NIIF 9 - Derivados y Coberturas

@hernancasinelli Hernán Pablo CASINELLI ©
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NIIF 9
Instrumentos
financieros:
Derivados y coberturas
Hernán Casinelli
Los requisitos que deben cumplirse se establecen en el texto oficial
de las normas que en cada caso se traten. El instructor no acepta
responsabilidad por la pérdida causada a cualquier persona que
actúe o se abstenga de actuar basándose en el material incluido en
esta presentación de PowerPoint, ya sea que tal pérdida fuere
causada por negligencia o por cualquier otro motivo.
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® 2021 Hernán Casinelli

(los derechos del material son del instructor)
Hernán Casinelli
• Director general del Consejo Elaborador de Normas de Contabilidad y
Auditoría –CENCyA– (FACPCE | Argentina). Previamente, fue
miembro titular del Comité de Contabilidad (CC) de ese Consejo por
siete años, y entre 2014 y 2016, coordinador de su CC.
• Miembro del Reference Group del proyecto “auditorías de entidades
menos complejas” del IAASB (IFAC).
• Integra regularmente grupos técnicos de trabajo del GLENIF.
• Peer reviewer para la iniciativa ADT de la UNCTAD (Naciones Unidas).
• Entre 2013 y 2019 fue presidente de la Comisión de Estudios sobre
Contabilidad del CPCECABA| Ciudad de Buenos Aires, Argentina.
• Entre 2010 y 2016 fue miembro del SMEIG (grupo asesor del IASB).
• Entre 2013 y 2014 fue miembro del Comité Consultivo en NIIF (AIC).
• Consultor y asesor de empresas y organismos de control en
diferentes países, en relación con cuestiones relativas a la aplicación
de normas contables (normas contables argentinas – Normas NIIF -
Norma NIIF para las PYMES – US GAAP).
• Autor de nueve libros, y numerosas publicaciones.
• Profesor universitario de posgrado. Director / coordinador de
posgrados y diplomados en el país y en el exterior.
• Conferencista invitado a eventos en distintos países.
Formación
• Contador Público, graduado con honores (FCE – UBA).
• Egresado del posgrado management executive program (UADE).
• Diploma formación de formadores en NIIF (FACPCE).
• Diploma “ICAEW IFRS certificate” (Reino Unido).
• Diploma de Certificación en Normas NIIF (ACCA – Reino Unido).
1
Contactos con el expositor
@hernancasinelli
Descargo de responsabilidad
Los requisitos que deben cumplirse se establecen en el texto

oficial de las normas que en cada caso se traten.
El instructor no acepta responsabilidad por los efectos causados
a cualquier persona que actúe o se abstenga de actuar
basándose en el material incluido en esta presentación de
PowerPoint, ya sea que tal efecto fuere causada por negligencia
o por cualquier otro motivo.
2
• Derivados: ¿qué son?
• Derivados implícitos
• Contabilidad de cobertura
Derivados
¿Qué son?
Un derivado es un contrato que

cumple las 3 características
siguientes:
su valor cambia en respuesta a

los cambios en una «variable
subyacente»
inversión inicial neta nula o No es específica

insignificante para ninguna de
se liquidará en una fecha las partes del
futura contrato
3
Derivados
Ejemplos
Tipo de contrato Variable subyacente

Swap de tipo de interés Tipos de interés
Swap de tipo de cambio Tipos de cambio
Opción sobre acciones (call o put) Precio de las acciones
Futuro sobre moneda Tipos de cambio
Futuro sobre commodities Precios de los commodities
Futuro sobre acciones o instrumentos de deuda Precio de las acciones / instrumentos de deuda
Derivados
Derivados bursátiles vs derivados OTC
Derivados bursátiles Derivados OTC

• Tienen normalizados: • Sólo requieren que esté claramente
 la cantidad / tipo de subyacente normalizado la cantidad o el tipo de subyacente
 los volúmenes o múltiplos de cantidades
a contratar
 plazos o vencimientos predeterminados
• Establecen un conjunto de reglas aplicables a • No están regulados

todos los intervinientes
• Se instrumentan, básicamente, a través de • Se instrumentan sobre “bases más amplias”
contratos de futuros y opciones (por ej. swaps, contratos a término, etc.).
4
Derivados
Usos de los derivados
Se busca reducir el efecto que una variación

COBERTURA futura de precios puede producir en el
(HEDGE) beneficio de la empresa (herramienta de
gestión de riesgo).
Se persigue un beneficio en sí mismo (engloba

ESPECULACIÓN al resto de todos los demás usos que no sean
“coberturas”).
Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para comprar

moneda extranjera en una fecha futura?
 01.01.20X1: Inversora SA celebra un contrato de futuro sobre una cantidad

nocional de 1.000 unidades de moneda extranjera (u.m.e.) a un precio
determinado, que se liquidará dentro de 3 meses (es decir, el 31.03).
 La forma de liquidación del contrato es en efectivo, por las diferencias entre el
precio spot y el precio pautado para la moneda extranjera en el contrato de
futuro.
 Importes de mercado conocidos para la adquisición de u.m.e. a futuro:
─ 01-ene a 3 meses $400
─ 31-ene a 2 meses $390
─ 28-feb a 1 mes $405
─ 31-mar (spot) $410
 Tasa de descuento (mensual): 1%.
5
Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para

comprar moneda extranjera en una fecha futura?
Dif con VD
Futuro Pautado Diferencia VD anterior
Inicio 400.000 400.000 - - -
Final mes 1 390.000 400.000 (10.000) (9.803) (9.803)
Final mes 2 405.000 400.000 5.000 4.950 14.753
Final mes 3 410.000 400.000 10.000 10.000 5.050
0 1 2 3
DEBE HABER DEBE HABER DEBE HABER DEBE HABER
Resultado - - 9.803 14.753 5.050
Derivado - - 9.803 14.753 5.050
Efectivo - - 10.000
Derivado - - 10.000

Momento VR
15.000
10.000 10.000
5.000 4.950
- - 1 2 3
1 2 3 4
Existe una obligación
-5.000
contractual de
intercambiar AF
-10.000 (monedas) en -9.803
condiciones
potencialmente
-15.000 desfavorables
6

Momento VR
15.000 Existe un derecho contractual a

intercambiar AF (monedas) en
condiciones potencialmente
10.000 favorables 10.000
5.000 4.950
- - 1 2 3
1 2 3 4
-5.000
-10.000 -9.803
-15.000
7
Derivados implícitos (DI)

¿Qué son?
Un derivado implícito (DI) es un componente de un contrato híbrido, en el que

también se incluye un contrato anfitrión que no es un derivado, con el efecto de que
algunos de los flujos de efectivo del instrumento combinado varíen de forma similar
a un derivado sin anfitrión.
Valor esperado (flujos de efectivo) Valor esperado (flujos de efectivo)
tiempo tiempo
o n o n
Comportamiento de los flujos de efectivo de Comportamiento de los flujos de efectivo de
un contrato sin DI un contrato con DI
Tratamiento de los derivados implícitos (DI)

¿Cuándo corresponder separar?
Separar
SI DI
¿ACTIVO NO ¿Cumple
Contrato FINANCIERO condiciones
híbrido dentro del para separar
alcance de la DI?
SI NO NO
NIIF 9?
separar DI
Este “filtro” no existía en

NIC 39
8
Tratamiento de los derivados implícitos (DI)

¿Cuándo corresponder separar?
Las características ¿Cumple

Un instrumento
económicas /
riesgos del DI no
separado con las condiciones
mismas condiciones
están relacionados para separar
del DI cumpliría con
estrechamente con DI?
la definición de un
los del contrato
derivado
anfitrión
El contrato híbrido
no se mide a VRR
Ejemplo
Separación de un derivado implícito (DI)
 La entidad “A” firmó un contrato con la entidad “B” para la compra de

cierta maquinaria.
 El precio que “A” deberá pagar se indexará en función a la evolución
del tipo de cambio de la moneda funcional de “A” respecto de una
moneda extranjera (que no es la moneda funcional de “B”).
 “B” puede exigirle a la entidad “A” que le cancele el contrato en
dólares estadounidenses (moneda habitual para cancelar este tipo de
transacciones) o en la moneda del contrato indexada por la evolución
de la moneda extranjera.
9
Ejemplo
 Precio del contrato: 1.000.000 u.m.e

 Tipos de cambio futuro entre la u.m. y u.m.e que se utiliza para indexar
el contrato:
• 1 u.m. = 15,00 u.m.e. (a 3 meses)
• 1 u.m. = 15,50 u.m.e. (a 2 meses)
• 1 u.m. = 16,00 u.m.e. (a 1 mes)
• 1 u.m. = 17,00 u.m.e. (en la fecha de la cancelación del contrato)
• Tipo de interés mensual: 1%
Ejemplo
Tipo de
Precio del cambio Tipo de Factor de Derivado
Momento contrato futuro cambio fijo Diferencia descuento implícito
(u.m.: (u.m.:
u.m. u.m.e.) u.m.e.) u.m. u.m.
A B C D=C-B E= (1+1%)n F = (A x D) / E
0 1.000.000 15,00 15,00 - 1,0303 -

-
1 1.000.000 15,50 15,00 -0,50 1,0201 490.148
-
2 1.000.000 16,00 15,00 -1,00 1,0100 990.099
-
3 1.000.000 17,00 15,00 -2,00 1,0000 2.000.000
10
Ejemplo
0 1 2 3
DEBE HABER DEBE HABER DEBE HABER DEBE HABER
Resultado - - 490.148 499.951 1.009.901
DI - - 490.148 499.951 1.009.901
DI - - 2.000.000
PPE - - 15.000.000
Efectivo - - 17.000.000
Condiciones para separar un derivado implícito (DI)

(cuándo no debe separarse)
Excepción al principio general:

no separar si
La entidad No puede medir

designa en su el DI de
totalidad al manera fiable
contrato híbrido (debe designar
como un contrato a la totalidad del
a VRR contrato VRR)
11
Nueva evaluación de un DI
¿Cuándo corresponde hacerla?
Si
¿Se produjo una variación en los
términos del contrato que Re-evaluar
modifique significativamente los la necesidad de separar un
flujos de efectivo? derivado implícito
No
NO re-evaluar
la necesidad de separar un
derivado implícito
12
Cobertura a partir de instrumentos financieros

Ejemplo básico
1. La entidad “A” (una línea 2. De acuerdo con 3. La entidad “A” realiza

de aviación) ha vendido una proyecciones una compra de petróleo a
cantidad determinada de macroeconómicas, se espera futuro, dado que los cambios
pasajes que deberá ejecutar un incremento en el precio del en el valor razonable de ese
en los próximos 6 meses petróleo que, de ocurrir, contrato se espera que
afectaría negativamente el compensará los mayores
margen de “A” en relación costos operativos que
con los pasajes vendidos demandará cumplir los
compromisos asumidos
Compromisos
asumido ↑ del petróleo Futuro de petróleo
↑ costos opera vos
↓ margen
Contabilidad de coberturas
Objetivo y alcance
Consideraciones generales
 Realizar gestión de riesgos es una
Gestión de riesgos
decisión gerencial.
 Utilizar las dispensas propias de la
Gestión de riesgos “contabilidad de cobertura” es una opción
con instrumentos de política contable de cada entidad (es
financieros decir, una entidad podría realizar gestión
de riesgos con instrumentos financieros y
Contabilidad de aplicar “contabilidad de cobertura”).
coberturas  Para utilizar la opción de “contabilidad de
coberturas” deben cumplirse ciertos
requisitos.
13
Normas que podría aplicar una entidad
Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 1

Entidades que • NIC 39 para • NIC 39 para • NIIF 9 para
realizan «macro- todas sus macro - todas sus
coberturas coberturas coberturas
coberturas» (*) • NIIF 9: resto
Única alternativa
Resto de las • NIIF 9 para todas sus
coberturas
entidades
(*) Cobertura del valor razonable de la exposición a la tasa de interés de una cartera de activos financieros o pasivos
financiero.
1 – Cobertura del valor razonable de la exposición a la tasa de interés de una cartera de activos financieros o pasivos
financiero.
2 – Contabilidad de coberturas del valor razonable a la cobertura de una cartera por el riesgo de tasa de interés y designar
como partida cubierta una parte que sea una cantidad monetaria.
Relaciones de cobertura previstas por NIIF 9
Cobertura de Diferencia con la

flujos de efectivo NIC 39:
 Brinda algunas
precisiones sobre
cómo contabilizarlas
Cobertura de que no estaban
valor razonable tratadas de forma
específica en
NIC 39.
Cobertura de
una inversión neta en el
extranjero
14
Contabilidad de coberturas | aplicación
Entidad que realiza Identificar la Determinar el

gestión de riesgos partida cubierta instrumento de
con instrumentos y el riesgo cubertura
financieros (…) concreto
Determinar la
eficacia de la
Secuencia
cobertura
igual a la
NIC 39…
Pero….
Relación que cumple Designación y
los requisitos para documentación al
aplicar «contabilidad inicio de la
de coberturas»
relación

Diferencia con la NIC 39:

 Limitaba la posibilidad de usar
instrumentos financieros a VRR que no Determinar la
eficacia de la
sean derivados solo al riesgo de tipo de
cobertura
cambio

de coberturas»
relación
15


 No permitía que se considerada un
componente en el caso de riesgos Determinar la
eficacia de la
asociados a partidas no financieras
cobertura

de coberturas»
relación


 Se abandona el enfoque 80%-125%
(gran cambio) Determinar la
eficacia de la
cobertura

de coberturas»
relación
16
Requerimientos de eficacia de la cobertura
Medida en que los cambios en el valor razonable o los flujos de efectivo del
instrumento de cobertura compensa los cambios en el valor razonable o en los
flujos de efectivo de la partida cubierta
Eficacia de la cobertura
 La NIIF 9 no especifica un método para evaluar si una relación de cobertura cumple los
requerimientos de eficacia de la cobertura.
 Una entidad utilizará un método que capte las características relevantes de la relación
de cobertura incluyendo las fuentes de ineficacia de la cobertura.
 Dependiendo de esos factores, el método puede ser una evaluación cuantitativa o
cualitativa.
NIC 39: NIIF 9:

Evaluación prospectiva y Evaluación sólo prospectiva
retroactiva
Requerimientos de eficacia de la cobertura
► Relación económica El instrumento de cobertura y la

(entre la partida cubierta y partida cubierta tienen valores que se
el instrumento de cobertura) mueven, generalmente, en la dirección
opuesta debido al mismo riesgo, que
es el riesgo cubierto
► Análisis de comportamiento de subyacentes.
► Más complejo cuando el instrumento de cobertura y la
partida cubierta tienen subyacentes diferentes.
► Efecto del riesgo Posibilidad de que más allá de la

crediticio relación económica, el nivel de
compensación se convierta en errático
17
¿Discontinuación
de la contabilidad de cobertura?
 Cobertura que deja de cumplir los criterios de eficacia, pero el objetivo de

gestión de riesgos para esa relación de cobertura designada se mantiene
invariable:
• Reequilibrio de la cobertura (ajuste de la relación de cobertura) – se
continúa aplicando «contabilidad de cobertura».
No más
discontinuación Continuar Discontinuar
voluntaria
La discontinuación de la contabilidad de coberturas puede afectar a la relación de

cobertura en su totalidad o solo a una parte de ésta (en cuyo caso la contabilidad
de coberturas continúa para la relación de cobertura restante).
Hernán Casinelli
@hernancasinelli
¡Muchas gracias por su

atención!
18

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® 2021 Hernán Casinelli

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Los requisitos que deben cumplirse se establecen en el texto

Un derivado es un contrato que

su valor cambia en respuesta a

inversión inicial neta nula o No es específica

Tipo de contrato Variable subyacente

Swap de tipo de cambio Tipos de cambio

Opción sobre acciones (call o put) Precio de las acciones

Futuro sobre moneda Tipos de cambio

Futuro sobre commodities Precios de los commodities

Derivados bursátiles Derivados OTC

• Establecen un conjunto de reglas aplicables a • No están regulados

Se busca reducir el efecto que una variación

Se persigue un beneficio en sí mismo (engloba

Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para comprar

 01.01.20X1: Inversora SA celebra un contrato de futuro sobre una cantidad

Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para

Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para

Ejemplo | ¿Cómo se contabiliza un contrato para

15.000 Existe un derecho contractual a

Derivados implícitos (DI)

Un derivado implícito (DI) es un componente de un contrato híbrido, en el que

Valor esperado (flujos de efectivo) Valor esperado (flujos de efectivo)

Tratamiento de los derivados implícitos (DI)

Este “filtro” no existía en

Tratamiento de los derivados implícitos (DI)

Las características ¿Cumple

 La entidad “A” firmó un contrato con la entidad “B” para la compra de

 Precio del contrato: 1.000.000 u.m.e

0 1.000.000 15,00 15,00 - 1,0303 -

Resultado - - 490.148 499.951 1.009.901

DI - - 490.148 499.951 1.009.901

Condiciones para separar un derivado implícito (DI)

Excepción al principio general:

La entidad No puede medir

Cobertura a partir de instrumentos financieros

1. La entidad “A” (una línea 2. De acuerdo con 3. La entidad “A” realiza

Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 1

Cobertura de Diferencia con la

Contabilidad de coberturas | aplicación

Entidad que realiza Identificar la Determinar el

Contabilidad de coberturas | aplicación

Entidad que realiza Identificar la Determinar el

Diferencia con la NIC 39:

Relación que cumple Designación y

Contabilidad de coberturas | aplicación

Entidad que realiza Identificar la Determinar el

Diferencia con la NIC 39:

Relación que cumple Designación y

Contabilidad de coberturas | aplicación

Entidad que realiza Identificar la Determinar el

Diferencia con la NIC 39:

Relación que cumple Designación y

Requerimientos de eficacia de la cobertura

NIC 39: NIIF 9:

Requerimientos de eficacia de la cobertura

► Relación económica El instrumento de cobertura y la

► Efecto del riesgo Posibilidad de que más allá de la

 Cobertura que deja de cumplir los criterios de eficacia, pero el objetivo de

La discontinuación de la contabilidad de coberturas puede afectar a la relación de

¡Muchas gracias por su