gran dear dl Mercado de Capitan leno en ina dca, asi como ln aparicion 7 convolidation de grandes iaversioniaas Ftntitctomales, parecer indices que Exacta de Trin de Ta de {nae (ETI) en Chie podria estar expicala por Ia Torta de Spent (te Mercaes de Habitat Pfr, En eat abajo se han banca exidencas sabre ba ETT en el mercado lileno imental determina sla segmentation de wereados a afta en trayore menor grado qc la inf lvencias combina de ls expecativasy Inaversicn al Hoge sstematco Carlos Diaz Contreras* Freddy Higuera Cartes** feorfa de segmentacién de mercados: 2Explica la actual estructura de términos de tasas de interés? Una aplicacién en Chile Introduccion LD ites te ee ias de tgo pls. no come con perenne cs Uice. Scre por mots Se rfeg de pag, pr cn de fata delquderyprcononaniaers lances epec a as caracterinieas del mercado de renta fj chlleno, ero emisor el Banco Central, el surginiento de inversionistas especalizades em instrumentos con distintos vencimientos por la inflexiilidad de ss flujoa de efeetivo, las diferencias exstentes en la iquder entre los mercados de bonos con plavos de amortzaciin diferentes y la aversidn al reagorelativo a la volatilidad deta tasas de corto plaro * Facultad de Economia y Adminstracion, Universidad Catlin debias Gavmanss/ Hacurna Cares than mot xo el propésivo de este trabajo, que es constatar emp Ficamente la Hips de Habitat Prgfrida com la tcora que expiea correctamente el comportamient de la estructura de términos de tasas de interés en ¢ El documento se ha estructurado en cuatro secciones la primera formula ls dstinas teorias que explcan Ia forma que puede tomar 1 ETH; ta segunda secciin muestra la mctodologts y datos a il zr; lon resultados estén on la tecera secein y por dino, en la ‘Teorias de In estructura de términos de tasas de interés (ETT) La estructura de términos detasas de interés, en cualquier perio do, es la funcion que relaciona el tipo de interés y el yenciniento para aetivos que se diferencian inicamenteen sa vencimiento, tam bin conocid como “Yield Curve" (curva de rendimiento) En el anuliss de la estructura de tétinos, las dstntasaportaciones han intentado dat una respuesta a dos tipos de stwaciones. En prime lugar, se trata de determinar si existen primas de riesgo que const ‘aya una remuneracién suplementaria para el inversor que went «a a un plavo de inversion para obtener tina mayor retabiidad esperada sobre un plazo distino de éste, om lo cal su inversion Niiter R, Soledad, "Estimac n de la Estructura Temporal de los Tipos de Inerés en Espaia:elecin entre métodos aernativos Decumente de Trabajo N° 9522, Banco Espaa, 1995, Richard, SF. "An Arbitrage Model ofthe Tertn Structure of interest Rates", Journal of Financial Ea Shuler, Robert J-The Term Structure Tngetest Rates" Hana ‘of Monetary Economics, edited by Friedman, Band Hab, F North Holland. Volume I, Chapter 18,1990 Stiglitz, JE. "A Consumptio ‘nancial Assets and th -Oriented Theory of Demand for Fi Term Structure of Inverest Rates” f iw of Ezonomic Studie, Nin. $7, pgs. 821-851 Tet of the Se Financial Economic Review, N*47, 1980, The Liquidity Premium and the Soliity Premium American Economie Review, June 1983 pigs. 348861,