JosÉ VICENT E A NDRADE Ü TAI ZA - E RIKA N ATALIA A N DRADE F O RERO

40

2.3. FUNDAMENTO DE LOS TÍTULOS VALORES

Ha existido una constante preocupación entorno a la deter~inaci~n del

fundamento de los títulos valores, ya que los trata,di~8tas h~n quendo exphcar~o
conforme a tres corrientes que pelean su razon : tesis contractual, tests
intermedias, tesis unilateral

2. 3.J. TESIS CONTRACTUAL

Inspirados en la primitiva manifestación del contrato de cambi?, encu~ntra

el fundamento de la obligación cambiaría en el contrato que da ongen al titulo
valor, es decir, en el vínculo jurídico preexistente entre cr~ador y tomad?r del
títula2 9. Lo característico de estas teorías es el valor accesono que se le atnbuye
al documento: la letra es simple medio de ejecución y de prueba del contrato
de cambio, pero no inexcusable a este.
Esta teoría nos permite afirmar que si el título valor estuviere siempre en el
poder del primitivo tomador, el contrato sería suficiente para explicar la posición
del tomador frente al suscriptor, quien tendrá toda facultad de oponerse contra
" la acción de aquel conforme a las excepciones derivadas del negocio jurídico
f causal. Pero teniendo en cuenta que el título valor nace con la intención de
circular, esta tesis resulta insuficiente para explicar la posición autónoma de
los terceros poseedores del título, a los que no le sería posible proponer dichas
excepciones, salvo que se trate de un poseedor de mala fe, lo que haría que la
transacción comercial no fuera rápida, segura y eficaz.

2.3.2. TESIS INTERMEDIA (ECLÉCTICA)

Con la introducción del endoso en la doctrina cambiaría decaen las teorías

contractuales, porque ninguna de ellas sirve para explicar que el último
poseedor y presentante del documento ejercite un derecho autónomo extraño a
la relació~ ~~usal que medie entre el librador y el tomador primitivos (reflejada
en la prov1s1on de fondos), por ello se traslada la causa jurídica al título mismo.
, Es el punto de equilibrio entre la tesis contractual y la unilateral. En la
busqueda de fundamento cambiario se distingue si el título ha permanecido 0
no en poder del tomador. Para_ el primer postulado si el título no ha pasado a
terceros, el acuerdo entre suscriptor y tenedor primitivo servirá de fundamento

2
x YJVANTE, Cesar. Tratado de Derecho Mercantil. Vol. III. Madrid: Reus S A 1 936 145
2'J G ' J , . ' . ' p. y SS.
ARRJ?UES, _oaqum. Curso ele Derecho Mercantil, Tomo IIJ, Reimpresión a las· t· d' · ·
Bogota: Temis, 1.987. p. 145 y ss. ep 1ma e 1c1on.
 PRIM ERA PARTE. R ÉGIM EN GENERAL Y ESPECIAL 41

a las obligaciones derivadas del título. Para el segundo caso, cuando el título
está en poder de terceros el fundamento de las obligaciones es la apariencia
jurídica, es decir, la causa se traslada del contrato al título mismo.
Las teorías intermedias (ensayos eclécticos) a pesar de explicar la posición
autónoma de los terceros, ha sido objeto de duras criticas especialmente por
atribuirle a una obligación dos causas distintas.

2.3.3. TESIS UNILATERAL

T!ene u~~ mayor aceptación dentro del cauce doctrinal, ya que parte de la
1narufe~tac1on de voluntad de quien se obligó, al suscribir un título valor, como
acto ~lateral de parte. Así para VIVANTE3º, en las relaciones entre el deudor y los
ultenores tenedores del título sus términos son decisivos: la voluntad del deudor
tal_ como se ha c~ncretado en el título, determina la medida de su obligación, y,
as1, de esta especial manera, el tenedor del mismo queda obligado. Las opiniones
presentan dos manifestaciones, para unos el fundamento de la obligación que nace
de la firma del título es la creación del título, es decir, la redacción y suscripción
del mismo. Es la teoría de la creación pura que se fundamenta en que "yo me
debo a mi firma". Otras tesis, parten de la negociación o tradición, como el acto
por el cual el suscriptor del título lo entregara al beneficiario con la intención de
hacerlo negociable (Art. 625 C. de Cio31) , es prácticamente el fundamento de la
obligación cambiaría. Para esta tesis no nace obligación alguna hasta no hacer la
entrega real o presunta del respectivo título valor. Así, el negocio causal no tiene
nada que ver en esta teoría, por lo cual, los vicios que puedan emerger de este no
podían oponerse, y mucho menos las excepciones derivadas del mismo.
La acogida de esta teoría radica en que presenta la más_ cl~~a autonomía
del derecho entre los que interviene~ e~ el título en forma pnm1t1va, como los
terceros que sobrevienen con postenondad.

TESIS ADOPTADA POR COLOMBIA (JURISPRUDENCIA)

2.3.4.
. S reina de Justicia sostuvo la teoría "del contrato
La honorable Corte up . . . ·'d. a"32 una clara manifestación
atenuado modificado y de la apane~c~a JUI 1 ic ,
de la teoría intermedia (ensayos eclect1cos)

3IJ VI VANTE, T RATADO de Derecho Mercantil, p. 1:9625:"Toda obligación cambiarla de~iv~ su eficacia
q
CÓDI~~
de un
~~ac¡~~~::~1~~.~~í~:;~~~::i~t.~;:{;tri~
t~
. 1 . , Cuando el t1tu1o se 1a1~ee~~ pl,~i~:;1;~ó;:1; ~: c~:~~i~;;~~\ª~!:~~;¡~~:
0
1

. 1, ley de su circu acwn. '

ªpresumirá
ª tal entrega", p. J 59. 68 77
Gaceta judicial tomo LXV III , pp. - .
 . E NTAL IA A N DRAVE F O R E RO
42 J OSI! VI CE NTE A N DR A DL! Ü T AI ZA - RIK/\ A ·

De ahí que el sistema de regulación de los instrumentos negocial;>les únicamente

se justifique mediante la teoría del contrato at~nuado .º f!l?dtficado Y de la
apariencia jurídica. Para esta teoría "es necesa~o en pnn~tpto un contrato de
negociación entre el emitente y el primer a~qmrente del 1n~trumento, pero el
e1nitente promete la prestación no solo al pnmer tomador sino a todo tenedor
del instrumento; concluye con el priiner t?mador un c~ntra!o a favor de todo_ el
que últimamente adquiera de buena fe el 1nstrumentü3 . As1, pues, _este ant;nor
adquirente, 1nediante la adquisición de buena fe conforme al conten1d? del titulo,
tiene una posición jurídica independiente de la del antecesor. En virtud de la
en1ísión del título, y de la conexión entre el derecho incorporado y el ~ítulo mismo,
el emitente da a la vez una base para confiar en que se ha obligado hacia el portador
en virtud de un contrato eficaz. La posesión del instrumento engendra a favor del
segundo adquirente de buena fe la apariencia del derecho del enajenante y, por
consiguiente, tainbién la apariencia jurídica de que este ha obtenido el título sobre
1a base de un contrato de negociación o en virtud de otro acontecimiento eficaz.
Según los principios generales del derecho privado, el tenedor en debida
forma puede lícita1nente confiar tanto en la propiedad del enajenante sobre el
título, como en su calidad de titular del derecho. Así pues, el emitente puede
oponer ciertamente al primer tomador los vicios del contrato de negociación,
pero no a los posteriores adquirentes posteriores en debida forma; esta no sería
una excepción que afectase a la validez de la emisión
Sobre el particular, la Corte Suprema de Justicia en Sentencia que
consideramos importante pues recoge la posición vigente en materia del
fundamento de los Títulos valores, aunque refiriéndose al conocimiento de
embarque, indica:

(... )
Justamente, el conocimiento de embarque, se expide a petición del cargador por el
transportador en ejecución del transporte y en cumplimiento de sus obligaciones
después de la celebración del contrato, la entrega y el recibo efectivo de las
mercaderías a bordo del buque, en dos ejemplares, el original negociable, con su
firma o la de su representante o el capitán de la nave (artículo 1635, C. de Co.).
Más exactamente, uno y otro, configuran relaciones jurídicas disímiles. El contrato
regula eJ acuerdo dispositivo de las partes en torno al transporte marítimo de las
?1e:c_ancías por el medio, el tiempo, ruta y precio convenido, esto es, la relación
Jund1ca del transporte entre el transportador y el cargador. El conocimiento de
embarque, es prueba del contrato de transporte marítimo de mercancías, acredita

CÓDIGO ~ E C OMERCIO. Decreto 410 de 1971, Art. 835. "Se presumirá la buena fe, aun exenta de
cu lpa. 9u1en alegue la mala fe o la culpa de una persona, o afinne que esta conoció O debió conocer
Jctennrnado hecho, deberá probarlo", p. 199.
 PRI MERA PARTE R,
" EGJMEN G 43
EN ERAL Y ES PECIAL

la recepción efectiva de las mercan , rd0 para transportarlas

(artículos 1578, 1603 , 1637, 1638 16;~a~~bo 16 de la nave
de Comercio), y por
expresa previsión legal , es un tít~Io val~r r OY 41 ~ódigo
ancías (~r:tículos
767-~7_1, 1636, 1638 y 1642 c. de Co.) 0 d~resentativo de m~rc
para legitimar el
ejerc1c10 del derecho literal y autóno ' . cumento necesario
ulo 619, C. de Co.),
desde que reúna íntegros los requisito:º mc?rporado (artíc icados de todos
los títulos valores o sea la men •, desel ndciales generales pred
' ' c1on e erecho in corporadO Y lª, firm. a del
creador del título (artículos 620 6 21 625 644 647
requisitos esenciales particulare ' d ' 1 ' Y , C. de Co.), as1 como los
C de Co norma última s e su c ~s~ concreta (artículos 768, 1601 Y 1637,
, . _por cuya especialidad prevalece sobre. la prim era). Su
· ·, .d
natu·ralez a de titulo, ongma .per se la relación J·u n'd.1ca camb'1ana, reg1 a con 1as
1 ·d d d · porac10n , u1os 619,
·, ,\art1c
particu an a es e su especie, por los princi·p1·0s de mcor
620 621 622 626
621, 622 , 624, 62 8, 629, C. de Co.), literalidad (artículos 619
631_, ?35, ?~7, 65~, 659, 697, 706, 707, 708, 723, 727, 784-1 , 7 y' 13- d; 3, C.
Co.):
784-11-810 C de
leg1tunacion (articulos 619, 624, 647, 648, 661, 662 691 696
784-1, 2, 3 y 13~ C.
Co.) Y aut?nomía (artícul?s _61~, ?27, 631, 632, 636, 659, 689,
ión o emisión, y por
de Co.), diversa al negocio Jund1co causal base de su creac
lo tanto, al contrato de transp011e marítimo de mercancías.
ento de embarque
Como título valor representativo de las mercaderías el conocimi
sivo a la entrega de
incorpora y confiere a su tenedor legítimo el derecho exclu
posesión mediata y
las mercancías transportadas en el puerto de destino, "la
de disponer de ellas
documentada de las mismas y la facultad también exclusiva
24 de 1990; 12 de
mediante la negociación del título" (cas. civ. sentencia de mayo
, 1638 y 1642 C. de
junio de 1990, CC, pp. 263 y ss.; arts. 644, 647, 767-771,1635, 1636
tente, destinatario
Co.), ''independientemente de que en él concurra la calidad de remi
" (cas.civ. sentencia
o de tercero frente a la relación jurídica derivada del transporte
ho de disposición
de 16 de diciembre de 2010, exp.1989-00042), es decir, el derec lo
y a la entrega se radica exclusivamente en el tenedor
legítimo, o sea, en quien 34
1636, C. de Co.) •
adquirió confonne a la ley de su circulación (artículos 647 y
conocimiento de
En este contexto son irrefutables las diferencias entre el
ía de compraventa.
embarque, el transp~rte, la compraventa y la factura cambiar
RTANCIA
2.4. CONCEP TO, TER MIN OLO GÍA , FUN CIÓN E IMPO

2.4.J. CON CEP TO

35
· t d 1ªlemán Wer
. tpap.iere
. :
La expresión título valor se traduce dtrectamen e .e , . h d1
. , ha preva 1ec1•do, J.11',t·ente a la term1nolog1a 1tah
.. 1on ana (t1to
Esta denom1nac

. • ¡ JOOJ-3103 -026- 2000-04366-01. M.P. William

•

e~cf de septiembre de 201 l, pp. 34-35 .

34 7

CORTE SUPR EMA DE Jusn cIA. Sentenc10_~e{~

cion . ivi ' ·. de sus doctrinantes comerciali stas
Namén Vargas . Bogotá: Sala de Casa con gran rrnpu 1s0 '
3~ L p. ,
~L EREZ , Tau/os Valores.
''F Al narua
ue . ei · ¡. .témli no este extendido a la mayo r parte de los
·
quien empleó la denominación de "t1nil os va o, es
·
países de habla hi spana ". p. 9.
 ÜTA IZA - E HIK A N ATA LI A A ND HA D E F O R ERO
J OSÉ VW !iNTI: AND RADI: -
44

. .
~rédito) o la tr~dicro~:I 0 ~:~f:
fi sa (valeurs mobiliéres; effets de commerce) o
instruinents). Con ella se designa una categoría
mcluso anglosaJona ( .~ cipal característica es la de que documentan un derecho
de docu!11ento_s, c~ya pr :te se hace accesorio del título, de suerte que aquél se
con tal _mtens•d~ -d~:por medio de la transmisión y exhibición de este último.
transmite Y se eJeI
,
Titu 1 es pues un documento que, para actuar la circulación de los
1o va or , , . .
n la máxima segundad, incorpora un derecho, generalmente de
derec110s c O · ·, · · · · l
,dit literal y autónomo y para cuya transm1s1on y eJerc1c10 es necesaria a
ere esi6n del documento. La finalidad de estos títulos es la movilización de los
pos
créditos, · de 1a m1s1na
dotando a su circulación · segun.dad de que gozan los b.1enes
inuebles, a cuyas normas de circulación queda sometida la del derech~, ya que
lo que se transmite en primer plano es el documento (cosa) y accesoriamente,
como ius propter rem, el derecho de crédito.
El Código de Comercio colombiano, en su Artículo 619 los define como
"documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y
autónomo que en ellos se incorpora36".
Es un documento necesario para ejercer el derecho literal y autónomo que de
él resulta, definición de VIVANTE 37 , en el año de 1895. La noción de título valor
acuñada por la doctrina tiene distinto significado para unos y otros autores.
Para la doctrina alemana, encabezada por BRUNNER, el título valor es un
documento cuya posesión es necesaria para el ejercicio del derecho incorporado
en el mismo. Esta acepción amplia abarca, pues, documentos que para la
doctrina italiana, consolidada alrededor de las enseñanzas de VIYANTE, no son
título valor, sino títulos impropios, .en cuanto que VIVANTE (y la doctrina que
le siguió) exigía que el derecho incorporado, para cuyo ejercicio era necesaria
la posesión del documento, fuera, además, literal y autónomo. Por tanto,
existe un concepto de título valor en sentido amplio que, junto a los títulos
de legitimación y contraseñas (incluidos en la categoría italiana de títulos
impropios), comprende los títulos valores en sentido propio o títulos literales
(scripturrechtliche Wertpapiere) y de fe pública (Wertpapiere dffentlichen
Glaubens). Estos últimos coinciden, pues, con los llamados por la doctrina
italiana título valor sin más, y se caracterizan por la literalidad y la autonomía,
esto es, porque, frente a terceros, es decisivo el tenor literal del documento38 .

Jt,
CÓDIGO DE COMERCIO. Decreto 41 Ode 1971, 158. Todas las ante1iores son características esenciales
de los Títulos Valores, a saber, la necesidad, la literalidad, la autonomía, la incorporación.
r
"El tiru lo de crédito es un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo expresado
en el mismo· ·. Y 1\~NTE, Cesar. Tratado de Derecho !Yfercantil. p. 136.
Jr·sw, n F. DuvtT. Enciclopedia GER.
 PRIMERA PARTE R.
· EGIMEN
GENERAL Y ESPECIAL
45

2
2.4.. TERMINOLOGÍA

2.4.2.1. Nombre
Título Valor, es un documento que tiene , . .
una joya y metal precioso, es un papel con ~n v~l?r en s1 mismo, ~o.r eJemplo,
ley, que tiene un valor per se. equisitos formales ex1g1dos por la

2.4.2.2. Documento

La doctrina
. autorizada
. en nuestro med1·0 define el document o como
"cualquier ~?sa que ~uve por sí misma para ilustrar o comprobar por vía de
representacion,
39
la existencia de un hecho cualquiera o la exteriorización de un
acto humano" •_Una de las manifestaciones del documento es que el documento
es la cosa que su_ve para rel?resentar, es decir, es el continente que representa
o aporta datos, _cucunstanc1as, hechos o derechos, y que tiene una relevancia
jurídica, es decu, que puede servir como prueba.
En materia cambiaría tradicionalmente se le ha tratado como una base
jurídica de papel sobre la cual se escriben cláusulas cambiarías, aunque
en estricto sentido, el material puede ser diferente al papel. Sólo es posible
documento de papel en el cheque, púes en los otros es posible utilizar un
material o soporte diverso como el digital, o electrónico. Con la vigencia de
normas tales como la Ley 527 de 1.999, y Ley 964 de 2.005, así como el Decreto
2364 de 2012, el soporte material del valor, esto es, el título, no requiere ser
material, puede ser electrónico o digital, pues el soporte material ha venido
perdiendo importancia con la implementación de los medios de tecnología. Los
ejemplos sobre el particular son múltiples40 y se hacen evidentes en la manera

39 PARRA QuuANO, Jairo. Manual de Derecho Probatorio, 17ª edición. Bogotá D.C.: Librería Ediciones
del Profesional Ltda. 2.009, p. 503. .,
40 e C L 27 de 1990 por la cual se dictan nonnas en relacio~ con las ~~sas de
ONGRE.SO DE OLOMBIA. ey , . tralizados de valores y las acciones con divtdendo
valores, el mercado público de valores, los deposi~os cen_ d c. b d 0
. . d B tá· Diano Oficial 39.150, 20 e 1e rero e 199 ·
pref~renci~l y sm dere~h? e voto. og? · . e 1 990, r medio del cual se crea y se asignan
43
Pres1denc1a de la Repubhca de Colombia. Decreto ~:la Re ú~ca Bogotá: Diario Oficial 39. l93, 19
funciones al Depósito Central de Valores en el Banco P ·
de febrero de 1990. . ., . . da ue tiene como función recibir en depósito valores
Deposito central de valores. Instttuci~n especialtza . q d transferencias, gravámenes y compensar y
para custcxliarlos, acb11inistrarlos, reg1strar las operacio~es :, sistema computarizado de alta seguridad,
liquidar las operaciones que se realice~ c?n ellos, ~~cias ~ riesgo que representa para los tenedores el
111 11
mediante anotación en cuenta. Su obJettv?. es ~ ~ ::a~cciones en el mercado y facilitando el cobro
°
manejo de valores físicos, asegurando Yª?,tltzan ~ Registro electrónico de valores, efectuado en las
de dividendos, capital e intereses_. Anota~ion e•i;~e~ez. sean recibidos y verificados los valores por parte
1
cuentas de depósito por el depositante directo, '
 DF. ÜTAI Z A - ERIKA NATALIA ANDRADE F O RERO
JOSÉ VICENT E ANDRA '
46

. 1 res en la Bolsa de Valores Colombia, y su liquidación

negocia n 1os va o
como se
, del Depos1 , .1 Central de Valores -Dece val- del Banco de la nRepu, bl"1ca.
o
ª traves . , tradicional el documento (hoy soporte maten.al o virtual.
) es
En la concepcion ' el nac1m1
· · ento, · ' d' f d
es necesa rio para conservac1on y 1s rute e ese
un l
, pape l quesi· no hay documento no hay título valor, s1· se p1er · d 1d
e e ocumento
t1tu1o va or,
· de el derecho. Es 1nás importante el docum ento que e1mismo · d
erecho
se p1er .
es su medida de existencia, ya que para 1a .norma ese docume nto f'1s1co ·
pues
0
virtual es necesario, es decir, es indispensab1e para que el derech o exista · 41
.

del Depósito Centralizado de Valores. Principios de la anotación en cuenta: Periodicidad: Orden de

Solicitudes, debe primar lo que llegó primero. Tracto Sucesivo: Encadenamiento de anotaciones, debe
tener una sucesión de movimientos. Rogación: Las anotaciones en cuenta son órdenes del depositante, no
ocurren a voluntad de la sociedad. El Depositante Directo es responsable de la orden dada. Fungibilidad de
valores. La fungibilidad permite al sistema de saldos manejar los valores de idénticas caracteristicas como
un saldo resultante de la suma de valores fungibles que se encuentren en la cuenta de cada depositante.
Congreso de Colombia. Ley 964 de 2.005. Artículo 2o. Concepto de valor. Para efectos de la presente ley
será valor todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión, cuando tenga por objeto
o efecto la captación de recursos del público, incluyendo los siguientes:
a)Las acciones ;
b) Los bonos;
c) Los papeles comerciales;
d) Los certificados de depósito de mercancías;
e) Cualquier título o derecho resultante de un proceso de titularización;
f) Cualquier título representativo de capital de 1iesgo;
g) Los ce1ti:ficados de depósito a término;
h) Las aceptaciones bancarias;
i) Las cédulas hipotecarias;
j) Cualquier título de deuda pública.
Parágrafo lo. No se considerarán valores las pólizas de seguros y los títulos de capitalización.
Artículo Jo. Actividades del mercado de valores. Serán actividades del mercado de valores:
a) La emisión y la oferta de valores;
b) La intennediación de valores;
c) La administración de fondos de valores, fondos de inversión, fondos mutuos de inversión, fondos
comunes ordinarios y fondos comunes especiales;
d) El depósito y la administración de valores;
e) La administración de sistemas de negociación o de registro de valores, futuros, opciones y demás
derivados;
t) La compensación y liquidación de valores;
g) La calificac ión de riesgos;
h) La auton-egulación a que se refiere la presente ley;
i) El stm'tinistro de infonnación al mercado de valores, incluyendo el acopio y procesamiento de la misma;
j) Las demás actividades previstas en la presente ley o que detennine el Gobierno Nacional, siempre que
constituyan actividades de manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se
efectúen mediante valores. [...]"
41
VEGA VEGA, José Antonio. El Documento Jurídico r s11 Electronificac ión ".
. . lª edición. Madrid:
Reus, 2004, p. 12-13. Este autor plantea que: "A lo largo de la historia se evidencia que la actividad
documental tiene su raíz en la necesidad de preservar la información y así hacer perdurable el
patrimonio cultural de los grupos e instituciones ... en la época actual , las modernas tecnologías han
lle\'ado a cotas aún mas altas \a docume ntación y preservación de conocim ientos cientí ficos, técnicos,
 PRIM ERA PAR TE R.
· EGIM EN G
EN ERAL Y ESPECI AL 47

Do cu me nto probatorio42 , .
2.4.2.2.l. 'Y htulo eJecutivo
.
En principio, el documento es toda
~e un hec ho cua lqu ie~ ~: ª f,ue Sirv e de prueba histórica_ indirecta
y representativa 3
de
as ~ os ?~cumentos son modalidades
la prueba, y est a tiene relación con tod 1
nde \~ctividade~ del_ hombre en sociedad.
La noción ge ne ral de pru eb a compre das las ciencias que contem·pla el
ber hu ma no y po r ell o es ent end ·d
1 fi ' d
a t d
s oclusiones ref ' eri das a asercione ba com h o un elemen o e con rmac1on ase
s so re e_chos o como premisa de inf erenci
e? . idas a fun da me nta r .co nc1usi.on es con sistentes en aserciones sob re hechos
d1ng
ra .qu, e pe rm ite ofr ece r apo yo a un a aserción sobre un hec 44 . E~
ho
de tal _mane de
tratado como la prueba del contrato
mate~ia ca mb ian a ~l do cu me nto era
ue P~ Síe no rm en te se troc ó_ ~n cua lquier contrato que fuere la causa de
camb~o.-:-q relación cambiaría, y la aparición
del t~t ulo -. Co n la evo luc ion de la
la emision ent al una serie de características
ad en al sop ort e ma ter ial doc um
del endoso, se an lo
lo des l~g ~n de l neg o~ io. cau sal , y que le dan s~ personalidad como títu
que
qu ine nd o esp eci fic ida des pro pia s del derecho cambiario y alejándose
valor, ad o prueba, y en especial de los
n pro ces ali sta del do cum ent o com
de la co nc ep ció
el Artículo 422 del C. G. del P45•
llamados títu los eje cu tiv os qu e regula
qu e lo qu e ha ce mu y esp eci al al títu lo valor, e inclusive, lo diferencia
Su ced e que no tienen otra clase de
o, so n sus pro pia s car act erí stic as
del título ej ecu tiv
os; ell as son : la ne ces ari ed ad , lite ralidad, autonomía, incorporación,
document
udiaremos en particular.
y abs tra cción , qu e má s ad ela nte est

c?mo una
os, eco nóm ico s o soc iale s. El doc ume n~~ • en el devenir de ~os tiempos se revela
juridic resencia_de una
evolucion .. . En nu~stros dias , ~stamos e?y que tiene su
matriz cultural inacabada y en continua socieda d de la informacion , y d gmáticas
.d d d tra 'fic oJ'u rídi co que se vincula a la , • ·
l
nueva mod a i a· , e ahí que SUIJan nuevas conjuri cepc10nes o .
' de redes telemáticas.loDe nte en lo que a los stas nos concierne,
yec c10 n a trav es ro im orta ello
mayor pro
ura l,ez ~ del doc um ent o ... pic um ent ttradici~nal al documento electrónico. Para
acerca de la nat a, y pasar a
pre nde r el tran sito del co~ cep to ~e_d nal ue lo relaciona con el papel, y la escritur esentación
es com q forma y a la estructura de la repr
debemo s despojarlo de la relacwn tradtcIO qude 1ho_con ·é en las distintas funciones del mismo Y
un concepto neutro en lo refe rente al ~?ncept? pia de cara a la creación o mod'fi , de
.on
1 . ti rma c10 n hac 1en o mca, • i cac1
' ., ,,
multim oda l que alb erga a m o revoluc1on tecno1ogics con efectos Jun . , .
d1cos. .. ..
one de ava nce co~ o . , h h O acto
en lo que sup l rtador del documento , porque la noc1on
relacion es jurí dicas, y a la acr ed1tac10n de ec os .l laza
. 1 .dad de protege · l posea que el derecho comercia reemp
r a
4
"Se produce en consec uencia, a neceSI la cosa matena ' o . . ,.
~
. lazar ª _
a com o val or vie ne a ree ~p
de cos
res, p.
15 p ¡ T n Pru eba s Judiciales. Bogota.
al derecho civ il" . Lea l Pérez T1tulos Valo d. de Der ech o rocesa . . . .
. '
43
ma ndo . Cam pen w
DEVIS ECHAND ÍA He 1
l 9
' 82 p 399 . h Ma . : Totta, 2002, Traducción al Castellano Jord
drid
AB C Ed' t
1 ores, . . •
os. 7 328
T M. h 1 L ·ueba de los Hec 32 ' Y · . de 201 2 notas
44
ARUFFo , ic e e. ª P,,,
ura y
Pro ces
156
PP·
4 de 201 2 con Deoe_ to ~~ ~6 ftut 0 Col
os. :mbiano
Ferrer Bel trán . Co lecc 10n estr uct i
C ESO . l~~ t ior 2ª edición. Bogota D. .. ns
Cóo 1Go G EN ERAL DEL PRO
!'
s an er '
constitucion~les. Parale lo con legi lacwn
de Derecho Pro cesal, 201 4.
 JosÉ VIC ENTE ANDRAD E ÜTAIZA - ERIKA NATALIA A N DRADE FOR ERO
48

El Artículo 422 del C.G. del P., define las propiedades y características del
título ejecutivo, así:
Artículo 422. Título ejecutivo. Puede n deman darse ejecut ivame nte las
obligaciones expresas, claras y exigibles que consten en docum entos q~e
provengan del deudor o de su causante, y constit uya? plena prueba ~ontra el,
o las que emanen de una sentencia de condena profen da por Juez~ tnb~na l de
cualquier jurisdicción, o de otra providencia judicial, o de las prov1denc1~s que
en procesos de policía aprueben liquidación de costas o señalen honora nos de
auxiliares de la justicia, y los demás docum entos que señale la ley.
La confesión hecha en el curso de un proceso no constit uye título ejecutivo,
46
pero sí la que conste en el interrogatorio previsto en el artícul o •

En ténninos generales, se tiene título cuando se está habilitado jurídicamente para

hacer o exigir una prestación. Igualmente, cuando se tiene a la mano un documento
que acredita dicha calidad. El título ejecutivo se refiere principalmente a la calidad
que se ostenta al poseerse un documento . Con fundamento en lo anterior se tiene
47

que para acreditar la calidad que se ostenta al poseer el documento, este debe reunir
algunos requisitos con relación a la obligación contenida en él, a saber:
La obligación debe ser expresa, es decir, debe estar especificada en el
documento, y por ende no se requiere de razonamientos para acreditar los
términos del recaudo presentado, o sea que se deduce sin explicaciones,
deducciones, o cualquier otra inferencia lógica. Es clara, cuando del documento
se acredita el vínculo por el cual se tiene u ostenta la calidad alegada, como
la de acreedor, deudor, y el monto de la misma, sin que dé lugar a dudas en
cuanto a los extremos indicados. Es exigible cuando la obligación es pura o
simple, cuando el plazo o condición a que se encontraba sujeta la obligación ya
se han cumplido. Una aplicación legal de este requisito se encuentra indicado
en el Artículo 1.553 del C.C ., en cuanto el pago de la obligación no puede
48

exigirse antes de expirar el plazo, salvo los casos en que el deudor se encuentre
en proceso de insolvencia en cualquiera de sus modalidades, de conformida49d
con las previsiones contenidas, iguahnente, en el Artículo 780 del C. de Co •
Del t~xto del Art. 422 del C.G. del P., se infiere que los títulos ejecutivos pueden
ser de diferentes dases como los judiciales, contractuales siempre que reúnan

4(, Ibíd. , pp. 127-128

47
CoUTURE J· ·Eduardo. Fundam entos del Derecho Procesal Civil Y ed1·c 1·0, n B A' D I
l. 98 l. p. 450. · , - uenos Ires: epa ma,
4X C, , .
ODIGO ClVIL COLOMBIANO Ley 57 de 1887 24ª d' . , Bogota D.C.: Leg1s Colección Códigos
Básicos, 20 14. p. 21 5. · · · e icion.
4') e, . .
ODIGO DE COMERC IO. Decreto 4 JO de 1971. p. 189
 PRIMERA PART E· R.
EG IM EN
GENERAL y ESPECIAL

49
' t'
las caractens teas antes mencionadas muchos contratos en .
bilaterales, pueden no constituir títulos ;•epue~ en la medida en 'ia qu:spec1al _los
el cwnplimiento del contrato, es neces;ri~~ti~os, ir
er, cumplido su propia obfara ~~g
al menos haber dado inicio ald cwnplimientOªseg un las doctrin, as que se derivan deo
igac ion
' 1o 1.546, y 1.609 el e.e., casos en los
los Aftícu
to di~e debera acudirse al proceso
verbal busc~do se declare el incumplimien
consecuencia lmente a su, cw nplimiento' O en su casªo con la
traparte, y se condene
reso l .,
. t . orid ad la ' . , uc1on del contrato
correspon_d1~n ~, para as1 eJecutar con posteri tacion a que se refiere la
rovidenciaJudiciadl conden atoria pues estap~oduceefiectpreS osdecosa. gada. ~ título
P . 11 . ' te pra cticad Juz 1'

ejecutivo, e ogra o en mterrogatorio de ente par O

co~onne a lo ~revisto en
el Art. 184 del C. G. del P., fundamentalm O
fesión de quien abs uel ve el interrogat ori ¿ p:q u~~o; el :n:~gatono s_e busca
la con
i:~º. te ª co esion debe a3ustarse
a las características ya indicadas del título ejec~t
la un ida d del título eie cutivo, la Co re t suprema de Justici . .a
Respecto de .,n e·1v1·1 , en Sentencia STCI8085-2017, indica:
~ '
Sala d e e asa c1o
obligaciones así füad · ' de un
as , exige la 1·ntegra c1on
El, cob ro ejec utivo de las
• ~
l · · providencia judicial respectiva, sea
tltu o eJecutivo complejo, compuesto por la

iales
los diferentes pronunciamientos de autoridades judic
50
Es~ razon_amiento ha sido bi~n gen era ~o en lta por
tutela contra providencias judiciales como la resue
de mstancia, lo q~e se_ p~tenma en acc10nes de Ruth Mar ina Díaz
de Justicia., siendo Magistrada Ponente
la Sala de Casac1on Civil de la Corte Suprema
Sen tenc ia de vein titré s (23) de juni o de dos mil once (2011 ), Proyecto discutido y aprobado en
Rueda, en :
-03-000-2011-00646-01, en la que se referenció
Sala de junio 22 de 2011 , Ref. Exp. Nº 11001-22 do
tura de vent a "pre sent ada no tenía la conn otación de titulo valor ni de titulo ejecutivo, aseveran
la 'fac que fue
el artículo 774 ibídem vigente para la época en
que "no cumple con los requisitos exigidos por ser
la fact ura obje to de reca udo , en sus num eral es 1ºy 4~como quiera que no se hizo mención de
librada se origina
rse de servicios y no de mercancías, con lo cual
factura cambiaría de compraventa y por trata
c-3).
la inexistencia de dicho título valor" (folio 18 tampoco "constituye título ejecutivo que reúna las
ta"
Enseguida sostuvo que "la factura de ven da
as del artí culo 488 del Cód igo de Pro cedimiento Civil, porque" este documento ''solo
exigenci re~an
s en" él "determinados Y de manera alguna exP_
fe del precio y de la prestación de los servicio o;'
a la ejecutante inicial(. ..) Por su parte, no se amm
que la ejecutada se hubiese obligado a pagar anda deba alle~ arse pn_ie ba _e
olvidarse que con la dem
original de lafactura de venta, pues no puede · · no se u b sea /a
.
dec/
.
arat ona
.
de e.x1s
.
tencr
,J. ,.J
a
¡
, e1ec uttvo t ménto e1ecu11vo es sm ui1ua e
1a obligación que se cobra' ;1a que con el. proceso
documento que pre sª
de la misma, sino su ejecución. Por tanto, el
, /fia/1 mamifiestófi1e que "no
original" (folio 18 y .19 c-3) -· · ' /:re las part es 10 que eb ,.J10' entre /a eiecutante y la
, en· · .m , cont· rato ce11e rauo
Y acerca de la relac10n contractua1que ex1stw . :1
que se rige por las
, .
pod1a olvidarse que en se e1ec u 1 ª mnó
01
.
este asunto no,.J • ,.J orresponde a1tttwo va101 0 "' , , , , eiec utivo
de pres tac1
. , ue
0n
,.J
• . ta el cont rato
e;ecutaua, ya que el mulo e1ec
• ,.J , •
ut1vo auuc1uo e l demandante no e1ecu ,
. . ·¡ y como ª h , arte la radi caci on de la,.Jcuen• ta
nonnas• del derecho comerctal o e/VI . ,.J ·tiva y. del cua1. ana· P..Je fa obfiaación e1ec .
utaua, stnº
con la dem anu a resp ec ia
setvtcws, que no arportó
. , ,.J
•
. d ,.J entar la existenc u1
-1 ntre las partes
ó
que le servma·ue
se no tien e la v1rtu ue am ·. . . " (fi ¡·10 19 311 ' es
mencionada, aqu
ade
élla
más
per
del con trat o de pre siacwn . , de serv1cws susc
. ,.J , ,
n o e
·ecut ivo com ple1 0
l
°
..J
e-
ndan te
que requ ería · ran'a e1den htwo eJ
ommauo di I ervicio prestado por ª uema ·
figu . .
causay s11stento, con. lo cual se con , b, I c•1mplu11 1ent o o no e s
,. mngun enten a se plasmo so re e ~
, 1, .. - . , .
ucu
 E NATALIA A NDRADE F ORERO
50 JosÉ V ICENTE A NDRADE Ü TA IZA - RIKA

la sentencia o el auto que aprueba la conciliación, y los recibos de pago, que

c. t·vamente causado y la cuantia de
·
demuestran que dichos gastos se han e1ec 1 . . .
·
los mismos. ·
Esta c1rcunstanc1a · ·de e1cobro,e1ecut1vo
· no 1mp1 :i
respectivo
. ,
pues
.
, t
hoy es comunmen e a 11 1 dn ·t ·do que la unidad del titulo compleJo
, . no consiste
. ·' 1 ra
en que la obl 1gac1on c a , expresa y exigible conste en
. un
. umco documento,
.
sino que se acepta que dicho título puede esta~ co~~titmdo por v~nos que en
· to demues tren la existencia de una. obhgac10n
conJun , . que, .se reviste
, f •esas
de s1
características. Así pues, la unidad del refendo titulo es Jundica, mas no 1s1ca •

2.4.2.2.2. Documento Constitutivo

Cumple funciones constitutivas. En el caso de un paga~é que_ tiene como

negocio causal un contrato de mutuo, dicho contrato se entiende 1~c~rporado
al título valor entre las partes que los suscriben, empero con el nac1m1ento del
pagaré por el acto de creación y emisión surge el derecho llamado cartular, es
decir un derecho diferente al de la relación causal, pues tiene su fundamento en
un conjunto de normas especiales que lo regulan, diferentes a las que regulan
el negocio causal. Incorporar es tomar cuerpo; al elaborar el título valor el
derecho a que se pague una suma de dinero que surge en principio del contrato
de mutuo, se hace parte del título valor, y solo se puede hacer efectivo con base
en dicho título, y no en el contrato original, pues se repite, el derecho ya se
ha traspasado al título. A partir de allí, el título valor existe por sí mismo, por
tal razón el título valor es un documento constitutivo de un derecho, porque
le da vida al momento de su incorporación con independencia del contrato
que lo contenía, pudiendo circular, independientemente del negocio jurídico
fundamental del cual se origina. V.gr., si en una compraventa, como parte del
precio se entrega una letra de cambio, este documento podrá circular en forma
independiente al contrato del cual se deriva y frente a terceros adquirentes, no
se podrán oponer las excepciones propias de la compraventa52 .

2.4.2.2.3. Documento Dispositivo

Esta es una característica fundamental de los títulos valores, pues en virtud

de la declaración unilateral de voluntad plasmada en un documento llamado
t!tulo valor, quien lo suscribe se obliga al pago de una suma de dinero si el
titulo es de contenido crediticio. Ahora bien, dicha declaración de voluntad

51
CORTE SUPREMA DE JUSTICIA, Sentencia STCJ8085-2017, M.P. Luis Armando Tolosa Yillabona.
Bogotá D.C.: Sala de Casación Civil, 2017.
52
PEÑANossA, Lisandro. Curso de tÍ!u/os valores, 5ª edición. Medellín: Biblioteca jurídica DIKÉ,
1995, p. 19.
 PRIM ll RA PAR TE Rf..
· ·GIM EN GE NE
RAL y ESP ECIAL

s,
eb e tener un soporte que permi·te acred1.t .
d · ·, n, pues el mundo d ar su existencia
a su negoc1ac1o 1 derecho no admit; t~ servir de base
te ese so po rte sea e e . . Itulos verbales.
Es precisamen , . s y'requis sc nto ' ele etro,me o dig •t I
•t d O
estab1ecer 1as carac tensttca un <loe~ os e ese _esp ecial derec ~ ª ' 1que permite
afirmar que el tít ulo va lor es
mento dispositivo. o, que permite
e

CI A
2.4.3. FU NC IÓ N E IM PO RT AN

s cumplen la ti . ,
Básicamente los títulos valore es al movili:ncion_ de permitir seguridad a
r, pu
quienes los detentan e~ su pode icas para ue ar la nqueza de un patrimonio
ríd
a otro, otorga? herramientas jucil. al mi·s qt_ el derecho contenido en el título
se haga efec1tivo de m.an era fá ' mo tem po permi·ten 9ue el tenedor del
, . e ese dere ch o ue
titulo tenga a tranqu1hdad qued a se r de se o q .d se en cu entra mcorporado en el
documento sea cierto y no pu
ley co n lo qu e snodct to O
ne ga do por nadie, saldvo un, a
causa justa indicada en la. . ' e o a a ta1es docu mentos , a ~mas,
· es que fac1htan su uso en la soc. d d rten
con segundad a ca bo di ve r te ªt ' Ypor_ ende pa los ~onv1~les .
s útiles pa ra lle va r sas ransacc1ones tnm orua
en instrumento .
Tales func10nes son:
traslado de la ri·queza , aunque sm ·
· In ic ialm en te se re fie re al
a. dSeguridad b· , nt e a la rea liz ac ión del derecho en él
1e n se da fre
. esconocer que tam
incorporado.
d se pu ed e da r po r ví a eje cu tiv a, pues un título valor cumple
Su exigibilida se ref ier e el Artículo 422 del C. G.
re qu isi to s a qu e
sobradamente los o, sin necesidad de exigir el
53., pa ra dar inicio al proceso ejecutiv
del P
de fir m a, ni de co nte nid o, pu es los Artículos 244 del C.G.
reconocimiento 79 2 de l C. de Cio55, los considera o
n el A rtí cu lo
del P54., en armonía co os , es decir, documentos privados
do cu m en to au tén tic
presume como en to s pú bli co s, pues tienen fecha ,
as de do cu m
que reúnen característic
umen auténticas.
contenido y firmas que se pres es
nc ió n es fre nt e a la existencia del derecho, pude
b. Certeza: Su pr in ci pa l fu , 1 tua , de bu ena fe ex enta
. . 1 u o ac , n de manera
e qu ie n su sc nb e e t1t s qu e ac túa
se presu1ne qu , t
ercero h ello nadie lo
r en de se co ns id er a au n po r_
culpa, y po ~u lar de ~: ;;: ~ f¿{términos del
r de l tít ul o es el t_i
diligente , que el tenedo
ral presumu la bue
pone en duda. Es regla gene
128
----=-----
:~ Có oic o G ENERAL DEL PR OCESO . Le
y 1564 de
2012, PP · 121-

., Ibíd., p. 78 192 .
- rco. DE COMERCIO. Decrew 410 de 1971' P·
eoo

J
 DE fOR ERO
IA AN DR A
- TAI ZA - ERI KA NA TAL
Josri VICENTE A N DRADE o
52
buena.fe, aún la exenta de
·.,.,..; la
e·10.• l
"Se presum l I u
lp a de una persona, o afirme que
Artículo 835 del C. de o deberá probarlo"56 •
o ª
· e~
ue la malafere-1uetermmaui0 . -1 hech '
culpa. Quien, al-1egb. , c
ésta conocio o ue lO cono ejecutivo,
. tin ue a un tít ul o valor de un título tie
. .
e lo qu e dis g , t·c as de estos que no nen los
qu
Es preciso repetirI t n las caractents• t s son las que' pasamos a estudiar
. d enta ~en_ e, e ,
radica fun amos . Tales ca ract en s ica
títulos ejecutiv ordmanos
en el punto 2.5 siguiente.
TÍTULOS VALORES
2.4.4. LA VOLUNTAD EN LOS

an terio rid ad qu e en los tít ul os valores se incorporan

Ya hemos indicado con co nt ratos, Y es P?r ello que la
ale s de vo lu nt ad , no
declaraciones unilater la de se r, po r un a p~rte, bienes qu~ son
en to s es
naturaleza de estos docum m ue bl es ; 57
pe ro ad em as , las de,cl~rac1ones
en es
tratados bajo las reglas de los bi en u os te ntan unas caractenshcas I?UY
qu e co nt ien
unilaterales de voluntad ab le s -u na ve z ot or gadas no admiten
ev oc
especiales, como que son irr pe rso na les -l a obligación de pagar el título
ifica ció n- ; im
arrepentimiento o mod na en pa rticu la r, aunque inicialmente el
un a pe rso
valor no se circunscribe a
a de ellas-.
título se otorgue a favor de un
r no sig ni fic a qu e la de cl aración de voluntad no
Ahora bien, lo anterio re qu isi to s de ex is tencia, validez y
po r un os
esté regulada y determinada m ism os es tu diados en el derecho civil
isito s so n los
eficacia, pues dichos requ es , la de cl ar ac ió n de voluntad se hace
s, es to
de obligaciones y de contrato to s de va lid ez previstos en el Artículo
la por fal ta de re qu isi
ineficaz bien sea nu tít ul o se a su scrit o por las personas
899 del C._ de Cio , ~ anulab
58
le cu an do el
qu e se re fie re el A rtí cu lo 900 del c. de Cios9., 0
't en_las circunstanc1as a co n las fo rm al id ad es requisitos (Art. 898
plan
mex1stente cuando no se cum
O

Y, Ibíd, p. 199. .
. . .,
. ,.
'7 e·ODIGO DE COMERC IO. Decreto 41Ode 197I AI1 '
icu lo 62 9 sti
e pu la: La re1 vmclicac1,on, el secuestro, o
. gi·a , ·
nes
cualesqui era otras afüctacio O vamene.s sob re los.de rechos consignados en un titulo valor o sobre
·
s _
ti fi ialmente".
las mercancías por el representada ' 110 su, ran e cctos si no comprenden el titulo mjsmo mater
58
Ibíd., p. 212.
59
Sobre e1 part,cu· 1 debe tenerse en cuenta el co . to de 2019 en
ar
algun a dis ca a~!~11 1do de la Ley 1996 de 26 de agos
c~anto las ~ersonas que pad ecen ción alguna
apo yo s ar~ . ad_ son _~lenamente capaces sin distin nde
e mdependr ente1~ente si usan O 110 ·cc· , p . 1ha I e~l_1zac1o n de negocios J· urídicos · Ello compre
interd, ion o m ab I t · ·
a las personas •baJ·o medidas de . 1 1 ~c1 ~~ anter iores a la promulgación de la
Ley,
pre 1 rev isió 1 d
v1os os tram1t~s del proceso de t1·v10 elm terd 1cc1on o inh abilitación (A rt · En todo caso.
z del acto en lo rela ·
padra valolra~ la valide
d d d b . . a a capacid ªd de1suscn•b1.ente debe, la perso na que
pa ezc a a mh abT1 d
1
ª e e utilizar el acuerd o e apoyo (Art. 19).
 Piti Ml! kl\ PA1rr 1\, R11(· · ,,
. ' ,vlEN GIJNe
RAL y ns1•11crAL

53

inciso segundo) previstos popa r la 1

os (Artícul
algun os títulos valores en rf ey ta ra todculos 67161 º{0692~ del C. de Cio)OO
mlir a~ (Artí
76764, 77465del C. de Cio). El cu
0

lo s tít ul os va lo •m ien to o no de los r~q . '. 12, 7)362, 75'Ji3

validez, eficacia en pe ctr es , ~a lvo en de ten nin a~ o1 s1tos de existencia''
excepcionales, co mo es el as o atinente a a1gunos requis s caso s esp ec1'fi cos
Y · • itos co
forma de venc11:11e?to en laqu factura de ve por las re l mo el de la
e no se t . nta , se reg ula
que se acaba de indicar, las to dicho ~atan a fondo en este trabaj~ as generales
objeto del tnismo, y po r cuan em a~ so n objeto de estudio'~~;n~ºoser el
io ne s Ci vi les y C~ en el
Derecho de Obligac merc1ales estudio ªI que nos remitimos.
ad , '
Estas declaraciones ,de volunt en 1os tttulos va .
lo _se ~resentan en dos
res
" s y or de ne s" , si m ira m os la
forn~as: pro1 ne sa
a la ley ca m bi ar ía . pr~mera md1ca que quien la
mamfiesta , confon ne cl1lr, el compromi, so1pe rsonal
es ta ci ón . eie m pl os cql u.1 ere dde b
de curnplir djch· a pr · ' ~ noª1oss
e e o es el pagare, e ono de
el títul o el tn isi
prenda, que. quien e1n1te e compromete a pagarlo.
Contrano a lo antenor
da la o~den de pag? , pe
.

ro pi
~n
di
co
en
nt
do
ra

ta
a
m

rio
ot
os
ro
de
la
qu
di
or
e
ch
de
cu
a
n en la
~pla co~~= ~~f
orden no cump1a,
r:~~r
.

g cion Ysol
1 ns
,
del titulo
o en
ab le
e el g1 ra do o de sti na e respo
la medida· qu
' I d ta en la letra de cambio.
sera e gtra or co1no se presen
ul o qu e no pu ed a en m ar ca rse dentro de estas dos
No_ existe ni ng ún tít Co nd ici on es qu e es tán dirigidas a cumplir
om es a.
modahda~es: ~ ,es ?rden o es pr el tít ul o, va lo r como acto unilateral de parte,
co ~p or ad a en
con la obl1gac1on in za de l titulo : pa ga r dinero si es de contenido
a na tu ra le
de acuerdo a la respectiv es tam os fre nt e a un título representativo
ía s si
crediticio; entregar mercanc co s o ec on óm icos si se trata de un título
os so ci op ol íti
de n1ercancía ; derech ra ció n de vo lun tad en caminada a satisfacer
la de cla
corporativo; pero siempre será m en to . So lo es necesario el acto unilateral
a en el do cu
la prestación contenid lig ad o fre nt e al pa go o cu~plimiento del
ed ar ob
de cada interviniente para qu re nc ia de la voluntad man1fe~tada en los
el títul o, a di fe
derecho contenido en en tim ie nt o de riv ad o de un vahdo acuerrl1o
r co ns
contratos en los que debe habe ist ir co nt ra to . Para los títulos va l~ ~ ~
no po dr á ex
de vo luntades sin el que es tá lla m a~a ªi ser cons~~c~l~~
de un a pa rte no
declaración d~ la voluntad lu nt ad qu e por st s~ ª ge ;e ; 00 a una
pa rte s, un a vo
aceptada por las de m ás en ci a en que el que or ena º
pl o de el lo se ev id
jurídicos. Ejem

f;,

,,¡
Ibíd., p. 15 8.
Ibí d.. p. 167 .
1 2
Tbíd .. p. 173-174.
';

1,.¡
Ibíd.. p 183.
Ibíd., p. 185.
Ibíd .. p. 187.
 54 JosÉ VICEN TE ANDR ADE ÜTAI ZA - ERIK A NATA LIA ANDR ADE FOR ERO

determinada persona en un título valor, por el solo hecho e hacerlo se obli ? ga;
ho
el endosante, por el solo hecho de endosar se obliga; el avalista por el solo hec
de la
de firmar garantiza el pago, etc., en todo el caso sin esperar la aceptación
persona a favor de la que dispone.

2.5. CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍT ULO S VALORES