Guía de Indicadores Financieros y NIIF-1

GUÍA INDICADORES FINANCIEROS Y LAS NIIF
Para realizar el análisis financiero de una empresa se proponen ciertos

indicadores que han desarrollado unos teóricos, sin embargo, el analista
puede proponer y calcular otros de acuerdo con la empresa y el análisis que
se desea realizar.
Así mismo para el análisis financiero se recomienda tener en cuenta las notas
contables, para interpretar y realizar un diagnóstico eficiente de la empresa.
De acuerdo a Ortiz Anaya (2018), se desarrollan los indicadores financieros
así:
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
Medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones
a corto plazo, con el desembolso de efectivo a corto plazo.
Establece la facilidad o dificultad que tienen las empresas para pagar sus
pasivos corrientes con su activo corriente.
1.1. Razón corriente
Verificar las disponibilidades de la empresa a corto plazo para afrontar los
compromisos a corto plazo.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
EJEMPLO INTERPRETACIONES
Activo Corriente: 2.092,4 Pasivo Por cada peso que la empresa

Corriente: 999,6 debe a corto plazo cuenta con
$2,09 para respaldar su obligación a
corto plazo.
Cuando es igual a uno, la empresa puede cubrir sus pasivos corrientes con
el total de su activo corriente, cuando es mayor a uno, cubre
completamente, pero sobra activo corriente para responder por fondos a
largo plazo (con liquidez) y cuando es menor a uno no puede respaldar con
su activo corriente la deuda a corto plazo (sin liquidez).
Susan Juliette León Cristancho

Especialista en Gerencia Financiera
Magíster en Administración Financiera
1.2 Capital neto de trabajo

𝐾𝑁𝑇 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
$2.092,4 - 999,6 = 1.092,8 ✓ Indica que la empresa al

finalizar el año tenía $1.092,8
millones de su activo corriente
financiadas con recursos de
largo plazo.
✓ Aproximadamente estaba
financiando la mitad de sus
activos corrientes con sus
pasivos corrientes.
1.3 Prueba Acida (Prueba de acida o liquidez seca)

Verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, pero sin depender de la venta de sus existencias.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Activo Corriente: 2.092,4 ✓ Por cada peso que se debe a

Inventarios: 1.651,4 Pasivo corto plazo, se cuenta con 44
Corriente: 999,6 centavos en activos corrientes,
sin recurrir a la venta de
inventarios.
✓ Se trata de establecer que
ocurriría si se interrumpieran
súbitamente las ventas y se
tuviera que cancelar todos los
pasivos corrientes.

Ejemplos por tipo de empresa:

• Empresas comerciales: Vende al contado más que empresas
industriales y así su cartera no es tan representativa.
Ejemplo: Activo Corriente: $ 2.943 Millones, Inventarios: $ 1.958 Millones,
Pasivo Corriente: $ 2.164 Millones.
• Empresas Industriales: La inversión se hace por lo común en activos

fijos.
Ejemplo: Activo Corriente: $ 4. 516 Millones, Inventarios: $ 2.250 Millones,
• Empresas de servicios: No tiene una inversión importante en

inventarios. El financiamiento tiende a estar a largo plazo.
Ejemplo: Activo Corriente: $ 5.545 Millones, Inventarios: $ 893 Millones,
1.4 Efectos en las NIIF

Se pueden ver afectados negativamente, cuando se genera algún
deterioro en las cuentas por cobrar o en los inventarios.
2. INDICADORES DE ACTIVIDAD
También llamados indicadores de rotación.
Se trata de medir la eficiencia, con la cual una empresa utiliza sus activos,
según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.
Producir los más altos resultados con el mínimo de inversión, es lo que buscan
los indicadores de actividad.
2.1 Rotación de cartera: Mide cuantas veces en el año se convierten en
efectivo las cuentas por cobrar, o cada cuantos días.

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 (𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠)

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 =
𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 (𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠)
2.498,3/232,1= 10,76 veces ✓ Las cuentas por cobrar giraron

10,76 veces durante el año. Es
360/10,76= 33 días
decir que la cantidad de 232,1
millones se convirtió en
efectivo 10,76 veces.
✓ La empresa tarda 33 días en
recuperar su cartera.
✓ La cartera se convierte en
efectivo cada 33 días.
2.2 Rotación de inventarios Mide cuantos veces en el año se convierten en

efectivo o cuentas por cobrar los inventarios o cada cuantos días.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

11.595.280/760.000= 15,3 veces ✓ Rota el inventario 15,3 veces

al año.
360/15,3= 24 días
✓ Se convierte 15,3 veces en
efectivo o en cuentas por
cobrar.
✓ Convierte sus inventarios en
efectivo o cuentas por
cobrar cada 24 días en
promedio.
✓ Esta compañía dispone en
promedio inventarios
suficientes para vender
durante 24 días.
2.3 Rotación de proveedores: Mide cada cuantos días la empresa le

paga a los proveedores.
𝐶𝑥𝑃 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
156,5 x 365/2165= 26 días Pagan en promedio las cuentas a sus

proveedores cada 26 días.
En los indicadores de rotación de cuentas por cobrar, inventarios y

proveedores los datos de cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por
pagar se toman promedio, si se tienen todos los datos de los 12 meses del
año, de lo contrario el promedio de los dos últimos años.
2.4 Ciclo de efectivo: Manejo de liquidez
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = Rotación de cartera en días + rotación de inventarios en días –
rotación de proveedores.

34+ 24 -26= 32 días Tiene que financiar con recursos costosos

32 días de su ciclo operativo. Mientras
que los proveedores financian 26 días.
2.5 Rotación de los activos fijos

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜1
1911,6/2736,8= 0,70 ✓ No se alcanzó a vender un

peso por cada peso en el
activo fijo bruto.
✓ El 70% del activo fijo bruto
corresponde a las ventas.
2.6 Rotación de los activos operacionales

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜𝑠2
1911,6/4.674,9 = 0,41 ✓ Por cada peso invertido en

activos operacionales solamente
pudo generar 41 centavos en
ventas. El 41% de los activos
operacionales brutos
corresponden a las ventas.
1
Activo fijo bruto: (no tiene en cuenta la depreciación)
2
Valor bruto sin descontar la depreciación, ni las provisiones de inventarios o deudores. (CxC, Inventarios y
Activos Fijos)

2.7 Rotación de los activos totales

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜3
1911,6/ 5.180,1= 0,37 ✓ Cada peso invertido en activos

totales generó ventas por 37
centavos.
2.8 Efectos NIIF

Lo que se refiere a las rotaciones de cuentas por cobrar y rotación de
inventarios pueden verse afectados de manera positiva, exponiendo mayor
agilidad cuando se presentan algún deterioro en las cuentas por cobrar o
en inventarios. Está agilidad es aparente, dado que los que realmente lo que
manifiesta es que alguna proporción de dichos activos ya no aparece lenta
en su recuperación, porque por el contrario ya se perdió. (Ortiz Anaya, 2018)
3. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
3.1 Nivel de endeudamiento: Mide la proporción de los acreedores dentro de la
empresa.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑁𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
Pasivos Totales: 180 millones • La compañía ha financiado el 80% de

sus activos a través de la deuda.
Activos Totales: 225 millones • Por cada peso que la empresa tiene
Obligaciones con los socios: 90 invertido en activos, 80 centavos han
millones sido financiados a través de deuda.
Cuanto más alto resulte este índice,

180/225 =0,8 = 80% tanto mayor apalancamiento financiero
tendrá la empresa.
En este ejemplo se indica un alto nivel

de endeudamiento que puede ser
3
Valor bruto sin descontar la depreciación, ni las provisiones de inventarios o deudores.
1) 180-90/225-90= 0,67 = 67% riesgoso para la empresa y la

participación de los socios es poca
(20%.). Sin embargo, en este caso se ve
que dentro de los pasivos hay una
cuenta de obligaciones con los socios
por 90 millones, por lo anterior se podría
pensar 2 alternativas:
1. Que la empresa es buena y los

socios resuelven dejar dinero
indefinidamente dentro de la
misma. De ser así se excluiría para
efectos del cálculo del nivel de
endeudamiento, se excluye en
ambos lados (tanto en el pasivo
como en el activo) por que dicho
valor no se ha capitalizado. Como
se puede evidenciar pasaría de
ser riesgoso a ligeramente
riesgoso.
2. Los socios deciden capitalizar la
deuda, en este caso se excluye
los 90 millones del numerador,
pero dejando tal cual el
denominador.
2) 180-90/225= 0,4 = 40%
3.2 Endeudamiento Financiero: El porcentaje que representan las obligaciones

financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del período.
𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
Obligaciones Financieras: 450 • Las obligaciones con entidades

financieras equivalen al 37% de las
Ventas Netas: 1.255 ventas.
• Por cada peso vendido, se pagan 37
centavos en obligaciones
450/1.255 =0,37 = 37% financieras

Para las empresas manufactureras se

puede aceptar que la deuda
financiera ascienda como máximo
hasta el 30% de las ventas, para que los
gastos financieros que produzca sean
cubiertos con la utilidad de la
operación.
Para empresas comercializadoras es

preferible que este indicador no
sobrepase el 10, puesto puede
ocasionar que no puedan atender por
completo los gastos financieros.
3.3 Impacto de la carga financiera: El porcentaje de los gastos financieros con

respecto a las ventas.
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝐼𝑚𝑝𝑎𝑐𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
Gastos Financieros: 34 • Los gastos financieros (Intereses)

equivalen al 2,7% de las ventas.
Ventas Netas: 1.255 • Del producto de las vetas hay que
destinar el 2,7% para pagar los gastos
financieros.
34/1.255 =0,027 = 2,7% • Por cada peso vendido, debe pagar
2,7 centavos en gastos financieros.
En ningún caso debe superar más del

10% , por que muy pocas empresas
pueden reflejar un margen operacional
superior a 10%.
En las empresas comercializadoras no

puede pensarse en un 10%, sino en un
máximo de un 3 o 4%.

3.4 Cobertura de intereses: Establece la relación entre las utilidades operacionales

y los gastos financieros.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠𝑒𝑠 =
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
Gastos Financieros (Intereses): 34 • La compañía generó durante el

período una utilidad operacional
Utilidad operacional: 350 10,29 veces mayor a los intereses
pagados.
Entre más elevado sea el indicador se
350/34 =10, 29 veces considera mejor para la empresa.
3.5 Concentración del endeudamiento en el corto plazo: que porcentaje del total
de los pasivos con terceros tiene vencimiento corriente:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐶𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝐶𝑃 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟𝑜𝑠
Pasivos totales: 180 • Por cada peso que la empresa tiene

en su pasivo total con terceros, tiene
Pasivo Corriente: 100 55 centavos de deuda a corto plazo.
• El 56% del pasivo total tiene
vencimiento menor a un año.
100/180 = 56%

3.6 Indicadores de “Leverage” o Apalancamiento: Compara el financiamiento

de terceros con los recursos de los accionistas.
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟𝑜𝑠

𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 =
𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
Pasivos totales: 180 • Por cada peso en patrimonio se

tienen deudas por $4.
Patrimonio: 45 • Cada peso de los dueños está
comprometido en un 400%.
Leverage Total: 180/45 = 4
Pasivos corrientes: 100 • Por cada peso en el patrimonio se

tienen compromisos a corto plazo
Patrimonio: 45 por $2,22.
• Cada peso de los dueños está
comprometido a corto plazo en un
Leverage a corto plazo: 100/45 = 2,22 222%
• Por cada peso en el patrimonio se

tienen obligaciones financieras por
Total de Obligaciones Financieras: 43 $0,96
Patrimonio: 45 • Cada peso de los dueños está
comprometido en un 96% en
obligaciones financieras.
Leverage financiero total: 43/45 = 0,96
3.7 Efectos NIIF

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD
También llamados de rendimiento o lucratividad.

FINALIDAD: Sirven para medir la efectividad de la administración de la

empresa para controlar los costos y gastos y de esta manera convertir las
ventas en utilidades.
4.1 Margen bruto
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 =
Ejemplo: Utilidad Bruta: 522,3

Ventas netas: 2.498,3
• Las ventas netas de la
Margen Bruto= 522,3/2498,3= 0,209 empresa generaron un 20,9%
= 20,9% de utilidad bruta
• Cada peso vendido en el año
generó 20,9 centavos de
utilidad bruta.
4.2 Margen operacional

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 =
• Las ventas netas de la empresa
generaron un 20,4% de utilidad
Ejemplo: Utilidad Operacional: 390,4 operacional
Ventas netas: 1.911,6 • La utilidad operacional es un
Margen operacional= 390,4/1.911,6 = 20,4% de las ventas netas
• Por cada peso vendido en el año
0,204= 20,4%
se reportaron 20,4 centavos de
utilidad operacional.
4.3 Margen neto

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑁𝑒𝑡𝑜 =

• Las ventas netas de la empresa
generaron un 14,7% de utilidad
Ejemplo: Utilidad Neta: 280 Ventas neta
netas: 1.911,6 • La utilidad neta es un 14,7% de las
Margen Neto= 280/1.911,6 = 0,147= ventas netas
Por cada peso vendido en el año
14,7%
se reportaron 14,7 centavos de
utilidad neta
4.4 Rendimiento del patrimonio (ROE)

𝑅𝑂𝐸 =
Ejemplo: Utilidad Neta: 280
Patrimonio: 1.889
• Las utilidades netas de la
ROE= 280/1.889= 0,148= 14,8% empresa corresponden a un
14,8% del patrimonio
• Los socios o dueños tuvieron un
rendimiento sobre su inversión del
14,8%
4.5 Rendimiento del patrimonio (ROA)

𝑅𝑂𝐴 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜4
Ejemplo: Utilidad Neta: 280 Activo • Las utilidades netas de la
total bruto: 5.587,5 empresa corresponden a un
5,10% del activo total bruto.
ROA= 280/5.587,5= 0,051= 5,10%
4
Valor bruto sin b descontar la depreciación, ni las provisiones de inventarios o deudores
4.6 EBITDA
La Utilidad operacional en términos efectivos. Se toma la utilidad
operacional y se le suman todos los gastos operaciones que no implican
salidas de efectivo y restando aquellos ingresos que no implican entradas
de efectivo.
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 = Utilidad operacional (Ebit)+costos y gastos por depreciación +gastos por
amortizaciones+ gastos de provisiones + gastos por deterioro de activos
Se identifica lo que realmente dispone la empresa en términos efectivos.
4.7 Efectos NIIF
Los indicadores de rentabilidad se pueden ver afectados negativamente
cuando algún deterioro de los activos (cuentas por cobrar, inventarios,
activos biológicos, propiedades de inversión, recursos minerales etc.). De
manera positiva o negativa por los gastos de depreciación y la
amortizaciones, de acuerdo con las políticas adoptadas por la empresa.
Negativamente por el gasto de provisiones nuevas de beneficios a
empleados y pasivos contingentes o cuando llevan los gastos de
investigación que antes se activaban al estado de resultados y de forma
negativa o positiva por el efecto que tiene en los resultados el
reconocimiento de los instrumentos financieros, activos o pasivos conforme
a la política de la empresa. (Ortiz Anaya, 2018)
Lo anterior se tomo de Ortiz Anaya, H. (2018). Análisis Financiero aplicado,

bajo NIIF. Bogotá: Universidad Externado de Colombia.

A continuación, encontrará las referencias bibliográficas donde puede

encontrar información del cálculo e interpretación de indicadores
financieros.
Referencias Bibliográficas
Ortiz Anaya, H. (2018). Análisis Financiero aplicado, bajo NIIF. Bogotá:
Universidad Externado de Colombia.
Jaramillo Vallejo, F. (2003). Análisis Financiero Básico. Bogotá: Alfaomega.
Ortiz Anaya, H. (2010). Análisis financiero aplicado y principios de
administración financiera. 13 edición. Bogotá: Universidad Externado de
Colombia


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Para realizar el análisis financiero de una empresa se proponen ciertos

Activo Corriente: 2.092,4 Pasivo Por cada peso que la empresa

Susan Juliette León Cristancho

1.2 Capital neto de trabajo

$2.092,4 - 999,6 = 1.092,8 ✓ Indica que la empresa al

1.3 Prueba Acida (Prueba de acida o liquidez seca)

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

Activo Corriente: 2.092,4 ✓ Por cada peso que se debe a

Susan Juliette León Cristancho

Ejemplos por tipo de empresa:

• Empresas Industriales: La inversión se hace por lo común en activos

• Empresas de servicios: No tiene una inversión importante en

1.4 Efectos en las NIIF

Susan Juliette León Cristancho

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 (𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠)

𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360

2.498,3/232,1= 10,76 veces ✓ Las cuentas por cobrar giraron

2.2 Rotación de inventarios Mide cuantos veces en el año se convierten en

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 360

Susan Juliette León Cristancho

11.595.280/760.000= 15,3 veces ✓ Rota el inventario 15,3 veces

2.3 Rotación de proveedores: Mide cada cuantos días la empresa le

156,5 x 365/2165= 26 días Pagan en promedio las cuentas a sus

En los indicadores de rotación de cuentas por cobrar, inventarios y

Susan Juliette León Cristancho

34+ 24 -26= 32 días Tiene que financiar con recursos costosos

2.5 Rotación de los activos fijos

1911,6/2736,8= 0,70 ✓ No se alcanzó a vender un

2.6 Rotación de los activos operacionales

1911,6/4.674,9 = 0,41 ✓ Por cada peso invertido en

Susan Juliette León Cristancho

2.7 Rotación de los activos totales

1911,6/ 5.180,1= 0,37 ✓ Cada peso invertido en activos

2.8 Efectos NIIF

Pasivos Totales: 180 millones • La compañía ha financiado el 80% de

Cuanto más alto resulte este índice,

En este ejemplo se indica un alto nivel

1) 180-90/225-90= 0,67 = 67% riesgoso para la empresa y la

1. Que la empresa es buena y los

2) 180-90/225= 0,4 = 40%

3.2 Endeudamiento Financiero: El porcentaje que representan las obligaciones

Obligaciones Financieras: 450 • Las obligaciones con entidades

Susan Juliette León Cristancho

Para las empresas manufactureras se

Para empresas comercializadoras es

3.3 Impacto de la carga financiera: El porcentaje de los gastos financieros con

Gastos Financieros: 34 • Los gastos financieros (Intereses)

En ningún caso debe superar más del

En las empresas comercializadoras no

Susan Juliette León Cristancho

3.4 Cobertura de intereses: Establece la relación entre las utilidades operacionales

Gastos Financieros (Intereses): 34 • La compañía generó durante el

Pasivos totales: 180 • Por cada peso que la empresa tiene

Susan Juliette León Cristancho

3.6 Indicadores de “Leverage” o Apalancamiento: Compara el financiamiento

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟𝑜𝑠

Pasivos totales: 180 • Por cada peso en patrimonio se

Leverage Total: 180/45 = 4

Pasivos corrientes: 100 • Por cada peso en el patrimonio se

• Por cada peso en el patrimonio se

Leverage financiero total: 43/45 = 0,96

3.7 Efectos NIIF

Susan Juliette León Cristancho