Análise econômica: alternativas de

investimento e tomada de decisão

Prof. Paulo Sant’Ana - UFABC

 Análise do Valor Anual
• Custos anuais do projeto, desta maneira pode-
se comparar projetos com diferentes ciclos de
vida sem calcular o MMC
• VA=VP(A/P;i;n)=VF(A/F;i;n)
 No exemplo dos poluentes
Localização A Localização B
Custo de aquisição $ -15.000 -18.000
Custo anual do arrendamento $ -3.500 -3.100
Retorno do depósito $ 1.000 2.000
Prazo de arrendamento 6 9

VAA = −15.000( A / P;15%;6) − 3.500 + 1.000( A / F ;15%;6) = $ − 7.349,00

VAB = −18.000( A / P;15%;9) − 3.100 + 2.000( A / F ;15%;9) = $ − 6.753,12

E se fizermos os cálculos para n=18 para ambas as localizações?

O resultado será o mesmo, uma vez que o valor VA uniforme
equivale de todos os recebimentos e desembolsos estimados
durante o ciclo de vida do projeto ou alternativa.
A comparação é em $/ano!
 VPLA $1000 $1000 $1000

0 6 12 18

$3.500

$15.000 $15.000 $15.000

VPLB $2.000 $2.000

0 9 18

$3.100

$18.000 $18.000

VPL A == $ − 45.036
VAA = −45.036( A / P;15%;18) = $ − 7.349,00

VPL B = $ − 41.384
VAB = −41.384( A / P;15%;18) = $ − 6.753,12
 Exercício
• Espera-se que a reforma de todo o sistema de
refrigeração de uma rede de supermercados tenha
um investimento de $13 milhões, sendo $ 8 milhões
comprometidos agora e os $ 5 milhões restantes no
ano 1 do projeto. Espera-se também que os custos
operacionais anuais sejam de $0,9 milhão por ano. A
vida útil do sistema é de 15 anos, com um valor
recuperado de $ 0,5 milhão no final. Calcule o VA do
sistema, considerando-se uma TMA de 12% ao ano.
 $0,5

0 1 2 3 4 5 6 7 ... 15 0 1 2 3 4 5 6 .. 15

$0,9 VA=?
$8,0 $5,0

VA = − 8 − 5( P / F ;12%;1)( A / P;12%;15) + 0,5( A / F ;12%;15) − 0,9

= $ − 2,66 milhões
 Exercício
• Suponha que você projetou uma central
fotovoltaica de 5MW de potência com fator de
disponibilidade anual de 0,3 e custo de aquisição
de R$2.000.000,00. Sabe-se que o custo de
manutenção é de R$0,03/kWh, aumentando
R$0,003/kWh a cada ano, e que no final da vida
útil de 20 anos o valor residual é de
R$200.000,00. A venda da energia gerada é de
R$100/MWh. qual é o valor anual equivalente,
considerando-se uma taxa de 5% ao ano?
Considere o ano com 360 dias.
 A=388,8k
F=200k

0 1 2 3 4 5 6 7 ... 20

A=388,8k

P=2000k G=38,88k

Manutenção (A): 0,03(R$/kWh)*5000(kW)*24(h)*360(dias)*0,3 = R$388.800,00

Manutenção (G): 0,003(R$/kWh)*5000(kW)*24(h)*360(dias)*0,3 = R$38.880,00

Receita (A): 100(R$/MWh)*5(MW)*24(h)*360(dias)*0,3 = R$1.296.000,00

VA = -2.000.000(A/P;5%;20) -388.800 -38.880(A/G;5%;20) + 200.000(A/F;5%;20)

+1.296.000 = R$445.571,40
 Exercício
Uma empresa do setor de alimentos necessita comprar um torrador a gás
natural para a produção café, e está tentando decidir qual das máquinas
apresentadas a seguir deve comprar. Utilize o método do valor anual para
saber qual é a melhor opção. Utilize uma taxa de juros de 12% ao ano.

Máquina A Máquina B
Custo de aquisição $ 600.000 $ 700.000
Custo operacional anual $ 25.000/ano $ 20.000/ano aumentando
2% ao ano

Revisão a cada 5 anos de uso $ 50.000 -

Revisão no ano 15 - $ 180.000
Valor recuperado 15% do valor de 10% do valor de compra
compra
Vida útil 14. anos 30 anos
 Máquina A Máquina B
Custo de aquisição $ 600.000 $ 700.000
Custo operacional anual $ 25.000/ano $ 20.000/ano aumentando
2% ao ano

Revisão a cada 5 anos de uso $ 50.000 -

Revisão no ano 15 - $ 180.000
Valor recuperado 15% do valor de 10% do valor de compra
compra
Vida útil 14. anos 30 anos

VAA = −600.000( A / P;12%;14) − 25.000 − 50.000( P / F ;12%;5)( A / P;12%;14)

− 50.000( P / F ;12%;10)( A / P;12%;14) + 90000( A / F ;12%;14) = −$119.469,52
1,0230
1−
1,1230
𝑉𝐴𝐵 = −700.000 𝐴/𝑃; 12%; 30 − 20.000 (𝐴/𝐺; 12%; 30)
0,10
−180.000(𝑃/𝐹; 12%; 15)(𝐴/𝑃; 12%; 30) + 70000(𝐴/𝐹; 12%; 30) = −$113.980,75