MODELE INWESTYCYJNE ZADANIA 3 (analiza portfelowa)

1. Inwestor zamierza kupić akcje trzech spółek: 50 akcji spółki Alfa po cenie 30 zł, 130 akcji
spółki Beta po cenie 16 zł i 200 akcji spółki Gama po 11 zł. Oczekiwane stopy zwrotu dla
tych spółek kształtują się odpowiednio: 8%, 11%, 13%.

Pozostałe dane dotyczące ryzyka akcji i współczynników korelacji między spółkami:

Alfa Beta Gama

s 0,04 0,08 0,15
współczynnik korelacji
Alfa -
Beta 0,67 -
Gama 0,78 0,89 -

a) Jakie są udziały poszczególnych spółek w portfelu? Jaka jest stopa zwrotu z tego
portfela?
b) oblicz stopę zwrotu i ryzyko portfela składającego się z akcji Alfa i Beta
c) oblicz stopę zwrotu i ryzyko portfela składającego się z akcji Alfa i Gama
d) oblicz stopę zwrotu i ryzyko portfela składającego się z akcji Beta i Gama
e) oblicz ryzyko portfela składającego się z akcji Alfa i Beta przy założeniu, że współczynnik
korelacji wynosi: 1, 0 oraz -1
f) oblicz udziały akcji (Alfa i Beta) w portfelu minimalizujące ryzyko przy poszczególnych
wartościach współczynnika korelacji (1,0,-1) oraz wysokość minimalnego ryzyka i stopę
zwrotu z tego portfela
g) oblicz optymalne udziały akcji spółek Alfa i Beta dla portfela, który charakteryzuje
minimalne ryzyko (dla wyjściowej wartości r). Oblicz stopę zwrotu i ryzyko tak
skonstruowanego portfela.
h) oblicz stopę zwrotu i ryzyko portfela składającego się z akcji wszystkich trzech spółek
i) jaka jest stopa zwrotu i ryzyko dla portfela składającego się w 60% z portfela
trzyskładnikowego (składającego się z akcji spółek Alfa, Beta i Gama), a w pozostałej
części z obligacji skarbowych, których stopa zwrotu wynosi 4%.

R p  wA R A  wB RB n
R p   wi Ri P1
 2
p  wA  A  wB  B  2wA wBi1 A B rAB
2 2 2 2 R 1
P0
 A 2   A B  AB  B 2   A B  AB
wB  2 wA  2
 A   B 2  2 A B  AB  A   B 2  2 A B  AB

n n 1 n
   wi  i  2 w w   ij
2 2 2
p i j i j
i 1 i 1 j i 1

Rp  w f R f  1  w f Ra  p  1  w f  a
2. Ile wynosi ryzyko akcji spółki Alfa mierzone odchyleniem standardowym, jeżeli stopa
zwrotu z tej akcji wynosi 10%, stopa zwrotu z akcji spółki Beta równa jest 8%, współczynnik
korelacji między cenami akcji tych spółek wynosi –0,55, kowariancja jest równa -0,09, a
ryzyko akcji Beta wyrażone za pomocą wariancji wynosi 0,64.

3. Ile wynosi ryzyko i oczekiwana stopa zwrotu z portfela składającego się z dwóch akcji
o następujących parametrach:

Akcja Oczekiwana Odchylenie Udział w

stopa zwrotu standardowe portfelu
X 15,5% 26,0% 40%
Y 18,0% 19,0% 60%
Współczynnik korelacji dla akcji wynosi: rXY=0,75;