Feller Rate ENEL CHILE S.A. {OMUNICADO DE PRENSA Clasificadora ‘COMUNICADO si de Riesgo. ano | Gao 208 Feller Rate ratifica las clasificaciones de Enel Chile S.A. en _|sotenia fa aa 'AA". Las perspectivas son "Estables". Purspetves | esanls | sates Contacto: Nicos Martel nicolas. martoreli@fllerat.c; Camila Sobsrza/ camila. sobarzo@elleratec SANTIAGO, CHILE - 1 DE JULIO DE 2020. Feller Rate ratificé en “AA’ las clasificaciones de la solvencia ylalinea de bonos de Enel Chile S.A. Ala ve2, confirms la clsifcacién de sus acciones en Primera Clase Nivel 2". Las perspectivas de la clasificacién son "Estables" La dlasificacién asignada a la solvencia y la linea de bonos de Enel Chile S.A. responde a un perfil de negocios “Satisfactorio" y tuna posicién financiera "Sélida’. La clasifcacién “1 Clase Nivel 2" asignada a las acciones considera, principalmente, la clasiticacién de solvencia "AA", su fee floaty su alta rotacién Enel Chile S.A, concentra todos los activos de generacién y distribucién de energia en Chile, através del 93,5%, 99,1% y 100% de la propiedad cle Enel Generacién Chile S.A ("AA/Estables" por Feller Rate) Enel Distribucién Chile S.A. y Enel Green Power Latin America (EGP), respectivamente, Cerca del 80% del Ebitda consolidado corresponde a los negocios de generacién eléctica, actividad fundamentalmente hidroeléctrica, lo que es una ventaja competitiva en términos de costos. Sin embargo, la empresa esta expuesta a los efectos adversos de afios hidrolégicos secos, lo que es mitigado por una diversificada capacidad operacional y una conservadora politica comercial, con contratos a largo plazo con clausulas de indexacién, que entregan una mayor estabilidad a los margenes, ademas de un plan de inversiones acotado que permite su financiamiento a través de fondos propios. 1 20% restante del Ebitda responde a las operaciones de distribucién, que poseen un perfil de negocios atamente estable y predictible, Asimismo, Enel Distribucién Chile no posee deuda con terceros y genera flujos a Enel Chile mediante dividendos yel servicio de deudas intercompafias ‘A marzo de 2020, el Ebitda disminuyd un 43,6%, alcanzando los $ 195.342 millones. Esto se generé, principalmente, por una mayor base comparable con respecto a lo histérico en un primer trimestre, producto del ingreso extraordinario en Enel Generacién en 2019 por término anticipado de contratos. Aislando dicho efecto, el Ebitda hubiese disminuido solo un 13,2%. Lo anterior, debido a un menor un mix de produccién més eficiente en el segmento de generacién, lo cual fue compensado, parcialmente, por un mejor margen en el negocio regulado del segmento de distribucién, creciendo el Ebitca en un 2,5% con respecto a marzo de 20°9, Los costos de aprovisionamiento y servicio en generacién se redujeron un 3,6%, producto de los menores costos por compra de combustible, compensado por mayores compras de energia. Ello, a diferencia de distribucién, donde estos costos ‘aumentaron un 11,9% debide a mayores compras de energia asociadas, en gran medida, a un mayor precio medio de compra expresaclo en pesos. Con todo, el margen Ebitda ha retornado a niveles mas consistentes con lo histérico, en torno al 30%. Asimismo, en linea con la disminucién de la generacién de Ebitdla, el indicador Deuda financiera neta / Ebitda alcanzo las 1,8 veces en marzo de 2020, dentro de su categoria de clasificacisn. PERSPECTIVAS: ESTABLES ESCENARIO BASE: Ante la pandemia Covic-19, la compaiia ha mantenido su continuidad operacional sin grandes contingencias. No obstante, se esperan efectos sobre los flujos y capital de trabajo adicional. Feller Rate considera que el Ebitda esperado en el escenario de pandemia, junto con la caja a marzo de 2020, sus lineas de crédito comprometidas y el mantenimiento de su importante acceso al mercado financiero, le permitirian cumplir con sus obligaciones de corto plazo, capital de trabajo, un reparto de divicdendos del 50% y su capex aproximadio de USS 1.100 millones. Si bien el escenario de pandemia impactard relativamente al indicador Deuda financiera neta / Ebitda, Feller Rate espera que este se mantenga en tomo de las 3,0 veces (rango superior para la categoria asignada), para posteriormente volver a niveles histéricos, ESCENARIO DE BAJA: Se considera poco probable. No obstante, se podria dar al observarse deterioros adicionales, de forma estructural, en los indicadores esperados o mayor agresividad en la politica comercial, entre otros. ESCENARIO AL ALZA: Se considera poco probable ante la situacién de pandemiawww. feller-rate.com El significado ats dada lector ocean ol disponible an wna folareat.on a sce Nomen Las closeaciones de riesgo de Fler Rate constvyon on ning caso ura recomendact para compar. vendeo marten un determina insurer. lands ow lsutado ddeuna auctor pratzada leis, sino que se basa en iromacin pia emis 2a Superndenia de Vales y Seguros yan ausla qu Yaitaranente spor emir, no ‘Send esponsabid doclsicodoa a viii df avocado a ms,