METATRON LONG-TERM EQUITY FUND

CLASS A EUR
MESAČNÝ FACTSHEET
31. 12. 2017

1 mesiac 12 mesiacov Anualizovane od založenia Čistá hodnota majetku v mil. EUR

0.59% 28.76% 15.17% 20.8

KOMENTÁR MANAŽÉRA PORTFÓLIA PREHĽAD A ŠTATISTIKY

V decembri zavrelo svoje hedge fondy pár známych hedžíkov, kedysi spravujúcich miliardy.
John Burbank z Passport Global, ktorého investičné listy som doslova hltal ešte v rokoch 2004
NAV na akciu 160.13
– 2007. John Griffin z Blue Ridge Capital, ktorý vydržal manažovať svoj hedge fond až 21 Výkonnosť od založenia 60.13%
rokov plus pár ďalších známych mien. Je to už taký každoročný rituál, že sa na konci roka
zatvárajú fondy. Formulka je väčšinou jednoduchá: ak nemáte v danom roku dobrú výkonnosť, Dátum založenia 1.9.2014
vaši investori vám na vianočnom večierku povedia: dávam boľševikovi rok, maximálne dva.
Rok prejde hrozne rýchlo, najmä keď ste pod konštantným tlakom, a je po ďalšom známom
mene. Ja neskromne hovorím, že chcem byť investične aktívny do svojej deväťdesiatky, Porovnanie so svetovými indexami na total return
a preto mám pred sebou ešte 50 investičných rokov (známy wallstreetiak Seth Glickenhouse
runoval portfólio do svojich 102 rokov http://www.wealthmanagement.com/people/seth- báze, t. j. po zohľadnení reinvestície dividend:
glickenhaus-investor-eight-decade-view-dies-102 ). Keď bežíte takú dlhú trať, pravidlom číslo
MTD Od vzniku
jeden je mať na sebe čo najnižší tlak a dobre si rozložiť sily. Myslím, že vysoká úmrtnosť
hedžíkov priamo úmerne súvisí s výnosom, ktorý sľúbia svojim investorom na vianočnom večierku. My sme žiaden Metatron LTE class A 0.59% 60.13%
vianočný večierok nemali, a preto som ani, našťastie, žiadne číslo investorom sľúbiť nemohol. Už pri vzniku fondu som
myslel na svoj čas exspirácie a na jeho zameranie. To, ako a komu sa ponúka, je navrhované tak, aby som sa mohol ku
Glickenhousovi čo najviac priblížiť. Setup mnohých hedge fondov už zo svojej podstaty znemožňuje dlhodobosť, a práve Svetové indexy:
preto hedge fondy staršie ako 30 rokov viete spočítať na prstoch jednej ruky. Asi si teraz hovoríte... halóóó, bitcoin??? Na
tej dlhej ceste ma okrem zdravia vedia v podstate zastaviť len dve veci. Prvá je, keď prestanem makať a portfóliu sa 65% S&P 500 + 35% Euro Stoxx 50 0.11% 35.33%
nebudem venovať. Autíčko je síce rozbehnuté dobre, ale na voľnobeh to v žiadnom prípade nedá. Tá druhá je, že sa
DAX -0.82% 36.40%
investičné prostredie zmení natoľko, že spôsob, akým investujem, prestane byť funkčný. Už teraz som relatívne
dinosaurom, pretože spôsob, akým investujem (diskrečne, prevažne čítaním si o firmách a o ich produktoch, bez širokého Euro Stoxx 50 -1.75% 20.06%
tímu, bez silného kvantitatívneho zamerania, bez detailných finančných modelov), je už dávno na ústupe a je považovaný
za prekonaný. Pokiaľ však generuje stále atraktívne výnosy, môže byť mne aj vám jedno, že investujete nemoderným Euro Stoxx 600 0.75% 26.19%
spôsobom. Môj štýl investovania by som nazval sedliacky rozum style. Je to taká mravčia detektívna robota pozbierať si MSCI World 1.35% 28.19%
informácie a jednoducho si povedať, toto zmysel dáva a toto už nie. A bitcoin žiaden zmysel nedáva. Bitcoin je v príkrom
protiklade so sedliackym rozumom, pretože podľa neho by nemal vôbec existovať. Ono to nie je prvá vec, čo sa objavila na S&P 500 1.11% 43.08%
„burze“, ktorá zmysel nedávala a potom úplne vyfučala. Keď sa totiž poriadne pozriete na históriu burzy, doteraz tam
gravitácia sedliackeho rozumu fungovala úplne fyzikálne. Dlhodobo zarobili len tí, čo ho mali, a tí, čo ho nemali, buď boli S&P 500 Buyback 2.41% 40.33%
len podenkovými hviezdami, alebo peniaze stratili. Ak bitcoin dlhodobo prežije a splnia sa vízie jeho používateľov, zmení S&P 500 Low Volatility -1.12% 46.38%
sa paradigma a gravitácia sedliackeho rozumu prestane na burze platiť. Považujem to za extrémne nepravdepodobnú
možnosť, ale, bohužiaľ ju nemôžem vylúčiť. Žijeme vo veľmi zvláštnej dobe. Všetka tá virtuálna realita, sociálne siete S&P 500 Eq. Weighted 1.17% 37.99%
a pod. si vyrábajú vlastnú realitu, kde platia veci, ktoré by nikdy neobstáli v starom režíme na ktorý sme boli zvyknutí. Pre S&P 500 Ex-Energy 0.88% 50.21%
mňa je súboj s bitcoinom súbojom na život a smrť. Preto ma doslova magnetizuje a neviem ho dostať z hlavy. Ak prežije
bitcoin, tak je jasné, že môj doterajší spôsob investovania skončil. Nebude validný, lebo vo svete kde víťazí bitcoin je Fond je od svojho vzniku systematicky zahedgovany voči
sedliacky rozum, zatiahnutá ručná brzda na rozbehnutom autíčku. Viem, že v tom „novom svete“ sa nebudem vôbec vedieť
investične hýbať. Ale nebojte sa, dávam bolševikovi rok, maximálne dva . A sme späť v hre! kurzovému FX riziku.

VÝKONNOSŤ FONDU ROZDELENIE PODĽA KRAJÍN SEKTOROVÉ ZLOŽENIE

Priemysel
165 18.8%
155 USA
145 60.4%
IT sektor Spotrebný
135 31.4% sektor
125 14.7%

115 EÚ Energetika
15.9% 0.2%
105 Austrália
1.2% Zdravotníc
95 Finančný tvo
Veľká
08/14
11/14
02/15
05/15
08/15
11/15
02/16
05/16
08/16
11/16
02/17
05/17
08/17
11/17

Izrael sektor 14.6%

1.2% Británia
Škandinávi 3.1% Nehnuteln Spotrebný
9.2%
MLTE Ázia Švajčiarsko Kanada a osti Materiály tovar
1.2% 2.6% 3.9% 4.3% 3.5% 4.5% 9.1%

MESAČNÁ VÝKONNOSŤ

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 YTD
2014 -1.53% 3.18% 5.86% 1.49% 9.16%
2015 3.12% 7.39% 1.27% -0.94% 3.25% -1.77% 3.14% -5.69% -2.55% 6.63% 0.79% -1.91% 12.59%
2016 -6.60% 0.81% 4.56% 0.93% 2.01% -1.39% 2.84% 0.31% -0.20% -3.87% 2.27% 0.05% 1.19%
2017 2.71% 5.07% 1.51% 3.58% 3.29% -1.01% 0.11% 0.10% 3.44% 4.33% 2.03% 0.59% 28.76%

Disclaimer: Odhady výkonnosti sú neauditované a predmetom úprav. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Skutočná návratnosť sa bude pravdepodobne líšiť od minulej a investičný
výsledok môže kolísať. Tento dokument nepredstavuje ponuku na predaj alebo výzvu na kúpu akýchkoľvek cenných papierov. Každá takáto ponuka alebo výzva bude urobená len prostredníctvom
príslušných dôverných dokumentov, ktoré budú poskytnuté oprávneným potenciálnym investorom. Investorom sa odporúča, aby si pred vykonaním investičného rozhodnutia pozorne prečítali príslušné
dokumenty a aby konzultovali investíciu so svojimi daňovými, finančnými a právnymi poradcami.
 MESAČNÁ VOLATILITA – drawdown váženého indexu 65 % S&P 500 TR + 35 % Euro Stoxx 50 TR vs. drawdown MLTE Class A

0.00%
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
-12.00%

MLTE 65% S&P 500 TR + 35% Euro Stoxx 50 TR

INFORMÁCIE O PORTFÓLIU

Počet titulov v portfóliu: 280 Top 5 titulov (váha z NAV)* Top 5 titulov (+/- pohyb ceny od nákupu)*
Čistá expozícia ku koncu mesiaca: 100% NAV A 4.5% A 107% F -22%
Gross long 117.79% B 3.5% B 89% G -15%
Short 17.79% C 2.9% C 72% H -15%
D 2.3% D 58% I -15%
Celková váha top 10 titulov (v % z NAV) 23.39% E 2.0% E 57% J -15%
Vplyv opcií na portfólio – posledný mesiac -0.28% * názvy titulov zverejňujeme len pre investorov vo fonde; priemerná nákupná cena; len súčasné otvorené pozície

Vplyv opcií na portfólio – od začiatku roka -0.80%

Zinkasované dividendy – posledný mesiac 0.07% Investícia manažéra vo fonde za akt. mesiac Navýšená
Zinkasované dividendy – od založenia 4.83%
Dividendový výnos – medián 1.29%
Trhová kapitalizácia – medián (USD mld.) 8.394
EV/EBITDA – medián 13.90
EPS rast pre budúci rok – medián 14.44%

CIELE A STRATÉGIA FONDU

Investičný cieľ
Cieľom fondu je dosiahnuť atraktívne zhodnotenie kapitálu prostredníctvom dlhodobého investovania do akcií kvalitných firiem.
Investičná stratégia
Na identifikáciu kvalitných firiem manažér fondu používa fundamentálnu analýzu, pričom hlavná pozornosť je venovaná produktom,
trhovej pozícii a histórii zvažovaných firiem. Manažér investuje do firiem, ktoré majú unikátnu trhovú pozíciu či produkt. Riziko portfólia
je riadené proprietárnou metódou tzv. permanentnej straty. Jej základnou črtou je odmietnutie akciovej volatility ako merítka
potenciálneho rizika. Manažér aktívne využíva opcie na hedgovanie rizika jednotlivých pozícií, ale zároveň môže aj aktívne vypisovať
opcie a podstupovať tak riziko na jednotlivých tituloch. Manažér fondu považuje za rizikové také investície, ktoré vedia z dlhodobého
hľadiska vyprodukovať investorom permanentnú stratu. Manažér eliminuje kurzové FX riziko vo fonde zahedgovaním.

INVESTIČNÉ PODMIENKY INFORMÁCIE O FONDE

Iba kvalifikovaní investori

Minimálna investícia EUR 75 000 Manažér portfólia Juraj Podracký
Podiel na zisku Nie je Základná mena EUR
Manažérsky poplatok 0.75 % p.a. pre Class A EUR Hlavný custodian Interactive Brokers (UK)
1.00 % p.a. pre Class D EUR Hlavný broker Interactive Brokers (UK)
1.00 % p.a. pre Class C CZK Bankár J&T Banka, Praha
1.00 % p.a. pre Class E USD Administrátor FundBPO
Frekvencia vstupu / výstupu Mesačne, k poslednému Auditor KPMG Malta
pracovnému dňu v mesiaci Info www.metatroncapital.eu
Sales load 1 % (jednorázový poplatok pri Kontakt info@metatroncapital.eu
vstupe) Bloomberg kód METLTEF MV Equity

Disclaimer: Odhady výkonnosti sú neauditované a predmetom úprav. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Skutočná návratnosť sa bude pravdepodobne líšiť od minulej a investičný
výsledok môže kolísať. Tento dokument nepredstavuje ponuku na predaj alebo výzvu na kúpu akýchkoľvek cenných papierov. Každá takáto ponuka alebo výzva bude urobená len prostredníctvom
príslušných dôverných dokumentov, ktoré budú poskytnuté oprávneným potenciálnym investorom. Investorom sa odporúča, aby si pred vykonaním investičného rozhodnutia pozorne prečítali príslušné
dokumenty a aby konzultovali investíciu so svojimi daňovými, finančnými a právnymi poradcami.