2 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

Editorial La Llave

Señales de alerta
sobre la contracción Abu Dabi anticipa una gran ofensiva árabe
E
l recorte generalizado de las previsiones para la economía Abu Dabi, a través de la compañía ce prever un mayor protagonismo nológicas levantado en 2022, sobre-
española se está viendo ratificado por los indicadores ade- estatal AD Ports, acaba de firmar la de Oriente Próximo en el mercado pasando el objetivo inicial de 900
lantados que se publican últimamente. No sólo de cara al compra del operador portuario de fusiones y adquisiciones (M&A, millones. Se trata de un gran éxito de
próximo ejercicio, sino incluso para el trimestre actual. Señales Noatum, uno de los líderes en el Me- por sus siglas en inglés) en el corto y captación dada la delicada situación
como la caída del consumo de electricidad, de las compras de diterráneo, con una valoración de medio plazo. De hecho, los expertos de los mercados. El fondo realiza in-
cemento, de los visados de obra nueva o de las ventas minoristas 660 millones de euros en pleno auge en M&A están apreciando ya una versiones de entre uno y cincuenta
muestran la debilidad de la industria, el retroceso de la construc- del negocio logístico y de transporte mayor presencia del capital árabe millones de euros en las primeras fa-
ción y el estancamiento del comercio. Una atonía que terminará marítimo. La operación es la prime- en las transacciones en las que están ses (early-stage) de evolución, y ya ha
contagiando a los sectores auxiliares, lo que haría insalvable una ra de las muchas que el mundo árabe trabajando en la actualidad, como materializado operaciones en 13
contracción del PIB. La debilidad creciente del sector privado está en disposición de ejecutar a par- Pachá o Madrileña Red de Gas, entre compañías, entre las que sobresalen
ya pudo apreciarse en el tercer trimestre en los datos del merca- tir de ahora en España y Europa tras otras operaciones. Arabia Saudí, por la fintech sueca Juni y la electrónica
do laboral, cuando la creación de empleo estuvo sostenida por el el estallido del conflicto bélico en ejemplo, ha financiado a través de su británica Nothing. A lo largo de su
sector público, que generó dos de cada tres nuevos afiliados a la Ucrania. En plena desconexión con fondo soberano PIF la compra de historia, EQT ha levantado 2.300
Seguridad Social. El intenso deterioro de las expectativas tam- Rusia, la reconfiguración del tablero hasta el 50% de Vantage Towers millones de euros para apoyar nue-
bién se refleja en el ánimo de los consumidores, ya que según el geoestratégico hace que las princi- –la filial de torres de comunicación vos proyectos, con más de 100 inver-
barómetro del CIS de octubre un 70% de los españoles conside- pales economías de Europa sean ca- de Vodafone– por parte de los fon- siones en start up hasta la fecha, de
ran mala o muy mala la situación actual de la economía españo- da vez más dependientes de los paí- dos norteamericanos KKR y GIP, las cuales nueve se han convertido
la, e igualmente en la confianza ses del Golfo Pérsico para el sumi- compañía que se ha valorado en en unicornios, esto es, han alcanza-
empresarial, impactada además nistro de petróleo y gas natural. Esta 16.200 millones. do una valoración superior a 1.000
por la inseguridad jurídica que El Banco Central situación hace rebosar de liquidez millones. EQT Ventures III también
genera el Gobierno con sus polí- Europeo alerta los bolsillos de la región, que necesi- explorará el mercado español, de la
ticas intervencionistas. ta encontrar nuevos destinos de in- mano de Tom Mendoza, lo que su-
de un aumento del versión para toda la caja que está ge- EQT mira a las pone una buena noticia para los va-
Menor demanda exterior. riesgo de recesión nerando desde principios de año. El ‘start up’ españolas rios hub tecnológicos radicados fun-
Precisamente ayer, la presiden- en la zona euro avance imparable de los tipos de in- damentalmente en Barcelona y Ma-
ta del Banco Central Europeo, terés para contener la inflación, ade- La gestora de inversión alternativa drid. EQT capitaliza 26.300 millones
Christine Lagarde, constató que el riesgo de una recesión en la más, está cerrando el grifo del crédi- sueca EQT tiene 97.000 millones de de euros y en 2022 ha dado un gran
zona euro está aumentando, lo que disipa las esperanzas de que to, lo que provoca que los petrodóla- euros en activos bajo gestión y está salto con la compra de Baring Priva-
como en crisis precedentes el sector exterior pueda compensar res sean mucho más competitivos invertida en cerca de 200 compa- te Equity Asia.
la debilidad del consumo y la inversión privada en nuestro país. frente a los grandes fondos de priva- ñías. Sus fondos de venture capital
El pesado lastre que para el conjunto de las economías comuni- te equity e infraestructuras, que fi- y private equity invierten tanto en start
tarias supone una inflación que sigue batiendo récords cada mes nancian sus compras apalancadas up como en empresas maduras y en-
pese al endurecimiento de la política monetaria, y que según la mayoritariamente con deuda. El en- tre sus participadas en España se in- Gap atraviesa
propia Lagarde se mantendrá elevada durante “un tiempo pro- carecimiento del pasivo, obliga al ca- cluyen Parques Reunidos, Idealista y un año difícil
longado”, restará dinamismo a las exportaciones de las empre- pital riesgo a ser mucho más conser- Solarpack. Este año EQT ha captado
sas españolas, cuyo destino mayoritario es el resto del continen- vador a la hora de realizar adquisi- 1.100 millones de euros para el EQT En el tercer trimestre hasta el 29 de
te. Con ello, aunque España logre sortear la entrada en una rece- ciones para poder ofrecer retornos Ventures III, el mayor vehículo eu- octubre, la cadena de ropa estadou-
sión técnica (dos trimestres consecutivos de crecimiento negati- atractivos a sus partícipes, y esto ha- ropeo en la categoría de start up tec- nidense Gap tuvo ingresos de 4.039
vo) como espera la Comisión Europea, sufrirá las consecuencias millones de dólares (+1% compara-
del hundimiento de la zona euro. Sobre todo porque esta coyun- ble) y beneficio operativo ajustado
tura no contribuirá a relajar la espiral inflacionista. La máxima de 156 millones (-8%), afectado por
autoridad monetaria del euro recordó que, a la luz de la expe-
riencia histórica, es poco probable que una contracción de la ac-
Telefónica e Iberdrola no el estrechamiento del margen bruto,
que bajó 3,2 puntos. Por marcas, Old
tividad económica ayude a reducir de forma importante los pre-
cios, aún menos al tratarse de un episodio provocado por pro-
renuncian a los bonos híbridos Navy contribuyó el 53% de las ven-
tas, GAP el 26% y Banana Republic
blemas de oferta y no de demanda. Por eso, el foco del BCE debe Los bonos híbridos son un instru- el 13%. Destaca el crecimiento del
estar en evitar que se descontrolen las expectativas de inflación, mento de deuda que computa al EN BOLSA 5% en las ventas online, que supo-
que serán las que marquen el ritmo de las subidas de tipos, y no 50% como capital y que por ello Telefónica, en euros. nen el 39% de las totales y ya son casi
la más que probable recaída en recesión de la zona euro. En este refuerza la solvencia, protegiendo 5,5 el primer canal del grupo. Los resul-
punto, es decisivo que las políti- de bajadas en el ráting. Evidente- tados de los nueve meses no son
cas monetaria y fiscal estén ali- mente, el coste es superior a la buenos, con ingresos de 11.373 millo-
neadas al máximo. De ahí que El pesado lastre de la deuda normal y en el último año nes (-6%), pérdida operativa de 39
Lagarde insistiera en la idea de inflación en Europa ha aumentado fuertemente por 4,5 millones y pérdida antes de impues-
que las ayudas públicas para mi- reducirá las compras el doble impacto de la guerra en 3,54 tos de 96 millones. Todo ello, junto al
tigar el impacto de la crisis ener- Ucrania y la subida de tipos, de- aumento de inventarios del 12% has-
gética para los hogares y las em- de nuestros grandes sincentivando nuevas emisiones 3,5 ta 3.040 millones, ha llevado a un
presas sean temporales, focali- socios comerciales por parte de emisores españoles. cash flow libre negativo de 689 millo-
zadas en los más vulnerables y Pero tanto Telefónica como nes en los nueve meses que compara
adaptadas a la necesidad de reducir en lo posible el consumo de Iberdrola continuarán refinan- con 196 millones positivos un año
2,5
la energía exportada. ciando sus emisiones de híbridos antes. La compañía está reduciendo
18 NOV 21 18 NOV 22
a vencimiento, a pesar del sobre- el número de tiendas de las enseñas
Alivio temporal del petróleo. Uno de los puntos vulnerables coste. La primera ya lo ha hecho Fuente: Bloomberg GAP y Banana Republic en EEUU,
de la zona euro es su elevada dependencia energética del exte- con una emisión de 750 millones desde 1.216 en 2019 hasta 866 en
rior, que ha amplificado los efectos del encarecimiento de las con los que recomprará parte de cupón estimado se situaba en el 2023 y este año ha ejecutado el 90%
materias primas resultante de la brutal ofensiva de Rusia contra los híbridos que tienen una pri- entorno del 10%. Los bancos es- del plan. Estados Unidos aporta el
Ucrania desde finales de febrero. El alza sostenida del petróleo, mera ventana de amortización en pañoles se enfrentan a una coyun- 84% de los ingresos y la estrategia
junto a la fortaleza del dólar frente al euro durante los últimos 2023. El cupón es el 7,125% que tura similar en la refinanciación pasa por aumentar el negocio inter-
meses, ha encarecido las exportaciones y provocado que los paí- compara con otras emisiones que de sus CoCos, la deuda perpetua nacional mediante acuerdos de cola-
ses europeos terminen importando inflación con estas compras. ya tiene en balance al 3% e incluso similar a los híbridos que sirve pa- boración, como el de El Corte Inglés
Por eso la reciente caída de la cotización del crudo en los merca- al 2,4%. En la presentación de su ra cumplir con los colchones de en España. En julio pasado, la presi-
dos internacionales por debajo de los 90 dólares el barril como plan estratégico Iberdrola anun- solvencia. Hace 13 meses Santan- dente y CEO, Sonia Syngal, fue susti-
consecuencia de las previsiones de menor demanda tanto para ció que refinanciará los híbridos der colocó su último CoCo al tuida interinamente por el presiden-
este año como el próximo, y pese al recorte de la producción por en el balance. Otros han optado 3,62% pero Deutsche Bank, BNP te ejecutivo, Bob Wilson. En los últi-
parte de los principales países productores, reviste una impor- por no hacerlo. Así, hace un mes Paribas y Société Générale han sa- mos doce meses la cotización de Gap
tancia capital para la zona euro. De mantenerse en el tiempo, Naturgy renunció a refinanciar lido al mercado en noviembre con ha caído un 48% y el grupo capitali-
puede tener una contribución decisiva para relajar las presiones una emisión de híbridos porque el precios de entre el 9,25% y el 10%. za 4.700 millones, con una rentabili-
inflacionistas en la zona euro. dad por dividendo del 4,6%.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 3

EMPRESAS
Los grupos del Ibex elevan la deuda ENERO-
SEPTIEMBRE
en 10.900 millones en nueve meses
EN PLENA SUBIDA DE TIPOS/ Las grandes cotizadas aumentan su endeudamiento neto un 6,2% hasta
septiembre por el alza de Iberdrola, Grifols, Telefónica, Cellnex y Endesa. Mientras el ebitda creció un 4%.
A.Fernández. Madrid
Las compañías no financieras DEUDA FINANCIERA NETA DE LAS GRANDES COTIZADAS A SEPTIEMBRE DE 2022
del Ibex han elevado con En millones de euros y variaciones en porcentaje
fuerza la deuda neta en los
nueve primeros meses del Deuda Deuda Variac. (%) Diferencia Deuda Deuda Deuda Deuda Deuda
sept. 2022 dic. 2021 22/21 millon. euros sept. 2021 dic. 2018 dic. 2015 dic. 2012 dic. 2010
año respecto al cierre de 2021, Steven Mayer, presidente ejecu-
manteniendo la tendencia de Acciona* 5.041 4.345 16,0 696 5.792 4.333 5.159 7.482 6.587 tivo de Grifols.
trimestres anteriores, debido Acciona Energía* (1) 2.049 1.989 3,0 60 2.345 - - - -
a las compras, las inversiones, Acerinox 763 579 31,8 184 764 552 711 582 1.084 GRIFOLS SE DISPARA
las divisas y la necesidad de fi- La compra de la alemana
ACS 288 -2.009 - 2.297 3.573 -3 2.624 4.952 8.003
nanciación para reforzar los Biotest disparó un 56,7% el
Aena (2) 6.365 7.446 -14,5 -1.081 7.541 6.654 9.402 - -
balances. endeudamiento neto de
Amadeus 2.387 3.049 -21,7 -661 3.174 3.074 1.612 1.495 2.571 Grifols, hasta superar los
Los grupos del selectivo
–en Acciona, Acciona Energía ArcelorMittal (3) 3.882 3.982 -2,5 -100 3.882 9.137 14.040 15.862 14.334 10.500 millones de euros.
e Inditex se cogen los datos Cellnex (4) 17.100 14.536 17,6 2.564 8.613 3.166 927 - - La empresa busca ahora
del primer semestre porque Colonial 5.356 4.716 13,6 640 4.645 4.680 2.992 3.623 3.315 fórmulas para reducir su
no han presentado resulta- Enagás 3.583 4.277 -16,2 -694 4.127 4.275 4.237 3.599 3.175 apalancamiento.
dos– han cerrado el periodo Endesa 11.149 8.806 26,6 2.343 10.000 5.770 4.323 8.778 15.336
con un endeudamiento de Ferrovial 7.649 6.633 15,3 1.016 4.708 4.885 4.542 5.111 19.789
185.459 millones, un 6,2%
Fluidra 1.126 900 25,1 226 771 720 162 181 148
más respecto a diciembre, lo
que equivale en volumen a Grifols 10.504 6.702 56,7 3.802 7.259 5.343 3.710 2.396 605
10.887 millones más. IAG 11.058 11.667 -5,2 -609 12.356 6.430 8.510 5.345 4.119
En el primer trimestre, las Iberdrola 44.686 39.360 13,5 5.326 37.223 34.199 28.067 30.324 30.014
grandes cotizadas elevaron la Inditex* -9.242 -7.560 (22,2) -1.682 -8.023 -6.705 -5.300 -4.097 -3.427
deuda un 3,7% y en el semes- Indra 220 240 -8,4 -20 503 483 700 634 275
tre subió un 6,1% respecto a Meliá 2.779 2.853 -2,6 -75 2.812 1.844 769 1.003 948
diciembre, rompiendo una
Merlin Properties (5) 3.694 5.247 -29,6 -1.553 5.324 4.902 3.013 - -
tendencia a la baja de un año,
ya que desde marzo de 2021, Naturgy 10.252 12.831 -20,1 -2.579 11.428 15.310 15.648 15.995 19.102
cuando el endeudamiento se PharmaMar -201 -167 (20,4) -34 -171 66 47 60 63
incrementó un 5,9%, equiva- Redeia (REE) 4.398 5.648 -22,1 -1.250 5.998 4.683 4.906 4.872 4.757
Josu Jon Imaz, consejero dele-
lente a 9.715 millones, los gru- Repsol 2.181 5.762 -62,1 -3.581 6.136 3.439 11.934 7.432 5.265
gado de Repsol.
pos del Ibex no habían au- Rovi -26 -27 (-5,5) 2 -74 -63 12 -8 -8
mentado sus pasivos. Sacyr 7.608 6.013 26,5 1.595 5.821 4.045 4.180 8.643 10.995 REPSOL SE SANEA
El crecimiento de la deuda En volumen, Repsol recortó
Siemens Gamesa (6) 1.232 207 495,2 1.025 207 -615 -301 496 -210
se produce en un entorno de su deuda en 3.581 millones
Solaria 660 515 28,2 145 472 123 72 127 113
subidas de tipos del BCE –en tras disparar el beneficio por
tres ocasiones desde julio, si- Telefónica 28.918 26.032 11,1 2.886 25.000 41.074 49.840 51.259 55.593
el alza del crudo. Naturgy la
guiendo la estela de la Fed de TOTAL 185.459 174.572 6,2 10.887 172.205 161.800 176.538 176.146 202.545
bajó en 2.579 millones por el
EEUU–, elevada inflación y * Acciona y Acciona Energía no han presentado resultados de los nueve meses por lo que sus últimas cifras de deuda corresponden al primer semestre. En Inditex también son del primer semestre pero, en su caso, es porque tiene
alza de precios energéticos,
altos costes energéticos tras la un ejercicio fiscal diferente y aún no ha presentado las cuentas de los nueve meses. Las cifras en negativo expresan que no tienen deuda sino posición neta de tesorería. Si el porcentaje de variación entre paréntesis es positivo es
aunque prevé cerrar el año en
que aumenta la caja y si es negativo es que baja. (1) Acciona Energía salió a Bolsa en julio de 2021 y no hay datos de deuda anteriores a 2020. (2) Aena salió a Bolsa en febrero de 2015 y no hay datos de deuda anteriores a
invasión rusa de Ucrania, que 2014. (3) ArcelorMittal presenta los datos en dólares. La conversión a euros de los datos de 2022 y 2021 se ha hecho al cambio actual y el resto al que había en los momentos de la presentación. (4) Cellnex salió a Bolsa a mitad de línea con el nivel de 2021.
han deteriorado las perspecti- 2015. No hay datos anteriores a 2014. (5) Merlin salió a Bolsa a mediados de 2014 y no hay datos de deuda anteriores a ese año. (6) Las últimas cifras de Siemens Gamesa corresponden al ejercicio fiscal completo, que no coinci-
vas y preludian una recesión de con el año natural. Las cifras anteriores a 2017 corresponden sólo a Gamesa y no son comparables, pero se incluyen para ver la evolución de la empresa española. Fuente:CNMV y elaboración propia
económica. Pese a esta co-
yuntura, los grupos del Ibex Grifols el aumento se debió, sextuplicado su endeuda- sensiblemente sus niveles de
incrementaron el resultado sobre todo, a la compra de la Las compras, las miento, hasta 1.232 millones. deuda. Además, destacan la
bruto operativo (ebitda) glo- alemana Biotest, que ha dis- inversiones y la salud financiera de Inditex,
bal un 4% en los nueve prime- parado su deuda un 56,7%, apreciación de las Saneamiento PharmaMar y Rovi, todas con
ros meses de 2022, hasta hasta 10.504 millones. Telefó- divisas aumentan la En el lado opuesto, sobresalen posición neta de tesorería.
63.646 millones, que les con- nica la incrementó un 11%, deuda total los descensos del endeuda- En los últimos doce meses,
cede un buen colchón para hasta 28.918 millones sin miento de Repsol (-62%), el endeudamiento de los gru-
poder endeudarse. arrendamientos, por la adqui- Merlin (-29%), Redeia, la an- pos del Ibex ha subido en
sición de activos móviles de El alza de la energía tigua Red Eléctrica, (-22%), 13.254 millones, lo que supo-
Iberdrola y Grifols Oi en Brasil y de la alemana y las desinversiones Amadeus (-21,7%) y Naturgy ne un aumento del 7,7%.
Por volumen, las empresas Be-Terna, y por la aprecia- (-20%). El fuerte alza del cru- Desde 2010, cuando las
que más han subido su deuda ción de divisas.
sanean los balances do, que duplicó el ebitda de grandes cotizadas alcanzaron
neta son Iberdrola (5.326 mi- Cellnex la elevó un 17,6%, de Repsol, Naturgy, Repsol; la venta de 659 sucur- el pico, la deuda ha caído un Marta Ortega, presidenta de
llones más), Grifols (3.802 mi- hasta 17.100 millones, por su Merlin y Redeia sales de BBVA al banco por 8,4%, que en volumen son Inditex.
llones), Telefónica (2.886 mi- agresiva política de adquisi- parte de la Socimi Merlin; la 17.086 millones menos. Ex-
llones), Cellnex (2.564 millo- ciones, mientras que la de En- desinversión del 49% de Re- cluyendo del cómputo de EL COLCHÓN DE INDITEX
nes) y Endesa (2.343 millo- desa creció un 26,6%, hasta a la opa sobre su filial austra- intel en el caso de Redeia; y el 2022 a Acciona Energía, Ae- Con las últimas cifras
nes). Iberdrola, la compañía 11.149 millones, por el pago de liana Cimic y al aumento de la alza de los precios energéti- na, Cellnex y Merlin, que no disponibles (primer semestre
con mayor deuda del Ibex, la dividendos y las inversiones. participación en Hochtief. cos, que casi duplicó los ingre- existían o cotizaban en 2010, fiscal), Ia matriz de Zara tiene
elevó un 13,5%, hasta 44.686 ACS pasó de posición neta En porcentaje, sobresale la sos de Naturgy, explican el sa- la deuda ha bajado un 23%, una posición neta de tesorería
millones “por el esfuerzo in- de tesorería positiva de 2.009 negativa evolución de Sie- neamiento de sus pasivos. hasta 156.251 millones de eu- de 9.242 millones, un 22%
versor, la apreciación de divi- millones al cierre de 2021 tras mens Gamesa, que en su últi- Asimismo, la recuperación ros (46.294 millones menos). más. PharmaMar (201
sas y el incremento del capital vender Cobra a Vinci, a una mo ejercicio fiscal completo del turismo ha permitido a millones) y Rovi (26) también
circulante”. En el laboratorio deuda de 288 millones debido como empresa cotizada ha Aena, IAG y Meliá reducir La Llave / Página 2 cuentan con tesorería neta.
4 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
EMPRESAS
Telefónica e Iberdrola luchan
por sus híbridos pese al coste
FINANCIACIÓN/ El alza de tipos y el miedo a la recesión disparan el precio de las
emisiones que computan al 50% como capital y que sirven para proteger el ráting.
Inés Abril. Madrid
Naturgy ha preferido renun-
ciar a su escudo de bonos hí-
bridos antes que pagar lo que
cuestan ahora en el mercado.
Telefónica e Iberdrola no es-
tán dispuestas a ello. Las dos
compañías han reafirmado
con palabras y con hechos su
compromiso con este instru-
mento de deuda, que compu-
ta al 50% como capital y que
protege de bajadas en el rá-
ting, a pesar de que su coste se
ha disparado desde que esta-
lló la guerra en Ucrania y los
tipos de interés han escalado
a las alturas.
Bloomberg News
La tempestad no solo afecta
a las empresas. Los CoCos de
los bancos, una deuda perpe-
tua similar a los híbridos que
computa como capital Tier 1 y
sirve para llenar los colchones
que exigen los reguladores,
ha sufrido un castigo inédito
en el mercado durante 2022 y
ha casi triplicado su coste en
pocos meses.
Sabadell ha sido una de las
víctimas. El banco catalán se
ha convertido en el primer
grande de Europa en dejar
con vida un CoCo este año
después de su primera venta-
na de amortización por la ele-
vada factura que hubiera su-
puesto refinanciarlo.
El fin de la era de la finan-
ciación barata y el miedo a la
recesión han catapultado los
costes y han dividido a em-
presas y bancos entre los que
están dispuestos a pagar la
nueva factura y los que no.
Paso al frente
Telefónica e Iberdrola están
en el primer grupo. Ambas
tienen emisiones de híbridos
que se enfrentan el año que
viene a su primera ventana de
amortización y ambas han
reafirmado su compromiso
con este instrumento.
Iberdrola lo ha hecho con
palabras y ha aprovechado
para ello la presentación de su
plan estratégico a 2025. La
compañía “considera la refi-
nanciación de los híbridos en
las fechas de revisión”, según
ha asegurado a los analistas su
director financiero, José
Sainz Armada, “a pesar del
Iberdrola es la
compañía española
con más deuda
híbrida: 8.250
millones de euros
José Mª Álvarez-Pallete preside Telefónica.
TELEFÓNICA
La operadora de telecomunicaciones ha
abierto fuego con la primera emisión de
híbridos de España en 2022. Pese a que
ha aprovechado una ventana para reducir
el coste, el cupón es del 7,125%.
entorno de mercado actual”,
precisó.
Y se trata de un compromi-
so milmillonario, ya que
Iberdrola es la empresa espa-
ñola con más híbridos en cir-
culación en el mercado. Son
8.250 millones de euros y su
intención es que siga siendo
así a través de la refinancia-
ción de estos instrumentos y
su reemplazo por otros nue-
vos en el momento que toque.
Sobre todo, porque supo-
nen una capa de protección
de la solvencia que garantiza
un mejor trato por parte de
las agencias de calificación.
“La estrategia de los híbridos
seguirá apoyando los ráting”,
señala la energética.
Dejar de apostar por ellos
supondría para Iberdrola su-
mar a su endeudamiento más
de 4.000 millones que ahora
computan como capital.
Renuncia
Es lo que le pasó a Naturgy
cuando decidió renunciar a
este escudo al no refinanciar
una emisión en octubre y li-
mitarse a amortizarla. El resto
de sus híbridos pasaron a con-
tar al 100% como deuda.
Telefónica también comu-
nicó a los analistas su inten-
ción de mantener y refinan-
ciar sus híbridos hace muy
pocos días, pero esta semana
Bloomberg News
Ignacio Sánchez Galán preside Iberdrola.
IBERDROLA
La energética tiene 8.250 millones de
euros en híbridos en circulación y no está
dispuesta a renunciar a ellos. Su
intención es refinanciarlos cuando
lleguen los vencimientos.
ha ido más allá y ha materiali-
zado la promesa con la prime-
ra emisión de este instrumen-
to en España en lo que va de
ejercicio.
La operadora ha aprove-
chado la ventana que se ha
abierto en la zona euro gra-
cias al buen dato de inflación
en Estados Unidos para emi-
tir 750 millones de euros con
los que recomprará parte de
los híbridos que llegan el año
que viene a su primera venta-
na de amortización.
Más precio
La compañía ha experimen-
tado en carne propia que los
precios ya no son los que eran.
Pagará un cupón del 7,125%
por la nueva colocación,
cuando el más caro de los hí-
bridos que tiene en circula-
ción no llega al 6% y tiene
otros incluso al 2,4% o el 3%.
Pero el precio conseguido
supone un fuerte descuento
sobre el cerca del 10% que se
calculaba que le iba a costar a
Naturgy la refinanciación que
decidió no acometer en octu-
bre, lo que lleva a fuentes fi-
nancieras a apuntar la impor-
tancia de vigilar el mercado al
milímetro y aprovechar las
oportunidades que presenta
para conseguir los mejores
precios.
Los bancos españoles están
Telefónica
ha adelantado la
recompra de bonos
para reducir el coste
de cara a 2023
viviendo la misma situación y
por ahora están prefiriendo
esperar antes que lanzarse a
emitir CoCos a un cupón ele-
vado que arrastrarán durante
años.
Las grandes entidades eu-
ropeas sí han dado el paso.
Deutsche Bank, BNP Paribas
y Société Générale han salido
al mercado en noviembre.
Eso sí, a precios entre el
9,25% y el 10%, cuando el últi-
mo CoCo que colocó Santan-
der hace poco más de 13 me-
ses se vendió al 3,625%.
Unicaja es la que tiene el
calendario más apurado, ya
que en marzo se abre la pri-
mera ventana de amortiza-
ción de 350 millones de euros
en estos instrumentos y ten-
drá que decidir entonces si lo
refinancia o si prolonga su vi-
da, como hizo Sabadell en oc-
tubre.
Santander, BBVA y Caixa-
Bank tienen más tiempo por
delante para dirimir el futuro
de sus CoCos, aunque todos
ellos cuentan con vencimien-
tos en 2023.
Berkeley abre batalla
legal contra España por
el uranio de Salamanca
Miguel Á.Patiño. Madrid
Berkeley Energía informó
ayer a la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV) de que ha presenta-
do una notificación por escri-
to al presidente del Gobierno
de España, Pedro Sánchez, y
al Ministerio para la Transi-
ción Ecológica, a cuyo frente
está Teresa Ribera, sobre su
disconformidad por no haber
recibido las licencias oportu-
nas para seguir adelante con
el proyecto de extracción de
uranio en Retortillo (Sala-
manca).
Berkeley se acoge al Trata-
do sobre la Carta de la Ener-
gía para proteger sus inversio-
nes en ese proyecto. El envío
de una carta a las autoridades,
pidiendo una negociación, es
el primer paso antes de abrir
un arbitraje internacional. La
empresa reclamaría, según al-
gunas fuentes, más de 400
millones de indemnización
por la inversión ya realizada
en Retortillo y por el lucro ce-
sante. Sería el mayor arbitraje
abierto contra España en la le-
gislatura de Pedro Sánchez.
Problemas desde 2021
Berkeley recuerda que en no-
viembre de 2021 la compañía
recibió notificación formal
del ministerio en la que se ex-
plicaba que el Gobierno había
rechazado la autorización pa-
ra la construcción de la planta
de concentrado de uranio en
Salamanca.
Ya entonces, Berkeley ale-
gó que cumplía todos los re-
quisitos. El anuncio de la em-
presa se produce apenas unos
días después de que fichara a
Rafael Miranda, Jaime Gar-
cía-Legaz y Miguel Riaño, to-
Con 400 millones,
sería el mayor
arbitraje que se abre
fuera contra el
Gobierno de Sánchez
Francisco Bellón es el máximo responsable de Berkeley en España.
El grupo envía una
carta al Gobierno
como paso previo
a un arbitraje si no
se aviene a negociar
dos ellos directivos de amplio
reconocimiento profesional.
Berkeley les ha fichado pa-
ra crear un “comité asesor”.
En la práctica, intenta buscar
una solución negociada con
España para la mina de ura-
nio.
Rafael Miranda es ex con-
sejero delegado de Endesa.
Más recientemente, fue presi-
dente de Acerinox y sigue
siendo miembro de la junta
directiva de Brookfield Asset
Management, uno de los ma-
yores fondos de inversión del
mundo.
Jaime García-Legaz es un
economista, empresario, eje-
cutivo y académico español.
Fue presidente y consejero
delegado de Aena y secretario
de Estado de Comercio en el
Gobierno de España de 2011 a
2016. Miguel Riaño es socio
director de Herbert Smith
Freehills en España, especia-
lizado en materias de energía,
infraestructura, recursos na-
turales, medio ambiente y de-
recho público.
Sube un 12% en Bolsa
Herbert Smith Freehills es el
bufete de referencia de Ber-
keley, y el que diseña las ac-
tuaciones legales contra la de-
cisión del Gobierno de parar
las licencias de Salamanca.
Berkeley se disparó ayer en
la Bolsa española un 12,43 %
hasta los 0,2 euros por acción
tras conocerse su decisión de
enviar una carta al Gobierno y
al ministerio de Transición
Ecológica. Berkeley insistía
ayer en que antes de iniciar un
arbitraje, busca un entendi-
miento con el Gobierno y
abrir cauces de negociación.
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 5
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 7

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8 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
EMPRESAS
Carlos Crespo dejará AmRest dispara un 15%
el grupo Inditex el sus ventas por restaurante
próximo 31 de enero
RELEVO/ El ex-CEO en la etapa de Isla volvió a la dirección
de Operaciones con el nombramiento de García Maceiras.
Víctor M. Osorio. Madrid
Inditex reorganiza su comité
de dirección. El grupo textil
anunció ayer que Carlos
Crespo abandonará la com-
pañía al finalizar su actual
ejercicio, el próximo 31 de
enero, “para iniciar una nueva
etapa en su carrera”.
“Su salida se produce tras
haber contribuido de forma
muy relevante a la culmina-
ción del proceso de reorgani-
zación interna iniciado en no-
viembre de 2021 con el nom-
bramiento de Óscar García
Maceiras como consejero de-
legado”, señaló ayer el grupo.
Lo cierto es que su posición
en la compañía no era fácil
tras el cambio organizativo.
Crespo había escalado al
puesto de consejero delegado
y número dos del grupo en la
presidencia ejecutiva de Pa-
blo Isla, del que era su directi-
vo de máxima confianza.
No obstante, tras el nom-
bramiento de Marta Ortega
como presidenta no ejecutiva
y Óscar García Maceiras co-
mo CEO, Crespo volvió a su
anterior puesto de director de
Operaciones. Ese paso atrás le
dejaba en una situación incó-
moda, que se materializará
ahora con su salida tras ape-
nas un año en esta posición.
Inditex no ha anunciado
quién sustituirá a Crespo co-
mo director de Operaciones y
Transformación Digital y
Sostenible, el puesto que tenía
ahora, pero sí quién será su
relevo en el comité de direc-
ción. La persona elegida es Ja-
vier Losada, director de Sos-
El acuerdo para el futuro caza europeo, más cerca
Expansión. Madrid
Indra y Airbus anunciaron
ayer que las conversaciones
entre la industria y los Go-
biernos de Francia, Alemania
y España sobre la siguiente
fase para la puesta en marcha
del programa del Futuro Sis-
tema Aéreo de Combate
(FCAS, por sus siglas en in-
glés) han concluido, por lo
que esperan una “rápida fir-
ma” de los contratos necesa-
rios.
Francia informó que el
Carlos Crespo, director de Operaciones del grupo textil.
Javier Losada,
director de
Sostenibilidad,
ocupará su silla en el
comité de dirección
tenibilidad de Inditex.
Losada se unió a Inditex en
1993 y es su director de Soste-
nibilidad desde 2019. Con an-
terioridad dirigió los departa-
mentos de Gestión de Riesgos
y de Planificación y Control
de Gestión. “Su incorpora-
ción ratifica el elevado com-
promiso de Inditex con la sos-
tenibilidad”, explica la em-
presa textil.
Incentivo de 1.000 euros
El gigante textil selló ayer un
acuerdo con los sindicatos
CCOO y UGT para recuperar
el incentivo que la empresa
daba en el pasado a los depen-
dientes de sus tiendas y que se
acuerdo industrial para el de-
sarrollo conjunto con Alema-
nia y España del FCAS hasta
2027 estaba “cerca” de con-
cluir, calificando la noticia de
“un gran paso adelante” para
este emblemático proyecto
europeo tras las tensiones vi-
vidas entre París y Berlín.
Indra y Airbus, socios en el
desarrollo del FCAS junto a la
empresa alemana Dassault,
destacaron que la finalización
de las negociaciones supone
“un gran paso adelante” para
había eliminado por la pande-
mia, así como para elevar su
cuantía hasta los 1.000 euros.
El abono se realizará en un
único pago en la nómina de
febrero y ascenderá a 600 eu-
ros en el caso de los trabajado-
res con una jornada inferior a
las 24 horas semanales.
El cobro está ligado al cum-
plimiento de ciertos objetivos
de venta en tienda, aunque los
sindicatos aseguran que el
98% de los establecimientos
los cumplen. Ambas partes
buscarán fórmulas para com-
pensar, al menos en parte, a
las que no lo hagan.
La compañía tiene cerca de
46.000 empleados en España
y la gran mayoría de ellos co-
rresponden a la red comercial
del grupo.
Inditex sella este acuerdo
cuando tiene abierta una con-
vocatoria de huelga en pleno
Black Friday de su personal
de tienda en A Coruña.
el desarrollo del avión de
combate paneuropeo. Pero
no facilitaron más detalles,
añadiendo que proporciona-
rán a su debido tiempo más
información sobre el progra-
ma y los siguiente pasos una
vez que el contrato entre la
Indra espera una
“rápida firma” del
contrato tras acabar
las negociaciones
con los países
Víctor M. Osorio. Madrid
AmRest, uno de los principa-
les grupos de restauración eu-
ropeos y dueño de La Taglia-
tella, además de franquiciado
de KFC, Pizza Hut o Star-
bucks, entre otras marcas, lla-
mó la atención hace apenas
unos días por la positiva evo-
lución de su negocio.
Sus ventas del tercer tri-
mestre del año ascendieron a
658,2 millones de euros, un
23,3% más, con un ebitda de
114 millones (+6%), lo que po-
ne a la compañía en línea para
cerrar un 2022 muy por enci-
ma de sus cifras de 2019, tanto
a nivel de facturación como
de beneficio operativo.
No obstante, hay un dato
que ha pasado desapercibido
de sus cuentas y que explica
en gran parte esta buena evo-
lución. El grupo ha disparado
en los últimos tres años su fac-
turación media por estableci-
miento, pasando de 843.000
euros en 2019 a 970.000 eu-
ros en 2022, los dos años no
afectados por la pandemia y,
por tanto, comparables.
EL GRUPO DISPARA SUS VENTAS POR LOCAL
Evolución del número de restaurantes del grupo y de los ingresos medios, en euros,
por establecimiento.
Ingresos medios por restaurante,
en miles de euros (escala izquierda)
1.000
900
843
800
700
600
2.225
500
2019
industria y las tres naciones
esté listo para la firma final.
“Ahora hay que dar una serie
de pasos formales en los res-
pectivos países para permitir
una rápida firma del contra-
to”, explicaron .
El Gobierno español desig-
nó en septiembre a Indra co-
mo coordinador nacional in-
dustrial en el programa del
futuro avión de combate eu-
ropeo. Recientemente, el
consejero delegado de Indra,
Ignacio Mataix, señaló que
Las aperturas de
restaurantes se han
acompasado con el
cierre de los locales
menos productivos
Hay una serie de factores
que explican esta evolución.
El más importante es la “opti-
mización del portfolio” que
ha llevado a cabo la compañía.
AmRest ha abierto 284 res-
taurantes entre 2020 y sep-
tiembre de 2022, pero tam-
bién ha ejecutado 182 cierres
de locales poco rentables y
con una actividad inferior a la
deseada, lo que ha contribui-
do a elevar los ingresos me-
dios por establecimiento.
¿Cómo lo ha hecho?
Esta política fue especialmen-
te activa en 2020, debido al
estallido de la pandemia, pero
también a lo largo de este año.
De hecho, en dos de los tres
trimestres transcurridos del
actual ejercicio, el primero y
el tercero, el grupo ha cerrado
Número de restaurantes,
en unidades (escala derecha)
741
708
2.395
2.336
2020 2021
esperaba comenzar el proce-
so de firma en las próximas
semanas tras los “avances sig-
nificativos” para llegar a
acuerdos de sus dos socios en
el proyecto. No obstante, sub-
rayó que el proceso de firma
era “largo”, por lo que no pre-
veía que el programa arran-
case su operativa a un ritmo
completo hasta la primera
mitad de 2023.
La confirmación de este
proyecto, que estaba al ralentí
desde hace más de un año, su-
más locales de los que ha
abierto.
La empresa ha concentra-
do además su crecimiento en
sus mercados más fuertes y
donde registra una mayor
rentabilidad, como Polonia,
España, República Checa o
Hungría, mientras que ha re-
ducido su exposición a Ale-
mania y Rusia.
Como ejemplo, su margen
ebitda supera el 24% en Polo-
nia y España, pero es del 13%
en Alemania.
La gestión de sus marcas
también es relevante, con más
peso para aquellas enfocadas
a tickets bajos y la convenien-
cia, sobre todo KFC o Star-
bucks, ya que son los formatos
que mejor se han recuperado
de la pandemia. En cambio,
La Tagliatella, más enfocada
al consumo en el local, ha re-
ducido su red de tiendas.
La suma de factores hace
que AmRest esté ganando trá-
fico en plena inflación, lo que
unido al alza de precios ejecu-
tado explica la positiva evolu-
ción del grupo.
970 3.000
2.800
2.00
2.400
2.380
2.200
2.000
2022
Fuente: AmRest
pone el desarrollo de una
aviación de combate de nue-
va generación, que incluye
drones y sistemas electróni-
cos avanzados. En mayo de
2021, las tres capitales logra-
ron un acuerdo para una nue-
va fase de desarrollo, con una
inversión de unos 3.500 mi-
llones hasta 2024. Sin embar-
go, este proyecto, lanzado en
2017, ha sido objeto de tensio-
nes entre alemanes y france-
ses por el reparto industrial
para su fabricación.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 9

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10 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
EMPRESAS
Imagen de uno de los campos de cultivo de la compañía.
Florette crecerá
un 7% y recuperará
las ventas pre-Covid
Víctor M. Osorio. Madrid
“Sufrimos una inflación ré-
cord desde el verano de 2021,
con incrementos en el precio
de la materia prima superio-
res al 40% y muy afectados
por el incremento del coste de
la energía, ya que nuestros
productos se conservan en
frío casi desde el mismo mo-
mento que se cosechan. Los
precios en el sector han subi-
do entre un 5% y un 7% de
media y hemos generado efi-
ciencias, pero no es suficien-
te”, asegura Fermín Aldaz, di-
rector comercial y de márke-
ting de Florette Ibérica.
La empresa reconoce que
“los márgenes están sufrien-
do” y que aún “puede haber
una inflación que no ha llega-
do”, relacionada con las subi-
das salariales y las nuevas car-
gas impositivas, como el inmi-
nente impuesto al plástico
que “va a traer más costes y
más inflación”.
Florette tiene ante sí otro
resto que afecta fuertemente
a la compañía y que le ha im-
pactado especialmente este
año: el cambio climático. “Es-
tamos antes el año más com-
plicado para el abastecimien-
to de producto en dos déca-
das. El calor ha generado me-
nos producción, no sólo en
nuestro caso, sino en el de to-
dos, lo que está elevando to-
davía más los precios”, indica
el directivo.
Y, pese a todo, Florette tie-
ne motivos para ser “modera-
damente optimista”. Las seis
plantas de producción que
tiene el grupo en España le
han permitido alternar cen-
tros de producción y su nego-
cio tanto en retail como en
hostelería le ha ayudado a ca-
pear mejor los vaivenes en los
hábitos de consumo provoca-
dos por la pandemia y, más
tarde, por la inflación.
“Somos la única empresa
de nuestro sector relevante
El grupo espera
cerrar el año con 215
millones en ventas,
recuperando el nivel
de negocio de 2019
que vende con marca y repre-
sentamos el 45% del valor del
mercado de ensaladas prepa-
radas y embolsadas. Aunque
la marca blanca ha crecido,
este liderazgo nos ha ayudado
a resistir bien y a crecer al
mismo ritmo que el merca-
do”, señala Aldaz.
Crecimiento del 7%
Florette espera cerrar este
año con un incremento del
ventas del 7% y una factura-
ción de 215 millones de euros,
lo que le llevará a recuperar su
nivel de negocio previo a la
pandemia.
La empresa es, además, op-
timista de cara a 2023. “Hay
que tener precaución, pero de
momento el consumo fuera
del hogar se sigue recuperan-
do y la vuelta del turismo ha
ayudado a las ventas. Si no
ocurre nada raro, creemos
que puede ser un año nuevo”,
explica la empresa.
La empresa seguirá apo-
yándose en la innovación pa-
ra crecer, con una media de
20 lanzamientos al año, aun-
que su negocio se mantendrá
enfocado en las ensaladas y
productos adyacentes.
Florette sigue de cerca las
operaciones de concentra-
ción que se están producien-
do en el campo, sobre todo li-
deradas por fondos de inver-
sión. “Este no es un sector es-
pecialmente rentable, pero es
anticíclico porque el estóma-
go hay que llenarlo todos los
días y por eso ahora es atracti-
vo para los inversores. Dicho
eso, nuestro crecimiento se-
guirá siendo principalmente
orgánico”, afirma Aldaz.
La venta de Expal deja
limpio al grupo Maxam
DEFENSA/ Rhône Capital podrá enjugar la deuda de su filial española y repartir
un gran dividendo con los 1.200 millones de euros que paga Rheinmetall.
ANÁLISIS por Roberto
Casado
Ninguna operación refleja
mejor el cambio de paradigma
en la industria europea de De-
fensa de este año, provocado
por la guerra en Ucrania, que
la venta de la empresa españo-
la Expal Systems al grupo
Rheinmetall.
El pasado domingo, esta
compañía alemana anunció la
adquisición de la filial del gru-
po Maxam dedicada a la fabri-
cación de municiones para
ejércitos de todo el mundo por
1.200 millones de euros, un
importe récord para ese sector
en España.
El precio rompe cualquier
expectativa. Según George
McWhirter, analista de Be-
renberg, “supone una prima
del 25% sobre el múltiplo me-
dio de las empresas europeas
de Defensa”.
Para Maxam, firma contro-
lada en un 75% por el fondo es-
tadounidense Rhône Capital y
en un 25% por directivos y
otros inversores españoles, se
trata de una transacción con
dos grandes efectos positivos.
Por un lado, le permitirá enju-
gar buena parte de su deuda,
situada ahora en unos 900 mi-
llones de euros, y además pa-
gar un jugoso dividendo ex-
traordinario a sus accionistas.
En 2018, cuando Rhône en-
tró en Maxam al comprar un
45% a Advent Internacional,
el grupo español de explosivos
y armamento fue valorado en
600 millones. En 2020 tomó el
control a un precio algo supe-
rior. Es decir, la venta de Ex-
pal, que en 2021 supuso una
cuarta parte del beneficio bru-
to operativo (ebitda) del gru-
po, supone unas enormes
plusvalías implícitas para su
actual propietario.
Futura venta
El otro factor positivo de la
transacción para Rhône es que
deja una empresa más “lim-
pia” a la hora de una futura
venta. Algunos inversores y
bancos prefieren no invertir
en el sector de Defensa, que
Maxam abandonará cuando
se cierre la venta de Expal. Su
negocio se centrará a partir de
entonces en la fabricación de
explosivos para la industria ci-
vil (principalmente minería) y
en munición para la práctica
de la caza y el tiro. Su único
Expal Systems podría facturar 400 millones de euros en 2023.
Cuatro años en el capital
 Rhône Capital entró en
Maxam en 2018 al comprar
la participación de Advent
Internacional, valorando el
grupo en 600 millones.
flanco débil es cierta presencia
en Rusia. En el ejercicio termi-
nado en 2022, el grupo facturó
1.014 millones, con un ebitda
de 235 millones.
Pese a la generosa valora-
ción, la cotización de Rhein-
metall subió esta semana en la
Bolsa alemana tras presentar
COMO UN TIRO EN BOLSA
Cotización de Rheinmetall
En euros.
250
200
150
100
50
NOV 2021
Los negocios de Maxam en 2021
En millones de euros,
por divisiones Ventas
Explosivos civiles 677
Defensa (Expal)
Munición para caza y tiro
Dónde vende Expal
Porcentaje de ventas por regiones en 2021 de la filial de
defensa de Maxam, en %
Asia
Unión Europea
Resto del mundo
 El fondo estadounidense
tiene ahora el 75% del
fabricante de explosivos,
que acumula una deuda
de 900 millones.
la compra, y su capitalización
asciende a 7.600 millones de
euros. El mercado confía en la
capacidad del grupo para dis-
parar las ventas de Expal,
usando al máximo sus seis
plantas en España y la de Esta-
dos Unidos para suministrar a
los gobiernos occidentales en
NOV 2022
Ebitda
129
155 35
69 6,7
40
36
24
Fuente: Maxam y Bloomberg
Sin el negocio de
Defensa, la firma de
explosivos atraerá
más inversores en
una futura venta
sus programas de refuerzo bé-
lico tras la guerra de Ucrania.
Según el grupo con sede en
Dusseldorf, su nueva filial es-
pañola facturará 400 millones
de euros en el ejercicio que ce-
rrará en agosto de 2023 (doble
respecto a 2021), cifra que ve
posible duplicar de nuevo has-
ta 700-800 millones en los
próximos años. La empresa
confía en mantener un mar-
gen de ebitda sobre ventas del
30%, lo que implicaría llevar el
beneficio bruto operativo por
encima de los 200 millones de
euros.
Tomando esta referencia, el
múltiplo de la transacción ba-
jaría de forma significativa
desde las 10 veces que ahora
calcula Rheinmetall (al utilizar
el ebitda esperado en el ejerci-
cio que 2023) hasta apenas 6
veces.
Armin Papperger, conseje-
ro delegado de Rheinmetall,
explicó a los analistas el pasa-
do lunes que “la OTAN re-
quiere a los países que tengan
un inventario mínimo de mu-
nición equivalente a 30 días de
combate”, algo que casi ningu-
no cumple como consecuen-
cia del envío de armas a Ucra-
nia. En Alemania se estima ne-
cesaria una inversión de
20.000 millones para cumplir
con ese requisito.
Rheinmetall todavía no ha
diseñado la estructura de fi-
nanciación de la compra, que
depende de autorizaciones de
Competencia en Bruselas y del
control a la inversión extranje-
ra en sectores estratégicos por
parte de los gobiernos en Es-
paña, Estados Unidos y otros
países donde Expal es un su-
ministrador clave. Por ejem-
plo, Filipinas figura entre los
principales mercados de la
empresa española, que emplea
a 800 personas y tiene plantas
en Burgos, Cáceres, Murcia,
Albacete y Asturias.
En 2022, Rheinmetall ha
subido un 110% en Bolsa.
Otras empresas europeas de
Defensa beneficiadas por la
nueva situación geopolítica
son la británica BAE Systems
(se revaloriza un 37%) y la ita-
liana Leonardo (15%).
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 11
12 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
EMPRESAS
GIRO/ TRAS FRACASAR EN LA COMPRA DE LAS TORRES DE TELEKOM Y VODAFONE, SE VUELCA EN
OTROS NICHOS DE CRECIMIENTO Y REDUCIRÁ SU ALTA DEUDA, QUE AHORA PENALIZAN LOS MERCADOS.
Cellnex hace de la necesidad
virtud y cambia de estrategia
ANÁLISIS
por Ignacio
del Castillo
Cellnex, el gigante europeo
de las infraestructuras de te-
lecomunicaciones ha aplica-
do un importante cambio a su
estrategia empresarial. La ra-
zón principal de este giro es el
fracaso en los procesos para
hacerse con las torres de
Deutsche Telekom primero
(vendidas en un 51% a Brook-
field y Digital Bridge el pasa-
do julio por 17.500 millones)
y de Vodafone después (el
50% vendido a KKR y GIP
por hasta 7.100 millones el 9
de noviembre). Las dos ope-
raciones, de las que Cellnex
llama “transformacionales”,
se pusieron imposibles, no
sólo por la fortaleza económi-
ca de sus rivales, sino porque
los vendedores querían es-
quemas que no encajan en la
estrategia de Cellnex. Te-
lekom quería poder recom-
prar las torres en unos años y
Vodafone quería mantener
un co-control y por eso sólo
ha vendido el 50%.
Pero el problema además
de las dos decepciones es que
dado el tamaño de Cellnex y
las últimas operaciones desa-
rrolladas en Europa –inclui-
da la venta de las torres de
Telefónica a American
Tower, el líder mundial del
sector– ya no había paquetes
importantes de torres que
comprar. Todo el pescado (o
casi todo) está ya vendido en
Europa.
Poco ya que comprar
Pero el relato de Cellnex es el
de una compañía de creci-
miento. Y si ya no hay más to-
rres que comprar (o muy po-
cas) ese relato podía tamba-
learse.
Al mismo tiempo, las con-
diciones macro han variado
por completo con una infla-
ción desbocada y que ya no
se ve como un fenómeno
puntual tras la pandemia, si-
no que nos afectará varios
años por el aumento del pe-
tróleo por las sanciones a Ru-
sia. Y la consiguiente subida
de tipos ha hecho que los
mercados penalicen a los
grupos muy endeudados, co-
mo le ocurre a Cellnex, con
una deuda neta de 8 veces
ebitda.
Así es que tocaba ajustarse
a la nueva realidad y hacer de
la necesidad virtud. Si ya no
Tobías Martínez, consejero
delegado de Cellnex Telecom.
Tanto Telekom como
Vodafone plantearon
modelos de venta
de sus torres que no
encajaban con Cellnex
hay nada verdaderamente
transformacional que com-
prar en Europa –al menos
hasta dentro de unos años,
cuando los activos en manos
del capital riesgo salgan de
nuevo al mercado–, y por lo
que mereciera de nuevo en-
deudarse, y si han cambiado
las tornas y ahora los merca-
dos penalizan a las compa-
ñías muy endeudadas, toca
un cambio de estrategia.
Por eso, en la última pre-
sentación de resultados de la
empresas de torres española,
su CEO, Tobías Martínez,
habló de un “nuevo capítulo”
en los planes de la operadora
de infraestructuras.
Y esa estrategia se resume
en apostar por el crecimien-
to orgánico, –que todavía
puede dar mucho recorrido,
ya que el grupo tiene ahora
105.000 torres pero otras
21.000 pendientes de des-
pliegue hasta 2030 y ya fir-
Reducir deuda, pagar dividendo
 Con la generación de
caja prevista, si no se
endeudase más, Cellnex
podría eliminar la deuda a
partir de 2034.
LA SENDA POSIBLE DE RECORTE DE DEUDA
DE CELLNEX *
* En la hipótesis de que no se produjera ningún
incremento de deuda adicional en los próximos años.
Deuda, en millones de euros.
20.000
15.000
10.000
5.000
0 0
2023 2026
madas con los clientes–; en
optimizar la generación de
caja; la reducción de la deu-
da (el 77% está referenciada
a tipo fijo) y una política de
dividendos más intensa
frente al reparto testimonial
actual.
Cellnex, en ausencia de
megaoperaciones, se ha
comprometido a mantener
la deuda por debajo de 7 ve-
ces ebitda y eso ha permitido
que S&P ya haya modificado
a positiva su anterior pers-
pectiva estable, lo que puede
llevar a que los próximos
uno o dos años logre el grado
de inversión de la agencia de
ráting (BBB+) que se suma-
ría, así, al que ya tiene de
Fitch.
En ese sentido, fue muy
significativa la presentación
del CEO del grupo, en la que
imaginaba una posible senda
de reducción de deuda en los
próximos años si no se incre-
mentase por nuevas opera-
ciones, aprovechando la for-
taleza y previsibilidad de sus
ingresos, en general blinda-
dos con contratos a largo pla-
zo y en buena parte (más de
un 60% de ellos) con cláusu-
las antiinflación. Y esa senda
 El grupo plantea pagar
una retribución más
potente cuando empiece
a generar flujo de caja
positivo a partir de 2024
2029 2032 2034
Fuente: Cellnex
S&P revisó a positiva
la perspectiva y
Cellnex prevé lograr
grado de inversión
en 12 o 24 meses
llevaba a que la generación
de caja prevista permitiría
eliminar toda la deuda en
2034.
Dividendo
Y el jueves, en las jornadas
TMT de Morgan Stanley,
Martínez concretó que con-
siderará más recompras de
acciones y pago de dividen-
dos cuando empiece a gene-
rar flujo de caja libre positivo
a partir de 2024.
Además, Cellnex cree que
hay muchos negocios adya-
centes a la torre en los que
crecer, a los que denomina
torre aumentada, un concep-
to que lanzó el grupo en fe-
brero de 2021 tras la compra
de las torres y la radio de la
operadora polaca Polkomtel.
De ellos, el más potente y
agresivo es comprar y mu-
tualizar las redes de radio de
las telecos, como ha hecho en
Polonia y espera repetir en
otros países; pero también
hay un gran campo en dotar
de fibra a las torres; en pro-
porcionar redes privadas de
5G a clientes empresariales o
industriales; o en los centros
de datos distribuidos, para
acercar las aplicaciones a
donde se ejecutan y reducir
la latencia.
MásMóvil crece un
4% y alcanza ventas
de 2.172 millones
Ignacio del Castillo. Madrid
MásMóvil, el cuarto operador
de telecos español –que está en
proceso de fusión con Orange,
a la espera de la aprobación de
la Comisión Europea, prevista
para el primer semestre de
2023– está frenando en los úl-
timos trimestres su ritmo de
crecimiento de ingresos y
margen bruto de explotación
(ebitda) en términos profor-
ma o comparables.
El grupo integró Euskaltel
JMCadenas
en agosto de 2021 y todas las
cifras de ingresos y ebitda re-
portadas desde entonces es-
tán afectadas favorablemente
por esa operación.
Los ingresos totales de los
nueve primeros meses se ele-
varon a 2.172 millones de eu-
ros, que en términos profor-
ma –comparándolos como si
el año anterior Euskaltel hu-
biera consolidado el año ente-
ro– crecieron un 4%.
En los seis primeros meses
habían crecido, proforma, un
5% y en el primer trimestre
un 7%, al igual que en el acu-
mulado de 2021. En términos
reportados, los ingresos cre-
cieron un 27%.
Los ingresos de MásMóvil
por servicios –sin la venta de
dispositivos– alcanzaron
1.988 millones de euros, un
4% en términos proforma,
que también habían crecido al
5% en el primer semestre y al
7% en el primer trimestre y en
el conjunto de 2021. La com-
paración en términos repor-
tados supone un aumento del
28%. Al ebitda, le sucede los
Holaluz registra 100
millones en pagarés
A. Z. Barcelona
Holaluz registró ayer un pro-
grama de pagarés verdes con
un saldo vivo de 100 millones
de euros y con una vigencia de
doces meses, o sea, hasta el 18
de noviembre de 2023. Se tra-
ta de la primera ocasión que la
compañía presidida por Car-
lota Pi recurre a este tipo de
deuda.
La compañía, que está coti-
zada en el BME Growth, ha
inscrito el programa en el
Mercado Alternativo de Ren-
ta Fija (Marf) y ha designado
como asesor registrado a De-
loitte Advisory y como agente
de pagos a Santander, mien-
tras que Uría Menéndez ha si-
do el asesor legal.
Meinrad Spenger, CEO del
grupo MásMóvil.
mismo: un crecimiento pro-
forma del 6% (13% reportado)
que compara con un 3%, 8% y
10% en los trimestres anterio-
res.
Triplica beneficio neto
MásMóvil registró un benefi-
cio neto en los primeros nue-
ve meses del año de 509 mi-
llones de euros, casi tres veces
más que en 2021 (cuando lo-
gró 186 millones de euros)
tras el impacto en sus cuentas
de la venta, el pasado julio, de
la red de cable de Euskaltel
por 580 millones de euros de
los que 500 millones se desti-
naron a pagar la deuda.
A finales del periodo, la
deuda neta de MásMóvil se
situaba en 6.400 millones de
euros, lo que supone 5,2 veces
ebitda, algo menos que la de
2021, cuando cerró septiem-
bre con 6.730 millones.
La compañía cerró el pri-
mer semestre con una deuda
neta de 61,23 millones, básica-
mente con entidades de cré-
dito. La deuda a corto plazo
–con entidades financieras y
otro tipo de pasivos financie-
ros– se situó el pasado 30 de
junio en uno 41 millones. Los
pagarés ascenderán, cada
uno, a 100.000 euros.
Holaluz, que acaba de salir
del negocio del gas, está en-
frascada en el desarrollo de
instalaciones fotovoltaicas en
los tejados. Recientemente ha
modificado su plan estratégi-
co, con una previsión de ebit-
da de 80 millones para 2024.
La empresa subió ayer un
2,8% y vale 175 millones.

Aena cifra en 2.400 millones el coste
completo de la ampliación de Barajas
AEROPUERTOS/ La T4 y la satélite recibirán 1.700 millones y la construcción del procesador de la futura
T123 requerirá otros 700 millones. Lucena ve un “grave error” oponerse al crecimiento de El Prat.
Artur Zanón. Barcelona
El presidente de Aena, Mau-
rici Lucena, cifró ayer en
2.400 millones de euros el
presupuesto que maneja la
compañía para la ampliación
completa del aeropuerto de
Madrid. En contraste, Barce-
lona sigue en el dique seco, se-
gún reconoció el ejecutivo
durante una intervención en
el Nueva Economía Fórum.
La cotizada presentó su
plan estratégico 2022-2026 el
pasado miércoles y auguró un
incremento “muy, muy sus-
tancial” de las inversiones
destinadas a incrementar la
capacidad en los aeropuertos,
dado el ritmo de recupera-
ción y, sobre todo, a la vista de
que en los próximos años el
tráfico va a seguir creciendo.
En 2026 se alcanzarán los 300
millones de pasajeros.
Preguntado sobre Barajas,
Lucena detalló que se desti-
narán 1.700 millones para la
reforma de la T4 y la T4S, a
los que se añadirán otros 700
millones para la futura T123.
Se trata de actuaciones que en
se desarrollarán, dentro del
Documento de Regulación
Aeroportuaria 2027-2031
(Dora III) y del Dora IV
(2032-2036). Debe tenerse en
cuenta que el actual Dora II
(2022-2026) incluye inversio-
nes reguladas por 2.250 millo-
nes para toda la red.
La cifra de 2.400 millones
es una aproximación, ya que
el importe real puede variar al
alza o a la baja por la inflación,
Esteve logra el visto bueno de Sanidad
para financiar su terapia para el párkinson
Gabriel Trindade. Barcelona
Esteve avanza en la comer-
cialización en España de In-
brija, un tratamiento para la
enfermedad de Parkinson
que puede convertirse en uno
de sus productos estrella. El
Ministerio de Sanidad ha
aprobado la financiación pú-
blica del medicamento en la
última reunión de la Comi-
sión Interministerial de Pre-
cios, según ha podido com-
probar este periódico. El lan-
zamiento se podría producir
en la primera mitad de 2023.
Inbrija es un producto a
partir del compuesto levodo-
Las inversiones para
el aeropuerto de
Madrid se llevarán a
cabo a partir de 2027
y durarán una década
la redacción de los proyectos
definitivos, posibles nuevas
necesidades y los descuentos
que se obtienen en los con-
cursos por parte de las cons-
tructoras.
“La T4 ganará cien mostra-
dores más para la facturación
en el lado tierra y en el lado ai-
re se prolongarán 300 metros
los diques de contacto con las
aeronaves, lo que obligará a
ampliar la plataforma de esta-
cionamiento, pero no tocare-
mos el grueso de los campos
de vuelo, o sea, de las cuatro
pistas”, especificó el presi-
Efe
dente de la compañía, contro-
lada por el Estado en un 51%.
Sobre la terminal satélite
(T4S), el ejecutivo dijo que se
alargará en 400 metros el di-
que de la zona de embarques.
“Dará más capacidad al aero-
puerto y lo oxigenerá”, dijo
Lucena, que añadió que ade-
más se van a reconfigurar los
filtros de seguridad.
Fusión de terminales
Respecto a las actuales T1, T2
y T3, se fusionarán en la T123.
En el lado tierra se construirá
un procesador, donde se fac-
turará, y, tras los filtros, se pa-
sará al lado aire (zona de em-
barque).
pa que cuenta, como gran in-
novación, el uso de un inhala-
dor. “Facilita su uso cuando el
paciente está sufriendo un
episodio Off –que afecta a sus
habilidades motoras– frente a
su formato actual como in-
yectable”, comenta el direc-
tor comercial de Esteve, Jordi
Muntañola. El medicamento
está diseñado por la compa-
La farmacéutica se
consolida en Europa
con una filial en
Portugal y otra
prevista en Italia
El presidente de Aena, Maurici Lucena, ayer.
Madrid, “que se empieza a
aproximar a su límite de capa-
cidad”, pasará, mediante la
ampliación propuesta, de 70
millones a 80 millones de pa-
sajeros en su capacidad ópti-
ma. “A diferencia de otros ae-
ropuertos de España, el Go-
bierno lo tiene muy claro: no
quiere perder la oportunidad
de ampliar y seguir en el esta-
do de arte de los grandes aero-
puertos europeos”. Y añadió:
“La apuesta de Aena por Ba-
rajas es decidida. No solo va a
seguir siendo uno de los gran-
des aeropuertos del mundo,
ñía Acorda Therapeutics, con
quien la farmacéutica ya tiene
acuerdos por otros produc-
tos. El laboratorio consiguió
la licencia el año pasado co-
mo parte de su estrategia para
convertirse en un grupo espe-
cializado en enfermedades
del sistema nervioso central
de ámbito europeo.
El medicamento se comer-
cializará a un precio de 290
euros bajo el paraguas de la fi-
nanciación del Sistema Na-
cional de Salud. España será
el segundo mercado en con-
tar con el producto, tras em-
pezar su venta este año en
sino también el principal hub
del mundo en su conexión
con América Latina”.
Mientras que en Madrid
existe unanimidad en la am-
pliación de Barajas, en Catalu-
ña el nuevo Govern, pilotado
en solitario ahora por ERC, si-
gue oponiéndose a hacer lo
propio en El Prat. Lucena in-
Duran i Lleida deja
el consejo de Aena
y se centrará en
los once aeropuertos
de Brasil
Alemania, donde la empresa
ha reforzado su equipo co-
mercial. La farmacéutica de
la familia Esteve estudia lan-
zarlo en los países europeos
donde cuenta con filial pro-
pia. “Creemos que Inbrija
puede desempeñar un papel
clave en el crecimiento del
negocio”, dice Muntañola.
Esteve cuenta con presen-
cia directa en cinco países:
España, Alemania, Francia,
Reino Unido y, recientemen-
te, en Portugal. En las próxi-
mas semanas, abrirá una sub-
sidiaria en Italia por lo que
operará en los principales
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión
Alza salarial del
12,5% en Iberia
El convenio colectivo
firmado la noche del
jueves al viernes entre la
dirección y los sindicatos
de la sección de tierra de
Iberia –con 11.000
empleados– prevé un alza
salarial del 6,05% en 2022
y del 2% en 2023, a las
que se añadirá, si no hay
problemas, un 1,75% en
2024 y en 2025. La subida
acumulada sería del
12,5%. Javier Sánchez-
Prieto, presidente de la
aerolínea, habló de “un
buen acuerdo que ayuda a
presentarse a los
concursos de Aena del
hándling con unas ofertas
más competitivas”.
sistió en tildarlo de “grave
error, más si se van a ampliar
aeropuertos como Madrid”.
De España a Brasil
Por otra parte, Aena anunció
ayer que el exdiputado de CiU
Josep Antoni Duran i Lleida
dejará de ser vocal del consejo
de administración de la coti-
zada y de las comisiones en las
que estaba para centrarse en
Boab, la filial que ha constitui-
do en Brasil para gestionar
durante los próximos 30 años
los once aeropuertos que se
adjudicó el pasado agosto.
El director comercial de Esteve, Jordi Muntañola.
mercados europeos. “Quere-
mos ser un aliado comercial
para llevar productos innova-
dores al mercado”, explica
Muntañola.
La compañía, liderada por
su consejero delegado, Staffan
13
EMPRESAS
Lantania se
adelanta para
construir
el acceso en
AVE a la T4
A. Zanón. Barcelona
Un consorcio de Lantania y
de ASCH –filial de DG Hol-
ding– se adelanta en el con-
curso de las obras de cone-
xión de la red de alta veloci-
dad al aeropuerto de Madrid.
De acuerdo con la documen-
tación consultada por este
diario, ambas firmas han pre-
sentado la oferta más econó-
mica, con 17,63 millones de
euros (sin IVA). La parte eco-
nómica es la que tiene una
mayor ponderación, del 51%.
En la parte técnica, en cam-
bio, la sociedad que ha obteni-
do una mayor valoración es
Contratas y Ventas, filial de
FCC, con 47,33 puntos, sobre
un máximo de 49. Las trece
empresas o consorcios que se
presentaron al concurso su-
peraron el umbral mínimo de
30 puntos que se exige en esta
parte de la licitación.
Los técnicos deberán ahora
terminar de realizar el cálculo
para determinar la compañía
que se encarga de las obras
que permitirán conectar la es-
tación de Chamartín-Clara
Campoamor con la T4 en alta
velocidad, una de las reivindi-
caciones tanto de Aena como
de las propias aerolíneas, que
cada vez reciben más presión
para evitar los vuelos de corto
radio.
Las actuaciones permitirán
conectar Chamartín –donde
se está ejecutando una remo-
delación valorada en mil mi-
llones– con la T4 de Barajas
en diez minutos y beneficiará
a los corredores del Norte, Le-
vante y, en el futuro, de Zara-
goza-Barcelona.
Schüberg, y el presidente, Al-
bert Esteve, facturó el año pa-
sado 550 millones, un 21%
más, y disparo el resultado
operativo bruto (ebitda) un
77%, hasta los 87 millones. El
beneficio fue de 14 millones.
14 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

EMPRESAS

Construcción de un
rascacielos en India
ACS El grupo español, a través
de su filial australiana Cimic, se
ha adjudicado la construcción
de un rascacielos residencial en
Mumbai (India), por 97 millones
de euros. Las obras compren-
den la entrega de dos torres re-
sidenciales de gran altura (45 y
56 plantas, respectivamente).
La operadora se une a Euskaltel para pujar Bruselas se asegura La compañía refuerza su producción con
por un contrato del Govern de 71 millones 2 millones vacunas inversiones de 50 millones
PARLEM TELECOM La compañía catalana de telecomunicacio- BAVARIAN NORDIC La Co- EUROPASTRY La compañía, uno de los cinco mayores grupos de
nes, que cotiza en el BME Growth, se ha unido a la operadora vasca misión Europea ha firmado un masas congeladas para panadería y bollería, refuerza su estructura
Euskaltel –integrada en MásMóvil– y a un grupo de firmas locales contrato marco con la biotec- productiva mediante unas inversiones de 50 millones de euros y
del sector para pujar por un contrato de telecomunicaciones del Go- nológica danesa Bavarian Nor- avanza en su estrategia de internacionalización con la compra de
vern valorado en un máximo de 71,38 millones de euros por dos dic para la compra conjunta de una empresa en Rumanía. Europastry ha completado una inversión
años. La licitación abarca servicios de conectividad que en actual- dos millones de dosis de la va- de 30 millones de euros en su planta de Azuqueca de Henares (Gua-
mente presta Telefónica a la Administración catalana. Parlem tiene cuna contra la viruela del mono. dalajara). En paralelo, prepara la puesta en marcha de su cuarta
el 64% de la unión temporal de empresas (UTE) que aspira al con- Se espera que las primeras en- planta en EEUU, que se ubicará en Carolina del Sur y supondrá una
trato, frente al 24% de Euskaltel y el 2% de las operadoras locales. tregas se realicen en 2023. inversión aproximada de 20 millones de euros.

Gap prevé una caída

de ventas del 5% en el
trimestre clave del año
Víctor M. Osorio. Madrid
Gap, la mayor empresa textil
de Estados Unidos, lanza un
mensaje de alerta para los
próximos meses. El grupo de
moda prevé que sus ventas
caigan “en un dígito medio”,
es decir, en torno a un 5%, en
el cuarto trimestre de su ejer-
cicio –de noviembre a enero–,
según adelantó ayer en la pre-
sentación de sus cuentas del
tercer trimestre.
El aviso, que adelanta lo
que puede ser un trimestre di-
fícil para todo el sector, es
muy preocupante por tres ra-
zones. La primera es que la
empresa habla de una caída
de las ventas netas, lo que im-
plica, con los actuales niveles
de inflación, que los volúme-
nes se están desplomando.
El segundo problema es
que la ralentización de la acti-
vidad se va a producir en el
trimestre más importante del
año para las ventas y la renta-
bilidad del sector, ya que coin-
Gap es la mayor empresa textil
de Estados Unidos.
rado por el canal online
(+5%), mientras que las ven-
tas en las tiendas sólo creció
un 1%. Además, el margen
bruto de Gap en el trimestre
registró una caída de 470
puntos básicos, hasta el 37,4%
de las ventas.
La ola de renuncias GM prevé que
su división
de eléctricos
de empleados pone sea rentable
en tres años
en jaque a Twitter E. Galián. Barcelona
General Motors (GM), el fa-
bricante de automóviles más
INCERTIDUMBRE/ Centenares de trabajadores dimiten ante el grande de Estados Unidos, ha
endurecimiento de condiciones laborales que quiere Musk. pronosticado que su división
de vehículos eléctricos será
rentable en 2025 después de
Hannah Murphy. Financial Times haber cerrado un acuerdo
La red social vivió ayer un con la empresa minera brasi-
éxodo de empleados, lo que leña Vale para que le suminis-
ha provocado más incerti- tre níquel apto para baterías.
dumbre sobre el futuro de la La compañía ha informado
red social, después de que su a sus inversiones de que espe-
nuevo propietario, Elon ra generar unos ingresos de
Musk, ordenara al personal más de 48.000 millones de
que se comprometiera con euros procedentes de las ven-
unas condiciones de trabajo tas de 30 modelos eléctricos
“extremadamente duras” o dentro de tres años o, en su
renunciara. defecto, un quinto de su factu-
Decenas de empleados han ración global, que asciende a
anunciado su salida de la red 217.000 millones de euros.
social en Slack, el canal de co- Para 2024, GM prevé fabri-
municación interna de la fir- car 400.000 vehículos eléctri-
ma, antes de que se cumpliera cos y acercarse a su principal
el plazo que Musk ha fijado competidor, Tesla, que domi-
para que confirmen formal- na el mercado en América del
mente su deseo de formar Norte.
parte de la creación de “Twi- Los márgenes de beneficio
Europa Press

cide con el Black Friday y la
campaña navideña. Por últi-
mo, tiene lugar también en un
momento muy inoportuno
porque los grupos textiles, en
general, tienen un importante
problema de exceso de exis-
tencias en sus almacenes.
Tercer trimestre
Las cuentas de Gap del tercer
trimestre ya muestran mu-
chos de los problemas a los
que se enfrenta la empresa.
Sus ventas crecieron apenas
un 2% entre agosto y octubre,
hasta los 4.040 millones de
dólares (3.910 millones de eu-
ros), lo que supone una cifra
muy débil en plena espiral in-
flacionista, en parte porque el
calor ha provocado que la
campaña de otoño-invierno
se haya vendido mal.
El crecimiento estuvo lide-
Las ventas caen un
6,3% y el beneficio
se ha desplomado
un 74% entre
febrero y octubre
“Aunque hemos avanzado
en la reducción de nuestros
inventarios, somos prudentes
por la incertidumbre en torno
al consumo y un contexto ca-
da vez más promocional de
cara a lo que resta del ejercicio
2022”, señaló ayer Katrina
O’Connell, vicepresidenta
ejecutiva y directora financie-
ra de Gap.
La empresa registra unas
ventas de 11.373 millones de
dólares (11.010 millones de
euros), un 6,3% menos que un
año antes, en los nueve prime-
ros meses de su ejercicio. En
este periodo, su resultado
operativo es negativo en 39
millones de dólares, frente a
los 802 millones positivos de
un año antes, mientras que su
beneficio neto registra una
caída del 74%, hasta los 71 mi-
llones de dólares.
La empresa espera cerrar el
año con 906 tiendas de Gap y
Banana Republic en Nortea-
mérica, frente a las 1.216 que
tenía en 2019. La cifra supon-
drá completar el 90% de los
cierres programados.
tter 2.0” o de marcharse con
tres meses de indemnización.
El ultimátum forma parte
del intento de Musk por re-
formar la cultura relajada de
Twitter, utilizando como re-
ferente la dura disciplina de
largas jornadas de Tesla y
SpaceX, las otras empresas de
las que es propietario. El mag-
nate aseguró el miércoles a los
empleados que “tendrán que
ser extremadamente duros”,
y que la compañía se centraría
en la ingeniería, como “una
empresa de software y servi-
dores”.
Las dimisiones han aumen-
tado la preocupación de que
la empresa se haya quedado
con un importante déficit de
conocimiento y capacidad,
apenas unas semanas des-
pués de que Musk despidiera
a la mitad de su plantilla de
7.500 trabajadores tras la
compra de la red social, por la
que pagó 44.000 millones de
dólares. Algunos usuarios te-
men que los cambios puedan
provocar el inminente colap-
so de Twitter.
Elon Musk, dueño de Twitter.
Las dimisiones se
producen tras el
despido de la mitad
de la plantilla de
la red social
Al personal se le comunicó
por correo electrónico que las
oficinas habían sido cerradas
con efecto inmediato y que así
permanecerían el viernes, ya
que el acceso a las tarjetas de
identificación ha quedado
suspendido.
Los recortes y los rápidos
cambios han hecho temer la
proliferación de la desinfor-
mación y la incitación al odio
en la red social, mientras que
Musk ha aplazado las inscrip-
ciones a su emblemático ser-
vicio de suscripción premium
Twitter Blue, después de que
la red social se llenara de
cuentas falsas.
Por si no fuera suficiente,
Musk se enfrenta a un mayor
escrutinio de los reguladores
a nivel mundial. Un grupo de
senadores demócratas instó
el jueves a la Comisión Fede-
ral de Comercio a investigar a
Twitter por la preocupación
de que la reestructuración de
Musk en la empresa haya “so-
cavado la integridad y la segu-
ridad de la plataforma”.
En una carta dirigida a la
presidenta de la FTC, Lina
Khan, los siete senadores cita-
ron los despidos y los infor-
mes de que la empresa ha re-
ducido las revisiones internas
de la privacidad como parte
de los esfuerzos de reducción
de costes. Entre los firmantes
figuran Elizabeth Warren, Ri-
chard Blumenthal, Edward
Markey y Cory Booker. Los
reguladores europeos tam-
bién han estado vigilando a la
empresa.
de la firma en vehículos eléc-
tricos serán de un dígito bajo o
medio, hasta el 5%, según
confirmaron directivos del
grupo el pasado jueves. La di-
rectora ejecutiva de GM,
Mary Barra, explicó que los
coches sin emisiones serán
rentables sin contar con los
créditos fiscales del Gobierno
estadounidense para automó-
viles y camiones. “Pensamos
que en 2025 estaremos ejecu-
tando un portfolio con el mis-
mo margen que nuestra car-
tera de motores de combus-
tión”, subrayó Barra, inclu-
yendo en este caso los crédi-
tos públicos.
GM se ha asegurado com-
promisos vinculantes de su-
ministro de minerales críticos
suficientes para asegurar la
producción de eléctricos
comprometida hasta 2025. La
brasileña Vale, por ejemplo,
comenzará a suministrar al
grupo 25.000 toneladas anua-
les de níquel, que serán proce-
sadas en Canadá y permitirán
ensamblar hasta 350.000 co-
ches eléctricos.

EQT apunta a España con el mayor
fondo europeo de ‘venture’ de 2022
CAPTA 1.100 MILLONES PARA EL PROYECTO/
vehículo para financiar ‘start ups’ tecnológicas, que, entre otros, tiene el mercado español en el foco.
Mamen Ponce de León. Madrid
Nuevo hito en el haber del gi-
gante de la inversión EQT. La
gestora ha cerrado el fondo
que lanzó a principios de año
para invertir en start up tec-
nológicas. Pese a la crisis que
están atravesando este tipo de
activos, la entidad ha captado
1.100 millones de euros de po-
tencial para este EQT Ventu-
res III, que se convierte, así,
en el mayor vehículo europeo
de esta categoría levantado en
2022 y con el que pone el foco
en España.
Parques Reunidos, Idealis-
ta, Solarpack... EQT tiene mu-
chas y diversas participadas
en cartera que provienen del
mercado español y a las que se
ha incorporado a través de las
distintas divisiones con las
que opera este peso pesado de
las finanzas alternativas. Pero
hay una con la que la gestora
no ha debutado todavía en el
El gigante de la inversión en activos alternativos cierra un nuevo
país. Se trata de la que busca
oportunidades entre los nue-
vos proyectos disruptivos,
EQT Ventures. Esta situa-
ción, no obstante, pronto po-
dría cambiar.
Éxito
La entidad con pasaporte de
Suecia y fuerte implantación
en Europa acaba de poner en
pie el tercer fondo de la casa
para apoyar start up. Con él ha
rebasado el propósito de re-
Bloomberg News
caudación que tenía de parti-
da (900 millones de euros) y
ha conseguido reunir el im-
porte máximo del año entre
los operadores de este sector
en Europa, a pesar de que el
entorno que envuelve la
apuesta por estos activos de
mayor riesgo ha cambiado
respecto al pasado año y se ha
vuelto adverso.
Este éxito se produce poco
después de que la gestora ha-
Christian Sinding, CEO y socio director de EQT Partners.
ya asignado un experto del
equipo de EQT Ventures,
Tom Mendoza, a la explora-
ción del mercado español,
con la intención de identificar
proyectos interesantes a los
que dar respaldo.
Nuevo fondo y un profesio-
nal volcado en el país son, por
tanto, los dos factores que po-
nen las bases para que el bra-
zo de venture capital de EQT
pueda desplegarse en España
en el corto plazo.
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión
¿Hacia qué tipo de start up
dirige el radar EQT? En este
caso, con el fondo Ventures
III, la gestora de activos alter-
nativos apunta a proyectos
con una fuerte base tecnológi-
ca, sobre la que plantean solu-
ción a algunos de los grandes
retos globales. Éstos deben
transitar aún por las primeras
fases (early-stage) de evolu-
ción. En ellos se propone in-
yectar recursos por importe
de entre uno y 50 millones de
euros.
EQT ya ha materializado
con este instrumento como
principal inversor operacio-
nes en 13 compañías, entre las
que sobresalen la fintech sue-
ca Juni o la electrónica britá-
nica Nothing. Respecto a la
geografía de referencia, Eu-
ropa es la principal zona de
acción del nuevo vehículo,
aunque la gestora también
pretende realizar con él tran-
15
EMPRESAS
TRAYECTORIA
Desde que se aden-
tró en la estrategia de
‘venture capital’, EQT
ha levantado 2.300
millones de euros y
ha hecho más de 100
inversiones.
sacciones en Estados Unidos.
De hecho, en septiembre ce-
rró una operación en este pa-
ís, en el grupo de analítica
Knoetic.
Desde que se adentró en la
estrategia de venture capital,
EQT ha levantado 2.300 mi-
llones de euros para apoyar el
despegue de nuevos proyec-
tos y ha completado más de
100 inversiones en start up, de
las cuales nueve se han con-
vertido en unicornios, esto es,
han alcanzado una valoración
superior a 1.000 millones.
No obstante, a esta división
todavía le quedan anhelos y
horizontes, como la entrada
en España (donde cada vez
hay más propuestas de inno-
vación atractivas), por con-
quistar. El fuerte potencial
captado con el tercer fondo
seguro que ayudará.
La Llave / Página 2
16 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

LOS EQUIPOS BlackRock

El equipo en España de la El fondo

mayor gestora del mundo Sede internacional

Nueva York
Sede en España
GESTIONA 8 BILLONES/ El mayor inversor del Ibex 35 controla 42.000 millones de euros en España. Madrid

El gigante estadounidense ha duplicado su plantilla en cinco años y ya cuenta con 40 profesionales. Año de constitución
en España
1994
Sandra Sánchez. Madrid
Hace catorce años, cuando el Principales
mundo financiero comenzaba responsables
a tambalearse, Larry Fink, el K Larry Fink es
fundador de BlackRock, vola- el consejero delegado
ba en un viaje de 18 horas des- de la gestora
de Nueva York a Singapur. a nivel global.
Mientras tanto, Lehman Bro-
thers se declaró en quiebra, y K Aitor Jauregui
cuando Fink aterrizó y se en- lidera el equipo del gigante
teró, cogió un avión de otras 18 estadounidense en
horas de vuelta para regresar España.
al epicentro del huracán.
En los días siguientes, el di- Inversión gestionada
rectivo se reunió con la Casa
7,9 billones de dólares
Blanca, la Reserva Federal, el en todo el mundo
Tesoro y los presidentes de los
grandes bancos de EEUU.
BlackRock asesoró a todos Principales empresas
ellos para navegar por la crisis españolas
financiera y Fink se ganó las en cartera
Mauricio Skrycky

credenciales que le catapulta- K Iberdrola

ron como uno de los hombres K Santander
fuertes en el mundo de las fi- K BBVA
nanzas. Medio año después, K Cellnex
cerró por 15.200 millones de UN EQUIPO DE VENTAS QUE NO DEJA DE CRECER De izquierda a derecha, Luis Rivillas, Alejandro Santelices, K Amadeus
dólares la compra de Barclays Gabriela Guerrero, Francisco Neto, Javier García Díaz, María Ortiz, Aitor Jauregui (CEO de BlackRock en España), K Telefónica
Global Investors, que convir- Joaquín Melgarejo, Claudia Orvañanos, Tania Salvat, André Themudo, Vittorio de Luca, Álvaro Apraiz y Silvia Senra.
tió a su gestora en el mayor in-
versor del mundo.
BlackRock es hoy un gigan- AL MANDO DEL por 14 personas. Cubren la
te de las finanzas, la mayor NEGOCIO distribución de productos al
gestora de fondos del planeta, Javier García Díaz inversor de a pie, el minorista,
con activos valorados en ocho (Ventas), y la comercialización institu-
billones de dólares. Es el único Claudia Orvañanos cional, el fuerte del gigante es-
inversor que ha superado los (Gestoras), tadounidense en España, que
10 billones de dólares. Alejandro Muñoz tiene entre sus clientes a las
En España, donde controla (Legal), Mirella mayores gestoras, bancas pri-
42.000 millones de euros, es la Santos vadas, family offices y planes
mayor gestora internacional. (Márketing), de pensiones españoles.
También es el mayor inversor André Themudo, Además de ellos, BlackRock
del Ibex, con más de 17.000 (Distribución y tiene gestores de inversiones
millones inyectados en gran- Gestoras), Aitor para cada segmento de cliente
des empresas. Tiene partici- Jauregui, y una serie de directores al
paciones significativas (por responsable de frente de los distintos nego-
encima del 3% del capital) en BlackRock en cios (una estructura que repli-
19 de las 35 mayores cotizadas Iberia, Tania Salvat ca en el resto de los países). Se
españolas. Es el primer o el se- (Institucional) trata de Mirella Santos, Cari-
gundo accionista de empresas Carina na Mickeviciute, Pedro Rodri-
españolas como Santander, Mickeviciute guez, André Themudo, Clau-
BBVA, Telefónica e Iberdrola. (Comunicación) dia Orvañanos, Tania Salvat y
Esta última es su mayor inver- Pedro Rodríguez, Alejandro Muñoz.
sión en España, con 3.600 mi- (Servicio al A todos ellos, hay que su-
Mauricio Skrycky

llones acumulados. Cliente) e mar el equipo tecnológico de

La apuesta de Fink por Es- Isabel Vento, la gestora, el área de mayor
paña surgió en 1994, hace 28 (Desarrollo de crecimiento en España.
años, antes de que BlackRock Negocio). BlackRock Solutions se encar-
se convirtiera en el gigante ga de Aladdin, la plataforma
que es hoy. La firma instaló su integral de gestión de inver-
oficina en la Torre Picasso de prioritarios de la gestora, que cados privados, el área de tec- sus fondos de inversión y de sarrollo del negocio de siones y operaciones, una de
Madrid, desde donde controla engloban la construcción de nología (Aladdin) y la activi- su plantilla en España. En este BlackRock en España, y Ja- las grandes apuestas a nivel
su negocio en toda España, carteras de gestión activa, el dad de sostenibilidad. tiempo, ha multiplicado por vier García Díaz, responsable global de la gestora, junto a su
Portugal y Andorra. área de fondos indexados y Jauregui está al frente de dos la plantilla, que en 2018 de las ventas de fondos en el equipo de Stewardship, a tra-
Aitor Jauregui es el conse- cotizados (ETF), a través del un equipo de 40 empleados, estaba formada por 20 em- mercado ibérico. vés del que los inversores de
jero delegado de BlackRock que sus fondos traquean los que ha crecido de manera ex- pleados. BlackRock tiene el equipo los fondos de BlackRock parti-
para estos países desde su índices de Bolsa y deuda de ponencial en los últimos años. Las dos personas de mayor de Ventas más potente de las cipan en los consejos de las
arranque en España. Se encar- todo el mundo (iShares), la in- En solo cinco años, BlackRock confianza del CEO son Isabel gestoras internacionales en el empresas en las que finalmen-
ga de coordinar los negocios versión de la gestora en mer- ha disparado el patrimonio de Vento, que se encarga del de- mercado español, compuesto te invierten su dinero.

EL PERSONAJE
El salvador de América
GRANDES LEGADOS/ John Pierpont Morgan fue el banquero más poderoso de todos los tiempos.
Dio forma a los grandes conglomerados de Estados Unidos e impulsó la creación de la Reserva Federal.
Clara Ruiz de Gauna. Madrid
Todo el mundo pensaba que
era el más rico. Pero cuando
murió mientras dormía en su
retiro de Roma se supo que su
fortuna ascendía a apenas 80
millones de dólares, palide-
ciendo frente a los 900 millo-
nes que atesoraba su gran rival
John D. Rockefeller.
No hubo ni habrá, sin em-
bargo, hombre más poderoso
que John Pierpont Morgan, el
financiero que salvó América
dos veces y que alentó la crea-
ción de los grandes conglome-
rados que convirtieron a Esta-
dos Unidos en la mayor poten-
cia económica del mundo.
Curtido en la Edad Dorada
que forjó el esplendor estadou-
nidense, Morgan no fue, en
cualquier caso, hijo del sueño
americano. Nació ya en una fa-
milia rica, de padre banquero
que creó el germen de JPMor-
gan, la que hoy es la mayor en-
tidad financiera del mundo
con un valor en Bolsa de
400.000 millones de dólares.
Morgan era un hombre ob-
sesionado con la estabilidad.
Creía que para conseguirla se
Impulsor de grandes
fusiones, acuñó
el concepto
de ‘morganización’
necesitaban conglomerados
que actuaran casi como mono-
polios y alentó grandes fusio-
nes, acuñando el concepto de
morganización y propiciando
la creación de gigantes como la
siderúrgica US Steel, AT&T y
General Electric. Morgan fue
también capaz de reestructu-
rar y lograr pactos entre los
magnates de los ferrocarriles,
consolidando las bases de un
negocio que cimentó el enor-
me poder americano.
De gran entrecejo y peor ge-
nio, Morgan tenía una manera
muy peculiar de negociar. En-
cerraba a las partes y no les de-
jaba salir hasta que no se alcan-
zara un acuerdo. Así que su ya-
te El Corsario era perfecto para
cualquier mediación.
Las negociaciones más críti-
cas que engrandecieron la le-
yenda de Morgan tuvieron lu-
gar, no obstante, en su man-
sión de Manhattan. Era octu-
bre de 1907 y los mercados fi-
nancieros sucumbían al páni-
co. La Bolsa de Nueva York
perdió más del 50% en tiempo
Las cifras
80
millones de dólares
“Y pensar que ni siquiera
era rico”. Fueron las
palabras de Rockefeller,
dueño de un patrimonio de
900 millones, cuando supo
de la fortuna de su rival.
récord y Wall Street se situaba
al borde del abismo. Bajo la
enorme influencia de Morgan,
se pactó un amplio rescate que
limitó las consecuencias del
primer crac financiero de la
historia.
Después de aquellas tortuo-
sas semanas, la comunidad
bancaria supo que debía crear
un sistema que regulara los
mercados para evitar que es-
tuvieran a merced de un solo
hombre. Fueron los cimientos
de la poderosísima Reserva
Federal.
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 17
John Pierpont Morgan
¿Quién es?
John Pierpont
Morgan
Hartford, Connecticut (EEUU)
17/04/1837
Roma (Italia)
HIJO DE 31/03/1913
BANQUERO
John Pierpont
Morgan nació
Trayectoria
en el seno de una Después de formarse
familia rica.
en Estados Unidos y
Su padre,
Alemania, empezó a
Junius S. Morgan,
fue un gran hombre
trabajar en la empresa de
de negocios y socio
su padre en Londres para
del banquero asumir ya en Nueva York
Anthony Drexel, con las tiendas del banco
quien creó el JPMorgan & Company.
germen
de JPMorgan. Dejó huella por...
Contribuyó
a la estabilidad
de la economía
BIBLIOTECA estadounidense
MORGAN alentando la creación de
Este imponente grandes conglomerados
edificio de Nueva
empresariales a través de
York se fundó en
fusiones. Salvó el sistema
1906 para albergar
financiero durante el
la biblioteca privada
de John Pierpont
pánico de 1907, poniendo
Morgan y como la primera piedra
símbolo de su a la creación de la Fed.
enorme poderío.
4
hijos
JP Morgan se casó con
Frances Louise Tracy. Tuvo
tres hijas, Louisa, Anne y
Juliet, y un hijo, John
Morgan Jr, al que legó la
mayor parte de su fortuna.
El ‘barón ladrón’ que creía en el oro
Generaba tanta admiración como rencor, pero el banquero más
poderoso de todos los tiempos salvó Estados Unidos hasta en dos
ocasiones. Años antes de pactar el rescate que contuvo la sangría de
los mercados en 1907, Morgan había acudido ya al auxilio del Tesoro
americano. Era 1895 y el país afrontaba una profunda depresión
económica que le había hecho consumir la mayor parte de las
reservas de oro. Así que Morgan convenció a grandes banqueros para
comprar 200 millones de dólares en bonos del Tesoro a cambio de oro,
con lo que mantuvo la solidez crediticia de Estados Unidos. “El oro es
dinero, todo lo demás es crédito”, decía JP Morgan. El banquero
formaba parte del club conocido despectivamente como los “barones
ladrones”, bajo el que se agrupaban también otros grandes
empresarios como Rockefeller, Carnegie y Vanderbilt, a los que la
Morgan comprando bonos del Tesoro por 10.000 dólares. sociedad criticaba por enriquecerse sin escrúpulos.
18 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
HISTORIAS DE ÉXITO
La empresa de ingeniería que
revolucionó la industria textil
MAQUINARIA/ Jeanología empezó diseñando la tecnología láser para desgastar vaqueros sin usar agua.
De ahí pasó al ozono, las nanoburbujas y a los centros de acabado de prendas bajo demanda.
Julia Brines. Valencia
Enrique Silla y José Vidal
crearon su empresa hace 28
años. Tío y sobrino, proce-
dentes de una familia vincula-
da a la industria textil, se de-
dicaron a la consultoría para
ayudar a reducir los costes de
otras empresas de ese sector,
y de ese germen nació Jeano-
logía, una compañía de inge-
niería que diseña y fabrica
maquinaria destinada a redu-
cir el uso fundamentalmente
de agua en la producción tex-
til.
“El textil es el segundo ma-
yor consumidor de agua del
mundo, tras la agricultura”,
explica Enrique Silla, presi-
dente y máximo accionista de
Jeanología. Silla reconoce
que los pantalones vaqueros
siempre han sido su pasión, y
la tecnología creada en su em-
presa arrancó con ese tipo de
prenda: crearon la tecnología
necesaria para producir el
desgaste y el estampado de
los tejanos, lo que se conocía
como lavado a la piedra, pero
con un uso mínimo de agua,
empleando primero tecnolo-
gía láser y después, ozono.
“Hoy en día se fabrican en el
mundo 6.000 millones de va-
queros al año, es el mayor
producto de consumo textil
del planeta”, señala.
El empresario explica que
su primera disrupción fueron
las máquinas de tecnología
con láser, que fabrican, insta-
lan y mantienen en las plantas
de sus clientes. Entre ellos,
Levi’s, que estampa y desgas-
ta todos sus vaqueros con má-
Producción de su tecnología en España, Italia y Turquía
Jeanología tiene su sede central en el Parque Tecnológico de
Paterna (Valencia), donde diseña y produce parte de su
tecnología. Pero sus 200 empleados se distribuyen por el resto de
sus centros. En Barcelona, cuenta con una planta destinada a la
maquinaria de tecnología
láser, mientras que en Italia
tiene un centro de
producción de las
denominadas smart boxes,
sus lavadoras ecoeficientes
que reducen el consumo de
agua. Además, dispone de
otra fábrica en Izmir
(Turquía) especializada en la
producción de maquinaria
de ozono.
Las cifras
Facturación 2021
62,5
millones de euros
Variación anual
55%
respecto a 2020
Presencia
72
países en el mundo
MACROTENDENCIAS
“En los próximos años,
vamos a vivir una vuelta de
entre un 10% y un 20% de
la producción textil a
Europa y a Estados Unidos”,
augura Enrique Silla.
quinas de esta empresa valen-
ciana. A partir de su inven-
ción, el láser se extendió a
otros fabricantes y actual-
mente el 40% de los vaqueros
se realizan con esa tecnología.
Su objetivo va más allá, y se
denomina Mission Zero: tra-
tar de reducir al mínimo los
residuos y la contaminación
generada por la industria tex-
til. Silla apunta que el 20% de
las prendas que se fabrican en
el mundo no acaban en mano
de nadie, no se llegan a ven-
der. Además, al producirse
fuera de Europa, se generan
muchos costes de transporte,
y a ello se han dirigido las si-
guientes fases de la compañía.
Tras el láser, el ozono, con su
lavadora que produce el mis-
mo efecto, pero con gas. “To-
mamos el oxígeno del aire, se
transforma en ozono y des-
pués se vuelve a convertir en
aire”, explica el empresario.
Evolución
La tecnología se fue adaptan-
do para usarse en otras pren-
das textiles, más allá de los va-
queros. El siguiente paso en
innovación fue el uso de na-
La empresa valenciana emplea a 200 personas.
Jeanología
noburbujas, con el fin de eli-
Creó la tecnología minar el agua también de los
productos químicos emplea-
láser para textil, que dos en los procesos.
ya se usa en el 40% Enrique Silla comenta que
de los vaqueros en los primeros años fueron
ganando actividad porque
Levi’s, Ralph Lauren ayudaban a los fabricantes a
reducir los costes de agua y de
Hilfiger y Primark
energía en sus procesos. “Pe-
están entre sus ro, a partir de 2008, hubo un
principales clientes boom: en el mercado se pro-
dujo un cambio, que se multi-
plicó en 2015. Los fabricantes
empezaron a preocuparse
también del impacto ambien-
tal de lo que hacen. Quieren
fabricar de forma sostenible”.
La tecnología creada por
Jeanología se encuentra de-
trás de prendas de marcas co-
mo Levi’s, Hilfiger, Polo
Ralph Lauren o Primark.
Acabado bajo demanda
De llevar sus máquinas a los
centros de producción en
Vietnam o Indonesia, Jeano-
logía ha pasado a acercar par-
te del acabado a los puntos de
consumo, lo que reduce los
costes de transporte y tam-
bién el desperdicio textil, por-
que permite fabricar bajo de-
manda.
Una de sus últimas creacio-
nes es el Urban Factory, que
por ahora emplea Ralph Lau-
La empresa
Fundación
1994 por Enrique Silla
y José Vidal.
Actividad
Diseño, fabricación y
mantenimiento de
tecnología destinada al
tratamiento textil.
Sede
Paterna
(Valencia)
Propietarios
60%, familia Silla Vidal.
40%, Carlyle, desde 2019.
ren, que permite dar el color a
las prendas ya pedidas, evi-
tando fabricar colores que no
se venden, y que acaban sien-
do unidades que se quedan en
los almacenes. Este modelo
de producción se va a ampliar
a otros clientes a partir del
próximo año, cuando finalice
la exclusividad.
A medio plazo, Silla espera
que se traslade entre un 10% y
un 20% de producción textil
de Asia a Europa y Estados
Unidos, con estos nuevos sis-
temas y que los fabricantes de
textil sean “artesanos tecno-
lógicos”.

FINANZAS & MERCADOS
La banca devuelve casi 300.000
millones en préstamos al BCE
MENOS DE LO ESPERADO/ Las entidades reaccionan al empeoramiento de las condiciones de esta deuda
con una devolución inferior a la esperada por los expertos y que seguirá presionando al organismo.
Andrés Stumpf. Madrid
Finalmente, no hubo avalan-
cha en la ventanilla del Banco
Central Europeo (BCE) en
Fráncfort. Las entidades ban-
carias de la zona euro han op-
tado por repagar anticipada-
mente 296.293 millones de
euros en préstamos que la au-
toridad monetaria les entregó
durante la pandemia en con-
diciones extraordinarias para
mantener el flujo de crédito
estable pese a los confina-
mientos.
Se trata de la devolución
más elevada desde que se
abrió la puerta a las amortiza-
ciones anticipadas volunta-
rias, pero, al mismo tiempo,
supone una cuantía inferior a
la esperada por los expertos y
por el propio banco central.
Las estimaciones se movían
entre los 600.000 millones y
el más de un billón de euros.
En la banca española, ni
BBVA (ya lo avisó) ni Caixa-
Bank han aprovechado esta
primera ventana. Santander
no ha desvelado su posición.
La decisión de comenzar a
devolver estos préstamos vie-
ne motivada por el cambio de
condiciones introducido en
esta herramienta en la pasada
cita del Consejo de Gobierno
del BCE, cuando la institu-
ción optó por elevar el coste
de esta financiación para aca-
bar con los beneficios caídos
del cielo que habría reportado
la banca tras las subidas de ti-
pos. Sin ese atractivo, que les
habría permitido ganar más
de 20.000 millones de euros
al año, muchas entidades han
optado por empezar a desha-
cerse de estos créditos.
Contención
El pistoletazo de salida res-
ponde a que los nuevos costes
comienzan a entrar en vigor a
partir del próximo 23 de no-
viembre. Para una entidad
que decidiera mantener esta
deuda hasta la fecha de su
vencimiento –en su mayoría
en junio de 2023– el impacto
podría traducirse en pagar un
interés por encima del 2%.
Al mismo tiempo, el hecho
de que el volumen final de-
vuelto en esta oportunidad
haya sido menor de lo espera-
do se debe a que existen nu-
merosas ventanas para poder
hacerlo (en diciembre y enero
se abren otras) y a que este di-
Christine Lagarde, presidenta del BCE.
DISTRIBUCIÓN DE LOS
PRÉSTAMOS A LA BANCA
Países con mayor
volumen de préstamos, en
millones de euros.
Francia
459.000
Italia
431.000
Alemania
399.000
España
290.000
Países Bajos
172.000
nero aún sirve para las ratios
regulatorias de los superviso-
res y los bancos quieren man-
tener unos buenos niveles de
liquidez al cierre del ejercicio.
“La amortización es infe-
rior a lo barajado, pero antes
de sacar conclusiones sobre
las implicaciones monetarias
habrá que ver la cuantía que
se devuelve en diciembre”, di-
ce Piet H. Christiansen, estra-
Fuente: BCE
tega jefe de Danske Bank.
En cualquier caso, tras este
movimiento, la banca reduce
en un 14% su dependencia del
dinero del BCE, que, con más
de dos billones, llegó a con-
vertirse en su segunda mayor
fuente de financiación sólo
por detrás de los tradicionales
depósitos. Ahora, esa cifra
queda mermada hasta los 1,81
billones y se espera que se siga
200 bancos acuden
a la primera ventana
para amortizar desde
que el BCE cambió
las condiciones
reduciendo en futuras opor-
tunidades. “La cifra está por
debajo de lo esperado, los
bancos necesitan algo más de
tiempo para deshacerse de
esta deuda, pero no se la que-
darán. Utilizarán futuras ven-
tanas de amortización con
mayor intensidad”, señala
Frederik Ducrozet, director
de análisis macroeconómico
de Pictet WM.
El menor volumen final no
quita que alrededor de 200
entidades financieras de to-
dos los países de la región han
acudido a la ventana de opor-
tunidad de amortizar estos
préstamos. Se trata del grueso
de los bancos de la zona euro,
entre ellos la mayoría de las
entidades españolas, que lle-
garon a acumular alrededor
de 300.0000 millones de eu-
ros. Sólo BBVA, que cuenta
con 38.000 millones de euros
en inyecciones de liquidez del
BCE, ha manifestado su de-
seo de conservar estos présta-
mos hasta su fecha de amorti-
zación ordinaria pese al pre-
sumible incremento del coste.
Francia, Italia y Alemania
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 19
LIQUIDEZ APARCADA EN EL BCE
Volumen de las líneas TLTRO de cada banco
al cierre de octubre, en millones de euros.
son los países que concentran
un mayor volumen de présta-
mos del BCE a la banca, con
hasta 459.000 millones de eu-
ros. Pese a ello, según los ex-
pertos, Italia y Grecia son los
más dependientes a esta fi-
nanciación, pues el volumen
de liquidez de este tipo supera
el de las reservas generales de
sus bancos.
Implicaciones
Aunque menor de lo espera-
do, la reducción del exceso de
liquidez en la zona euro ten-
drá implicaciones sobre toda
la economía del continente.
El encarecimiento de la finan-
ciación bancaria se trasladará
a los préstamos a empresas y
familias como si se tratara de
una nueva subida de los tipos
de interés. En línea con la
nueva orientación de la políti-
ca monetaria, el interés de las
hipotecas y los créditos cor-
porativos seguirá elevándose,
sobre todo si se produce una
nueva amortización de volu-
men semejante en diciembre.
Para el BCE, la devolución
de estos préstamos supone la
primera gran reducción de su
balance, que alcanzó los 8,8
billones de dólares entre las
inyecciones de liquidez y los
masivos programas de com-
pras de deuda. En la actuali-
dad, la institución tiene acti-
vos por valor de aproximada-
CON CAUTELA
Los bancos de la
eurozona amortizan
menos de la mitad de
lo esperado, pese a la
decisión del BCE de
endurecer las condi-
ciones del crédito.
88.000
80.752
38.500
32.000
14.200
Fuente: Entidades
mente el 70% del PIB de la zo-
na euro, una cuantía que quie-
ren reducir para endurecer
todavía más las condiciones
de financiación de la región y
con ello seguir plantando cara
a la desbocada inflación.
Pero la relativamente débil
amortización de estos présta-
mos no reduce, de momento,
la presión sobre el banco cen-
tral para reducir su balance a
través de dejar de reinvertir
los títulos de deuda que ad-
quirió gracias a sus progra-
mas de estímulos. El famoso
endurecimiento cuantitativo,
que se espera que se anuncie
en diciembre, solo podrá co-
menzar a un ritmo más suave
si las entidades bancarias res-
ponden en las siguientes ven-
tanas de amortización y no si-
guen reteniendo los présta-
mos en condiciones excep-
cionales.
Por último, con la devolu-
ción de los préstamos la banca
liberará millones de euros en
bonos soberanos que habían
dejado en el banco central en
prenda y, junto con futuras
devoluciones, podrán ser utili-
zados como colateral. De esta
forma, busca conseguir un ali-
vio adicional para el estresado
mercado de repos (préstamos
garantizados a un día) cuyo
atasco había despertado una
importante preocupación en-
tre los miembros del BCE.

Los bancos de la AEB subirán
los salarios en España
NEUTRALIZARÁ PARTE DE LA SUBIDA DEL IPC/ La mayor patronal de la banca
convenio para compensar la subida del coste de la vida a sus 90.600 empleados.
R. Lander. Madrid
La banca se suma, finalmente,
a las subidas de salarios que
están acometiendo casi todos
los sectores y muchas empre-
sas del Ibex para compensar a
las plantillas por el aumento
del coste de la vida.
Tras cinco meses de nego-
ciaciones, la Asociación Espa-
ñola de Banca (AEB), que
agrupa a 74 bancos con
90.600 empleados en España,
ha aceptado la petición de las
centrales sindicales CCOO,
UGT y FINE de reabrir el
convenio en vigor para incor-
porar una cláusula de revisión
salarial. Esta patronal, la ma-
yor de la banca, ha acordado
con los sindicatos convocar la
comisión negociadora del
convenio colectivo con el pro-
pósito de tratar de alcanzar
acuerdos, en materia salarial,
que ayuden a mitigar los efec-
tos de la subida del IPC sobre
el poder adquisitivo de las fa-
milias.
“Las partes coinciden en la
necesidad de esta convocato-
ria, en un momento de plena
vigencia del convenio colecti-
vo, por las excepcionales cir-
cunstancias que concurren y
que afectan a las plantillas del
sector”, explican en un comu-
nicado conjunto.
Hasta hace muy pocos días,
la patronal se oponía frontal-
mente a renegociar el conve-
nio en vigor.
Reivindicaciones
Los sindicatos se han quejado
durante todo este tiempo de
la necesidad de reabrir el con-
venio porque el antiguo se
pactó en plena pandemia (se
firmó en 2021) y porque con-
sideran que el sector puede
afrontar perfectamente una
revisión de los sueldos porque
los bancos están obteniendo
beneficios récord gracias a los
tipos de interés.
Los salarios de las plantillas
Efpa alcanza los
800 asesores para
grandes patrimonios
EN ESPAÑA Efpa España ha
certificado a más de 800 aseso-
res financieros con el European
Financial Planner (EFP) en 20
años para ejercer en banca pri-
vada, family office y consultoría
para grandes patrimonios.
reabrirá el
Alejandra Kindelán, presidenta de la AEB.
de la banca dejaron de estar li-
gados al IPC hace diez años.
El convenio en vigor, que
vence el 31 de diciembre de
2023, fija una subida salarial
del 1% para este año y del
1,25% para 2023. A eso se su-
ma un pago único fuera de ta-
blas del 0,25% anual si las en-
tidades registran beneficios o
reparten dividendos.
La negociación para pactar
una subida salarial más alta de
la que hay ahora acordada
puede dilatarse meses. No se
descarta que sea retroactiva.
Es decir, que lleve acompaña-
da una revisión al alza del 1%
pactado para 2022.
Se esperaba que la banca
acabara cediendo a la reivin-
dicación salarial por una
cuestión de responsabilidad
social. Sin embargo, todo
apuntaba que se iban a incli-
nar por una compensación en
forma de paga única extraor-
El 80% de los
ciudadanos quiere
dinero en efectivo
ENCUESTA El 80% de los ciu-
dadanos ha manifestado que
quiere que exista el dinero en
efectivo para su actividad diaria,
según una encuesta realizada
por GAD3t a la que se refirió
ayer la Plataforma Denaria.
La AEB ha tardado
cinco meses
en ceder a las
reivindicaciones
de los sindicatos
Santander, BBVA y
Sabadell han hecho
mejoras salariales
en Latinoamérica
y Reino Unido
dinaria, la fórmula que tanto
Santander como TSB, filial de
Sabadell, aplicaron en verano
en Reino Unido. A lo largo de
este año, Santander ha eleva-
do los sueldos de más de
100.000 empleados ubicados
fuera de España.
En buena parte de Latinoa-
mérica, como Brasil y Méxi-
co, los salarios sí están vincu-
Santander lanza
promociones
por el ‘Black Friday’
PRODUCTOS Permitirá apla-
zar compras con tarjeta de cré-
dito, contratar un préstamo sin
comisión de apertura, acogerse
a una oferta de rénting de varios
productos y bonificarse al con-
tratar un seguro online.
Hipotecas: la banca y
el Gobierno negocian
contra reloj
lados al IPC. Santander está
aplicando este año una subida
del 11% a su plantilla en Brasil.
BBVA, por su parte, ha aco-
metido mejoras en México,
su primer mercado.
Ceca
La otra gran patronal banca-
ria, la Ceca, muy probable-
mente adoptará una postura
semejante a la de la AEB en
España, según fuentes sindi-
cales.
Los mayores bancos ads-
critos a ella son CaixaBank y
Unicaja. Sin embargo, cual-
quier movimiento podría tar-
dar semanas, puesto que exis-
ten elecciones sindicales en
varias entidades. CaixaBank y
Abanca, entre ellas.
El convenio de la Ceca tam-
bién expira a finales de 2023.
En su caso, la subida pactada
para 2022 fue del 0,75% y del
1% para 2023.
Goldman amplía el
negocio de gestión
de activos
EN ORIENTE MEDIO Ibrahim
Qasim se ha incorporado como
director gerente procedente de
Deutsche Bank. Mohammed Al
Bunyan supervisará a los clien-
Efe
tes institucionales de la rama de
gestión de activos del banco.
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión
FINANZAS & MERCADOS
David Cabrera. Madrid
El Ministerio de Economía no
quiere dar más tiempo a la
banca y tiene claro que llevará
el plan para ayudar a los hipo-
tecados a la próxima reunión
del Consejo de Ministros, que
se celebrará este martes. Para
que eso se cumpla, el organis-
mo presidio por Nadia Calvi-
ño tendrá que llegar a un
acuerdo con los bancos, pa-
tronales y el Banco de España
antes del lunes. Lo único que
queda por cerrar son los deta-
lles técnicos, pero ya se sabe
que el plan se basará en dos
ejes principales: la ampliación
del Código de Buenas Prácti-
cas, que ya existe, para aliviar
la situación de las familias
más vulnerables y un proto-
colo adicional para las fami-
lias de clase media en situa-
ción especial de vulnerabili-
dad, que puedan verse afecta-
das de manera puntual por la
subida de tipos provocada por
la inflación. El Ministerio de
Economía pretende extender
estas ayudas a las familias vul-
nerables para las que el pago
de la hipoteca les supone en-
tre el 40% y el 50% de sus in-
gresos y ampliarlo a las fami-
lias de clase media que se ve-
an en una situación compro-
metida actualmente.
Este último punto es el que
más ampollas ha levantado y
el motivo por el que las nego-
ciaciones han encallado. La
banca no tiene claro cuál será
el criterio a aplicar para consi-
derar a un cliente “clase me-
dia con problemas”. Desde el
sector critican al ministerio
porque creen que hay más
“prisas políticas que reales” y
lamentan que se esté politi-
zando la situación. “Una fami-
lia de clase media si tiene un
problema temporal debería ir
directamente al banco a ha-
blar”, exponen las fuentes fi-
nancieras consultadas. “Que-
remos ayudar a nuestros
clientes”, agregan.
Nadia Calviño, ayer.
21
La banca critica las
“prisas políticas” de
Calviño para aprobar
el plan para ayudar
a los hipotecados
Plan del Banco de España
En medio de toda esa polémi-
ca, el Banco de España ha
aprovechado para elaborar
una serie de consejos para los
“muchos ciudadanos” que se
están planteando cambiar su
hipoteca de tipo variable a fi-
jo. Según se recoge en una re-
ciente publicación del super-
visor en su Portal del Cliente
Bancario, el aumento de tipos
han llevado a situar el tipo de
referencia en el 2% en octu-
bre, un incremento que está
teniendo efecto “directo” en
la actualización de las cuotas
de las hipotecas a tipo varia-
ble firmadas. Para estos casos,
el Banco de España aconseja
valorar las ofertas de su pro-
pio banco y también la de sus
competidores. En caso de que
se decida realizar el cambio
de tipo, existen dos posibili-
dades: la novación y la subro-
gación.
La novación consiste en un
cambio de condiciones del
contrato existente con la enti-
dad con la que ya se ha contra-
tado el préstamo hipotecario.
Esta modificación es habitual
formalizarla ante notario, que
debe ofrecer asesoramiento
personalizado y gratuito. La
subrogación supone llevar el
préstamo hipotecario a otra
entidad, que debe entregar
una oferta vinculante con las
condiciones del nuevo présta-
mo, con una validez mínima
de 15 días. Una vez informada
la entidad antigua, debe en-
tregar a la nueva entidad una
certificación del importe de la
deuda pendiente y puede ha-
cer una contraoferta modifi-
cando sus condiciones con el
fin de mantener al cliente.
22 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

La Bolsa europea entra en mercado alcista

EL IBEX SUBE UN 10% EN CINCO SEMANAS AL ALZA/ Los bancos y las eléctricas tiran del selectivo español. Bankinter, CaixaBank
y Sabadell se revalorizan entre el 6,52% y el 9,44% en las últimas cinco sesiones. Endesa gana un 5,33%.

S. Pérez. Madrid
El Euro Stoxx 50, el índice que BALANCE SEMANAL POSITIVO Intradía Ibex 35, en puntos • 14/11/22 - 18/11/22  COTIZACIONES
agrupa a las mayores compañías Variación (%)
8.250 MÁX. 14 NOV
por capitalización de la zona euro, Cierre En el día En el año
subió ayer un 1,2%, acumulando 8.210,7
una revalorización del 19,69% des- 8.200
Ibex 35 8.127,80  1,08 -6,72

de su mínimo anual del pasado 29 CIERRE Euro Stoxx 50 3.924,84  1,20 -8,69
de septiembre, lo que le deja con 8.127,8 Dow Jones 33.745,69  0,59 -7,13
8.150
un pie ya en mercado técnico alcis- Nikkei 225 27.899,77  -0,11 -3,10
ta. 8.100 Brent 87,86  -2,38 16,59
Sí consiguieron cerrar la sema-
na traspasado la barrera del 20% Cierre Variación diaria
de apreciación desde el mínimo el 8.050
Euro/Dólar 1,0366  0,46%
Dax Xetra de Fráncfort y el Ftse Euro/Yen 145,12  0,22%
Mib de Milán, al avanzar un 1,16% 8.000
y un 1,38%, respectivamente en la MÍN. 17 NOV Bono español 3,03%  -0,02pb
7.986,1 Prima de Riesgo 99,35pb  2,12pb
sesión. Ya lo habían hecho en los 7.950 1 2 3 4
primeros días de una semana que
14 NOV 15 NOV 16 NOV 17 NOV 18 NOV
se complicó el miércoles y el jue-
ves por los mensajes de varios 1 2 3 4
 DE UN VISTAZO
miembros de la Fed incidiendo en Cotización en euros
Lunes 14 Martes 15 Miércoles 16 Jueves 17 Última Variación (%)
la necesidad de mantener el ciclo El Ibex tiene el 8.000 El IPC y las elecciones de Iberdrola y Cellnex Euforia en Wall Street
alcista de los tipos de interés el a tiro de piedra EEUU marcan el paso llevan el Ibex al 8.000 tras el dato de IPC Título cotización Ayer 2021 2022
tiempo y en la cuantía que sea pre- Acciona 180,40 -3,01 52,00 7,32
ciso para doblegar la inflación. Fuente: Bloomberg Acciona Ener 38,00 -0,94 22,87 16,64
En una intervención ayer en el Acerinox 9,41 0,17 39,17 -17,38
Congreso de la Banca Europea en ACS 26,45 1,42 1,68 12,22
Fráncfort, la presidenta del BCE Aena 120,50 0,88 -2,39 -13,18
Christine Lagarde volvió a manifes-
LOS PROTAGONISTAS DE LA SEMANA Amadeus 49,69 -1,72 0,13 -16,68
Los valores que más suben y bajan, en % ArcelorMittal 25,09 0,36 50,11 -11,58
tar que el organismo seguirá su-
biendo los tipos hasta los niveles ne- B. Sabadell 0,84 1,01 73,75 41,37
Bankinter 9,44 Cellnex -9,31 B. Santander 2,61 3,02 23,53 -11,38
cesarios para garantizar que la in-
CaixaBank 8,88 Amadeus -6,74 Bankinter 6,05 4,53 41,93 34,22
flación “vuelva a nuestro objetivo
BBVA 5,45 2,18 43,34 3,77
LOS MEJORES

LOS PEORES

del 2% a medio plazo en el momen- Sabadell 6,52 Fluidra -5,73 CaixaBank 3,40 2,35 21,63 40,72
to oportuno”. Esta advertencia ya Cellnex Telecom 33,33 -0,60 12,56 -34,88
conocida no amilanó a los inverso- Endesa 5,33 Grifols -4,93 Colonial 5,80 0,69 9,77 -29,70
res. Incluso benefició al Ibex, en el Mapfre Acciona -3,79 Enagás 17,30 0,99 29,67 -15,17
3,43
que los bancos –el sector directa- Endesa 18,66 2,67 3,42 -7,62
mente favorecido por el encareci- Red Eléctrica 3,22 ArcelorMittal -3,72 Ferrovial 24,89 0,48 28,01 -9,69
miento del precio del dinero– pe- Fuente: Bloomberg Fluidra 13,99 1,38 79,38 -60,26
san más del 25%. Sus ascensos de Grifols 9,73 -0,08 -28,17 -42,34
entre el 1,01% de Sabadell y el IAG 1,52 0,83 -4,86 -10,92
4,55% de Bankinter aportaron Iberdrola 10,59 0,95 -3,41 1,73
más de 52 puntos al avance del ín-
dice.
Cuarenta semanas de éxodo Inditex
Indra
24,12
9,38
2,12 17,05
0,43 38,60
-15,46
-1,47

Apoyos para el Ibex. El selectivo

español sumó un 1,08%, hasta
8.127 puntos. Un paso adelante
que le permitió acabar la semana
con una ganancia del 0,37%, enca-
denando cinco al alza, en las que se
ha revalorizado un 10,09%.
El Ibex contó con otros apoyos
importantes. Por un lado, el de
Iberdrola –el valor con mayor
ponderación: un 15,6%– y Endesa,
que mejoraron sus marcadores un
0,95% y un 2,67% por la decisión
del Gobierno de reducir el impues-
to especial al sector (ver pág. 23).
También ayudó el ascenso del
2,12% de Inditex.
En el lado opuesto, Acciona ca-
yó un 3,01%. Barclays ve una ten-
dencia “menos positiva” para las
actividades no renovables del gru-
po después de la presentación de
sus resultados hasta septiembre.
La prima baja de 100 puntos. La
prima de riesgo española, que mi-
en los fondos de renta variable europeos Mapfre
Meliá Hotels Int.
1,84
4,97
0,33
-0,68
27,71
4,93
1,80
-17,26
Merlin Properties 8,93 1,59 45,82 -6,69
Naturgy 26,74 1,17 68,13 -6,60
Unos 2.300 millones de dólares dinero en 35 semanas. Los millones de dólares. En las de
PharmaMar 65,14 1,50 -18,40 14,24
(2.220 millones de euros) fondos de Bolsa de Estados pequeña capitalización entraron
Redeia 17,29 1,14 27,20 -9,12
salieron de los fondos de Bolsa Unidos captaron 23.900 2.200 millones de dólares; las de Repsol 13,80 -0,25 37,05 32,19
europeos en la semana hasta el millones de dólares; y los valor captaron 500 millones de ROVI 39,54 0,30 98,93 -46,42
16 de noviembre, según datos de inversores inyectaron 1.900 dólares; y las de crecimiento, Sacyr 2,52 0,72 24,12 10,15
EPFR Global recogidos por Bank millones en los de los mercados 400 millones de dólares. Siemens Gamesa 18,02 = -36,33 -14,48
of America. Se trata de la emergentes, en su cuarta La tecnología volvió a atraer a Solaria 16,74 -0,62 -27,58 -2,22
cuadragésima semana semana de entradas. Japón los inversores, con entradas de Telefónica 3,54 1,26 33,84 -8,07
consecutiva de salidas, la racha encadenó su tercera semana de 1.000 millones de dólares, Fuente: Bolsa de Madrid
más larga de la que se tiene salidas, por un importe de 2.400 Los fondos de renta fija
constancia, informa Bloomberg. millones de dólares. recibieron 4.200 millones de
Este movimiento contrasta con Las acciones de gran dólares, mientras que los fondos EURO
el registrado de forma global. La capitalización de Estados de efectivo y los de oro Evolución del euro, en dólares.
renta variable mundial recibió Unidos fueron las más experimentaron salidas de 1,24
22.900 millones de dólares favorecidas por la toma de 3.700 y 300 millones de dólares,
netos, su mayor entrada de posiciones: recibieron 18.000 respectivamente. 1,18
1,10
de el diferencial de rentabilidad al 3,007%, y el del alemán se redu- sión. El Dow Jones cerró con una 1,033
entre los bonos español y alemán a jo del 2,02% al 2,014%. subida del 0,59%, hasta 33.745 pun- 1,02
10 años bajó de los 100 puntos por tos; el S&P 500, un 0,48%, hasta los
primera vez desde finales de abril. Dudas en Wall Street. Los inver- 3.965 puntos y el Nasdaq Composi- 0,94
El rendimiento del bono español, sores de Wall Street dudaban so- te cerraba plano, con una mínima 2 ENE 2017 18 NOV 2022
inverso al precio, cayó del 3,034% bre el camino a seguir a media se- subida del 0,01% (11.146 puntos). Fuente: Bloomberg

Las eléctricas celebran en
Bolsa el recorte del impuesto
CAMBIO DE PLANES/ Endesa, la más beneficiada, sube un 2,67% y tira del sector,
seguida de Naturgy, que suma el 1,17%, mientras que Iberdrola roza el 1%.
C.R. Madrid
Las eléctricas celebraron ayer
en Bolsa la decisión del Go-
bierno de reducir el impuesto
que tenían previsto aplicar al
sector. El objetivo inicial de
obtener 4.000 millones en
dos años se reduce a la mitad.
Endesa, la más beneficiada
por los cambios introducidos,
según los analistas, lideró las
alzas del sector, con un avan-
ce del 2,67%, hasta los 18,66
euros, su nivel más alto desde
mediados de junio. Le siguie-
ron Naturgy, con un avance
del 1,17%, Enagás y Redeia,
con un 1,14% y un 0,99%, res-
pectivamente, aunque estas
dos últimas no son de las que
les impacta el impuesto. Sí a
Iberdrola, que sumó un
0,95%.
Con el cambio planteado,
los analistas señalan que el
sector eléctrico sale mejor pa-
rado que las petroleras y ga-
REACCIÓN EN EL MERCADO
Variación en Bolsa ayer, en %
Endesa
Naturgy
Redeia
Enagás
Iberdrola
Repsol
sistas porque son las que tie-
nen actividades reguladas,
que quedan excluidas. Así lo
reflejaron ayer en Bolsa. Rep-
sol cedió un 0,25%, en una
jornada marcada por la caída
del petróleo (ver página 31).
De las eléctricas, la más be-
2,67
1,17
1,14
0,99
0,95
-0,25
Fuente: Bloomberg
neficiada sería Endesa, según
los analistas de Bankinter. El
mercado ya anticipaba que en
el impuesto sería difícil in-
cluir los ingresos procedentes
del exterior, pero el alivio pa-
ra el sector ha llegado de ex-
cluir las actividades reguladas
La exclusión de
la carga impositiva
a las actividades
reguladas alivia
a las eléctricas
y la parte de los ingresos pro-
cedentes de la tarifa regulada.
“De un impacto inicial de cer-
ca de 800 millones para En-
desa, el impuesto podría verse
reducido a algo menos de la
mitad. Esta reducción repre-
senta un 2,2% de la capitaliza-
ción bursátil”, afirma Aránza-
zu Bueno, analista de la firma.
Endesa ya venía anticipan-
do un cambio más benigno y
se revaloriza un 30,7% desde
el pasado 13 de octubre, cuan-
do marcó mínimo del año en
14,27 euros. Es la más reco-
mendada del sector, con un
67% de consejos de compra y
un potencial alcista del 15,6%,
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 23
FINANZAS & MERCADOS
Interior de la Bolsa de Madrid.
hasta los 21,57 euros, de me-
dia. Los analistas de Santan-
der son más optimistas y lo
elevan a 28,28 euros.
En el caso de Iberdrola, la
reducción podría ser similar,
pero el impacto en la capitali-
zación bursátil sería menor
(0,6%), de ahí que haya tenido
una reacción más tibia.
Los analistas de Banco Sa-
badell consideran la noticia
como positiva, “no tanto por
el impacto cuantitativo sino
por la decisión del Gobierno
de suavizar finalmente el im-
puesto al sector y alinearse a
las directrices marcadas por
Bruselas y demandadas por
las eléctricas, quienes habían
amenazado con ir a los Tribu-
nales y poner en riesgo inver-
siones en España”, comentan.
Con las nuevas excepcio-
nes se suavizarían los impac-
tos a la mitad en Iberdrola y
Endesa y en menor medida
en Naturgy. Según los cálcu-
los de Sabadell, el importe se
situaría cerca de 200 millones
de euros para Iberdrola y En-
desa (excluidas las activida-
des reguladas), frente a los
400 millones previamente
contemplados. El impacto pa-
ra Naturgy se situaría en 170
millones euros y en 50 millo-
nes en Acciona Energía.
24 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
INMOBILIARIO
Así evolucionan los precios en la
VIVIENDA/ Ambas áreas metropolitanas experimentaron encarecimientos, aunque la de la capital de España creció un 7,8%
Carlos Polanco. Madrid
Las zonas metropolitanas de
Madrid y Barcelona suman
más de siete millones y medio
de habitantes. En la primera
mitad del año, estos 16 muni-
cipios madrileños y 13 barce-
loneses registraron 51.853
operaciones de compraventa,
según datos del Ministerio de
Transportes, Movilidad y
Agenda Urbana, siete de cada
diez en las primeras y los res-
tantes tres de cada diez en las
segundas. O lo que es lo mis-
mo, casi el 14% de las realiza-
das en los más de 8.000muni-
cipios españoles en el primer
semestre. Pero estas zonas,
con gran músculo para el em-
pleo y, por tanto, para el mer-
cado inmobiliario, presentan
sustanciales diferencias.
La primera, a tenor de los
datos de operaciones realiza-
das, es que en la de Madrid el
peso de la capital es mucho
mayor, ya que en ella se pro-
dujeron el 72% de las compra-
ventas de toda la zona metro-
politana. En el caso de la Ciu-
dad Condal, este porcentaje
se situó en el 56%. La segun-
da, que en el caso de la zona
metropolitana de Madrid co-
mienza a notarse cierta mo-
deración en la actividad,
mientras que el área de Barce-
lona se encuentra más cerca
de la media nacional. Así, en el
segundo trimestre del año, las
operaciones tuvieron un
avance del 2,4% respecto al
trimestre anterior en el con-
junto de los municipios de
Madrid, mientras que el cre-
cimiento en el mismo periodo
fue del 9,5% en Barcelona,
frente al 12,8% de la media de
todo el país.
Para encontrar la tercera
diferencia es necesario con-
sultar la evolución de los pre-
cios. Porque, mientras tanto
en Madrid capital como en el
conjunto de su área metropo-
litana hay una coincidencia
absoluta de evolución de pre-
cios, el caso de Barcelona es
distinto: allí, la capital subió
más que el área metropolita-
na. De este modo, el creci-
miento anual del precio en el
tercer trimestre en las dos zo-
nas de Madrid fue del 7,8%,
mientras que en Barcelona
fue del 4,3% en la capital y del
2,6% en el área metropolita-
na, según datos la última edi-
ción del Barómetro del Mer-
cado Residencial de Gloval
Analytics, firma de servicios
de valoración, consultoría y
analítica inmobiliaria. Final-
LAS DIFERENTES REALIDADES DE LAS ÁREAS METROPOLITANAS
Variación anual del precio de la vivienda, en porcentaje
(…) Precio, en euros por metro cuadrado
MADRID
con zona metropolitana
7,8%
2.600 euros/m2
Las Rozas
11,7%
(3.246)
Majadahonda
3,5%
(3.393)
Boadilla
9,7%
(3.064)
Móstoles
8,4%
(1.904)
Fuenlabrada
mente, cuarta diferencia im-
portante: todos los munici-
pios de Madrid experimenta-
ron subidas en el último año,
circunstancia que no se pro-
dujo en Barcelona, puesto que
allí tres municipios se abara-
taron con respecto al año an-
terior. Fueron Sant Adriá de
Besos (cayó un 7,1%), Sant
Joan Despí (un 1,7%) y Cerda-
nyola del Vallès (un 1%).
De este modo, en el área
metropolitana de Madrid los
mayores crecimientos se die-
ron en tres municipios donde
hubo subidas anuales de do-
Tres Cantos
Pozuelo
1,5%
(3.619)
Alcorcón
4,9%
(2.240)
Leganés
8,4%
(2.032)
7,7%
(1.852)
ble dígito: Alcobendas, un
15%; Las Rozas, un 11,7%; y
Rivas-Vaciamadrid, un 11,3%.
En el otro extremo, las subi-
das más tímidas fueron las de
Pozuelo de Alarcón, del 1,5%;
Majadahonda, un 3,5%; y Al-
corcón, un 4,9%. Los munici-
pios más caros fueron Pozue-
lo de Alarcón, con 3.619 euros
por metro cuadrado; la capi-
tal, con 3.560 euros; y Maja-
dahonda, con 3.393 euros. Los
más baratos Fuenlabrada, con
1.852 euros; Móstoles, con
1.904 euros; y San Fernando
de Henares, con 2.006 euros.
7,5%
(3.012)
Alcobendas
(3.369)
MADRID
7,8%
(3.560)
Getafe
9,8%
(2.103)
La media de precio del área
metropolitana alcanzó los
2.600 euros. José Ramón Me-
néndez, director de Gloval
Anaylitcs, explica que “la re-
cuperación en la periferia tras
la pandemia fue antes que en
Madrid capital, y entendemos
que se propició por una ma-
yor demanda de viviendas
En la primera mitad
de 2022, ambas
áreas sumaron el
14% de las ventas
registradas en el país
San Sebastián
de los Reyes
5,7%
(2.752)
15%
Coslada
7,7%
(2.075)
Rivas-Vaciamadrid
más amplias, unifamiliares y
con mejores dotaciones y
equipamientos que en la capi-
tal a precios más asequibles”.
En el caso de Barcelona,
también hubo alguna subida
de más del 10%, pero los pre-
cios, en general, se contuvie-
ron mucho más: Esplugues de
Llobregat creció un 10,3%,
Sant Just Desvern un 5,6% y
Sant Cugat del Vallès un 5,3%.
Las que peor se comportaron,
las tres mencionadas que ba-
jaron de precio. Respecto a los
municipios más caros, estos
son Sant Cugar del Vallès, con
San Fernando
de Henares
7,5%
(2.006)
11,3%
(2.334)
4.003 euros por metro cua-
drado; Barcelona, con 3.638
euros; y Sant Just Desvern,
con 3.539 euros. Los más ba-
ratos, Santa Coloma de Gra-
manet, con 1.890 euros;
Montcada i Reixac, con 1.952
euros; y Sant Adriá de Besos,
con 2.091 euros.
La distinta magnitud de
evolución de los precios la ex-
plica el hecho de que Madrid
ha perdido mucha oferta de
vivienda en venta, que ha exa-
cerbado el desequilibrio que
tenía con la demanda. Mien-
tras, Barcelona ha encontrado

periferia de Madrid y Barcelona
y la de la Ciudad Condal un 2,6%. Todos los municipios madrileños subieron, mientras tres barceloneses se abarataron.
Sant Just Desvern
5,6%
(3.539)
Sant Joan
Despí
-1,7%
(2.682)
de Llobregat
nueva oferta: viviendas que
estaban en el mercado del al-
quiler cuyos propietarios han
decidido vender definitiva-
mente, para no quedar ex-
puestos a la incertidumbre le-
gislativa que vive el inmobilia-
rio en Cataluña.
Toda esta casuística parti-
cular de cada zona la resume
Menéndez: “En Barcelona
nos encontramos con una es-
tructura de precios medios de
su corona metropolitana dife-
rente a la de Madrid. En esta
última existen más munici-
pios con rentas del hogar más
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 25
INMOBILIARIO
Ambos núcleos
registran caídas
Montcada
Cerdanyola i Reixac trimestrales
del Vallès 3,9%
-1% (1.952)
El comportamiento de las
(2.290) zonas metropolitanas tras
Sant Cugat la pandemia ha sido muy
del Vallès distinto, porque mientras
la de Madrid cerró el año
5,3% Badalona
Santa Coloma en los 2.263 euros por
(4.003) del Gramanet 0,3% metro cuadrado y alcanzó
2,3% (2.131) en el tercer trimestre de
este año los 2.600 euros,
(1.890)
la de Barcelona pasó, en
ese mismo periodo, de los
2.387 a los 2.557. Así, el
crecimiento del área de
Madrid, del 14,9%, duplica
al de la de Barcelona, del
Sant Adriá 7,1%. Pero también hay
BARCELONA del Besós
-7,1%
diferencias destacadas en
el último trimestre, que no
4,3% (2.091) necesariamente apuntan a
un punto de inflexión en el
(3.638) mercado pero que sí
reflejan, en cierta medida,
cómo la situación
económica no es ahora
tan boyante como a inicios
de este año. Aun así, entre
julio y septiembre, el
precio en la zona
Esplugues
de Llobregat metropolitana de Madrid
10,3% avanzó un 4,5%, mientras
que el de la de Barcelona
(3.031)
lo hizo un 1,4%. Además,
mientras Madrid se
encareció muy levemente,
Cornellà L´Hospitalet un 0,1%, la Ciudad Condal
de Llobregat registró una caída del
2,2% 2,2%. En el trimestre se
2,5% abarataron cuatro
(2.368) (2.255) municipios de Madrid:
2,6% San Fernando de Henares
(-2,4%), Alcorcón (-1,8%),
Majadahonda (-0,7%) y
2.557euros/m2 Leganés (-0,7%). En
Barcelona, además de su
BARCELONA capital, bajaron Sant Just
El Prat
de Llobregat con zona metropolitana Desvern (-3,3%),
L’Hospitalet de Llobregat
4,9% (-2%), Badalona (-1,8%),
(2.455) Cerdanyola del Vallès
Fuente: Gloval Analytics
(-0,6%) y Sant Adriá
(-0,05%). Habrá que ver
altas que en Barcelona, y esto lación entre la oferta y la de- Lo cierto es que al igual que dez. “Los datos macro y del el comportamiento de los
provoca que los valores de la manda más ventajosa para en el caso de Madrid con la sector inmobiliario no son precios unos meses más
vivienda tengan también ci- Madrid que para Barcelona y moderación en las operacio- propicios para un crecimien- adelante, cuando España
fras más altas. Observamos por lo tanto que los valores de nes, en los precios también se to de los valores de la vivien- ya haya entrado en el
además que el ritmo de ventas la vivienda hayan tenido más pueden encontrar algunos da, principalmente si tene- terreno de una recesión
que disponemos en Madrid tirón en la primera que en la síntomas de cansancio, sobre mos en cuenta la elevada in- técnica. “Todavía es pronto
es más rápido que en Barcelo- segunda. Confirma este dato todo en su evolución trimes- flación, lo que podría provo- aventurarse a hablar de un
na, y aunque el índice de de- una tasa de transacción por tral (ver información adjun- car crecimientos negativos en cambio de tendencia. El
manda que elaboramos es si- habitante más elevada en Ma- ta). Es lógico en un contexto términos reales, asociados, no análisis de la evolución de
milar, el índice de oferta en drid que en Barcelona”. en el que las previsiones a un problema del sector in- los valores de la vivienda
Barcelona es más elevado. Es apuntan a un crecimiento ne- mobiliario en sí mismo, sino a en los próximos trimestres
posible que las dificultades En el área de Madrid, gativo de la economía a finales una ralentización paulatina será clave para ver el
para el alquiler turístico y el el municipio más de este año y a inicio del si- de la demanda, debido a posi- alcance de una posible
paso del mercado de alquiler guiente. No obstante, es aún ble falta de confianza, mayo- recesión”, aventura el
al de venta hayan provocado
caro es Pozuelo; pronto para aventurar posi- res ratios de endeudamiento director de Gloval
esta subida del índice de ofer- en la de Barcelona, bles cambios de ciclo en el y esfuerzo y en definitiva me- Analytics.
ta. Esto se traduce en una re- Sant Cugat del Vallès sector, como apunta Menén- nor capacidad de inversión.
26 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

FISCAL
30 consejos para pagar menos en
GUÍA PARA OPTIMIZAR LA FACTURA FISCAL EN EL IRPF ANTES DE QUE ACABE EL AÑO/ EXPANSIÓN ofrece las principales recomendaciones

Nacho P. Santos. Madrid
Poco más de un mes le queda
a un año 2022 en el que la fis-
calidad ha tenido una buena
cuota de protagonismo en el
bio, no procederá si alquila
por temporada o a una socie-
dad sin que se designe al em-
pleado de la misma que la va a
ocupar. Tampoco tendrá de-
sante retrasar los ingresos de
la actividad al ejercicio 2023 y
adelantar gastos antes del 31
de diciembre.

debate político y la actualidad
informativa. La invasión de
Ucrania por parte de Rusia en
el primer trimestre ha marca-
do el ejercicio con una crisis
de inflación que ha traído la
desaceleración económica e
recho a la reducción si el al-
quiler incluye la prestación de
servicios propios de la indus-
tria hotelera, como la limpie-
za, el cambio de sábanas o un
servicio de manutención.
6
Régimen de módu-
los. Si se aplica el régi-
men de módulos, vigile el
cumplimiento de los límites
en 2022 para no tener que pa-
sar a estimación directa en
2023. Los mismos límites

incluso amenaza con una re-
cesión a buena parte del mun-
do, y en concreto, a Europa y
España. En este contexto, los
gobiernos se han visto obliga-
dos a tomar medidas para, por
un lado, aliviar el impacto de
la subida de precios en el bol-
sillo de los ciudadanos y, al
mismo tiempo, conseguir los
recursos suficientes para fi-
nanciar dichas medidas.
Para ello, la política fiscal
supone una herramienta fun-
3
Sistema de previ-
sión social. La Direc-
ción General de Tributos
interpreta que, en el caso de
aportaciones del trabajador a
sistemas de previsión social, si
se trata de aportaciones em-
presariales en cumplimiento
del convenio colectivo, no se
realizan por decisión del tra-
bajador. En cambio, si se ha-
cen en el marco de un progra-
ma de retribución flexible sí, y
en este último caso, se consi-
aplicables en los ejercicios an-
teriores se prevén prorrogar
también en 2023. En concre-
to, las magnitudes de 150.000
euros para el volumen de ren-
dimientos íntegros del año
anterior y el volumen de com-
pras y 75.000 euros para las
operaciones por las que existe
la obligación de expedir factu-
ra, quedan fijadas en 250.000
euros y 150.000 euros, respec-
tivamente.

damental, por lo que tanto el
Gobierno central como las co-
munidades autónomas han
aprovechado los meses poste-
riores al verano para anunciar
sus medidas tributarias, algu-
nas aplicables ya al presente
derarían efectuadas por el tra-
bajador. Por ello puede ser
buen momento para negociar
con su empresa la posibilidad
de realizar un plan de empleo
para 2023.
7
Obras de eficiencia
e n e rg é t i ca e n v i -
vienda. Se ha ampliado
un año más el ámbito tempo-
ral de aplicación de las deduc-
ciones por obras que mejoran
la eficiencia energética de las
Dreamsteam

ejercicio, y otras para 2023.
De esta manera, en plena rec-
ta final de 2022, los contribu-
yentes aún tienen margen de
tiempo para realizar, antes de
terminar el año, los trámites,
operaciones y acciones nece-
sarios para optimizar el pago
4
A p o r t a c i o n es d e
autónomos. En 2023
se introduce un nuevo lí-
mite de 4.250 euros para las
aportaciones de autónomos a
planes simplificados de em-
pleo y para las aportaciones
de planes de los que sea pro-
viviendas. Por tanto, si está
pensando en acometer este ti-
po de obras, todavía está a
tiempo. Cada copropietario
de la vivienda podrá practicar
la deducción por las cantida- ticipaciones en empresas de anuales, a pesar de que estos practiquen una menor reten-
des que haya satisfecho por la nueva o reciente creación, so- contribuyentes seguirán pa- ción.
realización de las obras en la bre una base máxima anual de gando los mismos impuestos

de impuestos y acogerse a de-
ducciones en el IRPF de 2022,
que habrá que declarar entre
abril y junio de 2023.
Bajo este prisma, EXPAN-
SIÓN ofrece 30 recomenda-
ciones prácticas a partir de la
guía elaborada por el Consejo
General de Economistas-Ase-
sores Fiscales (Reaf) con el
motor el autónomo. Este lími-
te se aplicará también a las
aportaciones de planes de
pensiones sectoriales, según
prevé el proyecto de Presu-
puestos de 2023. De esta ma-
nera, un autónomo puede
realizar aportaciones que re-
duzcan su base imponible
hasta 4.250 euros vinculadas
parte que proporcionalmente
se corresponda con su por-
centaje de titularidad en la vi-
vienda habitual, con indepen-
dencia de que la factura co-
rrespondiente a las obras se
haya expedido únicamente a
nombre de uno de los cotitu-
lares de la vivienda.
60.000 euros. Sin embargo, la
ley de start up, que se encuen-
tra en la recta final de su tra-
mitación parlamentaria, me-
jorará esta deducción incre-
mentando el porcentaje al
50% y la base máxima a
100.000 euros, por lo que con-
vendría valorar la posibilidad
de invertir en una empresa
–sólo mejoran los que cobran
hasta 21.000 euros–. El efecto
colateral de esta medida es
que puede provocar que a al-
gunos contribuyentes les sal-
ga a pagar en su declaración
del IRPF de 2023. Se trata de
un problema financiero, por
lo que podría ser conveniente
solicitar a su empresa que le
12
Baja como autó-
nomo. A partir de
2023 todos los contri-
buyentes que en cualquier
momento del periodo imposi-
tivo hayan estado dados de al-
ta como trabajadores por
cuenta propia en el RETA o
en el régimen especial de los
Trabajadores del Mar estarán

8
objetivo de planificar la próxi- a estos nuevos productos y, Madre en paro. Si us- emergente en 2023. practique una mayor reten- obligados a presentar la decla-
ma Campaña de la Renta además, dispone del límite de ted es madre de un niño o ción para 2023, si se encuen- ración del IRPF, sin importar

10
2022. 1.500 euros para realizar niña menor de 3 años y Rendimientos tra en este caso y no desea que cuáles hayan sido sus rendi-
aportaciones a otros sistemas actualmente no trabaja por del trabajo. Una le salga a pagar. mientos. Por tanto, si en 2022

1
Cobro de dividendo. de previsión social, por lo que cuenta propia ni ajena, perci- de las medidas plan- está dado de alta como em-

Si tiene previsto el cobro
de dividendos de su socie-
dad o la venta o donación de
algún elemento patrimonial
que genere una ganancia pa-
trimonial, le afectará el incre-
mento de la tributación de las
rentas del ahorro previsto pa-
podrá reducir la base imponi-
ble un total de 5.750 euros.
Por ello puede ser convenien-
te contratar uno de estos pro-
ductos financieros antes del
31 de diciembre para rebajar
la factura fiscal.
biendo prestaciones contri-
butivas o asistenciales del sis-
tema de protección de desem-
pleo, tenga en cuenta que a
partir del año que viene podrá
aplicar la deducción por ma-
ternidad, según se prevé en el
proyecto de Presupuestos de
teadas en el proyecto de Pre-
supuestos de 2023 es el incre-
mento de la reducción por ob-
tención de rendimientos del
trabajo, que beneficiará a los
contribuyentes que obtienen
salarios brutos de hasta
21.000 euros, y la modifica-
11
Obras literarias,
artísticas o cien-
tíficas. En 2023 el
porcentaje de retención del
15% sobre los rendimientos
del trabajo de quienes elabo-
ran obras literarias, artísticas
o científicas se reducirá al 7%
presario y su actividad no le
reporta demasiados benefi-
cios, no olvide darse de baja
antes del 31 de diciembre para
no estar obligado a presentar
la declaración del IRPF en
2023.

5 13
ra 2023, por lo que quizás le G a stos d e d i f í c i l 2023. Hasta ahora se exigía ción de los límites que exone- cuando el volumen de tales Trabajo en el ex-
convenga adelantar operacio- j u st i f i ca c i ó n . En que la mujer realice de mane- ran de la obligación de rete- rendimientos íntegros en el tranjero. Si duran-
nes antes del 31 de diciembre. 2023 aumentará el por- ra efectiva una actividad por ner, que beneficiará a los con- ejercicio anterior sea inferior te 2022 ha realizado
centaje que los empresarios o cuenta propia o ajena. tribuyentes que obtienen me- a 15.000 euros y represente trabajos en el extranjero, pue-

2
Inmueble alquilado. profesiones pueden deducir- nores rentas. Con respecto a más del 75% de la suma de los de que las remuneraciones

En caso de tener alquila-
do un inmueble que
constituye la vivienda habi-
tual del inquilino, podrá apli-
car una reducción del rendi-
miento neto del 60%. En cam-
se como gastos de difícil justi-
ficación. En concreto pasará
del actual 5% del rendimiento
neto de la actividad económi-
ca, excluido este concepto, a
un 7%, por lo que es intere-
9
I nve rs i ó n e n e m -
presas de reciente
c rea c i ó n . Se puede
deducir el 30% de las cantida-
des satisfechas en 2022 por la
suscripción de acciones o par-
esta última cuestión, el pro-
yecto de modificación del Re-
glamento del Impuesto prevé
limitar la cuota de retención
en caso de contribuyentes que
obtengan hasta 35.200 euros
rendimientos íntegros de acti-
vidades económicas y del tra-
bajo obtenidos por el contri-
buyente en dicho ejercicio.
Por tanto, le interesará retra-
sar ingresos a 2023 para que le
percibidas por los mismos es-
tén exentas hasta un máximo
de 60.100 euros. En ese caso,
para no tener problemas en
una comprobación adminis-
trativa, exija a su empresa que

Renta y Patrimonio en 2022
del Consejo General de Economistas-Reaf de cara a la declaración de IRPF y Patrimonio de este año.
tenga en cuenta esta exención
a la hora de practicar las co-
rrespondientes retenciones.
Para calcular la parte exenta
por trabajos en el extranjero
puede tener en cuenta los días
de desplazamiento al país de
destino y de regreso al país de
origen.
14
Venta de vivien-
da habitual. En el
caso de haber vendi-
do en 2022 su vivienda habi-
tual no deberá tributar por la
ganancia patrimonial, siem-
pre que reinvierta el importe
obtenido en la compra de una
nueva vivienda habitual du-
rante los dos años anteriores o
posteriores a la fecha de la
transmisión. Para que la vi-
vienda tenga la consideración
de habitual y poder aplicar la
exención por reinversión es
necesario haberla poseído de
manera ininterrumpida du-
rante al menos tres años. Por
tanto, si está pensando en
vender su vivienda pero aún
no ha transcurrido dicho pla-
zo, considere si le interesa es-
perar hasta completarlo. No
se exige completar el periodo
de 3 años cuando el contribu-
yente se vea obligado a vender
la vivienda debido a circuns-
tancias como el aumento de la
familia, molestias vecinales
insoportables o cambio del
destino en el trabajo.
15
M ayo res d e 6 5
años. Los mayores
de 65 años tienen la
posibilidad de transmitir la vi-
vienda habitual sin tributar
por la ganancia obtenida y
tampoco cuando transmitan
cualquier otro bien o derecho,
pero, en este caso, a condición
de reinvertir lo obtenido, con
un máximo de 240.000 euros,
en una renta vitalicia, tenien-
do en cuenta que el plazo má-
ximo para realizar dicha rein-
versión es de solo seis meses.
Si todavía no ha llegado a esa
edad, valore si le interesa apla-
zar la operación hasta el año
en que la alcance.
16
Bonus. Si ha perci-
bido un bonus en
2022 y desea reducir
la tributación aplicando la re-
ducción del 30% por rendi-
mientos generados en más de
dos años, debe tener en cuen-
ta que no podrá aplicarla si en
los cinco ejercicios anteriores
ya aplicó esa reducción por
otro rendimiento de similares
características. No obstante, si
por la cuantía del rendimiento
prefiere aplicar la reducción
en 2022 y desea eliminar la ya
aplicada en el ejercicio
anterior, puede presentar una
autoliquidación complemen-
taria suprimiendo la reduc-
ción y aplicarla en el ejercicio
2022, ejerciendo su derecho a
optar por la aplicación de la
reducción en el ejercicio en
que desee.
17
Des p i d o i m p ro-
cedente. Para que
la indemnización de
un despido improcedente
quede exenta es necesario
que dicha improcedencia se
reconozca en el acto de conci-
liación ante el SMAC o por re-
solución judicial. Sin embar-
go, en caso de que la Adminis-
tración perciba indicios de
pacto entre la empresa y el
trabajador no se aplicará la
exención. El requisito no es
necesario en el caso de despi-
dos por causas objetivas.
18
Pa go ú n i co d e l
pa ro. En caso de
quedar en paro no
tributan las prestaciones re-
conocidas por la respectiva
entidad gestora cuando sean
satisfechas bajo la modalidad
de pago único. Esto es posible
cuando el importe de la in-
demnización se destina a em-
prender un trabajo por cuenta
propia o el contribuyente se
integra como socio en una co-
operativa de trabajo asociado
o en una sociedad laboral, pe-
ro vinculado a un futuro por
cinco años.
19
Retribuciones
en especie. De ca-
ra al año que viene,
puede plantearle a su empre-
sa cambiar retribuciones di-
nerarias por retribuciones en
especie que no tributan, como
el cheque-transporte, el che-
que-restaurante o el seguro
médico que paga la empresa.
20
Resca t a r p l a n
d e p e n s i o n es.
Ante la posibilidad
de rescatar un plan de pensio-
nes, debe tener en cuenta que
las prestaciones tributan co-
mo rendimientos del trabajo y
que, si se rescata en forma de
capital, se puede disfrutar de
una reducción del 40% sobre
el importe correspondiente a
las aportaciones realizadas al
año 2007.
21
Inmueble en al-
quiler. En caso de
poseer un inmueble
en alquiler puede deducir to-
dos los gastos que sean nece-
sarios para la obtención de los
alquileres. Por tanto, si tiene
que realizar gastos en un in-
mueble alquilado, anticípelos
en este ejercicio para dismi-
nuir el rendimiento neto y, de
esta manera, estará difiriendo
la tributación por el arrenda-
miento. Sin embargo, si ade-
lanta obras de reparación
conservación, conjuntamente
con los gastos financieros,
esos gastos tienen limitada su
deducción hasta un máximo
del importe de los ingresos.
Los gastos anuales relativos a
la comunidad de propietarios,
IBI y demás del inmueble no
serán deducibles si en 2022
no ha obtenido ingresos por
alquileres ni tampoco por la
parte proporcional del año en
la que el inmueble no haya si-
do alquilado. Sin embargo, los
gastos de reparación y conser-
vación efectuados en esos pe-
riodos sí serán deducibles,
siempre que sean necesarios
para volver a arrendar el in-
mueble.
22
Préstamo a un fa-
miliar. Si tiene pensa-
do prestar dinero a
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 27
un familiar deberá probar, si
es el caso, que no se cobran
intereses y destruir la pre-
sunción de onerosidad de la
retribución de los intereses
por cualquier medio válido
en Derecho. Esto puede ha-
cerlo, por ejemplo, acudien-
do a un notario o presentan-
do el correspondiente mode-
lo del Impuesto sobre Trans-
misiones Patrimoniales, del
cual estará exento.
23
Te l e t ra ba j o. Si
realiza una actividad
económica en una
parte de su vivienda habitual
podrá deducir los suminis-
tros (agua, electricidad, gas,
telefonía e Internet) aplican-
do un 30% a la parte del gasto
que proporcionalmente co-
rresponda a los metros cua-
drados dedicados a la activi-
dad en relación a los totales
de la vivienda.
24
Empresa de re-
ducida dimen-
s i ó n . Si tiene la
consideración de empresa de
reducida dimensión, además
de aprovechar incentivos co-
mo la libertad de amortiza-
ción con creación de empleo
o la aceleración de las amorti-
zaciones, aún está a tiempo
de adquirir algún activo nue-
vo del inmovilizado material
o de las inversiones inmobi-
liarias afecto y aplicar una de-
ducción del 5% de la inver-
sión realizada con los rendi-
mientos netos de la actividad
de los ejercicios 2021 o de
2022.
25
Transmisión de
acciones de una
sociedad no co-
tizada. En caso de que este
año 2022 haya transmitido
acciones de una sociedad que
no cotiza, obteniendo por
ello una ganancia patrimo-
nial, debe estar preparado
para una posible comproba-
ción si el precio fijado ha sido
inferior al mayor entre el va-
lor de patrimonio neto de la
sociedad que corresponda a
los valores transmitidos; o el
importe que resulte de capi-
talizar al tipo del 20% el pro-
medio de los resultados de
los tres ejercicios sociales ce-
rrados con anterioridad a la
fecha del devengo del im-
puesto. Para ello lo mejor se-
rá disponer de una valora-
ción de la empresa realizada
por un perito que acredite
que el precio obtenido es el
de mercado.
FISCAL
26
Transmisión de
acciones con
pérdidas. Si trans-
mite acciones o participacio-
nes cotizadas con pérdidas
antes del 31 de diciembre no
podrá computar dichas pérdi-
das si en los dos meses ante-
riores o posteriores a la fecha
de la transmisión ha realizado
una adquisición de valores
homogéneos. El mencionado
plazo será de un año en caso
de acciones o participaciones
no cotizadas.
27
Plan de pensio-
nes del cónyu-
ge. Un contribuyen-
te cuyo cónyuge haya obteni-
do ingresos del trabajo o de
actividades económicas que
no vayan a superar los 8.000
euros en 2022 podrá reducir
su base haciendo aportacio-
nes al plan de pensiones del
cónyuge, antes de que termi-
ne el año, con un máximo de
1.000 euros.
28
Saldos negati-
vos. Si en ejercicios
anteriores tuvo un
saldo negativo originado por
la transmisión de elementos
patrimoniales y no han pasa-
do más de cuatro años, puede
realizar plusvalías y, de esta
manera, la tributación de las
mismas se verá atenuada o
anulada por el aprovecha-
miento de aquellos saldos ne-
gativos.
29
Renta en el ex-
t ra n j e ro, Si du-
rante 2022 ha obte-
nido alguna renta en el ex-
tranjero y ha satisfecho por
ello un impuesto en aquel
país, no se olvide de guardar
los justificantes para poder
deducirse el impuesto pagado
allí o el que le hubiera corres-
pondido pagar aquí si se hu-
biera obtenido la renta en Es-
paña, en caso de que este últi-
mo importe sea menor.
30
Empresa fami-
liar en Patrimo-
nio. Si es socio jun-
to con su familia de una em-
presa familiar y usted no ejer-
ce funciones de dirección en
la entidad, cerciórese de que a
31 de diciembre alguien del
grupo familiar, tenga o no par-
ticipación en la entidad, reali-
ce funciones directivas y co-
bre por ello una remunera-
ción como mínimo del 50%
del conjunto de sus rentas del
trabajo y de actividad econó-
mica.
28 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

ECONOMÍA / POLÍTICA
Los diez datos que pronostican la
COYUNTURA/ Todos los indicadores adelantados, incluyendo los de la OCDE, S&P y la Comisión Europea, apuntan a un retroceso
en la caída del consumo de electricidad y cemento. Esto repercute en un desplome de la confianza empresarial que junto con la

Pablo Cerezal. Madrid
La economía española sufrió
un severo frenazo en verano,
a pesar del empujón del rebo-
te del sector turístico, ya que
pasó de crecer a un ritmo del
1,5% entre abril y junio a un
escaso 0,2% entre julio y sep-
tiembre. Una cifra que, al
quedar en terreno positivo,
aunque por un escaso mar-
gen, ha permitido al Gobier-
no sacar pecho y reforzar la
tesis de la ministra de Econo-
mía, Nadia Calviño, de que
“los indicadores económicos
no apuntan a una recesión
técnica” de la que advierte el
Banco Central Europeo, al
permitir bordear aunque sea
por la mínima el retroceso
que atenaza al Viejo Conti-
nente. Sin embargo, aunque,
según el Ejecutivo, “la econo-
mía española sigue creciendo
a pesar del impacto de la gue-
rra”, lo cierto es que cada vez
hay más indicadores que
apuntan hacia la contracción
y, de hecho, es posible que
una próxima revisión de los
datos del tercer trimestre re-
fleje que este deterioro ya ha
comenzado.
En primer lugar, los indica-
dores adelantados pintan ca-
da vez más negros. Tanto la
Organización para la Coope-
ración y el Desarrollo Econó-
micos (OCDE) como Stan-
dard & Poor’s Global apuntan
a una contracción, con datos
peores cada mes que pasa. En
concreto, el indicador sintéti-
co adelantado de la OCDE
marca 97,3 puntos, por deba-
jo de la cota de los 100 puntos
que sitúa la diferencia entre
un crecimiento por encima y
por debajo de la tendencia a
largo plazo, y también por de-
bajo de la media de la OCDE
(98,4). Por su parte, los Índi-
ces de Gestores de Compras
(PMI, por sus siglas en inglés)
de S&P también apuntan a
una recesión, con datos de
44,7 puntos en el caso de la
industria y de 49,7 en los ser-
vicios, ambos por debajo del
umbral de 50 enteros que se-
para el crecimiento de la con-
tracción.
El dato del sector manufac-
turero apunta a un descenso
de la producción del entorno
del 10% anual pero, más im-
portante, se observa una
fuerte caída de los pedidos a
la que “las empresas respon-
dieron recortando drástica-
RADIOGRAFÍA DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
Índice de confianza
empresarial
Variación anual, en %
12,3
7,5
1,1
-2,5
-4
III IV I II
2021 2022
mente la actividad de com-
pras y la creación de puestos
de trabajo”.
Y, de hecho, hay varias se-
ñales que apuntan a una caí-
da de la producción indus-
trial, como es el descenso en
el consumo de electricidad,
uno de los indicadores deter-
minantes para el sector, que
se reduce a un ritmo del 5,5%
anual. También cae el consu-
mo de cemento, que retroce-
de un 3,4% anual en el tercer
trimestre y que apunta a un
deterioro de la construcción,
amplificado por la caída de
los nuevos visados en los últi-
mos meses. Así, si en el pri-
mer trimestre la petición de
visados de obra nueva subía a
un ritmo medio del 18,6%, a
Consumo de energía
eléctrica
Variación anual, en %
-0,4
-1,1
-3,5
-3,6
-2,9
-4,8
-5,5
III IV III IV I II III
2021 2022
La caída
de la construcción
arrastrará a otras
industrias, como
la de los muebles
partir de abril se redujo a una
velocidad superior al 10%
anual. Y eso no solo se tradu-
ce en un menor nivel de em-
pleo, sino también en una
caída de la actividad en el
sector, que a su vez genera un
efecto arrastre sobre deter-
minados sectores muy vincu-
lados a las nuevas viviendas,
como son la industria side-
rúrgica, la de los electrodo-
mésticos o la de los muebles,
entre otras.
Confianza del
consumidor
En puntos, 100 es la
media de largo plazo.
76
65,8
55,7
N.D
IV III IV I II
2021 2022
Y todo esto se refleja en el
pesimismo de los españoles,
incluyendo tanto a los ciuda-
danos como a las empresas.
De hecho, el 70,3%, califica la
siuación económica como
mala o muy mala, de acuerdo
con la última encuesta del
Centro de Investigaciones
Sociológicas. Y, precisamen-
te, los datos de Confianza del
Consumidor, que publica el
mismo organismo, tampoco
son nada halagüeños, ya que
marcan los 54,7 puntos en oc-
tubre, lo que supone el míni-
mo desde la fase más dura del
coronavirus. Y eso se traduce
en que muchos ciudadanos
pueden retrasar sus decisio-
nes de consumo a la espera de
que la incertidumbre se des-
Sentimiento
económico
En puntos, 100 es la
media de largo plazo.
103,9
101,9
98
97,6
54,7 96,9
96,6
III IV III IV I II III
2021 2022
peje, lo que agrava la situa-
ción de la demanda interna y
puede intensificar el deterio-
ro económico.
Una pinza que se cierra
también desde el punto de
vista de la inversión por parte
de las compañías españolas,
ya que la confianza de los em-
presarios cae un 2,9% en el
cuarto trimestre del año, con
casi el doble de directivos pe-
simistas respecto al trimestre
actual (27,3%) que optimistas
(15,5%). Algo que, junto con la
subida de los tipos de interés
y las dificultades para el acce-
so al crédito, puede retraer
tanto la fomación bruta de ca-
pital fijo como las nuevas
contrataciones. Y más, ante
un panorama de elevadas
PMI manufacturero
Un dato por debajo de
50 puntos indica
contracción.
53,8
52,6
49,9
49
48,7
44,7
IV III IV I II III IV
2021 2022

Los indicadores del Ministerio de Economía

maba que “España no entrará en re-
cesión” y “los indicadores económi-
cos no apuntan” a ese peligro.
Daniel Sin embargo, si atendemos a los
Lacalle indicadores adelantados que publica
el Ministerio de Economía (actuali-
elevada confianza y un nivel de 60
que había en 2021.
El índice de sentimiento económi-
co se sitúa en 96,7, siendo el nivel de
2021 un 100.
Es mucho más revelador analizar
gistra caída de ventas y empleo en el
último dato registrado. Paul Smith,
director economista de S&P Global,
señala que “la economía manufactu-
rera de España sufrió un doble des-
plome tanto en la producción como
pedidos caen fuertemente por cuar-
to mes consecutivo y la reducción de
empleo se acelera.
El Índice PMI del Sector Manu-
facturero Español de S&P Global se
sitúa en 44.7 en octubre, fuerte con-

L
a AIReF ha alertado sobre el
riesgo de recesión de la econo-
mía española con caída del
PIB en el cuatro trimestre de 2022 y
primero de 2023. No están solos. Es
una estimación que ya incorpora
una parte relevante del consenso de
analistas que recopila Focus Econo-
mics. La ministra de Economía, Na-
dia Calviño, rechazaba categórica-
mente el riesgo en Bloomberg y afir-
zados a 24 de octubre), sí que apun-
tan a una contracción evidente.
En la tabla publicada por el minis-
terio, se puede ver que el consumo
de energía eléctrica, que suele tener
una elevadísima correlación con el
crecimiento, ha caído un 4,1% (dato
de septiembre).
La confianza del consumidor se
encuentra en mínimos, 55,7 compa-
rado con un nivel de 100 que sería
la tabla de datos adelantados de las
consultoras internacionales que son
los más utilizados para analizar el
riesgo de recesión o expansión.
El índice de gestores de compras
(Purchasing Managers’ Index, PMI)
de S&P Global muestra que el sector
manufacturero y de servicios están
en fuerte contracción. Es especial-
mente preocupante el comentario
sobre el sector servicios, donde se re-
en los nuevos pedidos en octubre, re-
gistrando declives no observados
desde los confinamientos provoca-
dos por la pandemia en 2020 y, antes
de esto, la crisis de deuda de la zona
euro en 2012”.
La consultora, en su informe de
octubre, añade que la confianza en
las perspectivas se ha hundido en oc-
tubre hasta su mínima de mayo de
2020. La producción y los nuevos
tracción, empeorando significativa-
mente desde el 49.0 registrado en
septiembre (siendo 50 el nivel de ex-
pansión y, por debajo, caída).
Índices en contracción
Un país donde los índices PMI es-
tán en contracción desde hace meses
no puede tener un gobierno que nie-
gue el riesgo de recesión, porque la
evidencia es que el frenazo ya está
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 29

ECONOMÍA / POLÍTICA

caída del PIB en España

de la economía en los próximos meses. De hecho, las empresas ya están notando un recorte de la actividad que se manifiesta
subida de los tipos de interés está llevando a la paralización de nuevas inversiones ante la creciente incertidumbre.

presiones salariales y conflic-
tividad social. Y esto lleva al
siguiente punto: el menor im-
pulso del empleo. El mercado
laboral se empieza a frenar,
una vez que disipado el em-
puje del rebote del sector tu-
rístico. De hecho, el sector
privado apenas ha aportado
25.400 puestos de trabajo en-
tre julio y septiembre, un 92%
menos del crecimiento regis-
trado en el mismo periodo del
año anterior y el mínimo des-
de el año 2012.
Uno de los elementos don-
de más se nota esta pérdida
de la confianza es en el consu-
mo. Aunque el Índice de Co-
mercio Minorista, en conjun-
to, está estancado, con un alza
interanual del 0,1% septiem-
PMI servicios
Un dato por debajo de
50 puntos indica
contracción.
56,5
54
53,8
50,6
49,7
48,5
III IV I II III IV
2021 2022
bre, esto se debe en gran me-
dida a la recuperación de la
demanda de combustible,
gracias a la vuelta al trabajo
presencial, el retorno del tu-
rismo y la bonificación fiscal
de 20 céntimos por litro que
palia la subida de los carbu-
rantes. Sin embargo, una vez
excluidas las estaciones de
servicio, se percibe el efecto
demoledor de la pérdida del
poder adquisitivo derivada de
la inflación (7,3% en octubre),
que triplica la subida salarial.
De hecho, el resto de estable-
cimientos se anotan un des-
censo en las compras del
1,8%. Y este descenso es toda-
vía mayor una vez que se eli-
minan los alimentos, dado
que su consumo depende
Indicador compueso
adelantado OCDE
En puntos, 100 es la
media de largo plazo.
98,7
98,2
97,8
97,6
III IV I II
2021 2022
La menor confianza
de ciudadanos y
empresarios lastra
tanto el consumo
como la inversión
más de la renta que de la con-
fianza en el futuro. Así, cuan-
do se mira el resto de compo-
nentes (equipo personal y pa-
ra el hogar, etc), cuyas com-
pras se pueden aplazar en
función de cómo se perciba la
situación económica, el Índi-
ce retrocede un 2,2% anual.
Empresas disueltas
Además, las malas expectati-
vas económicas se notan tam-
bién en el ámbito empresa-
Consumo
de cemento
Variación anual, en %
0,3
-1,9
-4,3
-4,2
97,4
97,3
-8,9
III IV III IV I II
2021 2022
rial, dado que el momento ac-
tual no parece el más apropia-
do para lanzarse a una nueva
aventura. Así, la creación de
empresas ha llegado a caer a
un ritmo de hasta un 14,4%
anual este verano, si bien ha
repuntado ligeramente en
septiembre, al mismo tiempo
que el número de empresas
disueltas se dispara un 11,8%
en el noveno mes del año tras
un incremento todavía mayor
del 22,2% en agosto. Y es un
pesimismo que se refleja tam-
bién en la emisión de accio-
nes en los mercados de capi-
tales, tanto en las salidas a
Bolsa como en las ampliacio-
nes de capital, que se han des-
plomado un 96% en los seis
primeros meses del año res-
Sociedades disueltas
Variación anual, en %
1,1 22,2
11,8
8,1 8
0,3
-10,7
III IV
ABR MAY JUN JUL AGO SEP
2022
Fuente: INE, OCDE, S&P, CIS, Comisión Europea, Ministerio de Economía y Oficemen.
pecto al mismo periodo del
año anterior. Y también la
compra de vehículos comer-
ciales se ha desplomado un
25,6% en los diez primeros
meses del año respecto al
mismo periodo del año ante-
rior (frente al 5,8% en el caso
de los vehículos de uso parti-
cular), según las cifras de la
patronal automovilística An-
fac, lo que pone de manifiesto
las malas expectativas de las
empresas. Hay que tener en
cuenta que el 80% de las em-
presas españolas prevé que la
situación económica, tanto
nacional como internacional,
empeorará en 2023, al tiem-
po que el 66% considera que
la situación de su sector tam-
bién se deteriorará, de acuer-
Visados nueva obra
Variación anual, en %
23,2
19,9
8,1
0,3
-2,9
-10,7
ABR MAY JUN JUL AGO SEP
2022
do con el Informe de Tenden-
cias de Recursos Humanos
presentado esta semana por
Randstad y la CEOE. Algo
que refleja también el indica-
dor de Sentimiento Econó-
mico, elaborado por la Comi-
sión Europea, que se sitúa en
98 puntos, por debajo de los
100 enteros que marcan la
media a largo plazo.
Y, de hecho, todos los orga-
nismos apuntan a que España
se asoma a una contracción
económica a finales del cuar-
to trimestre del año y señalan
que, si sortea la recesión téc-
nica, será únicamente una
cuestión de décimas. Es el ca-
so de la Comisión Europea,
que prevé un retroceso del
PIB del 0,3% entre octubre y
diciembre seguido de un es-
tancamiento en el primer tri-
mestre del año, mientras que
la Fundación de Cajas de
Ahorros pronostica un des-
censo algo mayor, del 0,4%
que también irá seguido de
un crecimiento cero en el
arranque del próximo año. Y
el problema es que cualquier
turbulencia puede tumbar
esta previsión, máxime cuan-
do el escenario internacional
no pinta nada bien, como po-
ne de manifiesto el desplome
de las previsiones en Alema-
nia. Y, de hecho, la mayor
parte de los organismos na-
cionales e internacionales, in-
cluyendo los servicios de es-
tudios de BBVA, Santander,
Caixabank, y Funcas apunta a
uncrecimiento en el entorno
del 1% en 2023 o incluso por
debajo, una tendencia a la
que ayer se sumó Goldman
Sachs con un 0,6%.

reflejan la contracción que el Gobierno niega

aquí en el sector privado. Se podrá
torear una recesión técnica aumen-
tando el gasto público y la deuda y
rebajando el deflactor del PIB como
ha ocurrido otras veces, pero eso no
disfraza la difícil realidad de las em-
presas y familias.
Todos los datos que acabo de
mencionar, además, están en el cua-
dro de indicadores adelantados que
la ministra recibe cada mes.
Si seguimos con la tabla de indica-
dores adelantados del Ministerio de
Economía, nos encontramos con el
CLI de la OCDE (composite leading
indicator, indicador compuesto ade-
lantado), que en el caso de España se
encuentra también en 97,9, es decir,
por debajo de 100, muy por debajo
del nivel de recuperación de 2021 y
además por debajo de la media de la
UE-19 y la OCDE. La tabla de indica-
dores del ministerio también refleja,
además de la caída de la demanda
eléctrica, la de consumo aparente de
cemento. El índice de sentimiento
económico de la Comisión Europea
también refleja la contracción con
un dato de 96,7 cuando estaba por
encima de 100 hace pocos meses.
Todos sabemos que el PIB suele
reflejar un dato menos malo de lo
que la realidad muestra. El PIB se
puede mantener a flote vía gasto pú-
blico y deuda o tocando el deflactor,
pero la realidad de la economía es un
rebote insuficiente y una ralentiza-
ción más rápida de lo temido.
No podemos ignorar la evidencia
de un frenazo económico que la pro-
pia encuesta de población activa ha
certificado. El paro en el tercer tri-
mestre ha aumentado en 61.000 per-
sonas. Es la primera vez que sube el
paro en un tercer trimestre desde
2011. La tasa de paro sube hasta el
12,7%, la más alta de la OCDE y la ta-
sa de actividad se frena al 58,86%,
cuando era del 59,14% en el tercer
trimestre de 2021. La duración me-
dia de los contratos ha bajado de 61
días en septiembre de 2021 a 49,2 dí-
as en septiembre de 2022 según los
datos oficiales.
Es importante además poner es-
tos datos en el contexto del mayor
estímulo fiscal y monetario de la his-
toria de la democracia.
Tras un aumento de deuda públi-
ca de más de 329.000 millones de
euros desde mayo de 2018, contar
con la capacidad de tirar de déficit
que ningún gobierno anterior ha te-
nido y con el Banco Central Europeo
comprando el 100% de las emisiones
netas del Tesoro, España se enfrenta
a una severa ralentización como la
única economía comparable que no
ha recuperado el PIB de 2019 y con
la tasa de paro más alta de la OCDE.
Que no nos digan que España va bien
y Alemania o Reino Unido van muy
mal con un paro del 5,3% y 3,5% res-
pectivamente. Esos países no se en-
tregan al triunfalismo, más bien lo
contrario, y tampoco debería hacer-
lo nuestro gobierno. No caigamos en
las simplezas de 1993 o 2008 cuando
decíamos que los problemas eran de
otros y no nos afectaban.
Los indicadores económicos no
son buenos y debemos prepararnos
para un entorno más difícil de lo esti-
mado.
Economista jefe de Tressis
30 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

ECONOMÍA / POLÍTICA

El PSC reniega del

constitucionalismo
incluso se atrevieran a desafiar al Estado, que
SIN DOGMAS es lo que pasó.
Lo que no esperaba nadie es que el Partido
Socialista cruzaría el Rubicón y acabaría aban-
Iñaki Garay donando el lado constitucionalista. Muchos
socialistas se resisten a creerlo y están atrapa-

E
l fiasco de la denominada ley del sí es sí dos en un permanente circunloquio para no
ha acaparado en los últimos días toda admitir esa metamorfosis. Alejandro Fernán-
la atención, aminorando con su ruido dez, el presidente del PP en Calaluña, detalla
uno de los mayores escándalos acaecidos cómo el proceso separatista se ha trasladado
desde que este país recuperó la democracia. de Cataluña al Congreso de los Diputados y
Un chantaje al que se ha plegado este Gobier- cómo, lejos de replegarse, ha empezado a ero-
no, que demuestra que la falsa tranquilidad sionar las instituciones que frenaron el golpe
que ahora respira Cataluña es cualquier cosa de Estado con un único objetivo: que cuando
menos convivencia. Parafraseando a Locke vuelva a intentarlo no haya nadie enfrente. Explosiones en los gasoductos Nord Stream que tuvieron lugar en septiembre en aguas internacionales.
se podría advertir que allí donde los delin- No es algo improvisado. Ya en su día Oriol

Suecia confirma
cuentes dictan la ley empieza la tiranía. Sán- Junqueras reconoció que su intentona gol-
chez está intentando convencernos de que su pista había fracasado porque habían desaten-
paso por el poder divide y debilita al indepen- dido muchas cosas. Se dio cuenta de que no
dentismo en Cataluña. Permítanme que lo tenían por ejemplo un control sobre la Ha-

el sabotaje en los
ponga en duda. Donde él ahora ve paz y en- cienda y otros instrumentos para desengan-
tendimiento muchos perciben un proceso charse. Pero sobre todo notó en sus carnes la
inagotable de rendición. El separatismo, que capacidad de respuesta que tiene un Estado
salió tocado del juicio del procés, tiene ahora moderno y articulado, con una buena arma-

gasoductos rusos
más fuerza que nunca. Solo hay que ver lo di- zón legislativa. Necesitaba aliados y lo expli-
fícil que resulta apli- citó claramente. “Hay
car la sentencia del que tejer complicida-
25% de castellano en des con aquellos que,
la enseñanza en aque- desgraciadamente,
lla tierra, e incluso equipararon la procla-
ahora en Baleares, o el mación de la repúbli- NORD STREAM/ Tras hallar explosivos, la Fiscalía concluye que
descaro con el que ca catalana con la apli- los cuatro escapes detectados fueron intencionados.
exige al Gobierno que cación del 155”, dijo
reforme a su medida un Junqueras, que ya
el delito de malversa- entonces había puesto David Casals. Barcelona Ministerio Público está deter-
ción, para comprobar sus ojos en Sánchez y “Sabotaje grave” y “flagran- Las conclusiones minado en “mostrar si alguien
que va a ser difícil me- en su ambición des- te”. Así calificó ayer la Fiscalía llegan en plena puede ser procesado”.
ter la pasta de dientes medida. Y resulta que de Suecia las cuatro fugas que división entre los Las explosiones coincidie-
dentro del tubo. La lu- el cómplice está res- en septiembre se detectaron 27 sobre nuevas ron con el compromiso histó-
cha por la hegemonía pondiendo a sus ex- en los dos gasoductos que sanciones a Moscú rico por parte de los 27 de ir
del separatismo que pectativas. Primero, unen Rusia y Alemania bajo el prescindiendo paulatinamen-
ahora mismo libran impidiendo que el mar Báltico, el Nord Stream 1 te de los carburantes fósiles
ERC y Junts mantiene CNI vigile al naciona- y el Nord Stream 2. El hallaz- crata Olaf Scholz, suspendió rusos. A partir del 5 de di-
a todo el mundo en- lismo. Segundo, indul- go de “trazas de explosivos” la certificación del Nord ciembre, cesarán las compras
tretenido, sin reparar tando a los golpistas es la principal conclusión de Stream II. De esta forma, des- del petróleo que llega a la UE
en lo realmente grave, condenados. Y terce- la primera fase de una investi- cartó la puesta en marcha de a través de oleoductos. Sin
que no es otra cosa ro, suprimiendo el de- gación que va a continuar. El una controvertida infraes- embargo, varios países como
que la paulatina desa- lito de sedición, sin Ministerio Público está total- tructura que, tras las explo- Hungría, Croacia y Bulgaria
parición del constitu- dejar en su lugar otro mente comprometido en po- siones, ha quedado inutiliza- seguirán recibiendo crudo
cionalismo en aquel instrumento eficaz ner nombres y apellidos a los da para siempre. Tras el esta- por otras vías.
territorio. para desarmar a quie- responsables de estos hechos, llido de la guerra, el Ejecutivo Esta decisión forma parte
¿Por qué ocurre es- nes quieren desgua- para que acaben siendo pro- federal ha replanteado su his- de los ocho paquetes de san-
Efe

to? Ocurre por la sim- Salvador Illa, líder socialista en Cataluña. zar el Estado. Y el de- cesados. tórico rechazo a la energía nu- ciones que los países de la UE
ple razón de que quien lito de rebelión no Ambas infraestructuras se clear, posponiendo el cierre que, desde finales de febrero,
más tiene el deber de defender la Constitu- puede impedirlo porque, tal y como está hoy han situado en el epicentro de de sus últimas tres centrales, buscan frenar la capacidad de
ción en Cataluña la está traicionando. Hasta redactado, está pensado solo para frenar a los la tensión geopolítica tras el inicialmente previsto para fi- financiar la guerra por parte
hace no muchos años, casi invariablemente, Tejeros de turno, pero nunca a los golpistas inicio de la agresión rusa so- nales de este año. de Rusia, país que en 2021 re-
las fuerzas independentistas y constituciona- de guante blanco, que son los que ahora pue- bre Ucrania, el pasado 24 de cibió un total de 88.000 millo-
listas mantenían un cierto equilibrio en aquel blan la llanura. Fernández señala que el pro- febrero. Los dos ramales del Aguas internacionales nes de euros por la venta de
territorio. Frente a ERC y CiU aparecían el ceso avanza con una hoja de ruta prevista. Nord Stream I se pusieron en Las explosiones tuvieron lu- crudo a los 27 y al Reino Uni-
PSC y el PP, pero incluso entre los nacionalis- Llegará el momento en el que se expulsara a marcha entre 2011 y 2012, con gar en aguas internacionales, do.
tas había representantes que, sin renunciar al la Policía y la Guardia Civil de Cataluña y se el objetivo de garantizar el su- dos dentro de la zona econó- Desde Lituania, su jefe del
catalanismo, presentaban un perfil constitu- sustituirán a los jueces por monaguillos del ministro a Alemania. Este ga- mica de Suecia y otras dos en Estado, Gitanas Nauséda, exi-
cionalista o al menos ambiguo. A medida que separatismo. Y por el camino, la modifica- soducto debía complemen- la de Dinamarca. Desde el mi- gió hace un mes un noveno
los gobiernos nacionalistas iban aplicando su ción del delito de malversación. Esto puede tarse con el Nord Stream 2, nuto uno, la UE, Estados Uni- paquete de sanciones, un ob-
sesgo y el rodillo en las políticas educativas y ser la gota que colme el vaso. La última burda cuyas obras se completaron el dos y Moscú las atribuyeron a jetivo que otros Ejecutivos,
regando el campo mediático de Cataluña, con excusa del PSOE para intentar justificar la pasado año. Juntos, tienen ca- un sabotaje, aunque los países como el de Países Bajos, tam-
la aquiescencia de todos los Gobiernos de Es- modificación de este delito a gusto de los se- pacidad para transportar occidentales y el Kremlin se bién defienden. Sin embargo,
paña, las caretas se han desprendido y el cons- paratistas ha sido que no es lo mismo que el 110.000 millones de metros acusaron mutuamente de ha- Hungría ya ha dicho que lo
titucionalismo ha ido perdiendo peso entre dinero público acabe en el bolsillo del co- cúbicos de gas al año, aproxi- berlas perpetrado. Varios ex- vetará.
una población a la que, cada vez más, la Carta rrupto que se dedique a otros fines. No se me madamente una cuarta parte pertos consideraron que este Mientras tanto, la contien-
Magna le sonaba como algo ajeno. El adoctri- ocurre un fin más mezquino y condenable, de lo que consume toda la UE. ataque era un ejemplo de las da ha dado un giro brusco en
namiento permite que lo que es una garantía incluso peor que llevárselo a su casa, que uti- Dos días antes del inicio de nuevas tácticas de la denomi- las últimas semanas, tras el
de libertad, solidaridad e igualdad de oportu- lizar el dinero público para revertir el orden la invasión, tras el reconoci- nada guerra híbrida. éxito de la contraofensiva
nidades para todos los españoles acabe perci- constitucional. ¿Cómo evitarán que otros miento por parte de Moscú La investigación prelimi- ucraniana, que se ha saldado
biéndose por algunos como un elemento de muchos corruptos puedan beneficiarse? Esta de la independencia de las re- nar sueca, liderada por el fis- con la retirada unilateral por
represión. Con esta perversa tendencia era chapuza promete ser bastante más sonada giones separatistas prorrusas cal Mats Ljungqvist, todavía parte de Rusia de una de sus
previsible que en algún momento los nacio- que la de la ley del sí es sí . de Donetsk y Lugansk, el can- no responsabiliza a nadie de principales conquistas, Jer-
nalistas se convertirían en separatistas y que Director adjunto de EXPANSIÓN ciller alemán, el socialdemó- los hechos. Sin embargo, el són.

El petróleo cae hasta los 87 dólares
por el mayor deterioro económico
SOMBRÍAS PERSPECTIVAS/ La amenaza de recesión en Europa, las subidas de los tipos de interés, y la
debilidad de la economía China hacen temer una caída de la demanda global mayor de la prevista.
J. D. Madrid
Los vientos de recesión en Eu-
ropa; la férrea posición de la
Reserva Federal de EEUU so-
bre los tipos de interés, que no
descarta llevar hasta el 7% si es
necesario, lo que ahondaría en
el frenazo de su economía, y la
dilución de las esperanzas de
una rápida reapertura de la
economía china tras el repun-
te de los casos de Covid en nu-
merosas ciudades del país, en-
tre ellas Pekín, hacen temer
un desplome de la demanda
global aún mayor del previsto.
Así lo refleja el principal ter-
mómetro de la economía
mundial, el petróleo. El Brent,
crudo de referencia en Euro-
pa, volvió a caer ayer, retroce-
diendo hasta el entorno de los
87 dólares, su cota más baja
desde principios de octubre.
Aunque los recortes de pro-
ducción de la OPEP, so pre-
texto de acompasar la oferta
de crudo a una demanda en
declive, habían logrado soste-
ner los precios por encima de
los 90 dólares por barril en las
últimas semanas, las cada vez
más sombrías perspectivas so-
bre la actividad económica
han precipitado su caída en los
últimos días. Ocho países eu-
ropeos entraron en contrac-
ción en el tercer trimestre del
año; Reino Unido asegura que
su economía se encuentra ya
en recesión y que su PIB se
hundirá un 1,4% en 2023,
mientras que China, el mayor
consumidor de petróleo del
Los astilleros españoles, referencia para Groenlandia
P. Cerezal. Madrid
Los astilleros españoles se
consolidan como una refe-
rencia para la fabricación de
buques para Groenlandia, un
isla con una importancia muy
elevada en el mercado de bus-
ques en relación a su tamaño.
En concreto, Astilleros de
Murueta, empresa vasca inte-
grada en Pequeños y Media-
nos Astilleros en Reconver-
sión (Pymar), formalizó ayer
la contratación de un nuevo
buque con el armador groen-
landés Royal Greenland, em-
presa perteneciente al Go-
bierno de Groenlandia. El bu-
que, que tendrá el número C-
329 del astillero, será la quinta
unidad construida para el
mundo, pierde fuelle produc-
tivo; la inversión en su sector
inmobiliario, que representa
una cuarta parte de su econo-
mía, cayó en octubre a ritmos
inéditos en dos años y medio, y
las ventas del comercio mino-
rista disminuyeron ese mes
por primera vez desde mayo.
Con este telón de fondo, que
evidencia el rápido deterioro
de la actividad económica, la
cotización del crudo acumula
un retroceso próximo al 9%
en la última semana, situándo-
se muy lejos de los 127,9 dóla-
res por barril que alcanzó el 8
de marzo, cuando empezaba a
quedar patente que la inva-
sión rusa de Ucrania no iba a
ser el paseo militar que augu-
raba el régimen de Putin.
Tanto la OPEP como la
Agencia Internacional de la
Energía (AIE), el brazo ener-
gético de la OCDE, han revisa-
do a la baja sus previsiones so-
bre el consumo de petróleo pa-
ra 2023. La AIE estima que el
incremento del consumo glo-
bal de crudo el año que viene
rondará los 1,7 millones de ba-
rriles diarios, por debajo de los
1,9 millones que se esperan pa-
ra este año y, sobre todo, de los
3,2 millones que se preveían a
comienzos de año, antes de
que Rusia invadiese Ucrania,
agudizando los problemas que
la economía mundial ya arras-
traba en su salida de la pande-
mia: los cuellos de botella en
las cadenas de suministros, la
presión al alza de los costes y la
mismo grupo armador y ten-
drá un período de construc-
ción de 28 meses, según expli-
ca Pymar.
“Se trata de un buque shrim
freezer trawler con un alto
grado de sostenibilidad, que
contribuirá notablemente a la
reducción de la huella me-
dioambiental y que contará
con un nivel de seguridad y
confort del personal a bordo
superior al estándar habi-
tual”, señala el texto. Este bu-
El buque pesquero
aporta una nueva
tecnología de
segregación de
las capturas
EL PRECIO DEL CRUDO SE DESINFLA
Evolución de la cotización del Brent en noviembre, en dólares por barril.
98,57
97,92
95,36
92,65
4 7 8 9
formación de una borrasca in-
flacionista que ha arreciado
hasta abocar a la economía a
otra recesión. La OPEP, por su
parte, acordó en octubre re-
cortar su bombeo de crudo en
2 millones de barriles diarios,
el doble de lo que se esperaba,
ante el previsible pinchazo de
la demanda, en un contexto en
que “los riesgos a la baja (para
la economía) incluyen la alta
inflación, el endurecimiento
monetario de los principales
bancos centrales, los elevados
niveles de deuda soberana en
muchas regiones, el endureci-
miento de los mercados labo-
que arrastrero de 82,30 me-
tros de eslora, “está diseñado
para el procesamiento y con-
gelación del producto de for-
ma totalmente automatizada.
Cuenta con un sistema pro-
pulsivo altamente sostenible,
diseñado para lograr una re-
ducción en el consumo de
combustible y en las emisio-
nes de CO2 a la atmósfera”.
Asimismo, “dispone de un no-
vedoso sistema de recupera-
ción de energía que provoca
un ahorro de combustible,
además de iluminación tipo
LED de bajo consumo ener-
gético”, destaca.
Además, entre los principa-
les novedades que aportan va-
lor añadido se encuentra “un
95,99
93,67
93,86
93,14
10 11 14
rales y los problemas persis-
tentes de la cadena de suminis-
tro”, señaló el cartel petrolero.
Una decisión duramente criti-
cada por la AIE, que acusó a la
OPEP y a sus socios, entre los
que sobresale Rusia, de estar
“alimentando la inflación, es-
pecialmente en los países en
desarrollo”.
Ahora los precios se han
suavizado, pero ¿hasta dónde
y hasta cuándo? Una fecha
clave será el próximo 5 de di-
ciembre, cuando entre en vi-
gor la prohibición de la UE so-
bre las importaciones de cru-
do ruso transportado por mar
sistema de segregación por
tamaños [de las capturas de
marisco] y paletizado total-
mente robotizado y versátil,
pionero en este tipo de bu-
ques”, lo que supone un paso
más en la especialización por
la que trata de apostar el sec-
tor, con el objetivo de seguir
ganando cuota de mercado a
otros productores. El área de
operación del buque será el
este y oeste de Groenlandia,
costa del Labrador, Islandia y
Ártico noreste, “por lo que en
su diseño se ha prestado espe-
cial atención a su maniobrabi-
lidad en aguas con hielo”. “El
buque, cuyo proyecto ha sido
elaborado por la oficina técni-
ca noruega Skipsteknisk, ha si-
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión
ECONOMÍA / POLÍTICA
92,86
89,78
87,62
15 16 17 18
Fuente: Bloomberg
y se implemente el tope del G7
al precio de ese petróleo; una
doble tenaza sobre la energía
rusa que podría tener un im-
pacto significativo sobre la
oferta. Si este es superior a la
caída de la demanda inducida
por el enfriamiento de la eco-
nomía, el precio del petróleo
podría volver a tirar al alza.
Ayer, Alemania advirtió de
que esos vetos pueden provo-
car escasez de crudo en el país
en los próximos meses y ma-
yores alzas en sus costes ener-
géticos, asestando un nuevo
golpe a la mayor economía eu-
ropea.
do diseñado para garantizar
un alto confort y seguridad
para su tripulación, con capa-
cidad para 30 personas”.
Financiación
Para la consecución de este
contrato, Astilleros de Mu-
rueta ha obtenido financia-
ción y garantías de ICO, Ban-
co Sabadell, EBN, Cesce, y Py-
mar, contando para ello con el
asesoramiento del despacho
de abogados Hogan Lovells.
La industria naval ha
crecido con fuerza
gracias a su apuesta
por buques de alto
valor añadido
31
Alemania:
alza salarial
del 8,5% en
dos años en el
sector del metal
Expansión. Madrid
Aunque el BCE no observa to-
davía efectos de segunda ron-
da significativos en Europa (el
peligroso binomio que for-
man la escalada de los precios
y su contagio a los salarios),
esto podría cambiar en los
próximos meses. En el marco
de la negociación colectiva
para los trabajadores del me-
tal y la electricidad de Baden-
Wurtemberg, el mayor sindi-
cato de Alemania, IG Metall,
alcanzó ayer un acuerdo para
subir los salarios un 8,5% en
los próximos dos años, a lo
que se sumaría una prima de
3.000 euros como compensa-
ción por la avance de la infla-
ción.
El pacto es relevante por-
que puede servir de referen-
cia para los cerca de 4 millo-
nes de trabajadores del sector.
La mejora salarial se afronta-
ría en dos fases: un incremen-
to del 5,2% desde junio de
2023, y otro del 3,3% desde
mayo de 2024, junto al pago
de 1.500 euros en cada uno de
esos dos años como prima
compensatoria por la infla-
ción, que en Alemania alcan-
za tasas inéditas en décadas
(un 12,6% en octubre).
El nuevo convenio colecti-
vo tendrá vigencia hasta el 30
de septiembre de 2024 y la
junta directiva de IG Metall
ha recomendado aplicarlo en
todas las áreas de la negocia-
ción colectiva, poniendo así
fin a cinco rondas de negocia-
ciones y a la amenaza de huel-
ga en un sector clave de la ma-
yor economía de Europa.
La participación de Pymar en
la operación se ha materiali-
zado mediante el otorga-
miento de garantías a través
del Fondo de Garantías Nava-
les, instrumento en el que
participan el Ministerio de
Industria, Comercio y Turis-
mo y el Gobierno del País
Vasco, entre otros. Este tipo
de esquemas de financiación
sustituyen a los antiguos es-
quemas de tax lease, prohibi-
dos por la Comisión Europea
en 2011, algo que golpeó du-
ramnte al sector. Sin embar-
go, la industria naval se ha re-
cuperado con fuerza en los úl-
timos años gracias a su apues-
ta por la construcción de bu-
ques de alto valor añadido.
32 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
ECONOMÍA / POLÍTICA
Jeremy Hunt no improvisa ni hoy ni mañana
Martin Wolf
L
a declaración de otoño
de Jeremy Hunt tenía
dos públicos: acreedo-
res y votantes. Tenía que con-
vencer a los primeros de que
se puede confiar su dinero al
Gobierno de Reino Unido y a
los segundos de que el Ejecu-
tivo conservador se esfuerza
al máximo para limitar el da-
ño a ellos y a sus familias deri-
vado de una tormenta econó-
mica mundial.
Hasta ahora el ministro de
Economía parece estar cum-
pliendo bastante bien el pri-
mer objetivo. Sin embargo, el
precio de los intereses de la
deuda ha aumentado. El go-
bierno ha emprendido accio-
nes considerables en el se-
gundo también.
No obstante, la pérdida de
poder adquisitivo seguirá
siendo enorme. Mientras tan-
to, ha adoptado otro conjunto
de objetivos fiscales e impul-
sado la austeridad a fin de
conseguirlos en los años pos-
teriores a las próximas elec-
ciones. Esas promesas de fu-
tura castidad fiscal no pueden
tomarse en serio. Quizá pue-
dan o no aplicarse, pero nin-
gún parlamento puede obli-
gar a su sucesor.
Lo que es cierto es el im-
pacto de la agresión rusa a
Ucrania. Es la principal expli-
cación de las numerosas revi-
siones en las previsiones de la
Oficina de Responsabilidad
Presupuestaria (OBR, por sus
siglas en inglés) desde el pasa-
do marzo.
El plan de las ‘Rishinomics’ vuelve, pero peor
Helen Thomas
L
os regresos nunca son
buenos. La Declaración
de Otoño de Jeremy
Hunt estuvo dominada por
unas previsiones económicas
pesimistas y medidas para
apuntalar las maltrechas fi-
nanzas públicas. Pero en tér-
minos del mensaje sobre cre-
cimiento, todo se remontó a lo
que el hombre que se sentaba
detrás de él dijo a principios
de año. No se preocupen por
el intervalo surrealista de este
verano, rezaba el mensaje. Ol-
vídenlo. La Rhisinomics ha
vuelto. Y tiene un plan de cre-
El logro más importante de Rishi Sunak y su ministro de Economía es recuperar un grado de
coherencia y predecibilidad en sus políticas, tanto para acreedores como votantes. Eso deberá
ampliarse ahora a la relación de Reino Unido con la UE, su socio económico más importante.
La decisión de Liz Truss y
Kwasi Kwarteng de lanzar
grandes rebajas fiscales y au-
mento del gasto, mientras se
rechaza la participación de la
OBR y del Banco de Inglate-
rra, era una locura.
La cordura
Hunt se apartó de su camino
para elogiar a estas institucio-
nes: ha vuelto la cordura, en-
fatizó. Hasta ahora, afortuna-
damente, los acreedores están
de acuerdo. El denominado
“recargo” a la rentabilidad de
la deuda británica se ha di-
suelto. No obstante, la subida
del precio de los intereses de
la deuda será enorme: según
la OBR, el gasto del gobierno
en intereses aumentará un
1,2% del PIB en 2020-21 al
4,8% en 2022-23.El incre-
mento en los tipos de interés
es una respuesta a la presión
inflacionista.
Estos son sólo uno de los
problemas económicos cau-
sados o exacerbados por el
aumento mundial en los pre-
cios de la energía, que se aña-
dió al incremento posCovid
en los precios de las mercan-
cías. El golpe energético no es
solo inflacionista. También es
contraccionista para el PIB y
aún más para la renta real, ya
que ha aumentado enorme-
mente el coste de las importa-
ciones en relación con el de
las exportaciones.
El resultado es una enorme
caída en el crecimiento eco-
nómico previsto y una reduc-
cimiento. Con el gobierno
buscando 55.000 millones de
libras en ahorros o subidas de
impuestos, y una previsión
económica que empobrecerá
más a todos, la charla fue un
regreso al pensamiento que el
entonces ministro de Hacien-
da declaró en febrero: la im-
portancia de las personas, el
capital y las ideas para impul-
sar la lenta productividad y
crecimiento de Reino Unido.
El Plan de Crecimiento del
ahora primer ministro, pro-
puesto en marzo de 2021,
también se centraba en las ca-
pacidades, la innovación y las
infraestructuras. Nunca se
tradujo en una estrategia o
políticas adecuadas. Pero era
una estrategia, especialmente
si se acompañaba de prome-
ción aún más dramática en los
ingresos de los hogares.
Los elementos de este pa-
norama general son alarman-
tes. La OBR prevé que la infla-
ción llegue al récord de los úl-
timos 40 años del 11,1% en el
cuarto trimestre de 2022, re-
visada al alza desde una previ-
sión del 8,7% en marzo.
También prevé que la eco-
nomía entre en una recesión
que dure algo más de un año
desde el tercer trimestre de
2022 (es decir, ahora). Antes
del primer trimestre de 2027,
afirma, “el crecimiento acu-
mulado en el PIB real desde el
cuarto trimestre de 2019 es
3,4 puntos porcentuales más
bajo que en nuestra previsión
de marzo”; 2,4 puntos por-
centuales de esto se deben a
un crecimiento acumulado
sas para incentivar la inver-
sión.
No era realista pensar que
las empresas británicas no se
verían afectadas por la situa-
ción fiscal. La congelación de
los convenios significa más
impuestos sobre el empleo y
más empresas pagando el
IVA. El éxito será gravado
gracias a los recortes de los di-
videndos y de las desgrava-
ciones en las ganancias del ca-
pital. El sector de la energía
podría sentirse dolorido, al
ser aclamado simultánea-
mente como un área de creci-
miento crucial mientras se le
golpea con una subida fiscal
de cinco años, incluyendo a
las compañías de renovables,
que podrían recaudar más de
40.000 millones de libras.
inferior frente al periodo pre-
visto.
Además, todo eso se debe a
un crecimiento potencial in-
ferior y, por lo tanto, proba-
blemente será permanente.
Lo peor de todo es lo que va a
suceder a la renta real dispo-
nible.
“En un año fiscal”, afirma la
OBR, este cae “un 4,3% en
2022-23, que será el mayor
desde que la Oficina de Esta-
dísticas Nacionales empezó a
registrar el dato en 1956-57. A
eso le sigue la segunda mayor
caída en 2023-24 con un
2,8%”.
Gasto
Estas enormes reducciones
en el nivel de vida ocurren a
pesar del cuantioso gasto en
ayudas: se prevé que las medi-
Mientras, la visión de creci-
miento de Sunak, que prome-
tía un futuro mejor, no ha sali-
do bien tras el descanso esti-
val. “Hace falta un microsco-
pio para ver los efectos de las
políticas de crecimiento
anunciadas hoy”, dice George
Dibb, de IPPR. “Incluso en las
áreas que el gobierno subraya
como importantes, las medi-
das son inadecuadas o confu-
sas”. Como ministro, Sunak
señalo la importancia de im-
pulsar la inversión en las em-
presas, aún un 8% por debajo
de su nivel en pandemia y
marcadamente más bajas de
lo esperado, según la Oficina
de Responsabilidad Presu-
puestaria. Su estrategia era
combinar unos impuestos
corporativos más altos con in-
das fiscales desde marzo in-
crementen la renta real dispo-
nible por persona al 4,5 % en
2022-23 y 2.5% en 2023-24.
El impacto en las finanzas pú-
blicas viene no solo de la rece-
sión, sino también del gasto
objetivo al reducir la carga en
los hogares.
El gasto adicional anuncia-
do desde marzo asciende a
103.000 millones de libras de
2022-23 a 2024-25.
Los aumentos de compen-
sación en impuestos y recor-
tes de gasto solo empiezan
desde 2024-25 –en el caso de
los impuestos– y 2025-26 –en
el de lo gastos. El gobierno do-
nará enormes cantidades de
dinero en los dos años ante-
riores a las elecciones.
No es de sorprender que los
objetivos fiscales no se cum-
versiones generosas.
Sin embargo, la súper de-
ducción fiscal del 130% sobre
las compras de equipos que
expira en 2023, no fue men-
cionada a pesar del regreso
del impuesto corporativo al
25%. En marzo se prometió
un nuevo conjunto de desgra-
vaciones fiscales, como parte
de un impulso para reducir la
diferencia con países como
Alemania y Francia.
Sobre las capacidades, la in-
novación y las infraestructu-
ras, los mensajes estuvieron
mezclados. No se mencionó
la tasa sobre la formación. Re-
cortar las desgravaciones fis-
cales sobre la investigación y
el desarrollo de las pequeñas
empresas es una extraña for-
ma de impulsar la generación
El ministro
de Economía
británico,
Jeremy Hunt,
y el primer
ministro,
Rishi Sunak.
plan una vez más. Ahora se
prevé que la deuda neta del
sector público alcance un má-
ximo en 63 años del 97,6% del
PIB en 2026-27, frente a una
previsión del 78,9% solo el pa-
sado marzo. Esto es lo que se
llama una gran tormenta.
¿Hay alguna buena noticia?
Sí, la OBR piensa que la infla-
ción puede ser negativa en
2024. En ese caso, los tipos de
interés pueden caer en picado.
La guerra de Ucrania po-
dría terminar antes de lo que
ahora se prevé, aunque pare-
cen escasas las posibilidades
de que esto invierta la reduc-
ción en los suministros de gas.
En general, se trata de ca-
pear un temporal que será
muy duro para una gran parte
de la población. ¿El gobierno
podría haber hecho más para
de ideas, sobre todo cuando se
ha establecido que Reino Uni-
do no estaba contando el I+D
dentro de las empresas más
pequeñas. Hunt citó la impor-
tancia de las infraestructuras
por una parte y la congelación
de los presupuestos del capi-
tal a partir de 2025, por otra.
Eso reduce el gasto en 14.000
millones de libras para 2028,
dañando la productividad y el
crecimiento en el futuro.
Cualquier sensación de es-
tabilidad política sería un co-
mienzo para la política em-
presarial y de crecimiento.
Una revisión por parte de Sir
Patrick Vallance, bajo los aus-
picios del Brexit de revisar la
ley de la UE, podría incluso
actuar como un caballo de
Troya para algún pensamien-

En este momento de
incertidumbre deben
disiparse las dudas
sobre las relaciones
comerciales
amortiguar el golpe? Solo con
la voluntad de elevar más los
impuestos.
Las preguntas a más largo
plazo se aplazarán casi inevi-
tablemente. Nada apunta ha-
cia un pensamiento radical
nuevo sobre el crecimiento.
Es más, la crisis está impo-
niendo un gran golpe en la ya
débil inversión empresarial,
mientras que el gobierno pre-
vé recortar también la inver-
sión. Estos recortes segura-
mente se traducirán en la per-
dida de producción a más lar-
go plazo.
Fin a la fantasía del Brexit
Sin embargo, hay cosas que
pueden hacerse de forma ba-
rata. El logro más importante
de Jeremy Hunt y Rishi Sunak
es reintroducir un grado de
coherencia y predecibilidad
en laspolíticas. Eso segura-
mente debe ampliarse ahora a
nuestra relación con nuestro
socio económico más impor-
tante, la Unión Europea. Por
fin debemos dejar atrás la era
de la fantasía Brexit.
Como mínimo y, especial-
mente en un momento de
tanta incertidumbre, deben
disiparse las dudas por las fu-
turas relaciones comerciales.
Por lo tanto, lleguemos a un
acuerdo sobre Irlanda del
Norte, abandonemos el desa-
cuerdo, lleguemos de la forma
más cercana y creíble a una
relación económica con la
Unión Europea como sea po-
sible y después avancemos.
Ya va siendo hora de que lo
hagamos.
5 Financial Times
to estratégico en sectores cla-
ve como la tecnología digital,
las ciencias de la vida, la in-
dustria verde, los servicios fi-
nancieros y la manufactura-
ción avanzada. Pero incluso
con las grandes promesas de
gasto, apenas había nada tras
las palabras clave del plan de
crecimiento y ninguna volun-
tad obvia de confrontar asun-
tos críticos como el replantea-
miento de las políticas de in-
migración para que las em-
presas consigan el personal
que necesitan, o luchar contra
un sistema esclerótico de pla-
nificación que lo lastra todo,
desde las infraestructuras a
las energías limpias.
La Rhisinomía ha vuelto. Y
es bastante decepcionante.
5 Financial Times
¿Quién paga por el cambio climático?
Gernot
Wagner
S
i hay un tema que se ha abor-
dado en la Conferencia de las
Naciones Unidas sobre el
Cambio Climático (COP27) de este
año, es el dinero. Los delegados, los
activistas por el clima y el número de
asistentes del sector privado, que ha
aumentado crecientemente, debaten
quién debería pagar la cuenta, y có-
mo. Ya era hora de que la atención se
centre en esto. Si bien, en último tér-
mino, las conversaciones climáticas
anuales giran en torno a reducir la po-
lución de los gases de efecto inverna-
dero, se requiere una financiación
enorme para hacer la transición hacia
una economía de cero emisiones y
adaptarse a un mundo con tempera-
turas y niveles marinos promedio en
aumento, condiciones atmosféricas
extremas cada vez más frecuentes y
graves, y todos los otros costosos efec-
tos de utilizar combustibles fósiles.
Desde la COP15, realizada en 2009
en Copenhague, una cifra clave en es-
te debate ha sido los “100.000 millo-
nes de dólares”. Eso es lo que prome-
tieron las economías más avanzadas
del mundo que entregarían cada año
Dreamstime
a los países en desarrollo hasta el
2020, pero nunca hubo claridad si se
refería solo a dinero público o sería
una combinación de flujos públicos y
privados. Mientras la mayor parte del
Sur Global pensó que se trataba de lo
primero, la mayor parte del Norte
Global prefirió la segunda definición.
Desde ese punto de vista, en 2011 el
mundo rico ya estaba en vías de al-
canzar los 97.000 millones en flujos
financieros anuales para el clima, se-
gún un estudio ampliamente citado
de la Climate Policy Initiative.
Y, no obstante, a 13 años de la pro-
mesa formulada en 2009, pocos co-
meterían el error de combinar fondos
públicos y privados, al tiempo que to-
dos reconocen que la transición ener-
gética global exigirá, no miles de mi-
llones, sino billones de dólares al año.
En los preparativos para la COP26 de
Glasgow, realizada el año pasado,
Mark Carney, el enviado especial de
la ONU para la acción climática y las
finanzas, concluyó que serían necesa-
rios por lo menos 100 billones de dó-
lares de fondos externos “para reali-
zar una campaña energética sosteni-
ble a lo largo de las próximas tres dé-
cadas, si se desea que sea eficaz”. Y
existe un consenso importante entre
entidades internacionales, consulto-
ras y bancos en torno a esta cifra. Será
necesario redirigir masivas cantida-
des de gasto privado actualmente
destinado a inversiones en combusti-
bles fósiles hacia proyectos de in-
fraestructura, energía y transporte
con bajas emisiones de carbono.
Pero eso no resta responsabilidad a
los gobiernos. Los capitales públicos
son la palanca para recanalizar fon-
dos privados al ritmo y la escala nece-
sarios. Ejemplos de esto son la Ley de
EEUU y otros grandes contaminantes tienen la responsabilidad de aportar
ayuda directa a una escala mucho mayor. Las soluciones creativas deberían
centrarse en facilitar los préstamos e inversiones climáticas.
Lo que de verdad importa
es hacer que la revolución
de la energía limpia gane
ritmo a nivel global
Reducción de la Inflación, la Ley Bi-
partidista de Infraestructura y la Ley
Chips and Science promulgadas re-
cientemente en los Estados Unidos.
La idea es que cerca de 500.000 mi-
llones en inversiones gubernamenta-
les estimulen muchos cientos de mi-
les de millones más en flujos priva-
dos. Sin embargo, si bien estas sumas
(y las políticas similares que se adop-
ten en otras partes del globo) podrían
iniciar una carrera energética limpia
a nivel global, todas las inversiones
públicas y la mayor parte de las priva-
das se harán dentro de los países, lo
que sigue excluyendo al Sur Global.
Emisiones
La escena global sigue un patrón pa-
recido. Puesto que la inversión ex-
tranjera directa anual es muy supe-
rior a la ayuda para el desarrollo, gran
parte de los fondos para reducir la po-
lución de gases como el dióxido de
carbono, el metano y otros de efecto
invernadero vendrá de fuentes priva-
das, más allá de lo que acuerden ha-
cer los gobiernos. Para destrabar esos
fondos será necesario lo que los nego-
ciadores del clima llaman soluciones
“creativas”, es decir: “sabemos cuán-
to más dinero se necesita, pero no po-
demos ser quienes lo aporten”.
Así, John Kerry, el enviado climáti-
EEUU ha preferido
priorizar destinar el gasto
a estimular la transición
energética dentro del país
co estadounidense, llegó a la COP27
proponiendo usar créditos de carbo-
no para cerrar al menos parte de la
brecha de financiación. Con este en-
foque, los países ricos y las empresas
obtendrían crédito no solo por redu-
cir su propia polución, sino por pagar
a otros por hacerlo.
La idea no es nueva. EEUU propu-
so un sistema similar antes de la
COP3 de Kioto en 1993. En esa oca-
sión, gran parte del resto del mundo,
incluida la Unión Europea, se opuso
al plan. Irónicamente, hoy la UE po-
see el mayor mercado de carbono del
planeta, mientras que EEUU, aparte
de California y una decena de estados
del noreste, no lo tiene. Hasta el día
de hoy sigue siendo políticamente
imposible a nivel nacional hacer que
los contaminadores paguen por su
polución de carbono. Por eso la admi-
nistración del presidente de EEUU,
Joe Biden, ha preferido priorizar des-
tinar el gasto a estimular la transición
energética dentro del país y Kerry es-
tá proponiendo un sistema de crédito
de carbono voluntario.
Los créditos de carbono, especial-
mente los voluntarios, no reempla-
zan las iniciativas genuinas de las em-
presas y países por reducir su propia
polución. Por un lado, los sistemas de
crédito de carbono tienen multitud
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 33
ECONOMÍA / POLÍTICA
de problemas por sí mismos. Si bien
el mercado de carbono de California
comercia el equivalente a miles de
millones en créditos cada año, tam-
bién ha dejado entrar al sistema cerca
de 400 millones en tratos forestales
aparentemente fraudulentos. Si su
mercado, que es obligatorio, tiene
esas dificultades para hacer cumplir
sus condiciones, basta imaginar los
problemas que sufriría un sistema
global voluntario.
EEUU y otros grandes y ricos acto-
res contaminantes siguen teniendo la
responsabilidad de aportar ayuda di-
recta en una escala mucho mayor a la
actual. Eso vale tanto para la ayuda sin
condiciones para que los países po-
bres puedan afrontar los efectos del
cambio climático como para la asis-
tencia financiera para que reduzcan
su propia polución. Alemania y Aus-
tria han dado el ejemplo al prometer
170 millones de euros y 50 millones,
respectivamente, en ayudas para los
países más vulnerables. Otro buen pa-
so es un nuevo compromiso de
EEUU, la UE y Alemania de invertir
500 millones de dólares en renovables
en Egipto (a pesar de que el gas así li-
berado parece haberse destinado a ser
exportado a la UE). Sin embargo, da-
do que todas estas cantidades siguen
estando en los millones, todavía son
sumas absolutamente insuficientes.
Ciertamente, tiene su atractivo la
idea de vincular miles de millones de
dólares en muy necesarios flujos de
ayuda a billones de dólares de flujos
financieros privados. La gran priori-
dad que tendrían los gobiernos sería
ayudar a canalizar los billones en in-
versión privada hacia el Sur Global.
Las soluciones “creativas” deberían
centrarse en hacer que los préstamos
e inversiones sean menos arriesgados
para los inversores extranjeros, me-
diante garantías crediticias y otras se-
guridades por parte de los gobiernos
ricos y los fondos multilaterales para
ayudar a reducir el riesgo crediticio
soberano, entre otros.
De manera similar, los créditos de
carbono podrían jugar un papel para
impulsar inversiones tremendamen-
te necesarias, siempre y cuando su
carácter voluntario se vea como un
paso hacia adelante para hacer que
los actores contaminantes paguen
por su polución. En realidad, lo que
de verdad importa es hacer que la re-
volución de la energía limpia vaya ga-
nando ritmo a nivel global. Si permi-
tir que las empresas ricas se jacten de
sus credenciales verdes significa que
financiarán más energía limpia en el
Sur Global, no hay nada de malo en
eso. A menudo, la mejor manera de
asegurarse de que se haga el trabajo
necesario es no preocuparse dema-
siado sobre quién se lleva el crédito.
Climatólogo de la Escuela de
Negocios de Columbia
5 Project Syndicate
34 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
ECONOMÍA / POLÍTICA
COP27: La UE reclama
a China más ambición
para reducir emisiones
CUMBRE DEL CLIMA/ Es la condición para crear un fondo para
ayudar a los países afectados por el cambio climático.
Expansión. Madrid
El vicepresidente de la Comi-
sión Europea para el Pacto
Verde, Frans Timmermans,
anunció ayer, en Sharm el-
Sheij (Egipto), que la Unión
Europea ha accedido a pre-
sentar una “última oferta” pa-
ra que la Cumbre del Clima
–COP27– acuerde un fondo
internacional para pérdidas y
daños por el calentamiento
global. Un fondo destinado a
los países más vulnerables
por el calentamiento global, y
que refleje la realidad finan-
ciera de 2022 de cada país. A
cambio, Timmermans exigió
que países como China, que
es uno de los grandes conta-
minantes del planeta, “tengan
mayor ambición en la reduc-
ción de emisiones”. Estados
XIII ENCUENTRO
FINANCIERO
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La UE exige que haya
una base amplia de
países donantes del
fondo para los
menos desarrollados
Unidos, China, la India y Ru-
sia son los mayores emisores
de gases de efecto invernade-
ro del mundo.
El vicepresidente europeo
hizo esta oferta en el último
día oficial de las negociacio-
nes en la cumbre del clima,
con el objetivo de contribuir a
que haya un acuerdo global.
Sin embargo, la imposibilidad
de alcanzar ayer el pacto hará
que la cumbre se extienda a lo
largo del fin de semana, que
empieza hoy.
Timmermans explicó que
la decisión europea se debe a
que muchos países le han in-
sistido, durante la cumbre, so-
bre la necesidad de que la UE
contribuya a un fondo de
compensación para los países
más desfavorecidos, y que
más están sufriendo los efec-
tos del cambio climático. So-
bre todo, por la sequía.
Efe
Por lo tanto, el dirigente eu-
ropeo prometió el fondo “si
esa es la única manera de al-
canzar un acuerdo”. Aunque
también puntualizó que esa
será su “última oferta”.
No obstante, la UE pone va-
rias condiciones para contri-
buir al fondo de compensa-
ción: en primer lugar que be-
neficie a los países más vulne-
rables por el cambio climáti-
Los acuerdos de la COP se presentarán durante el fin de semana.
co. En segundo lugar que ha-
ya una base amplia de donan-
tes de dinero, teniendo en
cuenta la situación financiera
de cada país. Y, en tercer lu-
gar, que haya un compromiso
serio de países como China
sobre la reducción de emisio-
nes contaminantes. Timmer-
28
9.15- 15.00 h.
29
8.45 - 14.05 h
mans apuntó a este respecto
que “a pesar de hacer todo es-
to, sólo tendrá un efecto real
si, al mismo tiempo, reduci-
mos seriamente las emisiones
porque, de lo contrario no hay
suma de dinero en el planeta
que pueda hacer frente al pro-
blema de pérdidas y daños: la
NOV
2022
SECTOR BANCARIO:
INNOVACIÓN EN UN
MARCO ECONÓMICO
DE REGENERACIÓN
NOV
2022
GESTIÓN DE ACTIVOS
Y NEGOCIO ASEGURADOR
MADRID
AUDITORIO RAFAEL DEL PINO
Rafael Calvo, 39
La falta de un
acuerdo final
extiende la cumbre
del clima al fin de
semana
mitigación, la adaptación, las
pérdidas y los daños van de la
mano”.
Precisamente, la ministra
de Ambiente y Desarrollo
Sostenible de Colombia, Su-
sana Muhamad, hizo mucho
hincapié en que la declara-
ción final de la cumbre debe
recoger dicho fondo de com-
pensación. Muhamad es la re-
presentante en las negocia-
ciones del G77, que agrupa a
más de 130 países de rentas
medias y bajas.
Según Muhamad, los paí-
ses en vías de desarrollo quie-
ren dos cosas, principalmen-
te: el citado fondo con “unos
recursos predecibles de repa-
ración de las pérdidas y daños
por el cambio climático”. Y,
en segundo lugar, que los
avances de estos países en el
medio ambiente sean com-
pensados con una reducción
de su deuda externa. “Un ali-
vio de deuda, por la acción cli-
mática, podría darnos espacio
fiscal para la adaptación de
nuestra economía; un reduc-
ción sostenida de las emisio-
nes y reparar las pérdidas”.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 35

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo CUADROS
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 18-11-2022
Los valores Los valores Los valores Bono españo a 10 años Petró eo Oro
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos Rentab dad en porcenta e Barr de Brent en dó ares En dó ares por onza
Berkeley Energía 19,19 Nextil -10,99 B. Santander 49.927.462
GAM 5,05 Ezentis -5,80 Urbas Gr.Financiero 28.047.308 40 140 2 000
3 03
Bankinter 4,53 Tubos Reunidos -5,61 B. Sabadell 24.795.664 120 1 900
Innovative Solutions Eco. 4,17 Bodegas Riojanas -5,05 Berkeley Energía 21.033.401 30
100 87 86 1 800 1 751 5
Alba 3,48 Técnicas Reunidas -4,80 CaixaBank 17.349.160 20
Iberpapel 3,45 Audax Renovables -4,41 BBVA 16.372.000 80 1 700
Renta Corp. 3,20 Naturhouse -4,05 Iberdrola 13.701.526 10 60 1 600
Aedas Homes 3,12 Opdenergy -3,27 IAG 10.928.645 AGO SEP OCT NOV AGO SEP OCT NOV AGO SEP OCT NOV

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 18-11-2022

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Chile-Ipsa 5.196,92 24,61 0,48 5.775,25 4.294,64 22,27
Ibex 35 8.127,80 87,10 1,08 8.933,60 7.261,10 -6,72 FT-SE 100 7.385,52 38,98 0,53 7.672,40 6.826,15 0,01 ASIA-PACIFICO
Ibex Medium Cap 12.542,50 138,00 1,11 13.890,60 11.580,20 -9,21 SMI 11.045,49 127,61 1,17 12.939,17 10.072,62 -14,21 Nikkei 27.899,77 -30,80 -0,11 29.332,16 24.717,53 -3,10
Ibex Small Cap 7.291,80 -20,80 -0,28 9.000,90 6.535,90 -11,53 Dinamarca-Kfx Copenh. 1.703,03 6,77 0,40 1.850,21 1.516,18 -8,64 Hang Seng 17.992,54 -53,12 -0,29 24.965,55 14.687,02 -23,10
Latibex Top 5.497,90 121,80 2,27 6.479,30 634,50 11,02 Rusia-Rts Moscu 1.147,03 -4,53 -0,39 1.622,75 742,91 -28,12 Kospi Seul 2.444,48 1,58 0,06 2.989,24 2.155,49 -17,91
Madrid 808,32 8,81 1,10 889,33 722,38 -6,21 OMX Stockholm 30 2.087,37 20,29 0,98 2.456,17 1.794,39 -13,74 St Singapur 3.272,23 -13,81 -0,42 3.445,01 2.969,95 4,76
B. Consumo 3.715,71 59,92 1,64 4.470,21 3.309,54 -16,82 PANEUROPEOS Australia-Sidney 7.354,70 15,70 0,21 7.926,80 6.609,50 -5,46
Mat. / Const. 1.337,12 3,22 0,24 1.510,24 1.218,05 -10,62 FTSE Eurotop 100 3.369,84 36,48 1,09 3.620,57 2.995,33 -5,39 AFRICA-ORIENTE MEDIO
Petróleo / Energía 1.698,79 12,87 0,76 1.858,66 1.468,33 3,58 FTSE Eurofirst 300 1.711,49 18,66 1,10 1.917,39 1.519,74 -9,46 Egipto-Cma El Cairo (2) 2.388,35 0,00 0,00 2.388,35 1.655,76 8,47
S. Fin./Inmobiliar. 398,88 9,64 2,48 469,92 326,18 2,26 DJ Stoxx 50 3.707,38 40,42 1,10 3.866,60 3.310,09 -2,91 Israel-Tel Aviv 100 (2) 1.914,55 0,00 0,00 2.152,16 1.817,46 -6,90
Tecnol. / Comunic. 627,71 -2,00 -0,32 816,73 583,71 -19,46 Euronext 100 1.260,10 8,48 0,68 1.388,09 1.101,23 -7,46 Sudafrica-Jse All Share 72.576,86 421,57 0,58 77.536,12 63.263,94 -1,54
Serv. Consumo 776,73 5,54 0,72 1.009,79 643,63 -12,66 S&P Europe 350 1.753,44 18,39 1,06 1.973,66 1.555,61 -9,81 DIVISAS FRENTE AL EURO
Barcelona 653,94 8,45 1,31 712,98 579,85 -19,46 S&P Euro 1.753,48 18,67 1,08 2.032,06 1.494,71 -12,07
Euro/Dolar 1,0366 0,0047 0,4555 1,1464 0,9565 -8,48
BCN Mid-50 22.479,39 -25,84 -0,11 26.364,76 20.175,85 -10,12 Euro Stoxx 50 3.924,84 46,42 1,20 4.392,15 3.279,04 -8,69
Bilbao 1.302,59 14,12 1,10 1.416,72 1.163,44 -6,78 Euro/Yen 145,1200 0,3200 0,2210 147,7000 125,5500 11,31
AMERICA
Valencia 1.240,27 12,76 1,04 1.345,25 1.099,92 -0,72 Dow Jones 33.745,69 199,37 0,59 36.799,65 28.725,51 -7,13 Euro/Libra 0,8706 -0,0041 -0,4710 0,9027 0,8239 3,61
ZONA EURO S&P 500 3.965,34 18,78 0,48 4.796,56 3.577,03 -16,80 Euro/Franco Suizo 0,9881 0,0063 0,6417 1,0571 0,9437 -4,36
Dax Xetra 14.431,86 165,48 1,16 16.271,75 11.975,55 -9,15 Nasdaq 11.146,06 1,10 0,01 15.832,80 10.321,39 -28,76 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 6.644,46 68,34 1,04 7.376,37 5.676,87 -7,11 Bovespa 108.870,17 -832,61 -0,76 121.570,15 96.120,85 3,86 B. España 10 años 3,03 -0,01 -0,53 3,583 0,579 2,47
Aex 25 712,55 4,17 0,59 804,28 630,58 -10,70 Merval 157.253,60 1.994,33 1,28 157.253,60 81.004,41 88,33 B. Alemania 10 años 2,013 0,00 -0,45 2,420 -0,0935 2,19
Ftse Mib 24.675,18 335,51 1,38 28.162,67 20.352,98 -9,77 IPC 51.569,72 208,85 0,41 56.609,54 44.626,80 -3,20 B. EEUU 10 años 3,816 0,03 0,90 4,226 1,63 2,29
PSI-20 5.766,02 27,57 0,48 6.349,21 5.190,28 3,53 Colombia Colcap 1.282,68 -13,13 -1,01 1.635,71 1.112,84 -9,09 B. Reuno unido 3,267 0,04 1,52 4,524 0,973 -1,70
Austria-Atx Vienna 3.225,43 50,24 1,58 4.057,59 2.647,43 -16,46 Venezuela-Ibc Caracas 11.137,53 110,82 1,01 11.137,53 5.098,80 88,18 B. Japón 0,243 0,00 1,25 0,347 0,064 0,17
Grecia-Atenas 889,90 6,62 0,75 971,09 779,20 -0,39 Canada-Tse 300 19.980,91 96,33 0,48 22.087,22 18.206,28 -5,85 Dif. EEUU/Alemania 1,803 0,04 2,44 2,2765 1,031 0,09
(1)A media sesión. (2)Festivo

IBEX 18-11-2022
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2022 (%) 2022 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 180,400 -3,01 188,200 178,100 98.586 210,200 Ag 131,048 Fe 103.052 0,48 210,200 Ag22 18,057 My00 3,91 Jl-21 A 3,91 Jl-22 U 4,11 2,21 7,32 9,76 54.856.653 9.896 22,51 19,01 2,26 ANA CON
Acciona Ener 38,000 -0,94 38,740 37,380 285.199 43,680 Ag 26,120 Fe 205.378 0,16 43,680 Ag22 26,120 Fe22 -- -- -- Ab-22 U 0,28 0,73 16,64 17,50 329.250.589 12.512 -- -- -- ANE ENR
Acerinox 9,406 0,17 9,500 9,368 453.438 12,107 En 7,964 Oc 1.171.643 1,16 12,107 En22 2,437 En99 0,50 Jn-21 U 0,50 Jl-22 A 0,50 5,32 -17,38 -12,99 259.724.345 2.443 2,99 6,82 0,90 ACX MET
ACS 26,450 1,42 26,470 26,070 373.676 26,500 No 19,426 Mz 730.602 0,65 30,878 Ab19 2,097 Fe00 1,72 Jl-22 A 1,48 Ag-22 A 0,05 7,68 12,22 29,06 288.664.594 7.635 13,59 13,13 1,50 ACS CON
Aena 120,500 0,88 120,850 119,100 94.276 154,650 Fe 103,150 Oc 141.572 0,24 178,050 Jn19 51,041 Fe15 -- Ab-18 U 6,50 Ab-19 U 6,93 -- -13,18 -13,18 150.000.000 18.075 29,67 19,45 2,76 AENA TRS
Amadeus 49,690 -1,72 50,960 49,510 870.112 63,860 En 45,790 Se 661.832 0,38 80,034 Oc18 8,902 My10 -- Jl-19 C 0,67 En-20 A 0,56 -- -16,68 -16,68 450.499.205 22.385 32,92 20,97 5,41 AMS TUR
ArcelorMittal 25,090 0,36 25,325 24,970 240.167 32,885 En 20,130 Se 594.203 0,17 123,431 Jn08 5,974 Fe16 0,21 Jn-19 U 0,15 Jn-21 U 0,21 -- -11,58 -11,58 877.809.772 22.024 2,45 7,34 0,43 MTS MET
B. Sabadell 0,837 1,01 0,843 0,828 24.795.664 0,907 Fe 0,572 Mz 34.470.371 1,57 4,023 Fe07 0,245 Oc20 -- Ab-20 C 0,02 Ab-22 U 0,03 3,62 41,37 46,43 5.626.964.701 4.708 6,31 6,44 0,33 SAB BCO
B. Santander 2,606 3,02 2,606 2,540 49.927.462 3,343 Fe 2,287 Jl 43.509.018 0,65 5,416 Di07 1,382 Se20 0,05 My-22 C 0,05 No-22 A 0,06 4,34 -11,38 -7,64 17.080.711.029 44.512 4,92 4,92 0,45 SAN BCO
Bankinter 6,052 4,53 6,052 5,810 5.429.732 6,234 Oc 4,038 Mz 2.911.861 0,83 6,234 Oc22 0,754 Jl12 1,55 Jn-22 A 0,07 Se-22 A 0,06 4,29 34,22 38,59 898.866.154 5.440 10,04 8,97 1,01 BKT BCO
BBVA 5,448 2,18 5,448 5,354 16.372.000 5,646 Fe 3,900 Jl 19.059.342 0,77 8,574 Fe07 1,961 Se20 0,08 Ab-22 R 0,23 Oc-22 A 0,12 6,56 3,77 10,44 6.386.667.870 34.795 5,56 5,68 0,69 BBVA BCO
CaixaBank 3,397 2,35 3,405 3,313 17.349.160 3,623 Se 2,299 En 16.011.783 0,51 3,850 En18 1,044 Mz09 0,03 My-21 A 0,03 Ab-22 U 0,15 4,41 40,72 46,78 8.060.647.033 27.382 9,06 8,15 0,68 CABK BCO
Cellnex Telecom 33,330 -0,60 33,730 33,020 1.158.228 50,725 En 28,800 Oc 1.256.751 0,46 61,039 Ag21 9,464 No16 0,03 No-18 A 0,05 No-21 A 0,03 -- -34,88 -34,77 706.475.375 23.547 -- -- 1,84 CLNX TEL
Colonial 5,800 0,69 5,835 5,710 1.291.282 8,092 En 4,664 Oc 938.413 0,45 3.467 Jl89 1,352 Jl12 -- Jl-20 A 0,16 Jl-22 A 0,07 1,14 -29,70 -26,75 539.615.637 3.130 20,00 18,13 0,52 COL INM
Enagás 17,305 0,99 17,340 17,170 593.736 21,060 My 14,455 Oc 952.542 0,93 21,079 Fe20 1,839 Se02 1,69 Di-21 A 0,68 Jl-22 C 1,02 9,92 -15,17 -10,17 261.990.074 4.534 11,57 16,88 1,45 ENG ENE
Endesa 18,660 2,67 18,660 18,355 1.753.289 19,952 My 14,270 Oc 1.090.709 0,26 21,389 Fe20 1,146 Se02 2,01 En-22 A 0,50 Jl-22 C 0,94 7,91 -7,62 -0,51 1.058.752.117 19.756 11,11 10,67 3,29 ELE ENE
Ferrovial 24,890 0,48 25,060 24,640 674.052 26,925 En 22,321 My 903.768 0,31 28,317 Fe20 1,652 Mz09 0,50 My-22 C 0,28 No-22 A 0,41 4,03 -9,69 -4,62 737.571.040 18.358 -- 56,77 4,81 FER ATP
Fluidra 13,990 1,38 14,090 13,650 509.768 32,891 En 11,924 Oc 573.627 0,75 35,918 Oc21 1,509 Di11 0,40 Jl-22 A 0,43 No-22 A 0,42 6,16 -60,26 -57,84 195.629.070 2.737 10,26 11,91 1,79 FDR ING
Grifols* 9,730 -0,08 9,822 9,604 1.103.573 19,950 My 8,116 Oc 1.281.172 0,77 33,423 Fe20 1,894 My06 0,36 Oc-20 C 0,16 Jn-21 R 0,36 -- -42,34 -42,34 426.129.798 6.027 18,02 11,27 1,18 GRF FAR
IAG 1,518 0,83 1,526 1,496 10.928.645 2,107 Fe 1,070 Se 19.668.924 1,02 5,223 En20 0,787 No11 -- Jl-19 C 0,17 Di-19 A 0,15 -- -10,92 -10,92 4.971.476.010 7.547 29,22 8,87 7,99 IAG TRS
Iberdrola 10,590 0,95 10,625 10,510 13.701.526 11,112 My 8,722 Mz 10.841.619 0,44 11,519 En21 1,073 Oc02 0,42 Fe-22 A 0,17 Ag-22 C 0,27 4,21 1,73 10,29 6.362.094.000 67.375 16,40 15,02 1,54 IBE ENE
Inditex 24,120 2,12 24,130 23,560 2.943.051 27,455 En 18,910 Ab 3.212.773 0,26 31,419 Jn17 1,924 Se01 0,70 No-22 E 0,30 No-22 C 0,17 3,94 -15,46 -12,20 3.116.652.000 75.174 18,92 18,18 4,49 ITX TEX
Indra 9,380 0,43 9,380 9,295 374.216 10,706 Jn 7,565 Se 707.586 1,03 14,741 No07 2,778 My99 -- Jl-14 U 0,34 Jl-22 A 0,15 1,61 -1,47 0,11 176.654.402 1.657 9,47 8,85 1,74 IDR ELE
Mapfre 1,838 0,33 1,853 1,830 3.894.179 1,913 Fe 1,529 Jl 3.531.782 0,29 2,320 My17 0,314 Jl00 0,14 No-21 A 0,06 My-22 C 0,09 7,99 1,80 6,55 3.079.553.273 5.660 9,28 7,98 0,67 MAP SEG
Meliá Hotels Int. 4,966 -0,68 5,075 4,780 2.180.691 8,090 My 4,126 Oc 985.491 1,15 16,548 Ab07 1,509 Mz09 -- Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 -- -17,26 -17,26 220.400.000 1.095 23,42 15,92 3,13 MEL TUR
Merlin Properties 8,930 1,59 8,965 8,765 718.252 9,787 Ag 7,314 Se 803.096 0,44 11,312 No19 4,834 Oc20 0,15 My-22 C 0,02 Ag-22 A 0,75 10,50 -6,69 3,76 469.770.750 4.195 15,21 15,40 0,61 MRL INM
Naturgy 26,740 1,17 27,000 26,580 306.509 29,290 Ag 21,506 Fe 527.231 0,14 29,290 Ag22 3,742 Mz09 1,33 Ag-22 A 0,30 No-22 A 0,40 4,54 -6,60 -2,41 969.613.801 25.927 18,24 18,10 4,15 NTGY ENE
PharmaMar 65,140 1,50 65,320 63,600 39.354 77,073 Ab 49,612 Fe 70.993 0,99 133,037 Jl20 10,810 Oc18 0,60 Jn-22 A 0,65 Jl-22 A 0,65 2,03 14,24 16,52 18.354.907 1.196 23,99 22,27 5,63 PHM FAR
Redeia 17,290 1,14 17,340 17,100 1.017.702 19,915 Ag 14,755 Oc 1.218.456 0,58 19,915 Ag22 0,545 Fe00 1,00 En-22 A 0,27 Jl-22 C 0,73 5,85 -9,12 -3,86 541.080.000 9.355 13,94 14,23 2,25 RED ENE
Repsol 13,795 -0,25 14,130 13,605 4.470.176 15,735 Jn 10,114 En 5.822.808 1,03 15,735 Jn22 3,750 Jn02 0,59 En-22 R 0,30 Jl-22 C 0,33 4,56 32,19 38,22 1.452.396.053 20.036 3,25 4,47 0,71 REP PET
ROVI 39,540 0,30 39,700 38,680 187.367 71,234 Fe 37,000 No 114.621 0,55 72,611 Di21 3,102 Mz09 0,38 Jl-21 A 0,38 Jl-22 U 0,96 2,42 -46,42 -45,13 54.016.157 2.136 12,67 15,15 4,34 ROVI FAR
Sacyr 2,518 0,72 2,532 2,490 1.970.840 2,660 Jn 1,836 Mz 2.068.240 0,81 29,859 No06 0,722 Jl12 0,10 Fe-22 R 0,05 Jn-22 C 0,07 4,60 10,15 20,29 653.467.691 1.645 12,91 11,91 1,54 SCYR CON
Siemens Gamesa 18,020 = 18,020 18,000 1.380.535 21,100 En 12,825 My 2.004.162 0,76 38,480 En21 0,820 Jl12 -- Ab-19 A 0,03 Jl-20 A 0,05 -- -14,48 -14,48 681.143.382 12.274 -- -- 3,24 SGRE FAB
Solaria 16,740 -0,62 17,060 16,505 411.662 24,310 Ag 13,020 Fe 701.867 1,44 30,940 En21 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- -2,22 -2,22 124.950.876 2.092 25,36 18,98 6,61 SLR ENE
Telefónica 3,541 1,26 3,544 3,506 10.788.259 4,905 Jl 3,249 Oc 13.865.308 0,63 9,775 Mz00 2,235 Oc02 0,35 No-21 R 0,15 Jn-22 C 0,15 4,23 -8,07 -0,13 5.639.772.963 19.970 10,77 10,73 0,83 TEF TEL
(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes.

RESTO DE MERCADO CONTINUO 18-11-2022

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Adolfo Domínguez 3,890 0,78 4,000 3,890 1.839 4,390 Jn 3,350 Mz 2.638 0,07 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- 2,37 2,37 9.276.108 36 -- -- -- ADZ TEX
Aedas Homes 13,900 3,12 13,940 13,460 15.981 23,121 Fe 12,840 No 10.666 0,06 28,106 Jn18 9,088 Mz20 1,40 Mz-22 A 0,82 Jl-22 C 1,34 16,02 -42,32 -33,36 46.806.537 651 6,18 5,61 0,65 AEDAS INM
Airbus SE 114,780 1,79 115,000 113,360 4.330 118,584 En 89,000 Se 6.873 0,00 136,981 En20 5,192 Mz03 -- Ab-19 U 1,65 Ab-22 A 1,50 1,33 2,03 3,36 786.083.690 90.227 23,03 17,66 7,24 AIR AER
Airtificial 0,064 1,90 0,064 0,063 313.635 0,100 En 0,057 Oc 1.259.056 0,24 2,258 Fe07 0,046 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- -25,44 -25,44 1.333.578.137 86 -- -- -- AI ING
Alantra Part 13,150 = 13,250 13,100 200 16,026 Ab 10,656 Se 5.351 0,04 16,026 Ab22 1,184 Jn12 0,75 My-22 C 0,55 No-22 A 0,32 6,62 -14,05 -8,37 38.631.404 508 -- -- -- ALNT CAR
Alba 46,150 3,48 46,150 44,050 23.642 56,467 Jn 43,200 Oc 10.064 0,04 56,467 Jn22 10,992 Mz03 1,00 Oc-21 A 0,50 Jn-22 C 0,50 1,12 -10,39 -9,42 58.240.000 2.688 13,61 13,45 0,54 ALB CAR
Almirall 8,885 1,66 8,885 8,610 367.433 12,306 Mz 8,740 No 314.380 0,45 17,244 Ag15 3,534 Oc08 0,19 Oc-20 R 0,20 Jn-21 A 0,19 -- -21,37 -19,73 181.515.368 1.613 45,19 34,84 1,24 ALM FAR
Amper 0,172 -0,92 0,175 0,170 410.120 0,275 Ab 0,143 Oc 2.081.718 0,48 2,419 Jl87 0,046 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- 0,35 0,35 1.108.639.284 190 -- -- -- AMP ELE
Amrest Holdings 3,880 0,78 3,940 3,845 3.252 6,660 En 3,550 Jl 7.596 0,01 11,600 Mz19 2,900 Oc20 -- -- -- -- -- -- -35,33 -35,33 219.554.183 852 -- -- -- EAT TUR
Aperam 28,890 = 29,080 28,600 299 53,578 En 23,891 Se 1.730 0,01 53,578 En22 6,275 Jl13 1,99 Mz-22 A 0,43 Jn-22 A 0,43 4,23 -39,61 -37,83 79.996.280 2.311 -- -- -- APAM MET
Applus Services 5,965 1,62 5,985 5,840 226.911 8,560 Fe 5,600 No 216.410 0,41 14,927 Jn14 4,007 Mz20 0,15 Jl-21 U 0,15 Jl-22 A 0,15 2,56 -26,22 -24,37 135.867.508 810 7,46 7,02 1,39 APPS ING
Arima 7,750 = 7,750 7,550 1.328 9,680 Mz 7,350 Jl 3.750 0,03 13,100 Fe20 7,350 Jl22 -- -- -- -- -- -- -15,58 -15,58 28.429.376 220 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 3,120 -0,13 3,140 3,094 179.524 3,785 Jn 2,538 Oc 350.754 0,40 9,911 Jl15 1,398 Mz09 0,18 Di-21 A 0,18 Jn-22 A 0,24 13,44 -6,47 0,72 225.732.800 704 6,73 7,27 1,20 A3M PUB
Atrys Health 5,860 1,03 5,900 5,740 3.230 10,150 En 5,320 No 19.282 0,07 11,200 Ag21 1,293 Ag17 -- -- -- -- -- -- -42,27 -42,27 73.643.096 432 -- -- -- ATRY SER
Audax Renovables 0,823 -4,41 0,880 0,823 602.271 1,400 Mz 0,703 Oc 572.716 0,33 9,443 Jl07 0,267 Ab13 0,02 Jl-10 U 0,01 Jl-21 A 0,02 -- -34,68 -34,68 440.291.054 362 32,92 20,58 2,58 ADX ENR
Azkoyen 6,160 -0,65 6,200 6,100 2.712 6,772 Jl 4,330 En 9.961 0,10 10,481 En99 0,761 Di11 0,20 Jl-22 E 0,82 Jl-22 A 0,24 17,03 19,38 39,85 24.450.000 151 10,24 10,24 -- AZK FAB
Berkeley Energía 0,221 19,19 0,228 0,191 21.033.401 0,404 Mz 0,141 Fe 5.367.097 -- 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- 47,00 47,00 445.796.715 98 -- -- 2,13 BKY ENE
Bodegas Riojanas 3,760 -5,05 3,980 3,700 3.059 4,000 Oc 2,762 Jn 1.659 0,08 10,712 Mz98 2,451 No20 -- Jl-18 A 0,14 Jl-22 A 0,10 2,53 17,50 20,63 5.057.310 19 -- -- -- RIO ALI
Borges Agri(F) 2,720 = 2,740 2,740 12 3,000 Se 2,520 Jn 978 0,01 7,786 Ag17 2,379 Jl17 -- -- -- -- -- -- 4,62 4,62 23.140.460 63 -- -- -- BAIN ALI
C. A. F. 26,800 -0,56 27,250 26,600 34.784 36,748 En 22,550 Se 47.775 0,36 41,882 Jl19 1,096 Fe00 0,84 En-22 A 0,40 Jl-22 C 0,60 3,71 -26,78 -24,04 34.280.750 919 13,47 9,31 1,13 CAF FAB
CAM 1,340 = -- -- -- 1,340 No 1,340 No -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 7,250 = 7,250 7,250 200 7,779 My 6,321 En 997 0,01 9,100 Ag16 1,971 Jn99 0,20 Jl-21 U 0,20 Jl-22 U 0,20 2,76 3,57 6,43 23.253.800 169 -- -- -- CEV INM
Cie Automotive 23,900 1,8 M M
=
M M M
M M
36 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación) 18-11-2022

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Deoleo 0,262 -3,15 0,271 0,256 1.301.393 0,410 Mz 0,221 Oc 1.345.440 0,69 58,123 Ab07 0,123 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- -9,83 -9,83 500.000.004 131 26,15 26,15 0,78 OLE ALI
Desa 14,800 = 13,800 13,800 40 15,100 Jl 12,500 Ag 358 0,05 15,100 Jl22 6,910 Ab17 0,84 Jn-22 A 0,28 Jl-22 A 0,28 5,69 9,63 13,79 1.788.176 26 -- -- -- DES FAB
Dia 0,013 1,61 0,013 0,012 9.612.690 0,019 En 0,011 Mz 39.055.251 0,17 0,852 Ab15 0,011 Mz22 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- -20,75 -20,75 58.065.534.079 732 -- -- -- DIA ALI
Duro Felguera 0,676 0,90 0,693 0,665 104.061 0,990 Ab 0,501 Se 378.527 1,01 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- -22,88 -22,88 96.000.000 65 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 15,220 0,79 15,280 15,060 32.557 16,641 Mz 14,820 No 53.846 0,09 17,494 Di20 3,002 Fe03 1,14 Jn-22 A 0,19 Oc-22 A 0,19 7,55 -9,83 -6,46 153.865.392 2.342 17,10 15,71 1,07 EBRO ALI
Ecoener 4,720 -1,67 4,800 4,710 47.388 6,500 Jl 4,220 En 20.657 0,09 6,500 Jl22 4,220 En22 -- -- -- -- -- -- 7,27 7,27 56.949.150 269 -- -- -- ENER ENR
Edreams Odigeo 4,225 -0,59 4,285 4,190 68.618 9,880 En 3,965 Oc 125.314 0,25 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -56,44 -56,44 127.605.059 539 -- 30,13 2,20 EDR TUR
Elecnor 10,300 -0,48 10,400 10,300 22.698 13,088 My 9,540 Oc 19.389 0,06 14,633 No07 1,263
M

M M

M
m M
m M
M
M
M
M
M M
m = M
M
M M M
= M

M M M
M
M M M
M M M M M
M MM
M = M M
M M
M M
m M M M

M
= M

m M

m = M M
M M

M
= M M
M
M
M
w M M
M
M

M
M M
M M M
M

M
M M

BME GROWTH 18-11-2022

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2022 (%) 2022 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Adriano Care Socimi 10,800 -1,82 10,800 10,800 1.090 11,000 No 9,704 Fe 1.184 0,03 11,000 No22 9,704 Fe22 -- -- -- -- -- -- 3,85 3,85 12.000.000 130 -- -- -- YADR INM
Advero 10,100 1,00 10,100 10,100 200 10,200 No 9,500 En 325 0,02 10,200 No22 6,500 No19 -- -- -- Jn-20 A 0,03 -- 6,32 6,32 4.217.061 43 -- -- -- YADV INM
Aeternal Mentis 9,500 = 9,500 9,500 40 22,000 En 9,000 No 981 0,02 22,000 En22 4,400 Jl21 -- -- -- -- -- -- -48,65 -48,65 13.232.166 126 -- -- -- AMEN HAR
Agile Content 3,700 2,78 3,700 3,540 35.002 7,000 En 3,230 No 8.091 0,09 11,000 En21 1,259 Di18 -- -- -- -- -- -- -47,89 -47,89 23.109.612 86 -- -- -- AGIL ELE
Akiles 0,113 = -- -- -- 0,113 No 0,113 No 298.609 2,79 4,004 Mz14 0,080 Mz20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 27.367.811 3 -- -- -- EBI ENR
Albirana Properties 28,000 = -- -- -- 28,000 No 28,000 No 195 0,01 33,600 Fe21 16,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 9.650.870 270 -- -- -- YAPS INM
All Iron Re I Socimi 11,000 = -- -- -- 11,700 En 10,500 Oc 1.203 0,02 11,900 Jl21 9,748 Se20 -- -- -- -- -- -- -5,98 -5,98 13.219.787 145 -- -- -- YAI1 ING
Alquiber Qua 7,200 1,41 7,200 7,150 1.370 8,600 Se 5,000 En 1.336 0,06 8,600 Se22 4,620 Ag21 0,24 My-21 U 0,12 Jn-21 A 0,12 -- 44,00 44,00 5.614.783 40 -- -- -- ALQ INM
Altia 27,400 = 26,800 26,800 193 28,800 Ag 22,600 Mz 316 0,01 28,800 Ag22 1,964 Di12 0,35 Di-21 A 0,19 Jn-22 C 0,13 1,17 3,79 4,27 6.878.185 188 -- -- -- ALC ELE
Am Locales Property Socimi 21,800 = -- -- -- 21,800 No 21,404 Jn 526 0,03 22,385 Jn20 18,454 No17 0,30 Jl-21 A 0,30 Jn-22 A 0,37 1,71 0,00 -- 5.028.013 110 -- -- -- YAML INM
Ap67 Socimi 4,840 = -- -- -- 4,840 No 4,840 No 200 0,01 6,841 Se18 4,686 Fe21 0,06 Jl-21 A 0,06 Jl-22 A 0,06 1,14 -0,82 0,31 7.497.353 36 -- -- -- YAP67 INM
Arrienda Rental 2,860 = -- -- -- 2,880 Ag 2,821 En 3.533 0,04 2,880 Ag22 2,608 Di18 0,03 No-21 A 0,03 Jl-22 A 0,04 2,55 0,00 -- 20.605.753 59 -- -- -- YARP INM
Arteche 3,700 -0,54 3,730 3,700 1.508 3,850 No 2,706 Ab 8.330 0,04 4,246 Jn21 2,706 Ab22 -- -- -- Jl-22 C 0,05 1,21 2,49 3,74 57.094.013 211 -- -- -- ART ENE
Atom Hoteles 10,100 = -- -- -- 10,200 My 8,991 En 1.366 0,01 10,200 My22 7,783 No20 0,16 Ab-21 A 0,16 My-22 A 0,22 2,19 6,88 12,25 32.288.750 326 -- -- -- YATO INM
Axon Partners 17,800 = -- -- -- 19,100 Jl 17,800 No 389 0,01 19,100 Jl22 17,800 No22 -- -- -- -- -- -- -- 5.307.435 94 -- -- -- APG CAR
Azaria Rental 8,600 = -- -- -- 8,600 No 8,600 Jn 580 0,02 8,998 Di20 3,425 Di19 0,04 Jl-21 A 0,04 Jl-22 A 0,05 0,58 -0,58 -- 9.510.604 82 -- -- -- YAZR INM
Barcino Property Socimi 1,600 = -- -- -- 1,600 No 1,600 No 5.020 0,05 1,610 My21 1,330 Mz18 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 24.524.110 39 -- -- -- YBAR INM
Biotechnology 0,248 -2,36 0,266 0,235 461.123 0,530 En 0,094 Se 278.267 1,41 13,400 Jn14 0,094 Se22 -- -- -- -- -- -- -45,97 -45,97 50.849.332 13 -- -- -- BST FAR
Castellana Prop 6,600 = -- -- -- 6,694 Fe 6,401 Jn 170 0,00 6,694 Fe22 5,112 Jl18 0,07 No-21 A 0,07 Jn-22 A 0,17 3,66 -3,65 -1,14 98.771.047 652 -- -- -- YCPS INM
Catenon 1,400 2,56 1,440 1,330 24.635 2,310 En 1,345 No 35.622 0,49 3,681 Jn11 0,200 Mz20 -- -- -- -- -- -- -16,17 -16,17 18.733.848 26 -- -- -- COM ELE
Clerhp 1,960 4,26 1,960 1,900 31.424 2,290 Jn 1,280 En 24.583 0,55 2,360 Mz21 0,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- 44,12 44,12 11.535.703 23 -- -- -- CLR ING
Clever Global 0,208 = -- -- -- 0,490 En 0,190 Oc 7.435 0,08 1,040 En18 0,190 Oc22 -- -- -- -- -- -- -57,02 -57,02 25.087.400 5 -- -- -- CLE INM
Commcenter 1,920 2,13 1,920 1,920 260 2,180 Ag 1,770 No 1.327 0,05 2,775 Mz14 0,713 No20 -- My-22 U 0,09 My-22 A 0,09 9,98 6,67 17,09 6.606.440 13 -- -- -- CMM TEL
Corpfin 0,326 = -- -- -- 0,360 Mz 0,324 Jl 7.551 0,13 0,360 Mz22 0,149 Ab17 0,27 Mz-22 R 0,02 Ag-22 A 0,03 17,39 -34,80 -23,46 14.553.965 5 -- -- -- YPR2 INM
Corpfin Capital 0,368 = 0,468 0,462 21.507 0,381 Ab 0,362 Ab 15.643 0,41 0,393 No21 0,187 No16 0,27 Jn-22 A 0,07 Ag-22 A 0,03 27,69 -23,97 -2,91 9.709.120 4 -- -- -- YPR3 INM
Cuatroochenta 11,100 = -- -- -- 18,534 En 11,100 No 557 0,05 27,508 Di20 9,121 Oc20 -- -- -- -- -- -- -38,49 -36,27 2.721.896 30 -- -- -- 480S ELE
Desarrollos Ermita Santo 4,240 = -- -- -- 4,240 No 4,240 No -- -- 4,240 No22 4,240 No22 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.294.100 22 -- -- -- YDES INM
Doalca 25,400 = -- -- -- 25,400 No 25,400 Jl 2.000 0,08 25,784 Ag19 24,281 Jl17 0,63 My-22 C 0,09 Jl-22 A 0,26 2,42 -0,78 0,58 6.077.922 154 -- -- -- YDOA INM
Domo Activos 1,540 = -- -- -- 1,550 Oc 1,513 Mz 3.773 0,08 1,887 Se20 1,473 Se17 -- -- -- Jl-20 A 0,27 -- -14,44 0,56 11.455.015 18 -- -- -- YDOM INM
EIDF 20,420 1,59 20,420 19,960 143.543 20,420 No 4,675 En 16.706 0,30 20,420 No22 1,050 Jl21 -- -- -- -- -- -- 322,12 322,12 14.461.658 295 -- -- -- EIDF ENR
Elaia Investment 4,440 = -- -- -- 6,150 Jn 4,380 Oc 1.155 0,03 6,272 Ag21 4,380 Oc22 0,38 Jn-18 A 0,08 Mz-21 A 0,38 -- -34,22 -23,03 11.292.420 50 -- -- -- YEIS INM
Elix Vintage Br 1,680 = -- -- -- 1,680 No 1,120 Jn 3.784 0,00 1,680 No22 0,950 Jl18 -- -- -- -- -- -- 50,00 50,00 252.385.345 424 -- -- -- YVRS INM
Elzinc 0,265 -5,02 0,279 0,254 63.259 0,354 Fe 0,203 Se 103.907 0,21 0,520 Jn21 0,073 Di19 -- -- -- -- -- -- -19,45 -19,45 128.551.665 34 -- -- -- ELZ MET
Endurance Motive 1,840 -0,27 1,840 1,760 1.161 4,150 En 1,700 Oc 13.667 0,38 5,400 No21 1,700 Oc22 -- -- -- -- -- -- -52,33 -52,33 9.167.702 17 -- -- -- END ELE
Enerside Energy 5,400 = -- -- -- 6,920 My 4,790 Mz 13.127 0,06 6,920 My22 4,790 Mz22 -- -- -- -- -- -- -- 37.325.116 202 -- -- -- ENRS ENR
Entrecampos 1,720 0,58 1,720 1,720 581 1,720 No 1,710 No 310 0,00 2,620 Mz14 1,700 No13 0,02 Jl-21 A 0,02 Jl-22 A 0,03 1,71 -0,58 1,12 54.668.971 94 -- -- -- YENT INM
Euro Cervantes 31,000 = -- -- -- 31,000 No 31,000 No -- -- 31,000 No22 31,000 No22 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.000.000 155 -- -- -- YEUR INM
Euroconsult 1,600 = -- -- -- 1,600 No 1,600 No -- -- 2,140 Fe17 1,450 Di17 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 27.233.730 44 -- -- -- ECG ATP
Euroespes 0,540 = -- -- -- 0,580 Ab 0,490 Jn 8.459 0,20 3,020 Fe11 0,310 Di13 -- -- -- -- -- -- 3,85 3,85 10.780.173 6 -- -- -- EEP FAR
Excem Capital Part. 0,650 = -- -- -- 0,870 Jn 0,640 Jl 10.563 0,20 1,398 Jl18 0,640 Jl22 -- -- -- -- -- -- -25,29 -25,29 13.601.736 9 -- -- -- YEXR INM
Facephi Biometría 2,180 5,83 2,180 1,980 35.351 4,120 Fe 2,000 No 13.858 0,21 8,980 Fe20 0,290 Di15 -- -- -- -- -- -- -44,53 -44,53 16.926.751 37 -- -- -- FACE HAR
Fidere 40,600 = -- -- -- 46,754 My 12,934 Fe 376 0,01 46,754 My22 6,566 Ab16 5,09 Jl-22 A 0,48 Oc-22 A 1,49 4,84 200,74 215,31 10.074.324 409 -- -- -- YFID INM
Galerias Com. 141,000 = -- -- -- 144,000 Jl 140,000 Jn 72 0,00 144,000 Jl22 86,476 Jl17 2,43 Jl-20 A 4,96 Jl-21 A 2,43 -- 0,71 0,71 26.000.000 3.666 -- -- -- YGGC INM
Galil Capital 14,000 = -- -- -- 14,000 No 11,900 My 758 0,07 14,000 No22 10,000 Se18 -- -- -- -- -- -- 17,65 17,65 2.738.696 38 -- -- -- YGCS INM
Gavari Properties 24,200 = -- -- -- 25,400 Fe 24,200 No 201 0,04 25,400 Fe22 21,800 Se20 -- -- -- Mz-22 A 0,13 0,55 -4,72 -4,20 1.268.977 31 -- -- -- YGAV INM
Gigas Hosting 10,300 -0,96 10,450 10,250 23.359 11,100 En 7,400 Jl 5.025 0,11 12,700 En21 2,180 Ab17 -- -- -- -- -- -- -4,19 -4,19 11.644.365 120 -- -- -- GIGA HAR
GMP Property Socimi 56,000 = 57,000 57,000 1 56,000 No 56,000 No 75 0,00 58,896 Jn20 38,109 Jl16 0,79 Di-21 A 0,79 Jl-22 C 0,53 2,34 -0,88 0,04 19.124.270 1.071 -- -- -- YGMP MAT
Greenoak 1,820 = -- -- -- 3,180 Jl 1,612 Ab 532 0,02 3,180 Jl22 1,390 Di19 0,12 Jn-22 A 1,11 Jn-22 C 0,11 66,55 -18,02 36,54 6.595.006 12 -- -- -- YGO2 INM
Griñó 1,720 = -- -- -- 2,100 Jl 1,540 Oc 819 0,01 4,740 Mz14 0,970 Oc17 -- -- -- -- -- -- -14,00 -14,00 30.601.387 53 -- -- -- GRI ING
Grupo Ortiz Properties 15,800 = -- -- -- 15,800 No 15,205 Jn 5.037 0,21 16,530 No19 12,498 Se17 0,19 En-21 A 0,16 Ab-21 A 0,03 -- 0,64 3,25 6.187.505 98 -- -- -- YGOP INM
Hannun 0,450 -2,60 0,450 0,450 10.000 1,130 Jn 0,432 Oc 30.547 0,10 1,130 Jn22 0,432 Oc22 -- -- -- -- -- -- -- 31.271.377 14 -- -- -- HAN COM
Hispanotels 5,800 = -- -- -- 5,947 My 5,509 Ab 1.317 0,03 5,947 My22 5,086 Di19 0,78 Jn-22 A 0,07 Jl-22 C 0,14 4,63 0,00 -- 11.174.900 65 -- -- -- YHSP INM
Holaluz-Clidom 8,100 4,11 8,200 7,800 4.986 12,950 My 7,780 No 4.851 0,06 14,600 Jl21 4,910 Mz20 -- -- -- -- -- -- -35,20 -35,20 21.888.719 177 -- -- -- HLZ ENE
Home Capital Rentals 7,400 = -- -- -- 8,050 En 7,150 No 6.014 0,26 8,400 My20 7,150 No22 -- -- -- -- -- -- -8,07 -8,07 6.003.025 44 -- -- -- YHCR INM
Ibervalle 5,550 = -- -- -- 5,550 No 5,550 No -- -- 5,550 No22 5,550 No22 -- -- -- -- -- -- -- 26.674.359 148 -- -- -- YIBV INM
Ibi Lion 1,140 = -- -- -- 1,140 No 1,000 Jn 2.934 0,01 1,140 No22 1,000 Jn22 -- -- -- -- -- -- -- 42.510.317 48 -- -- -- YIBI INM
IFFE Futura 0,610 1,67 0,610 0,610 9.670 0,650 Ag 0,446 En 7.290 0,05 2,000 Ag19 0,302 Jn21 -- -- -- Jn-14 A 0,00 -- 36,77 36,77 37.793.078 23 -- -- -- YPMR INM
Inbest Pr I In Br 1,100 = -- -- -- 1,110 Oc 1,090 Ag 3.580 0,02 1,110 Oc22 0,940 No21 -- -- -- Jn-22 A 0,01 0,68 -3,51 -2,85 50.000.000 55 -- -- -- YINB1 INM
Inbest Pr II In Br 0,935 = -- -- -- 0,935 No 0,926 Mz 5.045 0,05 0,944 Di21 0,912 Di20 -- -- -- Jn-22 A 0,01 0,64 -6,50 -5,90 25.000.000 23 -- -- -- YINB2 INM
Inbest Pr III In Br 0,945 = -- -- -- 0,945 No 0,926 Mz 6.417 0,07 0,945 No22 0,912 Jn21 -- -- -- Jn-22 A 0,01 0,63 -5,50 -4,90 25.000.000 24 -- -- -- YINB3 INM
Inbest Pr IV In Br 1,020 = -- -- -- 1,020 No 0,919 En 1.285 0,01 1,020 No22 0,919 En22 -- My-22 A 0,01 Jn-22 A 0,07 7,56 3,03 10,82 50.000.000 51 -- -- -- YINB4 INM
Inbest Prime VI 1,030 = -- -- -- 1,030 No 0,927 Ab 2.343 0,01 1,030 No22 0,927 Ab22 -- -- -- Jn-22 A 0,01 0,96 3,00 3,99 41.100.000 42 -- -- -- YINB6 CAR
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 37

CUADROS
BME GROWTH (Continuación) 18-11-2022
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Inbest Prime VII 0,945 = -- -- -- 0,960 Jn 0,932 My 4.615 0,08 0,960 Jn22 0,922 Di21 -- -- -- Jn-22 A 0,00 0,42 -6,44 -6,04 15.000.000 14 -- -- -- YINB7 INM
Inbest Prime VIII 0,965 = -- -- -- 0,965 No 0,909 My 1.745 -- 0,965 No22 0,900 Ag21 -- -- -- -- -- -- -4,46 -4,46 23.100 0 -- -- -- YINB8 CAR
Inclam 1,450 = -- -- -- 1,450 No 1,450 No 1 0,00 2,520 Mz18 1,450 No22 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 29.630.820 43 -- -- -- INC ING
Inmobiliaria Park Rose 1,520 = -- -- -- 1,570 Oc 1,500 No 2.326 0,04 1,570 Oc22 1,144 En19 -- -- -- Jl-22 C 0,01 0,66 -0,65 0,01 16.107.353 24 -- -- -- YPARK INM
Inmofam 99 Socimi 13,400 = -- -- -- 13,400 No 13,400 Jn 1.195 0,14 13,400 No22 11,310 My17 0,51 My-21 A 0,51 Jn-22 A 0,53 3,96 -25,14 -15,10 2.206.455 30 -- -- -- YINM INM
Intercity 0,108 4,85 0,108 0,103 23.160 1,020 En 0,093 No 26.874 1,13 2,000 No21 0,093 No22 -- -- -- -- -- -- -88,04 -88,04 6.096.593 1 -- -- -- CITY SER
Inversa Prime 1,270 = 1,270 1,270 49.600 1,390 Fe 1,170 Se 36.717 0,12 1,490 Jn21 1,050 Mz19 -- -- -- -- -- -- 3,25 3,25 78.352.654 100 -- -- -- YAC1 INM
Isc Fresh Water 17,000 = -- -- -- 17,000 No 16,708 Jl 322 0,01 18,443 Ag19 16,708 Jl22 0,75 Jl-22 A 0,40 Jl-22 C 0,50 5,30 -4,49 0,56 7.497.003 127 -- -- -- YISC INM
Izertis Br 8,040 = 8,000 8,000 200 8,400 Fe 7,220 Mz 4.639 0,05 9,680 Mz21 2,280 No19 -- -- -- -- -- -- 0,75 0,75 24.646.796 198 -- -- -- IZER HAR
Jaba I Inversiones 1,060 = -- -- -- 1,090 Ab 1,060 No 1.186 0,01 1,120 Jl20 1,021 Ab16 -- -- -- Jl-17 A 0,01 -- -2,75 -2,75 33.623.028 36 -- -- -- YABA INM
Jss Real Estate Br 10,800 = -- -- -- 11,300 No 10,800 No 463 0,00 11,300 No22 10,800 No22 0,32 -- -- My-21 A 0,32 -- -4,42 -4,42 5.000.000 54 -- -- -- YJSS INM
Kompuestos 0,855 = 0,860 0,855 24.025 2,040 En 0,855 No 4.245 0,09 3,600 Fe20 0,855 No22 -- -- -- -- -- -- -57,25 -57,25 12.155.700 10 -- -- -- KOM FAB
La Finca 4,720 = -- -- -- 4,983 Mz 3,749 En 1.275 0,01 4,983 Mz22 3,566 No21 0,29 Jl-20 A 0,01 Jn-21 A 0,29 -- 15,12 20,92 37.817.310 178 -- -- -- YLFG INM
Labiana Health 3,500 = -- -- -- 4,750 Jl 3,500 No 1.534 0,02 4,750 Jl22 3,500 No22 -- -- -- -- -- -- -- 7.221.255 25 -- -- -- LAB FAR
Lleidanetworks 2,135 -1,61 2,180 2,050 38.365 4,641 Ab 1,680 Oc 41.908 0,67 10,328 Oc20 0,506 Oc17 0,02 Jn-21 A 0,02 Jn-22 A 0,02 0,71 -46,02 -45,63 16.049.943 34 -- -- -- LLN TEL
LLYC 10,200 = -- -- -- 13,769 Fe 9,880 No 1.034 0,02 13,769 Fe22 9,880 No22 -- -- -- Jl-22 U 0,13 1,29 -11,30 -10,16 11.639.570 119 -- -- -- LLYC PUB
Making Science 9,560 -1,24 9,680 9,560 3.220 24,138 En 9,560 No 1.302 0,04 33,215 Mz21 3,192 Fe20 -- -- -- -- -- -- -60,06 -59,86 8.285.967 79 -- -- -- MAKS HAR
Matritense 1,080 = -- -- -- 1,100 Oc 1,000 Ag 3.539 0,01 1,100 Oc22 1,000 Ag22 -- -- -- -- -- -- -- 20.275.817 22 -- -- -- YMAT INM
Medcom Tech 0,860 = -- -- -- 0,920 Ab 0,565 Oc 3.995 0,08 14,473 Mz14 0,490 En21 -- Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 -- -2,27 -2,27 13.218.462 11 -- -- -- MED SER
Mercal Inmuebles 45,000 = 44,600 44,600 100 45,000 No 36,660 En 228 0,06 45,000 No22 18,319 Jl14 6,92 My-22 C 1,09 My-22 A 1,09 6,27 12,50 19,56 919.907 41 -- -- -- YMEI INM
Meridia Real Estate III 0,790 = -- -- -- 0,790 No 0,516 En 3.935 0,01 0,790 No22 0,393 Di17 0,15 Ag-22 A 0,29 Se-22 A 0,01 107,75 -34,17 61,56 122.723.624 97 -- -- -- YMRE INM
Millenium Hospitality 3,540 = -- -- -- 4,060 Jn 3,540 No 4.672 0,02 5,500 En20 3,540 No22 -- -- -- -- -- -- -8,76 -8,76 76.926.101 272 -- -- -- YMHRE INM
Miogroup 5,900 1,72 5,900 5,900 250 7,600 My 5,700 No 903 0,03 10,100 Ag21 5,700 No22 -- -- -- -- -- -- -9,23 -9,23 6.666.667 39 -- -- -- MIO SER
Mistral 1,180 = -- -- -- 1,180 No 1,180 No 511 0,01 1,823 Mz21 1,180 No22 -- Jl-22 C 0,07 No-22 A 0,30 39,54 -34,08 0,37 11.358.000 13 -- -- -- YMPI INM
Mistral Iberia Br 1,040 = -- -- -- 1,070 Jn 1,030 No 6.120 0,07 1,160 Di19 1,030 No22 0,10 -- -- Di-21 A 0,10 9,62 -1,89 -1,89 22.011.618 23 -- -- -- YMIB INM
Mondo Tv Studios 0,254 0,79 0,254 0,254 1.150 0,490 My 0,250 No 11.373 0,15 0,490 My22 0,250 No22 -- -- -- -- -- -- -20,13 -20,13 20.000.000 5 -- -- -- MONI PUB
NBI Bearings Europe 4,700 = 4,700 4,700 140 6,900 En 4,320 Oc 1.407 0,03 7,400 Ab21 1,049 Mz16 -- My-18 A 0,03 Di-18 A 0,04 -- -21,67 -21,67 12.330.268 58 -- -- -- NBI ING
Netex Br 2,500 -0,79 2,500 2,440 3.242 3,980 En 2,440 No 2.237 0,06 5,100 Fe21 1,160 Oc19 -- -- -- -- -- -- -30,94 -30,94 8.865.610 22 -- -- -- NTX ELE
Nextpoint Cap. 10,900 = -- -- -- 10,900 No 10,700 Mz 216 0,06 10,900 No22 10,500 Jl21 -- -- -- -- -- -- 1,87 1,87 950.000 10 -- -- -- YNPC INM
Numulae 2,020 = -- -- -- 2,020 No 1,880 En 2.989 0,06 2,055 Ag20 1,702 No19 0,02 Jl-21 A 0,02 Jl-22 A 0,02 1,09 6,32 7,48 12.961.357 26 -- -- -- YNUM INM
Optimum III 10,500 = -- -- -- 10,500 No 9,400 My 212 0,01 10,500 No22 7,740 En18 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.403.000 57 -- -- -- YOVA INM
Optimum Re. 13,000 = -- -- -- 13,000 No 13,000 No 661 0,03 14,000 Jn19 10,300 Se16 1,75 -- -- Ab-21 A 1,75 -- 0,00 -- 5.000.000 65 -- -- -- YORS INM
Ores 1,060 = -- -- -- 1,100 Jl 0,993 Mz 4.073 0,01 1,100 Jl22 0,712 Jn20 0,03 Di-21 A 0,03 Ab-22 A 0,01 3,38 0,00 -- 196.695.211 208 -- -- -- YORE INM
Pangaea Oncology 1,530 -0,65 1,530 1,520 16.400 1,719 Ab 1,310 Se 2.391 0,02 3,128 En17 0,958 Ag20 -- -- -- -- -- -- -1,37 2,49 25.328.480 39 -- -- -- PANG FAR
Parlem 3,300 = -- -- -- 7,750 En 2,920 No 7.956 0,13 7,820 No21 2,920 No22 -- -- -- -- -- -- -53,52 -53,52 16.089.123 53 -- -- -- PAR TEL
Persepolis 0,745 = -- -- -- 0,745 No 0,741 My 247.457 2,31 0,745 No22 0,741 My22 -- Jl-20 A 0,03 Jl-22 U 0,11 14,81 -12,35 0,62 23.343.223 17 -- -- -- YPER INM
Prevision Sanitaria Ntl Socimi 15,900 = -- -- -- 16,789 En 15,900 Jn 234 0,03 16,789 En22 11,901 Se19 0,19 Jn-22 A 0,10 No-22 A 0,12 1,38 -6,47 -5,18 1.979.469 31 -- -- -- YPSN INM
Proeduca Altus 18,000 = 18,200 18,200 50 19,168 En 16,905 Jl 755 0,00 19,168 En22 5,207 Mz19 0,49 Ab-22 A 0,24 Ag-22 A 0,27 4,43 0,28 3,11 45.178.967 813 -- -- -- PRO TEL
P3 Spain Logistic Parks Socimi 7,750 = -- -- -- 8,250 Jn 7,750 No 862 0,02 8,650 No21 5,350 Jl19 -- -- -- -- -- -- -6,06 -6,06 12.615.479 98 -- -- -- YP3L INM
QPQ Alquiler 1,040 = -- -- -- 1,069 En 1,021 Jn 7.069 0,17 1,166 Fe19 0,953 Jn21 -- -- -- Jn-22 A 0,03 2,95 -5,45 -2,66 10.606.539 11 -- -- -- YQPQ INM
Quonia Socimi 1,650 = -- -- -- 1,730 Se 1,650 No 2.660 0,02 2,060 Mz18 1,604 Jl16 -- -- -- Jl-19 A 0,06 -- -4,62 -4,62 27.301.408 45 -- -- -- YQUO INM
Robot 1,800 = -- -- -- 2,100 Fe 1,720 No 947 0,08 7,396 My18 1,720 No22 -- -- -- Jl-18 A 0,05 -- -14,29 -14,29 2.850.483 5 -- -- -- RBT ELE
Secuoya 5,550 = -- -- -- 7,550 Mz 5,550 No 358 0,01 9,956 My18 2,930 My14 0,37 En-18 A 0,33 En-21 R 0,37 -- -26,49 -26,49 8.073.574 45 -- -- -- SEC PUB
Serrano 61 Desarrollo Socimi 21,400 = -- -- -- 21,400 No 21,400 No 244 0,01 21,400 No22 20,806 Ab18 -- Jl-19 A 0,29 Jl-20 A 0,14 -- 0,00 -- 5.000.014 107 -- -- -- YSRR INM
Silicius 14,200 = -- -- -- 17,200 Ab 14,200 No 237 0,00 17,200 Ab22 14,200 No22 -- -- -- My-22 A 0,03 0,20 -16,47 -16,30 36.112.229 513 -- -- -- YSIL INM
Singular People 4,040 1,00 4,040 4,000 5.495 4,480 Fe 3,500 En 12.140 0,06 4,480 Fe22 3,000 No21 -- -- -- -- -- -- 15,43 15,43 53.852.526 218 -- -- -- SNG SER
SolarProfit 6,940 0,29 6,940 6,620 5.570 10,000 En 6,920 No 3.461 0,04 10,200 Di21 6,920 No22 -- -- -- -- -- -- -30,04 -30,04 19.629.000 136 -- -- -- SPH ENR
Student Properties Spain 2,460 = -- -- -- 2,460 No 1,550 Ab 1.023 0,01 2 M
M M
= M M
= M M M
=
m = M M
= M
M
m = M M M M
= M M M M M
m = M
m
w = M
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M M M M
m = M M
m = M M
M m m M m m m m m m m m m m m
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m% m m m m
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m m m m m m M
m m m M m M M M M m m m m m

LATIBEX 18-11-2022
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2022 (%) 2022 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,625 = 0,625 0,625 1.196 0,720 Ag 0,615 Oc 698 0,00 14,005 Ag12 0,246 Ab20 -- Mz-19 A 0,00 Mz-22 U 0,04 6,40 -0,79 5,56 5.120.500.000 3.200 -- -- -- XALFA CAR
America Movil 0,980 1,55 0,965 0,965 1.190 1,060 My 0,780 Fe 1.444 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,20 No-17 A 0,07 No-21 A 0,20 -- 5,38 5,38 44.866.553.394 43.969 -- -- -- XAMXL TEL
B. Bradesco 2,880 4,35 2,900 2,900 700 4,340 Ab 2,740 No 2.403 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,24 Di-21 A 0,22 Di-21 C 0,02 8,62 -5,26 -5,26 5.333.350.358 15.360 -- -- -- XBBDC BCO
Banco BBVA Argentina 1,650 -2,94 1,650 1,650 6.000 2,160 Se 1,360 Ab 1.614 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 -- My-18 A 0,06 No-22 A 1,79 105,33 -2,94 102,39 612.659.638 1.011 -- -- -- XBFR BCO
Banorte O 7,500 = 7,500 7,500 20 7,750 No 5,400 Jl 766 0,00 7,750 No22 1,605 Jn09 -- Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 -- 25,00 25,00 2.018.347.548 15.138 -- -- -- XNOR BCO
Bradespar Or. 4,600 2,68 4,480 4,480 20 6,050 Ab 3,480 En 1.003 0,01 11,029 En11 0,115 Se02 -- My-17 A 0,12 My-18 A 0,23 -- 31,43 31,43 26.193.920 120 -- -- -- XBRPO CAR
Bradespar Pr. 5,000 2,46 5,100 4,980 2.146 7,400 Mz 3,980 Jl 954 0,00 11,066 En11 0,141 Se02 6,04 My-18 A 0,30 Di-21 A 6,04 123,85 23,76 23,76 225.862.596 1.129 -- -- -- XBRPP CAR
Braskem 5,300 3,92 5,200 5,200 314 9,200 Fe 4,900 Se 575 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 7,54 My-18 A 0,43 Di-21 A 7,54 147,82 -41,76 -41,76 345.060.392 1.829 -- -- -- XBRK PET
Cemig Pref. 1,910 4,37 1,900 1,900 4.349 2,980 Ab 1,830 No 5.894 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 -- Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 -- -7,28 -7,28 1.465.523.064 2.799 -- -- -- XCMIG ENE
Copel Pr. 1,320 2,33 1,340 1,340 3.500 1,620 No 0,965 En 3.135 0,00 2,033 En11 0,186 Fe03 -- Jn-17 A 0,29 Mz-22 A 0,11 8,31 28,16 38,56 1.282.975.430 1.694 -- -- -- XCOP ENE
EDP Energias Do Brasil 3,720 2,76 4,540 4,540 600 4,820 Ab 3,060 En 460 0,00 4,820 Ab22 3,000 No21 -- -- -- -- -- -- 12,05 12,05 606.850.394 2.257 -- -- -- XENBR ENR
Elektra 50,500 1,41 50,000 49,800 492 65,000 En 48,000 No 431 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 -- Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 -- -16,53 -16,53 235.249.560 11.880 -- -- -- XEKT CON
Eletrobras 7,900 5,33 9,050 9,050 1 10,400 No 4,860 En 1.110 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 -- My-13 A 0,12 Se-22 A 0,77 10,31 49,06 63,65 1.288.842.596 10.182 -- -- -- XELTO ENE
Eletrobras B 8,400 5,00 10,800 10,800 3 10,800 No 4,640 En 809 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 -- My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 -- 60,00 60,00 279.941.394 2.352 -- -- -- XELTB ENE
Gerdau Pref. 5,400 1,89 5,500 5,500 315 6,000 Ab 3,920 Jl 1.467 0,00 15,639 Jn08 0,747 En16 1,32 No-21 A 0,38 Mz-22 A 0,20 3,77 25,00 29,63 1.146.031.245 6.189 -- -- -- XGGB MET
Neoenergia Rg 2,780 7,75 2,780 2,780 1.000 3,440 Ag 2,540 Jl 1.682 0,00 3,440 Ag22 2,540 Jl22 -- -- -- -- -- -- -- 1.213.797.248 3.374 -- -- -- XNEO ENR
Petrobas O. 5,820 2,11 6,180 5,810 60.899 7,970 Oc 5,035 En 21.143 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 1,61 Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 59,05 17,69 85,76 7.442.454.142 43.315 -- -- -- XPBR PET
Petrobas P. 5,245 2,44 5,450 5,080 36.158 7,340 Oc 4,480 En 10.178 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 65,74 14,64 88,22 5.602.042.788 29.383 -- -- -- XPBRA PET
Tv Azteca 0,036 -1,37 0,037 0,036 12.640 0,060 En 0,033 Se 12.795 0,00 0,748 Jn07 0,011 No20 -- No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 -- -27,27 -27,27 2.062.373.705 74 -- -- -- XTZA PUB
Usiminas 1,390 4,51 1,490 1,490 200 2,900 Fe 1,330 No 1.105 0,00 21,667 No07 0,695 En16 0,18 Jn-21 C 0,01 Di-21 A 0,18 13,19 -40,60 -40,60 705.260.684 980 -- -- -- XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,420 4,41 1,470 1,470 45.000 2,880 Mz 1,360 No 3.266 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 0,19 Mz-12 A 0,04 Di-21 A 0,19 14,19 -41,80 -41,80 547.752.163 778 -- -- -- XUSI ENE
Vale Rio Or. 14,660 1,38 14,940 14,780 3.097 19,596 Mz 12,296 En 7.026 0,00 28,180 My08 1,990 En16 -- Mz-22 A 3,70 Se-22 A 3,57 50,30 19,13 78,24 5.284.474.770 77.470 -- -- -- XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,115 -10,85 0,120 0,120 3.880 0,210 Ab 0,094 Ag 7.172 0,00 4,546 My07 0,048 Mz20 -- En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 -- -22,82 -22,82 2.443.157.621 281 -- -- -- XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

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M M % Ú m M M % Ú m M M % Ú m M M %
Ren a Co po a ón Me n P ope e
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38 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

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PAGO DE DIVIDENDOS VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO VALORES DEL MERCADO DE CORROS

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S&P EUROPE 350 18-11-2022

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) FINLANDIA (1) Hargreaves Lansdown (F) 8,37 1,00 -38,20 14,99 No21 7,41 Oc 3.498,28 Nexi SPA (IT) 8,64 0,30 -38,30 14,59 My 7,31 Jn 7.610,57
Adidas AG (C) 129,20 0,10 -49,00 282,50 No21 93,95 No 23.885,22 Elisa Corporation (T) 49,40 0,10 -8,70 56,38 Ab 46,12 Oc 7.698,62 Hsbc Holdings (F) 4,79 -0,50 6,70 5,67 Fe 4,14 No21 113.815,00 Prysmian SPA (I) 32,62 1,10 -1,50 35,00 No21 25,59 Jl 9.051,25
Allianz SE (F) 203,95 1,10 -1,80 231,95 Fe 159,62 Se 86.204,02 Fortum OYJ (SB) 15,06 1,30 -44,20 27,82 Di21 9,20 Se 6.783,19 IMI (I) 14,29 0,60 -17,70 18,38 No21 10,71 Se 4.688,11 Snam SPA (SB) 4,77 1,00 -10,00 5,56 My 4,00 Oc 10.117,28
Aroundtown SA (IN) 2,49 1,40 -53,20 6,13 No21 1,82 Oc 2.374,32 Kesko OYJ B (BC) 21,03 0,20 -28,30 30,11 Di21 18,10 Oc 5.943,83 Imperial Brands (BC) 21,21 0,60 31,20 21,53 No 14,86 Mz 24.224,40 Stellantis NV (C) 14,41 2,10 -13,60 19,14 En 11,20 Jl 32.253,87
Basf SE (M) 49,63 1,40 -19,70 68,69 Fe 38,85 Se 47.165,69 Kone Corp B (I) 47,36 0,20 -24,90 63,38 My 38,18 Se 19.766,76 Informa (T) 5,92 0,30 14,50 6,24 Fe 4,64 Mz21 10.583,75 Stmicroelectronics NV (IT) 36,98 0,80 -15,50 45,79 No21 28,01 Jl 25.107,66
Bayer AG (S) 53,79 2,40 14,40 67,73 No 44,26 Mz21 54.683,58 Metso Outotec OYJ (I) 8,79 1,80 -6,00 10,47 En 6,49 Se 6.409,20 Intercontin. Hotels (C) 47,40 0,90 -0,90 53,38 Mz 41,93 Jn 10.590,20 Telecom Italia SPA (T) 0,21 1,00 -48,90 0,46 No21 0,17 Oc 1.331,10
Bayer Motoren Werke (C) 84,15 2,30 -4,90 99,32 En 69,13 Se 27.783,01 Neste OYJ (E) 45,24 0,40 4,30 51,86 Ag 31,57 Mz 20.165,69 Intermediate Capital (F) 12,11 3,30 -44,80 23,00 No21 9,53 Se 4.237,35 Telecom Italia SPA (T) 0,22 -0,10 -48,50 0,50 No21 0,17 Oc 2.340,99
Beiersdorf AG (BC) 102,35 0,20 13,20 104,95 Se 80,64 Mz 10.409,01 Nokia OYJ (IT) 4,70 2,70 -15,70 5,63 Di21 4,31 Oc 26.299,30 Intertek GR. (I) 39,24 -0,90 -30,30 57,82 Ab 36,19 No 7.537,61 Terna SPA (SB) 7,32 2,10 2,80 8,33 My 6,05 Oc 10.651,79
BMW Nvtg (C) 80,20 1,70 9,40 85,20 En 58,85 Mz 4.929,99 Sampo OYJ A (F) 47,77 1,70 8,40 48,09 Ab 37,90 Mz 24.505,95 Johnson, Matthey (M) 20,31 0,20 -0,70 23,60 My 17,21 Fe 4.808,99 Unicredit SPA ORD (F) 13,10 0,70 -3,30 15,85 Fe 8,02 My 27.417,14
Brenntag AG (I) 65,70 0,80 -17,40 81,08 Ab 55,70 Oc 10.503,89 Stora Enso OYJ R (M) 14,14 1,70 -12,40 19,79 Ab 12,79 Se 8.960,51 Kingfisher (C) 2,46 3,40 -27,30 3,56 My 2,03 Oc 5.907,09 NORUEGA (2)
Commerzbank AG (F) 8,07 0,60 20,60 9,21 Fe 5,64 Mz 8.782,74 Upm-Kymmene OYJ (M) 34,42 0,70 2,90 36,26 Oc 26,20 Mz 19.010,51 Land Securities GR. (IN) 6,25 1,90 -19,50 8,13 En 4,85 Se 5.587,06 Aker BP ASA (E) 336,80 -3,40 24,00 415,00 Jn 256,80 Fe 10.241,45
Continental AG (C) 56,76 1,80 -39,00 107,44 No21 44,77 Se 6.343,60 Wartsila OYJ ABP (I) 8,11 1,90 -34,40 13,16 No21 6,58 Se 4.072,04 Legal & General GR. (F) 2,61 3,10 -12,10 3,08 Jl 2,04 Oc 18.582,19 DNB Bank ASA (F) 184,05 1,10 -8,90 217,40 Fe 169,30 Se 16.250,18
Covestro AG (M) 36,29 2,40 -33,00 57,64 No21 28,85 Se 7.255,22 FRANCIA (1) Lloyds Banking GR. (F) 0,45 2,40 -4,90 0,55 En 0,39 Oc 38.448,94 Equinor ASA (E) 342,55 -2,00 45,20 406,15 Ag 219,90 No21 35.245,71
Daimler Truck AG (I) 30,12 2,50 -6,70 35,44 En -- Se21 16.156,76 Accor (C) 24,47 -0,10 -14,00 34,07 Fe 20,96 Se 4.262,06 London Stock Exchange (F) 81,22 1,10 17,20 85,82 Ag 63,70 Mz 33.277,05 Mowi ASA (BC) 150,35 -4,50 -28,00 266,70 Ab 133,55 Se 6.717,85
Delivery Hero AG (C) 44,19 -0,20 -54,90 128,30 No21 25,22 My 8.382,95 AIR Liquide (M) 136,64 1,30 -10,90 165,66 My 115,70 Se 73.993,03 Marks & Spencer GR. (BC) 1,23 2,30 -46,70 2,57 No 0,93 Oc 2.885,75 Norsk Hydro AS (M) 71,22 1,20 2,40 92,10 Mz 52,72 Jl 9.549,18
Deutsche Bank AG (F) 10,21 1,10 -7,30 14,46 Fe 7,59 Se 21.840,37 Airbus SE (I) 114,64 1,40 2,00 120,40 My 88,09 Se 72.927,00 Melrose Industries (I) 1,31 1,20 -18,20 1,74 No 0,96 Oc 6.311,86 Orkla AS (BC) 68,26 0,70 -22,70 88,36 Di21 67,52 No 5.033,95
Deutsche Boerse AG (F) 170,40 0,60 15,80 174,90 Se 136,90 Mz 33.502,68 Alstom (I) 24,50 -1,10 -21,50 34,52 En 16,21 Se 7.770,64 M&G (F) 1,98 2,50 -0,60 2,27 Mz 1,60 Se 6.137,76 Telenor ASA (T) 98,18 0,90 -29,20 148,20 En
Deutsche Post AG (I) 38,69 0,80 -31,60 57,62 No21 30,00 Se 39.680,85 Arkema (M) 86,88 1,90 -29,90 134,95 En 71,90 Se 5.743,57 Mondi (M) 15,75 2,00 -13,70 19,51 Fe 13,09 Mz 9.102,03 M
Deutsche Telekom AG (T) 19,33 2,20 18,60 19,71 No 15,10 Mz 69.827,02 AXA (F) 27,08 1,70 3,40 28,75 Fe 20,38 Jl 55.647,27 National Grid (SB) 10,18 1,20 -4,00 12,46 My 8,58 Oc 46.942,84 POR UGA 1
E,on SE (SB) 9,12 2,60 -25,20 12,38 Fe 7,41 Oc 21.178,76 BNP Paribas (F) 53,31 1,50 -12,30 66,96 En 41,11 Jl 62.644,78 Natwest GR. (F) 2,58 2,00 14,40 2,74 Se 1,93 Mz 15.540,43
Fresenius Medical (S) 29,84 2,20 -47,80 63,56 Ab 26,26 Oc 6.152,79 Bouygues (I) 28,89 1,40 -8,30 33,12 Mz 26,07 Oc 6.289,32 Next (C) 57,32 3,50 -29,70 84,26 Se21 43,83 Oc 8.818,61 =
Fresenius SE & CO (S) 24,41 2,80 -31,00 37,88 Fe 20,04 Oc 10.298,45 Ocado GR. (BC) 6,78 2,20 -59,60 18,98 No21 3,93 Oc 5.859,20
Bureau Veritas SA (I) 26,00 1,80 -10,90 29,89 No21 22,50 Se 7.789,31 U CA 2
GEA AG (I) 39,84 2,20 -17,20 48,52 Ab 31,66 Se 6.771,35 Pearson (T) 9,77 0,40 59,30 9,77 No 5,72 Di21 8.797,81
CAP Gemini SE (IT) 178,05 -0,30 -17,40 217,20 Ab 154,95 Se 28.903,93 M
Hannover Ruck SE (F) 177,75 0,40 6,30 180,95 Fe 131,35 Jn 11.091,05 Persimmon (C) 13,00 0,60 -54,50 28,83 Ab 11,39 Oc 4.938,78
Carrefour SA (BC) 16,25 0,70 0,90 21,17 My 14,02 Se 9.859,00
Heidelbergcement AG (M) 51,70 2,70 -13,10 67,44 Fe 39,60 Se 7.747,69 Phoenix GR. Holdings (F) 5,96 3,30 -8,80 7,01 En 5,07 Oc 6.029,77
Credit Agricole SA (F) 9,71 1,50 -22,70 14,15 Fe 8,15 Jl 13.674,75
Hellofresh SE (BC) 23,95 -1,20 -64,50 95,26 No21 20,26 Oc 4.310,88 Prudential (F) 9,79 -1,90 -23,20 14,68 No21 7,98 Oc 32.022,09
Danone (BC) 49,89 = -8,60 57,98 En 47,38 Oc 32.791,76
Henkel AG & CO (BC) 66,98 0,40 -5,80 82,34 En 57,54 Jn 12.348,64 Reckitt Benckiser GR. (BC) 58,12 0,30 -8,40 68,08 Mz 54,50 Mz 50.949,38
Dassault Systemes (IT) 36,25 -0,20 -30,70 56,22 No21 32,70 No 25.999,13 M
Henkel AG & CO, Kgaa (BC) 62,85 0,80 -8,50 76,85 En 57,05 Jn 6.420,63 Relx (I) 22,83 1,00 -5,00 24,49 Jl 20,71 Mz 53.866,57
Edenred (IT) 51,02 = 25,80 54,08 No 36,45 Fe 13.177,12 M
Infineon Technol. (IT) 32,10 0,70 -21,30 43,46 No21 21,07 Jl 43.372,13 Rentokil Initial (I) 5,34 0,60 -8,50 6,35 Se21 4,45 Mz 15.959,44
Eiffage (I) 93,20 0,50 3,00 98,62 Fe 80,90 Se 7.561,16 m M
LEG Immobilien AG (IN) 63,34 0,10 -48,40 129,45 No21 53,62 Oc 4.857,42 Rightmove (T) 5,45 1,10 -31,40 8,00 Di21 4,45 Oc 5.681,50
Electricite DE France (SB) 11,93 = 15,50 12,95 Jl21 7,27 Mz 7.676,88
Mercedes-Benz (C) 62,22 3,30 -7,90 90,97 No21 50,62 Jl 50.283,66 RIO Tinto (M) 53,85 0,30 10,10 62,25 En 43,76 No21 67.996,76
Engie (SB) 14,38 0,40 10,50 14,57 Fe 10,10 Mz 27.540,94
Merck Kgaa (S) 176,20 -0,10 -22,40 229,40 Di21 156,10 Jn 23.564,92 Rolls-Royce Holdings (I) 0,85 -1,30 -30,40 1,41 No21 0,66 Oc 8.514,10
Essilorluxottica (S) 173,35 2,40 -7,40 193,36 No21 134,15 Jn 54.575,63
MTU Aero Engines AG (I) 193,30 3,20 7,70 216,20 Fe 153,20 Se 10.688,63 Sage GR. (IT) 8,00 0,50 -6,10 8,54 Di21 5,96 Jn 10.483,89
Eurofins Scientific (S) 66,26 -0,40 -39,10 113,72 No21 58,72 Se 8.841,86
Munich RE AG (F) 293,30 1,10 12,60 293,30 No 209,15 Mz 42.521,00
Euronext (F) 70,12 1,00 -23,20 91,55 No21 61,54 Oc 7.227,62 Sainsbury (J) (BC) 2,17 2,80 -21,40 2,99 En 1,70 Oc 4.536,51 M
Porsche Automobil (C) 58,92 1,70 -29,40 94,94 Fe 56,06 No 9.336,09
Gecina (IN) 95,70 1,20 -22,10 124,25 Ab 76,25 Se 5.383,97 Schroders (F) 4,59 1,80 -87,10 36,56 No21 3,59 Oc 4.142,79
Puma SE (C) 51,44 -0,40 -52,10 114,70 No21 43,85 Oc 5.459,15
Getlink SE (I) 15,79 0,50 8,40 19,90 Ag 12,90 No21 6.560,31 Scottish & Southern (SB) 16,97 1,60 2,90 19,20 My 14,28 Oc 21.166,20
Qiagen NV (S) 46,23 0,30 -5,60 50,44 No21 38,76 Mz 11.042,58
Hermes Intl (C) 1.470,00 1,10 -4,30 1.675,50 No21 970,20 Jn 52.993,68 Segro (IN) 8,36 2,30 -41,80 14,37 Di21 6,94 Se 12.024,82 M
RWE AG (SB) 41,21 1,50 15,40 43,72 Ag 32,42 No21 28.836,80
Kering (C) 551,10 2,00 -22,00 740,80 My 442,45 My 41.277,70 Severn Trent (SB) 27,30 2,90 -7,40 32,11 Jn 22,13 Oc 8.231,31 M
SAP SE (IT) 105,16 -2,30 -15,80 125,88 No21 81,06 Se 118.980,00
Legrand Promesses (I) 79,44 1,60 -22,80 103,80 My 64,96 Se 21.933,64 Shell (E) 23,45 -0,80 44,60 25,27 No 15,56 No21 213.468,00
Sartorius AG Nvtg - Pref (S) 377,30 0,30 -36,60 607,00 No21 302,40 Jn 10.524,74
Loreal (BC) 348,10 0,40 -16,50 431,40 Ab 301,00 No 90.868,50 Smith & Nephew (S) 10,68 0,90 -17,40 13,39 No 9,85 Oc 11.247,83
Siemens AG (I) 132,50 2,30 -13,20 157,96 My 93,74 Jl 102.559,00
Lvmh-Moet Vuitton (C) 698,20 0,20 -4,00 758,00 My 539,40 Jn 189.073,00 Smiths GR. (I) 15,75 -1,30 -0,30 16,29 En 13,64 Jl 7.051,16
Siemens Energy AG (I) 14,68 2,00 -34,70 24,51 No21 10,34 Oc 6.069,03
Michelin Cgde (C) 26,27 1,10 -81,80 155,05 En 22,31 Oc 19.412,78 Spirax-Sarco Enginee (I) 114,00 1,30 -29,00 165,65 No21 91,30 Jn 9.987,88 m =
Siemens Healthineers (S) 52,14 1,60 -20,80 67,20 Se21 41,31 Se 15.215,16
Orange (T) 9,81 0,80 4,20 11,81 My 9,00 Di21 19.164,50 ST Jamess Place (F) 11,88 1,80 -29,40 17,32 Ab 9,20 Oc 7.692,96
Symrise AG (M) 111,70 0,90 -14,30 131,30 No21 94,24 Oc 15.348,06
Pernod-Ricard (BC) 185,70 0,80 -12,20 216,40 My 168,50 Jn 39.158,49 Standard Chartered (F) 5,82 -0,50 29,70 6,39 Jn 4,12 No21 17.176,22
Volkswagen AG (C) 188,60 2,60 -27,00 284,20 No21 160,45 Oc 5.759,07
Publicis Gr.E (T) 62,20 1,10 5,10 66,76 Fe 41,52 Jl 15.195,34 Taylor Wimpey (C) 1,03 2,00 -41,20 1,78 Ab 0,85 Se 4.479,34
Volkswagen AG Nvtg (C) 141,86 2,40 -20,10 193,10 En 120,64 Jl 26.940,50
Renault SA (C) 33,05 0,80 8,20 37,18 Fe 21,31 Mz 7.078,54 Tesco (BC) 2,31 2,10 -20,20 3,03 En 1,99 Oc 20.617,64 M
Vonovia SE (IN) 24,34 1,60 -49,80 55,72 No21 18,97 Oc 20.045,10
Safran SA (I) 114,74 2,10 6,60 116,00 Fe 88,34 Jn 41.596,13 Unilever (BC) 40,41 -0,40 2,40 41,00 Se 33,28 Mz 126.440,00 M
Zalando SE (C) 30,00 -3,30 -57,80 85,58 No21 19,42 Se 6.917,14
Saint-Gobain, CIE DE (I) 44,32 2,20 -28,40 66,93 Di 35,60 Se 23.848,57 United Utilities GR. (SB) 10,26 3,30 -5,80 11,77 Jn 8,28 Oc 8.326,81
AUSTRIA (1)
Sanofi-Aventis (S) 86,04 1,80 -2,90 106,22 No 77,44 Se 102.693,00 Vodafone GR. (T) 0,97 1,00 -13,20 1,40 Fe 0,96 No 31.074,01
Erste GR. Bank AG (F) 29,27 -0,20 -29,20 44,98 Fe 21,66 Ag 10.804,97
Sartorius Stedim Biotech (S) 331,80 0,70 -31,20 521,40 No21 276,70 Jn 8.228,92 Weir GR. (I) 17,76 1,20 3,70 18,97 Mz 13,29 Jl 5.486,16
OMV AG (E) 48,38 1,60 -3,10 58,26 Fe 36,02 Se 7.209,17
Schneider Electric SE (I) 142,28 2,80 -17,50 177,82 My 111,26 Jl 84.082,79 Whitbread (C) 25,12 1,40 -16,10 32,43 Fe 22,85 Se 6.022,31 w
Verbund AG (SB) 88,30 8,90 -10,70 113,60 Ag 75,75 No 2.955,41
Societe Generale (F) 24,03 -0,20 -20,40 36,78 Fe 19,18 Jl 19.654,08 WPP (T) 8,69 1,40 -22,40 12,24 Fe 7,26 Se 12.560,14 w M = M
BÉLGICA (1) 3I GR. (F) 13,14 2,40 -9,40 15,04 Ab 10,59 Jn 15.215,45
Sodexo (C) 88,96 -0,70 15,40 91,64 Oc 64,60 Jn 7.737,23
Ageas (F) 37,81 0,60 -17,00 50,06 Jl 34,61 Oc 6.977,97
Teleperformance (I) 224,50 3,60 -42,70 396,00 Mz 175,95 No 13.734,55 HOLANDA (1) m
Anheuser Busch (BC) 53,58 1,20 0,80 59,53 En 46,27 Oc 54.900,88
Thales (I) 117,00 -0,30 56,40 129,10 No 70,90 Di21 12.919,01 ABN Amro GR. NV (F) 11,68 1,30 -9,60 15,24 Fe 8,80 Oc 4.998,96
Argenx SE (S) 356,10 = 12,90 395,10 Ag 226,80 En 20.289,92
Totalenergies (E) 57,40 -0,10 28,60 58,24 No 40,53 No21 146.236,00 Adyen NV (IT) 1.521,60 2,80 -34,20 2.616,50 No21 1.155,40 Jn 48.768,59 U ZA 2
Gr.E Bruxelles Lambert (F) 78,54 0,90 -20,00 102,25 No21 70,60 Se 8.206,97
Ubisoft Entertainment SA (T) 25,92 -1,00 -39,80 53,44 En 25,88 No 2.525,02 Aegon NV (F) 4,70 1,10 7,00 5,37 Ab 3,73 Mz 6.886,03 M
KBC GR. NV (F) 52,46 3,80 -30,50 84,08 En 46,29 Ag 18.330,95
Valeo (C) 18,27 1,10 -31,30 29,12 No21 14,02 Mz 4.356,77 Ahold Delhaize NV (BC) 27,60 0,50 -8,40 31,09 No 24,21 Jn 29.861,00
Solvay (M) 98,86 1,90 -3,30 110,90 Fe 74,82 Jl 7.473,49
Veolia Environnement (SB) 24,82 1,80 -23,10 33,17 Jl 19,13 Oc 16.913,71 Akzo Nobel NV (M) 70,18 2,10 -27,30 104,30 No21 56,22 Se 13.188,93
UCB SA (S) 74,26 1,70 -26,00 115,90 Ab 66,96 Se 9.715,33
Vinci (I) 95,44 0,80 2,70 103,00 Fe 81,18 Oc 53.114,41 Arcelormittal INC (M) 25,08 0,30 -10,90 32,94 En 20,14 Se 14.805,10
Umicore (M) 34,12 1,20 -4,60 45,19 No21 29,15 Se 7.307,78
Vivendi SE (T) 8,45 0,30 -28,90 12,15 My 7,69 Oc 7.076,13 ASM Intl (IT) 252,00 1,00 -35,20 434,60 No21 198,74 Jl 12.083,85
DINAMARCA (2)
Worldline SA (IT) 44,20 1,90 -9,80 52,30 Jn 32,54 Jn 11.433,77 Asml Holding NV (IT) 571,40 1,10 -19,10 770,50 No21 397,45 Oc 240.342,00 m m M
AP Moller - Maersk (I) 15.020,00 0,30 -35,90 24.800,00 En 13.250,00 Se 11.548,11
GRAN BRETAÑA (2) Exor NV (F) 73,92 2,40 -- 73,92 No 60,00 Se 8.848,64
AP Moller - Maersk AS (I) 14.700,00 0,80 -32,50 23.120,00 En 12.950,00 Se 6.129,14
Abrdn (F) 2,03 3,30 -15,90 2,58 No21 1,33 Oc 5.255,88 Heineken Holding NV (BC) 71,70 1,00 -11,60 84,80 En 64,05 Mz 8.120,76
Carlsberg AS B (BC) 916,80 1,30 -18,80 1.155,00 Mz 771,40 Mz 12.554,25
Admiral GR. (F) 20,92 1,30 -33,70 32,66 En 17,29 Jl 6.795,02 Heineken NV (BC) 87,90 0,80 -11,10 104,10 En 79,20 Mz 21.480,97 M
Christian Hansen (M) 436,80 1,60 -15,30 564,20 My 365,10 Oc 6.250,00
Anglo American (M) 31,61 0,60 4,80 41,71 Ag 25,48 Jl 50.314,70 Imcd B,v, (I) 137,15 1,30 -29,60 208,10 Se21 114,40 Oc 8.087,90 m M
Coloplast AS B (S) 888,00 1,50 -22,80 1.181,50 No21 739,00 Jn 14.677,28
Ashtead GR. (I) 50,10 3,00 -15,70 64,42 Jl21 33,59 Jn 26.791,91 ING Groep NV (F) 11,44 1,30 -6,60 13,91 Fe 8,47 Mz 44.589,22
Danske Bank A/S (F) 122,40 2,00 8,40 133,15 Fe 91,50 Oc 11.599,12
Asso. British Foods (BC) 15,34 0,80 -23,60 21,31 En 12,37 Se 6.504,35 Koninklijke DSM NV (M) 127,50 0,80 -35,60 199,40 Di21 111,80 No 23.060,74
DSV A/S (I) 1.088,00 -0,30 -28,80 1.561,00 No21 868,60 Se 29.045,22
Astrazeneca (S) 109,20 1,00 25,80 114,40 Ag 81,91 Mz21 201.387,00 Koninklijke KPN NV (T) 2,80 0,60 2,60 3,47 Ab 2,57 Mz21 9.458,31
Genmab AS (S) 3.131,00 0,60 19,00 3.131,00 No 1.875,50 Jn 28.647,54
Auto Trader GR. (T) 5,67 1,40 -23,40 7,42 Jl21 4,86 Oc 6.536,99 NN GR. N,v, (F) 42,38 -0,40 -11,00 52,76 Fe 36,77 Mz 13.595,00
GN Store Nord AS (S) 173,30 1,00 -57,90 415,80 Mz 122,40 Oc 3.307,86
Aviva (F) 4,55 1,50 10,90 4,68 Di 3,71 No21 15.181,46 Philips Electronics (S) 13,73 -0,40 -58,10 37,23 No21 12,13 No 12.631,53 M
Novo Nordisk AS B (S) 812,00 0,30 10,50 860,60 No 608,90 En 185.050,00
Novozymes AS B (M) 402,10 -0,30 -25,10 537,20 Di21 359,70 Oc 11.696,43 BAE Systems (I) 7,70 -0,50 40,10 8,46 Oc 5,29 Di21 29.560,74 Prosus (C) 59,03 -2,30 -19,70 78,37 Di 40,07 My 73.466,85
Orsted (SB) 637,70 0,30 -23,60 898,20 Mz 574,60 Oc 16.783,72 Barclays (F) 1,58 1,00 -15,40 2,17 En 1,36 Oc 29.999,92 Randstad NV (I) 55,06 2,40 -8,30 65,88 Fe 42,92 Se 7.127,26
Pandora A/S (C) 507,60 1,90 -37,70 925,20 No21 357,30 Se 6.744,37 Barratt Developments (C) 3,99 0,90 -46,60 7,60 Ab 3,23 Se 4.858,35 Unibail Rodamco (IN) 51,50 -1,20 -16,40 72,45 My 40,29 Se 5.694,02 M
Tryg A/S (F) 162,70 0,30 0,70 174,00 Ag 139,00 Mz 8.150,39 Berkeley GR. Holdings (C) 37,28 0,90 -21,90 49,03 Ab 31,65 Se 4.985,10 Universal Music GR. NV (T) 20,72 -0,30 -16,40 26,09 En21 17,25 Oc 16.329,89 =
Vestas Wind Systems (I) 173,28 -0,90 -13,40 235,40 Mz 134,88 Oc 24.346,01 BP (E) 4,76 -0,50 44,00 5,02 No 3,18 No21 118.198,00 Wolters Kluwer NV (I) 102,25 0,90 -1,30 107,65 Oc 84,96 Jn 27.776,37
ESPAÑA (1) British A. Tobacco (BC) 33,11 0,70 21,10 36,28 Jn 25,30 No21 88.095,36 IRLANDA (1)
ACS (I) 26,45 1,40 12,20 26,90 Jn 20,79 Jl 6.290,79 British Land CO (IN) 4,07 1,90 -23,40 5,56 En 3,25 Oc 4.543,62 CRH (M) 38,02 2,10 -18,30 48,03 Ab 32,05 Jl 30.222,62 =
Aena SA (I) 120,50 0,90 -13,20 154,65 Fe 103,15 Oc 9.164,96 BT GR. (T) 1,23 2,30 -27,60 2,01 Fe 1,14 No 10.198,35 Flutter Entertainment (C) 133,55 4,10 -3,90 141,60 My 89,58 Jl 21.134,36 =
Amadeus IT GR. SA (IT) 49,69 -1,70 -16,70 63,86 Jn 45,79 Se 23.164,30 Bunzl (I) 30,26 1,70 4,90 31,63 Ab 25,75 Jn 12.157,38 Kerry GR. A (BC) 92,10 -1,10 -18,70 116,85 Ab 86,24 No 14.838,60 M
Banco Santander SA (F) 2,61 3,00 -11,40 3,48 Fe 2,34 Jl 45.289,28 Burberry GR. (C) 20,98 2,70 15,40 20,98 No 14,82 My 10.109,69 Kingspan GR. (I) 58,24 2,00 -44,50 105,50 Di21 44,10 Se 9.305,34 M M
Bbva (F) 5,45 2,20 3,80 6,06 Fe 4,00 Jl 37.590,82 Compass GR. (C) 18,51 0,20 12,10 19,70 Ag 14,54 No21 39.322,90 Ryanair Holdings (I) 12,76 2,00 -16,30 18,27 Fe 10,28 Oc 7.490,19
Caixabank (F) 3,40 2,40 40,70 3,62 Se 2,25 Di21 15.300,85 Croda Intl (M) 69,14 0,60 -31,70 104,10 Oc21 59,08 Jn 11.729,43 Smurfit Kappa GR. (M) 35,11 2,40 -27,50 50,02 My 27,86 Oc 9.453,90 M
Cellnex Telecom S,a, (T) 33,33 -0,60 -34,90 53,72 Di21 28,80 Oc 19.681,15 DCC (I) 43,42 0,30 -28,20 64,86 Fe 43,29 No 5.236,79 ITALIA (1) m
Enagas SA (SB) 17,31 1,00 -15,20 22,11 My 14,46 Oc 4.456,94 Diageo (BC) 36,74 0,60 -9,00 41,04 Ab 33,43 Mz 101.948,00 Assicurazioni Generali (F) 17,26 1,60 -7,40 21,11 En 13,75 Oc 21.536,57 w
Endesa SA (SB) 18,66 2,70 -7,60 20,96 My 14,27 Oc 6.133,15 Direct Line Insurance (F) 2,18 3,40 -22,00 3,12 En 1,78 Se 3.396,33 Atlantia SPA (I) 22,96 -0,20 31,50 23,00 No 15,27 Mz 11.968,08 w
Ferrovial SA (I) 24,89 0,50 -9,70 27,72 Mz 22,82 Oc 12.848,45 DS Smith (M) 3,07 0,90 -20,00 4,02 Jl 2,42 Oc 5.032,77 CNH Industrial NV (I) 14,88 3,00 -12,80 17,21 Di21 10,64 Jl 15.336,42 w
Grifols SA (S) 9,73 -0,10 -42,30 19,95 My 8,12 Oc 2.960,47 Entain (C) 13,40 1,60 -20,40 19,50 No21 10,76 Jl 9.390,30 Enel SPA (SB) 5,16 3,10 -26,80 7,20 Mz 4,00 Oc 41.233,13 w m M
Iberdrola SA (SB) 10,59 1,00 1,70 11,42 My 8,96 Mz 64.197,08 Experian (I) 28,89 0,40 -20,50 36,67 Di21 22,85 Jn 33.336,79 ENI SPA (E) 14,19 0,70 16,10 14,53 Mz 10,64 Jl 37.055,49 w
Inditex SA (C) 24,12 2,10 -15,50 31,88 No21 19,71 My 28.004,27 Ferguson (I) 98,50 1,30 -24,80 133,05 Ab 86,80 Jn 27.218,50 Ferrari NV (C) 208,20 1,10 -8,50 246,30 No21 162,65 Jn 27.574,67 w m M
Naturgy Energy GR. (SB) 26,74 1,20 -6,60 29,90 En 22,25 Oc 5.097,65 Glencore (M) 5,06 -1,20 34,90 5,42 Jn 3,52 Mz21 72.881,79 Finecobank SPA (F) 15,00 1,70 -2,80 17,14 No21 10,34 Jn 9.470,28 m
RED Electrica Corp. (SB) 17,29 1,10 -9,10 19,92 Ag 14,76 Oc 7.744,67 GSK (S) 13,68 1,00 -14,80 18,10 Ab 12,96 Se 65.266,53 Intesa Sanpaolo (F) 2,22 1,80 -2,50 2,92 Fe 1,61 Jl 40.572,46
Repsol SA (E) 13,80 -0,30 32,20 16,12 Jn 9,71 No21 21.803,68 Haleon (BC) 2,87 -0,70 -- 3,17 Jl -- Jl 17.361,37 Mediobanca SPA (F) 10,18 1,20 0,60 10,63 No21 7,61 Se 6.828,37
Telefonica SA (T) 3,54 1,30 -8,10 5,06 My 3,25 Oc 20.665,41 Halma (IT) 22,25 -1,00 -30,50 32,16 Di21 18,77 Jn 10.053,74 Moncler SPA (C) 49,83 -0,10 -22,20 69,28 Jl21 37,02 Jn 10.725,28

D & C C m BC B m m M M m B m % m
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 39

CUADROS
BOLSAS RESTO DEL MUNDO 18-11-2022
Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos Gruma 233,37 -0,15 -11,02 281,80 191,70 JD.com 56,07 -2,52 -20,36 78,29 36,66 SIDNEY Dolares Aus.
Agrometal 57,40 1,59 36,67 77,50 38,40 Grupo Carso 86,88 1,15 36,37 87,39 55,52 JetBlue Airways Corp. 7,86 -0,51 -44,80 16,03 6,38 ANZ Bank 24,50 0,78 -10,94 28,75 21,16
Aluar 155,00 0,98 65,78 155,00 76,50 Grupo Ind. Bimbo 87,50 2,48 38,89 87,50 53,03 KLA-Tencor 376,34 0,09 -11,88 445,00 263,22 ASX 72,80 2,54 -21,64 92,22 65,25
Banco Macro 428,00 -0,47 49,13 520,90 273,55 Kimberly Clark 32,96 2,55 5,74 33,30 25,50 Lamar Advert. 96,48 0,50 -21,14 121,94 82,49 Broken Proprie 43,94 0,32 5,88 53,17 36,10
Bco. Francés 299,20 0,57 34,17 345,50 185,25 Megacable 47,57 1,91 -30,54 69,08 40,05 Mercury Interactive 49,52 0,53 -10,31 69,81 40,60 Commonwealth Bk 105,82 0,17 4,77 108,35 87,26
Comercial del Plata 16,50 1,54 157,81 16,50 5,93 Regional SAB 144,23 0,43 37,37 148,15 95,49 Meta Plataform 112,05 0,54 -67,46 338,54 88,91 CSR 4,70 -0,63 -20,07 6,22 3,99
Cresud 173,30 0,17 76,12 205,00 96,20 Televisa 21,12 -0,33 -45,21 46,86 20,19 Microchip Tech. 74,17 0,51 -14,83 88,00 56,14 Macquarie Bank 179,32 -0,28 -12,70 215,73 151,41
Edenor 119,50 -1,16 109,10 120,90 51,80 Vitro 21,35 1,67 -12,86 27,40 16,30 Micron Technology 58,58 -0,27 -37,61 97,36 48,88 Nat.Aust.Bank 30,66 0,20 6,31 33,60 25,92
Grupo Galicia 242,55 0,64 24,38 270,90 170,25 NUEVA YORK Dolares NetApp 73,72 1,18 -19,60 95,48 61,85 Santos 7,38 0,27 16,96 8,76 6,60
Irsa 132,40 -1,93 53,06 135,00 83,50 Dow Jones Netflix 287,98 -2,47 -52,95 597,37 166,37 Westpac BKG 23,62 1,81 10,63 24,65 19,19
Ledesma 126,25 7,91 85,66 150,50 57,00 American Express 152,50 1,23 -7,10 198,38 134,91 News Corp. 17,83 -0,61 -20,76 23,68 14,95 TOKIO Yenes
Metrogas S.A. 76,00 2,15 97,40 79,00 33,20 Apple Computer 151,29 0,38 -15,10 182,01 130,06 NVIDIA Corp. 154,09 -1,71 -47,92 301,21 112,27 Aeon Co Ltd 2.780,00 -0,27 2,62 2.829,50 2.172,00
Molinos Río Plata 180,00 6,19 45,16 194,00 113,00 Boeing Co. 173,89 0,64 -14,22 225,96 115,86 Oracle 79,73 0,67 -9,41 89,28 61,07 Asahi Chem.Ind. 1.017,50 0,25 -5,87 1.150,50 937,00
Pampa Energía 350,00 1,32 109,33 350,00 157,00 Caterpillar 231,43 0,43 12,30 236,50 162,44 PACCAR Inc. 103,87 0,35 18,82 103,87 79,08 Asahi Glass 4.535,00 0,22 -17,40 5.720,00 4.185,00
Transener 119,75 3,23 120,94 119,75 46,40 Chevron Corp. 182,99 -0,60 55,83 188,05 119,26 Patterson Dental Co. 28,85 = -3,12 35,01 24,02 Awa Bank 1.893,00 -0,16 -12,85 2.410,00 1.810,00
YPF S.A. 2.480,00 -0,75 218,58 2.604,00 776,30 Cisco Systems 47,79 2,58 -24,88 63,16 39,27 Patterson UTI Ener. 18,58 0,05 118,59 19,81 9,02 Canon Inc. 3.187,00 1,69 13,78 3.501,00 2.579,50
BRASIL Reales Coca Cola 61,14 0,71 4,01 66,21 54,39 Paychex 120,83 0,51 -11,45 141,23 108,00 Dai Nippon Print 2.774,00 0,69 -4,11 3.065,00 2.609,00
Banco Do Brasil 34,38 -0,35 19,17 44,68 28,37 Disney 91,80 0,38 -41,13 157,89 86,75 PayPal Holdings 84,92 -0,84 -55,74 194,94 69,55 Daiwa House Ind. 3.175,00 0,86 -4,02 3.453,00 2.940,00
Bradesco 15,61 0,45 -18,74 22,93 14,90 Dow Inc. 50,07 -0,12 -11,82 70,61 43,39 Qualcomm 123,85 0,81 -32,22 188,69 103,88 Daiwa Secs. 602,00 0,67 -7,20 744,00 560,50
Bradespar 27,08 -1,46 9,46 36,44 21,50 Exxon 112,08 -0,87 84,37 114,13 63,54 Regeneron Pharma 736,73 -0,32 14,66 759,91 548,35 Fanuc 20.585,00 -0,41 -15,57 25.300,00 18.825,00
C.E.De Minas Gerais 15,72 -1,01 -15,16 20,71 12,88 Goldman Sachs 379,20 -0,15 -1,64 407,48 279,79 Ross Stores 107,59 9,86 -5,85 113,16 70,23 Fuji Photo Film 7.334,00 -0,24 -13,98 8.699,00 6.516,00
Eletrobras 44,03 0,48 31,79 51,57 29,48 Home Depot 313,18 0,56 -23,60 412,84 266,58 Ryanair ADR 73,98 -0,60 -27,56 124,13 56,89 Fujitsu General 3.210,00 1,10 17,54 3.400,00 2.155,00
Embraer 14,20 2,23 -42,79 25,24 10,87 IBM 147,64 1,06 10,25 147,64 117,57 Sirius XM Holdings 6,39 0,47 -0,47 6,86 5,71 Fujitsu Ltd. 18.605,00 0,27 -5,70 20.590,00 14.660,00
Gerdau 29,83 -1,75 9,43 31,20 21,77 Intel Corp. 29,87 -0,07 -42,27 55,91 25,04 Spotify 76,99 -3,10 -67,64 244,16 71,05 Haseko Corp. 1.491,00 1,02 4,56 1.654,00 1.344,00
Itau Unibanco 26,64 0,79 27,16 31,06 21,51 Johnson & Johnson 176,20 0,77 2,26 186,01 158,14 Starbucks 97,95 1,01 -15,73 116,68 69,90 Hitachi 7.245,00 -0,06 16,29 7.286,00 4.770,00
Itausa 8,91 0,91 -0,22 10,92 8,10 JP Morgan 133,84 0,98 -15,55 168,44 101,96 Tesla Motors 180,19 -1,63 -83,17 1.199,78 177,59 Honda Motor 3.333,00 0,97 3,19 3.724,00 3.044,00
MRV Engenharia e Parti 8,40 -2,44 -30,12 13,50 7,34 McDonalds 273,37 = 2,31 278,40 222,00 Teva Pharmac. 8,72 0,93 10,38 11,21 6,86 JX Holdings 465,90 -0,66 8,27 578,60 434,00
Petrobas 26,70 -1,69 -6,15 37,72 26,12 Merck Co. 104,23 1,88 35,12 104,23 73,51 T-Mobile US 148,83 0,72 27,74 152,28 101,62 Kajima Corp. 1.498,00 1,15 13,40 1.596,00 1.351,00
Sabesp 55,21 0,18 37,41 60,28 34,78 Microsoft Corp. 241,22 -0,19 -28,91 334,75 214,25 Twenty-First Century 30,93 0,98 -17,59 44,00 28,17 Keisei Electric R. 3.685,00 -1,07 18,49 4.080,00 2.962,00
Siderurgica 14,09 -3,56 -43,62 29,00 12,04 Nike Inc. 105,42 0,06 -37,06 166,39 83,12 Verisign Inc. 194,25 -0,66 -23,62 252,11 156,51 Kirin Brewery 2.171,50 0,56 17,57 2.294,50 1.747,00
TIM 12,82 -0,93 -1,84 14,44 11,66 Pfizer Inc. 48,23 -0,21 -17,41 56,69 41,75 Verisk Analytics 173,54 1,94 -23,92 221,73 158,23 Komatsu 3.065,00 -0,39 13,79 3.541,00 2.545,50
CHILE Pesos Procter & Gamble 142,57 1,21 -12,41 164,21 123,76 Vertex Pharma 314,63 1,53 41,44 314,63 221,42 Konica Minolta 549,00 = 4,77 549,00 420,00
Banco de Chile 84,76 -0,24 27,34 91,00 68,80 Raytheon Tech 95,36 0,88 11,14 104,97 81,00 Viavi Solutions Inc. 11,09 2,02 -37,20 17,90 10,15 Matsushita Elec. Ind. 1.255,00 2,03 -0,79 1.337,50 1.014,50
Cervecerias U. 5.308,60 2,09 -23,40 7.100,00 4.491,00 Travelers Grp 184,56 0,89 17,70 187,75 150,60 Vodafone 11,69 1,21 -22,84 18,92 11,07 Mazda Motor 1.092,00 2,54 23,39 1.264,00 715,00
Colbun 87,70 1,98 26,55 98,10 51,50 UnitedHealth 530,00 2,85 5,07 555,15 452,06 Western Digital 36,86 0,90 -43,61 67,62 32,18 Mitsubishi Elec. 1.379,00 0,84 -5,45 1.555,00 1.233,00
Copec 6.330,00 -0,94 -3,89 8.051,00 5.800,00 Verizon 38,55 1,02 -26,22 55,11 35,35 Workday Inc 146,74 -1,39 -46,93 263,72 132,63 Mitsubishi Hvy. 5.211,00 1,09 95,98 5.603,00 2.765,00
Enel Chile 35,50 2,75 19,13 35,51 20,10 Visa 210,80 -0,09 -3,25 235,42 177,65 Zoom Video 81,64 -1,15 -55,61 132,60 71,84
Murata M. 7.646,00 -0,84 -16,50 9.542,00 6.632,00
Engie Energía 509,80 1,96 1,55 651,50 337,10 Wal Mart Stores 150,23 1,51 4,93 159,87 118,29 Zscaler Inc 138,73 1,45 -56,83 301,83 116,25
Naigai 263,00 = -11,74 317,00 253,00
Entel 2.820,00 = -2,05 3.997,00 2.600,00 Walgreens Boots 39,75 -0,95 -23,54 54,33 30,52 Resto
Nec Corporation 4.860,00 0,73 -8,47 5.510,00 4.450,00
Falabella 1.601,00 -0,25 -42,39 2.850,10 1.601,00 3M Company 126,76 -0,31 -28,64 181,02 107,52 Abbott Laboratories 103,87 1,28 -26,33 139,04 95,06
Nippon Yusen Kk. 2.716,00 -2,43 -69,00 12.400,00 2.467,00
Itau Corp 1,88 -0,53 13,94 2,13 1,53 Nasdaq AbbVie Rg 154,98 1,85 14,01 174,96 131,98
Nip.Steel Corp. 2.196,50 0,21 16,93 2.310,50 1.804,50
LAN Chile 5,90 = -98,20 415,00 5,70 Activision 74,10 0,39 9,79 82,31 63,11 AES Corp. 27,66 0,69 14,44 28,22 18,91
Nissan Cop. 498,40 1,96 -10,33 646,00 437,80
Altra Holdings 58,19 0,48 13,23 60,14 33,32
Masisa 27,00 = 132,16 27,40 11,36 Adobe Systems Inc. 330,86 -2,06 -42,01 564,37 275,20 Nomura Holdings 491,10 -0,47 -2,11 554,00 468,40
Altria Group 44,20 1,21 -6,46 56,57 40,38
Quinenco 2.691,00 1,55 63,09 3.000,00 1.726,00 Adtran 21,05 3,09 -8,16 25,09 16,82 NSK Ltd. 760,00 0,13 2,98 835,00 631,00
Apache Corp 46,34 -1,28 71,25 51,39 28,06
Sonda 323,99 -0,31 29,60 384,90 244,53 Akamai Technologies 90,95 0,18 -22,36 121,92 78,06 Oki Electric 735,00 1,10 -18,69 921,00 695,00
Bank of New York 44,56 1,55 -23,13 63,66 37,29
COLOMBIA Pesos Alcoa 47,31 -0,13 -20,10 95,06 33,66 Olympus 2.726,00 -0,33 2,89 3.177,00 2.028,50
BHP Group Ltd 58,74 0,24 -2,52 79,30 47,47
Banco de Bogota 30.000,00 2,39 -57,26 77.600,00 26.000,00 Alibaba 80,48 -4,49 -34,56 137,41 62,70 Osaka Gas Co. Ltd. 2.049,00 2,66 7,79 2.596,00 1.908,00
Black Rock Inc 720,61 -0,10 -21,14 917,22 531,10
Ecopetrol 2.469,00 -1,24 -8,22 3.610,00 1.970,00 Alphabe Inc 97,43 -0,95 -96,67 2.960,00 83,43 Ricoh Co.Ltd. 1.068,00 2,01 -0,28 1.193,00 910,00
CIENA Corp. 44,80 2,45 -41,74 77,38 39,16
Grupo Argos 10.500,00 -0,94 -22,51 16.510,00 9.620,00 Amazon.com Inc 94,14 -0,75 -97,21 3.408,09 86,14 Cincinnati Fin. 106,86 1,15 -5,99 141,25 89,57 Sato Shoji 1.162,00 0,26 -1,11 1.246,00 1.058,00
HONG KONG Dolares H.K. American Airlines 14,05 0,72 -22,25 20,22 11,86 Citigroup Inc. 48,66 0,85 -19,48 67,84 40,45 Sharp Corp. 988,00 -0,60 -25,21 1.381,00 792,00
Bank of East Asia 8,49 -0,70 -24,20 14,30 7,52 American Electronic 91,28 2,48 - 105,18 81,74 Clear Channel 1,06 -2,75 -67,58 4,01 0,96 Sofbank Group 6.075,00 -3,86 11,80 7.019,00 4.265,00
Cathay Pacific Air 7,48 -1,19 17,06 8,95 6,31 Amer.Tel & Tel 18,97 0,11 -23,45 27,31 14,63 Colgate Palmolive 76,46 1,55 -9,61 85,22 68,48 Sony Corp. 11.220,00 0,22 -22,49 15.520,00 9.286,00
Cheung Kong Hld. 43,55 -1,47 -13,42 60,15 39,00 Amgen 287,29 = 26,86 292,39 219,29 Eaton Corp. 165,01 1,46 -3,74 171,46 124,31 Sumitomo Forestry 2.345,00 -0,64 5,35 2.436,00 1.844,00
China Telecom 49,75 -0,20 6,30 57,90 47,10 Applied Materials 104,70 0,24 -33,73 167,00 74,41 Expedia 98,31 1,08 -45,83 213,80 87,63 Sumitomo M&F 4.454,00 -1,15 2,39 6.614,00 3.843,00
Citic Pacific 7,50 -2,72 -2,60 9,20 7,03 Atrion 606,00 0,15 -13,42 765,44 545,43 Federal Express 174,72 1,85 -32,43 264,91 142,90 Suzuki Motor 5.072,00 2,20 14,52 5.296,00 3.537,00
CLP Holdings Ltd 57,20 -1,80 -27,37 80,35 51,80 Autodesk 210,37 -2,01 -25,32 283,72 164,31 First Solar 166,60 0,98 89,23 166,60 61,40 Taikisha 3.500,00 2,34 11,82 3.595,00 2.800,00
CNOOC Ltd. 10,20 -1,73 27,02 12,42 8,09 Automatic Data 256,02 0,97 4,26 260,94 196,29 Ford Motor 13,99 0,58 -31,66 25,19 11,06 Takeda Ch.Inds. 3.936,00 1,05 25,47 4.046,00 3.175,00
Hang Lung Prop. 12,86 -0,62 -19,83 16,98 9,83 Baidu 95,97 -3,63 -36,28 167,35 76,57 Gap Inc 13,67 7,55 -23,63 18,65 8,21 Tanseisha 787,00 -0,63 0,25 876,00 659,00
Hang Seng Bank 122,10 -0,81 -14,44 168,00 110,00 Bank of America 37,19 0,05 -16,48 49,38 29,77 Goodyear 11,02 2,70 -47,97 24,12 9,89 Tokyo El.Pwr. 460,00 0,88 54,88 654,00 285,00
Henderson Land 23,10 -3,35 -30,42 35,10 19,22 Bed Bath &Beyond 3,38 -2,03 -77,36 27,23 3,38 Gral. Dynamics 248,22 0,69 19,60 253,48 204,92 Toshiba Corp. 4.859,00 -0,59 2,73 5.922,00 4.043,00
Hong Kong & China Gas 6,59 -1,49 -45,72 12,28 6,06 Biogen Idec 302,89 0,28 26,20 302,89 187,59 Harley Dadvidson 47,55 0,76 26,29 48,24 30,32 Toyota Motor Corp. 1.993,00 -0,03 -5,34 2.423,50 1.811,00
Hong Kong Electr. 39,35 -2,84 -19,03 54,80 35,65 Broadcom Lim. 515,16 0,60 -22,54 670,92 427,10 Hewlett Packard Co. 29,48 0,17 -21,91 40,34 24,69 Yamaha Corp. 5.370,00 0,37 -5,29 5.830,00 4.790,00
Hsbc Holdings 44,15 -0,45 -5,86 59,30 38,70 C H Robinson 97,09 1,95 -9,34 119,55 88,17 Hewlett Packard Int 15,77 1,48 -0,76 17,64 11,98 Yamazaki Baking 1.562,00 0,45 2,23 1.780,00 1.430,00
Lenovo Group 6,53 -1,80 -27,12 9,05 5,35 Check Point Soft. 129,29 1,02 10,96 148,98 109,32 Intercontinental 104,21 0,11 -23,81 136,90 90,02 TORONTO Dolares Can.
MTR Corporation 37,45 -2,22 -10,51 43,60 33,60 Cintas 449,37 1,37 2,23 449,37 347,35 Kellogg Co. 70,61 0,83 10,45 76,82 60,25 Barrick Gold Corp. 20,91 0,87 -12,84 32,70 17,98
PCCW Ltd 3,28 = -16,96 4,54 3,00 Comcast-A 34,50 0,70 -31,80 51,68 28,68 Levis 15,75 1,16 -37,10 24,65 14,07 BCE Inc 63,37 2,28 -3,90 73,76 56,36
Shangai Industrial H 8,55 -0,47 -24,74 12,46 7,66 Costco 523,67 0,45 -7,14 608,09 416,43 Lockheed Martin 476,82 0,86 34,85 494,12 354,36 BK Nova Scotia 69,04 0,33 -24,35 94,49 63,95
Sino Land Co Ltd 9,98 2,78 2,78 12,22 8,39 Dentsply Int. 31,13 1,43 -44,61 58,10 26,83 Marsh & McLen. 167,50 1,12 -3,45 178,70 144,34 BK Of Montreal 132,27 0,79 -3,16 153,72 114,86
Television Broadc. 3,88 4,30 -17,62 5,67 2,70 Dish Network 15,23 -1,04 -53,64 36,37 12,96 Marvell Tech 44,00 0,16 -49,68 89,43 36,71 Canadian Nat 166,49 1,10 7,28 170,50 138,94
Wharf Holdings 20,05 -4,98 -16,28 29,60 20,05 Dollar Tree 163,36 -0,21 15,64 174,08 126,23 Mattel 17,01 -1,56 -20,48 26,97 16,66 Cascades 8,15 -0,85 -41,49 14,14 8,04
JOHANESBURGO Rands Dropbox 22,28 0,22 -9,54 25,34 19,25 Mondelez 64,99 0,84 -1,16 68,36 54,83 CDN Natural Res. 79,95 -0,09 49,89 87,04 54,70
Angloplat 163.119,00 0,60 -10,65 252.500,00 113.806,00 EBay Inc. 45,68 0,46 -31,60 66,81 36,81 Moodys 292,33 0,87 -25,25 386,27 235,25 Eastern Platinum 0,16 = -44,83 0,37 0,16
Aspen Pharmacare 14.986,00 -0,16 -34,33 23.349,00 13.110,00 Ericsson 6,10 0,33 -44,24 12,75 5,36 Occidental 71,25 -0,29 145,94 75,26 31,06 Imperial Oil 75,58 0,13 68,74 77,76 46,58
Bidvest 21.785,00 0,13 13,79 22.962,00 18.275,05 Fastenal Co. 51,66 0,14 -19,04 62,33 43,87 Pan Amer.Silver Corp 14,84 2,84 -40,64 29,95 13,64 Manulife Finac. 23,57 0,73 -3,04 27,89 21,23
Harmony 5.746,00 -1,20 -11,98 8.265,00 3.350,00 Fiserv 99,86 1,29 -4,46 110,72 88,38 Pepsico 181,33 0,72 5,02 182,23 154,50 Nat.BK.Of Can. 97,39 0,89 0,47 104,59 83,12
MTN Group 13.160,00 1,30 -24,89 20.808,00 11.425,00 Flextronics Inc. 20,23 3,58 10,01 20,23 14,15 S&P Global 345,87 -0,26 -26,49 461,10 286,62 Royal BK Canada 132,70 0,29 -1,31 149,15 118,08
Nedcor 22.000,00 2,14 25,28 23.988,00 17.755,00 Frsh 1,97 -7,51 720,83 4,19 0,10 Stanly Black& Decker 80,20 -0,37 -57,05 195,42 71,66 Sherritt Inc. 0,49 = 22,50 0,82 0,34
Richemont 21.098,00 0,95 -12,25 24.520,00 15.028,78 Garmin 91,03 0,26 -33,41 133,57 78,47 Technip FMC 11,96 -3,47 104,79 12,39 5,62 Suncor Energy 47,66 -1,41 51,35 53,33 33,15
Sasol Limited 29.718,00 -1,37 13,73 43.042,00 313,32 Gen Digital 22,62 0,76 -13,66 30,76 20,14 Texas Instruments 175,18 -0,10 -7,51 191,01 148,34 Toronto Dominion 89,42 0,78 -8,04 107,84 78,17
Telkom 3.489,00 2,44 -35,36 5.426,00 3.276,00 Gentex Corp 28,73 0,77 -17,30 36,18 23,80 Union Pacific 210,58 0,36 -15,61 276,69 186,45 Yamana Gold 6,76 2,27 26,59 7,88 4,90
WBHO 10.200,00 4,71 -10,64 11.629,00 7.111,00 Gilead Sciences 83,62 = 13,99 83,62 57,72 Unisys Corp. 4,40 -2,44 -78,82 22,80 4,40 VENEZUELA Bolívares
Woolworths Hldgs 6.700,00 -2,55 28,28 6.875,00 4.957,68 Google Inc. 97,80 -0,71 -96,65 2.960,73 83,49 Wells Fargo & Co 46,50 1,11 -3,33 59,06 37,28 B. Nac. de Crédito - - - - -
MÉXICO Pesos Gral.Electric 85,48 0,11 -9,74 103,16 61,09 Wynn Resorts 76,00 -2,60 -11,78 96,26 50,81 Bco. Provincial 3,40 3,03 60,38 3,40 1,70
Alfa 14,17 0,28 -7,20 16,09 11,95 Groupon 8,25 -3,96 -66,11 30,54 6,40 Xerox 15,31 -0,13 -32,91 23,93 13,08 Bco. Venezuela 1,30 -7,14 -99,78 1,58 1,00
América Móvil 19,46 -0,05 -10,41 22,26 16,23 Hancock Whitney 52,79 0,06 5,56 56,68 42,23 PERU Soles Dominguez & Cia. 3,35 1,52 52,27 3,78 1,74
Arca Continental 165,87 -0,84 27,57 170,74 118,00 Heatlh Thpk 24,65 1,02 -31,53 36,66 21,61 Alicorp 7,01 -1,68 15,87 7,20 4,80 Envases Vzlano. 2,16 0,47 -99,70 2,16 0,97
Cemex 8,74 -0,57 -37,75 13,99 6,50 Henry Schein 78,91 -0,37 1,23 91,96 65,74 Banco BBVA Peru 1,60 = -11,60 2,25 1,44 Fondo Valores 4,10 = 49,09 4,45 2,40
Cuervo 44,66 4,18 -13,10 53,90 35,45 Honeywell Intl. 214,53 0,01 3,58 219,43 166,97 Buenaventura 7,76 -1,77 6,01 11,40 5,26 Grupo Zuliano 8,60 -4,34 138,89 9,20 2,70
Fomento E. Mexicano 154,75 0,65 -2,91 171,50 120,90 Intuit 380,07 -0,47 -40,92 631,47 353,31 Creditcorp 150,41 -0,30 21,30 177,45 115,50 Mercantil - - - 11,00 4,01
GP Aeroportuario 317,78 -0,49 12,48 335,94 255,00 Intuitive Surg 262,11 0,51 -27,85 360,00 183,06 Unacem 1,78 2,30 -25,52 2,64 1,50 Proagro - - - - -

EMISIONES DE WARRANTS 18-11-2022

m m m m m m m m m m m m m m m m m m
Sobre: IBEX 35 Dic.(C) 13.800 0,01 0,02 SGEG N N M N H N
Dic.(P) 8.500 0,43 0,44 BNPP Dic.(C) 13.000 0,06 0,07 SGEG M N M N M M N
Feb.(C) 8.500 0,14 0,15 SGEG Mar.(C) 12.700 0,76 0,77 SGEG N
Mar.(P) 8.500 0,6 0,61 SGEG Dic.(C) 12.600 0,14 0,15 SGEG N M M N
Dic.(P) 8.400 0,35 0,36 SGEG Dic.(C) 11.500 0,99 1 BNPP N M N M
Dic.(P) 8.250 0,25 0,26 BNPP Dic.(P) 11.500 0,61 0,62 BNPP M N M
Dic.(C) 8.200 0,13 0,14 SGEG Dic.(P) 10.800 0,2 0,21 SGEG M N M N
Dic.(C) 8.000 0,24 0,25 BNPP Dic.(P) 9.000 0,02 0,03 BNPP N M N N
Dic.(P) 8.000 0,12 0,13 BNPP Dic.(C) N N N N
Dic.(C) 8.000 0,23 0,24 SGEG M N M N
Jun.(P) 7.900 0,47 0,48 BNPP & N N M M N M
Dic.(P) 7.800 0,07 0,08 SGEG N M N M M N
Dic.(C) 7.750 0,43 0,44 BNPP N N M
N M N
Dic.(P) 7.700 0,06 0,07 SGEG M M
N
Dic.(C) 7.400 0,73 0,74 SGEG N N N
Dic.(P) 7.250 0,02 0,03 BNPP N M N
Dic.(P) - 1,7 1,72 SGEG N M M N N
Dic.(C) - 1,04 1,05 SGEG N N N M
Dic.(C) - 3,51 3,53 SGEG M
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE N M
Dic.(C) 33.000 1,19 1,2 SGEG M N M TURBO WARRANTS
Mar.(P) 32.000 1 1,01 BNPP N N
Mar.(P) 30.000 0,59 0,6 BNPP N M NM N m m m
Sobre: EURO STOXX 50 M N N
Jun.(I) 4.038,8 39,01 39,13 BNPP N N N N N
Dic.(P) 3.800 0,08 0,09 SGEG M N N N
Sobre: NASDAQ 100 N M N N
Mar.(C) 15.500 0,04 0,05 SGEG N N N
40 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

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DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 18-11-2022

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO

100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar LOS TIPOS DEL MERCADO (*) SWAPS SOBRE TIPOS INT.
Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano 1 1 2 3 6 12 1 3 5 10
semana mes meses meses meses meses año años años años
Euro 0,96749 0,6902 1,1504 1,0146 0,7221 0,0910 0,1344 0,0949 0,5950 0,6453
Dólar 1,0336 0,7134 1,1891 1,0488 0,7463 0,0941 0,1390 0,0981 0,6151 0,6671 Euro (Euribor) - - - - - 2,834 - - - -
Yen 144,89 140,17 166,679 147,01 104,62 13,19 19,48 13,7502 86,2081 93,5009 Dólar - 3,94 - 4,68 5,12 5,00 - - - -
Libra esterlina 0,8693 0,8410 0,6000 0,8820 0,6277 0,0791 0,1169 0,0825 0,5172 0,5610 Yen Japonés - -0,06 - -0,04 0,03 - - - - -
Franco suizo 0,9856 0,9535 0,68 1,1338 0,7117 0,0897 0,1325 0,0935 0,5864 0,6360 Libra Esterlina - 3,04 - 3,55 4,12 - - - - -
Dólar Canadá 1,3849 1,3399 0,9558 1,5932 1,4051 0,1261 0,1862 0,1314 0,8240 0,8937 Franco Suizo - - - - - - - - - -
Cor. sueca 10,9851 10,6261 7,5817 12,6372 11,1457 7,9321 1,4769 1,0425 6,5360 7,0889 Dólar Canadiense - - - - - - - - - -
Cor. danesa 7,4381 7,1955 5,1336 8,5567 7,5469 5,3709 0,6771 0,7059 4,4256 4,8000 Dólar Australiano - - - - - - - - - -
Cor. noruega 10,5373 10,1938 7,2726 12,1220 10,6914 7,6088 0,9592 1,4167 6,2696 6,8000 (*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
Dólar neozelandés 1,6807 1,6258 1,1600 1,9335 1,7053 1,2136 0,1530 0,2260 0,1595 1,0846
Dólar australiano 1,5496 1,4990 1,0695 1,7827 1,5723 1,1189 0,1411 0,2083 0,1471 0,9220
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
TIR TIR Importe Importe Próxima
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE DIVISAS LATINOAMERICANAS Letras 3 Meses Nov-22 1,37 1,39 461,37 1.741,83 -
Letras 6 Meses Nov-22 2,00 2,04 667,53 2.181,28 -
1 euro Divisa 1 euro Divisa 1 euro Divisa 1 dólar 1 euro Divisa
Letras 9 Meses Nov-22 2,36 2,39 1.474,17 3.087,29 -
1,0366 Dólares USA 4,7033 zloty polaco 8,1092 Dólar de Hong Kong 163,16 169,32 Pesos argentinos Letras 12 Meses Nov-22 2,54 2,57 3.567,50 5.423,43 -
145,12 yen japonés 63,23 Rublo Ruso 7,379 Yuan Chino 5,36 5,56 Reales brasileños Bonos 3 Años Nov-22 2,35 2,36 1.320,15 3.132,35 -
7,4385 corona danesa 3,591 Shekel israelí 16.224,36 Rupia Indonesia
4.994,17 5.182,50 Pesos colombianos Bonos 5 Años Nov-22 2,67 2,68 1.340,14 2.938,00 -
0,8706 libra esterlina 1,9558 Lev Búlgaro 1,4229 Dólar de Singapur
7,5415 Kuna Croata 927,69 961,54 Pesos chilenos Bonos 5 A. Indexados Nov-20 -1,00 -0,98 499,08 1.182,40 -
10,9805 corona sueca 17,908 Rand Sudafricano Obligaciones 10 Años Nov-22 2,90 2,91 1.369,97 2.406,37 -
4,9413 Lev Rumano 24.900,00 25.876,96 Sucres ecuatorianos
0,9881 franco suizo 1,5433 dólar australiano Obli. 10 A. Indexados Nov-22 0,58 0,60 555,73 1.047,83 -
19,3009 Lira Turca
10,486 corona noruega Asia y Sudáfrica 1,6757 dólar neozelandés 19,45 20,17 Pesos mexicanos Obligaciones 15 Años Nov-22 3,30 3,31 1.125,43 2.164,48 -
1,3841 dólar canadiense 37,069 Baht Tailandia 84,6875 Rupia India 1,00 1,04 Dólares Bahamas Obli. 15 A. Indexados Sep-22 0,61 0,62 481,92 1.117,66 -
Europa emergentes y Mediterráneo 59,41 Peso Filipino Sudamérica
3,81 3,95 Nuevos soles peruanos Obligaciones 30 Años Oct-22 3,57 3,58 876,02 1.358,94 -
24,351 corona checa 4,7202 Ringitt Malayo 20,162 Peso Mexicano
153,77 159,38 Dólares jamaicanos Obligaciones 50 Años May-22 2,85 2,89 790,21 1.247,06 -
407,41 forint húngaro 1.389,02 Won Surcoreano 5,547 Real brasileño

CRÉDITOS HIPOTECARIOS
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año
Enero 2.137,50 2.094,50 2.103,00
AGRÍCOLAS ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Diciembre 73,13 71,53 72,80
Febrero 332,60 320,53 329,83
Marzo 2.151,00 2.106,50 2.114,50 2021
 LONDRES 18-11 Enero 71,09 69,58 70,68 ORO $/onza troy Marzo - - 1,571 - -0,399 -0,487 -0,487
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. Marzo 69,24 67,88 68,95 METALES Diciembre 1.769,90 1.749,20 1.751,50 Abril - - 1,480 - -0,383 -0,484 -0,484
CACAO (+) Alto Bajo Cierre TRIGO/WHEAT ()  MADRID (METALES PRECIOSOS) 18-11 Febrero 1.784,50 1.764,00 1.766,40
Diciembre 816,50 800,25 802,00 ORO Prec. Última Mayo - - 1,507 - -0,350 -0,481 -0,481
Diciembre 2.017,00 1.981,00 2.015,00 Abril 1.799,50 1.779,60 1.780,70
Marzo 1.957,00 1.925,00 1.953,00 Marzo 834,00 818,75 820,25 Bruto euro/gr. 54,82 54,70 COBRE Centavos/libra Junio - - 1,527 - -0,332 -0,484 -0,484
Mayo 1.898,00 1.871,00 1.895,00 Mayo 844,25 829,00 830,75 Manuf. euro/gr. 54,70 54,56 Diciembre 370,75 362,75 363,75 Julio - - 1,485 - -0,326 -0,491 -0,491
CAFÉ () MAIZ/CORN () PLATA Enero 370,95 364,25 364,45 Agosto - - 1,529 - -0,338 -0,498 -0,498
Enero 1.837,00 1.804,00 1.811,00 Diciembre 672,75 665,25 667,00 Bruto euro/kg. 654,80 658,14 Marzo 371,50 363,70 364,55
Marzo 674,00 667,50 669,25 Septiembre - - 1,489 - -0,351 -0,492 -0,492
Marzo 1.813,00 1.786,00 1.792,00 Manuf. euro/kg. 642,48 646,08  NUEVA YORK NYMEX 18-11
Mayo 672,25 665,50 666,75
PLATINO
Octubre - - 1,467 - -0,341 -0,477 -0,477
Mayo 1.802,00 1.777,00 1.784,00 AVENA/OATS () (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
AZÚCAR () Euro/gr. 31,17 30,93 Noviembre - - 1,412 - -0,344 -0,487 -0,487
Diciembre 398,25 390,25 396,25 PLATINO $/onza troy
Marzo 550,50 532,00 543,90 Marzo 395,75 390,00 393,75 PALADIO Diciembre - - 1,448 - -0,343 -0,502 -0,502
Enero 997,80 980,80 986,10
Mayo 539,80 524,60 533,30 Mayo 391,00 391,00 390,00 Euro/gr. 63,05 61,99 2022
Abril 996,80 981,00 984,80
Agosto 519,50 507,90 514,00 FISICOS AM Fixing PM Fixing
Julio 990,00 982,50 987,10 Enero - - 1,485 - -0,298 -0,477 -0,477
ORO $/onza troy 1.764,75 1.751,60
 N. YORK (Cotton Exchange)
Centavos por libra
18-11 PETROLÍFEROS PLATA $/onza troy -- 20,99
PALADIO $/onza troy Febrero - - 1,481 - -0,161 -0,335 -0,335
 LONDRES 18-11 Diciembre 2.028,00 1.932,00 1.938,00 Marzo - - 1,513 - -0,024 -0,237 -0,237
ALGODÓN Alto Bajo Cierre  LONDRES LME 17-11 Marzo 2.041,00 1.946,00 1.950,00
Dólares barril Alto Bajo Cierre Abril - - 1,540 - 0,129 0,013 0,013
Diciembre 87,13 84,18 84,99 (London Metal Exchange) Venta/Compra Junio 1.980,00 1.980,00 1.980,00
PETRÓLEO BRENT COBRE Ag Contado 8.155,00/8.153,00 Mayo - - 1,624 - 0,395 0,287 0,287
Marzo 85,29 82,15 83,62
Enero 90,63 85,80 87,86 Junio - - 1,799 - 0,676 0,852 0,852
Mayo 84,36 81,46 83,04 S/Tm. 3 meses 8.186,50/8.185,50
ZUMO DE NARANJA
Febrero
Marzo
89,76
88,96
85,33
84,91
87,44
86,85
ZINC Sag. Contado 3.000,00/2.998,00 CARNES Julio - - 1,986 - 0,916 0,992 0,992
Enero 203,65 199,40 201,60 S/Tm. 3 meses 3.004,00/3.002,00 LIVESTOCK/CARNES Agosto - - 2,198 - 1,091 1,249 1,249
Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre PLOMO Contado 2.147,00/2.145,00
Marzo 198,35 194,55 195,70 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre Septiembre - - 2,410 - 1,459 2,233 2,233
GASÓLEO S/Tm. 3 meses 2.160,00/2.158,00
Mayo 194,90 192,55 193,10 Enero 181,20 179,28 180,23
Diciembre 968,00 926,00 955,00 ALUMINIO Std. Contado 2.342,50/2.342,00 Octubre - - 2,666 - 1,742 2,629 2,639
 CHICAGO (Board of Trade) 18-11 Enero 954,75 915,00 941,50 Marzo 183,38 181,75 182,83
S/Tm. 3 meses 2.371,00/2.370,00
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () Febrero 933,50 896,50 922,50 Abril 186,45 185,08 185,95
NIQUEL Contado 26.070,00/26.050,00
Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre CERDO/HOGS (CME)
 NUEVA YORK 18-11 S/Tm. 3 meses 26.200,00/26.150,00
SOJA/SOYBEANS() Dólares barril Alto Bajo Cierre ESTAÑO Contado 23.400,00/23.300,00 Febrero 90,73 89,03 89,68 MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 18-XI-22
Enero 1.430,75 1.412,25 1.427,50 CRUDO S/Tm. 3 meses 23.100,00/23.050,00 Abril 95,85 94,55 95,10 EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen
Marzo 1.435,50 1.417,50 1.432,50 Diciembre 82,64 77,24 80,22 Junio 106,65 105,83 106,33 Nombre emisor Tipo Medio medio Efectivo
Mayo 1.441,50 1.424,00 1.439,25 Enero 82,43 77,59 80,26  NUEVA YORK COMEX 18-11 VACUNO/CATTLE (CME) (fecha emisión) interés Vencimiento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Febrero 82,11 77,65 80,00 (Commodity Exchange Diciembre 153,30 152,50 152,93
of New York) Alto Bajo Cierre EX CUPÓN:
Diciembre 411,70 405,80 410,50 GASÓLEO CALEF. Febrero 156,13 155,13 155,70 OS UNIV 6,60 15-12-22 - - - 6,60 -
Enero 407,70 402,50 406,20 Diciembre 355,00 341,01 351,20 PLATA Centavos/onza troy Abril 159,48 158,73 159,20 OS UNIV 6,60 15-12-22 - - - 6,60 -
Marzo 403,30 398,50 402,00 Enero 342,33 329,26 339,43 Diciembre 2.132,50 2.087,00 2.095,00 FUENTE: Sempsa VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: - euros

FONDOS DE INVERSIÓN
RF CP EUR RF LP ZONA EURO MIX F EUROPA MIX V EUROPA ACCIONES ZONA EURO
Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
Euro Short Term Bond D Generali Inv. Lux. 0,32 DWS Inv II EurBonds Cons DWS International Esp -1,99 Cobas Renta Cobas Asset Mngt 4,22 Fondemar Renta 4 3,37 Dunas Selección Europa R Dunas Capital 0,70
BBVA Ahorro C. Plazo II BBVA -0,24 Dux Rentinver Renta Fija DUX Inversiones -2,44 Azvalor Capital azValor 3,46 Dux Mixto Variable DUX Inversiones -3,69 Dunas Selección Europa I Dunas Capital 0,56
AGI E Oblig CT ISR RC Allianz Global Invest -0,35 CBK RF Enero 2026 Pla CaixaBank AM -2,65 Fondguissona GVC Gaesco Gestión -0,20 Kalahari Abante Asesores -3,82 Dux R. Variable Euro DUX Inversiones -4,26
AGI Floating RN AT Allianz Global Invest -0,38 Challenge Euro Income L Mediolanum -4,54 Mapfre FT Plus Mapfre Asset Mgmt. -2,02 Rural Mixto 75 B. Cooperativo -5,04 Lazard Equity SRI Lazard Frères Gestion -4,39
LOS MÁS RENTABLES

U.R.Fija Corto Plazo C Unigest SGIIC -0,40 Challenge Euro Income S Mediolanum -4,73 M&G Optml Inc USDAHAc M&G Investments -2,40 Fon Fineco I Fineco -5,06 Gesiuris Euro Equities Gesiuris -5,54
JPM EUR UltraShort Inc UE JPMorgan Asset M. -0,73 Mutuafondo L Mutuactivos -5,38 Cartesio X Cartesio Inversiones -3,02 Abanca R. Variable Mixta Imantia Capital -6,75 Lazard Obj. Alpha Euro Lazard Frères Gestion -5,55
Rur Deuda Sob Eur Car B. Cooperativo -0,80 DP Renta Fija Andbank Wealth -5,53 Cartesio Funds Income R Cartesio Inversiones -3,53 Finaccess E Divid Mixto I Renta 4 -6,91 Gestifonsa RV Dividendo B Gestifonsa -6,63
Kutxabank RF Carteras Kutxabank Gestión -0,84 Fondmapfre RF Flexible Mapfre Asset Mgmt. -5,75 Rural Mixto 25 B. Cooperativo -3,69 Momento Europa Gesconsult -7,06 Gestifonsa RV Dividendo A Gestifonsa -6,82
Kutxabank RF Corto Kutxabank Gestión -0,97 Miralta Sequoia A Miralta Asset Mgmt. -5,82 Gesiuris Iurisfond Gesiuris -3,73 BK Mixto Flexible Bankinter Gestión -7,68 BK RV Euro Bankinter Gestión -7,15
AM Enhncd Ultra ST Bd SRI Amundi Iberia -1,18 Laboral Kutxa Aktibo Hego C. Laboral -6,03 Rural Mixto 15 B. Cooperativo -4,63 Loreto Premium RVM I Loreto Inversiones -7,85 Sant Índice Euro Clase I Santander Asset Mg. -7,50

RF LP INTERNACIONAL ACCIONES ESPAÑA ACCIONES EUROPA ACCIONES INTERNACIONAL ACCIONES EEUU

Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 9,24 Azvalor Iberia azValor 19,99 MVI UCITS European Eq I Magallanes Value Inv. 8,07 Azvalor Internacional azValor 48,75 BNYM US Eq Inc Fd A BNY Mellon Global F. 12,52
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 9,01 Iberian Value DUX Inversiones 7,15 MVI UCITS European Eq R Magallanes Value Inv. 7,56 Azvalor Int. LUX "I" azValor 38,67 FF America A EUR Fidelity Acumulación 5,15
Rural RF Internacional B. Cooperativo 2,00 DP Bolsa Española Andbank Wealth 4,44 Magallanes European Eq.P Magallanes Value Inv. 7,14 Azvalor Int. LUX "R" azValor 38,16 FF America A EUR Fidelity Distribución 5,15
JPM Gl Bd Opp S A acc Usd JPMorgan Asset M. 0,97 SIH Equity Spain A Andbank 4,06 ALKEN European Opps R Alken Asset Managent 7,14 Azvalor Blue Chips azValor 34,89 FF America A USD Fidelity Distribución 4,94
Mir. - Gl.Strat Bd A USD Mirabaud Asset Mngmt -1,10 March I.Valores Iberi-A-$ March 2,81 Magallanes European Eq.M Magallanes Value Inv. 6,67 FF FAST Global E EUR Fidelity Acumulación 21,29 FF America A USD Fidelity Acumulación 4,90
CS Renta Fija 0-5 Credit Suisse -1,63 Cobas Iberia Cobas Asset Mngt 2,44 ALKEN European Opps A Alken Asset Managent 6,42 Cobas Internacional Cobas Asset Mngt 15,44 FF America E EUR Fidelity Acumulación 4,48
JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg JPMorgan Asset M. -2,00 Sant. Acciones Esp. C Santander Asset Mg. 2,41 GVC Gaesco Europa GVC Gaesco Gestión 2,92 Cobas Selección Cobas Asset Mngt 13,75 M&G N Amer Val USDAAc M&G Investments 3,57
JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg JPMorgan Asset M. -2,20 Sant. Acciones Esp. B Santander Asset Mg. 2,09 M&G Eur StrVal USDAAc M&G Investments 2,53 Cobas Grandes Cias Cobas Asset Mngt 12,82 M&G N Amer Val EURAAc M&G Investments 3,00
MFS Global Opp. Bd Fd A1 MFS Meridian F. -3,18 Sant. Acciones Esp. A Santander Asset Mg. 1,78 BBVA Bolsa Europa Cartera BBVA 2,17 Gestión Value A Andbank Wealth 8,84 DWS Inv CROCI US LC DWS International Esp 2,74
FF Glob Strat Bd A USD Fidelity Acumulación -3,91 Mutuafondo España L Mutuactivos 1,31 Cinvest Nogal Capital Creand Wealth Mngmt. 1,98 Azvalor Managers LUX azValor 5,60 Mutuafondo RV EE.UU Mutuactivos 2,60

Fondo
Abante Asesores Gestión
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.
Fecha v.l.: 17/11/22
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Indice Bolsa A*
1)Abante Indice Bolsa L*
1)Abante Indice Selec. A*
1)Abante Indice Selec. L*
1)Abante Moderado A*
1)Abante Património Global*
1)Abante Renta*
1)Abante R. F. Corto Plazo
1)Abante Quant Value SM
1)Abante Selección*
1)Abante Valor*
1)AGF - Abante Biotech A*
1)AGF - Abante Biotech C*
1)AGF-Abante Pangea-A*
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
1)AGF-European Quality-A*
1)AGF-European Quality-B*
1)AGF-European Quality-C*
1)AGF - Equity Manager A *
1)AGF - Equity Manager B *
1)AGF - Equity Manager C *
1)AGF-Global Selection*
1)AGF-Spanish Opp.-A*
1)AGF-Spanish Opp.-B*
1)AGF-Spanish Opp.-C*
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Rural Seleccion Decidida*
1)Rural Seleccion Equilib.*
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
1)Tabor*
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 17/11/22
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. María Castellanos. Tfno. 910477400. Web.
www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 17/11/22
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI AdvFI SD AT
1)AGI Artificial Intell ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI China A Opp ATH
1)AGI Clean Planet AT
1)AGI Climate Transition AT
1)AGI Credit Opportun AT
1)AGI Credit Opps Plus
1)AGI Cyber Security AT
1)AGI Dynamic MA Str 15 AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI E Oblig CT ISR RC
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euroland Eq Grw AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Europe Eq Grw AT
1)AGI Europe Eq Grw S AT
1)AGI Europe Sm Cap Eq AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Food Security AT
1)AGI German Equity AT
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Gb Sustainability AT
1)AGI Global Water ATH
1)AGI Global Eq Growth ATH
1)AGI Gb Metals & Mining AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Intell Cities ATH
1)AGI Multi Asset LS ATH
1)AGI Oriental Inc AT
1)AGI Pet & Aninal Well ATH
1)AGI Positive Change AT
1)AGI Smart Energy ATH
1)AGI Securicash SRI
1)AGI Strat Bond ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI Thematica AT
1)AGI Treasury ST A
1)AGI Valeurs Durables RC*
1)AGI Volatility Strat PT2
1)E.T.H.I.C.A. RC*
2)AGI China A AT USD
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 17/11/22
1)Amundi Corto Plazo*
1)Best Manager Conserv*
1)Best Manager Seletion*
1)Amundi Estrategia Glob*
1)ING DIR FN Conservad
1)ING DIR FN Moderado
1)ING DIR FN Dinamico
1)ING Cart.Naranja10-90*
1)ING Cart.Naranja20-80*
1)ING Cart.Naranja30-70*
1)ING Cart.Naranja40-60*
1)ING Cart.Naranja50-50*
1)AF Cash EUR*
1)ING Cart.Naranja75-25*
1)AF Global Agg Bond
1)ING Cart.Naranja90*
CÓMO EER OS CUADROS DE FONDOS DE NVERS ÓN
o pond d n o p m
o RM o b X M o G G n do
d o ón uo dó n b
umu d d ondo n u o d d
u o qu no p u do óop
C RR D M MO A CUA RO Y M D A D A ARD CON
Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking
Tipo mon. local 31-12-21 en el año
X 17,39 -8,75 74/172
V 19,59 -12,44 119/273
V 12,90 -11,28 97/273
V 13,25 -10,89 86/273
R 10,96 -8,25 41/194
R 11,22 -7,85 35/194
I 14,19 -8,37 12/16
X 17,88 -11,00 91/172
M 11,37 -5,36 18/117
D 11,94 -0,21 5/80
V 10,93 -3,70 1/7
R 15,03 -9,53 56/194
M 12,44 -7,91 39/117
V 9,99 -5,74 14/44
V 8,46 -5,73 13/44
X 8,14 11,46 5/172
X 7,73 10,81 7/172
X 8,05 11,45 6/172
V 14,65 -11,31 67/133
V 14,47 -11,82 74/133
V 11,08 -11,32 68/133
I 10,38 -19,93 22/24
I 9,59 -20,63 24/24
I 10,92 -19,93 23/24
R 12,53 -9,12 52/194
V 10,78 -2,51 16/86
V 10,20 -3,08 21/86
V 6,59 -2,53 17/86
R 11,83 -3,82 3/28
I 9,67 -11,54 47/51
V 11,35 -1,87 12/86
V 12,81 -1,87 13/86
V 11,65 -10,91 87/273
R 108,79 -8,72 48/194
X 13,60 -4,11 35/172
M 9,64 -3,63 8/117
I 133,53 6,76 5/51
I 151,84 7,08 4/51
V 231,13 6,42 6/133
V 287,26 7,14 4/133
V 269,57 4,92 1/31
F 90,24 -11,75 47/94
F 94,71 -5,52 92/116
V 160,86 -42,77 42/44
M 104,89 -14,92 51/51
V 60,43 -39,81 18/21
V 128,06 -10,06 5/22
V 127,51 -15,95 17/22
F 97,70 -4,04 11/128
F 96,01 -8,45 40/128
V 79,23 -35,29 36/44
M 102,02 -11,93 91/117
R 131,90 -13,22 153/194
R 134,81 -13,43 157/194
F 978,65 -0,35 3/116
D 105,10 -1,47 57/80
F 93,99 -19,04 83/86
V 240,26 -29,32 76/80
F 107,37 -6,35 15/18
V 321,32 -28,09 131/133
V 195,19 -26,76 130/133
V 263,25 -29,91 24/31
V 267,04 -7,46 35/133
F 98,03 -0,38 4/116
V 92,43 -16,61 4/6
V 178,35 -22,46 8/8
V 171,75 -11,90 108/273
F 94,88 -3,08 47/116
F 85,02 -20,75 120/128
V 123,42 -13,51 149/273
V 125,40 -22,64 19/22
V 85,67 -37,13 244/273
V 69,77 5,87 1/2
R 131,48 -20,43 1/1
R 77,66 -24,95 188/194
I 114,39 5,07 3/15
V 339,23 -15,43 9/13
V 121,82 -31,74 242/273
V 101,78 -14,21 157/273
V 138,14 -19,98 4/4
D 995,03 -0,23 6/80
F 98,55 -15,94 108/128
M 147,21 -13,16 95/117
R 197,95 -15,37 172/194
R 242,66 -16,46 177/194
V 143,82 -12,61 123/273
D 90,17 -2,71 70/80
V 813,06 -12,76 55/80
O 971,65 -4,31 4/6
V 110,91 -12,70 54/80
V 11,84 -31,78 17/21
D 12.107,70 -1,30 54/80
M 609,81 -9,13 33/51
X 759,05 -13,67 114/172
M 996,05 -12,78 94/117
I 11,47 -9,69 14/14
I 12,73 -12,73 20/24
I 14,79 -16,21 16/16
M 9,45 -9,80 79/117
M 9,79 -9,97 82/117
M 10,08 -10,90 86/117
R 10,21 -11,19 110/194
R 10,56 -11,85 124/194
D 97,53 -0,42 18/80
R 11,37 -10,90 101/194
F 99,78 -10,87 63/128
V 12,56 -9,00 67/273
og nomb d o d dg o d
o umn nd nomb d ondo gund o umn o
n on n OO o o umn
n no u o dó u no dó
d d mb d ño n o qu n pu o qu o up
n o u do No ob g ón d g
ONO 91 443 61 14
Fondo
1)AF Euro Agg Bond
1)ING D FN Eurostoxx50
1)AF US Pioneer Fund
1)ING DIR FN Ibex35
1)AF Pioneer US Bond
1)ING DIR FN S&P500
1)AF Emerg Mkt Bond
1)AF MultiAsst Sustain Fut
1)AF MultiAsset Conservat
1)AF Absol Ret MultiStrat
1)AF European Eq Value
1)AF Euroland Equity
1)AF Europe Eq Conservat
1)AF Global Ecology ESG
1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth
1)AF Volatility Euro*
1)AM Indx MSCI Europe*
1)AM Indx MSCI Nrth-Amer*
1)AM Indx MSCI Emg Mkts*
1)AM Indx MSCI EMU*
1)AM Indx MSCI World*
1)AM Indx S&P500*
2)First Eagle Am Int. AU*
1)First Eagle Am Int AHE*
1)AM RI Impact Green Bd*
1)CPR Silver Age*
1)CPR Inv Glb Disrupt Opp*
1)AM Enhncd Ultra ST Bd SRI*
1)CPR Inv Education*
1)CPR Inv Food for Gen*
1)CPR Inv Climate Action*
1)Amundi Rend Plus*
Andbank Asset Management
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Severino Pons. Tfno. +352 26 19 39 938.
Fecha v.l.: 16/11/22
1)Merchbanc Merchfondo
1)Merchbanc RF Flexible
1)Merchbanc Universal
1)SIH Balanced A
1)SIH Balanced B
1)SIH Best BlackRock
1)SIH Best Carmignac
1)SIH Best JP Morgan
1)SIH Equity Europe A
1)SIH Best M&G
1)SIH Best Morgan Stanley
1)SIH Equity Spain A
2)SIH Flexible Fixed Inc US
1)SIH Global Equity
1)SIH Global Sustanable Imp
1)SIH Moderate Alloc. A*
1)SIH Moderate Alloc. B*
1)SIH Multi Agresivo
1)SIH Multi Dinámico
1)SIH Multi Equilibrado
1)SIH Multi Inversion
1)SIH Multi Moderado
1)SIH Short Term A
Andbank Wealth Management
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400.
Fecha v.l.: 17/11/22
1)AndBank Megatrends FI*
1)DP Ahorro
1)DP Bolsa Española
1)DP Flexible Global*
1)DP Fondos RV Global*
1)DP Healthcare
1)DP Mixto RV *
1)DP Renta Fija
1)DP Selección*
1)Foncess Flexible*
1)Fondibas
1)Gestion Talento*
1)Gestión Value A*
1)Medigestion
1)Merchfondo
1)Merch-Fontemar
1)Merch-Oportunidades
1)Merch-Universal
Arquia Banca
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125.
Fecha v.l.: 17/11/22
1)Arquia B. Líderes Del Fut
1)Arquia Banca Din 100RV B*
1)Arquia Banca Equil 60RV B*
1)Arquia Banca Líderes Glob
1)Arquia Banca Prud 30RV B*
1)Arquia Banca RF Euro
1)Arquia Banca RF Flex A *
1)Arquia Banca Uno
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 17/11/22
1)ATL Capital Cart.Dinámica
1)ATL Capital Cartera RV*
1)ATL Capital Cart.Táctica*
1)ATL Capital Best Manage*
1)ATL Capital BMConservador*
1)ATL Capital BM Dinámico*
1)ATL Capital BM Mixto *
1)ATL Capital BM Moderado*
1)ATL Capital BM Tactico*
1)ATL Capital Corto Plazo
1)ATL Capital Patrimonio*
1)ATL Capital Renta Fija*
1)ATL Finaccess Global*
1)Cosmos Equity Trends*
1)Cuasar Optimal Yield A *
1)Espinosa Partners Inver.
1)Fongrum RV Mixta*
1)Fongrum/Valor*
AXA Investment Managers
AXA Investment Managers Paris, Sucursal España Pº de la Castellana,93 . Madrid
informacion@axa-im.com. Fecha v.l.: 17/11/22
1)AXA EUR CreditShort D*
1)AXA GLOBAL Short Duration*
1)AXA ASIAN Short Duration*
1)AXA EMERGING Short D.*
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking
Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo
F 121,44 -14,63 69/94 1)AXA INFLATION Short D*
V 16,73 -7,87 12/80 1)AXA Europe SD High Yield*
V 134,94 -21,11 91/118 1)AXA US High Yield*
V 14,93 -5,53 44/86 1)AXA China Short D.*
F 43,82 -16,28 19/20 1)AXA ACT US HY Low Carbon*
V 25,11 -8,85 31/118 1)AXA US Dynamic High Y*
F 45,30 -19,24 36/60 1)AXA Global High Yield*
R 97,53 -11,60 119/194 1)AXA ACT US SDHighYield LC*
M 99,22 -8,76 60/117 1)AXA US Corp. Interm*
I 58,73 -8,85 44/51 1)AXA Global Strategic *
V 132,24 -6,70 32/133 1)AXA E Credit Total Ret*
V 9,34 -8,70 46/133 1)AXA Euro Credit Plus*
V 175,73 -13,20 94/133 1)AXA Global Sustain Agg*
V 371,78 -14,07 15/22 1)AXA ACT Green Bonds*
V 390,78 -12,51 63/118 1)AXA G Inflation Bonds*
O 125,86 6,65 1/6 1)AXA G Infl Bonds Red*
V 228,06 -7,60 39/133 1)AXA Asian High Yield*
V 386,07 -17,18 73/118 1)AXA Income Generatiion*
V 110,54 -21,94 52/66 1)AXA Defensive Opt I*
V 200,69 -8,74 17/80 1)AXA Optimal Income*
V 244,64 -8,59 61/273 1)AXA Global Optimal I*
V 237,59 -15,65 71/118 1)Delegio Cautious*
X 7.736,32 -0,88 24/172 1)Delegio Balanced*
X 167,02 -11,99 98/172 1)Delegio Ambitious*
F 87,08 -19,56 116/128 1)Delegio Entrepreneurial*
V 2.351,45 -13,96 102/133 1)AXA Evolving Trends*
V 1.459,89 -31,68 241/273 1)AXA ACT Clean Economy*
F105.288,77 -1,18 10/116 1)AXA Digital Economy*
V 98,36 -13,24 141/273 1)AXA Longevity Economy*
V 132,88 -9,77 3/6 1)AXA Robotech*
V 142,08 -8,74 2/22 1)AXA ACT Social Progr*
X 119,04 -9,34 80/172 1)AXA ACT Human Capital*
1)AXA WF - Metaverse*
1)AXA Flexible Propierty*
1)AXA Europe MicroCap*
1)AXA Europe SmallCap*
V 85,23 -14,52 163/273
1)AXA American Growth*
F 95,71 -5,61 17/128
1)AXA Europe Sustain.*
R 95,31 -4,34 10/194
1)AXA Eurozone Sustain.*
R 119,59 -8,24 39/194
1)AXA Switzerland*
R 115,72 -7,73 33/194
1)AXA Global Factors*
X 1,00 -15,71 135/172
1)AXA Rsbg US Enhanced
X 0,99 -12,98 107/172
1)AXA Rsbg US Equity A
X 0,97 -15,01 127/172
1)AXA US SD High Yield*
V 128,91 -2,31 23/133
1)AXA WF-ACT Biodiversity*
X 1,02 -5,37 45/172
1)AXA WF Euro inflation Plu*
X 0,93 -13,66 113/172
Azvalor Asset Management
V 102,96 4,06 4/86
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.:
F 100,33 3,55 1/20
17/11/22
V 90,37 -13,78 153/273
X 108,06 -10,31 87/172 1)Azvalor Blue Chips
X 94,40 - 1)Azvalor Capital
X 93,27 - 1)Azvalor Iberia
R 10,74 -12,99 148/194 1)Azvalor Int. LUX "I"*
R 10,34 -12,69 143/194 1)Azvalor Int. LUX "R"*
M 9,72 -7,83 38/117 1)Azvalor Internacional
R 9,99 -10,79 99/194 1)Azvalor Managers*
M 9,36 -4,83 15/117 1)Azvalor Managers LUX*
F 99,31 -2,61 35/116
Bankinter Gestión de Activos
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.
Fecha v.l.: 17/11/22
1)BK Ahorro Activos Euro
V 12,04 -21,13 227/273 1)BK Ahorro Renta Fija
F 11,93 -4,99 87/116 1)BK Bolsa Americana Gar*
V 8,34 4,44 3/86 1)BK Bolsa España
X 20,01 -2,56 29/172 1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
V 17,85 -11,76 106/273 1)BK Bonos 2023 D
V 33,69 1,76 6/44 1)BK Bonos 2023 R
R 11,38 -10,14 72/194 1)BK Cesta Consolid. Gar*
F 18,34 -5,53 7/94 1)BK Cesta Cons Gar II*
X 3,89 -1,81 27/172 1)BK Cesta Selecc. Gar.*
1)BK Dinero 2
R 12,38 -4,49 13/194
1)BK Dinero 4
M 10,53 -9,87 39/51
1)BK Dividendo Europa
V 11,04 -7,67 52/273
1)BK EEUU Nasdaq 100
V 11,96 8,84 9/273
1)BK Efic Energ y Medioamb
I 10,07 -3,26 7/16
1)BK España 2027 Gar *
X 132,28 -15,82 137/172
1)BK Eurobolsa Gar*
M 25,86 -3,28 6/117
1)BK Euribor Rentas II Gar*
X 8,73 -16,21 142/172
1)BK Euríbor Rentas III G*
R 57,41 -4,46 11/194
1)BK Euribor Rentas IV G*
1)BK Euribor 2024 II G*
1)BK Euribor 2025 Gar.*
1)BK Euribor 2027 Gar*
V 8,89 -23,15 234/273
1)BK Euribor 2025 II Gar.*
V 13,87 -12,15 113/273
1)BK Europa 2025 Gar*
R 11,75 -9,92 66/194
1)BK Europeo Inverso
V 13,22 -11,20 94/273
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
M 10,66 -9,09 68/117
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
F 6,81 -6,46 104/116
1)BK Bolsa Esp Objetivo2027*
F 9,04 -12,49 75/128
1)BK Fondo Monetario
M 20,02 -12,70 49/51
1)BK Futuro Ibex
1)BK Gestión Abierta
1)BK Índice Salud C
R 11,46 -9,08 51/194 1)BK Índice Salud A
V 13,23 -13,49 148/273 1)BK Ibex 2023 Garantizado*
R 9,25 -8,78 49/194 1)BK Índice Salud R
X 12,85 -5,29 43/172 1)BK Ibex 2024 P Gar*
M 9,34 -8,46 52/117 1)BK Ibex 2025 II Gar*
R 11,55 -3,36 6/194 1)BK Ibex 2026 Plus Gar.*
R 11,07 -13,10 150/194 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.*
R 10,18 -10,46 89/194 1)BK Ibex Rentas Garant.*
R 9,36 -10,33 85/194 1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.*
D 11,82 -0,33 14/80 1)BK Rentas Objetivo 2026
M 11,84 -6,84 30/117 1)BK Indice Europa Gar*
F 11,85 -9,58 50/128 1)BK Indice España 2027 Gar*
R 9,68 -8,31 43/194 1)BK Índice América
V 12,04 -12,28 114/273 1)BK Indice Emergentes R
F 8,76 -11,71 48/88 1)BK Media Europea 2024*
X 13,36 -7,60 64/172 1)BK Índice España 2024 G*
R 11,13 -10,20 79/194 1)BK Media Europea 2026 Gar*
X 16,34 -5,08 40/172 1)BK Mercado Español II*
1)BK Índice Japón
1)BK Mixto Flexible
1)BK Indice Global R
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Finanzas Globales
1)BK Multiestrategia
1)BK Pequeñas Cías. Europa
1)BK Ibex 2028 Plus Gar*
1)BK Premium Moderado
1)BK RF Coral Gar*
F 122,19 -5,27 90/116 1)BK RF Largo Plazo
F 98,68 -5,15 9/16 1)BK RF Marfil I Gar*
F 94,37 -11,11 16/16 1)BK RV Euro
F 91,57 -16,28 31/60 1)BK Tecnologia
o d n o ondo on u d ón ono p on d on o
pond go o o ón n o d ondo R n go R n
og o qu d o n u o d d un d p p on d ondo d on d
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Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 41
CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año
F 100,88 -3,24 12/18 Bankoa Gestión, S.A., S.G.I.I.C 1)BNYM Gl Sh-DtHYB F 1,01 -6,91 32/88
F 127,86 -5,06 23/88 Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 1)BNYM Ln-Trm Gl Eq A V 3,32 -12,73 127/273
F 190,80 -11,97 50/88 943285799. Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 1)BNYM Mobi Innovat Fd V 1,51 -23,77 15/44
F 86,54 -9,18 15/16 16/11/22 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 5,99 -15,09 7/31
F 88,48 -13,22 54/88 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 107,38 -5,81 73/80 1)BNYM US Eq Inc Fd A V 1,59 12,52 1/118
F 118,91 -15,12 76/88 1)Bankoa BP Prime Conserv M 1.000,07 -4,51 12/117 1)BNYM US Muni Infr Db Fd H F 0,92 -18,10 20/20
F 83,13 -11,76 49/88 1)Bankoa Rendimiento F 95,49 -13,17 52/94 1)BNYM Sus Gl Real Rtn Fd A X 0,97 -15,35 131/172
F 102,13 -6,68 31/88 1)Bankoa Selecc Flex ISR X 6,35 -13,63 112/172 1)BNYM Sustain Gl Dy Bd A F 0,94 -7,79 30/128
F 111,62 -12,32 48/86
1)Bankoa Selecc Estrat ISR M 15,53 -12,12 92/117 Buy & Hold Capital
F 108,01 -12,92 80/128 1)Bankoa Selección I 6,71 -5,62 5/14 Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha
F 116,08 -7,65 30/86 1)Bankoa Sel Estrat 10 Cons X 96,33 -9,83 85/172 v.l.: 17/11/22
F 17,00 -14,79 68/86 1)Bankoa Selecc Estrat 20 M 95,90 -9,64 77/117 1)B&H Acciones A V 10,62 -20,05 221/273
F 28,01 -13,55 85/128 1)Bankoa Selecc Estrat 50 R 110,08 -12,11 129/194 1)B&H Acciones C V 10,61 -20,05 222/273
F 87,57 -18,59 114/128 1)Bankoa Selecc Estrat 80 V 1.037,98 -17,16 199/273 1)B&H Deuda F 10,15 -2,84 11/86
F 142,74 -16,47 18/18
F 105,18 1,92 4/18 BBVA 1)B&H Flexible C X 10,82 -14,74 123/172
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset- 1)B&H Renta Fija C F 10,59 -9,27 41/86
F 75,21 -21,16 82/88
management.com. Fecha v.l.: 16/11/22 1)B&H Bonds Lu F 1,04 -9,22 40/86
X 109,16 -9,97 86/172
1)Accion Eurostoxx50 ETF V 38,93 -10,10 29/80 1)B&H Equity Lu V 1,16 -20,72 226/273
M 65,00 -7,95 40/117
1)Acción Ibex 35 ETF V 8,14 -7,04 56/86 1)B&H Flexible Lu X 1,13 -15,00 126/172
X 193,98 -11,12 94/172
X 138,81 -16,48 145/172 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 871,08 -0,24 2/116 Caixabank Asset Management
R 9,67 -12,96 147/194 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,59 0,00 1/80 Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 16/11/22
R 10,08 -14,21 166/194 1)BBVA Bolsa V 19,90 -5,41 42/86 1)Albus Extra X 8,57 -11,25 95/172
R 10,90 -16,92 179/194 1)BBVA USA Des Sost ISR V 32,67 -6,34 16/118 1)Albus Platinum X 9,77 -11,01 92/172
R 10,51 -15,31 171/194 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 26,84 -14,48 23/35 1)CBK Ahorro Estandar F 29,13 -3,53 61/116
V 108,66 -27,80 21/44 1)BBVA Global Des.Sost ISR V 23,47 -10,86 84/273 1)CBK Ahorro Plus F 29,34 -3,45 57/116
V 130,87 -24,81 20/22 1)BBVA Europa Des Sost ISR V 8,92 -10,84 64/133 1)CBK B. Priv Sel* X 14,93 -9,30 79/172
V 130,22 -40,04 41/44 1)BBVA Bolsa Europa V 99,43 0,77 12/133 1)CBK Bk Bolsa Usa Univ V 10,66 -10,57 53/118
V 94,72 -20,34 33/44 1)BBVA Bolsa Europa Cartera V 106,19 2,17 9/133 1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 7,63 0,06 14/133
V 130,21 -34,29 35/44 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 23,47 -19,24 85/118 1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 11,83 0,67 13/133
V 91,81 -29,71 30/44 1)BBVA Bolsa Índice V 21,00 -4,89 40/86 1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 7,18 -5,81 26/133
V 140,54 -21,50 12/31 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 11,17 -7,78 11/80 1)CBK Bk RF Corp Univ F 93,93 -11,57 46/86
V 69,92 - 1)BBVA Bolsa Japón V 6,32 -12,37 17/36 1)CBK Bolsa España 150 V 5,01 -7,72 59/86
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 16,24 -4,12 25/133
X 101,59 -19,56 158/172 1)CBK Bkia Ind. España Univ V 144,17 -4,69 36/86
V 242,24 -32,23 29/31 1)BBVA Bolsa Plus V 1.294,28 -6,37 51/86 1)CBK Bolsa Gest España Es V 37,35 -8,93 67/86
V 156,40 -31,14 27/31 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 29,84 -19,01 6/44 1)CBK Bolsa Gest España Pl V 9,28 -8,37 61/86
V 257,19 -25,40 102/118 1)BBVA USA Des Sost Cub ISR V 19,79 -17,25 74/118 1)CBK Bolsa Gest Euro Est.* V 22,86 -
V 314,59 -7,50 38/133 1)BBVA Bonos CP D 9,95 -0,09 2/80 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 8,93 -19,22 42/66
V 290,25 -10,73 32/80 1)BBVA Bonos Core BP F 10,34 -1,85 21/116 1)CBK Bonos Durac Flex Univ F 10,78 -6,49 14/94
V 82,01 -14,24 1/2 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,09 -4,16 15/86 1)CBK Bolsa Gest Euro Pl* V 14,18 -
V 166,85 -6,76 45/273 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 11,62 -14,96 69/86
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 39,52 -8,12 14/80
V 14,65 -18,79 82/118 1)BBVA Bonos Gobiernos F 10,21 -1,25 15/116 1)CBK Bonos Inst Univ* F 8,94 -11,85 71/128
V 19,37 -16,94 72/118 1)BBVA Bonos Dólar CP D 82,07 10,40 12/21 1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 6,56 -6,41 31/133
F 139,75 -7,47 35/88 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 177,69 0,23 11/51 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 13,03 -18,72 40/66
V 82,68 - 1)BBVA Bonos Duración F 1.799,16 -6,74 15/94 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 13,40 -12,24 78/133
F 105,50 4,78 2/18 1)BBVA Bonos Euskofondo F 16,89 -11,32 46/94 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 14,43 -11,71 72/133
1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 14,62 -8,43 38/128 1)CBK Gar Bolsa Europa 2024 G 102,32 -7,80 61/75
1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 13,32 -8,84 44/128 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 12,73 -13,38 20/35
1)BBVA Bonos Plus* F 14,79 -2,89 40/116 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 11,67 -13,91 21/35
1)BBVA Bonos Valor Relativo I 10,74 -0,93 3/4 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 14,35 -10,99 89/273
V 179,53 34,89 4/273
1)BBVA Credito Europa F 125,87 -4,17 16/86
M 96,30 3,46 2/51 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 15,61 -10,44 76/273
1)BBVA European Equity Fund V 151,04 -0,25 15/133 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,77 -10,62 16/36
V 117,08 19,99 1/86
1)BBVA Fondt. CP D 1.405,16 -0,95 45/80 1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 7,38 -10,07 15/36
V 1.807,67 38,67 2/273
1)BBVA Futuro Sostenible * I 879,74 -6,63 2/11 1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 22,25 -7,47 22/118
V 175,43 38,16 3/273
1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,06 -5,82 23/117 1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 24,22 -6,90 19/118
V 217,69 48,75 1/273
1)BBVA Gestión Decidida * R 8,28 -7,30 30/194
V 136,69 4,67 13/273 1)CBK Bolsa USA V 21,70 -9,00 32/118
1)BBVA Gestión Moderada* R 6,38 -6,13 20/194
V 14,51 5,60 10/273 1)CBK Bonos Flotante 2022 D 5,86 -0,36 15/80
1)BBVA Mega Planeta Tierra* V 7,71 -6,59 43/273
1)CBK DP Inflación 2024 F 7,60 3,18 3/18
1)BBVA Megatend Demografia V 190,11 -17,13 198/273 1)CBK Cauto Div Univ* M 90,74 -9,23 72/117
1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* V 9,26 -19,24 211/273 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 7,73 -4,69 35/86
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc V 9,91 -2,76 24/133 1)CBK Destino 2022 Est* X 7,00 -6,83 54/172
D 823,91 -1,64 60/80 1)BBVA Retorno Absoluto* I 2,91 0,94 8/51 1)CBK Destino 2022 Plus* X 7,19 -6,51 52/172
F 974,51 -4,02 67/116 1)Metrópolis Renta* X 16,22 -6,49 51/172 1)CBK Destino 2026 Est* X 6,25 -7,26 59/172
G 96,83 -7,04 54/75 1)Quality Global* X 589,66 3,01 16/172 1)CBK Destino 2026 Plus* X 6,34 -6,94 55/172
V 1.174,95 -6,77 53/86 1)Quality Inv. Conservadora* M 10,33 -5,47 19/117 1)CBK Destino 2030 Est* X 7,94 -7,56 63/172
G 115,53 -7,40 57/75 1)Quality Inv. Decidida* R 13,07 -8,91 50/194 1)CBK Destino 2030 Plus* X 8,16 -7,23 58/172
F 95,62 -4,00 66/116 1)Quality Inv. Moderada* R 12,42 -7,24 28/194 1)CBK Destino 2040 Est* X 8,18 -8,53 71/172
F 98,67 -3,02 45/116
1)Quality Mejores Ideas* V 12,53 -13,49 147/273 1)CBK Destino 2040 Plus* X 8,40 -8,21 69/172
G 821,07 -4,59 27/75
1)Quality Selec.Emerg.* V 11,08 -4,02 1/66 1)CBK Destino 2050 Est* X 8,40 -8,93 76/172
G 904,94 -4,36 26/75
G 825,91 -3,82 25/75 Bellevue Asset Management AG 1)CBK Destino 2050 Plus* X 8,63 -8,61 73/172
D 852,60 -0,96 46/80 . Fecha v.l.: 17/11/22 1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,00 -3,95 11/24
D 85,42 -0,58 24/80 1)Bellevue Africa Opp. B V 163,44 -9,53 1/3 1)CBK Emergentes Univ* V 13,65 -18,86 41/66
V 1.776,80 -5,98 27/133 1)Bellevue As Pac Hea B V 175,60 -17,72 29/44 1)CBK Estrat Flexibl Ex* M 5,33 -13,58 96/117
V 2.800,96 -31,09 31/44 1)Bellevue Biotech B V 700,55 -2,41 11/44 1)CBK Euro Top Ide Univ V 8,58 -12,29 49/80
V 1.819,91 -26,19 21/22 1)Bellevue Digital Hea B V 208,82 -22,13 34/44 1)CBK Evol Sost. 15 Univ* I 121,91 -8,34 4/4
G 55,87 -11,46 73/75 1)Bellevue Em Mkt Hea B V 144,61 -14,64 27/44 1)CBK Estrat Flexibl Plu* M 5,25 -13,73 97/117
G 1.744,02 -1,23 4/75 1)Bellevue Ent EUR SM B V 309,27 -24,11 1/1 1)CBK Evol Sost. 30 Univ* I 106,73 -9,01 17/24
G 122,97 -1,26 6/75 1)Bellevue Global Macro B I 153,84 -9,58 45/51 1)CBK Evol Sost. 60 Univ* I 113,21 -11,91 5/8
G 118,48 -1,53 9/75 1)Bellevue Hea Strat B V 237,13 -6,47 18/44 1)CBK Fondtesoro LP Univ F 157,17 -8,45 18/94
G 115,89 -5,81 37/75 1)Bellevue Med Serv B V 626,27 -12,86 26/44 1)CBK Fonduxo Univ* R 2.045,39 -8,48 13/28
1)Bellevue Sust Ent EUR B V 367,40 -14,82 108/133 1)CBK Gestion 30* M 6,19 -6,74 20/51
G 1.005,24 -2,19 10/75
1)CBK Gestion 60* R 7,61 -8,85 15/28
G 122,13 -5,20 32/75 Bestinver Gestión 1)CBK Gar Creciente 2024 G 118,13 -5,00 7/25
G 115,73 -6,34 46/75 Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 17/11/22
1)CBK Gar Dinámico G 101,40 -2,56 13/75
G 99,48 -4,78 29/75 1)Bestinfond V 201,51 -15,96 65/80
1)CBK Gar EURIBOR G 106,13 -1,06 1/75
G 78,32 -7,14 55/75 1)Bestinver Bolsa V 58,35 -8,54 63/86
1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 10,76 -19,08 84/118
O 13,02 1,03 3/6 1)Bestinver Consumo Global I 178,57 -39,18 13/14
1)CBK Gar EURIBOR II G 106,55 -1,32 8/75
G 83,97 -7,15 56/75 1)Bestinver Corto Plazo D 14,78 -1,27 52/80
1)CBK Comunicacion Mundial V 26,18 -21,73 9/44
G 1.310,74 -7,42 59/75 1)Bestinver Grandes Cias. V 231,06 -20,31 224/273
1)CBK Gar Rentas 15 G 103,55 -2,92 3/25
O 651,56 - 1)Bestinver Internacional V 44,80 -16,51 193/273
1)CBK Gar Sel XII G 10,05 -5,34 33/75
D 1.703,37 -0,90 40/80 1)Bestinver Latam V 11,77 -10,08 11/11
1)CBK Gar Val Responsables G 97,00 -6,44 47/75
V 100,52 -5,44 43/86 1)Bestinver Mixto R 29,54 -14,35 22/28
F 26,62 -7,94 31/128 1)CBK Gestión de Autor Univ* X 109,12 -5,36 44/172
1)Bestinver Patrimonio M 9,95 -10,61 46/51
V 100,00 0,00 7/44 1)CBK Ind. Ima Mund Univ V 117,59 -14,22 16/22
1)Bestinver Renta F 11,54 -11,50 114/116
V 124,64 -2,10 9/44 1)CBK Gestión Total Plus* X 7,42 -9,51 82/172
1)European Financ OPP A* V 10,11 3,74 2/11
G 94,25 -2,82 14/75 1)CBK Iter Extra M 7,03 -4,32 11/117
1)European Financ OPP Z* V 10,87 4,68 1/11
V 124,61 -2,28 10/44 1)CBK Iter Pl M 7,05 -4,15 10/117
1)Global Strategy A* X 9,52 -11,58 97/172
G 101,33 -6,04 40/75 1)CBK Mix Dividendos Univ* M 7,64 -14,53 102/117
1)Global Strategy Z* X 9,73 -11,11 93/172
G 111,72 -6,99 52/75 1)CBK Mix RF 15 Univ* M 11,15 -10,22 42/51
1)Tordesillas Iberia A* V 14,47 -12,46 76/86
G 95,43 -8,63 64/75 1)CBK Monetario Rdto. Est D 7,60 -0,84 37/80
1)Tordesillas Iberia Z* V 10,54 -11,88 73/86
G 82,41 -9,10 65/75 1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 7,80 -0,74 32/8
1)Tordesillas Long/Short A* I 10,88 -10,24 13/15
G 97,99 -6,27 45/75 M D
1)Tordesillas Long/Short Z* I 11,12 -9,65 12/15
G 64,06 -9,80 68/75 M m D
F 94,00 -8,56 19/94 BNY Mellon Global Funds, Plc M
G 775,47 -6,66 48/75 José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. Tfno. 917445800. Web. www.bnymello- M
G 70,35 -9,25 66/75 nim.com. Fecha v.l.: 17/11/22 O
V 1.586,82 -17,98 78/118 1)BNYM AB Rtn Bond R I 96,63 -0,75 13/51 G G
V 86,68 -15,08 18/66 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,04 -1,15 14/51 G G
G 110,94 -5,87 39/75 1)BNYM Asian Eq A V 3,38 -16,19 27/35 G G
G 78,60 -6,06 41/75 1)BNYM Blockchain Inno Fd H V 0,84 -47,96 43/44 G G
G 73,08 -10,61 70/75 1)BNYM Brazil Eq A V 1,25 9,25 2/2 G G
G 866,28 -5,46 1/1 1)BNYM Dynamic US Equ Fd A V 0,98 -12,66 65/118
V 863,87 -1,64 7/36 1)BNYM Eff US Hyd Beta Fd A F 0,90 -9,61 37/88 D N O
R 1.139,24 -7,68 9/28 1)BNYM EM Corp Debt A F 148,83 -10,90 44/86
V 132,69 -17,37 201/273 1)BNYM EMD A F 1,87 -12,55 22/60 D
M 94,69 -6,75 21/51 1)BNYM EMD Lc Curr H F 0,71 -15,24 30/60 G
V 656,27 -4,45 3/11 1)BNYM Euroland Bd A F 1,69 -14,90 72/94 G
I 1.062,79 -6,65 10/14 1)BNYM Eff US Hyd Beta Fd H F 0,94 -14,06 65/88 A
V 381,22 -28,34 21/31 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 0,98 -18,68 115/128
G 60,80 - 1)BNYM Gl Cre Fd Eur H F 1,00 -15,50 75/86
R 107,75 -8,33 44/194 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 0,94 -8,66 42/128 D
G 1.111,34 -2,78 2/25 1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A V 1,43 -18,02 35/66 D
F 1.204,88 -8,34 17/94 1)BNYM Gl Eq Inc EUR A V 2,89 1,95 20/273
G 1.477,83 -0,71 1/25 1)BNYM Gl Hyd Bd Fd A F 2,68 -4,22 15/88 U
V 82,00 -7,15 9/80 1)BNYM Gl Opp A V 2,88 -13,71 150/273 G
V 837,13 -22,20 10/44 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,36 -12,12 99/172 G
n u mb n h d o qu d o qu p n o umn o qu d o d o ondo on o
o o O R n VR n b n b M d n P qu ñ omp ñ o DM do mon oMM o
om on d g ón d pó o o ondo n n on np d do po un núm o qu nd d
o on u H dó Hong Kong G dó ng pu R ub o u o Y u n h no M o on h u ñ n b d d
d on óo n u n n ng qu ón d g d n o p u n om on d n d n
D N AC AR MÁ N ORMAC ÓN PARA A COMPO C ÓN D O CUADRO PU D N CON AC AR HA A
42 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

1)CBK RF Subordinada Pl F 6,27 -10,96 6/12 1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 507,56 -0,61 26/80 Deutsche Wealth Management SGIIC 1)FF America A EURH V 17,42 -6,39 17/118 1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 9,11 -26,41 57/60
1)CBK RV Global Univ* V 120,61 -15,36 175/273 1)Cand. Monetaire SIC C D 1.033,76 -0,27 7/80 Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.: 1)FF America E EUR V 40,32 4,48 6/118 1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 5,69 -34,91 60/60
1)CBK Sel Futuro Sost E* X 10,93 -14,54 122/172 1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.467,19 -2,37 2/2 16/11/22 1)FF American Growth E EUR V 34,15 -7,70 25/118 1)FF Emerging Asia A EUR V 28,52 -5,47 3/35
1)CBK Sel Futuro Sost P* X 9,87 -14,04 119/172 1)Cand. Sust Bd Eur.Cor.CC F 94,16 -12,60 49/86 1)DB Bolsa Global V 14,38 -13,48 146/273 1)FF Sust. Asia Eq A Eur V 32,55 -11,69 14/35 1)FF Euro Bond A EUR F 12,11 -17,28 85/94
1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 5,88 -1,42 15/51 1)Cand. Sust Bd Eur.Sh.T CC F 94,30 -4,06 69/116 1)DB Conservador ESG A M 10,19 -10,51 45/51 1)FF Sust Asia Focus E EUR V 63,71 -12,27 17/35 1)FF Sust Euro Cash A EUR D 8,82 -0,48 21/80
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,34 -1,34 6/24 1)Cand. Sust Bd Eur. CC F 88,45 -15,22 76/94 1)DB Conservador ESG B M 10,48 -10,23 43/51 1)FF Asia Pacific Opp A EUR V 28,90 -14,04 22/35 1)FF Euro Short Term A EUR F 9,16 -6,41 102/116
1)CBK Sel Tendencias Est.* X 13,55 -15,89 138/172 1)Cand. Sust Bd Global CC F 93,68 -10,64 61/128 1)DB Crecimiento ESG A R 13,27 -11,11 108/194 1)FF Asia Pacific Opp E EUR V 26,18 -14,61 24/35 1)FF EURO STOXX 50TM A EUR V 12,10 -9,36 20/80
1)CBK Sel Tendencias Plus* X 14,53 -15,39 132/172 1)Cand. Sust Bd Gb HghYd CC F 102,27 -9,81 38/88 1)DB Crecimiento ESG B R 13,86 -10,56 94/194 1)FF Asian High Yield A EUR F 13,60 -30,51 83/88 1)FF Europ High Yield A EUR F 8,26 -16,72 79/88
1)CBK Selección Alternativa* I 6,07 -6,96 1/8 1)Cand Sust Def AssetAll CC* M 141,89 -11,80 90/117 1)DB Moderado ESG A R 10,82 -10,74 98/194 1)FF Asian Small Co E EUR V 16,56 -1,13 1/3 1)FF European Divid A QINCe V 12,90 -9,54 50/133
1)CBK SI Impacto 0/30 RV* M 14,19 -11,48 88/117 1)Cand. Sust Eq Em Mkt CC V 117,17 -25,19 57/66 1)FF China Consumer A EUR V 19,72 -20,06 4/21 1)FF European Dynamic A EUR V 72,90 -16,04 112/133
1)CBK SI Impacto 0/30 RV E* M 13,54 -11,64 89/117 1)Cand. Sust Eq EMU CC V 157,70 -12,39 50/80
Dunas Capital Asset Mngmt. 1)FF China Consumer E EUR V 17,84 -20,57 8/21 1)FF European Growth A EUR V 15,63 -13,98 103/133
Fernanflor 4 4ª planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826. 1)FF China Focus E EUR V 19,44 -0,31 1/21
1)CBK SI Impacto 0/30 RV P* M 14,49 -11,37 87/117 1)Cand. Sust Eq Europe CC V 25,45 -12,63 87/133 1)FF European Larg Co A EUR V 49,74 -12,46 82/133
Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF China Renminbi A EUR F 13,86 -10,35 4/12
1)CBK SI Impacto 0/60 RV* R 12,37 -13,84 161/194 1)Cand. Sust Eq World CC V 29,43 -12,67 125/273 1)FF European Small C A EUR V 61,40 -21,87 15/31
1)CBK SI Impacto 0/60 RV E* R 11,96 -14,06 163/194 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I V 9,12 -17,87 77/118 1)FF EMEA A EUR V 12,71 -48,21 3/6
1)Cand. Sust Money M Eur CC D 1.095,12 -0,44 20/80 1)FF Europ.Mult As.IncA EUR R 16,43 -14,83 169/194
1)CBK SI Impacto 50/100 RV* V 14,18 -15,04 170/273 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C V 21,67 -17,85 76/118 1)FF EMEA E EUR V 11,31 -48,54 5/6
1)Cleo Index Europe Eq C C V 218,50 -10,27 58/133 1)FF Germany A EUR V 57,09 -13,93 2/8
1)CBK Small & Mid C Esp Uni V 363,72 -6,78 54/86 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R V 13,66 -18,37 81/118 1)FF Emerg M Tot Ret A EURH F 8,49 -26,23 56/60
1)Cleo Index Usa Eq C C V 486,07 -10,29 48/118 1)FF Gl. Multi A. Dyn A EUR X 10,46 -12,32 102/172
1)CBK Soy Así Cauto Univ* M 125,16 -8,78 62/117 1)Dunas Selección Europa I V 154,48 0,56 2/80 1)FF Emerg Mark Corp A EURH F 9,90 -21,47 85/86
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 168,20 6,37 2/86 1)FF Glb MA Gr & Inc A-EUR R 12,41 -8,28 42/194
1)CBK Soy Así Flex Univ* R 121,06 -10,27 82/194 1)Dunas Selección Europa R V 101,11 0,70 1/80 1)FF Emerg Mark Debt E EUR F 18,06 -23,02 49/60
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 84,96 0,17 2/60 1)FF Glbl thmtc Oppos A-EUR V 59,67 -15,59 177/273
1)CBK Soy Así Din. Univ* R 130,90 -11,94 126/194 1)Dunas Valor Cauto Clase I I 142,21 -0,33 1/14 1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 19,42 -22,75 47/60
2)Cand. Bds EMs C C F 2.176,09 -10,47 19/60 1)FF Glob Dividend A QINCe V 20,14 -7,53 50/273
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3 O 6,12 -6,26 2/5 1)Dunas Valor Cauto Clase R I 10,00 -0,68 2/14 1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 10,07 -31,26 59/60
2)Cand. Bds Eur. HY C C F 196,98 0,60 2/88 1)FF Glob Financ Serv A EUR V 46,07 -7,21 7/11
1)CBK Valor 97/50 Eurost O 6,34 -6,22 1/5 1)Dunas Valor Flexible D I 10,53 -1,09 6/16 1)FF Emerging Asia A EUR V 28,47 -5,48 4/35
2)Cand. Bds Total Ret C C I 159,27 7,73 3/51 1)FF Glob Focus A EUR V 90,29 -10,87 85/273
1)CBK Valor 97/50 Eurost2 O 6,68 -6,81 3/5 1)Dunas Valor Equilibrado D I 11,47 -1,46 7/24 1)FF Emerging Asia E EUR V 19,27 -6,14 5/35
2)Cand. Eq.L Biotec C C V 762,97 6,86 2/44 1)FF S Gl Health Care A EUR V 64,14 -7,54 19/44
1)Microbank Fondo Ético I 8,62 -10,60 9/11 1)Dunas Valor Equilibrado I I 11,92 0,53 1/24 1)FF Emerging Market A EURH V 10,66 -29,87 64/66
2)Cand. Eq.L Oncol Imp C C V 255,92 -0,67 8/44 1)FF Glob Industrials A EUR V 78,97 10,66 1/7
1)Microbank SI Imp RV V 12,08 -17,16 18/22 1)Dunas Valor Equilibrado R I 10,71 0,07 3/24 1)FF Emerging Markets E EUR V 47,49 -27,86 61/66
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 288,29 -22,53 12/44 1)FF Glob M Ass In A QINCe X 7,13 -19,23 157/172
1)Dunas Valor Equilibrad RD I 10,50 -0,41 4/24 1)FF Europ MultiAsset A EUR R 15,66 -12,85 20/28
Caja Ingenieros Gestión 2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 125,80 -0,78 3/88
1)Dunas Valor Flexible I I 14,86 1,89 2/16
1)FF Glob M Ass In E QINCe X 6,72 -19,76 159/172
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 554,75 10,86 5/21 1)FF Sust. Eurp Eq A EUR V 15,98 -15,58 64/80 1)FF Glob MA Tac Def A EURH R 10,16 -14,04 162/194
Casp 88 08010 Barcelona. Virginia Prieto. Tfno. 933116711. Web. www.ingenie- 1)Dunas Valor Flexible R I 11,37 1,21 3/16
2)Cand. Sust Bd Em Mkt CC F 97,32 -10,43 18/60 1)FF Sust. Eurp Eq E EUR V 23,38 -16,14 66/80
rosfondos.es. Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF Glob Mul Ass In A EUR X 10,11 -9,57 84/172
1)Dunas Valor Prudente I I 246,45 -0,39 1/4 1)FF Euro Bond A EUR F 14,21 -17,34 86/94
1)C. Ing. CIMS 2027 F 102,02 - 2)Cleo Index USA Eq C C V 306,19 -10,56 52/118 1)FF Glob Property A EUR V 14,58 -20,89 10/16
1)Dunas Valor Prudente R I 103,09 -0,61 2/4 1)FF Euro Bond E EUR F 25,91 -17,62 87/94
1)CdE ODS Impact ISR A R 6,85 -12,47 138/194 3)Cand. Sust. Eq. Japan CC V 3.004,00 -13,19 19/36 1)FF Glob Sh Dur In A QINCe F 9,07 -7,86 13/16
1)CdE ODS Impact ISR I R 7,00 -11,74 121/194 6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.885,78 1,55 3/4 DWS International GmbH, Suc. España 1)FF Euro Corporat Bd A EUR F 28,64 -16,50 77/86
1)FF Glob Sh Dur In E QINCe F 8,93 -8,03 14/16
6)Cand. Eq.L Aust R C V 212,55 2,35 1/4 Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF Euro Short Term E EUR F 11,28 -6,53 106/116
1)CI Bolsa USA, FI, A V 15,29 -10,95 56/118 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 8,82 -14,82 99/128
1)DWS Aktien Strat Deut LC V 447,54 -21,24 6/8 1)FF Europ High Yield A EUR F 19,70 -13,52 59/88
1)CI Balanced Opp A FI I 5,89 -4,82 4/14 Carmignac Gestion Luxembourg 1)FF Europ High Yield E EUR F 38,20 -13,71 63/88
1)FF Glob Technology A EUR V 45,66 -12,18 3/44
1)CI Balanced Opp I, FI I 6,13 -4,02 3/14 Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. 1)DWS Eur Ultra Short FI F 74,98 -1,85 20/116 1)FF Sust Gl Div Pl A EUR V 9,54 -7,47 49/273
1)DWS Biotech LC V 242,83 -2,60 12/44 1)FF Sust. Euroz Eq A EUR V 20,71 -12,80 56/80
1)CI Bolsa Euro Plus A V 7,30 -22,87 72/80 Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF Global Income A QINCe F 6,91 -17,13 109/128
1)DWS Con DJE Al Ren Glob L M 128,23 -7,32 33/117 1)FF European Dividnd A EUR V 20,24 -6,34 30/133
1)CI Bolsa Euro Plus I V 7,73 -22,23 71/80 1)China New Economy V 55,66 - 1)FF Global Income E QINCe F 6,50 -17,44 110/128
1)DWS Conc Kaldemorgen LC X 158,24 -3,32 32/172 1)FF European Dynamic A EUR V 30,27 -16,03 111/133
1)CI Bolsa USA, FI, I V 16,57 -10,20 44/118 1)Climate Transitn A EUR V 297,76 -11,49 9/22 1)FF Iberia A EUR V 67,58 -13,41 79/86
1)DWS Deutschland LC V 223,67 -20,16 4/8 1)FF European Dynamic E EUR V 63,12 -16,60 114/133
1)CI Emergentes, FI, A V 14,85 -21,93 51/66 1)Cr A EUR Acc F 122,03 -14,23 94/128 1)FF India Focus A EUR V 74,49 -3,45 3/3
1)DWS Float Rate Notes LC F 82,56 -1,18 11/116 1)FF Sust. Euroz Eq E EUR V 18,25 -13,34 59/80
1)CI Emergentes FI, I V 15,77 -21,27 49/66 1)Credit 2025 F 94,38 -14,01 90/128 1)FF Italy A EUR V 44,01 -13,26 2/4
1)DWS Inv Asian Sm/Mid Cap V 281,52 -12,41 3/3 1)FF European Growth A EUR V 13,71 -13,28 96/133
1)CI Environment ISR A R 114,59 -14,21 165/194 1)Emergents V 1.068,76 -14,23 14/66 1)FF SMART Glob Def A EUR R 11,61 -6,22 23/194
1)DWS Inv Brazil Eq LC V 138,62 13,78 1/2 1)FF European Growth E EUR V 38,10 -13,88 101/133
1)CI Environment ISR I R 122,22 -13,49 159/194 1)Emerging Debt F 115,00 -12,29 21/60 1)FF Sust. Asia Eq A D EUR V 9,59 -11,70 15/35
1)DWS Inv Convertibles LC F 168,04 -16,93 15/25 1)FF European Larg Co A EUR V 17,94 -11,67 71/133
1)CI Fondtesoro CP, FI A D 862,50 -1,87 62/80 1)Emerging Discovery V 1.510,39 -21,54 50/66 1)FF Sust CnsmrBrds A D EUR V 73,31 -20,06 5/6
1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh F 139,81 -4,58 81/116 1)FF European Larg Co E EUR V 55,72 -12,28 79/133
1)CI Fondtesoro CP, FI I D 872,92 -1,61 58/80 1)Emerging Patrimoine R 124,54 -10,72 1/1 1)FF Sust. Jpn Eq A-D EUR V 1,90 -15,42 23/36
1)DWS Inv Em Mkts Corp LCH* F 117,97 -18,79 34/60 1)FF European Small C A EUR V 25,83 -21,87 14/31
1)CI Global FI, A ISR V 9,37 -19,35 214/273 1)Euro-Entrepreneurs V 372,24 -25,90 19/31 1)FF Sust Mlt A. Inc A USD X 17,25 -15,65 134/172
1)DWS Inv Euro Corporate Bo F 145,23 -15,03 70/86 1)FF European Small C E EUR V 36,67 -22,38 17/31
1)CI Global FI, I ISR V 10,09 -18,67 209/273 1)Family Governed V 137,89 - 1)FF Sust.Eurp Eq A D EUR V 22,98 -16,44 67/80
1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC F 169,05 -16,49 83/94 1)FF Flexible Bond A EUR F 9,08 -20,42 118/128
1)CI Iberian Equity, FI A V 9,45 -8,91 66/86 1)FB A EUR Acc F 1.187,88 -8,80 22/94 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 39,68 -5,39 3/11
1)DWS Inv Euro HY Corp LC F 148,49 -11,28 45/88 1)FF Flexible Bond A EURH F 9,52 -17,97 111/128
1)CI Iberian Equity FI I V 9,86 -8,15 60/86 1)Glb Bd A EUR Acc F 1.459,94 -4,83 14/128 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 39,12 -14,96 10/11
1)DWS Inv German Equities L V 188,89 -21,34 7/8 1)FF Flexible Bond E EURH F 9,13 -18,41 112/128
1)CI Premier, FI A F 644,39 -9,37 47/128 1)Grandchildren V 139,13 - 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 44,45 -13,96 9/11
1)DWS Inv Glob Infrastr LC V 193,54 -1,18 2/5 1)FF Germany A EUR V 23,74 -13,92 1/8
1)CI Premier, FI I F 661,42 -8,85 45/128 1)Grande Europe V 269,44 -20,00 124/133 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 39,23 -13,05 7/11
1)DWS Inv CROCI Euro LC V 301,46 -12,63 52/80 1)FF Sust Cnsmr Brds A USD V 18,99 -27,32 6/6
1)CI Renta, FI A R 12,46 -20,53 25/28 1)Investissement V 1.501,27 -16,36 190/273 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 40,89 -12,29 4/11
1)DWS ESG Equity Income LC V 146,66 -5,29 39/273 1)FF Glob Dividend A EURH V 23,54 -8,62 62/273
1)CI Renta FI I R 13,03 -19,87 24/28 1)Long-Short Europ Equities I 411,07 -5,70 7/15 1)FF US High Yield A EUR F 8,65 -4,53 18/88
1)DWS Inv Gold&Prec Metals V 97,29 -8,04 2/2 1)FF Glob Dividend E EUR V 19,00 -5,71 41/273
1)CIG Dinamica, FI A* I 101,93 -0,46 5/16 1)Patrim Inc A EUR R 68,01 -15,49 173/194 1)FF World A EUR V 32,05 -12,07 111/273
1)DWS Inv Latin Am Eq LC V 155,31 17,06 1/11 1)FF Glob Financ Serv A EUR V 16,77 -6,99 6/11
1)CIG Dinamica FI I* I 106,28 0,39 4/16 1)Patrimoine R 631,08 -11,10 107/194 2)FF America A USD V 13,73 4,94 4/118
1)DWS Inv Short Dur Cred LC F 123,38 -7,42 26/86 1)FF Glob Financ Serv E EUR V 39,82 -7,61 8/11
1)Fonengin ISR, FI A M 11,75 -10,28 85/117 1)Patrimoine Europe R 121,61 -13,66 160/194 2)FF American Growth A USD V 74,63 -7,33 21/118
1)DWS Inv CROCI Glob Div LC V 212,47 4,12 14/273 1)FF Glob Focus E EUR V 79,25 -11,46 98/273
1)Fonengin ISR, FI I M 12,24 -9,52 76/117 1)Profil Réactif 100 X 221,37 -16,32 144/172 2)FF Asean Fund V 32,30 -0,94 1/1
1)FF Glob Focus E EURH V 15,35 -19,08 210/273
1)DWS Inv Top Div LC V 253,13 1,16 23/273
Caja Laboral Gestión 1)Profil Réactif 50 R 182,67 -11,60 118/194
1)DWS Inv Climate Tech LC V 165,17 -13,72 14/22
1)FF S Gl Health Care A EUR V 40,94 -7,54 20/44 2)FF Asian Small Co A USD V 22,86 -2,48 2/3
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno. 1)Profil Réactif 75 R 233,26 -13,29 155/194 1)FF S Gl Health Care E EUR V 54,57 -8,16 21/44 2)FF Asian Spec Sits A USD V 46,79 -17,33 30/35
1)DWS Inv Smart Ind Tech LC V 141,96 -9,61 7/7
943790114. Fecha v.l.: 16/11/22 1)Sécurité F 1.697,52 -5,66 99/116 1)FF Glob High Yield E EUR F 15,94 -6,24 28/88 2)FF China Consumer A USD V 14,89 -20,24 6/21
1)DWS Inv Dynamic Opp LC R 124,22 -9,67 60/194
1)CL Bolsa Japón V 8,19 -7,69 14/36 Cartesio Inversiones SGIIC SA 1)FF Glob Industrials E EUR V 67,31 10,00 2/7 2)FF China Focus A USD V 58,52 -2,65 2/21
1)DWS Invest Asian BondsLCH F 94,71 -9,06 3/12
1)CL Bolsa USA V 13,39 -20,17 88/118 Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. 1)FF Glob Inflation A EURH F 11,92 -6,95 16/18 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 7,64 -27,01 58/60
1)DWS Inv SDG Global Eq LC V 151,02 -10,55 78/273
1)CL Bolsas Europeas V 8,72 -16,47 113/133 Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF Glob Inflation E EURH F 11,59 -7,13 17/18 2)FF Emerging Markets A USD V 25,74 -27,56 60/66
1)DWS Inv II EurTop Div LC V 177,05 -10,17 56/133
1)CL Patrimonio M 12,54 -5,00 12/51 1)Cartesio Funds Equity R X 100,04 -1,75 26/172 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 14,03 -6,72 26/194 2)FF FIRST All C. Wld USD V 21,71 -8,42 59/273
1)DWS Top Dividende LC V 160,40 1,53 21/273
1)CL Renta Fija Gar. V G 10,84 -3,10 4/25 1)Cartesio Funds Income R M 97,82 -3,53 7/51 1)FF Glob MA Tac Mod E EUR R 12,78 -7,26 29/194 2)FF Gl. Multi A. Dyn A USD X 23,22 -12,54 104/172
1)Deut Inv I China Bds F 109,89 -3,88 1/12
1)Caja Laboral RF Gar VII G 6,48 -4,19 6/25 1)Cartesio X M 1.895,81 -3,02 6/51 1)FF Glob MA Tac Mod E EURH R 9,08 -17,57 184/194 2)FF Glb MA Gr & Inc A-USD R 10,11 -8,67 46/194
1)Deut Inv I Top Euro V 231,67 -17,21 68/80
1)Laboral Kutxa Euri Gar II G 7,48 -3,34 21/75 1)Cartesio Y X 2.391,29 -1,27 25/172 1)FF Glob Mul Ass In A EURH X 10,87 -15,28 130/172 2)FF Glbl thmtc Oppos A-USD V 61,71 -15,78 183/273
1)DWS Eur Bond FlexLC F 29,82 -8,75 21/94
1)LK Bolsa Universal V 9,59 -11,84 107/273 1)FF Glob Mul Ass In E EURH X 9,74 -15,73 136/172 2)FF Glob Dividend A QINC$ V 15,76 -7,99 54/273
1)Laboral Kutxa Ahorro F 10,11 -3,20 50/116
Cobas Asset Management 1)DWS Inv Cons Opp LC R 107,59 -4,03 8/194
1)FF FIRST All C. Wld A EUR V 26,88 -8,23 57/273 2)FF Glob Focus A USD V 88,86 -11,09 91/273
Paseo de la Castellana 53 2ª planta 28046 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. 1)DWS Inv CROCI Japan LCH V 281,95 1,49 4/36
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki M 5,70 -8,74 59/117 1)FF FIRST All C. Wld E EUR V 23,82 -8,84 64/273 2)FF Glob M Ass In E QINC$ X 7,39 -12,22 101/172
Fecha v.l.: 17/11/22 1)DWS Inv CROCI US LC V 151,22 2,74 9/118
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego F 8,84 -6,03 10/94 1)FF Glob Property A EUR V 16,65 -20,75 8/16 2)FF Glob Property A USD V 12,84 -21,09 12/16
1)Cobas Concentrados* I 76,23 17,42 1/14 1)DWS Inv ESG Float Rate No F 98,40 -1,24 14/116
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar R 6,68 -11,04 105/194 1)FF Glob Property E EUR V 14,70 -21,31 13/16 2)FF Global Bond A USD F 1,02 -11,38 67/128
1)Cobas Grandes Cias. V 93,10 12,82 8/273 1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon F 89,53 -17,88 81/86
1)Laboral Kutxa Avant F 7,20 -6,07 12/94 1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR F 11,37 4,31 1/16 2)FF Global Income E QINC$ F 7,74 -7,77 29/128
1)Cobas Iberia V 97,98 2,44 6/86 1)DWS Inv ESG Next Gen Infr V 114,73 -12,46 120/273
1)Laboral Kutxa Bolsa V 17,39 -6,17 48/86 1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH F 9,55 -6,82 11/16 2)FF Greater China A USD V 221,80 -26,18 13/21
1)Cobas Internacional V 98,76 15,44 6/273 1)DWS Inv Gl Agribusiness L V 209,23 6,89 1/2
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI G 9,58 -5,84 38/75 1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH F 9,40 -6,99 12/16 2)FF Indonesia A USD V 25,85 8,25 1/1
1)Cobas Renta M 102,95 4,22 1/51 1)DWS Inv II EurBonds Cons F 97,42 -1,99 1/94
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV G 5,87 -6,15 42/75 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 10,30 -14,02 91/128 2)FF Latin America A USD V 27,48 -0,75 10/11
1)Cobas Selección V 100,82 13,75 7/273 2)Deut Inv I RREEF V 128,92 -20,86 9/16
1)Laboral Kutxa Crecimiento R 12,94 -9,17 17/28 1)FF Glob Strat Bd E EURH F 9,35 -14,44 95/128 2)FF Pacific A USD V 35,66 -21,01 12/13
1)Laboral Kutxa Futur V 7,20 -21,13 228/273 Creand Asset Management EDM Gestión S.A. 1)FF Glob Technology A EUR V 32,84 -12,15 2/44 2)FF Sust. Asia Eq A D USD V 9,91 -11,92 16/35
1)L.K. Euribor Garantizado G 6,06 -3,39 22/75 Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesal- Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)FF Glob Technology A EURH V 17,29 -19,69 7/44 2)FF Sust.US Eq A USD V 30,31 -19,49 86/118
1)Lab. Kutxa Euribor G III G 10,71 -3,56 24/75 cala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 17/11/22 dal@edm.es. Fecha v.l.: 17/11/22 1)FF Glob Technology E EUR V 42,54 -12,74 4/44 2)FF Thailand A USD V 45,46 -0,57 1/1
1)Laboral Kutxa Konpromiso I 6,83 -11,82 10/11 1)Alcala Multigestion* M 10,37 -0,58 4/117 1)EDM Ahorro F 25,53 -4,56 79/116 1)FF Gl. Div Pl E Acc EUR V 15,81 -4,82 37/273 2)FF US Dollar Bond A USD F 6,99 -6,74 15/20
1)Laboral Kutxa Horiz 2027 F 11,87 - 1)Alcalá Multig/Green 21* X 8,22 -17,82 152/172 1)EDM American Growth B* V 382,09 -41,54 114/118 1)FF Global Bond A EURH F 12,73 -13,99 89/128 2)FF S US Dollar Cash A USD D 11,77 10,76 8/21
1)Laboral Kutxa RF Gar. X G 7,34 -7,16 11/25 1)Active Value Selection* X 10,57 -7,42 61/172 1)EDM American Growth L* V 73,24 -41,00 112/118 1)FF Global Corporate A EUR F 13,27 -13,38 56/86 2)FF US High Yield A USD F 10,71 -5,20 24/88
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI G 9,33 -7,59 14/25 1)Alternative Cinvest* I 9,83 - 1)EDM Cartera L* X 1,83 -14,29 121/172 1)FF Global High Yield F 7,61 -20,04 81/88 3)FF Japan Value Fund A JPY V 48.742,00 -5,82 11/36
1)Laboral Kutxa RFGar XVII G 5,93 -6,71 8/25 1)Cinvest II* V 9,61 - 1)EDM Credit Portfolio L* F 87,98 -14,50 69/88 1)FF Gl.l Div Pl A Acc EUR V 18,66 -4,21 35/273 3)FF Sust. Jpn Eq A-JPY V 277,90 -15,52 25/36
1)Laboral Kutxa RFG XIX G 8,68 -7,03 10/25 1)Cinvest II Inversion Flex* R 9,93 - 1)EDM Global Equity Impact* V 82,13 -20,23 223/273 1)FF Greater China E EUR V 52,80 -26,50 15/21 4)FF Flexible Bond A GBP F 0,29 -21,63 121/128
1)Laboral Kutxa RF Gar. XX G 11,95 -10,06 17/25 1)Cinvest II Oryx Global* X 9,99 - 1)EDM Global Equi. Impact L* V 65,18 -19,36 215/273 1)FF Iberia A EUR V 15,69 -13,46 80/86 4)FF Global Focus V 6,03 -10,79 81/273
1)Laboral Kuxta RF Gar XXI G 10,35 -11,89 20/25 1)Cinvest Bisonte Capital X 9,09 -15,95 140/172 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 264,96 -14,91 73/88 1)FF Iberia E EUR V 40,44 -13,98 83/86 5)FF Switzerland A CHF V 69,31 -16,62 2/2
1)L.K.RF Garant. XVIII FI G 5,88 -7,55 13/25 1)Cinvest Long Run V 10,25 - 1)EDM Inversión V 58,44 -14,63 85/86 1)FF Glbl thmtc Oppos A EUR V 23,39 -15,59 178/273 6)FFAustral.Divers Eq A AUD V 81,43 -5,58 4/4
1)LK Mercados Emergentes V 8,39 -17,32 30/66 1)Cinvest Nogal Capital V 9,70 1,98 10/133 1)EDM Inversión L V 66,58 -13,69 81/86 1)FF Italy E EUR V 9,77 -12,69 1/4
1)LK Selek Balance R 5,61 -10,73 97/194 1)EDM Latin America L* V 83,23 15,65 3/11 1)FF Sust. Jpn Eq A EUR V 12,71 -15,44 24/36 Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
1)Creand Acciones V 26,22 -12,30 116/273
1)EDM Latin American R* V 74,50 14,81 6/11 1)FF Japan Value fund A EUR V 32,92 -5,43 9/36 Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 17/11/22
1)LK Selek Base M 6,65 -10,06 40/51 1)Creand Gescapital Activa* X 9,00 -7,01 56/172
1)EDM Renta L D 10,33 -0,17 3/80 1)FF Sust.Jpn Eq E EUR V 13,28 -16,00 26/36 1)Fond Bolsa Mundial Sost A V 6,08 -12,61 2/10
1)LK Selek Extraplus X 7,39 -17,45 150/172 1)Creand Gest. Flex. Sost. I 10,61 -4,88 12/24
1)EDM Spanish Equity L* V 114,66 -13,93 82/86 1)FF Latin America E EUR V 42,63 1,02 9/11 1)Fonditel Albatros R 9,38 -9,65 59/194
1)LK Selek Plus R 6,93 -16,04 175/194 1)Creand Global R 11,91 -2,74 4/194
1)EDM HY Short Duration* F 71,80 -7,52 36/88 1)FF Nordic A EUR V 22,56 -4,53 1/3 1)Fonditel Dinero D 4,64 -0,89 39/80
1)Creand Institucional M 11,11 -7,30 24/51
1)EDM Strategy * V 458,78 -15,55 110/133 1)FF Pacific E EUR V 14,62 -21,31 13/13 1)Fonditel Lince A V 5,80 -4,48 32/86
1)Diagonal Mixto Flexible R 9,10 -14,31 21/28
1)EDM Strategy L* V 177,16 -14,51 107/133 1)FF SMART Glob Def A EUR R 14,03 -5,78 19/194 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,43 -8,27 46/117
1)Getino Gestion Activa X 1.640,42 9,47 8/172
1)Getino Renta Fija F 9,14 -10,78 62/128 1)EDM International Equties* V 15,86 - 1)FF SMART Glob Def E EURH R 7,93 -16,55 178/194 GCO Gestión de Activos
1)True Capital X 11,55 -7,64 65/172 1)EDM high Yield L* F 94,61 -7,08 34/88 1)FF Gl Multi Ass Dyn A EUR X 10,81 -12,33 103/172 Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660.
2)EDM American Growth L* V 75,43 -33,26 110/118 1)FF Gl Multi Asset Dyn E X 8,50 -22,39 160/172 Fecha v.l.: 17/11/22
Credit Suisse Asset Management 2)EDM American Growth A* V 346,74 -33,91 111/118 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 13,89 -5,38 2/11 1)GCO Acciones V 59,21 -4,74 38/86
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 17/11/22
Candriam 2)EDM Credit Portfolio B* F 135,95 -4,87 20/88 1)FF Target 2020 Euro A USD X 24,00 0,42 1/11 1)GCO Ahorro F 22,07 -3,44 56/116
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 121,42 -6,93 25/86 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 16,02 -14,97 11/11
Pedro Teixeira, 8 Pta. 4 28020 Madrid. Tfno. 919010533. Web. http://contact.Can- 2)EDM Credit Portfolio L* F 90,17 -4,41 16/88 1)GCO Bolsa USA V 9,77 -2,17 13/118
1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 196,01 -12,61 141/194 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 17,96 -13,94 8/11
driam.com. Fecha v.l.: 17/11/22 2)EDM Latin American R* V 56,39 15,32 4/11 1)GCO Eurobolsa V 7,32 -9,68 24/80
1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 187,26 -12,59 140/194 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 40,41 -13,04 6/11
1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 919,57 -10,58 41/94 1)GCO Global 50 R 9,18 -7,87 36/194
1)CS Portfolio Yield EUR B M 173,40 -12,53 93/117 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 42,10 -12,31 5/11
1)Cand. Bds Conv Def C C F 125,03 -10,06 5/25 1)GCO Internacional V 13,04 -10,30 73/273
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 146,08 4,35 4/86 1)FF US High Yield A EUR F 27,33 -0,94 5/88
1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 193,92 -4,59 19/86 1)GCO Mixto M 9,83 -7,01 32/117
2)CS Portfolio Balance US$ R 298,97 -8,25 40/194 1)FF US High Yield A EURH F 13,11 -11,66 47/88
1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 81,91 0,43 1/60 1)GCO Renta Fija F 8,14 -6,13 13/94
2)CS Portfolio Growth US$ R 295,65 -10,96 103/194 1)FF World A EUR V 16,54 -12,07 110/273
1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.016,84 -20,22 41/60
2)CS Portfolio Yield USD B M 274,86 -6,08 25/117 2)FAST Asia A USD V 145,08 -18,38 31/35 Generali Investments Luxembourg
1)Cand. Bds Eur. C C F 1.037,51 -15,32 78/94
2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 74,97 27,26 2/3 2)FF FAST Gl Emerg A USD V 136,91 -28,75 62/66 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750.
1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 6.845,63 -12,85 51/86
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 108,27 0,28 8/86 Fecha v.l.: 16/11/22
1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.094,82 -15,08 74/94 ETHENEA Independent Investors S.A. 2)FF America A USD V 29,82 4,90 5/118
5)CS Bond SFR F 482,75 -3,10 1/1 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 17/11/22 2)FF Asian Bond A USD F 12,93 -11,13 6/12 1)Abs Ret Multi Strategie D I 100,67 -7,34 40/51
1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.150,21 -9,96 40/88
5)CS Portfolio Balanced SFR R 199,24 -10,14 73/194 2)FF Asian Spec Sits A USD V 24,77 -17,31 29/35 1)Central & Eastern Bond D F 141,52 -8,00 1/1
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 7.252,54 -23,78 88/94 1)Ethna-AKTIV A R 133,97 -5,12 15/194
5)CS Portfolio Growth SFR R 215,74 -11,84 123/194 2)FF China Consumer A USD V 14,90 -20,26 7/21 1)Central & Eastern Equit D V 194,68 -1
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 1.984,34 -3,99 65/116 1)Ethna-AKTIV T R 140,99 -5,05 14/194
5)CS Portfolio Yield CHF B M 165,20 -8,83 63/117 2)FF EMEA A USD V 9,82 -48,33 4/6 D
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 134,12 -9,52 49/128 1)Ethna-DEFENSIV A M 129,33 -4,78 14/117
5)CSBF Inflation Linked Sfr F 113,26 5,96 1/18 2)FF Emerg M Tot Ret A USD F 9,84 -17,30 32/60 D
1)Cand. Bds Gbl HY C C F 233,54 -6,43 29/88 1)Ethna-DEFENSIV T M 166,93 -3,29 7/117
Credit Suisse Gestión S.A 1)Ethna-DYNAMISCH A R 83,00 -10,05 69/194 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 16,20 -22,96 48/60 D
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 139,75 -3,57 13/18
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 17/11/22 1)Ethna-DYNAMISCH T R 86,62 -9,93 67/194 2)FF Emerging Markets A USD V 17,11 -27,55 59/66 mD
1)Cand. Bds Inter C C F 879,07 -13,78 87/128
1)Cand. Bds Tot Ret C C I 131,20 -3,42 24/51 1)Credit Suisse Bolsa V 131,74 -5,54 45/86 2)FF Sust Demographic A USD V 23,65 -17,78 204/273 D
1)Cand. Divers.Futures C C I 13.289,84 14,07 2/51 1)CS Corto Plazo F 12,66 -2,77 38/116 2)FF Glob High Yield A USD F 13,62 -6,16 27/88 D
1)Cand. Eq.L Aust C C V 304,91 1,93 2/4 1)CS Director Bond Focus* I 7,96 -5,81 6/14 2)FF Glob Property A USD V 14,64 -20,92 11/16 D
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 209,31 7,14 1/44 1)CS Director Flexible* I 11,81 -14,48 15/16 2)FF Glob Strat Bd A USD F 10,19 -3,91 10/128 D
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 184,28 -5,85 15/44 1)CS Director Growth* I 19,79 -17,19 8/8 2)FF Global Bond A USD F 12,47 -10,89 64/128 m D
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 864,74 -22,07 53/66 1)CS Director Income* I 11,14 -6,63 13/24 2)FF Glbl thmtc Oppos A USD V 18,99 -15,75 182/273 G A D
1)Cand. Eq L Emu Innovation V 119,22 -19,19 70/80 1)CS Duración 0-2 F 1.179,77 -1,60 19/116 2)FF Japan Valu Fund A USDH V 19,62 16,72 1/36 G H
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 2.875,26 -20,37 126/133 1)CS Family Business V 7,57 -9,92 71/273 Fidelity International (Acumulación) 2)FF US Dollar Bond A USD F 16,14 -5,97 11/20 G M A m D
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 143,03 -11,18 66/133 1)CS Global Market Trends A* X 9,82 -4,18 36/172 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 17/11/22 Fidelity International (Distribución) G D
1)Cand. Eq.L Gbl Demogr C C V 261,94 -12,48 121/273 1)CS Premium Dinámico A* R 12,32 -12,08 128/194 Y)FF China Renminbi Bond F 132,16 -10,50 5/12 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 17/11/22 A D
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 279,07 -22,29 11/44 1)CS Premium Equilibrado A* R 12,35 - 1)FAST Europe A EUR V 518,61 -12,16 77/133 S)FF Nordic A SEK V 1.839,00 -6,09 2/3 D
1)Cand. GF US HYCor C C F 134,22 -0,84 4/88 1)CS Premium Moderado A* M 9,14 -6,83 29/117 1)FAST Europe E EUR V 249,79 -12,74 89/133 1)FF America A EUR V 13,28 5,15 3/118 G on u
1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.401,21 -1,92 1/2 1)CS Hybrid & Subord Debt F 11,43 -4,57 1/12 1)FF FAST Global E EUR V 276,58 21,29 5/273 1)FF Asian High Yld A EURH F 3,64 -43,12 84/88 M
1)Cand. Lg Sh Credit C F 1.177,45 -0,34 9/86 1)CS Renta Fija 0-5 F 965,43 -1,63 6/128 1)FF FAST Gl Emerg A EURH V 140,28 -31,00 66/66 1)FF China Consumer A EUR V 19,77 -20,09 5/21
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 101,94 -0,27 8/80 1)Quantop* X 9,86 - 1)FF America A EUR V 36,74 5,15 2/118 1)FF EMEA A EUR V 10,98 -49,35 6/6

1)Evo Fondo Int. RF.CP
1)GBCB Strategic Bond Opp.
1)Gesconsult Corto Plazo
1)Gesconsult Corto Plazo I
1)Gesconsult Crecimiento
1)Gesconsult León VMF A
1)Gesconsult León VMF B
1)Gesconsult RF Flexible
1)Gesconsult RF Flexible B
1)Gesconsult Ren Variable A
1)Momento Europa
Gescooperativo S.A.
Virgen de los Peligros, 4 3 Planta 28013 Madrid. Aroa Carrillo Mateos. Tfno.
915956915. Fecha v.l.: 17/11/22
1)Rural Ahorro Plus Cartera
1)Rural Ahorro Plus Est
1)Rural Bolsa Garant. 2024
1)Rural Bolsa 2027 Garantía
1)Rural Bono High Yild Est*
1)Rural Bono HighYield Car**
1)Rural Bonos Corporat. Est
1)Rural Bonos Corpor.Cart.
1)Rural Bonos 2 Años Cart
1)Rural Bonos 2 años Est
1)Rur Deuda Sob Eur Car
1)Rur Deuda Sobe Euro Est
1)Rural Emergentes RV Est*
1)Rural Emrgnts RV Cart.*
1)Rural Euro RV Cartera
1)Rural Euro RV Estandar
1)Rural Europa 2025 Gar.
1)Rural Europa 24 Gar.
1)Rural Garan.Bolsa Europea
1)Rural Garantía Bolsa 2025
1)Rural Garantía 2026
1)Rural Gtía Bol Abril 2026
1)Rural Gtía.Octubre 2025
1)Rural Horizonte Garant.
1)Rural Horizonte 2028 Gara
1)Rural Mixto Int. 15
1)Rural Mixto Intern.25
1)Rural Mixto 15
1)Rural Mixto 20
1)Rural Mixto 25
1)Rural Mixto 75
1)Rural Mixto Intern 30/50
1)) Rural Multifondo 75 Car*
1)Rural Multifondo 75 Est*
1)Rural Perfil Audaz Cart.*
1)Rural Perfil Audaz Estan.*
1)Rural Perfil Conservador*
1)Rural Perfil Decidido*
1)Rural Perfil Moderado*
1)Rural Plan Inversión
1)Rural Rend Sost. Cart*
1)Rural Rendimiento Sost Es*
1)Rural Renta Fija 1 Cart.
1)Rural Renta Fija 1 Est
1)Rural Renta Fija 3 Cart
1)Rural Renta Fija 3 EsT
1)Rural RF Internacional
1)Rural Renta Fija 5 Cart.
1)Rural RV España Cartera
1)Rural Renta Fija 5 Est
1)Rural RV España Estandar
1)Rural Futuro Sost. Car*
1)Rural RV Inter. Est
1)Rural Futuro Sost. Stand*
1)Rural RV Intrnacional Car
1)Rural Sost. Conserv. Car.*
1)Rural Sost. Conserv Est*
1)Rural Sost. Decidido Car*
1)Rural Sost. Decidido Est.*
1)Rural Sostenible Mod. Est*
1)Rural 2024 Gtía. Europa
1)Rural Sostenible Mod Car *
1)Rural 2025 Garantía Bolsa
1)Rural Tecnológico RV Car
1)Rural 2025 Gtía R. Fija
1)Rural tecnologico RV Est
1)Rural 2027 Garantía
1)Rural 2027 Garantía Bolsa
1)Rural 4 Garantía RF
1)Rural 5 Garantia RF
Gesiuris
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.:
17/11/22
1)Annualcycles Strategies
1)Bowcapital Global Fund
1)Catalana Occid B. Mundial
1)Catalana Occid Bolsa Esp.
1)Catalana Occid Emerg.
1)Catalana Occid Patrimonio
1)Catalana Occid R.Fija C/P
1)Deep Value International
1)Fermion
1)Gesiuris Balanced Euro
1)Gesiuris Euro Equities
1)Gesiuris Fixed Income
1)Gesiuris Health & Innov A
1)Gesiuris Health & Innov C
1)Gesiuris Iurisfond
1)Gesiuris Patrimonial
1)I2 Desarrollo Sost. ISR
1)Japan Deep Value
1)Magnus Intl Allocation FI
1)Panda Agricultur&Water
1)PSN Multi. RV Int.*
1)PSN Multi. RF Mixta Int.*
1)PSN Multi. RV Mixta Int.*
1)Torsan Value FI
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha
v.l.: 17/11/22
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
1)Gestifonsa Mixto 10 A
1)Gestifonsa Mixto 10 B
1)Gestifonsa Mixto 25 A
1)Gestifonsa Mixto 25 B
1)Gestifonsa RF C. Plazo A
1)Gestifonsa RF C. Plazo B
1)Gestifonsa RF Flexible A*
1)Gestifonsa RF Flexible B*
1)Gestifonsa RF Euro A
1)Gestifonsa RF Euro B
1)Gestifonsa RV Dividendo A
1)Gestifonsa RV Dividendo B
1)Gestifonsa RV Dividendo R
1)Gestifonsa RV España A
D 9,74 -1,64 59/80
F 9,45 -4,44 12/128
D 695,04 -1,19 51/80
D 697,52 -0,93 44/80
V 18,13 -23,59 73/80
R 21,35 -27,78 27/28
R 22,39 -27,48 26/28
M 24,85 -11,16 47/51
M 27,38 -10,08 41/51
V 46,22 -14,24 84/86
R 10,17 -7,06 8/28
F 7.072,24 -2,11 26/116
F 6.968,98 -2,45 34/116
G 707,44 -5,49 34/75
G 283,82 -11,25 72/75
F 285,73 -10,77 43/88
F 298,62 -9,83 39/88
F 478,89 -8,10 38/86
F 493,12 -7,45 27/86
F 1.076,91 -4,24 72/116
F 1.045,82 -4,92 86/116
F 630,78 -0,80 7/116
F 624,49 -1,22 13/116
V 724,49 -19,44 44/66
V 773,80 -18,15 36/66
V 655,97 -7,91 13/80
V 614,11 -9,36 19/80
G 303,58 -8,02 62/75
G 314,98 -6,26 44/75
G 316,97 -7,41 58/75
G 288,70 -6,97 51/75
G 292,74 -9,51 16/25
G 295,06 -10,72 71/75
G 299,51 -7,51 12/25
G 277,87 -10,55 18/25
G 269,55 -13,07 23/25
M 777,79 -4,11 9/117
M 884,76 -5,23 17/117
M 733,29 -4,63 10/51
M 677,02 -5,81 14/51
M 793,55 -3,69 8/51
R 736,95 -5,04 4/28
R 1.275,80 -6,58 25/194
R 1.043,47 -9,79 62/194
R 1.011,90 -11,20 111/194
V 421,94 -12,29 115/273
V 405,75 -13,45 145/273
M 685,55 -6,42 27/117
R 1.048,59 -10,46 91/194
R 317,34 -7,85 34/194
M 309,57 -2,65 5/117
F 7.596,19 -5,24 88/116
F 7.629,05 -5,70 100/116
F 1.214,03 -2,18 27/116
F 1.189,25 -2,66 37/116
F 1.219,41 -5,93 101/116
F 1.175,33 -6,75 107/116
F 573,36 2,00 3/128
F 842,05 -9,30 25/94
V 562,28 -3,01 20/86
F 806,01 -10,25 38/94
V 526,40 -4,54 33/86
V 539,73 -11,57 99/273
V 789,50 -14,79 167/273
V 505,60 -12,93 133/273
V 843,27 -13,43 144/273
M 294,58 -5,11 16/117
M 289,51 -5,77 22/117
R 344,83 -10,83 100/194
R 327,69 -11,91 125/194
R 295,03 -8,12 37/194
G 296,49 -6,16 43/75
R 301,22 -7,15 27/194
G 288,59 -6,74 50/75
V 734,52 -25,66 18/44
G 303,32 -6,76 9/25
V 687,69 -26,83 20/44
G 292,53 -10,56 19/25
G 273,85 -11,64 74/75
G 279,30 -12,38 21/25
G 295,35 -8,68 15/25
X 16,35 -5,87 47/172
X 7,11 -4,19 37/172
V 15,78 -13,72 151/273
V 27,47 -3,35 25/86
V 9,77 -18,49 39/66
X 14,98 -5,19 42/172
D 11,06 -2,53 68/80
V 11,23 -11,60 100/273
X 1,00 - 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
R 22,81 -1,48 3/194
V 24,61 -5,54 5/80
D 12,30 -2,38 67/80
V 0,93 -8,74 23/44
V 0,93 - 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base
M 21,79 -3,73 9/51
X 18,05 -7,66 66/172
M 8,91 -5,76 21/117
V 14,40 -5,58 10/36
R 10,36 -13,21 152/194
V 13,53 -8,61 2/2
V 0,89 - 2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
M 0,94 - 2)GSJapanEPRAUSDS
R 0,91 - 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
V 1,18 -22,45 232/273
M 0,92 -8,34 48/117
M 0,94 -8,92 65/117
R 0,95 -11,30 112/194
M 757,50 -9,64 38/51
M 768,53 -9,36 35/51
M 14,26 -9,32 34/51
M 14,54 -8,92 31/51
F 1.231,35 -2,35 31/116
F 1.233,44 -2,32 30/116
F 8,13 -11,93 72/128
F 8,26 -11,62 68/128
F 1.763,78 -9,71 30/94
F 1.785,46 -9,51 28/94
V 0,95 -6,82 8/80
V 0,95 -6,63 7/80
V 0,83 -8,70 16/80
V 63,88 -11,58 71/86
1)Gestifonsa RV España B
1)Gestifonsa RV Euro A
1)Gestifonsa RV Euro B
1)Gestifonsa RV Global A*
1)Gestifonsa RV Global B*
1)Gestifonsa Sel Caminos A
1)Gestifonsa Sel Caminos B
1)Gestifonsa Sel. HFarma A
1)Gestifonsa Sel. HFarma B
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha
v.l.: 17/11/22
1)Financials Credit Fund B
1)Financials Credit Fund D
1)Financials Credit Fund N
1)Fon Fineco Base
1)Fon Fineco Euro Líder
1)Fon Fineco Patr. Global*
1)Fon Fineco Gestión
1)Fon Fineco Gestión II
1)Fon Fineco Gestión III
1)Fon Fineco I
1)Fon Fineco Interés I
1)Fon Fineco Interés 0
1)Fon Fineco Inversión
1)Fon Fineco RF Intern.
1)Fon Fineco Top RF Serie A
1)Fon Fineco Top RF Serie I
1)Fon Fineco Valor
1)Millenium Fund
1)Multifondo América
1)Multifondo Europa*
GNB-International Management, S.A.
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 17/11/22
1)NB Corporate Euro A
1)NB Euro Bond
2)NB American Growth
Goldman Sachs Asset Management
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 16/11/22
1)Base Shares Acc EUR-Hgd
1)Class I Shares Acc EUR-Hg
1)Class I Shares EUR-Hgd
1)GSGEPaESGPortClP ShaAcc
1)GSGloEPaESGPortClEShaEUR
1)GSGlEqPartESGPorClPShaEUR
1)GS Europe Core Eq Pf I
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GSEurozoneCOREEPBa
1)GSEurozoneCOREEPBaA
1)GSEurozoneCOREEPEA
1)GSEurozoneCOREEPI
1)GSEurozoneCOREEPIA
1)GSEurozoneCOREEPR
1)GSEurozoneCOREEPRA
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
1)GS Gb Fixed Inc Pf I
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
1)GSJapanEPRAEURS
1)GS US Mort Bck Sec Pf I
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
1)Other Curr Shares EUR-Hgd
1)OtherCurr Shares AccEURH
1)Other Curr Shares Acc EUR
2)Base Shares
2)Base Shares
2)Base Shares Acc.
2)Class I Shares Acc.
2)GS Asia Eq. Pf Base
2)GS Em.Mkt Corp.Bd. Port
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I
2)GSEurozoneCOREEPOCA
2)GSG FHCEP CIO Share (Acc)
2)GS Gb.Eq.Inc Pf Base
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf I
2)GS Gl Millennials Eq Pf
2)GSGloEPESGPSCMDSGD
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
2)GS US SmCapCore Eq PF I
S)GS Global Core Equity Pfl
2)GSGloMillenEPBaSCM
2)GSPACWEUCETFUSDA
S)GSEMEPIOASEK
S)GSGloCOREEPIOASEKSn
S)GSGloCredPHIOASEKH
S)GSGloFxdIcPPHASEKH
S)GSGloSmlCapCOREEQPORF
S)GSGloCOREEPASEKSn
S)GSGloCOREEPASEKHSn
S)Fixed Income Portfolio (H
S)Fixed Income Plus Portfol
G)GS Em Markets Eq Portf
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 43
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
V 66,56 -10,96 69/86 G)Other Currency Shares (Ac V 5,84 -37,81 40/44 1)Abanca R.Fija Patrimonio* D 11,57 -3,28 72/80 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 10,24 -10,96 65/128
V 4,73 -12,69 53/80 G)Other Currency Shares (Ac V 8,54 -9,42 1/44 1)Abanca RF ESG 360* F 8,48 -13,55 60/86 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 91,47 -11,25 66/128
V 4,96 -12,03 44/80 G)Other Currency Shares (Ac V 7,61 -17,74 5/44 1)Abanca RF Trans Clim 360* F 8,36 -13,92 62/86 1)JPM G Macro Sust A (acc) X 97,18 -8,59 72/172
V 1,24 -16,37 191/273 H)Other Currency Shares (Ac V 57,75 -37,50 39/44 1)Abanca R. Variable España* V 8,39 -4,60 34/86 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.935,90 -16,95 181/194
V 1,26 -16,00 185/273 Y)GSAsiaHhYldBPGrMDRMBH F 784,31 - 1)Abanca R. Variable Europa* V 5,02 -6,07 28/133 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 187,25 -17,32 183/194
R 0,94 -11,74 122/194 Y)GSGloMAssIcPGrMDRMBH R 907,65 - 1)Abanca R. Variable Mixta* R 676,43 -6,75 6/28 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 11,51 -13,13 83/128
R 0,95 -11,35 114/194 Y)GSAsiaHhYldBPStMDRMBH F 801,30 - 1)Abanca RV ESG 360* V 10,24 -11,74 105/273 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 85,33 -9,99 53/128
R 0,95 -12,85 146/194 G)GSGloEPESGPSCMDSGD V 8,62 - 1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 9,87 -3,34 20/75 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 81,34 -10,37 57/128
R 0,96 -12,47 137/194 H)GS Japan Eq. Part.Porf. V 111,30 - 1)Imantia RF Dur 0-2 I Inst* F 6,84 -2,90 43/116 1)JPM Gb Bd Opp S A-Acc (hg F 95,39 -9,79 51/128
Goldman Sachs Funds PLC 1)Imantia Fondepósito Inst D 12,10 -0,62 27/80 1)JPM Global Conv. Cons. A F 90,89 -
. Fecha v.l.: 16/11/22 1)Imantia Fond. Minorista D 11,66 -0,91 42/80 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 14,63 -30,37 22/25
1)Imantia Futuro* V 24,49 -20,43 225/273 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 11,99 -30,69 23/25
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.009,27 -0,28 9/80
F 10,61 -8,39 5/12 1)Imantia Futuro Healthy V 62,39 -10,22 24/44 1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 84,69 -4,52 18/86
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 11.881,72 -0,28 10/80
F 10,72 -8,27 4/12 1)Imantia Ibex 35 V 11,45 -5,03 41/86 1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 78,38 -4,87 21/86
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 13.168,06 11,02 2/21
F 10,74 -8,19 3/12 1)Abanca Rentas Crec. 2027 F 9,27 - 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 123,92 -11,16 93/273
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.951,58 10,95 3/21
D 930,37 -0,42 17/80 1)Imantia RF Duracion 0-2* F 6,63 -3,21 13/86 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 114,15 -11,70 103/273
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.759,10 10,86 4/21
O 14,46 -5,11 5/6 1)Imantia R Fija Flexible* F 1.703,16 -7,50 112/116 1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 19,41 -13,73 152/273
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.682,96 10,79 7/21
R 19,76 -4,47 12/194 1)Imantia RF Flexible Insti* F 1.762,24 -7,10 109/116 1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 16,27 -14,50 162/273
GVC Gaesco Gestión 1)Imantia Pro Quant * V 9,98 -17,86 206/273 1)JPM Gb Growth Fund EUR D V 9,21 -37,13 245/273
X 20,42 2,81 17/172
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. 1)JPM Gb Growth Fund USD A V 10,26 -36,71 243/273
X 8,14 0,73 20/172
Fecha v.l.: 17/11/22 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 11,83 -12,95 81/128
X 10,12 -
1)Acapital Fertility Geno.A V 13,50 -17,81 30/44 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,01 -4,03 68/116
R 13,08 -5,06 5/28
1)Acapital Fertility Geno.I V 13,81 -17,29 28/44 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 9,90 -4,07 71/116
F 13,39 -2,07 24/116
1)Financialfond * V 26,96 - 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 128,31 -10,67 25/44
F 13,83 -2,07 25/116
1)Fondguissona M 13,41 -0,20 3/51 1)JPM Gb HY A-Acc F 219,11 -12,23 51/88
X 14,32 -2,46 28/172
1)Fondguissona Global Bolsa X 25,10 -7,40 60/172 1)JPM Gb HY D-Acc F 199,83 -12,53 52/88
F 8,34 -4,91 16/128
1)Fonradar Internacional* I 11,80 -7,54 10/16 Janus Henderson Investors 1)JPM Gb Inc A EUR R 113,49 -17,89 186/194
F 10,59 -4,07 70/116
1)Fonsglobal Renta* R 10,04 -2,76 5/194 Pº de la Castellana,95 Ed Torre Europa pl 10 28046 Madrid. 1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 136,07 -14,36 167/194
F 10,99 -3,81 64/116
1)Fonsvila-Real X 6,42 -9,37 81/172 Tfno. +34 91 562 61 72. Email. info.iberia@janushenderson.com. 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 96,89 -14,44 101/117
V 10,61 -9,86 27/80
1)GVC Gaesco Asian Fixed * F 8,86 -13,03 7/12 Fecha v.l.: 17/11/22 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 78,00 -17,56 111/117
X 19,81 1,35 18/172
1)GVC Gaesco BlueChips RFMI* M 9,27 -9,14 70/117 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 77,39 -17,82 112/117
V 24,52 -21,62 92/118 1)Euro Corporate Bond Fund F 141,67 -15,25 73/86
1)GVC Gaesco BlueChips RVMI* R 9,39 -12,08 127/194 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 94,93 -14,70 103/117
V 23,23 -12,53 85/133 1)Euro High Yield Bond Fund F 141,32 -14,27 66/88
1)GVC Gaesco Bolsalíder V 7,93 -11,99 74/86 1)JPM Gb Inc D(div) R 97,68 -18,14 187/194
1)Euroland Fund V 55,63 -13,21 58/80
1)GVC Gaesco Bona-Renda R 12,45 -17,64 185/194 1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 131,05 -14,62 168/194
1)Global Property Equities V 22,87 -19,59 2/16
1)GVC Gaesco Constantfons D 9,03 -0,38 16/80 1)JPM Gb Inc Sust A acc V 89,77 -16,01 186/273
1)Global Technology V 114,97 -24,82 17/44
F 856,46 -9,81 43/86 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 208,93 -7,50 6/66 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 88,51 -7,47 10/15
1)Pan European Absolute Re I 17,11 -5,16 30/51
F 2.606,79 -6,06 11/94 1)GVC Gaesco Europa V 4,55 2,92 7/133 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 84,84 -7,83 11/15
1)Total Return Bond Fund F 102,89 -12,07 73/128
V 307,99 -10,24 45/118 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 15,92 -1,79 31/273 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 190,58 -10,97 90/172
1)Absolute Return A2 HEUR I 7,03 -3,00 22/51
1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.333,70 -0,68 28/80 1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 144,53 -11,52 96/172
1)GVC Gaesco Japón V 8,82 -2,49 8/36 1)JPM Gb Macro Sust D-Acc X 95,33 -8,95 77/172
I 104,20 -3,77 26/51 1)GVC Gaesco Multinacional V 79,10 -1,17 30/273 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 81,85 -18,10 153/172
I 106,07 -3,41 23/51 1)GVC Gaesco Multig Equilib* R 9,37 -6,15 22/194 1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 74,70 -18,68 156/172
I 63,92 -3,43 25/51 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A V 18,70 -21,57 14/16 1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg) V 7,95 -26,39 15/16
V 8,66 - 1)GVCGeasco Gbl EqValuePlus* V 8,18 -19,80 218/273 1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg) V 7,15 -26,82 16/16
V 8,60 - 1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,80 -6,39 49/172 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,05 -4,60 13/128
1)GVC Gaesco Renta Fija* F 20,46 -5,57 96/116 1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 71,94 -4,84 15/128
V 8,66 - JPMorgan Asset Management
V 23,65 -10,11 54/133 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 106,13 -4,92 11/51 1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 88,61 -6,28 22/128
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408.
V 21,33 -10,11 55/133 1)GVCGaesco Mul.Crecimiento* R 9,23 -7,40 31/194 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 70,89 -6,94 26/128
Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 17/11/22
V 21,82 -10,79 63/133 1)GVC Gaesco RF Flexible* F 9,53 -9,88 52/128 1)JPM Gb Sust.Eq.A(Acc) EUR V 98,57 -
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 73,00 -12,54 76/128
V 18,13 -10,78 62/133 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 141,70 -7,06 14/24 1)JPM Gb Value A (acc) EUR V 111,82 3,96 15/273
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) F 8,26 -12,31 74/128
V 9,27 -12,13 46/80 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 147,41 -6,57 37/51 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 11,68 -17,40 78/86
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 20,40 -18,33 80/118
V 9,27 -12,13 47/80 1)GVC Gaesco 1K + RV V 99,29 0,24 29/273 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 11,06 -17,71 80/86
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 18,17 -18,88 83/118
V 9,21 -12,54 51/80 1)GVC Gaesco Small Caps* V 11,79 -10,67 4/31 1)JPM GbHYCoBdMF EUR Hd F 89,29 -
1)JPM Asia Grth A - Acc V 83,35 -19,89 33/35
V 9,35 -11,63 40/80 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 11,01 -11,82 1/1 1)JPM Gb Select Eq AacEUR H V 89,20 -
1)JPM BetaBChAggBnUcETFeHac F 92,64 -
V 9,36 -11,61 39/80 1)GVC Gaesco Sostenible ISR R 148,41 -5,13 16/194 1)JPM GlReEnhIndEq A accEUR V 98,23 -
1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE F 89,26 -15,48 81/94
V 9,35 -11,63 41/80 1)GVC Gaesco TFT V 13,23 -21,70 8/44 1)JPM GlReEnhIndEq AaccEURH V 98,58 -
1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE F 95,12 -4,27 74/116
V 9,36 -11,53 37/80 1)1 Kessler Casadevall* X 6,70 29,75 3/172 1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur F 100,06 -
1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg V 26,36 -
F 12,68 -5,65 6/60 1)I.M. 93 Renta X 13,03 -0,12 21/172 1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH F 101,01 -
1)JPM China A-Share Opp.A V 25,98 -24,50 9/21
F 13,26 -23,53 52/60 1)Novafondisa R 11,22 -15,91 174/194 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 53,37 -13,40 84/128
1)JPM China Bd O A-Acc EUR F 84,97 -17,60 8/12
F 16,06 -23,12 50/60 1)Robust RV Mixta Int. R 9,53 -11,55 117/194 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 51,03 -13,80 88/128
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) X 72,44 7,03 9/172
F 6,37 -23,16 51/60 1)Sapphire Absolute Funds A* I 8,93 -6,65 38/51 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 127,29 -2,20 8/128
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 68,11 6,44 10/172
V 29,51 -11,67 102/273 1)Sapphire Absolute Funds I* I 9,08 -6,32 35/51 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 131,47 -2,00 7/128
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) V 102,02 -30,26 65/66
F 14,22 -17,42 79/86 1)Tramontana R. A. Audaz I 73,67 -17,82 48/51 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 137,94 -18,69 28/36
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 11,43 -23,70 54/60
F 13,46 -14,10 92/128 1)Value Minus Growrh Mkneut I 9,93 21,91 1/15 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 149,67 3,67 2/36
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 12,14 -24,22 55/60
F 17,46 -11,73 69/128 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I V 21,85 -20,51 7/16 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 110,38 2,99 3/36
1)JPM Em Mkts Div EqA-Acc V 94,72 -18,30 38/66
F 12,52 -14,66 97/128 Horos Asset Management, SGIIC, S.A. 1)JPM Em Mkts Divid A(div) V 69,47 -19,60 45/66
1)JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR V 191,46 -17,05 27/36
F 9,92 -14,70 98/128 Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Díez. Tfno. 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 161,89 -19,23 29/36
1)JPM Em Mkts Divid D(div) V 64,43 -20,16 47/66
F 4,66 -14,18 93/128 917370915. Fecha v.l.: 17/11/22 1)JPMJPRsEnhIdxEqUETF EURHa V 23,33 -
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) V 82,32 -29,78 63/66
F 13,18 -15,78 105/128 1)Horos Value Iberia V 103,38 -6,18 49/86 1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg D 7.929,35 -1,41 20/21
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 102,31 -11,24 10/66
F 9,71 -15,78 106/128 1)Horos Value Internacional V 123,28 2,23 19/273 1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg I 93,83 -6,22 34/51
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 84,64 -20,44 44/60
F 13,71 -15,37 101/128 1)JPM MM Alternat DAcc(hgd) I 90,82 -6,50 36/51
F 4,96 -14,92 74/88
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 80,57 -20,75 45/60
1)JPM Total EmMktInc D(div) V 62,50 -16,33 21/66
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Lily Corredor. Tfno. 976239484. Fecha 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) F 98,85 -18,74 82/86
F 8,79 -14,49 68/88 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 73,16 -14,99 16/20
v.l.: 17/11/22 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) F 89,35 -19,13 84/86
F 16,95 -14,48 67/88 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 70,49 -15,17 17/20
1)Ibercaja Ahorro RF FI A F 6,81 -3,11 48/116 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg F 81,21 -19,02 35/60
F 24,46 -14,89 72/88 1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 90,93 -15,47 18/20
1)Ibercaja All Star A* V 10,09 -12,91 131/273 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg F 62,57 -19,46 37/60
V 33,69 -6,99 2/7 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 22,08 -27,08 104/118
1)Ibercaja BP High Yield 23 F 6,05 -1,20 10/86 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E V 104,32 -17,90 32/66
V 9,71 - 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 24,83 -26,58 103/118
1)Ibercaja Bolsa España A V 20,22 -6,71 52/86 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 10,67 -3,53 60/116
F 12,93 -14,37 1/1 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 113,72 -12,95 66/118
1)Selecc. Banca Priv.60 A* R 5,55 -11,68 120/194 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 10,56 -3,47 58/116
I 107,93 -5,56 32/51 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 46,79 -18,47 80/88
1)Ibercaja Bolsa Europa A V 7,00 -18,40 118/133 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,00 -15,24 77/94
I 80,69 -5,56 31/51 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 87,69 -13,33 56/88
1)Ibercaja Bolsa Internac. V 13,27 -14,77 166/273 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 13,59 -15,39 79/94
I 119,63 -5,06 29/51 1)JPM US Op LS Eq A acc(hg) I 90,66 -22,99 14/15
1)Ibercaja Bolsa USA A V 17,38 -13,41 68/118 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 103,18 -3,48 12/88
I 78,40 -3,77 27/51 1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h) I 91,15 -23,54 15/15
1)Ibercaja Confianza Sost A M 5,59 - 1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 137,15 -13,83 100/133
V 30,99 -20,70 90/118 1)JPMUSRsEnhIdxEqUcTSETFHea V 32,28 -
1)Ibercaja Deuda Corp 2024 F 7,35 -4,40 17/86 1)JPM EUR CorBd1-5yResEnIdx F 94,84 -7,92 34/86
V 25,81 -17,72 202/273 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 213,67 -22,12 95/118
1)Ibercaja Deuda Corp2025 A F 5,23 -11,07 45/86 1)JPM EUR CorpBdResEnhIdxUE F 93,48 -12,95 54/86
V 32,15 -10,53 50/118 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 197,01 -22,49 98/118
V 18,51 -17,25 200/273
1)Ibercaja Divers. Empresas* M 5,69 -6,97 31/117 1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc D 10.011,68 - 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 19,75 -21,63 93/118
1)Ibercaja Dividendo Gbl A V 8,06 2,57 17/273 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 144,84 5,29 2/15
V 32,09 -10,54 51/118 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 17,01 -22,22 96/118
1)Ibercaja Dólar A D 7,50 8,94 14/21 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 112,05 4,67 4/15
V 28,35 -9,89 41/118 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 68,01 -5,93 11/13
1)Ibercaja Emergentes A* V 13,19 -19,23 43/66 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc D 103,96 -0,32 12/80
V 26,93 -19,50 32/35 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 65,67 -6,18 12/13
1)Ibercaja Emerging Bond* F 6,15 -10,57 20/60 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc D 105,03 -0,32 13/80
F 94,82 4,87 3/86 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 108,39 -18,78 3/10
1)Iber España Italia 2024 A F 6,05 - 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W D 9.894,04 -0,30 11/80
F 12,96 -13,74 25/60 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 14,88 -8,37 29/118
F 13,77 -13,73 24/60 1)Iber España Italia 2026 F 5,79 - 1)JPM EUR UltraShort Inc UE F 98,52 -0,73 6/116 1)JPM US Value AAcc (hgd) V 16,81 -7,74 26/118
F 9,54 -5,84 7/60 1)Ibercaja Estrategia Din A* I 6,62 -10,46 19/24 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 101,00 -14,04 66/94 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR V 106,89 -26,90 36/44
F 10,93 -5,09 5/60 1)Ibercaja Europa Star A* V 6,94 -16,93 115/133 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 12,50 -13,79 62/94 1)JPM USD Em Mkt Sov Bd UE F 79,72 -19,51 39/60
F 10,31 -14,21 29/60 1)Ibercaja Financiero V 3,85 -8,22 9/11 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 14,31 -13,43 58/86 2)JPM AC Asia Pac. ex Japan V 20,11 -
F 18,93 -14,18 28/60 1)Ibercaja Gest Equilibrada* M 5,85 -8,40 50/117 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 13,55 -13,69 61/86 2)JPM AC Asia Pacific ex Ja V 19,59 -
V 36,40 -24,03 56/66 1)Ibercaja Gestion Audaz* V 12,20 -13,14 139/273 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 28,03 -10,96 65/133 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 7,32 -12,19 3/3
V 45,26 -23,37 54/66 1)Ibercaja Gestion Crec.* R 10,24 -11,18 109/194 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 23,84 -11,57 70/133 2)JPM Africa Equity A(P)Acc V 8,13 -11,56 2/3
V 8,15 -11,69 42/80 1)Ibercaja Gestion Evol.* M 9,06 -9,04 67/117 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 22,91 -9,77 51/133 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 38,43 -7,64 23/118
V 9,69 - 1)Ibercaja Global Brands V 7,85 -22,37 231/273 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 16,75 -10,38 59/133 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 32,49 -8,28 28/118
V 44,63 -3,15 34/273 1)Ibercaja High Yield A F 6,20 -13,56 61/88 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 30,50 -30,21 25/31 2)JPM ASEAN Equity Aacc V 23,01 1,31 1/13
F 13,66 -11,81 70/128 1)Ibercaja Horizonte F 9,52 -15,78 82/94 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 21,39 -30,87 26/31 2)JPM ASEAN Equity Dacc V 19,28 0,58 2/13
F 15,14 -5,96 19/128 1)Ibercaja Japón A V 6,74 -14,02 20/36 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.679,54 -12,72 88/133 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 22,70 -12,76 18/35
F 20,70 -4,94 22/88 1)Ibercaja Megatrends A V 8,88 -13,00 135/273 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 141,12 -13,38 97/133 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 140,07 -13,35 19/35
F 6,73 -4,93 21/88 1)Ibercaja New Energy Cl A V 16,80 -9,00 3/22 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 36,26 -19,78 123/133 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Ac V 23,84 -
F 20,11 -4,45 17/88 1)Ibercaja Objetivo 2026 F 5,69 -9,62 29/94 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 21,94 -20,33 125/133 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Di V 23,81 -
V 8,87 -28,89 240/273 1)Ibercaja Objetivo 2024 F 6,11 -4,55 78/116 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 16,89 -6,27 29/133 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDac F 90,99 -
V 8,74 - 1)Ibercaja Objetivo 2028 A F 5,31 -11,99 49/94 1)JPM Euro Str V D-Acc V 17,79 -6,91 33/133 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDdi F 90,29 -
V 22,83 -15,14 22/36 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,28 -6,48 105/116 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 21,00 -10,98 33/80 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc V 35,88 -9,36 38/118
V 9,15 - 1)Ibercaja Plus A D 8,76 -2,67 69/80 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 14,72 -11,59 38/80 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis V 34,15 -10,60 55/118
V 32,33 -9,04 34/118 1)Ibercaja R. Fija Empresas D 5,82 -2,97 71/80 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 295,77 -10,66 31/80 2)JPM BetaBChAggBnUcETF$Hdi F 100,50 -
V 32,88 -9,03 33/118 1)Ibercaja Renta Fija 2025 F 6,68 -10,10 34/94 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 272,05 -11,24 35/80 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE
V 56,76 -9,04 35/118 1)Ibercaja Renta Fija 2026 F 5,40 -14,26 68/94 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 46,12 -32,42 30/31 M U U
F 14,42 -6,68 12/20 1)Ibercaja Renta Fija 2027 F 5,36 -16,54 84/94 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 26,35 -33,07 31/31 M G
F 9,93 -6,69 13/20 1)Ibercaja RF Horizonte2024 F 5,78 - 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 66,98 -23,23 13/44 M AA U D
V 24,74 -29,76 108/118 1)Ibercaja RF Sostenible A F 5,03 -15,40 80/94 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 20,85 -23,93 16/44
M A O A A
V 30,79 -29,76 107/118 1)Ibercaja Infraestructur A V 24,70 -20,46 5/16 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 20,35 -9,27 47/133
M A
V 27,73 -29,27 106/118 1)Ibercaja Sanidad A V 15,32 2,21 5/44 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 17,57 -10,08 53/133
M A
V 26,72 -8,29 1/10 1)Ibercaja Selección Banca* M 6,06 -8,93 66/117 1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 99,76 -3,95 13/88
M OA A U D
V 96,51 -12,96 134/273 1)Ibercaja Selección RF* F 11,59 -7,22 110/116 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 19,42 -10,01 41/88
M DA U D
V 7,35 - 1)Ibercaja Small Caps V 11,09 -29,25 23/31 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 11,91 -10,44 42/88
M m U D
V 27,96 - 1)Ibercaja Sost. y Solidari R 7,67 -12,83 145/194 1)JPM Europe StratDivA(div) V 114,60 -14,45 106/133
M mM AA
V 80,12 -23,98 55/66 1)Ibercaja Tecnológico A V 4,63 -26,09 19/44 1)JPM Europe StratDivD(div) V 105,60 -15,01 109/133
M mM D D
V 101,35 -12,55 122/273 Imantia Capital 1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 121,42 -14,42 105/133 M m M O AA
F 82,40 -22,50 86/86 Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 17/11/22 1)JPM Europe Sust SC EqAacc V 106,43 -26,72 20/31 M mM O D A U D
F 16.054,59 - 1)Abanca G. Agresivo* V 12,29 -11,25 96/273 1)JPM EurResEnhIdxEq(ESG)UE V 33,62 -8,53 45/133 M mM m A A
V 105,28 -8,22 3/7 1)Abanca G. Conservador* I 9,60 -6,08 8/14 1)JPM EurResEnhIdxE(ESG)UED V 33,08 -11,42 69/133 M mM m D A
V 99,28 - 1)Abanca G. Decidido* I 11,37 -9,71 3/8 1)JPM EuResEnInEqESUcETFeac V 25,41 - M mM A U
V 95,41 - 1)Abanca G. Moderado* I 10,32 -7,18 15/24 1)JPM EuResEnInEqESUcETFedi V 24,92 - MG A A
F 85,74 -19,58 117/128 1)Abanca Rentas Crec. 2026 F 9,49 - 1)JPM Eur Std MM VNAV A Ac D 10.006,58 - MG A D
F 84,74 -20,70 119/128 1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,31 -7,04 108/116 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 124,42 -17,24 11/12 MG O A U
V 8,69 - 1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,31 -5,52 20/117 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 119,07 -17,53 12/12 MG U DAA
44 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc F 175,79 -4,59 2/25 Loreto Inversiones 1)BB Equity Power Coll LH V 6,63 -12,02 109/273 1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 V 7,12 -26,52 58/66 Miralta Asset Management
2)JPM Gb HY CorpBd MF UETF F 94,57 -2,95 8/88 Castellana 40 5º 28046 Madrid. Gema Toran Lorente. Tfno. 917813149. Fecha v.l.: 1)BB Equity Power Coll S V 12,42 -8,07 55/273 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR F 9,30 -15,45 74/86 Manuel Gómez Moreno 2 Planta 17 A. 28020 España. Magdalena Cuello. Tfno. 91
2)JPM Gb Inc Sust A hg acc V 92,82 -5,33 40/273 17/11/22 1)BB Equity Power Coll SH V 12,36 -12,36 118/273 1)MFS European Core Eq A1 V 45,89 -12,84 91/133 788 29 01. Fecha v.l.: 17/11/22
2)JPM Gb Macro A-Acc I 155,36 3,38 5/15 1)Loreto Premium Global I X 1.007,06 -7,09 57/172 1)BB Euro Fixed Income L F 5,70 -5,55 95/116 1)MFS European Res.A1 V 43,89 -10,57 60/133 1)Miralta Narval A V 114,56 -9,43 48/133
2)JPM Gb Macro D-Acc I 144,06 2,97 6/15 1)Loreto Premium Global R X 10,32 -7,42 62/172 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,44 -5,53 94/116 1)MFS European Sm Co A1 V 66,03 -21,42 11/31 1)Miralta Sequoia A F 100,01 -5,82 9/94
2)JPM Gb Natural Res AAcc V 13,69 27,99 1/3 1)Loreto Premium RFM I M 957,53 -5,65 13/51 1)BB Euro Fixed Income S F 10,94 -5,62 97/116 1)MFS European Value A1 V 55,58 -13,25 95/133
2)JPM Gb Natural Res DAcc V 8,30 26,88 3/3 1)Loreto Premium RFM R M 9,69 -5,82 15/51 1)BB Euro Fixed Income S B F 8,57 -5,63 98/116 1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 9,91 -
2)JPM Gb ResEnhIdxEq(ESG)UE V 34,49 -8,10 56/273 1)Loreto Premium RVM I R 1.008,90 -7,85 10/28 1)BB European Coll. Hed. L V 7,57 -12,34 80/133 1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc V 9,57 -
2)JPM Gb ResEnhIdxEqESGUED V 33,72 -9,39 68/273 1)Loreto Premium RVM R R 10,25 -8,17 11/28 1)BB European Coll. Hed. S V 13,81 -12,74 90/133 1)MFS Global Equity A1 V 43,18 -10,86 83/273
2)JPM Gb Select Eq AAcc USD V 378,59 -6,96 48/273 1)BB European Collection L V 7,12 -12,59 86/133 1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 13,41 -6,22 42/273
2)JPM Gb Select Eq DAcc USD V 327,76 -7,60 51/273
Magallanes Value Investors 1)BB European Collection S V 10,32 -12,98 93/133 1)MFS Global High Yield A1 F 20,80 -3,03 10/88
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha
2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD V 24,77 -16,09 187/273 1)BB Global High Yeld L F 12,64 -5,75 25/88 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,04 -13,58 86/128
v.l.: 17/11/22
2)JPM Gb Sust.Eq.D(Acc) USD V 13,94 -16,80 195/273
1)Magallanes European Eq.M V 173,90 6,67 5/133
1)BB Global High Yeld S F 18,38 -6,05 26/88 1)MFS Global Tot Ret A1 I 24,17 -3,97 28/51 Mutuactivos S.A.
2)JPM Gb. Value A (acc) USD V 95,20 3,95 16/273 1)BB Global H.Y. Hed. L B F 3,58 -15,38 77/88 1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1 V 8,05 -30,42 6/7 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González
1)Magallanes European Eq.P V 180,86 7,14 3/133
2)JPM GbEmMkResEnhIdxEqESG V 25,82 -15,58 20/66 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 6,76 -15,85 78/88 1)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 9,76 -21,48 5/7 Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 17/11/22
1)Magallanes Iberian Eq. M V 142,06 -3,84 28/86
2)JPM GbEmMkResEnhIdxEqESGD V 25,13 -18,26 37/66 1)BB Global H.Y. Hedged L F 6,94 -14,88 71/88 1)MFS Managed Wealth AH1 X 8,34 -4,90 39/172 1)Mut. Subordinados IV F 103,91 -16,80 10/12
1)Magallanes Iberian Eq. P V 147,70 -3,42 26/86
2)JPM GbHY.CpBd MF ETFhdg F 96,42 -1,02 6/88 1)BB Global H.Y. Hedged S F 13,10 -15,01 75/88 1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 V 12,93 -9,96 72/273 1)Mut. Valores Sm&Mid L V 367,89 -9,73 2/31
1)Magallanes Microcaps EurB V 125,40 -10,63 3/31
2)JPM GlEqMuFacUE - USD acc V 30,94 -2,15 32/273 1)BB Global H.Y. L B F 4,78 -6,51 30/88 1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 V 11,11 -31,92 109/118 1)Mutafond. Bolsa Europea C V 181,16 -9,93 52/133
1)Magallanes Microcaps EurC V 122,89 -10,85 5/31
2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 40,70 -26,48 14/21 1)BB Global H.Y. S B F 7,42 -7,06 33/88 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 10,43 -16,36 176/194 1)Mutua. Gest. Óptima Mod A* I 155,22 -7,90 11/16
1)MVI UCITS European Eq I* V 170,37 8,07 1/133
2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 54,30 -27,13 16/21 1)BB Infrastruct Op Col LHA V 6,10 -6,64 4/5 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 29,61 -15,23 25/35 1)Mutuafon Nueva Econo. A* V 110,99 -15,38 176/273
1)MVI UCITS European Eq R* V 164,40 7,56 2/133
2)JPM GlReEnhIndEq A AccUSD V 105,82 - 1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,08 -8,26 5/5 2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 V 7,34 -17,29 29/66 1)Mutuafon Nueva Econo L* V 112,03 -15,08 171/273
1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 128,88 -3,52 27/86
2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd F 103,21 - 1)BB Infrastruct Opp Col LA V 7,21 -0,39 1/5 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 11,53 -3,98 3/60 1)Mutuafondo Bolsas Emerg L V 407,27 -14,06 13/66
1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 124,30 -3,98 30/86
2)JPM GrSocSustBnd A Ac UsH F 101,21 - 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 6,03 -2,08 3/5 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,80 -15,29 19/66 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 126,98 -30,84 24/25
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 198,76 9,24 1/128 Mapfre Asset Management 1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,47 -14,97 125/172 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 34,91 -10,37 17/60 1)Mutuafondo Corto Plazo A F 134,55 -1,43 16/116
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 108,71 9,01 2/128 Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 1)BB Invesco Balance Sel LB X 4,47 -15,17 129/172 2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 9,77 - 1)Mutuafondo Dinero L D 103,76 -0,43 19/80
2)JPM India A-Acc USD V 36,52 0,69 1/3 16/11/22 1)BB Invesco Balance Sel SA X 10,66 -15,09 128/172 2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD V 13,14 -16,63 194/273 1)Mutuafondo Dolar L F 137,30 8,71 5/13
2)JPM India D-Acc USD V 64,91 -0,01 2/3 1)Behavioral I V 10,32 -23,89 127/133 1)BB Invesco Balance Sel SB X 8,72 -15,56 133/172 2)MFS Global Conc.A1 V 61,00 -9,63 69/273 1)Mutuafondo Equilibrio A* R 96,25 -9,80 63/194
2)JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$di V 21,41 - 1)Behavioral R V 11,48 -24,24 128/133 1)BB Med MStanley GLB H L V 8,31 -23,21 235/273 2)MFS Global Credit A1 F 10,93 -12,69 50/86 1)Mutuafondo Equilibrio L* R 98,31 -9,31 53/194
2)JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$ac V 21,88 - 1)Capital Renponsable I R 10,07 -8,72 14/28 1)BB Med MStanley GLB H S V 15,67 -23,48 236/273 2)MFS Global Equity A1 V 70,61 -10,81 82/273 1)Mutuafondo España L V 273,47 1,31 10/86
2)JPM Latin America Eq Aacc V 24,78 13,85 7/11 1)Capital Responsable R R 10,29 -9,16 16/28 1)BB Med MStanley GLB L V 10,74 -19,30 213/273 2)MFS Global Equity Inc.A1 V 15,46 5,26 11/273 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 115,75 -2,66 6/14
2)JPM Latin America Eq DAcc V 33,17 12,82 8/11 1)Compromiso Sanitario I 6,10 -1,49 1/11 1)BB Med MStanley GLB S V 20,32 -19,59 216/273 2)MFS Global High Yld.A1 F 29,59 -3,02 9/88 1)Mutuafondo Evolución A* M 93,56 -8,68 56/117
2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 10.931,42 9,94 13/21 1)Fondmapfre Bolsa América V 17,30 -7,30 20/118 1)BB New Opportun. Coll. L X 6,63 -12,89 105/172 2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 10,33 -3,18 9/128 1)Mutuafondo Evolucion L* M 96,01 -8,18 43/117
2)JPM Mid East D-Acc USD V 33,26 11,64 2/6 1)Fondmapfre Bolsa Europa V 74,71 -12,48 84/133 1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,72 -15,94 139/172 2)MFS Global Res. Foc A1 V 39,93 -9,78 70/273 1)Mutuafondo L F 33,87 -5,38 6/94
2)JPM RMB Ultra-Short Inc A D 89,91 - 1)Fondmapfre Bolsa Iberia V 18,85 -8,90 65/86 1)BB New Opportun. Coll. S X 12,74 -13,19 110/172 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 15,18 -3,97 14/18 1)Mutuafondo Flexibilidad A* V 99,42 -10,93 88/273
2)JPM RMB Ultra-Short Inc U D 88,50 - 1)Fondmapfre Bolsa Mixto R 31,64 -10,19 78/194 1)BB New Opportun. Coll. SH X 10,95 -16,07 141/172 2)MFS Japan Equity A1 V 11,40 -14,42 21/36 1)Mutuafondo Flexibilidad L* V 102,77 -10,44 75/273
2)JPM US Bond A (acc) - USD F 225,02 -5,35 9/20 1)FondMapfre Elecc Decidida R 7,55 -10,50 92/194 1)BB Pacific Coll. Hed. L V 6,77 -15,39 7/13 2)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 8,39 -21,43 4/7 1)Mutuafondo Fortaleza L R 101,94 -6,45 24/194
2)JPM US Bond D (acc) - USD F 159,37 -5,56 10/20 1)FondMapfre Elecc Moderada R 6,75 -8,68 47/194 1)BB Pacific Coll. Hed. S V 12,43 -15,88 11/13 2)MFS Managed Wealth A1 X 9,53 6,30 11/172 1)Mutuafondo High Yield L* F 27,36 -10,88 44/88
2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc D 106,44 10,79 6/21 1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,03 -6,18 26/117 1)BB Pacific Collection L V 8,06 -15,40 8/13 2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 V 14,09 2,28 18/273 1)Mutuafondo Imp. Social A V 93,11 -
2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 212,54 -10,26 46/118 1)Fondmapfre Global X 12,50 -14,20 120/172 1)BB Pacific Collection S V 11,29 -15,80 10/13 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 V 11,88 -23,03 101/118 1)Mutuafondo LP L F 173,92 -10,15 35/94
2)JPM US EqMuFaUE -USD Acc V 33,50 0,34 12/118 1)Fondmapfre Renta Corto F 12,51 -1,44 17/116 1)BB Premium Coupon Col SHB M 7,50 -17,54 110/117 2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 11,87 -6,14 21/194 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 135,47 -11,33 113/194
2)JPM US Hdg Eq A - Acc V 126,89 -2,29 14/118 1)Fondmapfre RF Flexible F 11,79 -5,75 8/94 1)BB Premium Coupon Coll L M 5,94 -14,17 99/117 1)Mutuafondo Mixto Selec.C M 104,88 -8,15 28/51
2)MFS Prudent Wth A1 R 19,06 -8,53 45/194
2)JPM US SC Growth AAcc V 36,12 -25,98 6/10 1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,44 -7,66 25/51 1)BB Premium Coupon Coll LH M 5,49 -15,91 107/117 1)Mutuafondo RF Española L F 119,15 -9,39 26/94
2)MFS US Conc.Growth A1 V 32,62 -11,62 59/118
2)JPM US SC Growth DAcc V 21,96 -26,49 7/10 1)Fondmapfre Rentadólar D 7,94 7,35 18/21 1)BB Premium Coupon Coll S M 11,39 -14,31 100/117 1)Mutuafondo RF Flexible M 96,67 -9,40 36/51
2)MFS US Corporate Bond F F 11,17 -9,65 42/86
2)JPM US Sust Eq AAcc USD V 86,36 -13,06 67/118 1)Global Bond I F 8,97 -10,05 54/128 1)BB Premium Coupon Coll SH M 10,51 -16,13 108/117 1)Mutuafondo RF Flexible L M 99,07 -8,89 30/51
2)MFS US Gov Bond A1 F 16,40 -4,20 8/20
2)JPM US Technology Aacc V 58,19 -35,84 37/44 1)Global Bond R F 8,90 -10,46 58/128 1)BB Premium Coupon Collect M 4,15 -15,23 105/117 1)Mutuafondo RV EE.UU V 146,08 2,60 10/118
2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 17,06 -6,70 14/20
2)JPM US Technology Dacc V 6,92 -36,44 38/44 1)Good Governance I V 13,63 -15,31 173/273 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 3,86 -17,14 109/117 1)Mutuafondo RV Internac. V 218,37 -10,99 90/273
2)MFS US Value A1 V 36,55 1,31 11/118
4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc D 10.038,49 - 1)Good Governance R V 14,34 -15,71 180/273 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 8,12 -15,72 106/117 1)Mutuafondo Tecnológico L V 200,19 -29,13 27/44
4)MFS UK Equity A1 V 10,35 -8,03 1/1
2)JPM USD CorpBdResEnhIdx D F 75,67 -11,81 47/86 1)Inclusion Responsable I V 115,87 -12,96 92/133 1)BB US Collection Hed. L V 8,45 -22,07 94/118 1)Mutuafondo Trans Energet. V 101,67 -3,35 1/22
2)JPM USD CorpBdResEnhIdxUE F 104,13 -8,37 39/86 1)Inclusion Responsable R V 11,07 -13,56 99/133 1)BB US Collection Hed. S V 15,57 -22,47 97/118 M&G Investments
1)Patrimonio Global* R 116,80 -14,91 170/194
2)JPM USD Em Mkt Sov Bd UE F 78,52 -13,78 26/60 1)Mapfre FT Plus M 15,27 -2,02 4/51 1)BB US Collection L V 9,54 -12,10 60/118 10 Fenchurch Ave EC3M 5AG Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
1)Polar Renta Fija L F 128,05 -9,17 23/94
2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF F 90,25 -9,46 16/60 1)US Forgotten Value I V 10,37 -14,87 69/118 1)BB US Collection S V 14,57 -12,48 62/118 17/11/22
1)Rural Selec. Conservadora M 76,51 -7,98 41/117
2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc D 10.340,85 10,76 9/21 1)US Forgotten Value R V 10,02 -15,28 70/118 1)BBMED Templeton Emerg L-A V 4,66 -16,85 24/66 1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac I 9,73 -7,41 41/51
1)M&G Asian EUR A Ac V 48,05 -3,57 2/35 Nevastar Finance Luxembourg S.A.
2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc D 10.438,26 11,03 1/21 March Asset Management 1)BBMED Templeton Emerg S-A V 8,87 -17,16 27/66
Grand-Rue 36 L-166 Luxemburgo. Ignace Rotman. Tfno. +352 27 48 72 1. Fecha
2)JPM USD St MM VNAV A-Acc D 14.084,33 10,75 10/21 1)CH Solidity & Return SA I 9,81 -18,40 49/51 1)M&G Dynamic All EUR A Ac X 9,79 -3,38 33/172
Castelló 74 28006 Madrid. Cristina Gómez. Tfno. +34 914263700.. Email. cgo- v.l.: 17/11/22
2)JPM USD St MM VNAV D-Acc D 10.560,22 10,69 11/21 1)CH Solidity & Return SB I 7,95 -18,40 50/51 1)M&G Em Mk Bd EUR A Ac F 11,09 -8,69 11/60
mez@march-am.com . Fecha v.l.: 17/11/22
2)JPM USD Tr. CNAV A Acc D 10.062,27 - 1)Cha Counter Cyclical L V 6,59 -6,00 16/44 1)M&G Em Mk Bd EUR AH Ac F 8,90 -18,67 33/60 1)NSF Climate Change+ A V 2.426,14 -10,18 6/22
1)Fonmarch F 27,85 -7,29 111/116 1)NSF Climate Change+ I V 2.571,12 -9,75 4/22
2)JPM USDUltraSh Inc UE Dis F 100,07 9,11 3/13 1)Cha Counter Cyclical S V 13,22 -6,42 17/44 1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac F 9,90 -14,17 27/60
1)March Cartera Conserv.* M 5,43 -8,92 64/117 1)NSF Convergence Tech A V 895,80 -29,60 29/44
2)JPM USDUltraSh Inc UE Acc F 105,14 10,17 2/13 1)Cha Cyclical Equity L V 10,42 -6,93 5/7 1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac F 8,02 -23,62 53/60
1)March Cartera Decidida* V 985,76 -16,98 197/273 1)NSF Wealth Defender Glb A V 1.380,18 -14,56 164/273
2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc F 102,22 10,35 1/13 1)Cha Cyclical Equity S V 20,34 -7,35 6/7 1)M&G Episd Mac EUR SH Ac X 15,97 16,79 4/172
1)March Cartera Defensiva* M 10,50 -7,55 36/117 1)NSF Wealth Defender Glb I V 1.041,23 -14,15 156/273
2)JPMThe-GenThe A Acc USD V 109,25 -20,13 32/44 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,33 -14,59 15/66 1)M&G Eur Cor Bd EUR A Ac F 16,15 -13,44 59/86
1)March Cartera Moderada* R 5,22 -12,23 133/194
2)JPMUSRshEnhIdxEqUcTSETF$D V 36,25 -9,04 36/118 1)March Europa Bolsa V 11,44 -9,52 49/133 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 17,93 -14,96 17/66 1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac F 11,68 0,64 5/18 RAM Active Investments SA
3)JPM JPResEnhIE ESG JPY Ac V 3.012,88 - 1)Cha. Euro Bond L -B F 5,53 -14,99 73/94 1)M&G Eur Select EUR A Ac V 40,87 -8,93 65/273 Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. inves-
1)March Global V 1.024,90 -6,92 47/273
4)JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE F 94,33 -9,34 1/1 1)Cha. Euro Bond S - B F 10,34 -15,14 75/94 1)M&G Eur Str Val EUR A Ac V 11,91 1,97 11/133 tor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 17/11/22
1)March I.Family Busin-A-e* V 17,17 -10,56 79/273
4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc D 15.138,39 -3,42 1/4 1)Cha. Euro Income L - B F 4,35 -4,56 80/116 1)M&G Gbl Conv EUR A Ac F 17,77 -10,37 6/25 S)Emerg Markets Eq Fp V 2.994,24 -8,19 9/66
1)March Int.Vini Catena-A-e* V 18,79 -6,52 2/6
4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc D 10.446,71 -3,48 2/4 1)Cha. Euro Income S - B F 8,34 -4,73 83/116 1)M&G Gbl Cor Bd EUR AH Ac F 11,06 -15,05 71/86 S)Emerg Markets Eq I V 3.110,14 -7,27 4/66
1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 11,26 -4,84 38/172
4)JPM GBP St MM VNAVMorgAcc D 10.041,96 - 1)March I.Valores Iberi-A-e* V 12,33 -8,48 62/86 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 7,84 -12,05 75/133 1)M&G Gbl Div EUR A Ac V 13,75 0,34 28/273 S)European Eq Ip V 5.109,22 -24,63 129/133
4)JPM GBPUltraSh Inc UE Acc F 101,98 -3,89 1/2 1)March Patrimonio CP D 10,50 -2,06 64/80 1)Cha. European Eq.S Hedged V 14,73 -12,46 83/133 1)M&G Gbl Em Mk EUR A Ac V 31,14 -5,47 3/66 1)Emerg Mkt Eq L V 244,88 -7,61 7/66
4)JPM GBPUltraSh Inc UE Dis F 99,75 -4,69 2/2 1)March RF Corto Plazo A D 892,78 -1,47 55/80 1)Cha. In.Income L A Units F 5,07 -2,20 2/16 1)M&G Gbl FRt HY EURAHAc F 9,99 -4,59 19/88 1)European Equities B V 473,97 -19,23 122/133
4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd F 72,81 -17,24 13/13 1)Marrch Mediiterranean A e* V 12,79 -14,49 160/273 1)Cha. In.Income L B Units F 4,73 -2,24 3/16 1)M&G Gbl HY Bd EUR AH Ac F 13,46 -13,92 64/88 1)European Equities I V 500,11 -18,85 121/133
5)JPM GbConvEU AccCHF hdg F 24,96 -26,96 21/25 2)March I.Family Busin.-A-$* V 19,60 0,44 27/273 1)Cha. Int. Bon L B Units F 4,88 -12,88 79/128 1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac V 15,37 -0,31 3/7 1)Global Bond Tot Ret J I 126,79 -10,33 46/51
5)JPM GbHYCoBdMF CHFHa F 93,39 - 2)March Int.Vini Catena-A-$* V 20,19 4,71 1/6 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 7,17 -15,44 102/128 1)M&G Gbl Mcr Bd EUR A Ac F 13,91 -8,44 39/128 1)US Sust Eq E V 255,22 -27,16 105/118
5)JPM JPResEnhIE ESG CHFHAc V 22,53 - 2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 12,30 6,01 12/172 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 5,02 -15,70 104/128 1)M&G Gbl Mcr Bd EUR AH Ac F 9,21 -18,42 113/128 2)Emerg Mkt Eq B V 199,82 -7,85 8/66
5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF V 105,27 -23,62 35/44 2)March I.Valores Iberi-A-$* V 12,96 2,81 5/86 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 12,23 -15,59 103/128 1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac I 10,56 2,89 7/51 2)Emerg Mkt Eq I V 204,66 -7,41 5/66
5)JPMUSRsEnhIdxEqUETF CHFHa V 37,36 - 2)March Mediiterranean A $* V 2.251,20 -12,63 124/273 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 9,34 -15,84 107/128 1)M&G Gbl Them EUR A Acc V 14,87 -5,24 38/273 2)Global Bond Tot Ret F I 145,19 0,29 10/51
6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc D 12.215,53 1,14 1/1 1)Cha. Int. Bond L A Units F 5,67 -12,65 77/128 1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac F 9,00 -14,60 70/88 2)US Sust Eq B V 317,49 -17,53 75/118
6)JPM Glb Inc A AUD R 12,89 -13,17 151/194
Mediolanum Gestión 1)Cha. Int. Bond S B Units F 9,55 -13,06 82/128 1)M&G Income All EUR A Ac R 9,94 -12,13 131/194 5)Global Bond Tot Ret G I 117,85 -5,78 33/51
Agustina Saragossa 3-5 Bajos 08017 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407.
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. 1)Cha Int. Equity L V 10,49 -13,09 136/273 1)M&G Jap Sml Co EUR A Ac V 40,74 1,69 2/2
Fecha v.l.: 17/11/22 Renta-4 Gestora
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 16/11/22 1)Cha Int. Equity S V 13,21 -13,40 143/273 1)M&G Japan Fund EUR A Ac V 21,09 0,78 6/36 Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500.
1)Compromiso Mediolanum* R 9,18 -13,08 149/194 1)M&G N Amer Dv EUR A Ac V 34,18 -8,15 27/118
1)Kutxabank Bolsa V 16,32 -6,94 55/86 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 5,79 -4,98 6/16 Fecha v.l.: 17/11/22
1)Mediolanum Activo E-A F 10,25 -5,24 89/116 1)M&G N Amer Dv EUR AH Ac V 25,55 -18,06 79/118
1)Kutxabank Bolsa EEUU V 11,52 -11,18 57/118 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,20 -5,01 7/16
1)Mediolanum Activo L F 10,69 -5,40 91/116 1)Algar Global Fund X 11,11 -16,26 143/172
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 10,03 -5,16 10/16 1)M&G N Amer Val EUR A Ac V 28,90 3,00 8/118
1)Kutxabank Bolsa Tend. Car V 6,19 -19,25 212/273 1)Mediolanum Activo S F 10,46 -5,53 93/116 1)Alhaja Invers. RV Mixto R 11,93 -9,37 55/194
1)K. Bolsa S&M Caps Euro V 7,03 -20,43 10/31 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 8,09 -5,10 8/16 1)M&G Optml Inc EUR A Ac M 9,39 -12,81 50/51
1)Mediolanum Crecimiento EA* R 9,87 - 1)Avantage Fund X 19,68 5,55 13/172
1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 10,82 -17,98 34/66 1)Cha. Inter Bond S A Units F 11,02 -12,80 78/128 1)M&G Pan Eur Sl EUR A Ac V 24,81 -10,71 61/133
1)Mediolanmu Europa RV E V 9,64 -17,89 117/133 1)Blue Note Global Equity V 15,11 0,54 26/273
1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 6,44 -14,37 63/80 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 9,62 -19,67 217/273 1)M&G Pos Impct EUR A Ac V 14,45 -12,10 112/273
1)Mediolanum Europa RV L V 8,23 -18,47 119/133 1)Finaccess E Divid Mixto I R 9,22 -6,91 7/28
1)Kutxabank Bolsa Intern. V 10,73 -17,77 203/273 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 18,32 -19,95 220/273 1)M&G Shrt Dt CB EUR A Ac F 10,38 -4,41 76/116
1)Mediolanum Europa RV S V 7,76 -18,79 120/133 1)Finaccess RF Corto Plazo F 9,82 -1,45 18/116
1)Kutxabank Bolsa Japón V 4,66 -7,02 13/36 1)Cha. Int.Income S A Units F 9,86 -2,40 5/16 1)M&G Sus Allo EUR A Ac X 10,70 -13,87 116/172 1)Fondcoyuntura X 267,16 -0,81 23/172
1)Mediolanum Fondcuenta D 2.552,21 -2,28 65/80
1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 6,66 -23,52 14/44 1)Cha. Int.Income S B Units F 9,22 -2,39 4/16 2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac I 10,98 3,47 6/51 1)Eiger Patrimonio Global* X 8,65 -8,41 70/172
1)Mediolanum Fondcuenta E D 9,92 -2,02 63/80
1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 6,97 -15,35 174/273 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,58 -2,30 29/116 2)M&G Asian USD A Ac V 28,82 -3,04 1/35
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 10,25 -19,51 38/60 1)Fondemar R 11,52 3,37 1/28
1)Kutxabank Bono F 9,72 -4,75 84/116 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,07 -2,39 33/116 2)M&G Dynamc All USD AH Ac I 10,81 8,30 1/16
1)Mediolanum Mercados Em L F 13,73 -19,97 40/60 1)Global Allocation X 35,17 71,97 1/172
1)Kutxabank Dividendo V 10,39 -12,99 57/80 1)Cha. Liquidity USD L D 5,17 8,91 15/21 2)M&G Em Mk Bd USD A Ac F 9,78 -8,19 8/60
1)Mediolanum Mercados Em S F 13,05 -20,25 42/60 1)Global Value Opp.* X 1,11 -6,46 50/172
1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus R 22,12 -12,31 134/194 1)Cha. Liquidity USD S D 10,28 8,79 16/21 2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac F 9,15 -13,70 23/60 1)ING Direct F.Naranja RF F 12,43 -9,08 113/116
1)Mediolanum Real EstateE-A V 8,65 -19,64 3/16
1)Kutxab G.Activa Inv. Extr V 10,68 -14,87 168/273 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 23,60 -22,63 99/118 2)M&G Episd Mac USD S Ac X 18,55 30,46 2/172 1)Marango Equity Fund V 12,38 -19,88 219/273
1)Mediolanum Real EstateL-A V 8,17 -20,17 4/16
1)Kutxabank Fondo Solidario I 6,98 -13,43 11/11 1)Cha. North American Eq. L V 13,67 -12,18 61/118 2)M&G Eur Cor Bd USD AH Ac F 11,07 -3,07 12/86 1)Millennial Fund R 10,16 -13,44 158/194
1)Mediolanum Real EstateS-A V 7,90 -20,49 6/16
1)Kutxab G.Activa Inv. Plus V 10,83 -14,64 165/273 1)Cha. North American Eq. S V 17,15 -12,58 64/118 2)M&G Eur Select USD A Ac V 31,57 -8,43 60/273
1)Mediolanum Renta E F 10,47 -10,41 39/94 1)Ohana Global Investments* X 11,23 -5,09 41/172
1)Kutxabank G. Activa Inv. V 10,60 -14,98 169/273 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,95 -14,32 4/13 2)M&G Eur Str Val USD A Ac V 10,54 2,53 8/133
1)Mediolanum Renta L F 30,18 -10,65 42/94 1)Patrisa R 26,65 -4,20 9/194
1)Kutxab G.Activa Patr. Ext M 9,41 -7,52 35/117 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 13,31 -14,65 6/13 2)M&G Gbl Conv USD AH Ac F 13,92 -6,24 3/25
1)Mediolanum Renta S F 29,37 -10,77 45/94 1)Penta Inversión B I 11,68 -3,42 8/16
1)Kutxabank G Activa Patri. M 9,35 -7,64 37/117 1)Challenge Energy Equity L V 7,88 34,95 1/4 2)M&G Gbl Cor Bd USD A Ac F 12,79 -4,68 20/86 1)Pentathlon X 70,67 5,04 14/172
1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 8,42 -11,64 72/86
1)Kutxab G.Activa Patr Plus M 9,51 -7,36 34/117 1)Challenge Energy Equity S V 14,85 34,82 2/4 2)M&G Gbl Div USD A Ac V 12,16 0,89 25/273 1)Renta 4 Acciones Globales V 15,73 -10,61 80/273
1)Med Small&Mid Caps Esp L V 8,26 -12,22 75/86
1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 21,70 -12,62 142/194 1)Challenge Euro Bond L F 8,74 -14,67 70/94 2)M&G Gbl Em Mk USD A Ac V 25,07 -4,95 2/66 1)R4 Activa Dolce 0-30* M 9,60 -6,53 28/117
1)Med Small&Mid Caps Esp S V 7,95 -12,57 77/86
1)Kutxabank RF Selec. Cart. M 5,59 -10,44 44/51 1)Challenge Euro Bond S F 15,08 -14,84 71/94 2)M&G Gbl FRt HY USD A Ac F 10,87 6,76 1/88 1)Renta 4 Activos Globales X 7,36 -5,73 46/172
1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext R 21,91 -12,46 136/194
Mediolanum International Funds Ltd 1)Challenge Euro Income L F 6,66 -4,54 4/94 2)M&G Gbl HY Bd USD A Ac F 15,73 -3,45 11/88 1)Renta 4 Bolsa V 33,33 -11,55 70/86
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. 1)Challenge Euro Income S F 11,59 -4,73 5/94 2)M&G Gbl List Inf USD A Ac V 11,67 -2,75 4/7
1)Kutxabank RF Corto F 9,39 -0,97 9/116 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro F 9,86 -4,62 82/116
Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 17/11/22 1)Challenge European Eq. L V 5,61 -12,15 76/133 2)M&G Gbl Mcr Bd USD A Ac F 14,27 -7,94 32/128
1)Kutxabank RF Empresas D 6,64 -0,80 34/80 1)Renta 4 Latinoamérica V 30,91 15,66 2/11
1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,63 -10,63 88/172 1)Challenge European Eq. S V 9,26 -12,35 81/133 2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac I 11,93 15,01 1/51
1)Kutxabank Renta Global M 19,97 -9,82 80/117 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb* X 8,36 3,37 15/172
1)BB Carmignac Stra Sel SA X 10,96 -10,88 89/172 1)Challenge Financial Eq. L V 4,23 -5,25 4/11 2)M&G Gbl Them USD A Acc V 13,41 -4,72 36/273
1)Kutxabank RF Largo Plazo F 905,08 -9,86 32/94 1)Renta 4 Multifactor V 11,26 -13,78 61/80
1)BB Convertible St Col LHA F 5,09 -17,68 16/25 1)Challenge Financial Eq. S V 7,95 -5,44 5/11 2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac F 10,06 -4,21 14/88
1)KutxaBank B Sm&Mid Eur Ca V 7,24 -19,87 9/31 1)Renta 4 Nexus X 13,71 -9,24 78/172
1)BB Convertible St Col LHB F 4,60 -17,79 17/25 1)Challenge Germany Eq. L V 6,07 -19,90 3/8 2)M&G Income All USD AH Ac R 10,97 -1,43 2/194
1)Kutxabank Bol Emerg. Cart V 11,31 -17,15 26/66 1)Renta 4 Pegasus I 14,53 -9,37 13/14
1)BB Convertible St Col SHA F 9,88 -17,90 18/25 1)Challenge Germany Eq. S V 11,21 -20,27 5/8 2)M&G Jap Sml Co USD A Ac V 16,21 2,25 1/2
1)Kutxabank Bol. Euroz. Car V 6,73 -13,51 60/80 1)Renta 4 Renta Fija F 10,84 -6,43 103/116
1)BB Convertible St Col SHB F 8,96 -18,00 19/25 1)Challenge Italian Eq. L V 5,31 -13,84 3/4 2)M&G Japan Fund USD A Ac V 13,07 1,33 5/36
1)Kutxabank Bol Int Cartera V 11,21 -16,95 196/273 1)Renta 4 RF Mixto M 14,57 -6,76 22/51
1)BB Convertible Str Col LA F 5,93 -12,45 8/25 1)Challenge Italian Eq. S V 8,90 -14,23 4/4 2)M&G N Amer Dv USD A Ac V 27,82 -7,65 24/118
1)Kutxabank Bol Japón Cart. V 4,87 -6,09 12/36 1)Renta 4 RF 6 meses D 11,42 -0,72 31/80
1)BB Convertible Str Col LB F 5,37 -12,54 9/25 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,34 -14,06 3/13 2)M&G N Amer Val USD A Ac V 20,03 3,57 7/118
1)Kutxabank Bol N Econ.Car V 6,96 -22,75 100/118 1)Renta 4 Small Caps Euro V 10,31 -28,58 22/31
1)BB Convertible Str Col SA F 11,55 -12,67 10/25 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,38 -14,47 5/13 2)M&G Optml Inc USD AH Ac M 10,19 -2,40 5/51
1)Kutxabank Bol Secto Cart V 7,29 -14,50 161/273 1)Renta 4 Valor Europa V 20,55 -13,44 98/133
1)BB Convertible Str Col SB F 10,45 -12,75 11/25 1)Challenge Spain Equity L V 6,73 -7,05 57/86 2)M&G Pan Eur Sl USD A Ac V 13,28 -10,22 57/133
1)Kutxabank Bolsa Cartera V 17,05 -6,00 47/86 1)Renta 4 Valor Relativo I 13,84 -6,23 9/14
1)BB Coupon Strategy L-B X 4,27 -13,68 115/172 1)Challenge Spain Equity S V 14,14 -7,46 58/86 2)M&G Pos Impct USD A Ac V 13,19 -11,62 101/273
1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart V 12,03 -10,28 47/118 1)Renta 4 Wertefinder X 20,50 -0,63 22/172
1)BB Coupon Strategy HL-A X 5,59 -16,70 146/172 1)Challenge Technology Eq.L V 7,26 -31,18 32/44 2)M&G Shrt Dt CB USD AH Ac F 11,92 6,83 1/86
1)Kutxabank Bono Cartera F 9,93 -4,29 75/116 1)R4 Mega. Tecnologia V 8,32 -32,69 34/44
1)BB Coupon Strategy HL-B X 3,65 -17,13 148/172 1)Challenge Technology Eq.S V 16,78 -31,49 33/44 2)M&G Sus Allo USD AH Ac X 11,54 -3,29 30/172
1)Kutxabank Dividendo Car V 10,86 -12,12 45/80 1)R4 Mega Hidrog y Energia V 13,81 -18,74 3/4
1)BB Coupon Strategy HS-A X 10,65 -16,77 147/172
1)Kutxabank Rent Global Car M 20,67 -9,11 69/117 Metagestión Mirabaud Asset Management 1)R4 Megatendencias SIB V 11,90 -8,28 22/44
1)BB Coupon Strategy HS-B X 6,98 -17,51 151/172
1)Kutxabank RF Carteras F 6,19 -0,84 8/116 Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Alberto Roldán. Tfno. 917816880. www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. 1)R4 Multig/Andromeda* X 8,91 -50,75 163/172
1)BB Coupon Strategy L-A X 6,51 -13,00 108/172
1)Kutxabank RF LP Cartera F 934,82 -9,20 24/94 Fecha v.l.: 17/11/22 Fecha v.l.: 17/11/22 1)R4 Multigestion QCS * F 9,51
1)BB Coupon Strategy S-A X 12,43 -13,32 111/172
1)Kutxabank 0/100 Carteras X 3,36 -8,18 68/172 1)Meta América USA I V 87,00 -8,82 30/118 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR F 125,01 -13,63 12/25 M O
1)BB Coupon Strategy S-B X 8,17 -13,98 118/172
Lazard Frères Gestion 1)Meta Finanzas A V 55,25 -9,84 11/11 1)Mir. - Disco. Euro. A EUR V 145,75 -31,43 28/31
1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 7,28 -16,94 180/194
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno. 1)Meta Finanzas I V 58,12 -9,36 10/11 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD F 152,31 -7,87 4/25 m
1)BB Dynamic Coll. Hed. S X 13,87 -17,19 149/172
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 17/11/22 1)Metavalor V 556,61 -6,36 50/86 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 194,17 -17,26 28/35 bd A M ngmn
1)BB Dynamic Collection L R 8,04 -12,12 130/194
1)Lazard Conv. Global F 465,50 -14,59 14/25 1)Metavalor Dividendo V 60,85 -6,81 46/273 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 104,93 -16,50 23/66 M M W
1)BB Dynamic Collection S R 13,66 -12,36 135/194
1)Lazard Equity SRI V 2.143,31 -4,39 4/80 1)Metavalor Global X 73,88 -14,79 124/172 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD V 135,50 -27,25 238/273 www m m m
1)BB Em. Markets Coll. L V 10,86 -16,87 25/66
1)Lazard Obj. Alpha Euro V 466,77 -5,55 6/80 1)Metavalor Internacional V 65,17 1,11 24/273 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap V 136,81 -15,82 184/273
1)BB Em. Markets Coll. S V 17,09 -17,22 28/66
1)Norden V 223,63 -20,50 3/3 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 4,62 -12,69 126/273 MFS Meridian Funds Sicav 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD F 126,93 -2,20 7/88
1)Objectif Convert. Eur. A F 138,72 -19,47 20/25 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 10,35 -8,70 63/273 Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD F 113,17 -1,10 5/128 m
1)Objectif Crédit FI F 331,17 -11,27 7/12 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 8,88 -12,84 130/273 ce@mfs.com. Fecha v.l.: 17/11/22 2)Mir.- Gl Sh.D.A USD Acc F 107,70 6,27 6/13 M
1)Objectif Small Caps Euro V 1.525,18 -17,89 8/31 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,39 -8,38 58/273 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 25,89 -7,50 37/133 4)Mir. - Disc. Euro. Ex UK V 197,15 -24,42 18/31 m M
1)Lazard Equity Recovery R V 129,14 -9,62 23/80 1)BB Equity Power Coll L V 8,19 -7,75 53/273 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 28,85 -8,09 42/133 5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A V 488,05 -21,69 1/1 M
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 45

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-21 en el año
1)InverSabadell 25 - Prem. M 11,48 -9,15 71/117 1)Sabadell Euro Yield-Plus F 18,46 -13,39 58/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme M 1.260,20 -6,96 23/51 1)Sant. AM Eur Corp Bond AD F 87,18 -14,39 66/86 1)Liberbank Income P F 5,59 -10,18 56/128
1)InverSabadell 25 - Pyme M 11,16 -9,65 78/117 1)Sabadell Euro Yield-Prem F 18,74 -13,24 55/88 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 9,59 -2,23 21/51 1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 8,40 -14,20 65/86 1)Liberbank Income R F 5,45 -10,17 55/128
1)InverSabadell 50 - Base R 9,65 -10,70 95/194 1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 18,48 -13,52 60/88 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 9,84 -1,80 16/51 1)Sant. AM Eur Corp Bond BD F 87,44 -14,20 64/86 1)Liberbank Megat. A* V 8,74 -12,35 117/273
1)InverSabadell 50 - Empr. R 10,40 -10,15 74/194 1)Sabadell Euroacción- Base V 15,74 -10,16 30/80 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I 9,71 -2,06 18/51 1)Sant. Corp. Coupon CDE F 118,12 1,41 6/86 1)Liberbank Megat. C * V 9,48 -11,72 104/273
1)InverSabadell 50 - Plus R 10,22 -10,15 75/194 1)Sabadell Euroacción- Cart V 16,68 -9,32 18/80 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* I 9,71 -2,06 19/51 1)Sant. Euro Equity A V 177,37 -11,79 43/80 1)Liberbank Mix Rent.Fija A* M 7,93 -8,08 27/51
1)InverSabadell 50 - Prem. R 10,42 -9,95 68/194 1)Sabadell Euroacción- Emp V 16,55 -9,76 25/80 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* I 9,84 -1,89 17/51 1)Sant. Euro Equity B V 130,15 -11,40 36/80 1)Liberbank Multi-Manager A* I 5,74 -6,32 9/15
1)InverSabadell 50 - Pyme R 10,14 -10,46 90/194 1)Sabadell Euroacción- Plus V 16,33 -9,77 26/80 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* I 9,65 -2,15 20/51 1)Sant. European Dividend A V 5,90 -1,90 21/133 1)Liberbank Multi-Manager P* I 5,86 -6,03 8/15
1)InverSabadell 70 - Base R 10,41 -10,95 102/194 1)Sabadell Euroacción- Prem V 16,89 -9,40 21/80 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 15,89 -8,79 12/14 1)Sant. European Dividend B V 6,72 -1,47 18/133 1)Liberbank Rend Garant G 8,39 -3,29 19/75
1)InverSabadell 70 - Empr. R 11,22 -10,40 88/194 1)Sabadell Euroacción- Pyme V 16,27 -9,95 28/80 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 16,95 -8,15 7/14 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 187,47 -13,40 57/86 1)Liberbank Rend Garant III G 6,10 -4,72 28/75
1)InverSabadell 70 - Plus R 11,02 -10,40 87/194 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Base V 10,87 -8,34 44/133 1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 17,05 -8,39 9/14 2)Sant. Active Portfolio 1A M 107,49 3,94 2/117 1)Liberbank Rend.Garant II G 7,93 -6,70 49/75
1)InverSabadell 70 - Prem. R 11,24 -10,20 80/194 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Cart V 11,66 -7,30 34/133 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 16,71 -8,39 10/14 2)Sant. Active Portfolio 1B M 114,99 4,40 1/117 1)Liberbank Rentas A F 9,21 -2,64 36/116
1)InverSabadell 70 - Pyme R 10,94 -10,71 96/194 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Empr V 11,52 -7,96 40/133 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 17,20 -8,19 8/14 2)Sant. Corp. Coupon AD F 95,29 0,99 7/86 1)Liberbank Rentas C F 9,34 -2,36 32/116
1)Sab Bonos Flot Eur/Base D 9,67 -0,83 36/80 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Plus V 11,28 -7,97 41/133 1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 16,78 -8,59 11/14 2)Sant. Corp. Coupon CD F 98,84 1,44 5/86 1)Liberbank RF Flexible A * I 7,85 -2,14 10/24
1)Sab Bonos Flot Eur/Cart D 9,77 -0,56 22/80 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Prem V 11,80 -7,47 36/133 2)Sant.European Dividend AU V 136,61 -1,85 19/133 1)Liberbank RF Flexible C* I 8,04 -1,78 8/24
Sabadell Asset Management Luxembourg
1)Sab Bonos Flot Eur/Empr D 9,72 -0,69 30/80 1)Sab. Eur Bolsa ESG-Pyme V 11,35 -8,16 43/133 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 72,04 -7,89 33/86 1)Liberbank RV España A V 8,86 -5,74 46/86
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com.
1)Sab Bonos Flot Eur/Plus D 9,72 -0,69 29/80 1)Sabadell Fondtesoro LP F 7,97 -3,00 44/116 2)Sant. North America C-A V 17,93 -41,63 115/118 1)U. Europa Dividendos A V 5,69 -2,10 22/133
Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 14/11/22
1)Sab Bonos Flot Eur/Prem D 9,75 -0,60 25/80 1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 9,85 -9,91 69/75 2)Sant. North America C-B V 20,58 -41,27 113/118 1)U. Europa Dividendos B V 5,86 -
1)Global Equity V 490,16 -11,22 95/273
1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme D 9,70 -0,76 33/80 1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 8,65 -7,52 60/75 2)Sant.Short Durat. DollarA F 24.985,95 -0,56 9/13 1)U. Europa Dividendos C V 6,00 -1,07 16/133
1)SabFunds Capital Apprec.1 F 231,56 -8,07 36/86
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base F 10,23 -1,11 11/18 1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 12,50 -4,90 31/75 2)Sant.Short Durat. DollarB F 27.573,84 -0,29 8/13 1)U. Europa Dividendos D V 5,88 -
1)SabFunds Capital Apprec.2 R 882,56 -5,46 18/194
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart F 10,45 -0,67 7/18 1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 10,52 -5,52 35/75 1)U Gestión Prudente A* I 6,09 -0,54 12/51
1)SabFunds Capital Apprec.3 R 12,60 -7,69 32/194 Solventis
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr F 10,29 -0,96 8/18 1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 10,14 -3,01 15/75 1)U Rta Variable Global A* V 6,83 -16,46 192/273
2)Dollar Active F. Portf.25 M 1.145,56 -5,91 24/117 Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus F 10,30 -0,96 9/18 1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 10,10 -3,45 23/75 1)U. Rta Variable USA A* V 5,11 -20,41 89/118
2)Sab.Balanced Alloc.40 R 106,65 -9,33 54/194 v.l.: 16/11/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem F 10,37 -0,36 6/18 1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 10,52 -7,01 53/75 1)U. Rta Variable USA C* V 5,17 -19,71 87/118
2)Sab.US Core Equity V 143,66 -5,04 15/118 1)Global Mix Fund* R 10,33 -5,28 17/194
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme F 10,27 -1,03 10/18 1)Sabadell Gtía. Extra 28 G 9,85 -9,74 67/75 1)U.Bolsa Garant 2023-X* G 86,81 -3,03 17/75
4)Sterling Active F. Port25 M 10,01 -20,14 113/117 1)SDLF II BP, FIL* I 1.001,86 3,82 5/14
1)Sab. Horizonte 2026 Base F 10,09 -8,08 37/86 1)Sabadell Gtía Extra 29 G 9,45 -8,49 63/75 1)U.Gestión Prudente B* I 5,98 -1,83 9/24
Santander Asset Management 1)SDLF II PC, FIL* I 1.007,07 4,17 4/14
1)Sab. Horizonte 2026 Cart. F 10,28 -7,47 28/86 1)Sabadell Gtía. Extra 30 G 12,31 -4,87 30/75 1)U.Gestión Prudente C* I 6,16 0,10 2/24
Paseo de la Castellana 24 28046 Madrid. Web. http://www.santanderassetmana- 1)Solventis Aura Iberian Eq V 10,72 -1,23 11/86
1)Sab. Horizonte 2026 Emp. F 10,19 -7,76 31/86 1)Sabadell Gtía. Extra 32 G 11,10 -5,80 36/75 1)U.Gestión Prudente D* I 6,08 -1,14 5/24
gement.es. Fecha v.l.: 16/11/22 1)Solventis Cronos GD* F 9,55 -
1)Sab. Horizonte 2026 Plus F 10,19 -7,76 32/86 1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,36 -3,32 5/25 1)U.Mixto Renta Fija C* M 13,03 -8,45 29/51
1)Aurum Renta Variable V 18,25 -16,15 188/273 1)Solventis Cronos R,* F 9,55 -
1)Sab. Horizonte 2026 Prem F 10,24 -7,60 29/86 1)Sabadell Gtía Fija 17 G 9,05 -12,78 22/25 1)Unif. Rent. Objetivo III* F 6,44 -10,68 43/94
1)Fonemporium* R 20,64 -3,75 7/194 1)Solventis Eos European V 8,66 -14,32 62/80
1)Sab. Horizonte 2026 Pyme F 10,14 -7,92 35/86 1)Sabadell Gtía Fija 18 G 10,00 - 1)Unif. Rentab. Objetivo II* F 9,44 -9,41 27/94
1)Inveractivo Confianza* M 14,74 -9,63 37/51 1)Solventis Hércules GD, FI* M 9,93 -
1)Sab. Rentab. Objetivo 4 F 10,23 -4,27 73/116 1)Sabadell Interés Eur-Base F 8,91 -3,54 62/116 1)Unifond Audaz A* R 61,27 -14,13 164/194
1)Sant. Acciones Esp. A V 18,65 1,78 9/86 1)Solventis Hércules R* M 9,91 -
1)Sabadell Bonos Emerg-Base F 14,98 -9,34 15/60 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,10 -3,16 49/116 1)Unifond Audaz C* R 62,27 -13,27 154/194
1)Sant. Acciones Esp. B V 21,01 2,09 8/86 1)Solventis Lennix R, FI* X 9,82 -
1)Sabadell Bonos Emerg-Cart F 16,03 -8,37 9/60 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,00 -3,40 54/116 1)Unifond Conservador C* I 5,75 -7,66 11/14
1)Sant. Acciones Esp. C V 20,71 2,41 7/86 1)Solventis Zeus GD, FI* X 9,14 -
1)Sabadell Bonos Emerg-Empr F 15,96 -8,80 13/60 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,00 -3,40 55/116 1)Unifond Conservador A* I 5,71 -8,40 12/14
1)Sant. Acciones Euro V 4,09 -12,14 48/80 1)Solventis Zeus R,* X 9,12 -
1)Sabadell Bonos Emerg-Plus F 15,78 -8,77 12/60 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,13 -3,21 51/116 1)Unifond Dinámico A* I 6,58 -12,37 6/8
1)Sant. Acciones Latinoam V 21,87 14,87 5/11 1)Spanish Direct Leasing BP* I 1.237,18 5,28 3/14
1)Sabadell Bonos Emerg-Prem F 16,16 -8,52 10/60 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 8,96 -3,47 59/116 1)Unifond Dinámico C* I 6,73 -11,57 4/8
1)Sant. Corto Plazo Dólar D 67,48 7,26 19/21 1)Spanish Direct Leasing I* I 1.228,50 5,51 2/14
1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme F 15,64 -9,05 14/60 1)Sabadell Planif. Base M 9,57 -8,59 53/117 1)Unifond Megatendencias A* V 5,05 -22,97 233/273
1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 17,45 -13,74 61/94 1)Sabadell Planif.Empr M 9,74 -8,22 45/117 1)Sant. Dividendo Europa A V 9,64 -1,88 20/133 Trea Asset Management 1)Unifond Megatendencias C* V 5,13 -22,29 230/273
1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 17,91 -13,40 53/94 1)Sabadell Planif. Plus M 9,74 -8,22 44/117 1)Sant. Dividendo Europa B V 10,11 -1,45 17/133 Ortega y Gasset 20 5º 28006 Madrid. www.treaam.com. Tfno. 914362825. Email. 1)Unifond Mixto RF A* M 12,86 -9,11 32/51
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 17,85 -13,62 57/94 1)Sabadell Planif. Prem M 9,84 -8,02 42/117 1)Sant. Eurocrédito F 94,15 -3,92 14/86 info@treaam.com. Fecha v.l.: 17/11/22 1)Unifond Moderado A* I 63,63 -10,57 14/16
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 17,66 -13,62 56/94 1)Sabadell Planif. Pyme M 9,65 -8,43 51/117 1)Sant. Future Wealth* V 118,81 -16,35 189/273 1)Alpha Investment FI* R 9,13 -11,01 104/194 1)Unifond Moderado C* I 64,46 -9,82 13/16
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 17,96 -13,51 54/94 1)Sabadell Prudente-Base* M 10,42 -8,78 61/117 1)Sant. GB Cremiento AJ* M 100,42 -10,05 84/117 1)Arte Financiero X 6,32 -18,64 155/172 1)Unifond Rent. Objetivo V F 5,21 -13,05 51/94
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 17,76 -13,68 59/94 1)Sabadell Prudente-Cartera* M 10,73 -8,34 47/117 1)Sant. GB Cremiento S* M 102,13 -10,05 83/117 1)Gesrioja* X 10,33 -18,22 154/172 1)Unifond RF Global A* F 99,18 -7,96 34/128
1)Sabadell Bonos Euro- Base F 9,10 -14,18 67/94 1)Sabadell Prudente-Empresa* M 10,62 -8,62 55/117 1)Sant. GB Decidido AJ* V 211,04 -13,88 154/273 1)Global Best Selection* X 13,29 -3,31 31/172 1)Unifond RF Global C* F 102,28 -7,37 28/128
1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 9,53 -13,58 55/94 1)Sabadell Prudente-Plus* M 10,58 -8,62 54/117 1)Sant. GB Equilibrado AJ* R 136,81 -11,52 115/194 1)NR Fondo 1* X 86,89 -3,74 34/172 1)Unifond Rta, Var España C V 346,64 -3,08 22/86
1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 9,54 -13,81 64/94 1)Sabadell Prudente-Premier* M 10,79 -8,38 49/117 1)Sant. GB Equilibrado S* R 138,98 -11,52 116/194 1)Trea Bolsa Selección V 11,69 -9,13 68/86 1)Unifond RV España A V 339,83 -4,11 31/86
1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 9,45 -13,80 63/94 1)Sabadell Prudente-Pyme* M 10,54 -8,70 57/117 1)Sant. Gest Dinam Alternat* I 66,43 0,37 9/51 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.203,90 -2,36 66/80 1)Unifond Sost. Mixto RV A* R 66,49 -10,93 19/28
1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 9,60 -13,69 60/94 1)Sabadell Rendimiento Sup. D 9,29 -0,92 43/80 1)Sant. Índice España B V 96,33 -4,69 37/86 1)Trea Cajamar Crecimiento* R 1.137,59 -14,48 23/28 1)U.Renta F Corto Plazo A* D 7,14 -0,56 23/80
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 9,40 -13,99 65/94 1)Sabadell Rendimiento-Base F 9,09 -1,22 12/116 1)Sant. Índice España I V 104,44 -3,96 29/86 1)Trea Cajamar Flexible* M 8,91 -8,72 58/117 1)U.Rentab.Objetivo IV FI O 5,32 -11,21 4/5
1)Sabadell Bonos Inter-Base F 13,27 -8,68 43/128 1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,21 -0,91 41/80 1)Sant. Índice Euro B V 198,01 -8,27 15/80 1)Trea Cajamar Gar 2025 G 9,91 - 1)U.Rentas Garant. 2024-X* G 6,40 -1,30 7/75
1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 14,05 -7,96 33/128 1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,14 -1,10 49/80 1)Sant Índice Euro Clase I V 213,09 -7,50 10/80 1)Trea Cajamar Horiz. 2027 O 9,76 - 1)U.R.Fija Corto Plazo C* F 7,16 -0,40 5/116
1)Sabadell Bonos Inter-Empr F 14,03 -8,28 37/128 1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,14 -1,10 48/80 1)Sant.Ind.España Openbank V 95,33 -4,78 39/86 1)Trea Cajamar Patrimonio* M 1.161,46 -11,31 48/51 1)U.R.Variable Global C* V 6,94 -15,62 179/273
1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 13,80 -8,28 36/128 1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,19 -0,98 47/80 1)Sant. PB Aggressive Port* V 305,06 -14,26 158/273 1)Trea Cajamar Renta Fija F 9,94 -10,76 44/94 1)U.Sostenible MXT R.VBLE C* R 67,49 -10,15 18/28
1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 14,14 -8,04 35/128 1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,12 -1,15 50/80 1)Sant. PB Balanced Port* R 9,63 -12,14 132/194 1)Trea Cajamar RV España V 9,55 -8,80 64/86 Union Investment Group
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 22,44 -9,28 73/117 1)Sant. PB Dynamic Port* R 110,81 -12,78 144/194 1)Trea Cajamar RV Europa V 9,45 -18,74 69/80 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
1)Sabadell Bonos Inter-Pyme F 13,81 -8,48 41/128
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 10,98 -13,97 117/172 1)Sant. PB Moderate Port* R 97,35 -10,27 83/194 1)Trea Cajamar RV Int.* V 14,22 -12,92 132/273 +496925672854. Fecha v.l.: 17/11/22
1)Sabadell Consolida 85* R 9,54 -
1)Sab. Bolsa Emerg.-Base V 15,79 -11,55 13/35 1)Sant. PB System Balanced* I 88,91 -8,63 16/24 1)Trea Em Credit Opp. F 104,96 -20,32 43/60 1)UniAsia Pacific V 133,20 -16,15 26/35
1)Sabadell Consolida 90* R 9,69 -
1)Sab. Bolsa Emerg-Cart V 17,05 -10,46 6/35 1)Sant. PB System Dynamic* I 111,20 -7,23 9/16 1)Trea European EquitiesA V 98,30 -24,22 74/80 1)UniEM Fernost V 1.550,22 -10,61 7/35
1)Sabadell Consolida 94* M 9,53 -4,57 13/117
1)Sab. Bolsa Emerg-Empr V 16,88 -11,07 9/35 1)Sant. Rendimiento B D 86,78 -1,47 56/80 1)Trea European EquitiesC V 92,48 -24,74 75/80 1)UniEM Global V 82,43 -17,59 31/66
1)Sabadell Dinámico-Base* V 12,96 -13,25 142/273
1)Sab. Bolsa Emerg-Plus V 16,53 -11,09 10/35 1)Sant. Rendimiento Clase A D 81,71 -1,68 61/80 1)Trea Fixed Income Opp A F 8,98 -12,87 52/86 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 56,71 -21,97 16/31
1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 13,26 -12,76 128/273
1)Sab. Bolsa Emerg-Prem V 17,21 -10,65 8/35 1)Sant. Rendimiento Clase C D 86,45 -1,29 53/80 1)Trea Fixed Income Opp C F 8,90 -13,19 55/86 1)UniEuroRenta Corporates C F 39,91 -15,21 72/86
1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 13,12 -13,10 137/273
1)Sab. Bolsa Emerg-Pyme V 16,57 -11,33 11/35 1)Sant. Renta Fija A F 859,97 -10,42 40/94 1)Trea Global Flex 0-100* X 11,43 -28,65 162/172 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 35,03 -21,70 46/60
1)Sabadell Dinámico-Plus* V 13,14 -13,10 138/273
1)Sab.Economía Digital-Base* V 13,25 -29,21 28/44 1)Sant. Renta Fija Ahorro A F 6,91 -2,90 41/116 1)Trea Global Flex 0-35* R 12,21 -11,07 106/194 1)UniFavorit: Aktien V 191,52 -11,12 92/273
1)Sabadell Dinámico-Premier* V 13,41 -12,83 129/273
1)Sab.Economía Digital-Cart* V 13,65 -28,71 22/44 1)Sant. Renta Fija Ahorro I F 6,93 -2,90 42/116 1)Trea Iberian Equities A V 12,88 -12,61 78/86 1)UniKapital F 104,42 -3,69 63/116
1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 13,12 -13,18 140/273
1)Sab.Economía Digital-Empr* V 13,50 -28,90 24/44 1)Sant. Renta Fija B F 906,97 -10,18 36/94 1)Trea Renta Fija Ahorro F 1.808,17 -4,75 85/116 1)UniNordamerika V 474,79 -9,07 37/118
1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 16,19 -4,01 7/20
1)Sab.Economía Digital-Plus* V 13,50 -28,90 25/44 1)Sant. Renta Fija C F 968,03 -10,03 33/94 1)Trea RF Largo F 97,80 -10,24 37/94 1)UniValueFonds: Global C V 87,95 4,89 12/273
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 17,04 -3,25 2/20
1)Sab.Economía Digital-Prem* V 13,63 -28,74 23/44 1)Sant. Renta Fija Flexible F 97,51 -5,88 18/128 1)Trea Valor Europa V 5,33 -17,85 116/133 2)UniReserve USD A D 1.042,12 8,72 17/21
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 17,05 -3,59 5/20
1)Sab.Economía Digital-Pyme* V 13,38 -29,05 26/44 1)Sant. Renta Fija I F 991,15 -9,83 31/94 1)Valor Global FI* X 8,84 -6,68 53/172
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 16,82 -3,59 4/20
1)Sant. Renta Fija Privada F 91,40 -14,06 63/86 ValentuM Asset Management
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 17,21 -3,34 3/20 1)Sab Econ Medicaltech-Base* V 9,09 - Unigest SGIIC Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246.
1)Sab Econ Medicaltech-Cart* V 9,19 - 1)Sant. Resp. Solidario A I 125,72 -9,66 8/11
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 16,78 -3,81 6/20 Titán 8 2ª Dcha 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 17/11/22 Fecha v.l.: 17/11/22
1)Sab Econ Medicaltech-Empr* V 9,13 - 1)Sant. RF Convertibles F 924,83 -11,24 7/25
1)Sabadell Eco.Verde, Base* V 12,71 -11,98 13/22 1)LBK Solidario F.R. Madrid* I 5,73 -7,00 3/11 1)Valentum V 19,57 -27,27 239/273
1)Sab Econ Medicaltech-Plus* V 9,13 - 1)Sant. RF Latinomerica F 183,70 -3,91 1/1
1)Sabadell Eco.Verde, Carte* V 13,01 -11,36 7/22 1)Lbk Solidario Fun Cantabr* I 5,73 -7,01 4/11 1)Valentum Magno V 11,05 -14,06 155/273
1)Sab Econ Medicaltech-Prem* V 9,15 - 1)Sant. Sel. RV Asia* V 289,61 -11,34 12/35
1)Sabadell Eco.Verde, Empre* V 12,90 -11,59 10/22 1)Lbk Solidario Fun Cjastur* I 5,73 -7,01 5/11
1)Sabadell Eco.Verde, Plus* V 12,90 -11,59 11/22 1)Sab Econ Medicaltech-Pyme* V 9,11 - 1)Sant. Sel. RV Japón* V 39,11 -12,57 18/36
1)Lbk Solidario Fun Extremd* I 5,73 -7,01 6/11
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,31 -10,53 93/194 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 106,94 -11,54 58/118 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
1)Sabadell Eco.Verde, Premi* V 12,99 -11,40 8/22 1)Liberbank Ahorro A F 9,40 -3,27 52/116
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 13,11 -9,62 58/194 1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 114,61 -12,66 11/66 917812410. Fecha v.l.: 17/11/22
1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* V 12,81 -11,79 12/22 1)Liberbank Bonos Global A F 6,37 -6,83 25/128
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 13,07 -10,10 71/194 1)Sant. Small Caps España V 214,45 -15,78 86/86 1)Value Tree Balanced R 9,50 -13,42 156/194
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 22,68 -10,59 54/118 1)Liberbank Bonos Global B F 6,21 -6,83 24/128
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 12,83 -10,09 70/194 1)Sant. Small Caps Europa V 124,46 -21,83 13/31 1)Value Tree Best Equities V 12,05 -6,62 44/273
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 24,49 -9,49 39/118 1)Liberbank Bonos Global P F 6,60 -6,02 21/128
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 13,33 -9,70 61/194 1)Sant. Sostenible RF Ahorr F 89,35 -4,46 77/116 1)Value Tree Defensive M 8,86 -14,02 98/117
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 24,17 -10,12 43/118 1)Liberbank Bonos Global R F 6,43 -6,02 20/128
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 12,85 -10,32 84/194 1)Sant. Sost. Crecimiento 1 I 94,98 -9,76 18/24 1)Value Tree Dynamic R 10,07 -12,55 139/194
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 23,74 -10,09 42/118 1)Liberbank Cap Financier A* F 783,48 -12,74 9/12
1)Sab.España B. Futuro-Base V 16,73 -3,32 24/86 1)Sant. Sost. Evolución I 97,60 -14,42 7/8 Welzia Management
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 24,72 -9,68 40/118 1)Liberbank Cap Financier B* F 746,93 -12,74 8/12
1)Sab.España B. Futuro-Cart V 17,95 -2,20 14/86 1)Sant. Tesorero A* D 105,13 - Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 23,71 -10,36 49/118 1)Liberbank Cart. Dinám. A V 9,26 -18,32 207/273
1)Sab.España B. Futuro-Empr V 17,75 -2,89 18/86 1)Sant. Tesorero B* D 109,28 - v.l.: 17/11/22
1)Sabadell Equilibrado-Base* R 11,13 -10,33 86/194 1)Liberbank Cart.Conserv. A M 6,59 -15,11 104/117
1)Sab.España B. Futuro-Plus V 17,37 -2,89 19/86 1)Sant. Tesorero C* D 112,84 -
1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 11,48 -9,86 64/194 1)Liberbank Cart.Mod. A R 7,66 -17,14 182/194 1)A&P Lifescience Fund V 7,17 -18,21 31/44
1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem V 18,18 -2,38 15/86 1)SPB RF Ahorro A F 9,33 -2,18 28/116
1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 11,36 -10,17 77/194 1)Liberbank Consolidación * R 5,71 -8,16 38/194 1)Paradox Equity Fund A V 9,75 -17,79 205/273
1)Sab.España B. Futuro-Pyme V 17,47 -3,10 23/86 1)SPB RF Ahorro I F 9,51 -2,05 23/116
1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 11,30 -10,17 76/194 1)Liberbank Europa OPP A* I 7,08 - 1)Welzia Ahorro 5* I 11,44 -5,96 7/14
1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 11,55 -9,90 65/194 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base I 1.237,56 -7,25 7/11 Santander SICAV 1)Liberbank Global A* X 6,90 -12,13 100/172 1)Welzia Capital SUB-DEBT F 9,29 -7,70 2/12
1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 11,28 -10,25 81/194 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart M 1.310,77 -6,30 16/51 Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. 1)Liberbank Global Macro A I 5,81 -7,84 43/51 1)Welzia Coyuntura R 310,85 -8,18 12/28
1)Sabadell Euro Yield-Base F 17,98 -13,66 62/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr M 1.296,56 -6,51 18/51 Fecha v.l.: 15/11/22 1)Liberbank Global Macro P I 5,90 -7,48 42/51 1)Welzia Global Opp V 14,76 -10,45 77/273
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 18,70 -13,12 53/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus M 1.296,52 -6,51 19/51 1)Sant. Active Portfolio1AE M 134,04 3,89 3/117 1)Liberbank Income A F 5,53 -10,57 60/128 1)Welzia Int-Glb Flexible A I 81,33 -14,78 21/24
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 18,68 -13,39 57/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem M 1.306,77 -6,39 17/51 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 7,88 -14,39 67/86 1)Liberbank Income B F 5,39 -10,57 59/128 1)Welzia World Equity* V 14,48 -15,72 181/273

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
1 2 8 9 6 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
1 4 8
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
4 9 1 3 8 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
3 2
solamente esos nueve números sin repetirse.
6 2 2 6 7
5 6 4 SOLUCIONES ANTERIORES 6 1
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
1 6 9 5 8 2 4
© 2022 www.pasatiemposweb.com

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2 3 9 8 4 5 1 6 7 4 6 7 2 1 5 9 3 8
4 1 8 7 6 3 2 9 5 8 9 5 4 3 6 1 2 7
2 6 7 5 7 6 5 2 1 9 4 8 3 3 1 2 7 9 8 5 6 4 2 5 7
9 8 3 6 7 4 5 2 1 1 7 8 6 4 2 3 5 9
6 7 2 3 9 1 5 7 3 9 2 8 4 6 6 5 3 9 8 1 7 4 2 5
6 2 4 1 5 8 7 3 9 2 4 9 5 7 3 6 8 1
7 5 4 6 2 8 4 6 5 3 7 9 1 2 5 8 4 1 6 9 2 7 3 7 9
5 9 1 4 2 6 3 7 8 9 3 6 8 2 7 4 1 5
2 4 9 8 5 3 7 2 9 8 1 6 5 4 7 2 1 3 5 4 8 9 6 3 2 8 5

encontrar los mejores trofeos
esta temporada, en la que la mayoría de los gestores apuestan por asumir el aumento de costes que no repercuten al cazador.
obtiene con colmillos gruesos y lar-
gos acompañados de grandes amo-
laderas”. Por provincias con mayor
número de medallas de oro, desta-
can Ciudad Real, Badajoz, Girona y
Cáceres, con más de 300 oros ho-
mologados. Despuntan, a su vez, “la
excelente calidad de los jabalíes ca-
talanes y aquellos provenientes de
la esquina que forman Burgos, La
Rioja, Álava y Navarra”.
Venado
Aunque con presencia inicial en An-
dalucía, Extremadura, Ciudad Real
y Toledo, hoy el venado pasta por
toda España. Se trata de la especie
con mayor número de trofeos ho-
mologados en nuestro país: 23.123
desde las primeras muestras de los
años 50, seguida del jabalí con
22.000 medallas hasta 2017. Aquí, el
número de trofeos procede sobre
todo de cotos cerrados (1.011 oros en
cerrado frente a 310 abierto), ya que
“son cotos con mayor densidad, con
apenas posibilidad de migración y
por lo tanto un mayor control sobre
la alimentación y cuidados veterina-
rios”. Los mejores venados en abier-
to, según los expertos, son los de la
Sierra de la Culebra, en Zamora, la
montaña palentina y la reserva de
Riaño, en Castilla y León. En cerra-
do es otro cantar, con fincas extraor-
dinarios en la mitad sur peninsular.
Corzo
Sigue creciendo cada año en pobla-
ción y puntuación a lo largo de las úl-
timas décadas, encontrándose los
mejores al norte del Duero, en la zo-
na de Soria. También hay buenos
ejemplares en el entorno de Sigüen-
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 47
DIRECTIVOS fin de semana
Gamo que ataca sobre todo a los ejemplares
EL REY de mayor edad y tamaño. Hasta 2017,
DEL BOSQUE Con trofeos en continua mejora des- se han homologado 4.806 trofeos, el
El mejor venado de 1950, se trata de una especie tradi- 43% medalla de oro.
procedente cional de Andalucía, con Cádiz enca-
de terreno abierto bezando el ránking de histórico de Rebeco y sarrio
se cazó en 2015 trofeos, y con buenos trofeos también
en Lanseros, en Castilla La Mancha y Extremadu- El rebeco cantábrico es el más pe-
en Zamora, provincia ra. Encontramos alguna excepción queño del mundo, pero su tamaño
de la que proceden en Castilla y León, en el cerrato pa- no impide su expansión, que y ya es-
10 de los mejores lentino y algún coto de Valladolid. En tá presente en lugares donde había
25 trofeos de los total, suma 5.440 trofeos homologa- desaparecido hace cientos de años,
últimos 50 años dos desde el inicio de la serie. siendo Asturias el lugar con mayor
de España en coto población (Degañas, Ibias, Cangas
abierto. En cerrado, Macho montés del Narcea a Picos de Europa y So-
el mejor trofeo miedo...). El rebeco de los Pirineos o
homologado fue Sin duda, la especie de caza mayor sarrio es mayor en cuerpo y trofeo
cazado en La Corchera más importante de España, exclusiva que el cantábrico, tanto macho (de
en Madrid (249,27 de nuestro país. De las cuatro subes- los que hay 4.309 trofeos, cerca de la
puntos), siendo pecies que existían, solo quedan dos, mitad, bronce) como hembra. Por su
El Palomar, de Samuel capra pyrenaica hispanica y victorae, parte, del rebeco cantábrico se su-
Flores, en Albacete, la en zonas donde ya estaba presente, man poco más de 1.900 trofeos ma-
finca con más presencia como por reintroducción en otros lu- cho, 40 hembra.
en el ránking de los 25 gares, llevándose también a terreno
mejores trofeos cerrado, recuerda el informe de la Lobo
en coto cerrado. Junta de Homologación. Es también
el más caro. El mayor número de tro- Aunque desde el pasado año está
feos en abierto lo encontramos en la prohibida su caza, no se puede dejar
za, en Guadalajara. De hecho, el ré- feos; la mayoría, de cotos abiertos Reserva de Gredos, si bien aquí los de hablar del mayor depredador de
cord nacional, cazado en 2016 y que (casi diez veces más). animales se están viendo afectados la Península, distinguido por las
más que duplica en puntuación al ré- En Cádiz y suroeste de Málaga se no sólo por “el furtivismo y las epide- manchas más oscuras en patas y va-
cord de 1975, procede de La Nava de encuentra el corzo morisco, más pe- mias de sarna consecuencia del exce- rias del cuerpo. Habitual en Castilla
Jadraque, en Guadalajara. En total, queño y esquivo, pero en baremo de so de rebecos en Asturias”, sino por el León, Galicia y Sierra Morena, se tra-
se contabilizan cerca de 9.500 tro- homologación igual que el resto. esquilme que está haciendo el lobo, ta de una especie “en franca expan-
sión”, según la Junta de Homologa-
ción, colonizando regiones al sur del
Duero donde había desaparecido,
criando ya en Madrid, Castilla - La
CUIDADO CON EL LOBO Mancha y Extremadura. En el últi-
Zamora concentra la mayor mo censo (2014) se contabilizaron
parte de trofeos en terreno 297 manadas que no han dejado de
abierto de lobo, incluido el de crecer, y se calcula que existen entre
mayor tamaño, de 42,8 2.500 y 3.000 ejemplares. Los ré-
puntos, en la R.R.C. de la cords nacionales con mayor puntua-
sierra de la Culebra. El año ción fueron abatidos en Jaén.
pasado fue incluido en el
listado de especies silvestres Otros animales
en régimen de protección Además, está el muflón, en zonas de
especial (Lespre), Extremadura, Toledo, Ciudad Real y
prohibiéndose su caza ni Córdoba, la Serranía de Cuenca y
aunque ataque al ganado, Cazorla y algunas localidades de Va-
que se está viendo muy lencia. El arrui, más típico del levan-
afectado y que demanda que te español, con una interesante caba-
se revise esta situación. De ña en Extremadura que crece en ca-
volver a permitirse su caza, lidad y cantidad; y el boc balear, res-
establecida hasta entonces tringido a la isla de Mallorca y homo-
por cupos, se pueden logado recientemente, sumando 85
esperar trofeos en máximos. trofeos.
Las cifras contra la ley animalista
El proyecto de ley de protección, derechos y pero que por ahora se mantiene en eso... La caza la caza da empleo de forma directa e indirecta a
bienestar de los animales (12 de septiembre de es una industria que en España mueve del orden más de 180.000 personas entre ganaderos,
2022) además de buscar regularizar la situación de 5.500 millones de euros: 3.683 millones jornaleros, rehalas, turismo vinculado, etc.
de las mascotas en nuestro país e “implantar corresponden al gasto de los cazadores, 877 a los Además, aporta 600 millones de euros en
mecanismos legales con el fin de fomentar la titulares de cotos, 781 a los organizadores de retorno fiscal al ministerio de Hacienda y Función
protección animal y prevenir el alto grado de cacerías, 44,7 a la carne de caza, según el Pública que dirige María Jesús Montero,
abandono”, tiene un efecto letal contra la caza, informe ‘Evaluación del impacto económico y lo que representa a su vez hasta 30 millones
quedando completamente prohibida, salvo que social de la caza en España’, realizado en 2018 por más que el presupuesto de 2023 para el
finalmente quede excluida de la citada norma, Fundación Artemisan y Deloitte. Según este Ministerio de Igualdad de Irene Montero,
intención que anunció el Gobierno en septiembre, estudio, última radiografía disponible del sector, por citar a otra ‘montero’.
48 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
DIRECTIVOS fin de semana
GASTRONOMÍA
Eneko Atxa cocina la dehesa
CINCO ESTRELLAS MICHELIN Aliado con Joselito, explora las posibilidades culinarias del cerdo ibérico.
Marta F. Guadaño. Larrabetzu (Bilbao)
El huevo trufado es un auténtico hit
que a Eneko Atxa le cuesta eliminar
de su menú degustación por una
única razón: aunque cambie los pla-
tos cada temporada, una buena par-
te de la clientela de Azurmendi pide
esta yema inyectada de un caldo de
trufa. Es decir, se trata del plato más
resistente al paso del tiempo de
Azurmendi, su triestrellado que
funciona como la casa madre de un
grupo –aunque el chef vasco no lo
denomine así–, en el que suma pro-
yectos en Larrabetzu, localidad cer-
cana al aeropuerto de Bilbao, donde
se ubica este espacio de alta cocina
y, a la vez, Eneko, bistró gastronómi-
co con una estrella, además de en
Bilbao, en Sevilla, Bruselas, Lisboa y,
desde hace un mes, Madrid, hasta
sumar cinco estrellas Michelin.
Ese plato signature ha registrado
estos días una leve pero determi-
nante modificación: el Huevo trufa-
do ahora incorpora la esencia de
grasa y papada de cerdo ibérico
Joselito. Es uno de los platos in-
cluidos en Joselito Lab, cuya oc-
tava edición lleva el sello de
Eneko Atxa, bajo un proyecto
lanzado hace casi una década por
el productor de Guijuelo. Con
apariencia de recetario, su objeti-
vo es más amplio: divulgar la cul-
tura del ibérico, una de las joyas
de la gastronomía española, y, so-
bre todo, analizar sus posibilida-
des gastronómicas.
Alianzas con chefs
Para ello, la empresa familiar sal-
mantina –fundada hace 150 años
y liderada por José Gómez Mar-
tín– recurre cada año a un chef
para que haga su edición de Jose-
lito Lab. Lo estrenó en 2013 Fe-
rran Adrià, cliente durante décadas
de Joselito en elBulli; le siguieron el
italiano Massimiliano Alajmo (dueño
de Le Calandre), el holandés Jonnie
Boer (De Librije), el japonés Seiji Ya-
mamoto (RyuGin), el alemán Joa-
chim Wissler (Vendome), el francés
Yannick Alléno (Alléno Paris en Pa-
villon Ledoyen) y el vasco Bittor Ar-
ginzoniz (Etxebarri, en Axpe). “Salvo
en el caso de Bittor, con quien nos
une una amistad de más de 30 años a
través de mi padre y mi abuelo, siem-
pre hemos buscado chefs con tres es-
trellas Michelin con los que llevamos
años trabajando y que usan nuestros
productos”, resume José Gómez
Sánchez, sexta generación y encarga-
do de llevar a Atxa a las fincas que Jo-
selito tiene en Extremadura, donde
sus cerdos viven en libertad y se ali-
mentan no solo de bellota, sino tam-
bién de hierbas y vegetales que com-
ponen el hábitat del cerdo: la dehesa.
¿Por qué elegir a un chef vasco?
“Por un tema de relación personal de
muchos años, porque es un defensor
acérrimo de los productores y por la
filosofía de sostenibilidad, que com-
parte con nosotros y donde Eneko es
un líder mundial [Azurmendi fue
premiado como el restaurante más
sostenible del mundo por la lista The
World’s 50 Best Restaurants en 2014
y 2018]”, detalla este veinteñero, jo-
ven directivo que domina varios
idiomas y empedernido gastrónomo
–como puro hobby, tiene el título de
sumiller de té–, en el que su padre,
José Gómez Martín, empieza a dele-
gar funciones poco a poco. “Es lógico
que vaya asumiendo más responsa-
bilidad y, en el caso de Joselito Lab,
mi hijo es quien se ha encargado
completamente del proyecto con
Eneko Atxa”, recalca el progenitor.
Su hijo llevó al chef vasco a la
dehesa con varias consecuencias.
“Me di cuenta de que Joselito cuenta
muy poco lo que está haciendo, por-
que, más allá de producir, investigan
todo lo que rodea al cerdo ibérico.
Guisante lágrima y gel de ibérico, un plato del menú
de Atxa para ‘Joselito Lab’.
‘La Mesa del Cerdo’, con varios aperitivos, incluido
el Huevo trufado.
] Eneko Atxa, retratado en la
dehesa extremeña, donde
Joselito cría sus cerdos. nas; Boer, alguna carne; Yamamoto
fue quien decidió emplear muchas
más cortes en fresco; y, ahora, Eneko
Y José Gómez Sánchez, sexta genera-
es que abre la puerta a que no solo se
ción en Joselito, y Eneko Atxa, en las
pruebas de los platos de ‘Joselito Lab’.
trata de usar carne, sino todo lo que
rodea al animal. Analizó muchas
plantas y flores de la dehesa y se de-
[ Cesta de pícnic con ‘snacks’ con los
cantó por incluir algunas en su coci-
que arranca el menú en Azurmendi.
na. Nunca lo habíamos llegado
a pensar”.
Proyectos de Atxa
El edificio bioclimático que es
Azurmendi –cuenta con la cer-
tificación LEED (Leadership
in Energy & Environmental
¡Deberían ser mucho más Design) para su diseño y cons-
salvajes transmitiendo su trucción– es, efectivamente, la
trabajo!”, insiste Atxa, que matriz desde la que Atxa parti-
reconoce que “Joselito nos cipa en muchos proyectos.
llamó en un momento en el Mientras quiere “cerrar la nue-
que estábamos muy liados va carta de 2023 esas semanas”
con muchos proyectos. No y prepara una novedad para la
le hubiera dicho sí a otra próxima temporada “que ten-
empresa porque por suerte drá que ver con el mundo de los
nuestra dinámica del día a día nos no, como Néctar de flores de la dehe- aromas”, está inmerso en proyectos
mantiene ocupados; pero llevamos sa, chacolí y pasión; Talo ibérico y con la NASA; una colaboración con
trabajado con ellos desde 2005”. langosta; Txipi Pelayo y grasa Joseli- Manuel Maqueda, profesor de eco-
El chef regresó cargado de mate- to; Bogavante, jugo de pimientos y nomía circular aplicada y de econo-
rial a Azurmendi, no solo por las op- chorizo ahumado; Guisante lágrima mía regenerativa en Harvard; y otro
ciones de cocinar con jamón, embu- y gel de ibérico o la Bizkaina Joseli- “para generar conocimiento multi-
tidos o la colección de cortes de car- to. “Hemos cogido platos de casa y disciplinar para crear conocimiento
nes frescas. “Me he traído el hábitat he ido metiendo cosas suyas, incluso que permita a los más jóvenes apren-
del cerdo, desde el bellotero a las una miel espectacular que producen der a comprar y consumir alimentos
hierbas que comen”. El resultado es en su finca”, señala Atxa. Algunos para evitar el despilfarro”.
un menú degustación de unos 25 pueden degustarse dentro del menú A la vez, Atxa es un chef-empresa-
platos, en el que Atxa adapta recetas actual de Azurmendi (precio de 260 rio con conceptos como Eneko, Bas-
actuales de Azurmendi –y algún hit euros, sin bebidas, que subirá a 300 que o NKO, con el que acaba de lle-
como el huevo trufado, dentro de un en enero). gar a Madrid, instalándose en el nue-
pase de aperitivos bautizado como Para José Gómez Sánchez, “con el vo Radisson Red, donde añade dos
La Mesa del Cerdo– para incluir al- Lab, empezamos hablando de la cul- formatos más: Nigiri Basque House
gún producto del ibérico y su entor- tura del jamón; Alajmo añadió chaci- y la bocatería DeBokata.

VIAJES
Exclusivas estancias en serie
ATRACTIVO Éxitos como ‘The White Lotus’ convierten en protagonistas a los hoteles que visitan sus personajes.
Emelia Viaña. Madrid
Si aún no ha visto The White Lotus
no tenga miedo, no le haré spoiler di-
ciéndole por qué fue una de las series
que cosechó más éxito en la última
edición de los Premios Emmy. Con
grandes dosis de humor, diálogos sa-
tíricos y personajes insólitos, la pri-
mera temporada de esta serie creada
por Mike White demostró que el pú-
blico está cada vez más necesitado
de guiones bien construidos e inteli-
gentes, que huyan de estereotipos
sociales y que simplemente entre-
tengan contando una buena historia.
Por eso no es de extrañar que The
White Lotus se haya convertido en el
mejor estreno de HBO y que el hotel
Four Seasons Resort Maui en Wai-
lea (Hawái), donde se rodó la prime-
ra temporada, ya haya recibido a los
primeros curiosos interesados en
comprobar si todo lo que se ve en la
serie es real. Y sí, lo es. La trama pa-
rece sencilla. Un grupo de turistas
llega al establecimiento con ganas de
disfrutar de unas esperadas vacacio-
nes. Allí, en ese escenario real, suce-
den situaciones extrañas, diferentes,
divertidas y hasta dramáticas que
cambiará la vida de todos ellos.
La fórmula resultó ser tan exitosa
que la segunda temporada, que HBO
está dosificando en España, repite
formato, aunque los personajes y el
UNA ‘ROYAL’ EN SEVILLA
 El segundo episodio de la temporada
tercera de ‘The Crown’, titulado
‘Margaretology’, fue filmado en el
Alfonso XIII, a Luxury Collection Hotel,
de Sevilla, aunque simulaba ser un
establecimiento de Los Ángeles. El Bar
Americano, el icónico patio azulejado
como escenario de una fiesta en honor
a la princesa Margarita y los
ascensores son fácilmente
reconocibles en este episodio de una
serie de la que Netflix acaba de
estrenar su quinta temporada. Helena
Bonham-Carter y Ben Daniels rodaron
en él en octubre de 2018.
escenario de vacaciones son diferen-
tes. En este caso, es el idílico Four
Seasons San Domenico Palace en
Taormina (Sicilia) el que se convier-
te en protagonista principal de la tra-
ma. Prometí no hacer spoilers y he
cumplido, pero ya les digo que que-
rrán pasar sus próximas vacaciones
en cualquiera de los dos.
También, en otros hoteles que han
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 49
DIRECTIVOS fin de semana
DEL PARAÍSO DE HAWÁI A LA IDÍLICA SICILIA
Con veinte nominaciones a los premios Emmy, ‘The
White Lotus’ prometía ser una de las sorpresas de la
última edición de estos galardones. Finalmente,
materializó diez, pero consiguió aparecer en todos
los titulares como una de las producciones más
sorprendentes del año. Y sí, lo es no sólo por el guion
inteligente que propone, sino también por los
escenarios elegidos. La primera temporada se grabó
en Four Seasons Resort Maui en Wailea (Hawái), un
hotel que ya ha recibido a los primeros fans de la
serie y que tiene un precio de 1.200 dólares la noche.
La segunda temporada, que se está emitiendo en
España, se rodó en Sicilia, en el idílico Four Seasons
San Domenico Palace en Taormina (en la imagen),
que espera alcanzar el mismo nivel de éxito.
pasado a la historia por series míticas
como Mad Men, que se trasladó a la
isla de Honolulu para grabar en Ro-
yal Hawaiian Hotel y celebrar la luna
de miel de Megan, o Twin Peaks, que
hizo famoso al Salish Lodge and Spa,
en la ficción Great Northern Hotel,
cuando se alojó el agente Dale Coo-
per durante la investigación del ase-
sinato de Laura Palmer.
COINCIDENCIAS EN MADRID
 Estrenada en la plataforma de Amazon
Prime Video, ‘Pequeñas Coincidencias’
está protagonizada por Javier Veiga y
Marta Hazas. En la serie no hay ni una
sola localización de estudio o cartón
piedra, todo es real, y todo está grabado
en Madrid, desde la fuente de Cibeles,
Madrid Río o la plaza de Oriente hasta el
lago de la Casa de Campo o el estadio
Wanda Metropolitano. También, la
azotea del Hotel Palacio de los Duques
Gran Meliá, un edificio del siglo XIX con
vistas a los monumentos más
emblemáticos de la capital.
50 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

DIRECTIVOS fin de semana

ARTE LIBROS

Valencia en clave contemporánea

EXPOSICIONES Tres muestras imprescindibles en el Instituto Valenciano de Arte Moderno.
Rafael Mateu de Ros. Madrid das cuando Lanceta aprendió a tejer
Sin salir del Instituto Valenciano de con un viejo telar que compró a una
Arte Moderno, uno de los mejores de las muchas fábricas que agoniza-
museos de arte contemporáneo del ban en la Barcelona de los años se- Sabiduría entre
país, recorremos tres importantes tenta”. A partir de entonces se su-
exposiciones que bien merecen vol- mergió en “un mundo de tramas y generaciones
ver a Valencia y dedicar a nuestra urdimbres que se ha convertido para
ciudad un fin de semana cultural. ella en una suerte de ‘código abierto’ Como si fuera una de esas histo-
con el que expresarse y activar la rias contadas por las madres a sus
Carmen Calvo imaginación”. hijas, Clarissa Pinkola, invita a re-
El arte de la materia ha resucitado flexionar sobre los encantos del
La exposición Carmen Calvo (1950), en pleno siglo XXI. Junto al diseño arquetipo misterioso e irresisti-
que se ha prorrogado hasta el 15 de textil de artistas como Palazuelo, ble de la mujer sabia, representa-
enero, organizada con motivo de la Tàpies, Saura o Millares –o las plan- da simbólicamente por la figura
concesión a la creadora del Premio chas metálicas perforadas de Ma- de la abuela en El baile de las mu-
Julio González 2022, ofrece una vi- nuel Rivera y la transformación de jeres sabias (Sinequanon). Desde
sión global de las búsquedas concep- las tablas de madera de Lucio Mu- las matriarcas de los cuentos de
tuales y formales de su trabajo. Un ñoz– Teresa Lanceta, heredera del hadas, pasando por las mujeres
total de setenta obras, incluidas sus textil antropológico de Annie Albers anónimas que la autora ha cono-
primeras incursiones en el terreno o la catalana Aurèlia Muñoz, nos cido durante su trayectoria como
de la instalación, la intervención del muestra unas telas que desde sus orí- psicoanalista.
barro y la cerámica, y dibujos, libros, genes étnicos sigue apelando a la
postales, fotografías, imágenes inter- geometría e incluso al surrealismo y
venidas, o sus trabajos escultóricos Tapices de Teresa Lanceta, en una de las muestras que puede verse en Valencia. al bioformismo que recuerda las ulti-
con las muñecas, las figuras de cera y mas telas sueltas de Mi-
los maniquíes, parte indisociable del de la infancia que mues- ró. Hoy, artistas consa-
imaginario creativo de la artista. El tran su cara más sinies- grados como Chriaru
recorrido por las obras expuestas tra”. Las intervenciones Shiota o Tomas Sarra-
abarca desde sus inicios en los años de la artista abren y cie- ceno mantienen vivo el
setenta hasta las últimas obras, algu- rran el recorrido. Silencio legado al que han aña-
nas de ellas creadas expresamente I y II, es una de las prime- dido un potente mensa-
para la exposición. ras incursiones de la crea- je de protección me-
Hay una técnica en Carmen Calvo dora en el terreno de la dioambiental.
que desarrolla la idea de compleji- instalación, con decenas Z El ojo de Vivian Maier
dad interdisciplinar que pretende de lápidas blancas amon- Julio González
desplazar la mirada y las sensaciones tonadas sobre un muro Vivian Maier ha cautivado la
del espectador desde el objeto y la del que penden más de Julio González (1876- imaginación del mundo entero
forma. Lo importante no es el objeto mil puñales amenazantes. 1942) es el padre de la con sus magistrales fotografías,
continente ni el objeto contenido si- La reflexión feminista escultura abstracta del su enorme talento y su misteriosa
no la capacidad de los arquetipos pa- reaparece en la instala- siglo XX. Su principal vida. Ahora Ann Marks cuenta en
ra desvelar significados inconscien- ción inédita con la que fi- legado radica en el Ins- Revelar a Vivian Maier (Paidós)
tes e invisibles, pero que marcan y naliza el recorrido que al- tituto Valenciano de la historia de una mujer de pasa-
Obras de Carmen Calvo.
definen las referencias, las identida- berga centenares de de- Arte Moderno, proce- do complicado que consiguió ex-
des y los conflictos. Hay otra caracte- dos de terracota. dente de las donaciones presarse a través de la fotografía y
rística del arte contemporáneo: el La muestra también incluye un tantes obras donde, a veces bajo la de las herederas del artista. El mon- crear una cartera secreta de imá-
mensaje y la capacidad de in- montaje con algunas de las inquie- apariencia, cargada de ironía, de lo taje Ser artista. Julio González repre- genes repletas de emoción, au-
terpelación. El trabajo desa- lúdico, los cuerpos fragmentados y el senta un hito en la historiografía y la tenticidad y humanidad.
rrollado por la artista no es pelo, símbolo de la identidad de la fortuna crítica de este artesano del
neutral. mujer, se exhibe con descaro, como hierro, al revisar su vida y su obra
Del proyecto expositivo, en una gran bola del mundo sobre la desde premisas no contempladas
nos han gustado todo, pero en que pende una enorme cabellera. anteriormente, fuera del orden cro-
particular la recreación del es- nológico y más allá de mitos y tópi-
tudio de la artista, el hecho de Teresa Lanceta cos, en toda su plenitud compleja y
abrir su archivo y llevarlo al contradictoria. Como vemos en la
museo para ofrecer una nueva La exposición retrospectiva Teresa actual muestra conjunta de la Fun-
mirada sobre su trayectoria y Lanceta. Tejer como código abierto, dación Mapfre, González creó una
sobre la importancia en la proviene del Museo de Arte Con- serie de esculturas desmaterializa-
misma de la recuperación, la temporáneo de Barcelona y se pue- das en las que –sin perder nunca la
resignificación de restos ma- de ver en el Instituto Valenciano de huella de la figuración– trabajaría el
teriales, objetos e imágenes Arte Moderno hasta el 12 de febre- resto de su trayectoria y enseñó a Pi- Z La libertad en 365 hitos
forma parte esencial de su ro. Es un despliegue de 175 obras: casso las posibilidades del trabajo de
metodología de trabajo. El tapices, pinturas, dibujos, escritos, forja y de la soldadura en hierro. Antonella Marty publica Todo lo
mundo como “un campo de vídeos y audios creados en las últi- No hemos llegado a tiempo de vi- que necesitas saber sobre historia,
experimentación que permite mas cinco décadas, además de di- sitar el último proyecto del Museo: arte, ciencia, religión, astrofísica,
trazar múltiples historias a versos formatos colaborativos con En una casa. Genealogía del trabajo filosofía, política y economía
partir de un archivo en conti- otros creadores. En este sentido, es- del hogar y los cuidados, un proyecto (Deusto), un libro en el que reco-
nua transformación”, comen- tamos en presencia casi de una ex- de la antropóloga e investigadora so- ge 365 hitos intelectuales, políti-
ta Nuria Enguita, directora posición colectiva. La artista, naci- cial Alba Herrero y de la ilustradora cos, sociales y económicos de
del Instituto Valenciano de da en Barcelona en 1951, afirma que Ana Penyas, aborda la organización nuestra historia. El libro cubre un
Arte Moderno. Un estudio “tejer me atrapó, es una técnica pri- social de los cuidados, las transfor- amplio abanico de temas y disci-
donde conviven maniquíes, y maria, ancestral, repetitiva, que te maciones recientes y la situación ac- plinas para identificar a los ene-
cerámicas, exvotos y obras, da mucha libertad”. “Esta exposi- tual del trabajo en el hogar. Volvere- migos de la libertad en todas sus
muñecas y revistas, “objetos ‘Mujer ante el espejo’, de Julio González. ción comenzó a gestarse hace déca- mos a Valencia. formas, a derecha y a izquierda.

TENDENCIAS
Cómo llegar con buena cara a la Navidad
TRATAMIENTOS Aunque la rutina facial debe ser constante, estas sesiones efecto ‘flash’ prometen resultados al instante.
Isabel Vilches. Madrid
A cinco semanas exactas de Noche-
buena, lo de llegar con dos tallas me-
nos, siendo realista, es poco proba-
ble. Más fácil es hacerlo con buena
cara, radiante y reluciente, como el
árbol de Navidad (que, oficiosamen-
te, se instala en el salón en el Puente
de la Inmaculada). “Hay tiempo pa-
ra estar perfectos en estas fiestas.
Aunque hay que ser constantes
siempre con las rutinas faciales en
casa, hay tratamientos efecto flash
que serían perfectos para estas fe-
chas, porque su resultado es inme-
diato”, recomienda Paz Torralba,
fundadora de The Beauty Concept.
Comienza la temporada alta para los
centros de belleza y, como con los re-
galos, mejor no dejar todo para últi-
ma hora, que se agotan las citas dis-
ponibles y las fechas clave son para
todos las mismas.
La cara es el espejo del alma y sus
ojos los delatores. Ya lo dijo hace
más de 2.000 años el sabio Cicerón.
Del alma y del estado de ánimo, de la
salud, de la alimentación habitual de
uno y hasta del agua que se bebe al
día. Es la primera tarjeta de visita
que se presenta. “Su piel es el reflejo
de todo, hasta de nuestro estilo de vi-
da. Hay que desintoxicarla, porque
acumula los malos hábitos y los ex-
cesos”, añade Torralba.
Antes de iniciar cualquier trata-
miento en cabina, hay que limpiarla
adecuadamente –también se debe-
ría hacer todos los días sin excep-
ción; lo de acostarse sin desmaqui-
llarse o sin lavarse la cara adecuada-
mente, incluida la barba con espu-
ma, es pecado–. “Es la base para que
cualquier producto posterior sea efi-
caz; si la piel no está preparada es
imposible que en ella penetre nin-
gún componente”, apunta la espe-
cialista. Para que la sesión de belleza
sea evidente, recomienda hacerse
tratamientos como el JetPeel, Ac-
cent Prime facial o Remodeling Fa-
ce, su lifting sin cirugía, unos cuatro o
cinco días antes de Navidad; “apor-
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 51
DIRECTIVOS fin de semana
Darse una ducha
de oxígeno
A partir de la aplicación a
través de un lápiz de aire y
agua que se prepara con
nutrientes (personalizables:
para manchas, cuperosis,
embarazadas...), el
tratamiento facial JetPeel, de
The Beauty Concept, limpia,
exfolia, hidrata y rejuvenece
la piel. Una ducha que abre
los microcanales cutáneos
durante unos veinte o treinta
minutos y que permite,
entonces, la penetración de
cualquier producto
hidrosoluble, incluso de uso
tópico a capas profundas de
la cara. El tratamiento
antienvejecimiento, también
para hombres, dura una hora
y media. 170 euros.
Masaje relajante japonés con acupuntura
El Lifting Japonés de Assari eleva la musculatura facial
de forma natural, atenúa las arrugas, reduce las líneas de expresión
y la flacidez de la piel, aporta luminosidad, oxigena los tejidos
e incrementa la circulación sanguínea. Un tratamiento
unisex de 75 minutos de mimos. 90 euros.
tan un aspecto espectacular”. Tam- que supera el tratamiento pura-
bién a los hombres, que todas las ca- mente estético, porque es neuro-
binas están diseñadas para mimarles sensorial, profundamente rela-
asimismo a ellos (y ya suponen el jante y ofrece resultados sor-
30% de la clientela de estos centros). prendentes. Consigue una cara
radiante, muy luminosa por la
Más que una sesión estética oxigenación de los tejidos. Relaja
Solo con las manos, siguiendo técni- las facciones, las pequeñas arru-
cas naturales y ancestrales para una guitas y los gestos de gestión.
belleza de 2022. El Lifting Japonés Además, a través de la reflexología rostro. Se disfruta mucho”, define Con un pie casi en el próximo año,
diseñado por los especialistas de As- facial se hace un trabajo más pro- Blanquer. “Sales guapa [también es es hora de comenzar a prepararse
sari, “health and wellness clinic 360 fundo que seda el sistema nervioso, apto para hombres] y te sientes bien. para entrar en 2023 con el pie dere-
grados”, como lo define Inma Blan- calma, y ese nivel de relax, de bie- Y esa tranquilidad del alma se refleja cho y buena cara, que siempre ayuda
quer, su fundadora, “es una terapia nestar, se refleja directamente en el en la cara”. a verse mejor.
Limpieza Aspecto joven
profunda al instante
El tratamiento Deep2 Facial Collagen Reset, de
de Felicidad Carrera, Instituto de Benito (con
que aúna tecnología y sede en Barcelona y en
cosmecéutica, exfolia, los próximos días abre
purifica, nutre y en Madrid) consigue de
equilibra la piel gracias a manera inmediata un
la hidrodermoabrasión, aspecto natural de buena
el masaje ‘cupping’ cara, una piel sana y
drenante-remodelante joven y redefinición del
y la cromoterapia led arco mandibular y de la
bioestimulante. región del tercio inferior
155 euros. del rostro. 110 euros.
52 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
DIRECTIVOS fin de semana
DESDE NUEVA YORK
Por Sergio Saiz
Wall Street se ruboriza
ante el ‘striptease’ salarial
“Se busca profesional cualificado
con diez años de experiencia en
puesto similar en una gran compa-
ñía. Imprescindible ser trilingüe en
inglés, chino y alemán. Se valorará el
dominio del español. […] Candidato
automotivado que sea un gran juga-
dor en equipo y esté deseando unirse
a una compañía líder para crecer
profesionalmente de mano de los
mejores del sector. Ofrecemos im-
portantes beneficios sociales diseña-
dos para apoyar su salud y el bienes-
tar de su familia. Sueldo, en función
de la valía del candidato”.
Desde el 1 de noviembre, estos
anuncios están prohibidos en Nueva
York. Ahora, el sueldo por delante y
bien a la vista. Quien no cumpla, se
arriesga a una multa de 250.000 eu-
ros. El striptease salarial ha llegado a
las ofertas de empleo y en los grupos
de WhatsApp de las promesas de
Wall Street no se habla de otra cosa.
Radio patio emite 24 horas siete
días a la semana, en un esfuerzo sin
precedentes por adivinar qué com-
pañero cobra más aunque se merez-
ca la mitad.
En Nueva York, y sobre todo en
Wall Street, hasta con desconocidos
en un ascensor se habla más de dine-
ro que del tiempo. Salvo una excep-
ción. El sueldo entra en la clasifica-
ción de top secret. No se toca ni con
los amigos. Aun así, son pocos quie-
nes se resisten a la tentación de in-
tentar adivinar, aunque solo sea un
rango aproximado, lo que gana el
prójimo. Y como en todo idioma se-
creto, existe una clave para desci-
frarlo. Empieza con una pregunta
inocente: ¿Dónde vives? Y ojo con la
respuesta, porque el código es tan
sencillo como especulativo: seis bue-
nas cifras en el sueldo anual se co-
rresponden con un código postal en
el distrito financiero (Manhattan).
Brooklyn está de moda entre los jó-
venes aspirantes, que bien pueden
rondar los 100.000 euros anuales. Si
vive en Queens (o Harlem) significa
que está lejos de ser una estrella de
Wall Street. Pero todavía hay espe-
ranza. No así para los del Bronx o
Staten Island.
Referirse al salario es tan soez que
ni siquiera se mencionaba en las en-
trevistas de trabajo. Al menos, no en
las fases iniciales; y mucho menos se
aireaban esas cifras a la vista de cual-
quiera en una oferta. Este sistema
tiene muchas desventajas, principal-
mente para los candidatos, cuando
descubren que sus expectativas sala-
riales y las de la empresa no pueden
estar más alejadas.
Aun así, el verdadero drama está
en la discriminación. Esa que no
Un banquero junior gana
60.000 euros, mientras
que un asistente sénior
puede llegar a los 130.000
Un recepcionista en una
firma de abogados de elite
puede recibir un salario
de 75.000 euros anuales
existe, porque nadie la ve, pero cuan-
do se analizan las pocas cifras dispo-
nibles resulta que, de media, un
hombre en Nueva York cobra 9.000
euros anuales más que una mujer en
el mismo puesto y con la misma jor-
nada. Pero la diferencia se dispara
hasta cerca de 25.000 euros al año si
se compara un trabajador blanco
con uno latino o negro. Y sólo son es-
timaciones. Los salarios siempre han
sido uno de los secretos mejor guar-
dados por las empresas norteameri-
canas. Y por sus empleados.
Hasta ahora. Desde el 1 de no-
viembre es obligatorio publicar un
rango salarial en todas las ofertas de
trabajo en Nueva York. De momen-
to, la norma contempla lo que ha de-
nominado una horquilla “de buena
fe”. Eso ha sido suficiente para alte-
rar a medio Wall Street. Algunos se
han llevado más de una sorpresa. De
informes y encuestas anónimas se
desprendía que un director de área
en Wall Street podría estar ganando
hasta 170.000 euros anuales (sin
contar el variable), mientras que un
abogado podría cobrar alrededor de
100.000 euros. La intuición ya apun-
taba a que estas estadísticas eran un
tanto conservadoras. Y ahora son los
directores de Recursos Humanos
quienes temen una avalancha de
empleados furiosos, sobre todo los
que firmaron su salario en la época
prepandemia.
Ahora se sabe que JPMorgan paga
entre 25 y 30 euros por hora a un ban-
quero junior con menos de un año de
experiencia. Estaríamos hablando de
un salario bruto (sin variable) de
unos 60.000 euros anuales para
quien está iniciando su carrera. Pero
en Wall Street hay oportunidades pa-
ra todos los perfiles. Standard Char-
tered ofrece un sueldo de hasta
138.000 euros para un puesto de asis-
tente sénior que se responsabilizará
de hacer reservas de hoteles y avio-
nes y contabilizar los recibos de gas-
tos. Citi necesita un analista de aten-
ción al cliente, con un salario de hasta
90.000 euros. La Reserva Federal de
Nueva York busca un pintor para in-
corporarse al equipo de manteni-
miento de las oficinas: 85.000 euros.
Y un despacho de abogados está dis-
puesto a pagar 192.000 euros en cali-
dad de ayudante del equipo legal. El
puesto de recepcionista en el mismo
bufete ronda los 75.000 euros.
ESTILO DE VIDA
La casa de Ivana
Trump sale a la venta
Esperanza Balaguer. NuevaYork
La mansión repleta de oro, mármol
rosa y leopardo donde vivió Ivana
Trump sale a la venta por 26,5 mi-
llones de dólares (25,5 millones de
euros). Cinco meses después de su
muerte en el domicilio tras una caí-
da accidental, sus tres hijos se quie-
ren desprender de la vivienda don-
de crecieron y de su llamativa de-
coración. Entrar en la casa adosada
de cinco pisos situada en el Upper
East Side de Nueva York es como
retroceder a la década de los años
ochenta 80, cuando Ivana Trump
era uno de los símbolos de la estéti-
ca de la época. La modelo y empre-
saria de origen checo compró la
propiedad en 1992 por 2,5 millones
de dólares poco después de divor-
ciarse del entonces magnate inmo-
biliario Donald Trump.
Lo primero que hizo al mudarse
a la mansión fue transformar el in-
terior al gusto exagerado y glamu-
roso que lucían el resto de las pose-
siones inmobiliarias de los Trump.
Incluidos los hoteles-casino que
ella misma decoró como vicepresi-
denta de diseño de interiores de la
Organización Trump. Hasta en-
tonces, la casa llevaba vacía más de
una década, después de ser utiliza-
da como una clínica dental.
Los herederos
Entre sus paredes pasaron su ado-
lescencia los tres hijos de la pareja,
Donald Jr., Ivanka y Eric, que se-
rán ahora los beneficiarios de la
operación. “A mi madre le encan-
taba esa casa”, explicó Eric Trump
a la revista Marion Global, que
anunció la venta. “Reflejaba su es-
tilo y elegancia”, añadió el menor
de la saga, quien también confirmó
que los interesados podrán nego-
ciar la adquisición de los muebles.
Ivana Trump fue encontrada
muerta en las escaleras de la vi-
vienda el pasado mes de julio a los
73 años, después de sufrir una caí-
Una de las estancias de la casa de Ivana Trump, decorada en leopardo.
Compró la propiedad en
1992 por 2,5 millones de
dólares tras divorciarse
de Donald Trump
Sus tres hijos, Donald Jr,
Ivanka y Eric, piden 26,5
millones y también sacan
a la venta los muebles
da accidental, según concluyó la
autopsia. El pequeño yorkshire te-
rrier de la propietaria, de nombre
Tiger, y su fiel asistenta durante
años son hoy los únicos inquilinos
de la casa.
De estilo “caprichoso”
Ella misma describió su propio es-
tilo como “lujoso” y “caprichoso”
en su libro publicado en 2017, Rai-
sing Trump. También comparó el
salón decorado con tapices rojos y
verdes, sillas de terciopelo y reple-
to de antigüedades como el lugar
donde “habría vivido Luis XVI si
hubiera tenido dinero”. La propie-
dad de cinco pisos y una fachada de
seis metros tiene cinco habitacio-
nes, pero puede rediseñarse para
contar con más estancias, según
explicaron los agentes de Modlin
Group y Douglas Elliman, encar-
gados de la venta.
A Ivana Trump le encantaba re-
cibir en casa a la alta sociedad de vi-
sita en Nueva York, entre ellos ac-
tores famosos y miembros de la
realeza, que se alojaban en el Hotel
Plaza, del que fue directora. Las re-
uniones familiares tenían lugar en
la gran mesa del comedor, recordó
Eric Trump. Entre las curiosida-
des, se encuentra un piano de cola
de color blanco. La propietaria
nunca aprendió a tocarlo, pero
contrataba a pianistas profesiona-
les para entretener a sus invitados.

PISTAS
Disfrute de una
cena teatralizada
en Palacio Solecio
Tras el éxito de las navidades
pasadas, Palacio Solecio volverá
a celebrar cenas teatralizadas los
días 14 y 28 de diciembre. Los
comensales de Balausta, el
restaurante de este hotel de
Málaga, disfrutarán de Jarabe de
Pico, un divertido entremés en
dos actos escrito por Bernardo
de Gálvez en 1766, una obra llena
de ironía. Para la cena del 28 los
comensales podrán degustar
escenas de todo un clásico:
Estampas del vino de Málaga.
La quesería
más premiada
de Extremadura
Los World Cheese Awards han
vuelto a reconocer el trabajo de
Finca Pascualete, que ha
obtenido seis medallas en la
edición 2022-2023 de estos
galardones, lo que la convierte en
la quesería más premiada de
Extremadura. La Miniretorta, su
referencia más emblemática, ha
recibido dos Super Oro, ha sido
elegido dos veces Mejor Queso
de España y ha entrado en dos
ocasiones en el Top 16 de los
Óscar del queso.
Paquetes ideales
para regalar
y para brindar
Premium (138,99 euros),
Soñando en Vino (66,70 euros) y
Celebra con Cepa (22,90 euros)
son los nuevos packs diseñados
por Bodegas Cepa 21 para
celebrar las fiestas navideñas.
Dichos estuches, ideales para
regalar y para brindar, ofrecen las
referencias más significativas de
esta casa que es referencia en la
denominación de origen Ribera
del Duero y que está liderada por
José Moro: Malabrigo, Cepa 21,
Horcajo e Hito.
LA VENTANA INDISCRETA
Por Eduardo Torres-Dulce Lifante
Música y tinieblas
Joaquín Sabina es un cantante ex-
cepcional que rompe moldes con un
estilo estrictamente personal, un ti-
po capaz de mantener las esencias
de su decir cantando desde en bares
alternativos como la Mandrágora
hasta en espacios multitudinarios
como el Gran Rex bonaerense o la
Plaza de las Ventas en Madrid. Sabi-
na dice, cuenta e interpreta las can-
ciones que además compone en soli-
tario o en compañía de otros. Pocos
cantantes logran fundir artista y can-
ción como Sinatra, Aznavour, Piaff,
Concha Piquer (magnífico, por cier-
to el libro que la ha dedicado Manuel
Vicent), Modugno, José Alfredo Ji-
ménez, Gardel, Billie Holiday…
D. Joaquín, además, es un tipo culto
que no se da importancia y poeta no-
table, criado entre clásicos, que es a
lo que resuenan sus sonetos, un arte
al alcance de pocos, en los que funde
con talento lo popular con lo sofisti-
cado. Finalmente, Sabina es un per-
sonaje, en el más noble sentido de la
expresión, muy inteligente, muy vi-
tal, muy libre, con su atrezzo, su aura
canalla madrileña, sus leyendas, su
estilo de irredento de los Dean,
Dylan, Montand e tanti tutti, un
transgresor al que se le perdona por-
que es sincero y sin imposturas que
te llega directamente.
Sintiéndolo mucho, el documental
sobre Joaquín Sabina es muy bueno.
Fernando León de Aranoa –sin du-
da, es su mejor trabajo junto a su
magnífico debut con Familia– ha se-
guido a Sabina durante casi una
quincena de años. Es su amigo y Sa-
bina le ha dejado manos libres tanto
en su intimidad como en su exposi-
ción pública y León de Aranoa ha sa-
bido ser leal a esa entrega del cantan-
te. Para empezar ha huido de tópi-
cos, de planteamientos clásicos del
documental biográfico o de home-
naje, evitando la hagiografía o el cau-
dal de testimonios que casi siempre
suenan a estereotipos. Los formatos
visuales muy diversos dan a la pelí-
cula un estilo de fisicidad, de no ma-
nipulación, de libertad creativa, de
frescura, de inmediatez. Es también
una película eufórica que no niega
los rincones oscuros, una afortunada
mezcla de cualquier musical, con
pizcas de comedia loca o imprevisto
melodrama. Es la visión de un artista
amigo pero sincero. Un recorrido
por la vida de Joaquín Sabina en el
que se nos muestra sin cesuras ni es-
quizofrenias al hombre y sus cir-
cunstancias y al artista; todo en uno.
León de Aranoa huye de antologías.
Es una crónica de instantes y a la vez
la mirada impresionista, con el relajo
de un pintor en vacaciones, sobre un
artista, un hombre singular, que solo
puede explicarse con imágenes que
parecen palabras y con palabras que
se disuelven en imágenes, desgarra-
‘Sintiéndolo mucho’, documental sobre Joaquín Sabina.
El documental de León
de Aranoa sobre Sabina
es magnífico mostrando al
hombre y sus circunstancias
A ‘As Bestas’ le sobra
metraje, encorsetamiento
de personajes, rabia y
desarrollo de la trama
das, melancólicas, esquivas, poéti-
cas, arrabaleras, sinceras. Si se ani-
man a ver Sintiéndolo mucho, ya les
advierto que procuren hacerlo en un
cine, se disfruta más del formato tan
brillante en su diversidad de León de
Aranoa, van a pasar en compañía de
Joaquín Sabina 19 días y quinientas
noches inolvidables.
Rodrigo Sorogoyen es uno de los
cineastas más respetados por la críti-
ca, probablemente junto con Alberto
Rodríguez, de este país. Sorogoyen,
junto con su guionista Isabel Peña, a
la que creo que hay quedarle buena
parte del impacto que producen sus
trabajos en la crítica, y en los especta-
dores, construyen rigurosamente
sus películas. Sus guiones, muy
orientados a tomarle el pulso a un
mundo y a unos seres humanos no
muy luminosos ni recomendables,
se orientan siempre a un mensaje
claramente político, un adjetivo que
nunca posee un significado de mili-
tancia pero sí de una ideología clara-
mente marcada por la denuncia a un
sistema, el que vivimos, que no le
gusta un pelo. Su visión de la corrup-
Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 53
DIRECTIVOS fin de semana
ción política, y apuntaba al PP valen-
ciano, en El reino, era muy clara e im-
placable , y revestida de thriller de in-
vestigación, el formato no disimula-
ba ese horizonte de denuncia. De
igual manera que la serie Antidistur-
bios se adentraba en el corazón de la
psicología y conflictos humanos de
una unidad policial de choque que,
en general, no salía muy bien parada
en el juicio moral. En todo caso es in-
negable que Sorogoyen y Peña cons-
truyen personajes y situaciones muy
poderosos dramáticamente y que el
cineasta no es menos poderoso en su
capacidad de trasfundir visualmente
sus guiones.
As Bestas, coproducida con pro-
ductoras francesas, y que está fun-
cionando muy bien en taquilla, cuen-
ta la historia de un choque brutal de
culturas, de personalidades en un
cerrado mundo rural gallego. La
hostilidad frente a la pareja de fran-
ceses llegados con un proyecto de
cambio de vida, de rumbo existen-
cial, a ese mundo hundido en ances-
trales oscuridades, es una suerte de
metáfora de tintes nietzscheanos con
muy claras referencias a Perros de
paja, la desgarrada película de Sam
Peckinpah, un cineasta violento,
poético y romántico de choque muy
alejado de Sorogoyen. A As Bestas,
visualmente muy potente y con un
primer tercio notable, le sobra me-
traje, 137 minutos, rabia, encorseta-
miento de personajes y desarrollo de
la trama. Una película tan oscura, tan
sin salida, atroz en muchos momen-
tos, sin esperanza, no va más allá de
una irregular crónica de sucesos con
pretensiones.
PARA
DESCONECTAR
‘La gran portuguesa’ inspira a la
tienda del Thyssen-Bornemisza.
ARTE
La Tienda del Museo Nacional
Thyssen-Bornemisza ofrecerá
descuentos por Black Friday
desde el viernes y hasta el lunes
28 en una selección de artículos
con hasta un 40% de descuento.
Se pueden encontrar el bolso
grande Wayuu, inspirado en la
obra La gran portuguesa de
Robert Delaunay (1916), o un
colgante verde de porcelana,
inspirado en la obra Rose Bud de
Alex Katz (1967).
TEATRO
El 23 de noviembre se celebra en
el Teatro de La Abadía una
jornada de lectura y debate en
torno a Pier Paolo Pasolini.
Organizada junto a la
Universidad Complutense de
Madrid y Punto de Vista Editores,
se leerán fragmentos de su
Manifiesto para un nuevo teatro
y de Calderón. También habrá un
diálogo entre Guillermo Heras,
Juan Mayorga, la traductora
Amalia Pérez de Villar y el
profesor Antonio Rivera.
GOURMET
Barceló Imperial celebra su 40
aniversario creando una
experiencia gastronómica junto a
Saddle. Hasta el 27 de noviembre
el restaurante madrileño con
estrella Michelin contará con un
menú especial (150 euros)
maridado con cócteles creados
por Gabriel Dávila con las
referencias prémium de esta
marca de ron. El menú consta de
entrante, primero, plato principal,
postre y cuatro cócteles.
Menú con Barceló Imperial en Saddle.
54 Expansión Sábado 19 noviembre 2022

DIRECTIVOS fin de semana

ESTAR EN FORMA

Tonificación y salud sobre dos ruedas

CICLISMO La bicicleta permite mejorar la condición física y cardiovascular con un componente lúdico y aventurero.

Víctor Cruzado. Madrid

Quien piense que entrenar es una su-
cesión de ejercicios repetitivos, con
rutinas que se repiten hasta el aburri-
miento, no ha reparado en las posibi-
lidades que ofrece un vehículo pre-
sente en la mayoría de los hogares: la
bicicleta. Alcanzar una condición fí-
sica aceptable no siempre es sinóni-
mo de sufrimiento. Disfrutar de la
naturaleza, conocer nuevos territo-
rios, compartir jornadas deportivas
con familiares y amigos o afrontar en
solitario retos cada vez más exigen-
tes está al alcance de cualquiera dis-
puesta a salir de casa y pedalear.
El ciclismo es un deporte que no
Fotos: Dreamstime

necesita una edad o unas cualidades

especiales para iniciarse en él, más
allá de unas mínimas nociones técni-
cas de conducción que la
mayoría suele adquirir en la
niñez. Montar en bicicleta
constituye una de las activi-
dades más beneficiosas para
la salud, ya que mejora la co-
ordinación motriz, fortalece
huesos y músculos, favorece
el sistema inmunológico y
aumenta la capacidad aeró-
bica. Pedalear media hora a
un ritmo regular permite
quemar cerca de 300 calo-
rías, mientras que la práctica
continuada aumenta su con-
sumo. Además, tonifica
piernas y glúteos sin que las
articulaciones sufran im-
pactos reiterados, mejora el
ritmo cardiaco y el sistema
Las diversas modalidades de
circulatorio y supone una
ciclismo permiten practicar
válvula de escape para el estrés. Pese se va a pedalear por ciudad y el tiem- deporte, tanto en solitario
a todo, puede ser un deporte muy du- po para ir y volver del trabajo puede como en compañía, en diferen-
ro y exigente, por lo que conviene te- ser aprovechado para mejorar el es- tes ambientes. Elegir la veloci-
ner en cuenta unas claves básicas pa- tado de forma. No obstante, el entor- dad del asfalto, el contacto con
ra exprimir al máximo sus ventajas no y la compañía suelen ser impor- la naturaleza, la camaradería
sin caer en derrotismos provocados tantes para delimitar las opciones. y comodidad de las clases
por una mala planificación. colectivas o utilizar la bicicleta
L Equipamiento necesario. Es fun- como medio de transporte
L Elegir modalidad. Tener claro de damental elegir la talla correcta de urbano y sostenible dependen
antemano en qué contexto quere- bicicleta que mejor se ajuste a cada de las preferencias personales
mos practicar este deporte es indis- cuerpo, así como el nivel de dificul- de cada usuario.
pensable para escoger el equipa- tad que se quiere afrontar en los en-
miento y el tipo de bicicleta. Las dife- trenamientos. El mercado ofrece
rencias son sustanciales: si lo que se una amplia variedad de materiales, cargar con una incómoda e innecesa- llevar a sobrepasar los límites y dar al tras que en el tercer mes se pueden
persigue es el contacto estrecho con desarrollos, modelos y precios en ria mochila; guantes acolchados y sin traste con futuras salidas. Definir la introducir las series, esto es, periodos
la naturaleza alejado de los peligros función de si se busca una máquina dedos, para evitar daños en la palma duración de la jornada, anticipar la cortos pero intensos de actividad.
que conlleva la cercanía de los para pasear, entrenar o competir, por de las manos, así como el imprescin- ruta a recorrer, comprobar el pro- Una buena opción en los meses de
vehículos a motor, transitando por lo que es aconsejable contar con el dible casco, son básicos. Además, es nóstico meteorológico y de tráfico, invierno es recurrir al ciclismo
caminos sin temor al polvo, al barro o asesoramiento de un experto en el recomendable contar con unas gafas así como el desnivel a acometer y ser indoor. Las bicicletas estáticas per-
a las irregularidades del terreno, la punto de compra. para evitar tanto el sol, como el polvo honesto con las propias capacidades miten al principiante asimilar la téc-
elección es un modelo de montaña. En lo que respecta a la indumenta- o la lluvia, una chaqueta cortavientos ayudarán al éxito de cada entrena- nica de pedaleo e ir regulando la in-
Si se prefiere completar largas dis- ria, es básico que sea ligera y que per- en invierno y un calzado que se ajus- miento. Para empezar es normal que tensidad en un ambiente seguro y
tancias a altas velocidades por asfal- mita la transpiración. Un error de los te a los pedales. Tampoco hay que ol- las sesiones no sobrepasen la hora de controlado y hay multitud de gimna-
to, con recorridos claramente fijados, novatos es ir demasiado abrigados, lo vidar un kit básico de reparación, duración, con cadencias cercanas al sios que proponen clases colectivas
habrá que optar por uno de carrete- que provoca una sudoración excesi- una bomba de aire, una botella de 60%-70% de la frecuencia cardiaca. en las que simulan rutas por escena-
ra. La conducción de una mountain va. Los pantalones cortos, con bada- agua y una barrita energética para Dos salidas semanales, por terrenos rios reales.
bike implica, de inicio, una mayor in- na para evitar las rozaduras e inco- evitar los temidos desfallecimientos preferentemente llanos, ayudarán a Por último, tan importante como
tensidad, así como la necesidad de modidades causadas por el sillín; un o pájaras. la puesta a punto. Superado el pri- el entrenamiento es la recuperación.
poseer una técnica más depurada. maillot con bolsillos en la espalda pa- mer mes, se puede elevar la intensi- Estirar después de cada sesión e in-
Por otro lado, los modelos urbanos o ra guardar el móvil, algo de comida o L Planificación de la ruta. Salir a ro- dad y variedad de las rutas, con terre- troducir días de descanso es indis-
híbridos son más recomendables si las llaves de casa nos permitirá no dar sin un plan preconcebido puede nos más inclinados o sinuosos, mien- pensable.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 55

TECNOLOGÍA
Cuidarse con inteligencia (artificial)
‘BEAUTY TECH’ Los fabricantes integran funciones inteligentes a dispositivos relacionados con el cuidado personal.
Fitbit Sense 2

]
M. Juste. Madrid
El mercado de la tecnología de la be- K Características: El nuevo reloj de la compañía es
lleza (beauty tech, en inglés) no ha capaz de detectar signos de estrés y mejorar el sueño.
hecho más que arrancar. Según Sta-
tista, las compras mundiales relacio- K Precio: 249,95
nadas con este segmento, que inclu-
ye cosméticos y productos tecnoló-
gicos para el cuidado personal y de la
piel, generó ingresos de aproxima-
damente 3.770 millones de dólares
en 2021. Según sus estimaciones, es-
tos ingresos aumentarán continua-
mente durante los próximos cinco
años, alcanzando los 8.930 millones
de dólares para 2026.
De hecho, muchas marcas tradi-
cionales de belleza están empezando
a apostar por la tecnología en sus
productos, ya sea aplicando inteli-
gencia artificial o realidad aumenta-
da, como L’Oreál o Procter & Gam-
ble, o como han hecho otras muchas
innovando con dispositivos que
aportan un grado extra de bienestar
al usuario o le ayudan en acciones
cotidianas de cuidado personal. SPC Atenea Fit Pro
]

Centrándonos en estas últimas,

Philips se ha convertido en un gran K Características: Báscula
ejemplo de cómo artículos de uso inteligente con ocho sensores
diario pueden ser inteligentes. La para la métrica del cuerpo.
afeitadora Philips Serie 9000, con
] Philips Serie 9000
K Precio: 99 euros.
tecnología SkinIQ, comprueba, guía K Características: Funciona
y adapta el afeitado a cada usuario. con inteligencia artificial
La marca asegura que es la afeitado- y aprendizaje automático.
ra más inteligente del mundo gracias
a los diferentes sensores que señalan ] K Precio: 271,99 euros.
en tiempo real los cambios de pre-
sión gracias a su anillo de luces, y co- Foreo Luna 4
nectada a una aplicación móvil, es
K Características: Limpia
capaz de indicar cuál es el movi-
el rostro de forma
miento correcto para el afeitado.
personalizada y
Además, lee la densidad de la barba
reafirma la piel.
quinientas veces por segundo y va
ajustándose a cada zona de la cara. K Precio: 279 euros.
La compañía neerlandesa tam-
bién cuenta con un cepillo de dientes
equipado con inteligencia artificial,
Sonicare 9900 Prestige, con el que es
casi imposible cepillarse mal la bo-
]

ca. La tecnología SenseIQ detecta un potente motor digital para un se-

la presión, el movimiento, la co- cado rápido y control inteligente de
bertura y otros aspectos, hasta calor para proteger el brillo. Dyson Supersonic
cien veces por segundo. Ade- El control del peso también puede K Características: Uno de
más, es capaz de adaptar la in- ser inteligente gracias a dispositivos los secadores de pelo más
tensidad para avisar si se cepi- como SPC Atenea Fit Pro. Esta bás- avanzados del mercado.
lla con demasiada fuerza. Co- cula incorpora ocho electrodos que
nectado a la aplicación móvil ofrecen un informe muy detallado K Precio: 449 euros.
Sonicare, es posible realizar un de la composición corporal, más allá
seguimiento del cepillado en del peso, y si se conecta al teléfono
tiempo real, consultar informes móvil es posible monitorizar de for-
de progreso u obtener recomen- ma gráfica la evolución de cada mé-
daciones personalizadas. trica por semanas o meses.
En el caso de la limpieza facial, En el caso del control del estrés o
]

desde hace años la firma de origen
sueco Foreo es la reina de este seg-
mento. Sus dispositivos se han he-
cho un hueco en el sector de la belle-
za y sus diferentes gadgets son un
elemento indispensable en el ritual
de cuidado facial. La compañía lanzó
el pasado septiembre Luna 4, un
nuevo limpiador del rostro conecta-
do que ofrece una limpieza persona-
lizada basada en el tipo de piel y las
zonas con problemas de cada usua-
rio y reafirma la piel con masajes
guiados.
En el caso del cabello, Dyson
cuenta con varios dispositivos, como
su moldeador o las planchas, que
aplican la última tecnología para cui-
dar el pelo al máximo. El secador Su-
personic destaca por funcionar con
del sueño, el Fitbit Sense 2 que acaba Philips Sonicare 9900
de presentarse es un gran aliado. Es-
K Características: Cepillo de
te reloj inteligente es capaz de identi-
dientes conectado con
ficar patrones que causan problemas
inteligencia artificial.
y avisar al usuario. Además,
puede detectar cambios en K Precio: 251,99 euros.
el bienestar, como au-
mentos de tempe-
ratura corporal
o de la frecuen-
cia cardiaca.
56 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
MOTOR
Tamaño mini para menores de edad
MICROCOCHES La DGT prepara un carnet para jóvenes de 16 años, aunque ya hay cuadriciclos ligeros para quinceañeros.
Daniel G. Lifona. Madrid
Para conducir turismos en España
hay que ser mayor de 18 años y tener
el permiso de conducir B, pero la Di-
rección General de Tráfico está pre-
parando un carnet para que los jóve-
nes de 16 y 17 años puedan conducir
microcoches eléctricos de la catego-
ría L7e, los llamados cuadriciclos pe-
sados. Oficialmente no son co-
ches, aunque algunos lo pare-
cen. Tienen que pesar me-
nos de 400 kg sin las bate-
rías (550 kg para vehículos
destinados al transporte
de mercancías), la poten-
cia máxima debe ser igual
o inferior a 15 Kw (unos 20
caballos) y no pueden sobre-
pasar los 90 km/h.
Algunas marcas y empresas como
Renault, Invicta Electric, Silence,
Mobilize y XEV Cars ya comerciali-
zan cuadriciclos pesados como los
Twizy E-Tech 80, D2S Junior, Épi-
ca, S04, Duo y Yoyo con la esperanza
de que el nuevo carnet B1 entre en vi-
gor en 2023 y dispare la demanda de
estos microcoches eléctricos.
“El permiso de conducir B1 ya está
en aplicación en países como Fran-
cia con buenos resultados y favore-
cerá la movilidad de los más jóvenes
en el ámbito rural, donde aun con to-
dos los esfuerzos, evidentemente el
transporte público no llega en las
mismas condiciones”, explicó el mi-
nistro del Interior, Fernando Gran-
de-Marlaska, durante la presenta-
ción de la Estrategia de Seguridad
Vial 2030.
Mientras tanto, los menores de
edad pueden conducir cuadriciclos
ligeros de tipo L6e, que a diferencia
de los pesados no pueden superar
los 350 kg ni sobrepasar los 45 km/h.
Los únicos requisitos obligatorios
son haber cumplido 15 años y tener
]
CITROËN AMI
Puede transportar a dos
personas, pesa 471 kg con
la batería incluida y mide
2,40 metros de largo por
1,39 de ancho y 1,52 de
alto. Tiene una potencia
de 8,2 CV (6 Kw), una
autonomía de 75 km
y alcanza los
45 km/h, por lo
que se puede
conducir desde
los 15 años con
el permiso AM.
Su precio es de
7.790 euros sin el
‘Plan Moves III’
(hasta 1.600 ] OPEL ROCKS-E
Básicamente, es un Citroën Ami con el logo de Opel. Está
considerado un cuadriciclo ligero (o vehículo de tipo L6e),
euros de ayuda).
Existe una versión por lo que se puede conducir con el carné AM desde los
Cargo y otra Buggy. 15 años de edad. La batería de 5,5 Kw/h se puede cargar al
máximo en 3,5 horas en cualquier enchufe doméstico.
]
RENAULT TWIZY E-TECH 45 Y 80
Producido desde 2011, es pionero en su segmento. Hay dos versiones
con distinta potencia (5 y 11 CV). La primera alcanza 45 km/h y se
conduce con el permiso AM. La segunda llega a 80 km/h y requiere el
A1 de motocicletas. Hasta 100 km de autonomía desde 12.105 euros.
]
SILENCE S04
Fabricado por la española Silence, está disponible en dos versiones:
una de tipo L7e con 19 CV, 85 km/h de velocidad y 149 km de rango;
y otra de clase L6e limitada a 45 km/h que puede conducirse desde
los 15 años. Precio: desde 7.500 euros sin las baterías extraíbles.
el permiso AM de ciclomotores.
Invicta Electric, la primera em-
presa española que abarca todas las
soluciones de movilidad eléctrica
]
desde ebikes y patinetes hasta vehí-
culos comerciales ligeros, tiene a la
venta varios microcoches sin carnet
como el Eidola City y el Estrima Bi-
ró. “Somos el primer supermercado INVICTA ELECTRIC D2S
de movilidad urbana eléctrica con Técnicamente, es un coche
un catálogo de casi 50 vehículos fa- eléctrico que llega a 105
bricados por marcas de España, Ale- km/h y tiene un alcance de
mania, Italia, China, Japón o Suiza”, 250 km, por lo que requiere
asegura el presidente del Grupo In- el permiso B, pero
victa Motor, Julián Alonso. hay una versión de
Otras marcas de coches tradicio- 17 Kw/h, 80 km/h y 150 km
nales también ofrecen cuadriciclos de autonomía que podría
sin carnet como el Citroën Ami, el conducirse con el B1 a los
Opel Rocks-e o el Twizy E-Tech 45. 16 años. Desde 15.495 €.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 57

MOTOR

]
INVICTA ELECTRIC EIDOLA

]
Con capacidad para dos
personas, mide 2,2 metros de
INVICTA ESTRIMA BIRÓ
largo por 1,3 de ancho y 1,6 de
Aunque es más pequeño
alto. Está impulsado por un
que el Eidola (1,7 metros
motor eléctrico de 3,5
de largo), también es de
Kw y alcanza los 45
dos plazas. El motor es
km/h, por lo que se
más potente (6 Kw) y la
puede conducir
aceleración es mayor,
desde los 15 años
pero no sobrepasa los
con el permiso
45 km/h, por lo que
AM. Tiene una
es apto desde los 15
autonomía de
años. Se puede elegir
hasta 100 km y
con batería fija (100
sólo cuesta
km de autonomía) o
9.095 euros con
extraíble (50 km).
descuentos.
Precio: 12.995 euros.
]

]
XEV YOYO MICRO MICROLINO
Parece un coche en Distribuido en España
miniatura y necesita el por Astara, es un
permiso B para biplaza eléctrico de
conducirlo, pero es clase L7e, por lo que
un cuadriciclo podrá conducirse
pesado L7e, por con el B1. Tres
lo que será apto versiones con 95,
para el B1 con 175 y 230 km de
16 años. Con un autonomía, 90
motor de 20 CV, km/h de
alcanza los 90 velocidad y un
km/h y una maletero de
autonomía de 230 litros. El
150 km. Precio: precio rondará los
desde 13.900 euros. 15.000 euros.
]

AIXAM CROSSOVER
Del fabricante francés
Aixam-Mega, utiliza un
motor diésel de 8,15 CV
que consume 3,1 l/100
km y alcanza los 45
km/h, por lo que puede
conducirse a partir de 15
años. Con climatizador,
alarma, frenos ABS y
pantalla de 9 pulgadas
desde 16.599 euros.
]

DARTZ FREZE NIKROB

Es un minicoche eléctrico de fabricación china con cuatro plazas que mide
2,91 metros de largo. El motor de 27 CV y la batería de 17 Kw/h le permiten
recorrer 230 km a un máximo de 100 km/h, por lo que requiere el carné de
coches. Está disponible desde 8.995 euros con descuentos y el ‘Plan Moves III’.
]

MOBILIZE DUO
Primo hermano del Twizy,
también cuenta con dos
versiones de 45 km/h

] (desde 15 años) o de 80
km/h (desde 16 años
con el futuro B1). Llegará
INVICTA ELECTRIC ÉPICA a finales de 2023 con
Es más pequeño que el D2S, pero también es biplaza y podrá suscripción
conducirse con el B1. Con 80 km/h de velocidad punta y 120 km o alquiler a largo plazo. La
de rango, tiene aire acondicionado, frenos ABS, dirección asistida, versión comercial Bento
cámara de visión trasera y pantalla multifunción. Desde 10.295 €. estará disponible en 2024.
58 Expansión Sábado 19 noviembre 2022
Opinión
La evolución del euro Las líderes que cambian el mundo
dólar debería beneficiar
a la Bolsa en EEUU
Nicolás
Fernández Picón
E
l dólar ha venido registran-
do una apreciación progre-
siva frente al euro, pasando
de 1,1370 a principios de 2022
hasta marcar mínimos en 0,9594
el 27 de septiembre. Esta aprecia-
ción del 15,6% en el periodo ha
llevado al euro a recuperar posi-
ciones en las últimas semanas
hasta 1,0379 (+8,2%), dejando el
saldo del año en una apreciación
del dólar del 8,7%.
Entre los catalizadores para es-
ta fortaleza del dólar destacan su
condición de activo refugio, clave
en este año por el riesgo geopolíti-
co (la guerra de Ucrania) y el de
recesión global, así como el retra-
so en el ciclo de inflación de Euro-
pa frente a EEUU. Precisamente
esa mayor inflación en el merca-
do norteamericano explica el di-
ferente grado de actuación entre
los bancos centrales. Mientras la
Reserva Federal ha liderado el
movimiento de subida de tipos, el
BCE se ha quedado claramente
por detrás, jugando esto también
a favor de la fortaleza del dólar.
Las perspectivas de recesión
en Estados Unidos desde finales
del primer trimestre de 2023 de-
berían llevar a una recuperación
del euro. Históricamente, en los
seis meses anteriores a las rece-
siones en Estados Unidos y al ini-
cio de la misma el euro se aprecia,
para volver a caer en la segunda
mitad de la recesión. Según esto,
el cruce ya habría puesto en pre-
cio gran parte del escenario de ra-
lentización que esperamos, e in-
cluso los movimientos de la Fed
hasta ahora. Teniendo en cuenta
ambos factores en adelante, con
ese menor crecimiento más cerca
y el cambio de sesgo monetario
que esperamos en 2023 (nueva-
mente con la Fed liderando el
movimiento de relajación mone-
taria), cabe esperar que se confir-
me dicha recuperación del euro y
estimamos niveles de 1,10 frente
al dólar para diciembre de 2023.
En cuanto a las Bolsas, un dólar
más apreciado beneficia a las em-
presas exportadoras europeas.
Así lo refleja la evolución del rela-
tivo del índice bursátil Euro
Stoxx 50 frente al norteamerica-
no S&P 500 frente al euro/dólar.
Por primera vez desde 2015, el
Euro Stoxx 50 sube en el año un
8,4% frente al S&P 500, y se debe
en gran parte a la depreciación
del euro. En adelante, si se confir-
ma lo que esperamos y llega una
depreciación del dólar cercana al
6% (hasta el 1,10 comentado), ca-
bría esperar una mejor evolución
relativa del S&P 500 frente al Eu-
ro Stoxx del 9%, lo que refuerza
nuestra preferencia por el índice
bursátil norteamericano.
Sectores beneficiados
En sectores, las correlaciones his-
tóricas con el cruce apuntarían
como más beneficiados por un
dólar débil a aquellos más domés-
ticos o relacionados con materias
primas. Así, destacan el inmobi-
liario, recursos básicos, bancos,
utilities e industria. Los más per-
judicados serían aquellos con ma-
yor exposición al dólar (o consu-
midores de materias primas) co-
mo media, bienes de consumo,
farmacia, ocio y seguros. A desta-
car aquí que, en los últimos doce
meses, la comentada correlación
histórica favorable de industria,
bancos y autos con un dólar débil
se encuentra invertida. Una re-
versión a la media de esta correla-
ción sumada a la esperada caída
del dólar sería muy favorable para
los tres sectores.
Con todo, a nivel de valores, en
el caso de industria, bancos y au-
tos nuestros favoritos incluidos
en las carteras españolas serían
Aena, Bankinter, CaixaBank y
Unicaja, y, en la cartera europea,
Airbus, Schneider, BNP e ING, y
con recomendación positiva,
Mercedes.
En cuanto a las compañías que
forman parte del índice S&P 500,
termina la campaña de resultados
esta semana con sorpresas positi-
vas que siguen cayendo desde el
inicio hasta el 68,6% (frente al
78,6% histórico) pero con un be-
neficio por acción (BPA) un 2,8%
por encima de lo esperado. Desta-
can los financieros (2,8% por en-
cima del BPA esperado por el
consenso), seguido de defensivos
(+1,9%) y cíclicos (+1,8%). En Eu-
ropa, con un 87,6% de los resulta-
dos publicados, las sorpresas ca-
en hasta el 58,1% (59,4% históri-
co), con un BPA un 5,4% mayor a
lo esperado, por debajo del 8,3%
del segundo trimestre y muy apo-
yado por la divisa.
En el Ibex, con un 91% de los
resultados publicados, las sorpre-
sas positivas caen hasta el 53,8%
(frente al 55% de la semana pasa-
da y al 53,5% histórico) pero des-
taca el BPA, que se sitúa un 14,0%
por encima de lo esperado por el
consenso. Como esperábamos,
los resultados han pasado sin pe-
na ni gloria, llevando a reacciones
concretas de aquellos valores que
lo hicieron mucho mejor o mu-
cho peor que lo estimado. A partir
de aquí debería llegar la revisión
de beneficios a la baja, para empe-
zar a poner en precio el menor
crecimiento económico que llega.
Director de análisis sobre renta
variable y crédito, Sabadell
Teresa
Alarcos
H
oy, 19 de noviembre, celebramos el Día Mundial de
la Mujer Emprendedora, fecha establecida por
Wendy Diamond en 2014. Ella consiguió que Na-
ciones Unidas dedicara un día al año a la mujer emprende-
dora gracias a su propósito en la lucha por impactar en pro-
yectos sociales. Fundó WEDO (Women Entrepreneurship
Day Organization- Organización del Día de las Mujeres em-
prendedoras), que ha ayudado a millones de niñas y mujeres
que vivían en la más extrema pobreza a salir adelante gracias
al programa #ChooseWomen (elige mujeres), su lema para
evitar el riesgo de exclusión social y apoyar sus micronego-
cios. Desde su propósito ha llegado a ser una increíble em-
presaria con esos valores como bandera.
En España podemos presumir de tener documentada co-
mo la primera mujer emprendedora a Caterina Llull y Sa-
bastida, nacida en el seno de una familia burguesa de Barce-
lona en una fecha imprecisa de mediados del siglo XV. Pron-
to viuda, tuvo que sacar adelante a su familia, cuatro hijos, y a
costa de miles de barreras legales y culturales de la época, fue
pionera en el comercio internacional en el Mediterráneo.
Se ha evolucionado muy lentamente en cuanto a la pre-
sencia de la mujer en el espacio del emprendimiento, algo
que no es sorprendente teniendo en cuenta la escasa pre-
sencia femenina en cualquier otro ámbito. No puedo estar
más de acuerdo con Tim Cook, el sucesor de Steve Jobs al
frente de Apple, cuando dice: “Dejemos de buscar excusas
para no tener en nuestras organizaciones mujeres en tecno-
logía y emprendedoras”. Al ritmo ac-
tual, necesitaríamos 240 años para
llegar a la igualdad en el campo del
emprendimiento.
Publicaciones de estudios realiza-
dos a todos los niveles –consejos de
administración, corporaciones, py-
mes, y ahora startups–, por prestigio-
sas universidades y consultoras, de-
muestran con datos irrefutables que
los equipos diversos crean más valor
económico y social. En la diversidad
se encuentran mejores soluciones
para los complejos problemas que
afrontamos en esta convulsa pero
también apasionante era, en la que la
velocidad de los cambios, de la inno-
vación, los cisnes negros de estos úl-
timos años, exigen el mejor talento trabajando juntos, y el
talento... no tiene género.
Ocurre aquí, en Silicon Valley, en Israel, en Singapur...
Según datos oficiales del GEM 2022, hay 10.500 startups en
España, de las cuales, si el 14%-16% fueran femeninas, esta-
ríamos hablando de un total de 1.470 emprendimientos li-
derados por mujeres. En la Metared de la Universidad Poli-
técnica de Madrid cuentan con estadísticas más equitati-
vas: un 32% emprendimientos donde hay mujeres funda-
doras y un 68% de hombres, muy similar a los del MIT.
La barrera más poderosa para que haya una mayor base
de emprendimientos digitales o innovadores femeninos si-
gue siendo la financiera (poco acceso a capital, por un sesgo
inicial del mundo inversor mayoritariamente masculino,
entre otras cosas) y la falta de vocaciones, que se retroali-
mentan. Los datos del Banco Europeo de Inversiones son
reveladores. El pasado mes de mayo publicó que sólo el 3%
de las inversiones se dedicaban a proyectos fundados o co-
fundados por mujeres.
Según los datos que hemos elaborado en WstartupC, es-
taríamos hablando de una evolución del 9,5% de emprendi-
mientos femeninos en 2016 a un 16% este año. En cualquier
caso, este ritmo sigue siendo insuficiente. Si se dieran las
circunstancias y las mismas oportunidades de acceso al ca-
pital estaríamos hablando de crear 160 trillones de riqueza,
según la Asociación Europea de Business Angels.
Debemos huir de los estereotipos de las épocas y ser in-
ductores de cambios. Los inversores a la hora de analizar
proyectos, las niñas a la hora de elegir sus estudios, las fami-
lias y los colegios a la hora de educar, y todos a la hora de
gestionar el riesgo y la incertidumbre. Las cosas no ocurren
porque pasa el tiempo, pasan porque se promueven cam-
bios sociales y culturales. Mostrar todos los caminos para
poder inspirar a esta generación nueva debe ser nuestra mi-
sión. Lo que no se conoce no se puede elegir como ruta de
vida o profesión. De ahí la importancia de poner en eviden-
cia los referentes femeninos, que hay muchos.
Hablando de las diez prioridades y los principios recto-
res de buen gobierno de la OCDE e ICGN, Kerrie Waring,
CEO de International Corporate Governance Network, po-
ne especial atención y acento en el crecimiento de las nue-
vas tecnologías exponenciales y el papel de los inversores,
donde dice que en esa aproximación a los ecosistemas tam-
bién debe haber diversidad. Recordemos que el 90% o más
de los inversores son hombres, y la buena noticia es la cada
vez mayor presencia de fondos y business angels mujeres.
Los estudios de la OCDE hablan de un incremento del 3%-
4% del PIB en sus países si hubiera más mujeres en sus con-
sejos, equipos directivos y/o emprendiendo.
Nuevas carreras profesionales
Buscando soluciones y mostrando caminos de nuevas ca-
rreras profesionales, para que vaya aumentando la cifra de
mujeres emprendedoras, una buena estrategia sería poner
en marcha programas que emerjan del ecosistema y sean
fuente de inspiración, motivación y promoción. Sólo hace
unos días, con W Startup Community, hemos premiado en
el “VI Inspiring W Leaders in The Digital Era” de Málaga a
siete emprendedoras, cuyos propósitos están alineados con
los objetivos de Naciones Unidas. Queremos que ellas sean
referentes e inspiradoras. Es una nueva generación que
emerge y opta, como primera opción de carrera, por em-
prender, con miras a cambiar el statu quo.
Es la oportunidad de hacer de es-
tas mujeres un modelo a seguir y no
tener que nombrar siempre a varo-
nes, que son en su mayoría los due-
ños y fundadores de las plataformas
más famosas en el mundo. Por ejem-
plo Cisco, empresa que ahora mismo
está viendo la oportunidad de inver-
tir en nuestro país tuvo padre y ma-
dre, Bosack y Shandy Lerner. Mela-
nie Perkins fundó en 2013 Canva,
hoy valorada en 50.000 millones de
dólares; Julia Harzt, cofundadora de
Eventbrite. En España también tene-
mos ejemplos ilustres, como es el ca-
so de Rebeca Minguela, fundadora
de Clarity (finanzas y tecnología); Pi-
lar Manchón, pionera en la venta de
su Bot; o Andrea Barber, en software de despliegue de pla-
cas solares; Carlota Pi, fundadora de Holaluz... No dejan de
ser ejemplos de una larga lista de mujeres con grandes pro-
yectos en este campo.
El camino está trazado, y es una ruta que debemos dar a
conocer con las precursoras existentes. Un fondo ESG con
una misión que ponga énfasis en la S (social) dedicado a es-
tos proyectos sería ilusionante para esta generación pione-
ra emergente, que abre las puertas a otra generación, que
tiene muchísimas ganas y que opta por elegir como primera
opción profesional la de emprender. Un fondo diseñado en
diversidad desde las bases y el inicio. Estamos ante un cam-
bio cultural que está apareciendo tímidamente y que por las
inercias nos cuesta.
Queremos ser una nación emprendedora, y para conse-
guirlo debe estar presente todo el talento implicado en el
proceso de innovación, desde los fondos a las corporacio-
nes, y del propio ecosistema emprendedor. También debe-
mos atraer talento de fuera que se marchó. Cualquiera pue-
de emprender si se lo propone de verdad. Sin duda, cuantos
más proyectos sumen, más impacto, y se daría con la solu-
ción. Cerremos esta brecha y demos educación a profeso-
res en la escuela, calor financiero y visibilidad al emprendi-
miento que existe, porque esa sociedad debemos construir-
la conjuntamente. Y, además, ya tenemos una ley y muchas
oportunidades que debemos aprovechar. Vamos encauza-
dos por buen camino.
Consejera Independiente. Presidenta de Women
Startup Community. Autora de ‘Emprendedoras,
Female Entrepreneurs’.
 Sábado 19 noviembre 2022 Expansión 59

Opinión
El riesgo del cambio climático es hoy Repensando las reglas
mes de sostenibilidad corporativa (conocida como
fiscales en Europa
CSRD, por sus siglas en inglés), cuya entrada en vigor
Ernesto Lluch se espera para finales de este año, exigirá a partir de dad tomó un enfoque algo distinto, au-
e Ismael Aznar 2024 a empresas de determinado tamaño informar, mentando el ancla de deuda al 100%,
entre otros aspectos, sobre los riesgos climáticos a los Miguel Jiménez González-Anleo pero coincidiendo en que una regla de
que se enfrentan, y ello con arreglo a detallados es- y Javier Castro gasto simple sería el camino a seguir pa-

E
n la COP27 de cambio climático celebrada en tándares desarrollados por el grupo asesor en repor- ra los países con niveles de deuda por
Sharm el-Sheikh (Egipto) se ha puesto el foco te financiero de la UE (European Financial Advisory debajo de este umbral.

D
en la necesidad de incrementar los esfuerzos Group, o EFRAG). El informe sobre riesgos climáti- esde el comienzo de la pande-
de mitigación para no sobrepasar el umbral de 1,5ºC, cos físicos, por otra parte, es ya exigible para cumplir mia, la evolución de las princi- Gasto primario neto
pero también, muy especialmente, en las necesida- con la llamada “taxonomía verde” de la UE y poder pales magnitudes económicas Tras escuchar estas opiniones, Bruselas
des de adaptación y en los retos asociados a las pérdi- considerar que una inversión está alineada con la se trastocó, con foco en los fuertes vaive- ha publicado su propuesta de un nuevo
das y daños provocados por los impactos, ya inevita- misma y puede calificarse de sostenible. nes de la actividad y, ahora, en la persis- marco de gobernanza económica. Lo
bles, del cambio climático. Éstos afectan a un sinfín tencia de la inflación. Las prioridades de novedoso es que el camino para reducir
de actividades económicas, desde la agricultura, al Exigencia global creciente las políticas también se han visto fuerte- deuda ya no sería el mismo para todos
turismo o a la energía. Pero, además, los cambios re- No sólo Europa está comenzando a exigir a las em- mente afectadas. El papel anticíclico de los países, sino negociado de manera bi-
gulatorios, tecnológicos o de consumo necesarios presas que identifiquen y reporten sus riesgos climá- la política fiscal se vio acentuado y, en lateral con cada uno, al tiempo que el lí-
para cumplir los objetivos del Acuerdo de París van a ticos. En Estados Unidos, la Securities and Exchange Europa, las reglas se suspendieron y, mite de déficit se mantendría en el 3%
prefigurar un nuevo marco para muchas otras (pen- Commission está elaborando estándares en esta ma- con ello, la deuda aumentó a máximos del PIB. Este enfoque ayudaría a que los
semos en la movilidad, en las necesidades de ecodi- teria para las compañías registradas allí. Adicional- históricos. El debate que había en mar- países se sintiesen más comprometidos
seño de productos o, de nuevo, en la energía, por ci- mente, la Administración Biden ha publicado hace cha para reformar el componente fiscal con su propio plan. Adicionalmente, se
tar sólo algunos ejemplos). escasos días la propuesta de norma que obligaría a del Pacto de Estabilidad y Crecimiento reduciría sustancialmente la compleji-
En este contexto de fuer- todos los grandes contratis- se aplazó, pero ahora retorna. dad, pasando a utilizarse un único indi-
tes cambios, debido a sus tas del gobierno federal a re- ¿Cuáles son los motivos que llevan a cador observable: el gasto primario neto
potenciales y relevantes im- portar públicamente sus reformar nuevamente el Pacto de Esta- (sin contar el pago por intereses), del cu-
plicaciones financieras, la riesgos climáticos financie- bilidad? La complejidad tras las sucesi- al los gobiernos tienen más control que
regulación y el mercado em- ros. Adicionalmente, países vas reformas, en parte porque la regla sobre el déficit. Además, se buscaría fo-
pieza a reclamar, de manera como Argentina, Brasil, fiscal depende de variables sujetas a de- mentar la inversión pública para finan-
creciente, que las empresas China, India, Japón o Sudá- bate como el déficit estructural, es qui- ciar la transición digital y verde, permi-
identifiquen y anticipen frica cuentan con marcos zás el principal motivo. También influ- tiendo a los países extender el periodo
tanto los riesgos climáticos regulatorios aprobados o en ye la prociclicidad que genera (no se re- del plan de reducción de deuda de cua-
físicos (derivados de impac- tramitación. Existen tam- ducen suficientemente los déficits y la tro a siete años siempre que lo justifi-
tos agudos o crónicos del bién estándares internacio- deuda en las expansiones, exigiendo quen con gasto en estas áreas. Por últi-
clima sobre las actividades nales como los diseñados mayores ajustes presupuestarios en pe- mo, se pretendería dotar de mayor auto-
productivas), como los ries- por la Task Force for Clima- riodos de recesión) y, en última instan- ridad a las instituciones europeas me-
gos de transición, produci- te-related Financial Disclo- cia, la falta de una unión fiscal y la caren- diante el uso de mayores sanciones re-
dos como consecuencia de sures o por el International cia de instituciones suficientemente putacionales (haciendo que fuesen los
la necesidad de adaptar los Standards Sustainability fuertes para exigir su cumplimiento, re- mercados y el electorado quienes casti-
modelos de negocio a una Board (en elaboración). duciendo la credibilidad de las reglas. gasen a los gobiernos incumplidores), a
economía descarbonizada. De modo destacado, en La Comisión Europea lanzó este año la par que se disminuirían las cantidades
En síntesis, los riesgos físi- España la Ley 7/2021, de 20 una consulta para reformar el Pacto de de las sanciones económicas para ha-
cos son aquellos asociados a de mayo, de cambio climáti- Estabilidad. Una de las principales pro- cerlas más fáciles de implementar y se
un clima que cambia y los riesgos de transición aque- co y transición energética exige reportar sobre ries- puestas fue la del Consejo Fiscal Euro- ligaría el desembolso de los Fondos de
llos asociados a una economía que cambia. gos climáticos a determinadas entidades (sociedades peo, que abogaba por eliminar la inne- Recuperación a las medidas tomadas
La evaluación de los riesgos climáticos de una or- cotizadas obligadas a publicar estados de informa- cesaria complejidad y dejar únicamente para corregir el déficit excesivo.
ganización es esencial por tres motivos. En primer ción no financiera, entidades de crédito, asegurado- el ancla de deuda del 60%, un límite de Queda mucho por discutir, pero una
lugar, por la propia gestión del riesgo para mitigar los ras y reaseguradoras, y otras entidades obligadas a déficit del 3% y una regla de gasto senci- regla más simple, centrada en el gasto y
potenciales impactos asociados. Las organizaciones publicar estados de información no financiera). Está lla, basada en que el gasto público no más anticíclica, probablemente ayudará
líderes ya los están incorporando en su sistema de previsto que el contenido de los informes se precise creciese más que el crecimiento nomi- a que los países cumplan con ella con
gestión de riesgos corporativo. En segundo lugar, pa- mediante real decreto antes del próximo mes de ma- nal de largo plazo, salvo que dicho gasto más efectividad. No obstante, el tema
ra movilizar la organización hacia la captación de yo, lo cual podría suponer que estas organizaciones se financie con aumento de impuestos. sin resolver sigue siendo de fondo, y es
oportunidades. La utilización de instrumentos como deban reportar sus riesgos climáticos, su impacto fi- La clave de este tipo de regla es ser más la tensión entre el poder central frente a
los precios internos de carbono permite a determi- nanciero y la estrategia para gestionarlos ya en 2024 contracíclica, porque al tomar como re- la independencia de los países. Estaría
nadas organizaciones considerar potenciales sobre- respecto de su situación en 2023, anticipándose así a ferencia el largo plazo permite incre- bien que los incentivos para cumplir
costes futuros a la hora de valorar proyectos más in- las exigencias europeas. mentar el gasto en recesión sin obligar a con los objetivos fuesen positivos, como
tensivos en carbono que otros. En tercer y último lu- Ha llegado el momento de que las empresas iden- subir impuestos, a la vez que limita el ligar el cumplimiento de las reglas a fon-
gar, por razones regulatorias. tifiquen sus riesgos (y oportunidades) asociados al aumento en períodos de alto crecimien- dos europeos, en lugar de mediante san-
Este último aspecto es especialmente relevante cambio climático y se preparen para reportarlos, una to. Es cierto que el crecimiento de largo ciones. Asimismo, la propuesta de los
por cuanto existen ya varias normas vigentes, y otras labor que debe abordarse con rigor y visión estratégi- plazo sigue siendo una variable no ob- planes individuales no es compartida
en conformación, que van a requerir que muchas or- ca, y no como una mera carga burocrática para que servada, aunque menos incierta que el por algunos gobiernos, y será otro de los
ganizaciones deban reportar sus riesgos climáticos, y resulte provechosa para la propia organización. déficit estructural. La propuesta del puntos calientes en las discusiones.
sus oportunidades. La directiva europea sobre infor- Socios de Sostenibilidad y Cambio Climático en PwC Mecanismo Europeo de Estabili- BBVA Research

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Sábado 19/11/2022

DEPORTE

Así será el
alojamiento en el
Mundial de Qatar
Empieza este domingo P6-7

Las empresas se alían

con las eléctricas
El Corte Inglés, Alcoa, Pepsi, Bayer y Heineken firman acuerdos estratégicos a largo plazo con Endesa,
Iberdrola y Engie. Estos convenios, denominados PPA, se firman a un precio fijo por varios años con
el objetivo de abaratar la factura de la luz y conseguir un abastecimiento de electricidad estable. P2 a 4

CIENCIA La fusión nuclear ya no es una fantasía P5

CONSUMO Compartir para hacer frente a la inflación P8

02
Sábado 19/11/2022

AUGE DE LOS CONTRATOS A LARGO PLAZO (PPA)

La revolución energética de
El Corte Inglés, Alcoa y Pepsi
Grupos como El Corte Inglés, Alcoa, Pepsi, Heineken y Bayer sellan millonarios acuerdos para
comprar luz (PPA) con Endesa, Iberdrola y Engie, en una carrera comercial sin precedentes.
Ana Medina/Miguel Á. Patiño.
Madrid
Nunca como hasta ahora tres
letras habían causado tanto
furor empresarial. Son las si-
glas PPA (Power Purchase
Agreement, o contrato a largo
plazo de compra de electrici-
dad). Son acuerdos por los
que un gran consumidor de
luz compra electricidad a un
comercializador a un precio
determinado durante un pe-
riodo más o menos largo. El
Corte Inglés, Alcoa, Pepsico,
Heineken, Bayer, MSD, ADL,
Alier, Visalia, Pascual o Metro
de Sevilla, por mencionar al-
gunos ejemplos, han entrado
en esa carrera.
¿Qué está pasando? La ex-
plicación es sencilla. Hasta
hace un año, la luz en el mer-
cado diario mayorista (pool)
era relativamente barata. Las
empresas consumidoras no
tenían ningún incentivo para
sellar contratos que les asegu-
raran, a futuro, precios esta-
bles. Pero la tensión provoca-
da por la guerra de Rusia con-
tra Ucrania lo ha cambiado Los acuerdos vía PPA entre energéticas y empresas se multiplican ante la subida del precio de la electricidad.
todo. Precios que durante dé-
cadas se habían mantenido
estables en menos de 40 eu-
ros el megavatio, ahora llegan
El Corte Inglés bate el récord Endesa se alía a Alcoa y
a 400 euros. El problema no
parece amainar. De ahí que El Corte Inglés firmó crea un nuevo frente en el sector
las empresas se hayan lanza- en octubre uno de
do a comprar luz a plazo. los mayores PPA Enel Green Power España, la filial mantenimiento, en cuya
de España. El grupo de renovables de Endesa, contratación se primará la mano
El pan y el hambre de distribución invertirá 1.000 millones de euros de obra local. El acuerdo
En España, donde se está pro- suscribió sendos para levantar los parques eólicos incorpora la gestión de la energía
duciendo un despliegue masi- contratos para la con los que suministrará hasta de acuerdos que Alcoa pueda
vo de renovables, se ha junta- adquisición de 1.151 GWh anuales a la planta de tener con otras empresas.
do el pan con las ganas de co- energía solar a largo Alcoa en San Cibrao (Lugo).
mer. Las renovables han visto plazo con la empresa Endesa y Alcoa han cerrado
en los PPA una forma de fi- española Eranovum un contrato de compraventa
nanciación, ya que les permite y su socio el fondo de energía verde a largo plazo
obtener dinero vendiendo de inversión (10 años), a precio estable,
por anticipado la luz que van a internacional de que entrará en vigor en 2024
generar. No es casual que en infraestructuras y y cubrirá un tercio de la
el último informe de EY sobre energía NoyFund. demanda para retomar la
inversión en renovables en el El acuerdo, a través producción de la planta de
mundo, España aparezca co- de su filial Telecor, aluminio primario del grupo
Marta Álvarez, presidenta de El Corte Inglés.
mo el país más atractivo para cubrirá más del 40% canadiense. Enel Green Power
los PPA. La parte negativa es del consumo construirá los parques eólicos
Bernardo Díaz

que la fiebre ha provocado
que suban de precio. Un 30%
en el último año, según un in-
forme de LevelTen, consulto-
ra especializada en segui-
miento del mercado de PPA.
eléctrico anual de las instalaciones de
El Corte Inglés con la energía generada
en las plantas fotovoltaicas de Olmedilla
y Sabinar (Cuenca), con una extensión de
1.000 hectáreas, equivalente a 700
campos de fútbol. Estas plantas
fotovoltaicas tienen una potencia instalada
de 330 MW y capacidad para producir más
de 650 GWh al año de energía, equivalente
al consumo de 200.000 hogares al año.
en las provincias de A Coruña
y Lugo, con una capacidad
conjunta de 816 megavatios
(MW) y generarán 274 José Bogas,
empleos de operación y consejero delegado de Endesa.
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Sábado 19/11/2022

Iberdrola lleva la luz de Cáceres a Pepsico

El 1 de enero entrará en vigor el
acuerdo de compraventa de energía
a largo plazo entre Iberdrola y
PepsiCo por el que la energética
suministrará electricidad 100%
renovable a todos los centros en
España y Portugal del grupo de
bebidas y alimentación. La energía
Ignacio procederá de la planta fotovoltaica
Sánchez Galán, Francisco Pizarro que Iberdrola ha
presidente ejecu- construido en Cáceres. A través de
tivo de Iberdrola. este contrato, el grupo presidido por
Ignacio Sánchez Galán abastecerá
con energía verde a 11 instalaciones
de Pepsico. Entre ellas, las plantas
de producción en España (bebidas
en Álava, snacks en Burgos y
gazpacho Alvalle en Murcia) y la de
‘snacks’ en Carregado (Portugal), así
como los dos grandes centros
logísticos de Burgos y Valencia, las
delegaciones comerciales en Vitoria,
Pamplona, Palma de Mallorca y las
oficinas de Vitoria y Barcelona.
La planta fotovoltaica Francisco
Pizarro, que entró en
funcionamiento el pasado mes de
agosto, evitará la emisión a la
atmósfera de más de 150.000
toneladas de CO2 al año.
Con 590 megavatios (MW) de
capacidad instalada, es una de las
mayores instalaciones fotovoltaicas
de Europa y generará el equivalente
a la energía necesaria para
abastecer a 334.000 hogares al año.

Engie marca un hito con Heineken en plantas termosolares
Engie y Heineken acaban de
arrancar la construcción en
Sevilla de la primera planta de
generación de energía termosolar
100% renovable de la industria
española (CSP, Concentrated
Solar Power), situada en la fábrica
que el dueño de Cruzcampo,
El Aguila y Amstel tiene en la
capital andaluza. El acuerdo entre
Heineken y Engie se enmarca en
un contrato a largo plazo, vigente
hasta 2043, mediante el cual la
Alier y el nuevo camino hacia
inversión de 20 millones de las cero emisiones
euros, este proyecto aprovecha
una tecnología consolidada para La papelera Alier se ha
producir energía térmica aliado con la energética
procedente del sol, que el grupo Engie para la
cervecero empleará en los construcción y puesta en
procesos productivos de la marcha de una nueva
fábrica. La termosolar ocupará planta de generación de
8.000 hectáreas y tendrá energía térmica a partir
43.000 metros cuadrados de de biomasa forestal
espejos. Con una potencia de (procedente de gestión
30 MW, generará 28.700 MWh sostenible de bosques)
de energía térmica al año, en la fábrica de papeles

energética se encarga del diseño
y la construcción de la nueva
planta, así como de su gestión y
mantenimiento. Con una
Statkraft, el poder nórdico que está agitando el mercado
F. Rodríguez
reduciendo un 60% el consumo
de gas fósil y evitando la emisión
de 7.000 toneladas de CO2 a la
atmósfera al año. Etienne Strijp, presidente de Heineken España.
La noruega Statkraft, uno de los
mayores generadores de
energía renovable de Europa,
aterrizó en 2018 en España,
donde tiene en marcha una
veintena de proyectos eólicos y
fotovoltaicos. En octubre,
suscribió un acuerdo con Aquila
Clean Energy de compraventa
de energía renovable por un
periodo de cinco años para un
proyecto fotovoltaico de esta
última de 50 MW en Jaén, que
Nacho Urbon
para el sector de la
construcción y el
embalaje situada en
Roselló (Lleida). Esta Elisabet Alier, presidenta de la
alianza a 15 años papelera Alier.
permitirá a Alier avanzar
en su compromiso de
lograr las cero emisiones
netas antes de 2025 en su
producción y evitará la
emisión a la atmósfera de
producción, cinco años antes 91.000 toneladas de CO2 al
España y Portugal ronda los del compromiso adquirido a año. Esta instalación será una
1,3 GW, una de las mayores del nivel global, con una apuesta de las mayores plantas de
mercado ibérico. En ella se por las energías renovables biomasa en España dedicada
incluye la producción de activos que contribuirá a reducir en al autoconsumo de energía
eólicos y solares de diferentes más del 97% el consumo de térmica en el proceso
puntos del país. En septiembre gas natural del centro de productivo de una fábrica.
había firmado otro acuerdo el
Grupo Gimeno para impulsar
conjuntamente energías
renovables en la Comunidad
Valenciana. Statkraft ya
Acciona, de Interxión a
desarrolla en la región cuatro
proyectos fotovoltaicos que, en MSD Animal Health y Fortia

entrará en funcionamiento a conjunto, sumarán una

José Miguel Ferrer, director general de Statkraft.
Grenergy, la luz ‘made in Spain’ que triunfa en Latinoamérica
España no sólo está dando lugar a
grandes acuerdos de PPA para el
mercado doméstico. También
está creando grupos capaces de
ofrecer este tipo de contratos en
el exterior, especialmente en
Latinoamérica. Un ejemplo es
Grenergy. Esta compañía
es una de las empresas de
renovables españolas cotizadas
que más rápido está creciendo.
Su capitalización bursátil roza ya
los mil millones de euros. Acaba
de sellar dos acuerdos en Chile
para la venta de energía a largo
plazo en Chile, de unos 240
gigavatios hora al año. Estos
principios de 2023. Con ello, la capacidad instalada de 479 Acciona Energía llegó en
cartera renovable de Statkraft megavatios (MW) y una inversión septiembre a acuerdos
para proveer a sus clientes en superior a los 300 millones. con Interxión y MSD. Así,
suministrará 65 GWh
anuales a Interxion,
dentro de un acuerdo a
diez años, que cubrirá el
consumo de los tres
centros de datos de la
acuerdos tienen una duración tecnológica en España.
de entre 12 y 15 años y entrarán Acciona también instala
en vigor a partir de junio y julio el sistema de
de 2024. Grenergy, grupo autoconsumo
fundado por David Ruiz de fotovoltaico en la planta
Andrés, venderá a una gran que la división de salud José Manuel Entrecanales,
empresa comercializadora de animal de la farmacéutica presidente de Acciona .
luz en ese país la energía de sus MSD tiene en Salamanca
parques solares de Gran Teno y y que cubrirá con energía
Tamango. Grenergy ha firmado 100% renovable casi el 19% consumidores industriales. El
también acuerdos de este tipo de las necesidades acuerdo, que se materializa a
en España. Pero lo que le ha energéticas de las través de contratos con una
dado fuerza para crecer en el instalaciones. En julio, veintena de compañías, prevé
exterior son, sobre todo, los PPA Acciona suscribió uno de los el suministro de 1 TWh de
foráneos, con otros contratos mayores PPA con Fortia, la electricidad renovable al año
relevantes en mercados como plataforma de gestión de la en plazos de entre cinco y
Colombia. David Ruiz de Andrés, fundador de Grenergy. energía de los grandes diez años.
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Sábado 19/11/2022

Villar Mir se alía a Ikav para el Metro de Sevilla
Villar Mir Energía y el fondo Ikav
promueven una instalación solar
fotovoltaica de autoconsumo
para Metro de Sevilla, que
permitirá a la red de transporte
colectivo de la ciudad consolidar
su compromiso con lograr una
huella de carbono cero a través
de energía 100% renovable.
La sociedad conjunta entre
Enérgya-VM, la comercializadora
de luz y gas del Grupo Villar Mir,
e Ikav construirá y operará una
instalación de 1,3 megavatios.
Con una inversión cercana al
EDP amplía sus acuerdos
fotovoltaicas para el Metro ya con el grupo Pascual
han comenzado. La totalidad de
la energía que produzca esta Pascual y EDP acaban de
instalación (unos dos millones reforzar su alianza
de kwh anuales) se destinará al energética con una
consumo de la red de metro instalación fotovoltaica de
mediante un contrato PPA a autoconsumo, situada en
largo plazo. Las placas la cubierta del tostadero
abarcarán una superficie total de Mocay, la marca de
de 5.800 metros cuadrados, café del grupo
estarán repartidas en las alimentario, en Tajonar
cubiertas de varias estaciones y (Navarra). Con una
en el edificio de sus oficinas superficie de 575 metros
centrales, y generarán el 15% de cuadrados y más de 220
la energía que consume el paneles, la planta

millón de euros, las obras para
instalar más de 2.000 placas
Forestalia da otro salto con LM Wind Power
Fernando Samper, fundador y presidente de Forestalia.
Correos contrata a Pavener para su mayor centro logístico
Correos ha instalado 960 paneles
solares, con una potencia de 518
metropolitano, que ronda
los 13 millones de KWh al año. Juan Villar-Mir de Fuentes, presidente del Grupo Villar Mir.
Forestalia construye en
Zaragoza el parque eólico
El Coto, que tendrá una
potencia de 21MW, supondrá
una inversión de 24 millones de
euros y entrará en operación en
el segundo semestre de 2023.
Esta inversión se sustenta en
un contrato de compra de
energía PPA a doce años,
firmado con LM Wind Power.
Eiffage se encarga de la obra
civil y eléctrica del parque.
Forestalia estima que El Coto
generará el consumo medio de
electricidad equivalente a más
de 23.700 viviendas y evitará la
años, teniendo en cuenta el
gasto de la electricidad
Efe
emisión de casi 20.000
toneladas de CO2 al año. En su
construcción se han incorporado
novedosas cimentaciones
ambientalmente más
sostenibles, denominadas
Soft-Spot. Diseñadas por
CTWind, permiten optimizar y
reducir el uso de hormigón y de
acero. Esta técnica ya fue
utilizada de manera pionera por
Forestalia en su primer parque
propio, Las Majas VI A, en Aragón.
Los aerogeneradores, que
suministra GE Renewable Energy,
irán equipados con medidas para
prevenir la colisión de aves.
fotovoltaica tiene una
potencia de 120 kWp y Tomás Pascual Gómez-
será capaz de generar 148 Cuétara, presidente de Pascual.
MWh de energía solar al
año, lo que podría cubrir el
consumo medio anual de casi
40 hogares. El autoconsumo
2017 cuando las compañías
cerraron un PPA pionero en
a través de esta planta España, por el que el grupo
reducirá el consumo de alimentario compraba, a
Mocay de la red en un 48%, lo través de la comercializadora
que se traduce en un recorte de la compañía eléctrica,
de la factura energética del energía eólica producida en
41%. Pascual y EDP refuerzan los parques de EDP
así la alianza alcanzada en Renováveis.
Visalia reinventa con Shell
las comunidades de vecinos
GasHogar, filial del grupo
Visalia, ha firmado un
acuerdo con Shell Energy
Europe por el que la
compañía española
proporciona clientes de
gas y electricidad a la
multinacional, mientras
que ésta le garantiza el
suministro a un precio
estable durante cinco

kilovatios pico (Kwp), en su centro
de tratamiento automatizado de
Vallecas (en Madrid), considerado
su mayor centro logístico en
España. El contrato del suministro
de energía solar fotovoltaica en
régimen de autoconsumo
–adjudicado mediante concurso
público a Pavener Servicios
Energéticos– cubrirá el 30% de
las necesidades energéticas del
CTA de Vallecas y permitirá al
operador postal ahorrar 2,2
millones de euros en sus costes
energéticos durante los próximos
europa Press
producida por este sistema años, con opción a cinco
comparado con el coste medio más. El proyecto entrará
de la comprada a la red. El en funcionamiento a
ahorro puede superar los cuatro finales de año o principios Pedro Galve, presidente
millones de euros durante los 25 de enero de 2023. de GasHogar.
años de vida útil de la planta GasHogar, que tiene unos
solar. La instalación evitará la 25.000 clientes,
emisión a la atmósfera de 367 suministra gas y luz en plataforma a través de la que
toneladas de CO2. Dentro de su España a comunidades de vender más en España. La
estrategia de eficiencia vecinos, pymes y particulares, alianza se refiere a GasHogar
energética y de reducir su huella se asegura energía a un precio (que supone casi un tercio del
de carbono, Correos prevé estable y competitivo (con la volumen de negocio de
extender este modelo, en misma capacidad de un Visalia), pero existe flexibilidad
distintas fases, al resto de gigante) para ampliar su para extenderla a otras
activos en España. Juan Manuel Serrano, presidente de Correos. cartera de clientes y Shell, una empresas del grupo.

Capital Energy, socio estratégico de ADL BioPharma

Las instalaciones en León de ADL
BioPharma reciben energía limpia en
virtud el acuerdo alcanzado entre la
compañía biotecnológica y Capital
Energy, En virtud de su alianza a
cinco años, Capital Energy se
encarga del suministro anual de
61.000 megavatios hora (MWh) de
ADL BioPharma
unas 24.000 toneladas de CO2. Este
contrato de compraventa de
electricidad se enmarca en un
acuerdo de colaboración (MOU) más
amplio, por el que Capital Energy y
ADL BioPharma se convertían en
socios estratégicos y desarrollarían
proyectos en diversos ámbitos.
ámbitos de la economía circular y la
transición justa en Castilla y León,
con especial foco en la provincia de
León. También a estudiar el diseño y
desarrollo de iniciativas asociadas a
la optimización de los procesos
productivos, así como al
aprovechamiento de residuos, de

energía renovable a las instalaciones, Concretamente, se comprometían a cara a contribuir a alargar el ciclo
Juan José equivalentes al consumo eléctrico explorar oportunidades relacionadas de vida de los recursos y dar
Sánchez, CEO de medio de 25.000 hogares españoles, con el suministro de energía y con soluciones al tejido empresarial e
Capital Energy. evitando la emisión a la atmósfera de soluciones innovadoras en los industrial de la región.

CIENCIA
La fusión nuclear salta
de la fantasía a la realidad
Una serie de innovaciones científicas y de inversiones privadas alumbran la esperanza de que la
comercialización de la energía por fusión juegue un papel importante en la reducción de emisiones.
Tom Wilson. Financial Times
La promesa de producir ener-
gía ilimitada mediante la fu-
sión de átomos ha encandila-
do a los científicos durante
decenios, pero siempre pare-
cía inalcanzable.
Ahora, una serie de innova-
ciones científicas y un aluvión
de inversiones privadas están
alumbrando la esperanza de
que la comercialización de la
energía por fusión pueda de-
sempeñar de verdad un papel
importante en la reducción de
las emisiones globales antes
de 2050.
“No tiene sentido que esa
tecnología llegue en 2048
porque sería demasiado tar-
de”, explica Chris Kelsall,
CEO de Tokamak Energy,
una de las 35 empresas priva-
das de fusión existentes en to-
do el mundo y que están con-
vencidas de poder ofrecer
energía por fusión comercial-
mente viable en los próximos
diez años. “Nuestro objetivo
es demostrar que esa tecnolo-
gía se puede facilitar, y ofrecer
electricidad a los hogares en-
tre principios y mediados de
la década de 2030”.
El desarrollo de la primera
máquina de fusión, conocida
como tokamak, fue obra de
científicos soviéticos en la dé-
cada de 1950. Su diseño per-
mitía la fijación de un plasma
de dos isótopos de hidrógeno
–deuterio y tritio– mediante
potentes imanes y su calenta-
miento hasta temperaturas
extremas para lograr la fusión
de los núcleos de átomos, con
lo que se liberarían grandes
cantidades de energía.
Esta misma reacción es la
que se da en el sol, pero hasta
la fecha ningún grupo ha con-
seguido alcanzar la fusión y
producir más energía de la
que consume el sistema, en lo
que el sector denomina “ga-
nancia energética”. “Es lo que
describimos como el momen-
to de los hermanos Wright,
cuando el avión despega de
verdad”, relata Melanie Win-
dridge, física especializada en
plasma que dirige la asesoría
Fusion Energy Insights.
Aunque la ganancia ener-
gética sigue siendo difícil de
Energía por fusión. Las esperanzas para su comercialización están depositadas en agentes más pequeños y ágiles.
alcanzar, hay varias razones
para el optimismo. El año pa-
sado, el Centro Nacional de
Ignición del Gobierno de
EEUU llegó lo más cerca que
se había estado hasta la fecha
de generar energía neta, con-
centrando la luz de 192 láse-
res sobre un diminuto perdi-
gón de plasma de hidrógeno.
Seis meses más tarde, científi-
cos del centro Toro Europeo
Conjunto (JET) de Oxford
–financiado por el Gobierno–
produjeron la cifra récord de
59 megajulios a partir de una
reacción de cinco segundos
de duración, es decir, una
cantidad de energía suficiente
como para hacer hervir unas
sesenta teteras.
Aunque siguen estando le-
jos de lo necesario para la co-
mercialización de esa energía,
la comunidad científica consi-
deró que ambos logros repre-
sentaban importantes avan-
ces. Sin embargo, han sido las
actividades del sector privado
las que han captado más inte-
rés. Durante los doce meses
anteriores al pasado junio, las
empresas privadas de fusión
captaron 283.000 millones de
dólares, sobre todo en EEUU
pero también en Reino Uni-
do, según la Asociación de la
Industria de la Fusión.
Estos fondos –de inverso-
res como Bill Gates, Tiger
Global Management y Che-
vron– superaron la suma reu-
nida por el sector hasta ese
momento, y lograron aumen-
tar las inversiones totales del
sector privado hasta casi
4.900 millones de dólares.
Kelsall asegura que, a lo lar-
go del último año, ha habido
un “punto de inflexión palpa-
ble” en las actitudes hacia el
sector de la fusión, que los in-
versores han empezado a ver
en serio como posible herra-
La primera máquina mienta para la lucha contra el
de fusión, ‘tokamak’, cambio climático.
Si bien la investigación so-
la crearon científicos bre fusión seguirá estando li-
soviéticos en la derada por centros respalda-
década de los 50 dos por los gobiernos –como
JET y su sucesor, ITER, que
se está construyendo en Fran-
En el último año cia en este momento y que
ha habido un punto costará más de 20.000 millo-
nes de dólares– las esperan-
de inflexión en las zas están depositadas en
actitudes hacia el agentes del sector más peque-
sector de la fusión ños, pero también más ágiles,
que puedan acelerar la mar-
cha hacia la comercialización.
Los inversores ya ven Nicholas Hawker, CEO de
que el sector es una First Light Fusion, con sede
en Oxford, que lleva desde
herramienta para 2011 desarrollando un plan-
luchar contra el teamiento llamado “fusión
cambio climático por proyectil”, señala que la
perspectiva de una “energía
limpia ilimitada” concede tal
atractivo al potencial de la fu-
sión que es imposible dejarla
pasar de largo.
05
Sábado 19/11/2022
El planteamiento de First
Light consiste en disparar un
proyectil contra un perdigón
de combustible (deuterio y
tritio), para forzar la fusión de
los isótopos. La densidad
energética del combustible es
tanta que un perdigón de un
centímetro de ancho debería
poder generar la misma canti-
dad de energía que un barril
de petróleo, concluye
Hawker. Esto hace que la
energía por fusión resulte
particularmente atractiva pa-
ra procesos que requieren un
empleo intensivo de energía,
como la reparación del clima
en el futuro, extrayendo dió-
xido de carbono de la atmós-
fera en un proceso conocido
como captura directa de aire.
El acceso a los isótopos de
hidrógeno más utilizados en
la fusión no debería suponer
ningún problema: el deuterio
se encuentra en el agua mari-
na y es muy común, mientras
que el tritio se puede extraer
del litio.
El tritio es moderadamente
radiactivo, pero a diferencia
del proceso de fisión nuclear
(en el que se dividen los áto-
mos) el proceso de fusión no
produce desechos radiactivos
duraderos.
Por todo ello, el Gobierno
británico confirmó en junio
que, en el futuro, los centros
de fusión estarán regulados
por la Agencia del Medio Am-
biente, y no por la Oficina de
Regulación Nuclear, lo que
supone toda una bendición
para el sector. Reino Unido ha
liderado la investigación pú-
blica sobre fusión desde 1965,
fecha en que la Autoridad de
la Energía Atómica de Reino
Unido estableció un laborato-
rio de fusión puntero en Cul-
ham (Oxfordshire).
“Es un momento apasio-
nante, porque, por un lado, los
laboratorios públicos están
llevando a cabo importantes
experimentos científicos,
mientras que, por otro, las
empresas privadas se están
ocupando de labores de inge-
niería esenciales”, resume
Windridge. “Cuanto más se
asocien ambas partes, más rá-
pido llegaremos a la fusión”.
 06
Sábado 19/11/2022
COMIENZA LA GRAN COMPETICIÓN DEL FÚTBOL
Así es el alojamiento
en el Mundial de Qatar
Las autoridades qataríes han tenido que improvisar soluciones de alojamiento, incluso con
contenedores, mientras el Gobierno financia viajes a aficionados poco críticos con el país.
Estela S. Mazo. Enviada especial a
Doha
No es nada fácil moverse por
Doha desde Souq Waqif, el
icónico centro de referencia
de la capital de Qatar. Es el zo-
co lleno de recuerdos tradicio-
nales del país y considerado
como visita obligada para los
turistas, como los 1,2 millones
de personas que acudirán al
Mundial que arranca el do-
mingo.
Para esos aficionados que ya
pasean por las calles de la ciu-
dad, este mercado está a una
hora andando por la apacible
costa desde el estadio bautiza-
do como 974, que se estrena el
martes como el primer coliseo
desmontable de un Mundial.
El viaje se reduce a 40 minutos
en autobús, a media hora en
metro (ambos gratuitos) y a un
cuarto de hora en taxi.
Pero la pregunta es por dón-
de ir andando a coger ese bus o
la parada de taxi. ¿Derecha?
¿Izquierda? ¿Doblando la es-
quina junto a la Fan Zone que
Dreamstime
construyen sin descanso cua-
drillas de obreros? Aplicacio-
nes como Google Maps que-
dan descartadas para los que
no hacen los deberes antes de
salir de casa o no quieren de-
jarse buena parte del sueldo ti-
rando de los datos de su móvil:
las redes WiFi son escasas en
Doha, salvo en hoteles inter-
nacionales o enel museo de
Qatar.
¿Valen entonces las señales
tradicionales a pie de calle? Se-
ría un buen plan si no fuera
AÚN PLASTIFICADO
E.S.M
El Mundial empezará el domingo con el partido inaugural que disputarán Qatar y Ecuador y finalizará el 19 de diciembre.
porque esta misma semana te-
nían aún los plásticos. Están
colocadas en su sitio, pero los
embalajes de fábrica no dejan
leer bien las indicaciones.
Entonces, ¿serviría comprar
un mapa en papel de los de to-
da la vida? Tampoco se en-
cuentran por la zona y la cues-
tión se complica si se tiene en
cuenta que muchos tendere-
tes del zoco no aceptan euros a
las puertas del Mundial y me-
nos para cantidades pequeñas.
¿Y probar suerte sin más en
el primer autobús o metro que
se encuentre por el camino?
No es una mala opción si se lo-
gra encontrarlo sin señales, si
bien el visitante a quien dejen
entrar se sorprenderá de com-
probar que pasa lo mismo: hay
transportes donde se viaja con
los plásticos de fábrica en
asientos o reposapiés. Eso
siempre que se tenga el visado
en regla en una suerte de acre-
ditaciones ligadas a las entra-
das del evento que no siempre
cumplen las expectativas.
Son muchos quienes se han
quedado en tierra en el aero-
puerto de Barajas con errores
menores aceptables en otros
países al pasar la frontera. Y
eso si se llega en hora, porque
las colas son eternas en el mos-
trador de facturación. En hora
punta un único funcionario
designado por las autoridades
cataríes se encarga de ir com-
probando los visados uno a
uno mientras se pesa la maleta.
“¡Esto tendrían que haberlo
pensado antes, habrá que agili-
zarlo de alguna manera!”, se
queja una atareada azafata de
Qatar Airways, aerolínea socia
del Mundial, que sirve postres
en sus aviones simulando el
césped del estadio y da ins-
trucciones de seguridad con
vídeos de Neymar Jr, Lewan-
dowski y Cafú.
Esta narración es una mues-
tra cotidiana de cómo recibe
Qatar este Mundial, más allá
de las controversias relaciona-
das con el respeto a los dere-
chos humanos y tan comenta-
das desde que fue designado
país anfitrión en 2010. La ciu-
dad ha cerrado las fronteras a
turistas por tierra, aire y mar
para permitir sólo la entrada a
aquellos que tengan alguna de
los 3 millones de entradas para
el evento.
Empresas como Qatar Air-
ways llevan tiempo planeando
sus acciones comerciales, pero
la ciudad ha improvisado alo-
jamientos como las denomi-
nadas Villas de aficionados,
que no son más que contene-
dores multicolor convertidos
en unidades prefabricadas y
colocados en una zona semi-
desértica de la periferia de Do-
ha a razón de 200 euros la no-
che en 18 metros cuadrados.
Así ha lucido Doha, la
capital de Qatar, en la
semana previa al Mundial.
Las señales de la calle,
los cargadores de coches
o los autobuses que
reciben ya pasajeros lucen
plásticos como muestra
de la carrera del país por
completar los
preparativos para el
Mundial que arranca
mañana domingo.
 07
Sábado 19/11/2022

DE LOS HOTELES FLOTANTES A LOS CONTENEDORES

Contrato. Budweiser es la cerveza oficial del Mundial.

Golpe a Budweiser: Qatar

prohíbe la cerveza en estadios

FIFA
A 48 horas del inicio del
torneo, Qatar dio ayer un
giro a su política sobre el
consumo de alcohol
durante el Mundial
al prohibir la venta de
cerveza en las zonas de
aficionados situadas en los
aledaños de los estadios
de la Copa del Mundo. El
Mondrian Doha
menos en las zonas
designadas fuera de los
ocho estadios que
albergan partidos desde
las tres horas antes y
hasta una hora después
de los encuentros. La
cervecera tiene un
contrato multimillonario
con la FIFA, que está

I. Sarfatti(MSC World Europa)

estado del Golfo restringe
la venta de alcohol a
hoteles de lujo, pero
Para poder obtener el visado para Qatar (la denominada Tarjeta Hayya) es acordó dar permiso para
necesario tener entrada y alojamiento. Las opciones pasan por hoteles, hacerlo a Budweiser, uno
villas de aficionados a modo de contenedores y barcos amarrados en de los patrocinadores más
puerto que hacen las veces de hoteles flotantes. importantes de la Copa, al
perdiendo el control sobre
el torneo en capítulos
importantes. El cambio
obedece a la preocupación
de que los cataríes estén
incómodos en lugares
donde la gente bebe.

Representan el 24% de las re-
servas en la plataforma oficial
de la FIFA, la única agencia
autorizada para validar un alo-
jamiento y, por tanto, dar op-
ción a un visado siempre que
se tenga entrada.
Hoteles flotantes
Es parte de la historia del
Mundial en un país que se le-
vanta contrarreloj, pese a que
se trata de la Copa del Mundo
con más inversión de toda la
historia, superando así a Bra-
sil, con más de 220.000 millo-
nes.
Las soluciones para ampliar
la capacidad pasan por escasas
opciones oficialmente acepta-
das por el Comité de Organi-
zación del Mundial y que se
suman a los contenedores. Son
sobre todo hoteles, casas de
vecinos locales (previa autori-
zación de la FIFA) y aloja-
mientos flotantes.
En este último caso, MSC
Cruceros ha desplegado tres
barcos en la costa que jugarán
un importante papel como ho-
teles para los aficionados que
lleguen a la ciudad: el MSC
Poesía, con 1.293 camarotes; el
MSC Opera, con 1.075 cabinas
y, sobre todo, el MSC World
Europa, que acaba de inaugu-
rar la compañía y que estará
atracado en puerto durante el
Mundial para lanzarse des-
pués al mar como el mayor
crucero del planeta propulsa-
do por GNL.
Los contenedores,
de llamativos colores,
tienen 18 metros
cuadrados y cuestan
200 euros por noche
Tres barcos operarán
como hoteles
para los aficionados
que acudan al
Mundial de Qatar
Con 22 cubiertas, 47 metros
de ancho, 40.000 metros cua-
drados de espacio público y
2.626 camarotes, es una me-
trópolis urbana ultramoderna.
A bordo subirán delegaciones
de la FIFA y las familias de los
jugadores de la selección britá-
nica (ya ha colgado el cartel de
completo). La tarifa más eco-
nómica es de 159 euros por día,
con un mínimo de dos noches
de estancia, si bien los precios
descenderán durante el tor-
neo tras la eliminación de la
mitad de los equipos, como su-
cederá previsiblemente en el
resto de alojamientos.
Polémica con los fans
Qatar teme ese momento: si
los estadios se vacían dará la
sensación de que el Mundial
ha sido un fracaso. Pero, a
grandes riesgos, mayores solu-
ciones. El perfil de Twitter de
la cuenta Oficial del Comité de
Organización y Legado de la
Copa Mundial de la FIFA Qa-
tar 2022, ha compartido ví-
deos de aficionados desfilando
por las calles del Souq Waquif
que han dejado con el ceño
fruncido a muchos seguidores
del fútbol, pues Qatar podría
estar llenando las gradas con
personas contratadas para
animar los partidos.
Según The New York Times,
el organismo ha pagado el via-
je, estancia y entradas a cientos
de fans (ha asignado 50 a cada
una de las 32 selecciones) bajo
la condición de que no criti-
quen al país anfitrión y de “re-
portar” cualquier comentario
ofensivo, degradante o abusi-
vo hacia la organización y, a
ser posible, “tomar capturas
de pantalla de dichos comen-
tarios y luego eliminarlos de El país volverá a abrir pero Qatar y la FIFA reducen
inmediato”. las fronteras la cifra a tres.
Se trata de la primera vez No ayudan a esta imagen
que un país anfitrión paga para a turistas ajenos otras cuestiones sociales en un
que asistan al Mundial grupos al Mundial país donde, por ejemplo, las
de aficionados, pero no es la el 20 de diciembre demostraciones públicas de
primera que el país intenta lle- afecto no están bien vistas. En
nar estadios con voces no críti- un paso más, el Código Penal
cas con sus mandatos. Lo hizo Qatar no aprueba de Qatar tipifica como delito
en 2019 al reclutar trabajado- las demostraciones las relaciones extramaritales,
res migrantes y colegiales para aunque la norma es anterior al
asientos vacíos en los campeo- públicas de afecto Mundial.
natos mundiales de atletismo y pide cubrirse ¿Y la vestimenta? La FIFA
en Doha, según el rotativo nor- hombros y rodillas señala en su guía para el Mun-
teamericano. dial que los turistas “pueden
llevar en general ropa de su
Lavado de imagen da por las cifras que circulan elección”, por lo que las muje-
Estos sucesos alimentan la sobre fallecimientos de mi- res no qataríes no están obliga-
imagen de un Mundial con grantes en los trabajos de das a llevar el hiyab, un velo
cierto perfil artificial en un pa- construcción y preparación tradicional para cubrir la cabe-
ís con poca tradición futbolera. del Mundial. The Guardian za. Sí se pide a todos taparse
Qatar trata con estas noticias realizó una investigación que hombros y rodillas en lugares
de lavar su imagen, muy daña- sitúa la cifra en 6.500 muertos, públicos como museos.
AFICIÓN CONTRATADA
Qatar ha financiado viajes al Mundial a seguidores
fieles a la política del país para mejorar su imagen.
Las condiciones: ser fieles y chivatos para pasar nota a
la organización de quienes critiquen al Gobierno.
Con estos antecedentes, muchos seguidores ponen en
duda que sean reales los vídeos de aficionados
publicados en las redes sociales de la organización con
desfiles de hinchas celebrando el Mundial en las calles
de Doha. Aunque los aficionados a una selección
pueden ser de cualquier nacionalidad, alegan que en el
caso de España, por ejemplo, todos los fans parecen
qataríes, lo que alimenta los rumores de seguidores
falsos. Qatar prefiere no hacer comentarios.
08
Sábado 19/11/2022
ECONOMÍA CIRCULAR
Jóvenes como Tomás Ribeiro (en la imagen) están utilizando las aplicaciones para compartir a pesar de tener un buen empleo en Budweiser y contar con un salario elevado.
Aplicaciones para compartir y
ahorrar en tiempos de inflación
La subida del precio de los alimentos ha impulsado una serie de aplicaciones para compartir. El ahorro
y el compromiso de disminuir el consumo se han convertido en tendencia en países como Reino Unido.
Marianna Giusti. Financial Times
“Si puedo pagar 2 libras en lu-
gar de 10 por cenar, mucho
mejor”, afirma Tomas Ribei-
ro. “Aunque podamos permi-
tirnos comprar comida, todo
el mundo se fija cada vez más
en los precios”.
Ribeiro, de 28 años, está
muy lejos de la precariedad,
con un salario de más de
60.000 libras como financiero
de Budweiser en Londres. Pe-
ro él está entre los muchos bri-
tánicos dentro de un amplio
abanico salarial que se han su-
bido a una nueva ola de aplica-
ciones y servicios de reciclaje,
atraídos por la ética de estas
compañías, así como por el
ahorro sustancial que ofrecen.
Páginas web y aplicaciones
como Olio para compartir ali-
mentos o el mercado de moda
Depop han surgido reciente-
mente para cubrir un crecien-
te deseo de compartir dentro
de una comunidad. Ribeiro es
fan de Too Good To Go, una
aplicación que vende alimen-
tos frescos de cafeterías o res-
taurantes locales por una
fracción del precio habitual
poco antes de las horas de cie-
rre. “Los supermercados son
demasiado caros y Too Good
To Go es una buena opción
porque a todo el mundo le
gustan las cosas cercanas y un
mínimo esfuerzo”, afirma.
Empezó a usar la aplicación
este año cuando sus amigos se
la recomendaron. El crecien-
te coste de la vida ha llevado a
un incremento de la actividad
de esta app: el número de bol-
sas de comida vendidas se
multiplicó por seis entre ene-
ro y julio de este año, según
Too Good To Go.
Ribeiro utilizó Gumtree,
una web de comercio local, pa-
ra comprar un sofá por 30 li-
bras. Depop es su sitio preferi-
do para comprar camisetas y
zapatillas de baloncesto. Cal-
cula que ha ahorrado unas 700
libras por utilizar aplicaciones
similares en el último año.
Solomon Wilkinson, de 34
años, descubrió Too Good To
Go cuando era estudiante.
Ahora es productor digital
freelance en una firma de
márketing de Londres, Je-
llyfish, y la utiliza para com-
prar comida de Planet Orga-
nic. Esto significa que puede
comprar “comida y verduras
por sólo 3 o 4 libras” en una
tienda que él considera “nor-
malmente muy cara”.
Wilkinson gana unas
80.000 libras al año, pero no
se siente aislado de la situa-
ción económica. “Aunque mis
finanzas no se vean directa-
mente afectadas por la crisis
del coste de la vida, la tenden-
cia general a ajustarse el cin-
turón también ha calado en
mí”, afirma. “Siendo autóno-
mo sé que una crisis en la eco-
nomía puede significar me-
nos trabajo y debo ser razona-
ble cuando gasto mi dinero”.
La inflación británica es la
más alta en 40 años, un 10,1%
en septiembre, impulsada por
el aumento de los precios de
la alimentación en más de un
14%. Con la subida de las hi-
potecas y de las facturas de la
energía, también han aumen-
tado las aplicaciones basadas
en el ahorro.
Selina Flavius, una coach fi-
nanciera y autora del pódcast
Black Girl Finance, ve el atrac-
tivo para los jóvenes profesio-
nales, pero dice que el ahorro
es una gota en el océano cuan-
do lo que les preocupa a sus
clientes es pagar la hipoteca.
“Estas apps son sólo una tirita.
Hay aplicaciones
de préstamos de
aparatos eléctricos y
herramientas, previo
pago de una fianza
Incluso personas
con salarios
superiores a la media
están utilizando
estas aplicaciones
La gente no va a evitar así la
crisis actual”.
L Olio. La aplicación permite
a la gente conseguir totalmen-
te gratis artículos y comida
que no quieren los vecinos.
Los usuarios dejan sus bolsas
en la puerta de sus casas para
que otros las recojan.
L Too Good To Go. Un mer-
cado donde las cafeterías y las
tiendas de alimentación ven-
den una lista de alimentos
frescos con grandes descuen-
tos en lugar de tirarlos a la ba-
sura. Los compradores no sa-
ben lo que hay dentro de la
bolsa, pero pagan solo un 10%
del precio normal.
L Depop. Plataforma de
compra y venta de ropa de se-
gunda mano.
L Fat Llama. Esta aplicación
alquila y presta herramientas
y equipos para el hogar de
usuarios a precios por debajo
del mercado.
L Gumtree. Mercado online
para artículos de segunda ma-
no, conocidos por su estilo in-
formal y precios bajos.
La subida de los precios de
los alimentos ha impulsado el
crecimiento del uso de algu-
nas aplicaciones para com-
partir. Olio ha multiplicado
por cinco su lista de produc-
tos desde 2020. Valentina Zi-
to, de 32 años, ejecutiva de
ventas en Yahoo!, empezó a
utilizarla hace dos años para
conseguir comida gratis y ar-
tículos para el hogar que su-
bían a la aplicación sus veci-
nos de Hoxton, en Londres.
Ella también publica los ali-
mentos que no consume en
Olio, evitando así tirarlos a la
basura. “Creo que los precios
del supermercado son más al-
tos que nunca, incluso para
los que tienen un sueldo por
encima de la media”.
Las apps como Fat Llama
permiten el préstamo de he-
rramientas y aparatos eléctri-
cos pagando una fianza. El
servicio es el favorito de Pete
Abboud, 31 años, analista de
datos en Bloomberg, cuyo
sueldo supera las 50.000 li-
bras. Abboud alquila equipos
de iluminación y sonido a
otros usuarios cuando orga-
nizan una fiesta. David Gre-
enfield, vicepresidente del
Instituto de Enonomía Cir-
cular, una agencia de forma-
ción, señala que las Bibliote-
cas de las Cosas –donde las
herramientas y los artículos
para el hogar están disponi-
bles para que los miembros
de la comunidad los utilicen
de forma gratuita– es un
buen ejemplo de la clase de
sistemas que pueden reducir
el consumo. “No necesitamos
200 taladradores en 200 ho-
gares”, afirma.
Cree que la situación finan-
ciera acercará a la gente a ser-
vicios que operan sin dinero.
“Hay plataformas que ofre-
cen oportunidades para con-
seguir cosas de forma gratui-
ta, y en una crisis financiera
ésta debería ser nuestra pri-
mera opción”.
Sábado 19/11/2022

Los valores favoritos

de las bolsas europeas
Sacyr y Cellnex brillan en el Ibex con más del 90% de consejos de compra por parte de las firmas
de inversión, que confían también en Catalana Occidente y Logista. Airbus, Engie, Teleperformance,
Deutsche Telekom, Vinci y Axa, triunfan como los más aconsejados en Europa. P2y3

TENDENCIAS Prueba de fuego para el universo ‘cripto’ P4-6

FONDOS Oleada de productos conservadores P7

Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras P41 a 45

02
Sábado 19/11/2022
ESTRATEGIA
Los diez valores más
recomendados de Europa
Sacyr y Cellnex son los únicos del Ibex con más de un 90% de consejos de compra. Fuera del índice brillan
Catalana y Logista. Teleperformance, Airbus, Engie, Deutsche Telekom, Vinci y Axa destacan en Europa.
C.Rosique
Poner de acuerdo a analistas
de diferentes firmas de in-
versión no es nada fácil, so-
bre todo en grandes compa-
ñías a las que siguen una le-
gión de expertos. Pero hay
empresas que se cuelgan la
medalla de concentrar más
de un 90% de recomendacio-
nes de compra.
Entre las compañías del
Ibex sólo dos pasan el corte:
Cellnex y Sacyr, con dos his-
torias empresariales muy di-
ferentes. Fuera del selectivo,
entre las empresas más se-
guidas por los expertos y de
más de 2.000 millones de ca-
pitalización, la medalla la
consiguen Catalana Occi-
dente y Logista.
En Europa, algunas de las
que más respaldo concentran
son, por este orden, Teleper-
formance, Airbus, Engie,
Deutsche Telekom, Vinci y
Axa. ¿Qué convence a los ex-
pertos?
$ $
Sacyr
El giro estratégico llevado a
cabo por la compañía para
centrarse en concesiones está
dando sus frutos. Así lo de-
muestran sus últimos resul-
tados y la confianza de los
analistas lo refleja. El 91,7%
de las firmas de inversión
aconseja comprar acciones,
ya que confían en su poten-
cial de crecimiento. Tras su-
bir un 10,15% en 2022 aún tie-
ne un potencial cercano al
40%, hasta los 3,47 euros, el
precio objetivo de la media de
analistas.
Sacyr sigue presentando un
perfil de crecimiento sólido,
con un aumento del beneficio
bruto de explotación (ebitda)
del 47% en los nueve prime-
ros meses y un negocio recu-
rrente incluso en momentos
de incertidumbre económica.
“El negocio de Concesiones,
aporta estabilidad al tener el
cerca del 90% de sus activos
no sujetos a riesgo de deman-
da y con precios ligados a la
inflación”, indican en Bankin-
ter.
ESTA SEMANA
Las compañías
seleccionadas tienen
por delante un
recorrido alcista de
entre el 15% y el 90%
Sacyr ha confirmado que
este año superará amplia-
mente el objetivo de ebitda de
1.000 millones de euros, con
un valor para su cartera de
concesiones mayor a 3.000
millones de euros. Y para el
año que viene, cuando venda
el 49% de sus divisiones de
Agua y Servicios, prevé redu-
cir a cero la deuda neta con re-
curso, lo que permitirá a la
empresa seguir invirtiendo en
nuevas oportunidades conce-
sionales, algo que aplauden
los expertos. Esta venta po-
dría incrementar su valora-
ción en hasta el 16% si se hace
en el rango alto de operacio-
nes similares, apuntan en Sa-
badell.
Cellnex
La compañía de torres de te-
lefonía supone una oportu-
nidad de inversión tras caer
en Bolsa un 34,84% este año.
Está valorada casi un 60%
por encima de su cotización,
con un respaldo de más del
90% de consejos de compra.
Los analistas que siguen la
empresa dirigida por Tobías
Martínez consideran que es-
tá castigada por tener alto
endeudamiento en un con-
texto de subidas de tipos de
interés. Pero explican que,
aunque esto pueda presionar
a corto plazo, su modelo de
negocio tiene puntos fuertes
como que más del 65% de
sus ingresos están vincula-
dos a la inflación, es decir,
que suben con ella. Además,
no tiene riesgo de pérdida de
volumen ni de precios y su
generación de caja es eleva-
da, comenta Ángel Pérez, de
Renta 4.
GVC Gaesco resalta que
Cellnex no tiene vencimien-
tos de deuda ni en 2022 ni en
2023. En 2024 tendría 2.000
EMPRESAS CON MÁS TIRÓN ENTRE LOS EXPERTOS
Valores de la zona euro con más % de recomendaciones de compra.
ESPAÑA
100
34,4
(39,4)
91,7
37,7
(3,47)
millones y 2.600 millones
hasta 2026. “Las estimaciones
de generación de caja de la
compañía hasta 2030 ascien-
den a 21.000 millones, con
10.000 millones de necesida-
des de capex, lo que dejaría
11.000 millones de caja dispo-
nible hasta 2030”, según la fir-
ma.
Entre los motores que pue-
den animar la cotización, los
analistas apuntan a movi-
mientos que favorezcan su
crecimiento orgánico (ya que
el crecimiento inorgánico lo
ha aparcado temporalmente
por las presiones del merca-
do), la mejora del ráting por
parte de S&P a medida que la
generación de caja consiga
desapalancar el grupo, y la
venta parcial de algún activo
que permita cristalizar valor y
generar fondos.
Cellnex es visto por los ex-
pertos como un ganador en la
industria. Además, los nego-
cios que está iniciando en los
últimos tiempos (gestión de
redes de fibra, gestión de re-
des activas de móvil, redes
privadas 5G) no están recogi-
dos en las valoraciones de
mercado y cuentan con un
enorme potencial, afirman en
GVC.
92,9
16,4
(25,49)
8,3 90
59,4
(53,14)
$
Catalana Occidente
Entre las compañías de fuera
del Ibex la aseguradora logra
pleno entre la decena de ana-
listas que siguen el valor. Cin-
co motivos justifican esta con-
fianza que lleva a los expertos
a esperar una revalorización
cercana al 40%, hasta los 39,37
euros, a lo que se suma una
rentabilidad por dividendo es-
table, del 4%. Catalana Occi-
dente cuenta con un buen mix
de y la diversificación de su ne-
gocio tradicional mitiga el ries-
go, según Jaime Pallarés, ana-
lista de GVC Gaesco. Tiene
además una buena gestión de
la siniestralidad en el negocio
tradicional, lo que ha tenido
reflejo en los resultados de los
últimos trimestres, especial-
mente en el ramo de automó-
viles. En el negocio de seguro
de crédito (45% de los ingre-
sos) está creciendo en volúme-
nes. En épocas de incertidum-
bre económica la demanda se
dispara y está viviendo un mo-
mento álgido actualmente. Se
trata de un área de alta rentabi-
lidad. A pesar de que el seguro
de crédito está ligado a los im-
EUROPA
7,1 100
10 92,9
pagos y en épocas como esta se
incrementan, la compañía ha
demostrado que su gestión de
los siniestros está permitiendo
que la ratio combinada se
mantenga en niveles muy ren-
tables. A su favor juega tam-
bién su política de fusiones y
compras. Los expertos espe-
ran sinergias que puedan sur-
gir de la reciente adquisición
de Mémora, un negocio muy
estable y recurrente con alta
rentabilidad. La compañía tie-
ne capital para seguir la vía
inorgánica, por lo que los ex-
pertos no descartan operacio-
nes adicionales en el medio y
largo plazo.
$
Logista
La compañía de distribución
aparece últimamente en todas
las listas de la compra. Cuenta
con un 93% de recomendacio-
nes de inversión y ninguna de
venta. Tras subir un 25% des-
de enero, está valorada casi un
16% por encima de su cotiza-
ción. La empresa está envuelta
en un proceso de diversifica-
ción, con el objetivo de reducir
su dependencia de la distribu-
62,2
(364,22)
7,1
29
(24,94)
ción de tabaco hasta el 50% de
las ventas, desde el 70%. Las
compras de este año de Spe-
edlink Worldwide, Transpor-
tes El Mosca y Carbó Collbata-
llé van por ese camino. Esta di-
versificación es aplaudida por
los expertos, que destacan que
es de los valores que ganan con
la subida de tipos. Tiene un
acuerdo con Imperial To-
bacco al tipo básico del BCE
más un diferencial de 75 pun-
tos básicos. Cada punto por-
centual de subidas de tipos tie-
ne un impacto positivo de 22
millones de euros en su benefi-
cio neto, comenta César Sán-
chez-Grande, de Renta 4. Pero
además opera con unos már-
genes muy estables, del 24%-
25%, protegidos por las altas
barreras de entrada que tiene
el negocio donde Logista es ca-
si un monopolio, según Finac-
cess. A esto se suma una renta-
bilidad por dividendo anual
cercana al 7% que le añade
atractivo.
$
Teleperformance
Es el operador de centros de
llamadas más grande del

Las recomendaciones (en % sobre el total)
Comprar Mantener
95,7
24
(142,15)
92,6
18,4
(112,97)
mundo, seguido por Concen-
trix y Atento. Con una capi-
talización cercana a los
13.000 millones de euros,
cuenta con un 95% de conse-
jos de compra. “Pocas em-
presas ofrecen a los inverso-
res un mejor historial de cre-
cimiento. Antes de la pande-
mia, Teleperformance gene-
ró un crecimiento de ingre-
sos orgánico promedio del
9%”, comenta en un informe
Citi. Y aconseja comprar
porque espera que la empre-
sa siga brindando un atracti-
vo crecimiento de beneficios,
a medida que se recupera de
la interrupción por el Covid.
El consenso de analistas le
fija el objetivo un 90% por en-
cima de su cotización actual,
hasta los 370 euros. Los más
cautos, HSBC, valoran la
compañía en 290 euros, un
29% más de lo que cotiza aho-
ra.
$
Airbus
Entre las grandes compañías
europeas más recomendadas
destaca Airbus, con un 96%
de consejos de compra y un
Potencial alcista, en %
Vender (Entre paréntesis, precio objetivo, en euros)
4,3 95,2
25
(17,97)
7,4 92
14,5
(31)
recorrido alcista del 25%, tras
subir un 2% en 2022.
Cotiza con un descuento
del 10% respecto a su media
histórica tomando como refe-
rencia el PER estimado para
2023 de 18 veces, según Saba-
dell, que destaca la solidez de
la generación de caja que ha
mostrado en el tercer trimes-
tre y el incremento del 29%
por parte de la compañía de
sus previsiones de flujo de ca-
ja libre para 2022. Además, ha
mantenido sus objetivos de
entregas de aeronaves y ebit
pese a los problemas de la ca-
dena de suministros.
Los analistas valoran los
mensajes de la empresa de
que la demanda de sus pro-
ductos sigue fuerte y el hecho
de que cada vez ven más cerca
la recuperación de los pedi-
dos de los modelos de largo
radio (A350), los más castiga-
dos en la pandemia. Que man-
tenga su objetivo de produc-
ción del A320 de 75 unidades
al mes en 2025 transmite con-
fianza.
Otro viento a favor es su
posición de liderazgo en los
modelos de fuselaje estre-
cho (narrow-body), donde
tiene un 55% de cuota de
mercado.
4,8
8
$ valorada y que ofrece una
Engie
La energética francesa cuenta
con un 95,5% de consejos de
compra. Ninguna recomienda
vender una empresa que se
beneficiará de la transición
energética. Tras sumar un
10,5% este año, tiene un por
delante un 25% adicional, se-
gún el consenso. “Engie es uno
de los principales beneficia-
rios de la subida de los precios
de la energía y de la expansión
de los diferenciales de chispa
limpia entre las empresas de
servicios públicos europeas,
gracias a sus centrales hidroe-
léctricas y nucleares y a su
gran parque de CCGT (cen-
trales de ciclo combinado)”,
comenta Tancrede Fulop,
analista de Morningstar.
Los expertos apuntan que
sus previsiones de 2022 son
alentadoras, tras revisarlas al
alza recientemente. El ebitda
lo sitúa ahora entre 13.200 y
14.200 millones desde 11.700-
12.700 millones de euros y los
ingresos suben a 4.900-5.500
millones de euros desde
3.800-4.400 millones. Consi-
deran que la acción está infra-
rentabilidad por dividendo
cercana al 10%, que es un
buen colchón a tener en cuen-
ta.
$
Deutsche Telekom
La empresa de telecomuni-
caciones, que se anota un
18,6% este año y ofrece una
rentabilidad por dividendo
cercana al 4%, tiene por de-
lante un recorrido al alza cer-
cano al 30% y el 93% de las
firmas de inversión aconseja
el valor.
Entre sus atractivos está su
exposición a dos mercados
saludables y en crecimiento:
EEUU y Alemania, que com-
binados representan el 85%
de los ingresos, comenta Ja-
vier Correonero, de Mor-
ningstar.
Los analistas valoran su
acierto estratégico en fusio-
nes y adquisiciones, junto a
su estrategia de precios y su
política de dividendos flexi-
ble, que le permite ser más
oportunista en inversiones o
recompras de acciones. Se
considera un valor sólido.
$ en economías sólidas como
Vinci
La concesionaria francesa es
una buena alternativa de in-
versión con atractiva remu-
neración al accionista vía divi-
dendos (4% anual) y cierta
protección frente a un entor-
no de mayor inflación, según
los analistas.
Destacan la calidad y diver-
sificación de sus activos de in-
fraestructuras. En cuanto a la
subida de tipos, su impacto
negativo se estima limitado,
ya que gran parte de sus tari-
fas están vinculadas al IPC y
presenta un nivel de endeu-
damiento moderado (2 veces
deuda/ebitda estimado para
2023), según Sabadell.
Los expertos comentan
que las infraestructuras de
transporte, que representan
cerca del 60% del ebitda, se
verán beneficiadas por la rea-
pertura económica.
Además, el actual entorno
inflacionario permitirá incre-
mentar tarifas en Autopistas.
Su entrada en renovables una
vez integrado ACS IS y el po-
tencial desarrollo de activos
concesionales de transporte
03
Sábado 19/11/2022
Fuente: Bloomberg
Estados Unidos pueden ani-
mar su cotización. Sube
un 2%.
$
Axa
Tres tendencias juegan a fa-
vor de la aseguradora, que
cuenta con un 92% de conse-
jos de compra y un recorrido
al alza cercano al 15%. Por un
lado, los fuertes márgenes en
el área de no vida. Además,
ha mejorado los ingresos por
inversiones, que aumentarán
las ganancias y el ROE en
2023. En tercer lugar, hay
probabilidades de que alcan-
ce más acuerdos de vida e in-
cremente las recompras de
acciones, según Berenberg.
Los analistas de Bankinter
explican que sus ingresos cre-
cen a un ritmo sólido hasta
septiembre y que el cambio
de tendencia en resultados es
un hecho. Añaden que la sol-
vencia se mantiene en un ni-
vel cómodo (225%), lo que re-
fuerza su capacidad para re-
partir dividendos, con una
rentabilidad atractiva (supe-
rior al 6% para 2023).
04 TENDENCIAS
Sábado 19/11/2022

INVERSIONES ALTERNATIVAS

El universo ‘cripto’, bajo sospecha,

afronta su gran prueba de fuego
Las plataformas de negociación defienden ahora un aumento de la supervisión y la transparencia de
un sector obligado a reinventarse tras la quiebra de FTX. El mundo ‘cripto’ está en un punto de inflexión.

E.Utrera
“Tendrán un mal final”. La
frase es de Warren Buffett y
fue pronunciada allá por el
mes de enero de 2018, cuando
las criptomonedas empeza-
ban a cimentar una de las ma-
yores burbujas especulativas
de la historia.
Libres del corsé regulatorio
y supervisor del resto de acti-
vos financieros y con el bit-
coin como bandera, las crip-
tomonedas han traspasado
fronteras y estratos sociales.
Se han convertido en un fenó-
meno popular de la mano de
unas rentabilidades estratos-
féricas que tocaron techo en
noviembre de 2021, cuando la
criptodivisa creado por Sa-
toshi Nakamoto alcanzó los
65.000 dólares.
Un año después, el univer-
so de las criptos se enfrenta
bajo máxima sospecha a una
gran prueba de fuego después
de seis meses de seísmo casi
ininterrumpido. En julio, el
planeta cripto asistió impo-
tente a la bancarrota de la pla-
taforma de criptodivisas Cel-
sius, siguiendo los pasos ante-
riores de Voyager y Three
Arrows.
En cadena
Antes, en mayo, se produjo el
colapso de la divisa digital Lu-
na, cuyo valor se redujo prác-
ticamente hasta cero en cues-
tión de unos pocos días. El si-
guiente episodio, mucho más
potente, lo ha protagonizado
una de las grandes platafor-
mas de criptos, FTX, el último
actor principal de lo que se ha
dado en denominar como el
gran criptoinvierno. Su banca-
rrota, que se hizo oficial el pa-
sado 11 de noviembre, se llevó
unos 200.000 millones de eu-
ros de la capitalización de
mercado de las criptodivisas
en una sola semana.
La caída ha sido de enor-
mes dimensiones y no ha res-
petado a los grandes nom-
bres, con bitcoin y ethereum
al frente. Pero el mayor im-
pacto ha sido para activos
muy relacionados con FTX
como Solana, Bonfida,
Raydium o Maps.
Es pronto para saber si la
predicción del Oráculo de
3
EL GRAN DESPLOME MÁXIMO
14 NOV 2021
Capitalización del mercado
2,82
de criptomonedas, en
billones de dólares.
2
1
17 NOV 2021
0,83
1 ENE 2017
0,17
0
2017 2018 2019 2020 2021 2022
Fuente: CoinMarketCap
¿Dónde esta el suelo de las ‘criptos’?
Los expertos están casi bandera tiene margen para caer vivido el mercado de criptodivisas en de renta variable se recuperan y
completamente de acuerdo en que hasta los 13.000 dólares. Su precio, otras ocasiones y no descarta que, volvemos a un mayor apetito por el
las valoraciones de las que en los últimos meses se había en el peor de los escenarios, el riesgo, la cotización de los
criptomonedas seguirán sufriendo a mantenido estable entre los 18.000 bitcoin pudiera volver “hasta la zona criptoactivos podría subir.
corto plazo. Hay consenso en que en y los 20.000 dólares, encara ahora el de los 4.000 dólares, allí donde Por el contrario, si hay un
medio de una extraordinaria crisis último tramo del año desde los empezó el gran movimiento alcista. movimiento con menor propensión
de credibilidad como la desatada por 16.700 dólares. José Herrera, Supondría devolver todo lo ganado”. al riesgo que es típico de los
la quiebra de FTX, la presión de las analista de Banco BiG, también cree En cualquier caso, prever el futuro mercados planos o a la baja,
ventas podría llevar el precio del que hay una franja de resistencia inmediato resulta muy difícil. podríamos ver que las cotizaciones
activo más líquido, el bitcoin, hasta entre los 13.000 y los 13.500 Dependerá de si hay nuevos casos de los crIptoactivos se mantienen en
los niveles más bajos desde 2019. dólares. Recuerda que movimientos como el de FTX y del momento de los niveles actuales”, explica Javier
JPMorgan cree que la criptodivisa de correctivos como el actual ya los ha mercado. “Si los mercados globales Molina, de eToro.
Omaha sobre el mal final de ne de manifiesto la enorme FTX ha sacado y la pared. La quiebra de FTX fundado por Sam Bankman-
estos activos se cumple, pero contradicción entre el espíri- a la luz las peores ha mostrado hasta qué punto Fried, que presuntamente ha-
a estas horas ya nadie cues- tu original de criptodivisas algunos intermediarios de bría desviado fondos de sus
tiona que el mundo cripto pioneras como bitcoin y la es- prácticas de gestión criptomonedas han hecho de inversores a Alameda por va-
afronta una reestructuración tructura que se ha creado a su sin control y el riesgo su capa un sayo en los últimos lor de 10.000 millones de dó-
inevitable muy profunda con alrededor. “En torno a las del mundo ‘cripto’ años. La revelación de que el lares. Parte de esta cantidad
efectos imprevisibles en to- criptos, han proliferado gran brazo inversor ligado a FTX, está ahora en paradero desco-
dos los plazos. cantidad de exchanges y otros Alameda Research, estaba nocido.
“Cuanto más se conocen players que forman un gran fuertemente vinculado a Alameda Research y FTX,
los detalles de la quiebra de tejido de intermediarios que FTT, el token del propio ex- que sobre el papel eran dos
FTX, la impresión es peor, es exactamente de lo que pro- change, hizo explotar el pol- empresas independientes,
más terrible y esperpéntico yectos como el del bitcoin vorín. Dicho de otra forma, tendrían por lo tanto en la
parece todo”, asegura el CEO querían huir”. gran parte del valor de FTX práctica vínculos muy estre-
del neobróker Hey Trade, Ra- Esta nueva industria se en- correspondía a una emisión chos. A la espera de lo que re-
miro Martínez Pardo, que po- cuentra ahora entre la espada realizada por el propio grupo leven las pesquisas judiciales,

Sam Bankman-Fried
Fundador y primer ejecutivo de FTX
Quien fue considerado el Warren
Buffett de las criptos es el gran
protagonista de un colapso en el que
pierde 16.000 millones de dólares.
Barry Silbert
Fundador y CEO de Digital Currency
Group (DCG)
A través de DCG, ha invertido en más
de 200 start up relacionadas con la
tecnología blockchain y grandes
criptos como bitcoin y ethereum.
el daño ya está hecho y tendrá
como primera consencuen-
cia la ruptura con gran parte
de los modelos que hasta hoy
ha aplicado el sector. Dicho
de otra forma, los exchanges o
Bolsas de criptos han enten-
dido que, en una industria ba-
jo sospecha, no puede haber
futuro sin reglas del juego
transparentes y bien defini-
das.
Regulación
¿Puede matar la regulación la
industria de las criptos? “Al
contrario, es absolutamente
necesaria para garantizar el
adecuado crecimiento y desa-
rrollo de ese mercado. Los úl-
timos acontecimientos van a
hacer inevitable que el sector
y los activos se vean someti-
dos a un mayor escrutinio por
parte de los supervisores, pe-
05
Sábado 19/11/2022
Pierden la
correlación
con Nasdaq
Criptomonedas y
valores tecnológicos
separan sus caminos
de forma abrupta. La
correlación casi
perfecta entre el Bitcoin
y el índice Nasdaq que
en el arranque de 2022
llegó a alcanzar picos
del 90% y se mantuvo
sin apenas cambios
hasta el pasado mes de
mayo, ha saltado por
Changpeng Zhao Chris Larsen Brian Armstrong los aires. El colapso de
la plataforma FTX no ha
Fundador y CEO de Binance Fundador de Ripple Fundador y CEO de Coinbase hecho sino agrandar y
consolidar una
Binance es la mayor plataforma tras La criptomoneda XPR disparó su La plataforma debutó en Wall Street separación de caminos
el colapso de FTX. Pero el patrimonio patrimonio hasta 4.600 millones de en abril de 2021. Tiene un patrimonio a la que de momento
de Zhao cae de 65.000 millones de dólares. Esta fortuna se ha reducido de 2.200 millones de dólares, frente no se ve el final. El
dólares hasta 17.400 según Forbes. este año hasta 2.800 millones. a los 6.600 de hace sólo medio año. cambio de escenario es
radical. Nada tiene que
ver con la primera fase
del año, justo antes de
que la Reserva Federal
pusiera en marcha las
primeras subidas de los
tipos de interés. El giro
brusco de la política
monetaria de la primera
economía del mundo
provocó una primera
gran caída tanto del
valor de las
criptomonedas como
de los valores
tecnológicos. Pero en
proporciones muy
diferentes. La subida
del precio del dinero, la
guerra en Ucrania y la
creciente aversión de
los inversores a los
Cameron y Tyler Winklevoss Son Chi-hyung activos de riesgo han
colocado a las
Presidente y consejero ejecutivo de Gemini Fundador de Dunamu criptodivisas en una
situación desconocida.
Desde el nacimiento de
Los gemelos Winklevoss, dueños de la plataforma de negociación Gemini, deben La fortuna de uno de los fundadores bitcoin en 2009, el
su fortuna a los 70.000 bitcoins que poseen, cuya cotización en abril rondaba de la mayor plataforma de Corea del batallón creciente de
los 40.000 dólares y ahora se sitúa en torno a los 16.000. Están expuestos a los Sur alcanza los 3.400 millones de criptoactivos que ha
problemas de Genesis Trading, que ha congelado los reembolsos. dólares, sólo 300 millones menos. generado una de las
industrias financieras
más lucrativas de la
ro la puesta en marcha de una Los expertos creen tenido que salir a la palestra Cuesta mucho creer que sea historia había florecido
mayor regulación aportará para alejar los temores con un así”, asegura Ramiro Martí- en un escenario de
claridad y confianza a toda que el bitcoin puede ejercicio de transparencia nez Pardo. tipos de interés bajos
clase de inversores, desde mi- caer en primera que no ha convencido de todo Un escenario que también sin precedentes. Ahora
noristas hasta los institucio- instancia hasta a los inversores. En el caso de debe contemplar Binance, el sector enfrenta un
nales”, asegura Javier Molina, los 13.000 dólares Binance, para asegurar que que se ha puesto en marcha cambio de escenario
de eToro. cuenta con 70.000 millones para crear un fondo de recu- muy radical hasta el
A la cabeza del movimiento de dólares en sus billeteras peración para ayudar a em- punto de que pasa por
proregulación se ha puesto el El mercado reclama frías y calientes. presas con problemas pun- sus momentos más
CEO de Binance, Changpeng Es especialmente llamativo tuales de liquidez en el mo- difíciles. Después
Zhao, que ha pedido una re-
la aplicación rápida que alrededor de un 40% de mento más bajo de credibili- de los esperanzadores
gulación clara y estable. Un de regulación esas reservas tengan origen dad del entorno cripto. últimos datos de
llamamiento que en la prácti- clara y estable para en su propia plataforma. Es “Obviamente, los últimos inflación en Estados
ca supone el comienzo de una la industria ‘cripto’ decir, están ligadas a Binance acontecimientos provocarán Unidos y en pleno
nueva era en la industria que, USD, una stablecoin ligada al escepticismo entre los inver- shock por el colapso de
en primera instancia, se en- dolar, y a Binance Coin. De sores. Para recuperar su con- FTX, de forma decidida
frente al riesgo que nadie se momento, los usuarios de fianza se necesitará una com- los inversores con
atreve a descartar de que so sobre la mesa 700 millones Twitter o Reddit se han pues- binación de dos factores esen- apetito al riesgo están
otras plataformas de inter- de dólares para rebautizar el to manos a la obra para exigir ciales que siempre hemos apostando más por la
cambio sigan el mismo cami- Staples Center de Nueva a la compañía más pruebas de promovido desde eToro: el renta variable que por
no que FTX. York como Crypto.com Are- la consistencia de sus cuentas. impulso de una regulación ra- las criptomonedas, que
En el punto de mira está ma y que tuvo al actor Matt “La profundidad de la caída zonable que proporcione cla- deben recuperar la
Crypto.com, la séptima ma- Damon como cara visible de del valor de las criptomone- ridad en las reglas de juego y confianza de los
yor plataforma del mundo sus campañas de publicidad. das dependerá mucho de si la una mayor formación de los inversores.
por volumen que en 2021 pu- Crypto.com y Binance han quiebra de FTX es la última. inversores”, explica Molina.
06
Sábado 19/11/2022
QUIEBRA DE LA PLATAFORMA FTX
Los veinteañeros que arruinaron las ‘criptos’
Una exnovia, dos íntimos amigos y otros cinco jóvenes, cuyas identidades se desconocen
por el momento, formaban el núcleo duro de la plataforma de criptoactivos FTX.
Esperanza Balaguer
Su vida al estilo casa de Gran
Hermano era tomada por la
prensa especializada como
una excentricidad propia de
unos veinteañeros millona-
rios. Pero el colapso de la pla-
taforma ha multiplicado las
especulaciones sobre qué su-
cedía en aquel ático y qué pa-
pel jugaba cada uno de los re-
sidentes en la empresa.
“Toda la operación fue diri-
gida por una pandilla de niños
desde las Bahamas”. Es la
conclusión que saca uno de
los empleados de FTX y su so-
ciedad hermana, Alameda
Research, que hablaron bajo
condición de anonimato con
CoinDesk, el medio especiali-
zado que destapó la crisis de
liquidez de la plataforma, que
llegó a estar valorada en
32.000 millones de dólares.
La primera decisión que to-
mó Bankman-Fried tras pre-
sentar la bancarrota de las dos
empresas y sus 130 filiales an-
te el tribunal de quiebras de
Delaware (EEUU) fue poner
a la venta el apartamento. El
precio: 39,9 millones de dóla-
res (38,51 millones de euros).
El piso de cinco habitaciones
está situado en la exclusiva
urbanización Albany Resort
en la isla de New Providence
(Bahamas), propiedad del
magnate británico Joe Lewis,
antiguo socio de George So-
ros, y de famosos como el gol-
fista Tiger Woods o el actor
Justin Timberlake.
Un lugar paradisíaco aleja-
do del estrés de Wall Street y
de la mirada de los regulado-
res, que ahora investigan la
responsabilidad de cada uno
de ellos en la quiebra que ha
dejado casi un millón de
acreedores y un agujero de
8.000 millones de dólares. Va-
rios de los trabajadores de la
empresa han explicado que el
grupo de amigos se descontro-
laron con el éxito, descuida-
ron la supervisión y crearon
conflictos de intereses entre
ellos críticos para el negocio.
Bankman-Field se mudó a
la isla caribeña desde Hong
Kong en septiembre de 2021
para estar más cerca de su
país, EEUU, y en busca de un
paraíso fiscal, donde con una
inversión de 500.000 dólares
podía convertirse en residen-
te. Trasladó allí la sede de
FTX cuando la plataforma de
intercambio de derivados de
criptomonedas ya era un éxi-
TENDENCIAS
to e invitó a sus amigos y em-
pleados a unirse a él.
El papel de la exnovia
Los integrantes del círculo
eran todos excompañeros de
clase de Bankman-Fried en el
Instituto de Tecnología de
Massachusetts (MIT, por sus
siglas en inglés) o excolegas
de trabajo en la empresa de
tráding Jane Street en Nueva
York, donde comenzó su ca-
rrera en 2014 tras licenciarse
en Física y Matemáticas.
En esta última conoció a su
empleada y novia intermiten-
te, Caroline Ellison, que en po-
co tiempo escaló al puesto de
directora ejecutiva de Alame-
da Research, el primer fondo
de cobertura que cofundó
Bankman-Fried en 2017 y que
se ha convertido en el epicen-
tro de la crisis. Ellison era una
desconocida hasta la pasada
semana cuando estalló la crisis.
Ahora, su examante, relación
reconocida por él mismo, la
culpa del colapso del gigante.
En una inusual entrevista
concedida el martes a
Vox.com, a través de mensajes
de Twitter, Bankman-Field
explicó que Ellison era la res-
ponsable de las inversiones de
riesgo de Alameda y que él
“no se dio cuenta” de la pérdi-
Y Nishad Singh, director de ingeniería de FTX.
da del dinero hasta que fue
demasiado tarde.
El desliz, el error o la infrac-
ción que cometieron fue pres-
tar a Alameda 10.000 millo-
nes de fondos de clientes de
FTX que se han desvanecido
en operaciones de riesgo. El
traspaso pasó desapercibido a
los usuarios, los auditores y el
resto de empleados porque
nunca quedó registrado en el
balance de la compañía.
La joven de 28 años, nacida
en Boston y licenciada en Ma-
temáticas por la Universidad
de Standford, fue nombrada
máxima responsable de Ala-
meda en octubre de 2021 con
tan solo tres años de expe-
riencia como comercial de
monedas digitales. Su perso-
nalidad es toda una incógnita.
En antiguas entrevistas, des-
cribe su obsesión infantil con
los libros de Harry Potter y su
afición por los juegos de rol en
vivo. Pero también publicó en
las redes sociales su gusto por
las anfetaminas y su recon-
versión de la monogamia al
poliamor, lo que ha hecho que
los tabloides estadounidenses
se froten las manos.
Cuando FTX estaba al bor-
de de la quiebra, fue Ellison
quien informó a los emplea-
dos de Alameda que ella, Ban-
Y Ático de
Bahamas
donde vivía
el grupo
de amigos
y gestores
de FTX.
[ Caroline Ellison,
máxima
responsable
de Alameda.
kman-Fried y los otros dos
máximos ejecutivos estaban
al tanto del traspaso de dine-
ro. Algo no confirmado por
ninguno de ellos. El círculo
íntimo lo completaban el co-
fundador y director de tecno-
logía de FTX, Gary Wang, y el
director de ingeniería, Nishad
Singh. Solo Bankman-Fried
ha hablado en público desde
la hecatombre.
Tanto las Comisiones del
Mercado de Valores de
EEUU y Bahamas como la
Fiscalía de EEUU tratan aho-
ra de descifrar quién sabía
qué y hasta dónde. “Gary,
Nishad y Sam controlan el có-
digo, el motor de coincidencia
del intercambio y los fondos”,
explicó una de las fuentes a
CoinDesk. Esto no basta para
saber quién ordenó el movi-
miento del dinero y quién se
enteró de la transferencia.
Dos socios asustados
Si algo caracteriza al otro co-
fundador de FTX es la discre-
ción. Durante los tres años de
historia de la plataforma,
Wang ha evitado su presencia
en las redes sociales, donde
sólo hay dos fotos suyas.
Mientras él se escondía detrás
del ordenador, su socio acu-
día a Washington a cabildear
con los políticos y los regula-
dores. Y se prodigaba en
eventos junto a famosos como
la modelo Gisele Bündchen,
su exmarido, Tom Brady, el
cómico Larry David o los ju-
gadores de la NBA Shaquille
O’Neal y Stephen Curry.
Ambos se conocieron estu-
diando en el MIT. Wang tra-
bajó después en Google, don-
de se especializó en agregado-
res de precios de vuelos, antes
de asociarse con Bankman-
Fried para lanzar Alameda en
2017 y FTX en 2019. También
es asesor de Sequoia Capital.
La mayor parte de su fortu-
na, 4.500 millones de dólares,
según Forbes, estaba invertida
en una participación del 16%
en FTX y otra en tokens FTT,
la moneda digital de la plata-
forma. El único movimiento
que se conoce de él en los últi-
mos días es que intentó parar
la frenética retirada de fondos
por parte de los clientes cuan-
do surgieron los primeros ru-
mores de falta de liquidez. En
tan solo 72 horas, sacaron
6.000 millones, lo que abocó
al colapso después de que la
rival Binance abandonara el
rescate.
“Están asustados”, ha dicho
su antiguo socio, que también
ha perdido el status de multi-
millonario más joven del
mundo que le otorgó Forbes
por su patrimonio de 16.000
millones de dólares. También
se refería al cuarto integrante
de la cúpula, Nishad Singh,
que llegó a Alameda en di-
ciembre de 2017 para después
convertirse en director de in-
geniería de FTX. Sus inicios
fueron como ingeniero de
software en Facebook, donde
entró tras graduarse cum lau-
de por la Universidad de Ber-
keley en informática.
“Está avergonzado y se
siente culpable”, ha contado
Bankman-Fried, quien, a dife-
rencia de sus excompañeros,
parece mantener cierta dis-
tancia emocional con lo suce-
dido. “El mundo nunca es tan
blanco y negro”, comentó so-
bre la reacción de sus amigos
tras la quiebra.
La vida en Bahamas
Los cuatro amigos vivían jun-
to a otros cinco jóvenes, tam-
bién empleados de FTX, en un
lujoso apartamento en el pa-
raíso caribeño de las Bahamas.
Mucho se ha especulado
con que los nueve compañe-
ros de piso mantenían relacio-
nes románticas entre ellos y
tomaban anfetaminas, algo re-
conocido por Ellison y el pro-
pio Bankman-Fried en varias
publicaciones en las redes so-
ciales. Ambos también practi-
caban el llamado altruismo
eficaz, una filosofía que anima
a acumular riqueza para luego
entregarla a causas benéficas,
y son vegetarianos.
La realidad parece estar
cerca de un grupo de jóvenes
con pocas habilidades socia-
les y obsesionados con los or-
denadores. “Era un lugar bas-
tante dócil”, explicó el psi-
quiatra George K. Lerner, que
fue entrenador de rendimien-
to interno en FTX, al diario
The New York Times.
“Los de arriba, en su mayo-
ría, jugaban al ajedrez y a jue-
gos de mesa. No había fiestas.
Trabajaban demasiado. Les
hubiera venido bien tener re-
laciones de pareja más salu-
dables”, añadió. Lerner justi-
ficó que el uso de anfetaminas
es habitual en el sector tecno-
lógico con medicamentos de
farmacia como el famoso
Adderall, que se receta para
tratar los trastornos de déficit
de atención, pero que es de
uso común en EEUU.
Los tres máximos respon-
sables de FTX se encuentran
bajo la supervisión de las au-
toridades de Bahamas, a la es-
pera de que se acepte su ex-
tradición a EEUU, después de
que surgieran rumores de su
intención de huir a Dubai, se-
gún informó Bloomberg. un
plan que contaba con una fi-
sura. Los efectos del primer
acuerdo firmado en febrero
entre los Emiratos Árabes y
EEUU para cooperar en las
investigaciones criminales.
La que sí puede planificar
una escapada es Ellison. La
quiebra le pilló en Hong
Kong, un lugar que sí tiene
acuerdo de extradición con
EEUU, pero del que podría
marchase. La última vez que
se comunicó con el mundo
fue el pasado martes. En dos
stories de Instagram, pidió a
los inversores de FTX sus da-
tos personales para devolver-
les parte del dinero y anunció
el lanzamiento una nueva fir-
ma digital de inversiones lla-
mada Sui Network. “Segui-
mos aquí y hacemos todo lo
posible para poner todo en
marcha”, aseguró antes de
desvanecerse de nuevo.
08 VALORES INTERNACIONALES
Sábado 19/11/2022
Visión global
Accenture evoluciona a un ritmo trepidante
A
ccenture fue creada en 1989
con el nombre de Andersen
Consulting cuando la anti-
gua Arthur Andersen separó sus
negocios de auditoría y consultoría
bajo un mismo paraguas. Pero en
2000 se escindió de Andersen, en
2001 salió a Bolsa y en los últimos
cinco años la cotización ha doblado,
hasta una capitalización bursátil ac-
tual de 193.800 millones de dólares.
El grupo es hoy la mayor empresa
mundial de servicios, con una plan-
tilla de 721.400 personas, de la que
el 47% son mujeres, entre ellas la
presidenta y CEO, Julie Sweet.
Los resultados del año fiscal 2022
Bloomberg News
cerrado el 31 de agosto son muy po-
tentes: +22% en ingresos, hasta
61.594 millones, +23% en beneficio
operativo, hasta 9.367 millones y
+16% en beneficio atribuido, hasta
6.877 millones (+22% en beneficio
por acción debido a la recompra de
acciones).
El margen operativo aumentó 10
puntos básicos, hasta el 15,2%, y del
total de ingresos, el 53% fue consul-
Apollo es optimista y recupera fuelle
Como otras grandes gestoras
de fondos de inversiones APOLLO
alternativas, la En dólares.
estadounidense Apollo Global
80
Management está afectada
por la caída de los mercados y
70
en los nueve meses registró
una pérdida de 3.797 millones 60
de dólares. Pero excluidos
ajustes de cartera, el beneficio 50
ajustado subió un 47%, hasta
2.282 millones. Apollo dio un 40
gran salto en 2021 con la 31 DIC 2021
compra de la aseguradora
Athene, con activos bajo
gestión de 175.000 millones, y a 30 de
septiembre gestionaba 523.200 millones,
superando a KKR pero por detrás de
Blackstone y Brookfield. En el período 2021-26
Apollo pretende doblar sus beneficios y en
Snap coge aire en Bolsa desde mínimos
En agosto pasado Snap, la
empresa propietaria de la SNAP
aplicación de mensajes En dólares.
Snapchat, anunció el despido
50
del 20% de su plantilla de
6.500 personas y la reducción 40
de su inversión en la división
30
de gafas de realidad
aumentada. Y es que los 20
resultados caen en picado, 10
con ingresos de 3.302
millones de dólares en los 0 proforma) pero sus ingresos
nueve meses, pérdida 31 DIC 2021
operativa de 1.108 millones
(+64%) y pérdida atribuida de
1.141 millones (+124%). En el tercer trimestre
los usuarios medios diarios de la aplicación
subieron un 4,6% sobre junio, hasta 363
millones, pero las perspectivas de negocio a
corto no son prometedoras en el contexto del
Julie Sweet, consejera delegada de Accenture.
toría y el 47% outsourcing. Por áreas, mante’ (sus grandes clientes), 38 más
el 61% tecnología, el 24% estrategia y que un año antes, y la rentabilidad
consultoría y el 14% operaciones. El sobre el capital invertido (Roic) es
grupo cuenta con 267 clientes ‘Dia- del 33%.
*al cierre de las
bolsas europeas
61,44*
18 NOV 2022
Fuente: Bloomberg
palabras de su CEO, Marc Rowan, en la
actualidad “está a la ofensiva”, con capacidad
inversora de 51.000 millones. El valor se ha
disparado un 37% desde octubre, y el grupo
capitaliza en Bolsa 37.400 millones.
* Al cierre de las bolsas europeas
10,53*
18 NOV 2022
Fuente: Bloomberg
frenazo en la demanda publicitaria. Snap vale
en Bolsa 18.000 millones de dólares y la acción
ha rebotado un 44% desde el mínimo de hace
un mes. Sin embargo, en los últimos doce
meses acumula una caída del 80%.
Joaquín Tamames
1.100 millones en I+D (aumentando
ACCENTURE su stock de patentes hasta 8.300) y
En dólares. 1.100 millones en aprendizaje y de-
* Al cierre de las bolsas europeas
sarrollo profesional.
420 Accenture ha identificado para la
próxima década cinco fuerzas clave
de cambio en las empresas: 1. La re-
380 invención total de la empresa; 2. El
talento; 3. La sostenibilidad; 4. El
continuo metaverso; y 5. La revolu-
340 ción tecnológica en curso. Son con-
ceptos muy genéricos a la vez que
283,85* novedosos y también provocadores.
300 Por ejemplo, ¿qué es esto de reinven-
tarse totalmente o el continuo meta-
verso? Pero en torno a esta propues-
260 ta/desafío, Accenture sigue ganando
cuota de mercado, creciendo al do-
ble que el sector.
220 Y para 2023 es optimista a pesar
31 DIC 2021 18 NOV 2022 de las tensas circunstancias: espera
crecer en ingresos entre el 8% y 11%
Fuente: Bloomberg
a tipo constante (26% en 2022), in-
cluyendo 2,5 puntos por compra de
La compañía es una potencia tec- perímetro. El grupo anticipa asimis-
nológica por derecho propio y en mo una mejora de margen de entre
2022 invirtió 4.200 millones de dóla- 10 y 30 puntos básicos. Todo ello le
res en 38 adquisiciones estratégicas, llevará a nuevos récords.
BNP Paribas también cotiza con descuento
La entidad francesa BNP
Paribas mantiene el liderazgo BNP PARIBAS
como mayor banco de la En dólares.
eurozona por capitalización
70
bursátil, con 64.600 millones
de euros, seguido de Banco
Santander, que roza los 60
50.000 millones. En los nueve 53,31
meses a septiembre el grupo
50
aumentó sus ingresos un
9,4%, hasta 38.310 millones, y
mejoró un 12% su beneficio 40
atribuido, hasta 8.046 31 DIC 2021 18 NOV 2022
millones. La rentabilidad Fuente: Bloomberg
sobre recursos propios
tangibles (Rote) fue del 11,4%, inferior al 13,6% Son objetivos modestos ambos. La
de Santander y el 15,7% de BBVA. BNP Paribas rentabilidad por dividendo del 7% es atractiva
aspira a un aumento anual del beneficio frente al 4,3% de Santander y el 6,5% de
atribuido superior al 7% durante el período BBVA. El grupo cotiza a un múltiplo sobre valor
2022-25, con una ambición de Rote del 11%. tangible contable de 0,66 veces.
Stellantis sigue muy fuerte en márgenes
Stellantis es el cuarto grupo
automovilístico mundial por STELLANTIS
ventas, detrás de Toyota, En euros.
Volkswagen y General Motors.
18
Su cotización ha caído un 20%
en los últimos doce meses y la 17
actual capitalización bursátil 16
14,40
es de 44.700 millones de 15
euros. En los nueve primeros
14
meses el grupo vendió 4,42
millones de unidades (-2% 12
11
crecieron un 21%, hasta 31 DIC 2021 18 NOV 2022
130.100 millones. En el Fuente: Bloomberg
cuatrienio 2022-25, Stellantis
está invirtiendo 30.000 millones en Stellantis disminuyó ligeramente sus cuotas
electrificación y software, y para todo 2022 de mercado en sus tres geografías principales;
el grupo mantiene la guía de un margen Norteamérica, hasta el 10,8%, Sudamérica,
operativo ajustado de doble dígito, sumamente hasta el 22,6% (manteniendo el liderazgo)
competitivo en el sector. En el tercer trimestre, y Europa hasta el 19,2%.
 LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA 09
Sábado 19/11/2022

José María Rodríguez Huertas

Hasta que ‘el boss’ no rompa al alza no me fío

Es cierto que echo en falta la típica
fase de capitulación que hemos vis-
to en el suelo de otros grandes mer-
cados bajistas. Periodos de fortísi-
mas caídas día tras día donde, de re-
pente, este se nos cae un 5% o más y
cierra en verde o más o menos pla-
no. Y todo ello con un Vix (índice
del miedo) saltando con fuerza por
encima de los 35 puntos. En el peor
momento de la pandemia el Vix lle-
gó a marcar precios por encima de
los 80 puntos y en la crisis financie-
ra de 2007-2009 llegó a los 72 pun-
tos. A finales de septiembre/princi-
pios de octubre, cuando las bolsas
marcaron mínimos anuales el Vix
cotizaba en el entorno de los 33
puntos. Sí, hemos visto mucho mie-
do, pero me ha faltado el éxtasis fi-
nal típico de los grandes suelos de
mercado. Sin embargo, ese pánico
que he echado de menos en las bol-
sas sí que lo hemos visto en las en-
cuestas de sentimiento inversor
que hemos venido contando desde
finales de septiembre y gran parte
de octubre.
Miedo que sigue instalado como
se deduce de la ratio put/call que
arrojaba este jueves una lectura de
1,46. Esta es el resultado de dividir
el número de opciones put (bajis-
tas) y el de las call (alcistas) y se co-
locaba en el dato más alto desde
1997, batiendo los niveles máximos
de la crisis financiera de 2007-2009
y los del peor momento de la pan-
demia. Ahí es nada.
Quizá sea ahí, en el pesimismo
extremo, donde tenemos que bus-
car esa fase de capitulación que nos
El principal índice
del mundo, el S&P 500,
sigue cotizando por debajo
de la directriz bajista
falta, aunque la caída del SOX de se-
miconductores del 48% desde los
máximos históricos y del 38% del
Nasdaq Composite no es moco de
pavo.
Las bolsas siguen fuertes, con las
europeas a la cabeza. El Dax y el
EuroStoxx 50 suben un 20% desde
los mínimos anuales de finales de
septiembre y no dan síntomas de
querer corregir, más bien todo lo
contrario. Recientemente han pul-
verizado las resistencias que tenían
en los máximos de septiembre y de
agosto como si fueran de mantequi-
lla y hasta el Dow Jones ha sido ca-
paz de batir la directriz bajista. Me
llama la atención también el hecho
de que el gigante de los supermer-
cados Walmart, que ha batido las
expectativas del mercado con sus
resultados, ha sido capaz de cerrar
el imponente hueco bajista que nos
dejó a mediados de mayo tras los
resultados del primer trimestre. El
valor se hundía por aquel entonces
un 20% tras advertir al mercado del
incremento de los costes y el claro
deterioro de los márgenes por cul-
pa de la inflación desbocada. Ese
hueco bajista se acaba de cerrar, lo
que para un servidor quiere decir
que el mercado acaba de dar carpe-
tazo a ese asunto. Este ya forma
parte de la historia. En este sentido
el martes conocimos que el Índice
de Precios de Producción en EEUU
subió menos de lo previsto en octu-
bre. Repuntó un 0,2% el mes pasa-
do frente al 0,4% esperado por los
analistas, apuntalando así el buen
dato de inflación de la semana pasa-
da.
Aquí solo manda el S&P 500
Son muchos los detalles que me ha-
cen ver la luz al final del túnel. Pero
aquí el que manda siempre, para lo
bueno y para lo malo, es el S&P 500.
Y sigue por debajo de la directriz
bajista principal, así como por de-
bajo de la media de 200 sesiones.
Hasta que no salte con fuerza y en
velas semanales por encima de la
misma, ahora en los aproximada-
mente 4.125 puntos, seguiré con la
mosca detrás de la oreja.

Valores destacados del 7-4-22 al 18-11-22 por Carmen Ramos

BANKINTER
BANKINTER Del 07-04-22 al 18-11-22 BBVA
BBVA Del 07-04-22 al 18-11-22 ENAGÁS
ENAGAS Del 07-04-22 al 18-11-22
6,5 5,5 22
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
6,25 5,25 21
6 20
5
5,75
19
5,5 4,75
18
5,25 4,5
17
5
4,25
4,75 16
4,5 4 15
100 4,25 100 3,75 100 14
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 1000 0 750 0 300
Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 100000 Volumen Diario x 10000
750 500 200
500
250 250 100
0 0 0
M J J A S O N M J J A S O N M J J A S O N

Pleno al alza A lo largo de la semana la demanda ha presiona-
do, lo que le ha permitido rebotar desde los 5,5 euros, recuperar
su directriz alcista y atacar la resistencia de los 6 euros. El vier-
nes, con un elevado volumen de negociación, lideró las subidas
del Ibex 35, subió un 4,5%, hasta 6,05 euros. Debe consolidar el
avance y seguir respetando su directriz alcista. Mantener.
Ataca una dura resistencia A mediados de julio, y tras mu-
chos meses de recortes, sus títulos giraron al alza e iniciaron una
ordenada recuperación. Lograron superar su directriz bajista y,
tras la subida de octubre, superaron la resistencia de 5 euros.
Cierran la semana avanzando un 2,18%, para situarse en los
5,44 euros. Pueden superar este nuevo escollo y seguir al alza.
Consolida un buen soporte Sus títulos iniciaron la semana
superando el soporte de los 17 euros y han logrado consolidar
sobre esta cota. El viernes subieron un 0,99%, hasta los 17,3%. El
desplome que el valor sufrió a lo largo de septiembre e inicio de
octubre no tenía lógica, cotiza a un PER de 11 veces beneficios y
su rentabilidad es del 9,8%, Debe consolidar y seguir al alza.

ENDESA
ENDESA Del 07-04-22 al 18-11-22 MAPFRE
MAPFRE Del 07-04-22 al 18-11-22 IBEX 35
I IBEX-35 Del 10-2-2022 al 18-11-2022
21 1,9 9000
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
20 8750
19
1,8 8500
8250
18
1,7 8000
17
7750
16 7500
1,6
15 7250
100 14 100 1,5 100 7000
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 250 0 150 0 750
Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 100000 Volumen Diario x 10000
200 500
150 100
100 50 250
50
0 0 0
M J J A S O N M J J A S O N M A M J J A S O N

Sube con fuerza y volumen Esta semana ha logrado consoli-
dar sobre el soporte de los 18 euros y superar la resistencia de
los 18,5 euros. El viernes, y con un elevado volumen negociado,
subió u n 2,67%, hasta los 18,66 euros. Está barato en términos
de PER y su rentabilidad por dividendo es del 7,7%, de manera
que puede consolidar lo avanzado y encaminarse a 19,5 euros.
Gana altura sin hacer ruido En las últimas jornadas, y con dis-
cretos avances, sus acciones han seguido ganando altura, de
modo que en la semana han subido un 3,38% y están atacando
la resistencia de los 1,83 euros. Pueden dar un paso atrás, antes
de lograr superarla, pero no creemos que pierdan los 1,8 euros y,
terminaran por lograrlo. Es un valor barato y rentable, mantener.
Está consolidando los 8.000 puntos Cierra la semana en
8.127 puntos, con un avance del 0,37%. Puede parecer insignifi-
cante, pero no lo es, ya que le permite consolidar los anteriores.
También hay que destacar que el viernes subió un 1,18%, debido
a que el Gobierno ha suavizado el impuesto sobre bancos y ener-
géticas. Pinta bien, y puede encaminarse a los 8.270 puntos.
10 ANÁLISIS TÉCNICO
Sábado 19/11/2022

Valores del Ibex 35 del 10-2-22 al 18-11-22

ACCIONA
ACCIONA Del 10-02-22 al 18-11-22
ACCIONA ENERGÍA
ACCIONA ENER Del 10-02-22 al 18-11-22
ACERINOX
ACERINOX Del 10-02-22 al 18-11-22
220 45 12
Cotizaciones Esc. Aritmética 210 Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
42,5 11,5
200 40 11
190 37,5 10,5
180 35 10
170
160 32,5 9,5
150 30 9
140 27,5 8,5
130 25 8
100 120 100 22,5 100 7,5
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 250 0 150 0 500
Volumen Diario x 10000 200 Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 10000 400
150 100 300
100 50 200
50 100
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Los recortes se han impuesto y ha perdido su directriz alcista. Cierra la semana buscando apoyo en el soporte de 38 euros y Ha perdido los 9,5, pero respeta su directriz alcista de corto.
Se aferrará a los 180, pero puede bajar más. Aplazar compras. su aspecto técnico se ha deteriorado. Aplazaríamos compras. No vemos riesgo por encima de 9,3, pero aplazar compras.

ACS
ACS Del 10-02-22 al 18-11-22
AENA
AENA Del 10-02-22 al 18-11-22
AMADEUS
AMADEUS IT GROUP Del 10-02-22 al 18-11-22
A 160 65
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
62,5
27 150
Cotizaciones Esc. Aritmética 26 60
25 140 57,5
24 55
130
23 52,5
22 120 50
21 47,5
20 110
45
19 100 100 100 42,5
100 18 70 RSI 14 70 RSI 14
70 RSI 14 30 30
30 0 500 0 200
0 750 Volumen Diario x 1000 400 Volumen Diario x 10000
Volumen Diario x 10000 150
500 300 100
250 200
100 50
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Aguanta el tipo, está consolidando sobre los 26 euros y se Ha dado un paso atrás y ha perdido los 125 euros, es peligroso La directriz bajista ha impuesto su ley. Tras perder los 53 euros,
muestra fuerte. Esperamos que, desde ahí, siga al alza. que deje atrás el soporte de los 120. Aplazaríamos compras. no ha podido mantenerse sobre el soporte de 51. No tocar.

ARCELOR MITTAL
ARCELORMITTAL Del 10-02-22 al 18-11-22
BANCO
BANCO SABADELL
SABADELL Del 10-02-22 al 18-11-22
BANCO SANTANDER
SANTANDER Del 10-02-22 al 18-11-22
32,5 1 3,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
30 0,9 3,25
27,5
0,8 3
25
0,7 2,75
22,5
20 0,6 2,5

100 17,5 100 0,5 100 2,25

70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 250 0 125 0 200
Volumen Diario x 10000 200 Volumen Diario x 1000000 100 Volumen Diario x 1000000 150
150 75 100
100 50
50 25 50
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Repuntes y recortes se han alternado y logra cerrar la semana Se ha comportado bien y está en puertas de atacar la resisten- Ha logrado alejarse del peligro que suponía perder los 2,55 y
respetando el soporte de los 25 euros. No hay prisa por entrar. cia de 0,85 euros. Esperar a verle sobre esta cota, para entrar. alcanzar los 2,6 euros, debe consolidar y seguir subiendo.

CAIXABANK
CAIXABANK Del 10-02-22 al 18-11-22
CELLNEX TELECOM
CELLNEX TELECOM Del 10-02-22 al 18-11-22
COLONIAL
COLONIAL Del 10-02-22 al 18-11-22
3,75 A 8,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
3,5 47,5 8
Cotizaciones Esc. Aritmética 7,5
45
3,25 7
42,5
3 40 6,5
37,5 6
2,75
35 5,5
2,5 32,5 5
30
100 2,25 100 4,5
70 RSI 14 100 27,5 70 RSI 14
30 70 RSI 14 30
0 750 30 0 300
Volumen Diario x 100000 0 750 Volumen Diario x 10000
500 Volumen Diario x 10000 200
500
250 250 100
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Ha sido otro protagonista. Desde 3,12 ha girado al alza y ha Las realizaciones se han impuesto y cierra la semana en 33,3 Salda la semana en tablas y se ha dedicado a consolidar sobre
alcanzado los 3,39. Puede consolidar y recuperar su directriz. euros. Su aspecto es peligroso y aplazaríamos compras. el soporte de los 5,7 euros, en tanto no los pierda, mantener.

FERROVIAL FLUIDRA GRIFOLS

FERROVIAL Del 10-02-22 al 18-11-22 FLUIDRA Del 10-02-22 al 18-11-22 GRIFOLS Del 10-02-22 al 18-11-22
A A 32,5 22,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
30
27 20
Cotizaciones Esc. Aritmética 27,5
26 25 17,5
25 22,5
15
20
24
17,5 12,5
23 15
10
22 12,5
100 10 100 7,5
100 21 70 RSI 14 70 RSI 14
70 RSI 14 30 30
30 0 500 0 500
0 300 Volumen Diario x 10000 400 Volumen Diario x 10000 400
Volumen Diario x 10000
200 300 300
100 200 200
100 100
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Está atacando la resistencia de los 25, aún no ha logrado alcan- La cota de los 15 euros le planta cara y no entraríamos hasta Los recortes han vuelto a imponerse y cierra la semana per-
zarla, pro en tanto no pierda los 24,5 euros, no vemos riesgo. que consolide sobre ella, pero lo peor parece visto. Mantener. diendo los 10 euros. De momento, aplazaríamos compras.
 11
Sábado 19/11/2022

Valores del Ibex 35 del 10-2-22 al 18-11-22

IAG
IAG Del 10-02-22 al 18-11-22
IBERDROLA
IBERDROLA Del 10-02-22 al 18-11-22
INDITEX
INDITEX Del 10-02-22 al 18-11-22
2,25 A 30
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
2 11,5 27,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
11
1,75 10,5 25
10
1,5 22,5
9,5
1,25 9 20
8,5
100 1 100 17,5
70 RSI 14 100 8 70 RSI 14
30 70 RSI 14 30
0 125 30 0 1000
Volumen Diario x 1000000 100 0 1000 Volumen Diario x 10000
Volumen Diario x 100000 750 750
75 500
50 500
25 250 250
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Tras superar su directriz bajista, ha dado un paso atrás para Ha consolidado sobre el soporte de 10,3 y recuperado los 10,5 No logró situarse sobre 24,5 y se ha venido atrás. Respeta su
consolidar los 1,5 euros y fortalecer el avance. Mantener. euros. El riesgo ha cedido y puede seguir al alza. Mantener. incipiente directriz alcista y logrará superar los 25. Mantener.

INDRA
INDRA Del 10-02-22 al 18-11-22
MELIÁ
MELIÁHOTELS
HOTELS Del 10-02-22 al 18-11-22
MERLIN
MERLIN PROPERTIES
PROP. Del 10-02-22 al 18-11-22
11 8,5 10
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
10,5 8
9,5
7,5
10
7 9
9,5 6,5
8,5
9 6
5,5 8
8,5
5
8 7,5
4,5
100 7,5 100 4 100 7
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 1000 0 750 0 750
Volumen Diario x 10000 750 Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 10000
500 500
500
250 250 250
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

La resistencia de los 9,5 euros le volvió a plantar cara. No ve- Está luchando por no perder los 5 euros, pero la directriz bajis- Cierra la semana con saldo negativo y pagando dividendo, pero
mos riesgo en tanto no pierda los 9,2 euros. Aplazar compras. ta impone su ley y le costará vencerla. Aplazaríamos compras. en tanto no pierda el soporte de los 8,6 euros, no vemos riesgo.

NATURGY
NATURGY Del 10-02-22 al 18-11-22
PHARMAMAR
PHARMAMAR Del 10-02-22 al 18-11-22
REDEIA
REDEIA Del 10-02-22 al 18-11-22
30 80 20
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
29 75 19
28
70
27 18
26 65
17
25 60
24 16
55
23
50 15
22
100 21 100 45 100 14
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 1000 0 400 0 500
Volumen Diario x 10000 750 Volumen Diario x 1000 300 Volumen Diario x 10000 400
500 200 300
200
250 100 100
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Se ha comportado muy bien y desde el soporte de 26 ha logra- Ha logrado cerrar la semana en los 65,14 euros, esperaríamos Logró superar los 17 y está consolidando sobre esta cota. Para
do alcanzar los 26,7 euros. Puede seguir al alza. Mantener. a verle consolidar sobre esta cota, antes de iniciar compras. entrar, esperaríamos a verle situado sobre los 17,5. Mantener.

REPSOL
REPSOL Del 10-02-22 al 18-11-22
ROVI
ROVI Del 10-02-22 al 18-11-22
SACYR
SACYR Del 10-02-22 al 18-11-22
16 75 A
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
15 70 2,7
65 Cotizaciones Esc. Aritmética 2,6
14
60 2,5
13 2,4
55 2,3
12 2,2
50
11 2,1
45 2
10 40 1,9
100 9 100 35 1,8
70 RSI 14 70 RSI 14 100 1,7
30 30 70 RSI 14
0 150 0 1000 30
Volumen Diario x 100000 Volumen Diario x 1000 0 1000
100 750 Volumen Diario x 10000 750
500 500
50 250 250
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

Lucha por no dejar atrás su directriz alcista de corto, pero cie- Está luchando por recuperar los 40 euros, pero le falta fuerza. Continúa luchando por consolidar los 2,5 euros y su directriz
rra la semana en 13,79 y es peligroso que pierda los 13,5 euros. Lo peor puede estar visto, pero aplazaríamos compras. alcista. No vemos riesgo en tanto no pierda los 2,45 euros.

SIEMENS GAMESA SOLARIA TELEFÓNICA

SIEMENS GAMESA Del 10-02-22 al 18-11-22 SOLARIA Del 10-02-22 al 18-11-22 TELEFÓNICA Del 10-02-22 al 18-11-22
25 25 A
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
22,5 22,5 5
Cotizaciones Esc. Aritmética
4,75
20
20 4,5
17,5 4,25
17,5 4
15
3,75
15 12,5 3,5
3,25
100 12,5 100 10
70 RSI 14 70 RSI 14 100 3
30 30 70 RSI 14
0 150 0 400 30
Volumen Diario x 100000 Volumen Diario x 10000 0 500
100 300 Volumen Diario x 100000 400
200 300
50 200
100 100
0 0 0
M A M J J A S O N M A M J J A S O N M A M J J A S O N

El consejo de la compañía ha aceptado la opa lanzada por Sie- Logró alcanzar los 17,7 euros, pero los perdió de inmediato. No fue capaz de mantenerse sobre los 3,6 euros y lucha por no
mens Energy, que finaliza el 13 de diciembre. Hay que acudir. Debe consolidar sobre los 16,5, antes de mayores aventuras. perder los 3,5. Su aspecto es bajista y aplazaríamos compras.
 12 DEL 21/11/22 AL 25/11/22
Sábado 19/11/2022

La agenda de la semana Rentabilidad

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
por dividendo
21 22 23 24 25 RÁNKING DEL IBEX
Valores del índice ordenados de mayor
a menor rentabilidad por dividendo
ALEMANIA ESPAÑA EUROZONA en los últimos 12 meses. En %
ESPAÑA ESPAÑA
Índice de Precios de Resultados de Nicolás PMI manufacturero Resultados de Grenergy Compañías que utilizan la fórmula
Índice de Precios de del scrip dividend.
Producción (octubre). Correa. (noviembre). Anterior: 46,4. Renovables. Producción (octubre).
Anterior: 45,8%. PMI Servicios (noviembre). T: Todos los pagos en scrip
Dividendo de Cellnex Anterior: 35,6%. X: Parte de los pagos en scrip
GLOBAL Anterior: 48,6. Telecom: 0,3518 euros
CHINA Previsiones económicas Resultados de Prosus brutos por acción. ALEMANIA Merlin Prop. 10,5
Tasa de préstamo 1 año OCDE. y Soitec.
Confianza consumidor GFK
(21-noviembre). EUROZONA (diciembre). Enagás 9,92
Est.: 3,65%; ant.: 3,65%. EUROZONA ESTADOS UNIDOS Resultados de Allegro.eu. Anterior: -41,9.
Tasa de préstamo 5 años Balanza por cuenta corriente PMI Manufacturero (nov.).
(21-noviembre). (sep.). Ant.: -26.300 millones Est.: 51,0; ant.: 50,4. Mapfre 7,99
ALEMANIA PIB (3er. trimestre final).
Est.: 4,30%; ant.: 4,30%. de euros. PMI Servicios (noviembre). Encuesta IFO (noviembre). Anterior: 0,3%.
Confianza del consumidor Est.: 49,2; ant.: 47,8. Endesa 7,91
Anterior: 84,3.
(noviembre). Anterior: -27,6. Confianza Univ. Michigan Encuesta IFO situación actual
(nov.). Est.: 55,5; ant.: 54,7. (noviembre). Anterior: 94,1.
ACS 7,68 (X)
ESTADOS UNIDOS Venta Viviendas Nuevas (oct.). Encuesta IFO expectativas
Resultados de Best Buy, Est.: -4,6%; ant.: -10,9%. (noviembre). Anterior: 75,6.
BBVA 6,56
Dollar Tree, Medtronic, Actas de la Fed.
Analog Devices, Autodesk Pedidos bienes duraderos Fluidra 6,16
y HP. (oct.). Est.: 0,3%; ant.: 0,4%.
Resultados de Deere & Co. Redeia 5,85

Acerinox 5,32
Información facilitada por / www.singularbank.es
Sacyr 4,6 (X)

Repsol 4,56

Naturgy 4,54

CaixaBank 4,41

B. Santander 4,34

Bankinter 4,29

Telefónica 4,23 (T)

Iberdrola 4,21 (X)

Ferrovial 4,03 (T)

Dreamstime

Inditex 3,94

B. Sabadell 3,62
Sede de la Reserva Federal de EEUU.
Rovi 2,42

Acciona 2,21
El mejor ahorro Las mejores hipotecas
PharmaMar 2,03

DEPÓSITOS CUENTAS A TIPO FIJO A TIPO VARIABLE Indra 1,61

Rentabilidad TAE en %) Saldo máximo remunerado, en euros A 30 años. Ordenado de menor a mayor Ordenado por el mejor diferencial.
TAE. Con máxima bonificación Con máxima bonificación. Ingresos en euros Colonial 1,14
Rentabi- Fondo TAE Saldo máximo
Entidad Entidad Condiciones
lidad (%) de garantía (%) remunerado Plazo TAE* Ingresos Difer. sobre Tipo fijo Ingresos
Entidad Entidad Acciona Ener 0,73
A 3 meses Bankinter 5,00 5.000 Ingresos 800 euros (años) (%) mínimos euribor (%) inicial (%) mínimos

Banco BiG 2,00 Portugal Openbank 2,58 5.000 Ingresos 900 euros Evo Banco 25 2,93 600 BBVA E+0,60 0,89 No Aena --
CKV 1,20 Bélgica Banco Sabadell 2,00 30.000 Ingresos 700 euros BBVA 30 3,05 600 Evo Banco E+0,60 0,99 600
Amadeus --
Haitong 0,70 Portugal Renault Bank 1,21 No No Imagin 25 3,17 1.200 Kutxabank E+0,64 0,79 2.000
A 6 meses MyInvestor 1,00 30.000 No Targobank 30 3,31 No Targobank E+0,65 1,50 No ArcelorMittal --
BFF 2,27 Italia Orange Bank 1,00 100.000 No Openbank 30 3,33 900 Ibercaja E+0,69 0,99 2.500
BFS 2,00 Portugal Pibank 1,00 No No
Cellnex Telecom --
Coinc 30 3,67 No y B. Santander E+0,69 1,79 600
Klarna 1,65 Suecia
Lea Bank 0,96 100.000 No Grifols --
A 12 meses Ibercaja 25 3,70 2.500 Openbank E+0,70 1,70 900
Klarna 0,95 95.000 No
Coop Bank 2,57 Estonia Sabadell 30 4,15 No Coinc E+0,75 1,25 No IAG --
TargoBank 0,70 No Ingresos Ingresos 600 euros
BluOr Bank 2,56 Letonia MyInvestor 30 3,70 4.000 Bankinter E+0,75 1,25 2.500
Evo Banco 0,60 30.000 Ingresos 600 euros Meliá Hotels Int. --
Banca Sistema 2,40 Italia Bankinter 30 4,09 2.500 Sabadell E+0,75 1,55 No
A 24 meses Banco Progetto 0,50 100.000 No
EBN Banco 0,30 30.000 No CaixaBank 30 4,31 600 Abanca E+0,75 2,49 2.500 Siemens Gamesa --
BluOr Bank 2,87 Letonia
ING 0,30 No No Santander 30 4,49 600 Pibank E+0,78 1,78 No
Banca Sistema 2,76 Italia Solaria --
Younited 2,75 Francia N.Nederlanden 0,20 50.000 No Abanca 30 5,62 600 B. Mediolanum E+0,79 0,99 3.000
Fuente: Elaboración propia Fuente: Elaboración propia *TAE: Tasa anual equivalente Fuente: Elaboración propia E: Euribor Fuente: Elaboración propia Fuente: SIX Financial Information
19 NOVIEMBRE 2022
RETRIBUCIÓN El aumento del SMI supone un incremento salarial inmediato para los empleados cuyo sueldo esté ligado a esta cantidad, y en
grandes colectivos puede mermar el presupuesto destinado a los aumentos salariales. Los expertos coinciden en que esto tendrá un impacto
en las políticas retributivas, pero insisten en que la capacidad de negociación de cada profesional depende de su empleabilidad. Por Montse Mateos
Cómo impactará la subida del
SMI en su aumento de sueldo
S
í. Habrá revisión en las políti-
cas retributivas de las empre-
sas como consecuencia del
más que previsible incremen-
to del salario mínimo interprofesional
(SMI) en 2023. Mientras la promesa del
ejecutivo de que el SMI rondaría los
1.100 euros espera el visto bueno del
grupo de expertos designado por el Mi-
nisterio, los profesionales se preguntan
si esto tendrá un efecto dominó y, por
tanto, un impacto positivo en su sueldo
a partir del próximo enero. Si todo si-
gue su curso, “aquellos profesionales
que perciban su remuneración exclu-
sivamente ligada al SMI verán incre-
mentados automáticamente sus sala-
rios por aplicación legal”, asegura Íñi-
go Sagardoy, presidente de Sagardoy
Abogados.
Quien también matiza estas conse-
cuencias es Victoria Gismera, socia de
Peoplematters: “La nueva subida del
SMI tendrá su mayor impacto fun-
damentalmente en la masa salarial de
aquellos sectores y compañías con un
gran volumen de plantilla adscrita a
tablas de salario base de convenio en
los límites del SMI. Afecta a la toma de
decisiones de las empresas cuando
la subida tiene un efecto práctico en el
www.expansion.com/empleo K www.expansionyempleo.com
las posiciones más críticas o cuali-
La otra retribución ficadas”. Por otra parte Herraiz añade
que “muchas empresas de servicios
con grandes colectivos retribuidos so-
En 2022 la subida de sueldos en España se sitúa en L Tarjeta transporte. Cubre el gasto de transporte bre la base del salario mínimo inter-
un 2,6%, mientras el IPC está en el 73% en lo que va público. Está exento de IRPF y permite destinar un profesional tienen comprometidos
de año –según datos del Ministerio de Trabajo–. La máximo de 1.5000 euros al año. con sus clientes contratos plurianua-
alternativa de muchas organizaciones para les que hay que respetar, por lo que
minimizar la pérdida de poder adquisitivo de sus L Seguro de salud. Es posible destinar hasta 500 sucesivas subidas del SMI podrían in-
empleados es la retribución flexible: ofrece a sus euros anuales exentos de IRPF. cluso poner en riesgo la propia via-
trabajadores la posibilidad de destinar un 30% de su bilidad de las organizaciones, lo que
salario bruto anual a servicios exentos de IRPF. L Formación. Destinar parte del salario bruto a esta tendría un impacto real y lógico en las
Sodexo enumera algunos de estos productos y partida supone una exención del IRPF hasta del 100% políticas retributivas”.
servicios y qué ahorro supone: si se decide incluir en el plan de retribución flexible.
Cara y cruz
L Tarjeta restaurante. Permite el pago de menú L Cheque guardería. Para los hijos de 0 a 3 años.
diario con un ahorro de hasta 1 mes de comida al Está íntegramente exento de IRPF, lo que permite Las opiniones y perspectivas de los ex-
año. un ahorro de hasta 3 meses al año en guardería. pertos en retribución tienen su ló-
gica. Sin embargo, lo que está claro es
que el incremento previsto del SMI
hará tambalearse las políticas retribu-
coste, es decir, si sube el coste de la para el aumento retributivo previsto tivas de las organizaciones y tendrá un
masa salarial”. Juanvi Martínez, direc-
Puede provocar una para 2023. Jorge Herraiz, directorde impacto en el mercado laboral.
tor del área de capital humano de contención salarial rewards & performance de Aon, lo José Canseco, profesor de EAE Bu-
Mercer, cree que “en términos gene- ilustra con un ejemplo: “Una empresa siness School, explica que “el aumen-
rales, no entendemos que vaya a tener en los puestos cuya que tuviera presupuestado un incre- to del SMI de por sí mismo no des-
un impacto significativo y genera-
lizado en las políticas retributivas de
retribución esté por mento salarial de un 4% para 2023, es
posible que una subida del SMI con-
truye empleo, pero tiene impacto en
su creación. Los expertos lo estiman
las organizaciones”. Y, llegado el caso, encima de convenio suma parte de ese presupuesto, mer- en unos 30.000 puestos de trabajo, se-
algunos expertos opinan que el incre- mando la posibilidad de realizar los in-
mento del SMI puede ser pernicioso crementos salariales requeridos para SIGUE EN PÁGINA 2 >
2 19 de noviembre de 2022 www.expansion.com/empleo

EN PORTADA
> VIENE DE PÁGINA 1

gún las últimas subidas del SMI. Esto

es debido a que las organizaciones
se ven obligadas a hacer un esfuerzo
mayor en la contratación de perso-
nal”. Coincide en que “cuando sube el
SMI, suben los salarios de referencia
en la base de la pirámide de salarios
de las organizaciones; los que están li-
gados a convenio”. Gismera advierte
de que puede tener un efecto rebote
y “provocar una tendencia de con-
tención salarial en los puestos por en-
cima de salario de convenio incluyen-
do los primeros niveles de responsa-
bilidad”. No obstante, se pregunta
cuántos convenios tienen salarios in-
feriores al SMI: “Menor repercusión o
ninguna tendrá en compañías cuyas
tablas salariales mejoran los mínimos
de convenio. En estos casos, facto-
res más importantes que pueden im-
pactar las políticas retributivas son
el IPC, el precio de los suministros,
materias primas, incertidumbre ener-
gética, la guerra, la reforma laboral,
y ahora el incremento de la base má-
xima de cotización en un 8,6% que
está planteando el Gobierno”.
La negociación
En este escenario, la cuestión es qué
posibilidades tienen los profesionales
de negociar un aumento por encima
de la media esperada, que los exper-
tos estima en torno al 3%. Gismera
cree que “lo más probable es que las
compañías en línea con el actual SMI
tengan que ajustar sus tablas al nuevo
mínimo por lo que los incrementos
adicionales, si es que pueden permi-
tirse, se destinarán a profesionales es-
pecíficos críticos para el negocio”.
Canseco cree que el poder de negocia-
ción tiene que verse como un poder
colectivo: “Sectores como el metal, in-
dustrial-automovilístico, transportes
y sanitario tienen, por su impacto en
la sociedad o el funcionamiento de
nuestro estado de bienestar, un mayor
poder de movilización y por ende de
Dreamstime
La necesidad de un marco legislativo más flexible
L Uno de los asuntos que encorsetan la
innovación en las políticas salariales tiene que
ver con el marco legislativo. En opinión de
Íñigo Sagardoy, presidente de Sagardoy
Abogados, “debe dejarse un mayor
protagonismo a las decisiones empresariales
en esta materia, al igual que a la negociación
colectiva, que todavía tiene mucho margen de
innovación por parte de los negociadores,
incluidos los sindicatos y sus representantes”.
Cree que “la política retributiva es uno de los
epicentros de la atracción y retención del
talento tan importante en estos momentos, y
ahí las empresas deberían tener más margen
de maniobra, sobre todo para adaptarse
rápidamente a los vaivenes económicos”.
L Para José Canseco, profesor de EAE Business
School, “la función de los representantes de los
trabajadores es clave en la búsqueda conjunta
de soluciones empresa-trabajador que
permitan gestionar esta situación,
previsiblemente temporal. Es lógica y deseable
la demanda de no perder poder adquisitivo,
pero en situaciones como las actuales subidas
salariales masivas, pueden llevarnos a una
rampa de precios no deseada por nadie”.
Desde el punto de vista de las
administraciones, Canseco califica de decisivo
“un apoyo decidido a pymes, autónomos
–gran parte de nuestro tejido empresarial–, y a
las compañías en general, con medidas que les
permitan amortiguar temporalmente la
situación. El tan comentado pacto de rentas,
reflexionado y consensuado con los diferentes
actores, podría dar soluciones intermedias que
permitan amortiguar temporalmente la actual
coyuntura”.
L Jorge Herraiz, director de rewards &
performance de Aon, propone un proceso de
desindexación de los salarios en la negociación
colectiva, para que los incrementos salariales
no deban estar directamente relacionados con
los índices de inflación existentes: “La parte
social tiene que ser consciente del entorno en
el que se mueven las empresas hoy en día, en
el que la escasez de materias primas, los
incrementos del precio de la energía y la subida
generalizada de costes –incluyendo
cotizaciones sociales y el Mecanismo de
Equidad Intergeneracional (MEI)– están
haciendo mella en las cuentas de resultados y
en los márgenes, poniendo en riesgo su propia
supervivencia. Y esto no es opinión, en estos
momentos hay 13.000 empresas menos que
hace 3 años, y un tercio de las que existen en la
actualidad están en pérdidas”.
de compensación a las necesidades de
los empleados a través de la individua-
lización, y también están trabajando
en la comunicación con sus profesio-
nales para poner en valor la retribu-
ción total que ofrecen. Asimismo con-
templan sistemas de retribución flexi-
ble para optimizar fiscalmente el pa-
quete retributivo; ayuda puntual no
consolidable para paliar la pérdida de
poder adquisitivo; y mejoras vincu-
ladas al bienestar y al incremento de
la flexibilidad. Herraiz apunta que
un 20% de las empresas está trabajan-
do en la flexibilización de los paque-
tes de beneficios.
Referencias internacionales
La inflación es un problema global que
ya se está dejando notar en la rotación
de los empleados, que optan por la mo-
vilidad para mejorar su retribución.
Canseco apunta que en países como
Estados Unidos desde hace más de un
año el mercado laboral se encuentra

negociación”. en una deriva altamente inflacionis-

En todo caso, y como subraya He-
rraiz, habría que diferenciar entre
las subidas vinculadas a lo que mar-
can los convenios de las que se refie-
ren a posiciones de dirección y cuali-
ficadas: “La mejor forma de que un
profesional cualificado consiga un in-
cremento salarial es que la empresa
perciba su aportación al negocio. Esto
siempre es más complicado en posi-
ciones de soporte, pero no imposible”.
Explica que si una persona persi-
gue una subida salarial cercana a la in-
flación para evitar perder e incluso ga-
nar algo de poder adquisitivo, “será
necesario haber asumido un nivel de
competencia técnica y gerencial supe-
rior a la media, y haber conseguido su-
cesivos periodos de desempeño exce-
lente”. Herraiz añade que según los
análisis de mercado retributivo de
Aon, cada año promociona en torno a
un 10% de los empleados, con un in-
cremento salarial medio cercano al
10%. “Un proceso sostenido de desa-
rrollo y formación será el principal in-
grediente para conseguir esta promo-
ción, aunque dependerá de la situa-
ción y sector de cada empresa”, acla-
ra.
Quién tiene ventaja
El director del área de capital huma-
no de Mercer, Juanvi Martínez, afir-
ma que la capacidad de negociación
de cada profesional es directamente
proporcional a su nivel de emplea-
bilidad. En este sentido recalca que los
“incrementos por encima del prome-
dio se darán más en puestos en los que
la demanda sea mayor que la oferta,
que no tienen que ser necesariamen-
te entornos digitales, tecnológicos o
hi-tech, sino que también se pueden
dar en industrias tradicionales don-
de exista una escasez de mano de
obra cualificada, por ejemplo indus-
tria hotelera y hostelería”.
Gismera también cree que en un
momento de gran demanda de pro-
fesionales cualificados en sectores
como tecnología, ingeniería o salud
serán éstos los que más opciones ten-
gan, ya que “pueden aportar conoci-
mientos y habilidades más escasas y
demandadas”. Sagardoy coincide en
que serán los profesionales y los pues-
tos más demandados los que tendrán
más ventaja en la negociación de un
aumento. “No en un sector concreto,
sino en aquellos ámbitos donde haya
escasez del talento demandado y no se
puedan cubrir las vacantes”, matiza.
Uno de los aspectos relevantes en
aquellos perfiles con ventaja negocia-
dora tiene que ver con la congelación
salarial. Herraiz advierte de que es
muy relevante a la hora de reflejar el
nivel de tensión del mercado salarial.
Incrementos por
encima del promedio
se darán en puestos
en los que la demanda
supere la oferta
El crecimiento
desorbitado del IPC
está redefiniendo las
políticas retributivas
a nivel global
Le llama la atención el reducido por-
centaje de empresas que prevé aplicar
congelación salarial en 2023 a todos o
a alguno de sus colectivos: “Una ci-
fra inferior al 3%, según nuestras en-
cuestas”. Dice Herraiz que esto es un
reflejo claro de las enormes tensiones
existentes para subir salarios, impul-
sadas principalmente por el creci-
miento de la inflación, pero también
por la reducción de las cifras de paro,
que retroalimentan unas elevadas y
crecientes tasas de rotación, haciendo
cada vez más complicado encontrar
talento cualificado. Vaticina que se se-
guirá reduciendo este porcentaje de
congelación salarial: “En Estados Uni-
dos esta cifra ha sido inferior al 1% en
nuestra última encuesta, por lo que es
probable que esta tendencia se trasla-
de a las empresas europeas”.
Enfrentarse a la inflación
La subida de la inflación –ahora en un
8,9%, se estima cerrar 2022 con ta-
sas cercanas al 10%– y la pérdida de
poder adquisitivo de los profesionales
son el gran quebradero de cabeza de
las organizaciones. Martínez explica
que ante incrementos estimados por
debajo de la inflación, las empresas
están tratando de adaptar el paquete
ta, con unos incrementos de salario es-
pectaculares en algunos casos. Herraiz
confirma que la cifras de rotación en
empresas tecnológicas llegan a ser
insoportables en Estados Unidos, con
un 18,9% (13% a finales de 2021), y
en Reino Unido, con un 15,4% (10,4%
a finales de 2021). Asegura que esta si-
tuación ha llevado a las compañías del
sector tecnológico en estos países a in-
crementar salarios por encima del 6%
para determinados colectivos.
Según Gismera, algunas de las
prácticas internacionales que se están
llevando a cabo para paliar la pre-
sión inflacionaria “proponen tener en
cuenta principalmente los costes labo-
rales, el coste de mano de obra como
base para decidir y ajustar los presu-
puestos de incremento salarial, en
lugar de los índices de coste de vida
y la inflación. Igualmente aconsejan
que si una organización se siente obli-
gada a aumentar el salario para re-
flejar el entorno inflacionario, consi-
dere usar un programa de pago varia-
ble en lugar de un aumento conso-
lidable en el salario fijo”. Herraiz ase-
gura que “el crecimiento desorbita-
do del IPC está redefiniendo las
políticas retributivas a nivel global, lle-
vando a las empresas a trabajar sobre
el concepto de compensación global”.
Concluye que “ya se están definiendo
nuevas formas de compensación más
sostenibles y capaces de fidelizar al ta-
lento clave”.
www.expansion.com/empleo
MANGOPAY SE APOYA EN MADRID PARA
SUS AMBICIOSOS PLANES DE CRECIMIENTO
Fundada en 2013, la scale-up
francesa MANGOPAY tiene
como objetivo impulsar la
economía de plataforma a
través de su infraestructura
de pago
H
ace dos años, MANGOPAY
abrió sus oficinas en Madrid.
Este 2022, han inaugurado el
primer Tech Hub fuera de
Francia, lo que demuestra la
importancia del mercado español para la
compañía francesa. De hecho, España es
uno de los mercados claves para MANGO-
PAY y, aunque se asentaron oficialmente
en nuestro país en 2020, con la apertura
de la oficina en Madrid, ya hacía tiempo
que trabajan aquí. “Desde 2015 colabora-
mos con uno de nuestros partners más im-
portantes, el marketplace de productos de
segunda mano Wallapop. Cuando dimos
el paso en julio de 2022 y anunciamos el
lanzamiento de nuestro primer tech fuera
de Francia en Madrid, sentíamos que está-
bamos jugando en casa”, recuerda Nicolas
Fournié, Country Manager de MANGO-
PAY para España y Portugal. Y añade que,
“elegimos Madrid por su espíritu innova-
dor y su buena calidad de vida, que es un
factor que consideramos crucial a la hora
de atraer talento. Además, Madrid es una
ciudad en la que sabemos que podemos
encontrar los perfiles de disciplinas técni-
cas que MANGOPAY necesita para conti-
nuar con su expansión”.
Pero no estamos hablando únicamente
al talento procedente de España, ya que
nuestra proximidad con el mercado del
Nicolas Fournié, Country Manager de MANGOPAY
para España y Portugal
Sur y el Oeste de Europa, así como las cone-
xiones con el Mediterráneo, facilitan la cap-
tación de perfiles de otros mercados claves
para MANGOPAY, como Italia.
Y este talento, no solo se tiene que atraer,
sino que también se debe conservar y des-
arrollar porque, para una empresa, es una
parte fundamental de su éxito. Por supuesto,
la retribución juega un papel clave, pero ya
no es lo único que entra en juego. Los valo-
res, la ética, el papel en la sociedad y el im-
pacto positivo son también argumentos cla-
ve para atraer el talento en cualquier parte
del mundo. Y una vez a bordo, la integra-
ción, el ambiente de trabajo y la cultura in-
clusiva son fundamentales, así como el des-
19 de noviembre de 2022
“Ofrecemos al talento
trabajar en un ambiente de
cooperación y bienestar
para los empleados”
“El equipo que trabaja en
Madrid se dedica
principalmente al desarrollo
de funcionalidades para
consolidar la solución de
MANGOPAY y asegurar
que las transacciones sean
sencillas y absolutamente
seguras”
arrollo de la carrera y la movilidad geográfi-
ca. Y todo esto, en MANGOPAY, lo tienen
claro y lo aplican. “Ofrecemos al talento tra-
bajar en un ambiente de cooperación y bien-
estar para los empleados. Por ejemplo, no
reivindicamos la igualdad, ¡trabajamos para
que sea más real! Por eso hemos firmado el
ParentalAct para todos nuestros empleados
en Europa, una carta que amplía el permiso
del segundo padre a un mes pagado al
100%. Así, desde hace cinco años, ofrece-
mos días a los segundos padres para que
puedan disfrutar un poco más de la llegada
de un bebé. Pensamos que era absurdo tener
solo unos días en este tipo de momentos. Es-
tá un poco desfasado”.
3
REMITIDO
EL TECH HUB DE MADRID
El objetivo de MANGOPAY al abrir el
Tech Hub de Madrid es que este sea un
motor de crecimiento para la empresa,
acorde con sus ambiciosos planes de ex-
pansión. “Como compañía tecnológica, la
tecnología y la innovación son la clave de
nuestro desarrollo. El equipo que trabaja
en Madrid se dedica principalmente al
desarrollo de funcionalidades para conso-
lidar la solución de MANGOPAY y asegu-
rar que las transacciones sean sencillas y
absolutamente seguras para todos nues-
tros clientes: la seguridad es de vital rele-
vancia cuando de una plataforma de pa-
gos se trata”, explica Fournié.
Por otro lado, el hub de Madrid traba-
jará conjuntamente con el hub de Francia
en la transformación activa del stack in-
terno de MANGOPAY y de su ecosistema.
Y, más allá de la vertiente tecnológica, el
hub también jugará un papel importante
a nivel social. Para hacernos una idea, ac-
tualmente, MANGOPAY cuenta, a nivel
global, con 300 empleados, y pretenden
duplicar su tamaño hasta los 600 profe-
sionales a finales de 2023. “La oficina de
Madrid juega un papel clave en la conse-
cución de este hito, duplicando el tamaño
del equipo en España en los próximos me-
ses. Es una gran oportunidad para Ma-
drid, pero también para España, que las
empresas tecnológicas vean el potencial
de su mercado y apuesten por él, creando
empleo y reforzando su posicionamiento
en el sector tecnológico”, argumenta el
Country Manager.
Las perspectivas de crecimiento de
MANGOPAY están apoyadas en el auge de
la economía de las plataformas: En 2021,
las ventas en los marketplaces aumenta-
ron un 25%, casi el doble que la de los
ecommerce. “Ahora, nuestro principal reto
es ofrecer a nuestros clientes soluciones
de pago cada vez más potentes, flexibles y
escalables, crear una infraestructura que
les acompañe a lo largo de su desarrollo.
El equipo que tenemos en Madrid será
clave en este proceso”, concluye Nicolas
Fournié, Country Manager de MANGOPAY
para España y Portugal.
SOBRE MANGOPAY
El ecosistema integral de MANGO-
PAY, construido en torno a su solu-
ción de monedero electrónico pro-
gramable, cubre todas las necesida-
des de pago de las plataformas con
total flexibilidad de integración y
flujos de pago para cada modelo
de negocio. A día de hoy, MANGO-
PAY presta servicio a más de 2.500
marketplaces líderes y plataformas
de crowdfunding innovadoras. En-
tre sus clientes, se encuentran im-
portantes compañías españolas co-
mo Wallapop.
www.mangopay.com
4 19 de noviembre de 2022 www.expansion.com/empleo

TENDENCIAS

Del ‘ghosting’ al ‘cushioning’: ¿más poder aún

La afinidad, que es el material con el que se construye el éxito en la búsqueda de un puesto o la adecuación a lo que pide el reclutador, está en la base

E
l mundo de la pareja, de las
relaciones personales y los
contactos siempre ha sido
un filón para explotar me-
táforas, ejemplos y casos de éxito (o
fracaso) relacionadas con la búsque-
da de empleo o con las estrategias que
llevan a adaptar a los candidatos a
las necesidades de las empresas y re-
clutadores.
Todo esto tiene que ver con la afi-
nidad, que es una materia prima indis-
pensable para aquellos que se dedican
a acertar en el difícil arte de conec-
tar a los candidatos adecuados con los
puestos, empresas y jefes que más les
convienen en esa búsqueda crítica
de la media naranja profesional.
Dominar la afinidad implica algo
así como tener superpoderes para
acertar con los mejores candidatos a
un puesto de trabajo, pero estos super-
poderes ya no son exclusivos de los re-
clutadores... Los candidatos adquie-
ren poco a poco un nuevo poder: ya
antes de la pandemia descubrimos
que, igual que los reclutadores uti-
lizan las redes para valorar, compro-
bar y seleccionar a los candidatos,
éstos empezaban a conseguir nive-
les de exigencia nunca vistos que les
han llevado a rechazar ofertas de em-
pleo y a las empresas que no les gus-
tan.
Andrés Pérez Ortega, consultor
en estrategia personal, recuerda que
“cuando el trabajo era estable y para
toda la vida, la forma de relacionarnos
con las empresas se parecía más a
un matrimonio. Hoy tendemos a to-
mar decisiones sobre ellas de forma
parecida a las que seguimos para ele-
gir un restaurante o las que usamos en
redes de contactos como Tinder”.
Candidatos fantasma
Todo esto ha precipitado el hecho de
que cada vez más aspirantes decidan
abandonar los procesos de selección
sin avisar a los reclutadores, o que em-
piecen a mostrar cierta promiscuidad
y una falta de lealtad que antes no se
daba. Es lo que se conoce como ghos-
ting en los procesos de selección, pro-
pio de aquellos que son bautizados
como candidatos fantasma, que ade-
más no parecen pensar demasiado en
las consecuencias que ese ghosting
puede tener en futuros procesos de se-
lección en los que llegarán a partici-
par.
Con las incertidumbres generadas
por la pandemia, y en el marco de la
gran renuncia o gran dimisión, de las
reticencias a seguir trabajando de la
misma manera que antes –que provo-
can fugas de talento y de profesiona-
les a otras empresas– han aparecido
otros fenómenos que también se rela-
cionan con la afinidad o con la ca-
pacidad de hacer match con el reclu-
tador y la empresa: la del cushioning
es otra tendencia que recuerda a una
práctica bastante antigua conocida
como “tener un plan B”, y que en la
vida de pareja implica buscar y fomen-
tar una relación “de reserva” a la que
se puede recurrir si la relación actual
no funciona o no nos resulta satis-
factoria.
En el terreno laboral, el cushioning
viene a ser lo que toda la vida se ha lla-
mado buscar un trabajo (o varios)
–este sería el plan B– desde el se que
tiene ahora (que sería el plan A), en
una especie de amortiguación de ca-
rrera, que nos lleva a un cierto aban-
dono del trabajo principal para cen-
trarse en la búsqueda de aquel puesto
ideal que puede darnos la verdadera
felicidad profesional.
Nada nuevo bajo el sol... salvo por
los datos que hablan de un incremen-
to notable –sobre todo en los últimos
meses– de esa deslealtad laboral que buena decisión para cualquiera que se creto, tratando de ocultarlo a su em-
lleva a un empeño excesivo en buscar sienta inseguro sobre el futuro de la
Hay quien opta por pleador principal. Esto no es lo mismo
una pareja de reserva parta solucionar economía y del mercado de trabajo. una amortiguación de que los proyectos paralelos a los que
la incertidumbre del momento. Mu- Los expertos creen que aquellos se refiere Andrés Pérez. De hecho se
chos están “amortiguando su carrera” que trabajan en sectores como la tec- carrera para buscar han dado casos recientes, como el de
o comenzando la búsqueda y prepa-
rándose para seguir adelante (por si
nología o el comercio minorista, o
quienes creen que las ventajas del tra-
otras opciones fuera Wipro, un gigante de los servicios de
tecnología de la información con más
acaso) antes de dejar un puesto actual. bajo en remoto pueden estar en peli- del empleo principal de 250.000 empleados, que en sep-
gro, ven que ha llegado el momento de tiembre despidió a 300 empleados que
‘Amortiguación’ de carrera hacer un movimiento lateral que, en teletrabajaban y que además mante-
Esta estrategia de amortiguación tam- todo caso, debe contemplar una ac- los” que no suponen pluriempleo y nían un segundo empleo para empre-
bién viene del mundo de la pareja y de tualización de las habilidades profe- por los que nuestra empresa no podría sas de la competencia.
las citas. Se trata de considerar otras sionales. Es tiempo de planes B, siem- ponernos pegas legales o económicas. Algunos informes advierten inclu-
opciones para suavizar el golpe poten- pre que se sea capaz de reinventar la Consiste en generar fuentes alter- so de casos en los que los jefes y los
cial de una posible ruptura. Aquí la propia carrera. nativas de ingresos, como un nuevo departamentos de recursos huma-
protección profesional busca agregar estado de la carrera profesional, que nos son incapaces de controlar a los
seguridad a la vida laboral y preparar- ‘Relación abierta’ nos permite sacar partido extra a trabajadores remotos como lo hacían
se para lo inesperado, con una bús- Sobre estos movimientos laterales, nuestras capacidades. cuando iban a la oficina y estaban en
queda de trabajo que se ve como más ajenos al trabajo principal que uno de- Esta relación abierta con el emplea- su puesto habitual de trabajo. El infor-
estable. sarrolla, Andrés Pérez describe otra dor principal lleva a otros a arries- me Adapt to Work Anywhere de la
Todo esto participa de la idea de tendencia que podría calificarse de garse un poco más. Así, el teletraba- empresa de recursos humanos Topia,
que nunca es un mal momento para “relación abierta” con nuestro tra- jo provoca que cada vez más gente indica que más de dos tercios de los
buscar empleo, y prepararse para un bajo principal (el plan A). se plantee la posibilidad de tener se- empleados encuestados no informan
próximo paso laboral siempre es una Pérez habla de “proyectos parale- gundos empleos que mantienen en se- a recursos humanos sobre dónde es-

Cómo diseñar un buen ‘plan B’

Debe estar preparado para hacer
las cosas de un modo muy
diferente a como las hacía hasta
ahora si quiere que su ‘plan B’
profesional funcione.
L Ha de presentar nuevas
credenciales profesionales, y
capacidades y habilidades
adaptadas al nuevo mercado de
trabajo.
L Diseñe un plan de acción, algo
como un plan de negocio en el que
usted es el producto. Venda bien
sus capacidades y diseñe planes
alternativos para tener varias
soluciones. Un plan de carrera le
ayudará en su desarrollo
profesional futuro.
L Debe saber explicar cómo se va a
anticipar a las demandas del
mercado y cómo conseguirá los
recursos necesarios para lograr esa
anticipación. Ha de estar seguro de
que cuenta con las capacidades
profesionales adecuadas, algo que
le proporcionará las ventajas
competitivas que le diferencian del
resto de candidatos.
L Cree una nueva empleabilidad.
Los profesionales tienden
a especializarse para captar
nuevos nichos de mercado.
Reinvéntese y tenga en cuenta que
el paradigma de la dependencia ya
no es el mismo: nadie le va a
asegurar que la misma empresa le
certifique un sueldo todos los
meses.
L Haga un pronóstico acerca
de su trabajo, de su profesión
o del sector en el que ha estado
trabajando hasta ahora.
Conocerse resulta determinante
en un mercado de trabajo
que cambia a gran velocidad
y en el que será difícil que
encuentre consejo fiable.
L Conozca sus fortalezas y tenga
en cuenta que sus competencias
diferenciales le permiten
dedicarse a distintas profesiones.
Si potencia estas fortalezas
e identifica en qué sectores,
empresas y profesiones son más
necesarias, tendrá más cerca
el éxito profesional.
L Los expertos creen que uno de
los predictores de nuestro futuro
laboral podría ser escoger los cinco
 www.expansion.com/empleo
para el candidato?
de una nueva relación laboral. Por Tino Fernández
tán trabajando y cuántos días dura esa
ausencia del lugar de origen. Un 40%
de los profesionales de recursos hu-
manos admite además estar sorpren-
dido al descubrir que ciertos emplea-
dos han cambiado su ubicación de tra-
bajo sin informarles. También recono-
cen que muchos más empleados que
se ausentaron sin permiso podrían ha-
berlo hecho sin ser detectados.
Qué buscan los empleados
La flexibilidad sigue siendo una de las
principales prioridades para los em-
pleados, según el último informe so-
bre Tendencias globales de talento de
LinkedIn, pero sólo un tercio de los lí-
deres empresariales afirma que dar
a los empleados una mayor flexibili-
dad en el lugar de trabajo es una prio-
ridad principal.
El estudio asegura que los que ha-
cen un cambio interno –ascenso o
cambio a otro puesto del mismo nivel–
o seis mejores y peores momentos
profesionales de nuestra vida y
analizar cuál es el común
denominador.
L Visualice su futuro. Es necesario
trabajar la visión y la misión. La
primera implica saber exactamente
qué le gustaría estar haciendo
dentro de 10 ó 15 años. Debe
visualizar su futuro profesional, y
que éste resulte retador e
ilusionante.
son más propensos a quedarse en la
empresa más tiempo que aquellos que
están siempre en la misma función.
Después de dos años, un empleado
que ha hecho un cambio interno tiene
un 75 % más de probabilidades de
quedarse en la empresa; y después de
tres años, un empleado que ha he-
cho un cambio interno tiene un 64 %
más de probabilidades de seguir en la
compañía.
La investigación también revela
que la búsqueda de empleo y los cam-
bios de trabajo están presididos hoy
por la preocupación de los profesiona-
les ante la posibilidad de una recesión
económica.
En el top 10 de lo que más valoran
los candidatos a un puesto figura en
primer lugar la compensación y los
beneficios, seguida del equilibrio en-
tre la vida personal y la profesional.
Aquí se valora el apoyo de la organi-
zación para lograrlo.
El tercer valor es la flexibilidad,
en concreto los acuerdos a los que se
puede llegar con el empleador (el prin-
cipal) acerca de cuándo y desde dón-
de se trabaja.
A esto le siguen las oportunidades
para aprender nuevas habilidades
muy valoradas y demandadas, y des-
pués las oportunidades de crecimien-
to profesional dentro de la compa-
ñía.
El sexto valor más apreciado es el
hecho de realizar una actividad profe-
sional de impacto. La seguridad la-
boral, la felicidad, contar con ges-
tores eficientes y la oportunidad de
trabajar en proyectos innovadores cie-
rran la lista de preferencias de los em-
pleados elaborada por LinkedIn.
Por último, el informe aporta datos
a la cuestión de un posible fin del
boom de ofertas para trabajar en re-
moto: “Los candidatos están cada vez
más interesados en trabajar a distan-
cia, aunque las empresas reducen el
número de vacantes de teletrabajo. En
febrero de 2022, el 20% de las vacan-
tes publicadas en Estados Unidos fue
de empleos en remoto, y recibieron
más del 50% de todas las solicitudes.
En septiembre, las vacantes en re-
moto representaron solo el 14% de to-
dos los anuncios publicados, pero re-
cibieron el 52 % de todas las solicitu-
des de Estados Unidos”.
L Probar nuevos trabajos,
cambiar de rol cada dos
o cuatro años, o incluso hacer
movimientos laborales
que antes podrían considerarse
demasiado audaces es una opción
sensata en tiempos de ‘gran
dimisión’.
L Cada empleo implica una
oportunidad para desarrollar
habilidades que pueden conducir
a una mejor posición.
Premiados y patrocinadores durante la edición del año pasado, presidida por la vicepresidenta Yolanda Díaz.
XX PREMIOS EXPANSIÓN A LA INNOVACIÓN EN RRHH
La gran cita anual de los
recursos humanos es el
martes 22 de noviembre
En la gala del martes 22 de noviembre se revelará el nombre de las empresas
premiadas, y el del galardonado como mejor presidente por su apoyo a los RRHH.
L
a transformación cultural,
el liderazgo, la flexibilidad, el
bienestar integral y la adap-
tación al cambio son los pro-
tragonistas de las iniciativas que han
participado en los XX Premios Expan-
sión a la Innovación en RRHH. El pró-
ximo martes, 22 de noviembre, se
dará a conocer el nombre de las prác-
ticas premiadas –cuatro premios y seis
accésit– de las empresas artífices de
las mismas. También se revelará el
nombre de la persona que recibirá el
Premio Expansión Mejor Presidente
por su apoyo a la gestión de personas,
un reconocimiento que otorgan caza-
talentos, escuelas de negocios, consul-
tores y directivos de RRHH al má-
ximo responsable de las empresas por
su contribución a la gestión de recur-
sos humanos en las organizaciones.
Mercer, Gi Group y KPMG patrocinan
esta edición, con la colaboración de
Herederos del Marqués de Riscal.
Desde su nacimiento estos premios se
realizan bajo la dirección técnica de IE
University.
Juanvi Martínez, director del área
de capital humano de Mercer; Victo-
ria Olalla, corporate sales manager
de Gi Group; Celia de Anca, direc-
tora del Centro para la Diversidad en
Gestión Global de IE University; Ma-
ría García, socia fundadora de Smart
Culture; y Maribel Rodríguez, socia
fundadora de Direactivas; y Julio
Moreno, senior partner de Kings-
ley Gate Partners, componen el jura-
do independiente que ha evaluado –a
través del método ciego– un total
de 74 iniciativas procedentes de 48
empresas.
19 de noviembre de 2022
A las 20 h., en el Hotel
Palace de Madrid,
se entregarán los
galardones y el premio
al mejor CEO en RRHH
Como desde hace dos décadas, el
centro de RRHH de IEUniversity ha
sido el encargado de la recepción de
todas las prácticas –cada empresa
puede presentar un máximo de tres–
y de filtrar aquellas que cumplían con
todos los requisitos para participar en
estos galardones que reconocen el es-
fuerzo de las organizaciones por me-
jorar la gestión de personas.
El año pasado la presidenta de GSK
España, Portugal e Israel, Cristina
Henríquez de Luna, recibió el Pre-
mio EXPANSIÓN Mejor CEO por su
apoyo a la gestión de personas. Un re-
conocimiento que en 2020 recayó en
Belén Frau, entonces subdirectora
mundial de operaciones del Grupo
Ingka –sociedad que concentra el 90%
de las ventas de la cadena Ikea– y des-
de hace un año directora global de co-
municación de dicho grupo.
En 2021, las diez empresas premia-
das por su proyectos innovadores fue-
ron Sanitas –por la iniciativa Happy
Mentor que genera un contexto de
confianza para garantizar el bienestar
emocional de los empleados para evi-
tar su aislamiento en el domicilio–, Zu-
rich –por Talento en Movimiento que
orienta la actividad de los equipos de
personas hacia la ambición de soste-
5
Luis Camacho
nibilidad–; Telefónica – por People
Equality para cumplir con los nue-
vos requerimientos legales en ma-
teria de igualdad retributiva– y Alsa
– con Desarrollo de competencias ba-
sada en el análisis de Big Data para
optimizar los procesos de formación–
Los seis accésit recayeron en ING, Ac-
ciona, Unión de Créditos Mobiliarios
(UCI), Abbvie y Beam Suntory.
Premios con solera
Desde 2002, un total de 1.350 inicia-
tivas, procedentes de 1.008 empre-
sas han participado en estos galar-
dones, que son una referencia en el
sector de los RRHH. A lo largo de es-
tas dos décadas, las organizaciones
han tratado de transformar la ges-
tión de personas para adaptarse al en-
torno, reclutar y fidelizar a su mejor
talento y velar por el bienestar de sus
empleados. Si en los primeros años de
la década de 2000 el boom del empleo
despertó la creatividad de las empre-
sas y promovió la llegada de nuevos
métodos de reclutamiento, entonces
también empezaron a ver la luz las
primeras iniciativas relacionadas con
la conciliación.
La pandemia de coronavirus ha
marcado un punto de inflexión en los
modelos de trabajo tradicionales. El
presentismo –siempre que la activi-
dad lo haga posible– ha dado paso a
un modelo híbrido. La adaptación y
consolidación de nuevas formas de
trabajar han marcado la tónica de las
inciativas de este año, en las que se
aprecia el predominio de empresas
procedentes del sector de banca y se-
guros.
6 19 de noviembre de 2022
LOS CAZATALENTOS DEL FUTURO ALEMANY & PARTNERS
ENTREVISTA CARLOS ALEMANY DIRECTOR GENERAL
Alemany: “En los directivos se echa en falta
liderazgo inspiracional y visión estratégica”
Cree que liderazgo, visión estratégica y ejecución son los tres pilares que definen al directivo que demanda el mercado, un perfil en el que
considera clave cierta dosis de humildad y una estructura de motivos que encaje en la cultura y ciclo de vida de la empresa. Por Montse Mateos
D “
ice Carlos Alemany que
en el último año la de-
manda de consejeros in-
dependientes se ha dispa-
rado, y que no recuerda tanto movi-
miento en toda su carrera. Fundó Ale-
many & Partners en 2012, tras una dé-
cada en Korn Ferry. Mucho antes, en
1986, este ingeniero naval ya había
atracado en el muelle de la selección
de personal, y desde 1997 se ha de-
dicado a la búsqueda de ejecutivos.
Han sido muchos los directivos que en
su dilatada trayectoria se han cru-
zado en su camino y han llegado a
puestos de responsabilidad en empre-
sas que aún ahora siguen cosechando
éxitos. En 2005, cuando era director
de Korn Ferry, Amancio Ortega, fun-
dador del Grupo Inditex, confió en
Alemany para localizar un nuevo con-
sejero delegado y... dio con Pablo Isla,
expresidente del imperio textil galle-
go hasta el pasado marzo. Aún ahora,
son muchas las empresas que acuden
a él en demanda de un perfil similar.
“Lo de Isla fue un éxito colectivo de
empresa, pero hay otros directivos
que hemos encontrado, lo han hecho
igual de bien y son menos conocidos.
Cuando me dicen que quieren un Pa-
blo Isla les respondo que yo quiero un
JMCadenas
Inditex”.
– ¿Qué echa de menos en el direc-
tivo que demandan las empresas?
No se trata de algo concreto. Echa-
mos de menos una adecuada combi-
nación de liderazgo inspiracional y vi-
sión estratégica, en la que se pase de
las musas al teatro, y que tenga ca-
pacidad de ejecución a través de sus
equipos y sus procesos. A partir de ahí
también buscamos cierta dosis de hu-
mildad. En último lugar, y lo más im-
portante, es que la estructura de mo-
tivos del candidato encaje con la cul-
tura y el ciclo de vida de la compa-
ñía. Existen perfiles que son muy bue-
nos para desarrollar el negocio y cre-
cer, otros para reducir costes... si te
equivocas de perfil, tanto la compañía
y como el candidato pueden verse en
un apuro.
– ¿Influye mucho el tipo de compa-
ñía en la elección del candidato?
No es lo mismo una empresa fa-
miliar –que en términos generales y
salvo que quiera desinvertir, busca re-
sultados a largo plazo y su perviven-
cia para las siguientes generaciones–
que una de capital riesgo, que busca
resultados de ebitda rápidos, ya que
en tres o cinco años desinvierte. Am-
bas difieren de una cotizada que bus-
ca un CEO para explorar nuevos mer-
cados. En todo caso, es importante no
generar falsas expectativas en el can-
didato.
– ¿Se nota la intervención de las fir-
mas de capital riesgo?
Cada vez intervienen más, pero ape-
nas trabajamos con ellas, porque pre-
ferimos los candidatos de pana, esos
que duran mucho, y las empresas de
capital riesgo duran como mucho cin-
co años. Tenemos dos tipos de clientes:
la compañía, que es el externo, y el in-
terno, que es el candidato. Somos muy
transparentes con estos últimos, de
manera que si se trata de una compa-
ñía de ese tipo advertimos al candida-
to de que si acepta el puesto en cua-
tro o cinco años tendrá que buscar otro
proyecto. Hay perfiles muy emprende-
dores a los que eso les gusta y otros a
los que les mueve la retribución, en
cuyo caso pueden cometer un error.
– ¿Qué sectores demuestran que el li-
derazgo es la vuelta de tuerca nece-
saria para crecer?
Cuando empecé en este sector ha-
ciendo selección de personal de man-
dos intermedios, esto sólo lo tenían
claro las empresas americanas, las in-
dustriales, las financieras y las de gran
consumo. Enseguida este modelo
pasó y lo compraron muy bien los paí-
ses del norte de Europa, fundamental-
mente Suecia y Finlandia. Hoy se ha
globalizado. No puedo decir que haya
un sector que destaque por la deman-
de liderazgo, quien no lo haga está
muerto o en vías de defunción.
LA FICHA
L Nombre de la firma:
Alemany & Partners.
L Lugar y año de fundación:
Madrid, 2012.
L Presencia internacional:
9 oficinas en 8 países.
Es miembro de Partners to
Leaders.
L Número de empleados:
39 en la red de Partners
to Leaders (4 en A&P).
L Pertenece a la AESC: Sí.
– ¿Ha cambiado el liderazgo?
Antes las organizaciones, y aún
ahora algunas, eran muy jerarqui-
zadas. Ahora estamos ante estructu-
ras más lean, más ágiles, en las que la
cultura agile funciona. Los directivos
deben tener cierta capacidad de in-
fluencia en todo el comité de direc-
ción, porque cada vez más las de-
cisiones se toman en consenso con to-
das las unidades funcionales. En el
caso del CEO tienen que influir en los
stakeholders que ahora aparecen por
todos los lados.
– Conocimientos, habilidades, tra-
yectoria... ¿qué pesa más en la bús-
queda del mejor candidato?
Hay que mirar qué conocimientos
tiene, cómo los ha puesto en prácti-
ca a lo largo de su experiencia y tam-
bién las motivaciones, es decir, por
qué sigue yendo a sus despacho casi
con la misma pasión que el primer día.
Me fijo en habilidades, pero no se ven
cuando se lanza la caña para pescar
a los mejores, la trayectoria sí. Son los
conocimientos y la experiencia, cómo
lo ponen en marcha para que sea una
palanca diferencial respecto de sus pa-
res en otras empresas. Eso tiene que
ver con el estilo de liderazgo, toma
de decisiones e inteligencia emocio-
nal... Eso es clave. Puedes analizar qué
logros ha tenido y cuantificarlos; si
se fija más en personas, en clientes o
en rentabilidades y resultados.
– ¿Y las referencias?
Si no conoces mucho el sector son
muy relevantes. En caso contrario,
son interesantes pero menos, porque
al final en las referencias que toma-
mos de manera oficial no se debe-
rían encontrar sorpresas si el pro-
ceso de búsqueda se ha hecho de for-
www.expansion.com/empleo
Conocimientos,
experiencia y
trayectoria son clave
para identificar al
mejor candidato”
“
Los cazatalentos
aportamos a los
consejos una visión
más fresca del
mercado”
ma adecuada. Si te llevas una sorpre-
sa, o es un fraude o el problema es el
referenciante.
– ¿Hay movimiento de consejeros?
He hecho más puestos de conse-
jeros en A&P que en Korn Ferry.
– En este sentido, ¿qué aportan los
cazatalentos a los consejos?
Traemos una visión más fresca del
mercado. Los consejeros tienden a re-
comendar consejeros que han cono-
cido en su trayectoria profesional o en
algún otro consejo. Lo que no ven es-
tos órganos de gobierno y que hace-
mos todas las empresas de búsque-
da es un mapa de competencias del
consejo, por consejeros, es decir, qué
competencias, habilidades y, sobre
todo, qué experiencias aportan a cada
comisión. Cuando acometemos la
búsqueda de un consejero pensamos
en las best practice de empresas del
sector, en qué competencias aportan
a sus consejos. Nos anticipamos mi-
rando lo que hacen los mejores, no so-
mos adivinos… y ahí podemos apor-
tar. Otra cosa es que tengamos la in-
fluencia suficiente para que luego el
consejo tome esa decisión y arriesgue
por perfiles más o menos obvios.
– ¿Cómo ha evolucionado Alemany
& Partners en los dos últimos años?
De 2012 al segundo trimestre de
2020 la escalada fue tremenda. A par-
tir de entonces hasta el segundo tri-
mestre de este año estimo que el nú-
mero de mandatos ha bajado un 30%.
Quizá hayamos sido más selectivos,
no ofertamos a todo. Hacemos pues-
tos que los clientes ya perciben de
más valor añadido que los habituales,
de ahí que el nivel de honorarios me-
dio por procesos, el fee, se haya incre-
mentado un 35%. Pero no porque ha-
yamos cambiado la estructura, sino
por el nivel de los puestos.
Acceda al vídeo de esta entrevista en:
www.expansion.com/empleo
www.expansion.com/empleo
DORNA NOS TRAE LAS NOVEDADES
DEL MUNDIAL DE MOTOCICLISMO PARA 2023
Habrá dos nuevas citas en
el calendario: los Grandes
Premios de MotoGP en
Kazajistán y en la India
D
orna nace como la primera
empresa española de ges-
tión de derechos deportivos.
Y, desde 1992, organiza,
junto con la Federación In-
ternacional de Motociclismo (FIM), la
Asociación de Equipos (IRTA) y la de Fa-
bricantes (MSMA), el Mundial de Mo-
toGP que en 2023 tendrá 21 Grandes
Premios repartidos por todo el mundo,
con 90 pilotos inscritos en las tres cate-
gorías de MotoGP, Moto2 y Moto3.
También gestiona el Mundial de Su-
perbikes, el Mundial de MotoE, el FIM
JuniorGP, así como las diferentes fórmu-
las de promoción de jóvenes pilotos para
encontrar nuevos talentos en todos los
países del mundo gracias a la Red Bull
Rookies Cup, la Asia Talent Cup, la Bri-
tish Talent Cup, la European Talent Cup,
la Northern European Talent Cup y las
MiniGP.
En resumen, Dorna Sports es, en gran
parte, responsable de que muchos hoga-
res puedan disfrutar de momentos de
euforia, un hecho no exento de dificul-
tad. “Por supuesto no es nada fácil, pero
en nuestro caso hemos buscado y creado
un órgano de gobierno que es la Grand
Prix Commission, que está formada por
la FIM, IRTA, MSMA y Dorna, donde se
toman y pactan todas las decisiones de
futuro y reglamentación. Siempre se tie-
ne en cuenta a todas las partes, y ha sido
así desde el inicio de la nueva era del
Mundial de Motociclismo”, explica Car-
melo Ezpeleta, CEO Dorna Sports.
Por otro lado, existe la Safety Com-
mission, que se celebra todos los viernes
de GP, en la que participan los pilotos y
donde se tratan aspectos de seguridad
en los trazados y en las motocicletas.
Por último, uno de los puntos fuertes
de Dorna y del paddock, opina Ezpeleta,
es su grupo humano. “Tengo claro que
moverse por el mundo durante más de
medio año, con los sacrificios que ello
comporta, no es fácil, y siempre lo valo-
ramos.
NUEVOS HORARIOS
Los nuevos horarios de las carreras
entrarán en vigor la próxima tempora-
da, la 2023, pero los inputs que llegan
del entorno son muy buenos. “La cam-
paña 2023 verá cómo se implementa la
doble jornada de carreras en el Mundial:
las Sprint Races, que tendrán lugar los
sábados (de más corta duración y con la
mitad de puntos puntuables), y los
Grandes Premios, que ya conocemos ha-
bitualmente, los domingos”, avanza el
CEO.
La idea de esta fórmula es acercar al
público que ya llena los circuitos los do-
Carmelo Ezpeleta, CEO Dorna Sports
mingos para que lo hagan también los sá-
bados y ofrecer más producto a las televi-
siones que retransmiten este deporte. “He-
mos llevado a cabo trabajos de analítica
que nos han dejado claro que los fans quie-
ren más competición, y eso es lo que trata-
remos de darles. Además, se ha buscado
que los pilotos puedan acercarse más a los
aficionados en cada uno de los eventos, y
los domingos prepararemos activaciones
que antes no tenían cabida por culpa del
horario”.
Pero, más allá de los horarios, lo que
también evoluciona es el impacto me-
dioambiental que pueden producir los
Grande Premios. Por ello, toda la organiza-
ción está inmersa en el trabajo y desarrollo
de nuevas políticas de ESG, implicándose
claramente en conseguir un campeonato
híbrido que, en la actualidad, cuenta con
una clase eléctrica (Mundial de MotoE,
que en 2023 tendrá un nuevo proveedor
como Ducati) y las tres categorías con mo-
tor de explosión (MotoGP, Moto2 y Mo-
to3). “Desde el campeonato estamos cons-
19 de noviembre de 2022
“Hay que agradecer el gran
trabajo de los equipos, los
fabricantes y las más de las
3.000 personas que
conforman el paddock”
“De cara al futuro ya
trabajamos con otros países
y potenciales mercados de
nuestro deporte como
pueden ser Brasil, Colombia
y Filipinas”
7
REMITIDO
EL IMPACTO ECONÓMICO
Los territorios que acogen un Gran
Premio de MotoGP saben de sobra
que una parte importante es la ima-
gen pública que se da y la difusión
que obtienen en los medios. Tam-
bién el importante impacto econó-
mico que tiene una prueba de estas
características, que oscila entre un
mínimo de 30 y un máximo de 100
millones de euros. Todo ello, suma-
do a la ocupación en los hoteles, en
la zona de afectación, en la restaura-
ción... Y es que, sin lugar a dudas, se
trata de una buena fórmula de pro-
moción y desarrollo del territorio.
tantemente desarrollando mejores tec-
nologías con los fabricantes, la industria
y los proveedores, con el claro objetivo
de disminuir el impacto de la huella de
carbono. En el año 2024, el combustible
será un 40% sostenible, mientras que en
2027 ya alcanzaremos el 100%”, asegu-
ra Carmelo Ezpeleta.
Por otro lado, también se están opti-
mizando la gestión de los residuos y una
preparación más efectiva de los vuelos
en avión a otros continentes para conta-
minar menos. “La concentración de los
desplazamientos transoceánicos conflu-
ye en la parte final del calendario para
minimizar el impacto medioambiental
en cada uno de los largos trayectos que
llevamos a cabo. También estamos tra-
bajando la sostenibilidad en cada uno
de los eventos, y repartimos la comida
sobrante en los circuitos a Fundaciones
o empresas que dan de comer a los más
pobres o desfavorecidos”.
GP EN ASIA Y SURAMÉRICA
La proyección a nivel global del mo-
tociclismo es muy positiva. Muestra de
ello es que cada vez hay más territorios
interesados en acoger un Gran Premio
de MotoGP, y tanto Asia (con carreras
asentadas en Japón, Indonesia, Tailan-
dia y Malasia) así como en Suramérica
la de Argentina, confirman que este de-
porte cuenta con un interés global. Sin
olvidarnos de las carreras en Australia,
Estados Unidos o Qatar. “Y como nove-
dad, en 2023 tendremos dos citas muy
importantes en Kazajistán y la India,
con carreras en el calendario, lo cual su-
pone un reto muy satisfactorio tanto pa-
ra el campeonato como para Dorna. Y
de cara al futuro ya trabajamos con
otros países y potenciales mercados de
nuestro deporte como pueden ser Brasil,
Colombia y Filipinas. La particularidad
de nuestro deporte es que nos obliga a
tener circuitos homologados por la FIM
y que cumplan al 100% con los paráme-
tros de seguridad requeridos”, avanza
Carmelo Ezpeleta, CEO Dorna Sports.
www.dorna.com
8 19 de noviembre de 2022 www.expansion.com/empleo

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29 de abril
19 NOVIEMBRE 2022

Especial MÁSTERES Y POSGRADOS

Evaluación continua de títulos

Universidades y escuelas de negocios siguen adaptando sus programas a las demandas de un mercado laboral que en 2023 continuará
buscando perfiles muy globales, con alto potencial tecnológico y vinculación con los ámbitos empresarial y económico. Por Patricia Lozano

C
ontar con un máster o un pos-
grado en el currículo no es
algo indispensable a la hora
de optar por un puesto de tra-
bajo. A pesar de ello, los expertos en
selección de personal coinciden en que
estos candidatos cuentan con un cono-
cimiento más cualificado, que encaja
mejor con lo que buscan las empresas,
abriéndoles así un amplio abanico de
posibilidades en el mercado laboral.
En muchas ocasiones, formarse
con un posgrado funciona como un
trampolín para aquellos jóvenes que
buscan una primera oportunidad la-
boral. En otras cuestiones, facilita la
mejora de categoría, en el caso de pro-
fesionales con más experiencia. “Lo
habitual ya no es acabar el grado para
inmediatamente después matricular-
se en un máster, sino que los candida-
tos prefieren hacer una incursión en
el mundo laboral, experimentar si las
salidas que les ofrece su carrera les en-
cajan y les motivan y, una vez tienen
ese punto claro, deciden especializar-
se”, explica Bárbara Sánchez, general
manager & Digital Business de Ad-
Qualis Talent Search, consultora inte-
gral de recursos humanos.
También se ha notado “una tenden-
cia de cambio en los candidatos res-
pecto a años anteriores, ya que, en la
actualidad, la mayoría de los que en-
trevistamos tiene, junto a su formación
académica, un máster o un posgrado
de otra área distinta a la que el candi-
dato se ha formado”, señala Alicia Ara-
que, senior associate manager de LHH
Recruitment Solutions, la firma del
grupo Adecco especializada en consul-
toría de selección para mandos inter-
medios y directivos.

El posgrado, en cifras
Más de un millón y medio de estu-
diantes se matricularon en el Sistema
Universitario Español (SUE) en el
curso 2021-2022. De ellos, el 15,3%
fueron alumnos de máster, y el 5,5%
de doctorado, según la Estadística de
Estudiantes Universitarios publicada
por el Ministerio de Universidades.
hxdbzxy

Los estudios de máster continúan con

su tendencia creciente de los últimos
años, alcanzando los 258.991 alum-
nos matriculados. Atendiendo a la na-
cionalidad, el 23,8% son foráneos (el
15,8%, de países de América Latina).
En cuanto a los doctorados, el infor-
me resalta que se matricularon 93.652
alumnos, con un 28,1% de extranje-
ros (mayoritariamente, también, lati-
noamericanos, con un 52,9%).
Estos estudiantes tuvieron la posi-
bilidad de elegir entre una oferta de
3.613 másteres –la gran mayoría, de la
rama de Ciencias Sociales y Jurídicas–,
el 75,9% de ellos impartidos en univer-
sidades públicas. En cuanto a los doc-
torados, se ofertaron un total de 1.173
(el 91% en universidades públicas).
Las ramas con más titulaciones fueron
Ciencias Sociales y Jurídicas (304 doc-
torados), Ingeniería y Arquitectura
(273) y Ciencias (236). Además, esta
Más de un millón y medio de alumnos se matricularon en el Sistema Universitario Español el curso pasado. El 15,3% optó por un máster y el 5,5%, por un doctorado.
última área presenta la mayor concen-
tración de alumnos jóvenes.
Durante los últimos años se ha pro-
ducido un aumento importante en el
porcentaje de candidatos que hacen
un máster o un posgrado como com-
plemento a su formación. “Esto mar-
ca la diferencia a la hora de seleccio-
nar a uno u otro, sobre todo, en aque-
llas posiciones que requieren más es-
pecialización”, explica Araque.
De hecho, para algunas empresas
se trata de un requisito fundamental
en sus ofertas de empleo. Según el
informe Infoempleo Adecco 2021:
Oferta y demanda de empleo en Es-
paña, publicado recientemente por
Spring Professional–LHH y el portal
El sector auditor
registra actualmente
la mayor demanda
de profesionales con
título de posgrado
de recursos humanos Infoempleo, el
sector que más trabajadores con for-
mación de posgrado demandó el año
pasado fue el de auditoría (un
16,3%), con un avance de cuatro
puntos y medio respecto al año ante-
rior. Le siguieron el sector de ca-
lidad y medio ambiente (8,6%), que
también mejoró, y el de vigilancia y
seguridad (7,6%).
Por su parte, los sectores de mul-
timedia y relaciones públicas son los
que experimentaron las subidas más
fuertes en cuanto a demanda de can-
didatos, ya que en la anterior edición
del citado informe ni siquiera apare-
cían entre los más destacados. Por su
parte, el ámbito de la asesoría jurí-
dica registró la mayor caída.
Especialistas muy cotizados
Vivimos en un momento de transición
digital al que la formación no es aje-
na y en el que las empresas demandan
perfiles tecnológicos. Spring Profes-
sional publicó este año el XVII Informe
Los + Buscados, en el que recogía las
previsiones sobre cuáles serán los per-
files más demandados y cotizados a lo
largo de 2023 en 13 sectores estra-
tégicos. El estudio concluyó que tan-
to los perfiles más deseados como los
mejor pagados tienen en común su
alto potencial tecnológico, lo que au-
menta el interés por los másteres rela-
cionados con el big data, la cibersegu-
ridad o la transformación digital.
También se buscan perfiles cada
vez más globales, así como otros rela-
cionados con el ámbito empresarial
y económico. “Los másteres más de-
mandados en el mercado laboral es-
SIGUE EN PÁGINA 10 >
 10 19 de noviembre de 2022
ESPECIAL MÁSTERES Y POSGRADOS
fizkes
En el curso 2021-2022 se ofertaron en España un total de 3.613 másteres, el 75,9% de ellos en las universidades públicas, así como 1.173 doctorados, la mayoría en la rama de Ciencias Sociales y Jurídicas.
> VIENE DE PÁGINA 9
pañol pertenecen a diferentes secto-
res como el financiero, donde desta-
can los posgrados en auditoría e inver-
sión y los MBA”, cuenta Araque. Tam-
bién al tecnológico, donde predomina
“la creación de programas especiali-
zados en ciberseguridad, márketing
digital y análisis de datos y big data,
que surgen para satisfacer la deman-
da en un sector creciente”, añade.
La demanda transforma la oferta
Las universidades han tomado nota
de estos requerimientos. Por ello, han
incluido en su oferta para el próxi-
mo año algunos títulos nuevos con
el objetivo de facilitar la empleabili-
dad de sus alumnos. Es el caso de la
Universidad Carlos III, que cuenta
con una propuesta de 70 másteres y
50 títulos propios, y ha presentado
cuatro nuevos programas para el cur-
so 2022-2023: los másteres en Cien-
cias Sociales Computacionales; De-
sarrollo Sostenible y Gobernanza
Global; Gobernanza Económica Eu-
ropea: Derecho, Política y Economía,
e Inteligencia Artificial Aplicada.
Por su parte, las novedades más
destacadas de la Universidad Com-
plutense se concentran en la rama de
letras, aunque sin olvidar la vertien-
te digital. Además, sus programas es-
trella se desarrollan en los ámbitos de
los videojuegos y el diseño digital, el
big data y la data science, y la comu-
nicación digital, sectores actualmen-
te en auge. En la misma línea se si-
túa la Universidad de Barcelona, que
ha anunciado como principales nove-
dades para 2023 los másteres de Big
Data & Analytics y de Fintech,
Blockchain y Mercados Financieros.
En cuanto a la Universidad Autó-
noma de Madrid, también presenta
como novedades un máster en Enfer-
La fusión del derecho con el deporte
El Centro de Estudios Garrigues y la Asociación
de Clubes de Baloncesto (ACB) acaban de lanzar
el MBA Sports, Business and Law, un programa
que surge del convenio de colaboración que han
suscrito ambas instituciones con el fin de ofrecer
a los estudiantes la mejor formación en el ámbito
de la gestión deportiva. Este nuevo MBA tratará
de dar respuesta a las demandas de los
profesionales que deseen ampliar su formación
en el derecho y los negocios deportivos. Se trata
de “una apuesta del Centro de Estudios Garrigues
por formar en la excelencia a los mejores
estudiantes y aportarles conocimiento práctico y
mería de Práctica Clínica Avanzada
en Circulación Extracorpórea y Per-
Existe una creciente
fusión, y otro de Investigación e Inno- necesidad de
vación en Pedagogía de la Música. Su
oferta de 87 títulos de máster, 34 pro- expertos en campos
gramas de doctorado y 83 títulos pro- como el ‘big data’ o
pios también incluye varios progra-
mas punteros, muchos de ellos de las la ciberseguridad
ramas científica y energética.
Con respecto a las instituciones
privadas, la Universidad de Navarra,
cuyo máster en Comunicación Po- Muchos demandantes
lítica y Corporativa ostenta el pre-
mio The Napolitan Awards 2022
de empleo cursan
como mejor en su categoría, desta- másteres en áreas
ca dos novedades para el curso que
viene: el máster en Gestión de Em-
distintas a las que
presas de Moda de ISEM, una res- se habían formado
puesta de vanguardia a las nece-
sidades del mercado, y el de Ingenie-
ría de Telecomunicación.
La premisa de la que parte la nue-
va oferta formativa de la Universi-
dad CEU San Pablo es reformular
programas de distintas áreas a cau-
sa del protagonismo que ha tomado
la digitalización en dichos ámbi-
tos. Son los casos del máster de Pe-
técnico diferencial”, afirma Félix Plaza, presidente
de la citada institución. Además, se trata de un
“máster único, implementado con un ‘partner’ de
primer nivel como es la ACB, que aportará una
visión excepcional de la industria deportiva y, en
particular, del baloncesto profesional”, añade.
El objetivo de la asociación, que se ha implicado
desde el inicio en el diseño del currículo, es facilitar
a los alumnos el acceso a prácticas de calidad. Tal
como explica su presidente, el exjugador Antonio
Martín, “la industria del deporte es bastante joven
en la preparación de ejecutivos para nuestro
sector, y estos pasos tienen todo el sentido”.
riodismo Digital y Nuevas Narrati-
vas o el de Derecho Digital.
Para las escuelas de negocios, más
focalizadas en los posgrados y con
importantes conexiones con el mun-
do empresarial, analizar la situación
del mercado laboral es de vital impor-
tancia. “En IE Business School traba-
jamos en la adaptación continua de
nuestros programas al mercado, lo
que nos ha ayudado a presentar no-
vedades en la oferta del curso de
2023”, apunta Norman Kurtis, deca-
no de Programas del centro. En base
a ello, han rediseñado su executive
MBA para reforzar las capacidades
de liderazgo y transformación digital.
Por su parte, Esade, cuyos progra-
mas más destacados son su full time
MBA y sus titulaciones de manage-
ment, también ha puesto en marcha
dos nuevos másteres centrados en la
sostenibilidad y el negocio digital:
Science in Sustainability y Science in
Digital Business. De cara al nuevo cur-
so, ESIC presenta como principal no-
vedad la actualización de su máster en
Dirección de Márketing y Gestión Co-
www.expansion.com/empleo
mercial, cuyo objetivo es situarse en
la vanguardia de las necesidades del
mercado empresarial. En la rama de
tecnología destaca su máster de Big
Data y Business Analytics, que permi-
te la especialización en el entorno ana-
lítico con enfoque a negocio.
El IEB, por su parte, estrena un
máster de Blockchain e Inversión en
Criptoactivos “que pretende formar a
los nuevos perfiles demandados por
el mercado en la industria financie-
ra y bancaria, en consultoría estra-
tégica y tecnológica”, subraya Joa-
quín Danvila, responsable del Depar-
tamento de Formación Online y De-
sarrollo Digital de la escuela. Y aña-
de: “También se han adaptado pro-
gramas con una alta demanda,
debido a la digitalización que sufre el
sector financiero, lo que ha dado lu-
gar a un nuevo máster de Finanzas
Digitales e Innovación”.
Mioti, escuela de negocios especia-
lizada en el ámbito tecnológico, pre-
senta como novedades para 2023 los
másteres en Data & Cloud Enginee-
ring y en Digital Marketing & Ana-
litycs. Tal como recuerda Fabiola Pé-
rez, CEO de Mioti Tech&Business
School, “según la cuarta edición del
estudio Empleabilidad y Talento Di-
gital que la Universidad Autónoma de
Madrid ha llevado a cabo en colabo-
ración con la Fundación VASS, en
2021 se quedaron sin cubrir en tor-
no a 7.000 vacantes por falta de com-
petencias y, de no corregirse la si-
tuación, la carencia de perfiles téc-
nicos se agravará, a razón de 50.000
profesionales adicionales cada año”.
Por último, ESUE, la Escuela de
Unidad Editorial (grupo editor de EX-
PANSIÓN), inicia en febrero de 2023
el Máster Marca en Digitalización del
Deporte, en colaboración con Telefó-
nica Tech, y en abril, otro más de Ges-
tión Editorial y Márketing Digital.
www.expansion.com/empleo 19 de noviembre de 2022 11

NATIVE AD

LA PROGRAMACIÓN
TAMBIÉN ES COSA
Hay más de 15.000 estudiantes
repartidos en 47 campus de 26 paí-
ses. Cuatro de ellos están en España:
Madrid, Urduliz (en colaboración con
profesiones del entorno tecnológico
y así fomentar el talento femenino
desde el campus.
Así, 42 dispone de diversas ini-

DE MUJERES
la Diputación Foral de Bizkaia), Málaga ciativas para fomentar la presencia
(en colaboración con el Ayuntamiento femenina como son el reservar el
de Málaga, la Junta de Andalucía y 30% de plazas en las piscinas para las
la Diputación Provincial de Málaga) mujeres y además realizan formación
y Barcelona (en colaboración con el específica para ellas como la Piscine
Ayuntamiento de Barcelona y la Ge- Discovery Web Women’s Edition o la
En España, las carreras y profesiones tecnológicas no han sido neralitat de Catalunya). Semana de la Mujer, entre otras. La
última piscina de Madrid ha sido la
territorio femenino. Las mujeres apenas llegan al 14% en estudios Esuncampussinbarreras,adaptado primera en superar ese 30% con un
relacionados con las nuevas tecnologías. Sin embargo, este a las circunstancias de cada persona. 33,3%. Pero, ¿qué es una piscina? “Son
Gratuito, abierto 24/7, presencial, es 26 días de lunes, no existe otro día de
porcentaje supera el 18% en 42, los campus de programación un espacio dinámico, sin profesores, la semana”, explica la estudiante de
de Fundación Telefónica en Madrid, Barcelona, Urduliz (Bizkaia) sin libros y sin aulas, donde aprender 42 Madrid, Sandra Moreno.
“hard” y “soft skills” y con unas ga-
y Málaga. Sólo en la sede de Madrid, en el último proceso de rantías del 100% de inserción laboral. Acceso
selección las mujeres han superado el 33% de inscripciones Abierto a todo tipo de públicos mayor Para convertirse en estudiante de 42
de 18 años que apueste por una for- se deben realizar dos tests on line
mación innovadora y diferencial, a los que llevan unas dos horas. Poste-
desempleados, a aquellos que quieren riormente, se accede a la llamada
crearía otros 133 millones para los que casi 2.000 estudiantes aprendiendo reinventarse (reskilling) o a los que piscina, un período presencial de
Contenido desarrollado por UE Studio.
Expansión no ha participado en la
hay que prepararse. Sólo en España con la metodología de 42 , de los que quieren mejorar sus conocimientos 26 días ininterrumpidos en los que
redacción del artículo. hay casi 125.000 puestos vacantes 324 son mujeres, un 18,22%. Esta cifra (upskilling)yofreciendooportunidades se debe aprender a programar en C.
relacionados con diversas habilidades desciende hasta el 13,4% en el siste- a las mujeres. “Querer darle un giro Al no haber profesores, el aprendizaje
A nivel laboral, esa brecha digital de digitales. ma educativo tradicional, según el de 180 grados a mi carrera no es una es ‘peer to peer’ (entre estudiantes)
género se reduce ya que el porcentaje Nuestro país, aún así, va algo más informe ‘Datos y Cifras 2020-2021’ decisión aleatoria”, explica la estu- lo que fomenta el compañerismo y
de mujeres que trabajan en profesio- retrasado que el resto de la Unión llevado a cabo por el Ministerio de diante de 42 Málaga, Alba Jiménez. el trabajo en equipo.
nes relacionadas con la investigación Europea.Apenascontamoscon72.000 Educación y Formación Profesional. PasadalapiscinaseaccedealCursus,
y las nuevas tecnologías alcanza el especialistas TIC, un 3,8% del empleo Impulso de género que es la parte central de 42 y en la
33,3%, según los datos recopilados nacional, frente al 4,8% de media eu- ¿Cómo es 42? El objetivo de Fundación Telefónica es que se aprende diferentes disciplinas
por la ONU Mujeres. Unas cifras que, ropea, según el informe ‘La Sociedad 42 es el campus de programación de reducir esa brecha de género respecto tecnológicas: desarrollo web, ciberse-
presumiblemente,deberíanseguircre- Digital en España 2022’, publicado Fundación Telefónica en colaboración a la incorporación de la mujer a los guridad, IA, Big Data. Materias que, a
ciendo año a año debido a la evolución por Fundación Telefónica en 2021. con terceros, con una metodología estudios y carreras tecnológicas. Se la postre, serán las que luego podrán
tecnológica que prevén las Naciones Las mujeres, claro, siguen estando a pionera y disruptiva que ha sido selec- busca impulsar el empoderamiento elegir los estudiantes para especia-
Unidas sobre el entorno laboral. un nivel inferior ya que apenas son cionada en el TOP 10 de universidades femenino a través de la formación lizarse (hay más de 100). 42 es para
La ONU mantiene que el entorno el 23% de las personas que trabajan mundiales más innovadoras según el digital para convertirla en otro valor todos aquellos que están buscando
laboral se mecanizará en un futuro en ese sector. ranking WURI y tercero por delante de la transformación digital. Desde nuevas oportunidades laborales y no
a niveles muy grandes. La previsión Pero las cifras que arroja 42 son un de Harvard, Yale o Columbia por sus 42 se trabaja para potenciar las com- tienen miedo a enfrentarse a nuevos
es que más de 75 millones de puestos halo de esperanza hacia la feminiza- valores éticos. O “brutal, desafiante e petencias digitales, las disciplinas desafíos. “La idea de 42 te cambia la
de trabajo serán realizados por má- ción de este sector. En la actualidad, interesante”, como lo define la estu- STEAM y combatir los estereotipos vida, es muy guay”, concluye el estu-
quinas. No obstante, la tecnología en los cuatro campus en España, hay diante de 42 Urduliz, Dune Márquez. de género asociados a determinadas diante de 42 Barcelona, David Núñez.
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Futuro de la formación online: más cursos y una mayor empleabilidad

La actualización de los programas y el
diseño de otros nuevos en función de lo
que las empresas solicitan son algunas de
las prioridades de esta modalidad de
enseñanza. Carlos Pérez Castro, presidente
del Instituto Europeo de Posgrado (IEP) y
del grupo Summa Education, asegura que
las instituciones 100% online impartirán
cada vez más y mejores programas en áreas
donde hace unos años parecía impensable:
“La tecnología nos va a ayudar a ser más
didácticos y la experiencia acumulada
durante los últimos años, a que nuestros
profesores sean mejores y nuestra
investigación de mayor calidad”.
Desde IMF Smart Education conciben como
imprescindible aliarse con empresas líderes
en su sector (Deloitte, Great Place to Work
o Indra) “para diseñar de la mano programas
que de verdad respondan a las necesidades
del mercado, otorgando a los alumnos
conocimientos útiles que aplicarán a lo
largo de su carrera profesional. Ahora,
estamos trabajando en lanzar nueva
formación en áreas como ciberseguridad,
finanzas digitales y farmacia”.
A su vez, la apuesta de la UNED se centrará
en másteres en áreas punteras, la
renovación de su catálogo y los microtítulos.
Gracias a esta opción, el alumno obtiene un
reconocimiento por haber adquirido unos
conocimientos y competencias sin
necesidad de concluir el grado o máster.
Además, el microtítulo permite completar,
actualizar o reforzar una serie de
conocimientos transversales en un área de
gran repercusión y demanda social. Según
explican desde el centro, “las empresas van
a tener un papel fundamental en los futuros
estudios. Desde formación permanente de
la UNED se han creado estudios específicos
demandados por una empresa o sector. Por
ejemplo, hemos llegado a lanzar cursos de
formación permanente en apicultura”.

> VIENE DE PÁGINA 12

dad de la Universitat Oberta de Ca-

talunya (UOC), Àngels Fitó, “estre-
char la relación entre cualificaciones
y empleos se convierte en una prio-
ridad para las universidades, y más
cuando los diferentes observatorios
mundiales continúan poniendo de
manifiesto el desajuste entre la de-
manda laboral y el perfil competencial
de los graduados universitarios”. La
formación para ser el candidato ideal
“pone el foco en el diseño de titulacio-
nes que den respuesta específica a los
nuevos perfiles profesionales, pero so-
bre todo, al desarrollo transversal de
competencias profesionales que fa-
ciliten la capacitación laboral a lo lar-
go de la vida”, agrega esta experta.

La pujanza de los MBA online

La oferta y demanda de másteres está
estrechamente relacionada con su
tasa de empleabilidad. En este senti-
do, el Máster en Administración y Di-
rección de Empresas o MBA es, sin
duda, una de las opciones con ma-
yor aceptación y proyección laboral.
Además, el sueldo anual promedio de
un MBA es de 68.220 euros en Es-
paña, según estimaciones del portal
de empleo y reclutamiento Glassdoor.
“Un MBA es un máster comodín
Dmytro Zinkevych

en el que se adquieren habilidades

y destrezas en gestión empresarial.
Estudiantes de muy distintas áreas
del conocimiento cursan este título
para liderar una empresa, montar un
negocio o aprender sobre otros cam-
pos como las finanzas, los recursos
humanos o liderazgo”, expone el vi-
cerrector de UNIR.
En la misma línea apunta Briceño,
quien considera que “los estudiantes
de grados superiores buscan actuali-
zar y profundizar sus conocimientos
en el sector en el que les gustaría inser-
tarse. Debido al cambio constante de
algunos sectores y la necesidad de cre-
cer y desarrollar su carrera profesio-
nal, los MBA son una de las titulacio-
nes más demandadas actualmente, se-
guida de los másteres en márketing di-
gital y recursos humanos”.
Energía y medio ambiente
La escasez en el suministro de fuentes
energéticas, la subida del precio de
la luz o el cambio climático han inci-
dido directamente en la creciente ofer-
ta y demanda de másteres y posgra-
dos online vinculados a áreas como el
medio ambiente o las renovables.
“La crisis energética que vivimos
a nivel global ha despertado mucho
interés de profesionales especializa-
dos en estas materias para desarrollar
prácticas sostenibles. Desde UNIR ya
preveíamos lo que iba a suceder con
esta crisis energética y, por esa razón,
contamos con un catálogo de estudios
La psicología es uno de los campos en los que existe una mayor oferta de titulaciones de posgrado a distancia.
centrado en esta temática”, argumen-
ta González Crespo, quien añade que
“la formación en energía solar fotovol-
taica, por ejemplo, vive un excelente
momento por la elevadísima deman-
da de estudiantes. Y lo mismo suce-
de con los títulos relacionados con el
mundo de la gestión ambiental”.
Programas habilitantes
Los trabajos de abogado, psicólogo clí-
nico, profesor y algunas ingenierías
requieren de másteres universitarios
oficiales que habiliten para el ejer-
cicio de dicha profesión. Así, los pro-
gramas de acceso a la abogacía, psi-
cología clínica, formación del pro-
fesorado de educación secundaria
obligatoria y bachillerato, formación
profesional y enseñanza de idiomas o
ingeniería industrial acumulan un ele-
vado número de solicitudes, también
en el ámbito del elearning.
“A nivel de oferta de másteres on-
line, donde encontramos una deman-
da tremenda es en aquellos másteres
necesarios para poder ejercer una pro-
fesión, los denominados habilitantes.
Esto se debe a que la oferta es limita-
da en las universidades presenciales y
El sueldo medio de
los españoles que han
cursado un MBA se
sitúa en algo más de
68.000 euros al año
a que son imprescindibles para desa-
rrollar determinadas profesiones. El
perfil de nuestros estudiantes en estos
títulos es, en muchos casos, el de per-
sonas que han finalizado su grado y
trabajan mientras preparan el más-
ter que le va a dar entrada a la profe-
sión de abogado, psicólogo clínico o
profesor, entre otros”, explica Juan La-
cruz, vicerrector de Grado y Posgrado
de la Universidad Nacional de Edu-
cación a Distancia (UNED).
Esta institución representa a la per-
fección la creciente demanda de es-
tos títulos. Según sus datos, para las
690 plazas que se ofrecen en su Más-
ter en Formación del Profesorado de
Educación Secundaria Obligatoria y
Bachillerato, Formación Profesional
y Enseñanza de Idiomas, se preinscri-
La crisis energética y
el cambio climático
han derivado en un
aumento de títulos en
estas áreas temáticas
bieron el año pasado unas 10.000 per-
sonas. Y en el caso del Máster de Ac-
ceso a la Abogacía, se recibieron
1.500 peticiones para 500 plazas.
Ciencias de la Educación
Las nuevas tecnologías también han
revolucionado el sector docente. En-
tre los másteres más solicitados se en-
cuentran aquellos que hacen especial
hincapié en la aplicación de las nue-
vas tecnologías educativas y los entor-
nos digitales en el ámbito docente.
Por otro lado, el problema del aco-
so escolar en los colegios, la anore-
xia y otros trastornos alimenticios en-
tre los más jóvenes , así como el bie-
nestar emocional de los alumnos, son
cuestiones que se están reflejando
en los estudios de posgrado online.
En los centros escolares, en mu-
chas ocasiones, no saben cómo en-
frentar estas problemáticas, puesto
que son educadores. “Es por eso que
el Máster en Neuropsicología de la
Educación tiene una demanda altísi-
ma porque hay una realidad social
que necesita de estos profesionales”,
manifiesta el vicerrector de UNIR.
Perfiles sanitarios
La crisis causada por el Covid-19 ha
generado una gran demanda de pro-
fesionales especializados en el ámbi-
to sanitario. La UOC destaca el fuer-
te crecimiento del número de titu-
laciones existentes en la rama de
Ciencias de la Salud y también, en el
número de estudiantes.
Aunque ese incremento viene de
atrás, se aceleró con la adaptación a
las directrices del Espacio Europeo de
Educación Superior (EEES), el impac-
to de la pandemia y la visibilidad en
los medios de comunicación de los sa-
nitarios, lo que ha dado más prota-
gonismo a los estudios universitarios
de salud. Másteres para especializar-
se en nutrición o psicología, por ejem-
plo, atraviesan un gran momento.
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