GERENCIA FINANCIERA

NOMBRE: Jennifer Zamora Nivel: 291- finanzas

MODELOS DE GESTIN DE TESORERA

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Las funciones del tesorero. Previsiones de flujos y stocks de fondos. Negociacin bancaria. Flujo de cobros. Flujo de pagos. Financiacin del dficit de tesorera. Inversin de los excedentes de tesorera. Como auto chequear nuestro "Cash Management". Requisitos de capital de trabajo. Un inciso sobre una breve introduccin a la matemtica financiera. Modelos de gestin automtica de tesorera. Condiciones generales de Bancos (tres modelos). Circulares de los Bancos Declaracin obligatoria de tipos de operaciones activas. Tipos de inters de los depsitos. Comunicaciones a clientes, et

La tesorera es otra materia prima que se necesita para llevar a cabo la produccin. Si se mantiene una proporcin demasiado pequea de los fondos en el banco como depsitos a la vista, se necesitar vender pequeas cantidades de activos financieros que generan intereses con mucha frecuencia, cada vez que se quiera pagar una factura, con el riesgo de conseguirlo oportunamente. Por el contrario, si se mantiene demasiado dinero en el banco, se est perdiendo intereses. La cuestin, entonces, est en conseguir un equilibrio adecuado.
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El equilibrio entre los beneficios y los costes de la liquidez es una parte esencial de la gestin de la tesorera. La otra parte es asegurarse de que los sistemas de cobro y desembolso sean lo ms eficientes posible.

Para conocer esto se tendr que estudiar las relaciones entre la institucin y sus bancos. La secuencia perniciosa en la gestin de tesorera de la UNI que se observa en el Grfico 6.6, requiere urgente atencin, a travs de la adopcin de medidas en dos mbitos. En el mbito de instrumentos normativos, mediante la promulgacin de medidas que permitan un manejo centralizado de los saldos de fondos de todos los rganos de la UNI que generan ingresos propios entindase Recursos Directamente Recaudados , sin perjuicio de que cada uno de

estos rganos se vean perjudicados por la falta oportuna de fondos para la ejecucin de sus actividades. En segundo lugar, se debe desarrollar mdulos de soporte informtico para uso de la Oficina Central de Economa y Finanzas, que le permitan a sta entregar informacin oportuna y de buena calidad a los mencionados rganos productivos, que tengan la utilidad de una herramienta de gestin. 6.5.1 Inventarios y saldos de tesorera El excesivo saldo de fondos disponible, as como por la ausencia de iniciativas tcnicas por parte del rea orgnica de tesorera para un manejo medianamente ptimo de los recursos financieros, se plantea las siguientes cuestiones a resolver de manera inmediata: (i) El desarrollo de mdulos de soporte informtico para una mejor gestin de procesos de tesorera as como de su correspondiente informacin. (La propuesta sobre este particular se desarrolla ms adelante) (ii) Mejorar la gestin ante los bancos, para lograr mayores y mejores servicios e cuanto a n remuneraciones de los recursos financieros de la institucin, la oportunidad y calidad de informacin acerca de los pagos a favor de la universidad que se efectan directamente en sus ventanillas. (iii) En el marco del cambio organizacional de la Oficina Central de Economa y Finanzas, se debe definir procesos, procedimientos y funciones ms claros y adecuados en el rea orgnica de tesorera, as como para su personal. (iv) Sobre la base de los puntos precedentes, es imprescindible elaborar y poner en aplicacin instrumentos normativos que permitan eliminar el excesivo nmero de cuentas bancarias individuales de las facultades y otras dependencias que generan ingresos propios y centralizar los fondos en pocas cuentas bancarias de tesorera, garantizando la disponibilidad de los recursos a dichos rganos gestores cuando stos lo requieran.
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Si bien las facultades y otras dependencias de la institucin deciden sobre sus gastos en qu y cunto gastar , no tienen competencia para hacer gestiones de tesorera, puesto que por el precepto de caja nica dispuesto por el Sistema Nacional de Tesorera, tal competencia le corresponde a la Unidad de Tesorera de la Oficina Central de Economa y Finanzas.

La ejecucin de acciones sobre los cuatro puntos mencionados permitirn resolver el problema que se pudo apreciar en el apartado 5.2 del presente documento, es decir, el que consiste en que la UNI visto en conjunto como una unidad de gestin, cuenta con una gran disponibilidad de fondos ociosos y con un elevado coste de oportunidad. MODELO DE TESORERIA DE MILLER Segn Brealey y Myers (2001: 630, 631) y nuestras propias indagaciones, el modelo desarrollado por Miller y Orr es el que ms se ajusta a la realidad, puesto que no se sabe cunto de fondos ingresar o cunto saldr; situacin a su vez determinada por las propias caractersticas de comportamiento de los Recursos Directamente Recaudados conocido tambin como ingresos propios , que es poco previsible.

El modelo de Miller y Orr adems de representar un compromiso entre simplicidad y realismo, es til porque en ocasiones se tiene intensos flujos de recaudacin y obtiene, por tanto, una entrada de fondos neta; en otras, tiene que pagar a sus proveedores especialmente planillas, de periodicidad mensual e incurrir en una salida de fondos neta. Miller y Orr analizan cmo debera gestionar la empresa sus saldos de tesorera si no puede predecir da a da las entradas y salidas de tesorera. Consideran que el saldo de tesorera vara libremente hasta que llega a un lmite superior o inferior. En este momento, la empresa compra o vende ttulos para devolver el saldo a un nivel deseable, que es el lmite inferior ms un tercio de la distancia entre ambos lmites. Hasta dnde debera permitir la empresa que el saldo vare? Miller y Orr demostraron que la respuesta depende de tres factores. Si la variabilidad diaria de los flujos de tesorera es grande o si el coste fijo de comprar y vender ttulos (coste de transaccin) es alto, entonces la empresa debera establecer los lmites de control muy separados. Por el contrario, si el tipo de inters es alto, los lmites deberan establecerse ms prximos. En suma, en este modelo el monto considerado como nivel deseable minimiza la suma de los costes de transaccin y los costes por intereses. El modelo Miller-Orr es fcil de usar.
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El primer paso es fijar el lmite inferior del saldo de tesorera. Puede ser cero, un margen mnimo de seguridad por encima del cero, un saldo necesario para que el banco tenga un trato preferente con la institucin, etc. El segundo paso es estimar la varianza de los flujos de tesorera. El tercer paso es examinar el tipo de inters y los costes de transaccin de compra o venta de ttulos. El paso final es calcular el lmite superior y el considerado como nivel deseable, de acuerdo con su respectiva frmula.