‫







 
א
א

א











































א
א

א‬

W

‫א
א
א‬


 ‫"!
א
א‬#$%&‫?א(' 
א
א‬


?
-
."#$%‫*)
א‬+
,



 − 

"" !  
−  
−


< <Vá]çßÃe<íén<íÎ…æ

+/‫
א(' 
א
אא‬01


-
!4)
W2!0‫
א‬.+$‫
א
א‬3-

*
$  $% & ' #

.benlahcene2001@yahoo.fr     

     *

 
!" :  
  



 

*
%&' %( ") .#
:
*
/ .+,,-   
 
        !"#  $% & '( )*
>?@"  8;A  B1 CD  E= B .% 01% 2 34 56 761 )  )89: 56 ;<* =
P  Q  RS8@8 T#O /U '( S86 )* 36 .F6
 GH6 IJ1 K: 3L1 M=8N  O
1V>@ )D GH QWJ M#D '( XVY '/ '# //Z [8J \]J 0K
9 ^_1 . S
UK
P  8 /=  T$]` &1  S
Uc  +,,b 3U F%/6 '( '# a* 3
 /
` '(
.'>hP '( '# 5< c 1 iK= 'P '( )* 5g  /H6% 1 36 .% MD de
= T#O fV
FV9% fV n So 3U  ; $H 1 m8W \#8 R4W '"j / 1 k$ [  lhJ T$]`
\>6 pK]>6  /> mK 7U8D mK9 4E  a* T$ q 1 m8 ir  dD '6s RhP M
'>hJ '>6@* '( XV u$ '6@: )8= )% /
W  V 1 .p/J  p/tD m8 1 mK9
' '( 'J u$ 0H
 '$9/ XV  [1t k$ V 1 .'K: RhP  3/ /
W=
M>=w  3 x 3/O f8 
 K: " u$ yO l(D* 3A  f8 
 " '<* \tv8
:WU% 'H6% a* 
$9/ ^W1 .'  '(z {"O 3P
;
Hw1 '( {E .|
'( ~% .+
f8 
 "1 '( .
K: 3/ .€

,
  -. :+#

> 4>O S/> 3>E"6 68t M
6  „ " {6 ‚9 3E6 ' '( H= r
|
".$ fS
Uc †E  SJ ‡ # 7 ' 4_ 1 ' FW…
'>8 ‰ 1% .FH m8  1% . '1S '$   1% .^; m8  ˆ@" "  ' '(D
[8>N H>%  ˆ@" c V 3] p/x1 ."S
Uc U6 a* 5g /H6 /

 .' FW… 
Š<1 76  #J% u W=  O '6h 'D 1% .'HW 1% ' '"1 "K] 'H 'D" !"# '!
#
'>H  H% m8"= H{6 [( 1% ^;O 'S 1% ' [8N  ]O% 1% 8#  ' ev F O
+
".'P 1%

.benlahcene2001@yahoo.fr .1S S

U ‹Œ .'S
Uc 8$H  4
W@ *
.b€‚ .| .ŽH " S:R  .203  045 2

 /  0"1 .DP / f1/ /W |
.+,,-/||/|, 8 78w .www.algazeera.net : Ry‘ 7U8 u$ 8E [ "'H ' '(z !; ^;D 8" .‡8$ ^ 6+
1
)>O 1% 'D/>$ Hv9 L8E  8;A  B1 CD  F{= B +,,-  “ H & '( )*
'( XVY T#O ”*1 'e
 4_ 'e
 F6
 IJ 1% K: 3L1  //H M=8N  O ?@"
)8]J> $
9 /1 .Jc V a* 4E  O SH6 RS/H
  1 ;6  D '$9/
 S861 F/ R/
): U '(% ;D T U"= & 2007  3L1% a* RS8H •%  ^; D .'(z '/ '# //Z 
F>$  F/y= — 1 ^8S S/  ^ y! 1% \v
 ]H= FcJ F/y= nJ .'H –11
 8 1 .‡ #c6 ): 'D FV9% / +,,˜  a* '/ '6 S  ^;1 .F#8  iJ
y>$ M>#% •%  ^;1 .' F#8  a* R/
W ™8 H% 1 ): U f1l a* •S%

> fV> 7@
6  (...))š: $› œ=$ 8  [/H V9% /2005  a* 8@
.' FŠJ: QWJ2007    WS  ‡ #c '$J ' S
Uc 39S IJ
> ?# @ 4 A # =# &8&
9: ;< .6,6
% „ F(% 3W$W : ,| ^U [1/‘
'H ' m8 '(
3@ F/W |˜Ÿ '(%
^; |Ÿ+, 
™8 |ŸŸ '/ '(
™8 |-|, '(%
™8 |-| '(%
^; |-+b '(%
™81 ^; |-˜ 
^; |-Ÿ 
^; |+ 
™8 |Ÿ€ '(%
 /" 5 |Ÿ
'„ 91 R/L" H% ™8 ' )8/ '(% |-+
„# 9 ™88# 56 |-b
„# 9 ^; m8 — '8P F/W m8 |-Ÿ
FU1› |,
'W#" '$Y RS* Ž11 f/ „ |+
„# 9 .R/L" H% |€ 'W 'S
Uc '(
™8 |Ÿ '8 'S
Uc '(%
„# 9 .R/L" H% |- '(%
2
 ^; .T#
#c +,,,
„# 9 +,,|
„# 9 .^;1 ™8 .H m8 +,,Ÿ ' '(
http://fr.wikipedia.org/wiki/crise_financiére. consulté le 08/02/2009 :/
38 a* –H= /U % „ )% JK M#¡D .'#] 'H ~P /H6  R
D u$ „ U    g*1
' +€  „ V T6N% /U ' '(% | )%  O .1971  a*1945   '26  ' '(%
V  OV £1 .y 1¢ 'A8t$ RS( FSS( /U F( 8U1 R4=1 )% f% .1997 a* |973 
m1/> w1 .;$U M$ )O  Hv ¤N% /U a1 'H ~P /H6 F( = [/H )% .S/
> O .2007  a* |970   '37 [K9 '8„ 'D '(% |24 THU1 /D .1/ /
1% ‡> # '>(% a* EH ) FH6% 91% V –H= /U  S
Uc )% FŠJ: 3!W=
8>t V u$ F( = )* .€d8
  8;< RE 8 '( 
 7 .F8 T 3O S8O
.Y 'W6 L]
 1% Lw ?< TW1 '% (8  F( )% a* 4E

 
*E#
*<
1< =9 D C D
# :
 '
  .B,6
> H fS
Uc „ y! T¦ /H6 'N9 .' F( ¥=  9 '( XV 
H=1
§>$ ^>!¨ BH  O 8  S
UD .H S
Uc  8  RwU 3E6  ¦%  "e
1 ;L8
J
'>J# 1 .'H R!
 š*  |,  ]O% Y '@j R!
 3E=1 .c1S )8$= |€ 8J
>E
= m8W XV Y –H
= w© '% )D V .'H ' m8z 7U8 ' ' m8W 3
Z •9%
.R4O 'W6 •9 ' m8 U6 a*  ¦%

:
  I  # "GH: 5 F
>v1%  >h% >„ ^
x1 .X/J1   / 08U8 / Q@8
W '(z kU/ ^;" )*
 >h% „ y$  O .% fS
U „# w*    7 M$= –
" fV P 
/>H  '>% FS>
Uc MD 3 H= fV H mW  F{E# /U )8= )% 3
x & ~
1% .'> '(% a* ' '( 38t
6 3! fV 'S
Uc '8H1  t
 m 8 1 .49
u>$ >1 /
 ME6 BH FS & R//‘ 'S
Uc '$ '"W$D1 '8H m :•9% RH6
: a* '( ~% ‹e$= r M$1 Š8W
.'UK9 ~ •
'8H FcK
91 R//‘ 'S
Uc '$6 '$H
 ~ •
. 6 '$H
 ~ •

systemic crisis : '$< '86 1% '8„ '(%

.|˜‚ .+,, .de
$ ŽH /;H: T8 .
( J K8<



  " FL .(8 /ª% 1 $ S / $€

3
 .P 6 '$H
 ~ •
Q>@8  1V@ '( XVY )% a* R<:  /6 c '( a* 'S… ~ a* m
 3U 1
:$   ;tv8=
' 7 "(S11 )8
6 " 'U"=  M < c1/ [9S*1 .f/ Šs M#8O  Q V ŠU* )* .|
Ry '% )8= n¨ .H S
Uc   t
 c1/ 3H@ /U .FHW 3L1%  M K/6 — .«] ~P
u>s .M>$O  B % M „H .f/ 1y© )c 5g1 .•9 [1/ S
U yy= %  'S
U
[1/> ¬"
J1 18 g8"# 7 IJ1 .;$ '6
1 'U8  ]O% M=g  f1W c fV U8 c1/6
. 3E6 [1/ )1y©  O 'W 3E6 6 c1/ )% c* .c1/ 4_ S8# f/ 1y© 
3
> .c1/>  '(% f%1 .

 'S
Uc F( )D ./# Š_ Q g 7@ B  D 5V1
. •9 [1/ FS
U a* L$=
y> 7> [Š>h
 $N / / )* g* .•O 'S
U '$E 3E= '86 –1 )* .+
//>W= '(% QW  .FcP  4]O  S%1 % [1/1 SD y! ¤D .M$ ~8W› 6$ 'W6
'>O81 /> //W=  •1 36 u8 F  4]O R/U /H S
Uc '$! …w=1 ./
.­
#:
>”1S 7Lh1 .F/W1 ^; Š<1 76  .' m81 FN8  M6 [8 H „ )* .
'$E /H 3w6 „# 8 .$N ;HL6  Y
# )1S .R/ F =1 •
E= 36 7$W$ –
 †<
Fy>Y1 F6h 7!E 5g 3O .7$ S8@1 )1S 36 G6= )1S G"e1 [1/
 /y nJ .;$x c1
>E= )% 3>U 
W= /U1 [
Jc1 Q  I< m6 ®61 LWj p/Z V 1 .m8 
.'S
U '¦O ¤=1
'>$ % ~s1 mE f" / T#O /U ;D .F$ 7U86 8 / 8 1 .^; o 8 1 .€
'1/ 39/
= c1 ‚j   c8
 'N9 '$ %1 .'8E 'O
<c '„ kD1 '1/  c8
= '
.'8H ;* v% — .'ej1 .m8W 'J u$ /
H '$ '% '„ kD1 “
)c 5>g1 .'S>
Uc FKE1 'S
Uc FyY /@81 /@1 F$ 7U86 V 8 / )*
:8#% '¦K¦  1 .‚j   c8
 1o .'1/  c8
= )% % TW F$
. 8>N 3>6 'U1 .– w6   3O1 '(s1 '$LW1 '$ ^@ 3 E=: ' '$ (%
 ¯ u$ ;H(8=1 ;@e
 '1/ a8
= )* Q!D %  'U ;D )8= & • 7#1
.F/91
4_  '(1 'N1 Rq  M?E= 1 .;8#{6 QLv  '1/ XV9{=   1 : '1S '$ (~
. 't
 °1 '1/ kD u$ '1/ ;"= XV 1 .'H '$
. 'E J kD1 SD “ 0
 XV :'Nj '$ — (­

4
— F>( Q>W )% />6 c ‚j  Xc8
 1% '1/ Xc8
= /J1  WU F$ XV 3H@ )*
8> ;D Tt!D '1/  c8
= ;$O F$ T$H@  S
U  '8E '„ T$ED V 1 .3E"
Q>sO S>D Xc8
 )% M
Hw  8  D T$ED1 ±81 [1
1 '$] 'O '1/ Xc8
= M
H6
.–#c a* [P “ 3N1 — .'8
 7#1 R!
1 'y
FO>E1 S>D T>$H@ > 5g1 .\J /H6 –#K '$N1  1 .'% T$ED 5VO1
'>J ~6  5g 3O1 .'$ 8#% 3O1 (s1 [1
O 'H '$  39S 8  5$` FW…1
>9% a*  m8  W
 c1 '

 FyY XV '!
 T#D '8H1 'ej1 m8W S
U
. •9% a* ' 'W… 1
:'"$
e  SH6{61 3"
  86 ~ OV )²1

MN  I   .6
8> '> m8  \$H
$ /J8 ^Y ¤N% n¨ .m8  mK9 ["# a* 4E#  1
c1 >UK9% d6>v f% R> )1S 7!<1 7 w 36 'S" 't$1 7W ¤61 [8  nt
^„%  J M* BH 3N1 1 /= f% ­
#*1 RhJ f% 'N  mK91 ^ 1S 3U f% 3 !

.mK91 m8 \6 7U1 fV mK1 ["#c 8 M6%


 A+N 0O
P8 (
*8
 I   .B
0O
1 9M+
P8 (#
(D* )O    FK"#c1 QW
 a* u;
# fV 3 W
 ³ )% a* /=   R<: T`
.R4>9 '>¦K] S8H   „ 8< < V$ fS
Uc ;@g8”1 R//‘ '$ = F(D* 
u>$ l/>U 1 m8  ']  †D: u$ R//‘ 'S
Uc '$ TH!< /D .5g  KhD1
.'>
@c1 'S
Uc ;"LA1 ‹$=1 '8P ^!J 4s
 T@1 %  O .lDc ´V ¤t

.[1/ \6 [8 [
# u$ S8 '(*1 ; u$ FS
Uc ~86% ¤
D1 'ee$ T@1  O
c1 . M@86 'S
Uc '8H1 ‚9 M@86  t
 w*  ;= = & FŠ@:  5g 4_1
.% „ RS*  d  5g  [yH¢ FK"#c a* '8H Xq1 2J8
 a* '% Xq ^;D r
.R//‘ 'S
Uc '$ d” f%
3>] '>„ F>
 T/U1 .'  '(z '" '"$j R//‘ 'S
Uc '$ T$< /
.'( XV a* ';  FSU & 'S
Uc F $ ...'S81 –H FS
U


 A+N (I
7>(8=  yO
1 ˆD
 4_ 8  : (6% 3H .R4]O FcK
91 FhU
6 '$ µ 'S
Uc '8H )*
3 H ~WJ u$ [ ¯% (c1 .Y –H
1 '@j F/ ­
#* Fc
J /y=1 .R1]1 39/
>;D G"e> kw a* F 3# ‚D 
_1 m86 (8" u$ k6W
1 'WD
 †8sv •8/6
'> '8J ~_  œ= 3$j1 .3 H 'w11 [ ¯% '8 \6 GU
1 . 
 L1 8@
5
/> 3E= FcK
9c1 FhU
 XV R]O1 .'8H B„  /Z1 B8H % S
Uc * dh=
.S/=K '$6U '$  %1 .M 8@ c 8
µ /U TW '8H ){6 S
K 8U
¤h=  WJ 5g1 .'  '( 8U8 /;
  4O 1S  Y )O '8H$ )WL )cK
9 '¶1
:±1 .b '1/ 3 H ' „ n/J = 
.1/ /H u$  ]
c1 9Sc \6 [K
9c •
.;6  D1 BH [1S 39S 39/ 7(8=  [K9: •
· [1/> GH6 [U* /y= )6* EH ) FHW= 3L1% a* [K
9c  [1 8 8;A 7@
GL8>D 8>=  TU8 1¢ ;`1 ./
$ M@8 ­
#: ­g8 6 V9 u$ · o m<   c
c1/6 ' ev Fw
J R(J  '" [1/ 5VO1 [1/ XV T` /U1 .'‘ ;(8  R4O
1% GL8>" XV TD/=  )1 .BH  'WL f/ w
Jc '$  X
6 5g1 .[1  
[1S > KhD .611% d11 m< [1S GH61 R/t
 Fc8 a*  ]
K VD  ;]¨  F9/
>v"¸  9S Fc/H Th"¸1 ' ev F(8! '‘ ;(8 T$! & O=1 #% 3] •9%
F>v"¸ a* THDS  ) .'8W  ' „ RD1 a* [8z ' eh FD/
 XV FS% /U1 .4O
–U* 5g  ¢ .‹9 –U: 8   q k$9  8 1 .P /H 3L1%  R/L" H%  R4O
)>: F>D ³"
#c 01„ F{l 5V61 .'#
L R/@ '% ^;D D8
= c V ŠK H  R]O
F ]
>c ^AH
 4O S( ' FD/
 5$
6 '= '8W RD1 T$<  O .'?S –1 ¦=1
.'  '( a* 'h" F!"# IJ ;D ¥" '$N81 F" 7N1 F6h /
J1 '
FcK
>9  9o 3$9 MD /U 1/ /H u$  ]
c1 9Sc \6 3$j )% K$6 \ S( £1
u>$ /> /U1 .[1/ ^„H 39S1 [1/ \6 39/ 7(8=  F=1"
 SS( 8 1 c% .'% '8H
/>y
 ®>
"# > M
$@ 1 R//‘ 'S
Uc '$ FW 78 E
#c F=1"
 XV ^eh=
>"D .'@ F ]
c ~V
@ u$1 m8 u$ 'WD  /
J1 .GH ;hH6 u$ FS
UK
FN1 .Š_z '6µ 'v F k=  F8P TH8=1 8@ u$ dsh •@ mW V
.F>W‘ '>/H
 FOE1 '% '$ F(
c ¤¢  k$H
 / dW 3O 'w8W ;S%
.'HE F ¹ 
@c m"#:6  k$H
 / ;U% a* '8$s1
:>
 S T* (
*8
 I   .R
:>
 S T* D 3
 . =UV .#
·N89 ' '8H1 .8  '$ '8H '$J · 'H '% 8=  p/J '$J 3{= )*
> FH>W 7$  '% '6
  X1V6 THv1 [8›  SP c* TW '  '( )% \
|Ÿ| >  FK> H º8H= a* [8t
 7 T#O )²  # & / E $ 'P '/D .EH )
^eh f!
 y!H R{w1 TZ 5g1 .Q g a* 38t
$ c1/ '$6U U1 ' RS: FU /

5
ILO.’’A global policy package to address the global crisis.’’ Policy Brief ILO-IILS. Geneva. 2008.
6
)8>
6  MH T fV H f/ „$ /J [8t
 V 7v1 /D .
D ~P '„  
1
H>1 c‰ ¤
 c „# 8 1 · '
6] 0 H% „# u$ 8 fV1 .'#] 'H ~P Q (S11
.˜ '8H 1% R4s
 0 H% „# 7 ){E 8  O •9% a* '1S  [8 ¯1» [
#c
5V> )>O1 .S1/>P  [8 FOZ % ~ ¤
D /D .'8H 0 H% „# 8;„61
/>U1 .^ev  U 8  )H T$w%1 '¦/t
W ' F$ H ~ Tt
D % ;±% .R49 F/=
FH> 91%  )s1 E== / u$ R//‘ 'S
Uc '$ '"W$D (16 7  eh=  V SS(
 39/
  '1/ SH
61 'ej R8N  BH  ;= m# W=1 .EH ) F#¶ 3L1%1
F>OZ u$1 0 H% u$ S8 Šs* 5VO1 .R/L" H%1 )
Lc u$ S8 '(*1 .m8
•>O '>HDS H
 MW"# )  FHW
 7$  'H R!
 ' „ FŠ@ — .S1/P  [8
¯1» F>OJ1  ]
c 1 .' F/j 5g  ¢ .F/j 1 36 .7$W  i .R!
 t

.¼... S1/P  [8
:   § ^eh
 u$ 3/
$ · [] 3 u$ · )<…  OV )% r1
 '>1/ F8W
 56  S 
  ¤h
  D .F
E6 3H
 ^!J 8 :[1 <…
 c1S )8>$= 863 ;@91 'N8  '1/
 F
E6 3H
 ^!J §$6 . 2008    WS
6500 8> f% .R
" 5$
 H ...) Hv ˜b  §$ V ~1 . +,,-   [1 
.ŸH œ= V  %
XV> FV9% /D .R/t
 Fc8  ^„ [  U ®6%    'J 8 :«] <…
.2006-  %40 Ts$6 IJ /
  'P
 U
 D 0H 
 .I
.•>9% '$ H6 FS* Y kt
W=1  '$ H6 Fy
 ;$ 7= & FOE F/@1 FK H º8H= 7 D
 '$
W S8H 8 1 //@  
6 ;A1 .0 H%  F$
 w© /v †8t
 ;$ Q½ M#%
/>v †8>t
$ )U  ]O% V )8y ;* {‘ & 7$W  '$
W S8H$ 36 
H fV .FK H
.'$
>W S8>H$ p/>J% 8N •8 )² ; n/P ] & F
E 1 .^;$Nµ H% F$=
1% k8=1 FcS1 F91 2Y6 76 S8   8N 0K
9 u$ 5g1 ./J1 S8H XV )8 h D
Q>=
 /U  /v \{
1 †8t
1 we 7(8= 8 1 ./J1 ;D/ 1 .we  qc 8 1 . 4_1 /W=
. LW9  ;$
[(> ŠE –U:  c .–U: m# 7W= .)
Lc u$ S8 '(*1 R/L" H% Z 71

Ž>s fS>
Uc >„ 8„  ;@K '"O1 'H ' '( [8J 1/ u
$ ." 1V@1 ' '( ~%" .'$š f(8‘˜
/http://www.jinan.edu.lb : d6 „#% .+,, ¯ .) .)@ 'H¾ .K:1
www.ibs.org :5 7U8 u$ 2008 Bis Quarterly Review : „#Ÿ

.| ‚ .k6 7@ 
( J K8<




  " FL . (8 /ª% .$ S / $-

7
7>1 .'>#
Lc FU [ H
 E
# 7 'N9 .R H 4_1 R H 'OK;
c 7$W ŠE 5VO1
>;@ r & ®6z 4 Š_: 71 .\v
 O SD  R4O S/% [89S1 )
Lc m8 W=
.–1 ¤  3 W= p/J .F/j1 7$W ­
#* FO<1 fH 38
 FO<1 ™8 Q#@ 
S/  \v
 y! w© /v \{
1 †8t
 3L1 a* Š8!$ m# MH 7W=1 .we MH FSS(
5g .lg '{
 3L8 XV  3H
 m# W= w© SS( F8
 XV œL
#  )O  O .^8S
¿1 '>/
 [1/    MH [8Z /U1 .R a* Rwe (1!
 ;* 1 F
E6 3H
 )%
S
U " 'D¦ )sw  n/P  1 . $ R4O 'N f% 8(O a* ( o   c) '?< m8
Šy>@ 7D/6  ?< ML< 1% .5$r c  ‹eE 76 u$ Qs  8 3L8 XV  3H
D . "8(
¤>6  ¯8" ;
E= ¢ /U FŠ@   g* K
W ' yO '8W= 3% u$ 5g1 .M
U  3?v
.|, 4D1
=9W # & C" .A
'H )8   '„"› " XV /e
6 8 .'H )8   R4O '„"µ 5 •/ 7 !
= /
M>$ k$  8 1 .'„"› XV ) h6 •9 ' FW…  “ –
 R//@ ' m1% /N: "
[8>N > '#¦ '@8 /N 36 .FH XV ) h6 1 –U:6
 B 5 )% nJ .k8

m8W  //‘ –
UK ) hO 'H )8   M
„"µ / 5D 'H )8  XV ) h6 '
k>P M H /J8 H )D V 1 .'H '„"›6 '#8 h ' m1% 1% F/ /N* kw 
/>/@  ;@8¢ –
UK .O '„"µ  v H i"# /e
 /H 5 1 .5  –
Uc 
H /8 n¨ .'@8 /H6 '@8  '$ H 
W=1 .' F
E  XV 1 .•9 ' FW… 
>U  –U: yO= •S% V 1 .•9 /H6 R/J1 ' FW… Š{6 –U:  'H6

 Fw
RSy6 j V ^U"= u$ "F
E" '//P ' F1S F/1 .we RS( u$ "FH" /J1
.'@8 8$= '@8 –U: !J%
a* 8W F/W '$ª )D m8  FH ' U Th"¸ 1% S/W  FH  ]H= g*1
k>8
 FO><1 ' FW…  3O u$ †8sh /y=1  H G"e1 –H /yD ^;/  76
Q>==1 \L/> F/>W '>$ª E
#1 )8/ '  ^eh=  M!
 ¢ k8
 )% [8 r V 1
. ' '( p1/J  '1y !J 8 H i"# u$ RS/H
 F#8/
[4
 .8 ,\ ] >
 S T* A 5 Z( A ( . AN CY 1 1 .X
:> >$ '>"$
e 1>" \6 T H=1 F6E
 FS( /D .  ^eh=  KhD
kS>N· F><H kSN · ]
c kSN · ]
c 1% [  ™861 '!
 ™8· FN8
u$ Q== /U1 ... «
Lc ^
 FW… ·(off schore) RP ' yO ·\{
 FO< · †8t

M$ k$  8 1 .M$O $ 3< 3ED a*   1D  3E" [8Z Fc
J ^AH= 8
 5g
u>$ > 4¦{= 1 K>* 8„  'H ' '( R1/#  '/ 'U1 ."'H ' '(  'K* RŠU ".   ^$P / / µ·
.+,,-68
O%  || . ( 'H@ .'6H FS
Uc
8
 .8„ 3ED
F>@j R>"6 '=1 .S
Uc ^$  'D1H m8W 3ED R"6 8„ 3E" 4W"= r1
 S>
Uc u>$ 1% \$H
 L u$ m8W  3H
  Ve
 & F ¦o f% .(externalites)
[ m8  3H
 S" D ./LH1 '"$
$ M=6WJ  m8W  3H
 S" ;@/ c &1 .M8 ‰
[ V1 .M8 ‰  m8W Q= )% r & 'š: we6 ¦{
 c1 .'Nj 1% 'S" we6 S/t

4]O O% we¢ m8W 3 Z a* fS… /U  8 1 .'P ;
U  3U{6 we HW= 1% ^= m8W )%
(1>!
= /> .c1 36 ./
6 m8W V9{= )% H 1 .we 3 Z u$ 'P l/U 
[> m8% )8= )%  c/6":y
$!
 (8@ [8U m/ VL/1 .­P /P '8„ / 'š: we
k$j RS% TtN% ¡D .we RS* WP RS% )8= )%  c/61 .X
1 P S
Uc ‡H#: '$1
|,
".we
:[**' S T* >
 S T* Z( _M  J 95+ 1 .^
> P $ 'HU8 F@
Jc (1q M#% ÀH¢ .[8H /J 3O    78
 mD /
V> f/> „  Fc8t
 7 R//@ '$J T$9S /U '% )% 7U8 1 .R/H6 'DW¢ S
Uc
:;$ k$ & '$J  1 .k   ;* R<: T` F8=   K= 1 v ) FH 7$
>U /D nJ .­
#: u$ 38
 '   '$J XVY Ry  ' W1 ."' '%" 1% "'$8
"
FV>9% /U1 . /  3O u$ //< #sw ' ¹ Tsw1 .P $ S9 76
O M
"N 38

= 7 'OP  R4O 'J (T?< )* ·$8
 1%)  [ ¯% QW
O /H6 R4O 'HDS '$J XV
[> ¯% ¤N% /D .[1/ \6   [8 [
# u$ S8$ 5"=  ;JN 1 ' '8H R A
.'/
 '% FS
Uc ‡H#: 'WL RS%1 '$ '8H$ % Oµ 
M> >N1 .P   3"# /U   )% ŠK¾ ;„= '  '( F/ )% kP1
./H6 1% QU  ­
#: /Πc RS/H
 F1S    1/ ® [ )% ÀH¢ .W# 3
W S8@1
> 4]>  [(
 )1S 36 ./;@ )1S ' eh ®6z \EH
 1 \6h –_% /Œ ”*1
B \> Š>8 )% 7v8 R89  S( £1 .$" QW ~6  39/  8 1 .'/ ^l/N%
 ^eh
$ 'Dv* 'Vs= D1  8 1 .h% ‚j ^“WP )1@
 8J 36 .^;LK  ~WP qc6 8H
[> B \6 GU
 8 //@ hU= 'D1H lhU= a* TDv% /U '% )8= 5V61 . 
.'  '( ~% (6%  GU
 V 1 .­
#: B1
'( )¡D "ATTAC \w8 R/W ' F" u$ 'v –D '6"  S )$ w1
.' '% 'J '  )K* '6]¢ T#O +,,-  9  TH/# &

T 

 A & a
 K8< D  b+ #
( M @5 # c*5 .`

10
Joseph Stiglitz, « Global cri sis - made in America», 17 Nov. 2008, www.zcommunications. orglznet
9
I>J 1% Hh= '6U XV 1 .'yO ™8  'US '6U [1/ ^„H  '!
 ™8 7hŒ
' F!
 u$ '6U 1% 'H )8  R1  ]
c ™86 3] •9% ' FW… 'W6 /H=
7!>E= 
61 .'#
Lc R/‘ FS;< /= & ' F?Y u$ '6U 1% ' F
E 3] R//‘
. ' m1 u$ [U: u$  ]
W
:[**' S T* (
*8
 I   .d
'> ~ M$ k$ )% r  3E= '8H1 R//‘ '$1  6 '$H
 ~ )*
>  nt h
 'V@ '‘H ;
‘H '"1 '( XVY kU/ ^;" 1 .'  '(z R „ 1%
®>
"1 .M>$  Fo1 6 ~ XV k$H
=1 .'(z ' H 1% R/H ~ M$ k$ )% r
–U:  †D: )O  g* : dW6 [… ®w 8 '(z ' H ~ XV u$ 8]H  r fV
ÁKN% M* •S% fV  D .R/t
 Fc8  '( 3
D 3H<% fV 8 –
Uc1
'D1 '/ 'W ; .–H Q#¾ '$ Fg  38H  S/ a* S/ V R<: r
;>1 .R/>t
 F>c8 u$ TD/= & '@ F9/  T$]` & R4D8 '8W ;1 .'H!E
>v ) FHW=  ~1@ & '8 Â c1S $ '$ª) : K] 38
 FW… '½1
 FK P
(||T
 [11  R4]O •9% ™8 '“E FKª1 .)¦ f –U u$ [8P6 [( ~tN% Š_:
[89/ '$U  1 .Q$ Q#@  'HDS 38 ™ T#O   g* c* OV 4¦{= 38H XVY )8 c 1
'>$U > ­e –
Uc 3E ;D .;WZ 1% ^;
EH F8
W u$ ¬"t$ ^;H 7 .¯$ RD8

[s
><c1 F>@1y 3 1 v* TU8 3 HO [89/ RSy •9% 3L1 S"
 /H6 5g1 .[89/
.3   ]O{6
:5V '¦K¦ ~% '¶ Á[89/ '$U a* •S% fV  :9o [… a* ´{# 
F 3 Xqc = 4¦{= TZ1 ' F!
 'WD
6 Š=c •8/6 8@ u$ dsh .%
Fc8  3s
E $ P @D .F GH6 36 //;
 S‰ IJ 1% .'=K %1 o [1S a*
T#O M=g TU8 1 .'55 V f% .|973   Ms$6 fV •8
W  3U% )O +,,-   R/t

‡ # 7 ­
#:  R/y
 RD1 ™ T#O M#% f% .8 % 4 1 % 2 \6 ®1
 [/H¢ /y
= '@
#:
.• '% [1/  '=1"
 F@/6 7v8 V = /U1 .­
#: V ~H
c '(K 8@ 
8  7
  )W  'H1 'x< Q#@  m"#à 'J
 [89/ '$ «] /1 .~
Q># G"¸ / .39/ 7(8=  F=1"
 SS( f% .R1WK  3N8
 /y=  6 M* 4<% 
.2007 >  %45 a* — .2000   %49 a* |970   %53  . % .  . )  8@
 /L> )O fV 7(8
 7 k6
 S R/t
 Fc8  39/$ P 7(8
 )% 's FU" 1
> % +€u>$ )8$>x )W  |% À_% )O |928  "D .^„H ŠW 'E |928 
. %23 u$ )² )8$x ^ 1 .39/
11
P.Gowan.”Crisis in the heartland”, Nez Left Review, N 55, Jan-Feb 2009 p.7

10
FS(  6 . |-% 8t6  8 39/ S( +,,˜  a* +,,,   ']/P R
" 1
À_% [89S FS( 36 ¿1 .% 203 'W6%1 À_% [89S FS(  O .%32 'W6 % |, À_% [89S
'>W6 G"¸ /D .'$H '  P 39/ d8
 % %425 'W6 )W    /J1
G>"¸2005  a* 1991   R
" [K9 M#% FŠJ: 3!W=  O .;W"# R
" [K9 %1,1
Q># S( 36 1 . %2 a* %36  8 39/  \  #/ %90 > 'x< Q#
'U 'H< /  8 39/ yO= )* .8 39/  %68 a* %64  \  %10 À_%
¤LE Q#@  m8 a* 'D/
 'LE R8 [»h= ÀH ™K;
K G"e 3 Fg  )W 
. |+®
 ­
#: ~H
 u$ S
Uc R/U  /x  8 1 :™K;
K 7"= 3 Fg  O
\>6 iD
 SS( 8;D .P  F!
 u$ m"#Ã 'J
 [89/ '$ n] / % .­
a* F8P k= u$  '
@c F/j  4] u$ m"#: ŠQ 3# Š@ '"$
e m"#: ~86%
1/> 7>@= n>J .R//‘ 'S
Uc '$ F(D*  (D* 76 8 [8t
 V 1 .SD k=
>£ 4]O u$% 8 7DS 36 /= FN 1% 'ee$ ' ; F/9 TvH=1 .F8t$ 
@c
.'
@c '1 ' D '1S 3A  [P M$ )O
^l#8/> SS( a1 –
Uc RS( a* \  4]6 7D/
 FDh= & 38H  )g* 5$=
™8$>W1 39/> 7>(8=1 8@ F8= u$ yO
 )% JK .S/W u$ ^l/U F(1q S1/J a*
\ S
Uc RV=%  E  '8 ‰  ;D .\W \S
Uc u$ "U1 i z U"#:
)8>v
H ^;1 '% )8hD c ^% c* .«)8/= )8S
U» ^;W"#% u$ )8$ 8#O )1 fV
u$ )1S/E .; ­1e$ ‰#61 '(  = )1/ .lS*  R//‘ 'S
Uc '$ d” u$
'>LK L>A8 ‹U=1 R1WK /y=1 'P 8@ S8š  S8 R/ ~%  FŠ@ '( )%
.|z fS
Uc  8 /=1
)% 7>U8 Á% „ u$ Q_ % R1WK SS(1 'P 8@ 7@= a* Xqc 3 1
V> .'>( 8U1 a* 0 '  fS…  8 1 .'%  WL GU
 Hw ­
# 8 Xqc V
— >1 .% ^O
 RS( 3@%  ®6 RS( Xq  7D/= R8U :\
WOH
 \=8U '$µ 8 GU

> 8@ RS( Xq6 7D/= R8U1 ./y
 ­
#: ‚
 u$ R/  3$  8 1 .8@ u$ dsh
.)1/>  ^O>
1 ­
#: FK! 
 ) h1 /y
 ­
#: ~H
c (K m"#: RS( 3@%
~H
  m"#Ã 'J
 [89/ y!H= nJ .'#] R8 u$ a1 R8 Q$s=  '( 8U1 E1
fS>"= r1 .™K;
c  ‹# 1% ­
#:  †D* '(% {6 RS '( N8=  1 .kt
 ­
#:

.+˜ ‚ .k6 7@ 
( J K8<




  " FL . (8 /ª% 1 $ S / $|+

13
Chwartz Center for Economic Policy Analysis and The Political Economy Research Institute(University of
Massachusetts), ” A Progressive Program for Economic Recovery and Financial Reconstruction”, Jan. 1,2009,
available on www.networkideas.org.

11
[89/> '>$ „# · ^8/ SD S/ VH
 )%  1 .SDz ®
 )
Lc RSy6 
U… 7v8 V
.'  '(O '(%  7
Â1 S
Uc 39/ IJ · P   R/8

~H
> F#* ‹U= 7 .8@ u$ dsh u$ Q=
 ®6  ^eh
 )¡D .•9% ';@ 1
XV 1 .P     ]
 RS: [‰ c ' ev [8% D8= °H .m8 u$ kD/
 ­
#:
XV> kD/>
= nJ .  ]
c  X/q  8 1 . A8
$ c‰ f% .W"
 ;W" /q )%1 /6c [8
.M eh= a* •S…=1    '6h $ [8
> g* V>@ @K '( ­K 8
  i 5V1 .P   'O '( 1V@ )g*
3> B >1 .>  3  u$ '8P d68h1 ' FŠ@: \WZ  '‘H 3 F
>% g* I>J .S/>!
= )% n$=  F( )¡D .'8H1 '% FhU=1 P  a* ­KH
­>
#* >  c % „# '(%  ;
J  '(D .TU8 GH  ¦o  "e
1  »8
J
F>(D .[1 ^>W  MJh* k  QWJ 5g1 .M=S* †”%  [/
  ^_6 5g1 .F(
.„ V ‹L9  '$ 1% '86 'N9 * .% „ F  '
6¦ ' )g*
& ;D .% „  ' FhU
 a* S )% Q½ '(  '8?W  O Q#‘ 1
>
@ 691 KL S
U S ¦/µ dE )% n$ c M1 .J %/; /U fV F( ¯14D /8=
fS>
Uc >"  '>(% % 36 .% S
Uc  '(% S‰ TW '  '( )¡D 5V1 .H<
/>/@ f8> = D  nt a* 8/=1 .% „$ 3/6 „# a* '@P ®= ;D . h% f8 
1
.;
H=1 ;"$Œ  ­1j u$ ' [1/ /W

: 
  : e F
H [< H21 9M @ 45 f
H '.6,R
.>P >  'O '( 76 )% (6* 'N91 .'( ~ Mr/=   fV 3$t
 Š8v 
'  '( )%1 .MD 'L]
 1% 'v  8A S‰ TW1 % „$ '(K  8„  F( )%1
XV ';@8 3@ œ#6 º/= u$ 
Uc Q  i M#¡D .'S
U '(%   /6 'D '(% 
.>9o Q@1 5g a* 0h )% Q½ 36 .'U8 XV  M –H
 ^
  fV kP Š"w* œ#6 · ¦²
>#SK6 M>@8 fV  f/t
6 k$H
   '(  MNKe
 r fV ¯/  „ 8 1 c%
.'8W ' 
 kw u$ mK#c1 'H
1 $e
 %  ­1j f/Z 8 1 .'6H
'>8H1 R/>/‘ '$ E
# 7 ­ fV S
c  S/‰ „$ #8/= )% s '  '( )*
· „O · '% )% ¤tN .% k •8 ' 
  '_ [1/ % kw c M#% 8 1 .'%
'>( XV (1q h% /H
W  i M#%  O .'P '( Y ;
;@1 & '6h ~%  /H6 dW= B
3H"6 •1;
= '@88/{O '% )% /O…  1 .'6 F(% 7 p/J  $] '% ;= )% )1S
M>$ Z > \>61 >% >„ 7U1 \6 R8!" W= 4¦{= TZ1 F( = 7 ;
U/ 3OÄ=
12
 .FŠS* •J6 1% – FH<  M
@88/%
­K> )% u>$ '8U 'S% /1 .;8 c1 '%  '] Hh % „ u$ F( 8
D
) 5g1 .% w:  £ 4_ % 8 F( XV S/q )1S [8x 8 u$ '% F(% ¯14D
a* •S…> ¢  8@ H(8= 39/ 7(8= \WZ 1% 8@  R
W1 R4O RS( 3 t
 c % „
'>
@c ' '1S  S( ¥= 3H1 .'%$ ' eh '@
#: R/ 7 Q
= RS( Q$ RS(
= B1 .% „ RS* †”%  d  V u$ K8w '% ' = ^$D .5g u$ 3S 49
„ RS* †”%  d  V ){6 3$H
= TJ1 .'
@c ' '1/ R/y
 
  •8E 
F>¦% FO8$>W XV )%1 .'H6 \w8 •/1 'NÆ [ H •/ ­
#:6 Rv FO8$ œ
#% %%
'>Jw:  ¤Ç IJ X8U 3O '$W1 R1] Z /EJ1 .FOE '¨1 F 'WD= u$ Q$W6
F>(%1 '  '( 7N  T ;% & R//‘ 'S
Uc '$ a* [8t
1 '
@c ' '1/6
.;$U R4]O •9%
'>» 3A  FV u$ R/
H ' 
 f% '$
W ' 
 ­g8” 8 MJw r fV 3/ )D M$1
'> 
 3/>6 )% JK .$  M=1 „# X8=1 ' 
$ K: ­g8   RS"
K /;` 'K*
.Ž>H f8h; 1E6 0H  w*  5g1 '6H '"1 'W 'JW u$ _ i '$
W
(>Ç*  ™>E )% u$ yO ‚J /U1 . 1E V u F146  '6H R/J8 FS yO1
'>z 1E )8 IJ ()81 )8W1 )8K*1 )88U) '6H '" F/ $
© 1E
.|€1E VY 'H6 RS8W ){E6 J [1/
 ^
1 .; M=V6 k" c .'6H
/>{
6 u„x )%1 'h 'w1 ';@ M$ kD8
= ‰#6 3E )% r '$
W ' 
 3/6 )% V ÀH
.' OP 'W ' RS¡6 )8  3/ V kZ )% )  °_1 .4O ÈH<
7>@= ;>% u$1 .'  '( ; "W
 & 'H 01„ )% '„JK h% ^;  M#%  O
.®
 f8 
 ­g8  3sE
 ' LK ]O% )8= 08 .H „  ~U S/H=1 ' ' Y
: ^h i g1 .B,R
: '$
W ' 
 ­g8” ¤K1 ÉS (½: //< – $  1
V>9… >/ 6
O TW %  O .S/=K '$6U R A  1 .8
µ /U TW 'S
Uc '8H .|
[1/ 3H"=  $] .L
# 3E6 '8H F#8 7 3H
 ;@11 ' [1/ kJ 1 .M$O ™
 1% M$O
.'/

c1 .“>%   W1 .' 
$ '!
# R!
 t
D .' 
$ ¤t 39/ i R!
 Z .+
1% '> P "ΠQO8
 )%1 .'
U…1 '@/
 'W# 'ª )8= )% ^;1 .' P  /U  ' 
$ À_
.°w8 S
UK 'WD
1 '@
#: F/ 8” 7  »s*
'> 
 '>/j m8W A8=1 .m8W •8 '1/ M@8
6 7= ' 
 ”*1 .' = 7 c m8W .

http://www.caus.org.lb/Home/material.php?id=45 : yO 7U8  S8@8 1E V RS8W|€

13
 .3E 8 de
 R TZ RS '$! )8= )% Q@8
W 1 X1 .M
OJ dv h

À>_ c R1v ('wr/) '8 
 '1/1 .RS‘ ' 
 ;¢ G; )%  Hv% ‚j  .€
)% >¶* i>1 .>;Z  % 3D1 ' 
$ /LO Y 3/6 c1 .RS1 'HW .'$E ' 
$ ;
.76>
1 H>h ‚>j > Š8   ;O= —: 36 .@
#:  ]
c1 ­
#:  '1/ ™E=
/H> u>$ >;J6% ^„H= •8 ;H c & FW‘ '/H
 FOE1 È@  ]
c F6WP1
 1S  KhD .N89 k H 7
   1S1 8  @
#: 1/ · '1/ 1S u$ /O{
1 .1/
c · œ
 ‚9  [Â ®WD* 7 –H
 c .@88
 8
1  $H nt1 ^$H
6 –8; 
. '$< '8U '9 w*  3 H · $"w
u$ S
cD .[1   7
! $ '=V F/ u$ R/
H ' 
  '/
K '$6 ' 
 .b
FK   ±
H M1 .È@  ]
c 1% F#8H a* Š8!$ /H
W c 8 1 .'H
 G# 8 FV
'j 7 kD8
  c*  ]
c  3 c1 .'w1E F#8H  •{ M#%  O .M 3L/6 c· °w8 /;!$
 5g1 .' ev RS( '$› F9/ RS( FV u$ S
c )O% ^ % 1 .' 
$ wrS '8v8
.[J a* [J  S
Uc 3 '(K F ]
K R4O S8 'J=* 3@%
/Et$ '% RS% ;D .' 
 XV '/
c ; À_ c1 RS‘ ' 
$ '1v 'wr/ 'OE .˜
'o1 SW" /v )%  N 8O  3hD .'81 'HW ' 
$ '1h FU 4!"=1 'HE '?H
1
3 H= $D .R1]1 39/$ [SH 7(8
1 'wr/ \6 f1v (K= '¶1 .¤t
1 'ŠW1 '6U$ R/@
.7
  R1]1 39/ 7(8= RS: •O '$  ~_  ¯ 8  ¹ 'wr/
L”: )1H
6 f% .š ´g S
6 f ´V S
c yyH= uh
 ' 
 ŠQH6 –8; )* .Ÿ
R>!
 Z u" c .cHD )1H
 V 3] )8 IJ1 .N89 '6H [1/1 .8  ' [1/ 7
•/;
W 'O
E '@
#* F1E  [89/6 3
1 )1H
$ @
#: œ; 3H"= Q½ ”*1 ·MDw% \6
 '> [1/ \6  ‘ 3 H$ % 1S '¶ 5g  KhD1 .'O
E ' 
$  de¢  
9 
F$
 7 kD8
= c '1S Fy
  †8
  ;
ª 1 .'1/ FW…  'v1"
  yO '8=
.RS‘ ' 

:[ j  : ("
: 'S
Uc F( FW 3O 7r K: fS
Uc „
R>s )8= )* Q½ 'L m1 /N* )1 .4_ c / ± 'h"1 Q V )8 )* u$ ‹# /D •
[1/>6 '>1S '> U1 /# ^t
 KD 5V61. Q$ [J [/
W=1 '  36 'h"1 Q V6
.4s
= c '
6¦ '=g ' U /$ )8 36 .•9
1 .[> ¯% u$ RS( )1S \@
› R/W –U: 3H@1 .3hD 1% '?W# 6 )O% Š8 6 7 •
. 6 )1S ^Y R/W \y1 \@
› –U: ~6 \ $W [ T6

14
 F/W1 ' m1 [1/= J1 .)W#: 5$r c  76 tD .f
E  (8x )* 3U 7$W 76 7 •
'>J •8/>6 '% ;t= & [
Jc1 Q 3L1 J1 .'$w S8H  'q ^;1
)S>H1 [1
O .'H '$  39S 8  ™K
  FOE1 FW…1 SD 71 .'$
„ Ê /D V 1 . 'E J kD1  c8
= '1/ 3H@1 S8U8  '$ H
W Š6;1 'U1
\>H ~ M>vD „# 8;D .)W#: Š< QW= S
U  '(%1 ~v 3O K: fS
Uc
.M=U8$e ¤$  ^$H fV
3>@1 y> k>j #S & –  '$]
 )W#: S8@8 ' 7v1 K: fS
Uc „ )* •
[K>9  ^;6 fS
Uc SW" E#1 9² F8U{6 GH ^t
 )% R89 •/ \61 .;LJ:
.  4_1 '±8 F6h1 6
MÌ $Ë kÌ t
Í Î Í] 'P 'S
Uc '( S8@8 < QW 8 )8 /U1 6 ~x K: S
Uc )* •
n>t ­>
Z />U ºt
 ' J1 (+Ÿ˜ R) [^Ϧ%Ð Ñ Ë"OÐ 3Ë OÒ Q Ó tÏ Ì c MÌ $ËÍ1 F
Ï ÐU/Í 
Ô  Õ6Î Ì1Í Í6Ö 
^;>hH >E [Ks
> /1 '@
#:1 )1H
 u$ Gx K: )* MD [  3U 1 .[8
R1/>$ /> S8> )8 )%1 6 '$   MH 39/ 9 '@J ^ /J y;
 )1  .GH
3/> THv1 '6W '² )%  O . lg /¨ 'H$ S8 )8 )% c RP R1S '
1 '@
#:
FU/ Ø Ù )6  3]
1 3/6 ´{ × c* Š<  u; c fV K: 7E
 œ; kD1
R
 = B  /L8D1 yyH 6   '"$j /;  1/ •8
W u$ M=   
@ 3D= „#
.•9 Fc  ^V 3 % IJ ; S"
 1 ^$W u$
)>O  8 1 ROyO u$ R4O R86 /
H yyH / 6   '"$j /;  fS
Uc 7 )O1 •
^;
JK1 ROy HDS  \6;
 'µ1 M6WP 39/= '1/ = B1 . Èh „6 M
 W=
[> T> M RO( hJ¡6 '8w R86 ‹e< 3O 8 )% a* O1
  )O 1 .#8#U
.Ø '"©  D89 \ $W
'>/9  >;H 0 ;LS{6 Q ^$W1 81 RKO K: )O%  O ROy )c1 •
 [P 8  O Xv%1 6 ¦6 TZ )8H \ $W   c ¯ 3H@ O V / )D 7
Â
. 'P ' '(
­>
#: 38  Š/6  S
U Š6 '"O1 '!
 FKH $ 4O 
 a1% K: 7E
 •
8> u$ dD 
 c \
 «W#* S
U Š F"N  M6 u$t
 )% Q½ 1 .)W#: M
H$w 1
;w61 – u$ /@8 1 .Š8Y1 X  'H [Ks
1 '$ H ~6 V9 1 .•8
1
Š>9 1% F>@P •8
W u$ Š8 ¯ 7" ¢ R@
 u$ nP1 '!
 S8H '6
O '"O1
.
@c
I>J1 .;
Ç1 n/P H  'K: FHE
 GH6 k= '#* •/ $ H Q#‘ T¦1 •
'K: ' u$ 3{
$ WU% ˆE= )% '/$
 ™8 u W  1% '86 ™8  4] T$H@
15
~V‘ dD 1% 'K: '8„ kD1 3H
6 'U  0 5$= F89 T#O )* „ 01 .
K>O  )% c* >lK  > 4] ~
  'K: ™8 TtÇ )% /H6 \$H
  S/ O
. Y±* /H6  ;w kE= F%/6 'K: FKH
 )D \
P
> 'W R8 XV 1 t  t= T(   1 5 W 7O 5$” c  J K: 7E
 •
&> 1 '> m1 1 .'>H F/W  4]  '±1 F6h  X#  '“E 7 8#%
'>8 $ '@
#: F$ H  39/= )% )1S •
E= 1 = R/@ 'H$ S‰ S8 YK9  TtN%
c 8>;D XS>
U  IJ 1 K: )% /Ç V;$D .  4_ 1 7# ŠE#* 1 'y v ŠJ¡6
1% .'L]
> Fc>J  c* 5>$
 S>"$ 4q c & 'O
<cO ^;$ 68hs 7
 SD% 3H½
'>H 'S
Uc '(O 'S
Uc F(  8W
 )%  \h GH )H ™
= & '%O
. m 1% /
H \6 y` )1S  7 ‘ ; h= & 'P
:
k W
3> '6µ 1 
@ 3D= 1 .7(8
  '/  fS
Uc ;#@  M$ Z ¢ 'K: 'HE )*
^L>U $8` 4N „#  1 '" /J %/ kt
 3 H u$ 1 .R/" 8 1 
Jc 1 [Ks
c
%/>= F>81% u$ '8  F1E 
9  y= 38` u$ 1 ."RWj 1 ¤6  'OE %/6" u$
F1>E GH> 3>8
 1 .'$>
W ¹ a* 3 )% a* FWt
 1 F@P 1 F1h6
%/ u$ 1 .\s G8H= 3"= RO( 'W… u$ 1 'WJ –1U a* S
c6 'OK;
c6 'OK;
c
3>Hq )>6 K>HD '$"O ÉS XV 3O... 1 P QW 1 2s V# 1 [KP QW 1 3 H i/=
)> ˆw< a* M
6 1/ 7
 RSU u$ 1 '( XV 3] 3J u$ /U  Šs 'K: 'HE
>H FKE [8$P  //H / „# 3H"6 8 1 .
@c 1 fS
Uc )(8
 1 
c a* 1
.k
$ '$6U )8= IJ R8$6 1 '_N a* ­
Z  1

:A l*
  A 3
> />/H / fV K: S
Uc ÉS u$ ;
_  /
H= & FJ
 GH6 $  D 1
5>$= ';@8  ^;W= /U & 1 .k
$ '$6U IJ R8$6 1 '_N a* ­
Z  1 H FKE [8$P
: '(
Ø [8> u nJ 'K: 'HE6 µ 8 1 ")8/ 76  U8
6" ™8$ F8P y* ·|
")8/> '1/@ 7" Q½  O ./6 / 76 f% "ˆ6 ˆ 76"  ^$ 1 M$ Ø u$N
. S8# /$= c S8 )% nJ 'K: 'HE  µ 8 1 R/L" RS( 36 R/ RS( ^
= nJ
FE
# & ' F
E F1S% /J 8 1 "2Y u$ 7  U8
6" ™8$ F8P y* ·+
c  76  ^$ 1 M$ Ø u$N Ø [8 u nJ 'K: 'HE6 µ 8 1 R49 '#1² 

16
'( '/6  ' '8P lVŒ & F8j a1%  1 ."5$` c  7= c" [U nJ 5$”
. 2Y u$ 7 7  iL $% /
> >; > Hh6 –Uc6 ™8 8= nJ "S8 k$9  U8
6" ™8$ F8P y* ·
1 F>8P 38
 RSO "  ]
c ™8N " /e
 1 .F/W 36 –Uc 7 7 .7LS1
.R/L"6 F/W  '$/6 • FOE
/>L8"6 \/> 3 Z [K9  FOE 1 ™8 GH "'
Jc F  7" u$ 3 H ·€
Q‘ 1 )8H$ 
›" ^$ 1 M$ Ø u$N M [8 [U 1 .
Jc  E u nJ .'
. "m1(
1 R/>L"6 –1  K/6 
 1 FOE 1 F¨  "'K: 38
 §N" /e
 ·b
i> 1 7L>h6 1 7$  S8H 3µ )% Kc 38
 Fy£  1 / Š $H š¡6 'µ 
3>8
 §>  $H k
 /W  O / S8 1 7$W \6 –H  )(8
 k$Ú V 1 S8#
.M ‹e –s  38
 /e
  0 /O{= u$ K:
1 ¤6>  'O>E %/" /e
 1 .R/L" H%  K/6 "'¨ 2Y" 0 /e
 ·˜
.1E ®! 0w 7 ‘ yDJ /H6 fV "RWj
/e
> 1 w>e Š<  /H 1"«1H
 \
" %/ kD1 '/$
 \
 FO< 3 H= )* ·Ÿ
. 'K: 'HE J% 7 kD8
 3D
 œ;
F¢ y
c  /O{
 –s6 ' FW… u$ 'yO ™8 3U  "'D '6U" RS( ·-
.38
 ¤ d68v k=  /O{
 1 .'D we G"Œ u$ 3 H 1 [(6 '‘
> '>/ F68t>W '$6 5g 1 ' m8  " '/ '8W ¥v"  '1/ 
 ·
>l$  38
 ™8  38` a* ­
Z & FOE 1 7# $ '/ '8W 4D8= 1 .\S8
. [1/  // M6 U  8 1 .'@
#:
3E fV 1  (;‘6 '] $ DZ n¨ \S8 $ "7LS8 ) v" )K¡6 F8P U ·|,
. [1/  // h% M6 U  8 1 .[1/$ 8 S
Uc Q

17