15주차

1 시간
11 20~ 21 . 2.
,
303 호회
계산기 X 오푼복 ,
객관식 + 단답형 ,
just start 85
@
a hanomailinee
01. 2023
02. 2023
03. 2023
04.
01
2023
1. 2022
2. 2023
1.1 2022 제
2022 : + 01 02 03
40
5 + .
상양조정 .
.3
libxco bt .
L 기저료과
| `22 | `22
12 (%) 6 (%)
OECD
10
5
8 아시아는 날편 4
6
3
4
2 2
0 1
-2
`20.07 `20.11 `21.03 `21.07 `21.11 `22.03 `22.07 0
`21.10 `22.1 4 7 10
자료: IMF 자료: Bloomberg
Korea Center for International Finance 4

1.1 2022 제
, 이연원 쇄니 수요축면 4 01 02 03
천언가스 용대래. 일어미위
「 -
:
,
. 발
등 축. 여 축 장이
림 반대로 M
방
| |
800 30 (%) (30 ) (%)
제 (GSCI) 8 80
750 32 (yoy, )
700 시 ( , ) (yoy, )
34 60
650 6
36
600
봉 38 40
550
40 4
500
20
42
450
400 44 2
0
350 46
, 침
300 48 0 -20
`20.09 `20.12 `21.03 `21.06 `21.09 `21.12 `22.03 `22.06 `22.09 `20.07 `20.11 `21.03 `21.07 `21.11 `22.03 `22.07
자료: Bloomberg, JP Morgan 자료: Bloomberg

1.2 2023 제
2023 : , 01 02 03
, . `22 3.2% ` 2.0%(IB )
(2% , BoA ) 시동
1치
| | (IMF)
7 `23 `24
(%) (%) (%)
6 화시 0
6
-0.3
4 5
-0.6
4
2 -0.9
3
0 -1.2
2 -1.5
IMF
-2 OECD 1 -1.8
IB
-4 0 침 장
`14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23 `21 `22 `23 `24 축
자료: IMF, OECD, 주요 IB(`22.10월말 기준). 주: `22년 이후는 전망 자료: IMF

1.2 2023 제
vs 량이 01 02 03
여 (`19 이 화 +14.6%, 스 +3.6%)
, ,
| | ( ~ , `22~`24 )
1800 (천 )
충 ( ) (%) 12 (%)
11
1600
10
1400
9
1200 8
1000 7
6
800
5
600
4
400 3 스
`19.01 `19.07 `20.01 `20.07 `21.01 `21.07 `22.01 `22.07 이
자료: OECD 주: 실업률은 OECD 평균, 미충족 일자리수는 OECD 11개국 평균 자료: Capital Economics

1.2 2023 제
vs 01 02 03
자료: WTO (`22.10월)

1.2 2023 제
01 02 03
및임 등 이 딜 경리멸원
. 및
(synchronized) 재랑져
5 d
4 rv
| ~
| 1
건냉
6
5
(%)
혼 l
100
90
(%)
80
4 70
60
3 50
40
2
30
20
1
10
0 0
이 스 스
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

1.2 2023 제
01 02 03
. ,
ㅡ
- , , ,
-

1.2 2023 제
[1] : 01 02 03
( ) `22 1.9% `23 0.2%
cf
( )
,
에불 ( IB 4.75%~5.75%)
PCE 이 (`23.4Q 2.7%, Bloomberg)
| |
6 (%)
IMF
-2
OECD
IB
-4
`14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23
자료: IMF, OECD, 주요 IB(`22.10월말 기준). 주: `22년 이후는 전망 자료: 각 IB(11월말 기준)
주: 전기비연율, 붉은색, 파란색은 전월 전망치대비 상승, 하락. 괄호는 전월대비 변화분(%p)

1.2 2023 제
01 02 03
| |

1.2 2023 제
[2] : 01 02 03
~
( ) `22
어
. `23 -0.4% (`22 3.2%)
( ) ,
( , , )
| |
6 (%)
-2
-4
IMF
-6 OECD
IB
-8
`14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23
자료: IMF, OECD, 주요 IB(`22.10월말). 주: `22년 이후는 전망 자료: 각 IB(11월말 기준)

주: 전기비연율, 붉은색, 파란색은 전월 전망치대비 상승, 하락. 괄호는 전월대비 변화분(%p)

1.2 2023 제
01 02 03
경m 태 y 몇
이욘
| |
ECB 시 채시장 , 축 에
여 에 회복 화, 화여

1.2 2023 제
[3] : 01 02 03
( ) `23 1.3% (`22 1.5%)
( )
| | GDP
115
3 (%) (`19 =100)
110
2
105
1
100
0
95
-1
90
-2 장
IMF 85
-3
OECD
-4 80
IB
-5 75
`14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23 `19.4Q `20.4Q `21.4Q `22.Q4 `23.Q4
자료: IMF(`22.10월), OECD(`22.9월), 주요IB(`22.10월말). 주: `22년 이후 전망치 자료: 주요 IB

1.2 2023 제
01 02 03
| |

1.2 2023 제
[4] : 01 02 03
( ) , 5% ( 3.1%)
( )
| |
10 (%) 30 (%) 29.9
IMF OECD IB `21 `22 `23
25
8
20
6
15 12.5
4 9.6 9.0
10
6.6 6.0 5.7
4.9 5.1
2 4.0
5 2.1 2.2
0 0
`14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23
자료: IMF, WorldBank, 주요 IB(`22.11월). 주: `22년 이후는 전망 자료: Bloomberg, Wind

1.2 2023 제
01 02 03
| |
(
이 채 발
회이 - 스 폭

1.2 2023 제
한국 신흥차
[5] : 01 02 03
( ) (IB, `22 3.6% `23 3.4%)

열과
나
( ) ,
| |
8 (%) (`19 =100)
120
6 시
115
시
4 110
105
2
100
0
95
IMF
-2 Conference Board 90
IB
-4 85
`13 `14 `15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `23 `19 `20 `21 `22 `23
자료: IMF, CB, 주요 IB. 주: 각 전망치는 `22.10월 발표 기준 자료: IMF(`22.10월)

1.2 2023 제
01 02 03
| |

02
2023
1. 2022
2. 2023
2.1 2022 제 시장
2022 , 01 02 03
-16%, +230bp, +12%

| , , 압박
(%)
S&P500 (DXY) 10
5000 115 4.50
(4 FOMC) 연준, 4.00

4700 110 향후 빅스텝 인상 및 QT 시사
(11월) 미CPI 3.50

예상 하회
4400 105
3.00
(9 ) ,
2.50
4100 100
2.00
3800 95
1.50
(7월) 중국 봉쇄 완화, 유가 $100 하회,

연준 6월 FOMC에서 pivot 시사
3500 90 1.00
21.12`22.1 22.1 `22.2 22.2 `22.3 22.3 `22.4 22.4 `22.5 22.5 `22.6 22.6 `22.7 22.7 `22.8 22.8 `22.9 22.9`22.10 22.10`22.11
자료: Bloomberg. `22.11.11일 기준

2.1 2022 제 시장
- 01 02 03
– ( )
( )
(+) 양의 미 주가-국채금리 상관관계(좌) CPI(우) PCE(우) (%)

상관관계
1.0 16.0
12.0
0.5
8.0
0.0 4.0
0.0
-0.5
-4.0
(-) 음의
상관관계
-1.0 -8.0
64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97 00 03 06 09 12 15 18 21
자료: Bloomberg. 상관관계 계수는 월간 데이터, 24개월 rolling 이동평균 사용

2.1 2022 제 시장
01 02 03
|
|
- ,
- 화 제 ↑
-
1 : 1 …
- -
장 화 화
딜 직
미
| |
IMF 제 -
19 개국
-
환발 :
구제금융 .
채 불이

2.1 2022 제 시장
(known unknowns) 01 02 03
- BOJ
, , ,
a k g 구조조정 ,
제고의리엔 ,
| | - | CDS
(%) - (10 , )
5.0 1.4 (bp) (bp) CDS(5 )
450 USD/JPY( ) 160 400
4.5 BOE
이익
4.0 400 150
발 1.3 1,000 (CHF백 )
3.5 300
350
3.0 140 -1,000
2.5 1.2 300

130 200 -3,000
2.0 250 -5,000

2.3 '21.Q1 '21.Q3 '22.Q1 '22.Q3
1.5 120
1.1 200 100
1.0 BOJ
(10 , ) 110
0.5 GBP/USD( ) 150
0.0 1.0 0
100 100
`22.01 `22.04 `22.07 `22.10 `21.01 `21.07 `22.01 `22.07
`22.01 `22.04 `22.07 `22.10
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

2.2 2023 제 시장
2023 : 01 02 03
· (pivot)
| 2 `23
5.0 ( 채10 ) (S&P500) 환 (DXY) 1.4
4.5 1.4
4.0 1.3
3.5 1.3
3.0 1.2
2.5 1.2
2.0 1.1
1.5 1.1
1.0 1.0
0.5 1.0
0.0 0.9
`20.12 `21.06 `21.12 `22.06 `22.12 `23.06 `23.12
2021 2022 2023(e)
이 화, - 쟁 화, 화 Pivot
화 화 화 축 제 침 vs. ,
시장 , 등 등이
Korea Center for International Finance

26
2.2 2023 제 시장
[1] : , 01 02 03
|
, 5 (%)
4.5 2 10 30
4
3.5
이 에 3
이 에 시장 점 2.5
2
시장 점* 이 5 1.5
1
에 , IB 0.5
1분 (3 ) 0
`21.11 `22.02 `22.05 `22.08 `22.11
* IB : 4.75%~ 5.75% 자료: Bloomberg
h ghe l ge
|
180 (MOVE, ) (Bloomberg, ) 3.5
150 3.0
이 2.5
이양적 120
2.0
90
긴축 1.5
60
1.0
* 스(10 ): `22 39 30 0.5
`23 3 3 3.4% 0 0.0
`20.01 `20.09 `21.05 `22.01 `22.09
자료: Bloomberg

2.2 2023 제 시장
[2] : , 01 02 03
| |
120 (%)
6
115 5.5
110 5
4.5
105 4
100 3.5
3
95 2.5
90 2
1.5
85 1
`15 `16 `17 `18 `19 `20 `21 `22 `22.4Q `23.1Q `23.2Q `23.3Q `23.4Q
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

2.2 2023 제 시장
[3] : 01 02 03
| |
(pt) ( )
800 30 20% `23 여 `22
700
25 10%
600
20
500 0%
400 15
300 -10%
10
200
-20%
5
100 P/E( ) 채 채 채 채 채 채
0 0 >4% & >4% & 1~4% 1~4% <1% & <1% &
`08 `10 `12 `14 `16 `18 `20 `22 & &
자료: Bloomberg. 주: 12개월 예상 P/E 자료: Robert Shiller, Bloomberg.

주: 1970년~2019년 월간 실질 총수익률(real total returns)의 연율화

2.2 2023 제 시장
[4] : 01 02 03
제 PMI 점 ▲ 화 환이
| (Citi EM Macro Risk Index) |

0.9 ($ 억, 3 이 )
0.8 300 70
250 65
0.7
200 60
0.6 ↑
150
0.5 55
100
0.4 50
50
0.3 45
0
0.2 40
-50
0.1
-100 35
0.0 제 PMI( 축)
`19.10 `20.02 `20.06 `20.10 `21.02 `21.06 `21.10 `22.02 `22.06 `22.10 -150 30
`06 `08 `10 `12 `14 `16 `18 `20 `22
자료: Citi, Bloomberg 자료: IIF, JP Morgan

2.2 2023 제 시장
2023 01 02 03
| |
- 환 , ,
불
화
| |
디폴
3 이
- 제 장

2023
03
3.1

3.1 화 `23
2022 : `80 01 02 03
, ,
| |
400 (bp) 700
(bp)
350 600
진
300 흥
500
250 400
200
300
150
200
100
100
50
0
0 시 시 태
이 스 -100
자료: Bloomberg. 주: 최근 1년간 자료: Bloomberg. 주: 최근 1년간

`23
3.1 화
01 02 03
| Fed
6
`22.12
(%)
3
( ) Fed
2
IB 스
1
FF 시장
0
'21.12 '22.06 '22.12 '23.06 '23.12
자료: 주요 IB, Bloomberg(WIRP, 컨센서스, 11/14일 기준), 연준(9월 FOMC 점도표)
|
6
(%)
5
-1
'21.12 '22.06 '22.12 '23.06 '23.12
자료: Bloomberg(MIPR, 11/4일 기준)

`23
3.1 화
01 02 03
(overshooting) (undershooting)
제환 화에 불 , 형 등
제 (data dependent) 에

`23
3.1 화
01 02 03
, ,
and/or
자료: 국제금융센터

3.2

`23
3.2 화 쟁
3 01 02 03
40
| : CPI( ) | : 10 | : (DXY)
(%) CPI( ) (%) (%) ( ) 120 1500
10 3.0 S&P500( ) ( )
( ) 5 5000
/ ( )
110 1400
8 2.6 4 4000
6 2.2 100 1300

3 3000
4 1.8 2 2000 90 1200
2 1.4 1 1000 80 1100
0 1.0 0 0 70 1000
`20.1 `20.6 `20.12 `21.5 `21.11 `22.4 `22.10 `20.1 `20.6 `20.12 `21.5 `21.11 `22.4 `22.10 '20.1 '20.7 '21.1 '21.7 '22.1 '22.7
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

`23
3.2 화 쟁
( ) 01 02 03
| /
BOJ ( )
-
(bp)
500 - (10 , ) 160
(reverse currency war)
/ ( )
400 140
300 120
200 100
100 80
0 60
`20.1 `20.6 `20.12 `21.5 `21.11 `22.4 `22.10
자료: Bloomberg
|
($ ) '21.12
12.5 12.0
12
11.5 `22
11
10.5 11%
10
'22.9
9.5 10.7
9
8.5
`16.1 `17.1 `18.1 `19.1 `20.1 `21.1 `22.1
자료: IMF, 각국 중앙은행

`23
3.2 화 쟁
vs 01 02 03
, | /
10 6
(%) (%p)
5 5
0 4
-5 3
2
-10
1
-15
0
-20 -1
-25 -2
화 / 폭(`22 , 폭(`21 ,
-30 -3
-35 -4
이 스 스 태
시 스
스이
이 시 시
자료: Bloomberg
아시아 | `22
A
`22 (%)
, 0
~
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
자료: IMF, 각국 중앙은행 주: ’21년말 대비 ’22.9월말 기준

`23
3.2 화 쟁
2023 01 02 03
| ?
,
Others
2022 3Q (21%)
Outflows 2022 4Q
(51%) (Citi )
World/US recession
EM growth
Inflation/ higher US rates
Fed policy/Tapering
0% 20% 40% 60%
자료: Citi(4Q 2022 survey)

`23 /
| ICE CME
( ) ICE (DXY) ($ )
100000 CME 8 ( 60
80000 40
60000
20
40000
0
20000
-20
0
-20000 -40
-40000 -60
'10.1 '12.1 '14.1 '16.1 '18.1 '20.1 '22.1
자료: Bloomberg

`23
3.2 화 쟁
01 02 03
| IB |
5.5 (%) 200 20
5.00 5.00
4.94 O
4.56
4.5 4.00 150 15
(A)
(B)
GAP(A-B)
3.5 100 10
2.53 2.50 2.50 2.53

2.00 50 5
2.5
2.50 2.50 2.41
2.00 2.03
1.5 0 0
'22.4Q '23.1Q '23.2Q '23.3Q '20.1 '20.5 '20.9 '21.1 '21.5 '21.9 '22.1 '22.5 '22.9
자료: IB 주)주요 8개 IB 평균(미국:Fed Fund Rate 상단, 유로존: Deposit Rate) 자료: Bloomberg 주)MOVE(금리변동성), CVIX(환율변동성)

3.3

`23
3.4 제
3 01 02 03
미국 ,
20
| |
( ) ( ) (%)
60
130 12
55
120 11
50
10
110
9 45
100
8 40
90 19 이
발 봉 7 35
80 6
30
`19.09 `20.09 `21.09 `22.09
`08 `10 `12 `14 `16 `18 `20 `22
자료: CEIC 자료: The Heritage Foundation

`23
3.4 제
01 02 03
(억 ) 발 ( ) 디폴 ( ) (억 )
800000 1400
700000
1100
600000
500000 800
400000
300000 500
200000
200
100000
0 -100
'14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22
자료: Bloomberg
| FDI
(억 ) IB, 4.6%
2500
2000
1500
1000
직 2
500
0
'01 '04 '07 '10 '13 '16 '19 '22
자료: CEIC. `22년은 1~9월을 연으로 환산

`23
3.4 제
01 02 03
| |
60 (%) ( , yoy) (%) 2
( , mom)
40 1.5
1
20
0.5
0
0
-20
-0.5
-40 -1
-60 -1.5
`18.01 `19.01 `20.01 `21.01 `22.01
자료: CEIC 자료: Bloomberg

`23
3.4 제
01 02 03
.
롬시기
:
3 이 (ICR)이 1 이

`23
3.4 제
01 02 03
| 2 | GDP
(%) 2 (%)
11
5 2
2 ( - )
4 9
3
7
2
1 5
0
3
-1
-2 1
-3
`18.11 `19.11 `20.11 `21.11 `22.11 -1 `01 `04 `07 `10 `13 `16 `19 `22 `25
자료: Bloomberg 자료: IMF

`23
3.4 제
01 02 03
3% ( 4.6%)
제 축 → 재정정책
+ 은화정책
, 완화가능
| GDP | GDP
(10억 ) (%) ( 축) 채( 축) (%)
14000 100 2
12000 0
80
10000 -2
8000 60 -4
6000 -6
40
4000 -8
2000 20
-10
0
0 -12
`91 `93 `95 `97 `99 `01 `03 `05 `07 `09 `11 `13 `15 `17 `19 `21
`01 `04 `07 `10 `13 `16 `19 `22 `25
자료: CEIC 자료: IMF

`23
3.4 제
01 02 03
| ( ) |
자료: CEIC 자료: AFP(11/29일 기준)

3.4

3.4 한국도 북한리스크 `23
vs. , 01 02 03
패 , 제, , 등 에 등이
( - ) ( - ) ( - - )
[ ] vs. 시
[ 시 ] vs.
- 이 쟁장 화
시 에 화 시진 3
시 제 화 및 에 충
첨 , 에
[ ] vs. 디 vs. 이
디, 시 및 등
이 불
디 이 패 쟁 핵협정
나러시아와 밀착
`23
3.4 ②
- 2 01 02 03
· , Frozen War
, 스 , 등 불 이
태 쟁 . 에 환점
| - ('22.11.13) |
(%) < 장 > (%) < 이 >
6 25
4 WB
20
2 IMF
0 15
-2 OECD
OECD
-4 10
-6
IMF 5
-8
WB
-10 0
`19 `20 `21 `22 `19 `20 `21 `22
자료: Institute for the Study of War 자료: WB, IMF, OECD

`23
3.4 ③
- 01 02 03
: (NATO) + ·
이 진 에 시 충 ( 토에
시 5~10분 스 바 ) 제 제
이 제 ( 3 및 10 ) , 장
제 화 시
: ,
| |
자료: Statista 자료: Ukrainian Census 2001

`23
3.4 ④
01 02 03
| (QUAD)
,
첨 등 쟁 축
스( ), P 칩4 ( 제 )
이 등 화
, 3
제 쟁 , 자료: KCIF
RCEP, , 등 에 |
시 , 디등 제에 화 진
,
시진 , 제 제
분쟁 화 .
축 화 제 화
*`26년은 전망치. 자료: IC Insights

`23
3.4 ⑤
01 02 03
자료: Taiwan Ministry of National Defense, AFP

`23
3.4 ⑥
3 01 02 03
- ,
디 시 직임 및 등 디 화
이 디 등 불
- ,
- ,
| | - (2022)
( 천 ) 디 이
디
2500 ($억) 460 50
2000 ( ) 23 58
1500 ( ) 283 197
1000 ( ) 1,062 2,831
500 장 ( ) 6,202 7,600
0 ( ) 7,050 1,030
`02.01 `05.01 `08.01 `11.01 `14.01 `17.01 `20.01
자료: EIA 자료: Global Firepower

`23
3.4 ⑦
01 02 03
Geopolitical
Geoeconomic Risks

3.5

`23
3.5 흥
,3 ( ) 씨우호적상청 . 01 02 03
4 φ
에너지 가격
| | CPI
자료: UNCTAD 자료: National Authorities, BLS, ONS, Eurostat, S&P

`23
3.5 흥
01 02 03

`23
3.5 흥
취약히트맵
.
황용에 01 02 03
「

`23
3.5 흥
01 02 03
, , ,
ARA 매트릭
. `22.3 IMF , 5

`23
3.5 흥
(Frontier Market) 01 02 03

`23
3.5 흥
`97 ? 01 02 03
: `90 .
,
`97
. ,

`23
3.5 흥
`97 ? 01 02 03
| |
($ ) (% of GDP) 1995 1996 1997
1996 2019 2021 2022
10 2021 2022 e 2023 e
700
600 5
500
0
400
300 -5
200
-10
100
0 -15
자료: Bloomberg(`22.10월말) 자료: IMF
| ( ) |
(%)
10
-10
-20
-30
-40
-50
-60
`97 `97 `22 (ytd)
자료: HSBC 자료: Bloomberg

:
.-2023
세계대화영 포머시스 ,
본안정과 본안이
지속된다 .
예측본가등 상수 .

15주차

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

15주차

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

1 시간

Korea Center for International Finance 4

천언가스 용대래. 일어미위

자료: Bloomberg, JP Morgan 자료: Bloomberg

Korea Center for International Finance 5

, . `22 3.2% ` 2.0%(IB )

자료: IMF, OECD, 주요 IB(`22.10월말 기준). 주: `22년 이후는 전망 자료: IMF

Korea Center for International Finance 6

여 (`19 이 화 +14.6%, 스 +3.6%)

Korea Center for International Finance 7

자료: WTO (`22.10월)

Korea Center for International Finance 8

자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

Korea Center for International Finance 9

Korea Center for International Finance 10

( ) `22 1.9% `23 0.2%

PCE 이 (`23.4Q 2.7%, Bloomberg)

Korea Center for International Finance 11

Korea Center for International Finance 12

자료: IMF, OECD, 주요 IB(`22.10월말). 주: `22년 이후는 전망 자료: 각 IB(11월말 기준)

Korea Center for International Finance 13

Korea Center for International Finance 14

( ) `23 1.3% (`22 1.5%)

자료: IMF(`22.10월), OECD(`22.9월), 주요IB(`22.10월말). 주: `22년 이후 전망치 자료: 주요 IB

Korea Center for International Finance 15

Korea Center for International Finance 16

Korea Center for International Finance 17

Korea Center for International Finance 18

( ) (IB, `22 3.6% `23 3.4%)

자료: IMF, CB, 주요 IB. 주: 각 전망치는 `22.10월 발표 기준 자료: IMF(`22.10월)

Korea Center for International Finance 19

Korea Center for International Finance 20

-16%, +230bp, +12%

5000 115 4.50

(4 FOMC) 연준, 4.00

(11월) 미CPI 3.50

(7월) 중국 봉쇄 완화, 유가 $100 하회,

자료: Bloomberg. `22.11.11일 기준

Korea Center for International Finance 22

(+) 양의 미 주가-국채금리 상관관계(좌) CPI(우) PCE(우) (%)

자료: Bloomberg. 상관관계 계수는 월간 데이터, 24개월 rolling 이동평균 사용

Korea Center for International Finance 23

Korea Center for International Finance 24

2.5 1.2 300

2.0 250 -5,000

자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

Korea Center for International Finance 25

2021 2022 2023(e)

Korea Center for International Finance

* IB : 4.75%~ 5.75% 자료: Bloomberg

Korea Center for International Finance 27

자료: Bloomberg 자료: Bloomberg

Korea Center for International Finance 28

자료: Bloomberg. 주: 12개월 예상 P/E 자료: Robert Shiller, Bloomberg.

Korea Center for International Finance 29

| (Citi EM Macro Risk Index) |

자료: Citi, Bloomberg 자료: IIF, JP Morgan

Korea Center for International Finance 30

Korea Center for International Finance 31

Korea Center for International Finance 33

자료: Bloomberg. 주: 최근 1년간 자료: Bloomberg. 주: 최근 1년간

Korea Center for International Finance 34

자료: 주요 IB, Bloomberg(WIRP, 컨센서스, 11/14일 기준), 연준(9월 FOMC 점도표)

자료: Bloomberg(MIPR, 11/4일 기준)