AF Chapitre 1

Analyse et diagnostic financier
Les
fondements de Deuxième année (S3)
l’analyse
financière
Les concepts
fondamentaux de
l’analyse financière
Les concepts de
l’analyse et du
OUDGOU Mohamed
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
Professeur à
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du Université Sultan Moulay Slimane :
diagnostic financier
Les objectifs de
l’analyse et du
Ecole Nationle de Commerce et de Gestion
diagnostic
financiers 2021 - 2022
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Sommaire
1 Les fondements de l’analyse financière

Les
fondements de
Les concepts fondamentaux de l’analyse financière
l’analyse Les concepts de l’analyse et du diagnostic financiers
financière Les cycles financiers de l’entreprise
Les concepts
fondamentaux de
l’analyse financière Les objectifs et la démarche de l’analyse et du diagnostic financier
Les concepts de
l’analyse et du
Les objectifs de l’analyse et du diagnostic financiers
diagnostic
financiers
La démarche de l’analyse et du diagnostic financier
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
2 L’étude du bilan : fonctionnel et financier
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
3 L’État des Soldes de Gestion (E.S.G)
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
4 L’analyse financière statique : la méthode des ratios
L’étude du
bilan : 5 L’analyse financière dynamique : le tableau de financement
fonctionnel et
financier
L’État des
Sommaire

Les
fondements de
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
fonctionnel et
financier
L’État des
Plan du cours et références
Plan du cours :
Les 2 L’étude du bilan : fonctionnel et financier
fondements de
l’analyse 3 L’étude du compte de produits et charges
financière
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de 5 L’analyse financière dynamique : les tableaux de flux
l’analyse et du
diagnostic
financiers 6 L’analyse du risque financier et du risque d’exploitation
Les cycles
financiers de
l’entreprise 7 Les extensions du champ d’application de l’analyse financière
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Références :
Les objectifs de
l’analyse et du
1 F.Delahaye-Duprat & J.Delahaye (2011). DCG6, Finance d’entreprise :
diagnostic
financiers manuel et applications. 3ème édition, DUNOD. Chapitres 4 à 8.
La démarche de
l’analyse et du
diagnostic financier 2 M.Mounir (2019). Finance d’entreprise : analyse financière, gestion financière.
L’étude du 1ème édition, Impremerie Papeterie EL WATANIA
bilan :
fonctionnel et 3 S.Youssef & S.Kabbaj (2014). Gestion financière : pratique de la finance
financier
L’État des
d’entreprise. 2ème édition, EDISOFT.
Qu’est-ce que la finance ?
Les
fondements de
l’analyse
• La finance consiste à analyser financièrement toutes les décisions au sein
financière
Les concepts
d’une organisation, dans le but d’assurer une utilisation optimale des
fondamentaux de
l’analyse financière ressources rares aux emplois multiples ;
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic • La finance permet de s’assurer que toutes les décisions créent de la valeur et
financiers
Les cycles
financiers de
engendrent de la richesse pour l’actionnaire ; Elle constitue la base et
l’entreprise
Les objectifs et la
l’articulation du système capitalise ;
démarche de
l’analyse et du
• La finance est au centre de l’amélioration des prises de décisions du fait qu’il
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
est possible de mesurer le degré d’efficacité et de concrétisation ou non des
financiers
La démarche de
objectifs fixés.
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Quels sont les domaines de la finance ?
Les activités financières peuvent être divisé en six domaines importants du monde
des affaires :
Les
fondements de
1 La gestion financière des entreprises : ou la finance corporative ;
l’analyse
financière 2 Le placement : est le domaine des valeurs mobilières et de la gestion de
Les concepts
fondamentaux de
portefeuilles ;
Les concepts de
l’analyse et du 3 La finance institutionnelle : concerne la gestion des institutions financières
diagnostic
financiers
Les cycles
(banques), les aspects du crédit
financiers de
l’entreprise 4 La finance internationale : concerne la gestion du commerce, du
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
financement et de l’investissement à l’étranger ;
Les objectifs de
l’analyse et du
5 La finance publique : s’intéresse à la gestion des organisations publiques :
diagnostic
financiers l’analyse du financement des investissements publiques, politiques fiscales et
La démarche de
l’analyse et du
financières, la dette publique
L’étude du 6 La finance personnelle : concerne la planification financière personnelle, il
bilan :
fonctionnel et s’agit de la gestion du patrimoine des individus (emprunt/prêt , retraite,
financier
assurance, épargne)
L’État des
Le concept de l’analyse et du diagnostic financier
L’analyse financière
Les L’analyse financière est une étude et un ensemble de travaux de réflexions
fondements de
l’analyse s’appuyant sur les documents comptables (C.P.C, Bilan, E.S.G, T.F) qui permet de
financière
Les concepts
délivrer un diagnostic sur sa gestion, sa rentabilité, sa solvabilité et les modalités
fondamentaux de
l’analyse financière optimales de son financement.
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
Le diagnostic financier
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
Le diagnostic financier c’est une action qui consiste à identifier un
l’analyse et du
diagnostic financier dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes. Il comprend trois
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
étapes :
financiers
La démarche de
l’analyse et du
• L’identification des signes de difficultés financières ;
L’étude du • L’identification des causes de dysfonctionnements ;

bilan :
fonctionnel et • L’élaboration des recommandations/solutions.
financier
L’État des
Les cycles financiers de l’entreprise
Les Définition
fondements de
l’analyse Le cycle financier désigne le processus qui intègre toutes les opérations intervenants
financière
Les concepts entre le moment où une entreprise transforme un stock de monnaie initial en un
fondamentaux de
Les concepts de
certain bien ou actif, et le moment où le même bien se transforme en monnaie.
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
Les opérations effectuées dans l’entreprise peuvent présenter des caractéristiques
l’analyse et du
diagnostic financier fort différentes. C’est pourquoi il est classique de regrouper les opérations en trois
L’étude du
bilan :
cycles : le cycle d’exploitation, le cycle d’investissement, le cycle de financement.
fonctionnel et
financier
L’État des
Les cycles financiers de l’entreprise
Les
Le cycle d’exploitation
fondements de
l’analyse Ce cycle est connu sous le nom de cycle Achats-Production-Ventes, correspond à
financière
Les concepts
fondamentaux de
l’ensemble des opérations d’exploitation de l’entreprise.
Les concepts de
L’entreprise détient de la monnaie, l’échange contre des matières premières (ou des
l’analyse et du
diagnostic
financiers
services), transforme ces matières premières, commercialise les matières
Les cycles
financiers de
transformées et retrouve ainsi de la monnaie.
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Le cycle d’investissement
Les Définition
fondements de
l’analyse
financière
Le cycle d’investissement désigne toutes les opérations relatives à l’acquisition ou à
Les concepts
fondamentaux de
la création des moyens de production incorporels (brevets, fonds commercial, etc.),
Les concepts de
corporels (terrain, constructions, matériel de transport, etc.) ou financiers (titres de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
participation, etc.).
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Le cycle de financement
Définition
correspond aux opérations de financement du cycle d’investissement. Ces
Les
fondements de opérations visent à fixer la structure de financement de l’entreprise. au moyen de
l’analyse
financière fonds propres, de fonds d’emprunt ou encore de cessions d’actifs.
Les concepts
fondamentaux de Il s’agit donc de ressources stables ou acycliques qui s’inscrivent dans un cycle long.
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Les L’objet de l’analyse et du diagnostic financiers est de faire le point sur la situation
fondements de
l’analyse financière de l’entreprise en mettant en évidence ses forces et ses faiblesses.
financière
Les concepts
fondamentaux de
Les orientations générales de l’analyse financière seront influencées par :
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers 1 Les contraintes majeures :
Les cycles
financiers de • La maximisation de la richesse des actionnaires ;
l’entreprise
Les objectifs et la • La solvabilité de l’entreprise ;
démarche de
l’analyse et du
• La rentabilité de l’entreprise.
Les objectifs de
l’analyse et du 2 La position des utilisateurs :
diagnostic
financiers • L’analyse financière interne ;
La démarche de
l’analyse et du
• L’analyse financière externe.
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Les contraintes majeurs de l’analyse financière
Maximisation de la richesse des actionnaires

Les Pour l’actionnaire, l’équilibre financier est atteint si les espérances de gains sont
fondements de
l’analyse supérieures aux risques encourus. Si les investissements réalisés ne sont pas
financière
Les concepts
rentables, il s’ensuit forcément une perte de valeur pour l’entreprise.
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des

fondements de
financière
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
Solvabilité
diagnostic
financiers
Les cycles
La capacité à assurer sur les flux de liquidités le service de la dette. Le degré de
financiers de
l’entreprise solvabilité est donc fonction des ressources financières disponibles pour faire face à
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
ses dettes.
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des

fondements de
financière
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
Solvabilité
diagnostic
financiers
Les cycles
La capacité à assurer sur les flux de liquidités le service de la dette. Le degré de
financiers de
l’entreprise solvabilité est donc fonction des ressources financières disponibles pour faire face à
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
ses dettes.
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
Rentabilité
financiers
La démarche de
l’analyse et du
La rentabilité est définie comme le rapport entre un résultat et les moyens mis en
oeuvre pour l’obtenir.
L’étude du
bilan : L’exigence d’un minimum de rentabilité est une condition essentielle pour la survie
fonctionnel et
financier et le développement de l’entreprise.
L’État des
La position des utilisateurs
Les objectifs de l’analyse financière varient en fonction des différents utilisateurs

Les
fondements de qui peuvent influencer l’approche retenue.
l’analyse
financière
Les concepts
1 L’analyse financière interne : disponibilité de l’information , maitrise des
fondamentaux de
l’analyse financière problèmes, contribution à la prise de décisions, ...
Les concepts de
l’analyse et du • Les actionnaires désirent estimer la rentabilité des fonds qu’ils ont pu investir ;
diagnostic
financiers • Les dirigeants peuvent contrôler et prévoir les résultats et la trésorerie ;
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
La position des utilisateurs
Les objectifs de l’analyse financière varient en fonction des différents utilisateurs

Les
fondements de qui peuvent influencer l’approche retenue.
l’analyse
financière
Les concepts
1 L’analyse financière interne : disponibilité de l’information , maitrise des
fondamentaux de
l’analyse financière problèmes, contribution à la prise de décisions, ...
Les concepts de
l’analyse et du • Les actionnaires désirent estimer la rentabilité des fonds qu’ils ont pu investir ;
diagnostic
financiers • Les dirigeants peuvent contrôler et prévoir les résultats et la trésorerie ;
Les cycles
financiers de
l’entreprise 2 L’analyse financière externe :
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du • Les banques et les fournisseurs préoccupés par le remboursement de leur
Les objectifs de
l’analyse et du
créance. Analysent particulièrement la solvabilité et la liquidité ;
diagnostic
financiers
• Les clients qui désirent s’assurer de la pérennité de l’entreprise avant de
La démarche de
l’analyse et du
commander un produit qui nécessite un service après-vente ; stock-outil, ...
L’étude du Liquidité : l’aptitude à régler ses échéances à court terme.

bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
La démarche de l’analyse et du diagnostic financiers
Les
fondements de
L’analyse et l’interprétation des états financiers impliquent :
l’analyse
financière
Les concepts
• L’analyse historique : comprendre l’évolution passée (analyse statique par les
fondamentaux de
Les concepts de
ratios ou dynamique par les flux) ; éclairer certaines décisions financières ;
l’analyse et du
diagnostic
financiers
• Une mesure correcte des risques futurs ;
Les cycles
financiers de • Le recours à la réflexion stratégique : relier les événements passés, actuels et
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
futurs ;
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
L’analyse et le diagnostic financiers sont indissociables du
financiers
La démarche de
diagnostic d’ensemble de l’entreprise.
l’analyse et du
L’étude du
bilan :
fonctionnel et
financier
L’État des
Le diagnostic d’ensemble
Principe
Les
fondements de Considère l’entreprise comme un système complexe ouvert sur son environnement :
l’analyse
financière inter-relations , modifications de l’environnement (politique, technologique,
Les concepts
fondamentaux de
financier, économique, ...). Cette vision global permet de déceler les forces et les
Les concepts de
l’analyse et du
faiblesse de l’entreprise.
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
• Diagnostic stratégique : produits ; positionnement ; secteurs
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
• Diagnostic des outils de gestion : SI ; système de prévisions ;
l’analyse et du
Les objectifs de
• Diagnostic des structures et des compétences : simplicité et efficacité de la
l’analyse et du
diagnostic
financiers
structure ; professionnalisme ; formation ; climat social ;
La démarche de
l’analyse et du • Diagnostic du management : communication interne ; décisions ; hiérarchie ;
L’étude du
culture ;
bilan :
fonctionnel et • etc.
financier
L’État des
Les points clés de l’analyse et du diagnostic financier
Principe
L’analyse et le diagnostic financiers seront centrés, soit sur l’étude de l’équilibre financier et de la
Les
fondements de solvabilité de l’entreprise sur la base de son bilan (analyse statique) et de son tableau de
l’analyse
financière financement (analyse dynamique), soit sur l’analyse des performances, eu égard aux flux
Les concepts
fondamentaux de
d’activités ou aux moyens mis en œuvre par l’entreprise.
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic Etape 1- Définition des objectifs de l’analyse et les destinataires interne/externe ;
financiers
Les cycles
financiers de
Etape 2- Collectes des informations :
l’entreprise
Les objectifs et la
• Préparation des sources : comptables ; extra-comptable ;
démarche de
l’analyse et du
• Préparation de l’information financière : retraitements ; indicateurs
Les objectifs de Etape 3- Sélections des outils d’analyse financière adaptés : équilibre financier ;
l’analyse et du
diagnostic
financiers
solvabilité ; rentabilité ; autonomie financière ;
La démarche de
l’analyse et du
Etape 4- Diagnostic financier (atouts et handicaps) :
• Atouts : flexibilité financière ; liquidité ; rentabilité ; forte croissance ;
L’étude du
bilan :
• Handicaps : baisse des résultats ; surendettement ; insuffisance des
fonctionnel et
financier
ressources ; crédit clients excessif ; dégradation de la trésorerie
L’État des
Etape 5- Pronostic et recommandation
Sommaire

Les
fondements de
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
fonctionnel et
financier
L’État des
Sommaire

Les
fondements de
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
fonctionnel et
financier
L’État des
Sommaire

Les
fondements de
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
fonctionnel et
financier
L’État des
Sommaire

Les
fondements de
Les concepts
fondamentaux de
Les concepts de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
Les cycles
financiers de
l’entreprise
Les objectifs et la
démarche de
l’analyse et du
Les objectifs de
l’analyse et du
diagnostic
financiers
La démarche de
l’analyse et du
L’étude du
fonctionnel et
financier
L’État des

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1 Les fondements de l’analyse financière

1 Les fondements de l’analyse financière

L’étude du • L’identification des causes de dysfonctionnements ;

Maximisation de la richesse des actionnaires

Maximisation de la richesse des actionnaires

Maximisation de la richesse des actionnaires

Les objectifs de l’analyse financière varient en fonction des différents utilisateurs

Les objectifs de l’analyse financière varient en fonction des différents utilisateurs

L’étude du Liquidité : l’aptitude à régler ses échéances à court terme.

1 Les fondements de l’analyse financière

1 Les fondements de l’analyse financière

1 Les fondements de l’analyse financière

1 Les fondements de l’analyse financière

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