€l sector externo 1, UBICACION GENERAL DEL SECTOR EXTERNO. EN LA ECONOMIA 1,1. INTRODUCCION Pel presen capt reaizuemes eesti del nstrementl conic p= sector externa. 1 sector exter es my importantes economia de angie pfs contr ‘heaves elmo, lo plies log Color ss productos prima, cay oer, abe I bas de su et es aural excede las posblliades el conan nero. 1) Colocar manafctuas produis con economia d xa gue era im posibles de agar sabe sede a eres del metadata. ‘Oeer del exer ines de consumo y 6 capil qe, po coniionsnes trates, por nivel de desaral econmico op se secon, ‘ podcen ene prop pal Incorporarenprostsos nine tecnooginybrow-howdesarllads en Inercambine servicios y factored rods, ene a ne ovgen dea cvilizacin, ls pies comer. Lagan importa le, sin embargo, mucho me reset! data el siglo pa y ve ha pode ding claranent deep: hoe 180 sta 19, signa poe! denon "nla grep one 1990 fast In acid, cated poe a “niacin so is de inponaionr”des exten en a conan "“ints anaes” cuys pesos ineros ton fncién de os resis internacionales (1. pum de visa de mercado de dis. ests eae bie ete tn general pode nine qe hs vss son una means mas en a0 Pts pariulament ests), yel condo a ves dl cual econo be loge um quire con le el oh). ani, eneldexarolo del reset capt e eal insamen- scar exter, pro en diferentes oporiniaes se veri a incl restr eterno y mere itera. Los economists an discs duane mucho tempo acerca de a t= ‘igiaban el comercio ene ne iret tacones (No ee ms bjt liar ete tema pasion, pro sear ue ning pal el mie pero yescindr—en a actalidad— del eomerco eter. in embara anen ‘ctor exeroen la economfa de un pts puede sr mayer meno: eng, vel se debe vinular con de fares bios 4) ls canetersins mutuales de u espacio aeons; 1) ego de dsarooeconsmia se anado po lp El sector extro plana problemas complejo sera econ ‘omin piaa, que ts deben resolver En primer gar, encuentra problems de describ con exact lasones ue estlecen ene pay lest del mo. Balanced tl insramento mds import en exe seni, ype rare et traf de estado de sete externa enor moment, Otis ys ‘on el ani esroctrldelcomercio exterior lider qe puedes cm Sobre a base de misma, 1,2, DESARROLLO DEL CAPITULO rents dl resto del mundo: el tlace de page, Et srt el puto de pra eliza toes las concpruaciones postr. ya que en el mam se etegrados en forma inte os ls aspects elevates qe ace En segundo lps, encuentra la neceidd de nomar el setr ex de ovenaro sein lo expos de a poles ecntncn, Dent be os ‘ues deen eave ean: sii 3 ne xara erect de etree, sb bab et in del lance de pagos otros cons infrmaciones complements. os bed inseumental mas impotane lina nls eon ee: coyotes, que peta dei wascndenia de voice Nos ‘temo, ss vnclaiooes con el desuolle eondnice ys prospec. pit 4 ean as vieusions macroeconiicas relevant que stbecer ee el sector extern ye mercado nero, Estes ean vncion que Ins sineiza In gold ene “capaca de imporsica”y 8) mantener ua ndecoad disponibiidad de dives gue fie vs ‘doy permanente co eles dl mundo: 1) orienta acacia y elds de lo bine y serio {Bin ls neesdades de desall econcmice ner ento de fos instramentosuizados en exe sentido eben nes poles cami, Ia pollca area, a police comercial tts sector extero dun ps tne ua icin my inte con lds merado interno, en eens aspects. AS, dade el pot de vita ol ene: 2) sexporciones de un pl soa func, ent tro sd sponbls para explo Sa, de sel remanent ‘esa a prosusin tea cl contin yi iver 1) invesament, produc nea depen en slga met oe fas apse ports a Sn") adie 6s desroltarn en dele tes concept de tipo de cambio talc: ipo de cambio “be”, efectiva”y de "paad™ Se alice Bh wn vane tae 6 ct8 : sauna E5090 in at conecwencias de ju, través de poitns races y cambiar, i besyowns — Sakederacecit Simsseect srsonados con respect al pod cambio ie ede el puta de iste ‘cores, los contin, el Estado la apa ye propio mca Per dima ene ace? e mencionarn slganoe eds emplion elza| ‘lentemente sobre el sect en aes pals 2. EL BALANCE DE PAGOS 2,1. PLANTEO TEORICO DEL BALANCE DE PAGOS (*) Ex halance de pagos rears as ranacioesecmsinias ez resides un pas lsrsdenter en lest el nando dant am pei ‘mindo. El concept de "resdene™ ya ue expen con snerirad [Lesion de reps as operacone del tor ext e sit "ade un ir iro en a cowl de na empresa Ene ease fees sonst pr los esientes ene pais To repistado en ult ia, ‘em ta ‘opercions que realza co los no fesientes El balance de pags ee“ eco ‘ponera™ Gen empresa del prod onthe coir. Fey afk tates feted Las grandes cues 0 fos rubs dl alace de pag on ts: Mer serscos, Tranerencaswniateaes Capt y or monearo. Se ete {orubes Eroresyomliner, af de alncest as ots diferencia srr ora forma de complain de ses rmeras, Vee spc) teria. oo abo Mercancias servicios serpin anaccones ele, c70 es ntanstereaca de ines nr residents yo eset Eling com ito de et rer signin ena de meant (ingoacions) comp) de servicios o residents, Elerédtosgnfia sia de mer acon Sl (0 Venta de servos no residents En cao de vn ews interacial, emt el dito como el eis reir en 1 Los seis pueden se ales ign, 5 Ponsfrencisunlateralereretentan operaciones co bens, servos inacers que no poseen uns conrapestcin econ, Eas ico nines (nq essen oes ejenpis come veremos mt alan). juin a aia de donacines, ye eet suena bo Capa y 70 monetari epresent a vrai en atv y pase be se pao rae el peo considera, como eonsesenta de loner en mercanci y erviie yea anaferenis unilateral, Por sal de exe rao es pt (al las Evore masons) a sums eo ona anteriores Blo de aceasta eta ho en, ns js de endeasmina con os no rerdstes Eerie nan de divs oa ben un ament del endendament com 80 (Neen20 ISTRMENTAL £0040 Ea las presetacions mi eles del balance de gos, ¥ tess in el PM eprint Capital” Se In Variacion de sev ter {ery el "Bonciaminto" De eta manera, la cuenta “Capt” represent {std de In operaciones reales el period, micas gel “Vara Se Inescionle”y el "encima os Idea el movimiento decisis ‘Ervin cup falda es anil df o compen el peri et seelcusiro 4) uments a asa iaconaria, como consecuncia el ineemento de Ines moneaa nessa pars hacer fret al nt Se iia, oe fra detna ol volnen de socio, gener ye es obvi, ser peters tener un Blane somes favors i os problemas eergetes del mismo sein me linen onlin ‘Con rept lHlance de pugos,e cesar realizar alguns con es adios nos autores an planta qu es site dings tendencies relacionadas onl nivel de esarlloeenieco de un a, Seine oe ns lnarenor refer, ns tendencis del ance oe Sberin St odo 2a medida qu rece a aetidad pret, Et blanc de pagar no puede se defisaron superar. Es tare com inn ene x psoas gue enn it fmacin econ il po imply de "i del blance de pag’ Por la raanes qu ra car, est expesines incorrect, ya que el aloe de pages, como ontabe de paria obe est siempre sald. El blanc de pages comprede otro ub atance, gene ia ona ora tol, Ton eaoemablnces pueden se Ge ‘vtarioe Ene elo inlye sl “Balance comercial” que et com ‘Stents *Meranta de abo Sercancfasy srs. Ba cent {ah Tams mportot,cuntatvamente, de odo Blane de paps Imada de us catos~ determina lee dl rabro fancier. Al ene una “resenia econdmien propia rin po Is tal uy even ‘lian delonda del aan pages Sees compo 95 etn ‘Mane ‘mo sb-alance importante se “Balance de paras en cunt eae, no so edna Se comer, si gud Benes comerilizron 9 ‘Comprende erro del smo nome, o se ns cents "Merancis" (Viv ebenta“Trasfrecisunilaterales el abe homsnimo, Repress ‘etone pret conspis ene resident y no resides Pordtie, tenemos el “Balance de pois en cuenta capital” qb ‘aevluce de los avon ypasivosexterce. El ands de xt halon 1a Yo finances elas tne rele o esdestes ha ‘deo, la priipscige de lor sectors pio y pivado en el eset sce, et bance pages ao poeden deface cnchsons exons dent 2,2. EL BALANCE DE PAGOS ARGENTINO nee punto ndcaremes I desgregsidn de srt de lance de pagos py aaizand scintmens a forma en eee os on Par ‘tr coocepuaisn imports ex gue zaldo dea Balan cml ola, ose puede califcr como favorable ni como defor ae p {deer qu el pts impor ma a logue expr (ar To deere so stmena sv endewamienta), pero qe el auento de os ite hs ‘nerd ntero se edu, e orn muiped, en a mer Imnyrerexpracioes en prod tro Eel extras el passport mis qe fo it, esmo Bt WSTRUNENTALEcoHN) SECTOR EXTERN 25 ‘Un cuatro de este ipo penniteaberver uo ampia gama de balances ines exter impos conclslanes cba escola sopra i ‘omrco exterior, jar olen comeriles, eter Por empl, ob ne ls dos fos his mejor oe balancer comer com ls Endo Us (CEE y Asia (na URSS), yan empenado los restates, segundo coefcet de impotncia esa redacin de temo de intercom efcet es macho mis fell de cofecsoar qe el tro, prs enc] numerador yen el deominador ut promeicpondeado Geel de ne imporacéa), Lodico signif ques toca cn cena laevolcion eto os productos exporadr«mporaoe, pro qe stinde ase elativa en bs voles tale. Los valores el coef pra nae nun pridosleconn, sn ls siguiente ‘8.4, INDICES DEL COMERCIO EXTERIOR ‘haa epean | em peao 7 eat de os nics dl comercio exterior se anes I Age. “aeoneaia | "ipotante melon en primer hapa grado de apertara den economia el a 7a ma me te de importacn. im Bas Et oa El grado de apertura del economia xu coetiient ue repress at nt eRe ori eave el valor monelrio dels exporaiones el vlor el po nero deun pls, en un pedo determina Elcotcet de port bo es gu que representa In propor ee el alr monetario de si ey alo del prot rt neo). Ambas elaciooes, pat es "ro pats, se pueden observer en el ua 9, 1 pt arn pd =) surge de os dos, peda de aloe de a expotcans en reli Iingoracons, par acto pls, do del 20% eae 1839 1991. himo, vamot a menor dos indcans importantes para mei lps de Te [| fern sea sovod ina coe deserter tate ee ca ie ee ence ne oR | ow | | om | oe a apni ee ets |e] | ae satiety ease Baier | | | cetieentaeanetentiremaieereaa La imporania dees cote desde el puts de via et sor excena srt explicada ene acpi sigan "Bao rnc de cx aces288 _NSTRUMENTAL ECONO Algunos dan ase la importacia de como factor proveedor de vse hogan por arta ne iberaes 9 garanesnecesaria I acai de tren Oto elorectn able et porta, Lo propio puede d= ‘spect ln tanferecia de ldaeseinereses (Con espe al confined imporacin (508d mension do contraparstn A sedi guste desarola el meredoinerm s rode I ‘tn de imporaions, gue signified una rednci de Sin embargo, ‘eenologias mds singles a etologts mis somples,e poste ques {a ecetiad deport, en mayor medi, ums bss bios de cop! unos autores han ico gor a ndaraliznci usta de imporacion' files neesramente ce detende el coficeate de impetcén ‘Ning ator planeart ge Ia xis se produce gorau el creiien demasiado levado, umgue rls vinclard conus extuctra eet elm ‘ge sgnificart —nevariento— un alo cette 6 impracion 5.2. LAS FUNCIONES DEL MERCADO DE CAMBIOS tc de canto ample wes facones diferentes, deport par ea stvidad conden ls realizar ansterecia de pe adgisve; )_proporconr cto parse! comercio exter, )peseper cota riesgo cambios, icin de ranserencia iptic gue avs del merc cabina sn Tos ferme y demandes de dvs, tensor weenie 6 poder pen pesos apr agus en cvs, y veers. Ln mtv eet us etnvnclaor cn toda nr raneacones de eB pao en coe aula concrete a chet "Mereancl” de kis 5. EL MERCADO CAMBIARIO 5,1. INTRODUCCION ‘rasferencis de poder adgisitve impican no Slanente va modifce- Tora denen dest, sino a4 mova ene equi met FExhabitanl pes ene mereao camblaio como un seme iro, en et seo se mecanisn fundamental aves delet ne {mo dei economia naloal, en el qe se corpany vende divi. ‘este lenenoe muy detamene vel de aca interes, Nace sali tno en ato cons os rtics concede es ‘mari se encsentsnersaconae con i evolcin ier exer fivén ential nivel de es acvdad, ss vlmenes, so ert ‘hog surexpeitva, et ifujen solve ls ctizacones del meen Tninvena lov velmone de visas comeciaizaos, yr pecs est" ume aves de los cuales se produce le anserensagrogrtca sito Bacomete antec per ea or leas de cambio. ferns engrsfes de poder agus, por ta pane, no implica El mercado camaro debe pensas,entonces, como wn me see moviniena geoprsic de vee. Exiten dives mecaman econo yas vis, como mate prima” neers par ro ‘Somo gure co el at el cement, Deno exit dspnsli ‘hn, week ivel pods inom, yd exis pe se Y eect se aectar el nel de conto deo rcs arias 0 a eta Ae Mi Hones, mnt aca op a ome 334 Ma tant any a Rae, rg 3293. spn np ei evatad a opercin iteracional esque nancial rns. Sel expat ‘nc en dexcubieia farts el eb de a merce i manne et In era de cambio acepada pore iporadr et liana, Nooale! ‘embargo, cs un enidne banca aq ital el comerco exterior ashe “escent de a eta aceptds, Una operator de ete po implica una dels pede exportadr aca del plazh en que nani Esta és depen Busnes de ds varies: ats de meres yes tips de cambio viene az, Desde el pnt de vista del importa, impfien asncin del resp a Fo, To cl no project soe trea fucion el ered de vine Launcin de coberara de riesgo del mercado de divs sug ap ‘momento en que ls pales standonron os pos de cambio ijn Cos Io ‘amo varble, ol mponadr ool exportadr gue se autinancin ores fod pagar miso cobras mero, en trios els que lncovenio or te El mercado de visas, a uate de los "Contato mine”, prmte tipo de cambio de derechos yobligaciooes, Si bien no asegur el valor ‘hiss, permite fr tlor nomi aa ys iportat. Ea el“ ‘min no eens ele mada eel preset; solamente se sep ‘eo ua aigacn rts en mins nominal. La dese de cose ‘oblgaioes «tino, en el mercado de visas, depended ds factor 1 ‘spore de cada eo o ena aso ego cambiar y Ia =n ‘Selon can reperto aipe de ambio real al enema del paz et 0 oc ea cassie tro mercado geben een a vaicooe en nd denandsc oe dens ariaones oni demas oon afer Eb 3 ao, ns fefenos os dstnes pats (paso del posto AaB) de ona fin tet, an anton dea crv cial nr (as de cera Podcsams). era de divas est vaca con muchos fetes, demo deo ed Ios exparacones, Ia entrada decals, tn antadn depts, act oe espns" a Boj ec La dans de dvs est vinalads eal aa A todos ets mosis debe peg sven dl Banco te compa y vende dvs en func de condones de oltca eon enloicadlonalment, ques curse no epee da Id sree un pen un omen detemiand, sin agua olead fc 3 era tanbiao. Esto timo es prcuarments ingore pare os cipeuloer, ya qu or puedes aero volar vist nee spaced sae noceridaernmedits yc fancin des expecta or singe ce epealcon“enabiradrs” desertablnader” Eb vo (expecatva inate, lo expecalagoer compre vise esas desis Eel sega av (expen lies, sven, sens de hy ean never dees de mata), 5,8. EL TIPO DE CAMBIO Enum mereadocambaio libre tpo de cambio se exablee en! hi ‘ncucir ene ln ofer la demand de ives tal cama ecu es" ‘mee eondnon de carters concirencaes sure, Obese Sentacin de este proceso ene rico N*28 MSTRUNENTAL EcONON atid de ro spon en om palsy a canta de moneda emit eso lun rescind cambio namovile nes monday eo). Prodi ons non suscon oa (go cempla pr un valance comercial spe os eect eajst saves Je arabes moneais nterns n catiad en ealacdn ye peso dels bine. Agu ep de cambio m0 ueps de instrument de polticaecondmics. Como vrtle de ste ata ie ‘Un aspect important par desacr es qe tipo de cambio enum mera line no depende solamente de sipectonfizos de como (ono ipo expotacin de mercies), sino de aspect monearion, que son, biscuent ‘lucin de fos precios intros y la de os precios internacionales Si oe pest interns han crecido, ens na tendencaa manne en el pats me meres spo de cambio jos extngis durante las prinerasdeads de est siglo is nternaciones Hu eecornegaivor sobre economia a casas de ln ezparicio de In conver del wo el oo como | de pgo internacional Los siferene pate, en parc, oe coma nega, S von e a ecesdad de indepen reat so mercado de mead interacial. En los sistemas de ste Vigeates a par dene ipo de earbio variable y cone de cambios) el pode cumblo pas set eos precios intron (ue spicy, por a jst I a de fos poo ls (eas visas, com rxpest a rei de los bines nema) (9), Un timo aspeco que se debe remarar e que tipe de cambio de ne n tins de sae mame, congo caa pla en oe regu Tosspecdvs sistemas camaro seen Hes. Et se debe pe {Stevi lama “abe” laren aciviad gue eliza set ico compeano las visas nel mercado en gb extn mrad. Coe a aca a ferta Ia demand en ambos meeads, de manera de Race Toe dos tips de cami en un valor nico, friars solucicean a wave ls varicons Gel tipo de cambio, Ete er aplcadodedifreates mane: Mero cumbia con “tai Hp" cana el Estado de ear rermente fey In demands de vis, Macao cana con "tai ci anterior mse, pro n- trode tars pa ale el xan fer 0 deanda vis tt Inet eso oe desea spectranene, far esos pf ‘Tio e cambio “veasonmenie mafia": and el Estado Fim po cambios ue pemste opera tremens elem, peo al pe 0. Wieand por lapsos (en exeno di) fade jaar ofr era de vias xe jst puede er pedo “abla posto). cin del mercado de cambios en el aso de “tin pis co ton ay cds engi icin det mercado de ambog onl as de I "lta si" ep incom se expec ne rice 2, 5,4. MECANISMOS DE AJUSTE Enel punto anterior habimos supesio que no eit lagu rs ‘movimitoel ipods ean Ena signin or ne exe ete ‘ide cvs se juan sempee a wave dena varias al san Esa es lo una posi cad ver menor reste, en pos 3) lipo de cambio varies ©) econo! de eb_STAUMENTALEcOnOU 3 a Pauiendo de ua posi nil en ng po de abot TC)! «hud, Qe Esta se jus eas sper (TCA) ¥ or neo TCD) det ‘ales epermite I floucin 8, pr een, ia demands iii (D) Se 1D} y manana con scare tipo de cambio po encima dla fan et > sto ofvece ivi (i oferapaa de O 10), finde gee po Ge = ‘ommalice Eee i exter, cuando Is oferta exceia amet es! Ae cambio por dba de a ama de tac (a oer pars de O 80") ‘demand dives (ls demands pss e D2. Laepresentcin gris destin del ered de amine sma dete “ocssonlmente ncaa en el price N° a me a3 9 ees Mat an cn in on a 4 SECTOR EXTERNO a En ste caso pre de ua stn en a ue fer yl des ign io de eambio Cy Al produc el dspazamintatcendete de a eran ie Da’. 6b" aD". el xtadoconalé ere acess mented fs cambio (TC, a TC, ye TC, a TC) afin evi a eenia Jeune eacedeste de dvi Enel ssems de aust por contro! de camblon, pr in, exo seo igando a coinc n feta yl demand de divas el co Fo por la monetria En ese dino sentido, este tema en alga sine con ie oc tpo de cambio fi, pew su teens exec se She aque elcome osm afta en icin el tp de xia, Como eve steam co acim de demandaexceent de visas, etablse citer scletion prs las vss disponibles. Estos eiteros se unde refers nods de at i oa los bine de es sma. En ambos il conte de cambios lg bees extemes no encuaradosyexge lo encuade op aio pea, Los objetivo de este itera Ge juste son Sos 1) jar sip de eanbo «un peso compatible cn to ajtivs de pole itz as vias ispnibes, n fein de oon de prioridades jx opr eet deisor dla pica ents, La represen grin dem : _sTAWENTAL EoONOW rif os nda uo stain en aque tp de cambios a fad sao dene de ula. De al mane esr una demands eeedete vias, or conto ln fea (AQ) ex menor ue a demande (AQ). En caso com ‘psc intrvensn de Estado pos aga nl fi el tp de ea, ‘Sine que dob dfn un mcanan de signin de a exars dvi fei sto implica ue catia demands de dvs se pa dvi sgu ei ‘arte La primera (AQ) se satisecha por ofa oficial a segunda (0,0) ‘Srcontrar sateen en este metado, deberddesapaecer odie a is rg sta io sits os proyeta sun sistema de sje combina eae li cambio vara y el contol de ambos, lamadogeneecament repr ‘simbio mail, Al exisen dso mr mercado gue stan en os esa independiente, ya qu ambos nen "as" oferta y su” demande. Esa saci se represeia enc rifico N° eos moat am oh ec mi on ipo de cambio aj (TC), qu narmalmente eed se or con de cambios. Enel mist, apie economies pode obliat alas visas provements de peacones coe, in aguclins ex es "peradcadss"(donaler) agua inpotacone “eet Jan segundo mercado, con tipo de camo sto (TCA), norman regio ot a de sede pe de cab bee (Eee misma polis eco anegociar el reso de as civss (cua x proveiets de movimletor eon bien aguliasexpriacones "beneicinss” (70 eaicionale) as imporaciones "peru ilizano el grifico NS pueden expicuse ls concept a lracones de ue pueden facta in daignive de apa eons El expert "Per pre ipo de cambio bajo pede estar etado a "subiactara” su expan. in. obtener un remanente que pu nega apo deco te incase expinen lio através del dexplarameno de noe, de O VE importa, en ambi estar eta sobeacturar” simpsons, de obtener tunbien un remanent de visas. Esta sitacn se expe a tres paamiento de a curv de denana, e Da D'En os ds exon, exe na eds, el mercado conind a mereado lie. so imulsrs a demandaexcedente,o iene ume dlp de cambio ex hl conta (TBC a TSC) ys dsminscin lipo de cao ene le (fe TCA a TCA). La const final de ete proeo, cm inde Ie os demas aspects que poedan afer cin de oferta ya Sera a cnfloencis en fs tos de cambio de equlibea de ambos mera. 5,5. TIPOS DE CAMBIO NOMINALES ¥ REALES. iv os ans estates y coyontunies sobe el sector enema, seleni- oncsposy binds exastias muy varndas acerca del ipo cambio. A nn vos adr lgunos jmplar¥explncone casimm STAUMENTAL ECON) porel BCRA (en el cso de jst or Rota imp sui) Este po de eae onmalnent nico, pero cde exam duno en eco dl stems {ofp de cambio male ya menconad (por eempl, “comercial” y “ss ror) Aumen stems dee enda ysis", como ene Pin de Conver. ‘xine de cambio He que entbicio por el mereado, yu ip “ub comer” que ee extblesio por el BCRA para srr de base ls ‘clones de comercia exer oem expe ipod ambi ico sep a sige frm: Tos,=%, onde nes momento de a observacén, Detininos en segundo opr, concep de ipo de cambio ecto. trado pore exporador agadoporel importa deus producio eset expen formal et TOE,=%, (144,26) lio e cambio efoto del prodet en peridot eesents xbio“e toll, qo cobra el expr page importa, Surge ‘Sesser lipo de cambio bso lox races ramenes cores Lr arises exporacin puedes ser negatives aso ls “reco ‘ioe (leat de os -tembass- Los arcs de imporacia sn {e posiivs (Geet) La ravimene, leap con un sti Se es {mode politicaeconGnie, ton sempre nepeivos pas el TCE del expo oon pa el TCE del impor) Defic lipo de cambio deporidd como ag! tipo de cabo teria amples deta refer n evolu Se lo resis Inter d Ses nvolucedos en esta relcin()- ocr gn nc ee ‘Soom mn i ean pra en emg ae nora eg (2) niin en nian Csi Ma a /— A SECTORENTERWO ms 10 medio de pao internacionales dar yu os estes eflendo, a slglt expres el po decode para en fencén de os pelos ima y los Estas Unidos: (asitisy 0°, =16, [Lala no nda cuta deer ver un dare l pera m (TCP) como corect I lain de ea del period cero (TC) 9 desemos nj In evolcn dele rcs intros dee Argent y Ios Estudos Unidos tl period ceroy etn (AIPA, y AIPEU,, respecvanents) (9). “enemos, en resumen, wes pos de cambio dferene, le wes de gran alr os dos primeos on empties, el im, EITCB neal po io bsio, Es ado getricamene porn ardad manera, ya eben oda a operaciones realas yGnanirt 1 TCE er po de abo go ent catae expat © pags el imporsdr pores operas expesh TCP el tipo de cambio de para, gu ue dete prevalecer Hire desea Inevolicin de os pis de os pales oe nea de cambio nveues eam, en cus ule, lo valores de os pot de cabin Bsc, fe Me pariad para asso pal, en el priodo 1986-1992 Recordemos que en lo ats estamos hblndo de "valores womiaes,o sea en enon ie cada Tomcat Tow | Toe These one ‘eriotte |amicaeca pstie [etn [Epon | To nae seman | ra | "eine a tis | Seam] te | time | bee | tie tio | Seo | te | time | tne | tie fie | See | fogs | time | ame | two | Seer | tees | ties | tem | ow war | sae | Same | seme | ci | a 9 ys i pee gp pt ‘ans ma pe 1)8 _sTaUNETAL ECONO) plas, mente mas cada vrs ep a nflin agents ya gb cp lanl de oe Eaton Unido Lnexpesin foal iho eanstormacén down tp de cambio nomic ela preios de seem de 1993, se 1A eon Ae ate cundo nos permit obser: 1) Las diferencia ene po de cambio jd poplin eons lat operaciones de comerco exterior fd por merado ite ‘owen ques segundo eto may por encima del pero, em) 1988 y 1989. Exo ex una forma de ede eatge a sete exe como también el laa ~seapo anexpraloe 1) Queerisen, por ada spo de cambio bso, macho tps canbe Rivoe, Agu slo pretentamos rex, qu on, a Yes, promesi, pr lar impracione, para ar exportctone groper ¥ para is 20 hone nga. ©) Ques spr de os tps e cambio efectvos ene wai Terns ( 1 Poon EU, Bea emul nos indica que el pode cambio rel del vial del period m jos de septiembre de 1993 (93), es gual variable del perio en re: eee prio, mliplicada poe | mde el increment de precios ombinaos del adic de precios minors y mayor) ess Arpenn pr pe: Svsierada, divi po | mel ncremento de resis soa en ot Unidos par gal pero, ‘ransformand as variables el canto NV 12, sperma stro, ep os valores dl euro N13, tac ym ques a tao de defender el mereado term. Pero! nots qe on general son mello os TCE de exports ni {Es (oo watson quel TCE eexprcionesaropectariss (i les) El aguments de oli econ eae ts, sei lnvaient las exprtaciones de mayor valor agregao. a get! bdo “reembolse” para a expraoner indies y "ere las expoaciones agropecars 4) Que comparando el tipo de cambio comercial cone tipo de arid sarge qe tn 190 hu hai vtrevaiancion cambiar ‘heel primero fu prior alo gue hbiers debi ser para ele | Ici de oe presion intros. Em cambio, en 19919 en 192 ‘bvalueion cambria Eso et comeroo sreptames el po de tase de a puridd sgn el informe cela Orgnizacion Techn. 180 0,033 por estar par 1837 ‘Tipos de cambio reales EL euro N12 osha perm sacar un see de conclusions. se, par un pas como el meso —gue,al menos ene pasado, es Inaciones, se hac referer on ios de cambio reales yn {Esra sre clramente dl condo anterior Ssérese i pr ‘os hemos tno que tba eon na cata de desires malo, todo ani ‘Vamos spesntar lo fundamental el cuatro N* 12, er aves septemire de 1993 Par li, revimente nicer econ {cambio raminal nam tp de camo rea, Deere evar 2! ‘ta septiembre de 1993, nla Argemtina, descontindoe, aw ver, ta na ‘rival pero en ep lo efi pd cambio Ua scone re nn, pnd TEAL gi an bso