Gas Natural de Lima y Callao S.A.

- CÁLIDDA
Informe con EEFF1 de 31 de marzo de 2022 Fecha de comité: 21 de julio de 2022
Periodicidad de actualización: Trimestral Sector Hidrocarburos, Perú

Equipo de Análisis

Jonathan Fonseca Daicy Peña O. (511) 208-2530

jfonseca@ratingspcr.com dpena@ratingspcr.com

HISTORIAL DE CLASIFICACIONES
Fecha de información Mar-22
Fecha de comité 21/07/2022
Primer Programa de Bonos Corporativos PEAAA
Perspectivas Estable

Significado de la clasificación
PEAAA: Emisiones con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

La categoría de las emisiones de mediano y largo plazo y de acciones preferentes podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) para
mejorar o desmejorar, respectivamente la clasificación alcanzada entre las categorías PEAA y PEB, inclusive.

La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por
lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La clasificación otorgada o emitida por PCR constituyen una
evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor;
ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de
riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de PCR
(http://www.ratingspcr.com/informes-país.html), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de
clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

Racionalidad
En Comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió asignar la clasificación de PEAAA al Primer Programa de Bonos Corporativos
de Gas Natural de Lima y Callao S.A.; con perspectiva estable. La decisión se sustenta principalmente por los derechos que posee
la compañía debido al contrato de concesión para la distribución del Gas Natural en Lima y Callao. Sobre ello, se toma en
consideración la sólida cartera de clientes y los contratos “take or pay” que abarcan el mayor porcentaje de volumen facturado;
generando un flujo de ingresos estables y predecibles; a raíz de la aplicación de una tarifa única de distribución. Asimismo, la
calificación toma en cuenta los mejores resultados financieros; aunado a los niveles de liquidez y solvencia de la compañía.

Perspectiva
Estable.

Resumen Ejecutivo
• Contrato de concesión para la distribución del Gas Natural. Gas natural de Lima y Callao S.A (en adelante la “Compañía”
o “Cálidda”) cuenta con los derechos para la distribución de Gas Natural (GN) por Red de ductos en el departamento de Lima
y Callao al recibir a título gratuito por parte de la empresa Transportadora Gas del Perú por medio de la transferencia del
Contrato BOOT. Con ello, la compañía cuenta con el derecho por un periodo de vigencia de 33 años hasta 2033, con la
posibilidad de solicitar prórrogas por un plazo máximo acumulado de 60 años.
• Respaldo del Grupo Accionarial. A marzo de 2022, la estructura accionarial de la compañía se encuentra compuesta por
dos empresas internacionales: (i) EEB Perú Holdings LTD, la cual actúa como holding del Grupo Energía Bogotá, y (ii)
Promigas S.A. E.S.P.; empresas dedicadas principalmente al transporte y distribución de gas natural en el mercado
internacional. La amplia experiencia en este mercado le permiten compartir con Cálidda el know how necesario para la
realización de sus actividades.
• Sólida cartera de clientes. Cálidda cuenta con una cartera sólida de clientes conformados por empresas generadoras de
energía, empresas industriales, Estaciones de GNV y clientes residenciales y comerciales. Es de precisar que la compañía
viene desarrollando sus operaciones por medio de contratos “take or pay”, abarcando aproximadamente el 75% del volumen
facturado durante el periodo de evaluación (552 MMPCD2), generando un flujo de ingresos estables y una caja previsible para
la compañía.
• Implementación de nuevas conexiones. A raíz de las restricciones de movilización, Cálidda presentó una leve caída en sus
niveles de conexiones durante el 2020, la cual fue contrarrestada a partir del siguiente año gracias a las mayores

1
EE.FF. Auditados
2
Millones de Pies Cúbico por Día

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 flexibilizaciones de tránsito dictadas en el 2021. Al cierre del 1T-2022, se logró un total de 70,578 nuevas conexiones,
mostrando un importante incremento respecto a lo reportado durante el 1T-2021 (+33%).
• Aplicación de la Tarifa Única de Distribución. De acuerdo con la Resolución Suprema N° 046-2010-EM, la compañía se ve
sujeta al esquema tarifario aplicable al servicio de distribución sobre la cual se basa en la aplicación de la “Tarifa Única de
Distribución”. Con ello, la compañía ha pasado por 3 revisiones tarifarias, siendo la última fijada para el periodo del 2018-2022,
y manteniendo, a la fecha la elaboración del presente informe, las discusiones para el esquema de los próximos 4 años. Bajo
este entorno regulatorio, se permite obtener predictibilidad en los precios y flujos futuros de la compañía.
• Buena posición competitiva. Al cierre de marzo 2022, la competitividad de la compañía continúa posicionándose como la
mejor alternativa respecto a su competencia en términos de costo. Cabe mencionar que la tarifa ofrecida por la compañía para
el Sector Residencial, Vehicular, Industrial y el sector de generación se mantiene muy por debajo de sus principales
competidores como el Diesel, Petróleo y Eléctrico.
• Estables Resultados Financieros. Durante el periodo de evaluación, la compañía registró un ingreso total de US$ 196.6MM,
registrando un incremento del 22.6% respecto al 1T-2021. Es de mencionar que la estructura de ingresos viene conformada
por los servicios de distribución, el suministro de gas y el servicio de transporte, la ampliación de la red principal y otros ingresos
operacionales. Adicionalmente, considerando únicamente las operaciones vinculadas de la compañía, Cálidda registró un
incremento del 28.0% sobre sus Ingresos Ajustados3 en dicho periodo, provenientes principalmente por parte del consumo de
las empresas generadoras de energía. Asimismo, a marzo 2022, se obtuvo una utilidad neta de US$ 25.0MM, superior en
29.2% respecto al 1T-2021. Con ello, los ratios de ROE y ROA anualizados se ubicaron en 34.9% y 8.6%; respectivamente
(mar-2021: 24.6% y 6.4%).
• Incremento en los niveles de EBITDA. A marzo 2022, el EBITDA de la compañía alcanzó US$ 52.7MM, creciendo en 23.2%
ante el mejor desarrollo operativo de la compañía generado por las mayores conexiones que permitieron un mayor alcance en
el volumen de clientes. Con ello, el margen EBITDA se situó en 26.8%; superando lo reportado durante el 1T-2021 (26.7%).
• Ajustados niveles de liquidez por efecto temporal. Desde el inicio de sus operaciones, la compañía ha establecido un
marco de trabajo para cumplir con sus necesidades de financiamiento por medio de una adecuada gestión de la liquidez. Con
ello, a marzo 2022, Cálidda mantiene un ratio de liquidez corriente de 0.93x, mostrando una caída respecto a diciembre 2021
(1.5x) asociado a los menores niveles de efectivo y los acuerdos de pagos de dividendo a ser realizados hasta junio 2022
(US$ 38.8MM). Asimismo, la liquidez medida por la prueba ácida se ubicó en 0.8x (dic-2021: 1.4x).
• Adecuados niveles de solvencia e incremento de financiamiento. Con la finalidad de reducir su exposición al riesgo de
crédito, la compañía mantiene una fuente de financiamiento altamente diversificada en bonos locales, bonos internacionales y
líneas de créditos. Durante el 2021, con la finalidad de continuar con sus principios de sostenibilidad, Cálidda obtuvo dos
préstamos sostenibles para continuar con sus planes de expansión. Como resultado, la compañía continuó con su tendencia
creciente cerrando con un ratio de apalancamiento de 3.3x (Dic-2021: 2.6x). De la misma forma, el ratio de Deuda Financiera
sobre EBITDA anualizado se ubicó en 3.6x (Dic-2021: 3.7x) ante el mejor desempeño operativo.

Factores Claves
Factores que podrían mejorar la calificación:
• No existen factores que podrían mejorar la calificación

Factores que podrían disminuir la calificación:

• Deterioro continuo en los niveles de liquidez que impidan el cumplimiento de las obligaciones financieras.
• Pérdida del respaldo técnico por parte de sus accionistas
• Continua desmejora en los niveles de solvencia; aunado a ajustados niveles de cobertura.
• Modificaciones regulatorias referentes al contrato BOOT; y particularmente a la adenda referente a Tarifa de
Distribución Única que afecte negativamente el desempeño financiero de la compañía al igual que sus proyecciones.

Metodología utilizada
La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación rigurosa de la metodología vigente para calificación de
riesgo de instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, acciones preferentes y emisores, cuya aprobación se realizó
en sesión N°001 del Comité de Metodologías con fecha 09 de enero 2017.

Información utilizada para la clasificación

• Información financiera: Estados Financieros auditados de los periodos 2017- 2021 y no auditados para el primer trimestre
del 2021 y 2022. La información se complementa con el Informe de Resultados al 1T-2022. Asimismo, se toma en cuenta el
Contrato Marco del Primer Programa de Bonos Corporativos de la compañía.
• Riesgo de liquidez: Estructura de financiamiento de corto y largo plazo. Análisis de Gerencia.
• Riesgo de solvencia: Estructura de capital. Análisis de Gerencia.

Limitaciones y limitaciones potenciales

• Limitaciones encontradas: No se encontró limitaciones respecto a la información presentada por la empresa.
• Limitaciones potenciales: Se considera los posibles cambios regulatorios que afecten el marco establecido por el contrato
BOOT, afectando el desarrollo de la operación de la compañía. Esto viene sustentado por un gobierno actualmente
fracturado con altas tensiones políticas.

3
Se consideran únicamente los ingresos percibidos por la distribución del servicio (Prestación de servicios de distribución), el Servicio de conexión (Derechos
de Conexión y Servicios de Instalación Interna) y Otros Servicios (Venta de Materiales y Otros Servicios, entre otros).

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 Desarrollos Recientes
• El 24 de marzo de 2022, mediante Junta General de Accionistas, se acordó la distribución de dividendos por US$ 95.6MM
correspondientes a las utilidades del 2021, los cuales serán pagados hasta junio 2022.

Contexto Local
La economía peruana registró un crecimiento interanual de 3.8% en el marzo de 2022, comportamiento explicado por el
contexto de políticas monetarias y fiscales expansivas; así como la reducción de casos COVID-19 tras el avance del plan
nacional de vacunación. Esto, se vio reflejado en la evolución positiva de la mayoría de los sectores de la economía, con
excepción de pesca, minería y manufactura. Por ello, durante el 1T-2022, el gobierno continúo flexibilizando las medidas de
control sanitario: ampliación del aforo de diferentes negocios como gimnasios, casinos, teatros, cines, negocios afines, y de
medios de transporte, así como la reducción del horario de toque de queda. Además, desde junio 2021, el PBI local registra
un crecimiento continuo en comparación a sus niveles del 2019.

En cuanto al desempeño de los principales sectores que componen el PBI local: el sector manufactura (participación del
12.6%) registró un crecimiento de 10.1% la manufactura no primaria y una disminución de 11.9% la manufactura primaria en
comparación al mismo periodo del 2021, dado la mayor actividad registrada en sus tres componentes (industria de bienes
intermedios, industria de bienes de consumo e industria de bienes de capital); el sector minería e hidrocarburos (peso: 10.3%)
decreció 3.2%, debido a la menor extracción de los metales por conflictos y mantenimientos en las unidades.

El sector comercio (peso: 10.6%) creció 8.1% en comparación al mismo periodo del 2021, siendo impulsado por el buen
dinamismo registrado en el comercio mayorista y minorista, y del comercio automotriz, dado la recuperación en la demanda
interna; el sector agropecuario (peso: 5.8%) creció 2.9%, debido al incremento de la producción agrícola principalmente
orientada al mercado externo, y la mayor producción pecuaria. Finalmente, el sector construcción (peso: 6.7%) creció 1.4%,
siendo impulsado por el aumento del consumo interno de cemento, pero contrarrestado por la menor ejecución de obras
públicas.
PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS PERÚ
ANUAL PROYECCIÓN***
INDICADORES 2017 2018 2019 2020 2021 Mar.22 2022 2023
PBI (var. % real) 2.5% 4.0% 2.2% -11.1% 13.3% 3.8% 3.1% 3.2%
PBI Minería e Hidrocarburos (var. %) 3.4% -1.5% -0.2% -13.2% 7.5% -3.2% 2.9% / 12.5% 8.4% / 4.7%
PBI Manufactura (var. %) 0.6% 5.7% -1.7% -2.6% 17.7% 4.7% 2.4% 4.6%
PBI Electr & Agua (var. %) 1.1% 4.4% 3.9% -6.1% 8.6% 2.7% 2.3% 5.0%
PBI Pesca (var. % real) 4.7% 39.8% -25.9% 2.1% 2.8% -25.1% 3.1% 4.4%
PBI Construcción (var. % real) 2.2% 5.4% 1.5% -13.9% 34.9% 1.4% 0.5% 2.5%
Inflación (var. % IPC)* 1.4% 2.0% 1.9% 2.0% 6.4% 6.82% 5.5% - 5.8% 3.5% - 4.0%
Tipo de cambio cierre (S/ por US$)** 3.25 3.36 3.36 3.60 3.97 3.69 3.80 – 3.85 3.80 – 3.90
Fuente: INEI-BCRP / Elaboración: PCR
*Variación porcentual últimos 12 meses
**BCRP, tipo de cambio promedio de los últimos 12 meses.
***BCRP, Reporte de Inflación a junio 2022. Las proyecciones de minería e hidrocarburos están divididas, respectivamente.

El BCRP[2] proyecta que para los años 2022 y 2023 se espera un crecimiento de 3.1% y 3.2%, lo cual implica una revisión a
la baja para 2022 respecto al reporte previo (mar-2021: 3.4%). Esta revisión responde a la menor producción de los sectores
primarios, especialmente de minería (por la paralización de las operaciones de Las Bambas y Southern) y agricultura (por el
impacto del alza del precio de los fertilizantes sobre la producción). Por el lado del gasto, se espera que lo anterior se traduzca
en un menor crecimiento del volumen de exportaciones. Asimismo, se revisa a la baja expansión de la inversión pública, dada
la menor ejecución observada en lo que va del año. Estas proyecciones asumen un entorno en el que se fomente un adecuado
ambiente de negocios y se preserve la estabilidad macroeconómica y financiera, para estimular la ejecución de proyectos
privados de inversión y la creación de nuevos puestos de trabajo. Asimismo, se contempla un escenario de continuidad en el
crecimiento de la inversión pública, considerando una eficiente capacitación de las nuevas autoridades subnacionales y una
fuerte participación de los proyectos de infraestructura a cargo del Gobierno Nacional.

Asimismo, el BCRP estima que la inflación interanual retorne al rango meta a inicios del segundo trimestre de 2023 y converja
hacia su valor central hacia fines del horizonte de proyección. Esta proyección asume la reversión del efecto de factores
transitorios sobre la tasa de inflación (tipo de cambio, precios internacionales de combustibles y granos) en un contexto en
que la brecha del producto se irá cerrando gradualmente, y donde continúa el retiro gradual del estímulo monetario y las
expectativas de inflación retornan al centro del rango meta en los siguientes meses

A partir de agosto 2021, el BCRP ha elevado gradualmente su tasa de referencia hasta ubicarla en 5.5% (junio 2022), con el
objetivo de controlar el aumento significativo de los precios internacionales de energía y alimentos, en adición al incremento
de las expectativas de inflación. El BCRP atento a la nueva información referida a la inflación y sus expectativas y a la
evolución de la actividad económica para considerar, de ser necesario, modificaciones adicionales en la posición de la política
monetaria que garanticen el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección. Los mercados financieros
han continuado mostrando volatilidad en un contexto de incertidumbre y las acciones del BCRP se orientaron a atenuar dichas
volatilidades.

[2]
BCRP: Reporte de inflación a junio 2022.

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Finalmente, el BCRP menciona que, se mantiene el sesgo al alza en la proyección de inflación. Los riesgos en la proyección
consideran principalmente las siguientes contingencias: (i) incremento en los precios internacionales de los alimentos y
combustibles debido a los problemas de producción y abastecimiento; (ii) persistencia de la inflación a nivel mundial y su
posible impacto sobre las expectativas de inflación y sobre el crecimiento económico mundial; (iii) un menor nivel de actividad
local de no recuperarse la confianza empresarial y del consumidor y (iv) presiones al alza del tipo de cambio y mayor
volatilidad en los mercados financieros por episodios de salidas de capitales en economías emergentes o aumento de la
incertidumbre política.

Análisis mercado de Hidrocarburos

Precios y márgenes internacionales
La cotización promedio del petróleo WTI pasó de US$ 52.0 / b en enero 2021 a US$ 71.7 / b al finalizar el año, mostrando
una tendencia creciente a lo largo del año; y el Brent presentó el mismo comportamiento pasando de US$ 54.8 / b en enero
2021 a US$ 74.1 / b en diciembre 2021.

Es importante mencionar que, desde el segundo trimestre del 2020, el precio del petróleo ha mantenido una tendencia
creciente llegando cerca a los niveles registrados durante la crisis del 20084. Esto se vio explicado por las constantes
expectativas de una mayor demanda por parte de EEUU y el mundo ante una continua recuperación económica, los bajos
niveles de inventario ante una baja producción por parte de los países exportadores de petróleo; y entre hecho más recientes,
el conflicto militar entre los países de Rusia y Ucrania. Es de precisar que más del 50% del petróleo producido por el país
ruso se exporta dentro del mercado europeo; con lo cual, ante las tensiones políticas, esto ha generado un desabastecimiento
en los países europeos. Por el lado del consumo, la reapertura del comercio y las actividades de recreación; particularmente
los viajes; genera mayores presiones de demanda, impulsando una mayor alza en los precios. Por su parte, la EIA proyecta
que el precio promedio del crudo de petróleo WTI sería de US$101.2 por barril al cierre del 2022.
PRECIOS INTERNACIONALES DE HIDROCARBUROS

HH y MBT WTI y Brent

(US$/MMBTU) (US$ por barril)

14 154
12 132
10 110
8 88
6 66
4 44
2 22
0 0
Dic-2016 Mar-2017 Jun-2017 Set-2017 Dic-2017 Mar-2018 Jun-2018 Set-2018 Dic-2018 Mar-2019 Jun-2019 Set-2019 Dic-2019 Mar-2020 Jun-2020 Set-2020 Dic-2020 Mar-2021 Jun-2021 Set-2021 Dic-2021 Mar-2022
Henry Hub Mont Belvieu Texas WTI Brent

Fuente: EIA / Elaboración PCR

Por otro lado, la cotización del gas natural cerró en el 2021 en un precio promedio de US$ 3.92 por Millón de Btu5
(US$/MMBtu); medido por el marcador Henry Hub, presentando un incremento interanual de 92.7%. Si bien el precio spot del
mes de diciembre 2021 se sitúo en 3.76 (US$ / MMBtu), presentando una tendencia decreciente en la cotización HH iniciada
desde octubre 2021 debido a las temperaturas más altas de las esperadas en el hemisferio norte, las tensiones político-
militares entre Rusia y Ucrania, genera presiones en la demanda por parte de los países europeos ante la falta de
accesibilidad del bien. Es de precisar que, al cierre de marzo 2021, el precio del gas llegó a sus máximos históricos (HH: 4.9
US$/MMBtu) principalmente por el incremento en la demanda global y el mayor aprovisionamiento requerido por los países
europeos. Cabe resaltar que, a la fecha, Estados Unidos se sitúa como el principal suministrador de gas natural a España;
seguido por Argelia. De acuerdo con la EIA, se estima que la cotización HH cierre en 3.95 (US$ / MMBtu) al finalizar el año.

Gas Natural
En el Perú, la industria del gas natural se viene desarrollando a través de nueve empresas dedicadas a la exploración y
explotación en tres zonas en el territorio nacional: (i) Zona norte, ubicado en la región de Piura, (ii) selva central en la cuenca
de Ucayali y (iii) en la cuenca de Camisea, situada en la región del Cusco. Esta última se caracteriza por ser la única que
comercializa a nivel residencial, comercial e industrial a gran escala. El remanente de empresas que vende el GN a menor
escala, lo destinan a empresas industriales, con las que mantiene contratos, o a empresas de generación eléctrica de
terceros.

A marzo 2022, la producción acumulada de Gas Natural totalizó 126,735 millones de Btu (MMBTU), mostrando un incremento
del 16.6% respecto a la producción realizada al cierre del primer trimestre del 2021. A detalle, el incremento viene sustentado
por los mayores volúmenes de producción por parte del Lote 88 (+12.2%; +6,654 MMBTU) y Lote 56 (+21.4%;
+7,237MMBTU) de Pluspetrol, aunado a los mayores volúmenes reportados por el Lote 57 de Repsol (+25.3%;
+3,867MMBTU). Es de precisar que, de acuerdo con Osinergmin, se estima que las reservas de gas natural de este lote, el

4
El máximo precio registrado desde el 1997 se dio en junio del 2008 en el cuál la cotización del petróleo WTI alcanzó los US$133.8/B
5
Cantidad de calor necesaria para aumentar en 1 grado Fahrenheit la temperatura de una libra de agua en su máxima densidad. Un millón de Btu (MMBtu)
equivale a 27.8 m3 de gas.

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cual se encuentra destinado a la exportación, cada vez se reduzcan más alcanzando solamente para un periodo de 10 años 6.
Por el contrario, se presentó un leve incremento en la producción en los lotes de Aguaytía (166.9%), Lote 88 (19.5%) y Costa
Norte y Zócalo (4.5%).
Reservas de Hidrocarburos
Existen tres zonas donde se estima la existencia de reservas de petróleo, estas son el Zócalo Norte, el Noroeste peruano
(Costa Norte) y la Selva peruana. La última ubicación, y en especial la selva norte poseen una posición predominante con el
mayor nivel de reservas del país. Los lotes dentro de esta zona son el Lote 8, Lote192, Lote 102, Lote 67 y Lote 95.

RESERVAS DE HIDROCARBUROS (Al 31.12.2019)7

Tipo de Hidrocarburo Probadas Probables Posibles Contingentes Prospectivos
Petróleo (MMSTB8) 348.7 138.3 312.3 527.5 21,863.3
Líquidos de Gas Natural (MMSTB) 493.2 105.7 110.3 143.8 859.7
Total Hidrocarburos Líquidos 841.9 244.0 422.6 671.3 22,723
Gas Natural (TCF9) 10.1 2.0 2.0 4.5 31.2
Total Petróleo Equivalente (MMSTB) 2,532.3 580.1 763.2 1,417.5 27,930.1
Fuente: Ministerio de Energía y Minas – Libro Anual de Recursos de Hidrocarburos (2019) / Elaboración: PCR

Las reservas probadas de petróleo el año 2019, se ubicaron en 348.7 MMSTB, mostrando un aumento interanual de 1.2%
respecto del 2018, debido principalmente a las actividades de perforación, estudios geológicos y de ingeniería, los cuales han
generado nuevas reservas Probadas en los lotes 39 (+21.0 MMSTB), 67 (+3.7 MMSTB) y 95 (+4.6 MMSTB), siendo el lote
39 el que ha contribuido mayormente el incremento de las reservas probadas al pasar de la categoría de lote en Exploración
a lote en Explotación. Cabe resaltar que también se observaron disminuciones importantes en los lotes X (-8.1 MMSTB) y Z-
2B (-12.8 MMSTB).

Aspectos Fundamentales
Reseña
Gas Natural de Lima y Callao S.A. (en adelante la “Compañía” o “Cálidda”) se constituyó en Lima – Perú un 8 de febrero de
2002, e inició sus operaciones de distribución de gas natural el 20 de agosto de 2004. La compañía fue constituida con la
finalidad de realizar la distribución de gas natural, incluyendo la comercialización de equipos, su instalación, mantenimiento y la
realización de actividades vinculadas a los hidrocarburos y/o su distribución.

Por medio del Convenio de Cesión de Posición Contractual (en adelante el “Convenio”) suscrito el 2 de mayo de 2004, con
participación del Estado, Cálidda recibió a título gratuito de la empresa Transportadora de Gas del Perú (“TGP”) todos los
derechos y obligación del Contrato BOOT (Built, Operate, Own & Transfer). Esto implica que la compañía pasó a poseer la
Concesión para la Distribución de Gas Natural (GN) por Red de Ductos en el departamento de Lima y Callao (el “Contrato”). Es
de mencionar que este contrato tiene un periodo de vigencia de 33 años contados a partir del 9 de diciembre de 2000. Al mismo
tiempo, previo al vencimiento de este, Cálidda podrá solicitar la prórroga del plazo con una anticipación no menor de 4 años a
la fecha de vencimiento o de cualquiera de sus prórrogas. Asimismo, cada plazo de prórroga no podrá superar los 10 años y
podrá otorgarse sucesivamente, sin sobrepasar un plazo máximo acumulado de 60 años.

Adicionalmente, con fecha 6 de mayo del 2010, el Estado y la Compañía subscribieron el contrato de modificación para sentar
las bases al nuevo esquema de fijación de la Tarifa Única de Distribución aplicable en el área de concesión, además de ciertas
obligaciones10. Para garantizar el cumplimiento de estos, Cálidda entregó como garantía de fiel cumplimiento un total US$
1.0MM al Estado Peruano, la cual debe mantenerse durante la vigencia de la concesión. Al 31 de marzo de 2022, esta garantía
se encuentra conformada por una carta fianza otorgada por el Citibank Perú S.A., con vencimiento el 09 de agosto del 2022, la
cual se renueva previo a su vencimiento. Es de precisar que la compañía viene cumpliendo con la totalidad de las
responsabilidades de este contrato.

Al cierre de marzo 2021, la concesión otorgada por el estado peruano aborda los 40,000 km2, alrededor del 3% del territorio
nacional. A su vez, la capacidad del sistema de distribución de la compañía (Lurín-Ventanilla) es de 420 MMCFD11, y se está
realizando un proyecto de expansión para alcanzar los 520 MMCFD. Con ello, únicamente al término del 2021, Cálidda logró
alcanzar 254 mil conexiones; superando los niveles reportados bajo un contexto prepandemia (dic-2019: 191 mil conexiones).

Regulación Operativa
Mediante de la implementación de la Ley N° 27133, el Estado estableció medidas específicas para fomentar el desarrollo de la
industria del gas natural con la finalidad de incrementar el suministro de esta energía y su competitividad en el país. Asimismo, a
través de los Decretos Supremos N° 048-2008-EM y N° 082-2009-EM, se modificó el Reglamento de ley de promoción con vistas
a (i) permitir la Tarifa Única de Distribución ser aplicada dentro del área de la concesión por un periodo de 4 años; y (ii) implementar
un mecanismo de compensación relacionado con el no pago de la misma parte de los generadores eléctricos hasta el 01 de enero
del 2014.

6
De acuerdo con el contrato de operación, la producción del lote 56 debería concluir en el 2044.
7
Último Disponible: Libro Anual de Recursos de Hidrocarburos (2019) – Publicado en septiembre de 2021.
8
Millones de Barriles Estándar.
9
Trillones Americanos de Pies Cúbicos.
10
Revisar Anexo II.
11
Millones de pies cúbicos por día.

Página 5 de 15
Es de precisar que, esta Tarifa Única de Distribución se viene rigiendo bajo una metodología de reconocimiento de inversiones
“Roll in”. El 11 de abril del 2018, el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minas fijó la Tarifa Única de Distribución de
Gas Natural por Red de Ductos aplicable al periodo 2018-2022.

Responsabilidad Social Empresarial

Con base al análisis efectuado, la compañía viene implementando políticas relacionadas a la Responsabilidad Social
empresarial. En particular, la compañía ha identificado sus grupos de interés tanto en Lima y Callao, y ha venido
implementando su “Guía de Relacionamiento con Grupos de Interés”. Este documento establece lineamientos, funciones y
responsabilidades para las distintas áreas que mantienen una relación con los grupos de interés.

Con relación a los aspectos ambientales, Cálidda cuenta con programas y/o políticas formales que promueven la mejora del
desempeño ambiental (en particular, la eficiencia energética, la gestión de residuos), y cuenta con una estrategia de cambio
climático. Cálidda, como parte del Grupo Energía de Bogotá, cuenta con su política Corporativa de Cambio Climático,
siguiendo lo establecido en las conferencias de las partes de la Convención de Cambio Climático (COP) de París 2015 y
Glasgow 2021. A su vez, la compañía tiene como compromiso “Incorporar nuevas prácticas y promover acciones dirigidas a
la protección del medio ambiente, prevención de la contaminación y la adaptación y mitigación del cambio climático en sus
operaciones”. Por tal motivo, la compañía cuenta con un “Plan de Reducción de Huella de Carbono”12 donde se establecen
diferentes medidas para mejorar la eficiencia energética de sus operaciones. Además, cuentan con un “Plan de Optimización
y Manejo de Residuos Sólidos”, con lo cual les hicieron merecedores del premio de Yanapay en la categoría “Potenciando el
Valor del Reciclaje” otorgado por la Asociación al Niño Quemado (ANIQUEM).

En torno a los aspectos sociales, Cálidda cuenta con una política de Diversidad e Inclusión, la cual tiene como propósito
establecer los principios y lineamientos generales para promover y mantener un ambiente laboral y una cultura corporativa
con igualdad de oportunidades, derechos y responsabilidades. A su vez, como parte de su política de sostenibilidad, existe
una cláusula del no trabajo infantil en los contratos de proveedores y contratistas. Asimismo, están adheridos al Pacto Global
y Principio y se alinean a sus 10 principios dentro de los cuales se encuentra en que las empresas deben apoyar la erradicación
del trabajo infantil. Es de mencionar que la compañía cuenta con un código de ética, teniendo como fecha de actualización en
noviembre de 2019.

Gobierno Corporativo
Considerando el análisis del Gobierno Corporativo, Cálidda otorga los mismos derechos a todos los accionistas y cuenta con
un área encargada por la Subgerencia de Asuntos Corporativos y Subgerencia de Finanzas para la comunicación con estos
estos mismos. De igual forma, cuenta con un Reglamento de la Junta General de Accionistas y realiza la convocatoria por
medio de un aviso por una sola vez en diarios con una anticipación no menor a los 15 días de la fecha fijada de celebración.
Es de recalcar que los accionistas cuentan con la potestad para incorporar puntos a debatir a las juntas y la correcta delegación
de su voto mediante un proceso formal. Por otro ámbito, el Directorio de la compañía se encuentra compuesto por
profesionales con experiencia en el sector de energía y financiero. A su vez, de acuerdo con la Política de Administración de
Conflictos de intereses, la compañía realiza el seguimiento y control de potenciales problemas al interior del Directorio. En
relación con el Riesgo y Cumplimiento, Cálidda cuenta con políticas para la gestión de riesgos, los cuales forman parte de una
política integral. Por último, mantiene una política de transparencia adecuada ya que cuenta con un área de auditoría interna
y difunde sus avances realizados en torno a temas de Gobierno Corporativo.

Estructura Accionarial
El capital social de la compañía se encuentra compuesto por un total de 224,803,747 acciones, distribuidas en: (i) 158,301,277
acciones comunes con derecho a voto a un valor nominal de US$ 1.0 cada una, totalmente suscritas y pagadas, y (ii)
66,502,470 acciones clase B suscritas y pagadas, la cuales no confieren a sus titulares el derecho a percibir dividendos.

En cuanto a la estructura accionarial de la compañía, esta se encuentra compuesta por (i) EEB Perú Holdings LTD (60.0%),
empresa fundada en el 2011 que actúa como empresa Holding de Grupo Energía Bogotá (GEB) en el Perú, y (ii) Promigas
S.A. E.S.P. (40.0%), empresa dedicada a principalmente al transporte y distribución de gas natural y a la distribución y
comercialización de energía eléctrica para el mercado colombiano y peruano.
Accionistas Acciones Comunes Acciones Clase B
EEB Perú Holdings LTD. 60.0% 94,980,766 39,901,482
Promigas S.A. ESP 40.0% 63,320,511 26,600,988

Respecto al Grupo Energía Bogotá (GEB), es un grupo empresarial colombiano con una experiencia de más de 125 años
con presencia en Colombia, Brasil, Perú y Guatemala. Al cierre del 3T-2021, GEB agrupó 4.3MM de clientes en distribución
de energía eléctrica y 3.7MM de clientes en distribución de gas. A su vez, contó con 9,656GWh de energía generada, 15,558
km de redes eléctricas y 4,237km de gaseoductos.

Por otra parte, Promigas S.A. E.S.P., a través de sus 21 subsidiarias, se dedica principalmente al transporte y distribución de
gas natural y a la distribución de energía eléctrica. Al cierre del 2021, la compañía cuenta con más de 5 millones de usuarios
a los cuales les distribuye gas natural y alrededor de 432,633 usuarios colombianos a los cuales les distribuye energía
eléctrica a través de 28,616 km de redes de distribución.

12
Aprobado en febrero del 2021.

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Directorio y Plana Gerencial
El Directorio está conformado por siete miembros, siendo al menos 2 de carácter independiente, de acuerdo con su definición
interna. Todos los miembros del directorio poseen amplia experiencia en los sectores de finanzas y energía. Al término de
marzo 2022, se encuentra conformado de la siguiente manera:
DIRECTORIO Y PRINCIPALES FUNCIONARIOS (MARZO 2022)
Directorio Principales Funcionarios
Ortega López, Juan Ricardo Presidente Mejía, Martín Director de General
Baracaldo Sarmiento, Andrés Director Caballero, Mario Director de Finanzas
Bustamante Canny, Alfonso Director De la Espriella, Alcides Director de Hogar y Movilidad
Tabares Ángel, Jorge Andrés Director Gutiérrez, Martín Director de Comercios y Grandes Clientes
Gutierrez Botero, Maria Lorena Director Blume, María Elena Directora de Asuntos Corporativos
Mejía Castro, Luis Ernesto Director Independiente Vegas, Edwin Director de Operaciones
Bustamante Canny, Alfonso Directora Independiente Aristizábal, Mónica Directora de Gestión de Personas
Caravedo, Luciana Directora de Sostenibilidad y Reputación
Jaramillo, Ricardo Director de Abastecimiento y Servicios
Guardia, Giancarlo Director de Regulación y Legal.
Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A / Elaboración: PCR

El Directorio se encuentra presidido por el Sr. Juan Ortega López, quien es economista de la Universidad de los Andes, con
una maestría en economía y desarrollo de la Universidad de Yale y una maestría en economía matemática y financiera. Ha
actuado como director de Estudios Económicos del Departamento Nacional de Planeación, consejero Económico de la
Presidencia de la República, viceministro de Hacienda y Comercio en Colombia, entre otros.

Por su parte, la plana gerencial se encuentra al mando del Sr. Martín Mejía, quien es Administrador de Empresas de la
Pontificia Universidad Católica del Perú, con una maestría en administración de empresas por el Programa de Alta Dirección
de la Universidad de Piura. Cuenta con más de 18 años de experiencia en el sector de energía y ejerció como jefe de
Planeamiento y Finanzas y Gerente de Control Interno en Transportadora de Gas del Perú. Asimismo, desempeñó el cargo
de Director de Finanzas y Abastecimiento y desde el 2019 ocupa el cargo de Director General en la Compañía.

Operaciones y Estrategias
Operaciones
Cálidda posee la concesión por parte del estado peruano por un periodo de 33 años prorrogables hasta por un total de 60
años para la construcción y operación de la red de sistema de distribución de gas natural en Lima y Callao.

Sobre ello, el sistema inicia con la extracción del gas natural de los yacimientos ubicados en Camisea, originados en la región
de Cusco, por parte de la empresa Pluspetrol (Consorcio Camisea). Posterior a ello, el gas es transportado por la empresa
Transportadora de Gas del Perú (TGP) a través de gaseoductos que atraviesan las tres regiones del país hasta llegar a la
estación “City Gate” de Lurín ubicado en el kilómetro 35 de la panamericana sur. A partir de este punto, Cálidda se encarga
de la distribución a través de un moderno sistema de ductos subterráneos. El gaseoducto troncal de la compañía, denominado
como Red Principal, parte del City Gate y termina en Central Térmica de Ventanilla, ubicada en el Callao. Es de mencionar
que, a lo largo de la red principal, existen estaciones de regulación de presión que cuentan con sistemas de detección de
humo, gas, fuego, temperatura y presión. Debido a ello, el sistema de distribución puede ser monitoreado desde el centro de
control las 24 horas del día durante todo el año.

Al cierre del primer trimestre del 2022, la compañía cuenta con una red de distribución de 14,881 km de longitud como
consecuencia de su continuo plan de expansión para alcanzar un incremento en los volúmenes de conexiones; y así continuar
aportando en la masificación del uso de gas natural y llegar a más hogares.

Proveedores
Como parte del desarrollo de la empresa, la compañía cuenta como principales proveedores a las empresas Pluspetrol y
Transportadore de Gas del Perú, los cuales están asociados directamente al costo de venta de Calidda (Gas y Transporte).
Respecto a ello, la compañía maneja un periodo promedio de pago de 15 días desde la emisión de la factura.

Asimismo, como parte de la cartera de proveedores de la compañía, se encuentran las empresas prestadoras de servicios
integrales para distribución de gas natural. Estos son principalmente pagos a contratistas de redes internas y externas, cuyo
pago tiene un plazo promedio de 17 días desde la emisión de la factura. Cabe precisar que los demás proveedores perciben
pagos a 30 días.

Clientes
A raíz del continuo proceso de expansión por parte de la compañía, el número de clientes de la compañía ha mantenido un
constante crecimiento pasando de 576 mil clientes en el 2017 a más de 1.3 millones de clientes hacia el cierre del 2021. Así,
a marzo 2022, Cálidda concentró un total de 1,370,700 clientes. Sobre ello, existe una mayor concentración en parte hacia
los segmentos Residencial y Comerciales con un total de 1,369 miles de clientes, seguido por el segmento industrial (755
clientes), las estaciones de GNV (287 clientes) y generadores de energía (28 clientes). No obstante, es de precisar que la
mayor demanda proviene por parte de las empresas generadoras de energía, las cuales mantienen una participación del 71%
sobre el total demandando (737 MMCDP) al cierre del 2021. Seguido a ello se encuentran las empresas industriales con una
participación del 18% (135 MMCDP) y las estaciones de GNV con 8% (57 MMCDP).

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A su vez, la compañía ha venido desarrollando sus operaciones por medio de contratos “take or pay”, en la cual sus clientes
se ven en la posición de tomar el producto ofrecido por Cálidda o realizar el pago acordado. Debido a esto, alrededor de 552
MMPCD están suscritos bajo esta modalidad, abarcando aproximadamente el 75% del volumen facturado.
EVOLUCIÓN DE CLIENTES EVOLUCIÓN DEL CONSUMO DE GN (MMPCD)
900
800 16 16
N° de Clientes Mar-2021 Mar-2022 15
70 71 22 19 21
700 61 21 58 46 57
Generación Eléctrica 28 28 122 125 125
43
600 114 149 138 135
Industrial 704 755

MMCDP
500
Estaciones de GNV 284 287
400
Residencial y Comercial 1,098,019 1,369,630
300 565 569 572 533 524 541 524
Total 1,099,035 1,370,700 200
100
-
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22

Generación Eléctrica Industrial

Estaciones de GNV Residencial y Comercial

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Asimismo, durante el 2020 la compañía presentó una caída significativa en sus niveles de conexiones realizadas debido a
los estragos generados por el covid-19 y las restricciones de movilización que impedían el continuo desarrollo de la empresa.
No obstante, a partir del 2021, gracias a las mayores flexibilizaciones de tránsito dictadas en el periodo, la compañía logró
realizar un total de 254 mil conexiones, superando en un 173.1% a lo reportado durante el 2020 (93 mil conexiones) y 33.0%
más respecto al 2019 (191 mil conexiones). Del mismo modo, al cierre del 1T-2022 se realizaron 70.5 mil conexiones,
mostrando un incremento respecto a lo reportado durante el 1T-2021 (+33%).

Régimen Tarifario
Acorde a la Resolución Suprema N° 046-2010-EM emitido por el estado peruano, se aprobó la aclaratoria a la adenda del
Contrato BOOT de concesión de Distribución de Lima y Callao suscrita el 6 de mayo de 2010. Por medio de la resolución, se
aprobó el esquema tarifario aplicable al servicio de distribución sobre la cual se basa en la aplicación de la “Tarifa Única de
Distribución”. De acuerdo con lo estipulado en la metodología del 2010, la tarifa es fijada por el Organismo Supervisor de la
Inversión en Energía y Minas (OSINERGMIN y son fijadas cada 4 años, reconociendo las inversiones eficientes realizadas
por la compañía y los gastos de mantenimiento de toda la red de distribución, abarcando periodos previos como periodos
actuales.
Es de precisar que la compañía ha pasado por 3 revisiones de tarifas, siendo la última fijada para el periodo del 2018-2022,
y manteniendo, a la fecha de la elaboración del informe, las discusiones para el esquema tarifario para los próximos 4 años.

METODOLOGÍA DEL ESQUEMA TARIFARIO

Nuevo Valor de
Reposición de
Activos Existentes
+ Inversiones
Proyectadas
+ Gastos Operativos
Tarifa de
Distribución
Promedio
=
Demanda
Estimada

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Bajo esta metodología, y acorde a lo mencionado en el Plan Quinquenal (2018-2022), la tarifa considera los siguientes rangos
de por tipo de cliente:

CATEGORÍAS TARIFARIAS TARIFAS DE DISTRIBUCIÓN

Consumo Fijo Fijo Variable

Categoría
Tarifaria USD/(Sm3/d) USD/(Sm3/d)
Sm3/Cliente - mes USD/mes USD/Sm3
Por Rango de Descripción mes mes
Consumo A1 0 m3 - 30 m3 0.57 189.51
A.1 Hasta 30 Sm3/mes A1 31 m3 - 300 m3 1.83 146
A.2 Desde 31 hasta 300 Sm3/mes B 301 m3 - 17,500 m3 19.35 98.22
B Desde 301 hasta 17,500 Sm3/mes C 17,501 m3 - 300,000 m3 0.0218 0.1782 46.23
C Desde 17,501 hasta 300,000 Sm3/mes D 300,001 m3 - 900,00 m3 0.0154 0.1263 33.34
D Desde 300,001 hasta 900,000 Sm3/mes
E > a 900,000 m3 0.109 0.7391 27.89
E Mayor a 900,00 Sm3/mes
Categorías Especiales
IP Instituciones Públicas 0.0218 0.1782 46.23
GNV Especial GNV 0.0184 0.1501 40.33
GE Generador Eléctrico 0.0774 0.5358 20.16

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

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Plan Estratégico 2022
Con vistas a continuar con el mejor desempeño operativo reportado al cierre del 2021, Cálidda mantiene dentro de su plan
estratégico los siguientes puntos:

• Mayor construcción de redes: Se plantea construir entre 1,200 y 1,300 kilómetros de redes; similar a los años
previos a la pandemia
• Nuevas Conexiones: Se busca realizar entre 150,000 y 160,000 conexiones acorde con el nivel de inversiones y
kilómetros de redes objetivo
• Incremento de la demanda: Cálidda espera que la demanda de Gas Natural continue con su senda de
normalización, especialmente en el sector de GNV, permitiendo obtener un EBITDA entre US$ 195MM y US$
205MM.
• Deuda Financiera: Como consecuencia de los planes de inversión, la compañía espera aumentar sus niveles de
financiamiento generando un leve incremento en los ratios Deuda Neta / EBITDA, situándolo hacia niveles de 3.7x
y 3.8x. Asimismo, se espera a partir del 2023 un desapalancamiento sostenido.

Posición competitiva
Al cierre del primer trimestre del 2022, la competitividad de Cálidda continúa posicionándose como la mejor alternativa en
relación con su competencia en términos de costo. Así, la compañía presenta una tarifa de 3.79 USD/MMBTU para el sector
generación, situándose 86% y 82% por debajo de sus principales competidores que son el Diesel y el Petróleo Industrial,
respectivamente. En ese mismo sentido, la tarifa ofrecida por la compañía para el Sector Residencial, Vehicular e Industrial
mantienen la misma tendencia.

Es importante recalcar que la tarifa altamente competitiva ofrecida, asegura una mayor demanda vegetativa y por ende flujos
de ingresos estables.

Análisis Financiero
Eficiencia Operativa
Durante el periodo de evaluación la compañía ha mostrado una evolución constante en sus niveles de ingresos. No obstante,
ante los estragos generado por la pandemia, y las restricciones de movilización impuestas por el gobierno como medida de
contención a la propagación del COVID-19, la compañía presentó su primera contracción en los niveles de ingresos. Así, al
cierre del 2020, los ingresos totalizaron US$ 570.9MM, mostrando un rezago del 20.5% en comparación a lo obtenido durante
el 2019 (US$ 717.8MM). Esto viene sustentado ante las menores operaciones realizadas por la compañía para la continua
expansión de nuevas conexiones generando una caída en los ingresos por servicios de distribución y por la ampliación de la
red principal. No obstante, ante las menores medidas restrictivas, durante el 2021 Calidda logró superar la senda reportada
durante el 2020, generando un incremento del 30.3% en el volumen de ventas e incluso superando los resultados
prepandemia (+3.6%).

A marzo 2022, el ingreso total de compañía se estuvo conformado por: (i) ingresos por servicios de distribución (83.8%), (ii)
ingresos por la ampliación de la red principal (14.1%) y (iii) otros ingresos operacionales (2.1%). Así, el total de ingresos
ascendió a US$ 196.6MM, obteniendo un incremento del 22.6% (+US$36.2MM) respecto al 1T-2021. Esto se encontró
asociado principalmente a los mayores ingresos provenientes por los servicios de distribución (+22.5%; +US$ 29.4MM) y
Otros Ingresos Operacionales (+31.9%; +US$ 0.9MM), los cuales compensaron la caída reportada en los ingresos
provenientes por la Ampliación de la Red Principal (-17.9%; -US$ 5.8MM).
INGRESOS POR TIPO DE SERVICIOS DISTRIBUCIÓN DE INGRESOS AJUSTADOS

100% 10.5%

80%
28.0%
60%
25.4%
40%

20%
13.4%
0%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22 7.0%
15.8%
Otros Ingresos Operacionales
Generadores Eléctricas Residencial & Comercial
Ingresos por la ampliación de la red principal
Industrial Estaciones GNV
Ingresos por Servicios de Distribución Instalación de Servicios Otros

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

En particular, las ventas de la compañía relacionadas a los servicios de distribución se encontraron compuestos por la
prestación de servicios de distribución (35.4%), los ingresos provenientes de las ventas de gas natural (31.8%), el transporte

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de Gas Natural (14.1%), los Servicios de Instalación Interna (11.0%), adicionalmente a las ganancias adjuntas a la venta de
materiales y otros servicios (4.9%), y a los derechos de conexión (2.8%).

Adicionalmente, considerando únicamente las operaciones vinculadas a las partes operativa de la compañía, Cálidda reflejó
un incremento del 24.7% (+US$ 17.9MM). En particular sobre los Ingresos Ajustados 13, el 28.0% provienen por parte de
empresas generadoras de energía, seguido por la Instalación de Servicios con una participación del 25.4%. De manera
complementaria, se encuentran los ingresos percibidos por parte del segmento Industrial (15.8%), Residencial y Comercial
(13.4%), Estaciones de GNV (7.0%); entre otros (10.5%).

Por otra parte, la Compañía registró un Costo de Ventas de US$ 138.9MM, exhibiendo un incremento interanual del 22.6%
(+US$ 25.6MM). En particular, la mayor concentración del costo de ventas se sitúa en los Costos por Servicios Distribución
(75.8%), asociados principalmente al consumo y transporte de gas (US$ 73.3MM), y al Costo por la Ampliación de la Red
Principal (24.3%). Con ello, la compañía obtuvo una Ganancia Bruta de US$ 57.5MM, superando en un 22.6% a lo reportado
durante el 1T-2021 (US$ 46.9MM). Como resultado, Cálidda cerró con un margen bruto de 29.3% (mar-2021: 29.3%)
EVOLUCIÓN DEL EBITDA Y MÁRGEN EVOLUCIÓN DE MÁRGENES DE RENTABILIDAD
250,000 27.9% 27.1% 27.5% 27.4% 30.0% 35.0%

24.2% 30.1% 28.85% 29.3%

23.9% 211,717 29.3%
201,890 25.0% 30.0% 26.7% 27.0%
200,000 21.8% 25.1%
173,953 162,306 25.0%
159,148 20.0% 21.8% 21.5% 22.0%
21.4%
150,000 146,870 19.5%
138,186
20.0%
15.0%
17.4% 17.7%

15.0% 12.2% 12.9% 12.7%

100,000 12.1%
11.5%
10.0% 10.1% 10.2%
10.0%
50,000
5.0%
5.0%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
0 0.0%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22 Margen Bruto Margen Operativo Margen Neto

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Por otra parte, el Resultado Operativo de la compañía registró un crecimiento significativo del 25.8% (+US$ 8.8MM), explicado
únicamente por los mayores volúmenes de ventas ante la mayor demanda reportada en el periodo ante la continua
recuperación de las actividades económicas. De tal forma, se obtuvo un resultado operativo de US$ 43.3MM, cerrando con
un margen operativo de 22.0% (mar-2021: 21.5%). A detalle, Cálidda reportó un incremento interanual de 2.8% (+US$0.2MM)
y 43.7% (+US$ 1.3MM) en los gastos administrativos y gastos de comercialización, respectivamente. Es de precisar que el
incremento de los gastos de comercialización viene asociado a las mayores contrataciones de servicios prestados por
terceros (39.2%; +S/ 1.0MM) y las mayores cargas de personal (+30.7%; +S/ 0.2MM).

El EBITDA del periodo de evaluación alcanzó los US$ 53.8MM, creciendo en 22.3% (+US$ 9.8MM) ante el mejor desarrollo
operativo de la compañía generado por las mayores conexiones realizadas en el primer trimestre ante el incremento en las
conexiones industriales, residenciales y comerciales por la mayor normalización por un mayor control de la crisis sanitaria.
Por su parte, el EBITDA anualizado cerró en US$ 211.7MM, superando lo reportado al cierre del 2021 (US$ 201.8MM). De
tal forma, la compañía totalizó un margen EBITDA del 27.4%, cercano a lo reportado durante el 1T-2021 (27.5%).

Rendimiento financiero
Al término de marzo 2022, los gastos financieros totalizaron US$ 7.8MM, mostrando un incremento del 25.2% (+US$ 1.5MM);
producto de los mayores intereses pagados ante los mayores préstamos obtenidos durante el periodo de evaluación. En
particular, durante el 2021 Cálidda percibió un “Sustainable Loan” por parte del BBVA y Scotiabank por un monto total de
US$ 80.0MM14 y US$ 200.0MM15; respectivamente. Sobre este último, a la fecha de la elaboración del presente informe, solo
se ha desembolsado US$ 100MM.

Por otro lado, la compañía presentó una ganancia por diferencia de cambio por US$ 0.8MM, superando la senda negativa
reportada desde el 1T-2021 (-US$ 0.3MM) ante un panorama con una desvalorización de la moneda local. Esto sumado a
los ingresos financieros (US$ 0.3MM) percibidos al cierre del periodo de evaluación, generó un Costo Financiero Neto de
US$ 6.6MM (mar-2021: US$ 6.0MM).

A su vez, la compañía registró un incremento en los gastos por impuestos de 30.5% (+US$ 2.7MM); generando un gasto total
por US$ 11.6MM. Como resultado, Cálidda reportó una utilidad neta de US$ 25.0MM, obteniendo un crecimiento del 29.2%

13
Los ingresos ajustados hacen referencia a los ingresos percibidos por la distribución del servicio (Prestación de servicios de distribución), el Servicio de
conexión (Derechos de Conexión y Servicios de Instalación Interna) y Otros Servicios (Venta de Materiales y Otros Servicios; entre otros).
14
Desembolsado el 01 de Julio 2021 a un plazo de 2 años
15
La compañía percibió un primer desembolso por US$ 100.0MM con fecha límite de percibir el resto hasta el 2023. Cuenta con una vigencia de 5 años.

Página 10 de 15
(+US$ 5.6MM). Así, el margen neto se ubicó en 12.7% (mar-2021: 12.1%). En consecuencia, los ratios de ROE y ROA
anualizados se ubicaron en 34.9% y 8.6%, respectivamente (mar-2021: 24.6% y 6.4%).

Liquidez y Flujo de Efectivo

Desde el inicio de sus operaciones, la Junta Directiva ha establecido un marco de trabajo apropiado con la finalidad de cumplir
con los requerimientos de financiamiento de corto, mediano y largo plazo, así como la gestión de la liquidez de la compañía.
Debido a ello, al cierre de marzo 2022, Cálidda mantiene líneas de crédito comprometidas por un total de US$ 450.0MM
producto de los nuevos contratos de financiamientos cerrados a finales del 2021. A esto se le suma las líneas de corto plazo
superiores a US$ 192.0MM con entidades financieras locales de primer nivel con la finalidad de reducir su exposición al riesgo
de liquidez.

Al término del 1T-2022, el Activo Total de la compañía cerró en US$ 1,261.1MM, registrando una caída del 3.3% respecto al
cierre del 2021 (US$ 1,304.2MM). El Activo Corriente tuvo una participación del 13.7% respecto al activo total y el activo no
corriente una participación de 86.3%.

A detalle, el Activo Corriente cerró en US$ 172.3MM, cayendo un 37.6% (-US$ 104.0MM) respecto al 2021 ante (i) los
menores niveles de Efectivo y Equivalente de Efectivo (-83.7%; -US$ 72.2MM), y (ii) la caída en las Cuentas por Cobrar
Comerciales (-20.4%; -US$ 34.6MM). Por otra parte, el Activo No Corriente totalizó US$ 1,088.8MM (dic-2021: US$
1,027.8MM), compuesto principalmente por los Activos Intangibles (92% sobre el Total de Activos No Corrientes), el cual
comprende primordialmente los bienes de concesión que representan los derechos de cobros de los servicios de distribución
de gas natural y los bienes de distribución, los cuales se encuentran representados por los activos del contrato referentes a
las construcciones de redes que han sido gasificados.
INDICADORES DE LIQUIDEZ EVOLUCIÓN DE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO
120,000 3.5x 1,400,000

100,000 1,200,000
1.3x 1.4x 3.x
80,000 1,000,000
2.5x
60,000 800,000
1.x
1.x 1.x 2.x 600,000
40,000
1.6x 1.5x .8x
20,000 1.5x 400,000
.7x
1.2x 1.1x 1.1x
0 200,000
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22 1.x
-20,000 0
.9x .5x Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
-40,000 .8x
Activos Intangibles Cuentas por Cobrar Comerciales
-60,000 .x
Otros Inventarios
Capital de Trabajo (US$ M) Liquidez Corriente (Der.) Efectivo Propiedad, Planta y Equipo
Prueba Ácida (Der.)

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Por otro ámbito, el Pasivo Total cerró en US$ 968.5MM, incrementándose en 2.4% respecto al cierre del 2021 (dic-2021: US$
945.7MM. A detalle, el Pasivo Corriente se ubicó en US$ 184.8MM, obteniendo un crecimiento del 2.0% (+US$ 3.6MM) debido
al incremento en las Cuentas por Pagar a Relacionadas (US$ 37.4MM) por los dividendos pendientes de pago, los cuales se
pagarán hasta el 30 de junio del 2022. Esto compensó la variación reportada en las cuentas de Instrumentos Financieros
Derivados (-46.0%; -US$ 17.4MM), ante los menores swaps cambiarios, los Pasivos por Impuestos (-61.8%; -US$ 7.9MM),
las Obligaciones Financieras de Corto Plazo (-65.8%; -US$4.6MM) y los Beneficios por Pagar a Empleados (-43.0%; -US$
4.6MM). En el mismo sentido, el Activo No Corriente presentó un crecimiento del 2.5%, totalizando US$ 783.7MM (dic-2021:
US$ 764.5MM). En particular, se registró un incremento en obligaciones financieras de largo plazo (+1.3%; +US$ 9.6MM)
debido a los mayores préstamos obtenidos a un mayor plazo de vencimiento, los Pasivos por Impuestos Diferidos (+64.0%;
+US$ 8.5MM) y las mayores Provisiones (+11.8%; +US$ 0.8MM).

Como resultado, el ratio de liquidez corriente se situó en 0.93x, mostrando una caída respecto a lo reportado al término de
diciembre 2021 (1.5x) asociados principalmente a la caída en los niveles de efectivo y los acuerdos de pagos de dividendos
a ser realizados hasta junio de 2022, que afectaron directamente a la evolución de los pasivos corrientes. En el mismo sentido,
la liquidez medida por la prueba ácida se ubicó 0.8x (dic-2021: 1.4x). Asimismo, el Capital de Trabajo de la compañía alcanzó
un déficit de US$ 12.5MM al cierre del primer trimestre del 2022.

Es de precisar que la compañía mantiene un ciclo de conversión de efectivo de 43 días, estando conformado por un periodo
de días promedio de cobro de 81 días, sumado a un corto periodo de rotación de inventarios (10 días) ante la particularidad
del bien que se caracteriza por ser de alta distribución. Al mismo tiempo, Cálidda mantiene un periodo promedio de días de
pago situado en 48 días ante la política que mantiene con sus principales proveedores, cuyo plazo promedio es de 17 días,
sumado a un periodo promedio de 30 días entre los restantes.

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Solvencia
Al cierre del primer trimestre del 2022, el pasivo total avanzó 2.4% respecto al cierre del 2021 y 18.4% en comparación a lo
obtenido durante el 1T-2021. Parte fundamental de este incremento viene reflejado ante el aumento de la deuda financiera
de la compañía, la cual cerró en US$ 741.2MM (dic-2021: US$ 736.2MM y mar-2021: US$ 597.4MM).

A detalle, la compañía mantiene vigente bonos16 emitidos en marzo del 2013 en el mercado internacional por un total de US$
320.0MM con fecha de vencimiento en abril del 2023. Los fondos adquiridos fueron destinados principalmente a prepagar los
préstamos con International Finance Corporation (IFC) y Citibank del Perú S.A., así como el préstamo subordinado de
accionistas por US$ 47.0MM. Asimismo, la compañía utilizó el remanente para el financiamiento de sus inversiones para la
ampliación de la red de Gas de Lima y Callao. A su vez, Cálidda mantiene un programa de bonos corporativos locales con
dos emisiones por S/ 200.0MM y S/ 340.0MM con vencimiento en el 2028 y 2029, respectivamente. Con la finalidad de
fortalecer sus fuentes de financiamiento, durante el 2020, la compañía adquirió un préstamo con el Banco Interamericano de
Desarrollo (IDB Invest) por un monto total de US$ 100.0MM a un plazo de 8 años. Sobre este último, con la finalidad de
reducir el impacto financiero por la volatilidad del mercado, la tasa variable fijada para el préstamo fue cubierta en un 100%
mediante swaps de tasa de interés, convirtiendo esta obligación a una deuda de tasa fija. Este financiamiento fue utilizado
para la expansión de la red de distribución y la conexión de clientes.

Durante el 2021, con la finalidad de continuar con los principios de sostenibilidad planteados por la empresa, Cálidda obtuvo
dos préstamos sostenibles cuyas tasas percibieron un incentivo acorde al rating de sostenibilidad dispuesto por la empresa17.
El primero otorgado por el BBVA por un monto de US$ 80.0MM, desembolsado en julio 2021, para la expansión de la red de
distribución y conexión de clientes, mientras que el segundo fue en diciembre 2021 a través de un préstamo bilateral con el
Bank of Nova Scotia por un monto total de US$ 200.0MM, con vencimientos en el 2023 y 2026, respectivamente. Sobre este
último, al cierre del 2021, la compañía ejecutó un desembolso por US$ 100.0MM, quedando pendiente el monto restante para
ser recibido hasta el 2T-2023. El monto fue destinado para amortizar la deuda de corto plazo y el restante para la expansión
de la red de distribución.
COMPOSICIÓN TOTAL DE LA DEUDA ESTRUCTURA DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS
100.0% 0.9% 4.3% 5.9% 1.0% 0.3% 100.0%
6.0% 5.4%
12.1%
90.0% 90.0% 19.9% 19.9% 19.3% 22.3%
80.0% 80.0% 37.3% 37.1%
12.7% 29.9%
70.0% 70.0% 25.9% 24.2%
60.0% 60.0%
18.8% 19.7%
50.0% 99.1% 99.0% 99.0% 50.0%
95.7% 94.0% 94.6% 94.1%
40.0% 40.0% 80.1%
67.4%
30.0% 30.0% 58.0% 54.8% 53.5%
20.0% 43.9% 43.1%
20.0%
10.0%
10.0%
0.0%
0.0%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
Bonos Internacionales Bonos Locales Préstamos Bancarios
Largo Plazo Corto Plazo

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Como resultado, la parte corriente de la deuda de corto plazo se vio reducida totalizando US$ 2.4MM, reflejando una
participación del 0.3% sobre el total de la deuda. Por otra parte, ante la adquisición de la deuda sostenible, la parte no corriente
de la deuda financiera presentó un incremento del 31.5% respecto a mar-2021, totalizando US$ 738.8MM. De tal forma,
mostró una participación del 99.7% respecto al total de la deuda.

Al cierre de mar-2022, el patrimonio de Cálidda estuvo compuesto principalmente por el Capital Social con una participación
del 76.8% (mic-2021: 62.7%), seguido por la Reserva Legal con 15.4% (dic-2021: 12.5%) y los Resultados Acumulados con
8.6% (dic-2021: 26.7%), y totalizó en US$ 292.5MM, mostrando una reducción del 18.4% (-US$ 65.8MM) por el acuerdo de
los accionistas para la distribución de dividendos por un total de US$ 95.6MM correspondientes a las utilidades netas
obtenidas durante el 2021. Así, la cuenta de Resultados Acumulados presentó una caída del 73.6%, totalizando US$ 25.2MM.

16
Calificación de riesgo internacional de BBB-.
17
Cálidda mantiene un rating de sostenibilidad de A1 con 58 puntos por demostrar una sólida disposición y capacidad de integrar factores ESG en su modelo
de negocio.

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 INDICADORES DE SOLVENCIA EVOLUCIÓN DE LA DEUDA FINANCIERA
4.0 3.7 800,000
3.6 3.7
3.5
3.5 3.3 3.2 700,000
3.3
2.9
3.0 600,000

2.5 2.8
2.6 500,000
Veces

2.0 400,000
2.1 2.2
1.9
1.5 1.7 300,000
1.0
200,000
0.5
100,000
-
-
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
Endeudamiento Patrimonial Deuda Financiera / EBITDA

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

Así, el ratio de endeudamiento patrimonial de la compañía se situó en 3.3x, superando lo reportado al cierre del 2021 (2.6x)
y continuó con la tendencia creciente reportada desde el 2017. De la misma forma, el ratio de Deuda Financiera sobre EBITDA
anualizado se ubicó en 3.3x (dic-2021: 3.6x) ante el mejor desempeño operativo de la compañía que fortaleció los resultados
del EBITDA.

Niveles de Cobertura
Al término del primer trimestre, el EBITDA anualizado de la compañía cerró en US$211.7MM, mostrando un incremento del
4.9% respecto al cierre del 2021 (+US$ 9.8MM) a raíz de la mayor captación de clientes realizadas en el periodo. Por otra
parte, el Flujo de Caja Operativo anualizado de la compañía se situó en US$ 138.2MM, reflejando una contracción respecto
al 1T-2021 (-13.8%; -US$ 22.2MM) como consecuencia de los mayores impuestos pagados en el periodo y el incremento de
las cuentas por pagar a proveedores.

Debido a ello, Cálidda obtuvo un ratio de cobertura de servicio de deuda18 de 1.8x; mostrando un mejor resultado en
comparación a lo obtenido al cierre del 1T-2021 (0.7x); pero por debajo de lo obtenido al término del 2021 (6.3x). Por otro
lado, la capacidad de cobertura del FCO respecto al servicio de deuda se situó en 4.7x (dic-2021: 4.4x)

Instrumentos Clasificados
Primer Programa de Bonos Corporativos
El Primer Programa de Bonos Corporativos de Cálidda es hasta por un monto máximo de US$ 400.0MM o su equivalente en
soles. El programa comprenderá entre una o más emisiones que se determinarán en cada Contrato Complementario y serán
informados en los respectivos Prospecto Complementario y Avisos de Oferta. El programa cuenta con una vigencia de 6 años
contados a partir de la fecha de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV (12 de julio del 2018).
Asimismo, los bonos se encuentran garantizados en forma genérica con el patrimonio del emisor.

EMISIONES VIGENTES DE GAS NATURAL DE LIMA Y GAS S.A.

Primer Programa de Bonos Corporativos
El Programa de Bonos de Bonos Corporativos es hasta por un monto de US$400MM o su equivalente en soles, hasta por un plazo de seis años desde su
inscripción en la SMV. Las emisiones cuentan con garantía específica sobre el patrimonio del Emisor.

2da Emisión 5ta Emisión

Saldo en circulación US$ 200.0MM US$ 342.0MM
Series Única E

Tasa de interés 6.47% 5.03%

Fecha de colocación 20-julio-2018 5-septiembre-2019
Fecha de redención 23-julio-2028 6-septiembre-2029
Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

18
EBITDA (12M) / (Gastos Financieros + Parte Corriente de la deuda)

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Anexos

BALANCE GENERAL (MM USD) Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Dic-21 Mar-21 Mar-22
Activo Corriente 150,521 156,653 154,465 169,893 276,309 174,903 172,305
Activo no Corriente 663,549 765,036 874,770 913,145 1,027,884 931,391 1,088,858
Total Activo 814,070 921,689 1,029,235 1,083,038 1,304,193 1,106,294 1,261,163
Pasivo Corriente 94,932 131,076 141,265 157,902 181,219 226,968 184,833
Pasivo no Corriente 414,798 474,447 552,948 589,833 764,535 591,006 783,743
Total Pasivo 509,730 605,523 694,213 747,735 945,754 817,974 968,576
Patrimonio 304,340 316,166 335,022 335,303 358,439 288,320 292,587
Deuda Financiera 402,124 478,243 556,462 589,414 736,215 597,396 741,233
ESTADO DE RESULTADOS (MM USD)
Ingresos Brutos 579,051 674,938 717,861 570,979 743,786 160,345 196,569
Costo de Ventas -433,886 -494,859 -523,708 -399,061 -529,226 -113,370 -138,999
Gastos Operativos -42,065 -62,796 -56,224 -50,965 -54,492 -12,927 -14,557
Otros Ingresos -2,507 1,907 1,846 1,000 2,020 367 307
Utilidad Operativa 101,043 119,190 139,775 121,953 162,088 34,415 43,300
Ingresos financieros 952 626 1,675 3,233 2,404 545 364
Gastos Financieros -20,591 -18,302 -22,802 -26,164 -25,182 -6,246 -7,823
Diferencia en cambio, neta 3,389 -2,019 252 -114 -458 -350 814
Participación en Subsidiaria - - -343 -356 -199 -86 -
Resultado antes de Impuestos 84,793 99,495 118,557 98,552 138,653 28,278 36,655
Impuesto a la renta -26,228 -30,793 -35,898 -29,010 -42,958 -8,893 -11,603
Utilidad Neta 58,565 68,702 82,659 69,542 95,965 19,385 25,052
INDICADORES FINANCIEROS
EBITDA y Cobertura
Ingresos Totales (12 meses) 579,051 674,938 717,861 570,979 743,786 568,139 743,786
Utilidad Neta (12 meses) 58,565 68,702 82,659 69,542 95,965 69,633 101,362
Margen Bruto 25.1% 26.7% 27.0% 30.1% 28.8% 29.3% 29.3%
Margen Operativo 17.4% 17.7% 19.5% 21.4% 21.8% 21.5% 22.0%
Margen Neto 10.1% 10.2% 11.5% 12.2% 12.9% 12.1% 12.7%
EBIT (12 meses) 101,043 119,190 139,775 121,953 126,060 100,476 119,971
EBITDA (12 meses) 140,410 156,521 77,676 152,770 283,660 177,413 275,772
Gastos Financieros (12 meses) 20,591 18,302 22,802 26,164 25,182 26,014 26,759
EBITDA / (Gast.Fin. + Parte Corriente Deuda LP) 1.6 1.5 0.7 1.1 1.9 1.2 2.1
Solvencia
Pasivo Corriente / Pasivo Total 18.6% 21.6% 20.5% 21.1% 19.2% 27.7% 19.1%
Pasivo No Corriente / Pasivo Total 81.4% 78.4% 79.7% 78.9% 80.4% 72.3% 80.9%
Deuda Financiera / Pasivo Total 78.9% 79.0% 80.2% 78.8% 77.8% 73.0% 76.5%
Deuda Financiera / Patrimonio 1.3 1.5 1.7 1.8 2.1 2.1 2.5
Pasivo Total / Patrimonio 1.7 1.9 2.1 2.2 2.6 2.8 3.3
Pasivo No Corriente / EBITDA (12 meses) 1.8 1.3 3.3 1.7 0.5 1.3 0.4
Deuda Financiera / EBITDA (12 meses) 2.2 1.7 3.5 1.7 0.7 1.4 0.5
Pasivo Total / EBITDA (12 meses) 7.6 6.3 13.5 6.8 3.8 5.4 3.5
Rentabilidad
ROAA (12 meses) 7.2% 7.9% 8.5% 6.6% 8.0% 6.4% 8.6%
ROAE (12 meses) 19.2% 22.1% 25.4% 20.7% 27.6% 24.6% 34.9%
Liquidez
Liquidez General 1.6 1.2 1.1 1.1 1.5 0.8 0.9
Prueba Ácida 1.3 1.0 1.0 1.0 1.4 0.7 0.8
Capital de Trabajo 55,589 25,577 13,200 11,991 95,090 -52,065 -12,528
Días Promedio de Cobro (días) - 60 74 100 95 88 81
Días Promedio de Pago (días) - 47 35 58 57 52 48
Días Promedio de Inventario (días) - 16 12 14 14 11 10
Ciclo de Conversión de Efectivo (días) - 28 51 56 47 52 43

Fuente: Gas Natural de Lima y Callao S.A. / Elaboración: PCR

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 Anexo II: Principales Contrato de Operación y Convenios
Contratos de Operación y Convenios
Contrato de Concesión de Distribución -
BOOT
Valor Contable Neto de los Bienes de la
Concesión
Convenio de Estabilidad Jurídica
Convenio de Garantía
Contrato de Servicios con Contugas S.A.C.
Descripción
Convenio suscrito el 2 de mayo de 2002, en el cual la empresa
Transportadora de Gas del Perú otorga los derechos y obligaciones del
Contrato BOOT (Built, Operate, Own & Transfer) de concesión para la
distribución del Gas Natural de Lima y Callao.
Principales Responsabilidades:
• Con la entrada en vigor de la Tarifa Única de Distribución,
firmada el 8 de mayo de 2010, la compañía se viene rigiendo
por un esquema de distribución de consumidores atendidos.
• Atender la capacidad mínima de la Red de Alta Presión según
los controles a a establecerse antes de la conexión a Cementos
Lima S.A., la Central térmica de Santa Rosa y de Ventanilla.
• Cumplir con el cronograma de las actividades de construcción
de las Obras comprometidas iniciales sin exceder el plazo para
la puesta en operación comercial.
• Con la entrada en vigor de la Tarifa Única de Distribución, los
conceptos relacionados con la Red Principal y Otras Redes de
Distribución se consolidaron bajo una única tarifa. Asimismo, el
costo de gas natural y el costo del transporte deberán reflejar
el traslado del costo unitario correspondiente sin establecer
márgenes sobre ellos.
La Compañía será el operador de los bienes de concesión, y, al
producirse la caducidad, se deberá transferir al Estado Peruano los
bienes de la concesión y en contraprestación el Estado pagará a la
compañía hasta un máximo equivalente al valor contable de los bienes
de la concesión a dicha fecha.
En mayo del 2002, Transportado de Gas del Perú S.A. cedió a Cálidda
su posición contractual sobre el convenio de Estabilidad Jurídica. En
virtud de esta adenda, el Estado Peruano se obliga a garantizar a la
compañía un régimen de estabilidad jurídica, incluyendo el impuesto a
la renta (30%).
En virtud de la adenda de concesión, el Estado obliga a garantizar todas
las obligaciones y otras garantías otorgadas por el Estado con el
contrato, incluyendo el pago de la Garantía por Red Principal (GRP) a
cargo de la empresa recaudadora, por el cual la compañía percibiría un
ingreso garantizado durante los primeros cinco años o hasta que se
generen ingresos superiores al monto establecido.
Se cuenta con un contrato de prestación de servicios con Contugas
S.A.C. a fin de brindarle asesoría para el desarrollo de sus funciones en
el departamento de Ica. Asimismo, el 2 de setiembre del 2013, se firmó
un contrato por el subarrendamiento de oficinas administrativas, con
vigencia hasta noviembre 2022.
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