ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual

Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: 4

Aluno: Mariana Mizrahy Bastos Turma: 06

Tarefa: Atividade Individual - Relatório de análise econômico-financeira da Magazine Luiza

Introdução

A análise econômico-financeira tem como objetivo prover dados e informações úteis de uma empresa,
auxiliando os gestores nas tomadas de decisões e auxiliando os demais usuários externos da informação a
entenderem a situação da empresa diante do mercado. Essas informações são divulgadas por meio de
relatórios, sendo os mais comuns o balanço patrimonial e a demonstração do resultado do exercício, além
de relatórios auxiliares, como a demonstração dos fluxos de caixa e demonstração das mutações do
patrimônio líquido, e notas explicativas.

De acordo com Limeira et al. (2015), busca-se com as demonstrações contábeis a extração de
informações acerca da saúde financeira, estrutura de captação de recursos, lucratividade, rentabilidade e
desempenho operacional úteis para auxiliar no processo de análise e decisão das partes relacionadas com
a entidade.

Diante do exposto, o presente trabalho tem como objetivo analisar as demonstrações contábeis (balanço
patrimonial e DRE) da Magazine Luiza, a fim de avaliar a saúde da empresa nos anos de 2019 e 2020.

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Análise horizontal

A análise horizontal (ou análise de evolução) consiste na comparação do relatório econômico-financeiro de

dois ou mais períodos distintos. A confrontação das informações permite identificar padrões e tendências
da empresa, que podem ter alguma influência do cenário econômico externo ou da própria saúde da
Companhia.

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Na análise horizontal do Balanço Patrimonial da empresa Magazine Luiza foi possível identificar alguns
valores que distoam do padrão, como o aumento expressivo de Caixa e Equivalente de Caixa e Outros
Ativos Circulantes em 2020, além de um grande aumento de Empréstimos e Financiamentos em 2020. As
duas informações conversam entre si, visto que é lógico pensar em um aumento de caixa após uma
tomada de empréstimos.

Ao analisar horizontalmente a DRE é possível perceber uma constância dos resultados, visto que não há
nenhum percentual que se destoe significativamente do resto dos resultados. Pode-se notar uma
peculiaridade no recolhimento do IR e contribuição social sobre o lucro, visto que em 2020 ele representa
um montante positivo, diferentemente do que é comumente esperado. Outro fato curioso é que em 2020,
mesmo com uma receita de vendas maior do que 2019, a Magazine Luiza obteve um lucro menor do que
em 2019. Esse fato pode ser justificado pelo aumento das despesas operacionais e um delta maior entre
receitas e despesas financeiras.

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Análise vertical

A análise vertical (ou análise de estrutura) apresenta o percentual de cada elemento da demonstração
contábil em relação ao total. Essa análise permite identificar valores que fogem do padrão ou possíveis
distorções de determinado componente das demonstrações contábeis, além de evidenciar aqueles itens
que mais influenciaram na formação do lucro e do prejuízo, conforme cita Limeira et al. (2015).

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A análise vertical do Balanço Patrimonial permite identificar uma tendência de aumento do percentual de
ativos e passivos circulantes do ano de 2019 para o ano de 2020, além de uma diminuição do Patrimônio
Líquido e uma diminuição do percentual dos ativos e passivos não circulantes. Os valores que sofreram
maiores distorções foram a diminuição das aplicações financeiras e o aumento de empréstimos e
financiamentos.

Ao fazer a análise vertical da DRE nota-se que o percentual do custo dos bens e/ou serviços vendidos é
muito significativo diante do total, e ele teve um pequeno aumento percentual na comparação de 2019
para 2020. Outro ponto interessante foi a diminuição das despesas financeiras de 2019 para 2020.
Mesmo que elas não representem um percentual muito significante do total, reduzir as despesas
financeiras pode significar uma boa estratégia da empresa, que passa a gastar menos com juros.

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 Cálculo dos índices de liquidez

Os índices de liquidez avaliam a capacidade que uma empresa tem de pagar as suas dívidas, ou seja,
esses índices fornecem a relação entre os recursos e as obrigações. De acordo com Limeira et al. (2015),
há quatro índices que são mais comumente aplicados em análises econômico-financeiras, sendo: liquidez
imediata, liquidez corrente, liquidez seca e liquidez geral. Acredita-se que quanto maior for a liquidez de
uma empresa, melhor será a sua situação financeira, entretanto, não se pode tomar essa premissa como
verdade absoluta, cabendo analisar outros indicadores.

Com base nos indicadores de Liquidez da Magazine Luiza, pode-se concluir que de 2019 para 2020
houve um aumento da liquidez imediata e uma diminuição dos demais índices de liquidez. Isso indica
que a empresa está mais apta a honrar os compromissos de curto prazo com montantes de
disponibilidade imediata (caixa e bancos).

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Cálculo da estrutura de capital

Há duas fontes de capital possíveis para uma empresa: capital próprio e capital de terceiros. É comum
empresas fazerem uma alavancagem financeira, que pode ser entendida como obter capital de
terceiros visando aumentar o nível de operação da empresa e consequentemente a sua lucratividade.
Entretanto, é interessante manter um equilíbrio de alavancagem, uma vez que um endividamento
elevado pode aumentar o risco dos credores.

Os indicadores de estrutura de capital da Magazine Luiza apontam para um aumento da dependência

de capital de terceiros no ano de 2020 em relação ao ano de 2019, além de uma maior concentração
do endividamento da empresa no curto prazo. A Magazine Luiza, mesmo não apresentando a
totalidade do seu capital próprio imobilizado, dispõe de uma dependência elevada do capital de
terceiros para se manter. Felizmente, a dependência de fontes de capital onerosas é baixa, não
havendo uma dependência significativa de instituições financeiras.

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 Cálculo da lucratividade

Os índices de lucratividade dependem tanto do Balanço Patrimonial quanto da DRE para serem
calculados. Conforme Limeira et al. (2015), os índices de lucratividade têm como objetivo avaliar as
margens auferidas no resultado da empresa, sejam relacionadas ao produto ou à eficiência do
negócio. Por meio desses índices é possível avaliar se a presa está gerando o lucro esperado, se os
ganhos obtidos são capazes de pagar os gastos e se há sobra de recursos (GOMES, 2020).

Ao analisar os indicadores da Magazine Luiza pôde-se perceber uma pioria de 2019 para 2020. A
diminuição da margem bruta indica que sobrou um montante menor após a dedução do custo da
mercadoria da receita líquida. A redução da margem operacional e da margem líquida demonstram
uma diminuição da eficiência do negócio e do retorno líquido sobre o faturamento líquido,
respectivamente. Já o aumento no giro do ativo significa que o faturamento da empresa foi suficiente
para cobrir os investimentos no período, ou seja, a empresa vendeu R$ 1,17 para cada R$ 1,00
investido.

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Cálculo da rentabilidade

O índice de rentabilidade tem a finalidade de medir o retorno financeiro de uma empresa, ou seja,
fornecer quais serão os retornos gerados pelo dinheiro investido (ZAGO, 2021).

A queda da ROI e da ROE indica que a empresa está obtendo menos retorno em relação aos
investimentos totais no comparativo de 2020 com 2019. Em 2020, se mantido o mesmo ritmo de operação
e resultados, a empresa levaria cerca de 57 anos para recuperar os investimentos feitos no ativo.

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 Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa

Com base na análise do Balanço Patrimonial, da DRE e dos indicadores, é possível concluir que a Magazine
Luiza apresentou uma pequena piora de 2019 para 2020, aumentando o seu percentual de endividamento,
diminuindo a lucratividade e comprometendo a liquidez. Como não possuímos acesso às notas explicativas
e demais relatórios da gestão da empresa, fica inconclusivo o motivo dessa piora, podendo se tratar de
uma mudança de mercado, uma estratégia empresarial etc. Ao analisarmos o cenário no qual a Magazine
Luiza está inserida podemos sugestionar que a piora de 2020 pode ser devida à pandemia do Coronavírus,
que afetou o mercado global, com destaque para o setor varejista.

Cabe ressaltar que os resultados apresentados em 2020 não representam uma pioria significativa da
empresa, visto que a maioria dos indicadores sofreu leves oscilações.

Referências bibliográficas

• LIMEIRA,André Luis Fernandes; SILVA, Carlos Alberto; VIEIRA, Carlos; SILVA, Raimundo Nonato.
Gestão Contábil Financeira. 2ed. 196p. Rio de Janeiro: FGV, 2015.
• COGNITIVO GESTÃO FINANCEIRA. Indicadores de Estrutura de Capital. Disponível em:
https://cognitiogestao.com.br/indicadores-estrutura-de-capital/. Acesso em março 2022.

• GOMES, Gustavo. Índice de lucratividade: entenda como o cálculo desse KPI pode aumentar a receita
da sua empresa. Disponível em: <https://www.agendor.com.br/blog/indice-de-lucratividade/>. Acesso
em: março 2022.
• ZAGO, Bruno. O que é índice de rentabilidade e como calcular nos investimentos? Disponível em:
https://plataformafasttrade.com.br/blog/o-que-e-indice-de-rentabilidade-e-como-calcular-nos-
investimentos/. Acesso em: março 2022.

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