Piata de capital Monday, March 6, 2023. 8:41 AM + Piata de capital este termenul general folosit pentru a desemna Piata in cadrul cdreia sunt vandute si cumpérate instrumente financiare; + Include instrumente financiare, institutii, operatiuni; + Piata primara reprezint3 acel segment al pietei de capital in care sunt puse la dispozitia investitorilor noile emisiuni de instrumente financiare; Piata de capital - Active * Actiunile- sunt titluri de valoare emise de societati comerciale. O actiune reprezint 0 parte din capitalul unei societi divizat in parti egale. + Obligatiunile sunt titluri de creanta prin care emitentul se imprumuta si care este obligat sa ramburseze valoarea obligatiuni si dobanda aferenta (numita cupon) lao data viitoare. + Drepturile aferente detinerilor de actiuni sunt instrumente financiare care confera actionarilor dreptul de a subscrie actiuni nou emise inainte ca respectivele actiuni si fie oferite altor parti. * Titlurile de stat sunt instrumente financiare care atesta datoria publica, constituind imprumuturile statului pe diferite termene, in moneda nationala sau in valuta, find purtatoare sau nu de dobanda. * Unitatile de fond sunt instrumente financiare emise de organisme de plasament colectiv (OPC), la un pret stabilit in functie de valoarea activului net al organismului respectiv. + Instrumente financiare derivate sunt contracte financiare a caror valoare este determinata de fluctuatiile activului suport care poate fi o actiune, un indice bursier, rata dobanzii, rata de schimb etc. Indicii bursieri * Un indice bursier masoara valoarea (pretul) intregii piete sau al unui segment din piata, find compus din preturile unor active selectionate. + Indicii sunt foarte utili deoarece permit compararea unel investi + Trebuie sa fie transparent si investibil. i cu "piata”. Un exemplu de indice ponderat in functie de capitalizarea bursiera: TE g * duke wi > tw BR, kw Listarea unei companii: * Presupune emisiunea de actiuni si vanzarea acestora catre investitorii interesati. + Procesul fundamental al pietei primare. * Ofera acces la o sursa noua de capital in schimbul aderarii la un cadru nou de reglementare, * Valoarea companiei va depinde de modu! i investitori care acesta este perceputa de catre Capitalizarea bursiera + Reprezinta valoarea de piata a unei companii. * Usor de determinat. * Inglobeaza numeroase informatil si indicator relevanti pentru investitori. + Nu reflecta valoarea "contabild a companiei” Hig Cog = Berni Utilizarea pietei pentru masurarea performantelor Raporturile masoara aspecte ale performantei companiilor, raportand indicatori contabili si/ sau din piata la alti indicator Profitul per actiune: EpS =Profit/nr actiuni Accesul la unitati de profit dat de fiecare actiune Raportul Pret/ Profit: P/E ratio =Pretul actiunii/Eps Pretul platit pentru a accesa 1 unitate de profit Valoarea companiei raportata la profit Vv HeCop t (e) EHIIOH Nivelul raportului indica de cate ori valoarea cash flow-ului generat ar trebui sa platim pentru a investi intr-o companie (ex. sa o cumparam) Dividendul + Reprezint8 veniturile obtinute din actiuni si reprezinta cota parte din profitul nereinvesti * Reprezinta un drept al actionarilor. * Distribuite anual. * Depind de decizia de a distrib ‘apacitatea de a distribui. Evaluarea activelor financiare- Modelul DDM (Dividend Discount Model) Reprezinta o incercare de a evalua investitia in actiuni precum orice alta investitie - in functie de capacitatea investitiei de a genera cash flow-u Metoda pleaca de la premisa ca suma cash flow-urilor actualizate poate oferi o imagine prezenta a pretului corect al unei actiuni: Oy Ry Pan = Faux vole = a (oa 4 Tey? k= factor de actualizare; este randamentul asteptat anual al actiun, E(x) sau. ; D = dividend; Pv = pretul de vanzare al actiunii peste n perioade (ani); Aplicatie Consideram o actiune care promite un dividend de $2.5. Presupunand ca pretul de vanzare ar fi $30, evaluati actiunea daca aceasta este tinuta Lan, 3 ani sau infinit o 2.59 Py 30$ k 2% Distributia probabilitatii randamentului actiunii este: rand prob 0.15 03 0.09 «06 0.01 0.1 Mentionati, in fiecare caz, daca actiunea este supra, sub, sau corect evaluata daca pretul actiunii in piata este $29, Di< Proc es : 30 Pye = 209 s ,28 , B84 =5= | ey 2 yt ne? Pm = & 5 © aad £2064 4894 2293 > 2593 $ (poh ae oe 20 2454 prs pub i pion tons ee Be EB Doiwre vom + pm = 284342284 “supra Dh oh 2 2 BE = asf erg$- qo 6)! Relevanta modelului DDM/ Gordon find modele foarte simple, ne ajuta sa evaluam valoarea de piata vs valoarea modelata. Considerand valoarea modelata (VM) drept corecta, putem aprecia valoarea de piata (VP) - daca VM > VP activul este subevaluat; cumparam - daca VM ~ VP activul este corect evaluat; vindem sau cumparam - daca VM < VP activul este supraevaluat; vindem v os sO 97 + Se tie es? ° o 9 eee kh 4 = © * ag Swett ew? $ 238 of , Sd a Behe et et (4h {Wr 2 (44 ’ gic, Ratton) ~ (9 ie : ? Re (veh) 5 = 4,6% Loos = HRg a 1 Hrd + tel 20) - tenet ge PM eG Gel