CHƯƠNG 16:

CẤU TRÚC VỐN - NHỮNG KHÁI NIỆM CƠ BẢN

1. Tổng quan về quyết định tài trợ
1.1. Quyết định tài trợ là gì?
Là quyết định liên quan đến việc huy động các nguồn vốn để tài trợ và thực
hiện quyết định đầu tư. Qđ tài trợ hướng đến việc xác lập cấu trúc vốn tối ưu
cho DN trong từng thời kì hoạt động.
1.2. Cấu trúc vốn và cấu trúc tài chính

Cấu trúc tài chính = Cấu trúc vốn + Nợ ngắn hạn ko thường xuyên

2. Tác động của nợ đến giá trị DN trong điều kiện thị trường cạnh
tranh hoàn hảo – Không có thuế
2.1. Định đề 1 của MM
2.1.1. ND định đề 1 của MM

Bài giải
Yêu cầu:

Bài giải
8
b)

c)
(ROA)/

(ROE)/

thừa
1.2.2. Ý nghĩa của định đề II: (Xem tài liệu cô gửi)
10%: RD: lãi suất vay nợ
Lợi tức chịu thuế = EBIT – Lãi vay
Phân biệt EPS và DPS(cần coi)
3. TÁC ĐỘNG CỦA NỢ ĐẾN GIÁ TRỊ DN TRONG ĐIỀU KIỆN THỊ
TRƯỜNG CẠNH TRANH KHÔNG HOÀN HẢO – CÓ THUẾ:
3.1. Tác động của nợ đến giá trị DN trong điều kiện thị trường cạnh tranh không
hoàn hảo – Có thuế thu nhập dn:
3.2. Tác động của nợ đến giá trị DN trong điều kiện thị trường cạnh tranh không
hoàn hảo – Vừa có thuế thu nhập DN vừa có thuế thu nhập cá nhân:
(Xem tài liệu cô gửi)
4.TÁC ĐỘNG CẢU NỢ DẾN GIÁ TRỊ DN TRONG ĐIỀU KIỆN CÓ RỦI
RO TÀI CHÍNH:
4.1.
4.2. Rủi ro tài chính - Kiệt quệ tài chính và chi phí kiệt quệ tài chính:

D D
rE=rA+ E (rA-rD) rE=rA+ E (rA-rD)