Contabilidad Gerencial

Desarrollado por Daniel Galleguillos Rojas

GUIA AF 01: Construcción Ratios

Se solicita realizar el cálculo de todos los ratios, según matriz adjunto:

[210000] Estado de situación financiera, corriente/no [310000] Estado del resultado, por función de gasto – Estados
corriente - Estados financieros consolidados financieros consolidados
Moneda:CLP - Peso chileno (Miles) Moneda:CLP - Peso chileno (Miles)
. 31-12-2017 31-12-2016 . Desde 2017-01-01 Desde 2016-01-01
Hasta 2017-12-31 Hasta 2016-12-31
Activos [sinopsis] Ganancia (pérdida) [sinopsis]
Activos corrientes [sinopsis] Ingresos de actividades ordinarias 266.556.630 289.959.597
Efectivo y equivalentes al efectivo 19.925.374 55.745.930 Costo de ventas 164.041.799 173.940.939
Otros activos financieros corrientes 73.571 55.905 Ganancia bruta 102.514.831 116.018.658
Otros activos no financieros corrientes 8.562.678 7.289.743 Otros ingresos 10.131.538 4.015.691
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 53.276.456 46.124.355 Costos de distribución 45.209.793 51.356.320
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 451.176 581.976 Gastos de administración 35.010.720 31.569.003
Inventarios corrientes 30.322.436 28.563.317 Otras ganancias (pérdidas) 195.970 -3.616.870
Activos por impuestos corrientes, corrientes 1.210.645 2.913.884 Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales 32.621.826 33.492.156
Activos corrientes totales 113.822.336 141.275.110 Ingresos financieros 924.399 2.206.507
Activos no corrientes [sinopsis] Costos financieros 8.599.771 10.927.902
Otros activos financieros no corrientes 7.037.955 7.664.819 Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se -440.146 -210.285
contabilicen utilizando el método de la participación
Otros activos no financieros no corrientes 215.364 253.098 Diferencias de cambio -430.626 -259.950
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 10.080.259 11.083.977 Resultados por unidades de reajuste 291.789 82.392
Activos intangibles distintos de la plusvalía 1.739.475 1.508.329 Ganancia (pérdida), antes de impuestos 24.367.471 24.382.918
Plusvalía 12.484.535 12.484.535 Gasto por impuestos a las ganancias 582.255 6.529.233
Propiedades, planta y equipo 281.909.249 288.131.981 Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 23.785.216 17.853.685
Activos por impuestos diferidos 12.322.762 9.239.440 Ganancia (pérdida) 23.785.216 17.853.685
Total de activos no corrientes 325.789.599 330.366.179
Total de activos 439.611.935 471.641.289
Patrimonio y pasivos [sinopsis] [510000] Estado de flujos de efectivo, método directo – Estados
financieros consolidados
Pasivos [sinopsis] Moneda:CLP - Peso chileno (Miles)
Pasivos corrientes [sinopsis] . Desde 2017-01-01 Desde 2016-01-01
Hasta 2017-12-31 Hasta 2016-12-31
Otros pasivos financieros corrientes 3.453.235 31.410.961 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación [sinopsis]
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 45.626.487 46.677.054 Clases de cobros por actividades de operación [sinopsis]
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes - 342 Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 324.560.049 359.214.118
Otras provisiones a corto plazo 4.538.967 6.383.806 Clases de pagos [sinopsis]
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 1.207.173 640.667 Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios 250.920.008 269.697.183
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 7.458.243 7.716.418 Pagos a y por cuenta de los empleados 40.947.847 38.658.222
Otros pasivos no financieros corrientes 2.761.001 2.596.044 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) operaciones 32.692.194 50.858.713
Pasivos corrientes totales 65.045.106 95.425.292 Dividendos recibidos 23 -
Pasivos no corrientes [sinopsis] Intereses pagados 8.794.568 10.041.925
Otros pasivos financieros no corrientes 123.089.128 136.538.100 Intereses recibidos 808.850 1.940.778
Otras provisiones a largo plazo 2.711.434 1.967.835 Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) 556.862 2.532.735
Pasivo por impuestos diferidos 22.587.654 22.450.744 Otras entradas (salidas) de efectivo -2.409.086 15.723.294
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 5.565.020 6.448.542 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 21.740.551 55.948.125
Total de pasivos no corrientes 153.953.236 167.405.221 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión [sinopsis]
Total de pasivos 218.998.342 262.830.513 Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 15.708 238.019
Patrimonio [sinopsis] Compras de propiedades, planta y equipo 8.518.635 5.332.327
Capital emitido 137.624.853 137.624.853 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -8.502.927 -5.094.308
Ganancias (pérdidas) acumuladas 109.289.412 97.523.264 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación [sinopsis]
Otras reservas -27.484.961 -27.652.065 Importes procedentes de préstamos 3.732.766 3.227.241
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 219.429.304 207.496.052 Importes procedentes de préstamos de corto plazo 3.732.766 3.227.241
Participaciones no controladoras 1.184.289 1.314.724 Reembolsos de préstamos 42.760.932 9.985.197
Patrimonio total 220.613.593 208.810.776 Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 1.701.364 2.905.342
Total de patrimonio y pasivos 439.611.935 471.641.289 Dividendos pagados 8.328.650 7.222.355
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -49.058.180 -16.885.653
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto -35.820.556 33.968.164
de los cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo [sinopsis]
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo -35.820.556 33.968.164
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo 55.745.930 21.777.766
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo 19.925.374 55.745.930
 ANALISIS DE LA LIQUIDEZ AÑO AÑO

Cuantía 1 0

Razón Circulante Activos Corrientes Veces

Pasivos Corrientes 1,75 1,48

Análisis de variación en la composición de los Corrientes

Activos {(Activos Corrientes año 1 / Activos Corrientes año 0 ) - 1 } x 100 disminuyo en -19%

Pasivos {(Pasivos Corrientes año 1 / Pasivos Corrientes año 0 ) - 1 } x 100 disminuyo en -32%

Flujo Neto Operacional {(Flujo Neto Op. año 1 / Flujo Neto Op. año 0 ) - 1 } x 100 disminuyo en -61%

Análisis Estado Resultado

Variación Ventas {(Ingreso A Ordinaria año 1 / Ingreso A Ordinaria año 0 ) - 1 } x 100 disminuyo en 8%

Variación R. Explotación {(Ganancia Neta año 1 / Ganancia Neta año 0 ) - 1 } x 100 disminuyo en 12%

Costo (Costo venta / Ingreso A Ordinaria ) x 100 % 62% 60%

Gastos (Gastos de Adm y Distribución/ Ingreso A Ordinaria ) x 100 % 30% 29%

Resultado Explotación (Resultado explotación / Ingreso A ordinaria ) x 100 % 8% 11%

Calidad

Razón de Liquidez Efectivo y Efectivo Equivalente x 100 %

Activos Corrientes 17,51% 39,46%

Razón Prueba ácida Efectivo y Equivalente + Deudores Comerciales Veces

Pasivos Corrientes 1,13 1,07

Exigibilidad del pasivo Pasivos Financieros Corrientes (1) %

Pasivos Corrientes 5% 33%

Liquidez del flujo efectivo Flujo neto operacional %

Pasivos Corrientes 0,33 0,59

Fondo de maniobra Activos Corrientes - Pasivos Corrientes %

Activos totales 11,10% 9,72%

Administración (actividad)

Período Cobranza 360 x Deudores Comerciales y otras(2) Días

Ingresos de A Ordinarias (a crédito) (3) 76 60

Período venta inventario 360 x Inventarios Corrientes (2) Días

Costos de Ventas 70 62

Período Cuentas por Pagar Cuentas por pagar comerciales y otras Días
Compras promedio diaria (4) 143 138
Ciclos de Conversión
De inventarios Días venta inventario + Días cobranza Días
146 123

Neto de Comercialización Días inventario + Días cobranza - Días por pagar Días
3 -16

Monto del ciclo de efectivo

Ciclo del efectivo (KNT) Cuentas por cobrar x días cxc / 360 M$ 11.208.760 7.723.240
Existencias x días inventarios / 360 M$ 5.899.973 4.937.327
Cuentas por pagar x días x p / 360 M$ 18.129.319 17.893.983
KNT M$ -1.020.586 -5.233.417

KNT Ciclo efectivo (KNT) / Ingresos de la explotación % -0,38% -1,80%

Ciclo efectivo (KNT) / total activos corriente % -0,23% -1,11%
UNIVERSIDAD MAYOR
MATRIZ DE ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS DE SOLVENCIA AÑO AÑO

0 1 0
Apalancamiento

Apalancamiento Activos totales Veces

Patrimonio 1,99 2,26

Endeudamiento (Deuda largo plazo + Deuda corto plazo) (5) Veces

Financiero Total Activos 0,29 0,36

Leverage Deuda largo plazo Veces

Patrimonio 0,56 0,65

Indice de endeudamiento Total Pasivos - Patrimonio Veces

Total activos 0,50 0,56

Cobertura de Gastos Utilidad antes de Impuestos + Gastos Financiero Veces

Financieros Costos Financieros 3,83 3,23

Administración del activo

Rotación Ingresos de actividades ordinarias Veces

Activos Activos fijos 0,61 0,61

Rotación Ingresos de actividades ordinarias Veces

Capital Capital total 1,94 2,11

Rotación Ingresos de actividades ordinarias Veces

Activos totales Activos totales 0,61 0,61

Activo Inmovilizado Propiedades, planta y equipo Veces

Ingresos de actividades ordinarias 1,06 0,99

Administración del costo

Margen Ganancia Bruta Veces

Ingresos de actividades ordinarias 0,38 0,40

Inventarios Costos de la explotación (CV + CD) Veces

Inventarios corrientes 6,90 7,89

Costos Costos de mano de obra (6) Veces

Ingresos de actividades ordinarias 0,24 0,23

Rendimiento

Rendimiento sobre (a) Ingresos AO / Activos totales Veces 0,6063 0,6148

el capital contable (b) Ingreso neto (IAO-CV-CD) / Ingreso AO % 21,50% 22,30%
(c) Activos Totales / Capital contable Veces 3,1943 3,4270
ROE = (a) x (b) x (c) % 41,64% 46,98%

Rendimiento sobre (a) UAII - Gastos Financieros / UDII Veces 0,70 0,88
el capital contable (b) UDII / Activos Totales Veces 0,05 0,04
ROA =(a) x (b) % 3,80% 3,32%

Rendimiento sobre (a) Ingreso neto (IAO -CV-CD)/ IAO % 21,50% 22,30%
Activos Totales (b) IAO /Activos Totales Veces 0,61 0,61
ROI = (a) x (b) % 13,04% 13,71%
Notas y supuestos Nomenclatura
(1) Solo las obligaciones financieras; IAO = Ingresos actividades ordinarias
(2) Las cuentas promedio requiere 3 años, se supone que el valor de cada año CV = Costo de ventas
es representativo CD = Costo distribución
(3) Las ventas a creditos: Ingresos de las actividades ordinarias x 95%
(4) Compras diarias: Costo de venta x 70% / 360 días
(5) Deudas financieras (obligaciones con banco)
(6) Costo Mano de Obra: Costo de la explotación x 30%
ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ

CUANTÍA: La posición de la empresa respecto a la magnitud de su liquidez experimento un

aumento, a pesar que en el periodo se registró una disminución de los ingresos por ventas,
acompañado de una disminución del margen de contribución, producto de un mayor costo. Este
aumento se debió fundamentalmente a un pago significativo de deuda financiera de corto plazo,
disminuyendo los pasivos y su exigibilidad de los mismo.

Lo anterior se explica por:

• Razón Circulante: Aumentó en el año 1, pasando de 1,48 a 1,74 esto se debe a la
disminución de los Pasivos corrientes, en mayor proporción al de los Activos, lo que se
explica en parte al pago de deuda por parte de la empresa.
o Los Activos Corrientes Disminuyen en un 19%, por menor ingresos, producto de una
disminución de las ventas en 8% y aumento en los costos, pasando un de un 60 a
un 62% en relación a las ventas, lo que hace disminuir el Resultado de Explotación
en MM$ 870, que en termino porcentuales significan una reducción desde un 11;4%
a 8,4%.
o Los Pasivos Corrientes, disminuyen por pago de pasivos financieros corrientes de
MM$30.380

CALIDAD: La significativa reducción de la deuda corriente alteran la calidad de la liquidez, ya

que la relación de su capacidad de pago se hace menos exigentes al tener un menor pasivo exigible
(financiero), acompañada de un aumento de sus cuentas por cobrar. El guarismo medido indica que
la capacidad de pago se incrementa de 1,07 veces a 1,13 veces.

Lo anterior se explica por:

o Razón de Liquidez: Disminuye, por la variación en el flujo de efectivo, también
puede estar motivado por el pago de la deuda. (uso)
o Razón Prueba ácida: Varía levemente por el aumento de las Cuentas por Cobrar, lo
que implica un mayor nivel de riesgo de no pago. Pero igualmente en este caso se
observa la capacidad de cubrir los Pasivos con estos activos que son los más
líquidos.
o Exigibilidad del pasivo: Su disminución se explica por la disminución de los pasivos
financieros corrientes, bajando la proporción de la exigibilidad del pasivo
contratada con el total de los pasivos., desde un 33% de los pasivos a tan solo un
5%
o Liquidez del flujo efectivo: Existe una la disminución del Flujo Neto Operacional, al
disminuir las ventas.

Fondo de maniobra: Aumenta y se explica por una disminución porcentual mayor de Pasivos
corrientes, en comparación con los Activos Corrientes. Esto hace que la empresa tenga una mayor
flexibilidad y mayor resguardo frente a eventualidades

ADMINISTRACIÓN: El Neto de Comercialización presenta una leve mejora, en comparación con

el valor negativo del año anterior, pasando de un negativo de 16 días a negativo de 3 días, a pesar
que los niveles de deuda con proveedores se incrementaron en 5 días y los aumentos en los días de
inventarios y cuentas por cobrar (incremento del Ciclo de Conversión), esto deja a la empresa en
una dependencia del “crédito de proveedor”, lo que implica un alto riesgo.
 o Período Cobranza: Se registra un aumento en el tiempo de cobranza, desde los 60
días a 76 días, lo que implica una eventual contingencia y mayor riesgo de no pago.
o Período venta inventario: Se observa un aumento de 8 días en los inventarios, lo
que implica una mayor demora en la sustitución del inventario, y una mayor
inmovilización del activo.
o Período Cuentas por Pagar: Se observa un excesivo periodo de pago a proveedores
pasando desde 138 a 143 días, con aumento de 5 días en último periodo,
soportando la operación en una mayor proporción de esa deuda.

CAPITAL DE TRABAJO: El capital de trabajo presenta un monto negativo de M$967.141, el cual se

explica por el alto nivel de deudas de proveedores, de más de MM$17.250, contra los activos de
MM$8.757 de cuentas por cobrar y MM$ 5.150 de inventarios. Es evidente que esta situación hace
que el riesgo de la operación sea alto, dado la dependencia de los proveedores.

ANALISIS DE SOLVENCIA

Durante el periodo de análisis la empresa realiza un pago de su deuda de corto plazo por un valor
de MM$ 27.957, en el corto plazo y de MM$13.449, lo que hace un cambio muy significativo en su
posición de solvencia.
o Apalancamiento: Se observa una baja desde 2,26 a 1,99 veces, esto se debe a la
disminución de los activos y un aumento en el patrimonio. El monto cercano a 2
implica que los activos se financian con Patrimonio y deuda en proporciones
cercanas a 50% cada una
o Endeudamiento Financiero: Si bien es cierto disminuye por el pago de la deuda de
corto y plazo, también está influido por una baja en los activos del 8%. y de la deuda
Financiera a Largo plazo, con una disminución del 10%.
o Leverage: Refleja la disminución de la deuda y su valor representa cuanto del
Patrimonio está comprometido en el pago de obligaciones de largo plazo, por lo
tanto, dado que el indicador presenta una disminución de un 0,65 a 0,56, indicaría
que total de la deuda a largo plazo está sostenida adecuadamente por el
patrimonio. El endeudamiento cambia de composición y hace que su deuda sea más
equilibrada ya que en corto plazo se tiene una menor proporción de obligaciones
financieras
o Índice de endeudamiento: Al existir un índice actual de 0,29 la deuda parece ser
razonable y que no compromete para nada la gestión.
o Cobertura de Gastos Financieros: Al estar cercano a 4 (3,83), se establece que a lo
menos la empresa puede pagar 4 veces los intereses. Al disminuir la deuda debe
disminuir los costos financieros, mejorando significativamente el indicador.

RENTABILIDAD

CRECIMIENTO: Uno de los principales impulsores del crecimiento de la empresa lo representan las
ventas, y la eficiencia operacional de las misma. En este caso ambas tuvieron una disminución, tanto
en su volumen como el margen de contribución, lo que termino estancamiento en el crecimiento
o Rotación Activos: Se observa una mantención en el nivel, en donde su función es
indicar la eficiencia de la empresa a la hora de gestionar sus activos para producir
nuevas ventas. En este caso por cada $100 de Activos, se genera un ingreso de $61,
lo que muestra ineficiencia en el uso de los Activos.
 o Activo Inmovilizado: Muestra un alza (significando menos eficiencia), por la
disminución de las ventas.

RENDIMIENTO: Respecto a esto valores podemos deducir que la empresa a pesar de haber
incrementado sus utilidades, su rentabilidad medida con estos indicadores presenta disímil
comportamiento, lo cual se debe a los cambios en la base de cálculo de los mismo, un aumento
patrimonial y una disminución en los activos, lo cual afecta a los indicadores ROI y ROE, siendo
atenuado por el incremento de las utilidades de MM$5.932, lo que representa un aumento de un
25% entre un año y otro.

o Rendimiento sobre el Activos Totales (ROI): Muestra una leve caída del rendimiento
de la inversión, por la caída en el margen de contribución pasando de 22,3% a.
21,5% y si consideramos que la rotación de los activos se mantiene, determinan una
disminución de la rentabilidad de 13,71% a 13.04%
o Rendimiento de los Activos (ROA): Aumentó de 3.32% a 3,80% respectivamente,
por el crecimiento de las utilidades de casi un 25%, ya que los cambios de los activos
no influyen en mayor medida en él indicador
o Rendimiento sobre Patrimonio (ROE): Presenta una disminución del 5% en su
rentabilidad debido a los efectos de un mayor costo de producción que género que
el margen de contribución disminuyera y a la disminución de la relación entre los
activos (que disminuyeron) y el capital contable.