Professional Documents
Culture Documents
Chuong 5 VĨ Mô. SV
Chuong 5 VĨ Mô. SV
Ổn định kinh tế vĩ mô
3
5.1 TIỀN
hàng hóa
Tự cung tự cấp
Không có tiền
Hàng đổi hàng
5.1.2 Các chức năng của
tiền
NH thứ ba
Tài sản Nợ
Dự trữ $8.1 tiền gởi $81
Cho vay $72.9
Tổng số tiền NH tạo ra từ 100$ tiền gởi ban đầu:
Tiền gởi ban đầu =100
Cho vay của NH 1 = (1-r) 100
Cho vay của NH 2 = (1-r)2 100
Cho vay của NH 3 = (1-r)3 100
Cho vay của NH 4= (1-r)4 100
24
Nghiệp vụ thị trường mở
• Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động
của ngân hàng trung ương trong việc
mua bán các loại giấy tờ có giá (chủ
yếu là trái phiếu chính phủ).
Lợi tức trái phiếu
• Lợi tức trái phiếu: tỷ lệ sinh lời của trái
phiếu; được đo bằng tiền lãi được trả
mỗi kỳ chia cho giá của trái phiếu.
• Giá trái phiếu càng giảm thì lợi tức càng
tăng
Lợi tức trái phiếu
• Mục tiêu của nghiệp vụ thị trường mở là
thay đổi giá của trái phiếu và do đó thay
đổi lợi tức của chúng.
• NHTW đề nghị giá thấp hơn mọi
người sẽ mua trái phiếu.
• NHTW đề nghị giá cao hơn mọi
người sẽ bán trái phiếu
Tăng cung tiền
• Để tăng cung tiền, NHTW có thể:
– Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
– Giảm lãi suất chiết khấu.
– Mua trái phiếu.
Giảm cung tiền
• Để giảm cung tiền, NHTW có thể:
– Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
– Tăng lãi suất chiết khấu.
– Bán trái phiếu.
5.4 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
5.4.1Thị trường tiền tệ
• Lãi suất được quyết định bởi cung tiền
tệ và cầu tiền tệ.
• Những người giữ tiền mặt hoặc giữ tiền
trong các tài khoản không được trả lãi
sẽ phải chịu một chi phí cơ hội
Cầu tiền tệ
Cầu tiền tệ là lượng tiền mà dân chúng,
các doanh nghiệp, các cơ quan nhà
nước…cần giữ để chi tiêu, lượng tiền mà
mọi người sẵn lòng nắm giữ ở mỗi mức
lãi suất, các yếu tố khác không đổi
Nguyeân nhaân cuûa vieäc giöõ tieàn :
E1
7
Cầu tiền
0 g2 g1
Lượng tiền
Lãi suất
Thay đổi lãi suất
E1
7
E3 Cầu tiền
6
0 g1 g3
Lượng tiền
Cho caùc haøm soá
C = 70 + 0,8Yd T = 10 + 0,2Y G = 306
Yp = 2.600 SM = 300 DM = 500 – 100i
I = 600 – 100i
1. Tìm lãi suất cân bằng, saûn löôïng caân baèng.
2. Neàn kinh teá ñang trong traïng thaùi naøo ?
3. Chính saùch tieàn teä coù theå aùp duïng ?
5.4.2 Chính sách tiền tệ mở
rộng
• Mục tiêu của chính sách tiền tệ mở rộng
là làm tăng tổng cầu.
• Lãi suất giảm sẽ khuyến khích đầu tư.
• Đầu tư tăng sẽ thêm chi tiêu vào luồng
chu chuyển
• Tổng cầu sẽ gia tăng theo hiệu ứng số
nhân
Khi Yt/e < Yp caàn M vì:
M i I AD Y
Kích thích tiền tệ
• Mục tiêu kích thích nền kinh tế của
NHTW được thực hiện theo 3 bước:
– Tăng cung tiền.
– Giảm lãi suất.
– Tăng tổng cầu.
Kích thích tiền tệ
Cung tiền tăng làm Lãi suất giảm kích Đầu tư tăng làm tăng tổng
giảm lãi suất thích đầu tư cầu (theo hiệu ứng số
nhân)
AS
Cầu đầu tư
E1
Lãi suất
Lãi suất
Mức giá
7 7 P
Cầu tiền
6 6
E2 p
AD2
AD1
0 g1 g2 0 I1 I2
Lượng tiền Đầu tư Sản lượng
5.4.3 Chính sách tiền tệ thắt
chặt
• Để giảm áp lực lạm phát, NHTW sẽ áp
dụng chính sách tiền tệ thắt chặt.
Chính sách
tiền tệ Mục tiêu:
Kiểm soát lạm phát và ổn định
Chính sách Chính sách giá trị đồng tiền
tiền tệ mở tiền tệ thắt Tạo công ăn việc làm, giảm tỷ
rộng chặt lệ thất nghiệp
Tăng trưởng kinh tế
Ổn định thị trường tài chính
Ổn định thị trường hối đoái
Ổn định thị trường lãi suất
45
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ -
I.
CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CSTT
46
Những hạn chế đối với chính
sách
• Chính sách tiền tệ không phải lúc nào
cũng hoạt động tốt như dự đoán.
• Một vài sự kiềm chế có thể hạn chế khả
năng của NHTW trong việc thay đổi
cung tiền, lãi suất hay tổng cầu.
5.5 Những trở ngại đối với thành
công của chính sách
• Xung đột mục tiêu
• Các vấn đề đo lường
• Các vấn đề về lập kế hoạch
• các vấn đề về thực thi