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BANCO CENTRAL DO BRASIL
Resolugdo CMN n° 4.994 de 24/3/2022
ispée sobre as diretizes de apicagde dos recursos garantidores dos pianos
_administradospelasentidaces Fechadas de orevidénciacomplementar.
(© Banco Central ¢o Brasil na Forma do art 9° ds Lein® 4.595, de 31 de dezembro de 1966, torna pblico cue o Conselho Monetéco Nacional,
‘em sesso real zada em 24 de marco de 2022, Lendo em vstao disposte no aft. 8 § 1°, da Lei Complementar n° 108, de 28 de malo de 2001,
RESOLVED:
‘Art. 18 As entidades Fechadas de previdnciacomplementar (E-PC] dever, na aplicagSo dos recursos correspondentes 3s reservastécicas,
provisSeseFuncos dos planos cue adminisrem, observa o dspasta nesta Resolucéo, *
Art. 2° O csposto nesta Resolugio se aplica aos recursos dos planos acminstrados pela EFPC, formados pelos atvosdisponivels ede
investimentos, deduzidos de suas crrespondentes exoibidades,ndo computads os valores referentesa divides contratadas com os
patrocinadores,
Art, 3° Esta Resolugéo no seaplica aos recursos das FFPC cestinados ao custeio dos planos de assiscénca 8 sade registrados na Ania
"Nacional de Sade Suplementar, no termos doa. 76 da Lel Complementarn® 108, de29 de malo de 2001
Pardgrafe Grico. Os recursos dos planos de assstGnca 2 sade devem ser mantides e controlades de Forma segregada dos demals recursos
_adminstrados pela EFPC
caviruto
DAS DIRETRIZES PARA APLICAGRO DOS RECURSOS
Art 4 aplcagbo dos recursos 6osplanas, a EFPC deve:
|-observar os prindoios de sequrana, rentabiidade, soln, liquide, adequacdo 3 natureza de suas obrigacdesetransparéncl
i-exercer sua athidades com boa fe, leaidade edge
i zelaporelevados padres tes:
Iv-adotarpréticas que garantam @ cumprimente do seu dever Fiduciéio em relagSe aos participantes dos planos de benecios, considerando,
inclusive, a politica de irvesimentos estabeleida, observacas as madalidaces, egmentos, mites e demais critérios e requisitos estabelecidos
nesta Resolucio;€
\V-executar com dligéncia a selegia, © acompanhamentoe a avaliagso de prestadores de servis relacionados 3 gestso de ativos.
41 do considerados responsdvets pelo cumprimento do disposto nesta Resolugo, por ago ou omissdo, na medida de suas atibuigbes, as
pessoas cue partcipam da processa de andlse, de assessoramento edecisérie sobre a aplicacio dos recursos dos planos da EFPC.
5 2 Incluem-seno rl de pessoas prevstas no § 18, na medida de suas arbuigBes, os membros de conselhos estatutérios de EFPC, 05
procuradores com poderes de gestio, cs membros da comité de investimentos, os consuitores outros arofssionas que partipem do
processo de anise, de assessoramento e decisbrio sobre a aplicagdo dos recursos dos planos da entidade,cetamente au porinte:médto de
pessoa juridicacontratada
[Ar S* A aplicagio dos recursos deve observar a modaldade do plano de beneficios, suas especicidades as necessidades de liquidez€ os luxos
de pagamentos cos ativos.
Pardgrafo nico, gestlo dos Fluxes de pagamentos cos atvos deve ser compativel com os prazos eo montante das obrgatSes atuariais, como
‘objetiva de manter a eeuilibrie econéimico-inanceiro entre atves e passives do alana,
Art, 6° A gestdo dos recursos de planos adminstrados por EFC constitude por Isttuidor deve se Fela, nos temas do ae. 31 da Le
Complementar n° 109, de 2001, por melo de carteire administrads ou fundo de ivestimento.
cairo
DOS CONTROLES INTERNOS, OA AVALIAGAO E MONITORAMENTO DE RISCO E DO CONFLITO DE INTERESSE
tpsittw.beb, gov brlestablidadetinanceiafexibonormatvatipe=Resolugso CMNSnumero=4804 un 2510812022 12:58 Exive Normative
Seciot
os ControlesInternos.
Art, T® A EFPC deve adotarreoras, procedimnentos e controls internos que garantam a observincia Gos limites, requistose demals dsposicBes
‘estabelecidas nesta Resolucio, considerane o porte, a complexidade, a modalidade e a forma de gestio de cada plane por ela administrado,
1° AEFPC deve defiir a separacio de responsablidades abjetivosassociades aos mandetos de todos os agentes que particigem do processo
de analse, avalacso, gerenciamento, asessoramenta e decsso sobre a apicagSo 60s recursos os planos da entidade, inclusive com a definio
dasalgadas de decisio de cada instanca,
4§2° AEFPC deve manter registro, por melo cial, de todos os documentos cue suportem a tomada de decisio na aplicagdo dos recursos dos
planos, quando se tratar de gestdo prépca, de Fundo de investimento exclusive au de aplicacéo ns qual a EFPC tenha poder decisrio sobre asus
realzacio,
[AIL B° AEFPC deve designar 0 administrador estalutstio Lecnicamente quaificade (AETQ) como principal responsivel pla gest, alocacio,
“supervsdo e acomparihamento dos recursos garantdores de seus planas e pela prestacdo de informacées relatives 8 aplicacdo desses recursos,
nos tertnos das 855° e 6° do at. 35 da Lei Complementarn® 108, de 200
‘At. 8° A EFBC deveré designar administrador ou comite responsivel pela gesto de rscos, consderando o seu porte e complexdade, convorme
regulementacio da Superincendéncia Nacional ce Previdéncia Complementar.
Seciolt
a Avaliaglo.e Monitoramento de Risco
Art, 10, AEFPC, na acministragéo da carters prépria, deve identifica, anlisar,aalar, controlar e monitore osiscos de crédito, de mercado, de
lguides, operacional, legal sstémica © outras ineventes a cada operacio,
§1° AEEPC deve realizar anise prévia dos rscos dos investimentos, incuindo suas garantias reais ou Ndejusséias
52° Auslzacie de avaliegi de agéncs lassificadora de rsco no substitul a necesséria andise dos rscos mencionados n0 caput.
83° AEFPC deve avalar, monitorare gerenciar 0 isco eo retorno esperado dosivestimentos.
| 4 A EFPC deve consderar na anise de rscos, sempre que possivel, os spectos relacionados &sustentablidade econémica, ambiental, social
‘ede governanga dos investimentos
[AL 11. AEFPC deve adotar regras e implementar procedimentas para a selegio eo monitoramento de adminstracie de carteiras de valores
mobilised Fundo de ivestinente,
45 1° AEFPC deve avalar se a segregacdo das fungées ce gestio, administracdo e custéciaésufclente para mitigr sitvagdes de conflto de
interesse
{§2° AEFPC deve analisar © montoraro1sco.€ 0 retorne esperado dos ivestimentes administrados por terceros
Sesto!
Do Confte de interesse
[At. 12. AEFPC deve avaliara capacdade técnica e potencilsconflitos de iteresse de seus prestadores de servgos e das pessoas que
paricipam do processo ceciséria, inclusive por meio ce assessoramento,
Pardarafo nico, © conflto de interesse ser configuraco em qualsque situacbes em que possm ser identficadas agdes que no estejam
‘alinhadas aos objetivas de plano 2dminstrado pela EFPC independentemente de obtencio de vantagem para siou para outrem, da cual esulte
‘ou no prejuizo.
carro
DOS REQUISITOS DOS ATIVOS
[At. 13. AEFPC deve contratar pessoa Juridica para prestar o servco de custédia nos ternos de regularnentagSo da Comissdo de Valores
Mobilriase do Banco Central do Bras,
‘Art. 14. Os prestadores de servcas tercelrizados de adminstragio de carter, analse econsultoria de valoces mobiles, contratados pela
FBC, devem ser registrados, autorizados ou credenciados nos termos da regulamentacéo de Comissdo de Valores Mobilios.
[Art. 15. Aemissdo, oregistro,o depésicocentralizado 2 dstrbuigSo ea negoclagdo dos atvos Fnanceirs deve observararegulamentacio
‘estabelecida polo Banco Central do Brasil e pela Comissio de Valores Mobilis.
51° OsatvesFinenceiras devem ter lquidagio Finance,
tpsittww.beb, gov brlestablidadetinanceiafexibonormatvatipe=Resolugso CMNSnumero=4894 at 2510812022 12:58 Exive Normative
45 2° Para ins desta Resoluco, aivosFianceirassio aquelesdefindos nos ters da regulamentacio da ComissBo de Valores Mobilros
Art. 18, Os ativos financeiros devem ser admitidos& negociagdo em mercado organizado, registrados em sistema de registro, de custédia ou de
lquidagio financera ou éepositados perante deposticio central, observada a regulamentagio de Banco Central do Brasil eda Comissio de
Volores Mobiigrios.
5 1° O dsposto no caput é obrigatério para todos os ativos Financeirs pertencentes &cartelra orépria, cartera administrada ou fundo de
investimento constituido no Bras incuidos aqueles reteridos no pardgrafo rico do at. 32,
§ 2° O registro ou depésito dos aves fnancelros ertencentes 8 carteraprépria da EFPC deve permit a indivdualizagio ea identicagio de
«ada plano administrado pela FFPC.
153° As isponibilidades devem ser depostadas em instituigéofinanceiraautorizada a funcionar pelo Banco Centra do Bras
{Art. 17, Os ativosfinanceiros de rends Fixa dever ser, preferencistmente, negociados por me'o de plataformeseletronicas,observadaa
regulamentagio de Banco Central do Base da Comissio de Valores Mobilis.
'§2° Ametodologia adotada dave assegurar no minimo, que os precos aaurados sio consstentes com os pregos de mercado vigentes no
momento ds operacio.
153° A EFPC deve quardar registro co valor e volume efetivamente negociaco, bem como das ofertas recebidas eefetuadss, inclusive as,
recusadas, ¢ 60 valor de mercado ou interval referencal de pregos dos aos Fnanceiras negaciados para as operagdes nao reaizadas por melo
de plataforma eletrnica
64° AETPC deve jusificar tempestvamente a negociegdo de ativosfinance'ros de rends ixa nas operagSes de compra ou de verde relizades
Fara do valor de mercado au intervaloreferencial de pregos de que trata 051°
4559 Ajusticatva revista no $ 4° deve ser assinada pelo AETQ e pelo responsdvel de controle de risc indicando minimamente:
| -demonstragio da discrepancia dos pregas ou Laxas praticadas
I-lindiagdo da insttuigdo, do sstemaeletrdnico ou das Fontes secundstias que servicam de base para obtengSo do valor de mercado cu
interval referencia de pregos;e
-identicacdo dos intermediris da oneracdo
‘Art 18, Os ativos fnanciros deve ser identicados pelo digo 1 — Internacional Securities ldentfication Number.
Pardgrato tic AEFPC deve justicaraimpossbiidace de identifiar os tives Fanceiros na forma defn no caput
cavirwow
DDAPOLITICA DE INVESTINENTO
‘Ait. 18. AEFPC deve defini pltica de investimento para a aplicagio dos recursos de cada plano de benetco or ela administrado,
51° Apoiftca deinvestimento de cada plane deve ser elaborada pela dietora executive eaprovada pelo conselho deliberative é9 EFPC antes,
do inicio co exercicioa que se refer
152° AEFPC deve adacar para planejamento da politics de investimente das recursas do plana de beneficios por els administra, um
horizonte de, no minimo, sessenta meses, com reisbes anus.
'53° Aplicarse 20s pers de vestimentas os mesms nites estabelecios nesta Resolucdo 9ara 0s planes de beneficos,
§ 4° Na poltica de investimento dever constarinformacbes acerca das operagBes realizadas com ativos Financeirs igados 8 patrocinadora e
_demais empresas igadas 20 seu grupo econémico
155° A EFPC deve, preferencialmente, adatarpoltica de investimento especie para cada perfide ivestimento.
5 6° A elaboracio, a revise easinformacées constantes na police de investimento devem observar a regulamentacéo da Superintendéncla
Nacional de Previdércia Complementar (Prev)
cartruoy
DOS INVESTIMENTOSE LIMITES DE ALOCACAO
tpsittww.beb, gov brlestablidadetinanceiafexibonormatvatipe=Resolugso CMNSnumero=4894 ant 2510812022 12:58 Exive Normative
Seciot
os Segmentos para Aplicagdo de Recursos
Art, 20, Os Investimentos das recursos dos planes administracos pela EFPC devem ser classfcados nos sequintes segmentas de apicagdo
Ierenda fea
li-rendavarivel
-estruturedo;
Iv-imobitsrie;
\V-operagées com partcpantes: €
Vie enterior.
Secto!
Dos Ativos
Subsegio!
Do Segmento de Renda Fixa
[At.21, AEFPC deve observar, em relagdo aos recursos de cada plano, o limite e até 100% (cem por cents) no segmmento de renda fina, €
adicionalmente os seguintes limits:
|-at6 100% (cem por cento) dos recursos de cada plano em
2) Uulos da vida pbliea mobiléia federal interna; €
1) catas de Fundo de indice de renda Fixe composto exclusvamente por ttules da dvida paliea mobllla Federal interna
at6 80% (oitenta por cento) dos recursos de cada plano em:
2) ativosnanceiros de renda ina de emissto com obrigago ou coobrigagSo de nshiLigdes nanceirasautorizadas a funcionar pele Banco
Central do gras
0) ativos Fnanceiros de renda Fixe de emissdo de sociedade por acbes de capital aberto, inclidas 8s companies securtizadoras;€
.cotas de Fundo de indice de renda fixe, nos temas da requlamentacdo estabelecida pela Comissdo de Valores Mobiliios;
-até 20% (vinte por cento} dos recursos de cada plano erm
2) tiulos das uidas pablicas mobili estaduas e municipal, desde que emitidas antes da vigdnca da Lei Complementarn® 148, de 25 de
noverbro de 2034
1) obsigagdes de organisms mulblateras emiticas no Pas;
6) ativs financeiros de renda fixe de emissBo, com abrigac#o ou coobrigaco, de instituigdesfiranceires no bencaria ede cooperatvas de
‘iddite, autovizadas a Funcionar pelo Banco Central d Bra
<4) Sebéntures emitidas por saciedade por agdes de capital Fechada nos termos doar. 2° da Lel 12.431, de 24 de junho de 201%
.)cotas de classe de Fundo de investimento er creas credit6ries (FIDC)e cotas de undo de investimento em cotas de Funde de investimente
‘em direitescreditérios (FICC), cédulas de crécito bancére (CCB), cetificados de cédulas de créito bancéti (CCB) ©
Fcédulas de produto rural (COR), certificados de direitos crecitérios do agronegdcto (COCA, certificados de recebivels do agronegéci (CRA) ©
‘warrant gropecusrio (WA)
§1° 0 conjunto dos ativos RnancerosIistados nos ncisos He
«ada plano
o caput deve respeltaro limite de até 80% (itenta por cente) dos recursos de
55 2° As operagées compromissadas devem ser lastreadas em ttuios da divide pilica mobiléia federal interna
153° Os ativos Financeiros de renda fia de eriss80 de sociedades por acbes de capital Fechado e sociedadeslimitadas sornente poderdo ser
_adquiridos com coobrigagio de institigs Financeira autorizada 2 Funcionar pelo Banco Central do Bras
4° AS CCCB lastreadas em CCB emitidas socedadeslimitadas somente podem ser adquiidas case as eferidas CCB sejam coobrigadas por
instituicgo Fnanceira autorizadsa funciona pelo Banco Certral do Bras,
Subsegio tt
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Do Segmento de Renda Varivel
Art. 22, AEFBC deve observar, em relagdo aos recursos garantidares de cada plana, o lite de até 70% (setenta por cento} ne segmento de
renda varivel,eaceianalmente os sequintes limites:
|-aub 70% (Setenta por conto} dos recursos de cada plano em agbes, b6nus de subscrigio em agbes,recibos de subscrigdo em agées,certifiados
de denésito de valores mobiléros e em cotas de Fundos de indice referencados em acBes de emiss8o de sociedade por agées de capital aberto
‘ujas aces selam admitidas 8 negocacdo em segrento especial isttuido em bolse de valores, que assequre, por meio de vicule contratval
centre abolsa eo emissor, prétcasciferencacas de governance
l1- até 50% cinquenta por cento) dos recursos de cada plano em aces, binus de subscrcdo em aches, recibos de subscricgo ern aces,
certfeados de depésite de valores mobllvios e em cotas de Fundas de indice referenclades em agBes de emissio de sociedades por aybes de
«capital aberto cujasagBes sear acmiidas & negocacso em bolsa de valores e que ndo esta em segmento especial;
ll-até 10% (ez por cento) dos recursos de cada piano em Brazilian Depositary Receipts (@DR) classiicaéos como rive el, em BOR
lastreado em undo de indice, € em cotas de Funco de indice do exterior admikido 3 negociagdo em bolsa de valores co Bras, observada 2
regulementacéo estabelecida pela Comisséo ce Valores Mobilaros:€
IV -2t8 3% (trés por centa) dos recursos de cada plano em certificados representatvos de aure Fisica ne padréo negaclad em balsa de
mercadoras ede atures.
[Art 23. AEFEC deve observar, em relagdo aos recursos garantidores de cada plano, o limite de até 20% (vinte por cento} no segment de renda
‘estruturaco,e adicionalmente os seguintes limites:
| -bservade 0 limite maximo de que trata o caput, até 15% (quinze por cent) dos recursos do plano em cada um dos sequins tives
Fnance'vos:
2) cotas de Fundos de investimento em partipagbes (FI)
1) cotas de Fundos de investimento clasificados como multimercade (FIM e em colas de funcos de investimento em cotas de fundos de
investimento classicados como multimercada(FICFIM); ©
.cotas de Fundos de investimento classficacs como “Agdes ~ Mercac de Acesso”, observa a requlamentadoestabelecids pela ComissS0
de Valores Mobitsries
-at6 10% (der por cent) dos recursos de plano em certificados de operagbes estruturadas (COE)
1° AEFPC deve se certifcar de que o FIP sejaqualificado come entidade de investimento, conforme regulamentagio da Comisséo de Valores
Mobilis,
45 2° OF P deve prever em seu regulamento a determinacSo de que o gestor co Funco de investimento, ov gestoresigadss 2 seu respective
‘grupo econémico, mantenha, na minimo, 3% (urs por cente) do capita subscrte do Fundo.
53° & vedadaainsergio de clbusula ne regulamente do FP que estabeleca preferBncia, rviéglo ou tratamento diferenciado de qualquer
natureze a0 gestore/ou pessoas gad em relagd0 as demas cotistas.
5 4° Os investimentos realzacos por melo de FIM e FICFIM nao clasificados neste artigo ou no segmento exterior serdo consolidsdos com as
posigdes dos atvos das cateiras prSpiasecarteiras adminstradas para Fins de verifcagdo dos limites,
SubsegioIv
Do Segmento Imobilisrio
[At.24, AEFPC deve observar, em relag aos recursos garantidores de cada plane, o limite de até 20% (vnte por certo} no segmento
imobilidrio no conjunto de:
| -cotas de Funcos de investimento imobilisrio (Fe cotas de Funcos de investimento em cotas de Funco de ivestimente Inobiéio (FCF
1-certifieados de recebivesimebiléios (CR
I-edulas de edit imabili (CC
Patdgrafe dnico. As CCI de emissio de sociedades por agSes de capital Fecha e sociedades limitadas somente poderso ser adquirdas com
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