ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAANANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN @Copyright, Hutabarat, Francis, 2020 ISBN: 978-623-6010-06-8 Penulis: Dr. Francis Hutabarat, MBA, CIBA Editor: Gita Puspitasari, M.Ak Penerbit Desanta Muliavisitama Anggota IKAPI BANTEN Nomor: 043/BANTEN/2020 Ji. Raya Jakarta KM 6,5 Kalodran Walantaka Kota Serang Email: muliavisitama@ gmail.com Website: http://desantapublisher.com BANTEN — INDONESIA Hak Cipta Dilindungi Undang-undang Dilarang memperbanyak atau menyebarluaskan isi buku ini, baik secara elektronik maupun mekanis tanpa izin dari penulis All Right Reserved Cetakan Pertama, Desember 2020 Isi diluar tanggungjawab PenerbitAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan BAB 1 ANALISA KINERJA KEUANGAN 1.1 Kinerja Keuangan Setiap perusahaan memiliki tujuan untuk mencari keuntungan yang maksimal bagi perusahaannya. Jika perusahaan dapat mencapai tujuan tersebut maka perusahaan dapat dinilai memiliki kinerja perusahaan yang baik. Di lain pihak, perusahaan yang tidak dapat mencapai tujuannya perlu untuk menganalisa bagaimana kinerja perusahaan tersebut sehingga dapat mengupayakan langkah-langkah yang dapat digunakan untuk membuat kinerja perusahaan menjadi semakin baik. Analisa kinerja perusahaan dirasakan penting tidak hanya untuk perusahaan itu sendiri melainkan bagi berbagai stakeholders perusahaan. Bagi perusahaan publik, perusahaan yang tidak memiliki kinerja yang baik dapat mempengaruhi pemikiran pasar saham dan para pemegang saham untuk membeli atau melepas kepemilikan saham perusahaan.Dr. Francis Hutabarat, MBA., CIBA Manajer keuangan setiap perusahaan perlu memastikan apakah perusahaan mempunyai kinerja yang baik atau tidak bahkan apakah perusahaan itu sehat atau malah berpotensi bangkrut. Seperti seorang guru yang mencoba mengerti bagaimana sifat dan perilaku murid-muridnya dikelas, begitu juga dengan seorang manajer keuangan atau pihak-pihak lain yang ada hubungannya dengan kondisi keuangan perusahaan. Untuk menilai perusahaan punya kualitas yang baik maka dapat dilihat dari kinerja keuangan (financial performance) dan kinerja non keuangan (non financial performance). Kinerja keuangan itu tercermin pada laporan keuangan yang menjadi penilaian financial performance perusahaan tersebut. (Fahmi, 2015, hlm. 238). 1.2 Pengertian Kinerja Keuangan Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar.Anlisis Kinerja Keuangan Perusahaan Evaluasi Kinerja Keuangan Prediksi Prospek Masa 4 Evaluasi Kinerja Masa Gambar 1.1 Konsep Analisis Kinerja Keuangan Seperti yang dijelaskan pada Gambar 1.1 menganalisa kinerja keuangan itu dengan cara mengevaluasi kinerja masa lalu, selanjutnya memprediksi prospek masa depan perusahaan, lalu mengevaluasi kembali apa yang sudah terjadi di masa lalu agar dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan di masa mendatang. Kinerja juga merupakan hasil dari evaluasi terhadap pekerjaan yang sudah selesai dilakukan, hasil pekerjaan itu dibandingkan dengan standar yang telah ditetapkan bersama. Setiap pekerjaan yang sudah selesai dilakukan memerlukan penilaian atau pengukuran secara periodic. 1.3. Tujuan Kinerja Keuangan Ada beberapa tujuan penilaian kinerja perusahaan, yang dapat ditunjukkan sebagai berikut: 1, Untuk mengetahui tingkat rentabilitas atau profitabilitas.Dr. Francis Hutabarat, MBA., CIBA Dengan mengetahui hal ini maka dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. 2. Untuk mengetahui tingkat likuiditas. Dengan mengetahui hal ini dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi keuangannya pada saat ditagih. 3. Untuk mengetahui tingkat solvabilitas. Dengan mengetahui hal ini dapat menunjukkan kemampuan perusahan untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahan tersebut dilikuidasi baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang. 4. Untuk mengetahui tingkat stabilitas usaha. Dengan mengetahui hal ini dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk melakukan usahanya dengan stabil, yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga atas hutang-hutangnya termasuk membayar kembali pokok hutangnya tepat pada waktunya serta kemampuan membayar deviden secara teratur kepada para pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan.image not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan SOAL LATIHAN wR ON Apa yang disebut dengan kinerja keuangan? Berikan tujuan kinerja keuangan! Berikan tahapan menganalisis kinerja keuangan! Apa yang dimaksud dengan Time series analysis? Apa yang dimaksud dengan Cross sectional approach?image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan Memberikan informasi yang terpercaya tentang sumber daya ekonomi dan kewajiban perusahaan dengan tujuan: Menilai kekuatan dan kelemahan perusahaan, b. Menunjukkan posisi keuangan dan investasi perusahaan, c. Menilai kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajibannya, dan d. Kemampuan sumber daya yang ada untuk pertumbuhan perusahaan. . Memberikan informasi yang terpercaya tentang sumber kekayaan bersih yang berasal dari kegiatan usaha dalam mencari laba dengan tujuan: a. Memberikan gambaran tentang jumlah dividen yang diharapkan pemegang saham, b. Menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban kepada kreditor, supplier, — pegawai, pemerintah dan kemampuannya dalam mengumpulkan dana untuk kepentingan ekspansi perusahaan, c. Memberikan informasi kepada manajemen untuk digunakan dalam pelaksanaan fungsi perencanaan dan pengendalian, dan d. Menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba jangka panjang. Memungkinkan untuk menafsir potensi perusahaan dalam menghasilkan laba. 11image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan dan pemakai laporan diasumsikan memahami bahasa teknis akuntansi dan sifat dari informasi yang dilaporkan. 8. Adanya berbagai alternative metode akuntansi yang dapat digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber- sumber ekonomis dan tingkat kesuksesan antar perusahaan. 9. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dapat dikuantitatifkan umumnya diabaikan. 2.2 Analisa Laporan Keuangan Menganalisa laporan keuangan pada suatu perusahaan adalah untuk mengetahui lebih lanjut bagaimana kelemahan atau kekuatan kinerja keuangan perusahaan tersebut yaitu dengan cara memproses laporan keuangan. Menganalisa laporan keuangan artinya menilai kinerja perusahaan untuk dibandingkan dengan perusahaan lain yang ada dalam industry yang sama. Ini berguna untuk perkembangan perusahaan apakah sudah operasi perusahaan berjalan dengan efektif. Selanjutnya, dengan analisa laporan keuangan, memberikan metode yang membantu untuk mengetahui kekuatan dan kelemahan dari laporan keuangan yang berguna 15image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan dimaksudkan dari suatu laporan keuangan merupakan tujuan analisis laporan keuangan juga antara lain: Dapat menilai prestasi perusahaan b. Dapat memproyeksi keuangan perusahaan c. Dapat menilai kondisi keuangan masa lalu dan masa sekarang dari aspek waktu tertentu: J. Posisi keuangan (asset, neraca dan modal) Hasil usaha perusahaan (hasil dan biaya) Likuiditas eb 4. Solvabilitas 5. Aktivitas 6. Rentabilitas dan profitabilitas 7. Indicator pasar modal d. Menilai perkembangan dari waktu ke waktu e. Melihat komposisi struktur keuangan dan arus dana Dapat menentukan peringkat perusahaan menurut kriteria tertentu yang sudah dikenal dalam dunia bisnis. . Dapat membandingkan situasi perusahaan dengan perusahaan lain dengan periode sebelumnya atau dengan standar industry normal atau standar ideal. 1gimage not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan ratio pada tahun 2016. Sedangkan secara umum rasio debt to asset memiliki standar 30%. Dengan memiliki nilai solvabilitas dibawah standar tersebut maka dapat dinilai bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk membayar kewajiban keuangan yang berupa hutang-hutang. 2.3.4. Rasio Aktivitas Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mengelola asset perusahaan. Rumus—rumus rasio aktivitas meliputi: Penjualan Bersih a. Total Assets Turnover = z Total Aktiva $. Penjualan Kredit b. Receivable Turnover = a ee Piutang Rata-rata Piutang rata—rata x 360 Penjualan Kredit Average Collection Period = Harga Pokok Produk d. Invetory Turnover = 72° °N Pak Inventory Rata—rata Penjuatan Neto e: Working Capital Turnover =" oer rancar ‘Hutang Lancar Inventory rata-rata x 360 Harga Pokok Produk f. Average Day's Inventory = Rasio aktivitas adalah rasio yang mengukur seberapa efektif perusahaan dalam memanfaatkan semua sumber daya yang ada padanya. Secara umum rasio aktivitas yang baik jika terdapat keseimbangan yang layak antara penjualan dan beragam unsur aktiva misalnya persediaan, aktiva tetap dan 23image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan BAB 3 ANALISA FINANCIAL DISTRESS 3.1 Financial Distress Kondisi suatu perusahaan yang sedang mengalami kesulitan keuangan dan tidak mampu memenuhi berbagai kewajiban kepada pihak lain seperti kreditur, kewajiban kepada pemegang obligasi, dan lain-lain dapat berujung pada kebangkrutan. Tetapi perlu diketahui bahwa financial distress atau kesulitan keuangan dan dikenal juga sebagai potensi kebangkrutan tidaklah hal yang sama. Secara umum financial distress sebagai kesulitan keuangan adalah suatu tahap sebelum terjadinya suatu kebangrutan sebuah perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa tidak semua perusahaan yang mengalami financial distress (kesulitan keuangan) akan menjadi bangkrut. 3. 1 Pengertian Financial Distress Financial distress dapat dilihat sebagai tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan atau likuiditasi. Dan jika terjadi kesulitan keuangan maka itu merupakan kesulitan likuiditas yang bisa menjadi awal dari kebangkrutan. ayimage not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan melaporkan ke pihak terkait seperti pengadilan bahwa perusahaan telah berada dalam posisi bankcruptcy (pailit). Dan menyerahkan berbagai urusan untuk ditangani oleh pihak luar perusahaan. . Kedua, financial distress kategori B atau tinggi dan dianggap berbahaya. Pada posisi ini perusahaan harus memikirkan berbagai solusi realistis dalam menyelamatkan berbagai asset yang dimiliki, seperti sumber-sumber asset yang inin dijual dan tidak dijual/dipertahankan. Termasuk memikirkan berbagai dampak jika dilaksanakan keputusan merger dan akuisisi. Ketiga, financial distress kategori C atau sedang, dan ini dianggap perusahaan masih mampu/bisa menyelamatkan diri dengan tindakan tambahan dana yang bersumber dari internal dan eksternal. Keempat, financial distress kategori D atau rendah. Pada Kategori ini perusahaan dianggap bahwa hanya mengalami fluktuasi finansial temporer yang disebabkan oleh berbagai kondisi eksternal dan internal, termasuk lahirnya dan dilaksanakan keputusan yang kurang begitu tepat. Dan ini umumnya bersifat jangka pendek, sehingga kondisi ini bisa cepat diatasi. 31image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan pasar modal biasa dan nilai pasar saham preferen. Dan kewajiban mencakup hutang jangka pendek dan jangka panjang. Rasio ini mengukur kemampuan permodalan perusahaan yang berasal dari pemilik saham dalam menanggung seluruh beban hutangnya. Sales/Total Assets Rasio ini mampu menunjukkan tingkat efisiensi penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan tertentu. Semakin rendah rasio ini menunjukkan semakin rendah pendapatan perusahaan, sehingga menunjukkan kondisi keuangan perusahaan yang tidak sehat. Nilai penjualan diperoleh dari laporan laba rugi, dan nilai total asset didapat dari neraca perusahaan. Berdasarkan teori diatas dapat disimpulkan bahwa analisa metode Altman menggunakan rumus Z-szore = 1,21X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 1,0Xs dengan elemen yang dianalisa dalam rumus tersebut adalah melihat : kemampuan modal kerja perusahaan (X1), kemampuan laba ditahan perusahaan (X2), kemampuan dasar perusahaan dalam menghasilkan laba (X3), kemampuan modal sendiri oleh perusahaan (X4) dan kemampuan perusahaan mengelola asset (X5). Analisa Altman 35image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan 3.4 Kelebihan dan Kekurangan Metode Altman 1. dan Springate Kelebihan dan Kekurangan Metode Altman Kelebihan metode Altman adalah mengombinasikan berbagai rasio jadi suatu model prediksi yang berarti. Penggunaan metode ini juga dapat untuk — seluruh perusahaan, baik perusahaan public, pribadi, manufaktur, ataupun perusahaan jasa dalam berbagai ukuran. Kekurangan metode Altman adalah nilai Z-score dapat direkayasa lewat prinsip akuntansi yang salah atau perekayasan data keuangan lainnya. Z-score juga kurang cocok untuk perusahaan yang masih baru berdiri atau masih rugi karena nilai Z-score akan rendah. Kelebihan dan Kekurangan Metode Springate Kelebihan metode ini adalah memiliki akurasi yang tinggi kemudian modelnya sederhana dan hanya perlu sedikit data dalam memprediksi financial distress Kekurangan metode ini adalah nilai S-score dapat direkayasa melalui prinsip akuntansi yang salah dan perekayasaan data keuangan lainnya. 39image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan Misalkan perusahaan XYZ punya aset 500 miliar, hutang kewajiban 100 miliar, dan jumlah saham beredar adalah 200 juta lembar. Maka nilai buku dari perusahaan XYZ adalah 500-100 miliar/1 juta = Rp 2000. Bila PT. XYZ dijual maka secara teori pemegang saham mendapatkan minimal Rp 2000/ lembar saham yang dimilikinya. 4.3. Price to Book Value Rasio ini sebagai perbandingan antara harga saham di pasar dengan book value suatu saham. Untuk mengetahui apakah harganya mahal atau murah. Cara menghitung Price to Book Value = Harga saham/Book value Semakin rendah rasio PBV berarti harga saham bisa dianggap murah. Kebanyakan saham di Bursa Efek Indonesia (BED) diperjualbelikan jauh diatas nilai bukunya. Sangat jarang kita dapat menemukan saham yang diperjualbelikan dibawah nilai bukunya. Untuk BEI, biasanya saham blue chip diperdagangkan sebesar 4-5 kali nilai bukunya. Sebagai contoh, di awal tahun 2011 harga saham ASII diperdagangkan di level Rp.55.000 sedangkan nilai bukunya adalah 12.000. Jadi saham ASI diperdagangkan 4.58 kali dari nilai bukunya. 43image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan Demikian juga dengan saham ENRG yang terlihat paling murah hargana ternyata berdasarkan PBV harga sahamnya termasuk paling mahal (urutan ketiga) dengan PBV 4,89 dan telah melewati rata-rata PBV di sektornya. Setelah mengetahui hal tersebut, kita sudah mempunyai dasar untuk menentukan harga suatu saham yang dikatakan mahal atau murah. Tugas kita selanjutnya adalah mencari, mengurutkan, merangking perusahaan atau saham yang memiliki kinerja paling baik. Ini karena bisa saja harga suatu saham murah tapi memiliki kinerja yang tidak baik. Pada kasus saham sektor pertambangan ini, umumnya perusahaan punya kinerja yang baik, tapi tidak ada salahnya untuk mencari yang terbaik. EPS dan PER adalah cara untuk mengukur kinerja saham. Dari data yang ada di atas, EPS yang terbesar diduduki oleh saham INCO dengan nominal Rp 3072/lembar dan yang berada di urutan kedua adalah saham ANTM dengan nominal Rp 565/lembar. Berdasarkan ratio PER nya saham APEX berada diurutan pertama dengan rasio 11,63x, kedua BUMI 11,96x, urutan ketiga saham INCO dengan rasio 14,81x. 47image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan SOAL LATIHAN 1. Apa manfaat analisa fundamental? Berikan rumus-rumus yang digunakan dalam analisa fundamental! Berikan empat (4) keunggulan analisa fundamental! Berikan dua (2) kelemahan analisa fundamental! Berikan kegunaan earning per share! Berikan kegunaan price to book value! Pada tahun 2003, PT. Kimia Farma memiliki ekuitas Rp.754.46 2 awR WH milyar jumlah lembar saham 5.55 milyar. Laba bersih 42.93milyar dan dividen 16.6 milyar. Harga saham Rp. 800. Berapa EPS, BVS, PER, PBV. 51image not availableimage not availableimage not availableAnlisis Kinerja Keuangan Perusahaan pembayaran. Sifat jasa yang diberikan adalah umum, dalam arti dapat memberikan seluruh jasa perbankan yang ada. Begitu pula dengan wilayah operasinya dapat dilakukan di seluruh wilayah. Bank umum sering disebut bank komersil (commercial bank). Bank Perkreditan Rakyat (BPR) Bank Perkreditan Rakyat (BPR) adalah bank yang melaksanakan kegiatan usaha secara konvensional atau berdasarkan prinsip syariah yang dalam kegiatannya tidak memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran. Artinya disini kegiatan BPR jauh lebih sempit jika dibandingkan dengan bank umum. Secara umum, jenis bank ada dua yaitu, Bank umum dan Bank perkreditan Rakyat (BPR) dimana bank umum dapat memberikan seluruh jasa perbankan, dapat dilakukan di seluruh wilayah, Sedangkan Bank perkreditan Rakat tidak memberikan sepenuhnya jasa dalam lalu lintas pembayaran. Dengan kata lain kegiatan BPR jauh lebih sempit jika dibandingkan dengan kegiatan bank umum. 5.1.3 Fungsi Bank Bank memiliki tiga fungsi utama, yaitu melakukan aktivitas dalam penghimpunan dana kepada pihak ketiga, aktivitas penyaluran dana kepada pihak yang membutuhkan 55aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.aa You have either reached a page that is unavailable for viewing or reached your viewing limit for this book.