v1 Fin101 Descargable Semana 5

FINANZAS
TESORERÍA
FINANZAS
TESORERÍA
Finanzas / Tesorería 2
ESCUELA DE NEGOCIOS
Director de Escuela / Lorena Baus Piva
ELABORACIÓN
Experto disciplinar / Cristian Castillo González
Diseñador instruccional / Daniela Oróstegui
VALIDACIÓN
Experto disciplinar / Luis Solís
Jefa de diseño instruccional y multimedia / Alejandra San Juan Reyes
DISEÑO DOCUMENTO
Welearn
Contenido
BIENVENIDA ........................................................................................................................... 6
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA: ......................................................................... 7
CONCEPTO MÁS IMPORTANTE ............................................................................................ 7
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO ........................................................... 8
El ciclo financiero de una empresa .................................................................................................... 8
Términos de compra y venta: ............................................................................................................ 9
RAZONES DE ACTIVIDAD .................................................................................................... 10
Razón de cuentas por cobrar ........................................................................................................... 10
Administración de Cuentas Por Cobrar ........................................................................................... 10
a. Estándares de crédito y selección para otorgamiento ............................................................ 10
Calificación de crédito ..................................................................................................................... 11
Cambios de las normas de crédito .................................................................................................. 11
b. Términos de Crédito ................................................................................................................ 11
c. Política de Cobro ..................................................................................................................... 11
Periodo Promedio de Cobro ............................................................................................................ 12
Razón de inventarios ....................................................................................................................... 12
Fundamentos del inventario ....................................................................................................... 12
El inventario como una inversión ................................................................................................ 13
Técnicas de Administración del inventario .................................................................................. 13
Rotación de inventarios ................................................................................................................... 13
Ciclo de Operaciones o Maduración ................................................................................................ 13
Razón de cuentas por pagar ............................................................................................................ 14
Periodo Promedio de Pago .............................................................................................................. 14
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO ...................................................................................... 15
Principios básicos de la administración del efectivo ....................................................................... 15
Primer Principio: .......................................................................................................................... 15
Segundo Principio: ....................................................................................................................... 15
Tercer Principio: .......................................................................................................................... 15
Cuarto Principio: .......................................................................................................................... 15
El ciclo de efectivo ........................................................................................................................... 15
El ciclo de conversión del efectivo (CCE) ......................................................................................... 16
Cálculo del Ciclo de Conversión del Efectivo ............................................................................... 16
Financiamiento de las necesidades del CCE ................................................................................ 17
Necesidades de financiamiento permanente y temporales ........................................................ 17
Estrategias Agresivas vs Estrategias Conservadoras.................................................................... 17
Estrategia Agresiva de Financiamiento........................................................................................ 17
Estrategia Conservadora de Financiamiento ............................................................................... 18
EL CAPITAL DE TRABAJO .................................................................................................... 19
Cálculo del Capital de Trabajo ......................................................................................................... 19
Efectos del ciclo de efectivo y operativo ......................................................................................... 19
IDEAS CLAVES ..................................................................................................................... 21
CONCLUSIONES .................................................................................................................. 22
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................... 23
BIENVENIDA
Estimados(as) estudiantes:
Bienvenidos(as) a la quinta semana del módulo de “Finanzas”, en donde

estudiaremos conceptos relevantes para entender la administración del Capital de
Trabajo en una empresa, enfatizando el uso de las diferentes cuentas de corto plazo
que permiten la gestión sobre el Ciclo Financiero de la empresa.
Como ya se ha señalado, la meta de la administración del capital de trabajo o

administración financiera a corto plazo es administrar cada uno de los activos
corrientes de la empresa (inventario, cuentas por cobrar, valores negociables y
efectivo), así como los pasivos corrientes (documentos por pagar, deudas
acumuladas y cuentas por pagar), para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el
riesgo que contribuya a aumentar el valor de la compañía.
Por otro lado, es necesario analizar el Ciclo de Conversión del Efectivo, y cómo se
generan las necesidades de financiamiento que se generan para apoyar este ciclo,
pasando por las necesidades de financiamiento permanentes y temporales y las
diferentes estrategias que se generan a partir de ello, entendiendo la relación de
equilibrio que se debe dar entre la rentabilidad y el riesgo operativo de la empresa.
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA:
Determinan necesidades de capital de trabajo de la empresa, evaluando los

efectos de la administración de efectivo en el ciclo financiero de la empresa.
CONCEPTO MÁS IMPORTANTE
La administración financiera de corto plazo se centra en administrar cada uno de

los activos y los pasivos corrientes de la empresa para contribuir de manera positiva
al valor de la empresa. En este contexto, el riesgo de la empresa pasa por no ser
capaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen.
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO
La mayor parte de los proyectos empresariales requiere que se invierta en capital

neto de trabajo. Los componentes principales de este son el efectivo, inventario,
cuentas por cobrar y cuentas por pagar. El capital de trabajo incluye el efectivo que
se necesita para la operación cotidiana de la empresa. Cualquier incremento del
capital neto de trabajo representa una inversión que reduce el efectivo que se
encuentra disponible para la empresa.
El ciclo financiero de una empresa
Sin duda una de las razones por las cuales un negocio tiene éxito es el perfecto
conocimiento del funcionamiento de la empresa, desde las operaciones más
simples hasta las grandes transacciones con otras entidades económicas. Cada
empresa desarrolla sus funciones a través de ciclos, los que pueden definirse como
“un período que, una vez concluido, vuelve a iniciarse con las mismas características
básicas que en el anterior”.
El ciclo financiero comienza con la captación de recursos financieros (financiación)

que se aplican a la compra y pago de bienes de activo fijo (inversión), los cuales se
van liquidando progresivamente a través del proceso de amortización técnico-
económica, mediante el cual se va incorporando, al coste de producción, al valor
de la parte de los activos fijos consumida en cada ciclo productivo, y que será
recuperada con el cobro de las ventas (desinversión parcial), quedando reflejada
en la amortización acumulada, destacando que suelen ser necesarios bastantes
ciclos de explotación para completar un ciclo de capital.
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su

transformación en productos terminados, la realización de una venta, la
documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo
para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda en realizar su
operación normal (compra, producción, venta y recuperación).
Otros autores definen al ciclo financiero a corto plazo como aquel que inicia con
aportaciones en efectivo y puede también obtenerse financiamiento a corto plazo
para que estos recursos se empleen en la adquisición de materias para ser usadas
en la producción y en el pago de mano de obra y gastos a fin de obtener productos
terminados para ser vendidos; en este momento se agrega la utilidad, que se
transforma en cuentas por cobrar y que por último se convierten en efectivo. Este
ciclo representa el capital de trabajo.
Con atención al ciclo financiero a largo plazo describen que éste, en una empresa,
es el que “contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúan para
cumplir su objetivo, así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que
incluye los resultados del período”.
De lo anterior se deduce que este ciclo es por un período mayor a un año puesto
que su convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere de más de
un año, y que por lo tanto las inversiones en inmuebles, maquinaria y equipo
intervienen en el ciclo financiero a corto plazo, a través de la depreciación y
amortización.
El ciclo financiero en resumen es el constante movimiento de activos para

convertirlos en otro tipo de recursos con los cuales poder seguir operando la entidad.
Figura 1: Lifeder.com, Ciclo financiero de una Empresa, consultado en septiembre 2020, disponible en:
https://www.lifeder.com/ciclo-financiero-empresa/
Términos de compra y venta:
Los términos de la venta se refieren al periodo durante el cual se extiende el crédito,

el descuento en efectivo y el instrumento de crédito. El ciclo financiero comienza
con la compra de los insumos y termina con el cobro de los productos vendidos.
Por ejemplo, supongamos que logramos cobrar el monto de venta de un producto

cuyas materias primas para su fabricación fueron compradas hace 50 días, esto
quiere decir que cada peso invertido en materias primas es recuperado después de
50 días, lo que significa que nuestro ciclo financiero es de 50 días.
La compra es el acto de adquirir un producto que se encuentra a la venta pagando

un precio por él. La venta se refiere a la acción de vender o entregar un producto o
servicio a cambio de dinero.
RAZONES DE ACTIVIDAD
Razón de cuentas por cobrar
La razón de las cuentas por cobrar es el proceso de evaluación de la política de

crédito, utilizado para determinar si ha ocurrido un cambio en el patrón de pago de
los clientes.
Divide las cuentas por cobrar en periodos específicos, lo que entrega información
acerca de la proporción de las cuentas por cobrar al día y atrasadas, con base a
plazos determinados.
Los días en cuentas por cobrar miden el plazo promedio de crédito otorgado a los
clientes. Este indicador representa cuán rápido la compañía recibe el efectivo por
las ventas que realiza. En general, el número de días en cuentas por cobrar para una
compañía está entre 30 y 60 días, aunque en algunas industrias podría ser más alto.
Un número menor de días representa una mejor capacidad de cobro de la empresa
a sus clientes.
Administración de Cuentas Por Cobrar
El objetivo de la administración de las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido

como sea posible, recuperando rápidamente dinero, sin perder ventas debido a
técnicas de cobranza muy agresivas.
El logro de esta meta comprende tres temas:
a. Estándares de crédito y selección para otorgamiento
b. Términos de crédito
c. Supervisión de crédito (Política de Cobro)
a. Estándares de crédito y selección para otorgamiento

La selección para el otorgamiento de crédito consiste en la aplicación de técnicas
con la finalidad de determinar qué clientes merecen recibir crédito. Este proceso
implica evaluar la capacidad crediticia del cliente y compararla con los estándares
de crédito de la empresa; es decir, los requisitos mínimos exigidos por la empresa
para otorgar crédito a un cliente.
Las Cinco “C” del Crédito
ü Características del solicitante: Registro o historial del cumplimiento de las

obligaciones pasadas del solicitante.
ü Capacidad: la posibilidad del solicitante para reembolsar el crédito
requerido, basado en el análisis del estado de flujo de efectivo.
ü Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posición de

propietario. Deuda del solicitante, en relación con el capital contable.
ü Colateral (Garantía): la cantidad de activos que el solicitante tiene disponible

para asegurar el crédito.
ü Condiciones: el ambiente de negocios y económico general de la industria

puede afectar la transacción de crédito.
Calificación de crédito
Es un procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la
capacidad de crédito general de un solicitante, calculada como un promedio
ponderado de calificaciones derivadas de características importantes de crédito y
financieras.
Cambios de las normas de crédito
Son los requisitos mínimos para conceder crédito a un cliente. El análisis puede
considerar una relajación o una restricción de las normas de crédito. Las variables
son:
ü Volumen de ventas
ü Inversión en cuentas por cobrar
ü Gastos por deudas incobrables
b. Términos de Crédito
Los términos de crédito son las condiciones de venta para clientes a quienes la
empresa otorga un crédito. Por ejemplo, en oportunidades, una empresa otorga o
incrementa un Descuento por pronto pago, es decir, incentiva el pago anticipado
por parte del cliente, entonces, en ese caso, es posible esperar cambios y efectos
sobre las utilidades.
c. Política de Cobro
La política de cobro de la empresa consiste en procedimientos para recuperar las

cuentas por cobrar, cuando éstas se vencen. La eficacia de esta política se evalúa,
en parte, observando el nivel de gastos por deudas incobrables. Este nivel no solo
depende de la política de cobro, sino, también de la política de crédito de la
empresa. Dos técnicas que se usan con frecuencia para la supervisión de crédito
son el periodo promedio de cobro y la antigüedad de las cuentas por cobrar.
Periodo Promedio de Cobro
El Periodo Promedio de Cobro es el segundo componente del Ciclo de Conversión

del Efectivo. Este periodo es la duración promedio de tiempo que transcurre desde
la venta a crédito hasta que el pago se convierte en fondos útiles para la empresa;
es decir, es el número promedio de días que las ventas a crédito están pendientes
de pago.
La fórmula para calcular el periodo promedio de cobro es:
Razón de inventarios
El primer componente del Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE) es la Edad

Promedio del Inventario (EPI). El objetivo de administrar el inventario es lograr la
rotación del inventario tan rápido como sea posible, sin perder ventas debido a
desabastecimiento.
Fundamentos del inventario
Tipos de inventario:
1. Inventario de materias primas: Artículos que adquiere la empresa para

utilizarlos en la manufactura de un producto terminado.
2. Inventario de productos en proceso: Todos los artículos que se encuentran

actualmente en producción.
3. Inventario de productos terminados: Artículos producidos, pero que aún no se

han vendido.
El inventario como una inversión
Este es una inversión en el sentido de que requiere que la empresa mantenga inmóvil
su dinero, renunciando a oportunidades de obtener ganancias.
Técnicas de Administración del inventario
Sistema ABC: divide su inventario en tres grupos A, B, y C.
ü El grupo A incluye los artículos que requieren la mayor inversión en dinero. Este
grupo está integrado por el 20% de los artículos del inventario, que representan
el 80% de la inversión en efectivo.
ü El grupo B está conformado por los artículos que constituyen el siguiente
inventario más grande.
ü El grupo C incluye los artículos más numerosos que representan una inversión en
efectivo relativamente pequeña.
Rotación de inventarios
El Ratio de rotación de inventario indica el número de veces que los stocks –el
conjunto de mercancías o productos que se tienen almacenados en espera de su
venta o comercialización-, se convierten en efectivo o en cuentas por cobrar, en
función del tipo de negocio.
¿Cómo interpretarlo? Indica la cantidad de veces que la empresa rota sus

inventarios durante un determinado periodo. Cuanto más elevado sea el valor de
este índice, los inventarios más se renuevan, como consecuencia del incremento de
las ventas y de una buena gestión de las existencias. Mientras más rote el inventario,
tanto más beneficioso es para la empresa, ya que significa que está generando
ventas del inventario.
Ciclo de Operaciones o Maduración
Esta razón ha de medir el tiempo en días que una empresa tarda en recuperar los
recursos financieros invertidos en su ciclo de producción, dicho en otras palabras,
como el número de días necesario para vender el inventario que la empresa
mantiene en su bodega más los días que la empresa tarda en cobrar a sus clientes.
Razón de cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin
garantía para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que se
adquiere una mercancía, pero no se firma ningún documento formal que estipule la
responsabilidad del comprador ante el vendedor.
Periodo Promedio de Pago
Esta razón financiera sirve para calcular el número de veces en que las cuentas por
pagar se convierten en efectivo en el curso del año.
Una de las dificultades que puede presentar esta razón es que las compras anuales
no aparecen en los estados financieros publicado. Normalmente, las compras se
calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
Principios básicos de la administración del efectivo
Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conducen a una

administración correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada. Estos
principios están orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos (entradas de
dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda,
conscientemente, influir sobre ellos para lograr el máximo provecho. Los dos primeros
principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las salidas de dinero.
Primer Principio:
"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo: Incrementar el volumen de ventas, Incrementar el precio de ventas, Mejorar

la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen), Eliminar descuentos.
Segundo Principio:
"Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo: Incrementar las ventas al contado, Pedir anticipos a clientes, Reducir plazos
de crédito.
Tercer Principio:
"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo: Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los

proveedores), Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la
empresa.
Cuarto Principio:
"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"
Ejemplo: Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles, Adquirir los
inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando se van a necesitar.
El ciclo de efectivo
El nivel de capital de trabajo refleja el lapso
de tiempo entre el momento en que el efectivo sale de una empresa al comienzo
del proceso de producción y aquél en que regresa. Primero, una compañía compra
inventario de sus proveedores, en forma de materia prima o bienes terminados. Aun
si el inventario estuviera en forma de bienes terminados, tal vez pase cierto tiempo
almacenado antes de venderse. Es común que una compañía compre a crédito su
inventario, lo que significa que no tiene que pagar en efectivo en el momento
inmediato de adquirirlo. Es frecuente que cuando el inventario se vende sea a través
de un crédito.
El ciclo del efectivo de una empresa es el lapso de tiempo entre el momento en que
paga efectivo para comprar su inventario inicial y aquel en que recibe efectivo por
vender los artículos producidos con dicho inventario.
El ciclo de conversión del efectivo (CCE)
El CCE mide el tiempo que requiere una empresa para convertir la inversión en
efectivo, necesaria para sus operaciones, en efectivo recibido como resultado de
esas operaciones. Este ciclo apoya el análisis de las operaciones de los activos
corrientes de la empresa y el de la administración de pasivos corrientes.
Cálculo del Ciclo de Conversión del Efectivo
El Ciclo Operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio
del proceso de producción hasta el cobro del efectivo por la venta del producto
terminado. El Ciclo Operativo abarca dos categorías principales de activos a corto
plazo: inventario y cuentas por cobrar. Se mide en tiempo transcurrido, sumando la
edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC).
El proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra de los

insumos de producción (materias primas), que generan cuentas por pagar. Las
cuentas por pagar disminuyen el número de días que los recursos de una empresa
permanecen inmovilizados en el ciclo operativo. El tiempo que se requiere para
liquidar las cuentas por pagar, medido en días, es el Periodo Promedio de Pago
(PPP). El Ciclo Operativo menos el Periodo Promedio de Pago da como resultado el
Ciclo Conversión de Efectivo.
Por ejemplo, MAX Company, un fabricante de platos de papel, tiene una edad
promedio de inventario (EPI) de 60 días, un periodo promedio de cobro (PPC) de 40
días, y un periodo promedio de pago (PPP) de 35 días. Por lo tanto, el ciclo operativo
de MAX es de 100 días (60 + 40), y el ciclo de conversión del efectivo de MAX es de
65 días (60 + 40 – 35).
Financiamiento de las necesidades del CCE
Podemos usar el Ciclo de Conversión de Efectivo como base para analizar cómo
financia la empresa la inversión requerida en activos operativos. Primero
diferenciamos entre las necesidades de financiamiento permanente y las
temporales, y después, definimos las estrategias de financiamiento temporal, tanto
agresivas como conservadoras.
Necesidades de financiamiento permanente y temporales
Si las ventas de la empresa son constantes, entonces su inversión en activos

operativos también será constante y la empresa solamente tendrá necesidades de
financiamiento permanente. Si las ventas de la empresa son cíclicas, entonces su
inversión en activos operativos varía a través del tiempo de acuerdo con sus ciclos
de venta, y tendrá necesidades de financiamiento temporal, además del
financiamiento permanente requerido para su inversión mínima en activos
operativos.
Estrategias Agresivas vs Estrategias Conservadoras
Los fondos a corto plazo, por lo general, son menos costosos que los fondos a largo
plazo. Sin embargo, los fondos a largo plazo permiten a la empresa inmovilizar el
costo de sus fondos durante un periodo y evitar así el riesgo de aumentos en las tasas
de interés a corto plazo. Además, el financiamiento a largo plazo garantiza que los
fondos requeridos estén disponibles para la empresa cuando se necesiten. El
financiamiento a corto plazo expone a la compañía al riesgo de que esta no sea
capaz de obtener los fondos requeridos para cubrir sus necesidades máximas
temporales.
Estrategia Agresiva de Financiamiento
Con una Estrategia Agresiva de Financiamiento, la empresa financia sus

necesidades temporales con deuda a corto plazo, y sus necesidades permanentes
con deuda a largo plazo. La fuerte dependencia de la estrategia agresiva respecto
del financiamiento a corto plazo la vuelve más riesgosa, debido a los cambios
repentinos en las tasas de interés y a las posibles dificultades para obtener rápido el
financiamiento a corto plazo que se requiere cuando surgen necesidades máximas
de temporada.
Estrategia Conservadora de Financiamiento
Con una Estrategia Conservadora de Financiamiento, la empresa financia sus

necesidades tanto temporales como sus necesidades permanentes con deuda a
largo plazo. La estrategia conservadora evita riesgos por medio de interés
garantizado y el financiamiento a largo plazo, pero es más costosa debido a la
diferencia negativa entre la tasa de ganancias de los fondos excedentes y el costo
de los fondos a largo plazo que crea el excedente.
EL CAPITAL DE TRABAJO
Como se comentó la semana anterior, el capital de trabajo neto se define como la

diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes. Cuando
los activos corrientes exceden a los pasivos corrientes, la empresa tiene un capital
de trabajo neto positivo. Cuando los activos corrientes son menores que los pasivos
corrientes, la empresa tiene un capital de trabajo neto negativo.
Cálculo del Capital de Trabajo
Existen tres modelos para calcular el monto para invertir en capital de trabajo: el
contable, el del período de desfase y el del déficit acumulado máximo.
El método contable proyecta los niveles promedios de activos corrientes o

circulantes (recursos mantenidos en la caja, cuentas por cobrar a clientes e
inventarios) y de pasivos corrientes o circulantes (créditos bancarios de corto plazo,
deudas con proveedores y otras cuentas por pagar de corto plazo) y calcula la
inversión en capital de trabajo como la diferencia entre ambos.
El método del período de desfase calcula la inversión en capital de trabajo como la

cantidad de recursos necesarios para financiar los costos de operación desde que
se inician los desembolsos hasta que se recuperan. Para ello, toma el costo promedio
diario y lo multiplica por el número de días estimados de desfase.
El método del déficit acumulado máximo es el más exacto de los tres disponibles
para calcular la inversión en capital de trabajo, al determinar el máximo déficit que
se produce entre la ocurrencia de los egresos y los ingresos. A diferencia del método
anterior, considera la posibilidad real de que durante el periodo de desfase se
produzcan tanto estacionalidades en la producción, ventas o compras de insumos,
como ingresos que permitan financiar parte de los egresos proyectados. Para ello,
elabora un presupuesto de caja donde detalla, para un periodo de doce meses, la
estimación de los ingresos y egresos de caja mensuales.
Efectos del ciclo de efectivo y operativo
Ambos ciclos están estrechamente relacionados porque ambos tienen relación en

la disponibilidad de efectivos que puede existir dentro de una empresa. Ciclo
operativo muestra cómo se desplaza un producto a través de las distintas cuentas
que conforman los activos circulantes de una empresa, es decir, comienza como
inventario, luego como cuenta por cobrar cuando se vende y finalmente en efectivo
cuando se cobra. AL igual que el ciclo de efectivo, es muy importante que no se
extienda y que sea lo más breve posible, con esto ayudaría a la estabilidad
financiera de la empresa y daría buenas señales al mercado y a la industria.
Los efectos del ciclo de efectivo son:
ü Un ciclo de efectivo largo quiere decir que han paso muchos días desde que
se pagaron por los insumos y hasta que se cobran los productos vendidos.
ü Cuanto más largo sea este ciclo más financiamiento se necesitará para seguir
operando.
ü La extensión del ciclo de efectivo es una señal de que la empresa está

teniendo problemas con el movimiento de su inventario o en sus cuentas por
cobrar.
IDEAS CLAVES
CONCLUSIONES
La importancia del dinero en nuestra forma de vida actual ha originado que se

preste mucha atención a como se administra el mismo, tanto como para personas
como para las empresas, lo cual ha permitido el origen de diferentes disciplinas que
apoyan el estudio de la generación y gasto de los recursos financieros que
obtenemos, así como las formas de generación de ingresos financieros por medio
de inversiones.
Por ello, la atención especial sobre las diferentes cuentas de corto plazo que
componen el capital de trabajo de las empresas se ha transformado en uno de los
elementos más importantes en el estudio de la administración financiera.
BIBLIOGRAFÍA
• Berk, Jonathan y DeMarzo, Peter, Finanzas Corporativas, Pearson Educación,

2008, consultado en septiembre 2020.
• Brealey, Richard A.; Allen, Franklin; Myers, Stewart C., Principios de Finanzas
Corporativas, McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V., 2010,
consultado en septiembre 2020.
• Sy Corvo,Helmut, Ciclo financiero de una empresa, Lifeder.com, consultado

en septiembre 2020, disponible en: https://www.lifeder.com/ciclo-financiero-
empresa/
• El ciclo operativo y el ciclo de efectivo, ECH Consulting SAC, consultado en

septiembre 2020, disponible en: https://www.echconsultingsac.com/finanzas-
el-ciclo-operativo-y-el-ciclo-del-efectivo/
• Universidad de Guanajuato, Espinosa, Rafael. Manual para la promoción de

las pymes mexicanas: elementos administrativos y jurídicos a considerar en la
planeación integral de utilidades, consultado en septiembre 2020, disponible
en: https://www.eumed.net/libros-gratis/2011e/1081/index.htm
• Pearson, Gitman, Lawreance J. y Zutter Chad, J., Principios de Administración

Financiera,año 2012, consultado en septiembre 2020.
• Pearson, Sapag, Nassir, Proyectos de inversión, formulación y evaluación, año

2007, consultado en septiembre 2020.
• Pearson, Van Horne C, James y Wachowicz, JR, John, Fundamentos de

Administración Financiera, año 2010, consultado en septiembre 2020.

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Bienvenidos(as) a la quinta semana del módulo de “Finanzas”, en donde

Como ya se ha señalado, la meta de la administración del capital de trabajo o

Determinan necesidades de capital de trabajo de la empresa, evaluando los

CONCEPTO MÁS IMPORTANTE

La administración financiera de corto plazo se centra en administrar cada uno de

La mayor parte de los proyectos empresariales requiere que se invierta en capital

El ciclo financiero de una empresa

El ciclo financiero comienza con la captación de recursos financieros (financiación)

El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su

El ciclo financiero en resumen es el constante movimiento de activos para

Términos de compra y venta:

Los términos de la venta se refieren al periodo durante el cual se extiende el crédito,

Por ejemplo, supongamos que logramos cobrar el monto de venta de un producto

La compra es el acto de adquirir un producto que se encuentra a la venta pagando

Razón de cuentas por cobrar

La razón de las cuentas por cobrar es el proceso de evaluación de la política de

Administración de Cuentas Por Cobrar

El objetivo de la administración de las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido

El logro de esta meta comprende tres temas:

a. Estándares de crédito y selección para otorgamiento

c. Supervisión de crédito (Política de Cobro)

a. Estándares de crédito y selección para otorgamiento

Las Cinco “C” del Crédito

ü Características del solicitante: Registro o historial del cumplimiento de las

ü Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posición de

ü Colateral (Garantía): la cantidad de activos que el solicitante tiene disponible

ü Condiciones: el ambiente de negocios y económico general de la industria

Cambios de las normas de crédito

ü Inversión en cuentas por cobrar

ü Gastos por deudas incobrables

La política de cobro de la empresa consiste en procedimientos para recuperar las

Periodo Promedio de Cobro

El Periodo Promedio de Cobro es el segundo componente del Ciclo de Conversión

La fórmula para calcular el periodo promedio de cobro es:

El primer componente del Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE) es la Edad

Fundamentos del inventario

1. Inventario de materias primas: Artículos que adquiere la empresa para

2. Inventario de productos en proceso: Todos los artículos que se encuentran

3. Inventario de productos terminados: Artículos producidos, pero que aún no se

Técnicas de Administración del inventario

Sistema ABC: divide su inventario en tres grupos A, B, y C.

¿Cómo interpretarlo? Indica la cantidad de veces que la empresa rota sus

Ciclo de Operaciones o Maduración

Razón de cuentas por pagar

Periodo Promedio de Pago

Principios básicos de la administración del efectivo

Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conducen a una

"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo"

Ejemplo: Incrementar el volumen de ventas, Incrementar el precio de ventas, Mejorar

"Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo"

"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"

Ejemplo: Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los

"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"

El nivel de capital de trabajo refleja el lapso

El ciclo de conversión del efectivo (CCE)

Cálculo del Ciclo de Conversión del Efectivo

El proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra de los

Financiamiento de las necesidades del CCE