Cambios consempordneos estructura Por argentina (1975- 5600) Bernardo Kosacoff Adridn RamosUNIVERSIDAD NACIONAL DE QUILMES Ji Mile Verde sin Panam Marz Ge em de Arb Aoi Via crc de ein Jel Ee ice de Dal Game Vien dese ins Bre Lip ‘CUNDeRNOS UNIVERSTAROS, NOM.2 Gambis comemoriner ev le enracars indie argentine (1975-2000), de Bemardo Koneaffy Adda Ramos Bera, Provincia de Bons Ais abil de 2001 © Bernard Komcofy Adin Ramos {© Unienitad Nain de Quiimer Rogue Sint Pe 18)- Beal = (1476BXD) Pei. de Benen Ait (Sat) 4365-7100 tao siovaldonar SBN: 987-9173-53% Elin y dio denen: Rabel Cenena Diss dete Lorena Saket Qed hecho el depo gue marae ey 1.723, Inpro en Ageing eeodveciin Unidad 1. EI context macroeconsinio yu impaco ‘lt produccion a 1 Las primers fas del derail india sgenino 2, Une incepta anal dl cio econo argentino durant la sutucin de iepporacone el models de dor vectors Green 3. Equi dl modelo de sri de mporacones Ane. "Dead externa ynegoiacione finances (or Roberto Bouma Sail Kenan 41s poles macrccondmias = pride ari els deads externa 5. La ecnomis angering y régime de conver ‘Anes. "El exquema de converse, por Daniel Heya Unidad I. Tansforaconesetractrales del prodcein indus : et 2. Den sstiucin de imporaionc 4 una econ dias Ib industiaagenin en atin cada 2. Cambios en I struts indus. viens inccenaes (97419861994), i 3. Landa ye plan de Convene : 4. Conver y los liter de empresa el mercado los cambios micreconimicos..- - Avec, Ua ends enolic de as cmpsa indies ‘gentins duran el proce de apertura y deweplacn ‘conimies, por Roberto Burg y Gusev Lagones Unidad 1. Heterogencida empresa: Las Rrmaseansnaionls, las Pymesy conglomerador econémicon a 8 3 9 2 ™% 2 2 23 6 a 6 a) 105 16 23 23« seman rosicor apa sir 2. Las pequet y medians empress _ 14 3: poco de glbalnacdn y es musa eracpias ds cinprcs ttasnacondes. : wr 4: Los coglomerdoso grupos ecoimics. 29 dad IV. Nacvos temas centrale: a inser internacional, temple y ls poita ndustaen ee 1, Broluién de! comercio eerie del india menaced ‘gencin: dela economts semiarid a ls aperuta comercial (574-1997) . ed m 2. Comercio exterior y converged. : 193 ‘Ane, El proceso deintegracisn en i Meron, ‘er Robero Boura m cee 201 23: La dindnea dl empleo indus dede fa cs dl modelo sustucvo a 204 “Anes, “El mescado de Wao en Argetia en los moves por Lui Beccaia =a 207 ‘Anes. "Desosupados del iadaniamanufceuree rues prs que petiern su ocupacionameriory no pacen hallr un nev empleo, por Caney de Ets pare Is Prodaccdn nog 2 4,3 debate sabre la pte indi m2 Bibiografa a ee INDICE DE CUADROS Y GRAFICOS Condor nid | Parc dela nds Maia en cade ar 2. Foes 6 den indrial arin yd poe e merase nid 3. Cabo el inking depos de aman 1998 y 184 4 Tat de aratin de spss inal ee 186) 188 India misfcrrs:Disbuc depp van pds 1575-1985 entre pc 6 India arf, Pcp inion perio 1973893 or eer de mtn 7nd manlare. Disbce penpals vale pele 1973-1993 por eu epee na mutter Pres neon pride 1973-1998 rex de educn 9. Bisbee der sep nor de rai nas iiss pr rad concn 1973 1989 193 50, Vind deen ded aa 7s de de oc 1. Meats rata oon cen 197 1 193g gd decom dr nds 12, Dacha dl var de pouctny ecg dea cds ‘ela por van dee apnea etc ete 173 71993 yea 986 y 1988 13, Camb ena pon eka Jessa dee se sep cambio ens prcpin desler sn ech 1H odoin vera peed ind sds por ara del perp ere 3 71995 y ene HG 183 15, Aut et aiid qu oc spre lapel scl stn chen sr Fovente 16, Dini de tne os parce da ac de "986 ein price ar de pes se 198 6 4B a2 8‘ eu Koco ACME RAMOS Unidad 17. Desi opine cy neers exes, aires ¥ per ean 1997) cy 18 Indes delat 100 empress ye acu 9A icinina dea Ee popes cadre ui 125 19 Tusa poe deanna mance os force 192 9 238 Coven de perio ler cs ar per i depos epi pede epi ns dlr en no 21 Dinner vm de seas can pe 4 yes compuri co may nd M0 22 Fj einen ems dene aig (158) 133 28. Puticpce de Te is 300 emp tdi de ayo Berto ‘13901985. 154 24 nds panic eeepc 1366 ens de aor tr (1997) 154 25, Fase alge ence en ania aaa (9901995). 193 236 Tp de cra es emporio Ape, oo 2, indica de prspci es proper manos cise hs 1.00 enprens demaer arin 997) 1 28 Pics os de 18 ands propos extritan iein (997). Unidad 29 Elsi et come coer dea nda mane Baga 15741977 ” 30d del emer eerie dele nda manic Eel 1977994 vm 231 Bolte elcome entor ds ada macs Baal 19861987 ”s 22 Brn del comer ee dele nia nc ‘ape 19871904 1% 295. Beli el comets czar dls inde mum pV 19861997 7 24 Ppl ama ois ui 997 i 238. Pipes ama ide deo 1097 8 236 Vir dela exposes inporaans ll comide da {vero deposi de 1986195 86 237. Chae ands uti ce ue 38. Duin del lr de peduccin por nen meade aids ‘nul ein sol degen (933), 2. Disc el wre ofa por pli de psp ea rer baer des 1598) we 40, Dares dl dace 213 41 Deceypaia else manicures i 12. Rane de pei ec nein pn igh sane : (0s ew sn wa de das epi 6 Chin plop cai ie 46. pr usta dsp 4 Peto ret ls el eo ad (0 heap es cp aig pbs 4 Seto ign ld sai 10.fopie ere ti ye Gee Unidad 1 froin di sprit ome de ata secon 2. Bros dl dir vol de ale steno 3. Bride dl pert cma devia 4 Brolin del opti come Sattar tice, 5 Hnlc el pert cone d iain eine 216 a6 2 vs veINTRODUCCION La Argentina esd wannando dade Fines dela década de los seer an profuno proceso de tranafrmacis, A put de la consign del exer 40 proc de ssi de mprtarone (3) se ha dao un cambio sa cal en las rgls de juego del Fancionamieno del cova, gue nd ag:rerando un eatactu productive muy dnt dl pasa. Exon ea Bos ein determinando un ansformacin en noes pan de pen: “saciény de ineein itenaionl con na patcipein muy deta Ade losdiintor agentes ecm, [Nuerro pale es un den de derroloicermedi co el que as impr: feciones de mercado y lor gts de poise econsmiea son mach es ramets que los que ede observarencl mundo desslado, Ami imo, a cida en In tos de sumulaciin y los deastes tacrnccnnons ‘igen cadaver mis un adecuade plano de laeetare de expel sin, Ls ronetaecnolipca internacional ates haben iano ng sifcavamente en feca recente y lt inerionineracionl de muss produccion rele un eplnten, leo indi argentino ao abr un exteno miner de preguntas, ‘eliconads con su dimensin, eras capacad de sbsreign Sopa, ona, nvelesdierendes de productividad ene are ado de ony. esvdad internacional, rzgo teeolgin cece aa Foner aren ‘mundial et a como alos cumin de odes y cde ao de ico par reo teavds dl tiempo yee dininas epoca’ isc, Rens ce to que la dean de ee po de ena ala langamente denorads eo medio local, enc «rai els lade un imbiteacamico ol gue los problemas de eumctune ecdmice reba aeaion specs, oe también en fancisn del ineinencia de un mateo tein yuna bse foxmiticn adecundos para tal dacusién. Lato conbmies convene sor ayuda slo de manera sumamente paral salvar beds cognites Gonvien al inter dea eanami sigentinedsinsspes de emer st ~fliares, subsidiie de corporniones malnacioele, upon too ‘nbmicos nacionales, rms del Emad, ee sjees a dino feos de‘acionaide empresa un dt accra informacion tna yeco- nomic, lor mercado de fico, re Simultneamente sacle que tl "ina compete” ha ido camfando 2 ver del empo ea fancdn Al ingreso de nuces productrer a metedo, defo distinc tgs de pre sin que ha jeri afer ertems de products ruiaivos yd a re. ual educiénenel prado de protec entre oro fctore El propio 4d presente canoes eplorar ere var capo dela eid nea. Laflma “tepesenrasia de dts sctoresprdctinen su evlucs india los determinants econdmieasytecnolgics rico 7 maior: a freebies de preci anos pc, ae feel se dae de evan y de pein de ann tala coy a ac er gs ees a ents ene ey ce desde ees ee ic fern ted nr ss ec,{Cone amide auras dentro del égimen mila en mero de 1961, sisi an proceso creado por la adopion de medidas de cor co plao tence slsciona ls prblemae mis urgent elo scone Producivos. Na cbstane, ambén en ete prlado toninca el ance niet del sector indus en us canon de permanentes dealacones de a moneda y pensencs de tan de interés pestis Los emprerios, ‘erro sus reams en le need de sluciona us cries prblet de endemic Hla medados de 1982 serablece un era de Dancsmiento de median plaza dela mas baad en tsa de mee auldas, que aciadas al ecient smo inflacionaso, provocd ant ‘edad “Teucin de los pion” de as ras yu fare alae Sruciones financiers. Asimiamo, con ls implanacidn de seguros deca bio, el Estado se hin cargo dla mayor pat de a deus externa dl econ Priva. A avs de estos das mecanianos a “sciinarn as peti del ‘ectorempiti La revlvizai del ipo de cambio hs reseciones 4 Jas importcianes sults det abultado endeudaien cxerno ujor igor de intreaes superban co previ optimist el aldo de lb 2 comer geerton auevamente condiciones de proecisn a ecor indus El cefciene de importcnes de lx economia agetina wel ‘nivel présimos aloes a pliea de aperture. Deda exera y negociaciones financiers ‘or Roberto Bouse y Sal Kefnan Endeudamiente ripe: 1976-1978 Durante ft de spido endearment la deuda externa brat de lt A sratine cred 2 wn ritmo dl 166 por siento anal Eta cxpenin 4 ‘compa, sin embargo, de niveles pricticamenteconsrantes de endeuda Imiento neo com conscuenca de una fuerte acumulacion de reser Ewe comportaieno esto erechamente ocado al enter de let po ica de combate aa infaci y a inicitvas de lead del me. ‘do fnancieroimplementadas ene perodo (Henkel, 1983). Ea eco, 18 0 aos te red fcrtemene el i fac liming su Rane: imieno a raves de la emis ys adopt uns police monet eased ‘va. un marco de ass de ier its I coniguinteencaelmento {el exe interno indujo alos priate yal wstorpblico a endeuda. src oe Fa Endeudamimtneslrive: 1979-1981 xe conjuntodeceunsancis inlaid rebelde, alo nivel deere i ternacionalsy supeivecomeral)prpard cl sereno para un pe pre- fundo ex la police econémica. At» par de 1979 sealed urn neva states boda en enfogue sna del balance de pape, ele tulad de que varias polis de lrg plzo peviamete pues ch Inarcha pasion a tener camo objetivo ental combate Ifa, Conermente elas us programs aninflaonarie baadoen el anu clo antipedo de una wa de devaualon decrecene Refereado por una aceleracin del aperors comercial y financiers rvs de un rong ‘a de reba avanelaror yd a ibraliacin de lor movienen ner aclonaes de capil (Cantor 1981 y Frenkel 1983). Simakdneameste Se jon mor de epunsin de ne funss inten de eran monet fin infers ls tar snunciadat de dealacin indo late dene a tomar etter en el etrion Ena comminacion de factres, (cetccsncediicn intern, ananeo dear de deruacon dececistes y libenisacin de oe movitnientos de capital) proved une cxploin de {ndeudamieno enero, parslarmente prvado. As lk major pate 5 por ciem) del recimieta dela deuda tena brs to en 1979 comes Pondié al aumento de a dud privads In que expan ene ae fs un 120 por cena. En slo doce meses deta nena del secon pt vado ps6 de reprsenar un 33 por cent del endeudsicnto toa + un pics del 48 por seta Debio alent operacdin de lo mesanimos de aij els mer cos de bine cemercls, kno convergence aumento de pe6 semnoa oucor: sonaoe cos de os bines no comerclbles por la bili de eco susicin, le Sesleri dels inflam ea ql cpctad po sori. des (Canitot, 1961. Come redo se aml un mporante ero del tipo de cambio qu, has 1980, comers» pena on ran neridumbte sobre ls uence del progr cmblaria 8 bien en un pnp ‘cor prado coninué endeadindore ene ese ~aungue ase mst ener poco deputy ante fe evidenca dea aumalacén de crs dese= libs comers ve general une inten pen compradora en ‘mera de de Sa pial eterna fa nacrignde or pani res que busaan prope 6 igo cambio dead de un posble ‘aderalucin. Para ali pd de seas ene de ee aconte imierosysotener el programs cambio, el Gobieine seer ma de ‘eeudamieno enema tas de a eapreciin de eon de eng prblies En pocas paras; el sete pico eonmaabs cor en oe tio pars sine dvi spares, ques neni a ube se de un venta aumenco del po de cambio. Eas sitacin 2 vio ‘acerbada ere pier timer de 198, yo que cambio de Aint cm -progaado part fines de marzo 2 eis con un apariemente Inevitable erection del tmbleante programa cana. [Es nueva atoridader we wcronprétamente obliges ence 2 inesisible especlciondeatads conta la moneda cabo usa sere de mmidenlsacione, dando comiens aun proce apropindamente nominate de “suse cabtio" (Feake!y Fane, 1986). Soe pncipales ‘racer fro a seers del inlacig, deonganizacin de as Sinaaas ply, a mateiaacin de import asferencn de igre sos inerecrorals yl agudiacin del conftedssibuivo. Em ete nue so euadro deals nceridune en cl mereade cambio l crecimiento de Ia deuda exes eave liderdo pore vector pio, iene oan al sector piv mecaismes que arantiaban cps de cambio peeenca le para rear lentes figa de apa ind daa aca de die vst linge de suevosprécamor oI enoracin de oe vencinintes (Gari y neo, 1987) Ene 1979 1981 endeudarieno dle po bio fs esponibe de alededor del 67 por ent del ended ex temo tra "landlsides rubros que epic a expanse dead exe ra argentin en el peiodo de crecimiento mas acceso (1979-1981) = suleasumameneesuzativo (Fenkel, Fanll 7 Sommer 1987). En ee tren (en el que ls deuds exer nea re increment en algo mis de 25 rail millones de dae) el df de cuena caren apenas explic n 39,6 por cent del aumento en los pasos extioon. Prt pase a peo ori similar del endeadamient (7.9 por cient) ero ns oign ea ‘movimienos de cpt no jtifendoe gue coeapondrn,bisieamete ‘compas de divs por pate de lo parcel ee dec, «age de a tales or timo, eg Is informacin dl balance depos se gina sjuses posves por 881 mallee de dls, los que deteran haber io ed endeudaniento cern La conslidain de ess brs musta {que no existe expec deni de lt operaciones reiseedas ene bla de gor pare un onto de mit de G5 al nlloes de dae (apron mudamente un 26 por cen del ieremento en lox paivor etenen urate el rien en considera). Si bien e impo desea con este el dein de eos fondon la hipsess ms plausible ule que ‘eapiaron aa comps de amareaen. "Emer, a Busnes de pag argentina parca ear avvestndo poe un ambi esractr de canideate mporancs En lay to ee mint del ecko de deus em como lls de i a inenacon le deiner a pried 1979 vein deeament ego de lacus Corin: AS mens que en lpr 1976-1978 lox excederes comer ‘ks myperaon amplvene el dei Se servic nancies eign seen deer dios spr de 1980 ae devel do dee vent content aun eee Tos sieve cameras ord earn en algunos vos del pido. Ea ccusancia xpi el comma (aun it Jeno) recienr dela duds par de somis del develo Seles oxhen ‘peal ere del jo de préstamosvelumaro des banca comme En ‘msm seid, los iniadore desler expeincvarn bi: co detor, coor decor a ala serene esa def dada 4 Las pleas macoecondnica spars dela cide a deuda exer actin de Ia dea exer desta en 1962 determing que a Argentina sever fea ela un gran sje ees alaoa come Lugo deer un expo ero de reson ee prvenens del eerie xe 1978 1981, aserrpcin dee Bos de ciel ye amen des ta de nerds ivicon sgn des arses Ard dee lo los pagar nets tor del ane eesmaban 1980, pcs ms Ve fi ti Pee dae dat jad ea a 98 ue 0 ‘amidase rapa pri slept con de Me Se Hea profuse dels kg nacn nSaromedelpepins 5 txComen de ia bao Bory, 92ll 296 dl a. En 1982 bin evdal7796 yen 1984 cae 16, rlelimen el aor eero que eects 1980 7 dl Pha bie descendido, hac 1985, 129 En ci enact resulta dif pear qu a adeeuacin la nueva sisi internacional pura teainase nica, imalrneament, en ‘onsidernbles costes itemon en parila, sobre lor nveles de produ ‘ida, empleo, slarios,inversény distibucgn del ingen. Emper, Is probleme y ls enormer difesiades qu plana sje global dls economi ovina xs apecos uo con ee ‘coin dl adicional deequleo esuuctml exerna, que cartes ‘la economa agenine a medids gue se consldaba moto vast Asimporacions emer brascanent, ano mie uc se encase ‘eats de ancient dl tor pln’ Expreado en crs tine, I cris de Ia deudaexera impacts fueremene sobre fs cuentas del balance de pags y lar Brana publicas Inoduciendo une mayor ineabilidad en cl comportaientamacrocco™ nico ylimitando, as ex, la poslidas de erecimient ura. En ese marco exactetado por ls conjncién de dos desequlibrios Dios etrucurls en las cuentas erat y publica y pot una din ‘ne de funconamieno de Ia economts ene eorta pao en sealer men de akainfacign ys alia fnancirs amplicon yagcieaban low elecos dels medidas adopendas para comet lon deseullrce,co- ena a gestae en algunos clrcuosscdémicos del cl sigan, pos ‘eorment, mayor pace dels cuadostenico que endian #9 ‘tients de nici cde dead del ochent yl inven brs inte se espns -pasé de cast 24% dl? en 1980 10% en 1985? “Empey naarleza Financier la erin etre Que, 1 poss dees Kctesexcedentescomercns, I carn coin del bala {ede gags coin send defictara, ant al hecho de gue por po. ‘eso deeatacin dele deude extemal misma exabaconcentada em 7 Ene zuma gin beers cance del okinene mpra 2 gies vos sok po da sect plis,deerminaron que, inetblement, laut aver reba Sars af sco predator de bine yervcos a constables en pa lis, a avs de as pola de seducion eno vel de gs fic que ‘thie un ako componente en bien y erica no comers, declines ents pbs Dead a prgucr y hasta lei de la es ner dei dl ter pili como percentaje del PI bla cada ene un 3949 736 con tuna tendencacteiente interrumpid, en divers ccaone, por I p= ‘acidn de plans de exabilzacin~ lo ea el resultado del dseuliio {0 4 fue producendo enue a acumalaciéncrceme de funcones pot parte del Estado ~con su inevitable increment del gato y riper y oscerordcinacén que mostaron as faewes de een bu ‘Asie Eta argentino a pride a png fue agregando, eadicional eindelepblefuncion de prover do bene pblicos “us tii, defers, edueacda, sald, seguridad rrionete= cl papel de pro ctor de bens yevicios, de tender lr eran pre septa social, iament,desbsidiar fly fnncerament el proceso Je seumulacin de capital del sector prado. Ene ereciem nivel de guste pube no evo un cott dime por lado de os ingress ebutarios, local deeming que se recurs ie eras faces de fnanclamieno:endeudamiena interne y extetho ye Inmpuct inflconati, En ete marco prexistente I crs de a deus extn devino en ua sagudizacin de los desequlsios fice. La misma tuvo au igen en a forma en que anc la asferenci de capitals al eeror que com até 2 diha css “con endeudsmint externa del seston ple als poltcas de manejo de In deuda ener 1981 y19R3 que eadjeon en tuna viral exatzacin del endeuaminto privat ‘Arbus ccunsania dererminarn uv cs eral del endewds- ‘mieno con el ewer se tarsus en‘ paw gubermamenl Con ecuentement, el pag de los servicios ue, 4 er incremeatron con aumento de asta de nee neal pics un vile le ‘acne el nivel del ane pbc. por end, del di fel. Ete = so alcanos « mediadas de 1985 a repxntar el 12596 del PEL Riginen inflaionri riled fnancena 1a correcisn de los profundosdengilidrios exerosyfiscaes dla hess et lends de los castors ives dl sje, ds sero hes ognados en a disk decors ey meee de Benes de aj y de avon y pre fancerr ‘A purr de mend dela dads del ents fe confrandos en ta scoomi neni un gimen de er elope y un modo deforma de ene eee apenas Jnflcion penitemesy se ‘Ab es eons onda fron depute, yas que expt Gi pte cron acon pr odes exe re duis exo es que feciecin del tej sf bande mds ee $a condo anginal ners amdiscine Se re «ic pias bls por por sie mente a iponcones ck ‘Isitena finance semanas ya pre de 30 ds Toren panel proceso de omacon delaxpcave devel per fexamenecoriadn cone Eee y congue el ime contin, En eo, en ate des el 9 tic” ent, Js expects sobre Ia de ncaa en were melo pte En concn coun nos aapad un gimen dei fain penne ta perme ayor'y sal ene sp oor shock, que eons so vic a lead dace Esl cwnu meantime pop En sua, conic de on igimenifcioaio con eas ex ‘sts pra defo sob ls eres de pein de ies Ubi de lr merades eambiaio'y Branco inseblied que sisi d proce de cone y fran debs deseulibon ‘ern orto demas laxcleconydencecdn deta dein ‘acin pedue impactor sabe los nies de ng goes. p es vaca demande sgegads por ede low de ad El sgund cba fo conti fila ances determing de por poo de dermontinin gu fa porta accom {rina “con gu conten In dunn’ y el pebleme de i ‘fominade "inne dont Coe aia sla el dese cscs del ance de gs tuo en ele arena un conde cnn qu fe paanson {os dune peer ‘A peso debe tnene en cueta queen atten de Brancianient stein de lr evn de sds eo maoraramente = ‘tego de erp yelper comer ree sv noe ‘St par cunplircon pgs comrapend a say pedo, ences se plana un problema de anerenci tema: Estado debe compra (odo pie de ee exalene sero pido, ara cbtener eos fonds, y dado qu ners de Ia desde profundns desu fis preanente, let pile debla recut sno que, a agi as presionesifacanarin ncementar la reac buna yo edu oto pasos publics. En ausenca de estas medidas oem condiciones de insuliencs de as smismas el dc fal dene a execer debe ar inancido emitendo d= ero clocacndeuda publ iver vcluaia involuntary in rind en aeatos en os compvrmzoseneos eta cy financianents ‘exero involunaron. La prima skeratva implies pedida decor sobre la ofera monetary el igo creme dena mayor selec ine acinar, La segunda spore une presi de demande sine el mead eet por end, see tara de irs, Esta rasta unto com «ldeiplaraient del err privad del merci ced inde» dep ri tin 9s, aver ox lo dems ninguna de eas aernasvas er sosenible inden mente yx que suponc tas de eecmien des ats finances que no son cormpatles con el nivel de moneacén dela economia: co lise product el proceso de dolareen de le tasacions reales) rnancirty deforms de precios rend selene Las polices macrecntmict em el pride 1982-1991 Reconoiendo la dass de aritareded que supone cualquier intemo & tei de periozacin, peels decree qu x plc matorconémias censeyaas 2 prs de la tis de ln deuda an pasado, scesamente, pot las sguenes etpar jue ajute © lventn de esabiacign sje nents de esabilacdny formas etre. [No se wats de formiaconer “port” 0 con sepanciones afi © ‘sjantes, ya gue en algunas de las tapas enaban includes oInerporas tlementos que san mi cvdeneso mis ampliamentedesrolads co ‘rapa poner. En ova palabras, se rata de etelecer un cite que busca pone de relieve donde estuvo pace mayor én El periade 198%-medindos de 1985 Ess eps, que ha sido cacteriads como de sues ini un poco snes de que bicierseclain I rns de la dead “hci comienas de 1981-, ctundo empier el proceso de cormccién del deequlibso comercial ecerno ys clea do sincere de fos jos fineriecnacionalesy el aumento de lat tarde nce enemas Durante ta ep laf eral ub ol cece de alg ‘0% precios saivow yen el “taneamient” france del sector priv, ‘sh lip de exmlsio nominal se devas de mane violent y eeciente apuntando + modifi, radicalmen, la racon ene lw rein dos Bienes rasablesy no tansable a fvor dele primers Pasclamensey ‘on finde ica os enorme pasvos nero gue sian acu as empresas se fjaro y conrolaron la tans de interés en tlre scale, mente por debaj de a sas e inflcn,Fnaiment cat vital ‘ment a mayo dl endeudiiencoextetae pied, (Gabe descr gut, sein ls eximaioncs de a CPA proce de ssn de lana de pap le cori ls deen farses, ‘snd, inenar dep recone que aunque edecan fare sea ode ins del pcr oan ean cp 20 de dlanatin, a mismo spo taponan a rgimen dee Inf y eile ances, Toe to nan mata donde ‘zara lo cone en mines de produc, tpl yao ea. No oat, abe seal ue a mismor diene afore en Ue ‘impermanence fe cond detvore dela stun play enpeiensNgerinacnars Shia dinar detromen nto ouledor "Nos rpssto de ate informe ear na contdevcidn delay Pamenesada de casino den menos prgremas deseo ‘bilan lb ris mode tad poner dene ar lesan que ls dnc peo dlr ples maceeonta ‘syd on aida, seal cunndo ss pc agulo , es qelos dna ‘io rag conn qu lo cacti, angue com difsenis ca 00a exten yprofundiad elas prt on seca ‘edi an mae etl a em poi use re a mann menos ncn pale prebcma de es ‘erencia doméstica. pe Conmecienemen, la neceidad de mejorar igifcatament lo sad fsa we conys enum deme cone Seon res lal empo que pros conte ace dn one pull, aepan cg prcunian terme er pos gut mi afc ron os conespndint iver “in pia losin de lv agetr dea Adnan Nera No ‘helt wld gato pli coin een ns onc infested que scans ebcin Ene Ukimon, por piccsoe ais coNTEAORINEOSENIAESTIUCTURAINDUSTIALANENTICA 37 de impostor de emerge, pra mayor nuda rigid en dl o- Inc oer -prodcre clon nl de ip de cabo ono tm dencor de cxporaclén ciples inglcis 9 tank imporssin~y mene erg quill cad cy tan denis ‘Sn posite, por lo meno es mes niles de ada prog, ‘au aoe inpesot non edo oe, Nockumme, abe scale que ctr le ns omic. nd tempo ine que des lab fies pa wend ac Hida debs compromiz de pugs enerns Lr direnca oe eb ‘undo wave por finance de ero nea Slmlesy acl cen des pis in Reioca dee hina mica sud fo eds emancrads vo lanai lego involunariy nlmene no reminds -expnin de bac mene Table eco ran no pag sen anc mecha evens El cece to dl rods inno nm Ses rnc i ein at ge a cid cepo una agile dos, Dodo gos a ta cere ddr y fz en endo pet, Acari la atencn de lor srr In de intern eth, ‘Schoen por el Banco Cot : . Blo gener in pao afc incgede po rogacons pa gil ca esas dela suid montis ede oth Sree anes ee deh a Po ln 5 lor os del Bance Covel rey dv dor iki cednoral anc ncn econ airy See «avo enim ran inferior on gran devas dem eds re ‘Sunn luna lavelmaa cme a eps odpeter- se {Goer a re ac cour En B85 cele 028% sen 1988 10.79% yen 19905535, En omar palibes, por dl mayor ni pen en sje ic inti de qu oyna eters be Banat dt emepaca spene cisco aes ddinarenbie deeming ‘. patclacrnenee, a vel empresa. El exancanieno agigado se der ompone ene detmaneliminto, aso yseducin de macs frmae forma complementaia,en el demsolla de oar empese que cecen J ‘modernizan sus esrucuts producenne. Lar eidencia empirias de de- sempefos microeondmics exon son aloud, in embnge a ‘mato dela mismas neha tenid la fers encrecoadies pare dei ls auc vndere de cctimiznto dela economia, 5. La economia argenia ye eégimen de converiiidsd!® Laley de converidad sepone dos cout: por un lad, un tp de cam bio nominal Bjado por ley y por el oxo, I enunc impuete inl lonaria como recut pra finn los gastos publics Ta probibicn laa de inde contrator aan explicioso impli ‘oc is notmassalaralee que enbleen las ngocincone en fuelgn de "Bl eomenio esc od ad on Bones 198 (MMOSCONTEAIORINEOSENLALSRUCTARABIOUTRAL ARGENT 43 tera. Pew no slo td de un cdo de consdenbe durais, Taba las cus de variasiénrgirdasfoeron muy ngefetvs, en patil ‘tando se las compara can lor datos de a histor previa del decade de los ochena apcbiads po ar dervciones dele cit de dude eer, Ast alse woman Ios valores mimo y minor, FO sumenth ene ox ‘remos un 37.5%, mientas qe Is demands inten lo hin ca un 51.496 bass primera tad de 1994, ye un 5086 roma leita del time times de oz afo. Dentro dele demands ner, el derango dl crecimiento evo en inverdn que ae 130.5% mien gue tl consama lo ino un 36.2%, ‘Stseaiende al deempeto de los dtints setores de ‘concise er eidentlos que eit is ayors tans de los corespondieners aquellos que prodacen bene servicios no ase ble imeracionalment. En efeco,e 78 de xo etre sumen ene primer timese de 1991 ye imo de 1994 en un 4098 cas ce 2d 4766 sive elu de i conjunt aloe servicios sociales, psoas y comunales, entree que lox que produc biens sable agro, mine flee induria~ un 30% Plan de Convertilde 6 ego de cambio nominal el que 224 vex fue aegurado 1 tavts de una ley sancionada po ol Congress Necio= nal? Mis all deans cera cao de infacén eal gue acomplia lanamieno de progrma el plan se contuys co un crams pode- row para iniiment edi de manera disc lnc inflaconaios nds dane, par stuarl ch ives eens yan infers hsv lors internacional. Dado ques ete dimimian de asad infin 1s poserior convenes sas indices exes ve prodaja en el concen dena simuline expusidn dels demands, dela progucin, del diner, Ae loc depsiosy de losers esque parece anable asa imp eal ane del pe de cambio con la posterior eect EL Plan de Comverubidad habls Heredia dela plc econdmica previa un aprecable nivel de rena en el iv! del ipo de cambio ra Ea © El implies gee princi el Minin de Eo y el Pree de Banco Canal cue ea en pep ep, or nano st eifenIe pul ambi. Se deen pnp, porte fs Cansei aco pri ex cats de nese ype tacar moras os de Ase elungs dr er coi or ey de Conga Ne 4 omen de! namin del Pana anc conic spo geen tain por ey depo decabio oe nda ees fey con alps med de cadences cee tare, ‘a tints dln ier cnjaba mene pean Sheen ens dsp yh deine lass pace og pe Seth xen dina nan bide case nes eas spec canlaren Sh nig ep pc ch inoue oe 20m pia Encino ga quences epson cake ders deco semen se pres une sighs inacoe nea singice nna oars el mar cinqrca conse Be pars sea qr la ced ca coer de ane pn 4 denands mona No oheane oe podeun cao een Se elaior for lo wo wan coed ldo ne capo dpe dl ni quc aia coon ‘some chases pk cambio nonnalpun nea pnd ones ‘oo de algunos del factors de roducén a sen apap diab ue tested de mare iene spun Bd ce ge slime de usar cote Eni oe actor ‘nb de mae pina hrs arses 0 aie Asien ipl ld deta decane sea Rear sc dee 280 lores en hase a lone 199 Brena, 1995) Cm hea cada lnc ks nde rnsecs ered eos pats a 2 dewglivin dela cma othe era sna sleds oe ‘i Gis alongs nccnemao clone fae il ins Cet ones a saaniny endzone ops Yes ny. comin a dency pode Avid impc eps bec engl ampere a se snip. Amur ee qr ante dcp vanes Sin ser ean,» puede os fds de 192 ecm ‘ond i un anpo prpans detargcoe devine eee ino 6 me beac, og dos oper de ts eqn deel fics paas capone or hinn hac 194 har un programs drain el bare ery cz spd enlnoes Eas mea ne ie einann sigifictiv forma menos controvertide de considera ete aspec- toss tn dela ceacin de puntos de uboja Ent send pd fcompeobuse que desde el lansaminto del Plan de Conver y ha Ie primera mrad de 1994 lamer de persona ccupaas ene econoe ‘nla se manta en acego, Sin embargo sto de crease de poctor deeb cay a pare de 1992 yr acters dare 1993 y 1994, Ya ae Jey Bales de 1994, la economia omen a des pesos de mabajo. El regimen de fincionamiato dea converubisad impone una sev 1 esteem sobre las cuenta pubic os dic slo pute se fia ‘indos «pane de pesto de orgnimosinternaonae,elaccions de deada interna y enema clo merados volun deco ya ven 13 de actvos pcos Ea dein que no etd perms francamiento ‘moneario de les qebrantos en le finanas ena, ara un pis que vena de un args adc defers develo tn las cuenta ble y de reeurentsincumpictas co oe comp ‘sos sles abumidae en lox permanentes programas de sje acoados ‘cone Fly el Banco Mundial dade que ders rit dea dev en los ‘omienzos dels aos echene, ciple a recri6n imps por et regimen de comersbilidad conaitayd un enorme delle "EL comporamieno extra de as finasat public en los pimerce sos dela converbilidad se origin, pot un lade a noable jor r= finds eo a enudacdi empties deriva, Mscaente, de nipacto Abela sexetvacionecondmica sabe na extract bara sera cen ‘ealment, en lorimpustr ah consumo ya bao Por lr, en sme jor introduces en In aimiisacidny el falcon impose, Yy Cambids, en los menres pags or icertcs ques ealzaron, enna pe mera etapa por ls eal de as a de ners, en segunda insta, por Tas dervaionc del cverdo Brady. ‘aor rerltado postvos en materi scl operarn en un dble en do: deur tnd, consoldaron las xpectaiasoptimia sabe a econ ‘ela cconomfa rpentnaal binds signoseidene de guels lena del sector piblice nacional pods aleasarte. Del oe lao, permit expand lgaeopublco sobre bases genuinas en arial, en lo rubro vincol os can Tar anferencin la proving yen la aneacion de deadasy Lacan de dosage at infin lo pore lane de peet ue no ences ej sin, dem por de erect ola yee te ports au dems: Dod eel mainder sea ee Simentle proceot « inepenes pace mit tee sender tne ‘Comiosconrauroneossx AESRUCTUM HOUT TNA 49 secu dels haberes dels jublsdosy pensions. 1 promisra sac Sel sleamads en 1998s ci hasta me- Aldor 61994, cuando eomensarn ac set fos eler delaras ‘uo externas de capita, el inicio de una fue dinar cn ean inser yuna por ela de a produc, Asso, le psa en a. pende silo de wu diseo Formal sna que tabi infayen efecto de r= prac, medida que h experienc revea los agentes cSmo ecconan las auordades. Aster, los incentivos par lo formuladres de pla, asian au er seg propa evlucin del conor En el caso patcalr dela conterbiidad er clara impontacin del sistema de converibided como cemento cena el programa deeb ‘iaacin, afin de indi un quee abit de conduc inflecionais. Sia embargo, queda or ver sel iid regimen moneiria conta un instrumenco de transi, bien iba a wener una vigenca duraders eo ‘aba sociad «I condcisn (nce pars el manrenimiento dele pa ‘dad Hija) de quel inflacién converges a rivles internacionales Asi mo, aunque lo equists de serra daa ruster al aisteray en aso de que el sector pivedo decidir converte en divas pane desu enencsh de moneda national, quedabs srl rego de que un evel peo de epost de los baeas plantar an dayunivs ene sorenesl conver ‘bid en ls téinos esubleidas o provec igus sxema finan fiero, Dento el propio exquers, por oto lado, quedaban alguns ‘ndrgenes disponibles para la pln montana (for sjemplo, pure see es de ipo contraivo,yaua par imterveaciones expansive cus f= seovas exces), que podian ono ser inate los hecho ued claro con impo, quel gettin monetaria no busca in ‘ic sobre a evlucdn periods period de arises comm ia oferta de ‘eto ols de ine sino que sum I ndgencidad de ess variables {x un conte de tipo de cambio fio yausrcia de resets aor mo. ‘vimienos de expales. Por ots pare le decisiones trades potas auto fidades cuando apeecieon sgnor de sores en los metcaos de ‘acs, fern en la dices de refra a expectavs sobre lenges ‘al equema de converbilida. At por semplo, fine 1992, cuando produ un breve episodio eal qe uments la demand de diss st evaron las primas ders implica e los endimieatoe de os aves se teduj van msl diferencia entre el precio de compra de dares rel Banco Cental y el presi (jo) de vena y se autora os bacos = ‘ont ences en moneda extanjers tale scones ezaben dios « Indsr quel vinealnn dl pro on el dsr na ao se manent ing qe hla mis eecho. De cualquier modo el camporamiento de lar mescadoe (speci ment os de edit) fe fealiemindo lave sein Ia cal, en ga de Fe bajando grauaiment, los "costs de sali dl sites de conver dad sgufa siendo may alos. En particle ampli la densad (en mio: de volumen y ple) de lo centraos Graces, buena pa ‘edelor uses se denominaron en dlrs Esto sig que ur eventual modifiacién de ln polica cambria pods evar 4 un site dice: siento de los valores res de los compromisoeonsaes por ls pate, ‘on psiles lets no slo Sobre adstbuion de ques ene iy, ‘no amin sobre predspsici de os agente a fer y demands ranciamiento en el fuuroEs probable que tes conideracones haya gad ux popelimpoanteenf espa de plist ate acre qu st eras cn 1995 ens a devlucion mexicana, y que haya actu nce sobre ls conducts clesorles en er af: cn un said tesa 7 de ‘ny alto deserple, pacers que una pate sifcatva dlp i viley en su decide vot ls continidad del éimen de pales ba. sndo end tipo de eanbio fo. Durant ls primera mia de oss novet, la eco geting ‘xperimens cabs considerable Entre los nots expect ae da marada def tas einai, has valre muy bj bes fos pre ‘ios mceinesccion ete camino a rine actamente aj que a inicio de I converabiidad.Acmiemo, se scr une fe nel intern (anc dl consumo como dels nvr de imo de peda, nines que fs demands deta sumeneain cho ms entamene, La ‘mayor pepo al gasto deo ages oes ni na id fr ta decréitoexemo, de fom gue se amlion apudament love de Ineenta coment del bane de page Exe comportaminte pene dc lone sobre a suse de a esas mestonconnia en lpi o, que no han quad reuhae dl odo ell debra ea ex, ado que en dima instance rab de ber kos planes de ley agentes braun en expetatvas ecu al “edad” penal de rece ‘ fururo de a economia ro aso ln retrace del Fiancee ‘erno en 1995 ales beusamente las condiciones de opeacin dela ‘economy agus odes de poles econ,