0 0 0

rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178

DaiXin DaiXin D aiXi
cademy cad emy cademy 2
EZ A EZ A EZ A

OUTLINE

• 4311780 1178
0
inrui inrui
m y DaiX y DaiX y Da
i
cade em em
EØZ A 3 4 43 EZ Acad EZ Acad

Ø C 3 43 4 43
Ø
Ø 0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A
• 33 3 :4 4 3

Ø : 4 43

Ø 3 11780 3 1178
0
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
ØZ
E Acad 4 3 EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 2
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin DaiXin D aiXi
cad emy cad emy cademy 2
EZ A EZ A EZ A

•
0
178NC 0
o NIN F LI r u i 1LNS N MNIL M P FO r u i 1178
i n i n
DaiX DaiX y Da
i
o cademy MNI>E P LD =F W e gWlcademy W em
EZ A EZ A EZ Acad
•
o AFI IA LHDHB L OHDN IA ND
o AFI P LD =F W e l o
• 0 80 80
ui 1178 u i 117 u i 117
iXinr
ao iX i n r
aiX i n r
m y D HSNCDHB NC N DM B H L FFS e>> N a? DH S HN AIL BII?M H? M LPD> M eIL
my D myDHDNC
cade c a d c a d
EZ A L S HN IA ? =N EZ A EZ A

o IH S FNC r MNI>E P LD =F U O HNDNS IA IH S DM MOL ? N

BDP H IDHN DH ND

0 0
• B 1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
oAcadem L IH S >IDH Acad
em
Acad
em
E Z EZ EZ

&& &
• ?DO IA >C HB z W = LN L >IHI S NL HM >NDIH >IMN k
17 8 0 780 80
Ø i n r u i 1>LDN LD MDFS MN H? L?DT ?W D? FS >>
i n r u i N11?W?DPDMD=F W MS NI > LLSWHIN i n r u i 117
DaiX my D
aiX
my D
aiX
c a d emy ? N LDIL N OD>EFS c a d e c a d e
EZ A EZ A EZ A
Ø kNL HM >NDIH >IMNUA >DFDN N M >C HB
Ø .FD DH N ?IO=F >IDH>D? H> IA HNMW+ LN L NL HM >NDIH x
Ø FFI M >D FDT NDIH
0 0
ui 1178 u i 1178
a iXinr DaiX
i n r i
• y D
HDN IAem>>IOHN W qtMN H? L?DT W>Icadem L y P FO W emy Da
EZ Acad EZ A EZ Acad
Ø = LN L >IHI SW HO = L IA LD> M NC N H ? NI = > F>OF N ?
! "#$
Ø + LN L NL HM >NDIH %
W HO = L IA LD>

0 0 0
• 11P78FO
NILrui IA M> LN DH DNM P FO W rui 1178 rui 1178
i n aiXin aiXin
DaiX D D
cad emy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 3
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin y D aiXin y D aiXi
cad emy c adem c adem 2
EZ A EZ A EZ A
Ø CS LDHAF NDIH UDHAF NDIH( L IHNC MNIL IA P FO z U c bf
YFD OD?DNS

• AAD>D H>S1780kNL HM >NDIH >IMNW F =IL eM >D FDT 178C0 N NC S ?I = MN

ui 1 ui 1
a iXinr a iXinr i
e m y D
e m y D
e m y Da
ca d ca d ca d
EZ A * EZ A EZ A

• C O HNDNS NC ILS DH?D> N M NC N CS LDHAF NDIH DM > OM ? =S NC IH S MO FS

LDMDHB IL L D?FS NC H L F ION ON ; $
Ø BIP LH HN M H?DHB N ha CS LDHAF0 NDIHU v IH NDT DNM
i 1 1780 i 117
8 1178
0
inr u n r u rui
DaiX ? =N aiX i aiXin
my my D emy
D
cade Z Ac
ade cad
EZ A E EZ A

• + LN L DM MSMN IA >C HB DH CD>C DH?DPD?O FM NL ? BII?M H? M LPD> M ?DL >NFS AIL

INC L BII?M H? M LPD> M$
1780 1178
0
Ø H AAD>D HNiXinrui 1 inrui
y Da my DaiX y Da
i
A c ad$ em
-IO=F >IDH>D? H> IA adeHM
HNMUDH>LEZMAcNL >NDIH >IMN Acad
em
EZ EZ
$ O = L IA LD>

!UN − 1
2
$ >E
80 IA MN H? L?DT NDIH 80 0
r u i 117 r u i 117 rui 1178
i n i n aiXin
DaiX $ -DAAD>OFN NI >>O OF N FNC y DaiX D
c a d emy c a dem cad emy
EZ A EZ A EZ A
PC
• - MDL =F S HN MSMN
Ø ?WM >OLDNSW AAD>D H>SWM IINC DHN LH NDIH F NL HM >NDIHMW AA >NDP
i 1780
1IHB i 1178
0
>IFF =IL NDIHiXi n r u LND>D HNM DH NC MSMN iXi n r u
i
e m y Da e m y Da emy Da
ca d ca d Acad
EZ A EZ A EZ
• t
Ø ,I I?DNSU WC L? NI NL HMA L
Ø D N IH S F B F N H? L W n
80 LIPD? >IHP HD HN L > D NM AIL OL>C11M78MW 0
1178
0
Ø r,C
n u i 117O n r u i LI> MM rui
DaiX
i
DaiX
i
DaiXin
c a d emy c a d emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 4
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin y D aiXin y D aiXi
cademy c adem c adem 2
EZ A EZ A EZ A
Ø ONI N ? ,F LDHB IOM , NL HM >NDIHM L ?DL >N ? IMDNM IA >C >EM H?
F >NLIHD> NL HMA LM CD>C L ?O> NL HM >NDIHM >IMNM$
Ø ONI N ? N FF L >CDH M M FFI SIO NI DNC?L AOH?M ALI SIOL = HE
HSND IL HINC17L8= 0 HE$ 0
r u i 1 r u i 1178
n
iXi S Xi n
y Da
Ø .F >NLIHD>
m HNM S HN IH NC DHN LH Nmy Dai y Da
i
d e d e em
ca
EZØA . IH SU F >NLIHD> IH S Z Ac
a
EZ Acad
su ?E =DNW M LN > L?W > MCU S F W
>L ?DN > L?

: 80 0 0
r u i 117 rui 1178 rui 1178
iX i n aiXin aiXin
• Da* FCC I BF23= D ED y D D
cademy c a d em cademy
EZ A • * FCC I 32 Z
D ED
E A
E C D ED EZ A

• * * D ED 2E * D 2 D
• * * CE2 C E2 = 3E DECF ED
• * * CD 2=0 E C D ED C FCC I 32 D ED
i 1178 i 1 1 780
iX inru i Xinru i
em y Da em y Da emy Da
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin D aiXin DaiXin
cademy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin D aiXin DaiXin
cademy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 5
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin DaiXin D aiXi
cademy cademy cademy 2
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cademy cademy
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cademy cademy
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cademy cademy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 6
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin DaiXin D aiXi
cad emy cad emy cad emy 2
EZ A EZ A EZ A
4

& & &

• oM 1780 f
F inrui 1Lt v 1178
0
iX inrui
m y Da my DaiX y Da
i
d e ca=de12$ em
EZ Aca &'()*(&+,(1
E +
Z ()
A EZ Acad
12$ (1 + () = 12%
&'()*(&+,(1 + ()% = 12%
3'()*(&+, × (1 + ()& = 12&
0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin aiXin aiXin
emy my D
adef emy
D
cad • oM D F E Lt v c cad
EZ A EZ A EZ A
32(1 + ()& = 12&
12&
32 =
(1 + ( )&

C 2 i 2DD 0 80 D
o
r u 1178E D E C 3I 2 F E C D i 1E172=F
r u
2== E
iXi n iXi n i
e m y Da e m y Da emy Da
d d Acad
EZ A 2I ED C ED D == CD E 3FI CD EZ Aca
ca
EZ

780MNIL DM >IHMD? LDHB DHP MNDHB

O IM ui H11DHP DH 1780IA NC AIFFI DHB = HE ,-M
i 1IH i 117
80
i n r i n r u i n r u
DaiX DaiX DaiX
d emy d emy d emy
EZ A
c a • NDIH % , LNDAD> N IA - EIMDN
Z A NC N IOF? S H DHN L MN L N IA
c a
EZL A
S L AIL NCL
c a

S LM

• NDIH % , LNDAD> N IA - IMDN NC N IOF? S H DHN L MN L N IA DH NC ADLMN S L

DH NC M >IH? Si 11 0
L 78H? DH NC NCDL? S L 0
r u r u i 1178
iXi n iXi n i
e m y Da e m y Da emy Da
d
• Z:CD>C
ca ,- MCIOF? NC DHP MNIL >CIIM ) ca d Acad
E A EZ A EZ

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cad emy cad emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 7
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin D aiXin D aiXi
cad emy cad emy cad emy 2
EZ A EZ A EZ A

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

80 80 1178
0
• n r u i 117 n r u i 117 rui
DaiX
i
y Da
iX i
y D aiXin
c a d emy o H? L LIPD? M =ILLI c a L
d emDNC IOHN IA AOH?M C LDH>D F ADHN
c adLem
MN DM
EZ A EZ A EZ
L D? N NC H? IA NC FI H D$ $ N NC NOLDNS ? N & H S HN N NC NOLDNS
? N
o NOL m WIH S HNWDHN L MN L N ;
o 0
MMO DHB NC N NC1178LDH>D F DM H? NC DHN L MN L N DM 11780 L S L$ L L NC
r u i ui
a iXi n a iXinr i
AONOL D
my P FO M AIL ?DAA L HN NOLDND M my D
emy Da
Z A cade Z A cade Acad
E E EZ
AL S DH IH S L% $100 × (1 + 0.10) = $110
AL S DH N I S LM% $100 × (1 + 0.1)% = $121
AL S DH NCL S LM% $100 × (1 + 0.1)' = $133
o LD> A L D? NCL S LM ALI HI H? NC DHN L MN L N DM
i 1 1780 i 117
80 1178
0
n r u $'' n r u rui
DaiX
i IOF? C P % 32 = ($)$.$)! = 100 DaiX
i
D aiXin
c a d emy c a d emy cad emy
EZ A EZ A EZ A

A NI? S M P FO IA NC FI H DM H? NC S HN ?O DH IH S L M ND DM NC H C N
0 0
DM NC SD F? NI NOLDNSY i 1178 1178
iXi n r u inrui
m y Da m y DaiX y Da
i
d e 110
cade em
EZ Aca 100 =EZ A $ EZ Acad
(1 + ( )
( = 10%

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin D aiXin D aiXin
cad emy cad emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 8
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin D aiXin D aiXi
cad emy cad emy cad emy 2
EZ A EZ A EZ A
*
• *
o OFND F AD ? S HN N L M >DAD ? ? N
o 0 S HNW i r d UDHMN FF HN 1H? 0 ILNB B
r u i 1178 r u i 1 78
n
aiXi ? FI H iXi n i
AOFFSmy DILNDT
e e m y Da emy Da
ca d ca d Acad
EZoA IL EZ A
FI H DNC HHO F S HNM IA % EZ

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin D aiXin DaiXin
cad emy cad emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
&
• &
o =IH? NC N SM AD ? IOHNM NC >IO IHM N AD ?? N M FOM ADH F
S HN
O F NI NC80 A > P FO
117 N NOLDNS 1178
0
n r u i n r u i
aiXi aiXi y Da
i
o d>emPy D
FO IL L P FO % NC y D
IOHN NI = LdemD? =S NC =IH? DMMO L NC =ILLI L d e m
ca ca ca
EZ A EZ A EZ A
N NOLDNS
o ,IO IH% NC HHO F AD ? ?IFF L IOHN IA DHN L MN D? =S NC DMMO L IA NC =IH? NI
NC =OS L
o ,IO IH L N % NC P FO IA NC >IO IH L MM ? M80 L> HN B IA NC L P FO IA
i 1 1780 117 1178
0
a i X r
inNCu
=IH? a i X inrui aiXin
rui
y D y D y D
A c adem A c adem A c adem
EZ o ,OLL HN SD F?% NC P FO IAEZ NC >IO IH L MM ? M EZ >OLL HN LD>
L> HN B IA NC
o >IO IH UAD ? S HN N L M >DAD ? ? N d A > P FO

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin D aiXin DaiXin
cad emy cad emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 9
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
DaiXin DaiXin D aiXi
cademy cad emy cad emy 2
EZ A EZ A EZ A
*

• ,IO IH L N ; W?DM>IOHN gy W A > P FO

• ,IO IH L N ;
W L DO gy W A > P FO
8 0 0
r u i 1 1 7
r u i 1178
n n
• ,IO IH Ly NDaiXi ; W LW A > P FO y Da
iXi
y Da
i
d e m d e m em
EZ A
ca
EZ A
ca
EZ Acad
• D pp ew>IO IH =IH? >IO IH ADH F S HN IA A > P FO

IM
80 80 1178
0
n r u i 117 n r u i 117 rui
iX i
y• Da =IH? DNC HI DaiX
NOLDNS ? N NC N ?I My HIN L i S LDH>D F =ON SM AD ? >IO IH y D aiXin
m em m
cade c a d cade
EZ A EZ A EZ A
S HNM AIL P L

CF CF
p= Wi =
i P
NOLDNS ? N W L S HN IA LDH>D F W l ,
0 0
r u i 1178 r u i 1178
i n Xi n
y DaiX y Da
i
y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad
&
• &
o =IH? NC N SM T LI >IO IHM IHFS ADH F S HN N NOLDNS
o 80
>IO IHW A > P FO W gy W =DFF
i 117 i 1 1780 1178
0
n r u
iXinr
u rui
Dao
i
iX AIL IH S L ?DM>IOHN =IH?
y Da DaiXin
cademy cad e m
cad emy
EZ A EZ A F−P EZ A
i=
P

0 0
1178 1178
inrui inrui
y DaiX y DaiX y Da
i
em em em
EZ Acad EZ Acad EZ Acad

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
DaiXin DaiXin DaiXin
cademy cad emy cad emy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 10
 0 0 0
rui 1178 rui 1178E A S Y E D U | E C O 3 4 9nrui 1178
D aiXin DaiXin D aiXi
cad emy cad emy cademy 2
EZ A EZ A EZ A
& &

l & &
c p,)$ − p,
R0 = + mxcurrent yield Ncapital gain 0
i 1 1 78 p, p, i 1178
n r u n r u
iXi iXi i
e m y Da e m y Da em y Da
ca d ca d Acad
EZ A EZ A EZ

l &

Ø qj u L = C 2EFC EIL C EFC d1 *

80 80 1178
0
u i 117 inrui
1 1 7
rui
D iXinr
aØ N L LC EFC DaiX DaiXin
m y y emy
cade c adem cad
EZ A EZ A EZ A
Ø 2EFC EI LP ke m hL Sm iLsT 2EFC EI L a m

Vl yi a y

Ø E C DE C2E C D M L a l C a L 2EFC EI L i
0 780
ui 1178 u i 1 1
a iXinr iXinr i
Ø rUSbT my D pC 1 * E C DE C2E dC eDmy Da em y Da
A cade ca Acad
E Z EZ A EZ
Ø E C DE C2E C D FC2E ng

& & & &

i 1 1780 1178
0
1178
0
iXinr
u rui rui
ylDa+ DaiXin DaiXin
e m 2= 2 FDE =2E cY emy emy
EZ Acad EZ A
ad
EZ A
cad

l q 2 E C 2= C2E - DE C 2= C2E

Ø 2 E 2 FDE Ex E =2E

Ø DEc 117820 FDE Ex2 EF2= =2E 1178

0
n r u i n r u i
iXi iXi i
e m y Da e m y Da em y Da
Ø ca D C BF2E
d M 2= C 2= E ca =2E
d Acad
EZ A EZ A EZ

0 0 0
rui 1178 rui 1178 rui 1178
D aiXin DaiXin DaiXin
cad emy cad emy cademy
EZ A EZ A EZ A
JACK ZHANG| EASY EDU UTSG 11