 Restricción presupuestaria para t=0:

A0 +Y 0 −A 1− A 2−c 0
A0 +Y 0 =A 1 + A 2 +c 0

 Restricción presupuestaria para t=1:

A1 E [ r 1 ] + A 2 E [ r 2 ] + E [ y 1 ] −c 1 + A1 + A2
A1 E [ 1+ r 1 ] + A 2 E [ 1+r 2 ] + E [ y 1 ]=c 1

1
L=E [ u( c 0) ] + E [ u(c1 ) ]+ λ0 [ A 0 +Y 0− A 1− A2−c 0 ]+ λ1 [ A 1 E [ r 1 ] + A2 E [ r 2 ]+ E [ y 1 ] −c 1+ A 1+ A 2 ]
1+ ρ
1
L=E [ u( c 0) ] + E [ u(c1 ) ]+ λ0 [ A 0 +Y 0− A 1− A2−c 0 ] + λ1 [ A 1 E [ 1+r 1 ] + A2 E [ 1+ r 2 ] + E [ y 1 ] −c 1 ]
1+ ρ
Condiciones de Primer Orden:

∂L
 = E [ u ' (c 0 ) ]−λ0 =0 por lo tanto λ 0=E [ u '( c0 ) ] … (1)
∂ c0
∂L 1
 = E [ u ' (c 1) ]−λ 1=0 por lo tanto λ 1= 1 E [ u' (c 1) ] … (2)
∂ c 1 1+ ρ 1+ ρ
∂L
 =−λ0 + λ 1 (E [ 1+ r 1 ])=0 por lo tanto λ 0=λ 1(E [1+r 1 ] ) … (3)
∂ A1
∂L
 =−λ0 + λ 1 (E [ 1+ r 2 ])=0 por lo tanto λ 0=λ 1(E [ 1+r 2 ] ) … (4)
∂ A2
∂L
 = A0 +Y 0− A1− A 2−c 0=0 … (5)
∂ λ0
 ∂L
 =A 1 E [1+r 1 ] + A 2 E [ 1+r 2 ] + E [ y 1 ] −c 1=0 … (6)
∂ λ1