rotamos

la totalidad de las existencias 3,2 veces., cuanto mas alto sea el ratio
estaremos gestionando mejor las exsitencias.
Periodo de maduración de las existencias = 365
Rotación de las Existencias
Periodo de maduración de las existencias = 365 = 114 días
32
Nos dice que las existencias permanecen en la empresa una media
de 114 días antes de ser vendidas como productos terminados.
Ejem: “ Majestic Motors” entrega los coches en 60 dias . Esto significa
que a las ventas diarias actuales les tomara 60 días agotar las existen-
cias disponibles puede decir que Majestic tiene 60 días de venta en
almacén.
Rotación de clientes y periodo medio de cobro
Rotación de los clientes = Ventas
Clientes y deudores
Rotación de los clientes = 2311 = 12.3 veces
188
cobramos nuestros créditos pendientes y volvemos a posponer el
cobro del dinero a nuestros clientes y deudores 12. 3 veces al año.
Rotación media de Cobro = 365
Rotación de los clientes y deudores

Rotación media de Cobro = 365 = 30 días

12:3
Cobramos nuestros créditos por ventas a en 30 días.
Rotación del Activo Total

Rotación del activo total = Ventas

Activo Total
Rotación del activo total = 2311 = 0.64 veces
3588
Por cada dólar en el activo , generamos 0,65 dólar en ventas.

41
Medidas de Rentabilidad

Margen de beneficio = Beneficio neto

Ventas
Margen de Beneficio = 363 = 15.7%
2311
Nutrifood genera algo de 16 centavos de beneficio por dólar
de ventas.
Rentabilidad del Activo = Beneficio Neto
Activo Total
Rentabilidad del Activo = 363 = 10.12%
3588
Rentabilidad de los Fondos Propios Beneficio Neto
Fondos Propios
Rentabilidad de Fondos Propios = 363 = 14%
2591
Por cada dólar de capital Nutrifood genera 14 ctvs. de beneficios. 42
Los Indicadores Empresariales
Ref: Folke Kafka
Los Ratios de Solvencia
Respaldo de Endeudamiento
Endeudamiento patrimonial
Endeudamiento del activo
Endeudamiento del activo del activo
fijo
Endeudamiento del activo fijo y
capital de Trabajo
Activo Fijo/Patrimonio
Pasivo Total! Patrimonio
Deuda Total / Activo Total
Pasivo a largo Plazo / Activo
Fijo
Pasivo a largo Plazo / Capital
de trabajo
43
Los Ratios de Rentabilidad

Rentabilidad de ventas netas Utilidad Neta /Ventas netas

Rentabilidad neta del Capital Utilidad Neta /Capital

Rentabilidad Neta del Patrimonio Utilidad Neta /Patrimonio

Rentabilidad bruta del capital Utilidad bruta /Capital

Rentabilidad bruta del patrimonio Utilidad bruta /Patrimonio

Utilidad Neta /No de acciones
Rentabilidad por acción comunes

Rentabilidad del activo Utilidad Neta /Activo Total

Ventas netas -Costo de
Margen Bruto ventas/Ventas Netas
Liquidez general Activo corriente/pasivo corriente

Activo corriente -existencias/Pasivo

Prueba ácida corriente

Prueba defensiva Caja y bancos /pasivo corriente

Caja y bancos + Cuentas por
cobrar/cuentas por pagar y sobre
Liquidez de caja giros

45
Los Ratios
de Gestión
Rotación de Inventarios Inventario /Capital de trabajo
Periodo de Cobro Cuentas por Cobrar/ventas al crédito por año/360
Rotación de inventarios Costo de Ventas /Inventario (final o promedio)
Rotación caja -bancos Caja y bancos x360/Ventas Netas
Rotación de ventas Ventas netas / cuentas por cobrar

Rotación de cobros Cuentas por cobra x 360/Ventas netas

Rotación de ventas netas y capital de trabajo
inmovilización de inventarios
Cuentas por Cobrar y capital de trabajo
Rotación del activo fijo
Rotación del Activo Total
Rotación del patrimonio
Costo de ventas
Gastos totales
Gastos financieros y administrativos
Costo financiero
Ventas netas / Capital de trabajo
Inventario (final o promedio )x 360/costo de ventas
Cuentas por cobrar/capital de trabajo
Ventas netas /Activo Fijo
Ventas netas/activo total
Ventas netas /patrimonio
Costo de ventas /Ventas netas
Gastos totales (ventas netas
G. fin+G. Adm. /Ventas netas
Gastos financieros ¡Gastos totales
 Los ratios
mas útiles
Ratios Abreviatura Descripción
Activo Fijo ¡Patrimonio AFIP Mide que fracción esta atada a activos poco líquidos
Mide cuanta venta es posible por el patrimonio de la
Ventas Netas /Patrimonio VN/P empresa

Utilidad Netas /Inventarios VNII Mide nuestra performance respecto a las ventas

Utilidad Netas Ventas netas UN/VN Mide la rentabilidad que se obtiene de sus ventas
Cuentas por cobrar (Ventas al Mide la eficiencia con que la empresa hace efectiva
crédito/360) CC/(VC/360) | sus CC
Indica el respaldo que tenemos frente a deudas a
Activo Corriente/Pasivo Corriente ACIPC corto plazo
Mide la libertad que tiene una empresa frente a
Pasivo Corriente /Patrimonio PCIP acreedores
Cuentas por cobrar /Capital de
trabajo CCIKT Mide el grado de seguridad del capital de trabajo

Inventario/Capital de trabajo KT Mide el grado de seguridad del capital de trabajo

Pasivo Total /Patrimonio PTIP Mide el grado de seguridad del capital de trabajo

Ventas Netas /Capital de Trabajo VN/KT Mide el grado de seguridad del capital de trabajo
Muestra como la empresa esta empleando sus activos
Ventas Netas/Activo Fijo VN/AF fijos
Pasivo a largo plazo/Capital de 47
trahbaia PLPIKT Mide el arada de seauridad del canital de trahaia
Ejemplo No 1
Se tiene una empresa que presenta la información siguiente:

2004 2005 2006

Caja 100 200 400
cc 500 700 600
500 500 500
AC 1100 1400 1500
AF 2000 2200 2300
AT 3100 3600 3800
CP 400 600 800
PC 400 600 800
PLP 300 600 600
PT+P 3100 3600 3800
VN 2000 2600 3200
UN 500 700 1000
KT 700 800 700 48
 Los Ratios resultantes son:
Ratios 2004 2005 2006 Promedio Ind.
2004 , 2005, 2006
AF/P 0.83 0.92 0.96 0.8
VN/P 0.83 1.08 1.33 1
VN/I - Dz 6.4 -
UN/VN 0.25 0.27 0.31 0.22
CC/(VC/360) 32 Ad 40 35
ACIPC 2d 2 1.88 2
PCIP 0.17 0.25 0.33 0.35
CCIKT 0.71 0.88 0.86 0.7
KT 0.71 0.63 0.71 0.9
PT/P 0.29 0.5 0.58 0.5
VN/KT 2.86 3.25 4.57 8.09
VN/AF 1 1.18 1.39 1
PLP/KT 0.43 0.75 0.86 0.7
49
UN/P 0.21 0.29 0.42 0.15