Universidad Autónoma de Santo Domingo

Primada de América
República Dominicana
Abril 2022

RESUMEN DEL
CAP 7
Administración del
activo circulante

Apellidos y Nombres:
Marín Aldazoro Franyelibeth Yeselín

Matricula
100497431

Profesor:
Francisco Alberto Espinal González

Sección: 10

Santo Domingo, D.N 04/04/2022

FRANYELIBETH MARIN 100497431

Administración del activo circulante

Objetivos La Administración Financiera del Capital de Trabajo, permite:

• Explicar el concepto de capital de trabajo,

• Explicar los efectos de reducir o alargar la cobranza en el ciclo de caja,
• Explicar los efectos de modificar la rotación de inventarios en el ciclo de caja
• Explicar los efectos de modificar las políticas de pago a proveedores en el ciclo de caja,
• Calcular la rotación de caja
• Determinar el saldo óptimo de efectivo
• Definir los principales conceptos del flujo de efectivo
• Explicar los tipos de inventarios,
• Determinar el lote de compra más económico
• Determinar el número óptimo de pedidos,
• Indicar la importancia del crédito y la cobranza,
• Señalar las políticas de crédito,
• Señalar las políticas de cobro,
• Conocer la importancia del financiamiento en las operaciones de la empresa, así como las diferentes modalidades
de este, para la correcta toma de decisiones,

Capital de trabajo: Definición Desde el punto de vista contable se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y
el pasivo circulante. Desde el punto de vista práctico, está representado por el capital necesario para iniciar operaciones, antes
de recibir ingresos, luego entonces este capital deberá ser suficiente para: comprar materia prima, pagar sueldos y salarios,
otorgar financiamiento a los clientes, cubrir gastos diarios, etc. Pero así como hay que invertir en ciertos rubros, también se
puede obtener crédito a corto plazo proveniente de: proveedores, acreedores, impuestos (iva), entre otros, los cuales
representan el pasivo circulante.

El Activo Circulante está representado por efectivo en caja, bancos, inventarios, cuentas por cobrar y activos financieros de
disponibilidad inmediata, y se clasifica en activo disponible y activo realizable. El Activo Circulante disponible se encuentra
formado por las siguientes cuentas:
• Caja
• Fondo fijo de caja chica
• Fondo de oportunidades
• Bancos (cuentas de cheques)
• Activos financieros de disponibilidad inmediata
El Activo Circulante realizable está integrado por aquellos recursos que representan derechos de cobros y que se pueden
vender, usar o consumir generando beneficios futuros fundadamente esperados en el plazo de un año o durante el ciclo
financiero a corto plazo, y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:
• Cuentas por cobrar a clientes
• Documentos por cobrar
• Deudores diversos
• Funcionarios y empleados
• IVA acreditadle
• Anticipo de impuestos
• Inventarios
• Mercancías en transito
• Anticipo a proveedores

Administración del Capital del Trabajo

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Es la parte de la administración financiera que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa, para determinar los
niveles apropiados de inversión y liquidez del activo circulante, así como de endeudamiento y escalonamiento de los
vencimientos del pasivo a corto plazo influidos por la compensación entre riesgo y rentabilidad.

El balance general proporciona información acerca de la estructura de las inversiones de una empresa por un lado, y de la
estructura de sus fuentes de financiamiento por el otro. Las estructuras elegidas deben conducir de manera consciente a la
maximización del valor de la inversión de los propietarios en la empresa.

Los componentes importantes de la estructura financiera de la empresa incluyen el nivel de inversión en activo circulante y la
extensión de financiamiento mediante pasivo circulante. El objetivo de la administración financiera a corto plazo es administrar
cada uno de los activos circulantes de la empresa, así como el pasivo a corto plazo, para alcanzar el equilibrio entre rentabilidad
y riesgo que contribuya positivamente al valor de la empresa.

Rentabilidad.- Es la relación entre ingresos y costos generados por el uso de los activos de la empresa tanto circulante como
fijo, en actividades productivas. Las utilidades de una empresa pueden aumentar por:
• 1.-Incremento de los ingresos.
• 2.-Reducción de los costos. Las empresas más rentables suelen ser aquellas con la mayor participación de mercado para sus
productos, prueba de lo anterior son las empresas chinas que en las últimas décadas han sacrificado margen de utilidad a
cambio de tener una mayor participación en el mercado. Riesgo.- Es la probabilidad de no poder cubrir los costos operativos. El
riesgo financiero es la probabilidad de no poder hacer los pagos fijos programados que están asociados con la deuda, el
arrendamiento y el financiamiento de acciones preferentes a su vencimiento. Para efecto de nuestro estudio, definiremos el
riesgo como la probabilidad de que una empresa no esté en condiciones de pagar sus obligaciones a su vencimiento. Una
empresa incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento incurre en insolvencia técnica.

El efectivo es de una disponibilidad inmediata, no está sujeto a restricción alguna e incluye monedas, billetes, cheques, órdenes
de pago y depósitos; en general consta de todo lo que un banco acepta para depósito en cuentas bancarias. En el mismo orden
de ideas, Van-Horne y Wachowicz (2002) señala que John Maynard Keynes sugirió tres razones o motivos por las que las
personas usan efectivo, las cuales son:
a. Transaccional: para hacer pagos, como compras, salarios, impuestos y dividendos derivados de las operaciones
normales.
b. Especulativo: aprovechar las oportunidades temporales, como la disminución repentina del precio de las materias
primas.
c. Precautorio: consiste en mantener un cojín de seguridad, o amortiguador, para satisfacer las necesidades inesperadas
de efectivo. Cuanto más predecibles sean las entradas y salidas de efectivo de una empresa, menor será el efectivo que
se debe tener para cubrir las necesidades preventivas.
El efectivo corresponde a las cantidades de dinero disponibles que tienen las empresas en cajas y bancos las cuales son
utilizadas para cubrir sus operaciones normales, constituye la partida más circulante dentro de los activos que poseen las
organizaciones, ya que no poseen ningún tipo de restricción.

VALORES COMERCIALIZABLES

Van-Horne y Wachowicz (2002) las define como las inversiones casi en efectivo mantenidas por las empresas, son
considerados equivalentes de efectivo si su vigencia es de tres meses o menos al momento de su adquisición. El autor señala
como útil describir la cartera de valores comercializables en tres segmentos, uno equivaldría a los valores que sirven como
reserva para la cuenta de efectivo de las empresas, el segundo para satisfacer las salidas controlables tales como el pago de
impuestos o dividendos, a su vez finalmente el segmento de efectivo libre el cual se trata del efectivo adicional conservadas por
las empresas invertidas en el corto plazo (son disponibles para fines aún no definidos).

Por otro lado para Moyer, McGuigan y Kretlow (2004), se definen como la inversión de los excedentes de efectivos los cuales
generan intereses de corto plazo. En otro orden de ideas, para Loring (2004), consiste en el empleo de recursos en activos de
naturaleza financiera por un tiempo menor al año y que no constituyen la principal actividad de la empresa.

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Es importante destacar que son temporales por la intención de mantenerlas por un periodo de tiempo inferior o igual a un año, y
no por la fecha de vencimiento del activo que se ha contratado. El objetivo del director financiero con relación a las inversiones
temporales es utilizar los excedentes temporales de fondos con el fin de mejorar la rentabilidad de la empresa. Las inversiones
temporales se caracterizan por:

o Ser liquidas, es decir, se negocian en los mercados los que el volumen y frecuencia de negociación aseguran la
posibilidad de recuperar la inversión, aunque no se asegure la ganancia (riesgo de mercado).

o Poco arriesgadas, dada las características de los emisores, que son organismos y entidades con solvencia garantizada.

o Rentables, aunque la ganancia no es muy elevada, por el corto plazo en el que se realizan y el poco riesgo que
sobrelleva.

o Fiscalidad favorable, ya que existen productos financieros cuyos rendimientos están exentos de retención fiscal, lo que
las hace todavía más atractivos.

Finalmente los valores comercializables se refieren a las inversiones que realizan las empresas a corto plazo con el fin de
utilizar los excedentes de efectivos y orientarlos a producir generando una rentabilidad; dichas inversiones se consideran
disponibles en un periodo menor a un año.

CUENTAS POR COBRAR

Según Van-Horne y Wachowicz (2002), son las sumas de dinero que deben los clientes a una empresa por haber adquirido
bienes o servicios a crédito. Es necesario para el negocio cree políticas de crédito y cobranzas optimas que permitan obtener
ganancias marginales equiparables a los costos marginales.
Estas políticas implican varias decisiones, primero la calidad de la cuenta aceptada, la duración del periodo del crédito, el nivel
de descuento por pronto pago, términos especiales como fechas temporales y el nivel de los gastos de cobranzas; en cada
caso la decisión debe implicar la comparación de los posibles beneficios de una modificación de las políticas con el costo de
dicha modificación. El procedimiento de la evaluación del crédito a los clientes consiste en tres pasos conexos, según Van-
Horne y Wachowicz (2002):
o Recopilar información sobre los solicitantes.
o Analizar dicha información para determinar su solvencia.
o Tomar la decisión crediticia; lo que determina si el crédito debe autorizarse y cuál será el monto máximo.

INVENTARIOS

Chillida (2005) señala que dentro del activo circulante existe siempre un monto en bolívares que representa la acumulación de
artículos comprados o productos fabricados por la empresa para su posterior venta a los clientes de la misma, a estas
cantidades se les conoce con el nombre de inventario de mercancías. La razón fundamental que obliga la existencia de estos
inventarios, es la imposibilidad de hacer coincidir la compra y la venta en las empresas mercantiles o la fabricación y venta del
producto en las empresas industriales.

Desde el punto de vista de Muller (2004), los inventarios de una compañía están constituidos por sus materias primas, sus
productos en proceso, los suministros que utiliza en sus operaciones y los productos terminados. Según Van-Horne y
Wachowicz (2002) son un eslabón entre la producción y la venta de un producto. Una empresa de fabricación debe tener cierta
cantidad de inventario, durante la producción; aunque otros tipos de inventarios como el de tránsito, materias primas y
productos terminados no son necesarios si dan flexibilidad a la empresa. Existen distintos tipos de inventarios, entre los que se
pueden mencionar

o El inventario en tránsito es el que se encuentra entre las etapas de la producción o almacenamiento y permite la
programación eficiente de la producción y el aprovechamiento de los recursos, sin este tipo de inventario habría que

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 esperar que cada una de las etapas previas de producción completara una unidad; además la posibilidad de demoras y
tiempo ocioso llevan a la empresa a tener este tipo de inventario.
o Por otro lado, el inventario de materias primas permite a la empresa tener flexibilidad en sus compras, sin este se tendría
que comprar materias primas solo para mantener de sus esquemas de producción.

o Y el inventario de productos terminados permite a la empresa tener flexibilidad en su calendario de producción y en su

marketing. La producción no necesita enfocarse directamente hacia las ventas. Los niveles elevados de inventarios
permiten atender con eficiencia las demandas de los clientes.

Costos de mantenimiento Los costos de mantenimiento incluyen los intereses sobre los fondos comprometidos en el inventario
y los costos del espacio del almacén, las primas de seguros así como los gastos por manejo de materiales . También existen
costos implícitos asociados con los peligros de la obsolescencia, la caducidad de las mercancías y los rápidos cambios de
precios. Cuanto mayor sea la orden que coloquemos, tanto mayor será el promedio del inventario que tengamos a la mano,y
tanto más altos serán los costos de mantenimiento.
Costos de ordenar El segundo factor que debemos considerar es el costo de ordenar y el proceso para convertir el inventario en
existencias. Si mantenemos un inventario promedio con relativamente pocas existencias, tendremos que colocar muchos.

Cantidad económica de la orden

De este modo, la pregunta se convierte en cómo determinamos matemáticamente el punto mínimo (M) sobre la curva de costos
totales. Podemos usar la siguiente fórmula:
El término EOQ representa la cantidad económica de la orden, esto es, la cantidad más ventajosa que la empresa debe ordenar
cada vez. Determinaremos este valor, lo traduciremos al tamaño promedio del inventario y después determinaremos el monto
mínimo del costo total (M).
Los términos de la fórmula de la EOQ se definen como se describe a continuación:
S = Ventas totales en unidades
O = Costo por cada pedido
C = Costo de mantenimiento por unidad en dólares
Suponga que esperamos vender 2 000 unidades, que nos costará 8 dólares colocar cada pedido, y que el precio por unidad es
de 1 dólar, con un costo de mantenimiento de 20% de un inventario promedio, lo cual resulta en un cargo de mantenimiento por
unidad de 0.20 de dólar.
Cuando trasladamos estos valores a la fórmula se obtiene:
El tamaño óptimo de la orden es de 400 unidades. Suponiendo que usaremos el inventario a tasa constante a lo largo de todo el
año, nuestro inventario promedio disponible será de 200 unidades, como se muestra en la figura 7-9. El inventario promedio es
igual a EOQ/2.

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