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  • Caso Sunshine Toy Company

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    2.- Caso Sunshine Toy Company

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    SUNSHINE TOY COMPANY A principios de enero de 1973, el Sr. William Kincaid, presidente y copropietario de Sunshine Toy Company, estaba considerando la propuesta de adoptar una produceién mensual nivelada para el afto venidero. En el pasado, los programas de produceién de la compafiia habian siempre sido altamente estacionales, reflejando la estacionalidad de las ventas. El Sr. Kincaid se daba cuenta de que una produceién nivelada podria traer una mareada mejora en la eficiencia de produccién, pero no estaba seguro de cual podria ser el impacto sobre otras fases del negocio. Sunshine Toy Company era un fabricante de juguetes plisticos para nifios. Sus grupos de productos incluian juegos de billar, automéviles, camiones, equipos de construceién, pistolas, cohetes, naves espaciales y satélites, instrumentos musicales, animales y mufie- quitos. En la mayor parte de las categorias de productos, la compaiiia producia un amplio rango de disefios, colores y tamafios, Las ventas en délares de un producto en particular habian variado a veces en un 30-35% de un afio al siguiente. La fabricacion de juguetes plisticos era un negocio altamente competitivo. La industria estaba poblada de un gran mimero de compafiias, muchas de las cuales estaban escasas de capital y de talento gerencial. Como los requerimientos de capital no eran grandes y la tecnologia era relativamente simple, era fécil para los nuevos competidores entrar en la industria. Por otro lado, la competencia de disefios y de precios era feroz, resultando en productos de corta vida y en una tasa relativamente elevada de fracasos entre las com- paitias. A veces una compafiia podia adelantarse a la competencia, disediando un nuevo ju- guete popular, con frecuencia de la variedad de los que se ponen de moda. Generalmente tales articulos tenjan margenes muy altos hasta que los competidores podian ofrecer un producto similar. Por ejemplo, la introduccién de juegos de lanzacohetes lunares que hizo Sunshine en 1967 habia contribuido de una forma importante a las utilidades de ese afio. Sin embargo, en 1968 once competidores habian mercadeado un producto similar y el pre- cio de fabrica de la oferta de Sunshine se derrumbé. En los dltimos aiios, las presiones competitivas sobre las empresas pequefias se habian intensifieado con el aumento de un niimero de grandes fabricantes nacionales de juguetes, con recursos financieros compara- tivamente amplios para emplear en programas elaborados de desarrollo de productos y de publicidad, La Sunshine Toy Company habia sido fundada en 1955 por el Sr. Joseph Richardson después de haber sido dado de baja en el servicio naval. Antes de la Guerra de Corea, el Sr. Richardson habia estado empleado come gerente de produccién en una gran fabrica de juguetes plésticos. El St. Richardson y su asistente anterior, el Sr. William Kincaid, es- tablecieron la Sunshine Toy Company con sus ahorros en 1955. Habiendo sido original 40. Financiamiento de les. Operaciones Normales a Corto Plazo mente uns sociedad “de personas’ la empresa se organiz6 como sociedad anénima en 1956, tomando el Sr. Richardson el 75% de las acciones de capital y el Sr. Kincaid el 25%." Este iiltimo actuaba como gerente de produccién y el Sr. Richardson, como presi- dente, era responsable de la direccién general de los asuntos de la compafifa. Después de una serie de enfermedades, !a salud del Sr. Richardson se habfa debilitado en 1970 y se hi 10 obligado a retirarse de la participacién activa en el negocio, El Sr. Kincaid habia asumido la presidencia en ese entonces. En 1971, habia contratado al Sr. James Hardy, graduado reciente de un prominente instituto técnico del este, como gerente de produceiéa. El Sr. Hardy habia trabojado durante los veranos en la planta de plisticos de una gran compafiia de productos quimicos diversificados y de este modo tenia una fami- liaridad basiea con los procesos de produceién de plasticos. Sunshine Toy Company habia experimentado un crecimiento relativamente rapido des- de su fundacion y habia gozado de operaciones rentables cada afi desde 1959. Las ventas fueron de $3 millones en 1972, y con la fuerza de un niimero de productos nuevos prome- tedores, estaban proyectadas a ser de $3.6 millones para 1973. Las utilidades netas habjan legado a los $86 000 en 1972 y ze estimaban en $108-000 en 1973, bajo produceién esta- cional, después de impuestos del 50%. Los Anexos 1 y 2 presentan los dltimos estados fi- nancieros de la compafiia. El costo de los bienes vendidos habfa promediado el 80% de las ventas en el pasado y se esperaba que mantuviera aproximadamente esa proporeién para 1973 bajo una produecién estacional. De acuerdo con la experiencia de la compafia, se consideraba que se incurriria uniformemente en los gastos de opetacién a lo largo de cada mes de 1973, fuera bajo produccién estacional o nivelada. La expansién de operaciones habia resultado en una posicién de capital de trabajo algo tirante para Sunshine Toy Company. El saldo de efectivo de fin de afio de $140 000 en 1972 era considerado como el minimo necesario para las operaciones del negocio. La compaiifa habia obtenido periédiecamente préstamos de su banco en donde tenia su euen- ta de cheques, la Hood Trust Company, bajo una linea de crédito que no requeria de garantia alguna. A finales de 1972 existia un préstamo pendiente de $294 000. Al Sr. Kin- caid se le habla asegurado que el banco estarfa dispuesto a extender una linea de crédito hasta de $850 000, en 1973, con el entendimiente de que el préstamo estarfa completamen- te pagado y “con saldo de cero” por lo menos durante un periode de 30 dias durante el afio, Se cobraria interés a una tasa del 8% y cualquier préstamo por encima de $850 000 estaria sujeto a negaciaciones adicionales. Las ventas de la compaiiia eran altamente estacionales. Mas del 80% del volumen anual en délares se vendia usualmente durante agosto-noviembre. E] Anexo 3 muestra las ven- tas por mes para 1972 y las ventas proyectadas por mes para 1973. Las ventas se hacian principalmente a grandes cadenas de tiendas de productos en general y a corredores de ju- guetes. Aunque la compafiia exigia condiciones de crédito a 30 dias, Ia mayor parte de los clientes se tomaban 60 dias para pagar. Sin embargo, la experiencia de cobranza habia sido excelente, Los pracesos de produceién de la compafifa no eran complejos. El palvo plistico de mol- deo, la materia prima principal, se procesaba en prensas de moldeo por inyeccion y se con- figurabs en las formas deseadas, Las formas plisticas se pintaban luego en maquina de *Situacion Legal en Estados Unidos de América. (N. del T.) Sunshine Toy Company 41 pintar de “‘carrusel”. Los pasos finales en el proceso eran el ensamble de los juegos y el empaque en cajas de cartulina o en bolsas plisticas. Tipicamente, todas las corridas de produceién que se comenzaban se terminaban el mismo dia, de forma que no habia précti- camente ningdn trabajo en proceso al final del dia. Las compras pagaderas al contado a 30 dias se hacian semanalmente en las cantidades necesarias para la produccién estimada de Ia semana siguiente. Las compras totales en 1973 estaban pronosticadas a ser de $1080 000. La politica de la compafiia era la de cancelar sus pasivos con proveedores ré- pidamente tan pronto como se veneian. El Sr. Hardy, gerente de produceién, pensaba que la compaiiia podria soportar desem- bolsos de capital durante el afio siguiente hasta por una suma igual a la depreciacién, aun- que habia advertido que el volumen proyectado para 1973 habria de aprovechar al maxi- mo la capacidad total del equipo de Sunshine. La précties de Sunshine Toy Company era Ia de producir conforme los pedidos de los clientes, Esto significaba que solo se necesitaba utilizar una pequefia fraccién de la capa- cidad para cumplir con la demanda durante los primeros siete meses del afio. Ordina- riamente, no mis del 25-30% de la capacidad de fabricacién se usaba en cualquier momento dado durante este periodo. Los primeras pedides cuantiosos para el negocio de Navidad llegaban alrededor de mediados de agosto. Para el resto del afio, la fuerza laboral 8e aumentaba enormemente, se trabajaban horas extra y se utilizaba todo el equipo durante 16 hal dia. En 1972, los pagos por horas-extra habian Ilegado a ser de $66 000. Siempre que fuera posible se hacian embarques el dia en que llegaba el pedido, Por tanto, las cifras de produceién y ventas de cada mes tendrian que ser iguales. Lo mismo que en el pasado, los balances generales proforma y los estados de resultados, basados en la suposicién de una praduccién estacional, habian sido preparados para 1973 y presentados al Sr. Kincaid para su examen. Estos aparecen en los Anexos 4 y 5. Habiendo experimentado una temporada de ventas en Sunshine Toy Company, el Sr. Hardy estaba muy impresionado con los muchos problemas que surgian del método de programacién de produccién de la compania, Los pagos por horas extras reducian las uti- lidades. La expansi6n estacional y la contraceién de la fuerza de trabajo traian como re+ sultado dificultades en el reclutamiento y altos costes de eapacitacién y control de calidad. La maquinaria permaneeia ociosa durante siete meses y medio, y luego era sujeta a un uso pesado. Los programas acelerados de produccién durante la temporada de maxima de- manda traian como resultado cambios frecuentes en los ajustes de la maquinaria. Surgia una eonfusi6n aparentemente inevitable en In programacién de las corridas de produc- cidn. Las carridas cortas de produccién y los cambios frecuentes en los ajustes causaban ineficiencias en el ensamble y en el empaque, ya que los trabajadores se encontraban con dificultades al volver a aprender sus operaciones. Por esta raz6n, el Sr. Hardy habia apremiado al Sr. Kincaid a que se adoptara una polt- tica de produecién mensual nivelada, en 1973. Sefialaba que los estimados de volumen de ventas habian demostrado ser usualmente confiables en el pasado. Las condiciones de compra no se verian afectadas por la nueva programacién de las compras. La eliminseién de los pagos de salarios de horas extra traeria como resultado un ahorro sustancial, esti- mado en $80 000 en 1973. Es mds, el Sr. Hardy créia firmemente que una produccién or- denada traeria un ahorro adicional significative en mano de obra directa, que llegaria a -cerea de $94 000. Una parte del ahorro seria contrarrestada, sin embargo, por los mayores -costos de almacenamiento y manejo estimados en $40 000 al aio. El Sr. Kincaid especula- 42 Financiamiento de las Operaciones Normales a Corto Plazo ba sobre el efecto que la produceida nivelada pudiera tener sobre los requerimientos de fondos de la compaiiia en 1973. E] asumia que, excepto por las utilidades y las fluctuacio- nes en los niveles de inventarios, las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, entradas y sa- Jidas de fondos estarian aproximadamente balanceadas, Para simplificar el problema el Sr. Kincaid decidié asumir que los poreentajes de utilidad bruta no variarian significative. mente por mes bajo cualquiera de los métodos de produccién; esto es, el costo de los bienes vendidos seria del 80% de las ventas en cada uno de los 12 meses bajo produccién estacio- nal y seria de 75.2% de las ventas en cada uno de los 12 meses bajo produceibn nivelada, Los costos incrementados de almacenamiento y manejo de $40 000 se incluirian en los gastos de operaciOn, Sunshine Toy Company 43 Anexo I SUNSHINE TOY COMPANY ESTADOS CONDENSADOS DE RESULTADOS, 1970-1972 (Cifras cn miles de détares) 1870 wn Bi ‘Ventas netas .......... $2079 $2380 $2973 ‘Casto de los bienes vendides - 162s 1961 2387 ‘Utilidad brura .. ~$ 451 Bag 586 Gastos de operacién x4 376 416 Utilidad antes de impuesios . 54 510 Impuestos federales sobre la renta 16 at Utilidad neta a sa 3 56 Anexo 2 SUNSHINE TOY COMPANY BALANCE GENERAL. DICIEMBRE 31, 1972 (Cifras en miles de délares) acTIVO Efective mens $0 Cuentas por cobrar 1 05 Inventario 212 Active circulante total 05 Planta y cquipo, neta 428 “Activa tatad BT Pasi ‘Cuentas por pagar . $102 imentos por pagat—Banco 234 Impuestos acummulados por pagar . oo Porcién de deuda a largo plazo-que vence a corto plazo 0 Pastvo circwlante taal $496 Deuda 2 largo plazo.......-. 160 Capital contable : us Pasivo total mds capital contable Sas * Los impucstos a pagar sobre ta renta de 1972 se veacen en pagos iguales el dia 15 de marzo y el 15 de junio de 1973. 44 Financiamiento de las Operaciones Normeles a Corto Plazo Anexo 3 SUNSHINE TOY COMPANY -VENTAS MENSUALES, 1972 {Cifias en miles de délares) Enero .. cece $28 julio $39 febrero . B agosto 469 marzo 39 septiembre 556 abil .. 36 octubre 48 mayo 33 noviernt m junio 38 diciembre 340 \VENTAS MENSUATES FROVECTADAS, 1973 (Cifras en miles) enero .. M3 julio . febrero: 50 agosto marzo 38 septiembre 662 abril .. 50 octubre ....... 70 mayo 50 noviembre 823 junio ., 0 diciembre o Anexo 4 SUNSHINE TOY COMPANY BALANCES GENERALES PROFORMA, 1973 (PRODUCCION ESTACIONAL) (Cifsas cn miles de délaces) Acteal Dic. 31, Ene. 31, Feb. 28, Mar. 31, Abr. 30, May, 31, Jun. 30, jul. 31.Ago. 31,Sep. 30. Oct. 31, Nov. 30,Dic. 31. rn 3 SST) 9} 3” te) | aT} ACTIVO = Efeetivo (a)... Cuentas por cobrar (2) Inventario (c) .. : Activa cireulante total Planca y equipo netos (¢) $140 § 392 $ 652 $ 579 $ std § 500 $ 397 § 361 SIM HI § 140 $140 $ 140 10 38} } 080k 10RD 10H 24S SD 583 236, m2 mz ae $403 § 987 $ 957 § BND § a4 § BIZ § 709 § Gol $F 993 $1597 §l7e Flow Fave #28 4B 44a FS HAS $1385 HG SIM Slo S17 1109 Fa F205 Te Fs Roos a PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ‘Cuentas por pagar (e} ..... $102 $ 13 § 15 § 17 § 18 $ Is $F Is $ 17 $15 $ 199 Sam § 247 § IDI Documencos por ar—Banco (f)..... 294 0 9 Q a 0 0 0. 80 sol 634 657 418 Impuestos acumula os por pagar (8) 6 “4 28. an G4 Go) 3) as) ts) Gs). 26 Bry Porién de deuda a largo plazo que ‘yence a cOrtO PIAL veer ®# _@ © 9 © @ © o #@ © 0 Pasivo circulante tobal ... 5es Fo Fw Fw F 1 Fs) FSH PGs) Fis Fw Faw Fo F a 160 161606 Deuda a largo plazo (4) .. Capital contable (9 == A175 1158 1142112711085 0791064 110146202 1:253 1:25 Total de pasivo y copital contable... $1831 $1415 $1385 $1327 SLIM SMO F117 $1109 S14 SLO §2NL $2975 $2005 21 Supone el mancenimienco de un saléo minima de $149 000-¢ inclu

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