MAESTRÍA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Econometría Financiera

Examen Final

Integrantes:

Susana Baena

Maria Camila Uribe

1. Use la lectura del CFA “Multiple regression and machine learning” para contestar las
siguientes preguntas:

a. ¿Qué es aprendizaje de máquina?

El aprendizaje de maquina se encuentra en el campo de la inteligencia artificial, este se basa en

que las máquinas muestran una capacidad inteligente de toma de decisiones a través de
actividades tales como la detección, el razonamiento y la comprensión y el habla de idiomas, es
decir, los computadores se pueden programan para mejorar el rendimiento en tareas específicas
con experiencia.

b. ¿Qué diferencia hay entre aprendizaje supervisado vs no supervisado?

- Aprendizaje supervisado: Aprendizaje automático que utiliza datos de entrenamiento

etiquetados, es decir, todos los datos suministrados son etiquetados y son usados para
entrenar el modelo de predicción.
Este proceso consiste en entrenar un algoritmo para tomar un conjunto de entradas X y
encontrar un modelo que las relacione mejor con la salida Y (variable objetivo), las
funciones de análisis de datos son la clasificación y la predicción.

Ejemplo: Tarjetas de crédito

Entradas: Transacciones procesadas etiquetadas "fraudulentas" o "no fraudulentas"
Modelo: Predicción del fraude

- Aprendizaje no supervisado: Aprendizaje automático que no utiliza datos de

entrenamiento etiquetados.
En este proceso existen un conjunto de entradas X que se utilizan para el análisis sin
proporcionar ningún objetivo Y, es decir, al no recibir datos etiquetados, se tiene que
descubrir la estructura dentro de los datos.

Ejemplo
Entradas: Datos de los estados financieros de diferentes empresas
 Modelo: Agrupar a las empresas en grupos según sus atributos.

c. ¿Cuáles son los algoritmos más comunes para cada caso (aprendizaje (no) supervisado?
Explique brevemente

- Algoritmos de agrupación: Agrupa objetos de datos únicamente sobre la base de la

información que se encuentra en los datos.
La clasificación difiere de agrupación
 Clasificación: los datos se asignan a clases determinadas por el investigador.
 Agrupación: los grupos están determinados por los propios datos. La elección del
algoritmo de agrupamiento depende de la naturaleza de los datos y el propósito del
análisis. Se crean dos grupos:
 Agrupación de abajo hacia arriba: cada observación es su propio grupo y
luego agrupa progresivamente las observaciones en grupos más grandes.
 Agrupación de arriba hacia abajo: observaciones que pertenecen a un solo
grupo, que luego se divide progresivamente en grupos cada vez más
pequeños.

- Reducción de dimensiones: Cuando hay muchas características en un conjunto de datos,

representar los datos visualmente o ajustar modelos a los datos puede volverse complejo
y "ruidoso" en el sentido de reflejar influencias aleatorias específicas de un conjunto de
datos, para esto de utilizan le método:
 Análisis de componentes principales (PCA): Se usa para resumir o reducir
características altamente correlacionadas de datos en unas pocas variables
compuestas (combina dos o más variables que son estadísticamente fuertes
relacionados entre sí).
 Primer componente: representa el factor más importante para explicar la
volatilidad en los datos.
 Segundo componente: extrae la mayor cantidad de volatilidad restante
posible, sujeto a la restricción de que no está correlacionada con el primer
componente principal.

El PCA proporciona una vista de menor dimensión de la estructura de la

volatilidad en los datos, este método se ha utilizado para modelar los factores
en los rendimientos del mercado de valores y la dinámica de la curva de
rendimiento, este se aplican datos numéricos como datos textuales y visuales
que puede estar en formatos irregulares.
2. Lectura: Tomando como referencia el documento disponible en el siguiente enlace:
https://repository.eafit.edu.co/handle/10784/7749

Conteste las siguientes preguntas:

a. ¿Cuál es la pregunta de investigación que motiva el trabajo?

¿Cuáles son los factores, variables que influyen en la incertidumbre y volatilidad del mercado
accionario en Colombia?

b. Describa claramente los datos y la metodología propuesta por los autores

Datos
1. Recolectar material documentado acerca de las variables económicas para la predicción
de series financieras
2. Destacar la importancia de las variables,
3. Seleccionar las variables con características más relevantes para el mercado estudiado y
para su entorno económico

Metodología

1. Definir medidas de volatilidad sobre el índice COLCAP

2. Identificar como las variables seleccionadas influyen sobre las medidas de volatilidad.
3. Construcción del modelo
3.1 Correlaciones de las variables: índices bursátiles y variables macroeconómicas.
3.2 Correlaciones cruzadas entre las variables: todas las posibles combinaciones de la
multiplicación de las variables entre sí e identificar la correlación de estas
multiplicaciones con relación al rendimiento al cuadrado, la desviación estándar y
la medida de volatilidad VIMA del índice Colcap; seleccionando las combinaciones
con mayores correlaciones.
3.3 Análisis de la varianza y ajustarla para la estimación del modelo.
3.4 Regresión lineal: programa estadístico y econométrico E-views
3.5 Resultados: Estimar los parámetros y analizar su validez

c. Cuáles son las principales conclusiones del trabajo. Explique claramente

- La volatilidad del Colcap está influenciada por los factores macroeconómicos e índices bursátiles
como el Bovespa, S&P500, Nikkei, IGBVL, IPC, Hang Seng e IPSA, sus combinaciones especialmente
con los precios del petróleo y del carbón, lo que es coherente con las correlaciones cruzadas
donde se evidencian altos rendimientos en las combinaciones con los índices, respecto al
rendimiento al cuadrado del COLCAP.

- La importancia de los índices bursátiles, sobre el comportamiento de otros índices bursátiles,

pues están relacionados entre sí y explica como la volatilidad no es un efecto secundario
significativo entre los diferentes mercados del mundo.
- El en PIB no se evidenció mayor impacto como factor macroeconómico relevante en la
investigación, lo cual es afirmado por Brugger y Ortiz (2012), la bolsa influye en el desarrollo
económico, pero éste no influye en el desempeño de la Bolsa.

d. Qué limitaciones encuentra usted en este trabajo. explique

Los mercados internacionales muestran una correlación con el COLCAP, pero no fueron tomadas
en cuenta las variables dependientes del mercado internacional, por tanto, se limita en que no se
podrá hacer un análisis más profundo comparando estas mismas variables dependientes en el
mercado local y así dar una mirada con más profundidad del impacto de los factores internos y
externos asociados al COLCAP.

De acuerdo con el ajuste dado por mínimos cuadrados ordinarios, los resultados del estudio
muestran que no se debe tener en cuenta la heterocedasticidad de los índices, por tanto, esta es
una limitación importante, ya que en las series de tiempo financieras la volatilidad condicionada se
puede apreciar por medio del modelo de heterocedasticos.

El modelo fue creado de forma estructural, puesto que solo se consideraron precios máximos y
mínimos y las variables intermedias, efectos temporales no fueron analizados, es decir, no se tomó
en cuenta el comportamiento real, por tanto, se limitan a tener una visión y posición para realizar
un análisis y se deja atrás la evolución de los mercados financieros, donde hoy se consideran
variables influyentes a tendencias sectoriales, como transformación digital, economía naranja,
impactos ambientales, emprendimiento, educación financiera, entre otras.

e. Basado en el documento, plantee dos preguntas de investigación que usted considera pueden
complementar este estudio. Describa para cada una de ellas los datos y la metodología a utilizar

 ¿Cómo afecta la educación financiera en Colombia la volatilidad del índice bursátil

Colcap?

Datos
1. Recolectar material documentado acerca de la educación financiera en Colombia e
identificar variables sobre la educación que podrían impactar la volatilidad del mercado.
(sociodemográficas, educación, conocimientos, inclusión financiera, conductas y actitudes)
2. Destacar la importancia de las variables
3. Seleccionar las variables con características más relevantes para el caso de estudio y su
influencia en el índice

Metodología

1. Definir medidas de volatilidad sobre el índice COLCAP

2. Identificar como las variables seleccionadas influyen sobre las medidas de volatilidad.
3. Construcción del modelo
a. Correlaciones de las variables: índice bursátil y educación financiera
b. Correlaciones cruzadas entre las variables, seleccionando las variables que
verdaderamente impactan el movimiento del índice. Observar el grado de correlación
 entre las variables, permiten obtener conclusiones sobre la confianza y significancia de
las estimaciones.
c. Análisis de la varianza y ajustarla para la estimación del modelo.
d. Regresión lineal
e. Resultados: Estimar los parámetros y analizar su validez

 ¿Cuál es el efecto que tiene el rebalanceo trimestral del Colcap sobre la volatilidad de
este?

Datos
1. Recolectar material documentado acerca del rebalanceo de las acciones en Colombia
identificar variables que podrían impactar la volatilidad del mercado. (liquidez, riesgo,
composición)
2. Destacar la importancia de las variables
3. Seleccionar las variables con características más relevantes para el caso de estudio y su
influencia en el índice

Metodología

1. Definir medidas de volatilidad sobre el índice COLCAP

2. Identificar como las variables seleccionadas sobre el rebalanceo influyen sobre las
medidas de volatilidad.
3. Construcción del modelo
a. Correlaciones de las variables: índice bursátil y rebalanceo del índice
b. Correlaciones cruzadas entre las variables, seleccionando las variables que
verdaderamente impactan el movimiento del índice. Observar el grado de correlación
entre las variables, permite obtener conclusiones sobre la confianza y significancia de
las estimaciones.
c. Análisis de la varianza y ajustarla para la estimación del modelo.
d. Regresión lineal
e. Resultados: Estimar los parámetros y analizar su validez