Etude sur la rpercussion la pompe des variations du prix du ptrole brut : le cas de la France (1990-2011)

Ralise par :

Olivier Lamotte olamotte@esg.fr Christophe Schalck cschalck@esg.fr

Thomas Porcher tporcher@esg.fr Stephan Silvestre ssilvestre@esg.fr

6 juillet 2011

Le contexte
Le 27 mai 2011, la Direction Gnrale de la Concurrence de la Consommation et de la Rpression des Fraudes (DGCCRF) prsentait C. Lagarde Ministre de lEconomie des Finances et de lIndustrie un rapport sur la rpercussion la pompe de la baisse du prix du baril de ptrole brut intervenue dbut mai 2011. Le rapport de la DGCCRF montrait que la marge brut de transport-distribution des diffrents intervenants nest pas demeure stable comme cela aurait t thoriquement le cas si la rpercussion des prix du brut avait t parfaite et instantane . Dailleurs, le rapport montrait que cette marge avait augment de 3,9 cts euros/litre pour le SP95-E10 et 2,6 cts euros/litre pour le Gazole, alors mme que le prix du ptrole avait perdu 8,5% passant de 125$ 114$ entre le 2 et le 15 mai. Cependant une des principales limites voques dans ce rapport est que ce constat appellerait toutefois une tude sur une plus longue priode pour pouvoir tre gnralis ou infirm . Compte tenu des volutions du prix du ptrole ces 20 dernires annes et en labsence dtude sur une priode aussi longue, nous avons analys la trajectoire des prix de lessence et des prix du ptrole brut afin de montrer comment les volutions du prix du ptrole se sont traduites sur les prix de vente des carburants.

Lobjet de ltude
Ltude couvre une priode de plus de 20 ans, allant du 04/05/1990 au 29/04/2011, sur une frquence hebdomadaire, ce qui constitue un chantillon de 1096 observations. Ltude considre deux types de carburant : le gazole et le sans plomb 95. Les donnes concernant les prix de ces carburants proviennent de Ministre de lEcologie, de lEnergie, du Dveloppement durable et de la Mer. Le prix du ptrole brut qui est choisi est le prix du Brent dont les donnes proviennent du Dpartement amricain de lnergie (U.S. Energy Information Administration). Nous considrons le prix du brut en euro et celui en dollar afin didentifier leffet du taux de change. Pour tudier les relations dajustement qui existent entre le prix des carburants et le prix du brut, nous avons utilis un modle ARDL (Auto Regressive Distributed Lag) qui est une approche dveloppe rcemment dans la littrature acadmique en conomie. Il sagit didentifier la fois une relation de long terme et une dynamique de court terme entre les variables de prix. Afin didentifier des rponses asymtriques du prix des carburants aux volutions du prix du Brent, les coefficients de la dynamique de court terme peuvent varier selon que les prix voluent de manire positive ou ngative. Au final, nous avons simul les ractions des prix des carburants un choc permanent du prix du Brent sur un horizon de 16 semaines.

Les rsultats
Il est important de garder lesprit quil est irraliste dattendre des volutions proportionnelles. Les volutions du prix des carburants sont nettement plus faibles que lvolution des prix du brut. Ceci est parfaitement normal compte tenu de limportance des taxes intgres dans le prix de vente et des contraintes lies aux cots de production et de
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distribution. Par consquent, la flambe du cours du ptrole que nous avons connue cette dernire dcennie na pas t intgralement reporte dans les prix des carburants.

En rponse un choc permanent sur le prix du Brent, les prix des carburants sajustent aussi bien la hausse qu la baisse. Toutefois, cet ajustement est plus faible dans le cas dune baisse du prix du brut que dans le cas dune hausse du prix du brut. Ainsi, notre tude estime quune hausse de 1% du prix du brut en euro implique une hausse immdiate (dans la semaine) de 0,12% du gazole, alors quune baisse de 1% du prix du brut implique une baisse immdiate de 0,07% (Tableau 1). Cette diffrence demeure 10 semaines aprs le choc de prix initial, ce qui confirme une asymtrie dans la rponse des prix du carburant selon la nature de lvolution du prix du Brent. Il en rsulte une perte de pouvoir dachat transitoire pour les consommateurs. Un phnomne de sur-ajustement des prix des carburants a t mis en lumire dans le cas dun choc positif sur le prix du brut. Ce sur-ajustement se traduit par une volution des prix court terme suprieure la variation de long terme (considre comme une norme). Ce sur-ajustement atteint son point maximal 6 semaines aprs le choc initial, et il est particulirement marqu pour le sans plomb 95.

Le taux de change euro/dollar joue un rle damortissement des fluctuations des prix du Brent sur les prix de lessence. Ainsi, une hausse du cours du Brent en dollars a moins deffet sur les prix la pompe en euros.

Tableau 1. Synthse des rsultats de ltude Choc positif* Choc ngatif** sur le Brent sur le Brent Gazole : Rponse immdiate Ampleur du sur-ajustement Sans Plomb 95 : Rponse immdiate Ampleur du sur-ajustement 0,12% 9,03% 0,08% 19,73% - 0,07% - 0,05% -

*Choc positif : hausse du prix du Brent de 1% **Choc ngatif : baisse du prix du Brent de 1%

Conclusion
Compte tenu des rsultats prsents dans cette tude, nous pouvons conclure : - Quen rponse un choc permanent sur le prix du Brent, les prix des carburants sajustent aussi bien la hausse qu la baisse. - Cependant, cet ajustement est plus faible dans le cas dune baisse du prix du brut que dans le cas dune hausse du prix du brut : une hausse de 1% du prix du brut en euro implique une hausse immdiate de 0,12% du gazole et de 0,08% du SP95, alors quune baisse de 1% du prix du brut implique une baisse immdiate de 0,07% du Gazole et de 0,05% du SP95 - Cette diffrence demeure 10 semaines aprs le choc de prix initial, ce qui confirme une asymtrie dans la rponse des prix du carburant selon la nature de lvolution du prix du Brent. Afin dclairer ces rsultats, il faut rappeler : - Que le cot du dstockage peut tre suprieur au cot du stockage donc en cas de baisse des prix de lessence, la demande augmentant, des cots supplmentaires de dstockage peuvent tre intgrs au prix de lessence ; - Que des stratgies de prix la pompe des distributeurs sont susceptibles de varier en fonction de la hausse et de la baisse des prix de lessence.