Parcial final: Comercial mayorista LTDA. (Trabajo exámen final).

Realizado por: Miguel Ángel Peñate Guerra.

Contaduría pública V semestre.
Asignatura: Análisis financieros.
Profesor: Gian Carlo Buvoli

Análisis Vertical de la empresa

En la composición de los activos, podemos ver qué la inversión la mayor parte está
distribuida entre activos corrientes y otros activos, por parte de los activos corrientes
su mayor concentración de inversión se da en inventarios de mercancías para
comercializarlos, mientras que en los activos fijos las propiedades planta y equipo son
las que tienen mayor participación, así mismo en otros activos se concentra la mayor
inversión por parte de la empresa en valorizaciones.
La empresa en cuanto a sus inventarios para el 2018 presentó una participación de
21,66% dentro del margen establecido para la empresas comerciales que es entre el
20% y 40%, mientras que para el año 2019 reflejo una disminución, su participación
fue del 17,25% del total de los activos, por debajo del porcentaje ideal, en cuanto a las
cuentas por cobrar, para el año 2018 reflejo un 12, 80% y para el 2019 un 11,16%,
ambas cifras por debajo del margen estipulado que es entre el 20% y 40%, así mismo
los activos fijos para el 2018 fue del 11,57% por encima de la cifra ideal, mientras que
en el 2019, estuvo por debajo de entre 10% y 30%.
Por otra parte, en la composición de los pasivos, notamos que en la empresa pasivos la
mayor parte estar distribuida en pasivos corrientes, reflejando una política de
financiación sana, puesto que los acreedores tienen participación en un porcentaje
menor del 50%, y los accionistas con un porcentaje mayor del 50%, por lo tanto la
participación de los pasivos corrientes de la empresa es baja en relación con los activos
corrientes.
La empresa concentra su financiación en pasivos a corto plazo, para el 2018 de 27,47%
y para el año 2019 del 25,41%,siendo los proveedores nacionales su mayor fuente de
financiación para el 2018 un 14,16% y para el 2019 un 13,37%. Así mismo, la
composición del patrimonio está distribuida de manera que el superávit por
valorización tiene una participación del 44,25% del total pasivo y patrimonio.
El estado de resultados de la empresa se puede notar que la utilidad neta representa
veo 22,58% del total de las ventas para el año 2018, y para el 2019 un 18,76%,
mientras que la utilidad operacional para el 2018 un 3,39% y en el 2019 un 3,62% del
total de las ventas, por lo tanto, la utilidad antes de impuesto es del 6,42% para el
2019 y 2019 el 5,42% de la ventas, lo que refleja una utilidad del 3,35% para 2018 y
2,80% para el 2019.
Análisis horizontal de la empresa

En la composición de los activos se puede observar que la empresa presenta una

variación en el efectivo, con una variación relativa del 57,69% y en términos relativos
de 675 millones, en las cuentas por cobrar, ya que presenta un aumento con respecto
al año anterior en términos relativos del 14,20%, mientras que en términos absolutos
fue de 489 millones, esto se puede dar por aumento de ventas o eficiencia en lo
métodos de recaudo.
En inventarios se presenta una variación relativa del 6,05% y una variación absoluta de
322 millones, por otra parte, los activos fijos netos, tuvieron una variación en valores
relativos del 4,47% además de una cambio en valores absolutos de 125 millones, por
último en lo que se refiere a las valorizaciones también hubo una variación reflejada en
términos relativos del 32,99% y a su vez una variación absoluta de 5,030 millones.
En cuanto a la composición de los pasivos, hubo variaciones en los pasivos corrientes
de la empresa, distribuidos en las obligaciones bancarias mostraron un variación en
valores relativos del 26,28% y en términos absolutos de 779 millones, proveedores
nacionales que varió 26,28% en términos relativos, y 857 millones en valores
absolutos, los cuales se pueden dar por variaciones en las políticas de financiación con
los bancos y con los proveedores por incremento de compras, aumento de los precios
o cambios en la política por parte de los proveedores.
En concordancia, en la composición del patrimonio la reserva presentó una variación
en términos relativos del 19,90%, y de 312 millones en lo que a valores absolutos se
refiere, lo que se puede dar por una política más sensible y conservadora ante los
procesos de distribución de las utilidades generadas en el desarrollo de las actividades
comerciales, lo que ayuda al patrimonio a crecer y fortalecerse.
En última instancia el estado de resultados, refleja una variación en las ventas netas en
lo que se refiere a términos relativos del 21,36%, y en valores absolutos de 7,012
millones, lo que se pueda dar por un incremento ven el volumen de ventas o a la
variación de precios, por su parte los costos de ventas también presentan una
variación relativa del 25,05% y absoluta de 6,680 millones, es decir que es una
variación negativa porque los costos se incrementan más que las ventas lo que reduce
la utilidad bruta para la empresa, así mismo los gastos de operación también varían
relativamente ven un 6,57% y absolutamente en 348 millones, por último la utilidad
también presenta cambios en términos relativos del 5,88% y absolutos de 54 millones
con respecto a la operacional que fue negativa mostrando un índice en materia
relativa de -1,86% y absoluta de – 16 millones para la empresa.

Análisis de liquidez de la empresa

La empresa comercial mayorista LTDA, en el desarrollo de sus actividades comerciales
para el año 2019, posee 1.4 veces sus activos para respaldar sus obligaciones
adquiridas en razón a su capacidad de generar flujos de efectivo, siendo un porcentaje
negativo no razonable con respecto a los estándares del mercado y comparado con el
año inmediatamente anterior que es del 1.5.
Por otra parte, la prueba ácida refleja que la empresa para el año 2018, posee 0,67
veces sus activos para suplir sus pasivos a corto plazo sin vender mercancías y para el
año 2019 aumento a 0,73 veces sus activos para respaldar sus obligaciones
excluyendo los inventarios, siendo razonable a los estándares establecidos en el sector
comercial.
El capital de trabajo de la empresa para el 2018 dispone de un activo circulante
financiado de recursos de $ 2,919 millones, y para el año 2019 presento un incremento
llegando a los $ 3,207 millones, siendo positivo para la organización porque al tener un
mejor capital de trabajo, hay más recursos disponibles y se puede operar de forma
eficiente.
La política de venta de la empresa, contempla un plazo de 30 días, para recuperar la
cartera, por lo tanto, la entidad para el 2018, tardó 41 días para que las cuentas por
cobrar se convirtieran en efectivo por concepto de cobros a clientes por ventas a
crédito, 10 días por encima del plazo de negociación, para el 2019 se hace una mejor
gestión en la recuperación de los saldos en cuentas por cobrar a los clientes, aunque
también sobrepasa el plazo estipulado tardando 35 días, pero reflejando una mejora
en la rotación de cartera de 6 días menos con respecto al año anterior.
En cuanto a las rotación de sus inventarios la empresa para el año 2018, tarda en
convertir sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 90 días muy por encima
del plazo estipulado en la política de inventarios, mientras que en el 2019 tarda 70 días
en vender sus inventarios y generar liquidez, por lo que la rotación de los inventarios
para el año 2018 y 2019 no es razonable con la política de inventarios de empresa, por
lo que la empresa debe generar otra estrategia para que recuperar más rápido el
dinero invertido en inventarios para que esté tenga un mayor retorno y rentabilidad
para esa inversión.
En relación, el ciclo de operación para el 2018, fue de 131 días, en qué la empresa
tardó en convertir los inventarios en efectivo y recuperar la cartera a su favor, para el
año siguiente 2019, tardó 105 días para realizar el mismo proceso, 26 días menos, lo
cual indica que para el último año hubo una mejor gestión y desempeño en el recaudo
de la venta de inventarios y cuentas por cobrar, pero deben replantearse mejoras en
las estrategias de recaudación, para que el tiempo de recaudo sea coherentes con las
políticas de venta e inventarios,
Por consiguiente, la rotación de inventarios en el 2018 cancela sus obligaciones por
concepto de proveedores en 59 días y en 2019 en 50 días, 9 menos que el año
anterior, pero ambos superior al plazo de proveedores que son 45 días, cabe resaltar
que las demoras pueden ser por el tiempo que la empresa tarda en convertir en
efectivo la cartera y los inventarios para poder pagar esas obligaciones.
El ciclo de efectivo de la empresa desde que inicia la operación, compra, inicio del
proceso productivo, venta y cobro de efectivo para el año 2018 tardó 72 días, mientras
que para el 2019 tardó 55 días, mejorando el tiempo que utiliza la empresa para
convertir la inversión en efectivo con respecto al año anterior. La empresa para los
años 2018 y 2019 la empresa roto sus activos 1.1 veces respectivamente cada activo
que la empresa vendió.
En síntesis, la empresa en el año 2019 refleja mejores números teniendo en cuenta la
inflación del sector comercial que es del 3,8% con respecto al 2018, en cuanto al
tiempo de recuperación de cartera, a la disposición de sus activos para suplir sus
deudas sin tener que vender sus inventarios, presenta un crecimiento en el capital de
trabajo, tarda menos días en convertir sus inventarios en efectivo, además tarda
menos en pagar sus obligaciones con los proveedores, y su ciclo de efectivo es menor
que el del año anterior.

Análisis de rentabilidad de la empresa

La empresa comercial mayorista LTDA, en el desarrollo de sus actividades comerciales

para el año 2018, en cuántos a las ventas que se realizaron género una utilidad bruta
del 22,58 %, es decir que por cada $1 vendido se generó 22,58% centavos de utilidad,
mientras que para el año 2019 género una utilidad bruta del 18,76% lo que indica que
para este año se redujeron en un 3,81%, y no es razonable con el margen establecido
en el estándares del mercado, resulta deficiente.
Para el 2018 la empresa la utilidad operacional está representada en un 3,39% de las
ventas realizadas, es decir que por cada peso que la empresa vendió se ganaron 3,39
centavos de utilidad operacional, mientras que en el año siguiente 2019, la utilidad
operacional fue del 2,62%, mostrando una reducción 0,77%, los dos años la empresa
estuvo por debajo del margen ideal que es entre 5 % y 10%.
En relación, el margen utilidad neta fue del 3,35% de la ventas que se hicieron para el
2018, equivalente a qué por cada peso vendido se obtuvieron 3,35 de utilidad neta, a
su vez para el 2019 el margen de utilidad neta se dio en un 2,80%, siendo razonable la
utilidad neta de los dos años con respecto al margen de la empresas comerciales que
oscila entre el 2% y el 3%.
Por otra parte, el rendimiento del total de activo, para el año 2018 la utilidad neta
refleja un 3,74%, con respecto a los activos que está posee, es decir que la empresa
por cada peso de activo total genera 3,74 centavos de utilidad neta, en el 2019 el
porcentaje fue del 2,98% del total de sus activos, bajando en un 0,77%.
Mientras que el rendimiento del patrimonio dio como resultado para el 2018, una
utilidad neta del 5,65% sobre el patrimonio de la empresa, es decir que los socios de la
empresa obtienen este porcentaje de rendimiento sobre la inversión que realizaron,
para el 2019 fue de 4,36%, más bajo que el año anterior, teniendo en cuanta la
inflación que fue de 3,8%.
El margen EBITDA de la empresa para el 2018 fue del 5,12%, es decir que la empresa
por cada peso que venda, le quedan 5,12 centavos, excluyendo depreciación y
amortización, en cuanto, al 2019 el porcentaje fue de 4,50%, siendo menor que el año
anterior en un 0,62%, y el EBITDA para el 2018, es de $ 1332 millones, es decir que
este es valor de la utilidad operacional representados en efectivo con el que la
empresa cuenta, para el siguiente año el 2019 la empresa aumenta a $1,478 millones
el EBITDA.

Análisis de endeudamiento de la empresa

La empresa comercial mayorista LTDA, en el ejercicio de sus actividades comerciales

para el año 2018 reflejo un nivel de endeudamiento, de 33,75%, es decir, que por cada
peso que la empresa tiene en sus activos, el 33,75 han sido financiados por los bancos,
proveedores, mientras que para el año 2019, fue del 31,79% la participación de los
acreedores en la empresa, siendo el nivel de endeudamiento bueno, ya que se
encuentra por debajo del 50%, teniendo en cuenta en contexto actual.
Así mismo, la concentración de los pasivos a corto plazo fue del 81,40% para el año
2018, lo que nos quiere decir que el 81,40% de los pasivos de la empresa son a menos
de una año, mientras que para el 2019, la concentración de pasivos a corto plazo fue
del 79,94%, de los pasivos totales, ya que al ser una empresa comercial sus deudas
deben ser a corto plazo, puesto que, la inversión está concentrada en activos
corrientes, siempre teniendo en cuenta el margen de inflación en el las empresas
comerciales consiguiente, para el 2018 el endeudamiento financiero fue del 8,46%, lo
que significa que la empresa por cada peso que vende, debe 8,46 centavos a los
bancos, mientras que para el 2019 fue del 9,03%, teniendo un nivel de endeudamiento
financiero acordé.
El impacto de la carga financiera, en el 2018, fue del 2,82%, lo que nos dice que el
impacto que tuvo la carga financiera en la empresa fue del 2,82%, ósea que si la
empresa vende un peso, la empresa paga $2,82 de intereses financieros a los bancos,
así mismo para el 2019, dando como resultado un impacto del 2,73% de la carga
financiera en la empresa para ese año, mostrando un nivel de impacto a la carga
financiera bajo con respecto los establecidos que son entre el 3% y 5%, lo que es
bueno para esta.
Por su parte, la cobertura de interés para el 2018, genera 1,2 veces los intereses
pagados por la empresa, y para el año 2019 de 1,0 veces, es decir que la empresa
posee una cobertura de interés baja para lo estándares normales, en cuanto a la
cobertura de interés II, en el año 2018 fue 1,8 veces, el efectivo operacional para pagar
los intereses, y en el 2019 fue de 1,7 veces , lo que nos dice que la empresa con la caja
operacional que generó si puede respaldar los gastos financieros.
La empresa para el 2018, tuvo una solvencia de 1,7 veces sus inversiones en activos,
para pagar sus obligaciones financieras, mientras que para el 2019 fue de 2 veces sus
inversiones para respaldar sus deuda con los bancos.
El leverage total en la empresa para el año 2018 fue de 0,51 veces, es decir que por
cada peso que se tiene de patrimonio, existe una obligación de 0,51, mientras que, en
el 2019 el leverage fue de 0,47 veces la participación del patrimonio con respecto a sus
acreedores, la empresa muestra un leverage bajo, lo que es bueno para la empresa.
En lo que se refiere al leverage a corto plazo, la empresa para el 2018, presento uno de
0,41 veces el patrimonio con respecto a las pasivos corrientes de la empresa, y en el
2019, del 0,37 veces el patrimonio con respecto a las obligaciones a corto que ha
incurrido la empresa en el desarrollo de las actividades comerciales. Por otra parte el
leverage financiero para los años 2018 y 2019, fue de 0,14 veces la participación de los
bancos con respecto al patrimonio.

Las principales interrogantes de los accionistas, que usted debe resolver, son los
siguientes:

1. ¿Dónde concentra las inversiones la empresa?.

2. ¿ Cual es su mayor fuente de financiación?.
3. ¿ Si la empresa vende sus productos con plazo de 30 días, se está recuperando la
cartera adecuada?¿ Esto tiene alguna relación con la liquidez?.
4. ¿ Depende la empresa de la venta de sus inventarios para cubrir sus obligaciones a
corto plazo?.
5. ¿ La empresa es eficiente en vender sus inventarios?.
6. ¿ Cómo ha sido el comportamiento de mis utilidades operacionales? Si se ha
deteriorado cuál ha sido las causas?.
7. ¿ Cómo ha sido el comportamiento del rendimiento de los activos? Si se ha
deteriorado cuál han sido las causas.
8. ¿ Como ha sido el comportamiento del rendimiento del patrimonio? Si se ha
deteriorado cuál han sido las causas.
9. Explique la concentración del endeudamiento financiero, el impacto de la carga
financiera y la cobertura de los intereses.
10. Explique la razón de leverage total y financiero.