{ Michel Mondaini de Mirnndo UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO B Geréncia Financeira — ACA332 Teste01 — Maio 2010 — Total 10. pontos Prof. Marco Antonio Oliveira Q.1 (2.5 ponto) Um titulo de Renda Fixa foi emitido com prazo dé anos 8 cupons dé6% > a.a. O papel foi vendido inicialmente por1G0% do valor de face. Hoje, imediatamente apés 0 pagamento do cupom(n.2,.a taxa de desconto esta 1 ponto percentual abaixo da taxa de emissdo. A que percentual do valor de face o titulo deveria estar negociando? Q.2 (2.5 pontos) Um investidor possui hojé$200000 ém agdes da empresa XYZ. O dividendo por ago esperado para o préximo ano 6 d& $2)¢ cregce 4% ao ano. Ao final de cada ano a empresa paga dividendos eo investider compra mai empresa. As agées so sempre cotadas pelo P69 justo de acordo com 0 Modelo de Gordon, e a taxa de desconto apropriada 6 d&8% pagamento do dividendo dq-aiio 2 supondo que tambér em agbes? (Aproxime 0 n. de agdes para o inte abaixo) Q.3 (2.5 pontos) Uma empresa trabalha repondo 0 caixa a um nivel de-$T000-% cada transagao, 12 vezes por ano. Com base nisto seu custo de negociacao por ano & dé’$300)) © custo de oportunidade d¢“$50 Bor ano. Quantas vezes reporia_o caixa por ano se 0 critério de caixa étimo de Baumol fosse adotado? = Q.4 (2.5 pontos) A empresa XYZ apresentou as seguintes informagées no passado recente: 20X2 Lucro antes dos Juros e Impostos (LAJIR) = $200000 Impostos $ 40000 Variagao do Capital de Giro =$ 0 © imobilizado no ano anterior (20X1) era de $500000, foram feitas vendas liquidas de naveis de $50000, € o imobilizado em 20X2 era de $400000, Qual foi o fluxo de caixa gerado pelos ativos?Rey, 12 0s [40 ¢ cinci Ficas Li | Michel ~ Mandaini de Milan do ete KL (KP =D 400.06 = 400.000 £ 5) = 694,34 AY OX5p z[clan 7 3] G2 L00d~n = eee ia i s 204 @ 4399 ES __ Cee X04 4 4 _ : Z 4s Seattle 2 FI fisro Spurmsinnd soa sane 509.089 "300007 Dales 7 [ves _aeg.0a0" ca = 5 ‘ | Darga: 0.900 : |= Bomgadiaa (40.000) - 410.000 a Fluxa de TLasestioneae — au.sna = Ss0000 - y= Eaves Anyes\ s 59.009 4, Vv Elwe a Soop tmdespale Sov dig.ooo + 50.000 + @ «860.0004’ UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO B Geréncia Financeira~ ACA332_ Teste01 - Maio 2011 - Total 10. pontos Prof, Aar gb faye Rectip> DRE. forces 6% > 1° Questao. (2.5 pontos) Um titulo de renda fixa com prazo de 5 anos e cupons de 6% a0 ano foi negociado na emissao a valor de face, € um investidor comprou 1000 titulos, farce Antonio Oliveira Hoje, imediatamente apés 0 pagamento do 1° cupom o investidor deseja comprar mais oe Gh meen eridectle Comb cen Gis reccbou, Cuetn tides wierd conseguiria comprar se a taxa de juros est 1 ponto percentual acima do que estava na emissdo? 7420 » Sanaa CIOS x CL aa wok > 1000 wey 2" Questo (2.5 pentos) Uma empresa jé trabalha com o critério de ote econémico, Fependo o esioque a um nivel de 1000 unidades a cada vez, Se o custo fixo de pedir estoques ¢ de $200 por pedido, € o custo de carregamento unitério & $10 a0 ano, quantas vezes no ano a empresa repée 0 estoque? 3 Questéo (2.5 pontos) A empresa XYZ apresentou as seguintes informagées. 2010 Impostos. =- $2000 Investimento em Capital de Circulante liquido = - $2500 © imobilizado rio ano anterior (2009) era. de $45000, foram feitas novas aquisigoes liquidas (compras-vendas) de 3000 em 2010. 0 imobilizado em 2010 era de $40000. Se 0 fluxo aos acionistas foi de $14000, e 0 fluxo aos credores foi de $4000. Qual foi o LAJIR da empresa ? ‘# Questéo. (2.5 pontos). Um individuo possui $300 mil, e resolve comprar agses da empresa ABC. Esta empresa possui historicamente um pay-out de 30%, @ uma ‘enlablidade sobre o capital préprio de 12%. Se o Iucro projetado para o primeiro ano (t) & de $20 por aco, © a taxa de desconto apropriada é de 10% a.a., quantas agdes 0 Inalvidue pode comprar, se © modelo de Gordon for adotado como critério para estabelecer 0 preco tedrico?Qe afeetne 525 093 x26 few = 6724 se 3 eae ole jes a goce ANSE AL = ies 136 42 25.601, 93 { pike ee 2 extipa 2S ay dm aero, Gutiths, B- OY 7 | Fheye Aine = ia bade, Elise New sds Y Slavs eee 4. t4ec6 2 2f om thie Opweioaal. = ASR. + Ppandons —re = 25cm ceoRobt Whee: theo de oye Ladog>™ Toue DRE: lopooy'ss“ gery we ot zat ue cat i nee UscvERsIOADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO “ Ree ees AGASS2 Tasted ~Uaio 2010 —Total 10. ponte : Brot arco Antota Otesica a Bowes Your Worse pos ® at 2s pontes) Um investor poaed hoje $100000 em. 9956s da oxnicesa. 3XZ.0 7 “ciadende por ago experado para.o prixime anc é de $2, € cresce 4% 20 ano. Aa fal de ¢ ‘cada ano 2 empresa paga dividendos e 0 investider compra mais agies da propa Acpto_emores. As ajdes to seme coats pelo pogo jst de acto zom o todo de Gordon, ¢ a taxa de dezconto apropdada &de 8% Quanias aptes 0 westidorterd apts 0. ppagamento do dente do ane 2 spade quetembbm este didonde ser recomprao com apSee? (Aproximeo a. de apis para ofatcire sbaixey’ = an eee 7 od seldig O28 ona) A emrese XE soresentou as segurtes iormagses no passed BAGO conte: we aoe Ske. Lucro antes dos Juros e tmpostos CLAIR) = $2000 a - . (enw ND lepostes : =-s3q00 m4 Variagio do Capital de Giro © imobitizado no aria anterior, (20Xt) era de $500000, Yoram tes vendés liquidas de Jmévels de $5000, ¢ 0 imobitizado erp 20X2 era de $400000. Quat fio fixe de cata gered pelos aves? 23 G5 pontosy tia empresa tnbaita repos cia’ enn Ue $4 seusrich, Tansaiso, 12 veies pocano. Com base esto zeucusto de negectarao por ano & de $200;— fe custo de opotunidade de $50 por eno. Qusilas verbs repoa 0 cxbsr pbr ano £2 © cetera de cab temo de Gaumatfoeve adeade? q= IOPK, app 12000. .F . m , 2 ir) “pha der OF (25 pote Ue to de Ronda Fra ois com paz de 6 anos epans de 5% ‘a. 0 panel ft vendo inte or 100% do alr deface. Hoje, uneataente tose 0 fagaeno eo cipor a2, atta de deccaro ext pons pean! aba da tte ce ene. A qe prem or do fon do devedn exter gage? 2 2 teebQ- 48 KK. ye ous hole REIS wn oc oa ans peoa XYZ Deuedondo p/acds POs anus = 242,00 ae 2,t@ %o~ Ee ok (Urged) Hoe 2 aey OF a0 wen 15. 54 coo 84 200 x 62,00 = &4 sotace eo Ys B08 . pay az (1,00) N* Med. an FT, . 66 250 00 66 250,0Ox 2,0% = 14 20C0, 02 %. 2re 72 1,06 NA in Ts 5 600 *ee oR m pe PREC . Zone fox ZASIR 4 200 0a Srecbileyode bocce Tempest __ § 220 nse, Ljudey see 4 dpib.Guo ——b gf | 20% 2, ARSEDQh mey . teeee xP . sao < = 4000 a 2 RE A270 e. 25 Cunt, meg. <2 320,00 i esa ee w Cus opet= RL 60/00 €.9 es 7 QA ( Toyo + Bows Cupom = 52 an Fo = 100% clo Ula, ole Face 9 = 400 toy. Opes m2 CaMB awsnsy fo~ Se aay | > S [tA took _ 4Ate loa #4 wen 1382 243 a9 a3e (py ah aag 10,3) 234 = ais aad 15,43 343 -- jpiierimmentetus ciciageannms nepiatenconsicsiean’ retomo esperado _desvio padsao dos retomos(%%) avo 5 10 ther To 20 qual seve ser a contelagio entre os dois sum retomna esperado de.6.2%42, para quea cag de veranca rnin teaba 2) observa-se no mercado que empresas com beta 0.8 possuem retomos esperados de 10% ‘aa, e empresas com beta 1,2 possuem retomos esperados de 12% aa. A empresa XYZ . possui um beta de 1, e uma selacZo (capital proprio/capital de terceiros)= 0,5 ,sendo. CAPM vilido. Qual 6 WACC de XYZ se 0 custo da divida é de 8% e aaliquota de importo de renda(IR) 25% 3) Falso ou verdadciro? e oe j 4 “Se dois atives de risco possuerm eorrelagdo 20m, 6 ssivel obter um ativo livre de risco ‘combinando os mesmos." . : a we S“0 = R409 PR lo = OF 48-9 ras fr sore = se 2 = 0400; ei ee 2 9-5 aoe Oi bo yee kel ~ wwnce = L. gb 4-995) + 2k a LOS 5=05 wk. Atos pf Sen +O9PR Qu oes = 3b 7 Ss) - = eh th = Ea (peu anny Als) ~ everavn — sa0t 1 205% ~~ ov = 0,0! Zeb yeh 2 Geb ‘\ came SH, (4) acc Bbrerh = We 5 : 3 Oe ob UG) + che VS 13 ? a4 2 0133. Gh Sigg, 6e-3 f ya20,a4 = A-Ge) E 6p = DAS 0}0259+ 00277 4-2 Wet 5,90 = 0,0054_ 4-2 2, =- 500 z _ 4\\OG, = 1500 Qs wo BX 6 7 Ge a Babs C= we lO% Clanigho v0 S800 sje Ue QO FAG OT * 20-4 Ww WK q gesgho oa Y= 500+ 1000- 3G 298 05 + 30 Ato 10s = S00-+ (00D — Zoby foo =40 + ds a'sib.+ 20 cba. we. = GO Affe lal = 1034410 = B17 ee ae = peeeT io eden. ee prone 510-449 =40 O28 = veenclos a = os = AO <7 — = tac rato —“ucen- tne $d, __Neendlah = Gey = > Aog-cey 2944 CRY = AGB Wéekique = 20 AGO = 66,14 i ypaweln = 40. 2602 23, = AGED cae AGB 2. O_o x00, = = 60.2200 = 52,04 * 408 Cid opancioaral,= Go1t+ 59,94 = MAI Ciclo coxa,= MO,11 — 33,93 = 20, 281 aC4 = ARB+ ak GIO, 10}92,01 100 29S, 2 been He 400 _UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO A Geréncia Financeira — ACA332 Teste01 — Outubro 2010 — Total 10. pontos = Prof. Marco Antonio Ofveira : yer Q.1 (25 pontos) Uma Construtora trabalha com o modelo de caixa étimo de! Baumol, repondo 0 caixa a $2000 cada vez. A taxa de juros & de 4% ao ano, ¢ 0 custo fixo de vender titulos & de $5 por operacdio: Qual o custo total anual incorrido pela empresa com caixa neste caso? aay Q.2 (2.5 pontos) Tome, base as seguintés informagbes da Siderirgica ABC: ESTRUTURA PATRIMONIAL = 2009 2009 Alive Ciréulante S100 Passivo Citculante 4 Caixa S10 Contas 2 Pagar 2 Contas a Receber 2 + Divida de-Curt Prazo $100 Estoques $30. # Divida dé Céfigo Prazo $120 Ativo Permanente S410, 12 Petriménio Liquido _.$260 ‘ATIVO TOTAL 5S passivo TOTAL ‘Sabe-se que a relagdo giro do ativo total (i de 0,8 e a margem bruta 60%. Com base nestss informapses caloule 0 ciclo operaciosal ¢ ilo de caixa da empresa, Q3 (25 pontos) Um investidor planéja comprar abSes de uma‘ empresa que pagou recentemente um dividendo de S20/aga0. Ele estima que-a taxa de crescimento dos dividendos serd de 10% 20 ano de 1=0 até t=S'inclusive, e 4% dai em diante: Se a taxa de esconto apropriada & de 10% ao ano qual sua estimativa de prego justo? Q.4 (2.5 ponto) Um fundo de investimentos adquiris na emisséio um titulo de renda fica de 5 anos com cupons anuais de 6% quando a taxa de juros era 8%. Hoje, imediatamente apés © pagamento do primeiro cupom o titulo esta negociando a valor de face. Qual foi o retomo efetivo da operacao para o fundo neste periodo?