1.

Audit procedures
Audit procedures are the techniques, processes, and methods that auditors use to
obtain reliable audit evidence, which enables them to gain a sound judgment about an
organization’s financial status.
Audit types:
l External audit – examination of truth and fairness of the financial statements. An
EA can be done by financial institutions or government agencies. Auditors must
follow the GAAS or the Generally Accepted Auditing Standards. The outcome of
an EA is an audit report that outlines whether the financial information given by
your business is accurate or not. It is more professional and stricter because it
determines whether the details you shared with auditors are reliable or not.
l Internal audit – voluntary examination undertaken by an organization to provide
assurance over the effectiveness of internal control, risk management and
governance to facilitate the achievements of organizational objectives (how well
your business is doing). IA is performed by employees of organization who report
to the audit committee or to the board of directors. The scope of work is very broad.
l Forensic audit is an examination of a firm's or individual's financial records.
During a forensic audit, an auditor seeks to derive evidence that could potentially
be used in court. A forensic audit is used to uncover frauds, such
as misappropriation of funds, money laundering, tax evasion, insider trading,
professional negligence etc.
The process of a forensic audit:
1. planning
2. collecting evidence
3. writing a report
4. potential court appearance
l Risk based audit – analysis and management of risk. Turnbull Report: directors
have to provide a statement to shareholders of the significant risks of the business
(political and social risks).
l Tax audit is conducted to assess the accuracy of the tax returns by a company and
therefore is used to determine the amount of any over or under assessment of tax
liability towards the tax authorities.
For Ukraine could be used termini “confirmatory audit”
l Public sector: state own companies are required by law in some jurisdictions to
have their affairs examined by a public sector auditor (transparency, good
governance).

Current changes:
ü Audit partners rotation every 5 years, financial statement and internal control audit
ü Shift from self-regulation to government regulation and oversight
ü Return to core services

Opinions:
Ø Unqualified: free of material misstatement (суттєві спотворення)
Ø Qualified: material misstatement, insufficient evidence
Ø Adverse: (несприятливий) pervasive material misstatement
Ø Disclaimer: (заперечувальний) pervasive insufficient evidence
Quantitative base for materiality: size of omission or misstatement of accounting
information makes it probable that the judgment of the reasonable person would have
been changed. May be adjusted to management, turnover, high market pressure etc. To
determine materiality you cannot rely on quantitative benchmarks only.
Кількісна основа суттєвості: величина пропуску або викривлення облікової
інформації робить ймовірним те, що судження розсудливої особи може бути
змінено.

Risk assessment process (процес оцінки ризику)

ü Perform risk assessment procedures: inquiries of management and others;
analytical procedures; observation or inspection
ü Identify business risks that may result in material misstatement in the financial
statements
ü Evaluate risk assessment process (How does management respond?)
ü Assess the risk of material misstatement

Audit risk - the risk that an auditor expresses an inappropriate audit opinion when
financial statements are materially misstated.

Audit process: Acceptance -> Planning -> Execution -> Reporting

ü Audit plan:
1. Assess audit risk
2. Materiality
3. Audit Strategy
ü Substantive tests:
u Test of details, key items
u Comparing with expectations (what info is plausible)
u Evaluate, reassess evidence
u Quality control (control of deficiencies)

Audit approach
l Combine (replies on existing internal control)
l Substantive (to gather more evidence)

Auditing fraud
Fraud in audits is when an entity is found to have illegally changed financial statements
to manipulate its financial health or to hide profit or losses.
Аудиторські процедури
Аудиторські процедури — це прийоми, процеси та методи, які аудитори
використовують для отримання надійних аудиторських доказів, які дозволяють
їм отримати обґрунтоване судження про фінансовий стан організації.
Види аудиту:
 Зовнішній аудит – перевірка правдивості та справедливості фінансової
звітності. EA можуть проводити фінансові установи або державні установи.
Аудитори повинні дотримуватися GAAS або Загальноприйнятих стандартів
аудиту. Результатом EA є аудиторський звіт, який визначає, чи є фінансова
інформація, надана вашим підприємством, точною чи ні. Він більш професійний
і суворіший, оскільки він визначає, чи достовірні деталі, якими ви поділилися з
аудиторами, чи ні.
Внутрішній аудит – добровільне обстеження, проведене організацією для
забезпечення впевненості щодо ефективності внутрішнього контролю,
управління ризиками та управління для сприяння досягненню цілей організації
(наскільки добре працює ваш бізнес). IA виконується працівниками організації,
які звітують перед аудиторською комісією або радою директорів. Обсяг робіт
дуже широкий.
Форензік-аудит – це перевірка фінансової документації фірми або окремої
особи. Під час криміналістичного аудиту аудитор прагне отримати докази, які
потенційно можуть бути використані в суді. Судова експертиза використовується
для виявлення випадків шахрайства, таких як привласнення коштів, відмивання
грошей, ухилення від сплати податків, торгівля внутрішньою інформацією,
професійна недбалість тощо.
Процес проведення судової експертизи:
1. планування
2. збір доказів
3. написання звіту
4. потенційна явка до суду
Аудит на основі ризиків – аналіз та управління ризиками. Звіт Тернбулла:
директори повинні надати акціонерам заяву про значні ризики бізнесу (політичні
та соціальні ризики).
Податкова перевірка проводиться для оцінки точності податкових декларацій
компанії і, отже, використовується для визначення суми будь-якого перевищення
або заниження податкових зобов’язань перед податковими органами.
Для України можна використовувати терміни «підтверджувальний аудит»
Державний сектор: згідно із законодавством у деяких юрисдикціях державні
компанії зобов’язані перевіряти свої справи аудитором державного сектора
(прозорість, належне управління).

Поточні зміни:
Ротація партнерів з аудиту кожні 5 років, аудит фінансової звітності та
внутрішнього контролю
Перехід від саморегулювання до державного регулювання та нагляду
Повернення до основних послуг

Думки:
Без кваліфікації: без істотних викривлень (суттєві спотворення)
Кваліфіковано: суттєві викривлення, недостатні докази
Негативний: (несприятливий) поширене суттєве викривлення
Застереження: (заперечний) повсюдні недостатні докази
Кількісна база суттєвості: розмір пропуску або викривлення облікової інформації
робить імовірним те, що судження розумної особи було б змінено. Може бути
скориговано відповідно до менеджменту, обороту, високого тиску ринку тощо.
Щоб визначити суттєвість, ви не можете покладатися лише на кількісні
показники.
Кількісна основа суттєвості: величина пропуску або викривлення облікової
інформації робить ймовірним те, що судження розсудливої особи може бути
змінено.

Процес оцінки ризику (процес оцінки ризику)

Виконувати процедури оцінки ризиків: запити керівництва та інші; аналітичні
процедури; спостереження або перевірка
Визначте бізнес-ризики, які можуть призвести до суттєвих викривлень у
фінансових звітах
Оцініть процес оцінки ризику (Як реагує керівництво?)
Оцініть ризик суттєвого викривлення

Аудиторський ризик - ризик того, що аудитор висловить неналежний

аудиторський висновок, коли фінансові звіти містять суттєві викривлення.
Процес аудиту: Прийняття -> Планування -> Виконання -> Звітування
План аудиту:
1. Оцінка аудиторського ризику
2. Суттєвість
3. Стратегія аудиту
Тести по суті:
Перевірка деталей, ключових елементів
Порівняння з очікуваннями (яка інформація правдоподібна)
Оцініть, переоцініть докази
Контроль якості (контроль недоліків)

Аудиторський підхід
Об’єднати (відповіді щодо існуючого внутрішнього контролю)
Основний (для збору додаткових доказів)

Аудиторське шахрайство
Шахрайство під час аудиту — це коли виявляється, що суб’єкт господарювання
незаконно змінив фінансову звітність, щоб маніпулювати своїм фінансовим
станом або приховати прибутки чи збитки.

2. Birth of balance
Assets = Liabilities + Equity (активи = пасиви + капітал)
Equity = Assets - Liabilities (капітал = активи - пасиви)

Accounting treatment - an asset that is completely depreciated and continues to

be used, will be reported on the balance sheet at its cost along with its accrued
depreciation. There will be no depreciation expense maintained after the asset is
completely depreciated.
Обліковий режим - актив, який повністю амортизований і продовжує
використовуватися в господарській діяльності суб'єкта господарювання; первісна
вартість разом з нарахованою амортизацією.
 A separate legal entity (окрема юридична особа) is when you and anyone
involved in your company are separate from your business for legal purposes. Basically,
an SLE means that if someone takes legal action against your business, your personal
finances are separate and safe from the legal suit (судовий позов). And any investors,
stakeholders, shareholders, and partners are also personally protected (personal
protection from being held personally liable in legal proceedings).
A business organized as a separate legal entity is able to:
ü Enter into contracts
ü Own property
ü Start legal proceedings against another entity

Primary Investments Assertions: Existence->Accuracy->Valuation->Cutoff

The audit client is asserting (стверджує) that the investment balances exist, that
they are accurate and properly valued, and that only investment activity within the
period is recorded.

Prepaid rent — a lease payment made for a future period. PR is an asset because
the prepaid amount can be used in the future to reduce rent expense.
Окрема юридична особа (окрема юридична особа) – це коли ви та будь-хто,
хто бере участь у вашій компанії, відокремлені від вашого бізнесу для юридичних
цілей. По суті, SLE означає, що якщо хтось порушить судовий процес проти
вашого бізнесу, ваші особисті фінанси будуть відокремлені від судового позову
(судовий позов). І будь-які інвестори, зацікавлені сторони, акціонери та партнери
також захищені особисто (особистий захист від притягнення до особистої
відповідальності в судових процесах).
Підприємство, організоване як окрема юридична особа, здатне:
Укладати договори
Власне майно
Почати судовий процес проти іншої особи

Твердження про первинні інвестиції:

наявність->точність->оцінка->відсічення
Замовник аудиту стверджує (стверджує), що інвестиційні баланси існують,
що вони точні та належним чином оцінені, і що реєструється лише інвестиційна
діяльність протягом періоду.

Передплачена орендна плата — орендна плата, що вноситься на майбутній

період. PR є активом, оскільки передплачена сума може бути використана в
майбутньому для зменшення витрат на оренду.

3. Financial ratios (groups and analysis)

A financial ratio is a relative size of two selected numerical values taken from
firm's financial statements.
Common ratios:
l Activity: how efficiently day-to-day tasks
l Liquidity: ability to meet short term obligations
l Solvency: (платоспроможність) ability to meet long term obligations
l Profitability: ability to generate profitable sales from resources
l Valuation: quantity of asset associated with ownership of a specified claim
 Activity ratios:
Working capital = current assets – current liabilities (активи - пасиви)
The high inventory turnover (оборотність товарних запасів) could possibly
indicate the company doesn’t carry adequate inventory (переоблік). Slower growth
combined with higher inventory could indicate inadequate inventory level.
Freight-in is the cost that the business entity spends to bring in the goods for
production purposes. Freight-in is reported as a direct expense in the books. In contrast,
freight-out is the cost spent by the business on shipping and handling goods to deliver
such finished products to customers.
Liquidity ratios:
Ø Company acquires inventory on credit
Ø Accounts payable
Ø Sells the inventory on credit
Ø Accounts receivable
Ø Collects cash from accounts receivable
Ø Pays out cash to settle accounts payable

Solvency ratios:
Higher solvency (lower debt) indicates lower risk of default on obligations.

Profitability ratios
Net sales = gross revenue – returns – allowances – discounts
(чистий обсяг продажів = валовий дохід - дохід - надбавка - дисконт)
Gross profit = net sales revenue – cost of goods sold
(валовий прибуток = чистий реалізований дохід - вартість проданих товарів)

DuPont Analisys
DuPont analysis is used to analyze the different drivers of return on equity for a
business. This allows an investor to determine what financial activities are
contributing the most to the changes in return on equity.

Equity analysis
The process of analysing sectors and companies, to give advice to professional
fund managers and private clients on which shares to buy.

Valuation ratios
Dilutive securities provide a mechanism through which the owner of the security
can obtain additional common stock. This mechanism can be either an option or
conversion. If triggering the mechanism results in a decreased EPS for existing
shareholders—by increasing the total amount of outstanding shares—then the
instrument is said to be a dilutive security.
Розбавляючі цінні папери - власник цінного паперу може отримати
додаткові прості акції. Якщо запуск механізму призводить до зменшення
прибутку на акцію для існуючих акціонерів (збільшення загальної кількості акцій
в обігу), то такий інструмент вважається розбавляючим цінним папером.

Warrants give the right, but not the obligation, to buy or sell a security (equity)
at a certain price before expiration. The price at which the underlying security can be
bought or sold is referred to as the strike price. Warrants that give the right to buy a
security are known as call warrants; those that give the right to sell a security are known
as put warrants.

Industry specific ratios

Тhe standard deviation (відхилення) is a measure that is used to quantify the
amount of variation of a set of data values. A low standard deviation indicates that the
data points tend to be close to the mean (expected value) of the set (середнє значення
множини), while a high standard deviation indicates that the data points are spread
out over a wider range of values.
Фінансовий коефіцієнт - це відносний розмір двох обраних числових значень,
взятих із фінансової звітності фірми.
Загальні співвідношення:
Діяльність: наскільки ефективно виконуються повсякденні завдання
Ліквідність: здатність виконувати короткострокові зобов'язання
Платоспроможність: (платоспроможність) здатність виконувати
довгострокові зобов'язання
Рентабельність: здатність генерувати прибуткові продажі за рахунок
ресурсів
Оцінка: кількість активів, пов’язаних із правом власності на певну вимогу

Коефіцієнти активності:
Оборотний капітал = поточні активи – поточні зобов'язання (активи - пасиви)
Висока оборотність запасів (оборотність товарних запасів) може вказувати
на те, що компанія не має достатнього запасу (переоблік). Повільніше зростання
в поєднанні з більшими запасами може свідчити про недостатній рівень запасів.
Фрахт — вартість, яку суб’єкт господарювання витрачає на доставку товару
для виробничих цілей. Транспортні витрати відображаються в бухгалтерських
книгах як прямі витрати. На відміну від цього, транспортування – це витрати, які
компанія витрачає на доставку та обробку товарів для доставки таких готових
продуктів клієнтам.
Коефіцієнти ліквідності:
Компанія купує запаси в кредит
Кредиторська заборгованість
Продає товарно-матеріальні цінності в кредит
Дебіторська заборгованість
Збирає готівку з дебіторської заборгованості
Виплачує готівку для погашення кредиторської заборгованості

Коефіцієнти платоспроможності:
Вища платоспроможність (менша заборгованість) свідчить про менший
ризик невиконання зобов'язань.

Коефіцієнти рентабельності
Чистий продаж = валовий дохід – повернення – надбавки – знижки
(чистий обсяг продажів = валовий дохід - дохід - надбавка - дисконт)
Валовий прибуток = чистий дохід від реалізації – собівартість проданих
товарів
(валовий прибуток = чистий реалізований дохід - вартість проданих товарів)

DuPont Analisys
 Аналіз DuPont використовується для аналізу різних чинників рентабельності
капіталу для бізнесу. Це дозволяє інвестору визначити, яка фінансова діяльність
найбільше впливає на зміни рентабельності капіталу.

Аналіз власного капіталу

Процес аналізу секторів і компаній, щоб надати поради професійним
менеджерам фондів і приватним клієнтам, які акції купувати.

Коефіцієнти оцінки
Розбавляючі цінні папери забезпечують механізм, за допомогою якого
власник цінних паперів може отримати додаткові звичайні акції. Цей механізм
може бути опцією або конверсією. Якщо запуск механізму призводить до
зниження прибутку на акцію для існуючих акціонерів за рахунок збільшення
загальної кількості акцій в обігу, тоді цей інструмент вважається розбавляючим
цінним папером.
Розбавляючі цінні папери - власник цінного паперу може отримати
додаткові прості дії. У разі запуску механізму ризику до зменшення акцій для
існуючих акціонерів (збільшення загальної кількості акцій в обігу), то такий
інструмент створюється розбавляючи цінним папером.

Варранти дають право, але не зобов'язання, купувати чи продавати цінний

папір (акціонерний капітал) за певною ціною до закінчення терміну дії. Ціна, за
якою базовий цінний папір може бути куплений або проданий, називається ціною
виконання. Варанти, які дають право придбати цінний папір, відомі як колл-
варранти; ті, які дають право продати цінний папір, відомі як пут-варанти.

Галузеві коефіцієнти
Стандартне відхилення (відхилення) — це міра, яка використовується для
кількісного визначення величини варіації набору значень даних. Низьке
стандартне відхилення вказує на те, що точки даних мають тенденцію бути
близькими до середнього (очікуваного значення) набору (середнє значення
множини), тоді як високе стандартне відхилення вказує на те, що точки даних
розподілені в більш широкому діапазоні значень.

4. Mergers and acquisitions

Mergers and acquisitions may be completed to expand a company's field of
activity or gain market share to create shareholder value.
Злиття та поглинання можуть здійснюватися з метою розширення сфери
діяльності компанії або завоювання частки ринку в спробі створити акціонерну
вартість.

Types of business combinations:

l Merger. The acquiring firm absorbs all the assets and liabilities of the acquired
firm, which stops to exist.
l Acquisition. Both entities continue to exist in a parent-subsidiary relationship.
l Consolidation. A new entity formed absorbs both of the combining compames.
l Special purpose entities. Created for a single purpose by a sponsoring company.
l Joint venture. Control is shared by two or more investors. Joint ventures are often
used to invest in foreign markets, special projects, or risky ventures.
 l Proportionate consolidation. The investor only reports the proportionate share of
the assets, liabilities, revenues, and expenses of the joint venture + no minority owners'
interest is necessary.

Methods of accounting during mergers and acquisitions:

Ø Purchase method (replaced with acquisition method which is required) - All of the
assets, liabilities, revenues, and expenses of the subsidiary are combined with the
parent. Intercompany transactions are excluded.
Ø Pooling-of-interests method (eliminated from both groups of standards: U.S.
GAAP and IFRS) - The assets and liabilities of the two companies are summed
together and then netted.

Goodwill
Under U.S. GAAP, goodwill is the amount by which the fair value of the
subsidiary is greater than the fair value of the acquired company's assets (full goodwill):
noncontrolling interest is based on the acquired company's fair value, higher total
assets and total equity, lower return on assets and return on equity.
Under IFRS, goodwill is the exceeding (перевищення) of the purchase price over
the fair value of the acquiring company's proportion of the acquired company's assets
(partial goodwill): lower goodwill, noncontrolling interest is based on the fair value
of the acquired company's identifiable net assets.

Negative goodwill
l Refers to a bargain purchase amount of money paid when a company acquires
another company or its assets.
l Indicates that the selling party is in a needy state and must sell its assets for a
fraction of their worth.
l Nearly always favors the buyer.
l Buying parties must declare NG on their income statements.
Злиття та поглинання можуть бути завершені, щоб розширити сферу
діяльності компанії або отримати частку ринку для створення акціонерної
вартості.
Злиття та поглинання можуть допомогти з розширенням сфери діяльності
компанії або завоювання частки ринку в спробі створити акціонерну
вартість.

Види об'єднання бізнесу:

Злиття. Фірма-покупець поглинає всі активи та пасиви придбаної фірми,
яка припиняє своє існування.
Придбання. Обидва підприємства продовжують існувати у відносинах
материнсько-дочірніх компаній.
Консолідація. Утворена нова сутність поглинає обидва об’єднані
компами.
Підприємства спеціального призначення. Створено з єдиною метою
компанією-спонсором.
Спільне підприємство. Контроль розподіляють два або більше
інвесторів. Спільні підприємства часто використовуються для
інвестування на зовнішні ринки, спеціальні проекти або ризиковані
підприємства.
 Пропорційне закріплення. Інвестор звітує лише про пропорційну частку
активів, зобов’язань, доходів і витрат спільного підприємства + частка
міноритарних власників не потрібна.

Методи ведення бухгалтерського обліку при злитті та поглинанні:

Метод купівлі (замінено на необхідний метод придбання) – усі активи,
зобов’язання, доходи та витрати дочірньої компанії об’єднані з
материнською. Внутрішньофірмові операції виключаються.
Метод об’єднання інтересів (вилучено з обох груп стандартів: GAAP
США та МСФЗ) – активи та зобов’язання двох компаній підсумовуються,
а потім взаємозараховуються.

Доброзичливість
Згідно з GAAP США, гудвіл – це сума, на яку справедлива вартість
дочірньої компанії перевищує справедливу вартість активів придбаної
компанії (повний гудвіл): неконтрольована частка базується на
справедливій вартості придбаної компанії, вищих загальних активах і
загальному капіталі, нижча рентабельність активів і рентабельність
власного капіталу.
Відповідно до МСФЗ гудвіл – це перевищення (перевищення) ціни
придбання над справедливою вартістю частки компанії-покупця в активах
придбаної компанії (частковий гудвіл): нижчий гудвіл, неконтрольована
частка ґрунтується на справедливій вартості ідентифікованої чистої суми
придбаної компанії активів.

Негативний гудвіл
Відноситься до суми за вигідною покупкою, яка сплачується, коли
компанія придбає іншу компанію або її активи.
Вказує на те, що сторона, що продає, перебуває в нужденному стані та
має продати свої активи за незначну частину їх вартості.
Майже завжди надає перевагу покупцеві.
Сторони-покупці повинні задекларувати NG у своїх звітах про доходи.

Якщо вартість придбання об'єкта вища справедливої (оціночної) вартості,

утворюється гудвіл. Від'ємну різницю між закупівельною ціною і оціночною
вартістю майна, придбаного підприємством, називають негативним гудвілом.

5. WARA-analysis. Special role of intangible assets. WACC

The weighted average return on assets, or WARA, is the collective rates of
return on the tangible and intangible assets of a company (сукупна норма прибутку
на різні види матеріальних і нематеріальних активів компанії).

An intangible asset is an asset with no physical form. It’s a long-term asset that
increases value year over year: intellectual property, brand recognition and reputation,
relationships, and goodwill.
There are two main ways a company can acquire intangible assets: by creating
them from within the company or acquiring them from another entity.

Tangible assets are assets you can physically touch, which are property, plant,
and equipment.
 Tangible assets carry a lower rate of return due to two factors:
l Debt financing
l Stability of earnings
Intangible assets carry a higher rate of return due to the same factors above.

Нематеріальний актив - не має фізичної форми. Це довгостроковий актив,

який накопичує вартість з року в рік (інтелектуальна власність, впізнаваність
бренду та репутація, відносини та гудвіл).
Матеріальні активи - можна фізично доторкнутися, підпадають під
категорію "основні засоби".

Weighted average cost of capital (WACC) represents a firm’s average after-tax

cost of capital from all sources, including common stock, preferred stock, bonds, and
other forms of debt. WACC is the average rate that a company expects to pay to finance
its assets (середня ставка, яку компанія очікує сплатити за фінансування своїх
активів).
In most cases, a lower WACC indicates a healthy business that’s able to attract
investors at a lower cost. By contrast, a higher WACC usually coincides with
businesses that are seen as riskier and need to compensate investors with higher returns.
Середньозважена рентабельність активів, або WARA, — це сукупні норми
рентабельності матеріальних і нематеріальних активів компанії (сукупна норма
прибутку на різні види матеріальних і нематеріальних активів компанії).

Нематеріальний актив - це актив без фізичної форми. Це довгостроковий

актив, вартість якого зростає з кожним роком: інтелектуальна власність,
впізнаваність і репутація бренду, відносини та добра воля.
Існує два основних способи придбання нематеріальних активів компанією:
шляхом їх створення всередині компанії або придбання в іншої організації.

Матеріальні активи – це активи, до яких можна фізично доторкнутися, тобто

майно, заводи та обладнання.
Матеріальні активи мають нижчу норму прибутку через два фактори:
Боргове фінансування
Стабільність заробітку
Нематеріальні активи мають вищу норму прибутку через ті ж чинники, що
наведені вище.

Нематеріальний актив - не має фізичної форми. Це довготривалий актив,

який накопичує вартість за рік у рік (інтелектуальна власність, впізнаваність
бренду та репутації, відносини та гудвіл).
Матеріальні активи - можна фізично доторкнутися, підпадають під
категорію "основні засоби".

Середньозважена вартість капіталу (WACC) являє собою середню вартість

капіталу фірми після сплати податків з усіх джерел, включаючи звичайні акції,
привілейовані акції, облігації та інші форми боргу. WACC — це середня ставка,
яку компанія очікує заплатити для фінансування своїх активів (середня ставка,
яка компанія очікує сплатити за фінансування своїх активів).
У більшості випадків нижчий WACC вказує на здоровий бізнес, здатний
залучати інвесторів за нижчу ціну. Навпаки, вищий WACC зазвичай збігається з
 підприємствами, які вважаються більш ризикованими та повинні компенсувати
інвесторам вищий прибуток.

6. Statement of change in equity (an instrument of analysis)

(Звіт про зміни в капіталі)
There are times when companies make gains or losses resulting from the
fluctuations (коливання) in the value of their assets. The outcome of such events is
recognized in the cash flow statement.

When a company feels that they need to be prepared for any economic instability,
inflation, recession, or cut-throat competition, they can set aside money from the
profits they make on selling off assets or from purchasing a small company and can
create a reserve. Capital reserve can be used for mitigating any capital losses.

The statement of changes in equity is a reconciliation (узгодження) of the

beginning and ending balances in a company’s equity during a reporting period.

The general calculation structure of the statement is as follows:

Beginning equity + Net income – Dividends +/- Other changes = Ending equity
Most common changes:
l Issue of new share capital (акціонерний капітал): it increases the common stock
and additional paid-up capital component.
l Net income (loss) for the period: it increases (decreases) retained (залишкові)
earnings.
l Payment of cash dividends: it decreases retained earnings.
l Purchase of treasury stock: it increases treasury stock component and eventually
decreases total net shareholders equity.
l Sale of treasury stock: it decreases treasury stock component and affects retained
earnings and additional paid-up capital and ultimately increases total shareholders equity.
l Issue of bonus shares: affects common stock, additional paid-up capital and
retained earnings.
l Revaluation (переоцінка) of fixed assets: increases revaluation surplus.
l Reversal of revaluation of fixed assets: decreases revaluation surplus.
l Effect of foreign-exchange translation: increase/decrease in foreign-exchange
reserve.
l Effect of changes in value of available-for-sale securities: increase/decrease in
available-for-sale securities reserve.
l Restatement (переформування) of financial statements: changes in retained
earnings.
Бувають випадки, коли компанії отримують прибутки або збитки внаслідок
коливань (коливання) вартості їхніх активів. Результати таких подій визнаються
у звіті про рух грошових коштів.

Коли компанія відчуває, що їй потрібно бути готовою до будь-якої

економічної нестабільності, інфляції, рецесії чи жорстокої конкуренції, вона
може відкладати гроші з прибутку, отриманого від продажу активів або від
покупки невеликої компанії, і може створити резерв . Резерв капіталу можна
використовувати для пом'якшення будь-яких втрат капіталу.
 Звіт про зміни у власному капіталі – це звірка (узгодження) початкового та
кінцевого залишків у власному капіталі компанії протягом звітного періоду.

Загальна структура розрахунку заяви виглядає наступним чином:

Початковий капітал + Чистий прибуток – Дивіденди +/- Інші зміни =
Кінцевий капітал
Найпоширеніші зміни:
Випуск нового акціонерного капіталу (акціонерний капітал): збільшує
прості акції та додаткову сплачену складову капіталу.
Чистий прибуток (збиток) за період: збільшує (зменшує) нерозподілений
(залишковий) прибуток.
Виплата грошових дивідендів: це зменшує нерозподілений прибуток.
Придбання власних акцій: це збільшує компонент власних акцій і зрештою
зменшує загальний чистий акціонерний капітал.
Продаж власних акцій: він зменшує компонент власних акцій і впливає на
нерозподілений прибуток і додатковий сплачений капітал і зрештою збільшує
загальний акціонерний капітал.
Випуск бонусних акцій: впливає на звичайні акції, додатковий сплачений
капітал і нерозподілений прибуток.
Переоцінка основних засобів: збільшує дооцінку.
Сторнування переоцінки основних засобів: зменшує дооцінку.
Вплив перерахунку іноземної валюти: збільшення/зменшення валютного
резерву.
Вплив зміни вартості цінних паперів, наявних для продажу:
збільшення/зменшення резерву цінних паперів, наявних для продажу.
Перерахування (переформування) фінансової звітності: зміни в
нерозподіленому прибутку.
7. Equity accounts
Equity is the amount funded by the owners or shareholders of a company for the
primary start-up and continuous functioning of a business. Total equity also represents
the resmaining value left in assets after all liabilities have been paid off.
Equity accounts are the financial representation of the ownership of a business.
Власний капітал - сума, що фінансується власниками або акціонерами
компанії для початкового запуску та безперервного функціонування бізнесу.
Загальний власний капітал також являє собою залишкову вартість, що
залишається в активах після погашення всіх зобов'язань.

Common stock represents the owners’ or shareholder’s investment in the business

as a capital contribution.
Preferred stock is a type of share that often has no voting rights, but is guaranteed
a cumulative dividend (сукупна частка).
Contributed Surplus represents any amount paid over the par value paid by
investors for stocks purchases that have a par value (номінальна вартість).
Additional Paid-In Capital is the amount paid by investors in excess of par value
on stock sold directly to them by the issuer.
Retained Earnings (надлишковий прибуток) is the portion of net income that is
not paid out as dividends to shareholders; retained for reinvesting in the business or to
pay off future obligations.
Other comprehensive income is excluded from net income on the income
statement because it consists of income that has not been realized yet.
 Treasury stock represents the amount of common stock that the company has
purchased back from investors.
Сredit balance results when a corporation sells some of its treasury stock for an
amount that exceeds the corporation's cost of the treasury stock that was sold.
Additional capital - other capital invested by members of the company or
received in the course of economic activity, as a result of valuation of assets, free receipt,
other additional capital.
Reserve capital - the amount of reserves created by an enterprise to cover the
balance sheet loss, to pay dividends in case insufficient retained earnings.
Власний капітал — це сума, що фінансується власниками або акціонерами
компанії для початкового запуску та безперервного функціонування бізнесу.
Загальний власний капітал також являє собою залишкову вартість активів після
погашення всіх зобов’язань.
Рахунки власного капіталу є фінансовим відображенням власності на бізнес.
Власний капітал - сума, що фінансується власниками або акціонерами
компанії для початкового запуску та безперервного функціонування бізнесу.
Загальний власний капітал також показує собою частину вартості, що
залишається в активах після погашення всіх зобов'язань.

Звичайні акції представляють інвестиції власників або акціонерів у бізнес як

внесок у капітал.
Привілейовані акції - це тип акцій, які часто не мають права голосу, але
гарантують кумулятивний дивіденд (сукупна частка).
Внесений надлишок являє собою будь-яку суму, сплачену понад номінальну
вартість, сплачену інвесторами за придбання акцій, які мають номінальну
вартість (номінальна вартість).
Додатковий оплачений капітал – це сума, сплачена інвесторами понад
номінальну вартість акцій, проданих їм безпосередньо емітентом.
Нерозподілений прибуток (надлишковий прибуток) – це частина чистого
прибутку, яка не виплачується як дивіденди акціонерам; зберігаються для
реінвестування в бізнес або для погашення майбутніх зобов’язань.
Інший сукупний дохід виключається зі складу чистого прибутку у звіті про
фінансові результати, оскільки він складається з доходу, який ще не реалізований.
Казначейські акції представляють кількість звичайних акцій, які компанія
викупила в інвесторів.
Кредитний баланс виникає, коли корпорація продає частину своїх власних
акцій на суму, яка перевищує вартість корпорації власних акцій, які були продані.
Додатковий капітал - інший капітал, вкладений учасниками товариства або
отриманий у процесі господарської діяльності, в результаті оцінки активів,
безоплатного надходження, інший додатковий капітал.
Резервний капітал - сума резервів, створених підприємством для покриття
балансового збитку, для виплати дивідендів у разі недостатності нерозподіленого
прибутку.

8. Bankruptcy prediction (models)

Altman model
Altman’s Z-Score model is a numerical measurement that is used to predict the
chances of a business going bankrupt in the next two years. The model was developed
as a measure of the financial stability of companies.
Coefficient groups that are included -> z-score
 ZETA model became an extension of Z-score model. ZETA model had 7
variables, which reflected different characteristics of enterprises. These characteristics
were: Return on asset, Stability of earing, Debt service, Cumulative profitability,
Liquidity, Capitalization, and Size. The purpose of this study was to construct, analyze
and test a new bankruptcy classification model which considers explicitly recent
developments with respect to business failures. ZETA model is more widely applied in
practice and is better at predicting bankruptcy than the original Z-score model. The
accuracy rate of ZETA model could be over 90%.
The most important accounting modifications
1. Capitalization of leases
2. Reserves

Olson model
O-score firstly puts logit regression to use.
9 variables
Black-Scholes-Merton framework
It is about looking at company`s asset like call option.
Volatility, in the case of financial assets, is the measure of how much and how
quickly the asset's price changes. It's a measure of uncertainty. Highly uncertain assets
get traded at a wider range of prices.

Market based models

Market information such as capital market data and asset price volatility are crucial
for assessing companies’ operating conditions, while those are excluded in accounting-
based models.

Shumway model
He suggested to take into account the time factor. Because of that more data is
collected, so then the assessment would become more accurate.
He then added three other market variables to the model: market size, past stock
returns, and the idiosyncratic standard deviation of stock returns.

Chava & Jarrow

Chava & Jarrow studied discrete time hazard model. They substituted 3 newly
identified market variables: excess return, relative size, and sigma (volatility).
Also their study showed that Shumway's model was better than Z-score model by
Altman. Only they took both yearly and monthly data to improve model performance.

Campbell model
His studies showed that asset's market value was better than the book value.
It is really complicated to say about market value in intangible assets.

Assessment on three types of models

Agarwal and Taffler: it is clear that the model based on accounting information
is worse than the model based on market information, but Agarwal and Toffler claim
that accounting information is much better and more effective for assessing the past
conditions of a firm.
Hellegeist: he said that accounting based models were not as accurate as market-
based model in bankruptcy forecasting.
 Saunders and Allen: said that the disadvantage is the limitation of assumptions.

In general, the mixed model is better for predicting bankruptcy.

Модель Альтмана
Модель Альтмана Z-Score — це числове вимірювання, яке
використовується для прогнозування ймовірності банкрутства
підприємства в найближчі два роки. Модель розроблена як міра фінансової
стійкості компаній.
Групи коефіцієнтів, які включено -> z-оцінка

Модель ZETA стала розширенням моделі Z-score. Модель ZETA мала 7

змінних, які відображали різні характеристики підприємств. Такими
характеристиками були: рентабельність активів, стабільність прибутку,
обслуговування боргу, сукупна прибутковість, ліквідність, капіталізація та
розмір. Мета цього дослідження полягала в тому, щоб побудувати,
проаналізувати та перевірити нову модель класифікації банкрутства, яка
чітко враховує останні події щодо банкрутства бізнесу. Модель ZETA ширше
застосовується на практиці та краще прогнозує банкрутство, ніж
оригінальна модель Z-показника. Рівень точності моделі ZETA може бути
понад 90%.
Найважливіші бухгалтерські зміни
1. Капіталізація лізингу
2. Резерви

Модель Олсона
O-score спочатку використовує логіт-регресію.
9 змінних
Структура Блека-Шоулза-Мертона
Йдеться про розгляд активів компанії як опціон колл.
У випадку фінансових активів волатильність є показником того,
наскільки і як швидко змінюється ціна активу. Це міра невизначеності.
Дуже невизначені активи продаються за ширшим діапазоном цін.

Ринкові моделі
Ринкова інформація, така як дані про ринок капіталу та коливання цін
на активи, має вирішальне значення для оцінки умов діяльності компаній,
у той час як вони виключаються в моделях на основі бухгалтерського обліку.

Модель Shumway
Він запропонував враховувати фактор часу. Через це збирається більше
даних, тож оцінка стане точнішою.
Потім він додав до моделі три інші ринкові змінні: розмір ринку,
прибутковість акцій у минулому та ідіосинкратичне стандартне відхилення
прибутковості акцій.

Chava & Jarrow

Chava & Jarrow вивчали дискретну модель ризику в часі. Вони замінили
3 нещодавно ідентифіковані ринкові змінні: надлишковий прибуток,
відносний розмір і сигма (волатильність).
 Крім того, їх дослідження показало, що модель Шумвея була кращою,
ніж модель Z-показника Альтмана. Тільки вони взяли як річні, так і місячні
дані, щоб покращити продуктивність моделі.

Модель Кемпбелл
Його дослідження показали, що ринкова вартість активу була кращою,
ніж балансова вартість.
Говорити про ринкову вартість нематеріальних активів справді
складно.

Оцінювання за трьома типами моделей

Агарвал і Таффлер: зрозуміло, що модель, заснована на бухгалтерській
інформації, гірша, ніж модель, заснована на ринковій інформації, але
Агарвал і Тоффлер стверджують, що бухгалтерська інформація є набагато
кращою та ефективнішою для оцінки минулого стану фірми.
Hellegeist: він сказав, що моделі, засновані на бухгалтерському обліку,
не такі точні, як ринкова модель у прогнозуванні банкрутства.
Сондерс і Аллен: сказали, що недоліком є обмеженість припущень.

Загалом змішана модель є кращою для прогнозування банкрутства.

9. Privat Bank analysis

1. Deposit Guarantee Fund for individuals introduced into PrivatBank an interim
(тимчасовий) administration
2. Then 100% of Privat’s shares were sold to the Ministry of Finance for 1 UAH
3. The Ministry of Finance contributed to the government bond capital to the
amount of 116 billion UAH to cover the 150 billion UAH hole in the Privat budget
4. The NBU used the refinancing given to Privatbank to cover the outflow
(відплив) of deposits
5. Ex-board of directors argue that this gap was formed as a result of the fact that
the NBU changed the policy of accounting for collateral
6. Audit of Privat Bank took place.

THE E&Y AUDIT

l Among the bank's borrowers there is no large enterprise unrelated to the Privat
group.
l Credit restructuring did not take place on market conditions (2016).
l The auditor did not receive sufficient evidence regarding the data presented in the
2015 annual report in terms of impairment of loans and advances (but it was
accepted by PwC).
l Sufficient evidence has been received regarding the fair value of the mortgaged
property.
l The Privat Group has paid off some of its debt, but there is no evidence of its market
value.

AUDIT BY KROLL
l A “large-scale and coordinated fraud” scheme that emptied $5.5 billion from the
bank’s vaults.
l Confirmed that more than 95% of Privatbank's corporate loans were used to finance
the related businesses of the former primary shareholders.
l Identified mechanisms employed by the bank to hide the origin and destination of
loan funds via multiple transactions between various SPVs (special purpose vehicle)
based in offshore jurisdictions.
l Years of allegations that PrivatBank operated as a “vacuum cleaner” for its former
owners.
l The auditor was unable to verify the bank's profits and losses as well as cash flows
due to the lack of documented evidence to support audit findings about the period
when the impairment of loans and advances to customers occurred.

The Ukrainian government planned to sell 100% of Privatbank (PRBANK) in

2022, in this way all money that was spent on it from the budget during the
nationalization will be returned. BUT International investors are not interested in the
purchasing of PrivatBank, merely because of the financial instability and military
situation in Ukraine. SO The PrivatBank would be sold to another representative of
oligarchism, with the same scheme of money laundering.
1. Фонд гарантування вкладів фізичних осіб ввів у ПриватБанк тимчасову
(тимчасову) адміністрацію.
2. Потім 100% акцій Привату продали Мінфіну за 1 грн.
3. Мінфін вніс до капіталу ОВДП 116 млрд грн, щоб покрити 150 млрд грн
діри в бюджеті Привату.
4. НБУ використав рефінансування, надане Приватбанку, для покриття
відпливу депозитів
5. Екс-рада директорів стверджує, що цей розрив утворився внаслідок того,
що НБУ змінив політику обліку застави
6. Відбувся аудит Приват Банку.

АУДИТ E&Y
Серед позичальників банку немає жодного великого підприємства, не
пов'язаного з групою Приват.
Реструктуризація кредиту не відбулася на ринкових умовах (2016).
Аудитор не отримав достатніх доказів щодо даних, представлених у
річному звіті за 2015 рік у частині знецінення кредитів та авансів (але це було
прийнято PwC).
Було отримано достатньо доказів щодо справедливої вартості
заставленого майна.
Група «Приват» погасила частину своїх боргів, але підтверджень їх
ринкової вартості немає.

АУДИТ КРОЛЛ
Схема «широкомасштабного та скоординованого шахрайства», яка
випорожнила 5,5 мільярда доларів зі сховищ банку.
Підтверджено, що понад 95% корпоративних кредитів Приватбанку було
використано для фінансування пов’язаних бізнесів колишніх основних
акціонерів.
Виявлені механізми, які використовує банк, щоб приховати походження
та призначення кредитних коштів через численні транзакції між різними SPV
(компаніями спеціального призначення), розташованими в офшорних
юрисдикціях.
 Багаторічні звинувачення в тому, що ПриватБанк працював як «пилосос»
для колишніх власників.
Аудитор не зміг перевірити прибутки та збитки банку, а також рух
грошових коштів через відсутність документальних доказів на підтримку
висновків аудиту щодо періоду, коли відбулося знецінення кредитів та авансів
клієнтам.

Уряд України планував продати 100% Приватбанку (PRBANK) у 2022 році,

таким чином будуть повернуті всі кошти, витрачені на це з бюджету під час
націоналізації. АЛЕ міжнародні інвестори не зацікавлені в купівлі ПриватБанку
лише через фінансову нестабільність і військову ситуацію в Україні. ТАК
ПриватБанк був би проданий іншому представнику олігархізму з такою ж схемою
відмивання грошей.

10. Random sampling

Audit sampling - less than 100% of the total items within the population of
items are selected to be audited; provides supporting evidence that allows auditors to
issue audit opinions without having to audit every single item and transaction.
l RS is truly random, and randomness should be ensured by using proper random
number generating software, specialized or not.
l Systematic sampling picks a random starting point and then applies a systematic
rule to select further items.
l RS is used when there are many items or transactions on record.
l In stratified SRS, the population is divided in sub-populations called
strata and independent samples are drawn from each stratum, using the standard
SRS approach. Candidate criteria to implement stratification should take into
account that in stratification we aim to find groups (strata) with less variability than
the whole population. With simple random sampling, the stratification by level of
expenditure per operation is usually a good approach, whenever it is expected that
the level of error is associated with the level of expenditure. Other variables that
we expect to explain the level of error in the operations are also good candidates
for stratification. Some possible choices are programs, regions, intermediate bodies,
classes based on the risk of the operation, etc. If stratification by level of
expenditure is implemented, consider to identify a high-value stratum, apply a 100%
audit of these items, and apply SRS to audit samples of the remaining lower-value
items that are included in the additional stratum or strata. This is useful in the event
that the population included a few high value items. In this case, the items
belonging to the 100% stratum should be taken out of the population and all the
steps considered in the remaining sections will apply only to the population of the
low-value items.
•Аудиторська вибірка – для перевірки відбирається менше 100%
загальної кількості елементів у сукупності елементів; надає
підтверджуючі докази, які дозволяють аудиторам видавати аудиторські
висновки без перевірки кожного окремого елемента та операції.
RS є справді випадковим, і випадковість має бути забезпечена за
допомогою відповідного програмного забезпечення для генерації
випадкових чисел, спеціалізованого чи ні.
Систематична вибірка вибирає випадкову початкову точку, а потім
застосовує систематичне правило для відбору додаткових елементів.
 RS використовується, коли зареєстровано багато елементів або
операцій.
У стратифікованому SRS генеральна сукупність поділяється на
підгрупи, які називаються стратами, і з кожної страти відбираються
незалежні вибірки, використовуючи стандартний підхід SRS. Критерії-
кандидати для здійснення стратифікації повинні брати до уваги, що під
час стратифікації ми прагнемо знайти групи (страти) з меншою
мінливістю, ніж у цілому. При простій випадковій вибірці стратифікація
за рівнем витрат на операцію зазвичай є хорошим підходом, коли
очікується, що рівень помилки пов’язаний з рівнем витрат. Інші змінні,
які, як ми очікуємо, пояснюють рівень помилок в операціях, також є
хорошими кандидатами для стратифікації. Деякими можливими
виборами є програми, регіони, проміжні органи, класи на основі ризику
операції тощо. Якщо впроваджується стратифікація за рівнем витрат,
подумайте про визначення високоцінної страти, застосуйте 100% аудит
цих статей і застосувати SRS до аудиторських вибірок решти елементів
меншої вартості, які включено до додаткової страти або страт. Це
корисно в тому випадку, якщо генеральна сукупність включає кілька
предметів високої вартості. У цьому випадку предмети, що належать до
100% страти, слід вилучити з популяції, і всі кроки, розглянуті в інших
розділах, будуть застосовані лише до поповнення малоцінних елементів.
11. Monetary unit sampling
Monetary unit sampling (MUS) is a statistical sampling method that is used to
determine if the account balances or monetary amounts in a population contain any
misstatements.
Each individual dollar in the population is considered a sampling unit, so that
account balances or amounts in the population with a higher value have a proportionally
higher chance of being selected. Once the testing of a sample has been completed, a
conclusion is reached in dollar amounts, rather than the rate of occurrence of
misstatements.

Advantages:
l It is easier to apply than classical variables sampling.
l There is no need to consider the characteristics of the population when determining
sample sizes.
l The stratification of a population is not needed, since samples are automatically
selected in proportion to their dollar amounts.
l If small or no misstatement is expected, the sample size is quite efficient.

Disadvantages:
l It assumes that the audited amount of a sampling unit is not greater than the
recorded amount.
l It tends to be conservative in stating the confidence level achieved.
l It will probably not select small recorded amounts.
l Large understatements found in a sample can lead to invalid projections.
l Negative balances need to be dealt with separately.
l The auditor is more likely to reject an acceptable recorded amount for a
population.
Вибірка грошових одиниць (MUS) — це статистичний метод вибірки,
який використовується для визначення того, чи містять залишки на
 рахунках або грошові суми в генеральній сукупності будь-які
спотворення.
Кожен окремий долар у сукупності вважається одиницею вибірки, тому
залишки на рахунках або суми в генеральній сукупності з вищим
значенням мають пропорційно вищі шанси бути обраними. Після
завершення тестування зразка висновок робиться в доларах США, а не
за рівнем появи викривлень.

Переваги:
Його легше застосовувати, ніж класичну вибірку змінних.
Немає необхідності враховувати характеристики генеральної
сукупності при визначенні розміру вибірки.
Стратифікація генеральної сукупності не потрібна, оскільки вибірки
автоматично відбираються пропорційно їхній сумі в доларах.
Якщо очікується невелике викривлення або його відсутність, розмір
вибірки є досить ефективним.

Недоліки:
Припускається, що перевірена кількість одиниці вибірки не
перевищує зареєстровану кількість.
Він має тенденцію бути консервативним у визначенні досягнутого
рівня впевненості.
Ймовірно, він не вибиратиме невеликі зареєстровані суми.
Значні заниження у вибірці можуть призвести до недійсних прогнозів.
Негативні залишки потрібно розглядати окремо.
Аудитор, швидше за все, відхилить прийнятну зареєстровану суму для
сукупності.
12 Non-statistical sampling
Non-statistical sampling is the selection of a test group that is based on the
examiner's judgment, rather than a formal statistical method. For example, an examiner
could use his own judgment to determine one or more of the following:
l The sample size
l The items selected for the test group
l How the results are evaluated

To reduce the amount of variability in a non-statistically determined sample size,

an examiner usually refers to a table that sets forth the approximate sizes to be used.
When using a non-statistical approach to select the items for a test group, the
examiner should not introduce too much bias into the selections. The selection should
come as close as possible to representing the entire population of records.

It can make sense to use non-statistical sampling when the population size is very
small. In this case, it is not efficient to spend the extra time to set up a statistical sample.
This approach is also useful in areas where specific records contain sensitive
information, and so must be examined.
Нестатистична вибірка — це відбір тестової групи, який ґрунтується на
судженні екзаменатора, а не на формальному статистичному методі. Наприклад,
екзаменатор може використовувати власне судження, щоб визначити одне або
кілька з наступного:
Розмір вибірки
 Елементи, вибрані для тестової групи
Як оцінюються результати

Щоб зменшити варіативність у нестатистично визначеному розмірі вибірки,

експерт зазвичай звертається до таблиці, яка встановлює приблизні розміри, які
слід використовувати.
Використовуючи нестатистичний підхід для відбору завдань для тестової
групи, екзаменатор не повинен вносити занадто велику упередженість у вибір.
Відбір має бути якомога ближчим до представлення всієї сукупності записів.

Може мати сенс використовувати нестатистичну вибірку, коли розмір

сукупності дуже малий. У цьому випадку неефективно витрачати додатковий час
на створення статистичної вибірки. Цей підхід також корисний у тих сферах, де
певні записи містять конфіденційну інформацію, тому її необхідно перевірити.