ýýýýýýýýý######2IILFH#RI
8QLWHGý6WDWHV
(QYLURQPHQWDOý3URWHFWLRQý$JHQF\
&/$66ý9ý8,&ý678'<ý)$&7ý6+((7
+($7ý3803î$,5ý&21',7,21,1*ý5(7851ý)/2:ý:(//6
:KDWýLVýDýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOO"
:KDWýW\SHVýRIýIOXLGVýDUHýLQMHFWHG
LQWRýKHDWýSXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJ
UHWXUQýIORZýZHOOV"
'RýLQMHFWDWHýFRQVWLWXHQWVýH[FHHG
GULQNLQJýZDWHUýVWDQGDUGVýDWýWKH
SRLQWýRIýLQMHFWLRQ"
:KDWýDUHýWKHýFKDUDFWHULVWLFVýRI
WKHýLQMHFWLRQý]RQHýRIýDýKHDW
SXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJýUHWXUQ
IORZýZHOO"
$UHýWKHUHýDQ\ýFRQWDPLQDWLRQ
LQFLGHQWVýDVVRFLDWHGýZLWKýKHDW
SXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJýUHWXUQ
IORZýZHOOV"
$UHýKHDWýSXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJ
UHWXUQýIORZýZHOOVýYXOQHUDEOHýWR
VSLOOVýRUýLOOLFLWýGLVFKDUJHV"
+RZýPDQ\ýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOV
H[LVWýLQýWKHý8QLWHGý6WDWHV"
:KHUHýDUHýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOV
ORFDWHGýZLWKLQýWKHý8QLWHG
6WDWHV"
+RZýDUHýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOV
UHJXODWHGýLQýVWDWHVýZLWKýWKH
ODUJHVWýQXPEHUýRIýWKLVýW\SHýRI
ZHOO"
:KHUHýFDQý,ýREWDLQýDGGLWLRQDO
LQIRUPDWLRQýRQýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOV"
######*URXQG#:DWHU#DQG
ýýýý######'ULQNLQJ#:DWHU
+HDWýSXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOVýDUHý&ODVVý9ýXQGHUJURXQGýLQMHFWLRQýFRQWUROýõ8,&ô
ZHOOVýXVHGýWRýUHWXUQýJURXQGýZDWHUñýZKLFKýKDVýEHHQýFLUFXODWHGýWKURXJKýRSHQðORRSñýKHDWýSXPSîDLU
FRQGLWLRQýõ+$&ôýV\VWHPVñýWRýWKHýVXEVXUIDFHïýý7KHVHý+$&ýV\VWHPVýKHDWýRUýFRROýEXLOGLQJVýE\ý
H[WUDFWLQJýKHDWýHQHUJ\ýIURPýJURXQGýZDWHUýRUýXVLQJýJURXQGýZDWHUýDVýDýKHDWýVLQNýZKHQýFRROLQJï
*URXQGýZDWHUýWKDWýXVXDOO\ýKDVýWKHýVDPHýTXDOLW\ýDVýWKHýRULJLQDOýVRXUFHýJURXQGýZDWHUñýH[FHSWýWKDWýLW
PD\ýEHýFRROHUýRUýZDUPHUïýý7KHUHIRUHñýVDOWVýDQGýRWKHUýGLVVROYHGýVROLGVýPD\ýHLWKHUýSUHFLSLWDWHýLQWR
VXVSHQVLRQýRUýGLVVROYHýLQWRýVROXWLRQïýý+$&ýLQMHFWDWHýFDQýDOVRýFRQWDLQãýPHWDOVýOHDFKHGýIURPýWKH
SLSHVýDQGýSXPSVâýEDFWHULDâýSUHFLSLWDWHGýIHUULFýLURQýVROLGVâýDQGýFKHPLFDOýDGGLWLYHVï
$YDLODEOHýGDWDýLQGLFDWHýWKDWý+$&ýLQMHFWDWHýKDVýLQýVRPHýFDVHVýH[FHHGHGýWKHýSULPDU\ýGULQNLQJýZDWHU
VWDQGDUGýIRUýOHDGýDQGýFRSSHUýDQGýWKHýVHFRQGDU\ýGULQNLQJýZDWHUýVWDQGDUGýýIRUýFKORULGHýDQGýWRWDO
GLVVROYHGýVROLGVï
+$&ýV\VWHPVýPRVWýFRPPRQO\ýUHðLQMHFWýJURXQGýZDWHUýLQWRýWKHýVDPHýIRUPDWLRQýIURPýZKLFKýLWýLV
ZLWKGUDZQïýý7KHýDTXLIHUýPXVWýEHýUHODWLYHO\ýSRURXVýLQýRUGHUýWRýSURYLGHýDGHTXDWHýJURXQGýZDWHUýIORZ
WRýVRXUFHýZHOOVýDQGýWRýDFFHSWýIOXLGVýIURPýUHWXUQýZHOOVï
5HODWLYHýWRýWKHýQXPEHUýRIý+$&ýZHOOVýWKDWýH[LVWýLQýWKHý8QLWHGý6WDWHVñýWKHýQXPEHUýRIýGRFXPHQWHG
FRQWDPLQDWLRQýLQFLGHQWVýLVýVPDOOïýý'XHýWRýDýOHDNLQJýZHOOýFDVLQJýLQýRQHýZHOOýLQý1<ñýFKORULGHýDQG
WRWDOýGLVVROYHGýVROLGýOHYHOVýZHUHýIRXQGýWRýEHýDERYHýVHFRQGDU\ýGULQNLQJýZDWHUýVWDQGDUGVýLQýRQH
XQGHUJURXQGýVRXUFHýRIýGULQNLQJýZDWHUýõ86':ôïýý,Qý01ñýWZRýGLIIHUHQWýZDWHUýVDPSOHVýLQGLFDWHG
KLJKýOHYHOVýRIýOHDGýDQGýFRSSHUïýý7KLVýZDVýDWWULEXWHGýWRýOHDFKLQJýRIýPHWDOVýIURPýWKHý+$&ýV\VWHP
SLSHVýDQGýSXPSVïýý,Qý1&ñýZHOOýVDPSOHVýKDYHýEHHQýUHSRUWHGýWRýFRQWDLQýKLJKýOHYHOVýRIýLURQýDQG
FROLIRUPýDWWULEXWHGýWRýSRRUý+$&ýZHOOýFRQVWUXFWLRQýDQGýRSHUDWLRQï
+$&ýUHWXUQýIORZýZHOOVýDUHýJHQHUDOO\ýSDUWýRIýV\VWHPVýWKDWýDUHýFRPSOHWHO\ýFORVHGýDERYHýJURXQGñýDQG
DUHýJHQHUDOO\ýORFDWHGýRQýSULYDWHýSURSHUW\ïýý7KHUHIRUHñýWKHýOLNHOLKRRGýRIý86':ýFRQWDPLQDWLRQýE\
LOOLFLWýGLVFKDUJHVýIURPý+$&ýUHWXUQýIORZýZHOOVýLVýYHU\ýORZï
7KHUHýDUHýëæñäëìýGRFXPHQWHGý+$&ýUHWXUQýIORZýZHOOVýLQýêéýVWDWHVýDQGýLWýLVýHVWLPDWHGýWKDWýPRUH
WKDQýêëñåíéýZHOOVýõEXWýSUREDEO\ýQRWýPRUHýWKDQýêèñíííôýH[LVWýLQýRYHUýéíýVWDWHVï
$SSUR[LPDWHO\ýååýSHUFHQWýRIýDOOýGRFXPHQWHGýZHOOVýDUHýLQýIRXUýVWDWHVãý7;ýýõéçýSHUFHQWôñý9$ýõëå
SHUFHQWôñý)/ýõììýSHUFHQWôñýDQGý71ýõéýSHUFHQWôïýý$QRWKHUýêíýVWDWHVýFROOHFWLYHO\ýDFFRXQWýIRUýWKH
UHPDLQLQJýììýSHUFHQWýRIýWKHýWRWDOýGRFXPHQWHGý8QLWHGý6WDWHVýLQYHQWRU\ï
3HUPLWýE\ýUXOHãý$=ñý,/ñý.6ñý0,ñý01ñý1(ñý1'ñý1<ñý2+ñý3$ñý6&ñý71ñý7;ñý9$ñý:9ñý:<
*HQHUDOýSHUPLWãý:,ýõIRUýRSHQðORRSýGLVFKDUJHýWRýVKDOORZýVXEVXUIDFHýVRLOýDEVRUSWLRQýILHOGýLQýWKH
XQVDWXUDWHGý]RQHýDERYHýWKHýXSSHUPRVWýGULQNLQJýZDWHUýDTXLIHUô
,QGLYLGXDOýSHUPLWãý'(ñý)/ñý0'ñý02ñý19ñý1&ñý25ýõXQOHVVýLQGLYLGXDOO\ýH[HPSWHGôñý97ñý:$
%DQQHGãý:,ýõIRUýRSHQðORRSýGLVFKDUJHýGLUHFWO\ýEDFNýLQWRýDQýDTXLIHUô
)RUýJHQHUDOýLQIRUPDWLRQñýFRQWDFWýWKHý6DIHý'ULQNLQJý:DWHUý+RWOLQHñýWROOðIUHHýåííðéëçðéæäìïý7KH
6DIHý'ULQNLQJý:DWHUý+RWOLQHýLVýRSHQý0RQGD\ýWKURXJKý)ULGD\ñýH[FOXGLQJýIHGHUDOýKROLGD\VñýIURP
äãííýDïPïýWRýèãêíýSïPïý(DVWHUQý6WDQGDUGý7LPHïýý)RUýWHFKQLFDOýLQTXLULHVñýFRQWDFWý$PEHUý0RUHHQñ
8QGHUJURXQGý,QMHFWLRQý&RQWUROý3URJUDPñý2IILFHýRIý*URXQGý:DWHUýDQGý'ULQNLQJý:DWHUýõPDLOýFRGH
éçíçôñý(3$ñýéíìý0ý6WUHHWñý6:ñý:DVKLQJWRQñý'ï&ïñýëíéçíïý3KRQHãýëíëðëçíðéåäìïý(ðPDLOã
PRUHHQïDPEHU#HSDïJRYïýý7KHýFRPSOHWHý&ODVVý9ý8,&ý6WXG\ýõ(3$îåìçð5ðääðíìéñý6HSWHPEHU
ìäääôñýZKLFKýLQFOXGHVýDýYROXPHýDGGUHVVLQJýKHDWýSXPSîDLUýFRQGLWLRQLQJýUHWXUQýIORZýZHOOVýõ9ROXPH
ìäôñýFDQýEHýIRXQGýDWýKWWSãîîZZZïHSDïJRYî2*:':îXLFîFOèVWXG\ïKWPOï