Avaliação Financeira de Projetos

FICHA DE TRABALHO EXTRA #1

1. Em resultado de uma decisão judicial, uma vítima de um acidente terá direito a quatro pagamentos de 50 000 euros
que serão pagos no final de cada um dos próximos quatro anos. Para uma taxa de atualização de 4% ao ano, aceitaria a
substituição destes quatro pagamentos por um único pagamento imediato de 180 000€?

2. Considere que arrenda um terreno vitaliciamente a 1 800€ anuais, postecipados. Admitindo uma taxa de juro de 8% ao
ano, calcule o valor atual do terreno.

3. Um determinado investidor está a considerar um projeto que deverá produzir um fluxo de caixa positivo anual, no valor
de 12 000€, durante os primeiros três anos, seguido de um fluxo de caixa positivo, no valor de 6 000€, no quarto ano. O
custo inicial associado a este projeto é de 38 000€. Qual o rácio B/C para uma taxa de atualização de 7%? Qual a sua
recomendação acerca da implementação deste projeto?

4. Um determinado projeto implica um investimento inicial na ordem dos $150. Para o projeto foram realizadas as
seguintes estimativas de receitas e custos:
- 25% Base + 25%
Receitas Totais $37.5 $50 $62.5
Custos Totais $15 $20 $25
Calcule o VAL para cada o cenário pessimista, base e otimista, assumindo que este projeto produzirá um cash-flow
perpétuo. (Não há lugar ao pagamento de impostos e o custo de capital é de 10%).

5. Uma empresa tem está a analisar dois projetos de investimento independentes. O custo de capital da empresa é de
9%. Os projetos em causa apresentam os seguintes cash-flows:
Projeto 0 1 2 3
A -89 000€ 30 000€ 40 000€ 50 000€
B -100 000€ 10 000€ 30 000€ 100 000€

5.1 Calcule o Payback para cada um dos projetos.

5.2 Se o payback padrão da empresa for de 2 anos qual seria a decisão a tomar com base neste critério? Faça os cometários
que entender.
5.3. Se a empresa tivesse que escolher apenas um dos projetos, qual escolheria para implementação? Justifique
convenientemente.

6. A empresa ABC é uma empresa de laticínios que está a considerar investir num novo projeto de investimento para a
produção de um batido de chocolate com cereais, ao longo dos próximos 4 anos. A empresa gastou 25 000€ numa
pesquisa de mercado para estudar a recetividade dos consumidores a este novo produto. Para implementar o projeto, a
empresa terá que adquirir equipamento novo no valor de 126 000€. A empresa deprecia totalmente os seus
equipamentos pelo método das quotas constantes ao longo de 5 anos. O valor de mercado do equipamento ao fim de 4
anos será de 20 000€. A empresa estima produzir 1 000 000 de unidades por ano. O preço unitário de venda será de 0.5€
e o custo variável é de 0.25€. A ABC estima custos fixos anuais na ordem dos 90 000€. Este valor inclui 5 000€ relativos à
proporção dos atuais gastos gerais e administrativos da empresa, imputados ao projeto pela gestão da empresa. O projeto
requer um investimento imediato em fundo de maneio na ordem dos 15 000€. A empresa está sujeita a uma taxa de
imposto de 21% e o seu custo de capital é de 12%.

Pedidos:
6.1. Calcule: o VAL, a TIR, o Rácio B/C e o Payback deste projeto. Faça os comentários que entender.
6.2. Calcule o break-even das vendas?
6.3. Estime a sensibilidade do VAL a uma diminuição de 10% nos custos variáveis.
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6.4. Estime a sensibilidade do VAL a uma diminuição de 10% no preço de venda unitário.
6.5. Comente os resultados obtidos e 8.3 e 8.4.
6.6. Admita que os valores estimados estão ±10% certos. Calcule o VAL pessimista e otimista. Faça os comentários que
entender.

Soluções:
1. Não, porque o valor atual dos quarto pagamentos é maior (181 494.76€)
2. 22 500€
3. B/C = 0.95; Não implementar.
4. -25; 150; 325
5. 1 PB(A) = 2.38; PB (B) = 2.60
5.2 Rejeitar os dois projetos
5.3 O melhor projeto é o B (VAL = 11 643.06€)
6.1 VAL = 293 929.26€; TIR = 90.68%; B/C = 3.08; PayBack = 1.04
6.2 Q = 510 018
6.3 -2 399 506
6.4 +2 399 506
6.5 Este projeto é igualmente sensível a variações no PV do que no CV!
6.6 VAL Pessimista = 51 579.15€; VAL Otimista = 572 271.95€