UPN

Sesión 6: TAMAÑO DEL PROYECTO

Caso integrador:
La demanda para un determinado producto es:
Demanda año1 Demanda año 2
2000 2500
Para determinar el tamaño del proyecto se tienen tres opciones, cuyos
costos sin considerar el IGV, son los siguientes(costo fijo no se encuentra
afecto al IGV):
Alternativa Inversión CF (Costo fijo)
A S/. 40,000 S/. 20,000
B S/. 55,000 S/. 16,000
C S/. 70,000 S/. 10,000

Si el valor de venta es: S/. 45

El costo variable afecto al IGV: S/. 4
La tasa del impuesto a la renta: 30%
La tasa de descuento: 15%
La tasa del impuesto general a las ventas (IGV): 18%
Tasa de depreciación de inversión tangible: 50%
La empresa cuenta con 7 trabajadores

Se le solicita:
Determinar la alternativa del tamaño recomendable, considerandon que el 60% de la inversión
es tangible y la diferencia capital de trabajo.

Solución:

Alternativa A

Inversión tangible
IGV inversión tangible
Depreciación

ESTADO DE RESULTADOS

Año 1 Año 2
Ingreso
Costo fijo
Costo variable
Depreciación
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta tercera
Utilidad neta

CONCILIACIÓN DEL IGV

0 1
 IGV Ingresos
IGV Costo variable
Crédito fiscal
IGV por pagar

FLUJO DE CAJA
0 1
Ingreso
Valor recuperación capital de trabajo
Inversión
Costo fijo
Costo variable
Impuesto a la renta
Pago del IGV
FLUJO DE CAJA NETO

VAN(A) =

Alternativa B

Inversión tangible
IGV inversión tangible
Depreciación

ESTADO DE RESULTADOS

Año 1 Año 2
Ingreso
Costo fijo
Costo variable
Depreciación
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta tercera
Utilidad neta

CONCILIACIÓN DEL IGV

0 1
IGV Ingresos
IGV Costo variable
Crédito fiscal
IGV por pagar

FLUJO DE CAJA
0 1
Ingreso
Valor recuperación capital de trabajo
Inversión
 Costo fijo
Costo variable
Impuesto a la renta
Pago del IGV
FLUJO DE CAJA NETO

VAN(B) =

Alternativa C

Inversión tangible
IGV inversión tangible
Depreciación

ESTADO DE RESULTADOS

Año 1 Año 2
Ingreso
Costo fijo
Costo variable
Depreciación
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta tercera
Utilidad neta

CONCILIACIÓN DEL IGV

0 1
IGV Ingresos
IGV Costo variable
Crédito fiscal
IGV por pagar

FLUJO DE CAJA
0 1
Ingreso
Valor recuperación capital de trabajo
Inversión
Costo fijo
Costo variable
Impuesto a la renta
Pago del IGV
FLUJO DE CAJA NETO

VAN(C) =

RESUMEN FLUJO DE CAJA NETO

 FCN A FCN B
0
1
2

ANÁLISIS INCREMENTAL DE CADA ALTERNATIVA: Comparación de los flujos de caja

ALTERNATIVA B : A
Año 0 Año 1

VAN(B/A) =

ALTERNATIVA C : B
Año 0 Año 1

VAN(C/B) =

Respuesta : Entonces, en un escenario donde no existen restricciones de mercado y capital, es recomenda

INDICE DE RENTABILIDAD
IR (A) =
IR (B) =
IR (C) =

Respuesta : Entonces, en un escenario donde si existen restricciones de mercado y capital, es recomendab

 Capacidad
1800
2200
3000

de la inversión

2
2

2
2

2
 FCN C

Año 2

Año 2

ado y capital, es recomendable la alternativa:

do y capital, es recomendable la alternativa:

Ejemplo de capital de trabajo
Para entender mejor el concepto de capital de trabajo, podemos utilizar un ejemplo. Imaginemo

Caja/Bancos: 4.000
Existencias: 5.000
Cuentas por cobrar a corto plazo: 6.000
Maquinaria y equipo: 10.000
Terrenos: 25.000
Cuentas por pagar a corto plazo: 10.000
Cuentas por pagar a largo plazo: 16.000
Patrimonio: 24.000

Entonces, para estimar el capital de trabajo neto, primero calculamos el activo corriente que com

4.000+5.000+6.000= S/15.000

Asimismo, el pasivo corriente comprendería solo las cuentas por pagar a corto plazo (10.000 so

15.000-10.000= S/5.000
izar un ejemplo. Imaginemos que una empresa presenta las siguientes cuentas (todas medidas en soles):

s el activo corriente que comprendería caja/bancos, existencias y cuentas por cobrar a corto plazo, sumando:

ar a corto plazo (10.000 soles), por lo que el capital de trabajo neto sería:
didas en soles):

o plazo, sumando: